受新冠肺炎疫情在全球蔓延影响，国内外市场对口罩、消毒免洗手液等防疫品的需求激增，带动生产相关原料的上市公司上半年业绩大增。而这些公司在防疫原料和化工新材料的双轮驱动下，下半年的业绩表现依然值得期待。 在生产防疫用品原料的头部化工企业中，有不少半年报业绩预喜。其中，道恩股份预计2020年上半年净利润约5.21亿元至6.16亿元，比上年同期大增560%至680%；金发科技预计上半年实现净利润约23.45亿元至24.46亿元，比上年同期增加18.35亿元至19.36亿元；天赐材料预计上半年业绩为盈利3.05亿元至3.25亿元，比上年同期增长503.72%至543.31%。 上述公司均表示，防疫物资销量增长和相关化工新材料是业绩增收的主要动力。一位卖方分析师认为，虽然防疫用品销量受疫情影响，下半年具有一定的不确定性，但这些上市公司生产的化工新材料凭借科技含量高、实现进口替代等优势，目前基本产销两旺，下半年业绩将持续受益。 金发科技表示，除了防疫用品，公司上半年业绩大增的另一个原因是改性塑料、完全生物降解塑料和特种工程塑料板块产品销量稳步增长、经营利润提升。 据悉，公司深耕生物降解塑料行业，目前PBAT产能达6万吨，满产满销，客户结构优异。此外，公司还有6万吨PBAT和3万吨PLA在建，并收购了宁波金发完善产业链。目前公司改性塑料产能186.8万吨，受益于下游需求增加及原材料端价格趋势下行，该项业务有望持续向好。 道恩股份从1月26日开始生产聚丙烯熔喷专用料，并不断提升产量。截至5月底，其日产量已从最初的120吨提升至1200吨，为全国20多个省份提供聚丙烯熔喷专用料。 此外，道恩股份持续发力高分子新材料领域。7月20日，道恩股份公开发行的可转换公司债券在深交所挂牌交易。此次可转债发行公司募得资金总额为3.6亿元，其中2.6亿元用于道恩高分子新材料项目，将建设一家年产12万吨热塑性高分子新材料工厂，落成后将缓解公司控股子公司产能不足的问题。 不同于口罩产业链，乙醇凝胶免洗手液中间体——卡波姆持续被市场看好。中金公司认为，疫情或影响个人消毒产品使用习惯，带来卡波姆疫后需求稳定提升。 “卡波姆是日化品的重要原料，生产门槛较高。目前，天赐材料是唯一生产粉末状卡波姆的国内上市公司，公司三季度订单较为饱和。”相关消息人士表示，天赐材料现有卡波姆月产能约5000吨，处于供不应求状态，预计下半年将贡献较大的业绩弹性。
综合媒体报道，今日重要事件如下： 【宏观】 国新办就2020年上半年工业通信业发展情况举行发布会。 【市场】 上证科创板50成份指数实时行情正式发布。 财政部在香港发行50亿元人民币国债。 赛科希德（科创板）、晨光新材、宝明科技新股申购。 【海外】 美股上市公司推特公布业绩。
A股主要股指早盘低开高走，午后则集体回落。截至收盘，上证指数接近平盘小幅收涨0.37%， 报13657.03点；深成指涨0.89%，报13657.03点；创业板指涨1.19%报2769.03点。两市全日成交逾11000亿元，北上资金净流入41.70亿元。 大盘整体有1941只个股录跌，6只个股跌停；1750只个股录涨，93只个股涨停。市场赚钱效应较好。 板块表现方面，油气采掘板块高位震荡，数字货币、免税店等概念活跃，券商股则冲高回落。造纸、养殖业、钢铁等板块跌幅居前。 具体板块表现方面，数字货币概念股集体走高，富通鑫茂、御银股份双双涨停。消息面上，央行下发区块链标准。 油气采掘概念早盘拉升，午后高位震荡，贝肯能源、潜能恒信先后涨停。海油工程、中海油服跟涨。 免税店概念整体回暖，西藏珠峰、鄂武商A封板，众信旅游、凯撒旅业跟涨。 NMN概念涨幅仍居前，众生药业、金达威、丰原药业涨停，兄弟科技等跟涨。 券商股冲高回落，财通证券、第一创业尾盘均打开涨停。 主力资金流动方面，板块主力资金多呈净流入。券商指数、电子元器件指数及软件指数分别流入46.77亿元、34.23亿元及29.48亿元。主力资金净流出金额较多的板块分别为保险指数、工程机械指数及建筑指数，主力资金分别净流出14.92亿元、4.07亿元及3.79亿元。 科创板表现分化，今日新上市的N芯朋微、N力合微、N震有、N奇安信-U及N大地分别大涨367.67%、341.49%、158.40%、138.06%、117.35%及117.35%。天宜上佳、艾迪药业、泽璟制药-U、虹软科技分别跌7.91%、7.65%、6.66%及5.59%领跌板块。 北向资金净流入41.70亿元，沪股通净买入18.58亿元，深股通净买入60.28亿元。 就A股市场表现，山西证券表示市场呈现快速轮动的格局，但目前市场情绪尚不足以支撑高估值个股维持前期强势，建议短期内对其保持谨慎态度。中期来看，市场将呈震荡走势，推荐适当关注有基本面支撑的低估值优质标的。
近期，一批中华老字号纷纷叩响A股市场的大门。前有徽菜代表同庆楼登陆主板，后有张小泉、中国茶叶、四川郎酒等一批公司正式递交招股书申报稿，它们共同的标签就是“中华老字号”企业。 然而，纵览目前A股市场上存量的老字号企业，却面临冰火两重天的境地。一边是“龙头”贵州茅台市值超2万亿元，五粮液、海天味业等知名老字号市值也高达数千亿元；另一边，Wind数据显示，目前上市老字号公司中，市值不足百亿的达到20家，全聚德的市值仅为37.49亿元。 好风凭借力，送我上青云。资本终究不过是助力，老字号虽有IP加持，但若要焕发青春，仍需回归经营本质，在体制机制上大刀阔斧地改革创新，在市场迭代中锁定年轻一代的用户群体。 “我认为老字号应当意味着品质的稳定，而绝不能让品牌沾染暮气。”同庆楼董事长沈基水如此表示，这位老字号人的经验当为镜鉴。 老字号的困境与破局 自2006年商务部认定首批“中华老字号”以来，至今共有1128家企业得到这一金牌认证。不过，目前A股市场中的老字号却并不多。据Wind数据不完全统计，目前老字号相关上市公司只有不到50家。并且从市值上来看，公司之间也相差悬殊。 股市内外，大多数的老字号经营都面临困局。据媒体报道，新中国成立初期共有老字号16000多家，至上世纪90年代初，这一数量锐减至1600余家。而在2006年被商务部认定为“中华老字号”的企业中，目前仅10%生产经营具备一定规模、效益好，近70%的企业面临发展困境，约20%的企业长期亏损濒临破产。 困局与老字号自身的特点有关。按照商务部相关认定标准，老字号企业成立时间需早于1956年，这使得老字号大都是家族传承的餐饮零售业，在公司治理体系上欠下不少课。并且，大部分老字号名声也局限于一地，加之经营理念落后、产品创新不足等问题，经营惨淡也是意料之中。这一背景下，在资本市场自然也难觅知音。 不过，近年来老字号迎来了破局的契机。从最早的故宫文创到后来的李宁、百雀羚，一批有着明显特色的品牌开始走红网络，甚至在年轻人群体中受到热捧。IP理念与老字号不谋而合，许多品牌的价值得到资本的重新审视。 与此同时，政府部门也在积极推动中华传统老字号的保护工作。2017年商务部、发展改革委等部门联合下发《关于促进老字号改革创新发展的指导意见》，提出推动老字号积极对接资本市场，此后地方政府层面也纷纷积极响应。老字号的资本市场征程自此也进入了新的阶段。 如何借力资本的东风 A股市场不乏借助资本力量将企业做大做强的老字号。贵州茅台自不必说，海天味业的表现也堪称典范，自2014年上市以来，公司仅用6年的时间，市值就从383.86亿元飙升至4000亿元。备受市场追捧的背后是良好的业绩支撑。公司年报显示，2019年，公司实现营收197.97亿元，同比增长16.22%；净利润约53.53亿元，同比增长22.64%。此外，片仔癀、云南白药等都是很好的例子。 相比之下，全聚德上市后的经营就颇为冷清。近期全聚德发布公告称，公司董事霍岩申请辞去一切公司职务。而近半年来，全聚德已经有3位高管相继离职。高层频繁变动反映出公司经营方针的摇摆，而这背后是全聚德持续低迷的业绩。 近年来，有关全聚德转型的报道时常见诸报端，然而转型的口号“涛声依旧”，公司的业绩却“拾级而下”。财报数据显示，全聚德2017年至2019年营收分别为18.6亿元、17.77亿元、15.66亿元，对应的归属净利润分别约1.36亿元、7304.22万元、4462.79万元。今年一季度受疫情的影响，业绩更是出现了断崖式下跌。 可见，如何把募来的钱花好，如何借助资本市场之力，实现公司治理与人才队伍的升级，每个老字号企业都需要交上自己的答卷。 老字号的多元与深耕 对于老字号企业而言，探索多元与专注深耕绝无好坏之分。 张小泉或许能给人以启示。据公司招股书显示，2017年、2018年和2019年，公司分别实现主营业务收入33555.68万元、40313.47万元和47955.93万元，净利润分别为4884.16万元、4380.85万元和7230.07万元。可见，只要深耕一个领域，一把小小的“剪刀”也能支撑起上亿营收的公司。海天味业财报中仅酱油一项就实现营收116.29亿元，占总营收超过50%，更是印证了“千鸟在林不如一鸟在手”的道理。细分领域的深度往往超乎想象。 多元与深耕取舍的核心既在于时机，也在于契合度。这一点同庆楼的经验颇有可以借鉴之处。2004年，沈基水以27万元的价格买下了“同庆楼”商标，此后一举让这家濒临破产的老字号起死回生，如今正式登陆A股市场。 沈基水接手同庆楼后，对于主营业务方向并没有太多调整，依然专注经营徽菜领域。他只将同庆楼的定位，由此前的“高档酒楼”变为大众餐饮。此后恪守餐饮行业“成本”与“服务”两大核心逻辑，不断打磨生产流程。招股书显示，同庆楼2017年至2019年营业收入分别为14.36亿元、14.89亿元、14.63亿元，净利润分别为1.59亿元、2亿元、1.98亿元。沈基水的付出没有白费，如今的同庆楼，早已和当年风雨飘摇的老店不可同日而语。 但近年来，同庆楼也在谋求变化。同庆楼董事长沈基水一直对老字号充满了感情，一方面这块“金字招牌”足以令他骄傲，但另一方面，如何防止品牌老化，也令他夙兴夜寐。于是由餐饮自然延伸出的婚庆业务，成了公司新的增长点。 如今同庆楼还是A股市场上第一只“婚庆股”，并且随着公司上市，沈基水也找到了变革的有力抓手。婚庆市场面对的是年轻人，只有年轻人才能真正了解年轻人的需求。“我们现在品牌部、宴会部都是年轻人，未来也会加大这一块的投入。”他在两个新部门安排上大胆起用新人，同时计划在上市后用募得资金成立专门培训学院，提升人才队伍素养。“我认为老字号应当意味着品质的稳定，而绝不能让品牌沾染暮气。” 品牌可以源远流长，但经营却必须与时俱进。西安市非遗保护中心副主任王智此前接受媒体采访时就认为，老字号并不完全等于非遗，要让老字号回归商业本质，用现代经营模式、互联网技术来扩大市场，增加收入，从而实现老字号的新生。 中华老字号纷纷逐鹿资本市场确是好事。不过有历经A股资本市场风云变幻的市场从业者发出感慨：资本如水，赶潮的老字号，理应记住荀子的一句话：水则载舟，水则覆舟。
今年一季度，受新冠肺炎疫情的冲击，持牌消费金融公司的经营也遭遇了巨大压力。 捷信消费金融在最新发布的《捷赢2020年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书》中披露，截至2020年3月末，捷信消费金融的总资产为1018.72 亿元，2020年1-3月实现净利润0.3亿元，去年同期为2.93亿元同比下滑90%。另一则数据显示，2019年，捷信消费金融实现营业收入173.22亿元，净利润11.40亿元。 另外，今年一季度，捷信消费金融新增贷款发放量约为100.39亿元，去年同期为235.9亿元，同比减少57%；今年一季度不良贷款率为3.79%，较年初增长0.19个百分点。 捷信消费金融成立于2010年11月，是经原银监会批准成立的首批四家消费金融试点公司之一，由Home Credit N.V.全资所有。Home Credit N.V.是捷信集团的全资子公司。近年来, Home Credit N.V.对捷信消费金融多次进行增资以补充资本，当前捷信消费金融注册资本为70.00亿元。 公开数据显示，截至2019年末，捷信消费金融业务已覆盖全国29个省份312个城市，拥有合作商户29.06万家，员工约3.67万人。 2017年以来，金融行业面临强监管、防风险的外部环境，监管部门加强了对校园贷以及互联网金融的治理整顿，这在一定程度上鼓励持牌消费金融公司在风险可控的前提下开展消费金融业务，满足客户合理的信贷资金和金融服务需求。不过，另一方面，在互联网金融风险专项整治过程中，监管部门对于具有无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押等特征的“现金贷”业务加强了规范整顿，这也对消费金融公司的业务开展形成一定挑战。 目前从整个行业来看，疫情让消费金融公司的经营更加承压。相较于信用卡客户，消费金融客户集中于资质相对下沉、收入水平相对较低的长尾客户，且在新冠肺炎疫情影响下，复工复产延迟、短暂收入下降等因素均使得主流客户还款能力和还款意愿下降，预计消费金融公司资产质量将进一步承压。同时，一些消费金融公司采取豁免罚息、延长还款期限等方式减轻受疫情影响客户的还款压力，未来行业的盈利能力也将呈现较大压力。
7月22日，杭州银行公告称，银保监会浙江监管局批复该行变更注册资本的申请，同意该行注册资本由人民币51.3亿元变更为人民币59.3亿元。 今年4月份，杭州银行完成了非公开发行普通股股票，共向红狮集团、杭州市财政局、苏高科、苏州高新非公开发行8亿股股票，募集资金总额为人民币71.6亿元。此次非公开发行普通股股票使杭州银行普通股股本增加，注册资本相应增加。 杭州银行据此就变更注册资本事宜向浙江银保监局提出申请。该行表示，后续将及时到工商行政管理部门办理变更登记备案等相关手续。
1 近日，公募基金的规模、持仓等情况已经陆陆续续披露完毕，引起众多吃瓜投资者的关注。 据数据统计，截止6月底，公募基金资产净值高达16.9万亿元。其中，开放式基金高达15亿元，占比接近总规模的90%。该大类基金中，货币基金占比最大，高达7.57万亿元，其次是债券基金，高达3.1万亿元。 （来源：机构整理） 按照配置类型分，债券基金市值最高，占比超过50%。其次是股票，持有市值3.4万亿，占比20.61%，较一季度持股市值的2.71万亿元，增加了6900亿，环比增加25.46%。 值得注意的是，现金类资产为3.1万亿元，占比竟然高达18.41%。这说明市场高涨之下，一批资金无从下手。 （来源：机构整理） 2018年底以来，股票持仓比例逐步走高，今年二季度已经占到总公募资产规模的2成以上。随着大盘行情的回暖，公募持股市值有所走高。 （来源：东方财富） 二季度，基金持有A股市值TOP10分别为贵州茅台、五粮液、立讯精密、恒瑞医药、中国平安、长春高新、美的集团、宁德时代、迈瑞医疗、中国中免，分别持有841亿元、547亿元、542.5亿元、387亿元、367亿元、354亿元、252亿元、248.6亿元、248.3亿元、247.6亿元。 以上10大重仓股均是中国核心优质资产，今年均取得了可喜的战绩。其中，中国中免暴涨138%，长春高新119%，立讯精密105%，宁德时代96%，迈瑞医疗92%，五粮液60%，贵州茅台45%，恒瑞医药37%，美的集团19%。唯有中国平安倒跌4.5%，是前10大重仓股中表现最差的。 （来源：Wind） 公募机构用真金白银选择出来的公司，均是各大优质赛道的龙头，资本市场的表现也都不错，确实有一套，值得密切跟踪。 我们细分来看，TOP10中有3家医药、2家白酒、1家免税、1家科技、1家新能源车、1家家电、1家保险。看行业分布，公募机构重点布局仍然在喝酒吃药，另外兼顾了科技行情。 这不就是今年的市场主线吗？ 我们再看外资前10大重仓股，有6家公司与国内公募机构重叠。不管是内资，还是外资机构，对于各大优质赛道的龙头均是看好的态度。 （来源：Wind） 今年二季度，基金增持最多的是立讯精密，额度高达254亿元，增仓了将近一倍，非常夸张。当季持有立讯精密的基金总量已经高达1095家，环比一季度增加了468家。 （二季度基金持有数增加TOP10，来源：机构） 2019年以来，立讯精密股价累计上涨600%，市值从580亿元直飙至当前的4000亿元，超越海康威视，成为科技龙头一哥。巨大涨幅背后是无线耳机airpods带来的增长预期。 当然，股价期间持续上涨，没有像样的回调，跟机构扎堆抱团亦密切相关。 （来源：Wind） 除了增持立讯外，中国中免、五粮液、贵州茅台、长春高新持股市值增幅也超100亿元以上。 有增就有减。中兴通讯被大幅减持82亿元，中国平安、汇顶科技、伊利股份、海螺水泥、浪潮信息均减持超过40亿元，牧原、温氏则减持超过30亿元。一部分是行情表现羸弱，一部分是高位获利了结。 （二季度基金持股市值减少TOP10，来源：机构） 2 聊完整体公募基金的情况之后，我们接下来重点关注一家公募基金机构明星——睿远基金。 睿远基金，相信你有所耳闻。今年2月，新首发基金募资上线是60亿元，而当天实际募资金额却高达1224亿元，超过了此前上投摩根亚太优势混合（QDII）在2007年创下的1162亿元的天量记录。 该支基金的创始人是大名鼎鼎的陈光明。他是国内顶尖信奉价值投资的基金经理，其长期管理的东方红4号基金，8年收益率超过700%。基于过去卓越的战绩，陈光明被抬高至与高瓴创始人张磊一个投资阶层。 （管理产品概况，来源：兴业证券整理） 固然，睿远基金的重仓股成为了市场密切关注的焦点。当前，公司旗下目前有4只基金，包括经典代表作——睿远成长价值A（007119.OF）。 （来源：Wind） 睿远成长价值A创立于2019年3月，上市以来，净值累计上涨45%，远远超过沪深300的18.7%的表现。 （来源：Wind） 截止二季度末，该基金前10大重仓股分别为国瓷材料、隆基股份、信维通信、立讯精密、东方雨虹、万华化学、凯利泰、人福医药、三诺生物、梦网集团。这10家公司持仓比例合计超过50%。 （来源：Wind） 以上重仓股中，三诺生物暴涨201%，人福医药158%，立讯精密以及东方雨虹均超100%，隆基股份94%。另外，涨幅最小的是信维通信、梦网集团，涨幅不足20%。 一季度末，睿远持有五粮液6.5亿元，持股比例高达5.51%。然而在二季度获利了结，退出了前10大重仓股。另外，一季度持有信维通信4.16亿元，二季度已经增仓至10亿元，预示着接下来可能会蕴含机会。 （来源：Wind） 如果继续回溯至去年二季度，我们可以发现立讯精密、东方雨虹、隆基股份等一直是睿远的重仓股，股价表现非常强势。 还有一个典型的例子。去年二季度，科伦药业是睿远基金第二大持股仓，持股比例高达10.12%。 （来源：Wind） 当季获利了结，三季度消失不见了，后面科伦药业来了一波又一波的杀跌。如果你7月参考了睿远基金的持股变化，说不定能够避免接下来的暴跌。 （来源：Wind） 睿远应该是公募基金界的杠把子，它的重仓股及其变化，是需要引起足够重视的。我们能够从大佬的配置中，挖掘一些机会、以及防范一些风险。 3 这里，还要提一下睿远旗下的另一只基金——睿远均衡价值三年A（008969.OF），于今年2月21日成立，也就是前文提到的被抢的火爆的基金。 近日，该只基金也公布了二季度重仓持股。看到没，万华化学、隆基股份、东方雨虹等公司一直是睿远成长价值A的去年开始建仓的重仓股。基本都是老面孔了，且基本是明牌。 （来源：Wind） 但其中，有一些新面孔——小米集团、宁波银行、健康元。小米集团自从4月底以来，股价累计上涨超过50%；宁波银行自从3月19日以来，股价累计上涨35%以上；健康元自从3月19日以来，累计上涨超过100%。 尤其是健康元，高瓴资本也刚刚定增入股21.7亿元。看到没，顶尖级机构都能看到优秀公司的投资机会。 （来源：Wind） 不管是外资，还是公私募机构的重仓股，它都是普通散户投资者的一扇重要的窗。站在巨人的肩膀上，及时跟踪、研究相关标的，不愧为一种好的策略。
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