5月27日，闻掌华和他的*ST美都在A股的旅程谢幕。因股票面值连续20天低于面值，公司股票将于5月28日起停牌。根据相关规定，公司股票随后将被正式退市。 说起闻掌华和*ST美都（下称“美都能源”），市场总是不自觉将其与曾经叱咤资本市场的“德隆系”联系起来。真实与否外界不得而知。不过，二者有一个相似的地方：不断向资本市场讲述一个个美丽的故事，最终的结局却是鸡毛一地。 近日，证券时报·e公司记者通过实地探访和梳理，对美都能源近年来的资本运作路径进行了一次复盘，结果却发现，闻掌华和美都能源这些年的投资，留给市场太多的匪夷所思之处。 昔日总部人去楼空 武林广场是杭州的商贸中心，距此几百米的美都·恒升名楼，曾是美都能源总部所在地。 5月26日，当证券时报·e公司记者前往美都·恒升名楼探访时，这里早已人去楼空，只剩下一对看守房子的老年夫妇。他们告诉记者，早在去年年底，美都能源就搬迁到德清，现在整个大楼都是空的。 德清隶属于湖州市，德清县武康镇的美都中心，是美都能源的最新办公地。当记者驱车赶往德清的美都中心时，依旧碰了一鼻子灰。听到记者要找美都能源，一楼保安立刻关上了大门，任凭怎么解释，都无济于事。 实际上，随着退市日的到来，美都能源似乎不愿意面对投资者的质问。近段时间，记者曾数次拨打过董秘办的公开电话，但一直处于无人接听的状态。 美都中心一楼，美都房产的销售中心仍在对外开放。但是，美都房产的楼盘，如今鲜有购房者问津。进门口的登记表显示，从3月7日以来，前来看房的客户不足20人。同在一楼的美都典当，也没有办公迹象，营业柜台上已经落了厚厚的灰尘。 德清是美都能源实际控制人闻掌华起家之地。1993年，有乡镇政府工作经验的闻掌华“下海”，创办了浙江德清县莫干山美都房地产开发总公司，投身于房地产事业，并在德清市建有多个地产项目。4年后，闻掌华开始担任浙江美都控股集团董事长兼总裁。 2002年，美都集团收购上市公司宝华实业，成功登陆资本市场，宝华实业更名为美都控股，2014年变更为“美都能源”。除了房地产，美都能源还涉及新能源、金融和互联网金融、商业贸易、服务业等业务。 入主美都能源以来，闻掌华最高光的时刻是在2015年。当年，美都能源的市值一度超过300亿元。但随着诱人的故事一个个破灭，公司股价一路下跌，截至5月27日收盘，公司市值只剩15亿元。 现如今，闻掌华和他的美都能源，不仅需要接受公司股票退市，还需要面对各种债主的催债或诉讼。 公告显示，截至5月22日，美都能源及子公司合计约9亿元银行类债务。其中，已到期未还、即将到期的银行类债务约4.2亿元。在这些即将到期债务中，还涉及某民间融资服务中心的贷款，4笔合计1.2亿元短期借款，将于2020年7月底全部到期。 除了银行债务，还有业务类债务和其他债务。截至5月22日，美都能源及子公司业务类债务超过1.3亿美元。其他类债务合计7.26亿元。 截至5月22日，美都能源被冻结的银行账户达到10个；近日，闻掌华又收到部分股份被轮候冻结通知，截至5月20日，累计被轮候冻结数量为4.24亿股，占其所持股份39.55%。 另外，天眼查显示，美都能源及其子公司“周边风险”多达数百处，涉及股权出质、司法协助、土地抵押和法律诉讼等。 巨资出海淘金：画饼 说起闻掌华和美都能源，市场也经常将其与曾经叱咤资本市场的“德隆系”联系起来，真实与否外界不得而知。不过，二者有一个相似的地方：向资本市场讲述一个接一个美丽的故事。 2012年，在入主美都能源10年之际，闻掌华不甘心原有的房地产、商业贸易、旅游酒店服务等业态，提出要多途径谋求转型升级，参与到战略新兴产业中去。 闻掌华的“转型梦”，于次年开始付诸行动。 2013年7月，美都能源作出了历史性的抉择，组织实施了首次跨行业的海外并购，以1.35亿美元的价格，对WoodbineAcquisitionLLC（简称“WAL”公司）100%股权进行收购。这次股权收购，美都控股同时必须承担WAL公司的债务2.75亿美元。 WAL公司成立于2011年12月，注册地在美国特拉华州，拥有位于EagleFord地区的油气田开发区块。据当时披露，截至2013年5月底，WAL公司共有油井54口，开井53口。总日产油气当量8058桶/天，净日产油气当量5211桶/天。 收购WAL公司完成后，美都能源继续加码美国油田收购。 2014年末，公司以1.45亿美元的总价，陆续收购了Devon油田区块和Manti油田区块。至此，公司拥有Woodbine油田区块、Devon油田区块和Manti油田区块等三项油气资产。三项资产统一归属美都美国能源有限公司（MDAE）。 美都能源在美国的“淘金”故事，呈现出的蓝图足以让投资者心动。 数据显示，2012年和2013年一季度，WAL公司净利润为588万美元、720万美元。收购完成后，按规划WAL公司2014年部署新井54口、2015部署新井35口、2016年部署新井35口。预计WAL公司2014年年产值19.73亿元，净利润7.46亿元。 美都控股2012年年报显示，公司年净利仅为8618.75万元。也就是说，按照公司期初的说法，仅收购的WAL公司，业绩就可以实现8倍以上的增长。这还不包括后续收购的Devon油田区块、Manti油田区块等。 实际上，美都美国能源有限公司（MDAE）交出的成绩单是这样的：2014年-2019年，净利润分别为1.58亿元、-8972.02万元、-2.53亿元、-1.48亿元、7711.79万元、-6839.16万元，6年合计亏损3.24亿元。 美都美国能源有限公司亏损也就罢了，至少还有油田资产。但接下来的一则公告，更让人诧异。 2019年4月，美都能源公告称，贷款人向美都美国能源有限公司（MDAE）发出违约通知，为了保护自身的权益将根据《质押协议》的约定，贷款人将采取一定的补救措施：包括但不限于：一、罢免MDAE董事会全体成员；二、将全部或部分抵（质）押品转让给质权人或其指定人；三、向任何有管辖权的法院提起诉讼；四、享有对全部或任何部分抵（质）押品（无论是否转移到质权人的名下）处置的投票表决权。 年报显示，截至2019年末，美都美国能源有限公司（MDAE）注册资本为0.01万元，净资产为-6.31亿元。 高溢价涉足新能源 闻掌华在描绘转型蓝图的时候，除了美国开采油田，还有讲述一个新能源故事。 2016年11月，美都能源下属子公司浙江美都墨烯科技有限公司与杭州述瀚投资管理合伙企业（有限合伙）共同出资1亿元，成立德清美都新能源科技合伙企业（有限合伙），德清美都新能源科技合伙企业（有限合伙）以3.97亿元价格，收购时空电动汽车股份有限公司、上海霞易企业管理合伙企业（普通合伙）所持有的上海德朗能动力电池有限公司共计49.597%的股权。 当时，收购德朗能动力的溢价率为278.58%，高溢价的原因包括后续盈利能力及业绩承诺。德朗能动力原管理团队承诺，2017年、2018年、2019年业绩分别为不低于1亿元、1.25亿元、1.56亿元。 而实际的真实业绩是：2017年，德朗能动力亏损1940.91万元；2018年前三季度，亏损加大到1.49亿元。 无奈之下，2018年11月，美都能源又与原管理团队签订一份补充协议，将业绩受补偿主体由德朗能动力变更为公司控股企业德清美都新能源科技合伙企业（有限合伙）。同时，约定公司在一定的条件下享有德朗能动力股权回售权。 另外，2017年9月，美都能源下属子公司浙江美都墨烯科技有限公司以2.4亿元，增资入股浙江新时代海创锂电科技有限公司共计60%的股权。 增资入股时，海创锂电溢价率为360.72%。海创锂电原股东们承诺，2018年、2019年、2020年净利润分别为不低于3000万元、9500万元、1.65亿元。 最终兑现的业绩是，2018年度，海创锂电净利润为1855.09万元，只完成年度承诺盈利的61.84%；2019年，海创锂电净利润为3277.77万元，只完成年度承诺盈利的34.5%。 接着，2018年3月，美都能源以总价29.06亿元现金收购山东瑞福锂业有限公司98.51%的股权，溢价率为368.78%。瑞福锂业原管理团队承诺，2018年度、2019年度、2020年度，瑞福锂业实现的净利润分别不低于4.2亿元、4.2亿元和4.2亿元。 与前两次收购一样，美都能源这次重金收购瑞福锂业同样“砸了”。 在业绩兑现的第一年度，2018年，瑞福锂业亏损3.93亿元。2019年3月，美都能源火速悔婚，终止收购山东瑞福锂业有限公司股权，并约定由交易对方（瑞福锂业原股东）分8笔向上市公司支付50.23%的股权回购款。 今年2月22日，美都能源披露：截至公告日，公司四次共计收取资金为3.39亿元。但是，按照付款时间，2019年12月20日前，还有5000万元尚未收到。其他剩余款项需在2020年12月20日前支付完毕。 染指互联网金融：踩雷 为了给公司新能源主业提供供应链金融服务，美都能源还于2015年推出“能源主导（传统能源+新能源）、金融创新”的战略定位。 2016年12月，美都能源下属子公司美都金控与鑫合汇的原股东各方以及鑫合汇管理团队及其实际控制人，签署了《关于杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司之股权收购及增资协议书》：先由美都金控向鑫合汇增资取得6%的股权，增资完成后由原股东向美都金控转让其持有的鑫合汇28%的股权。转让完成后，美都金控将持有鑫合汇34%的股份，成为其第二大股东，共计出资7.14亿。 此次收购溢价逾400倍。彼时，交易各方也签了一份业绩对赌协议，业绩对赌方承诺鑫合汇2017年、2018年和2019年扣非后净利润分别不低于1.19亿元、1.96亿元和3.15亿元。 2017年，鑫合汇归属于母公司的净利润为1.39亿元，超过承诺数2045万元。不过，让人大跌眼镜的是，鑫合汇却是一个非法平台。 2019年4月，杭州市公安局拱墅分局对外通报，鑫合汇实控人投案自首，公安机关依法对鑫合汇涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查，并对实控人及相关涉案人员采取刑事强制措施。涉嫌非法集资的行为人，须将自己在上述公司工作期间的提成、奖金等非法所得全额退缴至指定账户。 据悉，在未被立案侦查前，鑫合汇在杭州的P2P行业中颇具规模。根据官网信息，鑫合汇成立于2014年，截至2019年5月24日，公司注册用户为633.1万人，累计成交额达2124.19亿元。 今年4月30日，在关于2019年度业绩承诺完成情况的说明中，美都能源公告称，2019年6月，公司已委托律师并向相关所辖法院提请诉讼，要求鑫合汇业绩承诺方进行补偿义务，但因业绩补偿人员目前仍处于司法拘留状态，其涉嫌的案件已移送杭州市拱墅区人民检察院审查起诉，导致公司对于业绩承诺方要求补偿事宜无法进入实质性司法诉讼阶段。目前，该事项仍未有实质性进展。 实际上，由于鑫合汇属于非法投资平台，相关业绩承诺人员又已被采取刑事强制措施。美都能源这笔7.14亿元的投资，以及相应的业绩承诺，最终的结果大家不难预料。
27日，央行连续第二日开展逆回购操作，交易量从前一日的100亿元直接加到1200亿元。面对创纪录的地方债发行，此举实属必要，也符合预期。 本次操作利率仍定格在2.2%。尽管操作放量，但业界围绕货币政策的讨论愈演愈烈。 不妨跟随中证君来听听这场讨论的几方都怎么说的。 1200亿！投放大幅加码 在昨日试探性进行100亿元逆回购操作之后，5月27日，央行加大资金投放力度，逆回购操作大举放量。 央行27日公告，为对冲政府债券发行等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，5月27日人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。 具体是，开展1200亿元7天期逆回购操作，较上一日增加1100亿元，中标利率2.2%，与前次操作相同。 中证君统计发现，这是央行连续第二日开展逆回购操作，也是2月11日以来单次开展的最大规模的逆回购操作。因今日无逆回购到期，全部实现净投放。 关于重启操作的原因，央行进行了说明——对冲政府债券发行等因素的影响。 本周是5月最后一周，为完成专项债提前下达额度基本发完的任务，地方上铆足了劲，地方债供给显著增加。 据统计，本周全国地方债计划发行量高达7701亿元，较上周的3028亿元翻了一番还多，创出历史新高。 大额债券集中发行可能对市场造成影响，还可能挤出其他主体的融资。从历史上看，在政府债券发行高峰时期，央行往往会从货币调控操作层面给予配合，通过降准、公开市场操作等适度增加流动性投放。 面对创纪录的地方债供给，昨日，央行试探性开展100亿元逆回购操作，结束了公开市场逆回购操作长达50多天的静默。今日加大操作力度也在预期之中。 从日程上看，这轮地方债的缴款期要持续到下月初，因此，预计今后几日央行仍将保持一定的流动性投放。 今年前5个月政府债券发行情况 逆回购放量 债市依然不振 值得注意的是，5月26日，央行开展100亿元逆回购操作，引发债券市场波动。 早间，市场传出央行重启开展100亿逆回购操作消息，因100亿元为象征性的量，且当日无逆回购到期，有人认为此次操作是为降息“量身定做”。因此，早间债券市场一度冲高。 然而，9:45操作结果出炉，利率2.2%，无变化。降息预期落空，债券多头铩羽而归，国债期货最多时跌了0.55%。 今早，国债期货依然不振。 市场大幅波动背后，反映出市场投资者对货币政策操作的分歧和焦虑。今日逆回购操作放量似乎也未能打消投资者的顾虑。 业界热议货币政策 4月以来，央行逆回购操作持续停摆，打破了货币政策螺旋式宽松预期，逐渐引起了对货币政策的讨论。最近，随着央行重启逆回购操作，这一讨论的热度不仅没有减弱，反而有继续上升的迹象。 正方：宽松未完 降息降准继续 中金公司固定收益团队：6月降准降息的概率仍在 观点：政府工作报告中明确提到，“稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。因此后续货币政策层面的放松仍会到位，6月降准降息的概率仍在。 天风证券孙彬彬团队：至少还有两次降息两次降准 观点：100亿公开市场操作，并不是货币政策转向的信号。预计6月公开市场利率可能调降20基点，如果需要引导贷款利率继续明显下行30-50基点，则后续至少还有两次降息。同时，负债端预计配合降低存款基准利率25基点(以往调整幅度)，而且大概率还会有降准(年内还有两次)。 华创证券周冠南团队：不意味着货币政策全面转向 观点：就本次而言，央行重启逆回购但未降息，似乎表达维持流动性宽松的政策态度，但没有降息，体现了央行对于货币政策节奏的把控，这并不意味着货币政策的全面转向。 反方：货币最宽松时点已过 华泰证券张继强团队：资金面最宽松时点已过 观点：未来货币政策可能会回归正常化操作，维持流动性的合理充裕，但预计资金面最宽松的时点(4月中)已经过去，政策需要留有空间。货币政策将继续营造宽松的融资环境引导信贷利率下行，后续关注直达实体经济货币政策新工具。 中信证券明明团队：货币最宽松时点已过 观点：央行重启逆回购但操作量仅100亿元且维持操作利率不变，在释放稳资金面信号的同时也暗示了货币政策难回到前期超宽松状态，央行无意继续将资金利率控制在极低的水平。 钟正生、张璐：当前降息幅度基本够了 观点：当前央行的降息幅度已经基本充足，至少可以说没有那么强的迫切性需要再“降降不息”。根据后续疫情和经济的演化发展，尤其是财政货币政策的配合状况，适时调整货币政策的节奏和力度，“看一步走一步”不失为一种动态调整之策。
银保监会相关负责人27日从养老险、健康险、重疾险、商业车险改革及新能源车险专属条款制定、保险资金运用、保险理赔、农业险、巨灾险八大方面回应了业界及公众对保险市场的关切。中证君一一梳理了上述回应。 推动税延保险试点扩容 2020年一季度，商业养老年金保险保费收入325亿元，有效保单6883万件。目前，个人税收递延型商业养老保险试点进展平稳。截至今年4月底，共有23家保险公司参与试点，19家公司出单，累计实现保费收入3亿元，参保人数4.76万人。 尽管试点进展较为平稳，但业务总体规模不大，市场普遍反映政策吸引力不足。下一步，银保监会将积极协调财政部、税务总局等相关部门，完善税延保险试点政策，扩大试点地区范围。 推动健康保险发展 健康保险产品包括疾病保险、医疗保险、医疗意外保险、护理保险和失能收入损失保险五大类。 2019年，健康保险保费收入7066亿元，同比增长29.7%，赔付支出2351亿元，同比增长34.8％；今年一季度,健康保险保费收入2641亿元，同比增长21.6%，赔付支出541亿元，同比增长7.3％。 下一步，银保监会将加强政策引导，推动健康保险创新保障内容、扩大覆盖范围、提高保障水平、提升服务能力；完善相关制度，如完善重大疾病定义、修订重疾发生率表，用足用好税优健康保险政策，研究制定保险业健康管理服务指引，鼓励保险业参与国家长期护理保险试点等；加大监管力度，规范健康保险市场秩序，保护消费者合法权益，促进健康保险持续稳健发展。 拟研究重疾定义长效机制 2019年重疾险保费收入4107亿元，占健康险保费收入的58%。重疾险是以疾病的发生为赔付条件的保险产品，因此如何界定“重疾”十分重要。 在银保监会指导下，保险业协会已完成重疾定义修订初稿。修订内容集中在三大方面：一是优化重疾分类，引入轻症定义，建立重大疾病分级体系。二是增加病种数量，适度扩展保障范围。三是适应医学进展，扩展疾病定义范围。该初稿将于近期向社会公开征求意见。 同时，银保监会拟研究在保险业协会下建立重疾定义长效工作机制，按照“小步快跑”的方式及时修订重疾定义，研究制定重疾理赔指南。 推进车险综合改革 2019年我国车险保费收入8189亿元(其中交强险2188亿元，商业车险6001亿元)，占财险业总保费收入的63%。 车险市场经过多年改革发展，取得了积极成效，但高定价、高手续费、经营粗放、竞争失序、数据失真等问题仍比较突出。下一步，银保监会将推进车险综合改革，为保险消费者提供更好的车险保障服务。 新能源车险专属条款的制定也已提上日程。保险业协会已成立新能源车险专属条款工作组。目前，新能源车险专属条款已初步征求过行业和有关专家意见，下一步将继续修改完善，力争早日推出相关示范产品。 推进险资运用市场化改革 截至2020年一季度末，保险业资产总规模为21.72万亿元，保险资金运用余额为19.43万亿元，同比分别增长13.66%、13.9%。保险行业通过投资债券、股票、债权、股权等方式累计为实体经济融资16.6万亿元。 下一步，银保监会将加强政策引导，支持保险资金发挥期限长和来源稳定等优势，服务经济高质量发展：为重大工程项目和企业提供长期融资支持，建立保险资管产品注册服务绿色通道，支持企业复工复产；通过政策引导、改革投资管理能力备案机制、取消保险资管产品发行许可等，推进保险资金运用市场化改革；加大对民营和小微企业服务力度；支持保险资金投资健康、养老等社会服务领域。 推动解决“理赔难” 银保监会一直将治理保险理赔难问题作为监管重点，通过现场检查、非现场监管、窗口指导、服务评价等多种监管手段，督促保险公司不断提升理赔服务效率，简化理赔手续，推动解决“理赔难”问题，切实维护消费者合法权益。 抗击疫情期间，保险业通过开辟理赔绿色通道等，确保应赔尽赔快赔。截至4月末，60家人身险公司开展疫情相关理赔7000多人次，赔付金额2.6亿元，部分属于扩展责任和赠送保险项下的赔款也及时赔付到位。 亚洲第一农业保险大国保“三农” 截至2020年4月，全国农业保险保费收入265.81亿元，为5419.79万户次农户提供风险保障1.31万亿元，已向960.86万户次受灾农户支付赔款147.82亿元。我国已成为亚洲第一、世界第二的农业保险大国。 下一步，银保监会将会同有关部门，按照政府引导、市场运作、自主自愿、协同推进的原则，提高农业保险服务能力，优化农业保险运行机制，加强农业保险基础设施建设，切实加快农业保险高质量发展，更好地满足“三农”领域日益增长的保险保障需求。 完善巨灾保险制度 2016年的《建立城乡居民住宅地震保险制度实施方案》引入了城乡居民住宅地震巨灾保险制度，成立了由40多家保险公司组成的中国城乡居民住宅地震巨灾保险共同体。截至2020年一季度末，上述共同体累计为1079.07万户次居民提供4422.28亿元的地震巨灾风险保障，保费收入3.49亿元。 下一步，银保监会将推动地震巨灾保险相关立法工作，不断优化巨灾保险发展环境。以地震保险共同体为基础，不断扩大巨灾保险的灾因种类、提高保障水平，推进完善巨灾保险制度。
经济日报-中国经济网太原5月27日讯 据山西省统计局消息，1-4月，山西省社会消费品零售总额1704.4亿元，同比下降21.5%。 1-4月，山西省限额以上社会消费品零售额554.6亿元，同比下降21.9%。 按经营单位所在地分，1-4月，山西省限额以上单位城镇消费品零售额519.7亿元，同比下降22.5%；乡村消费品零售额35亿元，同比下降11%。 按消费形态分，1-4月，山西省限额以上单位商品零售额539亿元，同比下降20.8%；餐饮收入15.7亿元，同比下降46.1%。
新冠肺炎疫情发生以来，人民银行先后推出3000亿元疫情防控专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现专用额度，以及面向中小银行的1万亿元再贷款再贴现额度——共计1.8万亿元低成本资金已经或即将注入实体经济。 这些普惠性的资金如何贯通至实体经济的毛细血管？在实践中如何确保资金“精准滴灌”，防止“跑冒滴漏”？这考验着金融管理部门、地方政府和商业银行的智慧。今年全国两会期间，人民银行系统的代表委员向上证报记者分享了经验，亮出了现阶段的成绩单。 把好“三关” 防止资金“跑冒滴漏” 考虑到湖北省疫情防控和经济恢复发展的任务较重，人民银行出台的相关政策对湖北给予了倾斜安排。 全国人大代表、人民银行武汉分行行长王玉玲告诉记者，为确保政策性资金流入实体经济，人民银行等部门加强监督管理，防止资金“跑冒滴漏”。三批次再贷款再贴现政策均采用“先贷后借”的形式发放，即金融机构先向企业发放符合要求的贷款，再等额向人民银行申请再贷款，这样保证了资金投向更为精准。 “人民银行要求金融机构做好贷款审核工作，包括审核企业范围、贷款额度合理性，并建立贷款电子台账，确保贷款情况真实、准确、合规。对于专项再贷款，人民银行等有关部门把好名单关、发放关、审计关。”王玉玲表示。 所谓“名单关”是指严格筛选企业，确保进入名单内的企业符合五部委文件规定的支持范围；“发放关”是指压实承贷银行责任，并跟踪监测资金使用情况，确保资金用于疫情防控的相关领域；“审计关”是指与审计部门信息共享，审计部门全程监督，确保资金使用公开公正，优惠贷款规模与企业实际提供的防疫物资和服务相匹配。 “要求金融机构在疫情防控重点企业名单发布两天内完成银企对接，争取在两个工作日内发放优惠利率贷款。”全国人大代表、人民银行广州分行行长白鹤祥告诉记者，为快速响应企业紧急资金需求，该分行指导辖内人民银行系统简化再贷款业务流程，按照“特事特办、急事急办”原则，提高办理效率。 低利率让利企业 1万亿元新额度正有序发放 在再贷款再贴现的覆盖面上，“力求做到企业融资需求摸底全覆盖、有融资需求的企业银行对接全覆盖、对企业有效资金需求银行授信全覆盖、符合条件的优惠贷款利率全覆盖、符合条件的再贴现申请全满足。”王玉玲告诉记者。 相关政策已经惠及湖北省数万家企业。截至5月21日，在3000亿元专项再贷款篮子里，湖北12家银行共向名单内922家重点企业发放优惠贷款381.09亿元，占全国总额度的12.7%，经贴息后企业实际负担利率为1.31%。同时，该省金融机构利用5000亿元和1万亿元再贷款再贴现政策向5.91万户企业发放优惠贷款320亿元，加权平均利率4.55%；贴现票据14.85亿元，加权平均利率3.3%。 对于广东的落地情况，白鹤祥介绍，3000亿元专项再贷款已经进入收官阶段；5000亿元再贷款再贴现则更普惠地支持了中小微企业复工复产。 数据显示，截至5月20日，9家全国性银行和3家地方法人银行运用3000亿元专项再贷款资金，向广东省614家疫情防控重点名单企业发放优惠利率贷款321亿元，加权平均利率2.32%，贴息后实际融资利率约为1.16%。广东省地方法人银行运用5000亿元再贷款再贴现额度资金发放优惠利率贷款357亿元。 此前人民银行要求，落实好1万亿元再贷款再贴现政策，资金重点投向涉农、外贸和受疫情影响较重的产业。“目前，1万亿再贷款再贴现政策已经落地，正在有序进行发放。我行将加大工作督导力度，引导金融机构运用低成本资金进一步强化对中小微企业普惠性金融支持。”白鹤祥表示。
5月10日，越秀地产公布今年1至4月未经审核的营运数据。4月份，越秀地产实现合同销售额54.9亿元，同比下降约20%；实现合同销售面积23.43万平方米，同比下降约23%。 2020年1-4月，越秀地产累计实现合同销售额145.98亿元，同比下降约31%，累计实现合同销售面积约58.15万平方米，同比下降约35%。 截至四月末，越秀地产累计合同销售金额仅占2020年合同销售目标的18%。 三分之一时间过去，五分之一的目标还没完成。 此前一个月，越秀地产公布2019年财报，2019年度共实现营收383.4亿元，同比上升45%。毛利率34.2%，同比上升2.4%。归母净利润34.8亿元，同比上升27.7%。 回顾过去五年的业绩表现，越秀地产的营收和归母净利润复合增速分别为14.74%和36.17%。 年报显示，越秀地产的营业收入从2015年221.16亿元上升至2019年383.39亿元、同期的归母净利润从10.13亿元上升至34.83亿元。 过去五年，越秀地产毛利率持续提升，数据显示，越秀地产2015-2019年的毛利率分别为21.07%、20.79%、25.67%、31.75%以及34.21%。 越秀地产表示，毛利率的大幅上升主要是由于越秀地产的销售均价自2015年以来持续处于上升通道，结算业绩的毛利润率持续上升。 区域布局方面，越秀地产以广州为大本营，近几年逐渐向全国扩张，其中销售增速最快的是环渤海区域，2019年增幅为36.8%。 财报显示，2019年越秀地产华东区域、中报区域、环渤海区域分别实现营收168.8亿元、71.7亿元、56.2亿元，分别占销售额的23.41%、9.94%、7.79%。 三费方面，2019年，越秀地产的销售及营销成本达10亿元，同比上升53.7%。 然而，2018年以来，越秀地产存货周转率下滑明显，2017年存货周转率为0.32，2019年已降至0.23。 未再提千亿目标，排名从31位跌至52位 年报显示，越秀地产2015-2019年分别完成合同销售金额248.5亿元、302.5亿元、408.7亿元、577.8亿元和721.1亿元。 虽然逐年增长，但与其2017年提出的2020年千亿目标，差距甚远。 在3月30日的业绩会上，越秀地产董事长林昭远宣布，2020年销售目标为802亿元，增速降至11.21%。林昭远此前曾在多个公开场合表示：“越秀地产2020年冲刺千亿的目标不会改变。” 林昭远坦言，这个目标是综合考虑疫情做出的客观安排。相比2019年销售额的24.8%增速，其增速目标已下滑超一倍。 近两年，“稳健”是外界赋予越秀地产最常见的标签——稳健的销售增长、稳健的财务表现和稳健的销售目标，但稳健的另一面也意味着相对停滞。 2014年，与其体量相近的保利置业销售额为245亿、阳光城为230亿、旭辉为223亿，当这些房企已跨进千亿阵营时，越秀地产的销售额却还未突破800亿元。 据克而瑞数据显示，2014年，越秀地产以220亿销售额位居行业31位，而在2019年，越秀地产排名已跌落至第52位。 值得一提的是，面对“减速”前行的质疑，越秀地产2019年加大了土地投资，拿地支出同比增幅达88.68%。 一增一减之间，越秀地产2020年的发展轨迹是降速求稳还是蓄势待发？ 2020年，越秀地产的激进还在继续。5月18日的公告显示，，越秀地产以74.92亿元总价拿下广州番禹长隆地块，溢价率16%。 事实上，自2016年起，越秀地产就开始扩储，土储增速逐年上涨。数据显示，2016-2019年越秀地产土储从1462万平上升至2387万平。其中大湾区约占51.7%，华东区域占15.8%，中部区域占18.9%，环渤海占11.7%。 数据显示，2019年，越秀地产新增土储771万平方米，销售面积349万平方米，二者比值达到221%，超2018年的182%。 根据年报显示，越秀地产预计2020年土地款支出及拍地保证金300亿元，其中包括工程款支出140亿元，利息40亿元，税及费用120亿元。 相较之下，越秀地产2018-2019年的拿地预算分别为159亿元和179亿元，今年公布的拿地预算几乎为去年的翻倍。 此外，“轨交+物业”模式是越秀地产土储大幅扩充的关键。 去年三月，越秀地产宣布以84.82亿向母公司越秀集团、以56.26亿向广州地铁集团收购广州地铁13号线官湖站上盖两处物业51%股权及35%股权。 同时，越秀地产向广州地铁以每股2港元发行30.81亿股认购股份，认购完成后，广州地铁将持有越秀地产19.9%股权，成为第二大股东。 “广州市地铁建设规划，至2023年将从400公里达到800公里。在修建过程中，都有上盖物业来支撑地铁资金，这个过程中广州地铁成为我们的股东，我们在获取轨交领域，应该是有很大的优势，这也是我们获取土地的重要渠道。”林昭远这样描述与广铁结盟的意义。 “在2019年的新增土储中，‘轨交’、国企合作两种模式增储达到464万平方米，占整个新增土地储备的60%。” 越秀地产投资者关系部总经理姜永进表示。 截至2019年底，越秀地产总土地储备达2387万平方米，同比上升23.0%。其中大湾区占51.7%，华东区域占15.8%，中部区域占18.9%，环渤海占11.7%。 负债三年翻番，经营净现金流同比下滑37.73% 伴随着拿地力度的加大，其资产负债率也在逐渐走高。2014年越秀地产资产负债率为67.5%，2015年为71.91%，2019年进一步增长到76.48%。 财报显示，越秀地产2016年负债总额为909亿元，到2019年增至1795.05亿元，三年时间负债翻番。 截至2019年年底，越秀地产账上拥有现金及现金等价物及监控户存款总额约301.9亿元。平均借贷成本为4.93%，净借贷比率为74%。 相比2018年同期，越秀地产的净借贷比率上升超过12个百分点。其中，越秀地产非流动负债中的借贷金额由2018年底476.2亿元上升至2019年底638.84亿元。 但与此同时，虽然越秀地产2019年的净借贷比率上升明显，但其2019年的财务费用却出现明显减少，金额由2018年20.02亿元下降至2019年11.61亿元，降幅超过四成。 年报显示，这主要是越秀地产加大了利息资本化的力度，导致2019年资本化利息同比增长55%。 在土地市场上的激进出击后，越秀地产的经营现金流也大幅下降。年报显示，越秀地产2019年经营活动现金流净额为63.7亿元，同比下滑37.73%，去年同期为102.3亿元。 越秀地产表示，经营性现金收入及已承诺银行融资资金为公司主要流动资金来源。 整体看，越秀地产截至2019年底的总借贷金额约710.2亿元，相比2018年底的534.1亿元同比增长近33%。对于一家没有跨进千亿门槛的房企来说，如此负债量级并不小。 从负债结构看，越秀地产3-5年期的负债占比是最高的，达到55%；其次是两年内的债务，占比为29%。 这意味着，从2021年起越秀地产的长期债务会逐渐到期。这会在一定程度上考验越秀地产的再融资能力。
作者 | 徐佳雯 5月26日，中泰证券发布首次公开发行股票发行结果公告。据公告显示，中泰证券新发股份遭多名网上及网下新股认购者弃购，合计185.45万股，涉及金额812.26万元。 中泰证券表示，上述弃购股份将由联席主承销商东吴证券、安信证券、广发证券和西部证券四家机构包销。 （图片来源：中泰证券公告） 作为中小型券商，中泰证券的上市之路一波三折，排队三年最终于去年12月成功过会。今年4月28日，就在中泰证券原定首发申购前夕，中泰证券发布公告推迟线上及线下申购。 而在中泰证券递交招股书排队IPO的三年间，中泰证券业绩连年下滑，屡遭监管部门处罚，分类评级骤降，主营业务净收入逐年缩水。 新发股份遭2家公募基金弃购 据中泰证券公告显示，本次发行价格为4.38元/股，发行数量为6.97亿股，回拨机制启动后，网下最终发行数量为6968.56万股，占本次发行数量的10.00%；网上最终发行数量为6.27亿股，占本次发行总量90.00%。 （图片来源：中泰证券公告） 中泰证券披露，目前网上和网下投资者认购股份数量分别为6.25亿股和6962.47万股，认购金额分别为27.39亿元和3.05亿元。 中泰证券公告内，公布了6名网下弃购者的身份，其中包括张建平、庄小萍以及林垂楚3名自然人；以及前海开源基金管理有限公司（下称“前海开源”）、腾龙科技集团有限公司（下称“腾龙科技”）、凯石基金管理有限公司（下称“凯石基金”）3家机构。 据公告显示，上述弃购机构中涉及两只公募基金产品。 其中，前海开源睿远稳健增利混合型证券投资基金弃购14487股，应缴纳金额6.35万元；腾龙科技集团有限公司弃购7983股，应缴纳3.49万元；凯石湛混合型证券投资基金弃购14487股，应缴纳6.35万元。 搜狐财经统计，中泰证券本次发行共计认购金额达30.44亿元，网上及网下弃购金额达812.26万元，占总认购金额的0.27%。 （图片来源：中泰证券公告） 据Wind显示，前海开源睿远稳健增利混合成立于2015年，基金规模达2.72亿元，基金经理为刘静，该产品自成立以来回报率达49.76%，目前产品净值为1.2228元。 此外，凯石湛混合成立于2019年，产品规模达0.21亿元，基金经理为王磊，目前该产品的净值为1.1308元，自成立以来该产品的回报率为12.79%。 搜狐财经注意到，凯石基金是一家由“私募系”转为“公募系”的基金公司。据公开资料显示，2017年3月3日，证监会官网发布公示信息，核准设立凯石基金管理有限公司，注册资本为1亿元，公司经营范围为基金募集、基金销售、资产管理等。 某证券分析师对搜狐财经表示，以凯石湛混合为例，作为混合型基金，该产品目前的持仓均为股票和现金，该产品目前股票占比达54.39%，股票仓位可能明显过高，因此弃购中泰证券股票可能是由于产品已达到或超过申购限额。 此外，该分析师补充表示，从金额占比上看，本次弃购金额较小，并且弃购的份额将被4家承销商包销，因此本次的机构弃购所带来的影响并不明显。 该分析师称，事实上发行失败、认购不足等都是市场化的正常表现，但本次机构的弃购对中泰证券还是应起到一定的警示作用。对于发行人来说，应该制定更完备的发行制度、发行承销、以及融资机制等。 IPO排队期间业绩连续下滑 半年以来，除中泰证券外，中银证券、湘财证券等多家排队已久的中小型券商相继过会。 2019年12月19日，经历了取消发行文件审核的中泰证券终于成功过会，成为A股第38家上市券商，这距离中泰证券首次递交招股书已经过去三年多的时间。 顺利过会后，中泰证券原定于今年4月29日进行网上、网下申购。但在申购前夕，中泰证券发布公告称，将网上、网下申购推迟至5月20日。 中泰证券公告内表示，本次推迟申购是由于存在估值水平向行业平均市盈率回归，进而产生股价下跌给新股投资者带来损失的风险，中泰证券根据相关规定推迟了本次新股发行时间。 （图片来源：中泰证券公告） 中泰证券的IPO之路并非“一帆风顺”。早在2016年3月22日，中泰证券曾首次披露了招股书欲冲击IPO。 同年9月，中泰证券作为主办券商，因对保荐企业违规事实未能审慎、恰当的发表意见，没有做到勤勉尽责，遭监管机构的处罚，上市中断。 据中泰证券招股书显示，中泰证券成立于2001年，原名齐鲁证券，2015年9月正式更名为中泰证券，注册资本627. 18亿元，主要经营业务为证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营、融资融券等。 据中泰证券4月28日最新公布的招股书显示，排队IPO的三年期间，中泰证券的业绩持续缩水，直到2019年中泰证券业绩才实现近年来首次增长。 招股书披露，2019年中泰证券实现营收99.68亿元，同比增长41.89%；实现归母净利润22.81亿元，同比增长126.04%。 （图片来源：中泰证券招股书） 2016年至2018年，中泰证券分别实现营收83.47亿元、81.69亿元和70.25亿元，2017年和2018年分别同比上年下滑2.13%和14%。 净利润方面，2016年至2018年期间，中泰证券分别实现净利润24.52亿元、17.95亿元、10.09亿元；2017年和2018年净利润分别较上年同比大幅度下滑26.79%和43.79%。 搜狐财经发现，近年内，中泰证券的主营业务证券经纪业务的手续费及佣金也连年下降。 据中泰证券招股书显示，2016年-2018年，中泰证券经纪业务手续费及佣金净收入分别为28.18亿元、20.45亿元、14.58亿元，两年内手续费及佣金收入同比下降近五成。 中泰证券表示，公司近几年佣金的下滑的主要原因为，公司证券经纪业务面临市场交易量波动、交易佣金率变化、市场占有率下降、营业网点和营销人员管理等。 2019年，中泰证券的手续费及佣金收入有所增长，据招股书显示，2019年中泰证券实现手续费及佣金净收入15.95亿元，较上年同期增长9.39%。 （图片来源：中泰证券招股书） 评级骤降屡遭处罚 除业绩下滑外，招股书显示，排队IPO的三年内，中泰证券的分类评级遭下调。 （图片来源：中泰证券招股书） 据招股书披露，2016年至2018年期间，中泰证券分类评级由A类A级下滑至B类BBB级。 中泰证券表示，公司2018年分类评级下滑的主要由于，公司为上海易所试网络信息技术股 份有限公司提供做市服务过程的不当行为，遭证监会处罚，导致公司2018年分类评价扣 4.5 分。 事实上，几年来，中泰证券多次因尽职调查不尽责等问题收到监管部门的“罚单”。 据公开资料显示，2019年11月6日，就在中泰证券上会前夕，证监会发布公告表示，鉴于中泰证券尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对中泰证券发行申报文件的审核。 （图片来源：中国证监会官网） 据股转系统文件显示，2019年4月25日，中泰证券作为广东温迪数字传播股份有限公司的主办券商，未及时披露其利用虚假合同违规确认收入，导致相关定期报告虚增收入、虚增利润等违规事实，被全国股转公司采取出具警示函的自律监管措施。 而根据中泰证券招股书披露，2015年至今，中泰证券作为主办券商先后5次因对保荐公司的违规事实，未能审慎、恰当的发表意见原因遭监管部门处罚。 （图片来源：中泰证券招股书） 此外，2017年12月，中泰证券因在“易所试”提供做市服务过程中，发生操纵市场的违法行为，中国证监会对其采取了罚款100万的行政处罚措施，分类评价分数扣4.5分，也是近几年来中泰证券违规遭受的最严重的处罚。
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