龙蟒佰利7日早间公告，根据目前国内国际钛白粉市场情况，经公司价格委员会研究决定，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。本次产品价格的调整，对公司整体业绩提升将产生积极影响。
海立股份拟不超2.03亿美元收购马瑞利香港60%股权 海立股份晚间公告，公司拟以全资子公司海立香港为收购主体，以现金方式收购马瑞利香港60%的股权。本次交易定价以估值机构出具的估值报告（以国资委或其授权单位最终备案结果为准）为基础，并经交易各方协商确定。本次交易金额最终不超过202,900,461美元。 据悉，马瑞利香港由马瑞利以其与汽车空调压缩机和汽车空调系统相关的资产和业务剥离重组设立，其主要客户包括日产-雷诺-三菱联盟等，业务范围覆盖日本、中国、欧洲、美洲等世界领先汽车整车厂商，在全球处于行业领先地位。 公司表示，通过本次交易，海立股份将拥有全球布局的汽车压缩机和空调系统业务以及全球一流的研发能力和客户资源，一举成为全球领先的汽车压缩机和空调系统供应商；海立股份现有电动汽车空调压缩机业务与汽车空调系统、热泵模块、压缩机及其相关组件等业务形成协同效应，为新能源汽车提供完整的环境系统解决方案，推动海立股份在汽车零部件领域快速做大，形成海立股份“第二主业”。 利欧股份拟出资2亿元参与医疗健康领域投资合伙企业 利欧股份晚间公告，公司拟与浙江清松投资管理有限公司（以下简称“清松投资”）签署《南京清松医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）之合伙协议》。公司将对南京清松医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“清松医疗健康”）出资20,000万元。出资完成后，公司将作为有限合伙人占清松医疗健康39.02%的合伙份额。 合伙企业将投资于医疗健康领域的标的公司，标的公司的主要业务包括药品研发、医疗器械、互联网医疗、智能医疗、健康管理及生物技术等。 公司表示，2020年以来，公司的财务投资主要偏重于 Pre-IPO 项目，投资目的是通过公司所投资的标的公司实现 IPO 并上市后获取投资收益。本次投资项目也是出于此目的。本次投资短期内对公司财务状况和经营成果不会造成重大影响。 正邦科技8月生猪销售收入环比增长23.67% 正邦科技晚间公告，公司2020年8月销售生猪107.12万头，环比增长17.47%，同比增长232.93%；销售收入38.70亿元，环比增长23.67%，同比增长534.65%。 公司表示，2020年8月，公司生猪销售数量和销售收入同比增幅较大主要是由于生猪产能释放和销售价格增幅较大所致。
2020年，云南政府推出基础设施建设双十重大工程及"四个一百"重点建设项目计划，发布了《云南省推进新型基础建设实施方案》。上半年受新冠疫情影响，中国各地建设项目基本处于停滞状态。目前，经济需求恢复，基础设施建设项目首先开始发力，云南也同样如此。下半年在此大背景下必然是可利好云南本土的建筑工程或建筑材料龙头企业，而2019年10月末在港股上市的云南建投混凝土（1847.HK），在疫情突如其来的2020年上半年，带着优秀的业绩回到投资者的视野。 一、营业收入增长加快，净利润高增速延续，产品竞争力加强 按业绩公告所示，截至2020年6月30日止，公司2020上半年实现收入约18.36亿元人民币（单位下同），较2019年同期增长11.2%，与2019年全年增长的7.48%相比，公司今年上半年表现出更快的增长趋势。 数据来源：WIND 盈利方面：2020年上半年公司实现归母净利润约1.23亿元人民币，同比大幅增长18.1%，而除所得税前净利润更是同比增长28.6%至1.59亿元，净利润增速高于收入增速。2020年上半年业绩在去年高增速的基础上依然延续良好的增长态势。 数据来源：WIND 公司归母净利润延续此前的快速增长，与公司在毛利和毛利率方面持续改善、期间费用率下降有莫大关系。 数据来源：WIND 毛利方面，2020年上半年公司的毛利同比增长15.04%至2.23亿，增速较2019年全年的同比增长13.33%提高了1.71个百分点；而毛利率方面，公司毛利率自2018年以来，持续上升，2020年上半年毛利率约为12.16%，较2019年同期增加0.41个百分点。与此同时，期间费用率2020年上半年为3.36%，与去年同期相比下降了0.86个百分点，带动净利率提升至7.16%，而2019年全年的净利润率为5.98%。 从毛利率的不断提升反映了公司的预拌混凝土产品在分散且竞争激烈的行业中核心优势和竞争力的增加，并且在疫情的影响之下，很多中小企业的相继倒闭而退出市场，行业被动淘汰落后产能，公司上半年的毛利率的提升意味市场的话语权更加稳固。 在受到疫情影响的期间，公司期间费用不升反降。在收入不断增长的同时，期间费用率下降，为后续的利润弹性带来更多的空间。 而这些主要归因于公司的产品竞争力在上升，从分部业绩来看： 数据来源：公司公告 公司核心业务是预拌混凝土，在2020年上半年营收占比为99.6%，2020年公司上半年预拌混凝土业务的毛利率为12.1%，较去年同期增加0.7个百分点。另外，公司计划在产业链的联动和整合中，以收购或新设混凝土公司、混凝土搅拌站等方式强化规模效应，并加快上游原材料资源的整合速度，其中包括砂石料矿山的开采权获取。公司取得矿山的开采权后，将形成产业链的闭环，公司的产品体系无论从盈利还是市场定价权来看，竞争力更上一台阶。 二、区域机会是下半年主旋律，业绩有望步入快车道 云南建投混凝土当属中国预拌混凝土龙头企业，云南最大的预拌混凝土生产商。根据中国水泥网水泥大数据研究院统计，2019年全球涉足商混业务的上市公司合计商混销量达4.9亿方，共有9家发展商混业务的中国上市企业进入TOP30排名。其中，云南建投混凝土公司以年销量970.22万方位列第13名。 2020年，云南建投混凝土再次荣获"中国混凝土十强企业"称号（连续三年排名第六），被授予云南省AAA信用企业荣誉称号。 截至2020年6月30日，云南建投混凝土已经拥有52座混凝土搅拌站，90条生产线，年产能为2,108.4万立方米，混凝土运输车158辆、泵车2台，以及试验设备279套/台，庞大的组织资源和生产网络是确保公司在行业中实现市场领先地位的基础条件，通过扩大服务区域的半径，实现市场占有率的提高。更何况区域半径的存在，使得公司有天然性区域垄断性质。 2020年3月初，云南发改委发布2020年"四个一百"重点建设项目计划，一共有525个重点项目，总投资5万亿，2020年计划完成投资4,422.3亿元，项目主要在交通、水源工程、医疗、特色小镇、美丽县镇等方面；同时，云南省还将重点推进有关基础设施的十大在建项目、十大新开工项目，即"双十"重大工程，总投资3.6万亿。 数据显示，2020年上半年，云南的基建及房地产在雨水以及疫情压制下，建设进度滞后。 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 根据国家统计局数据显示，在房地产方面，云南1-6月房地产开发投资1,955.69亿元，同比增长13.1%；云南房屋新开工面积为3,485.8万平方米，同比增长12.6%；云南房屋竣工面积为457.3万平方米，同比下降39.3%。 下半年基建开发及建设率先发力，以确保完成云南省的"四个一百"重点建设项目计划、"双十"重大工程等全年计划。房地产施工面积增速也将随着开发审批逐步到位而有序开工建设，成为继基建的更有力补充。 由此可见，下半年区域性的机会是主旋律，由于疫情的突如其来，中小企业在疫情中因资金周转等问题退出市场，市场被动淘汰落后产能，集中度提高，疫情无形之中改善整个行业的竞争环境。云南建投混凝土作为预拌混凝土龙头企业，市场占有率更是进一步提高，加之下半年市场的需求激增，公司业绩有进入快车道。 三、估值 PE Bands-云南建设混凝土 数据来源：wind 截至到2020年9月1号，云南建设混凝土的估值是港股和A股两地市场中估值最低、但利润增速却最优秀的公司，PE处于历史底部3.3X区间。并且在行业被动去产能的新一轮景气周期刺激下，伴随着云南省一系列重大基建项目和房地产开工，下半年区域机会有望带动公司业绩进入快车道，云南建投混凝土此时估值显然低估。
中国的资本市场当期的核心改革是逐步推进和完善注册制，直接上市不应是短期改革的重点领域。在中国非上市企业经营规范化程度提升到一定水平之后，中长期时间范围内，或可考虑对企业直接挂牌上市做一定探索。 SEC曾在去年12月份拒绝过纽交所的直接上市规则申请，而此次突然通过且开始受理纳斯达克的同类申请，是否意味着IPO这种主宰多年的上市方式将会被取代？ 我们认为，如果综合考虑投行在证券发行中起到的帮助公司合规、发行询价、稳定发行市场等重要作用，以及IPO中新股发行对公司直接融资的决定性作用，直接上市的方式更大程度上是对上市方式的一种补充，较难成为市场主流。 一 直接上市和首次公开发行（IPO）的区别 直接挂牌的公司无需从外部募集资本，也不需要聘请投行担任承销商。上市流程主要是将公司原有股东和员工持有的股份直接在交易所挂牌交易。一旦挂牌，公众即可在交易所购买股票进行交易，开盘价完全取决于市场的供需关系。原股东随时可将持有股份变现，没有锁定期。但因为没有发行新股，因此融资效率较低。 首次公开发行，也就是通常大家认知的IPO，比较容易理解。公司在IPO之前需要聘请投行作为主承销人，发行新的股份，承销商会在发行前对发行价格、时间、规模进行路演询价。上市后发行人可以快速募集资金，但原有股东普遍面临一定的禁售期。 表面上来看，直接挂牌是一种耗时更短、费用更低的发行方式，但受制于融资能力的制约，更适合于并不缺钱、需要为老股东持股提供流动性的公司。 二 如何看待纳斯达克此次改革？ 此次纳斯达克改革，主要是为公司上市发行提供更多选择，在IPO之外补充了直接上市的发行方式，并非取代IPO方式。其实在此之前，纽约证券交易所在2018年就通过与SEC个案协商的方式，允许公司通过直接发行的方式上市，其中最著名的即瑞典流媒体供应商Spotify的挂牌。 纳斯达克的改革在一定程度上是为了更加完善市场机制，从而吸引更多公司在纳斯达克上市，其出发点主要有以下几点： 1． 为那些有意上市但对投行在IPO过程中所扮演角色持谨慎态度的企业提供更多选择。 通常来说，美国资本市场的承销商多为大型投行，具有丰富的资本市场经验，手中掌握着大量的机构投资者信息。公司在首次发行上市过程中，未必能清晰充分地向市场表达自己的融资需求，聘请投行作为承销商，可以更好地向市场表达自己的商业逻辑和发展前景，用资本便于理解的方式并且通过投行专业的资产定价模型和向潜在投资者路演的情况，确定一个比较稳妥的发行规模、方案和IPO定价。 但也有企业对投行在其中起的作用持怀疑态度。主要争议点在两点： 第一，通过承销商进行IPO的过程往往复杂漫长，从尽职调查、路演询价、定价等等一系列流程到真正挂牌交易，一般在1年—2年，且新股发行后，会优先让早期投资者或者基石投资者认购，之后才能真正地面向公众。 Spotify作为首家直接上市的公司，从准备上市到正式挂牌，只历经一年左右，这其中还包括了大量的首次直接挂牌和SEC等监管机构的政策协商。可见，随着挂牌规范的完善，直接挂牌可以大大节约时间。 第二，聘用承销商给公司增加了上市成本，包括显性和隐性成本。 显性成本主要指支付给投行的承销费用。根据PwC的最新研究显示，目前美股IPO的承销费用主要根据发行规模的一定比例来确定。从2020年纳斯达克上市情况来看，一共有97家挂牌，IPO融资规模在346.61亿美元，平均发行规模3.57亿美元，粗略计算平均承销费用在2100万美元左右，这是一笔不小的支出。 数据来源：PwC 隐性成本则主要体现在发行人质疑投行压低IPO价格，从而为投资人获取发行后的溢价。这一点持续被公司诟病，认为投行的这种行为损害了发行人利益。 2． 为股东提供了更好的流动性。 通过IPO上市的公司原始股票一般在上市后有90天至180天的禁售期，而直接上市并没有禁售期规定。这主要是由于直接上市没有发行新股，是直接拿原有股东和员工手中的股票进行交易，且目前来看并没有对大股东股票交易做出限制性规定，因此对原始股东来说，手中股票的流动性大大提高了。 三 直接上市会取代IPO成为市场主流吗？ 我们认为，中短期内IPO仍会是主流上市方式，直接上市只是作为一种上市方式的补充选择。 1． 没有锁定期，容易产生集中抛售和信息不对称风险。 由于直接挂牌公司并不发行新股，目前纽交所和纳斯达克也未对股份出售做出限制，因此股票存在大规模集中抛售的风险。没有限售条款，公司内部持股人也容易利用信息不对称，在股价高估的时候选择上市挂牌出售股票，损害外部投资者的权利。 2． 投行在企业上市过程中扮演的角色非常重要，是公司上市的重要安全垫，暂时还不能绕过。 许多非上市公司在日常经营过程中往往存在财务不规范、发展战略不清晰、对资本市场运作了解较少等问题，在谋求上市之前往往需要专业机构予以至少6个月至一年的上市前辅导，规范企业经营流程，完善公司制度，建立健全公司财务会计制度等。 主承销商往往还是发行人上市的推荐人以及为上市后融资承担保证责任，需要对公司在发行过程中提交资料的完整性、真实性和准确性做出承诺。一旦发行人有欺诈发行的行为，主承销商也需要承担连带责任。这是对投资人利益的切实保护。例如，美股市场上瑞幸咖啡财务造假后瑞银被监管问责，国内市场商康美药业的违法行为曝光后广发证券被处罚，从这些事件可以看出，投行是发行人和投资者之间的重要安全垫，是不会被轻易取代的。 3． 直接挂牌的价格波动风险较大。 虽然纳斯达克此次的规则中对首次交易价格设定了非约束性价格区间，对股票开盘价不设上限，但不能低于该区间超过20%。但由于没有投行在发行过程中进行市场询价和发行后稳定市场，挂牌后的价格将完全由市场供需关系决定，在上市初期容易产生更剧烈的价格波动。 4． 发行人难以通过直接上市的方式达到融资目的。 很多公司上市的重要目的之一是融资，但是直接上市的过程中并没有发行新股，严重制约了发行人从公开市场的直接融资能力，这种上市方式更加适合短期不缺钱，而更加追求为老股东提供持股流动性的公司。 四 对中国资本市场的启示 虽然美国证监会正在不遗余力地推动此次改革，但是从中国资本市场的情况出发，目前并不适宜考虑试点这种上市方式。 首先，从中国证券市场来看，除了直接挂牌可能带来的集中抛售和信息不对称风险外，A股市场的新股上市之后普遍享受较高溢价，因此需要部分投资者在一定期限内限制其在公开市场转让其持有的股份，以此减少对二级市场的冲击或保护其他中小投资者的公平权利。 其次，中国的大量非上市公司目前并不具有和资本市场直接对话的能力，需要投行以财务顾问、发行辅导以及资本中介等角色存在。为了以后能够进一步开放融资市场和多元化上市渠道，应当逐步提升非上市公司经营的规范化程度，尤其是从公司治理、会计政策、股权架构等方面。 我们认为，目前A股市场有多个市场板块适合不同类型公司的上市诉求，中国的资本市场当期的核心改革是逐步推进和完善注册制，直接上市不应是短期改革的重点领域。在中国非上市企业经营规范化程度提升到一定水平之后，中长期时间范围内，或可考虑对企业直接挂牌上市做一定探索。 本文原发于财新
中芯国际港股今天突然“摔了一跤”，一开盘就低开了近9%。 这戏剧性的开局，为公司当天的股票交易带了个节奏。 所幸低开之后立即有多头进场抄底，跌幅很快收窄，行至收盘收跌3.86%，换手率达到了6.53%，是前几日的几倍多。 图片来源：富途牛牛 与港股走势形成对比的是，中芯国际A股（中芯国际-U）今天虽以1.8%的跌幅低开，但很快翻红，涨幅曾一度达到3.66%，最终收涨1.84%，比港股的强太多了。 图片来源：富途牛牛 同一家公司，港A两市却给出了不同的待遇，这到底是怎么回事？ 大股东减持 今日股价波动的原因很快被找到了——国家队一口气减持中芯国际2.2%的股权。 北京时间9月4日凌晨有报道称，中芯国际的大股东之一中国集成电路产业基金鑫芯香港以23.6港元的价格，出售了1.75亿股的中芯国际股份。 以昨日收盘价格24.6港元计算，折价4%，套现金额超过40亿港元。 这之前，鑫芯香港持有中芯国际7.97亿股的股权，占当时股东权益的14.01%。 也就是说，鑫芯香港转让了手中21.96%的股权。 不过根据今日中芯国际成交数据，总成交量只有1.157亿股，少于新闻中所说的1.75万。 可能是由于盘后交易，所以没有在实时数据中得到体现。 图片来源：富途牛牛 这时候国家队撤离，是因为害怕再次被埋，还是另有深意？ 我们还记得7月15~27日，中芯国际狂跌77.87%，不知道埋了多少人。当时公司的PE一度高达71.55倍，较1年半之前提升了1.3倍之多。 公司的PE经过持续1个多月的回调，来到了60倍左右的区间。虽然现在没有之前这么夸张了，但还处在一个比较高的水平上。 数据来源：同花顺iFind 另外技术分析中，看淡指标居多。 股票相对强弱指数RSI数值为34，前值39，数值反映当前位于弱势，出现下跌概率相对较大。 “三性”得到改善？ 6月底的时候，我们已经从多个角度分析过这家公司。让我们来简单回顾一下（详见：（《中芯国际，也开始埋人了》）。 我们这次依旧从“三性”的角度来看今天的中芯国际。 所谓“三性”，指的是确定性、成长性、持续性。 这“三性”有不同的轻重比例，如果要打分的话，确定性大约占40%，成长性30%，持续性30%。 如今，公司的未来出现了希望，虽然不确定性仍然是压倒性的。 截止目前，公司刚刚实现了14nm制程芯片的量产，而7nm芯片距离研发成功仍然遥遥无期。 数据来源：中芯国际 除了研发费用的门槛外，公司还需要解决硬件设备的问题。 目前能用来生产7nm制程芯片的光刻机，只有荷兰ASML公司可以生产。然而由于一些众所周知的原因，中芯国际订购的光刻机一直不能到货。 现在的情况就是，中芯国际的竞争对手手握全球50%的光刻机，而中芯国际一台都没有。 但光刻机的自主研发需要实践和大量的投资，而且不确定性显著。 如果在“十四五”期间，国家对半导体行业的支持成功落实，那么对于中芯国际和整个半导体产业链来说，是一大利好。 9月3日，一条半导体产业的利好消息被外媒放出。 彭博社当天援引知情人士的话称，中国正在规划制定一套全面的新政策，以发展本国的半导体产业，应对美国政府的限制，而且赋予这项任务“如同当年制造原子弹一样”的高度优先权。 知情人士称，中国正准备在“十四五”期间，对“第三代半导体”提供广泛支持，以加强服务于该行业的研究、教育和融资。 中国半导体行业还远不能满足国内市场的需求。国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率2019年仅为30%左右。 数据来源：IC Insights 有国家层面的“十四五”规划背书，大家接下来的日子都会轻松一些。 因此公司的确定性也将得到提升。 而在成长性和持续性方面，公司出现了非常乐观的迹象。 半年报中，中芯国际营收同比增长26.3%，归母净利润的增速则更加惊人，同比增长5.66倍，净利率同比增长9.7个百分点至9.6%。 尽管业绩基本符合预期，但最大的亮点在于，公司盈利已经不需要依赖国家补贴。公司2020H1的扣非净利润录得8263.1万美元，而上年同期录得1.09亿美元的净亏损。 也就是说，以绝对值计算，中芯国际2020H1扣非净利润增长了1.85亿美元或81.01%。 其他可以反映公司经营状况改善的指标，包括销售成本、毛利率等。 中芯国际2020H1销售成本录得13.61亿美元，同比减少14.72%；毛利润录得4.82亿美元，同比增长76.47%，毛利润达到26.15%。 现金流方面，报告期期末现金月录得31.3亿美元，同比翻了一倍，经营活动和融资活动现金流分别增长14.41%和115.79%，反映了经营能力的改善和投资者的信心。 数据来源：中芯国际2020H1财报 科技公司的后发制人 与一些制造业公司不同，中芯国际的主营业务涉及大量的科学研发，同时受到“境外势力”的围堵，因此势必拉长其投资的“回款”周期。 这一点在科技公司中，是比较常见的。 以最近发布财报的寒武纪为例。 数据来源：寒武纪2020H1财报 “AI芯片第一股”寒武纪，主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售,为客户提供丰富的芯片产品与系统软件解决方案。 如果用寻常眼光看待这家公司的净利润，你可能会觉得惨不忍睹。 2020H1财报显示，公司营收8720万人民币，较上年同期的9799万下降11%；净亏损则录得2.02亿人民币，同比更是扩大了5.55倍之多。 但寒武纪的亏损，实际上印证了芯片行业的发展特点。 数据来源：寒武纪2020H1财报 芯片行业的一大特点是“成本前置，收益后置”，占据市场份额之前，长期稳定的现金流和巨额的可持续的投入，都是必不可少的。 这就要求从业者和投资者拥有更多的耐心，“放长线钓大鱼”。 对于中芯国际，这家研发投入占总营收17%的圆晶厂来说，亦是如此。
9月6日，美的集团（000333）公开回应董事长兼总裁方洪波近日的减持行为称，“因方总个人资产配置需要，且是首次减持。”美的集团同时表示，公司未来三季度基本面继续向好，预计单季收入将实现强势增长。 方洪波减持的一大背景是，今年以来，公司股价不断攀升，并在8月3日触及历史新高达74.74元每股，总市值也突破5000亿元，不过近期股价有所回调。 家电行业分析师梁振鹏对 方洪波套现逾13亿 回溯来看，9月2日，深交所大宗交易信息显示：美的集团当天大宗交易合计为2041.82万股，成交金额为13.9亿元，均价为68.12元/股。较美的集团当天收盘价70.93元，相当于折价4%。 值得一提的是，上述交易中包含出现了两笔巨额大宗交易，合计成交了2000万股，占总成交的98%。 从交易对象看，交易的卖出方为中国中金财富证券平潭西航路营业部，买入方分别为机构和国泰君安上海江苏路营业部，其中机构买入1300万股，成交额为8.86亿元；国泰君安上海江苏路营业部买入700万股，成交额为4.77亿元，两笔交易累计金额13.62亿元。 9月3日，深交所网站更新了一条重要股东变动信息显示，方洪波出现在董、监、高减持名单中，减持2000万股，这意味着方洪波9月2日通过大宗交易套现了逾13亿现金。 对于方洪波的大额套现，美的集团回应称方洪波因个人资产配置需要，且系首次减持。公司表示，方洪波之前都是增持美的集团股票。交易受让方以海外投资机构为主，会继续长期持有，且根据法规要求交易后六个月内受让方也不得减持。 值得一提的是，就在方洪波减持的前两天，美的集团公告披露回购股份进展。公告称，截至今年8月31日，美的集团通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了1426.5万股，占公司截至8月31日总股本的0.2031%，最高成交价为54.18元/股，最低成交价为46.30元/股，总支付金额超7亿元。 从美的集团2020年上半年披露的十大股东名单来看，方洪波持有公司股票1.37亿股，占比为1.95%，为公司第四大股东，如今减持2000万股后，还剩下1.17亿股，方洪波或将退至公司第五大股东。 二季度业绩强劲复苏 美的集团董事长大额减持的一大背景是，今年以来，公司股价不断攀升，并在8月3日触及历史新高达74.74元，总市值也突破5000亿元。截至9月4日，美的集团股价有所回调，收盘价为68.79元，今年累计涨幅超21.5%。 美的集团股价不断走高与公司的基本面息息相关。8月30日晚间，美的集团公布2020年上半年财报。财报显示，美的集团实现营收1390.67亿元，同比下滑9.56%；净利润约为139.28亿元，同比下滑8.29%。 虽然业绩有所下滑，但受到今年上半年新冠肺炎疫情影响，家电行业整体表现并不佳，而美的集团经营情况明显好于行业平均水平。根据中国轻工业信息中心数据显示，2020年1~6月，全国家用电器行业营业收入6265.1亿元，同比下降15.3%；利润总额441.5亿元，同比下降17.8%。 2020年上半年，美的主要家电品类在中国市场的份额占比均实现不同程度提升，其中家用空调产品全渠道份额提升明显，线上市场份额超过35%，全网排名第一，线下市场份额超过30%。 分渠道看，美的的线上渠道增长较快。2020年上半年，美的全网销售规模超过430亿元，同比增幅达到30%以上，占内销比例49%，全网排名第一，在天猫、京东和苏宁易购等平台保持家电全品类领先。 从单季看，美的集团二季度已经呈现快速复苏态势。二季度公司营业总收入是814亿元，逆势同比增长3.2%；归母净利润为91亿元，同比增长0.7%，二季度扣非后净利润也逆势增长了2%。 二季度的强势复苏，不少券商发布研报表示对其看好。国盛证券表示，展望下半年，地产竣工支撑、前期需求补偿释放等因素带动销量企稳回暖，预计美的集团下半年增长良好。 招商证券认为，中长期视角看，公司持续深耕主业，深化零售转型，提升效率，未来三年实现两位数增长概率较高；公司具有完善的股权激励方案和稳定的分红预期，质地优秀。 对于未来业绩恢复情况，美的集团在回应董事长减持时同时强调，公司未来三季度基本面继续向好，预计单季收入将实现强势增长。
受疫情影响，网红经济已经成为各行各业逆势突围的利器，不仅在上半年迎来了爆发式增长，资本市场中网红直播概念股也成为一道亮丽的风景线。北京区域内部分A股公司数据印证了网红经济的热潮。 记者据东方财富Choice数据统计，“网红直播”概念板块北京区域内A股公司共有16家，上半年有8家公司营收均超10亿元（蓝色光标、华扬联众、数知科技、引力传媒、昆仑万维、中信国安、久其软件、朗姿股份），12家公司实现盈利。其中5家净利润增长，最高净利润增幅达524.74%。 在中国人民大学助理教授王鹏看来，2020年上半年网红经济、网红直播领域受到极大关注的原因主要有四个方面。“其一，之前与网红直播相关的行业和平台的发展奠定了良好的基础，包括用户基数、用户习惯等；其二，中国为互联网创新提供了一片热土，积攒了大量带有直播经验并愿意从事这个行业的人群；其三，疫情之下，很多年轻群体处于不饱和的工作状态，因此在线上的时间也相对较多；其四则是从防疫安全的角度来说，非接触式购物受到追捧，这也是网红经济火热的原因。” 加速布局 网红经济产业链 东方财富Choice数据统计显示，在北京A股网红直播概念股中，昆仑万维净利润金额最高，涨幅最大，公司实现营业收入17.23亿元；实现归属上市公司股东的净利润36.75亿元，同比增长524.74%。 昆仑万维在财报中表示，上市以来，公司在视频直播等方向进行了投资布局，并在映客等项目中获得了持续且较为可观的投资收益。 记者注意到，昆仑万维投资的视频直播平台映客在2020年上半年的业绩表现亮眼，实现营收22亿元，同比增48.3%，其中直播业务为营收主要来源，达21.65亿元，同比增长53.5%。 在网红直播概念北京区域内A股公司中，有公司已经在加速布局网红经济产业链，包括引力传媒、元隆雅图、数知科技3家公司，均已涉足MCN业务（网红孵化运营和营销业务）。 “从长远来看，网红经济是值得期待的，直播带货将成为一个非常重要的商业应用场景。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、《宅经济》作者盘和林告诉记者，随着数字化技术的进一步发展，网红经济将会带来更好的直播效果。不过，行业在经过这波热潮以后，还是会回归理性，尤其是对于资本市场来说，有些沾概念的伪网红概念股，或伪直播经济股最终将被驱逐，而沉下心来做的公司则是具有投资价值的。” 未来路径： 技术化、多元化、融合化 “网红经济和新媒体营销现在是在风口上，对于所有的从业者来说都是新的增量。”元隆雅图董秘相文燕在之前接受记者采访时说道。 苏宁金融研究院的数据显示，2019年，网红经济市场规模超过2500亿元。在线直播和短视频用户规模也持续攀升，其中短视频用户规模上升得更快。2019年，中国在线直播用户与短视频用户市场规模分别达到了5.04亿人和5.20亿人。 “从长期发展角度来说，市场存在过热的风险。”王鹏坦言：“网红直播是具有头部效应的，比如薇娅和李佳琦这样的，她们带货的营销数据是真实的，也为企业带来了盈利。但与之相对应的是，现在很多公司批量制造网红，爆出很多营销数据造假的问题。因为网红的进入门槛低、同质化严重，倘若不能在某个垂直领域打造网红，比如游戏直播、体育直播等，即使投入很多精力和费用，想要实现流量变现仍然很难。” “行业现在看来还是比较浮躁。”盘和林也认为，一些网红主播的专业度和产品的匹配度不够，内容的深度上也需要做进一步的创新。“比如完善整个产业链，包括利用数字化技术进行创新，提高直播的清晰度等等。” 从行业再到资本市场的上市公司，网红直播作为增量市场，为某些公司带来业绩增长的同时，更要注重未来的发展路径。 “技术化、多元化、融合化。”王鹏给出了三条发展路径。“首先，随着人工智能、5G、VR等快速发展，就需要把网红直播的内容和技术进行融合，基于技术层面实现网红和粉丝的互动性，增强用户体验；其次，多元化指的就是精耕细作，找到垂直领域真正有能力的网红进行孵化；最后则是融合化发展，未来网红不再仅作为一个单独的个体，也会成为一个渠道、基础设施，最终核心还是要服务社会与产业经济发展，这就要求网红直播要与实体经济更紧密地结合。”王鹏建议。
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