图片来源@视觉中国钛媒体注：本文来源于微信公众号棱镜（ID：lengjing_qqfinance），作者 | 肖望纯子，编辑 | 张小马，钛媒体经授权发布。宋辉想好了，公司上市半年后就辞职回家带孩子，“靠着股票和积攒的存款，基本可以衣食无忧。宋辉是美利车金融的一位早期员工。2019年11月11日上午十点半左右，他正要预订前往纽约的机票。一周后，他所在的公司就要登陆美国纽交所，成为“二手车金融第一股”。宋辉持有一定的股权激励，乐观估计，上市后这笔股权价值300-400万元。就在这时，因涉特大网络“套路贷”案件，美利车金融公司创始人刘雁南和数十名员工被带走配合调查。宋辉将多年工作以来攒下的600多万元投入到公司的“乐享”员工投资计划，这笔投资计划何时能回款、回款比例都成了未知数。上市再无可能，宋辉的数百万股权同样沦为废纸。股权激励计划已经是近年来新经济公司的标配。一旦公司上市，大批员工身家暴增乃至财富自由。以网贷为代表的互联网金融公司，从2015年宜人贷上市开始，到2017年掀起境外上市热潮，核心员工们的财富进阶似乎伸手可及。随着互联网金融领域风险大规模暴露，监管加大整顿及违规平台清退，已上市互金公司市值大跳水，拟上市公司也在漫长的等待中逐渐失去希望，核心员工们的财务自由梦破碎了。“我就是个穷光蛋”张明比宋辉幸运一点点，但没有将股票全部出手。“公司股价现在掉到只有三美元左右，我就是个穷光蛋。”电话那头，张明带着自嘲的语气说道。张明所供职的P2P公司是2017年赴美上市热潮中的平台之一。这一年，信而富、趣店、信也科技（原拍拍贷）、简普科技（融360）、和信贷、乐信等平台相继登陆纽交所或纳斯达克。现场敲钟的照片里，每一家平台的高管及投资人团队的喜悦都溢出屏幕。“公司上市，期权兑现，消费的时候就比过去多了些底气。虽然那时候买了房不久，导致手头可支配资金不多，但出去玩的时候也还是买了好几万的东西。”张明说。公司上市伊始，每天翻看公司股票行情，计算自己的身家多了还是少了，这成了张明的必修课。但没想到，上市即巅峰，此后公司股价不断下滑，与上市时股价相比已经跌去九成。我们选取了微贷网、信也科技（原拍拍贷）、点牛金融、51信用卡、趣店、宜人贷、小赢科技、和信贷、简普科技的股价走势图。除最早上市的宜人贷在2015年-2017年10月股价一度走高之外，其他公司多是上市后便一路陡峭下滑。上述9家上市互金平台股价走势图为什么没有选择快速变现？“公司的盈利情况我们是知道的，一直很挣钱。就觉得股价主要是受监管政策不确定性的压力。未来如果公司完成网贷备案，股价就会涨上来。”张明认为，公司已经上市，在行业中知名度和实力都可以，通过备案应该不成问题。“没想到备案一直遥遥无期，股价也一直跌。还能怎么着？只能自己调整心态了。”张明表示。网贷备案，是指2017年12月下发的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求各地在2018年6月底之前全部完成辖内P2P机构的备案登记工作。由于行业风险高发且复杂，在备案时间表数度延期之后，2019年7月的网络借贷风险专项整治工作座谈会上，明确引导绝大多数机构主动退出，少数资本金、专业能力强的机构可申请改制为网络小贷、消费金融公司。而今年3月份的最新监管表态显示，力争“能退尽退，能关尽关”，不再有备案试点的提法。信而富上市时，一则插曲被媒体广泛报道。信而富上市前突然大幅下调发行价，募资额缩水40%至6000万美元。时任CFO沈筠卿在信而富上市后当着众人大哭，“当然不是我想接受的价格，公司被贱卖，我比谁都心痛，但我觉得这是最正确的决定。”如今看来，上市已经是其能卖出的最好价格。上市后其股价持续下跌，一度收到纽交所退市提示。2019年6月，信而富宣布退出网贷转型助贷，目前兑付工作仍在推进。7月20日，信而富转型后股票代码变更为“SOS”，与紧急求救信号相同，仿佛这家奄奄一息的平台正在发出求救声。趣店上市冲击波即便上市后股价跌去九成，在不少从业者眼中，他们都已是幸运儿，更多的公司都没能踏入交易所大门。“如果公司按计划顺利上市，我拿到的股权价值能有两三百万元。”李璐说。李璐2017年初入职一家网贷平台，当时公司已经启动了上市准备工作，入职时就签署了股权协议文件。到2017年下半年，公司已经拿到上市代码，预计在2018年年初上市，“一切都看起来很顺利。”2017年10月，成立仅三年的趣店上市，超高速增长的净利润使其受到投行追捧，初上市市值已达百亿美元，但随即引发社会对其向年轻人放贷模式的质疑。创始人罗敏此后“回应一切”，“你不还钱，就算了，当做福利送你了”。这等言论反而招致更广泛的质疑，以致于当年12月，监管部门下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，加强对机构放贷资质以及综合利率等要求，暂停发放无场景借贷，成为行业的转折点。监管压力传导至拟上市公司的审核环节。“美国监管方面要求我们不断提交新的材料，说明监管条文对我们业务的影响，我们开展新业务的合规进展情况等。”李璐回忆，但这些要求难度不小，“公司需要不断调整业务，但从过往的现金贷业务转做消费场景，是全新的领域，谈何容易。”李璐所属的公司最终决定暂缓上市。紧随趣店的多家公司不得不接受流血上市的事实，还有多家拟上市公司从此杳无音讯。等待两年后，李璐选择离开。“一是觉得上市无望，二是对行业前景也不看好，行业未来看的是牌照和综合实力，没有流量的小平台玩不过。”李璐同时放弃了相关的股票，因为公司要求离职员工按最后一轮估值价格购买，并且没有退出机制。“其实还是有些恨的，眼看着到手的两三百万，被趣店活生生弄没了。”网贷平台数宗罪“说实话，我对现在的股价很不理解。就这点儿市值，公司高管自己就能回购回来。”张明说，“上市本身对我们意义不大，更多是投资机构的退出需要。”资深行业人士表示，在风投机构等资本的推动下，互金平台希望赶在监管落地之前登陆资本市场。在2017年之后，留给资本方变现的机会已经不多，而监管落地后行业估值还将会继续缩水。此外，一些平台利用各地对上市公司的渴求，希望通过上市进而推动平台备案，上市曾被视为一道“护身符”。随着风险不断暴露，上市不再是金身不破。去年7月底，点牛金融被上海警方立案，成为首家被立案的上市P2P平台。警方通报显示，点牛部分高管涉集资诈骗罪、股东涉非法吸收公众存款罪被移送检察机关。公安机关更是通过国际刑警组织对“点牛金融”实际控制人曾某新发布红色通报。7月4日晚间，杭州上城区警方发布，微贷网因涉嫌非法吸收公众存款已被警方立案侦查。微贷网于2018年11月在纽交所逆势上市，一个月前，平台曾宣布要良性退出。7月初，知名主持人汪涵被送上热搜，他此前代言的爱钱进平台被立案侦查，愤怒的投资人到其微博下留言，要求其退还代言费。爱钱进母公司凡普金科曾在2018年4月冲刺港交所，但最终上市申请失效未能闯关成功。以微贷网、点牛金融等为代表的平台风险主要集中在资金端，即平台出借人资金面临兑付难题。这也是P2P模式过往最为人熟知的风险。随着对互联网金融监管工作的深入，资产端、数据端的问题也相继暴露。在2016年，美利车金融率先全面砍掉个人理财端，接入机构资金，这也是两年后网贷转型助贷的主要方式。直到公司被立案，警方披露，其以“低利息”“无抵押”为幌子吸引受害人借款，通过网贷平台下架、更名、链接无效、无法正常扣款等手段故意制造受害人违约，通过“爆通讯录”、P图群发、冒充公检法等“软暴力”手段进行恶意催收，受害人数多达数十万人。去年10月，港股上市平台51信用卡被警方调查。杭州警方通报，“51信用卡”委托外包催收公司冒充国家机关，采取恐吓、滋扰等软暴力手段催收债务的行为，涉嫌寻衅滋事等犯罪。此外，去年开展的数据爬虫行业大整顿，也与现金贷、互联网金融平台密切相关。非法吸收公众存款、集资诈骗、暴力催收、“套路贷”以及侵犯个人隐私数据等数宗罪，成为上市及拟上市平台上方挥之不散的乌云。“上市与否，改变不了这个行业的风险本质。这就是民间借贷线上化。靠高息招揽投资人，投向高风险客群，靠暴力催收获得高回报，或者不断吸引投资人更多的资金。一旦借贷人大规模逾期或新增资金规模不足，平台就崩了。”曾在一家上市平台供职的李米表示。金融业务必须持牌从高峰时期的5000多家平台，到今年3月末实际在运营网贷平台139家。4月份召开的互金和网贷风险专项整治工作会议指出，互联网金融和网贷领域风险形势得到根本好转。这距离互联网金融风险专项整治工作开展已有四年，风险化解的复杂程度及规模远超各方预期。网贷备案试点一再延期后，最终明确转型发展和良性退出为主要方向。2018年6月时，由于P2P平台风险密集爆发，监管部门一度不得不采取特别措施，对P2P平台核心高管人员限制出境。有互金平台在海外上市时，公司创始人因为被限制出境，无法亲临现场。中国平安集团旗下的陆金所吹响了清退转型的号角。去年7月，陆金所退出P2P业务的消息传出，陆金所方面回应称配合监管“三降”要求，存量产品和客户权益不受影响。去年10月，中国平安公告，拟合资设立消费金融公司。业界预期陆金所将参与其中。有接近上海监管人士介绍，陆金所作为P2P“一哥”，监管部门希望其能起到转型清退的带头示范效应。新成立的民营银行江西裕民银行股东阵营中，出现了乐信全资子公司南昌亿分的身影。国内第一家P2P平台拍拍贷，也放弃创立12年的品牌，转型助贷平台并更名为“信也科技”。金融业务必须持牌经营。这是近两年监管部门反复提及的要求，也是从互联网金融风险中吸取的教训。7月22日，陆金所再度被传出上市消息，官方表示“不予置评”。但在宋辉看来，如果陆金所拿到消费金融牌照有了合规的身份，不再是P2P这样处于监管灰色地带的事物，启动上市也是早晚的事情。“潮水的方向越来越清晰了。创新要在持牌、合规的基础上。”宋辉说。
你和财富自由之间，可能就差一份靠谱公司的期权。 前不久，蚂蚁集团宣布将启动上市。官宣的当天，蚂蚁大楼欢呼声震耳欲聋，2000亿美金的估值，妥妥的是新一轮互联网造富运动。 2019年蚂蚁集团内部期权定价大约为每股400元人民币。有人推算，只要一个管6-7个人团队的P7员工，为蚂蚁集团服务四年，手里有3万份期权，不算工资收入，仅仅计算期权收益账面上就可以拿到1200万元。 “热闹都是p8+的，有期权的不想干活了，没期权的也不想干活了”，有蚂蚁集团员工调侃。事实上，期权并不是大公司专属，很多公司用这种激励机制和员工强绑定，最大限度激发员工的积极性。 这其中，有人与公司共患难，上市时也享受百万千万的回报；也有人倾注了钱和精力，最后公司没有估值翻倍，更等不到IPO，手里的期权变成了一张废纸；更有人专做“职业上班族”，4年换一家公司，持有多家公司的期权以求收益最大化。 如果一定要给个定义，期权可能是一张彩票，隐藏了无限可能。本期小酒馆，我们来听听期权给8位互联网人带来了什么。 曾被“期权大饼”忽悠过，现公司二话不说给了股票 彭嘉|30岁独角兽公司市场人员计划上科创板 我也是最近才搞清楚，我拿着现公司的限制性股票，目前价值近百万人民币左右，虽然不多，但是毕竟是一份惊喜。 因为在前东家被“期权大饼”忽悠了，所以一直没有抱很大的希望，但没想到现公司是认真的。 前东家是做在线教育的，我2015年入职时是十几号员工，当时公司向初始团队承诺“大家都会有期权”。我非常信任引荐我进公司的导师，也是基于这份信任，对前东家老板的话也很相信，一门心思给他打工，结果到了年底薪资只涨了几百块。 公司后来发展遇到瓶颈，要转型，我就离开了，临走时，公司连我发的论文都给我除名了。至于期权，更是没提，后来想想，全部都是口头承诺，没有签署任何协议，当时我没有辨别能力，还好只被忽悠了一年多的时间。 接下来就跳槽到了现公司，我算是100号左右的员工。刚进来的时候，像我这种刚毕业两年的小白肯定是没有期权的，后来因为连续的绩效表现较好，公司直接以给优秀员工奖励的名义给了我股票。老板甚至都没画饼，是财务来找我聊的。 虽然当时就告知我了，但是我一直不太了解规则，就连基本概念也是最近才弄清楚。听一些做HR的朋友讲，很多资深高端的技术员工非常在意这些。 这对我来说是一种鼓励，也会增强我对公司的认可。不过即便是如此，也不会成为我跳槽的阻碍，因为我不是家里的主要收入来源，也不是顶梁柱，再者，不能对期权报太大期望，期望越大失望越大，谁也不能预测未来的市场行情。至于套现，那就是太长远的事情了，如果将来可以，我可能会用来还房贷吧。以后换工作，我也不会强求期权或是股票，主要还是看工作的对口程度和自己的热情。 在公司需要现金流的时候，我用年终奖换了期权 北北|25岁小鹏汽车前员工 我在小鹏汽车干了一年，去年年底用半年的年终奖换了一些期权。 当时是按照10美金左右一股的价格折算的，算下来有几百股，小鹏汽车现在刚完成C+轮融资，共计融资近5亿美元，期权应该会被稀释一些，但价格应该翻了一倍。我去的其实比较晚了，早之前入职的人，进去就有可能送数千或者更多的股票。 后来有一些人因为个人原因离开了小鹏汽车。当时换期权的时候，协议规定的就是离职可以带走，因为是自己拿钱买的，那种赠予的期权，离职才会失效。我手里的股票就打算一直捏着，等到他们上市了再看情况交易。如果它能涨到特斯拉的一半，对我来说也是一笔数目不小的钱。 去年年终奖换股票这件事，据说级别比较高的人，比如说阿里P8这种对应级别以上的人，他的年终奖只能拿股票，职位越高责任也越大。像我们这些普通员工，可以选择换股票或者拿钱，据我了解的信息，大部分人都选择了拿股票。 这其实是公司变相保证自己现金流的一个方式，这个时候拿一个公司的期权，相当于是把自己的钱借给这家公司。所以这家公司老板的个人人品、影响力，公司发展前景等各方面，对员工的这个决策有很重要的影响，我自己是特别信得过何小鹏的。 对员工来说，平时即使你想借钱给老板都不一定有这个机会，对于优质公司来说，这也是员工投资它的一个比较重要的机会。这是一个互利共赢的模式。 在大家眼里，如果你真的了解电动车行业或者了解小鹏公司的话，还是会觉得这个股票肯定是会增值的。 据我朋友说，字节跳动也有年终奖换股票的政策，但是它们会明确地把估值算出来，然后拿你的钱来换股票。去年我朋友就选择没换，因为去年字节跳动给自己的估值大概有750亿美元，他觉得太高了，就算公司发展得再好，短时间内千亿美元可能也就到头了，而且外部还有很高的不确定性，以后的增值空间不确定，数量少了也没太大收益，不如早点把钱拿在手里。 我在小鹏换期权的时候，只给了10美元左右的单价，没有按估值算，但是我了解到当时给我们换的单价跟一两年前一样，一直就没有涨过，还是蛮厚道的。 期权就是一张大饼，而且可能是一个陷阱 高菲|29岁互联网公司员工 我之前作为早期员工加入过一家创业公司，当时公司刚开始创业，什么都是从零起步。老板每天给我们画大饼，说公司如何有前景，三年要IPO，财富自由啥的。 公司的业务开展起来后，老板让早期核心员工签了期权协议，承诺给我们一定比例的期权，当然这个比例很小，是个位数。协议的意思是，未来三年内，我有权利以一定的折扣价格，向公司购买一定比例的股份，成为公司股东，但是行权条件很严格，比如要在公司待够三年，而且要完成绩效考核等等。 当时我很高兴，因为老板跟我们说，公司已经估值5000万了，1个点的股份就对应50万，未来三年公司估值过亿，那期权的价值也会更高。更重要的是，我成了公司股东，有了分红资格，相当于也是公司的主人。 后来我发现，这就是一张大饼。这张大饼的巧妙之处在于，老板以期权的形式，把你变成了公司名义上的“股东”，这样你就可以接受降薪、加班，以创业的心态去工作，对于老板而言，他以非常小的成本，获得了一个能无限使用的劳动力。 问题在于，这张饼可能根本就无法实现，即便实现了，你能分走的也非常少。后来公司经营陷入困难，股东和准股东都降薪甚至自掏腰包帮助公司，无条件付出，放弃短期利益，去搏未来的超额回报。但后来项目没做起来，没有融资，没有IPO，更没有过亿估值，所以我们手里持有的期权变成了一张废纸。 所以期权也是存在陷阱的，核心问题在于它在未来能否兑现。如果项目在未来能做大，公司估值能增加，那期权就是有价值的，反之，期权就是无价值的。 不要被期权所代表的“股东”身份迷惑，公司老板或者大股东可以无条件为公司付出，甚至承担连带责任，但其实员工完全没必要，即便你持有一定比例的期权，你跟老板的身份还是完全不对等的。保证眼前的利益，有时候更重要。 当然，期权其实也是一张风险凭证，它需要时间去兑现。像蚂蚁集团这种员工大比例持股，公司估值几千亿美元的项目，毕竟是少数。对于这种项目，持有期权，就意味着拿到了通向财富自由的门票。 老板为稳定军心发期权，其实没有期权我也会好好工作 王强|29岁电商广告公司总监 今年4月，老板把我叫去办公室，把期权的事落定了。虽然公司离上市还很遥远，现在不仅工资没变，手握百分之几的期权，每年年底除了拿年终奖，就像股东一样，还可以获得公司排除其他费用以后相应期权比例的利润分红。 我没有为期权牺牲什么，也没有问他为什么这么做。我猜想一方面是受疫情影响公司第一季度没挣钱，直到现在还在补第一季度的亏空，需要稳定军心。另一方面公司在另一个城市成立了分公司，由同级别同事去负责，拿了股份，他为了公平也分给了我们。 其实没有期权我也会好好做，有期权以后，现在好像是在给自己工作一样，也算是给自己这3年的坚持和付出一个交代吧。 我们是在某二线城市的一家电商广告公司。2017年2月我到公司时，公司营业执照才办下来，我是公司第8个员工，岗位是销售。之所以会选择这个职业，是想改变自己内向、不善沟通的性格，老板是远房亲戚，也是觉得可以信任。 我起初业绩真的很不好。从985大学毕业，之前做技术月薪再怎么也有一万，开始来的两个月接不到单，每月就拿1800底薪，持续了近半年。中间有两次想过辞职，老板找我谈话，“最开始做销售是想改变性格，现在有变化吗？”我回想了一下，好像确实有进步。他说，既然沟通没有问题，积累客户也不是问题，劝我把那一年坚持过去。实在做不出成绩再离开。 他说服了我。做到第六个月，谈客户的成功率终于迎来一个小爆发，我的工资从2000，涨到5000，再到15000，最好的时候一个月拿了7万。现在公司已经有100多人。2018年、2019年是公司发展最迅速的时候，连开了三家分公司，有很多职位空缺，公司初创时的几位老员工有一半人升职，我也算是赶上好时机，一级一级走到了项目部总监的位置。 很看好这个行业，也喜欢公司氛围，从2017年那次和老板的谈话后，我就从没想过离职。如果有一天真要离开，可能会因为期权的事犹豫吧，不过未来的事谁也不知道了。 也没有想过期权套现以后要做什么，就交给媳妇吧。 熬了十年终得上市，但也没有“范进中举”的感觉 Aloys|42岁 互联网公司SVP 我任职SVP的公司是前年在纳斯达克上市的。最初加入公司时，我就有期权，对公司有3-4年上市的期盼，后期上市进程没那么顺利，我个人也就在这方面慢慢淡然了。 在我工作十年的时间点上，得知公司上市的消息，当时挺兴奋的，不过也没有“范进中举”的感觉，倒是觉得还有努力的空间，毕竟上市后的业绩才是支撑股价的关键。来公司不久的同事更兴奋，对他们来说，很轻松，运气很好。 我在上一家公司也有期权，不过因为业绩不行，执行期权后没有多少钱，所以对这家公司没有过多期望。再加上这家上市后的股价离预期还有一段距离，当时就没有套现。最近套现了其中一部分，我直接放到基金里面了。 但是期权不是我留下的主要因素，我主要关注的还是业务方向有没有兴趣，公司氛围怎么样。我的经验是，不完全盯着期权，反而在工作上更专注，心态更好。上市公司本来就是少数，上市后股价狂涨的更是少数，想清楚这一点还是比较重要的。 期权分配从公司角度肯定是试图接近更合理的，否则不仅起不到凝聚大家的作用，还会成为分崩离析的催化剂，但分配时考虑的权重因素比较复杂，对新加入的人来说，公司主要拓展的业务方向对应的员工肯定拿到的激励相对多些。 这种机制现在很普遍，在国外上市的，现在采用RSU，直接给股票，会比期权更实在一些，选择公司时有这种机制肯定要考虑的，幸运礼包啊。 听说过一个有意思的期权故事，一个小公司被收购后，所有员工都有一些期权，但是这个母公司上市遭遇挫折，期权在大家眼里成了废纸，有人以收废纸的价格收购了这些期权，若干年后这个公司上市了，此人大赚一把。两三年后，同学公司转型，资金困难，她将部分资金投入成为股东，这个公司后来居然在国内创业板上市，股价暴涨，此人在公司披露信息中是查得到的股东，成为期权故事中的传奇。 有股票很重要，但退出时机同样重要 梅博士|39岁投资人 我是做传统能源生意起家的，做了21年，很早就财富自由了，后期开始投资合适的互联网领域的项目，这些对公司和我个人的财富增长、对产业的发展而言都是锦上添花的。在我的投资经验里，选对项目很重要，有多少股票重要，但是退出时机同样重要，这是一门科学，也是一件技术活。 我们在2012年和2013年投资了一家现在也是绝对头部的互联网公司，连续进入了三轮。这家公司算是我们比较成功的投资案例，但遗憾的是，退出时没有选好最佳节点。 这是家在港股上市的互联网科技公司。众所周知，在大陆地区，市场会对市盈率进行严格控制，同一只股票在内地和香港的市盈率对比，香港会更松一些。因此，本身大家对市盈率的争议就比较高，公司在上市的时候发行价基本都会做到最高，所以导致很多互联网科技公司在上市后股价下跌。 这家公司也不例外，发行价是70块，后来一度跌到不足40块，甚至跌停过。当这只股票涨到接近70块的时候，我们决定把它卖了，落袋为安。但没想到，这只股票最近突破了200块港币。 我投资的另一比较成功的案例也是一家互联网细分领域第二梯队的企业。对于这样的企业，并购是实现变现的最好方式。2015年，我们把这个项目的估值做到了8个亿，最后换来了将近5个亿的现金，直接管控过来。后来这家公司的股价从7块多一路飙升到15块。 我一直建议真正的互联网创业者，一定要先去学好两门课程，公司法和公司治理。至于期权和股票的分配，我觉得投资人可以给创业者提供支持，但绝对不能越俎代庖代他做管理，应该做到尽量帮忙但不添乱。期权方面，每个互联网公司的发展都是独一无二的。我们应该放权给创业团队，让他们去按照合理的结构做设计。我们要的只是答案，而并不是一个设置规则的人。 期权是投资，也是一场“赌博” 周装|33岁创业黑马在线课程产品运营总监 我2018年加入创业黑马，公司在2017年上市。入职前的沟通，薪资除了现金也谈了期权，这家公司并不是全员持股，采取的是合伙人制，员工必须成为公司的合伙人，才有资格获得公司的期权。所以我是在入职公司满一年之后才拿到的期权。 其实现在回想，期权在入职前就是一场“赌博”，自己能不能成为公司合伙人，能不能拿到期权当时都是未知数。所以入职前现金部分只能按照高的形式来谈。一年之后，我被评为公司合伙人，拿到了期权。因为公司的整体市值不高，所以到手的期权折算成现金也不多，我觉得还是形式大于实质吧。 我也遇到过一家独角兽企业，给员工发了期权，因为公司高层的变动，现任不买前任的账，直接一票否决前任领导发放的所有期权。中间涉及到在职员工和离职员工，直接一个邮件就算通知到位，但是离职员工的公司邮箱早在离职的那一刻就注销了，也就是说发的那些邮件永远到不了收件人手里。事情暴露后，离职员工们拉群维权，极大影响了公司在圈内的口碑。 如果说现金是对专业能力的认可，期权更考验的是投资能力，投资就有风险。 现在很多企业都在提扁平化管理，全员持股。初衷都是为了吸纳更好的人才，创造更好的业绩，但是大量的公司期权发出去了，并没收到理想中的效果。 如果公司没了公平，员工看不到上升通道，大家就会觉得你给再多期权公司也没戏。前途不是老板口中的愿景，而是自己能实实在在看得见的升级路径。 期权激励并不是直接告诉员工，你在这里待多久就能拿多少期权，而是告诉他完成多少目标、达成什么业绩，就可以兑换多少期权。将期权是对过去业绩的奖励，以及对未来产出的定金，让大家更有憧憬。毕竟这年头，有盼头的日子过着才香。 期权是上班中的彩蛋 杨帆|30岁互联网公司员工 我2015年来到现在的公司，当时公司还比较小，入职的时候按照流程给了我3000份期权。我当时看重的是薪资，对期权还没什么概念。后来几年，公司在一些升职的节点又陆续给了我三波期权，我现在的职级是8级，有大约7000份期权。 不过这些期权都是分四年左右陆续解除锁定，一般第三年第四年归属的才是比较大的数额。最近我们内部流传的行权价格是50美元一份，折算下来我的期权大约价值100多万。 我是在工作几年之后才发现期权越来越重要。尤其到了2018年，公司的盘子越来越大，估值变高，上市之后带来的收益甚至会超过工资，我这才意识到期权是创造财富的一个核心方式。 期权对我来说倒是没什么束缚，各公司的期权通常是分四年归属到账，固化之后就完全属于自己了，离职也可以带走，在合适的节点可以跳槽。 现在有一类人，叫"职业上班族”，在一个公司只待4年，因为4年时间他的期权就固化了，职级如果比较高的话拿到的期权也不少。所以他们在不同的公司都有期权，相当于把鸡蛋放在多个篮子里，自己可以不停地获得收益。这其实也是让自己收益最大化的方法之一。 我有时候还挺羡慕这种人的，觉得他们想的比较清楚。但是我比较重感情，现在跟团队成员相处的都不错，待遇也可以，为了去拿别的公司的期权跳槽感觉也不值得，就没有动这种念头。 不过也有比较坑的情况，我有个朋友在一个创业公司待了10年了，公司给了他200万份期权，预计价值200多万，想象空间并不大，放弃又太可惜了。到现在他还在撑着，如果近两年公司还不上市，他可能就要回老家了。 现在我们同事们都有点等不及公司上市了，套现了这个钱才能从一个虚的数字变成实在收入。当然了，上市之后也有股价高低的不确定性。以前我认为期权是意外之财，现在它代表的是我对公司的信心，这也是我上班中的彩蛋。 应采访对象要求，文中彭嘉、北北、高菲、 王强、Aloys、 梅博士、 杨帆为化名。
本周看点：①全聚德“自救”：菜价下调15%、取消服务费；②紫燕百味鸡拟A股上市，夫妻肺片卖16亿；③可口可乐二季度营收下降28% ；④呷哺呷哺上半年预亏2-3亿。 行业资讯 上半年白酒产量同比下降8.59% 2020年6月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒产量643.95万千升，同比增长8.79%。 其中，白酒产量67.45万千升，同比下降2.45%；啤酒产量455.36万千升，同比增长7.61%；葡萄酒产量2.62万千升，同比下降21.15%；发酵酒精产量87.87万千升，同比增长40.96%。 1-6月，全国酿酒产业规模以上企业酿酒产量2718.53万千升，同比下降3.29%。 其中，白酒产量350.15万千升，同比下降8.59%；啤酒产量1714.17万千升，同比下降9.48%；葡萄酒产量12.71万千升，同比下降30.15%；发酵酒精产量504.91万千升，同比增长37.19%。 茅台集团将清理11家微利、亏损、僵尸子企业 7月22日，茅台集团党委副书记、总经理李静仁在茅台会议中心主持召开专题会。会议指出，加快清理余下的11家微利、亏损、僵尸子企业，目的在于实现瘦身健体、提质增效，持续深化管理体制改革，提升企业治理水平。 企业头条 全聚德“自救”：菜价下调15%、取消服务费 7月24日，全聚德总经理周延龙在全聚德156周年敬匾仪式现场宣布，将下调全聚德部分菜品价格，且全面取消服务费。 全聚德所有门店的菜品和价格将进行统一调整，约有50%的菜品价格将下调，大部分调价菜品和鸭子有关，菜价整体下调10%到15%。同时，全聚德将取消所有门店的服务费。在此之前，到全聚德就餐的消费者需要支付10%到15%的服务费。 近日，全聚德发布了2020年半年度业绩预告，称今年上半年预亏1.52亿元—1.39亿元，去年同期盈利3227.83万元。 紫燕百味鸡拟A股上市 近日，上海证监会官网披露了上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）的上市辅导备案情况报告材料，广发证券为其辅导机构。 紫燕食品代表产品包括百味鸡、夫妻肺片、藤椒鸡、紫燕鸭(鹅)等，同时涵盖鸭脖、鸭翅、豆干等，已实现全国布局超4000家店。 紫燕食品相关负责人在2019年10月的一次讲话中透露，现在光夫妻肺片这一道菜，2019年就会实现近16个亿销售收入。若紫燕食品顺利上市，将成为继绝味食品、煌上煌后，第三家A股上市的卤制品企业。 呷哺呷哺上半年预亏2-3亿 7月23日晚，呷哺呷哺公告称，预计2020年上半年营业收入同比下降29%，预计录得净亏损约2亿-3亿元，去年同期净利润1.64亿元。 公告称，亏损主要由于爆发新型冠状病毒肺炎疫情后,中央及各地政府陆续实施的防疫措施以及消费场所限制。该集团逾30%的门店位于湖北省及北京市等疫情影响严重的地区，对其自1月以来的业务产生重大影响。 重庆啤酒整合嘉士伯，规避同业竞争 7月22日，重庆啤酒发布公告，就此前收到的上交所《关于对重庆啤酒股份有限公司重大资产重组预案的信息披露问询函》予以回应。重庆啤酒方面表示，此次采用共同增资合资公司的方式，可将嘉士伯在中国的优质资产和全部业务单元，统一整合在重庆嘉酿平台，丰富上市公司品牌矩阵、提升上市公司业务管理效率，实现优势互补和资源共享，进一步提升上市公司的盈利能力。 本次重组完成后，将解决嘉士伯控制的中国大陆啤酒资产和业务与上市公司之间存在的潜在同业竞争，嘉士伯2013年就同业竞争提出的承诺也将履行完毕。 郎酒汪俊林再提目标：5年后实现500亿营收 近日，郎酒集团董事长汪俊林在一次活动中再次提出郎酒的发展目标。汪俊林表示，到20205年郎酒要至少要是实现500亿元的销售额。汪俊林还表示，未来10年将继续对标茅台。 值得一提的是，2020年就是汪俊林上一次为郎酒提出发展目标的期限之年。2018年，郎酒曾立下目标“到2020年，郎酒股份公司成功上市，主营业务突破200亿元”。 西凤酒董事会换血，新任二股东入驻董事会 7月23日，国家企业信用信息公示系统显示，陕西西凤股份有限公司（以下简称“西凤酒”）董事会和监事会发生重大变更，近四成主要人员退出。 陕西西凤酒厂集团有限公司党委副书记刘周虎从监事调整为监事会主席，陕西红西凤酒销售有限公司董事长闫红斌退出监事职位。 除了闫红斌之外，伍滨、郑晓明等6名董事，陈顺、冯怀远共3名监事退出。 新增加的6名董事和3名监事中，董事霍建峰、任书强，监事石光分别为西凤酒股东陕西地电股权投资有限公司（以下简称“陕西地电”）董事长，上海海兆股权投资中心(有限合伙)总经理，盈信投资集团股份有限公司关联公司监事。 ST椰岛终止与博克森的资产重组 7月22日晚间，ST椰岛发布公告称，公司终止筹划发行股份收购北京博克森传媒科技股份有限公司（下称“博克森”）不低于80%股权。 公告显示，ST椰岛与博克森实际控制人未能就本次重大资产重组的业务整合、交易价格等核心要素达成一致意见，双方签署终止协议书，决定终止本次重大资产重组事项。 通葡股份2.36亿债务逾期遭起诉 7月21日晚间，中国第二家葡萄酒企业上市公司通葡股份发布涉诉公告。公告称，公司及公司实控人尹兵已被起诉，原因是尹兵以公司名义借款2亿元逾期未还。 该笔借款通葡股份此前并未进行公告，因此公司还收到了交易所发出的《监管函》。通葡股份在最新公告中表示，尹兵以公司名义对外借款，相关款项没有进入公司帐户，所以公司没有进行帐务处理和信息披露。目前通葡股份尚未回复《监管函》。 通葡股份表示，目前相关诉讼案件尚未开庭，暂时无法判断对公司本期和期后利润的影响。不过有律师认为，如公司实控人尹兵无法还款，最终其所持股权可能被拍卖抵债，而导致公司控制权变更。 市场动态 可口可乐二季度营收下降28% 7月21日，可口可乐公司发布2020年第二季度财报，营收71.50亿美元，同比下降28%；可口可乐表示营收下降的主要原因是来自海外渠道的压力，这部分渠道约占该公司营收的一半。 国窖1573全国停货 7月21日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司下发通知，自7月21日起，公司将对国窖1573经销客户、各大区、各片区、各子公司停止接收国窖1573订单及暂停货物供应。 此前，泸州老窖在西南大区和华北大区将52度国窖1573经典装产品零售价调整至1399元/瓶。 郎牌郎酒再推纪念版，投放减量25% 7月23日，郎酒股份发布消息，将推出郎牌郎酒2020纪念版，作为郎牌郎酒的第四款纪念酒，该款产品酒体继续采用小批量勾调，限量一次性生产，市场投放量相比2019年减量25%。其中500mL装建议零售价为289元，1L装建议零售价为589元。 王致和今年上半年营收、利润增幅均超10% 今年上半年，王致和营收、利润增幅均超过10%。疫情期间，王致和推出了单块腐乳、黄酒型料酒、复合调味料等一系列新产品，并给予销售政策和渠道资源倾斜。今年上半年，王致和营收和利润额增幅均超过10%，其中电商渠道一季度销售额翻番。 （综合搜狐酒业、搜狐财经、酒业家、云酒头条等整理，编辑/李之泽）
证券时报记者 王基名 在免税概念大火的当下，上市公司纷纷宣布加入申请免税牌照的行列，7月23日晚间又有3家A股零售百货公司宣布已申请免税牌照。据证券时报·e公司记者不完全统计，7月份以来已经有9家A股公司宣布申请免税牌照，其中不乏部分业务区域重叠的公司。 对于上市公司的“免税热”，相关券商分析人士指出，“不仅仅是要看牌照的含金量，重点还是要看免税店的实际经营情况”，而且从目前的情况来看，能不能最终拿到牌照也是未知数，相关上市公司也同步指出了不确定性。 “免税”概念再添3家 7月23日晚间，免税概念再添新军，又有3家公司相继宣布正在申请免税品经营资质。 友阿股份7月23日晚间称，公司于2020年7月23日收到控股股东湖南友谊阿波罗控股股份有限公司关于申请免税品经营资质的告知函。友阿控股为进一步拓展集团的零售业务，增强行业竞争力，近日向政府相关部门递交了在湖南市场申请免税品经营资质的请示。若获得申请的相关资质，将交由公司具体落地实施，以利于有税业务与免税业务的结合。 另外，步步高也表示，公司向湖南省及湘潭市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税商品经营资质的请示；中百集团也宣布，为优化公司业务结构，进一步拓展业务范畴，增强公司竞争力，公司于7月23日向政府相关部门递交了关于支持公司申报免税品经营资质的请示。 不过，上述公司也均表示，免税牌照申请工作具有重大不确定性。步步高就指出，目前，相关工作尚处于申请初期阶段，公司没有就免税品经营事项与任何客户或合作方进行商业洽谈或签署任何合同或协议。免税商品经营资质属于国家特许经营资质，公司最终能否获得该资质存在重大不确定性。公司主营业务仍为有税商品的零售业务，短期内不会发生重大变化。 从申请公司来看，这些申请免税牌照的公司均为相关区域零售百货公司。其中，友阿股份为湖南地区的百货零售企业；中百集团是武汉地区以商业零售为主业的大型连锁企业；步步高是中国民营连锁超市企业首家上市公司。 上市公司的牌照热 海南离岛免税新政于7月1日落地执行。海南自由贸易港官方网站发布解读文章称，本次调整是海南离岛免税购物政策史上最大调整，其中一大重要变化即为“鼓励适度竞争”。 受此刺激，A股免税概念成为近期关注度最高的板块之一，而且一沾免税即涨停。相关上市公司也纷纷加入免税牌照申请阵营。基于牌照、场景的稀缺性，以及扩大内需的刺激等多重因素，有券商分析师将免税概念视为“时代之浪”。 就在7月22日晚间，南宁百货刚刚宣布加入免税牌照申请阵营，已向相关部门递交了关于免税品经营资质申报的请示。当天晚上，已有投资者在南宁百货发出“3个涨停”的声音，不过也有声音表示“都在蹭热点，免税概念已经泛滥到满大街都是了。” 除上述公司外，7月份以来还有5家公司发布了正在申请免税牌照的消息，分别是7月6日的百联股份，7月15日的岭南控股、鄂武商A，7月19日的大商股份和7月20日的欧亚集团。 作为区域零售百货商来说，仅从上面这些公司分布区域来看已经有部分重叠现象，其中聚焦湖北地区业务的就有鄂武商A和中百集团两家。随着切入免税领域的公司越来越多，市场也不断传出质疑免税牌照含金量的声音。之前一位券商分析人士告诉证券时报·e公司记者，“此前韩国免税也有牌照的增加，但龙头依然是龙头，不仅仅是要看牌照的含金量，重点还是要看免税店的实际经营情况，这些公司能不能共同把免税这块蛋糕做大，而不是吹大。”
为全面、深入贯彻实施《融资担保公司监督管理条例》，做好融资担保公司非现场监管工作，融资性担保业务监管部际联席会议日前制定了《中国银保监会关于印发融资担保公司非现场监管规程的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》重点围绕融资担保公司非现场监管工作职责分工和非现场监管流程，在信息收集与核实、风险监测与评估、信息报送与使用、监管措施等方面作出了规定，完善了融资担保公司监管报表和指标解释，实现了监管指标统计与监管制度要求相统一，有利于监督融资担保公司的经营行为，促进监管制度要求的落实和执行，更好支持普惠金融发展。 《通知》所称非现场监管是指监督管理部门通过收集融资担保公司以及行业整体的报表数据、经营管理情况和其他内外部资料等信息，对融资担保公司以及行业整体风险状况进行分析，做出评价，并采取相应措施的持续性监管过程；《通知》所称融资担保公司，是指依法设立、经营融资担保业务的有限责任公司或者股份有限公司。 银保监会作为融资性担保业务监管部际联席会议的牵头单位，负责制定统一的融资担保公司非现场监管规则和监管报表，督促指导监督管理部门开展非现场监管工作，加强与融资性担保业务监管部际联席会议成员单位的信息共享和互联互通。监督管理部门承担非现场监管主责，负责本地区融资担保公司法人机构和分支机构非现场监管工作。 银保监会省级派出机构（以下称银保监局）负责监测辖内银行业金融机构（含法人及分支机构）与融资担保公司的合作（以下简称银担合作）情况。 《通知》显示，非现场监管应当积极运用大数据等现代信息技术手段实时监测风险。银保监会负责全国融资担保公司监管信息系统的建设和完善；监督管理部门负责辖内非现场监管信息系统的建设和完善。融资担保公司非现场监管包括信息收集与核实、风险监测与评估、信息报送与使用、监管措施四个阶段。 《通知》要求，融资担保公司应当建立和落实非现场监管信息报送制度，按照监督管理部门的要求和时限报送非现场监管数据和非数据信息。银行业金融机构（含法人及分支机构）应当按照要求向银保监局报送银担合作情况。 对融资担保公司的非现场监管应当重点关注融资担保公司的外部经营环境变化、公司治理状况、内部控制状况、风险管理能力、担保业务情况、关联担保风险、资产质量状况、流动性指标和投资情况等。 根据《通知》，监督管理部门可以依法查询金融信用信息基础数据库和市场化征信机构数据库有关融资担保公司的信息。监督管理部门可以推荐经营稳健、财务状况良好的融资担保公司按照规定接入金融信用信息基础数据库。融资担保公司可以按照商业合作原则与市场化征信机构合作，依法提供、查询和使用信用信息。 在监管措施方面，《通知》明确，监督管理部门应当根据非现场监管的风险监测、信用评价与评估结果，开展差异化监管，适时采取相应的监管措施，指导、提示融资担保公司关注重点风险，督促其持续改进内部控制，提高风险管理水平，切实防范化解风险。 监督管理部门可以根据融资担保公司风险严重程度确定相应的应对机制，依法采取提高信息报送频率、督促开展自查、要求充实风险管理力量、做出风险提示和通报、进行监管谈话、开展现场检查、责令其暂停部分业务、限制其自有资金运用的规模和方式、责令其停止新设分支机构等监管措施。
为全面、深入贯彻实施《融资担保公司监督管理条例》（国务院令第683号），做好融资担保公司非现场监管工作，融资性担保业务监管部际联席会议制定了《中国银保监会关于印发融资担保公司非现场监管规程的通知》（银保监发〔2020〕37号，以下简称《通知》）。 《通知》重点围绕融资担保公司非现场监管工作职责分工和非现场监管流程，在信息收集与核实、风险监测与评估、信息报送与使用、监管措施等方面作出了规定，完善了融资担保公司监管报表和指标解释，实现了监管指标统计与监管制度要求相统一，有利于监督融资担保公司的经营行为，促进监管制度要求的落实和执行，更好支持普惠金融发展。
今年3月获批的德邦证券资产管理公司（下称德邦资管）是业内第18家券商系资管子公司。日前，公司负责人在接受记者采访时表示，目前新公司正在紧锣密鼓的筹备阶段，预计将在三季度正式开业。 据了解，即将开业的德邦资管持续在多方面发力，以打造自身的差异化主动管理能力。 “首当其冲是充实高级管理人才队伍，加强人才融合，社会招聘产业、权益等人才丰富投研团队。通过引入市场高水平标准化和另类投资管理的人才，聚焦标准化和另类投资。” 该负责人指出，公司在特色另类资产投资管理上，先于市场同业进行了架构的布局，建立了市场中第一批另类资产投、融、管、退全产业链条的主动管理队伍。 “作为一家新锐的券商资管公司，我们有自己独特的优势。”该负责人认为，另类投资的市场广阔，且还是一片蓝海。母公司德邦证券在资产证券化领域先发优势的基础上，拥有独特的资源禀赋，在另类投资包括产业投资的一级市场上可以协同发挥主动管理的优势。 今年上半年，德邦资管加快了产品发行的频率，并加速拓展产品发行渠道。数据显示，上半年德邦资管新发集合增幅较去年同期增长超50%，新发ABS达174.04亿元，同比增幅达86%。资产证券化是德邦证券的业务亮点。自2015年以来，德邦证券累计发行企业ABS产品212单，规模合计4434.73亿元，发行规模居市场首位，在消费金融、供应链金融、融资租赁、不动产等各类项目上多点开花。 值得一提的是，德邦证券的资管业务曾经抓住消费金融ABS的风口，实现了资产证券化领域的突破。目前，公司则在加紧准备公募REITs项目。 “我们正积极整合内部资源倾力投入公募REITs试点项目。”相关负责人在受访时称，公司将公募REITs上升为公司战略高度，并在资格准备、项目储备、监管沟通等方面积极开展工作。 记者了解到，德邦资管已经与德邦基金组建了联合项目组，全力冲刺首批公募REITs试点。
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