假如有一面墙，上面布满了已消失公司的名称。那么属于2020年上半年的，或许比往年的都要多一些。2018年，一场寒潮突然降临，消金、教育等行业首当其冲，原本热火朝天的资本市场瞬间冰冻。2020年爆发的疫情，更让我们见证了全球资产齐跌美元独涨、零利率时代的到来。是投资人囊中羞涩，还是初创公司徒有虚表？资本市场终会给出答案。即使这一过程，像极了酷寒里的三九天。“幻像”破灭这是信心的寒冬，而非资本。“走了三年的下坡路，疫情一出现，便彻底把市场推向深渊。”4月13日，投中研究院发布的数据显示，一季度创投交易数量骤降七成。在采访中亿欧金融注意到，2018年4月出台的资管新规，成为大多投资人口中逃不过的话题之一，再加上政府去杠杆导致的引导基金大幅度缩水，以及民营企业效益降低。“三座大山”下初创企业想要求生存，何等艰难？面对来势汹汹的疫情，难免有声音提出，2003年的非典是否可以作为前车之鉴照搬修复方法？“不可以”，君盛投资执行合伙人李昊给出了否定的答案，“与十七年前相比，经济发展的主题已经发生了重大的变化，市场环境也变得更加复杂。”李昊进一步指出，“虽然相较于2017年过紧的投资市场现在略有回暖，但整体还处在‘冰冻期’，政策的支持还未能及时传导到一级市场的创业公司。可以说，‘强距离感’是我们所有投资机构间的共识了。”“目前这只飞遍全球范围内的黑天鹅还看不到离开的征兆，”梅花创投创始合伙人吴世春也同样持谨慎的观点，“从工农业到服务业，大家的心态都还在恢复期，但这个过程注定是漫长的。”感受到寒意逼近的，除了资方，还有那些已融得资金、暂时上岸的企业们。曾获得腾讯、梅花创投、真格基金等多家机构青睐的“有车以后”正摩厉以须，其创始人兼CEO徐晨华表示，即便将上半年看作是一种“非常态”，汽车行业在6月也面临一场大考。“线上销售场景受到刺激，再加上精准数据和直播购车等场景的支持，车企对媒体线上获客和转化提出了更多的需求，企业市场传播对‘品效合一’的解决方案将更‘感冒’，每个企业都要做好打硬仗、打持久战的准备。”另一边，感受到政策红利满怀信心的人也不在少数。峰瑞资本创始合伙人李丰是其中之一，“中国资本市场本身会不会好是由多种因素决定的。把眼光放长远一些，国内特有优势是‘左有科创，右有注册’，这两者都会带来巨大的财富效应，进而吸引钱流进资本市场。”转转集团CEO黄炜在完成对找靓机的战略合并后也是信心大增，“我们内部不把它视作黑天鹅事件，因为从长期来讲，对更抗周期的二手交易这反而是一种‘利好’。未来的新常态会给二手市场的发展一个心理基础，更多的人消费会趋于理性，甚至会不自觉地发问：我是不是应该花更少的钱买更好的东西？”或许, 最好的教育便是当幻象破灭后的那一阵阵痛。“活水”进来当下正是重仓中国的最好时机。中国市场目前疫情控制得最好，也是投资风险最小的地方，全球流动性涌向这里必定会是未来一段时间的大概率事件。在《全球的钱涌向中国是大概率事件，百年不遇》一也是在近段时间，找到火星徐晨华所在的垂直媒体行业‘马太效应’会更显著，新市场环境下，车企的投放正逐渐收缩集中到专业能力、体系能力更强的头部媒体，技术实力的高低至关重要。“当前经济大环境无疑是非常困难的，市场分化加剧，好的企业回暖增长，差的企业难以生存。对于我们来说拼的不仅是优质内容，还有提高沟通效率的客户线上沟通SaaS工具、线上直播工具等。”去年底，诠视科技在获得君盛投资领投的千万级Pre-A轮融资后没多久，疫情来了。但CEO林瓊乐观地看到，目前数量相对较少的基础层与技术层还将迎来更多机会。“整个市场来看，眼下更多的是变现快、能应用落地的创业公司，以及正积极储备AR/VR相关的核心技术与解决方案的头部企业。随着基础层与技术层公司的突破，与具体应用场景的应用突破将会不断发生。”即便是寒冬，总能有企业能挨过严寒，跃升为行业独角兽或预备冲击上市的新秀。这个时候那些最早“相中”他们的投资人，便能幸运分得一杯羹。“当然，那些符合国家长期政策引导部署的‘又红又专’的公司肯定会是VC争抢的对象了。”李丰曾在寒冬过后，收获期也就到了。宁愿错失，不能错投永远不要对资本市场撒谎。在过去很长一段时间内，“急功近利”都被作为标签牢牢地粘在国内投资人的身上。市场上但凡出现一些有“风口”苗头的项目, 便很快被资本催热了。而所谓的资本寒冬，无非是那些不靠谱的项目不再有浑水摸鱼的机会，投资人也从原先紧盯着高增长的收入头脑发热地注资，变为在决策前谨慎考察企业的核心价值。“每一个十年创投的主题都是在发生变化的，过去所瞄准的基础设施和应用场景围绕‘人的数字化’，未来则聚焦‘企业的数字化’或‘生产要素的数字化’来展开，”李昊对此深有体会。在他看来，2015年是一个很明显的分水岭，在这之前C端产业一直是资本追捧的香饽饽，后来伴随流量红利的褪减，消费互联网创新的边际效益触底，渗透率也已经到了极限，此时在政策的引导推动下，资金逐渐向B端的科技类企业转移。最近，君盛投资的团队又将目光投向围绕数字化的基础设施领域，“未来半导体领域的整体市场空间一定会越来越大，如果说信息技术是偏‘软’的基础设施，那么这就是数字化背后‘硬’的基础设施。此外，作为数据的管道和通路，通讯也是很重要的。”李昊相信，在应用场景上，金融科技和企业服务会扮演重要角色，从而诞生一系列超级独角兽。VC行业的天然属性就是高度依赖“人”的，任何投资机构的投资策略和战略布局一定是和它的资源禀赋相关的。“特别是在现在这种特殊时期，想要投在趋势之前是很难的，这个阶段的创业公司大多刚刚开始有数据，模式也还没有得到验证，死亡率通常很高。”作为天使投资人，吴世春坚持在任何时期根据“人”的价值，来评判企业未来的回报空间，从资本市场的反应来看，顶级的VC除了会看业务，也会看你的团队。“聪明的资金永远偏爱那些头部的公司，这些企业无论是在融资还是业务发展阶段都是没有太多障碍的，仍然有很强的生命力，对比来看，当危机来临，很多原先可以依靠包装的企业就暴露出一系列直观的问题，”李昊表示，无非是市场很热的时候资本与业务间相互带动产生一定“欺骗性”，这条脆弱的链条在行情不好的时候便被轻易中断了。“无论经济好与坏，每个时代都有新的行业变革机遇，修炼内功显得格外重要。”宁愿错失，不能错投。资本遇冷时期，这个原则依旧不能动摇。正如中投新华投资管理有限公司董事长程继明所总结的：当跨过“固步自封、井底之蛙”“胸无大志、不求规范”“标准不清、旁门左道”“酒香不怕巷子深”“漫天要价、虚高估值”“缺乏规划、闭门造车”六个误区，便能够离缔造独角兽更进一步了。摆好正确的姿势创业是螺旋上升的价值创造过程。有这样一个观点：说到底，融资融的不是钱，是机会与时间。否则连尝试转型与争得时间窗口的资格都没有。我们假设创业是一场战役，一名士兵手里的弹药越多，他获胜的概率也就越大。但不同之处在于，战场上的炮火可以有去无回，而融资获得的弹药是需要偿还的。选择谁的弹药，朝哪里打出，每一步都谨慎至极。拥有更加抗周期属性的二手3C市场一直以来都有不畏寒冬的出色表现，自然也成为市场和资本信心所向。找靓机创始人温言杰去年10月便接触了一些市场知名的VC和TS，但最终还是选择和2019年9月就拿到腾讯和58同城3亿美金B轮融资的转转合并，“以前寻找融资的经历，促使我会站在投资者的角度看待问题，另一方面更会站在企业本身的角度看企业发展，能沉下心去做公司的精细化运营。”选择这个时候与转转合并，也是基于这一理解，建立在双方经营状况较为稳定且有明显上升趋势的前提上。有车以后对于投资机构的反向选择一向有着比较“硬”的标准，据徐晨华总结，疫情让投资机构对初创公司、项目更加谨慎。“更看重企业赚钱能力，盈利模式更清晰、离钱更近、造血能力更强的公司会获得更多的青睐。”对于有车以后而言，选择投资机构时的标准主要有三个方面。一是最基础的充分信任，不干涉被投企业具体业务；二是在“抬头看路”以及横向资源的整合等方面，投资机构能否提供帮助和支持；三是优势互补和能力协同。例如有的投资机构给被投公司提供帮助，而被投企业也能成为其在某领域的重要布局。而在今年，这一标准会更“硬”。李浩认为，很多早期机构希望创业公司在业务上先验证能力和模式可行，然后才决定投资与否。“对于我们来说，在选投资机构的时候，首先选对业务方向和创始团队认同度较高的，有行业资源，还乐意帮忙的；其次选给钱不添乱，不太多干涉运营的；再者就是尽量找基金期限较长的，选长不选短。”他看到，即便是今年的特殊环境下，那些在熟悉的领域内，有认知积累、有业务能力和资源沉淀的创业者，拿到融资的概率明显要高得多。不难发现，无论是投资人还是初创企业，所有人的言语中还在凸显着这样的共识：创始人的瓶颈就是一个公司发展的瓶颈。剩下的，才是珍宝风雨兼程，一切才刚刚开始。前浪来蹚道，后浪再出发。如果回望中国过去几十年来资本市场改革，你会发现，困难催生改革，改革激发发展动能的思路是贯穿始终的。胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示：“三年前，在我们全球富豪榜上，中国10亿美元富豪人数首次超过美国。今天，中国独角兽企业数量首次超过美国。”
亚士创能晚间公告，公司全资子公司亚士漆（上海）有限公司、亚士供应链管理（上海）有限公司与江苏巴德富签订了《2020-2021年度原材料采购合同》，计划于2020年至2021年向江苏巴德富采购公司的生产原材料乳液。预计的订单总金额为10亿元（含税）。该金额超过公司上一年度经审计营业成本的50%，构成特别重大合同。
乐歌股份披露半年度业绩预告，公司2020年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为6,000万元-6,700万元，比上年同期上升155.5%-185.3%。 公司表示，本报告期归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长的原因为公司长期以来的跨境电商、跨国制造的国际化战略布局优势显现，虽海外疫情蔓延，公司的国内外生产基地正常生产经营，公司自有海外仓配送顺畅。
完美世界晚间公告，公司控股股东完美控股与北京东富锐进投资管理中心（有限合伙）（以下简称“东富锐进”）于2020年6月12日签署了《股份转让协议》，完美控股拟以协议转让的方式向东富锐进转让其所持的占完美世界总股本5%的股份，对应完美世界无限售流通股64,663,867股。本次转让价款共计2,870,881,703.20元。 本次协议转让前，完美控股持有公司股份404,697,498股，占公司总股本的31.29%。本次协议转让完成后，完美控股持有公司股份340,033,631股，占公司总股本的26.29%，仍为公司控股股东。东富锐进持有公司股份64,663,867股，占公司总股本的5.00%。东富锐进承诺本次协议转让完成后6个月内不减持其持有的完美世界股份。 公司表示，完美控股本次协议转让目的是优化资产负债结构，降低债务杠杆，本次协议转让取得的价款将主要用于偿还完美控股及其一致行动人的股票质押借款及相关利息，进一步降低股票质押比例。
华钰矿业：柯月、塔金项目有望渐次投产 贵金属战略继续推进 事件：2020年5月9日，公司公告收到西藏自治区发改委下发的《关于西藏华钰矿业（601020）股份有限公司隆子县柯月铅多金属矿40万吨/年采矿工程项目核准的批复》，标志着柯月矿采矿工程项目采矿证办理手续进入尾声，一旦采矿证办理完成，柯月项目将正式进入采矿阶段。 预计柯月项目2020 年下半年投产，2021 年达产，达产后公司选矿量将提升57%，公司铅、锌、锑、银产量有望大幅提升。柯月项目资源储量丰富，保有矿石资源储量为706.73 万吨，铅、锌、锑金属资源量为45 万吨。其中铅金属量21.23 万吨，平均品位3.00%；锌金属量17.26 万吨，平均品位2.44%；伴生锑金属量8.13 万吨，平均品位1.15%；银金属量711.8 吨，平均品位100.72 克/吨，证载年采矿石40 万吨，矿山服务年限为16.5 年。柯月达产后公司采选规模将大幅提升57%，由现有的70万吨/年提升至110 万吨/年。据我们测算，柯月达产后公司铅、锌、锑、银产量将新增0.88 万吨、0.72 万吨、0.56 万吨、40 吨，分别增加49%、36%、122%、57%。 公司重点开发项目继续推进。一是塔铝金业项目建设正在进行中。项目原计划2019年底投产，受疫情影响工期稍有推迟，2020 年底有望投产，项目达产后预计年生产黄金权益产量约1.1 吨。二是拟对价5 亿元取得贵州亚太矿业40%股权，参与泥堡金矿项目开发。据公司公告，泥堡金矿项目黄金控制资源量59 吨，品位4.5 克/吨，采选量为100 万吨矿石/年，预计2022 年正式投产，达产后预计黄金产量为3~4 吨/年，预计克金成本在100-120 元/克，泥堡金矿达产后为国内较大的单体金矿，具备较强的经济效益，有望一举奠定公司在贵金属行业的地位。 2017 年底以来，公司连续发力收购国内外黄金资产，彰显公司战略重心转向贵金属矿山的决心。综合塔金、埃塞提格雷项目，泥堡项目公司拟合计控制黄金资源量113 吨，权益资源量超过50 吨。据我们测算，2021~2022 年公司黄金权益产量分别为0.78 吨、2.1 吨，2024 年公司三大黄金项目完全达产后，黄金产量有望达6.6 吨，权益产量有望达3.2 吨左右。公司主营业务金属品种正在逐渐从铅锌转向金银。 投资建议：维持“买入-A”投资评级。考虑到2020-2022 年柯月、塔金、泥堡项目逐步投产，在铅、锌、锑、金价格分别为1.5 万/吨、1.6 万/吨、4.0 万/吨，380 元/克假设下，预计公司归母净利分别为1.6 亿、3.8 亿、5.6 亿，EPS 分别为0.31 元、072元、1.06 元；如考虑可转债在2020 年全部转股后新增股本0.63 亿，稀释后EPS 分别为0.27 元、0.64 元、0.95 元。随着2020-2024 年三大金矿项目逐步达产，再加上金银价格已进入上行通道，公司贵金属业绩和估值弹性将大幅加强，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：1)新矿投产及资产收购进度推迟；2)铅锌锑金银价格不及预期。 万里扬:CVT、MT环比增速低于预期,商用车变速器同比大幅增 事件:公司发布2020年5月汽车变速器销量快报,5月公司共销售变速器产品13.7万台,同比增长63.6%。其中商用车变速器销量7.7万台,同比增长58%,商用车变速器中的G系列高端变速器销量3万台,同比增长208.2%;乘用车变速器销售6万台,同比增长71.3%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.6万台,同比增长205.1%,手动变速器销量2.4万台,同比增长3.9%。 对此我们点评如下: CVT:5月销量环比增长-2.8%,略低于预期。2020年5月公司CVT销量3.6万台,同比增长205.1%,主要原因为自2019年5月开始新增吉利、比亚迪（002594）等重要客户。但是5月中汽协乘用车产量166万辆,同比增长11.2%,环比增长4.5%,公司CVT核心客户吉利汽车(含领克)5月销量10.9万辆,同比增长20%,环比增长3%。奇瑞控股集团发布销量快报,5月份销售汽车41634辆,环比增长3.9%,其中乘用车板块环比增长6.8%。 而公司5月CVT销量环比下降2.8%,低于行业和核心客户的环比增速,主要原因为5月配套车型终端需求恢复不如主机厂和行业平均水平。 2020年下半年公司CVT产品新增配套的奇瑞捷途系列车型即将量产上市,另外公司CVT产品又获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点,预计于2021年量产上市,继续推动公司CVT业务规模不断成长。 挡乘用车手动挡MT::5月销量2.4万台,同比长增长3.9%,,降环比下降13.4%。 5月中汽协乘用车产量环比增长4.5%,公司MT销量环比下降13.4%,表现低于乘用车行业,预计是受部分客户配套车型5月终端需求较弱所致,如长城M6车型5月产量环比-15.1%。但是公司手动挡变速器升级产品6MT的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。 商用车变速器::5月轻卡销量同比+43.4%,创5月历史新高,带动公司商用车变速器高速增长。2020年5月公司商用车变速器整体销量为7.7万台,同比增长58%,环比增长1%,公司商用车变速器主要应用于轻卡,5月轻卡销量21.5万辆,同比增长43.4%,环比增长0.9%,推动公司商用车变速器销量增长。 其中高端G系列变速器销量3万台,同比增长208.2%,1-5月G系列变速器的渗透率从去年同期的18.6%提升至当前的39.2%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器传动效率高,油耗低,操控好,动力性能好,受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。 投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬（002434）的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品绑定吉利,在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。 保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值118亿元,对应PE依次为18.3、13.3、10.5倍,维持“推荐”评级。 风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期 东华软件:业绩符合预期,“鹏霄”服务器值得期待 事件:公司6月11号晚间公告,与华为签署《鲲鹏服务器授权合作协议》,双方将开展白牌服务器模式合作,即由华为提供服务器整机和部件产品(TaiShan整机白牌(除TaiShanK系列)),公司在此基础上安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售。 本次合作有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地。2020年初,公司与华为联合推出首批基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器,目前已与宁波、青岛两地完成签约,将在两地投资打造“鹏霄”基地,扩大服务器的生产及配套软件的研发,推进“鹏霄”服务器的大规模商业应用。本次与华为技术有限公司签署鲲鹏服务器授权合作协议,有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地,更有效的提升了公司的市场影响力和竞争优势,促进了双方的业务发展和价值创造。 华为鲲鹏生态业务近期接连发力,展现出良好的发展势头。根据采招网数据显示,华为鲲鹏服务器近期接连在中国电信服务器(2020年)集中采购项目、中国农业银行2020年的重点服务器项目等重大行业领域有所斩获,展现出良好的发展势头。公司作为华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,有望全面受益。 拟定增募资40.13亿元,加码鲲鹏生态。公司近期发布定增预案,拟募集资金总额不超过40.13亿元,其中一个重要的募投项目就是信创鹏霄项目。公司将基于国家信息技术应用创新战略即“信创战略”的大背景,依托鲲鹏计算产业,采用华为鲲鹏处理器,打造东华自有的鹏霄服务器,进行以鹏霄服务器为核心的相关自主创新产品的研发、生产及适配工作,打造“鹏霄生态”,促进公司信创业务发展。 投资建议:公司与华为业务合作不断深化。我们看好公司发展前景,暂不考虑定增摊薄,预计2020、2021年EPS为0.4、0.51元,维持买入-A评级,6个月目标价15元。 风险提示:与华为合作低于预期。
美康生物晚间公告，公司控股股东、实际控制人邹炳德计划以集中竞价、大宗交易或协议转让方式减持公司股份合计不超过41,436,314 股（含本数），即不超过公司目前总股本的12.00%。 公司表示，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司的治理结构及持续经营产生重大影响。
美芝股份（002856）晚间公告称，公司近日与厦门兆琮隆房地产开发有限公司、中建八局第一建设有限公司签订《2018P02地块(薛岭地块)室内精装修工程Ⅱ标段装修工程施工合同》，工程内容为室内装饰、水电工程施工，合同暂定价金额为1.06亿元。 美芝股份称，该合同金额占公司2019年度经审计营业收入的11.66%，合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极影响。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估