美芝股份晚间公告，近日，公司与厦门兆琮隆房地产开发有限公司、中建八局第一建设有限公司签署了《2018P02 地块（薛岭地块）室内精装修工程Ⅱ标段装修工程施工合同》，合同暂定价金额为106,129,445.00元。该合同金额占公司2019年度经审计营业收入的11.66%。 公司表示，合同履行对公司未来的经营业绩产生积极的影响。合同履行不影响公司业务的独立性，公司主要业务不会因为履行该合同而对交易对手方形成依赖。公司的资金、技术、人员等能够保证该项目的顺利履行。
福莱特拟定增募资20亿元投资光伏组件盖板玻璃二期项目 福莱特晚间公告，公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金总额不超过200,000万元，投资年产75万吨光伏组件盖板玻璃二期项目及补充流动资金。 公司表示，本次非公开发行完成后，公司的总资产及净资产规模均将有较大幅度的提升，公司资产负债率将有所下降，资产结构进一步优化，整体财务状况将得到改善。本次募集资金补充流动资金后，可用于偿还银行借款，降低财务成本和财务风险，公司的整体实力和抗风险能力均将得到显著增强，提升未来的持续经营能力。 S佳通拟筹划股权分置改革事项 15日起继续停牌 S佳通晚间公告，公司于2020年6月12日接到控股股东佳通轮胎（中国）投资有限公司正式发函通知，佳通轮胎（中国）投资有限公司拟筹划与公司股权分置改革有关重大事项。公司股票已于2020年6月12日紧急停牌一天。 公司表示，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，避免公司股价异常波动，维护投资者利益，根据《上海证券交易所股票上市规则》等有关规定，经公司申请，公司股票自2020年6月15日起停牌，预计停牌时间不超过一个月，将于7月15日复牌。 实达集团16日起被实施退市风险警示 实达集团晚间公告，公司股票于2020年6月15日停牌1天，2020年6月16日起实施退市风险警示。实施退市风险警示后的股票简称为“*ST实达”，日涨跌幅限制为5%。
自从去年传出重组的消息后，北京住总集团有限责任公司（以下简称“北京住总”）开始引来了外界关注的目光。 2019年11月7日，北京市国资委宣布，对北京城建集团有限责任公司（以下简称“北京城建”）与北京住总实施合并重组。北京住总的国有资产无偿划转给北京城建，并由北京城建对其行使出资人职责。 此后，重组工作有条不紊地进行。工商信息显示，至去年末，北京住总的直接股东，已由国资委变更为北京城建；而领导班子也经历一轮变动，除了多位董事更换之外，原北京住总副总经理顾昱、周泽光，分别担任公司董事长、总经理。 不过，北京住总仍保留了独立的法人地位。在2019年债券年报中，该公司为自身制定了新的发展计划，其中既包括一级棚改项目、保障房项目等的推进设想，又包括控制负债的新考量。显然，它对自身的发展质量有了更高的要求。 一级开发利弊 北京住总的主要业务为建筑施工、房地产开发、一级土地开发和生产性服务等。2019年，该公司总收入440.05亿元，其中房地产开发业务营收94.57亿元，占比21.49%。 在它的地产开发业务中，包括保障房开发、商品房开发两部分。受益于保障房业务部分安置房项目的提前交用，2018年它实现了128.59亿元的地产开发收入，同比增加66.37%。但也正因为在该年度突然拔高了“基数”，2019年该项业务的收入才相较之下，下降了26.46%。 与首开股份、首创置业等国企类似，拥有国资背景的北京住总，除了二级开发业务之外，也有不少的一级土地资源。去年，因为武清旧城改造、琉璃河项目确认收入，它一级土地整理业务收入上升了47.42%至68.05亿元，占总营收的比例达15.46%。 一般来说，北京住总会在前期进行征地拆迁并建设回迁房，然后对土地进行平整；达到出让条件后，再由土地储备中心进行挂牌出让。 相关土地出让之后，北京住总将根据协议，获得相应的土地出让金的返还，弥补公司土地整理成本后获得盈余收益。此外，它还会优先获得当地配套设施、开发项目的建设权利，到期出售获得盈余。 换言之，在相关协议和政策的支持下，北京住总在一级土地整理中，既获得了收益，又能优先获取相关资源。但硬币的另一面，是它在其中承受的周转压力。 从近三年的财报看，该公司一级土地整理业务的毛利率分别为7.25%、20.56%、11.2%，处于波动状态。而为了支撑这项不稳定的业务，北京住总需要面临投资规模大、营运周期较长的风险。 据北京住总自身披露，目前它在建的一级土地开发项目较多，涉及的项目周期普遍较长，基本在3-5年之间，对它运营资金产生较大规模的占用。由于业务收益确认较慢，导致它的EBITDA利息保障倍数较小，2019年该项数值仅为0.72，反映出其较低的偿付借款利息能力。 为了扭转这种现状，北京住总正有意识地推动一级开发的进程。今年，它表示将加快推动房山琉璃河、密云十里堡、新刘、丰台岳各庄、门头沟和顺义铁匠营等一级棚改项目实施模式确定和前期投资返还。 200多亿受限资产 因为项目资金回笼的节点不受掌控，北京住总的在手现金量，也时常出现涨落起伏。2017至2019年，它期末现金及现金等价物分别为110亿、73.3亿、103.6亿，变动幅度较大。 而它截至去年末103.6亿元的现金额度，既要覆盖一年内到期的77.15 亿元债务，又要支付大量的投资款，体量稍显不足。这促使北京住总必须保持一定的融资力度。 发债是它常用的融资手段。去年年内，该公司就发行了19京住总SCP001超短期融资券，规模为7亿元，已于11月底兑付本息。另还有一笔15亿元的永续中期票据，将于2021年到期，目前处于持续兑付利息的状态。 除此之外，它也有不少质押借款。年报显示，北京住总的翠城E1、光华路住总大厦、住总地产大厦、千鹤华堂等投资性房地产，以及部分土地使用权、应收款项等，都成为其融资质押的对象。 经过多渠道的融资发力，2019年末北京住总的有息借款总额，提升0.77%至652.62 亿元，内含38亿元的永续债。同期，它还有18亿小公募公司债、14亿元可续期公司债、20亿元供应链ABS储架额度等尚未发行；未使用的银行授信额度也有239.19亿元的体量。 但持续的融资，不仅推高了公司的负债水平，使其资产负债率达到79.06%；还让它在质押的过程中，产生了大量的受限资产。 截至去年年末，北京住总的受限资产账面价值为204.77亿元，占当期期末资产总额的 16.16%。其中受限的应收账款、存货、投资性房地产、长期应收款分别为49.94亿元、25.94亿元、35.88亿元、85.24亿元， 这些受限资产，将在一定程度上制约北京住总的流动性。它在年报中坦言，未来若因流动性不足等原因，公司不能按时足额偿还银行借款或其他债务时，将有可能导致受限资产被冻结或者处置，对公司的正常经营构成不利影响。 也正因为此，北京住总才决定要严格控制融资规模增速，力争到年底融资总额不变或少量增长，同时敦促老项目资金回笼，减少资金占用，压降老项目融资总额。 在并入北京城建集团之后，北京住总首提“着力拓展京外发展空间，积极稳妥走出去，培育壮大西南区域市场集群；继续对接援藏、援疆项目。”身在京城，志在西南。但担负着各方面的经营压力，它须在尽快融入北京城建的同时，迅速为自己找到突破口。
完成6轮融资的博郡汽车，未交付先遇钱荒。6月13日，一封C汽车创始人黄希鸣的公开信流传网络。黄希鸣在信中称，由于公司经营问题给各方造成实际损失和不良影响，将力争带领博郡汽车走出困境。 “博郡汽车目前遭遇到严重的经营困境，给员工、股东、供应商、地方政府以及合作伙伴的发展造成实际损失和不良影响，对此表达深深的歉意和自责，同时也决定继续通过主动行为，控制和挽回给各方造成的实际损失和不良影响。”黄希鸣表示。 据了解，博郡汽车成立于2016年，成立后便展开一系列布局。博郡汽车相继在底特律、上海、南京、北京设立研发中心。2016年，博郡汽车宣布将投资100亿元在南京建设纯电动整车制造基地；2017年7月，旗下投资公司思迅新能源落户淮安高新区，项目总投资额约50亿元；2018年11月，博郡汽车宣布在临港产业区兴建博郡汽车新生产基地，总投资规模约35亿元。 截至目前，博郡汽车已完成6轮融资。然而，融资速度赶不上花钱速度。数据显示，截至2018年末，南京博郡总资产约5.5亿元，净资产为5700万元；2018年营收入5700万元，净利润为亏损4.79亿元。汽车行业专家颜景辉表示，博郡在全国各地投资建厂，耗费大量资金，资金短板开始显现。 值得一提的是，2019年4月博郡汽车发布品牌战略，并发布中高端智能电动跨界SUV博郡iV6和智能电动旗舰SUV博郡iV7，同时发布i-SP、i-MP和i-LP三个电动车平台。2019年，博郡汽车宣布，拟与天津一汽夏利成立合资公司，共同拓展新能源汽车市场。2019年11月，天津博郡汽车有限公司正式成立。在业内人士看来，博郡通过曲线通过一汽夏利拿到新车准生证。按照计划，博郡汽车首款量产车型iV6将在天津一汽夏利工厂生产，2020年一季度开始交付。不过，在投入大量资金建设研发中心以及花费高昂研发成本后，博郡的首款量产车型却至今未实现交付。 同时，博郡的资金短板，也影响到与天津一汽夏利的合作。根据约定，博郡汽车应于合资公司成立取得营业执照之日起30天内，以货币方式向合资公司缴付首期出资的10亿元。但因为资金问题，直到目前，南京博郡仅以货币方式向天津博郡缴付出资1410万元，与协议中承诺的10亿首期款相差甚远。近日，有消息称，目前位于一汽夏利厂区内部的工厂还处于停顿中，成立至今未投入生产。同时，经营问题逐步突显，公司业务停顿，员工讨薪维权事件频发。 面对种种困难，公开信中，黄希鸣表示，技术和人才的积累是博郡引以为傲的资本，但是博郡汽车没有跟上资本市场和消费方式的改变，让博郡错过很多融资机会，给公司的现金流管理造成无法挽回的损失。“博郡汽车决定重新定位公司的商业模式，以形成成果和产品，积极对外合作，争取创造正向现金流，并力争带领博郡汽车走出困境。黄希鸣还希望能够得到各方的谅解，为全面履行职责义务留下空间和机会。”他表示。 “从黄希鸣的表述中可以看出，博郡汽车急需找到新的抓手吸引资本市场注意。“颜景辉表示，为改变现状博郡汽车下一步动作有可能是向外寻找合作机会，并寻找新的商业模式尽快落地产品摆脱困境。 值得一提的是，发布公开信前，博郡汽车已开始动刀改变“商业模式”。有消息称，博郡人力资源总监张畅将牵头成立新公司，新公司将以较低价格收购老公司（博郡和思致）包括人才、数据、知识产权、供应链在内的“无形资产”，老公司便可以通过出售这些资产获得资金，资金到位后也将优先支付之前拖欠的员工工资和垫付的社保等款项。而新公司的业务或定位技术咨询，当后续获得更多融资后，将会继续推进博郡汽车整车项目。
6月12日晚间，尔康制药披露股份回购实施结果，公司累计回购股份已达计划最高上限2000万股，成交总金额为8389.49万元。公告显示，本次回购最高成交价4.45元，最低成交价3.74元。至此，本次股份回购计划已实施完毕。 公告称，上述回购股份存放于公司回购专用证券账户，将用于员工持股计划或股权激励计划。如未能在36个月内使用完毕，公司将依法注销本次回购的未使用部分股份。 今年3月20日，尔康制药通过了回购议案，不到3个月时间即快速完成回购计划，股权激励可期，体现了公司管理层对未来的信心。 近年来，尔康制药聚焦于“原辅料+制剂”一体化商业生态的构建，持续以自建或合作方式对产业链上下游进行布局，并取得一定成效。去年，公司实现营业收入27.44亿元，同比增长16.56%，其中，原料药业务板块营收同比大幅增长121.55%。 根据同日公告，继磷酸氯喹、磷酸哌嗪等原料药之后，近日尔康制药全资子公司湘易康提交的“磺胺甲噁唑”、“氢氧化铝”两款原料药，双双通过了CDE审批。公告称，原料药储备品种的不断增加，有利于公司加快原料药产业布局，进一步丰富公司原料药品种，完善原料药产品结构，为构建“原辅料+制剂一体化”商业生态提供更多支持。 此外，尔康制药还公告了一项对外投资的最新进展。由于合作各方对合作标的的估值不能达成一致，公司决定终止相关合作意向，并转让所持云南汉尔的全部股权。尔康制药表示，上述事项不会对公司的发展战略、经营计划和经营业绩带来影响。
6月12日晚间，同兴达发布2018年年报更正公告，2018年行政人员数量从56人变更为465人，行政人员2018年薪酬从百万变更为21.31万元。 2018年的数据为何此时突然说错误了，要更正？无他，因为上证报日前刊发了《行政人员人均年薪百万，一朝降薪八成，这家上市公司薪酬玩起过山车》的深度报道，报道系统分析了该公司最近三年财务的异常乱象，其中一个反常问题就是：同兴达2018年管理人员中除去董监高，行政与财务人员合计69人，当年平均薪酬100.38万元，比肩当年董监高薪酬。其中，2018年的行政人员仅有56人，而2019年有553人。 对于此次数据修订，同兴达表示：“因年报个别数据有误，现对相关数据进行修订”。但是否真如同兴达所言，行政人员2018年百万年薪系信披有误，还是无奈之下找信披来“背锅”？ 此前，曾有公司披露了误导性陈述的公告，被上证报揪出之后，公司发澄清公告说是工作人员笔误造成，没有误导性陈述。但随着上证报后续持续深入报道，最终该公司被证监会立案调查，公司以及公司董监高相继被广东证监局、中国证监会处以罚单。这案例就是炮制“非洲猪瘟神药”的海印。 如今，同兴达将一个差距8倍的异常的数据问题，简单归咎于“个别数据有误”，轻描淡写地更正年报了事。究竟是笔误还是另有惊天隐情？上证报将继续深入调查。
华钰矿业：柯月、塔金项目有望渐次投产 贵金属战略继续推进 事件：2020年5月9日，公司公告收到西藏自治区发改委下发的《关于西藏华钰矿业（601020）股份有限公司隆子县柯月铅多金属矿40万吨/年采矿工程项目核准的批复》，标志着柯月矿采矿工程项目采矿证办理手续进入尾声，一旦采矿证办理完成，柯月项目将正式进入采矿阶段。 预计柯月项目2020 年下半年投产，2021 年达产，达产后公司选矿量将提升57%，公司铅、锌、锑、银产量有望大幅提升。柯月项目资源储量丰富，保有矿石资源储量为706.73 万吨，铅、锌、锑金属资源量为45 万吨。其中铅金属量21.23 万吨，平均品位3.00%；锌金属量17.26 万吨，平均品位2.44%；伴生锑金属量8.13 万吨，平均品位1.15%；银金属量711.8 吨，平均品位100.72 克/吨，证载年采矿石40 万吨，矿山服务年限为16.5 年。柯月达产后公司采选规模将大幅提升57%，由现有的70万吨/年提升至110 万吨/年。据我们测算，柯月达产后公司铅、锌、锑、银产量将新增0.88 万吨、0.72 万吨、0.56 万吨、40 吨，分别增加49%、36%、122%、57%。 公司重点开发项目继续推进。一是塔铝金业项目建设正在进行中。项目原计划2019年底投产，受疫情影响工期稍有推迟，2020 年底有望投产，项目达产后预计年生产黄金权益产量约1.1 吨。二是拟对价5 亿元取得贵州亚太矿业40%股权，参与泥堡金矿项目开发。据公司公告，泥堡金矿项目黄金控制资源量59 吨，品位4.5 克/吨，采选量为100 万吨矿石/年，预计2022 年正式投产，达产后预计黄金产量为3~4 吨/年，预计克金成本在100-120 元/克，泥堡金矿达产后为国内较大的单体金矿，具备较强的经济效益，有望一举奠定公司在贵金属行业的地位。 2017 年底以来，公司连续发力收购国内外黄金资产，彰显公司战略重心转向贵金属矿山的决心。综合塔金、埃塞提格雷项目，泥堡项目公司拟合计控制黄金资源量113 吨，权益资源量超过50 吨。据我们测算，2021~2022 年公司黄金权益产量分别为0.78 吨、2.1 吨，2024 年公司三大黄金项目完全达产后，黄金产量有望达6.6 吨，权益产量有望达3.2 吨左右。公司主营业务金属品种正在逐渐从铅锌转向金银。 投资建议：维持“买入-A”投资评级。考虑到2020-2022 年柯月、塔金、泥堡项目逐步投产，在铅、锌、锑、金价格分别为1.5 万/吨、1.6 万/吨、4.0 万/吨，380 元/克假设下，预计公司归母净利分别为1.6 亿、3.8 亿、5.6 亿，EPS 分别为0.31 元、072元、1.06 元；如考虑可转债在2020 年全部转股后新增股本0.63 亿，稀释后EPS 分别为0.27 元、0.64 元、0.95 元。随着2020-2024 年三大金矿项目逐步达产，再加上金银价格已进入上行通道，公司贵金属业绩和估值弹性将大幅加强，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：1)新矿投产及资产收购进度推迟；2)铅锌锑金银价格不及预期。 万里扬:CVT、MT环比增速低于预期,商用车变速器同比大幅增 事件:公司发布2020年5月汽车变速器销量快报,5月公司共销售变速器产品13.7万台,同比增长63.6%。其中商用车变速器销量7.7万台,同比增长58%,商用车变速器中的G系列高端变速器销量3万台,同比增长208.2%;乘用车变速器销售6万台,同比增长71.3%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.6万台,同比增长205.1%,手动变速器销量2.4万台,同比增长3.9%。 对此我们点评如下: CVT:5月销量环比增长-2.8%,略低于预期。2020年5月公司CVT销量3.6万台,同比增长205.1%,主要原因为自2019年5月开始新增吉利、比亚迪（002594）等重要客户。但是5月中汽协乘用车产量166万辆,同比增长11.2%,环比增长4.5%,公司CVT核心客户吉利汽车(含领克)5月销量10.9万辆,同比增长20%,环比增长3%。奇瑞控股集团发布销量快报,5月份销售汽车41634辆,环比增长3.9%,其中乘用车板块环比增长6.8%。 而公司5月CVT销量环比下降2.8%,低于行业和核心客户的环比增速,主要原因为5月配套车型终端需求恢复不如主机厂和行业平均水平。 2020年下半年公司CVT产品新增配套的奇瑞捷途系列车型即将量产上市,另外公司CVT产品又获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点,预计于2021年量产上市,继续推动公司CVT业务规模不断成长。 挡乘用车手动挡MT::5月销量2.4万台,同比长增长3.9%,,降环比下降13.4%。 5月中汽协乘用车产量环比增长4.5%,公司MT销量环比下降13.4%,表现低于乘用车行业,预计是受部分客户配套车型5月终端需求较弱所致,如长城M6车型5月产量环比-15.1%。但是公司手动挡变速器升级产品6MT的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。 商用车变速器::5月轻卡销量同比+43.4%,创5月历史新高,带动公司商用车变速器高速增长。2020年5月公司商用车变速器整体销量为7.7万台,同比增长58%,环比增长1%,公司商用车变速器主要应用于轻卡,5月轻卡销量21.5万辆,同比增长43.4%,环比增长0.9%,推动公司商用车变速器销量增长。 其中高端G系列变速器销量3万台,同比增长208.2%,1-5月G系列变速器的渗透率从去年同期的18.6%提升至当前的39.2%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器传动效率高,油耗低,操控好,动力性能好,受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。 投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬（002434）的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品绑定吉利,在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。 保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值118亿元,对应PE依次为18.3、13.3、10.5倍,维持“推荐”评级。 风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期 东华软件:业绩符合预期,“鹏霄”服务器值得期待 事件:公司6月11号晚间公告,与华为签署《鲲鹏服务器授权合作协议》,双方将开展白牌服务器模式合作,即由华为提供服务器整机和部件产品(TaiShan整机白牌(除TaiShanK系列)),公司在此基础上安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售。 本次合作有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地。2020年初,公司与华为联合推出首批基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器,目前已与宁波、青岛两地完成签约,将在两地投资打造“鹏霄”基地,扩大服务器的生产及配套软件的研发,推进“鹏霄”服务器的大规模商业应用。本次与华为技术有限公司签署鲲鹏服务器授权合作协议,有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地,更有效的提升了公司的市场影响力和竞争优势,促进了双方的业务发展和价值创造。 华为鲲鹏生态业务近期接连发力,展现出良好的发展势头。根据采招网数据显示,华为鲲鹏服务器近期接连在中国电信服务器(2020年)集中采购项目、中国农业银行2020年的重点服务器项目等重大行业领域有所斩获,展现出良好的发展势头。公司作为华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,有望全面受益。 拟定增募资40.13亿元,加码鲲鹏生态。公司近期发布定增预案,拟募集资金总额不超过40.13亿元,其中一个重要的募投项目就是信创鹏霄项目。公司将基于国家信息技术应用创新战略即“信创战略”的大背景,依托鲲鹏计算产业,采用华为鲲鹏处理器,打造东华自有的鹏霄服务器,进行以鹏霄服务器为核心的相关自主创新产品的研发、生产及适配工作,打造“鹏霄生态”,促进公司信创业务发展。 投资建议:公司与华为业务合作不断深化。我们看好公司发展前景,暂不考虑定增摊薄,预计2020、2021年EPS为0.4、0.51元,维持买入-A评级,6个月目标价15元。 风险提示:与华为合作低于预期。
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