近期，凯石基金旗下3只基金相继发布资产净值低于5000万元的公告。小基金公司生存之难再度引发业内关注。 在业内人士看来，行业资源正在向头部公司集中，随着行业马太效应的加剧，小基金公司的生存将更加艰难。未来新进入者面临更高的门槛，如果资产管理规模不超过百亿元，将很难生存下去。 5月26日，凯石基金连发两则公告，提示旗下基金资产净值连续多日低于5000万元。具体来看，截至5月25日，凯石源混合型基金已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。截至5月25日，凯石淳行业精选混合型基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。 5月29日，凯石基金再发公告，旗下另一只基金也遭遇同样的问题。截至5月28日，凯石湛混合型基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。 事实上，不少小基金公司面临着与凯石基金一样的困境，管理规模持续缩水。例如，天相投顾数据显示，截至今年一季度，国融基金的管理规模为4.2亿元，而去年底尚有8亿元；东方阿尔法基金的管理规模也从去年底的14.92亿元减少到今年一季度的10.81亿元。 今年以来新成立基金的发行总规模近8000亿元，超过2015年前五个月大牛市时的规模，多只基金更是遭投资者抢购，一日售罄。然而，一半是火焰一半是海水，同期有多家小基金公司发行的基金宣告募集失败。 以5月为例，5月15日，九泰基金发布九泰久弘灵活配置混合型基金合同不能生效的公告。类似的还有，中融鑫优创灵活配置混合型基金、东兴鑫阳66个月定期开放债券型基金均募集失败。 人员频繁变动也是不少小基金公司面临的难题。以格林基金为例，从去年8月以来，相继发布了七则基金经理离任的公告。例如，去年9月2日，李石开始担任格林创新成长混合型基金经理，但不到一个月的时间就辞任基金经理，离开公司。今年4月17日，格林基金副总经理史彦刚也因个人原因离职。 类似的情况还有，5月12日，富荣基金发布公告称，公司总经理郭容辰因个人原因离职，副总经理李东育代任总经理一职，这也是富荣基金今年以来发布的第三则高管变更公告。此前的2月28日，滕大江辞任富荣基金督察长一职，由董事长杨小舟代任；2月12日，林峰辞任富荣基金副总经理。 沪上一家基金公司的董事长表示，20年前，一家基金公司管理规模达到20亿元，就可以实现盈亏平衡；10年后，盈亏平衡门槛提高到200亿元，其中纯股票型基金规模需要达到100亿元；现在各项运营成本又提高了许多，例如没有几百万元很难招到优秀的基金经理。对于新进入者来说，基金公司的盈亏平衡门槛越来越高了。 上述董事长的判断也在睿远基金的营收数据上得到了印证。立思辰非公开发行A股股票预案显示，2019年睿远基金净利润为5914.51万元。就基金管理规模而言，天相投顾数据显示，截至2019年底，睿远基金管理的基金规模为119.35亿元，此外睿远基金的专户管理规模也超过百亿元。 在沪上一位基金研究员看来，基金行业马太效应愈发显著，不少小基金公司的人员流动较为频繁，不利于基金业绩的长期稳定。投资者于是用脚投票，使得基金管理规模不断缩水；而公司发展不起来，更难留住人才，容易形成恶性循环。“如果没有明星基金经理或者耀眼的业绩，小基金公司想突围越来越难了。”
6月初，有家长在群中问询课程安排时，大家才知道课外机构北外儿童英语（角门校区）（以下简称“北外儿童英语”）因为资金问题已经停止运营，超过200名学员的预付款无法退费。 更有细心家长发现，早在5月13日，北外儿童英语的主体公司北京英伦启教文化教育科技有限公司（以下简称“英伦启教”），法定代表人由张路变更为胡庆荣。 据了解，张路仍然在北外儿童英语任校长一职，多位家长称，6月5日，在现场沟通会上，张路否认了该机构继续办学的可能，对于是否转其他机构也未提出具体方案。 6月6日至今，记者多次拨打张路电话，但是对方始终未接听。 预付款退回遥遥无期 梁言（化名）是北外儿童英语一名学员的家长，他告诉《证券日报》记者，他的孩子于2019年10月份开始在该机构上课，他一次性购买了一年的课程，总数达136课时，总价值约1.3万元。 据他介绍，北外儿童英语主要课程为线下大班课，一个班级内有7名至10名学生，一个星期上1节至2节课。自2020年新冠肺炎疫情以来，该机构课程停滞，也曾开展过几次网络课程，但是参加者寥寥。 多位家长提供的微信聊天截图显示，北外儿童英语的工作人员称，由于网络教学系统存在问题，暂时不能满足线上教学的要求，因此线上课程暂停。学校一直在积极争取各种资源，协调整合周边教育机构，目前已与一些优秀的学科、艺术类机构和儿童娱乐场所达成初步合作意向。近期将可以消耗剩余课时的机构清单提供给家长进行选择。 但大部分家长并不满意这一解决方案，“他们给提供的大多是试用课程，品类较杂与孩子的课程无法接轨，我们只想退款。”梁言表示。 退款遥遥无期，一位机构工作人员与梁言的聊天截图显示，“资金紧张让学校寸步难行，目前确实不足以给家长退费。” 更让家长担心的是，北外儿童英语的主体公司英伦启教的法人代表已于5月13日进行变更，校长张路不再是公司法人。 对此，北京市中同律师事务所合伙人赵铭律师告诉《证券日报》记者，根据法律规定，公司工商登记事项发生变更的（包括变更法定代表人），一般情况下，原公司的债权债务应该由变更后的公司全部承担。法定代表人只是公司行使权利履行义务的自然人，真正需要承担公司债务的还是公司。 “不过，一旦公司遭遇诉讼，执行阶段无法进行下去时，法定代表人或公司主要负责人有可能会作为被执行人，被限制高消费。”他表示。 北京市盈科（深圳）律师事务所的朱逸聪律师指出，“公司债务一般情况下由公司承担，但是在执行阶段可以对法定代表人作出限制出境等措施，如果法定代表人恶意操控公司拒不履行判决、裁定的，可以对其予以罚款、拘留，情节严重的可以刑事立案处罚。法定代表人变更后，依然可以对前任法定代表人实施限制出境等措施。” 培训机构预付款顽疾待解 21世纪教育研究院副院长熊丙奇向《证券日报》记者表示，“教育培训机构，包括早教机构破产、倒闭、卷款而逃这类新闻，近年来高频次出现。舆论将之归为教育培训机构的乱象。但这并非教育培训机构独有的问题，而是涉及预付款经营模式的所有经营性机构的共同问题。” 以梁言为例，他预交一年的费用后，只消费了一半课时，一旦机构出现问题，另一半课时的预付款就有可能“打水漂”。 熊丙奇表示，教育培训机构的一个特点是，先交学费再上课，有的甚至是提前一次性交完多年的学费，这和预付费消费没什么两样。其风险在于，如果培训机构倒闭、关门，预先支付的学费，就可能“打水漂”。近年来培训机构频频倒闭引发社会舆论关注，问题都集中在这方面。要防患教育培训机构的这一风险，相关部门有必要统一加强对预付费（预付卡）的管理，并把教育培训机构也纳入监管范畴。 事实上，2018年8月份，国务院办公厅发布的《规范校外培训机构发展的意见》（以下简称《意见》）规定，校外培训教育机构“不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用”等。 “但实行收费时间限制后，很多机构还是打政策擦边球，签虚假合同绕过收费政策监管。家长在签这样的付款协议时，要有维权意识，否则，有可能会发生退费纠纷。”熊丙奇表示，实行这样的收费政策，肯定会影响培训机构的现金流，对于那些以前靠营销手段，跨年度收费生存的机构来说，会产生很大的经营压力。 他认为，在特殊时期，对于培训机构面临的生存困境，相关部门应该出台一定的帮扶政策。
“今年十分不平凡，各种各样的事情都在发生。”达达集团在美国纳斯达克上市当日，创始人蒯佳褀在接受记者采访时表示：“最出色的投资人还是看公司的长远价值，这一点一直没有变。” 值得一提的是，达达集团当前上市的时点，也使得该公司成为美国发布《外国公司问责法案》之后的第一股。“此时选择上市可能会受到非市场因素的困扰。”香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报》记者。盘古智库高级研究员江瀚亦对《证券日报》记者表示，当前中概股想要在美股市场上获得认可相对困难。 选择在当下时点上市给了蒯佳褀很多不寻常的经历。 “在过去的一段时间，整个环境是非常起伏动荡的”。谈及上市历程，蒯佳褀十分感慨。 一方面，瑞幸咖啡自曝财务造假引发的一连串事件正在使中概股遭受更多的质疑。但据蒯佳褀透露，达达集团在上市的过程中并没有遭遇更严苛的审计或者特殊的要求，“因为谈的时间较长，所以并没有什么特别的，我觉得出色的投资人还是看重公司的价值和长远发展。” 蒯佳褀告诉记者，事实上，达达集团本身内部审计就较为严苛。为了让达达集团的公司架构和管理机制走得更长远，早在公司成立仅6个月的时候，公司已经与普华永道进行了合作。 “瑞幸只是个案。”蒯佳褀对记者谈道，“我们非常欢迎更好的审计和监管，只有保障好投资者和用户的利益，这个市场才能得到更好的发展”。 另一方面，新冠肺炎疫情也加大了上市的难度。 “过年的时候我们要去路演，那时航班还没有中断，但我们担心高盛、美银会不会见我们。”蒯佳褀回忆起当时情况时说，“后来我说咱们能不能改线上，他们说从没有过，我说凡事都有第一次”。 在蒯佳褀看来，在当下时点上市的不寻常的经历，也让他有幸见证了历史。蒯佳褀后来发现云路演省去了路途的时间，工作效率更高。达达集团也因此完成了纳斯达克历史上的一次百分百线上路演。 “从长期来看，现在所遇到的波折都是暂时的。如果一个公司本身质地良好业务扎实，那么就会得到投资人的支持。”蒯佳褀如是说。 角逐80%零售份额市场机会来临。 “我相信未来本地即时零售是下一个最大的机会”。蒯佳褀认为，电商在发展多年后，在零售行业仅占据20%的市场份额，剩下80%份额的电商化将成为最大的机会。 “中国电商的发展一共经历了三个阶段。”蒯佳褀谈道，“第一阶段是远距电商，例如淘宝；第二阶段是近距电商，例如京东；第三阶段则是微距电商，库存离消费者只有几公里，配送只需几十分钟，这就是即时零售”。 “疫情期间，很多消费者的行为都发生了变化，大家相对较少地去线下消费，更多的是在家里做饭，通过电商消费。”蒯佳褀表示，消费者情绪最为紧张的时候，市场一度出现需要半夜抢菜的情况，这种情况在达达集团旗下的平台上基本没出现过。即使在最糟糕的时候，我们都还是能够保障供应的，所以无论是在商品的供应方面还是物流的保障方面，我们都经受住了这次疫情的考验。
6月8日9时，京东开始在香港公开发售。来自富途证券的统计显示，京东首日公开招股融资认购倍数为27倍，低于网易首日的44.81倍。不过，部分券商认为，待打新网易的资金释放出来，京东认购额有望在10日、11日爆发式增长。 认购较为踊跃 据京东公告，京东在港公开发售定价上限为236港元，拟发行1.33亿股，按此计算，京东此次最多募资313.88亿港元。投资者认购一手最少50股，算上1%的经纪佣金，打新京东的入场费为1.1918万港元。公告显示，京东预计于6月18日登陆香港联交所。 富途证券数据显示，截至6月8日18时，京东首日公开招股融资额424.7亿港元。据了解，所谓融资额（孖展额）是指投资者从券商融资认购新股的总额，融资额仅统计了投资者借贷部分，未统计本金。截至18时，京东的融资倍数为27倍（融资额/公开招股额）。由于仅统计了借贷部分，未统计本金，实际的超额认购倍数应大于26倍。其中，来自辉立证券的融资额133亿港元，耀才证券84亿港元，大华继显证券80亿港元，富途证券36.5亿港元。 刚刚结束公开招股的网易，其融资额为861.8亿港元，融资倍数为132.81倍，其第一天截至18时，融资倍数达44.81倍。 据富途证券消息，网易将于6月10日宣布配售结果，而京东公开招股将于6月11日上午结束。富途证券方面表示，如果券商处理的效率够快，投资者可将打新网易未中的资金用来认购京东新股。因此，京东的认购额也可能在最后一天出现大幅增长。此外，海外理财平台理享家表示，理享家发行的京东打新专项基金已经锁定9亿港元，资金全部提前到账，投资者认购较为踊跃。 基本面有吸引力 华南一家大型基金公司沪港深基金经理谈到网易、京东回归港股二次上市公开招股的火爆情形时说：“阿里开了个好头，让大家觉得中概股互联网巨头回归香港二次上市，打新是能赚钱的。”去年11月，阿里回归香港上市第三个交易日收盘价较发行价上涨超过10%，参与阿里打新的投资者尝到了甜头。他表示，目前京东和网易公司基本面也处于较好的阶段。京东交出了比较亮眼的一季报，网易的游戏板块收入也受益于在线经济，同比显著增长。“网易和京东在香港挂牌之后，一小部分之前不买美股的人也可以参与这些股票。” 香港一家基金公司权益投资总监表示，中概股回归香港二次上市受到投资者欢迎，是因为最近两家公司在美国上市的存托凭证已经上涨了很多。不过，未来继续大涨的可能性较小。“我不太愿意在这个价位附近介入。”他表示。 不过，新加坡资产管理公司APS资产管理创始人王国辉对京东的基本面持谨慎态度。他认为，随着越来越多的玩家入场，电商的生意越来越难做。“618购物节”能带来营收增长，却不一定能带来利润增长，因为“618购物节”往往伴随着打折、补贴等。王国辉曾经做空京东，并从中获利。 二次上市公司有望进入港股通 近期，恒生指数公司发文称，自8月的季度检查开始，恒生指数公司将同股不同权公司及第二次上市公司纳入恒指选股范畴。成为恒指指数成分股是进入港股通的先决条件，这意味着回归的中概股进入港股通更进了一步。 据了解，满足下列条件之一即有望加入港股通：一是成为恒生综合大型股指数成分股，二是成为恒生综合中型股指数成分股，三是成为满足一定条件的恒生综合小型股指数成分股，四是同时在香港联合交易所和上海证券交易所或深圳证券交易所上市的A+H股公司股票，且满足一定的条件。当前，二次上市、同股不同权股票进入上述恒生相关指数障碍清除。6月1日，恒指公司相关人士向记者表示，这些股票纳入港股通还需要内地监管机构批准。 一旦二次上市公司纳入港股通，内地投资者就可透过沪深港通基金来投资这些回归港股的中概股，满足条件的投资者也可以直接通过港股通投资这些股票。
6月3日晚间，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》），在前期征求意见稿的基础上明确了转板上市的范围、条件、程序等有关要求。 证监会表示，下一步将组织上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等做好转板上市各项准备工作，并根据试点情况，评估完善有关制度安排。 建立转板上市机制是落实党中央、国务院决策部署的重要举措。银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，转板制度的出台，是打通多层次资本市场的关键一步，标志着中国资本市场的“水系”得以贯通，将极大提高资本市场配置资源的效率，既有利于中小企业成长壮大，也有利于中国资本市场乃至中国金融体系的健康平稳发展。 多层次资本市场实现有机互联 整体来看，《指导意见》主要包括基本原则、主要制度安排以及监管安排三方面内容。 《指导意见》明确指出，建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险四项原则，着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展，更好发挥各市场的功能，拓宽上市渠道，激发市场活力，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。 同时，《指导意见》对转入板块范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出了原则性规定，作为转板制度中最受市场关注的问题，“谁能转、往哪转、怎么转”得到了解答。 具体而言，试点期间，新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌1年以上，符合转入板块的上市条件的公司，可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市；转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。 值得一提的是，挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人，且股份限售安排在遵守法律法规的同时，还要符合交易所业务规则的规定。这表明，企业无论通过转板上市还是IPO直接上市，均需要有保荐机构进行保荐，且有相应的股份限售期。 申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，转板规则在促进多层次资本市场互联互通的同时，坚持了市场化原则，保证了拟上市公司的标准一致和有序性，体现了多层次资本市场之间的上下联系，同时也避免了转板在无序的状态下进行。 中小企业上市成本得以降低 “转板制度的落地，为精选层企业开辟了一条上市可选路径，既有利于企业在不同的市场层次和板块间进行自主的选择，更节约了企业上市的时间和财务成本，有利于企业专注主业的发展。”北京南山投资创始人周运南表示。 根据《指导意见》，转板上市属于股票交易所场所的变更，不涉及股票公开发行。“这对于目前在新三板股权已经较为稀释的公司而言，在精选层完成‘小型IPO’可以避免上市时股权被过度稀释。”安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，因为不涉及公开发行，相较于IPO平均1.4年的排队时间而言，转板上市时间较短，且上市成本较低。 此外，《指导意见》明确了企业转板上市的股份限售安排，规定“在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间”。诸海滨表示，这对于企业而言，或进一步增强转板制度对于新经济公司和中等规模科技企业的吸引力。 值得注意的是，转板机制的众多优点也引发了诸如“转板上市实施后，是否会出现大量优质公司转出的情形，影响新三板市场生态”等此类担忧。 对此，开源证券中小企业服务部负责人彭海对《金融时报》记者表示，企业登陆资本市场的诉求在于融资和流动性，预计未来精选层能满足中小企业的需求，加上部分公司并不符合转板要求，所以整体转板数量占比不会很高。 多重利好消息同步释放 6月3日对新三板而言是个“四喜临门”的日子。转板制度如明星般在改革舞台上正式开启表演的同时，新三板市场还迎来合格投资者超百万人、首批公募基金产品获批、首届挂牌委启动精选层挂牌审议会议三项利好。 诸海滨表示，《指导意见》在精选层还未开板之前就出台，再次强化了新三板精选层的地位。同时，四项利好消息同天发布进一步增强了精选层公司的含金量。 截至目前，新三板合格投资者累计开户数量已突破百万，较改革启动前增长约3.4倍。其中，4月以来交易日日均新开户数保持在1万户以上。记者从权威人士处获悉，在全部新进合格投资者中，符合精选层准入条件的投资者数量占比最高，充分反映出投资者对精选层的期待。 与此同时，首批新三板公募基金产品获证监会同意注册，华夏基金、南方基金、汇添富基金、富国基金、万家基金和招商基金等6只基金公司夺得头筹。金长川资本董事长刘平安对记者表示，这标志着公募基金入市新三板实质性地进入了市场操作和落地阶段。 紧随转板制度落地和首批公募基金产品获批的脚步，新三板首届挂牌委正式启动精选层挂牌审议工作。6月3日晚间，全国股转公司发布公告，定于6月10日召开首届挂牌委2020年第一次审议会议，审议北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融软件股份有限公司两家公司的精选层挂牌申请。精选层首家企业或将诞生。 刘平安表示，精选层开板前的准备工作已经进入关键环节，挂牌企业经股转公司审议完毕，即进入证监会核准的最后一个环节。新三板即将开始新的征程。
海利尔召开2019年度股东大会 5月27日，海利尔召开2019年度股东大会，会议审议通过了其年度董事会工作报告、利润分配预案等18项议案。《证券日报》记者作为独家媒体出席了本次股东大会。 “制剂、原药和出口，可以说是海利尔的三驾马车。公司未来仍将重点围绕制剂、原药、出口三大块业务进行布局，拓宽产品维度，强化业务渠道，不断增强综合竞争力。”公司董事长葛尧伦在股东大会上表示。 年报显示，海利尔2019年实现营业总收入24.67亿元，同比增长12.56%；实现归母净利润3.16亿元，同比下降14.05%；每股收益为1.88元。对此，海利尔解释称，收入增长主要来源于农药制剂业务大幅增长；利润下降主要是公司主要产品杀虫剂原药吡虫啉和啶虫脒同期对比价格下降较大，市场需求整体疲软。 在农药行业，制剂是终端产品，原药是生产制剂的原材料。“经过20年的发展与积淀，海利尔已经拥有了跨作物、跨区域的全球性市场营销能力，公司采取制剂、原药并重，国内、国外市场并重的协同发展战略，公司一直将研发、创新作为公司成长的重要驱动因素，在农药行业建立了一定的优势。”葛尧伦表示。 记者翻阅海利尔2019年年报，国外业务占海利尔主营收入的33.65%。出口作为公司的三驾马车之一，海利尔在阿根廷、菲律宾等地成立子公司。“公司计划五年之内，在国外市场超过50%的份额，产品和团队很重要，但如何走出去是个问题。”葛尧伦表示。 同时，葛尧伦预计，国内农药行业进入新一轮的整合期，行业面临大洗牌。“未来三年的农药市场行情可能并不太好，而企业拼的就是核心竞争力，以及人才和资本。海利尔在建立起优势产品的基础上，服务好经销商，一直在做好经营的本质。”葛尧伦如是说到。 一季报显示，海利尔今年一季度实现营业收入7.92亿元，实现归属于上市公司股东净利润8366.09万元，分别同比增长31.61%和22.27%。“我们公司一季度吡唑醚菌酯产销较好，其实我们受疫情的冲击并不太大，农药市场主要是看产品，可能环保政策对公司的影响更大一些。”葛尧伦介绍到。 产品线的丰富有利于公司“原药+制剂”一体化的商业模式形成滚雪球式的推进。“目前，我们潍坊生产基地噻虫嗪、噻虫胺杀虫剂原药项目已建设完成。丙硫菌唑杀菌剂原药项目尚在建设实施中。”葛尧伦介绍到。 公告显示，海利尔拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过8.97亿元，其中7亿元用于青岛恒宁生物科技有限公司4万吨/年农用化学品原料药及中间体项目（一期），剩余资金用于补充流动资金。项目建成后，工厂将用于农用化学品原料药及中间体产品的生产。 “青岛恒宁项目将进一步扩大公司的产能，这个项目的规划延续了公司成长性，争取明年有产品进入投产。”葛尧伦表示。 这几年，农药行业竞争愈演愈烈，正在进入洗牌期。根据当前形势，海利尔进行了战略上的调整，以自主品牌参与国际竞争，从生产企业转型为服务平台。据葛尧伦介绍，公司定位为农业全产业链服务平台，整合全产业链资源，以技术服务带动营销，助推农业技术普及。同时，《证券日报》记者了解到，公司的第三方检测中心也预计在今年投入使用。（编辑 李波）
5月28日晚间，海信视像发布公告称，《海信集团深化混合所有制改革实施方案》已经青岛市人民政府批准。 公告显示，上市公司控股股东海信电子控股公司在青岛市政府、青岛国资委的积极推动下，将通过公开挂牌方式，增发4150万股（约占17.20%股权比例），引入战略投资者。混改完成后，国有股比例将下降约5个百分点，海信电子控股公司也将由此成为非国有控股企业。而海信集团公司仍是100%国有独资企业。 记者注意到，山东国企混改破局之初，就把浪潮、山东黄金、海信作为先行试点的三大“典型”。而2019年8月22日，青岛市国资委发布的《青岛市国有企业混合所有制改革招商项目书》中明确将海信、青啤、双星列入招商名单。今年4月，双星混改已正式挂牌，青岛市政府籍此成为国企混改的积极“行动派”。 据查，本次混改的主体——海信电子控股公司源于2001年，股改之初周厚健等高管便一致放弃了“股份终身持有”的政府初衷，设计了“人在股在、股随岗变、离岗退股、循环激励”的股权激励原则，有效避免了激励性股份终身制和私有化。时至今日，海信电子控股公司的股东已覆盖海信大部分基层及以上管理者。 根据青岛市国资委的意见，本次混改须在对海信电子控股公司进行审计、评估后通过青岛市产权交易所公开征集战略投资者后确定。战略投资者须与海信电子控股公司具有产业协同效应，没有任何直接或间接竞争关系，积极助力海信国际化发展。 记者了解到，本次混改以增资扩股的方式进行，此举避免了存量国有股转让行为，且骨干员工均不参与增资。混改完成后，岗位激励性股权占比将同比例被稀释，但公司也由此进账巨额现金，助力企业加大科技创新投入。 海信旗下的主要产品为消费电子与家电产业，处于完全市场竞争、且全球化程度最高的行业。行业内美的、海尔、TCL、创维等均为非国有控股企业，而格力也于今年2月份完成混改成为非国有控股企业。此次混改将有利于海信电子控股公司进一步优化治理结构，形成更有竞争力的留住与引进人才的机制，从而激发企业活力、提升效率，助力海信国际化进程，也有利于青岛进一步壮大智能家电制造产业集群。（编辑 李波）
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