天目药业（维权）10月30日收到上交所问询函，对其控股子公司银川天目温泉养老养生产业有限公司（简称“银川天目”）签署重大工程合同及重大资产重组意向性协议的事项进行问询，要求公司作进一步说明和补充披露。11月13日，天目药业回复称，温泉康养项目投资总概算1.038亿元，目前融资渠道尚未落实，资金缺口较大。 对于温泉康养项目的可行性，天目药业表示，签订重大工程合同之前，公司对项目进行了充分调研：根据宁夏旅游局统计数据，2017年全区接待国内游客3103.16万人次，入境过夜游客平均停留天数为3.71天，其中银川市为45839人次，占总人数的70.21%。数据表明，项目具有广阔的市场空间。天目药业还指出，如项目顺利建成并投入运营，将提升上市公司的持续盈利能力。根据预测，一期工程建成投入运营，预计5年左右可收回投资。 对于资金来源，天目药业表示，项目投资总概算1.038亿元。其中，一期项目工程预算6000万元，主要资金来源一是银川天目于2018年1月获得银川市西夏区文化体育旅游局拨付的政府奖励款3693.20万元，二是利用土地向银行贷款融资筹集项目所需资金，银川天目已取得113亩土地的不动产权证，预计可筹措资金不少于2500万元资金。截至目前，具体融资渠道尚未落实。 2019年三季报显示，天目药业期末货币资金余额为174.45万元。在董事会上，公司三名董事对签订重大工程合同事项投反对票，认为银川天目温泉康养项目建设周期长，资金回流慢，无益于改善公司面临的偿债压力和持续经营压力。上交所要求天目药业说明继续推进是否会影响正常生产经营。天目药业对此表示，截至2019年9月30日，公司货币资金余额1381.42万元，流动负债21684.50万元，非流动负债22067.88万元，流动资产1.84亿元，总资产5.33亿元，资产负债率82.07%。公司目前负债率较高，流动资金仅能基本维持日常经营需要，如银川天目通过土地向银行融资，将会进一步增加公司负债率，加剧公司偿债压力，影响公司的现金流。如融资不能落实，项目资金将存在较大缺口，项目能否顺利推进，存在重大不确定性。 天目药业三名董事对收购银川西夏100%股权投反对票，认为标的公司持续亏损，且主要资产是土地，变现能力差，无益于改善上市公司的经营状况。上交所要求天目药业说明推进重大资产重组事项的原因和必要性。天目药业对此表示，推进本次重大资产重组事项，是为促使上市公司天目药业做大做强银川天目山温泉养老养生业务。银川天目受让标的公司以后，将充分利用银川西夏位于温泉项目周边的地理优势提供服务配套，构建集养老服务、医药养生、康疗保健、户外康体运动等旅游项目，形成完整的产业链。 银川西夏的主要财务指标显示，截至2019年6月30日，银川西夏总资产为6451.20万元，流动负债3133.25万元，营业收入为0，营业成本为19.48万元，净利润-19.48万元。天目药业表示，银川天目拟收购银川西夏股权的交易价格暂定5500万元，目前实际已预付股权转让款5414万元，如最终达成交易，余款支付的压力已很小。
尽管知道是一笔赔本买卖，但中国人寿还是一步步用25次增持站稳了万达信息第一大股东的位置。 11月8日晚，万达信息公告称，截至2019年11月7日收盘，中国人寿以自有资金通过二级市场集中竞价交易方式增持上市公司股份40375561股，通过持有的可转换公司债券转换为公司股份方式增持上市公司股份1078676股，共计增持上市公司41454237股股份，占上市公司总股本的3.6824%。 此次权益变动后，中国人寿及其一致行动人成为公司第一大股东，万达信息变更为无控股股东、无实际控制人。中国人寿还表示，成为第一大股东后，不排除未来12个月内继续增持万达信息的股票。 长江商报记者还发现，万达信息三季报计提应收账款等资产减值损失5168万，三季报更是增收不增利，营业收入16.59亿元，同比增长近6%，归母净利润为4297.86万元，同比下滑逾七成。 虽然接手的是张“烂牌”，中银国际证券分析师杨思睿认为，国寿拥有广泛的C端保险用户信息和产品，参考平安集团“科技+金融”发展路线，国寿与公司有望围绕技术、数据与金融服务展开协同。财通证券分析师赵成也认为，中国人寿将在医疗健康、智慧城市、云计算、大数据等业务领域，以万达信息为主要平台整合科技资源和业务资源，实现业务协同，这样看，中国人寿“放长线，钓大鱼”的意图很明显了。 国寿系耗资28.5亿元三度举牌 中国人寿对万达信息的关注从2018年的纾困计划开始。 去年12月下旬，国寿通过纾困质押专项产品“凤凰”的投资，从上海万豪手中协议受让了5500万股万达信息股份，持股比例5.0025%，耗资6.325亿元，成为万达信息第三大股东。 期间，国寿系（中国人寿、国寿集团、国寿资产）合计增持至10973.4175万股，对应股比10.0042%。增持从5%到10%这部分，国寿系再耗资约8.65亿元。 6月23日晚，万达信息公告，控股股东万豪投资、实际控制人史一兵与中国人寿签署了股份转让协议，拟转让公司5.0142%的股份。完成后，万达信息的第一大股东将由万豪投资变更为中国人寿及其一致行动人（国寿集团、国寿资产），后者持股1.65亿股股份、股比15.0183%；实际控制人将由史一兵，变更为无实际控制人。 然而7月23日，中国人寿入主万达信息的交易生变，《股份转让协议》解除，原因是万豪投资未就本次股份转让取得债权人、担保权人的同意。 随后，中国人寿又通过增持加大持股比例。据统计，2019年，中国人寿通过交易所集中竞价、大宗交易方式24次增持万达信息，本次是今年第25次，而自2018年12月27日以纾困资金进入万达信息以来，“国寿系”已对万达信息进行了6轮增持，3次触及举牌线，耗资28.5亿元。 原大股东占用资金5.8亿元 万达信息原控股股东的“劣迹”是中国人寿目前要面临的问题。 三季报显示，上海万豪投资有限公司及其合作方非经营性占用万达信息资金余额为5.8亿元。 万达信息于2019年8月4日收到公司控股股东上海万豪投资有限公司及实际控制人史一兵先生的告知函，获悉万豪投资所持有的本公司股份200588800股（占公司当时股本的18.29%）及史一兵先生所持有的本公司股份5508600股（占公司当时股本的0.50%）均被北京市第三中级人民法院司法冻结。 此次股份被冻结，系大好（深圳）投资有限公司以借款合同纠纷为由向北京市第三中级人民法院申请诉讼财产保全措施，对万豪投资及史一兵先生所持公司股份进行司法冻结。 另外，8月7日，法院还受理龚纯良诉万豪投资及史一兵民间借贷纠纷一案。龚纯良因该事项提请上海市第一中级人民法院轮候冻结万豪投资持有的公司200588800股股票。 截至本报告披露日，万豪投资累计被司法冻结后处于冻结状态的股份200588800股，占其持有本公司股份总数的100%，占公司总股本的18.28%；史一兵累计被司法冻结后处于冻结状态的股份5508600股，占其持有万达信息股份总数的100%，占公司总股本的0.50%。 11月6日晚间，上海万豪投资以不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务为由向法院申请进行破产清算。 深交所还对此下发关注函，要求公司说明在万豪投资已进入破产清算程序情况下，其承诺的资金占用返还计划是否能够如期实现。若上述资金占用款短期内无法归还，会否对万达信息日常经营造成重大影响。 根据计划，万豪投资具体的返还安排为：2019年10月31日前返还占用资金不低于1.5亿元，2019年11月30日前返还占用资金不低于4亿元，2019年12月31日前将占用资金全部返还。 万达信息经营现金流为负 长江商报记者发现，万达信息三季报增收不增利，营业收入16.59亿元，同比增长近6%，归母净利润为4297.86万元，同比下滑逾七成。 另外，公司应收账款较年初增长42.65%，从15亿元上升至22亿元，现金流承压：经营活动产生的现金流量为-11亿元，投资活动产生的现金流量为-3.2亿元，现金及现金等价物净增加-3.74亿元，资金链捉襟见肘。 由此看，万达信息的客户大量为公立医院、事业单位，依赖于财政拨款，可能存在受付款流程及财政因素影响，回款较慢、付款周期较长的问题，这对于中国人寿也是个不确定因素。 不过，也有分析人士表示，中国人寿对万达的增持是战略性投资，而非财务性投资，而且万达信息流动性较好，且双方存在较大的业务协同空间。数据显示，目前万达信息总市值在200亿元左右，流通股占比高达99.33%。 除开其他因素，赵成认为，在医疗健康领域，依托中国人寿业务资源和公司的技术能力，强化双方业务合作，提升双方在医保科技和健康科技方面的技术水平和服务能力；在智慧城市领域，依托中国人寿长期的服务政府经验和公司全面的技术能力，在一网通办、市民云、城市大脑和城市安全等领域深入布局，可以进一步增强公司智慧城市信息化业务的综合竞争实力，强化中国人寿服务政府的能力，协同带动保险主业深入推进。
实控人以上市公司名义对外违规担保2.4亿元，上市公司却毫不知情，威龙股份实控人的违规担保事件持续发酵。 经核实，威龙股份共存7笔对外提供担保事项，被担保借款本金金额合计2.51亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的17.90%。公司实控人王珍海，行政总监王绍琨均参与了上述违规担保流程。威龙股份表示公司其他董监高均完全不知情，并承认公司内控存在重大缺陷。 目前，王珍海不仅所持股份全部冻结，而且部分质押股票已跌破平仓线，占公司股份的11.95%。并且，违规担保事项已经连累上市公司，上市公司受到起诉，导致部分土地及房产被查封扣押。 而威龙股份自身财务情况本就不容乐观，截至2019年三季度末，公司账上资金仅6086.42万元，短期借款高达4.09亿元，短期偿债承压严重。 威龙股份是一家从事有机酿酒葡萄生产与加工的企业。长江商报记者发现，公司两次合计募资8.06亿元用于扩大葡萄酒产能项目，但收效不显，2018年和2019年前三季度业绩持续下滑。并且存货高企，截至2019年三季度末，公司存货高达8.40亿元，而同期营收仅5.04亿元，若不能及时销售回笼资金或将加剧资金紧张。 实控人违规对外担保2.5亿 实控人违规担保，连累威龙股份部分土地及房产被查封扣押。 据威龙股份披露，公司控股股东、实际控制人、董事长王珍海未按照《公司章程》的要求履行董事会、股东大会等内部决策程序，未履行信息披露义务，违规擅自以上市公司名义对外提供担保共7笔，被担保借款本金金额合计2.51亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的17.90%。此外，公司行政总监王绍琨，威龙集团总经理张波均参与了上述违规担保流程。 被担保对象及担保本本金金额情况为兴龙合作社1亿元，酿酒公司1.34亿元，东益销售1700万元。其中，东益销售为酿酒公司的全资子公司，酿酒公司于2019年10月9 日变更为公司关联方威龙集团全资子公司。 10月24日和10月31日，威龙股份分别收到烟台银行龙口支行涉及违规担保本金金额合计1.5亿元、1700万元的起诉，导致公司部分土地及房产被查封扣押。 11月9日，威龙股份在回复上交所监管函中自称公司内控存在重大缺陷。目前，威龙股份已督促王珍海拿出解决方案，不排除股权转让、资产重组等可能。 截至10月31日，王珍海持有公司股份1.57亿股，已累计全部被冻结，占公司总股本的47.23%。其中，部分质押股票已跌破平仓线，占公司股份的11.95%，存在被强制平仓的风险。 账面仅6086万短期偿债承压 除受到实控人违规担保拖累外，威龙股份自身偿债能力本来就已承压严重。 威龙股份是一家从事有机酿酒葡萄生产与加工的企业，于2016年上市。 上市时，威龙股份筹划拟募资5.15亿元用于1.8万亩有机酿酒葡萄种植项目、营销网络建设项目、4万吨有机葡萄酒生产项目以及偿还银行贷款，拟分别投入1.15亿元、0.81亿元、1.2亿元，以及2亿元偿还贷款。不过2016年5月公司首发成功后实际募资仅为2.31亿元（扣除发行费用仅剩1.93亿元），公司称将按照投资项目顺序先后实施上述项目，不足部分由公司通过自筹资金解决。 所以仅仅过了4个月后，2016年9月13日威龙股份再拟募资不超过6亿元（实际募资5.75亿元）用于澳大利亚6万吨优质葡萄原酒加工项目。 但截至目前，威龙股份募投项目均未完成。2017年1月，威龙股份就终止了“4 万吨有机葡萄酒生产项目”和“营销网络建设项目”，2017年12月公司将“1.8 万亩有机酿酒葡萄种植项目”变更为“澳大利亚 1 万亩有机酿酒葡萄种植项目”，而后2019年8月公司又将此项目从2019年12月延期至2021年12月。 截至2019年6月30日，公司累计已使用首次公开发行募集资金9474.80万元，其中偿还银行贷款7800.56万元，剩余9837.52万元，而第二次募资的5.75亿元项目进展缓慢，已投入3.97亿元，还剩余1.66亿元。 也就是说，截至2019年6月30日，募投资金剩余2.64亿元，而实际上威龙股份账上资金仅1.27亿元。到了2019年三季度末，公司账上资金继续降至6086.42万元，短期借款仍旧高达4.09亿元，流动比率1.64，速动比率仅为0.29，短期偿债承压严重。 业绩双降8.4亿存货超营收 两次合计募资8.06亿元用于扩大葡萄酒产能项目，威龙股份业绩却未达预期。 威龙股份业绩上市之后仅增长两年，从2018年开始就大幅下滑。2018年和2019年前三季度，威龙股份营业收入分别为7.88亿元、5.04亿元，分别下滑5.13%、9.16%；净利润5164.03万元、2246.78万元，分别下滑18.63%、35.30%，营收和净利润均不及2016年同期。 威龙股份称，国内外葡萄酒市场竞争依然激烈，国内葡萄酒竞争压力依然巨大，公司将聚焦威龙有机，全面布局威龙澳洲进口葡萄酒，主推威龙国际酒庄有机葡萄酒，打造中高端有机大单品。 更为严峻的是，威龙股份的存货高企情况严重。2016-2019年三季度末，威龙股份存货金额分别为6.95亿元、7.88亿元、8.44亿元、8.40亿元，同期公司存货周转天数分别为736.65天、700.12天、830.83天、1090.91天，存货周转天数猛增，说明存货变现速度严重放缓。而此前公司一年营收也才8亿元，近两年更是严重下滑，若不能及时销售回笼资金或将加剧资金紧张。 而且澳大利亚1万亩有机酿酒葡萄种植项目、澳大利亚6万吨优质葡萄原酒加工项目这两个项目正在建设中，截至三季度威龙股份在建工程达到4.33亿元，一方面公司目前暂时缺乏足够的资金支撑项目建设，另一方面如今公司营收下滑，若建成投产或许会造成产能闲置或存货高企。
历时3年，百亿重组遭终止，财团扼腕海外，旗下巨人网络蒸发逾1200亿元市值，史玉柱竹篮打水一场空？ 11月4号，巨人网络讲了3年零3月、涉及305亿元的收购故事，最终散场。 当日巨人网络一纸公告宣布终止筹划重大资产重组，原因在于收购标的Alpha或其子公司Playtika计划寻求海外上市。 自2016年7月至今，巨人网络董事长史玉柱组建财团成立Alpha，买下以色列游戏公司Playtika后，3次尝试将其装入A股上市公司巨人网络，却终未能得偿所愿。 “将继续与相关方协商寻求更适宜的方式。”巨人网络仍表示未放弃收购，如此一来，虽然交易终止，史玉柱的资本局仍将继续。 但在执着收购Playtika的三年里，巨人网络市值缩水急速缩水，而其赖以发家的游戏领域，已被腾讯、网易两家游戏公司二分天下。 以脑白金翻身、又以《征途》暴富的传奇人物史玉柱，迎来了人生又一次命运转折点，这次史玉柱能否逆流而上？ 收购Playtika梦碎 其实史玉柱最初看上的并不是Playtika，而是芬兰手游开发商Supercell。 时间回到三年前，2016年6月，巨人网络曾参与芬兰手游开发商Supercell的竞购，史玉柱十分青睐这家手游公司。巨人网络曾与阿里巴巴联合，与软银、Supercell就收购事宜展开过多次谈判，但一直因为价格问题没有达成共识，最后腾讯后来居上。2017年6月，腾讯以86亿美元收购Supercell。 败北后，史玉柱将目标转至美国凯撒娱乐旗下的以色列游戏公司Playtika，该公司的核心资产是Slotomania（疯狂老虎机）、 Poker Heat（德州扑克）等畅销游戏。 当时有六家财团参与竞购，为了确保收购成功，史玉柱拉上了卢志强、郁国祥，以及鼎晖、弘毅等知名投资机构。 2016年7月31日，巨人网络发布公告称，将通过全资子公司巨人香港与鼎晖、弘毅、云锋等13家机构组建财团并共同增资Alpha，以Alpha为主体收购Playtika，交易金额为44亿美元。其中，巨人香港出资100万美元，约占总出资额0.02%。 按史玉柱的构想，Alpha从凯撒娱乐手中购入Playtika只是第一步，至关重要的是第二步——将Playtika装入上市公司巨人网络。这是一笔以100万美元撬动44亿美元的交易。 第一步很快实现了，但第二步，历时3年，几经转折，最终还是失败。 2016年10月20日，巨人网络正式开展第二步计划，拟以股份+现金的方式购买财团持有Alpha的99.98%的股份，但资产重组一直停滞不前。 此后，来回不断走了快两年流程，进入上会程序之后，证监会2018年8月决定对巨人网络的重大资产重组暂停审核，2个月后最终决定对其终止审查。 2018年底，公司补充业绩承诺及补偿安排等内容后，再度重启资产重组。其间，公司多次补充重组材料，并最终在2019年7月份形成新的重大资产重组方案：巨人网络以现金形式收购泛海投资、弘毅投资等机构持有Playtika42.30%的股权，标的资产作价405亿-425亿元；上述公司退出，史玉柱和上市公司共同持有标的公司大部分股权。 如此一来，巨人网络需要支付至少268亿元现金，但公司2019年三季报显示，截至9月底，巨人网络货币资金下降至35.42亿元，较半年末的47.16亿元进一步下降了近12亿元。 尽管史玉柱一心想要完成收购，而证监会始终不肯放行的主要原因是收购的资金来源以及Playtika是否涉赌的问题。在2019年7月24日，公司还是收到证监会出具的终止审查通知书。 而这则意味着，历经三年，甚至财团因此闹僵，巨人网络将以色列游戏公司合并报表的计划，又回到了原点。 游戏市场份额远去 在史玉柱执着于收购的时候，其他游戏公司日益变得强大，将巨人网络的生存空间挤占的越来越少。 2004年，史玉柱正式进军网络游戏行业，随后研发出诞生于2005年的端游IP“征途”、2013年的“仙侠世界”以及2015年的手游IP“球球大作战”。 如今距离“征途”推出已14年，巨人网络却未创新出爆款游戏，而腾讯的端游“英雄联盟”、“王者荣耀”，网易的“梦幻西游”、“明日之后”火爆不已，巨人网络的核心竞争力逐渐减弱。 2017年中国移动游戏上市企业收入排名中，巨人网络以14.42亿元的营收位列第9名，而到了2018年，其收入14.56亿元，跌出Top10。 2019年上半年，腾讯、网易净利润合计约为568亿元，两家手游更是拿下79.9%市场份额，而巨人网络净利润仅为5.04亿元，甚至未挤进由三七互娱、完美世界等组成的净利润超10亿元的第二梯队。 一向精明的史玉柱不会让巨人网络就此“沉沦”。自2017年起，史玉柱开始在区块链领域布局。 连同业绩一起下跌的，还有巨人网络的市值。 巨人网络于2016年通过借壳世纪游轮正式回归A股，2017年3月31日，巨人网络的市值最高以77.76元/股曾飚至近1600亿元。但也是从那时至今，股价一路下挫，截至2019年11月8日，巨人网络市值已跌去逾千亿至354亿元。 而史玉柱的资本版图也正在逐渐缩小，慢慢聚焦于互联网金融、娱乐领域。 2012年，因投资民生银行浮盈60亿元，史玉柱在资本圈声名大噪，而史玉柱曾涉足的A股公司涵盖从金融、房地产、土木工程，到金属、电子及能源等多个行业。 2017年收购Playtika受阻时，史玉柱进军了互联网金融行业。他联手中民投斥资118亿元成立蔷薇控股，又以8亿元对价收购P2P车贷平台投哪网投资，还以2070万美金参与比特币交易平台OKC。至2018年1月，史玉柱以950万美元投资了互联网租房平台“蘑菇租房”。 可是随着互联网金融领域的监管趋严，一众上市公司忙于摆脱关系，2018年3月，巨人网络转让其持有的OKC14%股权，又于12月底剥离互联网金融业务。 重振巨人网络 费尽三年心力收购Playtika计划破灭，游戏市场份额远去，巨人网络亟待重振？ “未来在巩固自身网络游戏业务优势的同时，开拓并积极布局其他互联网领域。在合适的时机与条件下，对人工智能、云计算、物联网及大数据等前瞻性技术进行深入研究，多维度地寻找新技术与公司现有业务的结合点以加大商业化变现能力。”巨人网络在财报中表示。 游戏板块，除了正常的新品研发、库存产品上线外，巨人网络还加强推动经典产品的IP运营。经典IP“征途”改编的动作冒险电影《征途》，由巨人网络、淘票票、中国电影等公司投资，定档11月22日。 此外，在组织建设方面，巨人网络今年已经接连引入两位海外游戏业务高层，其中，刚刚加入的海外发行副总裁刘义峰将侧重海外发行业务，团队常驻上海；上半年加入的海外游戏业务副总裁王炜征则将侧重海外商务、投资业务，团队常驻硅谷。 同时，公司仍然坚持其“综合性互联网公司”的定位，加大对互联网业务的投入。9月底，巨人网络斥资11.28亿元，对公司参股子公司巨堃网络进行增资。巨堃网络由公司控股股东巨人投资、巨人网络、公司全资子公司巨道网络分别持股54.89%、44.91%、0.20%。此次同比例增资，股权结构不变。 巨堃网络主要用来投资互联网产业，专注人工智能、云计算、物联网及大数据等领域。目前巨堃网络旗下主要资产为蚂蚁金服0.0899%的股份。 除了重振游戏和互联网业务，巨人网络还调用更多“子弹”用于回购。 最近1年时间，公司斥资14.68亿元，以17.10元-19.88元/股的价格，回购了8017.43万股，占公司总股本的3.96%。11月2日，公司又推出了一个10-20亿元的回购计划，准备提交股东大会审核。
现在市场行情已经走向基本面决定的阶段 文/前海开源首席经济学家 杨德龙 周四沪深两市出现低开，随后震荡反弹，三大股指涨跌不一，呈现出“深强沪热”的格局，养殖板块持续拉升，受到猪肉价格维持高位的利好刺激，猪肉、鸡肉等概念股继续拉升。在周三涨幅较大的国防军工板块，出现了明显回调，市场的走势依然是一波三折。 美联储连续三次下调利率之后，央行开展4000亿元MLF操作，利率从3.3%下降到3.25%，下降5个基点。这是一种变相降息，而在岸离岸人民币兑美元也双双升破7.0关口，这对于A股市场的回升是一个重要的利好。央行下调MLF利率超出了市场预期，短期之内会利好债市和股市。MLF利率下调之后，11月份LPR贷款利率可能也会相应下调，从而有利于降低企业成本。过去两个月，债市连续调整，但是投资者对于货币宽松的预期有所增强，这次降息有利于债市的反弹。 三季报已经披露完毕，现在处于业绩的真空期，近期在政策利好以及11月份MSCI将迎来史上最大规模扩容的利好推动下，A股市场出现了震荡反弹走势。上证50指数创出2018年2月以来新高，中小板指数也创半年多来新高，市场的赚钱效应有所提升。北上资金在近期已经连续多个交易日净买入，其中金融股受到北上资金关注最多，因为金融股股息率高、估值低，吸引北上资金的配置。在北上资金持仓市值超过百亿的19只个股中，金融股有4只，北上资金持股市值前50强的个股中，金融股占到10只。外资对中国平安持有市值683亿，为北上资金第2重仓股，对方正证券持股市值也一直在百亿元左右震荡。 四季度往往是低估值板块受到机构布局的时机，低估值板块可能会有表现机会，像近期银行指数出现强势上攻，受到一些资金的配置，就是考虑到银行的股息率较高，所以受到资金的关注。而保险板块在近期出现了持续上攻，创出2008年1月以来11年多的高点，保险股的上升一方面是因为今年行情好转，保险的投资收益有所回升，另一方面是保险业在我国属于朝阳行业，保险公司的盈利增长潜力较大，因此保险股受到资金的关注。 代表行情风向标的券商股，在之前出现了比较大的回调，现在基本上又具有了配置的价值。趁券商股调整的时候，北上资金大幅抄底。券商股随着资本市场改革的不断推进、改革红利的释放，券商的盈利增长有望更加确定，而券商的业务范围也会不断的拓宽，随着对外开放的进程不断加速，外资流入也会给券商带来更多的机会，因此金融板块在四季度将会有所表现。 今年年初我建议大家关注三个方向，消费、金融和科技龙头股，今年依次表现，带领指数回到了3000点之上，也实现了我在年初提出来的2019年“十大预言”。 现在上市公司三季报已经全部收官，3722家公司报出了三季报。根据统计，上市公司整体实现盈利35.9万亿元，同比增长8.65%，实现净利润3.19万亿元，同比增长6.69%。其中有3272家上市公司实现盈利，占比为88%。 今年前三季度A股上市公司分红金额和研发投入都有所提升，上市公司整体分红合计1.21万亿元，同比增长6.14%，上市公司分红一方面体现了上市公司的财务实力，另一方面体现出社会责任感，所以对于分红率较高的公司，可以给予更多关注。同时，大比例的现金分红也证明公司财务方面的数据的真实性，虽然分红并没有直接增加股东权益，但是它确实是提振投资者信心的一个重要方式，也是对上市公司回馈投资者的一个监督。 在美国等成熟市场，现金分红并不太受欢迎，因为现金分红在美国有一定的缴税金额，现金分红太多也说明上市公司没有太好的投资项目，只能把现金分给普通投资者。但是在A股市场情况是不一样的，因为A股投资者对于上市公司的诚信存有一定的怀疑，诚信不佳成为很多公司估值无法上提的一个原因，通过上市公司分红，一定程度上可以看出公司的现金实力、财务实力，这对于公司估值其实是有利的。 上市公司现在普遍重视研发费用，研发费用都有所提升，这是一个好事儿。我国经济发展到现在这个阶段，应该说劳动力的投入和资本的投入，这两个因素已经发挥到极致，很难有上调的空间。真正要想促进经济的发展，促进企业盈利的提升，就要提高全要素生产率，也就是提高科技含量，增加研发投入是提高上市公司科技能力的一个重要体现。对于研发投入较多的公司，也可以保持更多关注。 三季报上市公司业绩整体呈现出分化的局面，券商保险、农林牧渔和TMT等板块出现了比较好的盈利增长，它们属于业绩反转的行业，从去年业绩较为低迷，到今年业绩大幅增长。 现在市场的行情已经走向基本面决定的行情，只有业绩好的公司才会受到投资者的持续青睐，而无论什么题材和概念，如果不能落实到业绩上，最终都会受到投资者的抛弃。所以建议投资者要抓住这些好公司的机会，做好公司的股东，从而才能够真正的分享A股市场的成长，任何故事和题材持续性都不会太强，像上周受到政策利好大幅上涨的区块链板块，很快结束了炒作，回归到正常的股票波动。这说明炒概念的方法已经难以为继，投资者更加看重上市公司的真实业绩，这一点对大家的投资理念会有很大的冲击，建议大家一定要树立价值投资理念，坚持基本面研究，做好公司的股东，这样才能分享A股市场“黄金十年”的机会。
612万诉讼费难倒乐视网！没地办公or现金流断流？哪一个结果都是不可承受之痛！ 612万诉讼费，让乐视网陷入丧失办公场所还是现金断流的两难选择，其艰难处境正在加剧恶化。 11月6日晚，乐视网公告称，11月1日，收到北京市第三中级人民法院（以下简称“三中院”）通知，需于11月7日前支付诉讼费612 万，否则视为公司撤诉，公司目前办公场所将被强制腾退。公司目前存在因支付上述巨额诉讼费，或将导致现金流断裂的风险。 乐视网表示，截至目前，乐视网与大股东及其关联方债务处理没有任何进展，公司持续经营能力每况愈下，公司此前勉强维持经营性现金流，并尽力保障必要的员工相关支出，以确保公司的持续经营。然而，若公司支付上述 612 万诉讼费后，预计公司的资金状况可能无法覆盖公司正常的运营支出。 不交，直接失去现有在乐融大厦（原乐视大厦）的办公场所。 交，“预计公司的资金状况可能无法覆盖公司正常的运营支出”或将导致现金流断裂，且诉讼结果也无法预料。 乐视网的选择可谓艰难。 而距离截止日期只剩一天，乐视网还尚未在公告中给出答案。 612万诉讼费和或将失去的办公大厦 此番诉讼所涉及的乐融大厦是目前乐视网的办公所在地，曾两度更名，见证了乐视网的高光和跌落。 这幢大厦位于北京四环边朝阳公园附近，原名宏城鑫泰大厦，贾跃亭在2014年将其买下作为总部大楼，并更名为乐视大厦。 公告显示，2013年12月乐视网与北京宏城鑫泰置业有限公司签署合同承租了其名下的房产（即北京市朝阳区姚家园路105号乐融大厦），租期从2014年至2036年6月30日，自此一直在此办公。 随着乐视系资金困局的暴露，这栋大厦此后陷入多起债务纠纷之中，沦为被拍卖的对象。 2016年11月份，鉴于易到贷款困难，乐视控股以名下乐视大厦作为抵押物，以乐视汽车生态内的易到为主体取得的一笔14亿元联合贷款，这笔资金仅有1亿元用于易到，其余13亿元都流入了乐视汽车生态之中。 有报道显示，乐视以南京银行为通道将乐视大厦进行了抵押，这笔14亿元贷款资金来自于中泰创展控股有限公司，期限为两年，年利率为8%，总利息为2.24亿元。此外，私募基金恒天财富也曾表示，乐视系列基金不是贾跃亭个人提供的连带保证，而是乐视大厦作为抵押。 2017年8月，三中院就申请执行人浙江中泰创展企业管理有限公司与被执行人宏城鑫泰之间纠纷，裁定“查封、拍卖、变卖被执行人名下位于北京市朝阳区姚家园路105号3号楼1-14 层的不动产”。 2019年5月，三中院要求乐视网从乐融大厦腾退，以进行后续该房产的拍卖。此后乐视网向三中院提出了执行异议，请求法院中止从乐融大厦清退乐视网的行为，确定乐视网作为合法承租人有权继续按照原租赁协议约定的价格和条件继续承租，直至原租赁协议到期终止，但是三中院认驳回了乐视网的执行异议。 2019年7月，乐视网向三中院提起了执行异议之诉，目前案件在审理之中。 2019年10月，三中院发出通知，涉案房屋将于11月18日至19日在京东网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖，并要求公司于11月7日前缴纳诉讼费612 万，否则视为公司撤诉。 这将乐视网置入了两难境地。不交，直接失去现有办公场所。交，“预计公司的资金状况可能无法覆盖公司正常的运营支出”或将导致现金流断裂，且结果也是无法预料。 而距离截止日期11月7日只剩一天，乐视网还尚未在公告中给出答案。 债务问题无解 乐视网的债务问题依然无解。 上个月贾跃亭在美国申请个人破产的消息引起广泛关注，但目前来看，和乐视网似乎并无关系。 贾跃亭债务处理小组表示，贾跃亭90%以上的债务都是替公司担保的债务，截至目前，贾跃亭已替公司偿还债务超30亿美金，待偿还债务总额约为36亿美金，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为20亿美金。 乐视网方面则指出并未因债务解决方案获得任何现金。“乐视网自2017年爆发经营危机以来，贾跃亭先生多次宣称保证偿还，但并没有什么实际的行动。大股东及其关联方债务处理小组未拿出可实质执行的完整处理方案，乐视网未因债务解决方案获得任何现金。实际上因为大股东的违规操作，使得公司在已知债务之外承受了更多的经营压力。” 值得注意的是，根据乐视网2019半年报，截至2019年6月30日，大股东贾跃亭及其实际控制企业对上市公司合并范围的欠款余额约19.85亿元，按此数额应位列贾跃亭申请破产重组的前20名无担保债权人之首，但名单上却并没有乐视网的名字。目前乐视网对此尚未有公开解释。 乐视网2019年三季报显示，公司前三季度营收为3.82亿元，同比下降71.69%；净利润亏损101.94亿元，同比下降584.36%，在A股市场中排名倒数第二。业绩出现巨额亏损的主要原因是计提乐视体育、乐视云案件巨额债务逾98亿元。截至报告期末，公司总资产为79.24亿元，净资产为-132.39亿元。 若亏损情况不能在剩下一个季度扭转，根据创业板股票退市规则，乐视网将在2019年年报披露后触及退市。 贾跃亭的归期依然未定。对于债务缠身，连支付612万诉讼费都困难的乐视网来说，退市已经进入倒计时。
巨人网络终止百亿重组：弃购以色列游戏公司，后者拟境外上市 巨人网络 推进三年多，巨人网络收购以色列游戏公司Playtika的交易最终折戟。 11月4日，巨人网络集团股份有限公司（巨人网络，002558）发布关于终止筹划重大资产重组的公告称， 鉴于本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求境外首次公开发行上市，因标的公司体量较大，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，经巨人网络集团股份有限公司董事会审慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。 公司将继续与相关各方友好协商，寻求更适宜的收购方式。 巨人网络公告中所说的标的公司，指的是Alpha。Alpha是为收购Playtika而成立的持股平台，旗下核心性经营资产为Playtika。Playtika是成立于2010年的棋牌游戏公司，总部设在以色列，主要运营休闲社交棋牌类游戏。 巨人网络老板史玉柱对Playtika钟情有加，先是在上市公司之外，组织包括云锋基金、泛海集团、民生信托、弘毅在内的财团，在2016年7月完成了对Playtika的收购，接下来的步骤是希望将其装入上市公司巨人网络之中，财团各金主也能寻得好价格退出。 从2016年10月起，巨人网络开启了对Playtika的重大资产重组，宣布交易方式为非公开发行股份及支付现金，确立的交易对价为305亿元，如若交易完成，上市公司将合计持Playtika100%股份。 在暂停审核、撤回申请文件、调整交易方案、中止审查等波折后，巨人网络在今年7月16日宣布，撤回原申请，并提出了新的收购方案：由发行股份变更为现金收购，从收购100%A类普通股变更为收购标的公司Alpha回购交易完成后42.30%股权，合计支付对价总额不超过110.977亿元。 此后，巨人网络曾多次披露重组进展。 在10月25日的公告中，巨人网络提及，本次重组的交易对价将以现金形式支付，资金来源为公司自有资金及自筹资金。公司正在与多家银行对接洽谈融资事宜，贷款事项正在有序推进中，目前公司已取得上海浦东发展银行股份有限公司卢湾支行、大连银行股份有限公司上海分行、浙商银行股份有限公司上海分行、兴业银行股份有限公司上海分行为本次重组出具的《贷款意向函》，预计本次重组所涉及的银行借款在本次重组实施前能够足额到位，不会对本次重组构成实质性障碍。 同时，Alpha也在为重组进行方案中所规定的回购计划。巨人网络称，标的公司的回购交易是本次重组的重要组成部分，标的公司回购注销股份的资金筹措主要由外部融资资金提供。2019年8月20日，标的公司已与CreditSuisseLoanFundingLLC（瑞士信贷）、GoldmanSachsBankUSA（高盛美国）、UBSSecuritiesLLC（瑞银证券美国）组成的银团签署了正式的融资合同，本次回购所需的资金已经足额到位，并已完成标的公司回购股份的注销，不会对本次重组构成实质性障碍。 即使巨人网络获得了银行等金融机构的支持，但投资人期待中的重组成功并未到来。 2019年7月，深交所就重组事宜向巨人网络下发问询函，巨人网络迟迟未能予以回复。2019年11月2日，巨人网络召开第四届董事会第五十三次会议，审议通过了《关于终止筹划重大资产重组的议案》，同意终止本次重大资产重组事项，并授权公司管理层签署《终止协议》及相关法律文书、办理相应手续等。 谈及终止重组的原因，巨人网络抛出了Playtika将寻求境外上市的说法。 巨人网络解释称，鉴于本次重大资产重组的标的公司或其子公司拟寻求海外上市，因标的公司体量较大，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，经公司董事会审慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司将继续与相关各方友好协商，寻求更适宜的收购方式。 巨人网络还表示，鉴于本次重大资产重组的正式方案尚未提交公司董事会、股东大会审议通过，公司已签署的《股份收购框架协议》未具备全部生效条件，终止筹划本次重大资产重组对公司没有实质性影响。目前，公司经营情况良好，本次终止筹划重大资产重组不会对公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。未来，公司还将继续围绕既定的发展战略有序开展各项经营管理工作，在巩固自身网络游戏业务优势的同时，开拓并积极布局其他互联网领域，在合适的时机与条件下，对人工智能、云计算、物联网及大数据等前瞻性技术进行深入研究，培育基于新技术积累相关的创新型文化产品及业务，并多维度地寻找新技术与公司现有业务的结合点以加大商业化变现能力，提升公司长期竞争优势，更好地回报上市公司全体股东。 巨人网络在10月30日发布的2019年第三季度报告显示，在第三季度，巨人网络营业收入为6.4亿元，同比减少27%，归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元，同比减少24.59%，同时巨人网络宣布将以集中竞价交易的方式、不超过25元/股的价格，进行股份回购，回购总额不超过人民币20亿元（含）且不低于人民币10亿元（含）。
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