公开市场操作“锁长放短”延续 本周以来，短端资金利率明显抬升。同时，央行连续两日开展逆回购操作，累计净投放600亿元。分析人士认为，缴税截止日临近、政府债券发行规模回升均对资金面形成扰动。央行货币调控将保持“灵活适度”，通过公开市场操作平抑资金面波动。 资金利率走高 11日，资金利率走高，隔夜、7天利率回升至近一个月高点，7天Shibor接近2.5%，DR007加权平均利率升至2.4%以上。Wind数据显示，截至11日，同业存单加权平均利率已从上周五的2.68%升至2.77%，其中6个月品种升超10个基点。 在没有资金到期的情况下，10日、11日央行通过逆回购操作净投放600亿元流动性，操作节奏与资金面收敛程度基本相符：10日资金面小幅收敛，央行逆回购操作规模为100亿元；11日资金利率进一步抬升，操作规模增加至500亿元。 税期临近和政府债券发行是本周流动性两大扰动因素。本月缴税截止日为8月17日。随着缴税期限临近，在未得到补充的情况下，流动性将进一步收紧。此外，Wind数据显示，本周地方债和一般国债计划发行量超6000亿元，较上周增加约40%。 流动性面临扰动 未来，流动性将面临中期借贷便利(MLF)到期、外汇占款等因素扰动。分析人士预计，根据资金面承压情况，央行将适时适度开展公开市场操作，延续4月以来的“锁长放短”特征。 中信证券研究所副所长明明认为，从总量层面看，调控要拿捏力度，不搞大水漫灌，预计流动性投放缩量，公开市场操作利率维持稳定，“稳货币”将贯穿下半年。 八九月份，地方债、国债供给将现高峰。国海证券靳毅团队认为，仅凭公开市场操作，难以有效缓解长端资金压力。叠加二季度超储率较一季度大幅下行，资金面波动加大，在9月份进行对冲性降准的可能性上升。央行在二季度货币政策执行报告中继续强调结构性工具的重要性，再贷款利率也存在调降的可能。
记者从国家开发银行获悉，该行8月10日通过全国银行间同业拆借中心平台，成功完成国内首次金融债券做市支持双方向操作——同时开展随买、随卖操作，开通做市支持双向通道。这是国开行完善做市支持机制，助力债券市场供给侧结构性改革和利率市场化的又一举措。 据了解，本次双方向操作包括4只债券，共计33亿元。其中，随卖规模30亿元，操作券种分别为2011年第九期（110209）、2017年第十五期（170215）和2018年第十四期（180214）金融债券，剩余期限分别为20.5年、7.0年、5.2年，中标参考收益率分别为3.97%、3.43%、3.31%。随买规模3亿元，操作券种为2020年第五期（200205）金融债券，剩余期限为9.6年，中标参考收益率为3.55%。做市机构踊跃参与竞标，认购倍数均超3倍。 国开行有关人士介绍，在人民银行大力支持和指导下，此次操作完成后，国开行已联合全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算有限责任公司累计完成12次做市支持操作，金额共计287亿元，有效提升存量债券的活跃度。今年5月起，国开行将做市支持操作频率提高至每月2次，在此基础上，本次操作从随卖单方向升级为随买、随卖双向同时操作，做市机构可在补仓活跃券为市场注入流动性的同时，及时降低债券库存及风险敞口管理压力。此举将为债券市场提供真实准确的国开债基准利率体系，有效激发做市商对国开债报价及做市的交易热情，对债券市场流动性和稳定性起到推进作用。下一步，国开行将积极响应市场需求，有序稳妥开展做市支持业务，逐步形成常态化机制，推动债券市场高质量发展。
央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年8月10日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。
央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年8月7日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。
图片来源：微摄 央行发布2020年第二季度中国货币政策大事记。 4月3日，中国人民银行决定下调农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在本省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点，分4月15日和5月15日两次实施。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。 4月10日，中国人民银行下调常备借贷便利利率。具体为隔夜利率从3.35%下调至3.05%、7天利率从3.50%下调至3.20%、1个月利率从3.85%下调至3.55%。 4月13日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2020年第一季度货币政策执行情况。 4月15日，中国人民银行开展了中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为1000亿元，利率为2.95%，较上期下降20BP。 4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。 4月21日，中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第四期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10%，操作量为50亿元，期限3个月。 4月24日，中国人民银行开展了定向中期借贷便利（TMLF）操作，操作金额为561亿元，利率为2.95%，较上期下降20BP。 5月7日，中国人民银行与外汇局共同发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》（中国人民银行国家外汇管理局公告〔2020〕第2号），明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。 5月10日，发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》。 5月14日，中国人民银行在香港成功发行300亿元人民币央行票据，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元，中标利率分别为1.77%和1.78%。 5月15日，中国人民银行开展了中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为1000亿元，利率为2.95%。 5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。 5月20日，中国人民银行与老挝中央银行签署规模为60亿元人民币/7.6万亿老挝基普的双边本币互换协议。 5月26日，中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第五期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10%，操作量为50亿元，期限3个月。 5月29日，发布《中国区域金融运行报告（2020）》。 6月1日，中国人民银行会同相关部门发布《中国人民银行银保监会发展改革委工业和信息化部财政部市场监管总局证监会外汇局关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》（银发〔2020〕120号）、《中国人民银行银保监会财政部发展改革委工业和信息化部关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》（银发〔2020〕122号）、《中国人民银行银保监会财政部发展改革委工业和信息化部关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》（银发〔2020〕123号）。 6月1日，发布《中国人民银行关于普惠小微企业贷款延期支持工具有关事宜的通知》（银发〔2020〕124号），创设普惠小微企业贷款延期支持工具。 6月1日，发布《中国人民银行关于普惠小微企业信用贷款支持计划有关事宜的通知》（银发〔2020〕125号），创设普惠小微企业信用贷款支持计划。 6月15日，中国人民银行开展了中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为2000亿元，利率为2.95%。 6月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。 6月23日，中国人民银行在香港成功发行100亿元人民币央行票据，期限为6个月，中标利率为2.21%。 6月24日，中国人民银行货币政策委员会召开2020年第二季度例会。 6月24日，中国人民银行会同相关部门印发《中国人民银行发展改革委证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》（银发〔2020〕144号）。 6月28日，中国人民银行出台《标准化票据管理办法》。 6月29日，中国人民银行决定，从2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，下调支农再贷款、支小再贷款利率0.25个百分点。调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。下调再贴现利率0.25个百分点至2%。下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点。调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。 6月29日，中国人民银行面向公开市场业务一级交易商开展了2020年第六期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10%，操作量为50亿元，期限3个月。
最近基金市场火热，基民又创造出不少新玩法。但一番操作后，基民赚到钱了吗？ “高抛低收”神操作 最近在某社交软件上，小编看到一位基民的“神操作”： 该基民有1000块钱的本金，年初买了某只主动权益基金，4月份之后开始频繁买卖，涨的时候减仓，跌的时候加仓，来回操作，半年赚了300多块钱，但同期该基金涨了56%。这意味着，如果该基民在这半年时间里不操作，能“躺赢”获得500多块钱。 一直以来，“高抛低收”被看作是摊薄成本的一种方式，市场上还流传着基金高抛低收的操作口诀：大跌大加，小跌小加，不跌不加；大涨多出，小涨少出或不出。 上述口诀被诸多基民津津乐道，并成为他们短线操作的一种可行路径。 详情请扫二维码↓
公开市场逆回购按下暂停键，机构预计8月流动性维持松紧平衡 澎湃新闻记者 陈月石 从7月中旬就几乎未停歇的公开市场流动性投放，在8月的第一个交易日按下暂停键。 中国人民银行8月3日发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。 鉴于有逆回购到期，央行8月3日净回笼1000亿元，但银行间市场中短期资金价格集体走低。 以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例，8月3日，隔夜利率大跌21.8个基点报1.57%，7天期Shibor下跌19.3个基点报2.043%，14天期Shibor下跌30.1个基点报1.946%，而3月期以上的长端品种价格走高。 刚刚过去的7月，资金利率进一步小幅上升，全月共开展7700亿元逆回购操作和4000亿元MLF操作，扣除逆回购和MLF到期，月内公开市场操作净回笼6677亿元。在展望8月流动性时，机构倾向于认为，由于相比7月份，8月份资金缺口明显减小。 东北证券指出，整体来看，8 月流动性缺口主要受到财政支出发力、专项债集中发行以及MLF到期等因素影响，8月份流动性缺口规模约为 1.3万亿左右。 其中，公开市场操作工具方面，MLF到期规模较大 ，集中在中下旬，8月15日到期4000亿元，8月26日到期1500亿元。 “8月流动性需求因素相对较少，缴准和MLF大规模到期或对中长期流动性需求较多，短期逆回购于月初集中到期和中期税期因素或对短期流动性需求相对较小，但政府债券发行或持续扰动资金面。整体来看，预计8月流动性或维持松紧平衡。”兴业研究认为。 7月30日中共中央政治局会议定调货币政策时要求，货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长，推动综合融资成本明显下降。 安信证券则认为，在“更加灵活适度、精准导向”的政策基调下，货币政策继续收紧的可能性较低，预计8月份央行仍将适时开展对冲操作以维护银行体系流动性合理充裕，资金价格大幅上升的概率较低。
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