2020年已彻底成为历史。 回顾这令人百感交集的一年,除了疫情,我们听到最多的词语大概就是促消费了。为了提振经济,从中央到地方都不约而同地将“促消费”作为宏观经济政策制定的重要抓手,很多人也都见证了直播带货的异军突起,记住了消费券、内循环等关键词。 即将到来的2021年,消费市场又将有哪些看点值得期待呢?我们不妨做一番展望。 一 增长将成全年核心基调 众所周知,2020年年初,一场突如其来的新冠疫情扰乱了所有人的节奏。为了防控疫情,一季度全国居民大面积居家隔离,各地都采取了不同程度的交通运输管控措施,导致一些地区物流不畅,影响了消费的实现,部分企业的复工复产有所延迟,消费品供给受影响,市场需求难以被充分满足……种种原因,致使消费增速骤降。 此后,随着国内疫情防控形势的日渐稳定与持续向好,各行各业复工复产、复商复市稳步推进,国人的跨省流动也不再受限,国民经济运行日益回归正常轨道,消费增长势头不断恢复,8月份就实现了社零当月同比增速的由负转正,累计同比的负增长幅度也在不断收窄,航班的班次也回到了疫情之前的水平,既彰显出我国经济发展的强大韧性,又反映出国人消费的巨大潜力(见图1、图2)。 那么,这种良好的势头会在2021年得到进一步延续吗?在我看来,除非再度发生极端情况,否则答案将是毫无悬念的肯定。 经过了一整年的历练,我们已在疫情防控上积累了大量成熟经验,即便是国内零星病例依然时有发生,我们每次也都能够迅速掌控住局势并将其扑灭,况且疫苗已经问世并推广,因此国内再度大面积爆发疫情的可能性几乎为零,这就为后续消费市场的持续回暖提供了坚实的保障:人们不用再像2020年春节期间那样大面积隔离,商场、餐馆、影院都不用再停业,物流也不会再度大量积压……当疫情不会对消费场景和生产活动造成强限制之时,消费的增长自然水到渠成。 此外,还有三股力量在推动消费市场的提振: (1)需求方面:居民消费需求企稳,信心不断修复。 国民经济的回暖,带动了国人收入增速的反弹。从数据上看,全国居民人均可支配收入实际累计同比已在2020年第三季度实现了由负转正(见图3),同时人们的消费者信心以及对后续市场走势的预期都在日益改善,这将为消费需求的稳定与消费潜力的释放打下基础。 (2)供给方面:新业态有望继续引领新消费。 在疫情的倒逼之下,2020年线上消费呈现象级崛起之势,从生鲜电商、直播带货、在线拼团,到短视频娱乐、游戏、线上教育、线上医疗问诊、远程办公,各种场景悉数“触网”。现象的背后,是各行各业数字化进程的提速,是手机等移动终端的普及,是互联网的全面覆盖,也是消费增长新动能的展现。 如今,借着“新基建”的东风,消费市场的数字基础设施将得到进一步完善,再叠加线上线下融合进程的全面提速,智慧供应链正不断整合,各种新业态与新模式都在蓬勃发展,国人新的消费习惯也日益养成,这些都会给消费市场注入源源不断的增长动力。可以预期的是,2021年新消费将继续扮演消费“压舱石”的角色。 (3)政策方面:政策利好不断涌现。 近些年,国家越来越重视人民生活的改善,并着力出台一系列政策来激发国人消费潜力的释放,而正如前文所说,从中央到地方都将促消费作为宏观经济政策制定的重要抓手。在“十四五规划”中明确提到,要“增强消费对经济发展的基础性作用,顺应消费升级趋势,提升传统消费,培育新型消费,适当增加公共消费”,重申了消费的重要地位。随着前期政策的逐步兑现,消费市场势必继续繁荣。 一言以蔽之,“增长”将会成为贯穿整个2021年消费市场的核心基调。 二 免税消费引导消费回流 元旦假期刚过,一则新闻引来了市场高度关注: “今年元旦假期期间,海口海关共监管销售离岛免税品66.9万件,购物人数7.6万人次,销售金额5.4亿元人民币,同比分别增长200%、80.9%和195.16%,创历年元旦假期新高。” 数据揭示了免税经济的巨大能量,以及海外消费回流的事实。 出于种种原因,我国有相当一部分人在可选择的情况下,都热衷于把钱花到海外去,这在奢侈品消费领域表现尤甚。 连续多年,我国都是全球最大的奢侈品消费国。根据贝恩的《全球奢侈品市场跟踪》,2019 年全球个人奢侈品市场销售规模约为2810亿美元,其中有35%的份额来自于中国居民,然而超过七成的奢侈品消费都是在境外完成的,包括服饰、香水、箱包、珠宝、手表等等。大量的海外购物不仅造成了每年超过2000亿美元的旅游服务贸易逆差,还消耗了我国大量的外汇储备,更是加剧了消费外流之势。 之所以会如此,是因为奢侈品的关税率较高等客观因素的存在,国内外价格差异普遍较大,海外更为友好的价格也就成为了吸引中国消费者目光的最大筹码。 不过换个角度看,若是能通过某些有效措施来真正改善奢侈品在国内的售价和丰富程度,那么这部分外流的消费是很容易留在国内的,这种消费的“转移”自然要比一味地“挖掘”国内消费更加容易。 在此背景下,免税经济站上了风口:由于免征了进口海关税、进口环节消费税、增值税等税收,免税商品普遍要比百货公司相同商品的价格低30%左右;同时,免税商品均为国际著名品牌,都是从各国际品牌供应商直接采购,具有正品保障;商品主要门类包括烟草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妆品、时尚品及配件、腕表珠宝及高级书写工具、糖果及食品、旅行用品等等,结构上同外流的海外消费结构也更加接近。 因此,通过积极布局国内免税行业的发展,采取增加免税店数量及免税商品种类、提升免税购物限额等措施,能够精准锁定特定的消费人群并为之提供更为丰富的消费选择,而且不会对全国零售体系及生态造成较大规模的冲击,堪称是承接海外消费回流的最有效的抓手。 于是我们看到了在2020年,我国大力推动海南免税政策的落地,通过减免关税和增值税等方式来降低商品价格;而在“国内大循环”的发展基调下,海南离岛免税政策又经数轮调整,优惠力度更上一层楼(见下表),也大大激发了国人前去购物的热潮。 除此之外,免税牌照的放开也是一个积极的信号。 长期以来,我国的免税业务都是由国家专营管理,采用的是牌照准入制,企业须经过有关部门批准方可具备开展免税品业务的经营资格,开设新的免税店网点同样需要征求有关部门的审批,免税品则是由免税商店的经营单位统一进口、统一制定零售价格、统一制定管理规定。这就在很大程度上限制了非国有资本的进入,再加上免税牌照数量的稀缺,既不利于市场竞争,也不利于运营水平的提升。 不过,这一局面已经有所转变。 就在2020年6月9日,王府井(行情600859,诊股)集团股份有限公司发布公告,宣布已获得免税品经营资质。值得一提的是,无论是主营业务还是企业性质,王府井集团同此前几家企业相比均有不同,反映出国家对免税资质审批条件和方向正在改变,也表明了我国免税政策的进一步放开,以及市场化改革程度的加强,而基于自身强大的门店布局,及其在品牌商资源、消费场景、运营经验等领域的积累和优势,王府井集团很有可能会在免税店上发力——这可是又一片浩瀚无垠的蓝海。 一边是海外疫情依然严峻,出国旅游人次急剧下滑,曾经外流的消费都将转移至国内,一边是免税政策的逐渐放开,免税店或将踏上发展快车道。这些对于消费市场来说都是好消息,且看免税经济如何在2021年大展拳脚。 三 消费升级带动产业升级 疫情期间,市场上涌现出了不少关于“消费降级”的讨论。不过在我看来,国人消费升级的步伐并没有因为疫情的到来而有所停止或是倒退,只因消费升级的内涵被很多人误读了。 判断消费是否升级,应立足于考察消费者福利是否得到提升;而所谓的“消费者福利”,除了包括人们熟知的消费总量增加、消费结构的优化等内容外,还应涵盖消费品质的提升、消费内容的丰富、消费形式的多样等多个范畴。 根据国泰君安(行情601211,诊股)证券的研究报告,使消费者福利提升的作用机制有二:一是居民收入增加而引致的“财富效应”,二是科技进步促使生产曲线变化,进而引致居民消费选择与消费方式变化的“进步效应”(参见图5、图6)。各种复杂的消费升级现象与市场行为,基本都可以从中找到合理的解释,而这也告诉我们,仅从商品价格或质量来判断消费的升级或降级,都是有失偏颇的。 不难发现,当前国人的消费升级集中体现在两个方面: 一来,品质消费需求旺盛。 疫情爆发,引发了一场空前规模的全民健康教育,广大消费者对于健康消费的认识达到了一个新高度。无论是产品使用上还是生活方式上,消费者普遍对带有健康、安全、品质等属性的选项格外重视。于是我们看到了,能够减少疾病、符合营养健康长期需求的商品越来越受消费者青睐,生鲜类食品备受追捧,健康家电产品的需求持续上升,全民体育运动兴起使得健身器材热销,这些都是“升级”的表现。 与此同时,偏高端领域的消费需求依然强烈。从数据上看,代表高品质消费的化妆品、通讯器材、金银珠宝等品类,零售额当月同比增速基本都显著高于社零总额(见图7),更加佐证了国人整体的消费升级态势。 二来,消费心智愈发成熟。 经历了疫情,部分人开始重新思考财富的意义,消费也随之变得更加理性,越来越注重对自我实现需求的追求,也越来越注重商品的品质和性价比:原本就崇尚高性价比商品的消费者变得更加坚定,而之前还在追求个性化商品与名牌的消费者开始有意识地淡化对品牌溢价的执着——这有些类似于日本的“第四消费社会”,即回归消费的真谛,看重商品本身,而不是一味地追求个性化和高端品牌。 值得一提的是,受举国上下团结一心共同抗疫经历的感染,国人的民族凝聚力和文化认同感得到强化;同时在“国内大循环”的新发展思路下,我们将更加依靠自身的力量来寻求发展,这些对于本土品牌的崛起来说,是一个难得的历史性机遇。我们有理由相信,新一轮国货潮已经在路上。 在消费升级的倒逼之下,“品质革命”在2021年势必会进一步提速,而这也将带动产业端的全方位升级,包括产品研发、创意设计、性能把控、产品包装、市场营销各个环节;与此同时,本土品牌也将会快马加鞭地迎头赶上,更加注重商品质量与价值创造,不断提升产品附加值和竞争力,并有望在抢占未来市场和产业竞争制高点上大放异彩。 这些,都将为2021年我国消费市场和国民经济的高质量增长持续赋能。 四 跨境电商迎来机遇 虽然海外疫情形势依然严峻,但却给我国跨境电商的发展创造了机会,理由有三: 首先,是中国出口持续回暖,产能正在弥补海外缺口。 放眼全球,中国经济可谓一枝独秀,出口数据可以佐证这一点。Wind数据显示,自2020年第三季度起,中国的货物出口当月同比一直都呈正增长态势,反观美国、英国、日本、欧盟等经济体的出口,尚不能彻底摆脱疫情的困扰(见图8)。 背后的深层次原因,在于其他国家和地区部分行业的停摆引发了明显的产能缺口,而由于中国经济率先走出泥潭,产能持续复苏,故而全球订单中的相当一部分都集中涌向了中国,进而带动了出口的增长。据海关总署统计,2020年前10个月,我国机电产品、纺织品、塑料制品和家具的出口都取得了不错的成绩,累计同比增速分别为3.8%、34.8%、18%和7.9%。 其次,是海外消费者的线上消费习惯得以形成。 当前,海外各国抗疫之路依然艰难漫长,很多无法出门的消费者不得不更多地诉诸于互联网,由此潜移默化地重塑着他们的线上消费习惯,这从亚马逊公司的财报中可以窥探一斑。 数据显示,2020年Q3亚马逊营收达到961亿美元,与2019年Q3的700亿美元相比,大幅度增长了37.3%;其中,在线商店的净销售额为483.5亿美元,同比增长38%,占总净销售额的一半;净利润为63.31亿美元,同比增长197%。 而statista数据也表明,2020年来,Amazon.com访问次数(台式机和移动设备)呈持续上升趋势,9月访问量达24.37亿次,较去年同期增长了18.4%;沃尔玛线上购物平台9月访问量也达到了3.86亿次,较去年同期增长了26.2%。 这些数据可以反映出,新冠疫情在一定程度上加速了海外消费者消费行为自线下至线上转移的趋势。可以预期的是,随着全球疫情防控工作的长期持续,海外的线上消费也将变得常态化,就像2003年我国非典过后,线上消费方式得以沿袭并发展壮大一般。 最后,是海外电商的渗透率存在较大的提升空间。 我们不妨以中美两国为例来加以对比。根据Euromonitor的统计数据,2019年中国在家用电器、消费电子、酒饮、服装与鞋类、美容与个护、包装食品、宠物护理多个领域的电商渗透率均显著高于美国(见图9),而差距的另一面,恰恰是提升空间的客观存在。 上述三个方面,正是利好我国跨境电商的重要因素。事实上,目前我国跨境电商在欧美韩等国家和地区的产业配套基础设施已经颇为完善,外汇支付、境内外仓储物流、转运清关等环节都已较为成熟,而借助此次疫情的东风,海外消费市场的电商渗透率有望得到进一步提升,这也为中国商品的出海提供了机遇。 其实,我们已经尝到了其中的“甜头”。以家居板块为例,根据21世纪经济报道统计,2020年9月,国内某大型电商旗下的跨境电商平台上的订单和收入均呈爆发式增长,其中大件家具销售额同比暴涨3倍,居家办公椅在欧洲销售额暴涨500%,沙发销售额同比上涨超200%,大型室内灯具上涨超50%,紫外线杀菌灯同比增幅近200%;另外,该电商平台国际站数据也显示,截至10月下旬,家具行业交易额同比增长191%,支付订单数同比增长112%。行业出口需求火爆,许多工厂订单已经排到年后…… 2021年的跨境电商会逆势崛起吗?拭目以待。 五 结语 凡是过往,皆为序章。 或许有人会觉得本文的展望有些偏乐观,但我想说的是,中国经济是一片大海,而不是小池塘,既然是大海,就会既有风平浪静,也有惊涛巨浪,有挑战,也有机遇。纵然狂风骤雨能掀翻小池塘,但却无法撼动大海分毫,经历了五千年的风风雨雨,任何艰难险阻我们都挺过来了。更何况,在新冠疫情肆虐全球的2020年,即便如此艰难,我们依然有希望成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体,展望2021年,我们不是更应该充满信心吗? 当然,国家的发展也离不开我们每一个人的奋斗。2021年,让我们携起手来,一同加油!
记者近日从昆明海关了解到,今年1月至11月,云南省跨境电商进出口额达6.4亿元,同比增长13.3倍。11月单月,跨境电商进出口额达1.1亿元,同比增长191.2%。 昆明海关加大自贸试验区可复制可推广制度创新力度,持续挖掘云南资源禀赋和区位优势,大胆探索跨境电商创新发展。2018年底昆明市成功入围全国跨境电子商务综合试验区,2019年该试验区跨境电商业务正式运行仅2个月,快件单量就突破90万件,日均单量突破2万件。 依托中国(云南)自贸试验区建设机遇,昆明海关积极在昆明综合保税区内支持跨境电商等新业态先行先试,先后落地实施“先入区、后报关”“简化无纸通关随附单证”“仓储货物按状态分类监管”等9项创新制度,跨境电商监管流程进一步优化,通关效能进一步提升,吸引了大批国内乃至全球知名的电商和物流企业入驻。截至今年11月,云南跨境电商备案企业已达117家。 同时,昆明海关以问题为导向,持续深入企业调研摸底实际运营情况,及时掌握企业诉求和困难,转变工作思维和模式,以服务企业订单为中心,个性化制定便捷通关监管方案。结合海关通关“一体化”改革举措,深化企业“互联网+”推广,提升信息化应用水平,实现业务网上申报、企业登记在线办理,尽可能减少企业办事成本,让企业轻装上阵。 今年以来,昆明海关密切跟踪新冠肺炎疫情发展形势,针对航空公司因旅客减少造成运力过剩和跨境电商企业出口运力严重不足的情况,成立工作专班,多次与昆明长水空港运输企业磋商,搭建横跨运输、电商行业的综合平台,找准客机改货机突破口,支持企业快速复工复产。同时,结合云南面向南亚东南亚的区位优势和便捷的陆路运输条件,通过开通公路转关运输模式增加陆路运输通道,有效缓解跨境电商企业货物库存压力。目前,昆明海关已指导开通专飞东南亚的自有全货机和包机专线3条、直飞旧金山包机专线1条。
12月8日,中国银行(行情601988,诊股)天津市分行成功为首家跨国央企办理了天津市首批全功能型跨境人民币资金池业务,标志着天津自贸区首批全功能型资金池成功落地。 全功能型跨境人民币资金池是基于自由贸易账户搭建,具有本外币合一、账户内资金可兑换、跨境资金收付便利等优势的高阶金融产品。通过搭建一个跨境资金池,可满足集团境内外成员单位资金的双向联通,提高资金使用效率,降低财务成本,实现全球资金集中管理。 通过全功能型跨境人民币资金池业务,集团客户可以实现本外币集合一体,海外资金在岸归集。集团客户可以通过在天津自贸区内注册的成员单位开立的FTE账户作为资金池主账户,搭建全功能型跨境人民币资金池。境外成员企业与区内的主办企业之间可自行选择货币进行资金归集,且不受额度限制。通过FT账户和全功能型跨境人民币资金池的有机结合,客户可就近运营境外资金,办理日常结算业务,尽量减小国际形势变化对集团整体运营的影响。 企业归集资金后,可利用“两个市场、两种价格”的金融服务架构,通过FT账户的多币种功能,实现池内资金的自由汇兑,即自由选择在岸、离岸结售汇价格,进一步减少企业财务成本。 目前,中国银行依托全球广泛分布的分支机构,利用先进的核心银行系统和现金管理平台,为企业集团客户提供全球范围内7*24小时多时区、多币种、多语言、多业务的一体化现金管理服务,既可支持企业集团客户亲临银行柜台办理业务,又可通过网上银行、银企直连或SWIFT直连交互等多种渠道实现自助式服务,有效应对新冠肺炎疫情常态化下企业集团客户对全球资金管理的综合化需求。 中国银行天津市分行有关负责人表示,未来将在坚守金融风险底线的同时,努力在金融政策改革的制度创新、金融市场开放的业务创新、投融资汇兑便利的操作创新等方面寻求新突破,积极发挥金融支持经济发展的核心作用。(经济日报 记者 商瑞)
12月14日,记者获悉,人民银行广州分行与澳门金融管理局正式联合启动粤澳跨境电子账单直接缴费业务,支持澳门居民在澳足不出户即可跨境缴纳在广东产生的各类民生费用,实现了跨境电子账单直接缴费业务在港澳地区的全覆盖。 人民银行广州分行负责人表示,这标志着粤港澳大湾区优质生活圈建设取得了又一重要进展,对进一步促进大湾区人员要素高效便捷流动、更好支持澳门融入国家发展大局、高质量建设粤港澳大湾区具有重要意义。 近年来,粤澳两地经济合作不断深化,人民生活深度融合,人员往来日益频繁。据统计,2019年澳门居民往来内地出入境达5358万人次,人均达78次。 澳门居民到广东创业、置业、生活愈发普遍,跨境缴纳在粤的物业等日常费用,需求较为强烈,在今年的疫情期间尤为迫切。人民银行广州分行充分借鉴粤港跨境电子缴费的实践经验,联合澳门金融管理局创新建设了粤澳跨境电子缴费账单信息交换系统,澳门居民仅需在澳门参与银行的网上银行,选择其对应的广东收款单位,查询账单信息,发起缴费申请和办理相关缴费业务即可,操作简单快捷。目前可缴纳的费用包括水费、有线电视费、物业管理费等,今后将进一步拓展至更多种类的民生费用缴纳。 《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确要求“提高大湾区民众生活便利水平,提升居民生活质量,为港澳居民在内地学习、就业、创业、生活提供更加便利的条件”。 自2016年以来,人民银行广州分行在账户开立、民生缴费、移动支付应用、跨境钱包使用等方面,几乎按照“一年一个项目”的节奏,不断创新,推出一系列支付创新项目,比如粤港电子支票联合结算、粤港电子直接缴费、跨境电子钱包内地应用、港澳居民代理见证开户等,其中,港澳居民代理见证开户被列入国家惠港16条措施之一。 截至10月末,这些项目已服务港澳居民近37万用户,港澳居民通过代理见证方式开立内地个人账户超过11万户,账户累计发生交易327万笔、金额近23亿元,粤港电子支票联合结算累计共处理美元业务近1亿美元,为促进大湾区人员经贸往来、推动港澳与内地开展更紧密的交流合作提供了有力支撑。
为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理,引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构,人民银行、外汇局近日决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。 这是自今年3月份全口径跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25后,时隔仅9个月再次调整。这次参数调降主要是针对金融机构,并不涉及企业。 调节跨境融资宏观审慎调节参数有哪些依据?2017年,人民银行发布的《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》明确,可根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观金融调控需要对跨境融资杠杆率、风险转换因子、宏观审慎调节参数等进行调整。 光大银行金融市场部分析师周茂华分析,全口径跨境融资宏观审慎调节参数调整,主要影响境内金融机构和企业跨境融资行为,如果上调这个参数,意味着境内金融机构和企业跨境融资敞口空间提升,相应地将增加我国整体外债规模,反之亦然。因此,参数的调节需要综合考虑我国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口。 今年3月份,为强化金融支持新冠肺炎疫情防控和经济社会发展,进一步扩大利用外资,降低实体经济融资成本,人民银行、外汇局曾将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25。外汇局副局长宣昌能当时表示,参数调整后,企业跨境融资风险加权余额上限由原来的净资产的2倍提高到2.5倍,向境外融资的空间较之前扩大了25%。 “彼时该参数上调,有利于境内机构,特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场,多渠道筹集资金,缓解融资难、融资贵等问题,降低实体经济融资成本,更好地支持实体经济发展。”中国民生银行首席研究员温彬表示。 随着我国及时抑制住疫情蔓延,管理层采取政策“组合拳”,有力地支持国内生产生活恢复正常。周茂华表示,数据显示,下半年以来,国内企业生产基本恢复至疫情前水平,需求端也在加快恢复中,经济稳步恢复的可持续性不断增强,恢复步伐逐月加快,相应地政策也需要做出微调,更加重视稳增长和防风险的平衡。 在温彬看来,今年以来人民币汇率弹性增强,此时下调金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数,将有助于金融机构合理安排外币的资产负债管理,做好汇率风险敞口的管理。人民银行方面也提出,这将帮助金融机构树立“风险中性”理念,更好地服务经济社会发展。 中银证券全球首席经济学家管涛表示,通过宏观审慎调节参数的调整,及时向市场释放信号,引导市场合理预期,有助于促进外汇收支平衡。同时,由于这个措施主要是针对银行,约束银行对外举债,对内发放外汇贷款的能力,故对企业应该没有直接影响。
图片来源:微摄 近日,中国人民银行行长易纲、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清、中国证券监督管理委员会主席易会满、国家外汇管理局局长潘功胜、香港金融管理局总裁余伟文、香港证券及期货事务监察委员会主席雷添良、澳门金融管理局主席陈守信签署《关于在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点的谅解备忘录》。各方同意在各自职责范围内对粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点进行监管并相互配合。备忘录内容涉及监管信息交流、执法合作、投资者保护、联络协商机制等方面。 备忘录的签署对落实国家建设粤港澳大湾区的战略部署、加强“跨境理财通”业务试点监管合作、深化粤港澳金融合作具有重要意义。(完)
央行、国家外汇管理局日前发布公告称,为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理,引导金融机构市场化调节外汇资产负债结构,中国人民银行、国家外汇管理局决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。金融机构应树立“风险中性”理念,更好地服务经济社会发展。 这也是自今年3月11日全口径跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25后,时隔仅9个月再次调整。值得注意的,这次参数调降的对象仅面向金融机构,并不包括企业。 业内人士表示,跨境融资宏观审慎调节参数的高低,直接影响企业和金融机构可以在境外融资的风险加权余额上限的大小。此次调降金融机构参数,意味着金融机构跨境融资风险加权余额上限下降。此举在当前汇率双向波动加大的情况下,利于控制金融机构跨境融资风险。 中国民生银行首席研究员温彬表示,今年以来人民币汇率弹性增强,下调跨境融资宏观审慎调节参数,将有助于金融机构树立汇率“风险中性”的理念,做好外币资产负债管理,避免汇率敞口风险,确保金融机构稳健经营,更好地服务实体经济。 此前在3月上调宏观审慎调节参数,恰逢海外多国央行为应对疫情冲击开启新一轮量化宽松,使得低利率甚至是负利率的市场规模进一步扩大。国家外汇局有关负责人表示,政策调整后跨境融资风险加权余额上限相应提高,这将有助于便利境内机构特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场,多渠道筹集资金。 “彼时参数上调,主要是由于突发疫情对我国经济构成严重影响,尤其是中小民营企业面临资金链紧张、经营受阻等问题,管理层积极采取措施为中小民营企业拓宽融资渠道、降低融资成本,帮助企业渡过难关。但不可避免,境内金融机构和企业的整体外债有所上升。”光大银行金融市场部分析师周茂华指出,目前国内外债无论从规模还是结构上来说整体风险可控,管理层更关注的是个体企业外债和流动性风险。