近日，A股市场出现连续上涨的走势，尤其是7月6日，上证指数暴涨180余点，涨幅高达5.71%，创2年半新高，两市成交量逾1.5万亿，超过220只个股涨停，券商、银行等板块指数接近涨停。 A股的暴涨让市场为之疯狂，不少投资者认为“全面牛市来了”。在一些券商营业部，又现投资者排队开户的盛况。甚至当晚的新闻联播节目也用时1月12秒来对当天A股暴涨的市况进行了报道。“大牛市来了”，这是市场普遍的感觉。 不过，就在市场积极迎接“大牛市到来”的背景下，今天的四大证券报集体发声了。除了《上海证券报》表示“股市走强底气足”之外，《中国证券报》则表示《警惕飙涨变透支，机构期盼“健康牛”》，而《证券日报》则表示《银行券商板块强势涨停，“全面牛”呼声下需保持一丝理性》。《证券时报》则在《把握变与不变 做A股理性繁荣的推动者》标题的文章中提醒投资者：千万不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态，准确评估风险承受能力，心中常记“风险”二字。 四大证券报同时对A股行情发声，这是一件非同寻常的事情。众所周知，四大证券报是管理层的口舌，四大证券报的声音，通常也代表了管理层的声音。也正因如此，对于四大证券报的发声，市场绝对不能充耳不闻。实际上，从四大证券报的发声中，市场不难揣测到管理层对当下行情的看法。 正如《上海证券报》所表示的那样：股市走强底气足，这一点是显而易见的。如果没有底气，A股市场不可能走出近期连续上涨的行情来。但面对7月6日的暴涨，一些理性的投资者感觉到一些害怕了，接连逢高卖出自己的股票。而一些市场人士也是接连提醒投资者“小心疯牛”。因为7月6日的暴涨行情，确实让不少投资者与市场人士嗅到了2015年疯牛行情的味道。猪飞上天，大象跳舞，这是2015年疯牛的重要特征，而这个特征显然又在7月6日的A股上演。因此，市场不能不把7月6日的上涨与2015年的疯牛行情联系在一起。 而2015年的疯牛行情带给市场的教训是深刻的，毕竟当时的疯牛行情给市场留下了一地鸡毛。股指连续暴跌，千股跌停的局面一再出现，许多上市公司都吓得纷纷停牌，从而导致千股跌停与千股停牌的现象同时在A股出现。尤其是在随后推出熔断机制后，A股市场甚至在2016年1月7日出现了全天交易不足15分钟的局面，A股全天进入休市状态。可以说，2015年的疯牛行情带给A股市场的是一场灾难。 正是基于2015年疯牛行情的惨痛教训，因此，历史的悲剧不应该再在A股市场上重演。于是这就有了《中国证券报》对“健康牛”的期盼，同时也有了《证券日报》对投资者的好心提醒，让投资者“保持一丝理性”。而《证券时报》更是倡议市场参与各方要“做A股理性繁荣的推动者”，并同时提醒投资者“不要好了伤疤忘了痛”， 心中要常记“风险”二字。很显然这都是非常理性的声音，为A股市场正将上演的疯牛行情敲响了一记警钟。 应该说，四大证券报的发声来得非常及时。正是在四大证券报发声的背景下，7月6日疯涨的A股市场在今天（7月7日）变得理性了许多。虽然早盘股指仍然大幅高开，并一度冲高，但很快股指出现回落的走势，全天表现为高位震荡行情，上证指数最终只上涨了12.46点，涨幅为0.37%。7月6日疯狂的券商股、银行股出现回调的走势，7月6日的疯狂已经不再。今天的这种走势，显然与四大证券报的发声有关。 其实，对于当下的A股市场来说，虽然“股市走强底气足”，但A股市场确实只需要“健康牛”，而不是“疯牛”。而作为投资者来说需要有理性，不能好了伤疤忘了痛，要有风险意识。中国的投资者一直很羡慕美股走出了11年的牛市行情，但这种长牛行情显然不是“疯牛”所能铸造的，只有“慢牛”、“健康牛”才能走出长牛，这才是A股市场所应该追求的牛市。
相较于期待“牛市”，更值得期待的是注册制改革所带来的一个制度更加健全、市场化更加完善、开放程度更高的市场；一个尊重投资者、敬畏投资者、回报投资者的市场；一个上市公司健康发展、市场参与方诚信服务、投资者回报有保障、交易生机勃勃的市场。 在市场期盼着“资金牛”更上一层楼之际，前证监会主席肖钢关于新形势下资本市场要推进五大变革的建言就像一缕清风，让人们看清了事关资本市场前途命运的正确方向。 当前的资本市场正处在继科创板之后继续落实中央关于推进资本市场改革战略部署的关键时刻。以创业板为例，即将接过注册制改革大旗的创业板的当务之急，无疑是吸收和消化科创板注册制试点的精华，并结合创业板自身的特点，进一步完善推进注册制改革的一系列制度和措施。可是，目前创业板在推进改革的方案中却不仅给ST还留了一席之地，而且对尚未实现盈利的科创企业开放IPO之门的时间反而还要再推迟一年。这意味着创业板在注册制改革的推进上不是比科创板更前进了一步，反而还有可能后退了两步。 至少到目前为止，在注册制改革新政中不难发现更多的行政审核痕迹，某些方面甚至很难说得清究竟什么是注册制什么是审核制。这固然与改革本身就是在一定程度上保留旧制度所固有的合理内核基础上的推陈出新，未必等于简单的推倒重来不无关系。在某个时间段内，实行适当的新老划断也许有其必要性。不过，一边借改革的渐进性名义为改革的推而不进寻找理由，一边却又不惜为资金为王的技术性行情的突破不断地创造新的条件，这就不免有点让人寻味了。市场活跃度的这种纯技术性的提升，对于注册制改革来说，究竟是喧宾夺主，还是题中之应有之义呢？一时之间，又有谁能一下子就说得清呢？ 肖钢在谈到新形势下资本市场的五大改革中，意味深长地谈到了“六个转变”，即监管取向从注重融资，向注重投融资和风险管理功能均衡、更好地保护投资者特别是中小投资者转变；监管重心从偏重市场规模发展，向强化监管执法，规模、结构和质量并重转变；监管方法从过多的事前审批，向加强事中事后、实施全程监管转变；监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变；监管手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变；监管运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。这“六个转变”虽然是针对监管作风来讲的，在笔者看来，何尝不可以看作是为新形势下市场根本性制度改革和政策市行情的重心定位所提供的一个具有可行性的选择指南？如果监管部门依然还是像以往一样坚持重融资轻回报，那么，更多抢在与注册制相关改革方案落地前所出台的那些交易性政策的松绑和宽松，尽管不妨美其名曰提高市场活跃度，归根结底也不过是习惯于时不时地看一看大资金大机构脸色的一种不由自主的表现。 所谓资金为王，正是技术性牛市最基本的特征。资金为王的技术性牛市也许不难在一定的时间内让很多投资者的账面利益变得比较好看，但是，除了有能力左右股市走势的大资金大机构外，早晚得有人去埋单。而对于散户比例占绝对多数的中国股市来说，这个买单者反正总是少不了在资金和信息方面一直处在弱势地位的散户。当前的市场气氛越牛，就越需要警惕大资金和大机构误导散户去跟风。在某种意义上，越是缺乏制度基础和业绩保障的牛市，就越是随时都有“变脸”的风险。这也正是我们宁愿要稳扎稳打地改革，也不要一夜暴富的牛市的道理之所在。 肖钢所提出的新形势下资本市场的五大改革，无论哪一条都切中时弊，具有很强的针对性。离开了深化注册制改革和退市制度的改革，就没有资本市场生态的显著改善；离开了上市公司质量的提高，也就谈不上投资回报的改善；离开了双向开放，也就没有接轨国际的市场化发展；离开了数字化创新，也就无从为实体经济提供更好的服务和支持；离开了监管转型，法制建设和监管水平的提高更是无从谈起。相较于期待“牛市”，更值得期待的是注册制改革所带来的一个制度更加健全、市场化更加完善、开放程度更高的市场；一个尊重投资者、敬畏投资者、回报投资者的市场；一个上市公司健康发展、市场参与方诚信服务、投资者回报有保障、交易生机勃勃的市场。
摘要 【黄湘源：牛市也需要多点沉稳少点浮躁】成交连续破万亿，指数马不停蹄冲过3400点，与牛市相违已久的A 股，市场思涨、人心向牛。但此时却有人异乎寻常地发出了当心疯牛的警示，虽然此话出自一直在预测市场的李大霄之口，且他之前的预言频频落空，但对市场的启迪还是有的，牛市中投资者也要多一点沉稳，少一点浮躁。（证券市场红周刊） 成交连续破万亿，指数马不停蹄冲过3400点，与牛市相违已久的A 股，市场思涨、人心向牛。但此时却有人异乎寻常地发出了当心疯牛的警示，虽然此话出自一直在预测市场的李大霄之口，且他之前的预言频频落空，但对市场的启迪还是有的，牛市中投资者也要多一点沉稳，少一点浮躁。 市场火爆资金面充裕功不可没 当前的A股市场，好像一堆存放已久的干柴，一点火星就能燃起熊熊烈火。点燃这堆干柴的，也并非某些媒体所说的疫情、资金、业绩等动因，而是政策决策上的某种倾向。不久前，银行也可申请券商牌照的传言一度对券商股的走势无异于当头一棒，但证监会随即表示有关问题尚在研究之中，虽然声称目前并无可发布的信息，可对于心有灵犀的市场来说，无异于一点就通的暗示，而其后券商股立刻掉头向上，由此引领了此轮行情的冲关。 近期市场交投火爆，资金面充裕功不可没。7月份平均每天的成交额比6月份增长了近80%，资金进场速度明显加快。除前期基金加仓、新基金建仓、外资流入外，个人投资者向资本市场转移的趋势也非常明显，证券公司日均开户数环比增加近30%，线上开户数较日常提升约80%，保证金规模也明显增加，更为突出的是，融资余额在市场暴涨过程中连续增长，这在近5年的行情中都是极为少见的。目前，两融规模虽仅约为2015年高峰时的一半，但未来仍有5%~20%的上升空间。如果场外配资又有兴起势头，非正规渠道的灰色资金以高杠杆的形式进入到市场，或者银行贷款以打擦边球的方式腾挪进入股市，那在迅速抬高股指的同时，也将意味着2015年的股灾有可能会卷土重来。 资金为王的技术性牛市只能牛一时 一定条件下，资金操纵市场形成牛市气氛并非不可能。比如，尽管美国疫情形势严峻，经济发展受到严重影响，但美国股市依然表现得极为强势。所谓资金为王，正是技术性牛市最基本的特征。但资金为王的技术性牛市，也许不难在一定时间内让有能力左右股市走势的大资金、大机构实现一定的阶段性利益，可早晚还是有人会去为之买单。当前的市场气氛越牛，就越是需要警惕大资金和大机构指鹿为马，误导散户去跟风。 为什么越是还没有证据证明其有可能在技术创新上实现重大的突破或获得较为丰厚的利润，某些处在舆论关注中心的科技股，尤其是新股的发行市盈率和交易市盈率却越是能够高得离谱？为什么股价刚刚一上去，某些控股股东和投资机构就迫不及待地要减持套现？为什么并购重组松绑的消息总是能够给某些并购重组八字还没有一撇的股票以拉一把就走人的机会？为什么退市的风声那么紧，某些濒临退市的股票还会有那么多的投机炒作风口？除了说明中国股市依然还有着积习难改的投机性之外，与政策上对大资金、大机构利益倾向性的过于看重也是分不开的。注册制改革已势在必行的条件下，更多抢在与注册制相关改革方案落地前所出台的不正是那些美其名曰市场化改革的所谓交易性政策的松绑和宽松吗？与其说这是大资金、大机构看政策的眼色行事，不如说是政策当局更习惯于时不时地看一看大资金、大机构的脸色。这也正是创业板的注册制改革之所以还没有来得及正式启动，其涨幅却已经远远地将同期其他板块甩在了后头的道理所在。不过，缺乏制度改革基础和业绩保障的资金市未必有可能真的稳固可靠，一旦资金有获利套现和挪移的需要，就难免地动山摇甚至顷刻瓦解。与技术性牛市真正拥抱在一起的显然只有某些大资金、大机构，而未必会包含更多中小投资者的利益，更不用说市场的整体利益了。 资金为王的技术性牛市可以牛一时，但如果缺乏整体市场环境的改善和真实的业绩支撑，则很难长期走牛。投资者再怎么迫切期盼牛市的到来，罗马也不可能一天就建成。对于当前的中国股市来说，比牛市更重要的其实还是改革。离开了新形势下注册制改革的不断深化和退市制度的落实到位；离开了上市公司质量的不断改善和业绩的切实提升；离开了对外对内双向开放条件下市场活跃度的进一步提高；离开了科技创新和技术进步下数字资本市场所引领的未来发展方向；离开了资本市场法治建设的加强和监管水平的提高，未改先牛，不要说不合逻辑，更未必切合实际。在这种情况下，牛市的鼓噪再怎么甚嚣尘上，再怎么具有诱惑力，投资者也不能不多一点沉稳，少一点浮躁。
大曝光！18亿未兑付，1400名投资者被坑惨了！募集资金没按约定投资，竟然被用于个人消费… 中国基金报记者 高雯 打着私募幌子募集20多亿，18亿没有兑付，涉及1400个投资者！ 随着中金国瑞案件推进，越来越多的细节浮出水面，“庞氏骗局”的盖子被揭开，让投资者费解的钱都去了哪儿也有了答案。募集来的资金并没有按照约定投资，而是被当成了公司自有资金使用，部分还用于了实际控制人秦鹏的个人消费。 复盘中金国瑞的私募历程，拉大机构包装自己、拿3亿的“存款证明”让投资者相信资金实力、承诺高收益等多个套路让投资者防不胜防。让投资者更愤怒的是秦鹏的还款诚意，尽管司法进程不断推进，秦鹏等人会受到法律的制裁，但投资者的维权之路依然漫漫。 18亿未兑付 涉及1400个投资人 此前，外界多方信源称中金国瑞坑了500多投资者，6亿资金去向不明。如今看，这一数据实在太保守了。 随着司法进程的推进，中金国瑞的更多细节被揭露出来。近期，深圳检察院发布《秦鹏涉嫌集资诈骗罪，郑明明、尹杰、周凯然等九人涉嫌非法吸收公众存款罪被害人权利义务告知书》显示，该公司发行的3支涉案基金募集金额为21.55亿余元，已付投资人金额3.13亿余元，未付投资人金额18.41亿余元，涉及投资人共1400人次。 资料显示，中金国瑞成立于2011年10月、备案于2014年6月，注册资本1亿元，实际控制人为秦鹏。曾先后备案了10只产品，涵盖股票型、混合型、量化型、FOF型、资产证券化等，其中多只已经提前清算了。 2019年，中金国瑞法定代表人秦鹏突然在内部会议上宣布产品清盘，不再募集资金以及正常兑付本金和收益。很快，公司办公室也人去楼空。 2020年2月7日，深圳市人民检察院对犯罪嫌疑人秦鹏以涉嫌集资诈骗罪批准逮捕，对郑某明等9人以涉嫌非法吸收公众存款罪批准逮捕。 2020年2月份，深圳市公安局福田分局发布公告称，中金国瑞实际募资总额为22.48亿元，支付投资人本金和利息总额为16.88亿元。当时，警方表示正在对公司运营成本、佣金提成、投资项目盈亏及个人占有等资金进行深度审计。 如今看到深圳检察院披露的涉案金额和投资者，不少投资人也大为震惊，表示数据远高于此前投资者的预估。有中金国瑞的投资人向证券时报记者表示，此前投资者委员会统计的未兑付资金是9亿多元，涉及投资人约500人 深圳检察院表示，因本案被害人人数众多，根据《中华人民共和国刑事诉讼法》的有关规定，经本院联系，仍有部分被害人无法送达，现采取公告方式告知本案被害人的诉讼权利义务。 募集资金没按约定投资 秦鹏用于个人消费等 在中金国瑞出现兑付危机后很长一段时间，投资者都很疑惑，看起来实力雄厚的私募机构，资金都去哪里了？ 有投资人表示费解，“我当时就是冲着合同中约定有20%的劣后资金才投资的，还有就是约定的投资标的基本上是有价证券，流动性高，再怎么样也不至于亏的渣都不剩下吧？” 深圳检察院最新披露的信息可以解答这一疑问。 侦查机关认定：深圳市中金国瑞基金管理有限公司通过公开宣传，承诺收益回报、保本付息的方式，向不特定人群公开募集资金后，并未按约定将资金全部用于期货、证券交易，而是直接用作公司自有资金来根据实际需要调拨使用。 1、大部分用于兑付到期投资人的本金和收益。 2、其他部分用于期货、证券交易，公司运营支出、员工工资、佣金提成、秦鹏个人消费、对外投资、偿还公司历史债务。 3、还有部分资金转移至境外做开办公司、做交易，导致大量投资款无法收回，逾期金额巨大。 10人涉案 秦鹏或判15年以上有期徒刑 从深圳检察院发布的告知书看，秦鹏在内的高管、员工合计10人涉案，包括人事行政经理、财务主管、基金销售等均被起诉。 浙江高庭律师事务所合伙人汪志辉律师向证券时报记者表示，实际控制人秦鹏涉嫌的是集资诈骗罪，且数额巨大，如果罪名成立，将被判处15年以上有期徒刑或无期徒刑。 此外，中金国瑞的高管、员工等9名人员，则涉嫌非法吸收公众存款罪，汪志辉律师判断，如果罪名成立，将获3-10年有期徒刑。 以下是涉案高管、员工的具体情况： 犯罪嫌疑人秦鹏系深圳市中金国瑞基金管理有限公司、深圳市中金国瑞资本管理有限公司、深圳市中金国瑞控股有限公司等关联公司的法人代表及实际控制人，负责深圳市中金国瑞基金管理有限公司及关联公司的整体事务、期货证券交易、资金调拨权使用权、对外投资。 犯罪嫌疑人郑明明系公司副总裁兼营销二部经理，分管营销二部、交易部、客服部、同时销售基金产品等。 犯罪嫌疑人周凯然系公司财务主管，负责管理财务部会计、出纳，日常财务复核、期货证券账户管理、财务审批，协助秦鹏调度资金。 犯罪嫌疑人尹杰系公司营销一部经理，负责管理营销一部理财经理的业绩考核，销售基金产品。 犯罪嫌疑人温娜系公司人事行政经理，负责人事行政工作，2018年3月被秦鹏派往香港，负责关联公司香港富银集团事务，2018年8月到关联公司华世健康管理集团担任综合部负责人，负责人事行政工作。 犯罪嫌疑人王天宇、王伟、李红亮系公司营销二部团队主管，负责团队管理，销售基金产品。 犯罪嫌疑人稂伟系公司营销一部团队主管，负责团队管理，销售基金产品。 犯罪嫌疑人张立群系公司营销二部王天宇团队理财经理，负责销售基金产品。 被中基协拉黑 私募已经被注销 在今年6月末，中金国瑞出现在因失联被注销的私募名单上。 而在此之前，5月份，基金业协会就对中金国瑞下发了纪律处分书，详细陈述了中金国瑞存在未按规定备案、向非合格投资者募集、向不特定投资者推介产品、向投资者承诺本金不受损失或者最低收益等六大违法违规事实。对中金国瑞作出了“取消会员资格，撤销管理人登记”的纪律处分。 同时，将中金国瑞法定代表人、董事长、总经理秦鹏加入黑名单、期限为五年。合规风控负责人项杰明也被中基协拟采取“加入黑名单、期限为三年”的纪律处分措施。 在今年2月份，深圳证监局发布风险警示表示，提醒各私募基金管理人，从事私募基金业务，应以“中金国瑞”等案件为鉴，切实增强合规意识，严格遵守法律法规，维护投资者合法权益。 今年6月份，深圳证监局还发布了第一批关于辖区重大违规私募基金管理人相关情况的通报，其中提到，中金国瑞因存在向非合格投资者募集资金、向不特定对象宣传推介等触碰监管底线情形被采取监管惩戒措施，涉嫌犯罪进入刑事追责程序。 拉大银行背书、3亿存款证明伪装实力 员工提成过千万 复盘中金国瑞的发展历程，诱骗投资者的套路很多，其中一个就是多种办法包装自己，伪装很有经济实力，吸引投资人放心的把钱交给他们。 套路一，就是拉大银行等金融机构做背书，展示自己的“豪华朋友圈”。 秦鹏的资料显示，其曾就职于中国招商银行、银泰证券等机构。秦鹏在招商银行的工作经历，中金国瑞抓住由头，大做文章。 在中金国瑞宣传册及业务员的叙述中，秦某是招商银行的基金经理，有十年以上基金管理经验。和招商银行渊源深厚，公司开业时招行时任行长出席仪式等。此外，中金国瑞还宣传，集团的合伙伙伴包括招商银行、中信银行、交通银行等。 中金国瑞还承租了招商银行总部36楼一整层作为办公室，装修豪华。同时，其宣传资料中也将招商银行放在合作伙伴第一位，更是容易让客户错觉，招商银行与这家金融公司有着密切合作。 据证券时报的报道，中金国瑞的投资者中包括法律、财务、金融等专业人士，他们表示，之所以相信中金国瑞，主要是因为招商银行的原因。 套路二，天眼查显示，秦鹏直接、间接控制着31家公司，而此前最多时达到49家。布局的业务也颇广，包括环保、大健康、医药生物等等。给投资者家大业大，实力雄厚的感觉。 套路三，秦鹏及其业务团队在业务开展早期，反复向客户展示一张《个人存款证明书》，上面载明秦鹏个人存款金额3.5亿元，以此证明自己的资金实力。但后来“爆雷”后投资者才发现，这张存款证明，实际是当初他在银行取得的银行授信，后来因为一些原因未能提现，这笔授信以他个人的名义反存在该银行，由秦某支付相应的贷款利息，银行给他开出这张证明。 套路四，宣称托管行在中国建行，但让客户实际打款的账户和托管账户最后四位数不一致。有投资者表示，中金国瑞在深圳建设银行东海支行开了私募基金的监管账户，但同时，又用公司名字在该支行开了一个公司账户，这样，两账户高度相似，仅最后四位数不同。在与客户签订合同时，该公司合同中接收投资款的银行账号为非托管银行监管的公司普通账号，投资款并未进入约定的托管银行监管范围内，脱离了监管。 套路五，宣传自己出劣后资金，高回报、保本吸引投资人。自2013年起，中金国瑞开始募集资金，类型是量化对冲基金，投资标的为商品期货、黄金和外汇等。中金国瑞宣称出资20%作为劣后资金，保护投资人的本金安全，每年给予投资者10%~15%不等的固定收益，超额部分归基金公司所有。 销售过程中，销售人员还向投资者数次强调该产品为私募证券类基金，主要做量化投资，投向国内二级市场。但事发后，秦某承认该产品在实际操作中，并未按合同约定投资于中国国内的证券市场，而是将产品资金挪用并投资于外部股权投资、实物投资，甚至境外投资。 此外，中金国瑞业务提成丰厚。如果是两年期限的投资款，业务员会将佣金一次性提走，额度是投资总额的8%-10%，然后管理层和其他人员再提走2%-4%。中金国瑞的业务员、管理人员等，多人提成过千万，高管提成更是高至两千多万，这些收入被冠以佣金、业务分成、业务津贴等名目，通过开具各种类型的大额假发票或收据充抵财务付款资金。 今年2月份的警方通报中，警方告诫该案非法吸存行为人(包括公司高管、部门主管、理财经理)，自2月13日起将在中金国瑞或涉案关联公司服务期间所获提成、佣金、返点费、奖金等非法所得退还至指定账户。 投资者： 他愿意坐牢也不拿钱兑付 在“爆雷”之后，投资者苦苦维权，组成投委会查账，希望秦鹏能盘活资产，兑付资金。可最终结果让投资者非常失望甚至愤怒。 出事之前包装的实力雄厚的公司，出事后一查，一贫如洗，啥都没有。而在投资人眼中，秦鹏也丝毫没有兑付诚意，并悄悄的转让资产。 “他现在给我的感觉是，他不怕坐牢，但是他拼命想护住他骗取的财产。所以他现在请了非常厉害的律师给他辩护，希望从轻处罚，这样坐牢出来后，还有巨额的财产，也值了。”有投资者这样分析。 一位投资者称，在听说秦鹏底价挂牌转卖海南的别墅时，立刻火速查封了这几套房子。但让她没想到的是，秦鹏跟她讲，可以配合把房子过户给她用作兑付，但签字的前提是，必须从这个卖房款中拿一点钱给他花。“我一下子就怒了，你骗大家这么多钱，现在不想着积极兑付，还在想着自己怎么从中捞钱？如果我给了你钱，不就跟你同流合污了吗？” 还有投资者表示，不少资产被私下处置，处置的钱没有用于正常兑付，等投资者发现的时候，秦鹏就说没有钱了。 投资者组成投委会查账，发现2019年5月8日中金国瑞曾转款274万元写字楼定金，此后这笔钱因为未续租赁合同被退回，但查账发现，秦鹏已经把这笔钱消费掉了，包括付律师费60万，个人偿还信用卡、租房47.9万。 “大家都说，很少见到这么顽固的人，反正就是愿意坐牢，但不愿拿钱出来兑付。”有投资人这样说到。
7月11日，国务院金融稳定发展委员会（下称金融委）召开第三十六次会议，研究全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求。 兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委在接受记者采访时表示，此次会议释放出的一个重要信号是加强投资者权益保护。他认为，这也为注册制在A股其他板块的推广提供了保障。 鲁政委认为，此次会议提出的多项举措的核心就是保护投资者权益。从全球资本市场的实践看，将投资者权益放在最重要位置的市场，最终都取得了成功。切实保护投资者权益，资本市场才能够产生一定的财富效应，投资者，特别是长期投资者才能放心把钱投进资本市场。这反过来也将增强资本市场对实体经济的支持力度，形成良性循环。 “近一段时间以来，监管层对于投资者保护高度重视，这对奠定市场长期健康发展而言，具有非常重要的战略意义。”鲁政委表示。 本次金融委会议要求，要全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”的要求，多措并举加强和改进证券执法工作，全力维护资本市场的健康稳定和良好生态。会议提出了七项具体举措。 鲁政委表示，本次金融委会议明确将对典型重大、社会影响恶劣的个案依法及时启动“集体诉讼”，强化专门的执法力量，以及建立“打击资本市场违法活动协调工作小组”以形成合力，这些举措都十分重要。 “我认为，这些举措为注册制的推广奠定了基础。”鲁政委认为，注册制的核心是充分的信息披露。为防范发行人的信息披露违规行为，就需要有投资者保护方面的制度安排，有专门的执法力量和协调工作小组等机制作保障。此外，如果上市公司经营失败则将面临退市制度的淘汰，以此形成不断新陈代谢的动态循环。 鲁政委总结道，在此次金融委会议所提出的一揽子举措的保障下，使企业IPO从进“保险箱”变成了进“竞技场”，有进有出、优胜劣汰将成为市场常态；也使资本市场从“彩票机”变成“称重器”，有助于培养壮大理性投资者、价值投资者的队伍，帮助投资者从众多企业中“称”出真正有价值的投资标的；还能更好发挥资本市场这一“晴雨表”反映经济运行的准确度。 “这些将夯实中国资本市场长期健康发展的制度基础。”鲁政委说。
昨日晚间，证监会曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单，其中一些非法配资平台甚至冒充一些知名公司，以此迷惑投资者。 例如，一个名叫“大智慧配资”的平台，不知道的人还以为和大智慧（601519.SH）有关，但是其运营机构名为深圳市大智彗信息科技有限公司，注册地为深圳，而上市公司名为上海大智慧股份有限公司。 而除了缺“心”的“大智慧”外，还有冒牌的“同顺花”。 图片来源：证监会发布公众号 1 网站充满“诱惑”宣传 在这个同花顺配资平台网站上，有诸如“盈利放大十倍”、“盈利全归您”等字眼，极力放大股市的盈利，意图勾起投资者心中的贪婪，却对股市的风险闭口不提。 图片来源：同花顺配资平台网站 在其余一些配资平台上也有“我出资，您炒股，盈利全归您”、“一个涨停收益110%”等等充满诱惑的广告词。 另外，为了取信于投资者，这些配资平台还“拉上”了一些券商、银行等机构帮助背书。不过，这些机构和这些配资平台之间是否真的有合作关系，这件事恐怕要打一个大大的问号。 图片来源：同花顺配资平台网站 大部分配资公司的配资流程较为简单：用户存入一笔风险保证金，配资平台会分配股票账户，里面会有一定杠杆比例的资金。配资方式一般分为免息配资、按天配资、按周配资、按月配资四种，其中后三种的月利率在0.6%-1%左右，具体要根据客户选择配资期限、本金及杠杆倍数决定，杠杆倍数越高平台给出的利率越优惠。 2 配资死灰复燃源于A股暴涨 大量配资平台死灰复燃的背后是A股市场今年大涨以及近期突然出现的“疯牛”行情。 数据显示，今年6月底时，沪指尚在3000点之下。然而，在短短几个交易日的暴力拉升后，目前已突破3400点大关，今年的涨幅也已经超过了12%。 而除了沪指大涨之外，2020年以来，创业板指飙涨超50%，深证成指也大涨逾30%。 图片来源：Wind 指数大涨的同时，沪深两市的成交金额也急速增加，至今日已经连续6个交易日突破1万亿元。 个股方面，年初至今，股价涨幅翻倍的个股已经达到了208只，其中斯达半导、万泰生物两只上市没多久的次新股的股价涨幅更是超过了10倍，英科医疗、瑞芯微、硕世生物的股价涨幅也都超过了5倍。 图片来源：Wind 正是因为市场行情火爆，赚钱效应爆棚，许多投资者出现了一种踏空的感觉，觉得自己每天都错过好几个亿。因此，没仓位的要加仓，有仓位的嫌自己的仓位太少，满仓的脑子想的都是加杠杆，卖房卖车借钱，一把梭。 近期的段子“房子已挂安居客，车子已挂瓜子网，子弹备好，满仓干就完了！媳妇不同意，已经离婚，儿子反对，已送孤儿院，老铁们我做的对吗？”正是这些投资者的真实写照。 要知道，钱不是那么好借的，杠杆也不是那么好加的。目前券商对于融资融券开户存在50万元的资产门槛，这也使得大量不符合两融开户资格的激进投资者，转向场外配资等“野生”渠道去融资。 不过，既然是“野生”渠道，风险自然小不了，在2019年那波小牛市行情中就出现锅配资平台跑路坑害投资者的事情。 去年4月21日，多家媒体报道，一家名为“长红配资”的平台目前疑似跑路。公司网站关闭，交易软件登陆，平台客服也把投资者的微信拉黑而无法联系。 据统计，提交交易信息验证身份的受骗人数已超过37人，涉案总金额已超过1000万元，其中，受骗者损失最大金额为480万元。 此外，“沪深所”、“宝牛E配”、“红岭金服”、“忆融速配”等配资平台也都出现了问题。 3 还记得2015年的大牛市吗？ 其实，提起“牛市”、“配资”这两个词语，想必许多投资者心中一定会闪现2015年的那波大牛市。彼时，配资大行其道，许多投资者最终被坑。 数据显示，自2014年7月至2015年年中，A股市场掀起了一波“疯牛”行情，沪指在一年左右的时间内从2000多点最高涨到了5178点，市场内的股价录得翻倍涨幅的个股数不胜数，10倍大牛股也频频出现。 图片来源：Wind 在当时的那波大牛市中，场外配资等方式带来的杠杆资金为市场增加了巨额的增量资金，直接推动了市场走向“疯牛”。 然而，在极度疯狂的背后隐藏的是极度的风险。 为了清理隐患，2015年1月19日起，证监会明确要求证券公司不得为证券资产低于50万元的客户开立融资融券信用账户，由此，拉开了A股市场“去杠杆”的序幕。 6月12日，证监会和证券业协会分别下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》和《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》，将市场的“去杠杆”行动推向高潮。 不过，在严厉的“去杠杆”措施相继实施后，由信用账户强制平仓所带来的连锁反应，最终也导致了市场的雪崩，沪指连续暴跌，万股齐喑，千股跌停的场景频频出现，算是给市场中的投资者上了一堂生动的风险教育课程。 股市暴跌之后，许多投资者损失惨重，可谓是一次难忘的惨痛教训。 正是因为上次的教训，此次A股市场刚刚疯起来没多久，监管层就已经开始关注了场外配资等情况。 证监会在昨日发布的文章中称，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。
7月9日，科创板诞生了一只超级明星个股，这不仅要打破科创板新纪录，可能也要创出A股新纪录；当日是科大国盾量子技术股份有限公司（以下简称“N国盾”）首个上市交易日，一举获得了投资者的高度追捧。 N国盾单日涨幅最高1000%，截至收盘，报收于370.45元/股，上涨334.27元/股，涨幅为923.91%，相比36.18元/股的发行价，该股涨幅不仅打破了科创板新股历史，更是刷新了A股首日涨幅新纪录。 该公司前十大股东中，除了四个自然人股东外，有六个机构投资者，按照单日上涨334.27元/股计算，六大股东合计浮盈92.68亿元。 首日换手率超八成 记者梳理发现，N国盾发行价为36.18元/股，当日开盘高开高走，全天主力资金流入24.61亿元，流出18.82亿元，换手率为81.56%，可见深得投资者青睐。截至收盘，成交13.28万手，成交金额为41.44亿元，盘中最高价为399元/股。 据了解，N国盾主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品，为政务、金融、电力、国防等行业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。公司主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件以及管理与控制软件四大门类，公司主要产品被部署在量子保密通信骨干网、量子保密通信城域网和行业量子保密通信接入网，产品与技术得到了充分验证。 招股说明书显示，该公司的业务主要来源于国家及地方政府推动的骨干网、城域网等量子保密通信网络建设项目，对该等项目存在重大依赖。未来一段时间内，公司业务仍将主要来源于此类项目。由于国家及地方政府对量子保密通信网络建设推进进度存在不确定性，如果发行人不能进行有效市场开拓，将可能对公司业绩产生不利影响。 六大机构投资者单日浮盈92亿元 N国盾在前十大股东中，有六个机构投资者，分别是中科大资产经营有限责任公司、中国科学院控股有限公司、安徽润丰投资集团有限公司、合肥琨腾股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州兆富投资合伙企业（有限合伙）、天津君联林海企业管理咨询合伙企业（有限合伙），以及四个自然人股东，分别是潘建伟、程大涛、柳志伟、王根九。 记者按照N国盾单日上涨334.27元/股计算，六大机构投资者合计持股2772.7万股，占比为34.66%，单日浮盈高达92.68亿元。 招股说明书显示，N国盾2017年至2019年，主营业务收入分别为2.72亿元、2.57亿元、2.56亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3073.40万元、2300.23万元和1469.32万元。与此同时，量子保密通信网络推进的时间和进度存在不确定性，造成对量子通信产品的采购需求呈现一定的波动性，公司经营业绩存在下滑风险。
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