7月22日，上海黄金交易所发布关于调整各黄金延期合约涨跌停板和保证金比例的通知，鉴于近期黄金价格大幅波动，根据有关规定，决定自7月23日（星期四）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12合约的保证金比例从8%调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制从7%调整为8%。 关于调整各黄金延期合约涨跌停板和保证金比例的通知 各会员单位： 鉴于近期黄金价格大幅波动，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，我所决定对Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12合约交易保证金比例和涨跌停板进行调整。现将相关事项通知如下： 自2020年7月23日（星期四）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12合约的保证金比例从8%调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制从7%调整为8%。 若7月23日（星期四）出现单边市，按照《上海黄金交易所风险控制管理办法》的相关规定调整的保证金和涨跌停板的水平高于上述标准时，则按较高的标准执行。 请各会员单位做好风险防范工作，根据客户的持仓及风险情况适当调整保证金收取比例，并提醒投资者谨慎运作，理性投资，合理控制持仓规模，确保市场稳定健康运行。 特此通知。 上海黄金交易所 2020年7月22日
酝酿许久的险资权益类资产投资比例提高相关政策终于落地。在银保监会近日发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（下称“通知”）中，根据偿付能力等指标，对险企的权益类资产投资监管比例进行差异化设置，最高能够达到上季末总资产的45%。 45%，这高出此前30%监管“天花板”足足一半的权益类资产投资比例上限，也被视为监管送出的一份“险资大礼包”，一时间，千亿甚至万亿险资将注入资本市场的观点再出。 记者根据公开信息统计，发现满足通知所规定的偿付能力要求，能够突破此前30%比例限制的险企多达几十家，其中也包括绝大多数上市大型险企。 这意味着即将有大量险资加仓A股吗？据记者从行业内了解到，确有保险公司的权益性资产比例已接近此前30%的上限，但从近两年数据来看，大多数大型险企的权益性资产投资比例离此前30%的上限仍然有空间。 多名业内人士对记者表示，其实该政策的长期利好意义更大于短期为A股带来大量增量资金的效果。一方面，根据偿付能力等指标来进行权益类资产投资比例的差异化监管更为精准，对于经营稳定的险企来说可以提供更多的投资自主权，有利于推进保险资金运用的市场化改革，同时为资本市场输送长期稳定的资金。而从另一方面来说，尽管大多数大型险企的投资比例上限得以提高，但短期内险企并不会就此盲目加仓，还是会在权衡各方面之后根据自身情况来操作。 谁能加仓？ 根据通知中提到的八档差异化监管，在不存在通知中列举的一些风险情况的条件下，上季末综合偿付能力充足率高于250%的险企，投资权益类资产的投资余额占上季末总资产的比例能突破此前30%的限制。 记者统计发现，在中国保险行业协会官网上披露2020年一季度偿付能力报告的近170家产寿险公司中，达到250%综合偿付能力充足率门槛的有70家。这其中也包括中国人寿、太保寿险、新华保险、人保财险等大多数上市大型险企，它们今年一季度末的综合偿付能力充足率普遍在250%-300%之间，按照通知规定，投资权益类资产的比例上限可以由原来的30%提高到35%。 而综合偿付能力充足率能够超过350%，从而触及45%的监管比例“天花板”的，则有37家。不过，它们绝大多数都是规模不大的中小险企，其中有多家外资险企，由于业务结构、业务规模、刚完成增资等各种原因，它们的偿付能力较高，但同时其中多家险企的投资策略都比较谨慎，权益性资产配置普遍较少。 事实上，险资权益性资产投资比例的提高已经酝酿了一段时间，监管层也多次公开提及将会提高符合条件险企的权益性资产投资比例上限。 “由于监管口径中权益性投资不仅包含上市公司股票、股票型基金，还有未上市股权、私募股权基金等，确实有些公司的权益类资产接近30%上限，有点捉襟见肘。”一名大型保险资管公司高管对记者表示。 不过，从险资整体来看，即使是之前30%的额度，其实险资整体上也没有用完。银保监会数据显示，截至2020年一季度末，保险公司权益类资产余额为4.38万亿元，占保险资金运用余额的22.57%。其中，长期股权投资1.95万亿元，占比10.05%；股票1.54万亿元，占比7.95%；股票型及混合型基金0.54万亿元，占比2.76%。 2020年一季度末，保险业资产总额为21.72万亿元，由此计算，站在今年二季度末，保险公司上季末（一季末）4.38万亿元的权益类资产余额占总资产的比例约为20.17%。 而保费占到市场规模接近六成的上市险企，即使在今年掀起了一轮又一轮的举牌潮，但其权益类投资比例离30%仍有距离。 以今年举牌了3次的太平人寿为例，数据显示，截至今年3月31日，其权益类资产账面余额占上季度末总资产的比例为19.45%。国寿集团今年一季度的合并权益类资产账面价值占当季合并总资产的比例则为20%；而一向以投资稳健著称的中国太保集团这一比例则更低，截至去年三季度末，中国太保的当季上述比例仅为13.3%。 会加仓吗？ 在通知发布之后，有市场人士随即算了一笔账，用提升的比例差来计算，预计对于A股会有千亿甚至万亿的增量资金涌入。 不过，大多数资深业内人士认为，调整A股市场中长期投资者的结构是一个中长期的过程，至少短期内并不会有大量的险资因为比例调整而跑步入场。 “尽管权益类资产投资比例上限有所提高，但险资也并不会盲目入市，关键还是要看是否有合适的、优质的标的，而要在目前市场中精准地寻找出这样的标的也是具有挑战性的。”上述保险资管公司高管对记者表示，“况且，大型保险公司的权益性资产仓位并不是简单地由投资部门决定，需要考虑产品、精算、财务、偿付能力等方方面面来决定，这是一个‘综合性工程’，如果觉得大类资产的风险阈值已到，就不会贸然增加仓位，甚至会有减仓的可能。我们一年里做波段的次数很少。” 天风证券也表示，短期角度，出于风险偏好和新金融资产会计准则的考虑，保险公司在大类资产配置上，可能不会很快增加权益配置。因此考虑当前时点，文件的发布可能更多表达了决策层对市场的呵护。 在众多业内资深人士看来，相对于短期的市场增量资金，这次通知所带来的对于保险资金运用的进一步市场化及改善资本市场投资者结构的长期积极意义显然更重。 “虽然我们暂时不会用足这个额度，但此次政策能够改变过去‘一刀切’的指标，让经营稳健的‘好孩子’能够有更大的空间来进行资产配置，同时防止一些指标有所欠缺的险企激进投资所带来的进一步利差损风险，对行业的意义是很大的。”上述保险资管公司高管表示。 新华保险首席执行官、总裁李全表示，通知强调基于保险公司偿付能力的差异化比例监管，不仅赋予了保险公司配置权益资产更多的自主性和灵活度，而且保证了资产端与负债端保险业务发展的匹配性，体现了“有多少钱干多大事”、“有多少资本做多大生意”的基本商业原则，并再次重申了监管要求：保险资管机构要获得更多权益配置空间与保险公司自身业务的经营发展密切相关，以确保公司的资产与负债在“双轮驱动”下实现健康可持续发展的经营目标。 平安资管董事长万放解读称，在资产荒和利率下行的双重压力下，保险资金资产配置难度加大，根据公司偿付能力的不同，放宽权益类资产投资比例，有利于优秀的保险公司配置更多的优质资产，化解潜在的利差损风险。同时，有利于提升直接融资比重，鼓励以险资为代表的更多中长期资金进入资本市场，进一步优化金融市场生态。 值得一提的是，通知增加了集中度风险监管指标，进一步规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，以此分散类别和品种投资风险，这进一步强化了保险资金价值投资、长期投资和审慎投资理念。 “保险资管机构在拥抱权益类资产投资比例放宽的同时，也要高度重视市场、流动性等风险，做一个聪明的投资者，要加强风险管理能力建设，严格遵守法律法规及各项监管要求，坚持严控风险的底线思维，秉承审慎稳健运用、长期持有为主的基本原则开展权益类资产投资。”万放表示。
据上海期货交易所官网消息，14日，上海期货交易所和上海国际能源交易中心分别发布《关于调整燃料油等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》《关于调整原油等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知》，涉及纸浆、天然橡胶、石油沥青、燃料油、20号胶、原油、低硫燃料油期货，交易保证金比例和涨跌停板幅度均进行下调。 上海期货交易所指出，经研究决定，自2020年7月16日(周四)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 上海期货交易所介绍，纸浆期货合约的交易保证金比例调整为7%，调整前为8%；涨跌停板幅度调整为5%；调整前为6%。天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为8%，调整前为11%；涨跌停板幅度调整为6%；调整前为9%。石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为10%，调整前为15%；涨跌停板幅度调整为8%，调整前为13%。燃料油期货合约的交易保证金比例调整为12%，调整前为15%；涨跌停板幅度调整为10%，调整前为13%。 上海期货交易所指出，如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 上海国际能源交易中心也指出，经研究决定，自2020年7月16日(周四)收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 上海国际能源交易中心介绍，20号胶期货合约的交易保证金比例调整为8%，调整前为11%；涨跌停板幅度调整为6%，调整前为9%。原油期货合约的交易保证金比例调整为12%，调整前为15%；涨跌停板幅度调整为10%，调整前为13%。低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为12%，调整前为15%；涨跌停板幅度调整为10%，调整前为13%。 上海国际能源交易中心强调，如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》执行。
7月3日，证金公司修改了《保证金细则》和《转融通业务合同》，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制：《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的，还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。”《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向甲方申请提取超出部分的保证金。” 关于修改《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》第十九条和《转融通业务合同》第六十九条的通知 各证券公司： 为进一步提高市场服务水平，中国证券金融股份有限公司（以下简称“本公司”）对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》（以下简称“《保证金细则》”）第十九条和《转融通业务合同》（以下简称《合同》）第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，现予发布，并将有关事项通知如下: 一、《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的，还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。” 二、《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时，可以向甲方申请提取超出部分的保证金。” 三、本次修改即日起实施。 特此通知。 中国证券金融股份有限公司 2020年7月3日
首发上市申请获得证监会受理，标志着来自于一线城市的城商行广州银行上市之路终于迈出重要的一步。 事实上，多年前就筹划登陆资本市场的广州银行，近年来以上市为契机，联合大股东进行股权优化工作，引入南方电网、南航集团等重要战投进行混改，进一步加快上市步伐。 不过，长江商报记者注意到，从广州银行的经营情况来看，去年该行营收和净利润规模分别达到133.8亿元、43.24亿元，增速分别为22.35%、14.73%。其中，净利润增速在A股上市的13家城商行中，排名第四，保持着良好的发展势头。 同时，在零售业务转型方面广州银行收效显著。去年年末该行零售贷款占该行贷款和垫款总额的比例提升至45.06%，与公司贷款占比54.94%逐渐靠近，已成为该行业务发展的重要驱动力量。 在回馈股东方面广州银行也毫不吝啬，2016年至2019年，广州银行现金分红总额达到47.48亿元，每年的现金分红比例均在30%左右。 不仅如此，立足于珠三角地区的广州银行主动服务粤港澳大湾区建设，发挥其在金融行业的业务优势，加深实体经济服务力度。去年全年，广州银行新增大湾区重点建设项目13个，涉及金额超70亿元。 持续推进股权结构优化 对于广州银行而言，推进上市数年来最大的阻碍莫过于股权问题。随着股权清理工作的持续推进，广州银行的上市之路愈发清晰。 天眼查等公开资料显示，广州银行成立于1996年9月，成立时的名称为广州城市合作银行，1998年7月更名为广州市商业银行，直至2009年更为现名。 彼时，广州国资对于广州银行的持股比例十分集中。2012年末，广州国际控股集团（现名广州金融控股集团）及其下属全资子公司、孙公司广州广永、广永经贸分别为广州银行前三大股东，持股比例分别为63.99%、26.16%、1.89%。而广州国际控股集团则为广州市人民政府整合市属金融资源的平台，三家国资公司的持股比例合计超过92%。 但根据上市要求，股份制银行要实现上市，政府单一股权原则上不得高于30％，且境外战略投资者不能超过两家，持股比例不能高于25％，单一境外投资者持股比例低于20％。 为了顺利推进上市，2016年10月广州银行联合大股东广州金融控股集团启动了股权优化工作，通过增资扩股50亿股以及广州金融控股集团同步转让14.93亿股公司股权，引入南方电网、南航集团等7家实力雄厚的战略投资者。 在此次混改后，广州银行全面启动A股上市工作，揭开了进军资本市场的序幕。 2018年10月，广州银行在广东证监局办理了辅导备案登记。日前，证监会正式接受该行提交的《首次公开发行股票并上市》材料，这意味着广州银行A股上市进程迈出重大一步，多年来的股权结构问题也顺利得到优化。 截至2019年末，广州金融控股集团及广州广永仍为广州银行前两大股东，持股比例分别为22.58%、19.71%。南方电网、南航集团持股比例分别为16.94%、12.68%，为该行第三和第四大股东。广州工业投资控股集团下属两家全资控股子公司广州金骏和万力集团分别持有该行7.05%、1.43%股份。 此外，广州银行前十大股东还包括中国航发西安航空发动机有限公司、广州开发区投资集团、广东省出版集团和广州智能装备产业集团。前十大股东合计持有该行109.2亿股，持股比例92.73%。 广州银行同时表示，以上市为契机，持续开展股权清理工作，妥善解决股权历史遗留问题，截至去年末已确权股份比例达到99.4%，并按照监管要求托管至广东股交中心，保障股权管理依法合规。 净利增长近15%领先多家上市城商行 作为大型省会城市城商行，广州银行经营实力较为雄厚。 年报显示，2017年至2019年，广州银行分别实现营业收入81.59亿元、109.35亿元、133.8亿元，归母净利润分别为32.2亿元、37.69亿元、43.24亿元。其中，去年该行营收和净利润增速分别为22.35%、14.73%。 长江商报记者注意到，与已经在A股上市的13家城商行相比，广州银行去年净利润水平虽然不及大多数上市城商行，但其净利润增速仅次于宁波银行、杭州银行（600926）、成都银行（601838），并领先于其他十家城商行，而上述三家银行去年业绩增速分别为22.6%、21.99%、19.4%。 信用卡业务快速发展以及实施新金融工具准则后导致投资收益提升，是广州银行去年收入快速增长的主要原因。 其中，2019年广州银行新增信用卡客户93.41万，新增发卡101.87万张，累计发卡401.23万张，同比增长34.03%，实现发卡收入54.45亿元，同比增长52.19%。在此推动下，去年广州银行手续费及佣金净收入7.67亿元，同比增加109.7%。 从资产规模上来看，截至2019年末，广州银行资产总额达到5612.31亿元，较上年末增长9.27%。存款总额3565.43亿元，比上年末增长11.13%；发放贷款和垫款总额2945.3亿元，较上年末增长22.8%。 值得关注的是，在商业银行转型浪潮下，广州银行业务转型成效显著，资产结构更趋于协调。在零售业务方面，截至2019年末，广州银行零售存款和贷款余额分别为7819亿元、1327.3亿元，同比增长24.6%、34.44%。其中，零售贷款占该行贷款和垫款总额的比例提升至45.06%，与公司贷款占比54.94%逐渐靠近。 同时，在提升服务实体质效上，地处于珠三角的广州银行主动服务于粤港澳大湾区建设，保证基础设施项目、先进制造业和高新技术产业金融供给，对公信贷投放余额超1000亿元，全年新增大湾区重点建设项目13个，涉及金额超70亿元。 而从资产质量上来看，截至2019年末，广州银行五级分类不良贷款率为1.19%，尽管较上年增长0.33%，但在城商行中处于较优水平，此外期末该行拨备覆盖率为217.3%，整体保持稳定。 此外，在资本充足水平上，截至2019年末，广州银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.42%、10.14%、10.14%，均满足于现行监管要求。 值得一提的是，在未上市之前，广州银行就已保持着稳定的分红比例。2016年至2018年，广州银行分别推出每股派现0.13元、0.13元、0.11元的现金分红方案，现金分红总额分别为10.79亿元、10.79亿元、12.95亿元，占净利润的比例分别为34.12%、33.51%、34.37%。 2019年度该行拟每股继续派现0.11元，合计派发现金12.95亿元，占当期净利润的29.95%。若2019年度现金分红顺利实施，广州银行近四年来的分红总额将达到47.48亿元。 ·长江商报记者徐佳
嘉应制药23日早间公告，公司于近日收到公司第一大股东中联集信的通知，中联集信原股东陈建宁出于个人原因将其持有的占中联集信50%比例的股权以6,100,000元转让给中联集信原股东陈玉生。股权转让后，股权结构变动。本次权益变动不会导致中联集信的持股情况发生变化。
英大证券首席经济学家李大霄表示，13:48分，港股突然出现旱地拔葱式上涨，原因未明。但北向资金流入异常放大，截止到14:31达到143亿，这个异常情况值得我们高度重视，结合昨天陆家嘴会议传出的诸多利好消息，特别是证监会主席易会满提出未来全球资产荒的观点，也许内资还没有来得及反应，却提醒了很多外资加快进场，抢夺中国核心资产的行动加速了。截止到14:36分，A股涨1.09%，港股涨1.15%，今天外资动作也许与富时罗素的纳入比例调整有关。 近日摩根士丹利在线上召开媒体会议，该机构中国市场策略师表示，未来6到12个月建议全球投资者增持中国市场的A股股票。该机构认为目前A股市场外资持有比例占比较低，价格也处于较好时点。这次大摩说得不错，因为当下外资占中国股票和债券比例只有2%和3%。未来达到10%甚至20%是大概率事件。 原因是中国蓝筹股估值吸引，比美股估值低50%以上，三大指数公司正稳步提高纳入A股比例，之前购买A股的吃第一个螃蟹者尝到了甜头，后续大部队正源源不绝进入A股，大口大口鲸吞好股票。
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