8月17日，银保监会官网行政处罚一栏显示，微民保险代理有限公司（以下简称“微保”）因存在欺骗保险人、且未引导客户如实健康告知等情况，被罚12万元，相关负责人也因此累计被罚4万元。 深圳银保监局公布的行政处罚信息公示表显示，微民保险代理有限公司因在手机网页“微医保住院医疗”投保页面以“领取”代替“投保”，以“仅剩XXXX份”进行营销，且未引导客户如实健康告知，中国银保监会深圳监管局依法对对公司罚款12万元；对李乐警告并罚款2万元；对李明警告并罚款2万元。 经星球保lab查询，《中华人民共和国保险法》第一百三十一条，第一条是欺骗保险人、投保人、被保险人或者受益人；根据第一百六十五条，保险代理机构、保险经纪人有本法第一百三十一条规定行为之一的，由保险监督管理机构责令改正，处五万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，吊销业务许可证。 保险公司、保险资产管理公司、保险专业代理机构、保险经纪人违反本法规定的，保险监督管理机构除分别依照本法第一百六十条至第一百七十条的规定对该单位给予处罚外，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处一万元以上十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格。 2017年10月，腾讯旗下保险平台——微保取得经营保险代理业务许可证，在行业引发不小的震动。大多数人认为背靠腾讯流量平台的力量，传统保险公司危矣，但仍有小部分业内人保持理性，微保也掀不起大波浪。 2017年11月，联手泰康在线测试首款产品，微医保·住院医疗险，以百万医疗产品打开局面；彼时，有媒体如是宣传，腾讯微保是史上最友好健康告知到最简单智能核保。 到底有多友好？来一起感受下！ 用户在微信钱包的保险服务入口购买微医保时，当看完“史上最友好健康告知”，也许还会心存疑虑，如果自己有一些健康异常，但是健康告知没有询问，担心将来保险公司会以自己未如实告知拒赔。此时用户会看到： 随即将进入智能核保系统。 智能核保都是在投保前完成，系统根据被保人告知的异常信息给出相关问题，被保人作答后，系统出具核保结论，如果能承保再完成投保流程。 据媒体报道：“智能核保最大的优势就是在投保前我们就能知道核保结论，并且是不记名的，也不会在保险公司留下延期、拒保记录。” 微保声称，小企鹅通过目前最智能先进的企鹅大脑，对你的健康检查异常或是疾病情况进行询问~ 微医保的智能核保简单易懂易操作，最多只需要3步，即可得出核保结论。通过与小企鹅2-3句沟通，在没有被判断出异常的情况下，恭喜你，“通过特别约定的方式”可以投保了！ 但腾讯微保给自己打下的“史上最友好健康告知”还是玩砸了，深圳银保监局官方认定这是未引导客户如实健康告知。 近年来，互联网保险快速发展，由于互联网保险碎片化、小额化的特征，加上用户对于线上投保不够了解，相关投诉和用户纠纷也呈现爆发式增长，引起了监管部门的高度重视。 数据显示，2019年，银保监会接到互联网保险消费投诉共1.99万件，同比增长88.59%，是2016年投诉量的7倍，销售误导和变相强制搭售等问题突出，严重影响消费者的获得感。 而银保监会一直在大力规范互联网保险的销售行为，保障消费者知情权、自主选择权和公平交易权等基本权利。但是，互联网保险平台在营销方面承袭了互联网公司的基因，在线上营销方面屡屡出现“踩线”行为，为此不少平台都收到过银保监会开出的巨额罚单。 保险行业渐趋互联网化，相关保险保障产品、个人信息安全、互联网营销等方面违规问题必将成为银保监会监管的重点，但监管的目的不是限制互联网保险，而是通过监管让互联网保险能够更加规范、健康的发展。
先说结论：不要投资黄金。 什么是投资？很简单，投资就是为了获得收益。而几乎任何一种投资品种都有风险，因此，稍微完整的表述就是，投资是用风险交换收益的过程。比如，投资企业债就是分享部分企业创造的利润同时部分承担企业经营风险的交易。投资股票更是如此，只不过是承担的风险更大一些，获得的收益也更多一些。 黄金不管是否是货币，都兼具货币和商品两种特性。也因此，黄金基本上可以视为没有通胀的货币，没有通胀正是因为它同时是一种商品。但是，不管是它的货币特征或商品特征，都不具备产生收益的能力。100年前买的一吨黄金，在交付了巨额的100年的保管费和保险费之后，可它在100年后还是岿然不动的一吨黄金，毫无收益可言。如果不持有100年的话，你还要承担其价格波动的风险。如果你100年前买了多家公司的股票，100年来这些公司的利润以及公司的巨大成长就会成为你的收益，这是简单浅显的硬道理。 你或许会说，黄金作为一种商品，它的价格上涨不也是收益吗？空说无凭，我们统计了100年来黄金、十年期美债、道琼斯工业指数数据发现，黄金在扣除保管费和保险费情况下仅剩少许收益，远不如美国国债，相较于道琼斯指数，那就差距更远了。 可是，黄金不也有快速上涨的时候吗？是的！那叫波动，有上涨，有下跌，叠加之后所剩无几。所以黄金，特别是黄金期货市场，除了防通胀之外，主要就是一个博弈和赌博的市场。 最近一两年，黄金不是涨了很多吗？在黄金的牛市里不就可以投资黄金吗？牛市只是过去一段时间的市场，说的不是现在，更不是未来。同样，我们来看数据，以伦敦现货黄金为例，从1970年至今，每年的金价与前一年价格相关性仅为0.297。换言之，黄金价格变化的过去和未来关系并不大。 所以，更精确的结论是，只有当你愿意承担价格波动的风险，并支付保管和保险费来获得保值的功能时才有理由买黄金。总体上讲，黄金基本上不是投资的选项。
在中国说起奶茶，相信大多数人想起来的现在应该是喜茶、奈雪的茶或者一点点、Coco这些，但是如果把时间再向前推10年的话，相信大多数人想起的应该还是香飘飘(行情603711,诊股)和优乐美，一杯能够绕地球N圈的奶茶，在大多数人的童年时代其实还都是有着无可比拟的吸引力，只是毕竟速溶奶茶的时代过去了，当香飘飘不香了之后，开始全面卖吃的香飘飘还能延续辉煌吗？ 一、香飘飘全力卖轻食了？ 根据北京商报近日的报道，天眼查显示，香飘飘食品股份有限公司新增多条商标信息，其中包括了“香飘飘 一餐轻食”，申请日期为2020年7月3日，商标状态为“等待实质审查”。事实上，今年4月，香飘飘曾透露，“2020年将进一步涉足轻食代餐等泛冲泡领域，通过拓宽品类，打造新的业绩增长点”。 对于香飘飘未来产品发展规划，香飘飘相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，2020年，在聚焦奶茶行业的同时，也将不断创新产品品类，尝试开拓奶茶以外的其他产品。不过，关于轻食代餐类的产品规划，香飘飘方面并未提及。 美团点评研究院发布的《中国餐饮报告（白皮书）》指出，目前餐饮业正面临消费升级的重要节点，“80后”“90后”人口突破4亿，占全国总人口的近1/3，也是当下餐饮消费的主力军，这些年轻群体更加注重健康、美味、效率和颜值，轻食简餐越来越受到青睐。“人们对健康和身材要求逐步提高，随之而来的‘减肥’需求也带动了轻食市场发展。”业内人士称。 数据显示，今年一季度，香飘飘营收4.3亿元，同比下滑48.61%；扣非后净利润亏损8894.84万元，下滑幅度高达279.13%。对此，香飘飘解释称，春节时间节点提前、突发疫情导致春节后续生产出货未达预期、学校开学时间一再延期导致即饮产品渠道铺货及动销较少，是亏损出现的罪魁祸首，目前“已经积极采取各项措施，渠道动销情况已恢复正常水平”。 值得注意的是，同样受疫情影响，香飘飘却在6个软饮料上市公司中排名倒数第一。数据显示，2020年一季度，排名第一的养元饮品(行情603156,诊股)净利润为5.26亿元，而香飘飘净利润则是-8557万元。事实上，香飘飘业绩颓势早已显现。2017年上半年，香飘飘亏损0.31亿元；2018年上半年亏损0.55亿元。2019年度，香飘飘虽然扭亏为盈，但扣非净利润只有2.28万元。 可以说，香飘飘卖轻食实际上更多是被糟糕的业绩倒逼出来的结果，只是当奶茶不香了之后，香飘飘能靠卖轻食扭亏吗？ 二、卖轻食真能帮香飘飘重回王者吗？ 曾几何时，香飘飘是中国奶茶的一个代名词，凭借着魔性的"一年卖出3亿多杯，可绕地球一圈"的豪言壮语，曾经年轻的香飘飘创造出了许多辉煌战绩。只是，这一切都已经成为过去式了，当我们看到香飘飘的时候往往都会有一种“哀其不幸、怒其不争”的感觉。 首先，成也奶茶败也奶茶。奶茶这个饮品最早起源于中国香港后来兴盛于中国台湾，之后随着改革开放脚步逐渐进入了内地，但是由于当时奶茶市场相对比较落后，大家的消费能力也较差，在这样的情况下冲泡奶茶因为方便便宜成为了整个市场的主流，也正是在这个时代香飘飘开始崛起，2010年，香飘飘宣布卖出7亿多杯奶茶，可绕地球两圈。到2011年，香飘飘宣布卖出10亿多杯奶茶，能绕地球三圈。2017年，香飘飘成功上市，成为“奶茶第一股”。可以说，2017年之前都是香飘飘的黄金时代，但是这一切都随着消费升级而改变，新式茶饮在不断侵蚀杯装奶茶的生存空间。根据公开市场数据，全国现制茶饮门店数量已达50万家，主打奶盖茶、水果茶和奶茶，精致打造的门店和全新升级的原料迅速抢占年轻消费者的心智，而香飘飘呢？在所有年轻人的心目中还是那个老旧的冲泡式奶茶的形象，虽然香飘飘努力改变自己推出了多款各类饮品，但是冲泡奶茶一直是其支柱业务，其他业务都难以真正起到支撑作用，所以成于奶茶的香飘飘最终却困于奶茶，这几乎成为了香飘飘的“魔咒”。 其次，轻食能够成为香飘飘的破局手段吗？ 一是说实在轻食其实并不是香飘飘最近才想到要推出的产品，2019年10月香飘飘就曾推出过代餐谷物麦片“Joyko”，它也是香飘飘在奶茶、果汁品类外涉足的首个新品类。不过这款谷物麦片目前已从天猫旗舰店下架。不过，虽然产品下架了，但是泛冲泡领域的可行性逐渐被香飘飘所认同，今年以来伴随着疫情所带来的黑天鹅对整个市场的冲击，中国的食品消费正在发生着深刻地变革，其中有一个最显著的特征这就是方便食品的意外走红，除了传统的方便面之外，螺蛳粉、自嗨锅都成为了整个市场最热门的当红爆品，这个时候作为冲泡食品的巨头之一，香飘飘的机会其实也正在出现。相比于那些尚没有形成强大市场影响力的企业，香飘飘无论是在产品设计还是技术领域都有着巨大的市场竞争优势，对于香飘飘来说原来冲泡的是奶茶，但是现在只是将奶茶换成了食品而已，本身的操作方式并没有发生根本性的变革，相比于奶茶的日常小食形象来说，轻食无疑是更有消费刚需的，并且在如今注意安全的大背景环境之下，做这个产品品类无疑正是香飘飘的长处。 二是香飘飘虽然赛道很好能做好吗？我们看到最近一段时间香飘飘的做法，让人总会有些感觉说不上来的惋惜，面对着日益激烈的市场竞争，香飘飘其实一直都在努力只是却没有努力到点子上去，2017年4月，香飘飘推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，进军液体奶茶市场；2018年7月，香飘飘又推出新式茶饮“MECO蜜谷”果汁茶产品。这些产品似乎还可以，却完全没能形成市场差异化竞争优势，对比与可口可乐、百事、娃哈哈等竞争对手的产品似乎总是优势不够。再看营销，数据显示，2012至2019年第二季度，香飘飘总共投入46.04亿元销售费用，而同期的研发费用仅为0.42亿元，虽然销售费用的增速始终高于利润增速，但是一直也没能帮助香飘飘实现全面的发展，广告投入和销量似乎真的完全不成比例。对于香飘飘来说，其进军轻食赛道并没有错，毕竟这个产业门槛低、市场集中度不高，只要香飘飘能拿得出过硬的产品，那么打出一片天地还是有希望的，只是香飘飘这么低的研发真的能拿出好的产品吗？这件事我们只能打个问号了。 冲泡奶茶的确已经不好了，在这样的情况下轻食能否有效，香飘飘可能真的需要好好做了。
按语 随着国家经济社会的发展及实践积累，中国的五年规划体制越来越成熟，在国民经济与社会发展中发挥着越来越重要的作用。因此对于提升五年期规划在制定和评估等阶段的科学性及合理性的要求日益紧迫。鉴于此，本部分以“十三五”规划为例，在综合考虑了国家经济、政府收支、人民生活、生态环境以及自然资源等因素的基础上，同样运用异度均衡的思想，结合社会效益-成本理论，构建了“十三五”规划前三年国家的总收益和总损耗的比值模型，利用该模型来评估“十三五”规划目前取得的绩效。希望借此为国家制定及评估五年规划的指标及成果提供一个新的视角。 1 “十三五”期间国家总损耗及总收益的核算范围 在进行“十三五”期间国家的总收益总损耗分析之前，首先必须弄清楚规划期间国家收益和损耗的基本内容及核算范围。本文认为，规划期间国家总收益是指整个国家在规划期内创造的财富及经济增长，而国家总损耗是国家在规划期内为履行其职责、实现其执政目标、必须对社会经济发展进行的管理和投入及政府自身正常运转所耗费的各种社会资源，以及由其所引发的现今和未来一段时间对国家及社会所造成额外负担和损失。两者的具体核算范围如下： （1）“十三五”期间国家总收益的核算 本文将“十三五”规划期间国家总收益分为显性收益和隐性收益，其中隐性收益又包含了当期隐性收益和未来隐性收益。显性收益表示国家的直接财富收入，用国家在规划期内的一般公共预算总收入来衡量，隐性收益表示政府对社会经济发展的贡献，即国家经济的进步，用国家在规划期内GDP的增长来衡量。需要特别说明的是，这里的隐性收益包含了当前和未来的隐性收益。 显性收益表示“十三五”期间国家的直接财富收入，用此期间政府的财政收入总量来衡量。隐性收益表示“十三五”期间政府对社会经济发展的贡献，即社会经济的进步，用此期间的经济活动带来的GDP增量来衡量。需要特别说明的是，由于当前的经济活动在未来若干年都会为社会创造收益，因此本文将隐性收益分为当期隐性收益和未来隐性收益，其中当期隐性收益表示“十三五”规划期内的经济活动给该规划期带来的GDP的增量，未来隐性收益表示“十三五”规划期内的经济活动给未来各年带来的GDP增量的总和。 （2）“十三五”期间国家总损耗的核算 国家总损耗分为显性损耗和隐性损耗，而隐性损耗又包含当期隐性损耗以及未来隐性损耗。显性损耗表示国家消耗的直接损耗，用政府在规划期内的一般公共预算总支出来衡量。当期隐性损耗则包含了资源损耗、生态环境损耗和社会民生损耗。 在资源损耗的核算上，针对具有代表性的土地资源损失的损耗以及矿产资源的损耗进行计算，土地资源损耗主要核算规划期内为城区或工业建设等消耗的土地量以及单位面积土地本身的价值，包括生态价值和经济作物价值。矿产资源损耗主要核算规划期内各类矿产资源消耗的总量以及单位矿产资源的价值。 在对生态环境损耗的核算上，主要对“十三五”规划期内广义的环境经济内容进行计算，即对生态环境的各部分损失进行计算。但由于数据、核算方法等一系列条件的限制，重点放在环境损失的核算中。对环境损失的核算，只核算环境污染，对环境污染的核算采用虚拟治理损耗的计算方法。虚拟治理损耗是指规划期内排放到环境中的污染物按照现行的治理技术和水平全部治理所需要的支出。包括对大气污染、水污染以及固体废弃物污染的实物量和价值量，以及两者综合的核算。本文采用治理损耗法核算虚拟治理损耗，这一方法的具体思路是：假设所有污染物都得到治理，则当年的环境退化不会发生，从数值上看，虚拟治理损耗是环境退化价值的一种下限核算。在核算数据方面，选取污染物的排放量作为环境污染实物量核算的数据，选取污染物的治理损耗作为环境污染价值量的核算数据，即假设对所有排放的污染均给予治理。 在对社会民生损耗的核算上，主要计算规划期内居民的生活损耗总的增加量，包括居民的日常生活、教育及住房损耗等。 在对卫生医疗损耗的核算上，主要计算规划期内由于经济发展所造成的政府卫生医疗费用的增加以及规划内发生的公共卫生事件所消耗的各类资源的价值。 未来隐性损耗主要指国家在当前规划期内的行为对未来可能造成的风险，由于未来的损耗很大程度上受到当前决策的影响，因此本文假定未来每年的隐性损耗会在当前规划期内年平均隐性损耗的基础上波动。 2.模型构建 基于异度均衡的思想，可以构建“十三五”期间国家总收益—总损耗比值的数学模型，具体如下： 本文将隐性损耗分为当期隐性损耗和未来隐性损耗，因此根据上式可以构建如下等式： 上式中表示“十三五”规划期间产生的未来隐性损耗，假设未来平均每年的隐性损耗为，结合任期决策模型中关于社会贴现的假定可得“十三五”规划期间的未来T年的隐性损耗为： 将上式代入的表达式可得： 若未来平均每年的隐性损耗在规划期内年平均隐性损耗的基础上波动，且是满足期望值为的随机变量，于是有 本文采用的主要符号及说明如下： 表示“十三五”规划期间国家总收益与总损耗的比值；表示规划期间第i年的国家的显性收益；表示规划期间第i年的国家的隐性收益；表示规划期间第i年的国家的显性损耗；表示规划期间第i年当年的隐性损耗；t表示“十三五”规划的前t年，T表示未来隐性损耗考虑至T年，则表示未来T年内总的隐性损耗；为未来T年内总的隐性损耗对当前损耗的折现，由于模型中是对T年内的总损耗折现，未来方便模型计算，同样将折现的年限定位T/2年。随机变量可以假定其符合某种分布，或者可以用历史模拟法来确定其分布情况。 3.计算结果分析 参考前文任期公平问题中的模型及核算方法，可得“十三五”规划期间考虑不同未来年限隐性收益条件下国家的总收益情况，具体如下表1所示： 表 1 “十三五”期间考虑不同未来年限的国家总收益情况统计（单位：亿元） 同样地，也可以得到考虑不同未来年限隐性损耗的国家总损耗情况，具体如下表2所示： 表 2 “十三五”期间考虑不同未来年限的国家总损耗情况统计（单位：亿元） 基于上表，通过国家总收益比总损耗可得“十三五”期间考虑不同未来年限下的国家总收益-总损耗比值情况。 表3 “十三五”期间国家总收益和总损耗比值情况 根据上表3可得如下所示的可视化柱形图： 图一 考虑不同未来风险的“十三五”期间国家总收益-总损耗比值 由于本文认为未来每年的隐性损耗会在当前规划期内年平均隐性损耗的基础上波动。为了进一步探讨未来隐性损耗的波动性以及在波动范围内损耗发生的概率，本文假定未来平均每年的隐性损耗是服从正态分布的，其期望值为当期隐性损耗，标准差位5%的期望值。于是可以得到在95%的置信水平下国家未来总损耗的置信区间以及总收益总损耗比值的置信区间，具体如下表4所示： 表 4 95%置信水平下，国家总收益-总损耗比值的置信区间 上表中，时间T表示考虑的未来隐性损耗的年数，当T=0时表示不考虑未来隐性损耗，总损耗和比值的置信区间表示在95%的置信水平下国家总损耗以及总收益总损耗比值的波动范围。以T=1为例，根据上表考虑未来1年的隐性损耗时，国家总损耗的值落在区间[691634.714, 815605.197]内的概率为95%，相应地，国家总收益总损耗比值落在区间[0.895,1.055]内的概率也为95%，说明即使在损耗波动的情况下，总收益总损耗的比值也以极大的概率落在区间[0.895,1.055]内。 根据图1可以得出，随着考虑的未来年数逐渐增加，“十三五”期内国家的总收益和总损耗的比值呈现先增后减的情况，说明在短期的未来，“十三五”期间国家的经济活动带来的隐性收益的增长幅度是大于隐性损耗的，而在长期的未来，隐性收益的增长幅度会逐渐小于隐性损耗的，因此国家总收益总损耗的比值也会逐渐下降，慢慢出现小于1的情况。但从“十三五”总体来看，直至T=10时，国家总收益总损耗的比值才开始出现小于1的情况，说明即便是考虑了未来10年左右的隐性收益和损耗，国家的总收益总损耗比也只是略小于1，比较接近1，说明国家在“十三五”期间的绩效在一定程度上是贴合异度均衡状态的。总的来看，“十三规划”的编制和实施保持了经济理性，兼顾了当前和未来，取得了不俗的成绩。 尽管如此，但根据文章的结论和相关数据可以发现，一旦将长期效应（考虑未来10年甚至是更长远的隐性收益损耗）纳入到异度均衡评估中，国家总收益逐渐会无法覆盖总损耗。说明“十三五”期间我国的经济发展还是在一定程度上依赖了各种“红利”，如制度红利、人口红利以及资源红利等，把当期的风险某种程度上后移到了更长远的未来。国家在制定及实施中长期的发展规划时仍然存在重视当前经济发展，而在核心技术投入、教育投资、环境保护、民生等影响比较长远的方面则投入不足的问题。特别是在地方发展中，GDP热潮等现象依然广泛存在。从国家和社会长期发展的角度看，未来国家的发展规划应该更多地考虑异度均衡，尤其是需要将未来风险纳入到规划中来。 本文撰写说明：本论文由朱小黄博士主笔，构建了整个论文的学术逻辑和写作内容以及基本观点。杨军博士提供了许多有益的思想并参与了论文的修改完善及建模的讨论，王丹研究员参与了各种具体问题的讨论和论文文本整理及数据的收集检验。孙伟研究员参与了整个研究过程并对本文所涉及的数学模型提出了有益的建议。蔡鑫博士在算法及模型支持上及场景的具体计量方面做了大量工作。 除此之外，在异度均衡问题的讨论过程中，林嵩教授、张光利博士、谭庆华博士有不少贡献。张微林博士和谢东平博士也提供了帮助。
假如疫苗出来了！市场会有什么反应？ 最近，有消息说，俄罗斯的新冠疫苗已经正式注册，而且俄卫生部已经宣布正式投产，这款叫做卫星-V的疫苗，将在两周内开始生产并投入使用，这个消息确实有点震惊世界，在大家的视野里，新冠疫苗最前沿的研发团队来自于美国和中国，但即便如此，大家普遍预期疫苗怎么也得明年年中的时候才能完成一切临床试验，投入使用，但没想到的是，半路杀出来个俄罗斯，将疫苗提前一年就搞出来了。 据说目前这个疫苗还挺受欢迎，目前已经有20多个国家，提交了近10亿剂的订单，但目前产能来看，一年只能生产5亿剂。但是对于俄罗斯的这个进展，世卫组织却是一脸懵逼，世卫组织说，目前没有足够的信息对此做出判断，目前正与俄罗斯有关方面进行对话，来获取进一步的信息并了解其产品的状态，以及该疫苗已经进行的临床试验和下一步可能采取的行动。世卫组织总干事谭德塞甚至警告，过度的需求以及供应竞争已经造成了疫苗民族主义和价格欺诈的风险。那意思就是说，现在大家想疫苗都想疯了，每个国家都有很强的动力提前上市销售，但安全性怎么样，以及有没有效果，现在世卫组织对俄罗斯的疫苗还缺乏了解，目前还没办法判断。而西方世界的一些媒体则毫不客气的指出，俄罗斯疫苗的安全性存在疑问，如果现在大规模的搞接种，后果可能是灾难性的。很多科学家表示，研发疫苗一点都不复杂，难点在于需要经过严格的3期测试，既可以预防新冠病毒还要保证安全。所以必须要有一定的时间作保证。俄罗斯这个疫苗显然太快了，是跳过了3期临床直接投入使用，这么做是十分危险的。 但是俄罗斯人却信心满满，之前从各个渠道回应了质疑，说大家都是竞争关系，俄罗斯的疫苗一出来，也就意味着其他国家的公司要损失掉几十亿美元，所以你指望这些人能做出正面反应，非常天真。普京甚至现身说法，说自己的一个女儿已经接种了两剂疫苗，第一针下去体温升高到38度，但第二天就恢复正常，第二针下去，也同样如此，温度暂时升高，很快就恢复正常，现在他女儿体中已经产生了很多的新冠抗体。最后还强调，俄罗斯疫苗已经经过了充分测试，是安全的。 那么这个事该怎么看呢？世卫组织都搞不明白的东西，老齐肯定无法评论俄罗斯疫苗是否有效安全，这个东西只能交给时间去评判，估计未来几个月，这种疫苗肯定会大规模的尝试，到时候是有效还是无效，有没有大规模的不良反应，就会有定论。不过好在，即便是在俄罗斯，也告诉国民，接种疫苗是自愿的，那么你愿不愿意当这个小白鼠呢？一定有人愿意，有人不愿意。有人会更鸡贼一些，等别人先接种，然后看看反应再说。这其实就是市场行为。 最应该庆幸的是咱们，全世界各国当中，对于疫苗最不迫切的就应该是咱们了。目前咱们的防疫工作做得最好，靠预防就已经基本阻断了新冠的传播。所以我们有的是耐心等待，完全可以搬个板凳切个瓜，看看俄罗斯疫苗的反应，也继续等美国和中国的，经过了三期临床的，更安全的疫苗问世。 疫苗本来大家心照不宣，明年中期出结果，但结果俄罗斯一搅局，估计各个国家就都要提速了。会为了效率放弃一些安全性，毕竟这是一场排他性竞赛，先出来的疫苗很可能赢家通吃，形成垄断，爆赚几十亿美元，你晚出来几个月，可能就连汤都喝不上。这东西接种一个就够了，不可能把几个国家的产品，都打在身上。除了几个大国有研发实力之外，其他几十亿人口，都是消费者，所以谁先弄出来，也就意味着先抢占这几十亿人口的市场。后搞出来的，顶多也就在国内消化了。所以先弄出来的是生意，而后弄出来的就只能剩下公益了。结果完全不同。 那么有人也问了，疫苗弄出来，世界经济和市场会怎么样，医药行业还会大涨吗？这个认知有点毁三观，一旦疫苗弄出来，切实有效，全民推广，那么医药股肯定会大跌，而且不管疫苗是不是你研发的，都会大跌。因为预期太高了，全世界人民翘首期盼了一年了，这么高的预期，一旦落地就会转成利空。所以随着疫苗的临近，医药上的机会就越来越少，更多的机会都会转回到周期和科技上，把病治好了，大家就得想想赚钱的事了。在换仓的过程中，市场可能会先跌后涨，发生一次明显的震动。 与此同时，一些避险的东西，比如黄金白银这些贵金属，可能就会高位回落。这几天其实也挺有意思，一听说俄罗斯有疫苗了，黄金就暴跌，后来听说可能不太安全，黄金又涨回来了。但俄罗斯疫苗就好像一条鲶鱼，不管他是否成功，都将大大缩短疫苗的时间，原来预期是明年中期，现在至少要把预期缩短半年，明年初期可能各国的疫苗就都要去抢跑了。所以必要的市场风险，大家要提早防范。
作为全球头号对冲基金的桥水，它的持仓报告非常受到全球投资者的关注，从桥水基金的持仓变化情况也可以看到全球市场的投资机会以及潜在的投资风险。因为，作为实力雄厚的桥水，这些年来已经发展壮大成全球头号对冲基金，且拥有了足够的全球影响力，这显然与它独特的调研分析能力以及灵敏的投资嗅觉等因素有着密不可分的联系，与普通投资者相比，桥水基金更像是具有先知先觉优势的实力资本。 从今年二季度桥水基金的持仓报告显示，桥水基金对新兴市场的ETF投资发生了分化，但继续偏爱中国市场，对中国市场继续采取加仓的策略。与此同时，桥水基金还继续增持了部分的中概股企业，从桥水基金二季度增持中国资产的策略来看，确实反映出桥水基金对中国市场积极看多的态度。 桥水基金看多做多中国市场，已经不是今年的事情了。早在前几年的时间里，随着国内金融市场开放步伐的有序推进，桥水基金也积极参与到中国市场的投资过程之中，并获得了不少的投资回报。除此以外，在桥水基金积极看多做多中国市场的同时，还在前两年正式启动了在华私募的业务。由此可见，在国内金融市场持续开放的背景下，作为全球头号对冲基金的桥水，也率先看到了国内金融市场不断开放下的投资机会。 桥水基金看多做多中国市场，也并非没有原因。其中，在当前比较特殊的环境下，中国也称得上全球范围内经济回暖速度最快的主要经济体，且基本上摆脱了今年一季度部分地区停工停产的困境，对部分行业尤其是行业龙头企业来说，更是在二季度中实现了超预期的经营业绩，并把一季度的损失全部补回。 与中国市场相比，虽然美股市场、欧洲市场仍处于牛市环境之中，但它们的牛市行情却欠缺了基本面的支持。时至目前，欧美地区的经济复苏能力还是较弱，甚至部分地区处于相对失控的状态，作为经济晴雨表的股票市场，更大程度上受到了超宽松货币政策的刺激影响，但却不断远离了自身基本面的状况，经济晴雨表功能却遭到了扭曲。 站在全球头号对冲基金的角度出发，肯定不会把所有的资产集中投放至一个投资渠道之中。在全球范围内的主要市场中，桥水基金都有着分散配置的计划，但相对而言，近年来桥水基金对中国市场的态度还是比较积极，通过今年上半年的中国经济表现，相信桥水基金也会更坚定看好中国市场的投资前景。 实际上，除了中国经济复苏能力较快以及基本面状况不断改善的因素之外，桥水基金还可能会看好中国金融市场不断开放的发展前景，且对中国的新经济领域抱有比较乐观的投资信心。从桥水基金二季度的持仓报告数据显示，也积极布局了部分的中国新经济企业，反映出桥水基金对这方面的投资前景还是比较乐观的。 作为全球头号对冲基金的桥水，它的资产配置计划以及持仓报告，对投资者来说，也只是一种参考，投资者更需要培养自己的独立思考与独立分析能力。但是，对中国投资者来说，随着国内金融市场的加速开放，结合国内资本市场注册制改革的深入推进，相信未来会培养出越来越多的黑马企业乃至巨头企业，投资者也有机会通过新三板精选层或科创板、创业板等市场板块享受到部分核心企业高速发展的成果，未来中国市场的投资机会也将会更加丰富，对全球资本的吸引力有望不断提升。
2020年8月13日，上证指数13:44分前震荡走高，尾盘走软，全天微涨收阴。 8月13日的走势是很有迷惑性的。一是盘中上涨回补了8月12日的下跳缺口，让人感觉很强。二是13:44分前后日K线显示重心上移，很多小韭据此冲了进去。实际上，重心是否上移、下移，要看收盘，而不是看盘中。三是成交金额创2020年7月2日以来新低，让人感觉是地量地价。 其实，8月13日走势并没有转势迹象。第一，重心并未上移。第二，最高点出现在13:44分。第三，万得全A指数连续两日收盘跌破20日均线。第四，前期强势的银行指数开始领跌。第五，认购期权较弱，预示市场很弱。 没有见底信号，继续观海煮茶。
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