热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 长江商报 明鸿泽 拥有41年历史、资产超百亿的大亚商业帝国似乎已经摇摇欲坠。 大亚集团由陈兴康一手缔造，经3次变身、4次创业，40年间，成长为覆盖家居、包装、大亚汽配、转型产业等庞大的商业帝国。大亚集团旗下的上市平台大亚圣象拥有“圣象”地板和“大亚”人造板两个中国500强品牌。 然而，陈兴康的突然离世，打乱了部署，也留下了祸根。 7月27日，大亚圣象发布公告，称大亚集团所持公司263.36万股司法冻结，还有2.33亿股被质押，质押率为91.65%。此外，大亚集团资金周转困难，大亚集团及子公司共有3.69亿元银行借款逾期。 控股股东债务逾期的背后，是陈兴康的两个儿子内讧。去年7月，临危受命为董事长的陈晓龙解除了兄弟陈建军在大亚集团职务，而陈兴康之妻戴品哎则坚定地站在陈建军一边，发表严正声明，向法院起诉等，双方隔空拉锯战持续。 实控人家族内部纷争，遭殃的是旗下产业。目前尚不知大亚集团经营状况究竟如何，上市公司大亚圣象经营业绩增速持续放缓。今年一季度，其营业收入同比仅增长1.08%。 长江商报记者发现，大亚圣象管理层畸形。去年底，公司总经理离职后，截至目前，总经理一直空缺，且直到目前，公司仅有财务总监和董秘两名高管，负责具体经营业务的高管一直空缺。 二级市场上，大亚圣象股价走势不佳，两年之间，其市值已经缩水70亿元。 3.6亿债务逾期危机 债务逾期，一度被市场称之为优质公司的大亚圣象的危机悄然而至。 7月27日，大亚圣象发布的一则公告，宣告控股股东大亚集团处于债务危机之中。 公告显示，大亚集团所持大亚圣象263.36万股、约占公司总股本的0.48%被司法冻结。原因是，大亚集团为江苏精工特种材料有限公司（简称江苏精工）在中信银行镇江分行2000万元借款提供连带担保责任，借款到期后，江苏精工无力偿还，中信银行镇江分行向镇江市润州区人民法院起诉，并申请财产保全。今年7月25日，镇江市润州区人民法院对大亚集团所持大亚圣象263.36万股股份执行司法冻结。 以大亚圣象7月25日收盘价计算，被冻结的股份市值为2588.83万元。 对外提供担保，2000万元都无力支付，这是否意味着大亚集团财务危机已经来临？ 公告继续“爆料”。大亚圣象称，根据大亚集团函告，大亚集团因资金筹划不善，造成资金周转困难，截至7月27日，大亚集团及其下属控股子公司共有3.69亿元的银行借款逾期未及时归还。 具体而言，3.69亿元逾期借款涉及7笔，分别为华夏银行丹阳支行1.4亿元、建行丹阳支行7940万元、浦发银行丹阳支行1.5亿元。这些借款到期时间均在今年7月，最早为7月3日，最晚为7月19日。借款主体涵盖了大亚集团及旗下美诗整体家居、大亚家具、合雅木门等4家经营实体公司，最大单笔借款金额为1亿元。其中大亚集团直接违约2笔，合计金额1.4亿元。 债务危机爆发后，尽管大亚集团实控人陈建军公开表示，企业经营没有问题，主要是公司内部因素造成的，并不是经营层出现了真正的资金短缺。 长江商报记者发现，截至8月2日，尚未见大亚圣象发布大亚集团解决上述逾期借款的具体进展。 除了债务逾期，大亚集团所持大亚圣象的股权也处于高比例质押状态。截至目前，大亚集团持有大亚圣象2.54亿股，约占公司总股本的45.89%，累计被质押的股份数量为2.33亿股，约占公司总股本的42.06%，股权质押率为91.65%。 今年4月中旬以来，大亚圣象股价一路下探，0.48%股权被司法冻结，91.65%的质押率可能已是上限了。由此可见，依靠所持大亚圣象股权解决逾期债务问题，空间十分有限。 或许，3.69亿元只是大亚集团债务“黑洞”的冰山一角。 8月2日，针对大亚集团债务等多个问题，长江商报记者多次致电大亚圣象，电话却一直无人接听。 实控人家族内讧愈演愈烈 大亚集团债务危机爆发，或与实控人家族内讧直接相关。 就在大亚圣象发布大亚集团债务逾期前的7月10日，大亚集团在江苏一家媒体刊登了戴品哎和陈建军母子共同发布的“大亚集团控股股东严正声明”，正式将大亚圣象实控人兄弟陈建军、陈晓龙之间的矛盾公之于众。 一时间，“隔空交战”舆论纷起。 大亚集团成立于1978年，创始人为陈兴康，旗下产品覆盖家居、包装、大亚汽配、转型产业等多个领域。1999年6月30日，拥有“圣象”地板和“大亚”人造板两个知名品牌的大亚圣象登陆深交所主板。 2015年4月，时年70岁的陈兴康突然离世，给家族内讧埋下了祸根。 陈兴康离世后，妻子戴品哎、女儿陈巧玲及儿子陈建军、陈晓龙四人依法继承了陈兴康持有的相关资产，最主要的是意博瑞特和卓睿投资股权。 股权分配最终结果为，戴品哎持有意博瑞特31.875%股权和卓睿投资62.5%股权，其余陈建军三兄妹各自分别持有意博瑞特6.375%股权和卓睿投资12.5%股权。 彼时，意博特投资和卓睿投资分别持有大亚集团63%、18.87%股权，大亚集团持有大亚圣象47.65%股权。 2015年8月，戴品哎与3子女共同签署《一致行动人协议》约定，在意博瑞特、卓睿投资的董事会和股东会上及经营、管理中的重大事项和决策中采取一致行动，如果四方难以达成一致意见，则由戴品哎按照其意见决策并执行。因此，戴品哎及三子女成为大亚集团、大亚圣象的共同实控人，且四人分掌不同业务板块，共渡难关。 大亚圣象2017年年报显示，意博特投资、卓睿投资的股权结构未发生变化。 突变始于去年7月。当月6日，戴品哎将其持有的意博瑞特31.525%股权和卓睿投资54.5%股权转让给陈建军，陈建军对意博瑞特、卓睿投资的持股比升至37.9%、67%。 母亲与大儿子联手后，临危受命、身为大亚集团董事长的弟弟陈晓龙与姐姐陈晓玲联手，解除了哥哥陈建军在大亚集团的总裁职务。 此后，兄弟二人交战不绝。去年8月2日，意博瑞特召开临时股东会，宣布陈建军担任公司执行董事兼经理，并同时担任公司法定代表人，随后卓睿投资免去陈晓龙的公司职务，并委派陈建军担任文达投资执行董事，公司法定代表人。意博瑞特和卓睿投资均要求陈晓龙移交公司证照、公章印鉴、财务账册等公司财物。 今年4月17日，卓睿投资发布决议，撤回对陈晓龙大亚集团董事长的任职委派，改为委派陈建军出任大亚集团董事长。 陈晓龙并未服从，通过其控制的大亚集团发布《关于澄清相关事实、保持公司管理稳定的通知》，强调董事长应由董事会选举产生，并非由委派产生，并指卓睿投资所谓重新委派集团董事长的决定没有法律效力。此外，关于移交公司证照等事宜也未执行。 今年7月10日，戴品哎及陈建军发布《严正声明》，已就有关事项向法院提起诉讼，并称作为大亚集团控股股东，有决心和信心制止一切损害企业合法权益和破坏企业稳定行为。 目前，隔空交战远没有熄火迹象。 管理层畸形市值缩水70亿 兄弟阋墙损害的不只是亲情，更有投资者利益。 内讧风波爆发直接导致大亚集团及大亚圣象的人事动荡。 去年12月26日，任职不到半年的大亚圣象总裁吴文新辞职。 长江商报记者发现，大亚圣象的管理层结构畸形。公司11名董监高人员中，董事会成员6名，除了三名独董外，陈晓龙担任董事长，许永生、眭敏为董事。监事三名，而高管只有两名，分别为财务总监陈钢、董秘沈龙强。 上述董监高成员中，高管竟然只有财务总监和董秘，连总经理、副总经理都没有。 长江商报记者梳理了上百家A股公司，总经理、副总经理缺位的极为罕见。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新亦向长江商报记者表示，一家上市公司居然没有CEO，这类情况没有遇到过。 8月2日下午，一家创业板公司董秘向长江商报记者明确表示，按照相关规定，公司高级管理人员是指公司经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书和公司章程规定的其他人员。所以，公司的总经理、财务负责人、董秘是法定高管，当然，这些高管可以是兼任的。 这名董秘称，在很多家族型上市公司中，董事长兼任总经理较为常见。只是一家上市公司没有总经理，确实没听说过。即便是总经理辞职，也应有董事长或者副总经理代行总经理之职。 一名券商人士向长江商报记者称，上市公司管理层缺位，极易导致董事长一人说了算。如果董事长有意向财务造假，很难甄别。 近年来，大亚圣象经营业绩增速持续放缓。2015年至2018年，其净利润（归属于上市公司股东的净利润）为3.18亿元、5.41亿元、6.59亿元、7.25亿元，同比增幅分别为94.37%、70.22%、21.82%、9.95%，增速持续放缓。而且，近年来，公司营业收入在70亿元左右徘徊，几乎是原地踏步，净利润反而持续增长，也令人有些意外。 今年一季度，大亚圣象实现的营业收入、净利润为14.13亿元、0.63亿元，同比增长1.08%、9.69%。 二级市场上，大亚圣象走势较弱。近两年来，其股价已从23元/股跌至10.37元/股，跌幅超过50%。而其市值已从127.71亿元缩水至57.44亿元，短短两年，缩水了70亿元。 实控人家族内讧风波何时了？“家族内耗”风波下的中国民营500强企业大亚集团将走向何处？家族企业股权如何设置避险？市场在持续关注。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原标题：新潮能源临时股东大会提议被搁置，1.7亿元投资款流向受质疑 文 | 财联社 张克瑶 即使得到公司监事会主席的面签，新潮能源（600777.SH）中小股东提议召开临时股东大会的申请依然被董事会单方面否决。新潮能源7月30日公告称，股东金志昌盛提议文件并非合法有效，其余股东持股比例合计不足10%，因此不符合召开临时股东大会的相关规定，但金志昌盛法律顾问不同意新潮能源的说法。 此外，新潮能源全资子公司1.7亿元投资款的最终流向和真实目的疑点重重。知情人士表示，中小股东掌握的材料显示，广州农商银行（01551.HK）曾向新潮能源董事长刘珂控制的合伙企业发放12.3亿元信托贷款，中小股东怀疑1.7亿元投资款跟12.3亿元贷款有某种关联。 临时股东大会提议被董事会单方面否决 自7月中旬以来，金志昌盛等10名中小股东一直在努力申请召开新潮能源临时股东大会。知情人士透露，7月12日中小股东提议文件被扔垃圾桶后，由于10天内没有收到公司任何回应，7月25日中小股东代表再次来到新潮能源北京办公室，将提议文件交到公司监事会主席陈启航手中，得到陈启航现场签收证明。 遗憾的是，中小股东等来的结果是临时股东大会提议被公司董事会否决。新潮能源7月30日公告称，公司董事会向金志昌盛等10名股东核查提议资格后认为，金志昌盛提议文件仅有法定代表人梁丽娟签字，并非金志昌盛合法有效的意思表示，除金志昌盛外剩余9名股东持股比例合计6.59%，无权向董事会请求召开临时股东大会。新潮能源还公告了4家律所的法律意见书。 新潮能源曾在7月25日公告称，公司收到金志昌盛债权人之一签署的《复函》，债权人的身份也在7月30日公告的法律意见书上浮出水面。奥康国际（603001.SH）的控股股东奥康投资声称，公司是金志昌盛100%股权的质押权人，并指定相关主体对金志昌盛的章证照原件实施共同管理，未参与金志昌盛股东会及提议文件等事项。 根据金志昌盛法律顾问提供的资料，因认购新潮能源（时名新潮实业）股票1.03亿股需要10.5亿元，2016年4月金志昌盛和奥康投资等公司在浙江温州签署相关协议，奥康投资指定杭州兆恒投资管理有限公司（以下称杭州兆恒）保管金志昌盛章证照；而在金志昌盛章证照使用规范中，上海域圣投资管理有限公司（以下称上海域圣）和奥康投资约定在杭州兆恒办公室设立密码箱，用于存放金志昌盛印章及证件，上海域圣负责保管密码箱钥匙，奥康投资掌握密码箱密码，张葭代表上海域圣在使用规范上签字。 不过，金志昌盛章证照的使用规范一开始就失控了。知情人受透露，金志昌盛委托上海域圣，和奥康投资共管公司章证照，但张葭是杭州兆恒的员工，也没有获得上海域圣的授权；4家律所出具的法律意见书，只是根据奥康投资提供的《复函》，并没有核查金志昌盛和奥康投资等公司签署的历史文件。 财联社记者收到的上海域圣声明文件中显示，公司不认可张葭在使用规范上的签字，杭州兆恒和奥康投资多次滥用金志昌盛公章等，严重损害金志昌盛及公司的合法权益。 毫无疑问，奥康投资的搅局导致临时股东大会提议被董事会单方面否决。知情人士表示，中小股东准备在监管机构报备后，将自行召集并召开临时股东大会。就控股股东奥康投资与金志昌盛的债务，财联社记者致电奥康国际信披热线，截稿前未能成功接通。 1.7亿元投资款被曝流向广州农商银行 新潮能源7月25日公告称，全资子公司浙江犇宝实业投资有限公司（以下称浙江犇宝）1.7亿元投资长沙泽洺创业投资合伙企业（有限合伙）（以下称长沙泽铭）事项发生前任管理层任职期间，与现任管理层无关。知情人士表示，此说法纯属欺骗投资者，因为1.7亿元部分流向了新潮能源现任董事长刘珂控制的中金创新（北京）资产管理有限公司（以下称中金创新）。 知情人士向财联社记者提供的《长江财富-中金2号专项资产管理计划投资说明书》（以下称中金2号）显示，上海长江财富资产管理有限公司（以下称长江财富）作为资产管理人代表中金2号认购长沙泽铭99.99%的有限合伙份额，聘请中金创新为中金2号的投资顾问，优先级份额由广州农商银行出资4.63亿元持有。 值得注意的是，广州农商银行和刘珂颇有渊源，公开资料显示，双方携手曾参与不止一家上市公司的资本运作。 2015年11月初，新潮能源（时名新潮实业）公告显示，北京隆德开元创业投资中心（有限合伙）（以下称隆德开元）是公司发行股份购买资产交易对方之一，广州农商银行3.51亿元委托资产以资产管理人的名义获得隆德开元99.99%的合伙份额，知情人士表示，彼时刘珂实际控制隆德开元。 沙钢股份（002075.SZ）2018年11月中旬公告显示，北京中金瑟合创业投资中心（有限合伙）（以下称中金瑟合）、北京中金云合创业投资中心（有限合伙）（以下称中金云合）位列公司购买资产的交易对方，中金创新是中金瑟合和中金云合的执行事务合伙人，中金瑟合穿透情况也出现了广州农商银行的身影。 知情人士透露，刘珂和广州农商银行此前还参与了中捷资源（002021.SZ）、德奥通航（002260.SZ）、斯太尔（000760.SZ）等公司的资本运作。 根据知情人士提供的资料《广州农商银行金融市场业务审批意见通知书》（以下称审批通知）和《渤海银行•中金君合单一资金信托合同》（以下称信托合同），两份资料上的投资规模、投资期限、资金用途等细节大量雷同。 审批通知显示，广州农商银行12.3亿元投资中的2999.7万元认缴北京中金君合创业投资中心（有限合伙）（以下称中金君合）占比99.99%成为其LP，剩余资金用于向中金君合发放信托贷款。 上述沙钢股份公告显示，中金瑟合穿透情况中，广州农商银行的上一层是新时代新价值239号定向资产管理计划（以下称239号资管计划），信托合同的受益人同样为239号资管计划。 知情人士透露，结合前文广州农商银行4.63亿元持有的中金2号优先级份额，以及2017年6月长沙泽铭给长江财富1.7亿元的电汇凭证，中小股东怀疑浙江犇宝2017年6月支付给长沙泽铭1.7亿元的投资款，是在帮助广州农商银行顺利退出中金2号的优先级份额，进而给中金君合放贷。 就中小股东反映的最新情况，财联社记者多次拨打刘珂手机号未能成功，向刘珂手机号发送短信提出采访需求也没收到任何回复；涉及到广州农商银行的情况，财联社记者拨打该行副总经理田阳手机号，田阳表示将和业务部门核实，截稿前仍未收到回复。 原标题：新潮能源临时股东大会提议被搁置 1.7亿元投资款流向受质疑
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：“券商中国”微信公众号 作者：熊菲。 8月1日晚间，中国平安（02318）发布A股股份回购进展公告。 截至2019年7月31日，平安通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份5759.46万股，占本公司总股本的比例为0.31506%，已支付的资金总额合计50亿元（不含交易费用），最低成交价格为79.85元/股，最高成交价格为91.43元/股。 经过九次回购后，平安累计回购金额已经达到回购计划下限。对于未来是否继续实施回购，中国平安此前曾表示，公司将按照股东大会批准的回购方案实施回购操作（此项批准的有效期为一年，金额为50-100亿），并根据相关要求及时披露。 股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。2018年10月29日，中国平安首次公告最高百亿回购方案。当时，A股市场相对低迷，上市公司出现“回购潮”，中国平安则是其中少有的市值万亿的大盘蓝筹金融机构，受到极大关注。 根据平安规划，拟使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元（均包含本数）的自有资金回购公司A股股份，回购股份将全部用于本公司员工持股计划，包括但不限于公司股东大会已审议通过的长期服务计划。回购期限为自2019年4月29日至2020年4月28日。 今年6月18日-7月8日间的15个交易日中，中国平安已密集进行了九次回购，这些回购均是上述最高百亿回购计划的一部分。 在平安持续大手笔回购之时，中国平安A股股价一度曾迎来大涨，并数次站上历史高点。加上今年以来保险股和白马股大涨背景，为平安股价提供了上涨基础。 自6月18日开展回购操作至6月20日，中国平安股价三日累计上涨10.74%。7月1日更大涨3.65%，以91.84元的历史高点收盘。随后回购利好效应减弱。6月18日启动首次回购至7月8日完成第九次回购，中国平安A股股价累计上涨10.85%。 不过，虽然平安自7月9日起并未再次回购，但平安A股股价仍然处于历史股价高位区域。至8月1日收盘，中国平安报收于87.51元/股。 平安A股股价维持历史高位除了回购因素外，与保险股整体表现以及其作为综合性金融集团的龙头股价值亦有关系。今年以来保险股整体涨势亦较好。2019年初至8月1日，上证综指累计上涨16.64%，保险指数累计上涨53.67%。 年初至今保险股涨幅整体表现非常抢眼，主要有两大因素支撑：一是避险情绪上升时，保险股作为避险品种是不错的选择；二是保险行业利好因素影响。 近日，上市险企出现了不多见的齐发业绩预增公告的情景，根据相关规定，发布业绩预增公告一般意味着其业绩增长超过50%。对此，研究机构普遍认为“超预期”。根据公告，中国人寿（02628）上半净利润预计增长115%-135%，为增长最显著的险企；其次，中国太保（02601）预增96%，新华保险（01336）预增80%，中国人保预增40%-60%。 上市险企上半年净利润之所以大幅增长甚至超预期，主要基于两点行业性利好因素。 上述行业利好因素预估将会反映到平安中期业绩中。不过，目前，中国平安尚未发布预增公告，中国平安的体量最大，去年上半年净利润达到580亿，因此增幅要达到50%可能存在一定难度。 海通证券研报预计，若2018年所得税调减全部转回至2019年上半年，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险的上半年归母净利润分别同比增长56%、108%、76%、54%。同时，预计上市险企上半年的整体净利润增速在50%以上。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 近日，深圳市振业（集团）股份有限公司发布2019年半年度业绩预告。数据显示，2019年1月1日至2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润盈利1.87亿元–2.29亿元，同比下降45%–55%。 业绩下滑的同时，频繁为子公司进行担保。7月26日，深振业为全资子公司6亿元开发贷款提供担保。深圳振业及控股子公司对外担保余额为人民币10.5亿元，占公司2018年12月31日经审计净资产的16.44%；深振业及控股子公司尚未使用的担保额度为43亿元，占公司2018年12月31日经审计净资产的67.33%。 一位业内人士对长江商报记者表示，华南市场很多地产企业这两年其实都受到了外部冲击，对于深振业类似企业来说，过去其实是非常不错的地产品牌，但这两年地产销售业务等规模其实是不大的，这都会带来很多新的问题。而类似利润等数据下滑，从侧面说明经营方面的动力是不足的，所以对于部分子公司的经营来说，也会有各类新的把控，包括在资金面压力大的时候，会频频给予此类公司各类担保服务。 中期净利预降55% 7月12日，深圳市振业（集团）股份有限公司发布2019年半年度业绩预告。数据显示，2019年1月1日至2019年6月30日，归属于上市公司股东的净利润盈利1.87亿元–2.29亿元，同比下降45%–55%；基本每股收益盈利0.1387元/股–0.1695元/股。 深振业A表示，受项目结转周期影响，上年同期确认合作开发项目投资收益金额较大。 据了解，深振业A2018年营业总收入为25.03亿元，比上年同期减少15.42%；归属于上市公司股东的净利润为8.85亿元，比上年同期增长9.88%。深振业A总资产为135.31亿元，比上年期末增长2.98%；基本每股收益为0.66元，上年同期为0.6元。 2019年第一季度业绩报告称，归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，较上年同期下降61.26%；实现营业收入4.13亿元，较上年同期下降14.75%；基本每股收益0.0821元。 深振业于公告中解释称，业绩下降是因为受项目结转周期影响，上年同期确认投资收益金额较大。 频繁为子公司担保 业绩下滑的同时，频繁为子公司进行担保。4月，深振业为旗下8家子公司提供49亿元担保额度。7月26日，深振业发布公告称，公司全资子公司深汕特别合作区振业房地产开发有限公司（以下简称“深汕振业”）因振业时代花园二期项目开发需要，拟向农业银行深圳布吉支行申请项目。 开发贷款，按照银行要求，我公司需提供连带责任保证担保，担保金额为人民币 6亿元，深汕振业为公司提供了同等额度的反担保。 本次担保前，公司全资子公司深圳市振业房地产开发有限公司对深汕振业担保余额为人民币2亿元；公司对深汕振业担保余额为0，可用额度为8亿元。本次担保后，公司全资子公司深圳市振业房地产开发有限公司对深汕振业担保余额为人民币2亿元；公司对深汕振业担保余额为 6亿元，可用额度为2亿元。 本次担保后，深圳振业及控股子公司对外担保余额为人民币10.5亿元，占公司2018年12月31日经审计净资产的16.44%；深振业及控股子公司尚未使用的担保额度为43亿元，占公司2018年12月31日经审计净资产的67.33%。
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 长江商报消息 ●长江商报记者 李顺 政府补助为银宝山新利润增厚不少，但公司业绩下滑的趋势今年或仍难止住。 8月1日，银宝山新公告，公司符合 2019 年受影响企业失业保险费返还的条件，已按操作规程的要求申请并已收到第一笔返还款2585.68万元 ，公司本次参保企业失业保险费返还总额共计5171.36万元，这已超过了去年的净利润。 2017年和2018年，银宝山新公司的政府补助分别为3142.61万元、2776.44万元，今年的政府补助项远超之前，但即使加上此次政府补助，目前净利润依旧录得亏损，公司今年的业绩仍可能大幅下滑。 7月12日，银宝山新发布业绩预告，公司预计1-6月净利润-7500.00万元至-6500.00万元，同比变动-1833.90%至-1602.72%，而专用设备行业平均净利润增长率为53.35%。 公司解释称，受汽车行业销量放缓影响，汽车模具、制品市场竞争加剧，短期产能仍受影响导致毛利率下降，本期陆续体现，此外，公司加大对新材料、5G等方面的研发投入，研发支出增加。 事实上业绩下滑早有迹象，近年来公司盈利能力大幅下滑，净利润已两年下降。 银宝山新主要从事大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售及精密结构件成型生产和销售。主要产品包括大型汽车外饰件模具、大型汽车内饰件模具、大型汽车功能结构件模具以及主要应用于通信、电子、家电及汽车行业的精密结构件产品。 公司近两年营业收入一直在增长，但净利润却持续下滑。2017年和2018年，其营业收入分别为29.05亿元和30.10亿元，同比增长2.94%、3.61%；同期净利润分别为6454.91万元、4166.29万元，同比下降34.83%、35.46%。 2015-2017年度及2018年1-6月，公司综合毛利率分别为16.32%、16.48%、18.38%及14.13%，而同行业上市公司毛利率平均值为28.58%、28.43%、23.80%及24.18%，公司综合毛利率远低于同行业上市公司平均水平。 银宝山新业务主要由模具业务和结构件业务构成，其中，模具业务报告期内呈现持续增长趋势，是公司毛利贡献的主要来源，去年模具业务毛利率呈现一定下滑，收入及毛利增幅放缓对公司整体业绩下滑产生影响。 而且同期公司的产品产销率不断下降。根据同花顺显示，2016-2018年，其五金业务产量分别为102.34万套、94.61万套、101.35万套；销售量分别为99.47万套、92.21万套、96.15万套，产销率分别为97.52%、97.46%、94.87%，2016-2018年存货分别为8.43亿元、10.88亿元、12.44亿元，存货不断增长。存货跌价损失的风险增加。 不过公司解释称，从存货构成来看，公司存货以在产品和库存商品为主，且基本遵循“以销定产、以产定购”的经营模式，存货周转率较高，形成存货积压出现跌价的可能性较小。 近年来公司的资产负债率不断增长，2016-2018年，其资产负债率分比为65.82%、69.90%、70.70%，今年一季度又增到了72.04%。而且同期财务费用分别为2077.76万元、4173.08万元、6335.12万元，整体增长了2.05倍。 7月17日，银宝山新公告董事长孙军因工作调整的原因，申请辞去公司董事长、董事、战略决策委员会召集人等职务，辞职后将不再担任公司任何职务。在此之前，6月24日公司副总经理高符生因个人原因辞职，而在1月25日，公司才公告经总经理提名高符生成为公司副总经理，也就是说其工作不到半年就离职了。
原标题：暴风“消散在风中”：负债率168.69% 融资失败 上市公司暴风集团（300431）因一纸公告成为资本市场的焦点。该公司7月28日宣布称， 公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安部门采取强制措施。暴风集团由此成为当下资本市场的风暴中心，围绕其多年来的资本路径展开了一系列分析。 公告并未披露冯鑫具体所涉何事，不过据目前的信息来看，或许与其收购MPS失败一案有关，这场高杠杆游戏也是市场热议的一大话题，但事实，如今回头来看，这或许只是压垮骆驼的最后一根稻草，这家公司连年积累的问题，在其公开信息中早已昭然。 经营、债务双双承压 根据公司财报数据，暴风集团2018年实现营收11.23亿元，同比下降41.34%；归属于上市公司股东的净利润为亏损10.9亿元。2019年第一季度，营收7120.51万元，同比下降81.6%；归属于上市公司股东的净利润为亏损1749.5万元。半年报预告显示，预计今年上半年亏损2.3亿元-2.35亿元。 2018年年报中透露出的信息已经显示公司处于严重资不抵债的状态。资产负债率高达169%，偿债指标流动比率、速动比率、现金比率分别为0.30、0.26和0.00，远低于正常水平。此外，法院执行信息还显示，通过财产调查系统对暴风集团的银行存款、车辆、房产、股权及其他财产进行调查，未发现其有其他可供执行财产。 暴风集团资产负债率 在此情况下，暴风集团还面临着涉及巨额索赔的法律纠纷。5月8日，公司公告被要求向两名优先级合伙人光大浸辉、上海浸鑫支付因不履行回购义务而导致的部分损失人民币6.88亿元及利息6331万元，合计7.5亿元。 此外，6月份的仲裁公告还显示上海歌斐资产管理有限公司要求暴风集团受让其所持有的暴风云帆（天津）互联网投资中心（有限合伙）100%财产份额，并履行支付转让价款的义务，支付转让价款、违约金、其他费用合计人民币4.68亿元。 坎坷融资路 事实上，暴风集团的资金问题并不是最近才显露出来，其自2015年首发上市之后，曾两度公布定向增发的再融资计划，但都无疾而终。2016年即IPO之后的第二年，公司即公告称将募集配套资金购买资产，募资金额30亿，但未获证监会批准；同年继续公告称，计划非公开发行股票募资不超过18.4亿，耗时两年未通过审批后，于2018年5月主动撤回了该次定增申报文件。 撤回18亿定增方案之后不到一个月，暴风集团推出了5000万的小额快速融资方案。据业内分析，究其原因，主要是融资流程上的考虑，18亿定增方案耗时过久，且存在不确定性；5000万的小额融资则较为便捷，可能得到快速批准。此举也显示出，公司此时对资金的需求较为强烈，而其融资难度也在不断增加。 即便如此，这5000万的融资计划又一次搁浅。2018年11月，公司公告称，综合考虑目前资本市场环境的波动、公司内外部实际情况等因素的变化，经与多方反复沟通，审慎决策，决定终止本次非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回公司本次非公开发行的申请文件。 机构出逃、股东减持 机构投资人和公司高管们早已出走。记者梳理发现，自2015年上市以来，机构投资人、首发股东以及公司的持股董事和高管人员就在持续不断的减持退出，其持股比例也在一再下降。 公司上市一年后，公司首发前的股东北京和谐成长投资中心（有限合伙）、青岛金石暴风投资咨询有限公司在锁定期12个月满后立马减持了所持有的股份，分别占公司股本的7.84%和4.18%。 暴风集团高管减持一览 2018年以来，公司首发股东天津瑞丰利永企业管理合伙企业（有限合伙）、天津融辉似锦企业管理合伙企业（有限合伙）、天津众翔宏泰企业管理合伙企业（有限合伙）为一致行动人，连续多次公告减持计划。 管理层持股方面，记者统计，2017年以来，公司管理层合计减持暴风集团股份达到356万股。董事长冯鑫在2017年6月30日获得权益分派1172万股后，共持有暴风集团7032万股，持股比例为21.34%。截至目前，其中的95%即6705万股处于被质押状态。 机构投资人也一直在批量外逃。截至2018年底，暴风集团机构持股仅为45.56万股，占流通股比例0.19%，占总股本比例为0.14%，持有者全为基金，共31家。 暴风集团机构投资者持股变化 纵观暴风集团2015年上市以来的机构持股变化，呈现出持续减少的态势。2015-2018年四年的年报显示，机构持股比例（占含锁定股的流通股比例）分别为21.56%、10.47%、6.75%和0.19%。四年间，持股机构数量分别为37家、63家、45家和31家。
浪潮信息再融资之惑 公司近年来发起的三轮融资约50亿元，在货币资金宽裕情况下再次配股融资，高增长、高融资模式在资本市场引起争议。 2018年，浪潮信息（000977.SZ）的扣非净利润为6.13亿元，较上年同期增长83.7%；营业收入为469.41亿元，同比增长84.2%。2014-2018年，浪潮信息普通股现金分红占归属于普通股股东净利润的比例在10.4%至12.1%。2013年至今，公司每隔一年发起一笔股权融资，累计金额约50亿元，根据2019年7月18日的最新公告，公司计划配股募资20亿元。 公司方面指出，浪潮信息开展的股权融资既支撑了业务规模增长，也保持了资产负债率的相对稳定。近年来，公司的业务快速发展，营业收入从2012年的21.91亿元快速增长至2018年的469.41亿元；2018年浪潮x86服务器出货量、销售额均居全球前三、中国第一，增速全球第一；2019年一季度，公司的营业收入较上年同期增长27.4%。这些发展均体现了股权融资的优势。 薄利多销？ 在2012年之前的十年里，浪潮信息营收规模始终在10亿元左右徘徊；2012-2016年，公司营收规模有所突破，每年保持20亿元以上的增长；2017年营收为254.88亿元，同比增长率为101.2%；2018年营收为469.41亿元，增长率为84.2%。然而，公司的销售毛利率自2012年起一路下滑，2013-2016年分别为17.1%、14.2%、15.5%和13.7%，近两年毛利率仅为11%左右。且不论公司的直接竞争对手IBM（IBM.N）、戴尔科技（DELL.N）和惠普公司（HPQ.N）的销售毛利率分别在46.4%、27.7%和18.3%左右，即使与国内生产和销售计算机设备及信息技术的上市公司相比，浪潮信息的毛利率也显得过低，同方股份（600100.SH）、中国长城（000066.SZ）和中科曙光（603019.SH）2018年的销售毛利率分别为20.6%、21.9%和18.3%。 根据Wind数据，2013-2018年，浪潮信息销售费用、管理费用和财务费用占营业收入的比例从14.1%下降至8.5%，体现出一定程度的规模效应。随着营收规模的增长，浪潮信息的资产减值损失也随之增加，2016-2018年，公司的资产减值损失依次为4.03亿元、2.68亿元和5.10亿元。 不容忽视的是，浪潮信息经营活动产生的现金流量净额自2012年至2015年持续为负，其中2013年甚至达到-8.25亿元，与该年度1.45亿元的净利润反差巨大，经营性净现金流在2016年有所回暖，金额为7199万元，但仍与该年度2.84亿元的净利润存在差距。2017年和2018年，公司经营活动产生的现金流量净额逆转，分别达到2.55亿元和13.30亿元，究其原因，系公司开展了应收账款保理业务。2017年11月，浪潮信息决定拟向银行等金融机构申请办理应收账款的无追索权保理业务，累计发生额不超过25亿元；年报显示该年度公司因金融资产转移而终止确认的应收账款为18.64亿元。2018年11月，公司再次决定办理应收账款无追索权保理业务，累计发生额不超过30亿元；该年度因金融资产转移而终止确认的应收账款为32.06亿元，与终止确认相关的损失为2616万元，保理保证金为2.78亿元。若没有保理业务的支持，公司的经营性现金流净值会依然为负。 而前文提到的国内同行中，2018年，中国长城向香港汇丰银行办理了800万美元应收账款保理；中科曙光办理了2.90亿元的不附追索权应收账款保理，与中国进出口银行办理了7000万元的有追索权保理，2018年，公司经营活动产生的现金流量净额为6.31亿元。可见该业务对同行公司来说仅为应急，那么，浪潮信息依靠巨额保理业务扭转经营性净现金流符合行业发展逻辑吗？浪潮信息在年报中没有披露办理该业务的细节。公司方面表示，浪潮信息在股东授权额度范围内办理应收账款保理业务，实际保理金额占营收比例较低，具有合理性；业务规模增长迅速影响到经营性现金流量净额是符合企业经营逻辑的。 股权融资隔年一笔 近日，浪潮信息发布2019年配股公开发行证券预案称，本次配股募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后，将全部用于偿还银行贷款和补充流动资金。这一举措延续了公司每隔一年向资本市场融资一次的惯例。 2013年和2015年，浪潮信息发起了两次非公开发行，均在一年后实施，募集资金净额分别为9.73亿元和9.78亿元，2017年，公司向普通股股东配股募集了29.64亿元资金。难以否认公司扩大经营依靠融资补血的事实。 2013年，浪潮信息的募投项目为关键应用主机产业化项目、大数据一体机产业化项目和补充流动资金。其中关键应用主机产业化项目计划总投资7.93亿元，项目建设期为两年，第三年投产70%，第四年达产；达产后将新增年营业收入为7.74亿元，净利润为1.40亿元。大数据一体机产业化项目计划总投资2.24亿元，建设期为两年，第三年投产70%，第四年达产；达产后将新增年营业收入3.60亿元，年净利润为7322万元。 募集资金发挥的实际作用更多体现在补充流动资金上。2014年4月，公司由募集资金专户转出4.3亿元暂时补充流动资金，并于2015年3月归还；2014年3月，公司决定使用不超过3亿元闲置募集资金购买银行保本理财产品，该额度在12个月内滚动使用；2015年3月，公司决定在保证募投项目建设资金需求的前提下，再次使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，金额不超过3.3亿元，期限不超过12个月。 2015年的非公开发行也为公司补充流动资金提供了便利，截至2018年12月，公司累计使用了8.28亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，均已归还。 2017年的配股公开发行预案显示，公司拟使用募集资金17.8亿元补充流动资金、10亿元用于偿还银行贷款，2.1亿元用于模块化数据中心研发与产业化项目，1.1亿元用于全闪存阵列研发与产业化项目。根据2019年7月的募集资金使用情况报告，浪潮信息多次使用募集资金暂时补充流动资金，截至2019年3月仍有2.11亿元尚未归还。另一方面，配股募投项目进展迟缓，2018年年报显示，上述两个项目达到预定可使用状态日期为2019年7月，投资进度分别为14.1%和20.2%。 为未来业务储备资金？ 定增和配股不能完全满足浪潮信息的资金需求。2018年，公司通过发行短期和中期票据的方式募资32亿元，而资产负债率由2017年年末的59.3%上升至2018年年末的63.6%，2019年5月，公司再次发行短期融资券募资10亿元。从2018年年报来看，公司账面不缺钱，年末的货币资金为55.35亿元，是上年同期的2.30倍；其他流动资产中的银行理财产品金额为32.09亿元，比上年同期多2.09亿元。年报显示，2017年浪潮信息的委托理财金额累计为189.08亿元，报告期实际损益为3497万元；2018年公司委托理财金额累计为332.07亿元，报告期实际损益为7983万元。公司方面表示，委托理财期限较短、较为灵活，既满足了公司经营资金的调配需要，也使暂时闲置的资金获得了稳健的收益。 浪潮信息存在较大金额的资金用于理财的现象，公司货币资金显得相对宽裕，配股融资不那么迫切。公司方面表示，从企业经营角度讲，负债率超过65%后业务合作会受限。且公司判断2019年下半年业务体量会扩大，因此需要提前部署降低资产负债率。为了改善资产负债结构，结合公司发展现状，浪潮信息选择配股作为再融资工具。 此外，浪潮信息对关联方和经销商厚爱有加。委内瑞拉工业科技有限公司（下称“VIT”）曾受浪潮信息的大股东浪潮集团有限公司控制，2012-2014年，该公司系上市公司的第一大客户，公司对其销售额为7.71亿元、6.37亿元和7.10亿元，占年度销售总额的35.2%、15.1%和9.7%。2016年年报披露，浪潮信息的子公司山东浪潮进出口有限公司向VIT主要出口IT终端等产品，近年来委内瑞拉国内外汇额度极其紧张，通货膨胀严重，受此影响，VIT无法进行正常换汇从而拖欠对公司的货款，为控制业务风险，公司已于2016年年初全面暂停了对VIT的出口业务。 然而，2017年和2018年，公司依旧向VIT销售产品，关联交易明细披露，公司向其销售计算机散件的金额分别为1.69亿元和1.62亿元；2018年度公司对VIT的应收账款为3.03亿元，坏账准备为2.87亿元。 2014年起，浪潮信息与银行签署合作协议，银行为公司推荐的符合融资要求的经销商提供贷款业务，该贷款全部用于经销商向公司支付采购货款；2018年8月，公司将为经销商提供的担保额度由1亿元增至3亿元。公司方面表示，云服务器和AI是浪潮业务快速增长的直接原因，浪潮的增长是内生性的，推动浪潮服务器业务规模持续扩大，需要公司未来持续为业务发展提供强有力的资金保障。
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