9月1日，人民币兑美元中间价调升107个基点，报6.8498，中间价升值至2019年6月21日以来最高，上一交易日中间价6.8605。同时，央行公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，今日有2500亿元逆回购到期。 衡量美元对六种主要货币的美元指数8月31日继续下跌，一度跌破92关口，创下27个月低点。截至纽约汇市尾市，下跌0.23%，收于92.1605。 昨日，人民币对美元汇率中间价大幅调升，并创下逾一年新高。同时，在岸、离岸人民币一度冲破6.85元关口。 分析认为，支撑人民币升值的逻辑当前并没有变化，中国经济基本面相对强劲、中美利差走阔、美元趋势性回落以及国际收支顺差都是看涨因素。 对于近期人民币对美元汇率持续回升的走势，中国银行研究院研究员王有鑫表示，这与预期相符，人民币避险属性不断强化。当前国内疫情已基本得到控制，复工复产加快，经济增长动力逐渐强化，消费、投资、生产等经济指标不断好转，内生增长动力增强。与此同时，中国不断扩大金融开放力度，货币政策保持相对稳健，国内营商环境不断优化，在此带动下，全球跨境资本更加重视人民币资产的避险属性和投资回报，跨境资本流入增加，带动人民币汇率走强。 展望后期人民币汇率走势，东方金诚指出，短期内，美元指数仍是判断人民币汇率走势的主要观察点，考虑到美联储货币政策框架调整对通胀容忍度调高，以及美元资产实际收益率趋于下行将削弱美元回弹空间，尽管当前美元指数深跌可能性不大，但整体运行的疲弱基调将使得人民币被动贬值压力较小，短期内人民币汇率大概率围绕6.9中枢维持双向震荡，在持稳运行中蕴含一定升值动能。长期来看，在全球经济衰退和金融不确定性上升背景下，人民币汇率形成机制的市场化改革和相关金融配套改革，以及中国经济基本面韧性将为人民币资产的国际吸引力提升奠定重要制度基础和经济基础，从而成为人民币汇率的重要支撑点。
图片来源：网络 相较于较其他国字头房企而言，华润置地在2020年上半年的业绩表现欠韧劲、显焦虑。 据8月26日华润置地披露的2020年半年度报告，上半年其录得营业收入448.69亿元，同比下降2.14%；利润总额193.29亿元，同比下降14.15%；净利润132.35亿元，同比下降9.5%；归属于母公司所有者净利润115.42亿元，同比下降9.3%。 同期，华润置地毛利仅为150.46亿元，同比下降14.12%；毛利率33.53%，同比下降4.68%，为近三年来新低。 上半年，华润置地录得合约销售额1108亿元，同比减少6.7%，仅完成年初定下的全年目标2620亿元的42%。而去年同期，这一目标完成率为48%。 地产业务增长缓慢之际，华润置地开始探索新的可能性。中期业绩发布的几分钟后，华润置地再发一则公告称，拟分拆物业管理及商业运营服务业务在港交所独立上市的公告。 拟分拆物管业务独立上市，能让华润置地恢复增长活力吗？ 归母净利润同比下降9.3% 与大多数房企命运相同，华润置地的2020年上半年业绩或多或少的受到了疫情的影响。投资物业及管理板块便是受损最为严重的部分，上半年租金收入仅为49.9亿元，同比下降12.5%。 其中，上半年话华润置地购物中心租金收入39.1亿元，同比下降8.9%。出租率93.9%同比下降0.9个百分点；写字楼收入按年增长5.8%至7.3亿元，出租率73.7%同比上升1.8个百分点；酒店营业收入同比下降51%至3.5亿元，平均入住率仅为32%，同比下降37个百分点。 同期，华润置地投资物业公允价值增值金额仅为45亿元，较去年同期的63亿元下降28.57%。受此影响，华润置地上半年的归母净利润115.4亿元，同比下降9.3%。 在8月26日举行的中期业绩会上，华润置地首席财务官郭世清曾对此解释称，随着疫情好转，投资物业评估增值回归正常之后，2020年全年华润置地的利润额将有望上涨。 半年报披露的数据也显示，扣除投资物业评估增值后，上半年华润置地的核心股东应占溢利为83.7亿元，同比增长3.2%。 “截至2020年6月底，集团对旗下61个购物中心、超过5000家品牌，合计减免租金7亿元。”华润置地还在半年报中称，若加上期内免租的7亿元，则上半年华润置地购物中心租金收入同比增长7.4%。 虽然上半年投资物业板块表现不佳，但华润置地高级副总裁喻霖康预计2020年投资物业的收入在120亿元左右，从2021年开始可恢复15%以上的年复合增速。 销售额同比下降6.7% 纵使预期乐观，华润置地也还需直面上半年“毛利率为近三年来最低”的事实。 半年报披露的数据显示，上半年华润置地综合毛利率为33.5%，较2019年同期的38.2%下降4.68个百分点。其中，开发物业毛利率由2019年同期的36%下降为31.1%。 历年数据则显示，2017年至2019年华润置地综合毛利率分别为40.18%、43.39%、37.91%，期间增幅分别为6.44%、3.21% 、-5.48%。 图片来源：搜狐财经 归母净利润和综合毛利率下降之外，受推货占全年比重较低的影响，华润置地上半年销售额同比下降6.7%至1108亿元。 作为最早一批赴港上市的房企，华润置地成立于1994年，仅两年之后就成功登陆港交所。 2006年至2009年，华润置地进入快速增长阶段，销售额复合年增长率达64.51%，2019年以249亿元销售额一举冲进房地产销售前十名，位列第七。 2010年，受到一二线城市楼市调控的影响，华润置地销售额较2009年下降9%至226亿，行业排名也由第7位降至第15位，是华润置地自2009年至今最低的排名。 2011年，调整战略转向三四线城市的华润置地销售额大幅回升62%至366亿元，行业排名重回前十，位列第九。 但遗憾的是，华润置地没能赶上时代发展的列车。2013年以碧桂园和恒大为代表的全区域布局房企，借助市场更新的红利，销售额首破千亿。而此时，华润置地的销售额仅为618亿元。 图片来源：搜狐财经 2014年之后，华润置地虽销售额持续增长但增幅放缓，到2016年才跻身千亿大军，排名也一直在行业第八第九名之间徘徊，至今也再未进入过行业前七。 2019年全年，华润置地实现销售额2425亿元，在克而瑞研究中心发布的《2019年中国房地产企业销售排行榜》中排名第十位。 有息负债总额增长22.27% 业务增长颓势明显之外，虽然贵为“TOP3”央企，但还是能从扩大的有息负债规模中感受到华润置地或多或少的“资金压力”。 半年报显示，截至6月30日，华润置地有息负债合计达到1645亿元的新高，较2019年末的1345.4亿元一口气增长了22.27%。 同期，华润置地的净负债率较2019年年末的30.3%提高15.6个百分点，达到了45.9%。 值得注意的是，有息负债的增长，并没有为华润置地的上半年带来规模扩张。上半年华润置地拿地步伐放缓，土地投资明显下滑。 半年报显示，上半年华润置地新获取项目30个，新增土储计容面积495.1万平方米，总地价588.8亿元，截至2020年6月30日，总土地储备达7109万平方米。 而2019年同期，华润置地以总地价820.6亿元增持了39宗土地；2019年全年，华润置地获取82 个项目，土地合同总地价1424亿元。 再往前回溯，2018年其拿地103宗，总地价1513.5亿元；2017年，其全年拿地金额更是同比增长66%至1044.7亿元，增持了64宗土地。 同时，华润置地增加的有息负债也没有体现在现金流的增长上。截止6月30日，华润置地现金及银行结存约为609亿元，较2019年末下降了4.4%。 此外，半年报还显示，自下半年开始，华润约有25%的有息负债将于一年內到期，对应金额约414亿元。 2019年物业对母公司业绩贡献3.9% 如何摆脱困境？华润置业作出的决定是分拆物业上市。 “公司认为应搭建一个完整的、具有华润置地特色的物业管理和商业管理的轻资产管理平台，并依托华润置地现有的业务优势，做大做强轻资产管理平台，一方面提高重资产的价值创造，另一方面也能成为华润置地新的利润增亮点。” 华润置地执行董事兼总裁李欣，在8月26日的业绩会上如此说道。 公开报道显示，最早在2018年3月，时任华润置地董事局副主席的唐勇就曾表示，物业公司分拆上市的机会确实存在，从2017年开始华润置地就对物业公司的管理架构进行了调整，并重新确定物业公司的战略目标。 2020年2月，华润置地便启动1-2年内分拆物业管理业务赴港上市的相关工作，上市主体为华润物业科技，将以2020年净利润达到7亿元来完成利润筹划及拆分上市方式方案。 华润物业科技官网发布的信息显示，其成立于2017年8月，定位为“平台型泛社区经济服务商”，重点布局品质物业业务、资产托管业务、智慧物联业务、平台创新业务四大板块，业态涵盖住宅、商业、写字楼、大型公建等。 截至2018年底，华润物业科技在全国范围内的管理物业项目达700余个，总在管物业面积超过1.35亿平方米，分布在北京、上海、深圳、成都、沈阳等70余个城市，下设11家中心城市公司。 那么，分拆物业上市，真能成为华润置地新的利润增长点吗？ 根据半年报披露的数据，截至6月30日，华润置地管理面积规模达1.12亿平米，较2019年底增长5.4%。其中，住宅物业管理面积0.98亿平米，商业物业管理面0.14亿平米。 上半年，华润置地物业管理板块收入27.2亿元，同比增长9.1%。其中，住宅物业管理16.8亿元，同比增长9.3%；商业物业管理收入10.4亿元，同比增长8.9%。 历年财报则显示，2018年华润置地物业在管面积超过1亿㎡，实现营收41亿元, 同比增长18%。2019年该板块营收57.8亿元，同比增长31.5%。 2018年、2019年华润置地营收分别是1211.9亿元和1477.36亿元，华润物业部分的营收占比分别为3.38%和3.91。虽然占比在上升，但华润物业对华润置地的业绩贡献力有限。 “这是一个基于战略引领下的、水到渠成的考虑，而不是一个一定要赶什么风口，蹭什么热度去做的工作。”不过，李欣并未在业绩会上透露拆分物业上市的具体时间表。 拆分物业能否带来新增长还需观察，悬念或许仍将留到最后一刻。对于26岁的华润置地来说，当前要面对的难题是，还能否在2020年甚至以后的每一年中守住TOP10地位。
据天相投顾统计，今年上半年基金公司管理费收入达399亿元，去年同期的这个数据为304亿元，同比增长了31.25%。与此同时，行业马太效应仍然明显，管理费收入超过10亿元的有11家基金公司，比去年同期增加2家。易方达基金超越天弘基金成为管理费收入最多的基金公司，其上半年管理费收入达22.88亿元，同比增幅超过30%。 据9月1日消息，上半年管理费收入排名第二的基金公司为天弘基金，为21.57亿元，与第一名易方达基金相差1.3亿元。此外，广发基金、汇添富基金、华夏基金、嘉实基金、兴证全球基金、富国基金、南方基金等11家基金公司上半年管理费收入超过10亿元。与去年同期相比，管理费超过10亿元的基金公司阵容中增加了兴证全球基金、富国基金。 据统计，上半年管理费收入低于100万元的基金公司有4家，分别为华宸未来基金、明亚基金、恒越基金和国开泰富基金。华宸未来基金上半年管理费收入仅为25.99万元，但较去年同期增长明显。
今年上半年券商的基金分仓佣金收入超过56亿元，较去年同期增加近20亿元。头部券商的优势地位越来越突出，中信证券坐稳冠军宝座，基金分仓佣金收入遥遥领先。 据9月1日消息，天相投顾数据显示，公募基金半年报披露的股票交易量为7.15万亿元，去年同期为4.54万亿元，同比增长57.72%。由于股票交易量大幅增加，这使得上半年券商的基金分仓佣金收入较去年同期增加了19.54亿元。 具体来看，去年上半年基金分仓佣金收入超过1亿元的券商共有15家，今年上半年基金分仓佣金收入超过1亿元的券商增至22家。其中，中信证券今年上半年基金分仓佣金收入达4.18亿元，较去年同期增长63.25%，较第二名长江证券多了1.18亿元，中信建投证券则位列第三。 值得一提的是，随着39家上市券商半年报披露完毕，各家上市券商上半年净利润情况也浮出水面。中信证券是上半年最赚钱的券商，净利润为89.26亿元。
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月31日发布数据显示，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51%，比上月下降0.1个百分点，非制造业PMI和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点，三大指数均连续6个月保持在临界点以上。 从分项指数来看，当月新订单指数、新出口订单指数、生产经营活动预期指数和出厂价格指数等均有所上升。其中，新订单指数回升0.3个百分点至52%，新出口订单指数回升0.7个百分点至49.1%。 “国内大循环的良性表现使我国在全球建立了供给能力优势，出口订单进一步改善，出口可能持续超预期。”浙商证券首席经济学家李超说。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，8月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数均连续6个月保持在临界点以上，表明我国经济景气持续恢复向好。 交行首席研究员唐建伟表示，随着三季度扩内需积极政策加快落地，未来制造业PMI和非制造业PMI都有望保持在扩张区间。整体判断，下半年中国经济将持续改善，经济增速有望恢复到中高速。 服务业复苏亦有所加快。据统计局数据显示，8月份，服务业PMI为54.3%，比上月上升1.2个百分点。 中国物流信息中心分析师武威表示：“在疫情防控态势持续向好和政府扶持政策的共同促进下，服务业供需双侧协同改善，呈现加快复苏趋势。” 从行业情况看，交通运输、电信等行业商务活动指数连续4个月位于60%以上，业务总量持续快速恢复；随着国内疫情防控形势趋于稳定，居民消费需求加快释放，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业有序恢复经营，市场活跃度有所提高，商务活动指数继续回升，均高于57%。 尽管经济平稳复苏仍在延续，但国家统计局也强调，8月份反映市场需求不足和资金紧张的小型企业占比分别超过五成和四成，生产经营依然面临不少困难。此外，重庆、四川等地部分企业反映受暴雨洪涝灾害影响，原材料采购周期拉长，市场订单减少，企业生产有所回落。 调查结果显示，8月份，小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.9个百分点，仍位于临界点以下。而同期，大中型企业延续平稳较快增长势头，两者PMI均保持在扩张区间。 “小型企业经营和就业压力仍是当前经济的薄弱环节。”中信证券首席经济学家诸建芳预计，接下来将有更多针对性的政策呵护中小企业、民营企业，全面落实减轻企业负担、加强金融服务等稳岗扩就业举措。 近期工信部、国家发展改革委、商务部等多个部委负责人也密集发声，明确透露下一步将会跟进落实和出台更多帮扶中小企业发展的政策。
近日，中宏保险今日宣布与复旦发展研究院联合推出国内首份《女性养老与风险管理白皮书》（下称白皮书），聚焦中国女性养老保障、准备和风险管理。 白皮书研究表明，女性对养老风险的意识不足，且老年面临的健康风险较高。数据显示，受访女性中购买养老保险的比例未过半数（47.44%）。在保障配置选择方面，受访者普遍担忧的养老问题主要包括：医疗开支庞大、护理服务的可获得性、意外事故的发生、以及老年收入不足等。 据统计，女性拥有较长的预期寿命，故其对养老金的需求更大。然而，白皮书调研结果显示，女性的商业养老保险持有状态并不理想，养老需求缺口显著。 中宏保险首席执行官张凯表示：“中宏保险与复旦发展研究院的战略合作已迈入第二年，我们对女性养老和健康持续关注，今年的白皮书重点聚焦女性的养老风险。调查发现，女性的养老准备仍有较大差距，我们期望借此研究唤醒广大女性对风险管理和保障配置的关注。为应对养老所要面临的多重挑战，我们建议，女性尽早筹划、谨慎评估风险保障缺口，动态调整养老规划，理性选择养老金融工具作为补充，为自身的保障加持，有效弥补退休后的生活保障缺口，进而实现无忧养老生活。” 白皮书通过问卷调研的方式对14个主要中心城市的女性养老情况进行了研究。调查发现，健康风险管理是女性养老的主要诉求。近八成受访女性将“身体健康”放在人生目标首位。在养老方面最担心的事情中，排名前四项也都与健康有关。 受访女性中分别有72%和54%的女性认为“有能力负担医疗费用”和“获取国内医疗资源”是无忧养老的根本。 此外，女性在养老准备方面也存在显著差距。样本数据显示，女性计划养老事宜的平均年龄为43.8岁，仅有8.8%的受访者认为需要在30岁或更早开始养老计划。样本中只有不足三成（28.52%）的女性认为自己的老年生活会面临入不敷出的困境。可见，女性对养老问题的担忧程度较低且对养老所做准备仍显不足。 白皮书还指出，虽然商业保险提供的保障能够较好地规避女性在老年时将面临的风险，但未过半数（47.44%）受访女性购买了商业养老保险，持有量既没有达到普遍持有的理想状态，也未达到其自身的心理预期。在上海的样本中，有17.14%为个体户或自由从业者，有5.19%为家庭主妇，意味着超五分之一的受访女性可能没有第二支柱提供养老保障，折射出这一群体面临的养老缺口更为严峻。 经模型测算发现，女性普遍愿意在现有保险持有水平的基础上，加大对养老保险的购买。数据显示，未来女性在商业养老保险上的投入占年收入的比重将从5.89%上升至8.87%。 复旦发展研究院执行副院长张怡教授表示：“作为业内首份聚焦女性养老风险的白皮书，我们希望借此研究帮助女性厘清养老诉求，增加对养老准备的认知与重视，进一步完善自身的养老规划。女性面临的风险不容忽视，对女性风险保障的关注已成为重要的社会议题。通过对这一群体细分需求的研究，填补学术空白的同时也为保险行业提供有价值的参考，助力改善女性的养老困境。此外，就个人而言，对商业保险等金融工具的合理配置，也可为养老生活提供额外的经济来源、放大保障杠杆并有效转移老年健康风险。”
建设银行首席风险官靳彦民8月31日在该行中期业绩发布会上表示，该行上半年利润增长受累于资产质量，特别是拨备大幅的增长，这也是行业普遍现象，与中国金融同业、欧美银行业的表现一致。 在他看来，当前全球经济还在调整中，离企稳还有很大差距，后续不良还会释放，但释放的幅度和空间，应该不会激烈地上升，而是逐步增加。各国都采取了一些救助政策，经济也在逐步恢复，尤其是中国经济恢复很快，后续的资产质量压力相对较小。 但他认为，需要注意相关政策到期后的退出，可能还会产生一些波动和影响，主要会体现在明年上半年。比如，对企业贷款应延尽延的政策，有的不良暴露还会适度增加，但总体都在建设银行的承受范围内，该行拨备比较充分、抵补能力较强。预计不良贷款率和不良贷款余额会保持平稳或略有上升，对利润的冲击和影响预计不会太大。
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