电商行业向来不缺“亏损之王”，京东连续亏损十年方走出泥沼，拼多多目前仍在烧钱换增长，但也有一些电商玩家就是不走寻常路。 面对具有挑战的市场环境，中国领先的基于社交驱动的会员电商平台云集（NASDAQ：YJ），已经逆势连续三个季度实现盈利了。8月25日，云集发布了第二季度未经审计的财务业绩，公司具体业绩情况如何？强劲的盈利能力背后又有何秘诀？下面具体来看一看。 一、Q2商城业务收入劲增201.3%，云集持续三个季度盈利 财报显示，2020年第二季度，云集的总营收为14.869亿元人民币，而2019年同期为30.641亿元人民币，同比去年出现下降，主要原因是商城业务所占份额增长，而该业务是以净收入为标准确认收入。 与之相比，云集的商品自营平台以全额确认销售收入，为自营商品销售收入做出贡献。因此，云集营业收入的减少主要是公司业务模式的调整，商城平台和商品自营平台确认收入的标准不一致，从而导致收入阶段性下降。 从收入构成来看，云集的营收收入由商品销售收入、会员计划收入、商城业务收入和其他收入四部分组成。2020年第二季度，云集来自商品销售、会员计划、商城业务及其他收入分别为12.993亿元人民币、1230万元人民币、1.596亿元人民币、1560万元人民币。可以看到，商品销售及商城业务为公司最主要的收入来源。 值得一提的是，云集商城业务的GMV及收入增长十分亮眼，平台以122.7%的GMV同比增长，撬动了201.3%的营收增长。财报显示，2020年第二季度，云集商城业务收入为1.596亿元人民币，相比2019年同期的5300万元人民币劲增201.3%。GMV方面，2020年第二季度，云集的GMV为78亿元人民币，其中与商城业务相关的GMV已经达到49亿元人民币，相比去年同期的22亿元人民币增长了122.7%。 据公司表示，云集商城业务收入增长的主要原因是公司平台上的热门品牌与商家数量增加，以及商城业务佣金率的提高。该业务的收入增速高于GMV增速，正是反映出平台将GMV转化为收入的能力在提升。未来，商城业务持续向好，将为云集业绩的长期增长打下坚实的基础。 从公司的费用成本来看，2020年第二季度，云集的营业成本从2019年同期的23.831亿元人民币下降至10.537亿元人民币，降幅为55.8％。出现这一下降的主要原因是自营商品销售的减少，这部分原本以销售额全额计入收入。 通过实施有效的成本控制措施，云集2020年第二季度的营业费用总额同比下降38.6%至4.866亿元人民币。 具体来看，2020年第二季度，云集的履约费用为1.29亿元人民币，同比下降56.5%，下降的原因包括自营商品销售减少和物流效率提高从而减少了仓储和物流费用，佣金率降低减少了第三方支付交易费用等。 从盈利能力来看，2020年第二季度，云集的净亏损为1750万元人民币，经调整后的净利润为2010万元人民币，而去年同期为净亏损3920万元人民币。 值得注意的是，相较其他的电商平台都经历了很长的烧钱周期才实现盈利，“精而美”的云集已经率先进入稳定盈利的通道，目前公司已经连续三个季度实现盈利。数据显示，2019年第四季度至2020年第二季度，云集分别实现经调整净利润2530万元、2610万元、2010万元人民币，反映出平台具有持续自我造血的能力，能够实现长期健康的发展。 第二季度，恰逢电商“618”大促。“尽管有许多电商同行提供补贴来促进销售，但我们还是决定放弃这种短期举措，而是聚焦我们的长期增长计划和有效的成本控制。”在本次财报中，云集CFO陈晨表示。 随着产业互联网时代的到来，企业通过亏损做大规模再进行收割的方式已不再适用，反而像云集这样在供应链上下苦功夫，从而带来强劲的内生驱动力方为长久之计。 二、打造差异化供应链，云集有何盈利之道？ 电商市场规模巨大且不断增长，电商渗透率持续提升，越来越多的消费者越来越频繁地开始线上购物。数据显示，截至2020年上半年，我国社会消费品商品网上零售额已达到43480.7亿元。 与此同时，社交电商在电商行业中展现出非常强大的生命力，拼多多一跃成为阿里、京东之外的第三极，证明社交电商具有良好的增长前景。 根据艾美咨询数据显示，我国社交电商行业已从2015年47.9亿元的市场规模上升至2019年12903.1亿元的市场规模。云集与拼多多同属社交电商，均身处万亿赛道，但与拼多多通过拼团、百亿补贴实现快速增长不同，云集走的是一条具有“云集特色”的差异化道路，通过独特的商业模式，云集在巨头环伺的电商市场中占得一席之地。 坚持“极致精选”供应链策略的云集，通过持续打造差异化的精选供应链，为用户提供高品质、高性价比的全品类产品，来打造自己的护城河。这种模式，也决定了云集没有通过直接提供补贴来促进销售，而是秉承长跑心态，主张“慢文化”，聚焦公司的长期增长计划和有效的成本控制，为业务的长期增长打基础。2020年第二季度，云集再一次实现经调整净利润为正数，进一步展示了云集在实现健康盈利方面的实力。 “着眼未来，我们相信，我们在供应链、独特产品供应和社交属性等方面的竞争优势，已使我们很好地扩大了护城河并推动业务进入一个新的增长周期。”云集创始人兼CEO肖尚略在财报中表示 在精选供应链方面，云集深度绑定了中国制造业细分领域的优质供应链企业、制造工厂，并推出了具有吸引力的一系列合资品牌。肖尚略指出：“在第二季度，我们通过差异化的供应链和独特的价值主张来吸引更多样的合作伙伴，并为自有品牌、新兴品牌和合资品牌的产品，拓展线上+线下的综合性销售渠道。” 在此战略下，云集平台上高品质、高颜值、高性价比的新消费品牌频现，出现了诸多爆款产品。例如，年销售10亿元的“素野”就是云集自有品牌，已经连续多年向市场交出亮眼的销售数据。 今年5月，云集联合百亚推出医护级认证卫生巾品牌U-NURSE (尤娜丝)，上线不到2小时销量破50000盒，不到4小时现货售罄。7月，云集与众上集团合资成立的华集公司推出了定制产品“花果里”沐浴露，3小时卖出1万瓶。就在云集发布Q2财报的8月25日，云集联合奥美医疗推出的“安织爱”洁面巾销售破100万元。 特别的是，云集还为上述品牌搭建起外部销售渠道。例如，联合众上集团、奥美医疗推出的“花果里”沐浴露、“安织爱”洗脸巾在天猫、屈臣氏等均同步销售，为平台创造更多样的利润来源。 此外，在优化用户体验，探索创新业务方面，云集也在持续发力。 肖尚略在财报中提到：“我们意识到，社交分享在社交电商交易中的作用愈加重要，因此决定投入更多资源用于提升服务经理的用户沟通技能。用户对我们日益完善的产品购买体验反馈良好，我们希望未来在这方面继续取得进展。”可以预见，在云集的S2b2c结构中，小b作为商品信息传播者、沟通者的会员的角色，将得到进一步强化。 而在直播方面，5月15日，肖尚略还亲自走进直播间带货，其直播首秀4小时带货5150 万元，并在3分钟内卖出216万只鸡蛋，被戏称为“中国蛋哥”。进入直播电商的下半场，云集还大力推动“素人直播”，有望为公司带来新的增长点。 三、结语 在经济“内循环”的大背景下，扩大内需、促进消费乃是重中之重。面对不断释放的内需潜力以及电商渗透率持续提升带来的机遇，云集作为内循环经济的践行者，坚持长期主义，持续打造差异化供应链，具有良好的长期增长前景。 从公司财报来看，云集虽然因为业务结构调整致使收入出现阶段性调整，但公司也通过稳定的盈利能力向资本市场证明了自己的综合实力。目前，云集的综合实力及增长前景尚未体现在公司股价上，截至8月25日收盘，云集的股价为2.62美元，总市值为5.56亿美元，股价及PS均处于历史低位。 对比电商行业的同行，云集更是处于严重低估的状态，进一步凸显了公司的长期投资机会。从电商行业最常用的PS估值法来看，其中拼多多的PS（TTM）高达19.97，阿里的PS（TTM）高达9.9，唯品会虽然近期股价重挫但PS（TTM）也有0.89，而云集的PS（TTM）仅为0.47，远远低于其他电商平台，相信云集的修复行情即便会迟到，但终究不会缺席。
8月26日，长三角生态绿色一体化发展示范区开发者大会在国家会展中心举行。长三角生态绿色发展示范区执委会、两省一市、两区一县政府在现场签署六个重点合作项目。中国太保董事长孔庆伟应邀参加签约仪式，并与青浦区、吴江区、嘉善县人民政府共同签署了《长三角生态绿色一体化发展示范区绿色保险战略合作协议》。 2019年以来，中国太保积极响应长三角一体化国家战略，围绕长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案和金融十六条意见，主动规划、大胆创新，努力发挥商业保险机制在一体化示范区绿色生态环境保护和社会综合治理方面的功能。 作为当天签署的一体化示范合作项目中唯一一个保险项目，此次中国太保与两区一县政府签署的绿色保险战略合作协议将着眼于四大领域合作：一是运用绿色保险共保服务机制推动生态环境区内通赔跨域治理；二是设立生态环保绿色基金加快绿色生态产融共建；三是开发金融保险创新联动机制助推示范区绿色产业转型；四是专设区域机构和创新实验室打造制度创新试验田。 据介绍，项目旨在通过示范区在生态绿色发展方面的协同示范优势，共同打造绿色金融示范区、生态产融共建区、综合金服创新区，进一步助力长三角更高质量一体化发展。 以本次战略签约为契机，中国太保将紧扣一体化和高质量两个关键词，与长三角生态绿色一体化发展示范区紧密携手，努力下好一体化发展先手棋、当好改革排头兵，并与区内金融机构、高科技企业、高校研究院所共同发挥优势资源，贡献各界智慧，建立联合创新机制，展现开放生态，在服务长三角一体化国家战略中彰显太保能级。 近年来，立足“基础设施互联互通、人民群众美好生活、生态环境共保联治、落实乡村振兴战略、创新保险产品供给”五大领域，中国太保在助力长三角一体化战略中始终注重履行社会责任，坚持把绿色金融、绿色保险、可持续发展原则放在首位。 在绿色保险发展方面，仅2020年上半年中国太保在长三角地区包括环境污染责任险在内的保险保障金额已达57亿元。 在绿色金融创新方面，2019年中国太保参与投资“长三角协同优势产业基金”，聚焦生物技术、物联网、人工智能等新兴产业，打造优势产业集群；投资注册太平洋-上海城投环保金服股权投资计划，致力于满足长三角区域环境污染治理需求。 在加快绿色可持续发展方面，中国太保通过成本保险、产量保险、收入保险等产品帮助农民抵御自然灾害和市场等风险，提升农民收入，推动农业产业升级，扩大农村大病保险覆盖面。目前已在长三角地区开展基本医疗经办、大病保险、长护保险、医保补充等医保业务共计73个项目，覆盖5429万参保人，年基金管理规模108亿元，累计赔付金额33.9亿元，赔付人数88.6万人；农产品保障覆盖种植业、养殖业、林业、指数保险等多个领域，提供总保额逾300亿元的风险保障。
今日三大指数单边下挫，指数震荡下行，午后跌幅继续扩大。截至收盘，上证指数跌1.3%报3329.74点，深成指跌1.76%报13428.40点，创业板指大跌2.13%报2644.14点。 行情来源：Wind 盘面上，市场赚钱效应极差，两市个股普跌，市场整体颓势明显。3202只个股录得下跌，其中37只个股跌停；674只个股录得上涨，31只个股涨停。 创业板注册制落地第三天，市场情绪明显降温，创业板注册制首批18股多数下跌，C卡倍亿跌逾20%，C金春、C康泰等股跌幅在10%以上。 行情来源：Wind 环保工程概念领涨大市，永清环保、中电环保、科融环境拉升封板，天壕环境、中建环能、东江环保、绿色动力涨超10%，蒙草生态、巴安水务、启迪环境等跟涨。 行情来源：同花顺 消息面上，被视为“史上最严”的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》即将于2020年9月1日起正式施行。新固废法对医疗废物处理、垃圾分类等都有严格要求，加大了违规的处罚措施。 蚂蚁金服概念股冲高回落，截至收盘，君正集团涨停，润和软件涨超8%，易联众、合肥城建、朗新科技等跟涨。消息面上，昨日蚂蚁集团向上交所及港交所同步递交上市招股文件，拟在A+H发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%。 行情来源：同花顺 半导体板块全天单边走弱，中芯国际午后跳水跌6.44%，帝科股份、方正科技、风华高科跌停，中颖电子、斯达半导、芯原股份-U等跟跌。 行情来源：同花顺 板块主流资金今日以净流出为主，电子元器件指数净流出39.79亿元，半导体指数净流出30.78亿元，软件指数净流出23.37亿元。 行情来源：Wind 净流入方面化工原料指数居前，全天净流入14.66亿元，环保指数净流入11.48亿元，陆路运输指数净流入5.54亿元。 行情来源：Wind 科创板今日表现较差，160只个股中143只录得下跌。热景生物、天智航-U跌超15%，佳华科技、嘉必优、龙腾光电等跟跌。 行情来源：Wind N键凯涨232.3%，晶晨股份、爱博医疗、传音控股等跟涨。 行情来源：Wind 北向资金今日净流出11.77亿元，其中沪股通净流入2.27亿元，深股通净流出14.05亿元。 行情来源：Wind 粤开证券认为：短期来看，内外扰动因素影响减小，创业板企稳后有再度回升趋势，同时主板回调空间有限；中长期来看，创业板改革将减少炒作行为，资金将会向基本面优质的龙头集中。半年报披露接近尾声，后续三季度可关注业绩改善带来的择股机会，如科技、食品饮料、生物医药板块，其中科技板块重点关注5G、苹果产业链。
图片来自网络 8月26日上午，新华保险召开了2020年中期业绩发布会，会上对其半年来主要业务和业绩情况进行了简要解读，并对热点问题作出回应，如个险渠道出现人力规模和产能问题主要受疫情影响、健康保险保费收入下滑但与行业保持相同水平等。 新华保险2020年度半年报显示，截至6月30日止6个月，新华保险总资产达9393.51亿元，较上年末增加6.9%；实现营业收入1186.6亿元，同比增加31.5%；保险业务收入也大涨30.9%，达968.79亿元；但受2019年上半年手续费税收政策变化的影响，归属于母公司股东的净利润却同比下降22.1%，为82.18亿元。 新华保险半年报主要业绩指标 上半年保费收入涨逾30%达969亿元，综合偿付能力同比降低1.86个百分点 具体来看，在保险业务方面，2020年上半年，新华保险长短险业务齐头并进，原保险保费收入968.79亿元，同比增长30.9%，规模达到了历史同期新高。其中，长期险首年保费298.62亿元，同比增长155%，占总保费的30.8%。 然而超30%增速的营业收入和保费收入并未对新华保险的偿付能力有所助益，截至半年末，新华保险核心偿付能力充足率271.79%，同比降低11.85个百分点，综合偿付能力充足率281.78，同比降低1.86个百分点。 对此，新华保险于业绩上回应称，“公司今年5月份发行了100亿元的资本补充债券，对于综合偿付能力充足率有适当的补充”。 公开资料显示，2020年5月，新华保险获准发行100亿元的资本补充债券，品种为10年期固定利率债券，票面利率为3.3%，并已于5月13日发行完毕。新华保险公告显示，此次债券所募资金将用于补充公司资本以提高偿付能力。 银保渠道收入增幅达133%，个险渠道人力规模53万创新高但人均产能下降20% 半年报内容显示，2020年上半年，新华保险保费收入同比增幅为30.9%，总规模达968.79亿元，创历史新高。 按渠道划分保费收入来看，截至2020年6月30日，新华保险在个险渠道实现保费收入662.58亿元，同比增加10.5%；银保渠道保费收入291.43亿元，同比增加133.8%；团体保险渠道保费收入有所下降，为14.78亿元，同比下降4.1%。 图片截取自新华保险半年报 新华保险曾于去年年底提出“二次腾飞”计划，并在其计划中提出要推动银保渠道的期、趸联合。 半年报显示，上半年银保渠道保费收入同比增幅达133.8%，占新华保险总保费收入的约30%；长期险首年保费中，趸交额为164.02亿元，去年同期仅为1400万。 新华保险于业绩会上对此表示，银保渠道是一个非常重要的渠道，也是规模做贡献、价值做补充的战略选择，应该坚定不移地做下去，并称，上半年在银保渠道加大了趸交的销售，趸交作为银行保险来看，在银行的需求、客户的需求和公司的战略选择等三方面都具有优势。 此外，针对半年报中表明的个险渠道存在人力规模增加，但人均综合产能下降的问题，新华保险副总裁李源在业绩发布会上回应称，此现象的根本原因是疫情冲击，即经济环境的冲击使得代理人的展业发生了彻底的改变。 半年报内容显示，截至2020年6月30日，新华保险个险规模人力52.6万人，同比增长36.5%，队伍规模创历史新高。但上半年月均合格人力13.5万人，同比下降3.5%；月均人均综合产能3578元，同比下降20%。 关于下半年代理人规模、产能等方面的目标，新华保险方面表示，目标是通过一定规模上的增加来达到建立高产能、高留存和高素质“三高”团队。并称，将会从以往的60后、70后队伍的年龄改变到80后和90后的队伍，使队伍年轻化。 健康保险新增保费收入同比下降15.2%，回应称与行业发展保持相同水平 按险种来看，2020年上半年，新华保险实现分红型保险长期险首年保费收入163.95亿元，同比增长4736.3%；传统型保险长期险首年保费收入79.36亿元，同比增长63.6%；健康保险长期险首年保费收入55.31亿元，同比下降15.2%。 图片截取自新华保险半年报 针对上半年健康保险新增保费下降的情况， 新华保险方面表示，健康险的情况，主观和客观的成分都存在，客观因素占比会更大一些。 客观因素包括疫情减少了代理人与客户面对面交流的机会；打乱了公司的业务节奏；客户对于储蓄，尤其是保本的需求加大；过去的业务结构存在不均衡等。主观上则主要是新华保险对于负债与资产的双轮驱动等转型方面的问题仍在摸索中。 新华保险副总裁兼总精算师、董事会秘书龚兴峰也在业绩会上回应称，“这样一个负的增长和整个行业发展还是保持在一个相同的水平”。 根据中国人保和中国太保最新披露的半年报数据，人保健康上半年实现保费收入221.73亿元，同比增长45.7%；太保寿险的长期健康型保险 284.91 亿元，同比增长 2.8%。 内含价值较年末上升9.6%，下调风险贴现率指标至11% 在内含价值方面，截止到2020年6月30日，新华保险内涵价值较2019年年末增长了9.6%，从2050亿增长为2248亿元，增长主要来源是新业务价值的贡献和期望收益，分别助力内涵价值增长约3%和4%。 值得注意的是，此次新华保险下调了风险贴现率指标，由11.5%，下调至11%。 新华保险方面对此表示，自2011年新华保险上市起便一直使用11.5%的风险贴现率，但这10年来，无风险收益率、公司净资产、保费规模、品牌等都发生了很大变化。 “这次风险贴现率的调整不影响公司整体的偿付能力、利润，以及业务发展的很多指标，只是说从更加符合公司实际的角度来看待公司的价值”，新华保险于业绩发布会上回应称。
疫情发生以来，中国已经向全球多国伸出援手，捐赠抗疫物资，分享抗疫经验，有力支持了全球抗疫。当前，中国的支援仍在持续，积极向其他国家提供力所能及的支持和帮助，充分彰显了中国与各国深厚的情谊，诠释着人类命运共同体的深刻内涵。 资料来源：人民日报、新华社、央视网等
作者 | 长考 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 8月25日，即将登陆A股创业板的迦南智能（300880.SZ）公布中签结果，本次公开发行3334万股人民币普通股，发行价格为9.73元/股，发行市盈率为18.40倍，中签率为0.017%。 迦南智能是一家从事智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等系列产品研发、生产、销售的高新技术企业，本次上市有何值得关注的点呢？ 一 行业量价齐升，地位却是尴尬 公司主要产品为智能电表，国内智能电表市场需求主要来自国家电网和南方电网的招标，其中国家电网统一招标占主导地位。根据国家电网数据显示，截止2017年，智能电网覆盖率已达到99.03%。 但是，由于智能电表的生命周期大约为8-10年，2009年开始投入使用的初代智能电表将逐步退出历史舞台，智能电表的更换需求将在未来继续刺激行业发展。 除此之外，鉴于我国当年城镇化约为60%，仍有庞大的新增城镇住宅安装需求，以及配套的新增工业用户安装需求。 最后，智能电表和用电信息采集产品作为智能电网建设和泛在电力物联网建设的关键终端产品之一，对于电网实现信息化、自动化、互动化具有重要支撑作用。 根据国海证券数据显示，截止2019年，我国已接入智能电表4.8亿只，采集终端约4000万个，预计到2030年接入设备将达到20亿只。另外，泛在电力物联网对智能电表提出更高要求，在IR46标准设计理念下，新一代的智能电表将采用双芯设计，单只价格可能是现有电表的两倍。未来智能电表行业有望迎来量价齐升的时代。 总体来说，旧表更新、城镇化催生新用户以及新一代电表问世，有望打开智能电表行业空间。 另外，我国智能电表生产企业数量较多、规模偏小，单个企业市场份额均小于10%，竞争格局较为分散。根据国家电网招标数据，2019 年第2批国网招标整体预中标CR5等于17.23%，排名第一的威胜集团份额仅为3.90%。 迦南智能市场份额距离第一梯队仍有距离，但排名在不断提升。2017-2019年，在单相智能电表领域，公司市场排名由21名上升至9名。在三相智能电表领域，公司市场排名由24名上升至14名。在用电信息采集终端领域，公司市场排名由 25 名上升至22名。 在完全竞争的行业中，迦南智能在过去表现出了较强的成长能力，但距离第一梯队仍有距离。 二 市场逐步集中，研发投入偏低 智能电表行业下游为国家电网和南方电网，下游市场集中度极高而电表行业本身高度分散，因此，智能电表行业议价能力较低，盈利空间有限。据招股书数据显示，行业平均毛利率在30%左右，而迦南智能略低于行业均值，约为26%。 迦南智能毛利率低于同行，主要由于同行可比上市公司规模远大于迦南，具有较高的规模效应，在原材料采购、生产自动化程度等方面更具优势。可见，成本端迦南智能不占优势。 （数据来源：招股书） 根据招股书数据，报告期内迦南智能研发费用率分别为3.30%、3.59%、3.97%，而同行平均值分别为5.22%、5.81%、6.30%。可见，在研发投入上迦南智能不如同行。 （数据来源：招股书） 随着泛在电力物联网的兴起，以及IR46标准的启用及电网公司对产品质量要求的进一步提升，部分研发能力弱、资金规模小的企业将会逐步退出智能电表，能不能占据优势地位，就要看迦南是否能跟上第一梯队的步伐。 从研发投入来看，情况不容乐观。 总体来说，智能电表市场处于完全竞争状态，电表产品本身差异化不大，但市场对智能电表产品要求越来越高，迦南智能在成本方面和产品力上相对同行不占优势。 | | |
“今年上半年，新冠肺炎疫情对整个保险行业的发展造成了严重冲击，新华保险在严格做好疫情防控的前提下，多措并举，推动业务实现历史性增长：保费规模快速攀升、内涵价值持续提升、业务结构均衡发展、业务品质保持稳定。”26日，新华保险总裁李全在中期业绩发布会上这样总结公司上半年的发展。 去年，新华保险提出了“规模价值全面发展、资产负债双轮渠道”的发展模式。市场关心的是，疫情有没有影响这一战略模式的推动，上半年公司战略落地结果如何？ 对此，李全明确表示，上半年公司管理层坚定不移地推动这一战略模式，目前来看，执行情况总体较好，符合管理层的预期，也符合董事会的要求。在规模方面，得益于1月份良好的开局和业务上的韧性，公司保费规模实现了较好增长。上半年，公司实现总保费收入968.79亿元，同比增长30.9%。在价值方面，受疫情影响，原本战略部署节奏被打断，一季度高价值业务受到很大的冲击。随着复工复产的进行，公司二季度全面聚焦高价值业务，带动累计价值降幅逐步收窄，最终达到了预期。 在双轮驱动方面，公司在资产端优化了资产配置，满足了客户财富管理的需求，进而支持负债端储蓄型产品销售，拉动了新单保费规模快速提升，助力产品结构均衡发展。同时，负债端保费收入的快速增长，也为资产端带来了充足的现金流，助力资产端把握市场的机会，实现了较好的投资收益，上半年公司总投资收益率达到5.1%，较去年同期提高了0.4个百分点。 李全透露，新华保险资产质量总体是非常健康的，在现有持仓中，主要以利率债为主，包括国债、国开债、地方债等在固收资产中占绝大部分比例。对于非标资产投资，公司采取了很多征信措施，通过担保、征信、抵押等来增加资产的安全性。截至目前，新华保险资产方面没有发现重大风险。 对于市场利率下行趋势带来的投资挑战，李全表示，总体来看，还是要坚持在合规风险可控的情况下，尽量多做确定性投资，提高专业能力。比如做好阶段性增配，今年公司推出了趸交等高定价产品，支持资产端在合适的时候进行超配，及时锁定收益，总体收益、总的配置都不错，能够达到资产负债匹配的要求。 前不久，监管部门放宽了保险公司权益类投资比例。李全坦言，公司在这方面加大了投入，增强研究，充分利用保险长期资金的优势，将更多地投资于优质上市公司股票和未上市公司股权，增加公司长期投资能力和投资收益。自成立以来，新华保险在投资上一直保持稳健、长期的投资风格，投资收益跟资产负债总体是匹配的。 展望下半年，李全表示，公司将继续推进“一体两翼、科技赋能”的发展布局，加快转型升级，持续回归保险本源，促进高质量发展。一是加速产品创新，推进产业协同。加强产品形态和组合创新能力，支持业务发展，成为康养产业协同纽带，有效促进获客、养客和蓄客。二是严控投资风险，把握配置机遇。优化资产配置结构，守住不发生系统性风险的底线，同时把握疫情带来的结构性投资机会，做好中长期的布局。三是强化创新运用，推进科技赋能。全面提升销售支持、客户服务、运营作业三大领域的数字化、智能化水平，同时提升公司研发能力和开发效率。四是强化合规经营，筑牢风险底线。健全风险监控、分析与预防机制，完善全面风险管理体系，加强内部控制和审计监督。
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