金融街：有息负债余额达到948亿元，去年末净资产389亿 澎湃新闻记者 李晓青 8月6日，金融街(000402.SZ)披露关于累计新增有息负债超过净资产20%的公告。 公告显示，截至2019年末，金融街的净资产金额为389.81亿元，有息负债余额为869.51亿元；截至7月末，公司有息负债余额为948.04亿元，累计新增有息负债金额为78.53亿元，占公司2019年末净资产的比例为20.15%。 具体来看，银行借款增加6.39亿元，占2019年末净资产比例为1.64%；公司债券、非金融企业债务融资工具和金融街中心CMBS增加31.48亿元，占2019年末净资产比例为8.08%。其他有息负债增加40.66亿元，占2019年末净资产比例为10.43%。 金融街称，新增的有息负债是基于公司正常经营需要产生的，不会对公司的偿债能力造成重大不利影响。 官方资料显示，金融街2000年在深圳证券交易所上市，以商务地产为主业的大型开发运营控股公司，控股股东为北京金融街投资集团有限公司，持股比例31.14% 金融街2020年一季报数据显示，公司总资产1640亿元，营业收入22.35亿元，同比减少42.37%；销售签约额25.4亿元，同比下滑65%；归属上市公司股东净利润1.64亿元，同比减少73.07%；扣非后的净利润为1.06亿元，同比减少79.44%。 对于各项财务指标的下降，金融街表示，受到新冠肺炎疫情的影响，公司房地产开发业务和资产管理业务营业收入和营业成本均下降，营收下降导致利润总额较2019年同期下降。 金融街称，公司自3月份开始正有序推动复工复产，开发业务通过开源节流、加快前期效率、加强工程管理、扩大销售途径、调整推货节奏等措施，保障项目开发销售逐步恢复。 截至3月31日，金融街短期借款达48.5亿元，较2019年年底增加9600%。对此，金融街称，增加原因系公司发行了超短期融资券。报告期内，金融街发行了3期73亿元超短期融资券，平均票面利率2.47%；发行80亿元金融街中心CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)，票面利率2.8%。一年内到期的非流动负债130.8亿元。 不过，金融街本身货币资金无法覆盖其短期负债的现实情况也是其开启超短期融资通道和增发公司债的直接原因。金融街表示，181亿元的公司债将用于偿还到期公司债券和其他金融机构借款。 截至一季度末，金融街手持货币资金为87.18亿元，而金融街一年内到期的非流动负债与短期借款的总额是179.3亿元，完全无法覆盖。 另外，8月4日，金融街发布了为参股公司负债融资提供担保的公告，截至公告当日，金融街为全资、控股子公司、参股公司提供的处于有效期的担保额度为638.77亿元，担保余额为202.96亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司股东的净资产比例为58.47%。 至今日收盘，金融街报6.9元/股，跌幅0.14%。
整理 | 纯漪 路扬 一周创投热点 自8月3日起至8月9日，本周共计发生56笔融资，与上周相比（73笔）略有下降。 在赛道分布看，本周Top 3热门融资赛道分别为：新工业（13笔，占比23.21%）、健康医疗（10笔，占比17.86%）、企业服务（8笔，占比14.29%）。在新基建等相关领域的推动下，新工业相关企业的融资占据相对多数比例，另外健康医疗、企业服务等领域本周依然保持热度。 从融资轮次看，A轮之前（包含天使轮）占比近半，其中A轮17笔，天使轮10笔，另外本周战略投资数量有较大提升，共10笔占比17.86%。融资轮次分布图，36 氪经公开资料整理赛道分布图，36氪据公开资料整 一周融资大事件 本周总计发生融资22笔，Top3赛道分别是：医疗健康（5笔）、电子商务（4笔），和新工业（4笔），整体来说行业较为分散。 交易金额Top3的交易事件分别来自小鹏汽车、谊品生鲜和乐普生物。 智能汽车设计及制造商小鹏汽车获得3亿美元战略投资，由阿里巴巴领投，卡塔尔投资局QIA跟投。 生鲜折扣连锁超市谊品生鲜获得C轮25亿元人民币投资，由腾讯资本、今日资本领投，钟鼎资本跟投。据悉，本轮融资将主要用于线下及线上业务的加速扩张、全产业链整合、科技研发的持续投入以及全国物流仓配的布局。 肿瘤免疫药品研发商乐普生物获得B轮12.91亿人民币投资，阳光融汇资本、阳光保险、平安资本领投，国投创合、海通创新资本、国新央企运营投资基金、青岛民芯启元跟投，筹集的资金将主要用于加速推进公司多个抗肿瘤新药的研发、临床试验和产品上市。 一周融资大事件 一周募资大事件 36氪经公开资料整理，本周共有5支基金披露募集信息。其中公开披露的最大笔募资为上海胜超基金，共计32.68亿元人民币。据悉，胜远LP主要来自于上海城建投资、国企改革发展权投资基金、上海军民融合基金等。该基金投资方向主要为参与徐工集团工程机械有限公司增资项目。 一周募资大事件 一周好玩项目 一周好玩项目，36氪经公开资料整理 企业服务 「阿拉钉」 阿拉钉是一家为中小微企业及人力资源、税务等机构提供人力资源管理解决方案的科技公司，主要产品有钉签约、钉薪税、钉财税、钉众包及钉企付等，涵盖劳动合同签订、薪酬计算和发放、企业付款等多方面，形成一套相对完备的服务架构。阿拉钉由「自由职家」升级而成，根据36氪报道，自由职家致力于为自由职业者和平台型企业提供财税解决方案。 目前，阿拉钉的客户主要是中小企业。对于企业用户，钉签约可用于企业与正式员工在线上签订劳动合同及各类协议；钉薪税可用于完成员工薪酬核算、个税申报、薪酬发放及电子工资条发放等系列操作；钉财税能够完成企业用户经营所得发放、线上申请开票等；钉企付支持公对公银行账户转账、公对私银行账户、微信、支付宝付款，已实现企业工资代发及经营收入代付，未来将开通报销款及B2B支付等分账付款功能。 新材料 「忱芯科技」 忱芯科技主要为终端客户提供包括碳化硅功率半导体模块、驱动电路和碳化硅电力电子系统应用服务在内完整的“模块+”定制化应用解决方案。 硅作为半导体产业的基础材料，其性能的挖掘已经逼近极限，因此性能更好的第三代半导体材料（宽禁带半导体材料）开始受到半导体产业的青睐。 作为第三代半导体材料的一种，碳化硅具有耐高压、耐高温、能量损耗低而耐高频运行的特点，例如相同规格的逆变器，使用碳化硅基MOSFET模块的和使用硅基IGBT模块的相比，其能量损耗小于后者的1/4，其体积也小于后者的1/2，可以大幅降低终端用户成本支出。 文娱传媒 「有播」 「有播」主要面向各类小B店主打造素人直播解决方案，36氪曾经进行过报道。平台以直播+电商为核心，提供线上销售渠道、社群运营、供应链选品/赋能和技术研发系列服务。从2019年11月上线至今，「有播」在App和小程序上的用户总量已超过1500万，主播数量超过30万。 有播平台上的素人主播以中小实体店主、品牌商、经销商、农户、微商等为主。平台为主播提供直播工具、商品分享链接，并基于微信小程序和App为其导流。平台的用户以女性为主，占比70%以上，客单价在60元左右。销售额表现上，创始人高乐如介绍，有私域流量的中小实体店主更易达到较高销售额，品类上则以食品、美妆和服装三类产品表现较好。 新工业 「Epic CleanTec」 总部位于旧金山的「Epic CleanTec」，由首席执行官 Aaron Tartakovsky 创立，这家公司开发了一种创新的废水处理和再利用方法。通过这种现代化的水循环方法，该公司旨在打造更绿色、更具可持续性的城市。 消费 「Kura AR」 「Kura AR」于2017年在硅谷成立，公司专注于研发轻量化AR眼镜。其产品着力打破现存产品在视场角、景深、透光度等方面的瓶颈，强调大视场角、高透光度和轻量化特点。目前主攻B端市场，早期版本正在小批量交付，客户包括通用汽车，特斯拉，Nike，T-Mobile，Caterpillar，Workday等。据了解，公司目前在手订单接近20万台，企业客户过百家。 「Scentooze 」 Scentooze，谐音像"三兔"，是一家非常年轻的香水品牌，定位95后元气少女的专属体香，希望设计年轻消费者喜欢的、具有中国本土香文化的香水产品，首批产品有珍珠奶茶、爷爷家的阁楼等特别味道的香水。 科技 「欧卡智能」 欧卡智能成立于2017年，公司以城市水域和近海水域为场景，用大量的场景迭代和超长的水面行驶数据做支撑，打造系列水面环保服务机器人，并以此为基础进行产品功能和应用场景的多维度延展，目前已经形成以水面清洁为主，兼顾水域安防、水域数据的三大主要业务。 一周政策 著作权法修正案草案二审，拟对视听作品著作权分类保护 著作权法修正案草案8日提请全国人大常委会会议第二次审议。草案二审稿完善了作品的定义和类型，删去了不得滥用权利影响作品正常传播及法律责任的规定，并增加相关规定拟对视听作品的著作权分类保护。 证监会发布REITs指引：基础设施资产支持证券不包含住宅和商业地产 记者获悉，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，自公布之日起施行。证监会在相关指引中明确：基础设施资产支持证券是指以基础设施项目产生的现金流为偿付来源，以基础设施资产支持专项计划为载体，向投资者发行的代表基础设施财产或财产权益份额的有价证券。基础设施不含住宅和商业地产。 商务部：加快制订全国版跨境服务贸易负面清单 记者获悉，商务部网站消息，商务部服贸司负责人介绍2020年上半年服务贸易发展情况时表示，下半年，商务部将推进全面深化服务贸易创新发展试点和服务外包示范城市建设，拓展特色服务出口基地；加快制订全国版跨境服务贸易负面清单，在疫情防控常态化条件下办好2020年服贸会；大力发展数字贸易、线上展览等新兴服务贸易。 发改委：下半年将鼓励限购城市适当增加汽车购置限额，放宽新能源车限购 发改委网站消息，国家发改委副主任宁吉喆表示，下半年，我国将鼓励限购城市适当增加汽车购置限额，放宽新能源汽车限购，对购置新能源汽车等给予适当补贴。（证券时报） 国务院：国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米企业第一至第十年免税 记者获悉，国务院日前印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》（以下简称《若干政策》）。根据文件，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米（含），且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。国家鼓励的集成电路设计、装备、材料、封装、测试企业和软件企业，自获利年度起，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。 一周人气观点 静婷@36氪 当大家还在K12的战场激战正酣，2020年初，猿辅导旗下品牌「斑马 AI 课」实现了单月营收过亿。 此后的半年时间里，几乎所有风口浪尖的教育公司和互联网公司，都尝试在K12年龄段外进行下探，瞄准了2-8岁教育这块蛋糕——字节跳动推出「瓜瓜龙英语」、腾讯「ABCmouse」从to B转型成to C的「开心鼠英语」、作业帮推出「鸭鸭英语」、跟谁学孵化了「小早启蒙」。 尽管竞争对手林立，但斑马AI课的业务仍在高速增长：2020 年 6 月刚结束，斑马AI课正价课在读用户达到了100万；3 个多月前猿辅导宣布其10亿美金的F轮融资时，这个数字还是50万。 事实上，面向2-8岁少儿的教育服务并非今年才热起来，在此之前也不乏耕耘其中的创业公司，但赛道中多数公司都没有找到突破数千万营收天花板的方法。 →《36氪专访 | 在读正价课用户超过 100 万，「斑马AI课」认为教育行业的核心是解决「背猴子问题」》 小希@36氪 和白领工作不同，蓝领的职位批量化、技能要求相对低且标准，非常容易打包成会员的权益进行售卖。然而，在这种类似于搜索引擎竞价排名的机制下，会造成大量劣币驱逐良币的现象--骗子或者招不到人的工作，更有动力去疯狂的在网站上买会员，打广告，他们的ROI也算的过来。 另一方面，对于有真正招聘需求的企业来说，平台消耗点击量赚钱的模式对它们也是不利的。招聘高效依靠的是匹配的精准，但一次就到位的筛选，却无法让招聘网站赚到更多钱。 企业不爽、蓝领也不爽，广告招聘的模式就出了问题。归根结底，贩卖人头流量的模式不仅从产品形式上落后，无法建立B端和C端的忠诚度。 那蓝领招聘平台应该如何做，才能让平台上的用户都满意呢？ →《蓝领总是被骗，面向他们的招聘应该怎样做？》 巴芮@36氪 如今，在新冠疫情延宕半年、资本市场不确定性陡升的2020年，SPAC模式更是一个被高频提及的IPO路径。 “SPAC现已成为主流，”花旗集团银行、资本市场及顾问业务主管Tyler Dickson近期在接受采访时也指出，“如今在大多数公司的决策层看来，它们都已成了并购和筹资领域比以往任何时候都更加自然的一个组成部分了。” 那么，SPAC果真会成为上市无望的中概股公司的救命稻草吗？ →《优客工场、Airbnb都选择的SPAC模式，会是中概股们的IPO快车道吗？》
央行二季度货币政策执行报告强调，下一阶段“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向。”由此，定下了下半年货币政策基调。在经历了一季度的“宽货币、宽信用”、二季度的“宽信用”之后，当前货币政策似乎进入观察期，背后是央行对于流动性是宽松还是收紧、货币政策力度和方式是否需要调整的纠结。那么问题来了：未来货币政策的方向和力度是否会改变？市场流动性是否会进一步收紧？看似矛盾的政策表述为什么说流动性政策和货币政策是纠结的？有个模糊的证据，就是近期不同会议对于货币政策的表述看似矛盾：1、货币政政策表述的“矛盾”7月30日的政治局会议强调货币政策要“精准导向”，货币供应量和社融增速由《政府工作报告》的“明显高于去年”改为“合理增长”，从具体的贷款利率下行的要求转为更为宽泛的“综合融资成本下降”。然后，8月3日的央行下半年工作会议强调对于货币供应量和社融增速的表述又改为“明显高于去年”。再然后，二季度货币政策执行报告的表述又换成了“合理增长”，同时强调“促进贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配”。需要注意的是，这是二季度货币政策报告中新增的内容。由此来看，货币政策（尤其是信用政策）出现了力度表述上的不一致。不过，6月末，广义货币供应量（M2）同比增长 11.1%，比去年同期高2.6个百分点。社会融资规模存量同比增长12.8%，比去年同期高1.6个百分点，对于这样的幅度，央行认定为“明显高于去年”，并充分肯定了这些数据的合理性，也就是说，上述的M2和社融增速既是明显高于去年，又是合理的，这表明了上述两种表述代表了同一个意思。2、流动性政策表述和实际操作的“矛盾”关于流动性，无论哪个场合哪个部门，表述一直是“保持流动性合理充裕”。但二季度一度连续35天不展开公开市场操作，流动性在此期间有所收紧。央行对此的解释是“4月银行间市场参与者受发达经济体中央银行采取零利率和量化宽松货币政策影响，压低了货币市场利率，一度脱离了公开市场操作利率。”市场也普遍认为，5月份之后的流动性出现了明显收紧，银行间市场的利率水平普遍抬升。我们认为，一季度央行通过三次降准、再贷款再贴现、公开市场操作、降息等渠道投放了大规模流动性，到了二季度，这些流动性就过多了，需要适度回笼。由此来看，流动性政策更像是回归了“合理充裕”，因此表述和实际操作也可以统一起来了。总而言之，表述的多个看似矛盾之处，体现了货币政策大方向不变的前提下，微调可能较多。DR007自从回归到逆回购的利率后，波动开始减小，表明微调开始增加，频繁、小额的逆回购也开始在7月底8月初出现，流动性政策开始严格遵循“合理充裕”的目标路径。货币政策的真实逻辑真实逻辑主要解决两个问题：一是实体经济中的结构性问题，二是实体经济和金融市场的分化问题。1、结构性政策应对结构性问题经济复苏的节奏存在两个明显的分化：（1）工业和投资受到财政和货币政策提振，迅速回暖，但需求和消费的复苏却很慢，尤其是餐饮等线下终端消费受冲击很大，背后其实是疫情影响居民的收入增长速度；（2）大型企业盈利恢复明显快于中小微企业。工业部门受到流动性和降息降准的支持，资金非常充裕，已经恢复到疫情前的状态了。但宽松的货币政策却无法在短期内让消费快速恢复，因为消费是收入的函数，收入的变化几乎是消费行为的唯一决定变量。不论利率降低到什么水平，消费受到的提振作用都是有限的：再怎么降息，消费者在菜市场买菜的时候也不会多买一份肉（即使用了消费金融，它的利率也与政策利率没什么直接联系，也不会因为政策利率调降而下降）。中小企业也是一样，他们平时接触的利率远高于LPR等大型企业获得的利率，也基本上与政策利率是脱钩的。政策利率的调降不会直接导致中小企业融资成本下降，也不会明显提振中小企业的投资意愿。在工业部门复苏情况很好、消费和中小微企业仍然承压的情况下，央行发现宽松的货币政策已经没有太大必要了。无论如何降息和降准，并不能起到促进消费和救助中小企业的作用。大规模的降息降准还可能导致工业部门过度复苏，市场流动性泛滥，资金找不到好的去处，只会流向股市和房市，推高资产价格。因此我们看到，二季度以来央行及时收紧了流动性，暂停降息降准，总量政策告一段落。同时，结构性的分化需要结构性的货币政策，因此二季度以来结构性政策开始加码：一是“三档两优”存款准备金框架，即定向降准；二是3000 亿元专项再贷款、5000亿元和1万亿元普惠性再贷款、再贴现政策；三是创新两个直达实体经济的货币政策工具，创设了普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。这套结构性的政策工具，可以说是中国央行结合自身国情、利用制度优势开发出的一项高明的制度创新。央行也在二季度货币政策执行报告中为结构性政策正了名：“货币政策既可发挥总量政策功能，也可在支持经济结构调整和转型升级方面发挥重要作用。宏观经济运行中存在摩擦，市场体系面临市场失灵的风险，微观主体在现实中是异质性的，如果货币政策只注意总量，则会造成更大的结构扭曲，总量目标也难以实现。因此通过引入激励相容机制，结构性货币政策有利于提高资金使用效率，……也有助于实现更好的总量调控效果。”6月末，制造业中长期贷款增速为24.7%，创十年来新高，普惠小微贷款余额13.5万亿元，同比增长26.5%，增速比上年末高3.4个百分点。这些重点支持的领域都得到了信贷的大力支持。2、解决实体经济和金融市场的分化问题面对4月份开始出现的资金套利和空转的现象，央行比较果断地进行了窗口指导和流动性回笼，出台了针对结构性存款等方面的严格监管措施，并加强对违规资金入市的监控。大家都知道，市场将央行戏称为“央妈”。在上半年，央行这个“老母亲”的角色发挥得淋漓尽致。我们将市场主体比喻成央妈的孩子，实体信贷和金融市场资金就像孩子平时的两种花费。其中实体信贷就像孩子平时学习所需的文具和书，金融市场的空转资金就像孩子平时喜欢的垃圾食品或玩具。央妈的想法就是，孩子只要想学习，买文具和书的钱管够（甚至不管必要不必要，都给孩子买），但想要吃垃圾食品，一分钱没有。不过，二季度货币政策执行报告强调“促进贷款投放与市场主体实际资金需求相匹配”。这意味着，央妈也不会随意为孩子不必要的“学习花费”买单了。货币政策趋势预测比较确定的是，“宽货币”已经暂告一段落，市场也不会有太多期待。但“宽信用”到底是在路上，还是已经走到头了，可能会引发较多不同方向的猜测。1、信用政策会有调整吗？正如前文所说，未来的信贷资金终究要与企业的实际融资需求匹配，“不必要的学习花费”也会被限制，背后是实体经济杠杆率的持续积累问题。因此，未来额外的信贷增量不可过度期待，直接的降息预期也在降温。2、降息的可能性有多大？6月，LPR比年初下调了0.3个百分点，但整个二季度并未下调。与此同时，贷款加权平均利率为5.06%，比年初下降0.38个百分点，同比下降0.6个百分点。企业贷款加权平均利率为4.64%，比上年12月下降0.48个百分点，明显超过同期LPR降幅。这都说明，上半年央行向实体经济投放了足够的信贷资金，并且这些资金也真实地进入了实体企业，信贷资金供给明显增加，拉低了利率价格。可以说，央行兑现了降低实体经济融资成本的承诺，却没有通过直接降息来实现。央行也看到了这种“曲线救国”式的降息确实能够对实体经济的恢复起到较好的作用，因此在三季度，面对仍然存在的不确定性，央行可能还会继续采取这种方法降低融资成本。总结一句，流动性合理充裕、信贷回归中性的情况下，货币政策会在三季度彻底正常化。信贷扩张的程度可能在三季度见顶，而到了四季度，央行还有可能回过头来算账，尤其是重新检查宏观杠杆和金融风险的问题。
近日，美团禁用支付宝，希望让消费者交出“支付选择权”，在网络上引起轩然大波。不少人口诛笔伐，甚至旗帜鲜明地表示要“卸载美团，拥抱饿了么”。 王兴毫不示弱，不仅没有正面回应网友的质疑，还反问“淘宝为什么还不支持微信支付？” 随着事件发酵，一部分消费者开始用脚投票。从7月30日开始，饿了么一举反超美团外卖，成为苹果App Store美食佳饮排行榜第一的App，并持续数日。 最终，美团虽不情愿，还是做出妥协，悄悄恢复了支付宝支付通道，但将其折叠隐藏。 王兴的表态很强硬，但其实既传递出他在支付领域的决心，也暴露了美团支付的短板。 历史在重复 禁用支付宝的“小动作”，京东早在9年前就玩过。背后的逻辑也是相似的：使用独立的支付通道，避免竞争对手掌握自己过多的交易数据。 2011年8月24日，京东的一纸通知，宣告了与支付宝的合作正式终结。支付宝被全面停用，包括支付服务和账号登录功能，取而代之的是银联无卡快捷支付。 而刘强东本人早在2011年5月，就公开表示要弃用支付宝，原因是“支付宝的费率太贵，为快钱等公司的4倍”，每年要多花500万-600万元。 这与王兴指责支付宝费率太高异曲同工。 京东从禁用支付宝开始，打造出独立的金融服务体系。9年后，京东数科即将登陆科创，与蚂蚁集团“针尖对麦芒”。 如今的美团，也在重复这个进程。 美团外卖一直牢牢紧握行业头把交椅，市占率还在稳定上升。Trustdata统计数据显示，2018Q3-2019Q3，美团外卖市场份额大于饿了么与饿了么星选的总和，且二者差距在不断拉大。2019年第三季度，美团外卖市占率上升至65.8%。 论体量，美团已经是继阿里、腾讯之后的中国第三大互联网公司。截至2020年8月4日收盘，美团股价达到218港元，创历史新高，总市值也达到1.28万亿港元。 相比9年前的京东，美团更有动机、能力和决心做自己的支付通道。 一方面，美团与饿了么巷战升级，在本地生活领域激战正酣。美团2019年交易用户4.5亿，交易总金额近7000亿元，支付宝恐难放弃、也不愿意看到这块诱人的蛋糕被美团抢占。 另一方面，阿里不愿意在与腾讯的博弈中处于劣势地位。阿里作为美团B轮5000万美元的领投方、C轮3亿美元的跟投方，在美团早期给予了极大的资金和战略支持。但随着王兴与阿里在经营理念方面产生分歧，以及腾讯入局（领投E轮、F轮融资，跟投2018年的战略投资）成为美团最大的股东（持股17.43%），美团与阿里彻底走向对立状态。 在这种情形下，支付宝在美团支付体系中的位置，已经非常微妙。 分“一杯羹”很难 以外卖为中心，美团的业务涵盖了“吃喝玩乐”，是如今品类功能最全的综合生活服务平台。 2018年9月登陆港交所时，美团和旗下公司通过直接申请、全资收购、入股等方式，已“集齐”了支付、小贷、银行、保险经纪四类金融牌照，为美团各项金融服务提供保障和支持。 美团金融布局“第一刀”就落在了支付领域。从2016年9月全资收购钱袋宝算起，到如今已有4个年头。 在此之前，美团不能打通交易闭环，只能“被迫”通过支付宝、微信、京东银联等合作方的支付通道，完成交易的支付环节。 2016年初，美团支付业务一度因未取得支付牌照就无证经营叫停。 眼下，美团支付在面临着“三座大山”：第三方支付交易规模增量放缓、市场格局趋于稳定和消费者既定的支付习惯难以打破。 2016-2019年，中国第三方支付交易规模翻了4倍，从58.8万亿元上升至226.1亿元，但增长率也一路下滑。2020年一季度更是因为疫情原因，第三方支付交易规模下降至53.2万亿元，同比下滑4.0%。 C端流量逐步见顶，新增红利不断缩小，对于“初出茅庐”的美团支付来讲，市场环境并不友好。 而且，第三方支付市场格局已趋于稳定，头部服务商对流量的虹吸效应显著，对新入局的玩家形成壁垒优势。 2020Q1，支付宝与财付通合计占据中国第三方市场份额的94.4%，相比2016年高出8.4个百分点。 看似第三方支付市场规模不小，玩家也很多，但支付宝、财付通基本形成了“双寡头”垄断的格局，并在不断挤压新玩家的生存空间。 美团支付夹缝求生，实属不易。 最后，也是最关键的一点，消费者已经形成了既定的支付习惯，短期难以改变。 财付通打通了QQ+微信等社交软件，在用户心中已经成为“生活服务+金融服务”平台。用户频繁打开QQ、微信与支付宝，在使用支付功能时也会首选支付宝、财付通进行支付。 相对来说，美团用户基数小，交易频率也相对较低。多数用户只有在美团平台上购买产品和服务时，才有可能使用美团支付。 根据腾讯2020年一季度财报，QQ+微信的月活跃用户已超过16亿，支付宝覆盖的用户也早在2019年8月突破12亿，而美团的用户量只有4.5亿。 用户支付习惯一旦养成，会在频繁的交易行为中不断巩固和强化，对新的支付形式构成天然的排斥，自然导致美团支付的用户接受过程缓慢且存在不确定性。 美团想要改变用户的支付习惯，并不是让用户在最终支付环节使用美团支付那么简单，还要改变用户在QQ、微信和支付宝等平台上已经形成的支付习惯，为美团支付开辟更多入口，难度可想而知。 美团支付在破局 万亿本地生活消费是美团支付的根基，美团支付是王兴千亿金融帝国的根基。 美团拿掉支付宝后又以折叠隐藏的方式加回来，可能只是先“试水”，试探支付宝与用户的反应。目前看来，将来美团大概率会像当年的京东一样毫不留情地禁用支付宝，用户应当做好充分的心理准备。 眼下，对于不经常使用美团的用户来说，美团支付还太过陌生，在有支付宝、微信的选项时，美团支付很难成为首选，“双寡头”格局在可以预见的未来都有着明显优势。 除了简单粗暴地禁用支付宝，美团支付还可以通过哪些措施，让自己在“双寡头”垄断的阴影下后来追赶甚至居上？ 商业上的成功模式，在某种程度上可以迁移运用。这里，王兴最值得学习的就是黄峥——用5年时间，在阿里和京东的夹缝中打造出国内第二大电商平台，与美团支付的境遇相似。 黄峥发现，阿里、京东是全国综合性电商，用户在一二线城市占比更高，所以拼多多更偏向三至五线城市，采取“农村包围城市”战略，用低价拼团策略，让对价格敏感性较强的这部分用户“占小便宜”。 目前，美团支付推行绑卡支付“每单减0.5元”、美团月付“单单立减”等活动，但是优惠力度明显不够，不足以改变用户的支付习惯。继续加大折扣力度，增加返现、返红包等更加多样化的形式，或许可以强化更多用户对美团支付的依赖。 在此基础上，美团支付也在横向打通自身的金融服务，充分利用平台流量。 美团借钱（“美团生活费”）推出“2000元免息借3个月”的优惠，邀请好友首次体验还可获得5元外卖券+30天免息券。凭美团月付授权，用户可以0元先享美团会员，获得无门槛红包、低价买加量包和兑换大额商家红包。开通美团信用卡，美团外卖可以“天天减6元”。 这点主要是利用美团的存量用户，增加支付转化率。 短期内，美团支付难以冲破巨头掌控的支付市场。但美团平台沉淀了大量用户，金融布局初成规模，通过培养用户的支付习惯，或许可以增加平台的美团支付率（采用美团支付的交易数量/美团平台交易总数量）。 在中长期，基于本地生活服务的美团支付，很有可能在第三方支付市场占有一席之地，但前提是，这些“小便宜”能带来足够多的用户。 尾声 距离美团禁用支付宝已过去一周的时间，相关话题热度不减。 绝大多数用户抵制美团，认为用户有自由选择权，平台不应该帮用户决定。极少数用户表示理解美团的做法，认为这是正常的行业竞争，巨头们都在自己的商业领域寻求生态闭环。 表面上，美团“赔了口碑输了用户”，没有给自己带来任何好处。实际上，从长远角度来看，美团支付叫板支付宝，已经迈出实质性的一步，给未来支付领域增加了更大的想象空间。 美团支付路漫漫，这一步，关乎万亿美团的千亿金融梦，这一步，王兴不会就此罢手。
今年上半年，面对疫情冲击，央行加大货币政策逆周期调节力度，创新货币政策工具，有力支持了稳企业保就业。在此背景下，下半年货币政策又该如何定调？8月9日，央行行长易纲在接受新华社采访时给出了最新表态。 易纲称，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏、优化结构，促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。 这也是一周之内央行对货币政策的第三次表态，此前央行在8月3日召开的下半年工作电视会议，以及8月6日发布的二季度货币政策执行报告中均有相关表述。从内容上看，易纲此次对下半年货币政策的展望基本与二季度货币政策执行报告相同。在不少业内人士看来，当前政策处于调整进行时，后续货币政策在总量层面的操作难言进一步宽松，将更为谨慎保守，主要以结构性工具来提高政策的“直达性”。 稳中求进基调不变 自疫情发生以来，为应对疫情影响，央行采取了“扩总量、保供应、促增长，降利率、调结构、保主体”的金融政策，并取得显著成效。 易纲表示，央行在春节假期期间紧急出台3000亿元专项再贷款，取得了积极的保供成效；坚定地支持金融市场在春节后2月3日如期开市，并超预期投放短期流动性1.7万亿元；继今年1月1日宣布全面下调存款准备金率0.5个百分点后，又两次下调存款准备金率，累计投放长期资金1.75万亿元。 “随后，货币政策工具的数量从3000亿元增加到5000亿元，再增加到1万亿元，在不同的情形下，政策的含义是不同的，数量越来越大，利率越来越市场化。商业银行使用央行的这些工具为实体经济提供了低成本的贷款，有力支持了稳企业保就业。”易纲称。 上述一系列举措也支撑了金融数据的亮丽表现。今年上半年，各项金融指标明显高于去年。截至6月末，广义货币（M2）同比增长11.1%；社会融资规模同比增长12.8%；上半年新增贷款12.1万亿元，同比多增了2.4万亿元。 基于此，我国经济在全球实现率先复苏，二季度我国GDP出现了较为强劲的反弹，GDP同比增长3.2%，是全球唯一正增长的主要经济体。易纲表示，“总的看，中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变，下半年我国经济增长将延续复苏的态势，全年有望实现正增长。” 而在经济增长持续回暖之下，前期总量宽松的货币政策将出现调整。易纲称，下半年，央行将保持金融总量适度、合理增长，着力稳企业保就业，防范和化解重大金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康发展。 这与二季度货币政策执行报告所强调的“总量适度”相符。二季度货币政策执行报告中提出要灵活把握调控的力度、节奏和重点，坚持总量政策适度。 中信证券研究所副所长明明对记者表示：“从总量层面来看，适度的货币政策要拿捏宽松的力度，不能搞大水漫灌。实际上这本身是延续货币政策二季度以来的操作，即流动性投放缩量、公开市场操作利率维持稳定。在这一基调上，稳货币将贯穿下半年。” 方正证券首席经济学家颜色亦对记者称：“货币政策要看经济运行趋势，在国民经济逐步改善并逐步走出通缩的情况下，将延续6、7月的政策趋势，货币政策不会过于宽松，仍将以稳为主，8月降准降息概率较低。” 强调结构性货币政策 除了总量适度外，易纲还强调，下半年货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。 而一季度的货币政策执行报告曾提出，“运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕”。“删去‘运用总量政策工具来保持流动性合理充裕’，表明后续货币政策在总量层面的操作会更为谨慎保守。”明明称。 业内的共识在于，在总量工具缺席的情况下，未来货币政策将进一步发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”。根据二季度货币政策执行报告，目前结构性货币政策工具主要包括三类：三档两优的存款准备金框架和定向降准；再贷款再贴现；创新两个直达实体经济的货币政策工具。 相关数据显示，截至7月27日，1万亿元再贷款、再贴现政策已支持地方法人银行累计发放优惠利率贷款4573亿元。“当前仍有5427亿元再贷款再贴现额度，直达实体经济的货币政策工具也将陆续发挥作用，相对而言定向降准落地的概率较小。”明明说道。 颜色也表示，当前货币政策的思路主要是盯紧短期利率的波动，DR007（银行间7天期质押式回购利率）波动在2.0%-2.3%之间是可控的，如果低于2.0%或者持续高于2.3%，央行将通过逆回购对短期流动性做出相应调节。 “央行并没有过多干预长端利率的意图，将继续通过再贷款等可直达实体的结构性货币政策进一步降低企业融资成本和贷款利率。另一方面，央行近期还将通过逆回购操作配合专项债的发行，在流动性方面边际略微宽松，但9、10月的货币政策仍存在不确定性。”颜色称。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，结合第二季度货币政策执行报告分析，下半年央行下调中期借贷便利（MLF）招标利率、7天期逆回购利率等政策利率的可能性下降，但包括企业一般贷款利率在内的企业综合融资成本仍会保持较快下行态势。 除了对货币政策的部署，易纲还称，下半年，在防范和化解金融风险方面，要守住风险底线，全力以赴推动三年攻坚战如期收官，加快补齐金融风险处置的制度短板，健全重大金融风险的应急处置机制，并且转入常态化的风险防控和风险处置。 同时，不断深化金融领域体制和机制改革，推动已经出台的金融改革措施落地见效，支持地方政府以化解区域性金融风险为目标，量力而行，深化农村金融机构的市场化改革；继续做好金融管理和金融服务工作，统筹做好金融扶贫工作，深化绿色金融、普惠金融和科技金融创新试点等。
8月10日，中国石油新闻中心发布消息称，《机构投资者》杂志近日发布2020亚洲上市公司有关评选结果，中国石油获评亚洲“最受尊敬企业”，系中国石油第5次获得此奖。 除中国石油外，获得亚洲“最受尊敬企业”奖项的公司还有中国人寿、中国平安、阿里巴巴、小米、碧桂园、安踏、爱奇艺、哔哩哔哩等公司。 亚洲最受尊敬企业榜单 据统计，获得亚洲“最受尊敬企业”奖项的公司共有108家，其中中国大陆上榜公司共有57家。 据悉，参与该奖项评选的买方机构主要包括资产管理公司、私募基金、保险公司等，以资产管理为目的，直接将资金投入市场。 卖方机构主要是投资银行、证券行、研究机构等，不在市场直接投资，而是为客户提供投资服务，跟踪特定行业和公司，发布股票评级、目标价、投资建议等。 截至发稿，中国石油股价报收4.46元/股，涨幅0.22%，最新市值7728亿元。 今年一季度，中国石油共实现营收5090.98亿元，同比下降14.41%；受营业收入减少以及油价大幅下降导致库存跌价损失的影响，实现归母净亏损162.34亿元，同比下降258.46%。 同期，中国石油的原油平均实现价格为54.39美元/桶，比上年同期下降8.6%，其中国内实现价格为56.42美元/桶，比上年同期下降5.0%；天然气平均实现价格为5.10美元/千立方英尺，比上年同期下降23.1%，其中国内实现价格为5.80美元/千立方英尺，比上年同期下降11.5%。
早在14年前，瑞银集团参与重组原北京证券，瑞银证券正式成立并成为境内首家由外商投资且由外商享有管理权的全牌照证券公司。在1年多前，瑞银集团又增持瑞银证券股权至51%，瑞银证券成了首家外资控股证券公司。 作为首家合资证券公司和首家外资控股证券公司，瑞银证券依靠什么样的文化力量，实现了10余年的稳健发展？近期，记者专访了瑞银证券董事长钱于军。他说，瑞银集团150余年发展历程所积淀的企业文化，以及所积累的风险管理意识，是瑞银证券的先天优势。以风险管理为支柱，以客户为中心为原则，以诚信为准则的“三把钥匙”，解锁了瑞银的文化核心，打开了瑞银证券不断发展的空间。 “三把钥匙”是瑞银企业文化之根 “证券公司在发展之初比资本，在上升阶段拼人才，但在行业整合期，要想真正成为业内的一面金字招牌，就必须依靠各项‘软实力’。”钱于军认为，企业文化建设之于公司发展，作用十分重要。 瑞银证券延续了瑞银集团的企业文化理念，即“成功的三把钥匙：支柱、原则和行为”。 支柱，指资本实力、效率和有效性、风险管理；原则，即以客户为中心、追求卓越、实现可持续业绩；行为，即诚信、协作、挑战。 “中国本土投行之前流行大包干、小包干的做法，我认为都会造成内部协调问题。而这类问题在瑞银从来没有出现过，未来也不会出现。”钱于军说，瑞银证券强调一个文化、一个团队，客户不仅是在与某一业务链条打交道，更可享受到整个公司团队的服务。据悉，瑞银每年都会专门评奖，旨在表彰那些为打造“一体化银行”而付出额外努力的员工。 对外资机构而言，本土化的过程中或许难免要经历阵痛，但钱于军并不这么认为。“我不觉得这种文化在中国贯彻时需以独特的本土化方式来解释。”在他看来，职业道德和专业水准，是放之四海而皆准的原则，金融从业者的言行一致、诚信处事，应该是全球通用的法则。 坚持精品业务的因地制宜 瑞银集团有超过150年的发展底蕴，在全球范围内管理着3.4万亿美元的可投资资产，业务范围涵盖所有资产类别，主要包括财富管理、资产管理和投资银行。 钱于军表示，作为国际大投行，瑞银的主要业务是针对大型企业和金融机构客户的。随着中国资本市场对中小企业、初创企业的重视度的提升，瑞银证券也开始关注此类企业，但同时会高度重视其人力资源成本和风险的管控。 在项目选择方面，瑞银证券有自己始终坚守的原则。钱于军举例道：“对低承销费率的业务，瑞银证券会避开不做。公司会把实力、团队和人力资源用于能带来更大增值效果的业务。” 2019年，瑞银证券保荐昊海生科登陆科创板，成为首家成功保荐科创板IPO项目的外资证券公司。另外，凭借与邮储银行的长期紧密合作，瑞银证券成为助力其A股IPO项目的财务顾问、联席主承销商。 可以看出，瑞银对客户的选择并非标签化的舍小取大。钱于军表示，对于长期客户，会考虑适当放宽对规模的要求。如果客户涉及多个业务维度，瑞银证券则会从整个集团的角度评判。此外，在进行项目筛选时，瑞银证券还会考量两个方面：是否为新经济企业、科技创新企业；是否有在全球居于强势地位的项目和产品。瑞银证券希望寻求更多业务创新，积极应对新产品的研发，但也将始终保持谨慎的态度。 瑞银的主要财富是人才 “瑞银证券在中国展业这么多年来，我们时刻清醒地认识到，我们主要的财富，不是金融资产，而是人才。”在钱于军看来，文化建设和公司发展的落脚点，都是人才。 钱于军自2015年6月担任瑞银集团中国区的负责人。“2015年，中国区的员工在500人左右。截至目前，整个瑞银中国的员工数已经翻了一番多，接近1300人。” 虽然团队规模在扩张，但瑞银证券始终秉持着严格的招聘标准。公司通过背景调查程序，把好“入门关”，确保所招聘的员工不仅具有专业素质，而且要有合规意识和诚信理念。进入公司后，瑞银证券的员工每年需参加一次强制培训，主要内容是强调集团“三把钥匙”的价值观。从2015年到2019年底，瑞银证券员工平均学习时长增加了近一倍。 瑞银的文化价值多元，关注的方面涉及性别、心理健康、文化背景等。“我们注重招聘、提拔、留住更多女性员工，尤其是管理层的女性员工。”钱于军介绍，目前瑞银证券女性员工的比例接近60%，而这一比例在全球金融机构中都是领先的。 瑞银还十分注重员工福利，记者了解到，瑞银中国员工委员会定期安排各类活动，包括：健康、品鉴、亲子、关爱女性、家庭日，以及各类社会公益活动。2019年瑞银中国区员工参与公益活动的人次较前一年翻一番，志愿服务时长超过了3000小时。 展现人文关怀 践行ESG理念 作为ESG（环境、社会和公司治理）理念的拥趸，瑞银证券是最早在国内践行绿色金融、绿色经济理念的外资券商之一。 数据显示，瑞银的核心可持续投资到2019年底已增至4880亿美元，占已投资资产的13.5%；资产负债表中和碳相关资产减少超过40%至19亿美元。此外，瑞银还承诺，不再为北极离岸石油开采、油砂等新特定计划进行融资。 此外，瑞银还持续在慈善和公益事业上投入精力。 今年初新冠疫情暴发，瑞银集团捐款100万美元，用于采购抗疫前线最紧缺的防护物资。此后，瑞银证券和瑞银期货又共追加捐款105万元。另外，在员工捐款的基础上，瑞银证券还捐出同样数额的资金，用于为青少年提供免费的疫情后心理健康课程。 同时，瑞银还计划在2025年前改善600万名儿童和年轻人的生活，包括健康、教育等方面。由于对慈善事业的坚持付出和出色成果，自2011年到2020年，瑞银连续荣膺《欧洲货币》杂志授予的“慈善服务全球最佳私人银行”奖项。 坚持原则，也兼容并包；防范风险，也锐意创新。瑞银证券正以“三把钥匙”为核心，扬文化建设之帆乘风破浪。“我们一直将文化建设作为公司发展战略的一部分，且乐于把我们的经验与同行分享。”钱于军说，瑞银证券将紧跟中国资本市场对外开放政策，专注于优势领域，保持在华外资投行中的领先地位，做外资投资中国及中资走向世界的支持者和领路人，为愈加国际化的中国资本市场贡献力量。
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