美国劳工部上周五公布的数据显示，美7月非农就业人数增加176.3万人，好于市场预期的160万人。当月失业率为10.2%，也好于市场预期的10.5%。小时薪资月度环比增加0.2个百分点，同样好于预期的下降0.5个百分点。 尽管7月非农就业数据意外好于市场预期，但市场担忧仍如影随形，投资者担忧美股随时会面临回调风险。超预期非农就业数据也没能明显提振美股，当日，美三大股指收盘涨跌互现。其中，道指上涨47.74点，报27434.72点；标普500指数微涨0.06%；纳指则下跌近百点。 与5月和6月就业数据相比，美国就业市场增长势头已经明显放缓，经修正后的6月新增非农就业人数为479.1万人，7月新增人数仅为6月的三分之一左右。 光大银行金融市场分析师周茂华告诉记者，虽然官方失业率已经连续3个月下降，但7月美国U6失业率仍高达16.5%，这个指标包括那些只能找到兼职工作和因工作机会少而不愿找工作的人，表明美国失业人口占劳动力人口比重依然处于1948年以来最高，加上疫情仍未得到有效控制，美国劳动力市场形势依然十分严峻。 嘉信理财（Charles Schwab）固定收益部门主管凯西·琼斯（Kathy Jones）称，美国失业率依然在10%以上，劳动参与率也下滑至61.4%，暗示经济依然相当疲软。 “接下来，在美国有望持续解封复产预期与新一轮财政政策刺激下，美国就业市场仍具有一定改善动能。但疫情反复对投资者、消费者信心继续构成抑制，预计就业市场状况改善缓慢。”周茂华说。 美国新一轮财政刺激计划迎来进展。在白宫与民主党就新一轮财政刺激计划的谈判陷入僵局后，美国总统特朗普签署了行政命令以延长部分救济计划，其中包括继续发放失业救济金，不过金额从此前的每周600美元降为每周400美元。 道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone表示，股市要继续走高需要美国推出规模约为1.5万亿美元的新一轮财政刺激措施。如果没有这一刺激措施，经济很可能会沿原路返回，经济复苏将会停滞。 对于美股后期走势，市场研究机构The Sevens Report创始人汤姆·埃塞耶（Tom Essaye）认为，如果财政刺激计划或疫苗研发进展令人失望，则市场最坏可能会有10%的修正空间，并且这一修正会很快到来。
铁矿石期货再升破900元 大商所发风险提示函 证券时报记者 余胜良 尽管市场不乏“泡沫”“炒作”这样的呼声，8月6日，铁矿石主力合约还是再度强劲上涨，上破900元整数位关口后，继续向上攀升，报910元。 8月6日，大商所网站发布《市场风险提示函》：近期铁矿石市场面临的不确定性因素较多，市场价格波动较大，请各会员单位进一步加强风险防范工作，提醒客户理性参与、合规交易。 创一年多新高 铁矿石期货盘中一度触及913.5元/吨，这是2019年7月22日以来新高，也是今年首度超过900元。2019年7月16日，铁矿石创出阶段性高点924.5元。 如今情况和2019年上半年比较相似，长期平稳盘整后，突然开始发力上涨。国内外环境都有突发因素，海外因为疫情原因动不动提出减产，国内因为经济环境不景气，要靠大规模基建刺激，拉动了对钢铁需求。 中国冶金工业规划研究院党委书记李新创认为，现在这一波铁矿石价格上涨，关键是国内投资加速，给国内钢材需求创造机会，造成国内钢产量再创新高，从而拉动铁矿石需求，另外疫情影响铁矿石供应。 我的钢铁网资讯总监徐向春认为，今年矿价上涨分两个阶段。第一阶段，上半年受疫情影响，供应受限，推动矿价上涨。7月份，随着供应缓解、港口库存回升，矿价上涨动力不再。但是，流动性宽松推动资产价格上涨，从房地产、股市，再传导到大宗商品，因此矿石又搭上顺风车，开始第二阶段的上涨。“第一阶段为商品属性，第二阶段为金融属性。”目前现货需求还不错，资金宽松化解了高库存压力，市场预期也变得乐观起来。 如果高温雨季结束，市场需求明显恢复的话，资金可能进一步推动价格上涨200~300元。 Wind数据统计显示，二季度以来，铁矿石主力合约涨幅已达54.97%，仅次于沪银和LPG。另一方面，最新一期铁矿石进口港口库存报11402.72万吨，连续6期攀升，并创4月下旬以来新高。 我国钢材消费和铁矿石价格可谓出乎预料，一季度需求大幅下滑，二季度迎头赶上，1~6月全国粗钢产量49901万吨，增长1.4%，钢材60584万吨，增长2.7%。同期铁矿石进口54691万吨，同比增长9.6%。与此同时，全球粗钢产量8.73亿吨，同比下降6%，减少产量5529万吨；相关机构据此推测，2020年全球粗钢产量17.5亿吨，同比降低5.5%，减少产量1亿吨左右，并不支撑铁矿石价格大涨。 市场都在流传海外疫情对铁矿石生产量的影响，但业内人士表示，淡水河谷的真实情况与传闻大相径庭，淡水河谷二季报显示，6月单月产量达到2510万吨，较今年前5个月的单月平均产量提高了23%。实际上疫情对矿山生产造成的影响相当有限。淡水河谷一再申明，2020年全年铁矿石产量指导目标不变，仍为3.1亿吨~3.3亿吨。其他三家澳大利亚矿山基本未受影响。 争夺定价权 在全球大减产的情况下，国内钢厂依然要高价买矿。作为最大需求国，中国当初建立铁矿石期货的目标之一，就是掌握定价权，现在看来并没有。 有一位业内人士对掌控铁矿石话语权并不乐观，他称国内业内“没有战略也没有对策，一盘散沙，怎么可能有影响力”。 再上一次铁矿石突破900元，还是2013年铁矿石期货挂牌一开始，后来马上跌破900元，进入漫长熊市，一直到2015年12月份，创下278元的低价，此后涨涨跌跌，中轴线在500元左右。 到了2019年年初，铁矿石开始翻倍之旅。2019年的上涨令人意外，当时国内经济已不景气，但是有两个突发因素，一个是巴西溃坝影响，一个是澳大利亚飓风。更令人意外的是价格攀升速度之快，当时出现供求缺口，现货价格为期货提供支撑。期货迅猛上涨，还导致中钢协发文查找其中炒作因素，希望抑制铁矿石价格上涨，为中国钢企营造一个好的运营环境。 去年8月，铁矿石价格达到顶峰后，很快断崖式下跌，一个月时间就跌到了600元以下，此后到今年5月份，都围绕630元的中轴线波动。 也有人倾向于认为，这一波铁矿石价格大涨，是因为金融放水导致资金进入谋利，如果是这样的话，整个中国钢铁产业都会因此受损。
刑法修正案（十一）草案（下称“一读稿”）6月28日已经十三届全国人大常委会第二十次会议首次审议。针对资本市场，此次修订明确了提高欺诈发行股票、债券罪的刑罚，提高违规披露、不披露重要信息罪的刑罚，将保荐人作为提供虚假证明文件罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任等内容，同时强化了控股股东、实际控制人的刑事责任。 中国人民大学刑事法律科学研究中心主任时延安接受记者采访时表示，一读稿加大了对证券期货市场相关违法行为的惩罚力度，这将有助于形成明显的威慑效果，在一定程度上预防犯罪行为发生。 欺诈发行、违规信披刑罚力度大幅提高 一读稿此次修订的内容涉及安全生产、食品药品、金融秩序、企业产权保护、公共卫生、环境污染等6个方面。其中，与资本市场相关的修订共3条。 首先，提高欺诈发行股票、债券罪的刑罚。一读稿将该罪的刑期上限由5年提高到15年，将针对个人的罚金额度由非法募资的1％至5％修改为无上限限制，将针对单位的罚金额度由非法募资的1％至5％提高至20％至1倍。同时，控股股东、实际控制人组织、指使公司实施欺诈发行行为的刑事责任相应增加。 其次，提高违规披露、不披露重要信息罪的刑罚，强化控股股东、实际控制人的刑事责任。一读稿将相关责任人员的刑期上限由3年提高至10年，罚金数额由2万元至20万元修改为无上限限制；增加了控股股东、实际控制人组织、指使实施信息披露造假行为的刑事责任；明确了控股股东等主体属于单位时要实行“双罚制”，即同时追究单位和相关责任人员的刑事责任。 再者，将保荐人作为提供虚假证明文件罪的犯罪主体，并适用该罪追究刑事责任。对于中介组织人员在证券发行、重大资产交易活动中出具虚假证明文件，且情节特别严重的情形，一读稿明确适用更高一档的刑期，最高可判处10年有期徒刑。 专家建议完善证券期货犯罪规定 新证券法今年3月开始实施，提高违法成本、推动建立集体诉讼制度、强化投资者保护成为市场关注的重点。市场和专家呼吁，以证券法修订为契机加快“联动修法”，通过修订刑法、公司法，进一步加大对证券违法的处罚力度。 法律专家接受记者采访时表示，建议从如下方面完善证券期货犯罪的相关罚则：进一步提高证券期货犯罪的刑期上限；将欺诈发行存托凭证纳入刑法规制范围；将违规披露、不披露重要信息罪改为“双罚制”，明确对公司也可判处罚金，受到损害的中小投资者可向有关责任人员追偿，同时增加有关收购人、交易对方等其他信息披露义务人刑事责任的规定；吸收新证券法、期货交易管理条例、操纵市场刑事司法解释中的相关表述，修改完善操纵证券、期货市场罪的规定，增加新的操纵市场情形，增强法律规定的适应性。 市场人士也建议，将私募基金管理人纳入“背信运用受托财产罪”的规制范围，将私募基金管理人的从业人员纳入“利用未公开信息交易罪”的规制范围，强化对私募基金行业“老鼠仓”的刑事打击力度；将商业银行出具虚假入账凭证、函证回函的行为，纳入“违规出具金融票证罪”的规制范围，加大对商业银行协助上市公司进行财务造假的打击力度。 强化监管力度 落实“零容忍”要求 证监会近期召开的2020年证监会系统年中工作会议提出，要落实“零容忍”要求，严厉打击资本市场违法犯罪行为，持续加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度，推动构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系。 “一读稿对证券犯罪刑罚作出修改，其政策意味非常明确，即加大犯罪惩罚力度，进一步织严法网。”时延安表示，调整法定刑，旨在通过刑罚威慑达到遏制犯罪行为发生的效果。将“控股股东、实际控制人”纳入惩罚范围，也是为了避免有实际影响力的违法行为人逃脱刑事责任追究。 时延安还认为，打击证券期货违法犯罪，应该加大资本市场的监管力度。对潜在的违法行为人起到震慑作用，对已构成违法行为的加大打击力度，才能促进形成“不愿违、不敢违”的资本市场法治生态。
金银大涨“李鬼”出没 贵金属非法投资平台冒头 中国证券报 张利静 马爽 贵金属价格持续大涨吸引了不少投资者。一些打着贵金属投资旗号行理财诈骗之实的非法平台，也趁机找到了“生财之道”——通过网上平台招揽客户，骗取对方信任之后引诱其投入大量资金到平台炒黄金、炒白银，最终收割客户全部投资资金。 理财诈骗案件不断涌现 随着黄金、白银价格连续大涨，一些标榜“贵金属投资”平台的“李鬼”也趁机冒头。 记者从云南省永仁警方发布的信息了解到，近日当地一市民殷女士因轻信网络“炒黄金”投资理财，掉进骗子精心布置的骗局。 信息显示，今年7月的一天，殷女士在微信朋友圈结识了一位“成功人士”，经询问得知对方在网上投资平台炒黄金，赚得盆满钵满。殷女士半信半疑，于是在对方的指导下尝试性地投资了5000元，没想到在短短的20分钟内就获得了636元的收益，还可以连同本金一起提现到银行卡上。尝到甜头后，殷女士不断向该平台充钱，收益也是越来越多，眼看着收益已经达到了25500元，殷女士准备提现时，却收到网站提示称“提现需要存入保证金”。殷女士这才意识到自己被骗，投入平台的4.5万元钱一分也拿不出来。 从去年黄金价格上涨开始，在贵金属投资需求增加的情况下，类似的理财诈骗案件层出不穷。据报道，去年11月，在河南省公安厅、许昌市公安局及浙江宁波警方的努力之下，一举捣毁了以“炒黄金”为幌子的理财诈骗团伙的3个窝点，冻结资金370余万元。今年6月初，云南省德宏州芒市公安局在昆明西山警方的配合下，成功打掉一个“炒黄金”投资理财诈骗团伙，缴获银行卡70张、现金17万余元，冻结资金49万余元。 记者在QQ上加了一个“炒黄金”投资群，一天之内，就有2人分享了“炒白银”“炒黄金”获得暴利的财富故事，更有所谓的专家直播，讲解其贵金属投资经。记者通过关键词进行群搜索发现，像这样的投资理财群不胜其数，部分群活跃度极高，投资者不断分享交易心得，气氛异常活跃。值得注意的是，同样活跃的还有“黄金投资维权追损群”“黄金爆仓维权群”“黄金爆仓追损群”等等。 切勿盲目投资 “10个炒黄金的9个亏，还有1个在亏的路上。”一位知情人士介绍，“这种诈骗平台，一般开始的时候会让你尝一些甜头，然后让你不断加大投入，直至全部亏损。由于杠杆很高，最高的能到几十倍，所以亏起来很快。在这个过程中，想出金是不可能的。” 中国证券报记者在中国裁判文书网搜索栏键入“黄金”“白银”等关键词发现，检索结果为零，似乎并没有上述类似案件的仲裁案件。记者致电一位处理经济纠纷案件的律师，对方无可奈何地表示，这类案件非常复杂，极少通过法律途径能解决，即使判决了也很难执行。 警方称，骗子往往利用黄金投资者对规则不熟悉和侥幸心理，架设虚拟的黄金交易平台，虚构“国际黄金”交易，以交流群、内部群为幌子，步步引诱投资者进入这个所谓的交易平台进行“国际黄金”交易，通过人为控制交易软件等多种恶劣手段从中获利，在达到目的后就会无法登录平台、从互联网上消失，令投资者血本无归。 “不法分子的针对性很强，他们前期通过和受害人进行简单的交流，让受害人相信赚钱是一件很容易的事情；然后利用受害人的贪小心理，给受害人一些小的盈利，诱骗受害人投入更多的资金。”民警人士解释。 多地警方提醒，不要被高额回报所迷惑，不要被所谓的“导师”忽悠，一定要选择正规投资渠道和平台，切勿轻信网络而因小失大。
“资管行业正在面临全新的成长环境，在发展的新阶段，仍需要推动多项改革。”金融委办公室秘书局局长陶玲昨日在“2020中国资管年会”上表示，中国资管行业渐渐达成了一些共识，如何认识过往，在此基础上继续坚定地深化改革开放，方可引领和塑造资管行业的未来。 陶玲表示，以资管新规出台为标志，前后3年多时间，在各部门和行业机构的共同努力下，做对了以下两件事。 一是抓住了去杠杆的宝贵时间窗口，有效化解了影子银行风险。 2017年以来，从去杠杆到稳杠杆，影子银行规模收缩，风险收敛。截至2019年末，中国影子银行规模3年累计压缩了16万亿元，信托业的同业通道业务较历史峰值累计下降近5万亿元。中国治理影子银行风险的成绩得到国际货币基金组织的认可，并获得国际评级机构和国内主流业界机构的正面评价。与此同时，宏观杠杆率在这3年里累计仅上升了5.9个百分点，增速大幅放缓，而不是绝对量的断崖式下跌，所以，可以称之为“稳杠杆”。 2020年，为应对疫情对经济金融的严重冲击，宏观杠杆率阶段性上升。为创造金融市场合理充裕的流动性环境，扩大对实体经济的信用支持，宏观政策加大逆周期调节力度，信贷和社会融资规模快速攀升，据市场研究机构测算，预计2020年全年，宏观杠杆率将超过270%。陶玲表示：“回顾去杠杆的过程，我们体会到，如果没有抓住2017年以来宝贵的时间窗口去杠杆，如今，加杠杆的空间将十分有限。” 二是资管行业的本质、定位、监管方向和发展前景取得共识，这些共识是各方共同推动资管行业健康可持续发展的基础。 陶玲表示，资管业务的本质即“卖者尽责，买者自负”。资管行业可以细分为财富管理、投资顾问、投资银行等，不同资管机构优势不同，有分工也有竞争。针对过去资管行业的直接融资间接化、投资业务融资化、表外风险表内化、私募产品公募化等问题，通过统一监管标准，强化一致性监管，消除套利空间。自资管新规出台，各监管部门持续完善标准规制和相关配套细则，银行理财、理财子公司、保险资管产品、资金信托等监管办法相继出台，虽然名称各异，但规则差异逐渐缩小，实质内容已趋同，资管行业统一监管标准初步建立。 陶玲指出，资管机构是金融市场重要的机构投资者，应当发挥市场稳定器和助推器的作用。有市场机构分析，我国居民的金融资产仅占全部资产的20%，银行存款客户中的95%还没有成为理财客户，未来居民的资产配置将从房地产、存款向资管产品转移。可以说，资管行业才刚刚起步，蕴含着巨大的发展潜力和增长空间。 陶玲认为，资管行业的未来，取决于继续深化资管行业改革的决心和行动，目前仍有多项改革需要推进。 一是通过深化改革，追求在不确定环境中的可持续发展；二是通过深化改革，助推金融体系的结构性改革；三是通过深化改革，融入更高水平的金融业对外开放；四是通过深化改革，提升资管行业监管的适应性。 谈及深化改革时，陶玲表示：“资管行业的监管改革，既是补课，也要有前瞻性。如果说，过去集中治理行业乱象，是防范化解重大金融风险的攻坚需要，那么，今后监管应当进入常态化。以提高监管的一致性为主基调，以信息披露和防欺诈为核心，尊重行业特点和市场规律，推动分业监管体系，提供适应资管行业功能监管、行为监管需求的公共产品，进一步探索监管审慎性和包容性的最佳实践。”
美元指数持续萎靡 世界需要更多元的资产供应 每经评论员 杜恒峰 3月中旬，新冠肺炎疫情在欧洲全面暴发，全球风险资产价格暴跌，美元流动性突然出现巨大缺口。短短9个交易日，美元指数就从94.63点迅速攀升至103.1点，非美元货币几乎全线大跌。为此，美联储迅速向市场注入资金，美元短缺有所缓解，美元指数回落并在99点至101点之间的箱体震荡。但在5月下旬，市场均势被打破，美元指数跌破箱体，并在8月6日盘中下探至92.479点，将2年多的累计涨幅悉数抹去。 与美元指数下跌相对应的，则是黄金和非美元货币的大幅上涨。其中，黄金在8月6日盘中突破了2060美元/盎司，继续刷新历史纪录；5月底以来，欧元、英镑对美元分别升值8.87%、7.97%，离岸人民币对美元也从7.19升值至6.94附近。综合各方机构的观点来看，美元指数这轮跌势很可能还将持续。对持有大量美元资产的国际投资者来说，过去3个月经历的煎熬暂时还看不到结束的信号。 作为一种货币，美元的核心价值一是在于其在全球结算中的核心地位(即货币的支付功能)，二是在于其所能购买到的美元资产具有保值增值功能(即储值功能)。除了疫情暴发初期的短暂紧缺，随后而至的全球经济休克，使得市场对美元这两种需求都急剧萎缩。尤其是美国成为全球疫情震中，失业率刷新历史纪录，疫情在短暂企稳后又在美国南部和西部州扩散开来，对美国经济前景构成了巨大打击，这与疫情控制更好的欧洲形成鲜明对比，而欧元和英镑的升值，构成了美元贬值的主要原因。同时，大选年美国政客出于党派私利频频扰动全球政治经济格局，逆全球化思潮加剧，这也减少了市场对于美元的需求。 全球金融体系过于依赖美元，加剧了金融市场波动，也让一些国家的金融体系变得脆弱不堪，旧有规则需要改变已成为共识。但美元的主导地位短期内仍然不会有实质变化，比如全球贸易结算和全球资金清算就具有很强的惯性，想要改弦更张难度极大。但在提供非美元优质资产方面，可操作的空间要大出许多，并且市场已经能够看到成效。 这方面最突出的成就是欧洲统一财政的实质性进展，而这一直是制约欧盟一体化进程最大的障碍。7月下旬，欧盟各国达成了7500亿欧元的抗疫复苏计划，南欧国家将获得更大力度的扶持，欧元区资产因此变得比以往更加安全。此外，欧盟还在酝酿未来7年总值1.1万亿欧元的欧盟预算及抗疫复苏基金，6月初欧央行又将紧急抗疫购债计划规模扩大至1.35万亿欧元。这些刺激措施无论是来自财政还是央行，最终都会在市场得到体现——或是为投资者提供新的优质资产选择，或是购买已有资产推升资产价格。 在中国，针对抗疫的刺激措施相对更为节制，除了特别国债之外没有其他大规模的新增资产供应。但沪深股通、债券通、QFII额度放开、金融机构外资股比开放等措施持续推进，为外资购买中国金融资产提供了便利，等同于为他们提供了新的选择。人民银行公布的数据显示，境外投资者持有的股票已从3月份的18874亿元上升至6月份的24568亿元，增加了5694亿元；同期，外资持有的债券金额也增加了2525亿元。 美元的强势地位并非一天形成，要改变这一状况必然需要经年累月之功。培育更有深度和广度的金融市场，依托更健康的经济为投资者提供更优质的资产，追求效率的国际资本自会用手投票，全球的美元依赖症也将在每一笔非美元债券、每一只非美元股票、每一个非美元基金发行后逐步得到缓解。
近期，美国财政部在其官网发布总统金融市场工作组《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》，建议对美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法实施检查地区（包括中国在内）的公司提高上市门槛，加强信息披露要求，强化投资风险提示，并要求已在美上市公司最迟于2022年1月1日前满足PCAOB开展检查的相关要求。对此，中国证监会官网8日发布信息，以有关部门负责人答记者问的形式作出回应和评论。 证监会有关部门负责人表示，证监会已经注意到了美方的相关报告。证监会始终认为，在资本市场高度全球化的今天，加强上市公司信息披露监管，提升审计师专业操守和执业质量，是保护投资者合法权益的重要手段，也是全球证券监管机构的共同责任，必须通过加强跨境监管合作来加以落实。因此，从双方的这些共同利益出发，开诚布公地开展对话与合作，才是解决问题的正道。 证监会有关部门负责人介绍，事实上，中美双方一直保持着沟通和互动。自2019年以来，中方监管部门多次就会计师事务所联合检查方案与美国证监会（SEC）和PCAOB进行沟通，展示了充分的合作诚意。2020年8月4日，中方监管部门根据美方的最新需求和想法，向PCAOB发送了更新的方案建议。 “我们认为，通过对话解决共同关心的问题是实现双方共赢的唯一途径。只有这样，才能为全球资本市场健康有序运行创造良好的环境。”证监会有关部门负责人特别说明，中方从未禁止或阻止相关会计师事务所向境外监管机构提供审计工作底稿。正如美方报告中提及的，中国证券监管机构迄今已向美国证券监管机构提供了多家在美上市中国公司的审计工作底稿。 证监会认为，中国法律法规要求的实质是，审计工作底稿等信息交换应通过监管合作渠道进行，这是符合国际惯例的通行做法。
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