7月6日，在大金融权重板块的带动下，A股大涨，上证指数盘中最高触及3337.27点，创2018年3月以来新高，沪深两市成交额破1.5万亿元。 截至收盘，沪指暴涨5.71%，收报3332.88点，创5年来最大单日涨幅；深成指涨4.09%报12941.72点，创业板指涨2.72%报2529.49点。其中，据Wind资讯统计，银行指数上涨9.03%，上市银行掀起涨停潮。 “今天银行股批量涨停，终于把年初以来的跌幅涨回来了。”有券商分析师对记者说道。据统计，7月6日，36家A股上市银行中，有23家涨停，29家涨幅超过9%，仅农业银行、中国银行和交通银行涨幅不足8%。 不过，尽管出现大涨，目前银行股估值仍处于较低水平。有业内人士称，若后续大盘或市场持续向好，银行股可能还有继续补涨行情，但还要考虑上市银行业绩披露、政策变化等因素。 城、农商行领涨 接过券商股的“接力棒”，低迷了近半年的银行股近日开始步入舞台中央，迎来大涨，备受市场资金青睐。其中，相比国有大行，上市城商行、农商行表现更为亮眼。 7月6日数据显示，A股上市银行中超六成出现涨停，其中，郑州银行以10.14%的涨幅高居榜首，股价收报4.02元/股；紧随其后的是青岛银行和张家港行，分别上涨10.10%和10.08%，股价收报5.78元/股和6.99元/股。 股份行中，平安银行以10.04%的涨幅领先其他银行，股价收报15.68元/股，流通市值达3042.82亿元；招商银行则以9.99%的涨幅位于其后，收于40.41元/股，是上市股份银行中唯一一家流通市值超8000亿元的银行。 而相较中小行，国有大行涨幅靠后，除了邮储银行出现涨停，其他五家国有大行涨幅均不足9%，其中，农业银行涨幅7.12%，中国银行涨幅为6.61%，交通银行涨幅为5.98%。 整体而言，据同花顺数据，6日，银行板块主力资金净流入46.57亿元，稳居行业板块第一，约为位于第二的有色冶炼板块资金流入量的2倍。在不少业内人士看来，低估值板块修复是此次银行股大涨的主要原因。 此前，港股和A股市场中，银行股破净比比皆是。截至6月末，在港股上市的中资银行中，除招商银行外，其他银行均处于破净状态；另外，A股上市银行中，超八成破净，仅宁波银行、招商银行等市净率在1倍以上。 天风证券银行业首席分析师廖志明对记者表示，当前银行（申万）指数估值仅0.68倍PB，处于历史低位，下行空间小；同时，年初以来，银行股涨幅为-9.5%，跌幅居中信行业分类第二，存补涨需求。 “可以说，压制银行股指的因素已经发生变化。”有银行业人士对记者表示，经历了前期一系列宽松货币政策后，银行后续贷款利率下降空间有限。东北证券研报也称，此前定调金融系统要向实体经济让利1.5万亿元，目前已经让利了1万亿元左右，银行当前估值已经完全消化。 上述分析师亦对记者称，纵观近日银行板块的行情，与其说是板块基本面的变化，不如说是市场自上而下策略配置的变化。“从上周开始，市场整体风格切换，低估值的周期股，如金融、地产等均有不错的表现。这一方面是由于前期估值太低，像银行股一直处于历史最低水平；另一方面则是受外部经济因素催化影响。” 数据显示，当前国内经济正逐步走出疫情的影响，5月规模以上工业企业利润正增长6.0%；6月PMI超预期，新出口订单显著改善；再加上自今年年初以来，社融增速明显上升，5月末社融增速达12.5%，明显高于上年末，支撑下半年经济明显反弹。 “此外，还有混业经营催化的影响。”廖志明对记者表示。近期，据媒体报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照。尽管放开券商牌照短期对银行业绩影响不大，但中长期看，证券业务将给银行带来新的增长点，有利于提升非息收入占比，降低息差依赖。 由此，“低估值与经济反弹共振，再加上混业经营催化，我们建议高度重视银行板块估值重构机会。”廖志明称。 银行股估值仍处低位 经历了连续两日的大涨，截至7月6日收盘，A股上市银行股市净率超过1倍的已达10只。其中，宁波银行、招商银行和紫金银行位列前三，市净率分别达1.89倍、1.68倍和1.40倍。 其余7只站上1倍PB的银行分别是常熟银行、青农商行、苏州银行、西安银行、张家港行、青岛银行和平安银行，同时，杭州银行、南京银行以及无锡银行距离1倍PB也极近。 “从估值来看，目前银行股还是处于相对偏低的位置，和其他板块相比也较低，”上述分析师对记者说道，“尽管6日银行股出现大幅上涨，但涨幅基本是把之前的坑给补上了，相当于又从零开始了。” 也有市场人士将近期银行股行情与2014年的行情比较。广发证券银行业首席分析师倪军分析称，当前银行板块所处环境与2012年~2014年有诸多相似之处，如全球经济处于调整期，总体温和复苏，但增长动力依然不足；国内经济整体处于增速换挡期，名义GDP增速处于下行通道等，但当前财政、流动性环境等前瞻性指标相对较好，银行息差、资产质量等滞后性报表指标表现相对较差。 浙商证券研究所所长邱冠华也表示，当前市场风格类似于2014年的情况，成长股占优，创业板相较银行股的估值溢价在60倍的历史高位。景气度框架下，判断当前银行股是补涨逻辑。 而对于银行股后期表现，上述分析师对记者称，如果后续大盘或市场持续向好，银行股可能还有继续补涨的行情，但需注意的是，在大盘整体向上过程中，银行股弹性属性或较低。 东北证券银行业团队认为，预计银行指数前期将有30%的修复空间。报告称，近10年来银行股平均估值为1.09倍PB，当前银行基本面和估值高度不匹配，预测银行股的第一波行情，估值将修复到0.86倍PB，部分弹性个股会有超过50%的涨幅，优异个股会有30%~50%的涨幅。 倪军也称，预计本轮银行板块PB估值有望修复至1倍到1.1倍左右。但他同时提及，还要关注两方面因素，一是，上市银行业绩披露可能会短期压制行情的推进；二是政策变化。
有人星夜赶考场，有人辞官归故里。这几天，A股完成了热点切换，银行股、保险股、地产股开始走强，低估值类行业被投资者青睐，媒体和券商再一次鼓吹“牛市”来了。在此大背景下，一位友人无不兴奋的对我说：“一边是热门中概股赴港二次上市，一边是中芯国际和吉利汽车之流火速回科创板，就连“纳斯达克预备役”的京东数科也要当科创板的小甜甜，这样现实又魔幻的大迁移，是不是预示着风来了？”我无法当面给出回答，但是却能解释这背后的很多问题。中概股远赴海外，本属迫不得已很多人说，瑞幸咖啡造假导致了中概股的信任危机爆发，再叠加国际政经形势，这才逼得热门中概股赴港上市。听起来有道理，但未免太过于浅显。事实上，2020年中国企业赴美IPO的热度一点都不减，上半年达到了16家，仅比2019年同期减少一家，美股市场吸引力依旧。热门中概股赴港二次上市确实是一个吸引人的眼球，也是阴谋论的高发地，中芯国际与吉利汽车港股火速回A也确实让人意识到，对关键领域的龙头提供扶持，已经刻不容缓。但是，它更多表明的是两点。第一，港交所历经改革后成效显著，热门中概股借港交所为桥梁，积极拥抱内地投资者的意愿强烈。第二，港股与A股的包容性更强，尤其是内地的金融改革进入收获期，能够支撑起大公司的IPO。那么，为什么有的企业选择了港股，有的企业选择了科创板？按理来说，A股的高PE在举世闻名，能给很多企业带来十分丰厚的估值和套现回报，科创板上市应该是最好的方式。这个问题，首先要从境外上市说起。中国内地企业要去境外上市有两条路，要么是港股，要么是美股，双方互有优势。在1992年“李广业上书事件”之后，红筹股与H股掀起赴港上市浪潮，近十年来赴港上市的中资民营股也越来越多，比如汽车行业、家电行业、运动服饰等。但是，港股在制度上对科技股并不友好，而且港股投资者更倾向于确定性高的股票，估值也普遍偏低。反观美股，纳斯达克号称是互联网公司的摇篮，科技驱动因素在美股十年牛市中的作用十分明显。早期，中国互联网公司是跟在美国公司后面亦步亦趋的，就像是我们今天说的“印度版支付宝”、“东南亚滴滴”、“印度爱奇艺”此类，中国崛起的互联网公司基本都能找到在美国对应的标的，在融资、估值定价、流动性上具有非常明显的优势。“螳螂财经”认为，这也导致了三个重要的问题。第一，国内不成熟的资本市场没办法给这些企业融资，而民间资本对互联网企业的认知也十分有限，所以中国互联网公司早期基本只能拿境外的投资。与此同时，政府也出于多方面因素考量，禁止或限制境外投资者投资很多领域，比如电信、媒体和科技产业等。第二，在推出CDR之前的A股，对盈利要求非常严格，而互联网企业成长期都是要巨额烧钱的，往往等不到盈利就要急匆匆上市，A股的上市规则首先就堵死了互联网及相关领域的企业在A股上市的可能。第三，美股、港股所接受的注册地不包括中国内地，中国公司赴境外上市，也必须得到中国证监会的审批同意，而现实中除了H股外，通过率约等于零。所以，综合三大因素之后，内地的科技股纷纷远走境外，小部分进入港股IPO，大部分则赴美上市。由此，VIE架构应运而生，过去二十几年很多新经济公司和互联网公司，从一开始成立就积极搭建VIE架构，上市目标直指纳斯达克。以阿里巴巴为例，上市主体是在开曼群岛注册的阿里巴巴集团控股有限公司，然后在境内设立子公司，这些子公司通过协议控制着各种经营实体，这些经营实体均为马云和谢世煌持股的内资公司。阿里巴巴再通过将股份存托到花旗银行，然后将这一部分普通股打包，向美国投资者发行美国存托股份，简称ADS。阿里巴巴上市之前的老股东，也能将其股份进行类似转化，达到流通和变现的目的，简称为ADR。阿里巴巴就通过这一套操作，达到曲线上市的目的。自1993年以来，中国公司陆续通过ADR登陆美国股市，新浪是第一个搭建VIE架构在美国上市的，除此之外还有百度、网易、携程等公司。所以，看到这里我们就能明白，为什么很多中概股直接赴港二次上市，而不是回科创板。市场制度相近下，为何更偏向于港股？很多人说，中概股赴港二次上市是因为港交所修改了上市规则，允许同股不同权公司上市，为二次上市打开了方便之门。几乎就在同时，A股也修改了规则，推出CDR试点，支持CDR公司上市，但是截止到目前，也就只有九号智能一家公司通过审议，时间为6月18日。那么，对于这些企业来说，香港市场的吸引力，比科创板高在什么地方？“螳螂财经”认为。第一，港股制度成本更小。在CDR具体实施落地之前，在美国中概股绝大多数都是因为VIE结构只能发行ADR，所以即便是退市回来或者二次上市都没办法选A股。以360为例，由于其业务与国家网络安全息息相关，加之觉得股价太低，所以直接从美股退市，然后在A股借壳。但是，它仅仅是拆除VIE架构就用了三年。从这一方面来看，在这一方面，港交所在落实同股不同权、降低二次上市门槛、提高未来在港IPO效率等问题，甚至是新股发行T+5机制、重提缩短IPO结算周期、推动IPO全面无纸化等举措上，更有非常积极的突破。第二，国际投资人倾向性更强。现代风投机构起源于硅谷，70年代伴随半导体产业而兴起，互联网企业基本就是靠着风投资金起来的，中国互联网企业尤甚。绝大多数中概股赴美上市的原因之一，就是之前拿到的主要VC投资是美元基金，外资股东占比非常高，而人民币并非自由流通货币，严格的外汇管制会导致境外大股东变现变得非常难，也有一定的汇率风险。相比来说，港币作为一种离岸货币，在联系汇率制之下，汇兑风险更小，对投资者来说确定性更高，可以更好套现。这一点，尤其体现在第一次上市类的公司上。它不仅有利于完成企业对背后投资人的承诺，让风险资本能够良性退出，更有利于进行引入国际战略资本，方便企业接受战略投资，或者直接以港币或美元进行融资，进行海外扩张和并购活动。第三，港股的投资氛围与美股更接近。当前，A股有1.6亿投资者，90%以上是账户金额在10万元以下的散户投资者，但是在港股市场则完全相反，至少有60%以上的账户来自机构投资者，其中有35%以上是海外机构投资者，25%以上是本地机构投资者。机构化的一大好处就是融资能力极强，特别是一级市场，比如承销。这一点我们可以从IPO各步骤的差异中看出差别。以询价为例，港股的询价对象主要是基石投资者、锚定投资者，而科创板对询价对象范围的规定更为严格，仅允许证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外投资者和私募基金管理人等专业机构投资者参与询价。而在港股，IPO发行分为香港公开发售和国际配售，初始比例为1:9，投资人可以是全球范围内的机构投资者和高净值人士。其中，基石投资者是国际配售部分的重要构成，包括大型机构投资者、企业集团、知名人士或其所属企业、主权财富基金等。一般情况下，基石投资者在股票实际上市前承诺认购发行规模的30%-40%，所持股份有6-12个月的限售期，远远少于内地的A股的规则。这样一来，港股可以容纳不同程度的IPO，也能够直接与国际接轨，对于大资金来说更像是一个可以获得安全且稳定财富增值的地方。定价方面，港股公司定价与全球同类上市公司的定价密切相关，而在内地市场，由于投资者的选择范围有限，股价多对标内地相似标的，股价表现也更多由内地货币环境驱动。科创板的优势独特，港股是多层次市场中的一员当然，科创板对港股、新科技公司的吸引力也在增强。比如，中芯国际和吉利汽车火速回科创板，虽然H+A在两地市场很普遍，它俩回A的很大一部分原因是想迅速融资，但京东数科将IPO放在科创板，从某种程度上说明A股的上市环境已经大为改善。这或许也与CDR的推进与科创板的进一步创新有关。6月5日，就在网易、京东赴港二次上市的同时，红筹企业A股上市的“最后一公里”被打通，证监会对红筹企业申报科创板发行上市中，涉及的对赌协议处理、股本总额计算、营业收入快速增长认定、退市指标适用等事项，做出了针对性安排，吸引优质科创类红筹企业登陆科创板。也就是说，科创板虚位以待，静候中概股回归。虽然，香港市场的吸引力仍然大，但是科创板的优势也很多，虽然在很多方面优势都是微弱或者隐形的，但是至少有三大优势显而易见。第一，自己人对“自己家”的公司更了解。曾经，港股相比于美股有一个巨大的优势，香港作为中国的“离岸”金融中心，在联系汇率制下，处于美国与内地之间，它比内地更开放、更国际化，比美国等主要国际市场更接中国的“地气”，港股通让内地投资者在未来有投资这些股票的机会，为其注入流动性，抬高估值。现在，这也成了科创板相对于港股的优势所在。海外机构投资中国公司，由于对公司不了解，信息不透明，往往需要折价，香港市场充斥着来自世界各地的投资者，他们与公司管理层不可能都有深交，可能有些都不了解，只见过公司投资关系代表，他们进行投资不可能依赖几页PPT或一个故事，唯一能依赖的是“真金白银”的业绩。这就导致香港市场注重公司的内生长，比如行业地位、市场份额、杠杆率、现金流等。但对于A股投资者而言，这些问题并不存在，对于一般公司而言，与内地的投资者打交道显然更有“默契”，科创板上市可以减少不必要的摩擦成本。第二、科创板能给出的估值更高，更奖励开拓和发展。香港市场上，由于其投资来来自世界各地，而且风险偏好更低，所以造成了一个十分严重的现象——它似乎更短视。比如，过去在香港上市的公司，一旦提出要开拓新业务，投资者的第一反应就是开始1~2年为净资本开支，没有盈利，新业务前景不明，是不是得减仓了？而在内地，公司拓展新业务，特别是“新经济”业务，公司的估值就从传统行业估值切换到“新经济”估值，这就是典型的“离岸”和“在岸”投资者的不同。再加上，内地的货币环境整体较为宽松，科创板作为国家在特定时期内一大改革创举，也是下注中国科技未来的重要举措，其估值水平远超其他市场。以PE（TTM）为标准，科创板的平均市盈率为76.7倍，在已经上市的118只股票中，PE超过200倍的就有11只，标准差达到362，可以说估值创下各大板块之最，在风格上也是最接近纳斯达克的市场。毫无疑问，这给科创板带来了极为丰厚的利润，以优刻得为例，作为科创板第一家同股不同权的上市公司，它的市值达到了307亿，而2019年营收仅仅15亿，同样，主营业务为蚀科机的中微公司，2019年净利润为1.89亿，市值竟然达到1218亿。在整体的炒作氛围中，2020年以来涨超100%的达11只，加权平均涨幅达52%。显然，流动性与估值水平的差异，让科创板相对于港股来说，是一座高耸的估值高地，更有利于吸引企业上市。第三，IPO成本更低，后续维护方便低廉。香港市场之所以被企业青睐，很大一部分原因是，它在IPO过程中更灵活，后续信息披露成本更低。比如，它对财务报表的硬性披露要求，一年只有两次，一季报与三季报可以自主选择是否披露。但是相比科创板，它毕竟是一个离岸市场，需要的费用也更高。以IPO为例，香港IPO的成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等专业顾问的费用。企业的发行成本在募资额的5～30%左右，即使对于一般规模的IPO，其费用也能达到募资额的20%以上，有的甚至达到了一半。由于港股是一个双向交易制度，且与内地法律体系不同，所以在聘请譬如会计师事务所、律师事务所、投资者关系维护等费用上，所要的费用也更为庞大，而在内地往往很多具有证券资格的小型事务所就能代替，这一点科创板明显具有非常大的优势。如今，对于很多企业来说，科创板已经消除了VIE架构的掣肘，对同股不同权公司也采取拥抱态势，完全能够满足融资需求，上市成本更低。结语港交所的高官也曾经多次表明，其战略定位是，成为中国客户走向世界及国际客户进入中国的首选全球交易所。2014年，港股通与沪港通启动，港A两地加速融合。早在2016年，香港外部市场投资者的交易额中，A股投资者占22%，超越了美国的20%，成为香港第二大外部投资者（仅次于英国）。这也说明，港股市场已经深深与中国内地绑定。我们更应该看到的是，港交所与科创板互为补充，为内地企业走向资本市场，走向国际化提供两个可以挑选的通道，进一步放大企业优势。放眼于国家战略，这也是资本市场服务实体经济的重要一环。
据英国《每日邮报》网站报道，美国有线电视新闻网（CNN）对美国总统特朗普独立日演讲的报道让总统本人十分不满。特朗普认为CNN篡改了演讲，让人们误以为他将美国在1991年海湾战争时期对伊拉克发动的“沙漠风暴”军事行动说成是发生在越南。 5日一大早，特朗普发推特威胁说：“CNN曲解我独立日演讲的含义，现在被冷落了！他们厚颜无耻，孤注一掷。走着瞧！” 之后，CNN回应特朗普，称对演讲做事实核查其实是在为特朗普辩护。CNN深感疑惑地发推特反问特朗普：“你，到，底，在，说，什，么？CNN做了事实核查，还删除了让人误会你说 ‘沙漠风暴’行动是在越南的视频片段。” CNN的事实核查记者丹尼尔·戴尔也为特朗普辩护，声称总统没有犯“实质性错误”。“在提到 ‘沙漠风暴’行动时，他说 ‘大胜’一词的时候有点儿磕巴了，但他只是列举了几场战争，提到了越南，之后有些磕巴，说到了 ‘沙漠风暴’行动的全面胜利。没有事实性错误。”他写道。 戴尔在第二条推文中解释说：“人们分享的视频片段，让人误会特朗普说’沙漠风暴’行动发生在越南，但他并没有这么说，只是打磕巴了。这里有那部分的文字记录。”
7月6日，上清所发布公告称 ： 2020年7月6日是泰禾集团股份有限公司2017年度第一期中期票据的付息兑付日。截至今日日终，仍未收到泰禾集团股份有限公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。 公开资料显示，“17泰禾MTN001”于2017年7月6日发行，发行规模15亿，期限为3年期，票面利率7.5%，应于今年7月6日到期兑付本息16.125亿元。这便意味着，泰禾集团首只违约债券出现。 近期，泰禾集团可谓是不断传出坏消息。6月28日，因未履行533.42万元法院执行款项，泰禾集团被列为失信执行人，同时泰禾集团董事长黄其森被限制高消费。 此前的6月18日，东方金诚公告称，鉴于泰禾集团集团股份有限公司2019年度审计报告意见为带持续经营重大不确定性段落的无保留意见、公司盈利能力显著下滑、债务负担较重且面临集中偿付压力等原因，东方金诚根据信用评级相关制度实施了本次不定期跟踪评级。并将泰禾集团主体信用等级由AA+下调至AA-，评级展望调整为负面，同时将“16泰禾02”“16泰禾03”信用等级由AA+下调至AA-。 此外，联合资信也同样将泰禾集团主体长期信用等级由“AA-”下调至“BB”，将“17泰禾MTN001”、“17泰禾MTN002”的信用等级由“AA-”下调至“BB”，评级展望为“负面”。 再看业绩，泰禾集团2019年年度报告显示，公司实现营业收入236.21亿元，同比下降23.77%；归属于上市公司股东的净利润4.66亿元，同比下降81.74%；2020年一季度实现营业总收入4.8亿，同比下降93.6%；实现归母净利润5.6亿，上年同期为9.7亿元，未能维持盈利状态。 不过，7月6日收盘，泰禾集团涨停，报7元每股，市值达174.22亿元。根据财报披露，截至6月12日，泰禾集团已经逾期的借款及罚息合计241.98亿元。泰禾集团要如何化解资金危机？搜狐财经将持续关注。
万众瞩目，中芯国际再次创出历史新高。 7月6日，在港股市场上，中芯国际继续股价刷新历史高位，截止到目前，涨超14%，涨至38.20港元，最新总市值达到2177亿港元。 数据来源：Wind 要知道今年3月以来，尤其在回归A股的利好之下，中芯国际H股涨势如虹，不断拉升，今年以来累计涨幅近200%以上。 而这一涨势与其再次披露重磅消息有关。 7月5日晚间，中芯国际确定了其发行价，27.46元/股，将7日（本周二）进行申购。 “在剔除无效报价和最高报价之后，参与中芯国际初步询价的投资者为242家，配售对象为3928个，申购总量为1111亿股，网下整体申购倍数为164.78倍，有效认购倍数为114.97倍。”——官方公告 作为科创板最大的IPO，作为A股10年以来最大的IPO，中芯国际的初始发行数量为168,562万股，占发行后总股本的23.62%。其中，其授予海通证券初始发行规模 15%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至193,846.30万股，占超额配售选择权全额行使后发行后总股数的26.23%。 而按27.46元/股发行价计算，在超额配售选择权行使之前，预计公司募集资金总额为462.87亿元，扣除发行费用预计募集资金净额为456.52亿元；若超额配售选择权全额行使，预计公司募集资金总额为532.3亿元，扣除发行费用预计募集资金净额为525.03亿元。 同时，按照本次发行价，在超额配售选择权行使前，中芯国际科创板上市时市值（本次发行价格乘以本次发行后总股数）约为 1959.66 亿元，超额配售选择权行使后，对应市值为2029.09亿元。 而在当前，上述的这一最高募资额将仅次于农业银行、中国石油、中国神华、建设银行4家企业，排在第五。 “中芯国际本次回归A股对公司本身及中国资本市场而言都是一个里程碑。”——中芯国际 29家重量级机构高调进场 除了融资规模庞大之外，多家机构也对中芯国际的未来抱有可期之意，纷纷斥资入场。 本次中芯国际发行初始战略配售的股票数量为84,281.00万股，初始认购金额为231.44亿元，占初始发行数量的50%，约占超额配售选择权全额行使后发行总股数的 43.48%。 其中，29名战略投资者参与了配售，合计配售金额共242.61亿元。而除了以海通创投、中金财富为首的联席保荐机构相关子公司分别按照股票发行价格认购发行人本次公开发行股票数量的2%（3,371.24 万股），认购金额分别不超过10亿元之外，其他27家战略投资者合计认购金额为222.61亿元（包括新股配售经纪佣金），其战略配售规模可谓是十分吸睛。 “对战略投资者的选取标准为与其经营业务具有战略合作关系或长期合作意愿的大型企业或其下属企业。”——中芯国际 资源来源：官方公告 首先，除了获得国家大基金二期的青睐（认购35.18亿元），中芯国际本次IPO得到了不少“国字头”基金投来的橄榄枝，包括中国国有资本风险投资基金（下称“国风投基金”）、中国国有企业结构调整基金、国新投资有限公司（下称“国新投资”）等。 根据公告披露，国风投基金设立于2016年8月，总规模2000亿元，首期规模1020亿元，控股股东为国新（深圳）投资有限公司，实际控制人为中国国新控股有限责任公司（下称“中国国新”）。本次国风投基金认购金额为2.01亿元。同时，中国国新旗下本次参与认购的还有国新投资、国新央企运营（广州）投资基金（有限合伙），分别认购10.05亿元、3.015亿元。 此外，上海国资也较为看好中芯国际本次的发行，认购包括上海科技创业投资（集团）有限公司（下称“上海科创”）、上海国际集团资产管理有限公司（下称“上海国际资管”）、上海浦东科创集团有限公司（下称“浦东科创”），分别认购5.025亿元、9999.75万元、5.025亿元。 同时，14家半导体概念上市公司（或子公司）通过青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“聚源芯星”）参与，共计认购22.24亿元，主要包括上海新阳、中微公司、上海新昇（沪硅产业全资子公司）、澜起投资（澜起科技全资子公司）、中环股份、韦尔股份、汇顶科技、盛美股份（已申请科创板上市）、安集科技、徕木股份、聚辰股份、全志科技、至纯科技、江丰电子。 至纯科技、聚辰股份分别投资1亿元作为有限合伙人认购聚源芯星的基金份额； 韦尔股份以现金方式出资2亿元作为有限合伙人认购青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）的基金份额； 汇顶科技投资人民币2亿元作为有限合伙人认购聚源芯星的基金份额； 沪硅产业公司全资子公司上海新昇半导体科技有限公司以自有资金认缴出资2亿元参与投资聚源芯星... 值得一提的是，聚源芯星的普通合伙人为中芯聚源股权投资管理（上海）有限公司（下称“中芯聚源”），中芯国际间接持有中芯聚源19.51%的份额。 此外，中芯国际本次发行还获得来自保险资金以及外资机构的“撑腰”。其中，参与认购的保险资金有新华人寿保险股份有限公司、中国保险投资基金（有限合伙）、大家人寿保险股份有限公司；参与认购的外资机构，分别为新加坡政府投资有限公司（GIC Private Limited）、阿布达比投资局（Abu Dhabi Investment Authority），认购份额分别为33.165亿元、5.025亿元。 而头顶中芯国际的战略投资者这一光环，可谓是应了一句“一荣俱荣”，上述间接参与的多家上市公司的股价也跟随半导体一哥而不断走高，多股涨停，市场炒作情绪较为积极。 数据来源：Wind 中国“芯”速度可期 而这一走高的逻辑也是在意料之中。 毕竟在现今，半导体行业是促进技术变革以及经济增长的主要动力之一，疫情的突发也无法打断其循循渐进的成长逻辑。 而在中芯国际这一龙头的带动之下，尤其是随着其以闪电速度回归A股，有望进一步释放国产半导体产业的估值重塑空间，进而激发其发展潜能。 “预计2020/2021年全球半导体市场将分别同比增长3.3%/6.2%，2021年全球半导体市场将加速回升至4523亿美元。”——WSTS 中芯国际产业链 资料来源：光大证券 目前来说，中芯国际是我国大陆最大的芯片制造厂商，已可以实现提供0.35um至14nm不同技术节点的晶圆代工与技术服务。但相对于台积电、三星等巨头来说，其在产能、产品良率等方面还存有较大的进步空间，亟待通过技术来补足2-3代的落后进程，以实现赶超。 而根据中芯国际计划，本次募集资金将分别投入中芯南方正在进行的12英寸芯片SN1项目（80亿元）、先进及成熟工艺研发项目储备资金（40亿元）、补充流动资金（80亿元）。其中，“12英寸芯片SN1项目”是中国大陆第一条14纳米及以下先进工艺生产线，规划月产能为3.5万片，目前已建成月产能6000片。 公司的技术能力 资源来源：公司官网 随着中芯国际进一步聚焦于技术突破，扩容产能需求，其上下游产业链的企业也将有所受益。 公司在我国芯片产业链的地位 资源来源：公司官网 国信证券表示，科技大时代是大趋势，认为半导体是当前推动科技产业向前发展的支点，认为本轮牛市的代表之一就是中芯国际，目前对中芯国际H股合理市账率估值范围5至6倍，对应每股46至48港元，维持买入评级。 东吴证券认为，中芯国际的间接战略投资者包括半导体材料生产商上海新阳，目前国内仅有的两家具备少量12英寸硅片供应能力的大硅片提供商中环股份、上海新昇，以及半导体刻蚀设备供应商中微公司，半导体清洗设备供应商盛美半导体、至纯科技等，这些企业通过战略配售深入绑定中芯国际，有利于充分调动产业资源促进中芯国际业务发展；同时中芯国际上市后将募资扩产，相应供应商也有望加速获得订单。 东北证券指出，在全球半导体向中国大陆转移，国内晶圆厂迎投建高峰的背景和趋势下，国内半导体产业当前时点已发生实质性变化。其中，下游技术迭代推进顺利，产业生态逐步形成，包括中芯国际第一代14nmFinFET技术已在2019Q3进入量产，在2019Q4贡献了约1％的晶圆收入，12nm等更先进工艺的研发也在全面进行中；同时，国家半导体大基金二期蓄势待发，预计增加对设备和材料端的支持，继续看好行业龙头成长，建议关注国产半导体设备龙头等，以及通过外延并购等布局半导体业务的估值较低品种。 主要半导体公司制程路线图 资源来源：光大证券 结语 随着技术的驱动，在各国的重点部署之下，半导体作为中长期的科技投资主线，不断彰显着其存在感。其中，中芯国际在这一产业中的角色份量举足轻重。 作为国内规模最大的半导体企业，中芯国际不仅手握突破中国“芯”速度的制造金钥匙，也或将通过自身的产能扩张及技术升级，使得产业链上下游产生利好性的带动效应。 然而，基于对其估值空间充满的美好想象，伴随着该热度乘风而上，不乏存有概念股蹭热度的现象，市场投资者仍需谨慎对待。
周一，以券商为代表的大金融板块继续爆发，带动上证指数收出一根单日涨幅达5.71%的大阳线，创下2015年7月10日以来的近五年最大单日涨幅。 截至今日收盘，上证指数报3332.88点，从突破3000点到站上3300点，仅仅用了4天。 上证指数今年以来日线走势 详情请扫二维码↓
7月6日晚间，上交所科创板上市委发布审议结果公告，同意天能股份、奥来德2家公司首发上市。 天能股份是港股天能动力子公司，是一家以电动轻型车动力电池业务为主，集电动特种车动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C 电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售为一体的国内电池行业领先企业之一。 奥来德已成为国内少数可以自主生产有机发光材料终端材料的公司。中国光学光电子行业协会液晶分会2019年6月出具的证明显示，按照有机发光材料的销售收入额计算，奥来德2016年至2018年的国内市场占有率分别为30%、33%和35%，稳居第一“宝座”。
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