7月7日，国际指数公司MSCI（明晟）最新公布的ESG评级结果显示，东方航空被评定为A级。在MSCIESG评级的18家全球航空公司中，东航与达美航空、新加坡航空等5家航空公司排名并列第一，超过全球74%的航空公司，东航同时是6家中国A股航空公司唯一的A级。从2018年的BB级到2019年的BBB级，再到2020年的A级，东航MSCIESG评级连续三年得到提升。 ESG是Environmental-环境、Social-社会、Governance-公司治理的缩写，是日益受到社会关注的非财务指标。资本市场对责任投资的关注让ESG信息披露逐渐走向主流。依据ESG信息披露对企业进行的ESG评级，成为投资者了解投资标的ESG表现的主要参考。MSCI关注ESG因素对机构投资组合的长期风险和回报的影响，因此对全球主要上市公司进行ESG评级，评级结果从高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC七个等级。由于MSCIESG评级的独立性、一致性和公开性，其评级结果已成为全球各大投资机构决策的重要依据。 根据MSCI对东航最新的ESG评级报告显示，东航在公司治理、碳排放、隐私与数据安全等实质性议题方面的得分均高于行业平均水平。特别是在碳排放和隐私与数据安全议题上，东航在全球航空公司中均拥有最佳实践。 以“碳排放”的议题为例，在全球气候变暖的大背景下，东航积极探索以信息化及市场化手段相结合的节油减排管理方法，持续探索燃油使用效率的提升，为旅客创造更加绿色的飞行选择。2019年，东航把打好污染防治攻坚战列入年度重点任务之一，聚焦打赢蓝天保卫战，以降低单位能耗为重点，从空中到地面推进节能减排科学化、精细化管理，持续加大节能减排力度。2017年以来，东航深入推进精细化燃油管控措施，进一步实现精细化燃油成本管控和提高运行品质。通过连续两年多的燃油管控，公司客机机队燃油效率提升显著，吨公里油耗2019年较2017年下降4.3%。 作为中国国有三大航空运输企业之一，东航已连续12年对外发布社会责任报告，向社会更加透明和全面地披露公司在运营过程中的ESG表现，在自身不断提升可持续发展能力的同时，主动接受社会公众的监督。东航同时在社会责任报告中注重对MSCIESG关注议题的回应，并根据MSCIESG评级结果，有针对性地提升实质性议题信息披露，不断满足资本市场及社会公众对东航ESG表现的期待。
数据显示，截至7月7日，今年以来共有551家A股公司发布定增预案。其中，41家公司没有披露具体金额，其余510家公司拟合计募集资金7632.38亿元。去年同期仅121家公司披露定增预案。 一家正在进行定增的上市公司董秘表示：“再融资新规推出，将发行价格从不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的9折调整至8折，锁定期则由原来的36个月和12个月分别缩短为18个月和6个月，而且不适用减持规则的相关限制，有利于投资方退出，利润空间也更大，因此参与定增热情高涨。” 政策不断完善 今年以来，A股再融资政策不断完善。7月3日证监会发布《科创板上市公司证券发行注册管理办法》，科创板再融资办法正式出炉。6月12日，深交所发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排，修改完善了《创业板再融资办法》。 2月14日，证监会出台再融资新规，对再融资条件松绑，优化了定价及退出机制；定价基准日可以为定增的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；定增股份锁定期方面，由之前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；定增投资者数量方面，将主板（中小板）、创业板公司非公开发行股票的发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。 上述董秘称：“公司在再融资新规推出次日就向交易所上报了定增方案，想早点拿到批文早点完成定增项目。新规推出后，投资方能拿到更低的折扣，退出也更方便。上市公司则能顺利募集到资金。在此之前，有的公司即使顺利拿到批文，但没有资金参与。”该人士认为，今年以来A股市场上涨，资金热衷参与定增也是原因之一。 市场趋于理性 值得注意的是，在上述发布定增预案的551家A股公司中，过半将采用竞价发行。 上述董秘表示：“竞价发行与定价发行各有优劣。采用竞价发行，上市公司可能会募集到更多资金，但相对不易找到与公司业务具有协同作用的战略投资者，且募集资金的使用没有定价发行灵活。”究竟是选择竞价发行还是定价发行，应根据上市公司的自身需要而定。 中国证券报记者注意到，科创板和创业板均对“小额快速”融资设置了简易程序。企业向特定对象发行融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票，适用简易程序。交易所在2个工作日内受理，3个工作日内做出审核意见，证监会在3个工作日内做出是否注册的决定。适用简易程序的再融资申请，最多8个工作日即可获得证监会批文。 国盛证券指出，审核效率的提升将进一步便利科创板上市公司的再融资，促进资本在科技实体经济中的良性循环，加速资本市场对科技创新的服务，引领经济发展向创新驱动转型。 在上述董秘看来：“定增市场会逐渐趋于理性，资金会越来越多地流向优质企业优质项目，即使有更多的上市公司发布定增方案，但能不能顺利募集资金，还是要看相关上市公司以及项目本身的质地。”
在股市涨声迭起之下，“二师兄”猪肉市场也不甘落后，纷纷传来捷报。 6日晚间，牧原股份披露了业绩预告，净利大增。 根据公告，截止到上半年，公司预计2020年前二季度归属于上市公司股东的净利润为105亿-110亿元，去年同期亏损约1.56亿元，扭亏为盈。 具体来看，2020年上半年，牧原股份共销售生猪678.1万头，其中，商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头；截至6月底，牧原股份能繁母猪存栏为191.1万头。其中，6月销售生猪152.3万头，销售收入46.58亿元；其商品猪销售均价31.41元/公斤，比2020年5月份上涨19.89%。 这一数字显然令市场为之一振，毕竟上半年的成绩单完全碾压2019年全年的净利润（61.14亿元）。 “受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，2020 年上半年生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致报告期净利润扭亏为盈的主要原因。” ——牧原股份 公司归母利润情况 数据来源：开源证券 猪企频传业绩捷报 而除了这一“养猪一哥”之外，其他猪企的业绩披露也较为亮眼。 正邦科技今年1-6月累计销售生猪272.54万头，同比下降11.90%；累计销售收入107.12亿元，同比增长137.26%；公司累计销售生猪收入107.12亿元，同比增长137.26%； 天邦股份预计今年1-6月报告期内实现净利润14.8亿元-15.8亿元，同比增长502.90%-530.12%，而其去年上半年亏损3.67亿元； 天康生物今年1-6月公司累计销售生猪42.51万头，较去年同期增长4.22%；累计销售收入12.97亿元，较去年同期增长224.25%； 金新农今年1-6月累计出栏生猪17.50万头，累计销售收入4.99亿元；公司去年同期累计出栏生猪22.89万头，累计销售收入3.21亿元。 傲农生物今年1-6月累计销售生猪47.35万头，销售量同比增长40.30%；截止到6月末，公司生猪存栏50.95万头，较去年同期增长87.04%，环比增长20.17%... 而受益于市场对猪企业绩“节节高”的乐观预期，相关入局的龙头标的股价表现也彰显了较强的存在感。 截止到收盘，牧原股份收于87.00元，今年以来累计涨幅超38%，其实控人秦英林更是身价翻倍，挺进中国前四大富豪的队列。 数据来源：Wind 受益于天时地利人和 众所周知，近年来养猪成了人们口中相传的一门好生意。 在非洲猪瘟带来的洗牌之下，我国生猪养殖产业获得了一次转型的新生。 承载着去年周期性涨价逻辑的乐观之情，不少企业都跃跃欲试，不畏疫情的冲击，依旧对其加以看好。 “目前我国养猪相关的在业存续企业共计33万余家，其中，河北省以2.9万家排名第一，云南、山东分列二三名...二季度养猪企业注册量同比增长178%。”——公开数据 事实证明，这一步策略没有走窄。 虽然今年上半年的猪肉价格整体呈现V型之势，波动性较为明显，但基于供给面偏紧 ，生猪销售价格整体还是处于高位运行区间（6月下旬生猪价格上涨5.3%）。 猪肉平均批发价格 数据来源：国信证券 尤其是得益于国内疫情防控进入常态化，叠加上半年的节日效应刺激了猪肉消费需求的释放，猪价迎来季节性反弹起点，提升明显，进而带动了养殖端补栏的积极性；再加上近来生猪调运严打行动和南方暴雨等因素加大调运压力，且海外肉联厂聚集性疫情频发，导致我国猪肉进口量的收窄预期明显，以及北京疫情突发使得冻品受到严查等因素也都让猪价的看涨信心得到支撑。 22 个省市生猪/仔猪/猪肉平均价格（单位：元/千克） 数据来源：国信证券 正是看中了这一景气现状，不少入局企业继续一鼓作气加注，积极扩产。 6月8日，牧原股份以自有资金出资设立房山牧原、枣阳牧原等14家子公司；子公司牧原肉食设立开鲁肉食、上蔡肉食、颍上肉食。 “从公司的发展战略上看，今年重点工作的第一位仍然是快速扩大养殖产能。”——牧原股份 6月30日，新希望拟继续加大在生猪养殖业务的投资力度，建设12个生猪养殖项目，项目总投资额为33.41亿元，计划新增生猪养殖285万头； 7月1日，正邦科技披露定增募资预案，拟募资不超过80亿元，用于发展生猪养殖业务和补充流动资金。其中，32.19亿元用于发展生猪养殖业务； 7月6日，傲农生物拟对诏安优农实施的募投项目进行变更，由建设存栏4000头纯种母猪扩繁场变更为建设存栏10000头商品母猪场，扩大母猪养殖规模，助力地方保障生猪市场供应... 这一扩容产能也使得市场提前对入局企业的经营情况产生积极心态，但就下半年而言，具体情况具体分析，毕竟养猪业是一个高风险、高投入的行业，其间的泡沫或将在市场不确定性加剧下而增大，乃至或具有破裂的风险。 下半年猪价怎么走？ “总体判断，今年下半年猪肉价格有望保持稳步回落的态势，并可能随着季节性和节日性的需求变化而有所波动。”——国家发展改革委新闻发言人孟玮 整体来看，猪价还是与供求关系紧密相关，其中，生猪和能繁母猪存栏量依旧是重要判断指标。虽然7-8月市场处于断档期，或将继续使得猪价处于高位偏强运行，但随着后续中央储备冻猪肉多频次投放市场，在一定程度上或会抑制猪价上涨的空间，再加上非瘟疫情常态化叠加饲料禁抗期的来临，基于优胜劣汰逻辑，具备一定的规模化优势、出栏增长确定性强的龙头企业或继续受到关注：如牧原股份、新希望、温氏股份等。 牧原股份的产能预期 数据来源：开源证券 毕竟，相较于中小养殖户，猪企的优势较为显著，尤其是在一条龙的模式下具有一定的资金和技术壁垒，养殖管理得到保障；防疫防范措施较为严格，生物安全体系建设得到加强，再加上成本管控能力较好，经营抗风险能力得到强化，进而具备较强的核心竞争力以及长期成长逻辑。 资源来源：开源证券 龙头活跃第一线也承压？ 就拿本文的牧原股份来说，一直以来，其专注于规模一体化的全自营养殖模式，在探索标准化、自动化的过程中，通过“自育肥”+“二元轮回杂交”的组合策略，具备一定的成本优势以及销售优势，进而有利于增厚其盈利空间。 公司的养殖模式 资料来源：开源证券 公司的出栏量情况 数据来源：开源证券 但基于业务过于单一，再加上高强度的扩张进程，或将为其带来一定的经营隐忧，毕竟随着产能的扩容，公司的债务规模也随之上升（短期融资券为主），且对总负债规模也加以施压。根据2020年一季报，公司总负债达到300.56亿元，流动负债率达到84.07%，呈现不断攀升之势。 公司的负债情况 数据来源：Wind 无独有偶，另一规模化的猪企业新希望也面临着同样的负债压力。 基于生猪养殖业务的扩张，2017年-2019年，新希望负债合计分别为162.16亿、206.08亿、315.67亿，其中，流动负债分别为132.8亿、183.6亿、262亿，占总负债的八成以上；对应资产负债率分别为38.20%、42.98%、49.15%，呈现上扬之势，其债券期限结构有待进一步优化。 盈利预测和财务指标 数据来源：太平洋证券 同行业可比公司估值对比（亿元） 数据来源：平安证券 结语 就目前的市场格局来说，随着行业的整合，中小散户的离场使得市场集中度进一步提升，马太效应继续发挥作用，强者愈强，以牧原股份为首的标的或将通过吸收扩张红利而先行受益，进而加快资本市场对生猪板块的估值重塑进程。 然而，进入下半年后，猪价虽在6月后企稳回升，但其波动性或将在供需失衡、原材料价格波动、疫情风险等因素中发挥作用，存有一定的回调空间，尤其是随着产能逐渐恢复，猪价或开启下行通道，而届时龙头业绩表现也或受到一定的影响，显出一定的分化。
支付宝7日提供的最新数据显示，自搜索板块新增数十万金融类关键词以来，搜索人次增长近50%，搜索次数也增长两倍。 搜索框是用户获取支付宝服务核心入口之一。今年6月17日，支付宝搜索板块升级，新增数十万金融类搜索关键词，以简化用户获取金融服务的流程。目前通过搜索框获取服务的用户中，50%都在搜索金融类服务。 支付宝数据还显示，近期“抗疫国债发行”成为最热关键词。支付宝理财平台相关负责人介绍，长期价值型产品逐渐受到青睐，三年期产品关注度与销量直线上升。医药类基金则因其股票市场的出色表现，包揽三大基金门类业绩第一。
日前，小猪民宿与办公套件飞书宣布达成战略合作，小猪企业版正式入驻飞书，成为首家入驻飞书的民宿预订平台，双方将在商旅板块展开深入合作，共同助力企业商旅住宿服务体验升级。 疫情后复工复产成重点，特别是约占整个市场主体九成的中小微企业，推动其复工复产对于稳定就业和增加就业意义重大。根据GBTA(全球商务旅行协会)近日发布的行业报告显示，全球企业对商务旅行恢复持乐观态度，允许进行必要旅行企业数量已恢复近半数。小猪平台数据显示，6月用户搜索商务出差环比涨幅超120%，国内商旅市场开始良性恢复。 据悉，小猪企业版是小猪面向企业推出的专属商旅住宿服务产品。首批入驻民宿房源经平台标准筛选，分布在主要城市核心商圈、行政圈周边，同面积房间单价较酒店平均低30%，在住宿标准不降的情况下，可大幅降低企业差旅预算成本。企业与小猪民宿签约后，企业内员工预订房源时可选择直接由所属企业进行支付，由企业作为担保，入住时免收押金，并享受到住宿意外险及24小时专属客服服务。 飞书是字节跳动旗下全新一代办公套件，通过将即时沟通、日历、在线文档、音视频会议、云盘、工作台等功能整合于一体，覆盖企业高频协作场景，帮助企业实现更高效的沟通、更流畅的协作和更敏捷的管理，全方位提升企业效率。自去年底正式开放以来，飞书已经拥有来自科技互联网、信息技术、制造、建筑地产、企业服务、教育等多个领域的企业用户。此次小猪入驻飞书，如企业员工使用小猪民宿出差住宿，可免垫付免报销，告别人工审核，省去人力成本，流程规范清晰，工作更为高效，同时企业可以自定预订限额和审批流，不必担心超预算、乱花费，解决垫付房费、发票问题、差标限制等企业差旅痛点问题。 小猪民宿商旅业务负责人介绍，数据显示商旅用户占平台用户出行比例达36%，仅次于旅行出行，且差旅出行需求更加高频。54%用户入住时间为4-6天，涉及到培训或者现场制的差旅住宿时间更长。入驻飞书可以很好满足飞书企业商旅住宿场景需求，此外民宿产品也可以很好地承接企业团建、培训、会议等多重需求场景。 据悉，此次与飞书的合作并不是小猪首次涉足企业商旅业务，早在2017年，小猪民宿就率先针对商旅人群的住宿需求推出民宿产品，首批开通8万套“商旅优选”房，覆盖50个以上的城市。制订包括安全卫生、交通便捷度、入住保障、发票管理、商务办公设备等多项商旅住宿场景标准，结合小猪在保洁卫生、智能硬件服务体系为企业级用户提供商旅住宿服务。 目前，小猪民宿企业商旅模块上线一周，签约入驻企业近50家，并有近百家企业洽谈咨询。小猪民宿创始人王连涛表示，这次小猪与飞书的合作，将充分整合双方优势资源，在商旅业务上利用更高效的协同服务，帮助企业实现降本增效，为飞书企业差旅住宿提供一站式解决方案，小猪也将会继续与飞书在企业商旅住宿服务上进行更深度探索和合作。
银保监会发布的两项处置不良信贷资产的政策措施无疑是一场及时雨，对消除商业银行不良信贷处置瓶颈、激活商业不良信贷资产处置方式等方面都将产生重要作用，相信有此政策措施将迎来商业银行不良信贷资产处置的春天，商业银行信贷经营的明天将会更加美好！ 近期，银保监会向相关机构下发了《关于开展不良贷款转让试点工作的通知（征求意见稿）》和《银行不良贷款转让试点实施方案》，拟进行单户对公不良贷款和批量个人不良贷款转让试点。 应当说《征求意见稿》和《实施方案》是监管层对商业银行不良贷款监管改革的一个新动向，这两个监管政策的出台将为打破当前商业银行不良贷款处置僵局起到有效推动作用；同时也将为商业银行盘活不良信贷资产拓宽了渠道，有利于激活商业银行在处置不良信贷资产上的积极性、主动性和灵活性，或将拉开商业银行不良信贷资产处置的新序幕，无论如何都是我国金融监管生活中值得浓墨重彩的一笔。 因为此次两个有关商业银行不良信贷资产处置的政策措施与以往监管政策措施相比，具有两大明显的不同特点：在不良贷款处置方面放松了两个层面的限制，一是后续地方金融资产管理公司（AMC）受让不良贷款的区域限制会逐步放开；二是银行可以向全国性AMC和地方AMC转让单户对公不良贷款和批量转让个人不良贷款，其中参与试点的个人贷款范围包括个人消费贷款、住房按揭贷款、汽车消费贷款、信用卡透支、个人经营性贷款。应该说，这两个层面的放松等于是对商业银行在处置不良信贷资产上极大的“简政放权”，让商业银行处置不良信贷资产的道路越走越宽，同时也给不良信贷资产收购及处置部门以重大契机，既带来财富效应，也为其与银行机构互利共赢战略实现创造了有利的“法治”环境。 那么，银保监会为何此时颁布《征求意见稿》和《实施方案》？这倒是一个值得耐人寻思的重要问题，也是一个亟需全社会掌握的金融大事。从当前我国经济金融生活现实看，银保监会推出两项处置商业银行不良贷款试点政策措施是有其深刻背景的，也可以说是金融监管应景之作。 首先，我国商业银行不良信贷资产处置的无奈现实，让监管机构不得不在商业银行处置不良信贷资产上做出实质性“让步”。众所周知，过去的二十年是我国商业银行经营的“黄金期”，但现在由于受到全球经济形势疲软以及我国经济转型等方面因素影响，银行躺着赚钱的日子一出不复返，盈利能力也从过去2位数降为今天的个位数，不良贷款反弹，拨备覆盖率下降，资本充足率降低，这一切都让商业银行经营陷入不利局势。尤其是银行不良信贷资产主要靠自身盈利能力来逐步消化，速度慢，跟不上不良贷款增长的幅度，如果不良贷款得不到及时、快速、有效的处置，无疑将大大制约商业银行经营，还有可能因为不良贷款不断累积而加大经营风险，弄不好有诱发系统性金融风波的危险。由此，监管当局面对商业银行一边经营处于低谷、一边不良贷款反弹的尴尬格局，不得不为商业银行不良信贷资产处置拓宽渠道，降低处置门槛，放开一条“生路”，让更多的资产管理公司参与到商业银行不良信贷资产处置中来，使商业银行不良信贷资产能够迅速“消肿”，以便商业银行能够及时卸下包袱。 其次，商业银行信贷结构出现新的变化，为适应商业银行信贷资产风险监管的现实需要，在不良信贷资产上适当放松是必要的。商业银行自上市以来，在信贷经营方向上也发生了重大变化，由过去以对公为主逐步转向到对公与对私并重的方向转化，尤其是我国政府提倡扶持民营经济、倡导大众创新万众创业以来，无论是国有大型商业、股价制商业银行，还是地方中小法人银行机构，对个人贷款业务占比在逐步上升。这是一个硬币的两面，个人贷款增长在给商业银行带来利润增长的同时，也由于个人贷款不少是采用信用贷款方式，加上个人贷款在征信系统方面管理欠完善，导致了不少个人违法贷款现象的发生，商业银行个人不良贷款占商业银行全部不良贷款的比例也正呈逐步上升态势。而且，个人不良贷款处置相对商业银行银行而言，难度大，成本高，力量远远不足，如果不采取将个人不良贷款进行批量转让的政策措施，商业银行在处置不良贷款上将会陷入心有余而不足的困局，商业银行个人不良贷款也将会越累越多，最终影响商业银行对个人贷款的信心，将会对整个民营企业及个人贷款带来不利的融资环境。为此，为打破眼下商业银行这种信贷经营僵局，不得不降低个人不良信贷资产处置门槛，让商业银行能够更快盘活信贷资产，更好地支持中小微民营实体经济的发展。 再次，在当前疫情特殊的经济金融时期，商业银行不良贷款还有可能处于上升通道，在不良贷款处置上未雨绸缪也是必需的。应该要看到，这场疫情对我国及全世界各国经济金融都带来了巨大的负面冲击，我国虽然在处置疫情上由于政策措施得力，国内疫情得到基本控制，且政府采取的扶持实体企业的复工复产的优惠财税金融政策非常到位，目前经济呈复苏迹象，在当前世界经济受疫情影响普遍低迷态势下，中国算是风景这边独好了。然而，即便如此，我国还有大量的中小微企业由于受到融资难、融资贵以及市场疲软等因素影响，不少面临关门歇业或破产的危险，有可能引发商业银行不良贷款的大幅反弹，会让商业银行经营陷入更加困难的境地。对此，监管当局发布两项政策措施，属于高瞻远瞩之举，做到未雨绸缪，让商业银行在处置不良信贷资产上发挥多条腿走路的方式，在以核销为主的前提下，仍然可走与资产管理公司合作处置不良信贷资产的新路，无疑让商业银行能更有效、更灵活地处置不良信贷资产，以便为商业银行在疫情之后能更加稳妥健康地经营创造有利条件。 而且，从当前银保监会发布的两项处置不良信贷资产政策措施看，意义重大，影响深远： 其一，全面开启商业银行不良信贷资产处置新模式，打破了商业银行单独核销贷款的旧格局，开启了商业银行不良贷款处置新局面。国有商业银行自从剥离不良资产给几大资产管理公司上市后，稍后一些不良信贷资产虽然也有与资产管理公司合作的，但往往是小数额，规模有限，且受到许多因素制约，无法大量展开。此次监管当局明确放松了处置条件要求，商业银行可大张旗鼓地与信贷资产管理公司合作，这样不仅可以丰富银行业不良信贷资产处置渠道，减轻不良贷款处置压力；也可以激励银行业规范、透明披露资产质量情况，有助于银行业持续健康发展。同时，对资产管理公司等可以接受银行不良贷款转让的机构将会带来巨大利好。 其二，这是一场新的金融盛宴，为商业银行与资产管理公司建立不良信贷资产处置全面合作奠定了“法治”基础，有利于加速银行不良贷款的全面处置速度，让商业银行能够进一步轻装上阵，有效化解风险，为我国金融业全面开放以及疫情之后恢复中国经济奠定坚实基础，也为资产处置机构盈利提供极大可能。放松商业银行不良信贷资产处置条件，意味着商业银行有更多的不良贷款转让给资产管理公司，也意味着商业银行与资产管理公司之间有更多的合作，既可融洽与增进两者业务合作关系，也将进一步降低银行不良信贷资产转让门槛，降低交易成本，加快银行不良贷款处置效率。同时，对于资产管理公司而言，允许转让单户对公不良贷款将提升资产回收率，将在一定程度上降低其不良信贷资产处置难度，使得资产管理公司收购不良贷款规模将迈上一个新巨量级台阶，开启一场金融盛宴，让更多的资管管理公司赚得盆满钵满。 其三，有利于推进我国商业银行不良信贷资产处置更加规模化、法制化，提高不良信贷资产处置质量，有效遏制不良信贷资产处置中的违规违法行为，化解不良信贷资产处置各种风险，为商业银行不良信贷资产处置始终运行在健康轨道上创造有利条件。因为目前对参与不良信贷资产处置的银行机构及资产管理公司的条件做出了明确规定，不是什么银行和什么机构都可参与不良信贷资产处置条件，只规定6家大型银行和12家股份制银行，参与收购不良信贷资产的机构为4家金融资产管理公司、符合条件的地方资产管理公司及5家金融资产投资公司。此外，对批量个人贷款也做出了明确规定，通过公开招标认购方式，在价格确定上会经过科学评估，能够体现不良信贷资产“买卖”的公平竞争性，能有效堵塞违法操作漏洞比如虚假出表、虚假转让行为，把堵塞暗地利益输送和转移资产当着监管重点，将有效消除各类道德风险和操作风险，可确保国有银行资产不会流失。此外，要求只能采取自行清收、委托团队清收、重组、不得对外转让等手段自行处置，可消除不良信贷资产处置中涉黑暴力催收等违法现象，维护银行机构声誉及整个社会金融的稳定。 总之，银保监会发布的两项处置不良信贷资产的政策措施无疑是一场及时雨，对消除商业银行不良信贷处置瓶颈、激活商业不良信贷资产处置方式等方面都将产生重要作用，相信有此政策措施将迎来商业银行不良信贷资产处置的春天，商业银行信贷经营的明天将会更加美好！
在金融租赁行业中，江苏租赁有很多标签——第一家登陆A股、第一家引进外资股东等，但最鲜明的却是“服务中小、服务三农、服务民生”的差异化市场定位，这也是江苏租赁董事长熊先根最引以为傲的地方。 “公司一直是以中小企业为主，从客户的需求出发，专注在这些细分行业。公司的专业化服务能力，也是公司差异化的竞争优势。”熊先根如是说。 “专业化”和“差异化”是采访中熊先根频繁提及的两个词，也是江苏租赁稳健发展的秘诀。“专业专注做服务，落细落小见真章”的江苏租赁，为行业树立了服务中小企业的范本。“公司长期在行业里，熟悉了行业就不害怕（风险），也知道要怎么做。”熊先根总结道。 扎根行业 做中小企业的“服务员” “公司今年1至5月份已经做了13000多单，去年全年是12000多单。今年平均每单是100多万元，去年每单在280万元左右。”采访伊始，熊先根抛出的这组数据令人惊讶：一方面，今年前5月的合同数已超去年全年；另一方面，每单平均金额仅有百余万元。 “很多租赁公司都认为不可思议，一年做几百单业务就不得了了。”诚如熊先根所言，百万元级别的小额业务确实入不了金融租赁行业的“法眼”，因为每一份小额合同的背后都可能是一家“小规模、高风险”的中小企业，这让行业内公司唯恐避之而不及。为了规避风险，行业内普遍倾向于千万甚至上亿元的大单子，青睐航空、航运等重资产租赁。 然而，中小企业在国民经济中尤其在稳就业方面扮演着重要角色。一次看似寻常的业务投放，可能事关一家企业的生存和多个家庭的生计。“中小企业要换高端设备、要技术升级，但又贷不了款，融资租赁‘融资融物’的优势就体现出来了。”这些小单子，被熊先根视为江苏租赁的“香饽饽”。 2002年江苏租赁重组，自称是“半路出家”的熊先根成为公司的掌舵人。在那个融资租赁尚未被人所熟知的时期，熊先根带领江苏租赁从一台胶印机起步，逐渐摸索出一整套服务中小企业的“心得体会”。 “首先，你掌握了行业里规律性的东西；第二，长期积累的客户不只是合作伙伴，还是公司的顾问，随时能了解到行业动态；第三，掌握行业的动态变化，就可以主动规避风险，处置设备也更容易。最后就是每笔单子的金额小、风险分散。”熊先根总结道。 如今，“服务中小企业”的标签，已深深融入江苏租赁的日常业务中。在公司的7个业务部门中，6个是面向中小企业的设备需求，其中纺织、印刷是江苏租赁比较特色的业务，也最能体现金融机构服务中小企业、服务实体经济的重要性。 “纺织的客户比较集中在新疆的棉花产区，当地需要发展经济、需要就业，出台了很多政策吸引企业去建厂，这就需要购置设备。”熊先根介绍道，“印刷的客户很分散，很多是‘夫妻店’，想买高端设备来争取市场，银行又不贷款，他们就会来找公司。” 绑定厂商 做全国市场的“业务员” 在服务中小企业的近20年中，江苏租赁逐渐具备了开拓细分市场和专业化服务的能力。 在熊先根看来，以中小企业为主要服务对象是行业发展的大势，只有扎根在细分行业中，才能建立起业务的壁垒。“未来是完全市场化的竞争，由于公司的小单业务设备租赁专业化程度深，其他公司想短暂复制很困难，公司才能跟其他公司有差异化。” 然而，“深耕”本不易，跨行业“生根”更加难。 为了打破专业化提升的瓶颈，熊先根决定引入强援，开拓厂商租赁业务。2014年，江苏租赁引入欧洲最大的租赁集团法巴租赁作为战略投资者。 在融资租赁商业模式中，出租人（融资租赁公司）、承租人（用户）、第三方（设备厂商）构成三方关系。“这些领域里的公司，专业水平肯定远高于我们，想提升专业化能力，我们就需要跟他们合作。”熊先根如是说。 据介绍，在厂商租赁业务下，江苏租赁与设备厂商共同讨论年度销售计划，并据此设置金融方案。此外，江苏租赁通过培训，让设备厂的经销商熟悉融资租赁业务，进而让意向性用户接受融资租赁的金融方案。 与设备厂商深度绑定，借助经销商触及用户的业务模式，不仅提高了江苏租赁的“命中率”，也形成了三方共赢的局面。 “公司的业务是全国性的，但江苏租赁不需要在全国布网点，经销商就是公司的‘业务员’，他们知道实际需求。如果客户愿意做，公司就直接跟进。”熊先根说，“经销商进货、用户买设备的资金，公司能解决。设备卖出去，资金又有保障，厂商也愿意跟公司合作。” 厂商租赁业务的建立，增强了江苏租赁拓展细分市场的能力。随着合作厂商数量的增长，江苏租赁覆盖的行业也在不断拓宽。 在此基础上，熊先根计划继续加码厂商租赁业务。今年4月，江苏租赁公告称，拟与法巴租赁合资成立专业子公司，致力于服务实体经济发展，专业从事厂商融资租赁业务，产品以直接租赁和经营性租赁为主。 “从需求的角度来说，我认为企业对高端的、新型的设备需求很大，这与供给侧改革息息相关。所以，公司想成立专业子公司，把外资、厂商、理念、内控这些引进来，我们再消化吸收来支持公司的发展。”熊先根憧憬道。 建立体系 做稳健经营的“管理员” 健全有效的治理体系，是金融机构稳健经营的基础。在熊先根看来，业务能力、金融科技、风控管理和人才队伍，是构建江苏租赁治理体系的基石。 业务能力的专业化，是熊先根为江苏租赁划定的核心竞争力，也是公司“转型+增长”的重要支撑。近年来，江苏租赁已经成功孵化了新能源、汽车、高端装备等市场，形成了覆盖十大板块50多个细分市场的格局。 在金融科技方面，江苏租赁为各类业务场景的制定开发了专属系统，推出了多款满足线上金融需求的互联网产品，并升级现有的大数据体系，建设多功能的数据服务平台。“公司也在研究物联网管理设备，从后台就能看到设备的实际运营情况，发现可能存在的风险。”熊先根称。 在风险控制上，除了以“多合同、小金额”的业务特点分散风险外，与设备厂商的合作也让江苏租赁有能力在二次销售、远程锁机等方面化解风险。与此同时，从业务源头上对所有客户采用严格的准入标准，实施过程中推行嵌入式管理防范风险。 风险控制的效果也体现在公司财务数据上。2019年年报显示，截至报告期末，公司不良应收融资租赁款余额为5.72亿元，不良融资租赁资产率为0.85%，远低于商业银行1.83%的平均水平。值得关注的是，公司的拨备覆盖率达436.4%，远高于银保监会不低于150%的监管规定，为资产处置做了充分的储备。拨备覆盖率是金融机构实际计提贷款损失准备与不良贷款的比率，比率越高，说明抵御风险的能力越强。 在采访中，熊先根笑称公司赚的是“辛苦钱”。以公司年报显示的在职员工315人计算，2019年人均贡献净利润超过500万元，全年人均完成至少38份合同。今年前5月，人均合同数已上升至42份。 这份“辛苦”，熊先根看在眼中，也想在心里。在他的主导下，江苏租赁今年实施了覆盖过半员工的股权激励计划。 对于国资控股的江苏租赁而言，股权激励的顺利实施并非易事。“首先是国资委和大股东对公司的改革非常支持，公司管理层也有韧劲想真的做成这个事，再有就是外部环境对国企改革更加宽松。”熊先根说。 回忆起推动股权激励的初衷，熊先根表示，把员工和公司的利益捆绑在一起，鼓励员工由“肯干”变“骨干”，为公司下一步的发展打下稳定的基石。“这是一个高风险高市场化的行业，对员工的要求很高。虽然有的员工在公司时间不长，但未来5年里都会是公司的业务骨干。”
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