研究报告显示，从金融产品选择来看，支付宝花呗、京东白条和苏宁任意付等电商类产品在分期人群中的渗透率最高，近半年达79%。 近日，58金融发布《2020上半年消费金融接纳度报告》（以下简称《报告》），对分期消费用户行为及相关金融产品做了调查分析。 报告认为，银行信用卡类和支付宝借呗、58金融好借、有钱花等金融科技机构消费信贷类产品近半年在分期人群中的渗透率分列二三两位，占比分别为66%和56%。 其中，支付宝花呗、京东白条和苏宁任意付等电商类产品在一线和新一线城市的使用率更高，且更受90后、95后和00后用户青睐。 这与近年来越来越多的电商入局金融产品业务相关。 报告显示，接受此次58金融调查的用户均有过分期消费经历。一线与新一线城市用户对于分期消费的接受度最高，占比分别为29.8%与23.2%。其中，一线城市的分期消费人群在上半年倾向于将日常生活消费的76%用于固定还款，三线和二线城市用户中分期消费占日常总消费的比例分别为68%和66%。 2013年10月，京东金融开始独立运营，“京东白条”于2014年上线；同年10月，阿里巴巴旗下蚂蚁金服开始独立运营，并于2015年推出主要消费金融产品“蚂蚁花呗”；苏宁则从2011年起便开始涉足金融业务，于2016年整合旗下第三方支付、供应链金融等业务搭建起主打“任性付”的苏宁金融服务平台。 另外，根据中国银行业协会发布的报告，截至2019年9月底，中国消费金融公司贷款余额4604亿元。今年以来，小米、平安等持牌消费金融公司落地，趣店等金融科技公司也相继推出线上电商平台。业内人士预计，今年全年持牌消金公司贷款余额应超过5000亿元。 在此背景下，市场容纳度的扩张或将使消费金融的用户培养进一步提升。
上半年海啸般的疫情似乎并没有冲击到「保险科技」这片热土，一批勇敢的冲浪者反而愈加兴奋，加快了自己的步伐。2020年第一季度，保险科技投融资交易数量达96笔，创下了单季度交易数有史以来的最高记录，比2019年第四季度增长了28%，比去年同期增长了10%。把时间线拉长，埃森哲的一份数据报告显示，保险科技领域的全球投资从2018年的44亿美元跃升至2019年的68亿美元，投资交易次数也从2018年的410笔提高至2019年的476笔。如此看，2020年第一季度的数据表现，看似是“勇敢者的冒险游戏”，实则为“市场的诚实反应”。保险科技公司会成为资本下一个热切追逐的对象吗？目前，保险科技创企可以解决保险机构哪些痛点问题？为此，雷锋网「AI金融评论」采访悦保科技CEO虞爱，就「AI 保险」方向的技术特点、落地应用进行了分享与交流。入局「宠物识别」随着城市“宠物”的爆发式增长，宠物相关业务也成为一门门“好生意”，「宠物保险」便是其一。有人说宠物保险，就像挂在杆子上的香肠，好吃但不容易够到，企业想要“一亲芳泽”，非过硬的技术不可。悦保科技就是那家想通过自身AI能力在宠物保险领域分一杯羹的企业，2020年5月悦保科技自研的“AI识宠”宠物识别小程序发布，正式宣布进军这一新兴保险市场。瞄准TO B方向，目前悦保科技着重于为中小保险公司以及经纪代理公司进行科技赋能，在宠物保险领域，为宠物防走失平台、宠物SaaS平台、宠物管理机构建立宠物档案，提升信息化水平。悦保科技CEO虞爱说：“宠物保险正在成为一个高增长市场。据相关机构统计，2019年底，中国的宠物数量已经接近1亿，单只宠物年消费金额达到5561元，到2024年，中国预计将拥有2.48亿只宠物。但是宠物保险市场相对欧美市场仍处于起步阶段，欧美部分国家宠物投保率接近50%，中国却不到1%，潜力很大。”当然，宠物保险想要在市场上“一鸣惊人”还面临着许多亟待解决的问题，虞爱认为：“宠物的品种多、毛发多，难识别，给保险的赔付带来了难题。”若不能克服宠物识别这一技术，宠物保险将难以在市场上大规模“复制”。和人脸识别相似，“宠物识别”也需要结合“生物识别+活体检测”这两种技术，针对面部特征搭建算法框架，支持特征比对、活体判断，更精准地识别宠物细微特征。对此，虞爱介绍到：“我们采用了不同的识别方法以提高整体识别率，用户在投保和理赔时只要分别拍摄一段宠物视频，便可进行比对赔付。目前，我们在智能算法的检测上精确性超过90%，超过人眼识别的精准度。”而宠物面部识别技术不仅有效的解决宠物身份验证问题，让投保、核赔等流程更加方便快捷，还提升了相关机构的风控能力和易操作性。深耕「AI视觉」宠物识别不过是「AI 视觉」在保险业众多落地项目中的一个。虞爱认为：“现阶段，「计算机视觉」对保险实际业务的改善最为显著。”他向雷锋网列举了悦保科技的两个落地较为成功的例子：宠物识别：主要对猫狗的种类与个体进行识别OCR识别：比如卡证识别、保单识别、医疗票据识别，其中单证类票据的识别率能达到99%以上，医疗票据的AI识别也能达到90%以上和OCR的结合，还解决了保险公司需要大量人工录入数据的问题，并为客户提供数据的分析与挖掘服务。“我印象最深刻的一次POC测试，也和「计算机视觉」有关。”虞爱回忆道。“当时客户提供了一些背景十分复杂、单证十分模糊的照片。客户希望我们在这种场景下也能够识别出单证，并且识别速度控制在300毫秒以内。当时和我们一起参加测试的公司，包括BAT和一家很知名的OCR公司，但是我们最终胜出了。”虞爱总结到：“其中一个重要的原因是，我们专注于做保险行业的OCR。我们积累了大量可以训练的行业数据。针对这些优质的数据做大量的优化和分析，可以超越那些很有名气的公司。”初创的保险科技企业只有在垂直领域深深扎根，才能在竞争激烈的AI市场中获得生存权。而「AI 视觉」可以极大地帮助保险行业解决数字化转型过程中碰到的大量的数据结构化的难点，助力保险各个环节实现智能化。“比如保险智能风控的三大关键技术：第一步，通过「图像识别技术」实现智能的定性；第二步，通过「生物识别技术」进行智能的认证；第三步，通过「智能风控模型」实现保险的反欺诈。这前两步都要深入应用计算机视觉技术。”虞爱说。避开「国际巨头」相比国外，中国保险市场毕竟还不够成熟和完善，中美公司也常常是我们比较的对象。2020年发布的福布斯“金融科技50强”中，有6家保险科技公司入选，而这六家公司无一不使用人工智能技术，且用法各不相同，比如：估值10亿美元的Hippo Insurance公司，利用图像识别技术分析财产特征，为家庭提供智能的房屋保险。估值21亿美元的Lemonade公司，使用人工智能在90秒内批准保单，为客户提供数字化的房屋租赁保险，最近，Lemonade还宣布将业务扩展至宠物保险。估值为36亿美元的Root Insurance公司，通过一款手机APP，测量200个变量（如制动、行驶里程）来监控客户的驾驶行为数据，分析、建模并精准地计算风险，从而为客户设定保险费率，帮助车主节省20%~50%以上的保费。从上述几家公司的介绍中可以发现，即使估值颇高的美国保险科技公司，在人工智能的应用上，也呈现出一种差异化的竞争模式，中国的保险科技企业也不例外。虞爱认为：“创业公司的核心问题仍然是选择好适合自己的赛道，迅速地产生效益，更多的选择做一些中小型、轻量级的产品，尽可能和大型AI公司区分开。比如很多大型公司在做智慧城市等重量级的项目，我们创业公司不要和他们做这方面的竞争。”在「AI保险」这一细分市场中竞争的玩家，大致可以分为三类：传统保险公司、互联网（保险）公司、保险科技公司。和公司规模、整体技术实力、资金充裕度都远超自己的传统保险公司、互联网公司相比较，初创的保险科技企业在“商业嗅觉”上更灵敏；在战略的“快速转型”上也更有优势。悦保科技成立于2016年，在2018年之前一直专注于做车险平台，为中小保险企业提供信息化系统服务，而在2018年后，悦保科技开始加码新的赛道。虞爱说：“在为客户提供服务时，我们发现整个社会的科技方向正在从「信息化」向「智能化」转变，这个变化广泛而又深刻，于是我们也开始考虑开发智能化产品，组建人工智能团队。”“原因有两方面，一是外部环境的驱动，比如我们的客户会提出这样的需求，提的多了，我们自然会重视；二是公司本身在车险产品的开发上已日趋成熟，目前大部分的工作只是进行一些维护型的开发，或者开发一些小的功能，我们有更多的精力拓展新的产品和业务模式。”人工智能技术和实际的保险业务之间肯定有“重叠”，而找到那个最大的“重叠”，转型就成功了一半。虞爱发现在保险行业如何将票据、单证、车牌号等大量信息，从非结构化数据转变成结构化数据，是一个应用场景十分丰富而又亟待解决的问题。悦保科技在「行业OCR识别」这一领域已经做了两三年，积累、训练了大量保险行业的数据，并建立了相应模型，并以此为基础，在保险和互联网巨头的夹缝中，获得生存。目前，悦保科技拥有10多名年轻且有人工智能经验的算法工程师，以及一位颇有名气的海外归国的科学家，与国内近40家保险公司实现接口对接，业务覆盖全国36个保监区域，累计服务超过十万企业用户和开发者，已成为业内知名的车险数字化服务平台；在保单识别、票据识别、卡证识别、车牌识别、宠物识别等多个AI视觉领域也获得技术和业务的突破。细谈「行业理解」保险业产生大量的多元化数据，是一个信息化程度较高的行业，人工智能可以为保险业提供更多的应用场景与流程优化，提高服务质量与客户满意度，协助保险业转型升级。但是，目前人工智能在保险行业的应用仍处于初级阶段。虞爱说：“现阶段的「AI 保险」仍然以人工为主，智能为辅。比如我们要通过一些人工智能产品来判断报案人的情绪，识别他是否有欺骗或者其他行为，我们可以通过人工智能对报案人以前的历史行为、报案时间、报案地点、案件类型等数据建模进行分析，对风险系数进行一个预估。但是现阶段这种产品只能提供辅助的判断，人工的经验仍然十分重要。”据了解，在医疗票据的识别理赔方向上，现阶段也主要以人工输入和人工核验为主，但是部分人工重复性的工作，可以通过自动化解决。虞爱说：“人工智能可以显著提高效率，而当这些环节智能化后，预计能节约80%的成本。”当然，这也需要更多优秀且年轻的技术人才进入保险这一行业，将技术赋能保险的各个环节。对此，虞爱表示：“刚进入这个行业的年轻人，可以从做好市场的调研开始，当我们对行业有一个充分的了解之后，才能真正把事情做好。每落地一个产品，我们一定要综合考虑技术、产品与和市场这三个相辅相成的要素，并且要对产品有系列化的意识和概念，不能做一个产品就成立一个巨大的团队，只有这样团队才有持续性。”（雷锋网）
「新经济IPO」报道称，金融壹账通CFO（首席财务官）罗伟杰近日已经向公司提出离职，但不清楚是否已经离开；金融壹账通「法务总监」唐明思离职，最新去向为平安集团某子公司。公开资料显示，罗伟杰自2019年10月起担任金融壹账通CFO。加入壹账通之前，罗伟杰于2016年至2019年在百胜中国控股有限公司（简称“百胜中国”，中国最大的餐饮公司之一）担任多个财务领导职位，其于2017年至2019年亦担任百胜中国的首席财务官及司库。加入百胜中国之前，罗伟杰在安永会计师事务所任职15年，包括担任安永亚太资本市场中心合伙人及副总监，专注于美国公认会计原则、美国证监会申报及萨班斯—奥克斯利法案合规规定。罗伟杰毕业于德克萨斯大学奥斯汀分校，取得专业会计硕士学位、工商管理荣誉学士学位和经济学荣誉学士学位。罗伟杰是得克萨斯州注册会计师以及美国注册会计师协会和香港会计师公会成员。此外今年上半年，金融壹账通已有至少五名高管离职。2020年2月，金融壹账通CEO（首席执行官）黄绍宇离职2020年3月，金融壹账通CRO（首席风控官）高帆离职2020年3月，金融壹账通CSO（首席战略官）戴可离职2020年3月，金融壹账通首席财务总监（CFO罗伟杰的二把手）刘晖离职2020年6月15日，金融壹账通联席总经理、金融壹账通零售CEO邱寒离职目前，邱寒仍在金融壹账通官网上，且在公司高管中排名第三，仅次于金融壹账通董事长兼CEO叶望春、金融壹账通联席总经理陈蓉。
曾亦 发自开封 古都开封遍地名胜古迹，历史文化底蕴深厚。宋卫平似乎对这古都也情有独钟。自2017年起，他旗下的蓝城连续在开封投资。 不过，近日的蓝城集团，却悄然退出了在开封投资的一家公司。 查阅获悉，蓝城集团旗下河南蓝城投资有限公司（简称“河南蓝城”）、信达投资有限公司（简称“信达投资”），退出了开封文投景龙置业有限公司（简称“文投景龙”）的股东行列。宋卫平不再是文投景龙的实际控制人。 工商信息显示，文投景龙原本由开封市宋都古城建设投资有限公司直接持有、开封市文化旅游投资集团有限公司（简称“开封文投”）的间接持有100%股权，实际控制人为开封市财政局。公司经营范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、物业管理、文化旅游产业开发。 2019年10月18日，文投景龙的注册资本迎来突飞猛涨，从1000万增至1亿元。其间河南蓝城、信达投资携带大量资金入场，随后各持有文投景龙40%、27%股权。 随之，河南蓝城成为了文投景龙的控股股东。与此同时，高管翁建江、胡培成、吴晨、王艳剑等，纷纷进入。其中，翁建江担任董事兼总经理，胡培成为监事，其余皆为董事。 但河南蓝城似乎并不想因为这笔投资，而导致资金被过多占用。在入股半个多月后，它就匆匆将其所持有的文投景龙40%股权，悉数质押给信达投资，回流资金4000万元。 直至今年7月2日，河南蓝城、信达投资携手退出，文投景龙恢复了原来的模样，由开封文投间接持股100%。不到八个月的时间，转了一个圈，它又回到了原点。 信达投资是AMC中国信达旗下分公司，业务范围包括金融资产管理、对外投资等。此次怀揣着真金白银，与蓝城集团同进同出，颇为耐人寻味。 查阅获悉，文投景龙所涉及的项目，位于艮岳文旅综合体项目之中，是开封打造历史文化名城的重点项目之一。早在2017年初，艮岳文旅综合体项目就已举行了概念性方案汇报会。 去年9月10日，开封文投、文投景龙、河南蓝城等各方主体，就已对该文旅项目签署了投资合作协议，标志着项目的正式启动。其中，文投景龙旗下开发的两个项目，案名定为蓝城一号院一期、蓝城一号院二期。 项目主要涵盖古城1#地块，四至范围大概为：体育场东路、铁塔西街、解放路、龙亭北路围合区域。项目首期开发体育场东路东侧地块和龙亭北路北侧地块，产品包含商业合院、商业街、办公楼、70年住宅产权叠墅等。 蓝城一号院一期采用仿宋建筑设计风格，总占地面积14491.6平方米，总建筑面积21012平方米，绿地率不低于25%，由4个仿古建筑组团组成，平均4层。 项目主要建设住宅及配套商业，建成后将提供住宅及配套商业等服务；同时配套建设消防、地下车库、小区道路等配套设施。计划完工期限为2022年8月，预计总投资7亿元。 蓝城一号院二期也采用仿宋建筑设计风格，总占地面积57116.2平方米，总建筑面积79962平方米，绿地率不低于35%，由15个仿古建筑组团组成，平均3层。 项目主要建设文化旅游、景观建筑及配套商业，建成后将提供商业、文旅等服务；同时配套建设消防、地下车库等配套设施。计划完工期限为2022年8月，预计总投资15亿元。 由此算来，蓝城一号院总体投资金额为22亿元，将打造的是洋房或者别墅。不过业内人士认为，开发周期、地块内的拆建范围是项目进展的不确定因素；项目能否卖上价钱，取决于对古城1#地块范围内改造的决心有多大。 离开绿城之后，宋卫平专注于自己的蓝城造镇事业，一心打造他心目中的桃花源，理想中的乡村小镇。这一次，宋卫平为什么在入股文投景龙的几个月后，便迅速撤离了呢？ 就此问题联系了蓝城集团，该集团表示：“这个变动是正常的合作调整，但是具体信息因为涉及商业不便透露。” 此前6月13日，宋卫平还退出了山东蓝城国铭项目开发有限公司（下称“蓝城国铭”），不再是蓝城国铭的实际控制人，山东圣泽文化旅游开发有限公司接盘。 据悉，公司于2020年5月18日以底价2667万元竞得临沂市1宗住宅用地，楼面价1111元/平方米。该地块编号为兰陵-2020-39地块，位于兰陵县卞庄街道城东社区，住宅用地，出让总用地面积为8890平方米，建设用地面积8890.00平方米。
路孚特今日推出《2020上半年中国投资银行报告》显示，2020年上半年，中国投行业务费用刷新同期最高值纪录；并购交易总额则达到2013年以来同期最低水平；首次公开发行（IPO）保持增长势头；中资发行人在一级市场的发行仍然强劲且继续打破纪录。 具体来看，投资银行费用方面，2020年上半年，中国投行业务费用达79.9亿美元，比去年同期增长了10.5%，这是自2000年有记录以来同期最高值。其中，债券市场承销费占全部投资银行费用的63.6%，达51亿美元，以9.3%的涨幅打破去年同期创造的纪录；股权资本市场承销费较去年同期增长38.7%，总额达20亿美元；已完成的并购交易咨询费较去年同期增长1.1%，达5.1亿美元。 兼并与收购方面，2020年上半年，涉及中国的并购交易总额达1864亿美元，同比下跌4.7%，为2013年以来的同期最低水平。已公布的交易数量也跌至6年来的最低水平，同比减少13.8%。2020年第二季度，中国并购活动全面回升，达到1095亿美元，比第一季度增长42.4%。 股权资本市场方面，2020年上半年，中国股权和股权挂钩交易的融资额达737亿美元，同比增长9.8%，为2018年以来的同期最高值。交易发行量也同比增长40.1%。 其中，中国公司IPO继续增长势头，累计发行额为322亿美元，较去年同期增长了62.0%，IPO发行数量同比增长47.1%。这是自2015年（393亿美元）以来中国公司IPO的同期最高水平。 债券资本市场方面，中资发行人在一级市场的发行仍然强劲且继续打破纪录，2020年上半年筹集了1.1万亿美元，与去年同期相比增长了13.3%。
险企上半年发债526亿 环境宽松融资高峰再现 证券时报记者 刘敬元 在股东增资能力有限、利率处于低位以及存在大量置换旧债需求的环境下，保险公司发债迎来高峰。据证券时报记者统计，上半年共计10家保险公司发行资本补充债，发债规模合计526亿元，接近去年全年发债规模546.5亿元，也是自2018年以来连续三年超过500亿元。 据记者了解，6月下旬，银保监会向人身险公司下发通知，了解发行资本补充债情况。有寿险公司人士分析，此举有望为监管研究完善资本补充政策制度铺路，在当前融资成本较低的情况下，保险公司发债融资补充资本或将得到鼓励。 连续3年超过500亿 半年规模接近去年全年 记者根据债券信息网数据统计，上半年共计10家保险机构发行资本补充债券，发行金额共计526亿元，发行利率最低3.3%，最高5.2%，期限均为5+5年。 526亿的累计发债规模，已经接近险企2019年全年的发债金额，并与2018年全年发债规模相差不多。2019年，共有6家保险公司发债546.5亿元，其中上半年发行476.5亿元。2018年，共计8家机构发债570亿元，其中上半年发行385亿元。 据公开数据统计，2017年仅发债70亿元，这意味着，2018年、2019年、2020年都已超过500亿元，处于险企年度发债规模的高峰期。 事实上，自2005年我国保险公司开始发债融资以来，已经经历过2011~2012年、2015年先后两轮发债高峰，如今迎来第三轮发债高峰期。此前，联合信用评级有限公司发布的报告显示，前两个发债高峰与监管变化导致的偿付能力补足需求紧密相关。 2018年以来，随着行业新一轮改革转型的推进，特别是人身险公司在2016年以来的中短期业务限制等转型过程中积累的偿付能力压力较大，保险机构第三波发债潮趋势显现。 银保监会偿付能力监管委员会工作会议数据显示，2020年第一季度末，纳入会议审议的保险公司平均综合偿付能力充足率为244.6%，较上季度末下降3.1个百分点，核心偿付能力充足率为233.6%，较上季度末下降3.2个百分点。会议指出，受新冠肺炎疫情等因素影响，今年第一季度保险业经营压力加大，发展速度放缓，但偿付能力总体充足，风险可控。 低成本以新换旧 发债高峰有望延续 值得一提的是，6月下旬，银保监会人身险部向人身险公司发文，欲了解发行资本补充债券情况。根据往年数据，人身险公司是发债融资的主要保险机构。 证券时报记者了解到，本次监管机构向人身险公司调研内容包括债券发行基本情况及运用效果、其他资本补充工具(普通股、优先股等权益类资本补充工具)基本情况及运用效果、公司偿付能力现状、资本补充工具的政策建议、投资其他金融机构资本补充工具情况等。其中，监管机构还希望保险公司提出对于开放新型资本补充债券品种的相关建议。 一位寿险公司中层人士认为，监管摸底险企发债补充资本情况，可能意味着未来险企提高偿付能力补充资本的渠道有望拓宽，或者至少发债融资的申请更容易得到批复。 他表示，自家公司正在推进发债，在疫情影响下，股东增资能力有限，加之现阶段利率走低，对保险公司来说，发债融资成本比较合适。 记者梳理险企近三年发债情况，可见融资成本明显下降，今年上半年尤其明显。以主体和债项信用评级均为AAA的大型保险机构债券来说，2018年票面利率都在5%左右，而2019年降至4.3%附近，今年以来更是降至3.5%以下。新华保险发债100亿的融资利率仅3.3%，据悉，其簿记当天投资者认购踊跃，认购倍数达3倍。 险企发债规模较高的另一个背景在于，利率走低的环境下，发行新债来置换到期的旧债。险企发行资本补充债券大多为10年期，不过绝大多数为5+5年，即设置了累进利率，也就是在5年末若不赎回，则在后5年利率会提升。 记者据Wind数据统计，2015年，险企发行债券规模达到646.5亿元，这些债券也将在今年达到5年，给予了险企进行赎回的权利，其中不少可能会再新发债予以接续。如人保财险今年发行的80亿资本补充债券，即有替换去年5年到期高成本次级债的考虑。
日前，央行等多部门联合发布《标准化债权类资产认定规则》，为各类债权类资产提供了明确的标准化认定路径，更加清晰的界定了标准化债权类资产与非标资产。结合此前监管要求“信托公司非标集中度需要遵循30%和50%的限制”，将给信托公司带来不小的压力。 “信托公司之前青睐非标业务，是因为放贷业务较为简单，利润来的快。但是资管新规之后，尤其是近期监管发布的多个文件，都指引信托公司转向标品业务。”一位北京地区信托公司人士对记者表示。 一位信托业分析人士对记者称，标品的投研能力要求较高，客户对于历史业绩较为看重，而且市场竞争也更为激烈，信托公司开展此类业务面临挑战。虽然当前非标业务仍是信托公司的核心业务，但信托业务中的“非标为王”时代即将过去，信托公司培育团队、发展固收类业务等应早做准备。 标品将是主流 7月3日，《标准化债权类资产认定规则》出台，认定标准化债权类资产为依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。 若其他债权类资产被认定为标准化债权类资产，应当同时符合以下条件：等分化，可交易。信息披露充分。集中登记，独立托管。公允定价，流动性机制完善。采用询价、双边报价、竞价撮合等交易方式，有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。 而未被纳入上述规则的为非标准化债权类资产。一位分析人士称，非标准化债权资产包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权等，而信托机构是非标债权市场的主要参与者之一。 “以前信托公司赚钱的业务是靠地产、城投和通道，尽管手续费低，但是量大。不过，上述非标业务受政策影响较大，风险在当下也加速暴露。信托公司的经营模式在改变，非标投资受到很大限制，标品将是信托公司未来重要的出路。”上述人士表示。 今年5月发布的《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》显示，信托公司管理的全部集合资金信托计划投资于同一融资人及其关联方的非标准化债权类资产的合计金额不得超过信托公司净资产的30%，向他人提供贷款或者投资于其他非标准化债权类资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托计划合计实收信托的50%。 “在严控非标的背景下，发展标品信托对于行业的顺利转型具有重要意义。但由于此前信托公司主要以非标业务见长，标品信托在人才团队、运营管理等方面的建设暂时较难适应标品类业务的发展需要。这需要信托公司重点加强组织架构、投研体系和人才团队的建设，不断优化完善市场化的薪酬和竞争机制，为标品业务吸引足够的人才，同时加快运营管理系统的改善，补足短板，降低运营管理难度。”普益标准研究员康箐芸对记者称。 信托公司做标品怎么做 资管新规落地以来，资产管理行业的监管标准逐步趋于统一，消除套利、穿透监管、打破刚兑的监管要求给信托行业传统的融资贷款类、通道类业务模式带来较大影响，信托公司不得不走出舒适区。 一位北京地区信托公司人士对记者表示，若想发展标品，信托公司应从债券投资做起，这也是很多信托公司的策略，债券与传统非标业务在评判融资主体的信用风险方面具有相似之处，难度不会太大。 另一位分析人士称，信托公司开展标品，若侧重权益类的产品，则信托公司在整个资管市场上没有竞争优势。信托公司的优势在于利用其比较优势，借助过去对非标业务的风险把控能力，将这种能力转接到标品上，实现“投资+投行”的布局。 上述人士还称，现在市场要求打破刚兑，加剧了一些投资者对低利率、较安全产品的依赖。现金管理类产品因为流动性好，受银行青睐，这块业务也将是信托公司的市场空间。 康箐芸称，由于信托公司在标准化投资领域缺乏经验，短期内难以提升主动管理能力，初期，信托公司可通过发展固收类业务来培育净值管理经验，积累相关人才储备，并应充分发挥自身在跨市场投资等方面的制度优势，基于大类资产配置思路，重点布局FOF/MOM类资产配置信托，逐步向主动管理类标品信托业务过渡。 不过，她称，对于主动管理型标品信托，其风险点在于受托人在投资管理过程中的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等；对于被动管理型标品信托，由于受托人主要承担运营管理的职责，因此运营管理中控制财产的运用行为是否符合法律法规规定、内控制度和合同约定等受托管理责任是主要的风险点，此外信托产品的市场风险、信用风险等还有可能转换为信托公司的声誉风险。
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