[摘要]国家统计局人口和就业统计司副司长孟灿文解读2019年城镇单位就业人员平均工资数据：2019年城镇单位就业人员平均工资保持稳定增长。 2019年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，就业形势保持稳定，全国城镇单位就业人员平均工资稳步增长。2019年全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为90501元，比上年增长9.8%(以下如无特别说明，均为比上年名义增速)，扣除价格因素，实际增长6.8%；城镇私营单位就业人员年平均工资为53604元，比上年增长8.1%，扣除价格因素，实际增长5.2%。 一、采矿和制造领域重点行业平均工资持续增长 随着供给侧结构性改革不断深化，“三去一降一补”成果进一步巩固，带动相关行业平均工资保持较快增长态势。2019年，采矿业就业人员平均工资实现较快增长，城镇非私营单位和城镇私营单位就业人员年平均工资分别增长11.8%和12.7%。城镇非私营单位中，有色金属矿采选业、非金属矿采选业、石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业就业人员年平均工资分别增长13.9%、12.9%、12.1%和10.8%。制造业就业人员平均工资稳定增长，城镇非私营单位和城镇私营单位年平均工资分别增长8.4%和7.3%。高技术相关制造业就业人员平均工资增长较快。城镇非私营单位中，医药制造业及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业就业人员年平均工资分别增长13.0%和10.3%，分别高于全国平均工资增速3.2和0.5个百分点。 一些短板领域就业人员平均工资增长较快。城镇非私营单位中，土地管理业和水利管理业就业人员年平均工资分别增长23.4%和13.3%，分别高于全国平均工资增速13.6和3.5个百分点。 二、科教、信息和交通等新兴行业平均工资稳步增长 创新驱动战略深入实施，研发投入不断加大，落实以增加知识价值为导向的分配政策，实行更加灵活的薪酬制度，科研和高等教育领域就业人员平均工资快速增长。 2019年全年研究与试验发展经费支出比上年增长10.5%，城镇非私营单位中，研究和试验发展、科技推广和应用服务业、高等教育就业人员年平均工资分别增长15.9%、10.2%和13.2%，分别高于全国平均工资增速6.1、0.4和3.4个百分点。 信息技术广泛渗透，网上零售快速发展，促进了相关行业就业人员平均工资增加。2019年全国实物商品网上零售额比上年增长19.5%，相应地，城镇非私营单位中批发和零售业就业人员年平均工资增长10.5%，高于全国平均工资增速0.7个百分点。同时，互联网应用不断拓展，相关行业较快发展，就业人员工资水平快速提升。城镇非私营单位中，信息传输、软件和信息技术服务业中的互联网和相关服务业就业人员年平均工资增长13.6%，增速比上年加快10.4个百分点。城镇私营单位中，信息传输、软件和信息技术服务业就业人员年平均工资增长11.8%，增速比上年加快3.4个百分点。 随着交通基础设施改善，人流物流增加，交通领域就业人员平均工资稳步提升。2019年城镇非私营单位中，航空运输业和铁路运输业就业人员年平均工资分别增长11.5%和10.0%。 三、与公共服务和消费升级相关的行业平均工资较快增长 随着人民生活水平提高，文化事业和文化产业加快发展，相关行业就业人员平均工资增长较快。2019年城镇非私营单位中，广播电视电影和录音制作业、新闻和出版业就业人员年平均工资分别增长13.7%和13.4%。 人民群众对多样化、多层次健康服务的需求不断增加，医疗卫生服务进一步发展，卫生和体育行业就业人员平均工资继续提升。2019年城镇非私营单位中，卫生和社会工作就业人员年平均工资增长11.0%，增速比上年加快1.6个百分点，其中卫生行业增长12.2%，增速加快2.5个百分点；体育行业就业人员年平均工资增长10.0%。 居民生活消费相关服务业就业人员平均工资持续增长。2019年城镇非私营单位中，与民生和消费密切相关的机动车电子产品和日用产品修理业、居民服务业、邮政业就业人员年平均工资分别增长16.6%、10.8%和10.4%，分别高于全国平均工资增速6.8、1.0和0.6个百分点。 需要特别说明的是，平均工资增长与企业经济效益和人员结构变化密切相关。一些行业经济效益增长较慢，其就业人员平均工资增速慢于整体工资增速，还有一些行业受就业人员结构变化影响，行业平均工资增速较低。 2019年城镇私营单位就业人员年平均工资53604元 2019年全国城镇私营单位就业人员年平均工资为53604元，比上年增加4029元，名义增长[1]8.1%，增速比2018年回落0.2个百分点。扣除价格因素，2019年全国城镇私营单位就业人员年平均工资实际增长5.2%。 2010-2019年城镇私营单位就业人员年平均工资增速 分四大区域看，城镇私营单位就业人员年平均工资由高到低依次是东部、西部、中部和东北地区，分别为59471元、46777元、43927元和39861元，比上年分别增长7.7%、6.7%、7.0%和7.5%。 分行业门类看，年平均工资最高的三个行业分别为信息传输、软件和信息技术服务业85301元，金融业76107元，科学研究和技术服务业67642元，分别为全国平均水平的1.59倍、1.42倍和1.26倍。年平均工资最低的三个行业分别是农、林、牧、渔业37760元，住宿和餐饮业42424元，居民服务、修理和其他服务业43926元，分别为全国平均水平的70%、79%和82%。 从增长速度看，年平均工资增速最高的三个行业依次为金融业、采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业，分别增长20.9%、12.7%和12.2%。增速最低的三个行业依次为农、林、牧、渔业，水利、环境和公共设施管理业以及房地产业，分别增长3.8%、4.8%和5.9%。
陆家嘴金融广场的咖啡厅内，宝晓辉递上的名片上面简单印着“畅力资产董事长 宝晓辉”。 她着一身得体的职业装，长发简单挽起，白皙清秀的脸上带着淡淡的微笑，给人的感觉阳光和温润。她语速不快，但逻辑清晰，言语间透出自信沉稳。 宝晓辉在2015年创立上海畅力资产前，已经是某大型国有投资机构的研究部负责人和高级投资经理，在管理上万亿元资产的投资过程中选到过多只十倍股。 对她来说，投资有术，而她的术便来自于鬼谷子。鬼谷子有云，古之善用天下者，必量天下之权，而揣诸侯之情。宝晓辉则将其概括为平衡投资体系，既要能防守也要能进攻。 对于今年的投资机会，她坦言，5月下旬开始可以更加乐观，医药、券商和消费板块值得关注。 投资有道 既要会守也要会攻 “为什么离开？”笔者很想知道答案。 2015年，A股市场持续破位下跌，私募基金行业遭遇了熊市中无情的洗牌。宝晓辉却选择在这个时候，放下上万亿元的资产管理规模，创办自己的私募团队。要知道，在该大型国有投资机构，宝晓辉已经是从业6年的老将，坐上了高级投资经理的位置，业绩也颇为亮眼。 “很多朋友知道我离开后，第一反应都问我为什么。”宝晓辉笑着回答，“作出这个决定并不容易，我一直热爱着投资这项既艰难又有趣的事业，在过往也收获很多，但最想做的还是跳脱出来，给实践自己的投资理念一个机会。” 和宝晓辉聊过的人都知道，她是一个三句不离书的人。宝晓辉说她喜欢看书，一年要看上百本书。书会给她力量，更让她建立了自己的平衡投资体系。 “我最喜欢读鬼谷子的书，他讲的其实是帝王之术，教人如何做决断，如何调整心态。其中鬼谷本经以道家思想为主，讲究圆的艺术，用在投资里就是既要进攻也要防守，这样才能走得长久。”在她看来，市场不断变化，机会稍纵即逝，在把风控放在首位的同时，看准时机和标的后重拳出击极为重要。 她透露，畅力资产成立初期，仅布局了单边投资策略，后续根据政策和市场环境的变化，回归到“固收+”宏观投资策略，进行大类资产配置，开始做自己擅长的投资。 宝晓辉感慨道，从事投资多年，经历了多轮牛熊转换，心态反而更沉稳了，知道“活下来”的重要性，因此会更加坚定地做自己最擅长的“固收+”绝对收益策略。 深挖价值 可知者方可用 采访过程中，宝晓辉提及，她在业余时间除了读书，还喜欢健身，这是她排解压力的重要方式。 那么，压力何来呢？宝晓辉笑着说，因为总是在做反人性的事情。 在她看来，价值投资不等于买低PE的股票，真正的价值投资是以合理的价位买入质量好的股票。这就需要在市场恐慌时保持乐观，在市场过热时保持警惕，并对上市公司深入研究、多渠道了解，分析公司所在行业的长期价值。 面对疫情对市场带来的影响，宝晓辉很平静。她认为，目前来看，疫情防控形势持续向好，复工复产全面推进，流动性仍将维持合理充裕，因此在战略上应乐观而不是悲观。 宝晓辉进一步分析称，内需回升趋势更为确定，在这一过程中，各行业优胜劣汰加速，拥有优质资产的公司将逐渐凸现其核心竞争力。 对于具体的投资方向，宝晓辉表示，短期看好医药、券商等行业。继科创板之后，创业板也将试点注册制，对有投行资质的券商来说是一个明显的业绩增长机会，而且证券行业有并购整合的趋势，因此券商的配置价值值得关注。长期的投资方向则应围绕新基建和消费领域，重点布局高端制造业、消费和互联网等细分板块。 另外，近期创业板改革并试点注册制也让宝晓辉变得更加积极。她认为，市场会有结构性机会，部分高市值、业绩稳定、行业地位高、有辨识度的品种将成为资金青睐的标的，而业绩连年预减且没有竞争力的标的会遭到抛售，因此关注基本面比炒题材更为重要。
文/新浪财经意见领袖专栏机构 中国财富管理50人论坛 本文作者：中国财政部原部长 楼继伟 中国金融市场进一步开放，是改革开放进程的必然选择，是基于风险评估基础之上的坚定决策，也是针对反全球化的逆流，进一步加强同世界联系，使中国与世界共同发展。 中国坚定的维护全球化，经济是高度开放的。特别是加入WTO之后，货物和服务贸易以及外商准入等方面开放力度非常大。但是，相比于上述这些方面，金融市场开放的力度放缓了。我要讲讲是为什么，这与两次国际危机有关。1998年的亚洲金融危机，一些亚洲国家大受损失，2008年国际金融危机，全球经济受到了巨大的冲击。但是与其他发展中国家相比，亚洲国家接受了上次危机的教训，对资本账户加强了管理，主要是管制跨境资金短期快速流动，也就是对‘热钱’的管制，从而在第二次国际危机中受到的冲击较小。 中国经济受到的冲击更小，而且通过扩张的财政货币政策，对全球的经济复苏做出了重大的贡献，2009年和2010年都贡献了全球增长率的50%以上。受这两大国际事件的影响，中国社会和政府对金融开放变得十分谨慎，采取小步放开准入的策略。截至2018年底，外资银行的资产占比小于2%，股市、债市外资持有的资产占比小于3%，保险资产外资占比小于6%，低于同等发展中国家平均水平，也大大落后于货物和服务贸易以及直接投资的开放程度。 但是，金融市场的开放与其他领域的开放在逻辑上是相通的。2016年以后，中国按照准入前国民待遇加负面清单的原则，进一步加大了开放的力度，金融市场的开放也加快。2018年的4月，在博鳌亚洲论坛上习主席宣布大幅度金融开放，随后相关部门公布了各项金融开放的措施，并附有时间表。近两年，金融开放准入条件不断放宽，时间表一再提前，例如外资金融机构持股比例可以达到100%，对股市投资不再设数量限制，可以同时做本外币业务，以及外资金融机构同其他金融机构监管一致性等等。最近一次是5月7日宣布对合格境外投资者大幅度放开的一些措施，参会各位都关心中国情况，想必有所了解，我就不再介绍了。 下面我再从六个方面详细解释一下中国为什么会进一步开放金融市场。 第一，金融开放会带来成熟的产品和服务，引进先进的经营理念，这一点同贸易开放、引进外资一样，都会提高中国经济的质量。特别是2008年国际金融危机之后，在G20协调之下各国都加强了金融监管，比如说美国是《多德-弗兰克法案》，其中最重要的是“沃克尔规则”，国际金融机构相应不断加强合规经营和风险管控。目前，中国正处于治理金融过度混业经营和过度杠杆化的时期。2008年以后国际金融机构加强基于风险管理的金融服务和理念，与中国的政策目标相契合。 第二，有利于维护全球产业链和供应链的效率。中国经济已经深刻融入全球，国际金融机构进入中国市场，向中国企业提供金融服务，再通过自身的境外分支机构，加强相关产业链的服务，既有利于控制风险，而且又维护了产业链的完整性。相同的道理，中国的金融机构也应更大步的走向世界，做类似的服务，现在中国金融机构走出去做的远远不够。 第三，中国金融市场发展空间广阔，需要共同开发。中国拥有全球最高的储蓄率，高于40%；中等收入阶层人数最多，相当于美国人口总数；老龄化进程加快；民营经济活跃，激发了大多数的科技创新，约70%的科技创新是由民营企业创造的。这些都是金融业发展的基础条件，高储蓄率可以转化为投资，中等收入阶层有多样化的需求，老龄化给保险业带来机会，企业的创新需要VC、PE的服务。仅仅是国内金融机构提供的金融服务是不充分的，需要境内外金融机构合作。 第四，国际资本的进入利于改善中国股市的风格。中国股市个人活跃投资者有5000多万户，往往追涨杀跌。机构投资者虽然数量不多，但平均收益率远远高于散户。我在社保基金理事会工作时，委托公募基金管理人的年化收益率平均高于基准200-300个基点，这在发达市场是不可想象的。散户化的风格近来有所改善，但还有一个过程。优秀的境外机构投资者的进入，会加速去散户化的进程，吸引散户将资金委托给专业的机构投资人，可以起到降低风险和提高收益的效果。 第五，中国的金融市场与主要市场相关性小，有利于组合投资分散风险。我举两个例子，人民币汇率相对稳定，不像一些大宗商品国家是顺周期性汇率。再例如，本次疫情以来，美国股票市场数次熔断，其他市场随之大幅波动，而中国市场是影响最小的。这样的市场有利于国际机构投资者分散组合风险。而且我们目前对股市、债市、VC、PE的全面开放，为国际投资者提供了各种机会。 第六，大幅度的金融开放并不等于资本账户的全面开放。金融开放会进一步放开资本账户的一些项目，但是‘热钱’跨境流动是国民经济的不安定因素，至今没有学者证明，对发展中国家、发展中经济体有任何积极作用。1998年亚洲金融危机之后，IMF（国际货币基金组织）也有所调整，不再推崇完全自由兑换，而是着力于推动经常项下可兑换。新的扩大开放措施大幅度简化了对金融机构利润汇出的管理，其实本质上利润汇出属于经常项下，但是并没有鼓励‘热钱’跨境流动，这也是汲取了我一开始讲到了两次国际危机的深刻教训。 我从六个方面给大家就中国金融市场的开放做了解释。最后我用一句话总结，中国金融市场进一步开放，是改革开放进程的必然选择，是基于风险评估基础之上的坚定决策，也是针对反全球化的逆流，进一步加强同世界联系，使中国与世界共同发展。 (本文作者介绍：中国财富管理50人论坛（CWM50）于2012年9月16日成立，是一个非官方、非营利性质的学术智库组织。论坛致力于为关心中国财富管理行业发展的专业人士提供一个高端交流平台，推动理论、思想、创新和经验交流，为相关决策与研究机构提供理论与实务经验参考，进而为财富管理行业的发展提供不竭的思想动力，最终对中国金融体系的优化产生积极影响。)
“妈，我去上班了！”一大早，湖南娄底市涟源枫坪镇贫困户梁军为患病在床的母亲备好吃的，从异地搬迁安置区步行10多分钟后，就来到镇上的扶贫产业园开始一天的工作。在枫坪镇扶贫产业园，像梁军这样在家门口就业的贫困劳动力共有100多人。 这个扶贫产业园曾是原枫树二矿的废弃地，杂草丛生，当地老百姓一度对此怨声载道。“之前租出去有租金，后成了废弃地不能产生价值，也不能种地，村民还担心污染环境。”枫坪镇党委书记毛杰介绍，经反复研究，镇里决定再次利用这块地，因地制宜建设扶贫产业园，实现转型发展。 说干就干，镇里立马组织分工，可难题也来了：这块废弃地是枫树村的集体用地，有村民不同意建，担心会造成更大的污染。 了解该情况后，毛杰召集镇里的干部和村民一起座谈，并一一解答大家的疑问。终于得到所有村民的同意后，毛杰又面临新的更大难题：有了场地，资金从哪里来？如何吸引企业入驻？ “当时很头疼，但靠着我们用心用情，坚持的事终于有了眉目。”毛杰说，乘着涟源市支持扶贫车间建设的政策，利用长沙市高桥大市场中小企业产业转移的机遇，枫坪镇多次主动对接，鼓励和引导涟商返乡创业。 “返乡创业政策好，一年下来比在外地减少开支80多万元。”投资建设扶贫产业园的谢礼算了一笔账，虽然增加了物流成本，但涟源市从物流、电费、税收等方面进行了减免和优惠，总体来讲，企业比在长沙时节省了大量成本。 在外打拼了20多年的刘端，被当地政府的真情实意和保姆式服务所打动，决定回乡发展。“建厂的时候，有次运输材料的大货车因为路边电话线太矮进不来，当时快晚上12点了。我试着拨通了毛杰书记的电话，没想到不到半个小时，镇里就派人解决了问题。” 如今，枫坪镇扶贫产业园已引进劳动密集型中小企业4家，总投资额8000万元，成为涟源市首家乡镇级扶贫产业园。园区构建起“政府搭台、社会参与、开发式治理、市场化运作”可持续发展新模式，全部建设完成后，将为当地提供200多个就业岗位，年均带来700万元左右的务工收入。 今年48岁的谢新和以前住在山上的龙狮村，属于煤矿沉陷区，平时打点小工谋生。如今，她和家人搬进了镇里的安置小区后，经过镇上组织报名和培训，终于在扶贫产业园有了一份稳定的工作。“没想到自己也能成为拿着工资的上班族，在家门口上班还能照顾家里。”(完)
受疫情影响，全球宏观经济均受到不同程度影响。在此背景下，债市会有怎样的投资机会？哪些细分品种值得重点关注？在新的市场环境下，应如何看待以新基建领衔的扩大消费、投资内需的一揽子方案？针对这些问题，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金基金经理缪玮彬一一作了解答。 逆周期调节政策助力稳增长 从疫情对经济的冲击来看，缪玮彬认为，一方面，人们消费和生活习惯在一段时期内的改变，会造成内需的结构性调整；另一方面，海外疫情防控周期的拉长会对外需产生较大影响，从而给经济增长带来一定的不确定性。 不过，缪玮彬对今年后三个季度的经济环境并不悲观。“根据疫情对经济的影响情况，政府会采取相应的逆周期调节政策。” 在缪玮彬看来，当前应发展和活跃资本市场，促进直接融资，降低经济杠杆率和企业债务水平。 把握可转债投资机会 谈到如何应对目前的低利率环境，缪玮彬表示，随着疫情防控形势的持续向好和稳增长措施的显效，利率水平可能有所回升。即使收益率仍有下行空间，绝对收益也较为有限。 在应对利率风险上，缪玮彬认为应从三方面着手。首先，逐步降低资产久期，避免过多的利率风险暴露。其次，提高资产的流动性，降低资产的流动性风险，避免未来资产调整过程中的流动性冲击。最后，利率回升阶段也可能是其他类风险资产价格的上升期，因此进行多资产类别的组合配置也是降低风险和提高收益的重要途径。 针对未来债市的投资机会，缪玮彬表示，对债券市场要保持一定的谨慎心态，可以相对关注一下可转债品种，但要注意正股的发展前景、信用状况和可转债的转股溢价率、收益率水平等情况。 他同时表示，可转债虽是一个不错的投资工具，但也是具有一定专业性的投资品种。投资可转债市场，切忌参与投机炒作。正股是可转债的定价基础之一，若可转债涨幅大幅偏离正股价格，则可转债成为股性品种而失去债性保护，而作为股性品种则会因过高的转股溢价率在投资价值上远不如直接购买正股。 “若正股未来不能上涨则存在价值回归的可能，即使正股上涨，购买的投资收益率也远不如购买正股，并且可能因为赎回条款而导致损失。此外，可转债毕竟还是债券品种，进行可转债投资仍需密切关注其信用风险，既要避免因公司经营或合规问题导致暂停上市，也要避免因回售和到期所面临的兑付风险。” 缪玮彬称。 启动新基建正当时 谈到今年以来被频繁提及的以新基建领衔的扩大消费投资内需的一揽子方案，缪玮彬表示，任何形式的基建必须具备长期的社会效益和经济利益，符合经济发展需要。从当前内外需受疫情影响的程度来看，当前启动基建稳定总需求非常必要。 他认为，传统基建和新基建在目前的经济建设中会长期共存。“传统基建虽然长期投入较高，但近十年我国的城镇化和区域经济发展非常快，这方面的基建发展空间仍然较大。而新基建是我国经济发展和产业升级到一定程度的必然选择，符合国家和社会的长期目标和经济利益，目前总需求有所波动，加大新基建的投入恰逢其时。”
文/新浪财经意见领袖专栏作家 东方金诚 王青 生产复苏快于需求 5月提振总需求政策有望出台 主要数据： 2020年4月规模以上工业增加值同比实际增长3.9%，前值-1.1%，上年同期值5.4%；1-4月固定资产投资累计同比下降10.3%，前值-16.1%，上年同期值6.1%；4月社会消费品零售总额同比下降7.5%，前值-15.8%，上年同期值7.2%。 主要观点：4月宏观经济继续回暖，结构上的最大特征是生产复苏快于需求，具体表现在当月工业生产增速明显快于社会消费品零售总额和固定资产投资增速，4月PPI下跌幅度加深也印证了这一点。 工业生产方面，4月工业生产增速转正，主因企业复工复产持续推进；同时，基建和房地产投资增速回升、汽车市场回暖，对工业生产也产生一定提振。当前国内经济生产端回升明显领先于需求端，后续工业生产的持续加速，需要着力扩大内需，拉动总需求。投资方面，据我们测算，4月当月固定资产投资增速已经转正，同比增长0.8%。 其中，受房地产市场快速回暖拉动，月内房地产投资增速正在接近去年全年水平；作为宏观政策逆周期调节的主要发力点，基建投资在4月回升幅度最大，同比增长2.3%；工业品通缩和出口前景承压，制造业投资反弹势头较弱。消费方面，4月居民消费活动进一步恢复，加之各地刺激消费政策频出，社零同比降幅延续收窄；但疫情阴云并未散尽，部分线下消费活动仍受约束，加之收入下滑抑制居民消费信心和能力，社零增速同比延续较大幅度负增。 展望5月，工业生产有望继续向常态回归；基建投资会进一步加速，制造业投资同比转正存在困难，房地产投资增速将稳健上扬，单月固定资产投资有望达到3.0%左右，逐步向上年全年平均水平（5.4%）靠拢。5月消费将继续处于渐进回补过程，但实现正增长的难度较大。预计5月两会将出台一揽子宏观政策应对计划，针对消费和投资的逆周期对冲力度有望进一步加大，财政、货币、社保、就业等政策合力将推动国内经济回升提速。但5月之后全球疫情对我国出口的冲击将会有较为充分的体现。综合判断，二季度GDP同比增幅有望达到3.0%左右。 具体分析如下： 一、工业生产：4月工业生产增速转正，主因企业复工复产持续推进；同时，基建和房地产投资增速回升、汽车市场回暖，对工业生产也产生一定提振。当前国内经济生产端回升明显领先于需求端，后续工业生产的持续加速，需要着力扩大内需，拉动总需求。 4月工业增加值同比增长3.9%，增速较上月回升5.0个百分点。当月境内疫情控制情况良好，企业复工复产持续推进。据工信部数据，截至4月21日，规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到99.1%和95.1%，比3月28日的98.6%和89.9%分别提升0.5个和5.2个百分点，基本实现复工复产。同时，伴随需求端稳增长政策发力，以及前期积压的需求回补，4月基建和房地产投资增速回升、汽车市场回暖，对工业生产也产生一定提振，主要表现在当月机械设备、汽车等相关制造业增加值同比实现较快增长。但总体上看，在总需求尚未同步回升背景下，当前国内经济生产端的回升明显领先于需求端，并反映在产成品库存的高位和工业品价格的通缩风险。这意味着，未来在外需下行压力加大情况下，后续工业生产的持续回升，需要着力扩大内需，拉动总需求。 分大类看，4月采矿业增加值同比增长0.3%，增速较上月回落3.9个百分点；电力燃气及水的生产和供应业增加值同比增长0.2%，增速回升1.8个百分点；制造业增加值同比增长5.0%，增速较上月回升6.8个百分点，是拉动当月工业增加值增速转正的主要力量。从细分行业来看，4月制造业各主要行业生产普遍加速，其中，专用设备、通用设备、汽车、金属制品、橡胶和塑料制品等行业增加值增速较上月回升幅度较大，均超过10个百分点。 二、投资：据我们测算，4月当月固定资产投资增速已经转正，同比增长0.8%。其中，受房地产市场快速回暖拉动，月内房地产投资增速正在接近去年全年水平；作为宏观政策逆周期调节的主要发力点，基建投资在4月回升幅度最大，同比增长2.3%；工业品通缩和出口前景承压，制造业投资反弹势头较弱。5月基建投资会进一步加速，制造业投资同比转正存在困难，房地产投资增速将稳健上扬。 1-4月固定资产投资同比下降10.3%，降幅较1-3月收窄5.8个百分点。据我们测算，当月固定资产投资增速同比为0.8%，较上月大幅反弹11.7个百分点，年内月度同比首次转正。主要原因在于，4月国内疫情控制进一步稳定后，各地复工进程明显加快，企业融资规模大幅上升——从社融数据来看，4月资金继续通过信贷和债市大规模流向企业，三大类投资中已有两项实现月度同比正增长，唯一负增长的制造业投资降幅也大幅收敛近14个百分点。 不过就总体而言，考虑到国内消费和出口面临的压力较大，当前固定资产投资增速反弹仍略低于预期，特别是与工业生产恢复势头相比有所滞后。我们判断，5月两会出台一揽子宏观政策应对计划后，下半年固定资产投资增速有望明显加快，进而成为提振短期经济增长动能的主要发力点，并为保就业创造有利的宏观环境。 基建投资：1-4月基建投资（不含电力）同比-11.8%，较1-3月改善近8个百分点。据我们测算，当月基建投资（不含电力）同比增长2.3%，增速年内首次转正。我们分析，带动4月基建投资回暖的主要因素有三个：首先，基建投资正在成为宏观政策逆周期调节的重要工具，加之疫情稳定下来后，各地基建项目开工、施工速度明显加快。其次，以地方政府专项债发行量和新增企业中长期贷款同比大幅增长为标志，过去两年困扰基建投资的资金瓶颈问题显著缓解。最后，除传统的“铁公基”项目外，以5G等七大领域为代表的新基建受到普遍重视，正在成为当前基建投资的重要增长点。我们判断，当前基建投资在逆周期调节中的作用还没有充分发挥出来，未来一揽子宏观政策应对计划出台后，基建投资增速有望实现两位数增长。 房地产投资：1-4月房地产开发投资同比-3.3%，比1-3月改善4.4个百分点。据测算，4月当月房地产投资同比增速已连续两个月实现月度同比正增长，达到7.0%，正在接近去年全年增长水平，疫情冲击下房地产投资韧性凸显。4月房地产投资回暖或主要有三个原因：首先，近期受积压需求释放、房贷利率下调推动，房地产市场正在迅速回暖，4月房地产销售额、销售面积已接近去年同期水平，这是牵动房地产投资的最主要力量。其次，在“房住不炒”的原则下，各地纷纷出台扶助房企措施，房企在债市等渠道的融资环境也有明显好转。最后，4月进入全面复工阶段，房地产施工进度随之加快。我们判断，后期伴随房地产销售端改善，房企资金压力还会进一步缓解；在下半年房贷利率持续走低预期下，房地产投资增速将逐步向两位数回归，年内整体增长水平大概率不会低于上年的9.9%。历史数据显示，在2008以来的三个降息周期中，年度房地产投资增速从未出现过下滑。 制造业投资：1-4月制造业投资同比-18.8%，比1-3月改善6.4个百分点。据我们测算，当月制造业投资同比降幅为6.8%，是唯一继续处于负增长的固定资产投资类别，短板特征明显。其背后的主要原因是，制造业以民营企业为主，投资决策受行业利润走势影响较大，而且出口导向比较明显。近期因国内生产恢复快于需求，以及国际大宗商品价格波动剧烈，PPI持续处于同比负增状态，这势必对制造业企业利润形成较大压力。另外，伴随新冠疫情肆虐全球，未来我国出口会面临更大压力，也在对当前企业投资信心带来一定抑制效应。不过数据也显示，疫情并未打断我国制造业转型升级过程：1-4月高技术制造业投资同比-3.6%，降幅远低于制造业投资整体下降水平，而高技术制造业中，计算机及办公设备制造投资增长15.4%。 展望未来，短期内制造业投资、特别是民企投资信心仍会处于较低水平。我们判断，若下半年宏观政策对冲力度加大，伴随总需求扩张速度加快，制造业投资增速也存在较快反弹的可能。 三、消费：4月居民消费活动进一步恢复，加之各地刺激消费政策频出，社零同比降幅延续收窄；但疫情阴云并未散尽，部分线下消费活动仍受约束，加之收入下滑抑制居民消费信心和能力，社零增速同比延续较大幅度负增。 4月居民消费活动进一步恢复，消费需求逐步回补，加之各地刺激消费政策频出，当月社会消费品零售总额（以下简称“社零”）同比名义下降7.5%，降幅较上月收窄8.3个百分点，扣除价格因素后，实际下降9.1%，降幅较上月收窄9.0个百分点。但疫情阴云并未散尽，部分消费需求仍受约束，加之经济下行压力较大、就业形势严峻、可支配收入下滑抑制居民消费信心和能力，二季度以来并未出现预想中的“报复性消费”，社零增速同比延续较大幅度负增。可以看到，由于居民线下消费活动仍受一定限制，不少线下商家也开始转战线上，1-4月实物网上商品零售额累计同比增长8.6%，较前值加快2.7个百分点，比同期社零累计增速-16.2%高出24.8个百分点。 从具体商品类别来看，4月国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比增长14.2%，其中5G手机出货量1638.2万部，占同期手机出货量的39.3%，这带动通讯器材销售涨幅扩大。4月车市、楼市回暖，带动汽车以及家具、家电、建筑装潢材料等房地产相关商品零售额同比降幅大幅收窄；同时，化妆品、金银珠宝等可选消费品零售额增速也在前两个月大幅下滑基础上深蹲起跳。但除汽车零售额同比录得零增长以外，4月上述商品零售额仍未能摆脱同比负增局面，降幅收窄主要体现前期积压需求的回补。 四、5月各项经济数据将继续回升，提振总需求政策有望出台 展望5月，工业生产有望继续向常态回归，但在目前供需缺口比较大的情况下，生产端回升可能已进入瓶颈期，部分行业面临去库存压力，工业生产回升幅度将有所放缓。5月单月基建投资会进一步加速，制造业投资同比转正存在困难，房地产投资增速将稳健上扬，固定资产投资有望达到3.0%左右，逐步向上年全年平均水平（5.4%）靠拢。5月消费将继续处于渐进回补过程，同时促销费政策持续发力也有利消费需求回升，但短期内经济和就业形势面临的压力较大，居民对收入前景预期不佳，将会持续制约消费信心和消费能力，上半年难现“报复性消费”局面，预计5月社零仍将延续负增。 预计5月两会将出台一揽子宏观政策应对计划，针对消费和投资的逆周期对冲力度有望进一步加大，财政、货币、社保、就业等政策合力将推动国内经济回升提速。但5月之后全球疫情对我国出口的冲击将会有较为充分的体现。综合判断，二季度GDP同比增幅有望达到3.0%左右。下半年若全球疫情稳定消退，国内逆周期政策效果充分显现，消费、投资会有超过近年平均水平的大幅反弹，宏观经济有望达到或高于潜在经济增长水平（6.0%）。反之，若下半年欧美疫情出现反复，则国内防疫措施仍难以全面撤回，其对宏观经济的压制作用也会延续。这样来看，未来海外疫情走向将成为宏观经济能否如期反弹的最大不确定因素。 (本文作者介绍：清华大学公共管理学博士，东方金诚首席宏观分析师。)
(抗击新冠肺炎)多渠道保障 吉林市居民日用消费品供应充足 吉林市人民政府副秘书长杨立民15日介绍，目前，从吉林市实际情况看，能够保证居民日用消费品的充足供应。 当天，杨立民在吉林市疫情防控新闻发布会上作出上述发布。 5月13日，吉林市城区比照高风险地区实行提级管控。杨立民介绍，提级管控后，吉林市加大了价格监测分析力度。“实施重要生活物资价格每日监测，分5组巡查监测各大商超、农贸市场日用消费品价格和供应情况，及时、准确掌握市场动态。同时我们持续加大市场监管力度，确保市场秩序稳定。” 杨立民说，吉林市充分发挥欧亚、大润发、新玛特等大型商超的主渠道作用，积极联系长春、沈阳总部，加大日用消费品供货量。“市东北亚农产品批发市场主动对接供应大户，签订600吨应急蔬菜供应协议，保障了居民日常需求。目前，我市各类日用消费品储备充盈，其中大米7196吨、面粉3450吨、粮油650吨，能够满足我市市场需求。” 吉林省政府也给予了吉林市大力支持。杨立民介绍，在省、市两级支持和保障下，高风险区舒兰市居民日常消费品品类、储备均可满足需求。 另据记者了解，当前吉林市在做好精细化防控的同时，也为有序复工复产和逐步恢复社会正常生产生活秩序创造必要条件。(完)
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