8月25日, 上证和创业板指数分化明显，创业板表现强势。沪指跌0.36%，报收3373点；深成指涨0.02%，报收13669点；创业板指涨0.63%，报收2701点。创业板注册制新股表现依旧活跃，创业板低价股午后爆发。主板方面，白酒、消费电子等业绩防守板块全天强势，成交量继续萎缩。 板块上，白酒、数字货币、环保工程等板块涨幅居前，农业、军工、造纸等跌幅居前。 主板继续缩量盘整，创业板再度放量至2713亿 成交额上，两市合计成交额约9417亿元，为连续第四个交易日成交额不足万亿。其中北向资金占比为10%，比重相比昨日小幅缩减。 具体来看，今日北向资金全天净买入17.38亿元。其中沪股通净买入24.57亿元，深股通净卖出7.18亿元。 创业板成交额占两市总成交额比重再创历史新高 昨日创业板成交额占两市总成交额比重，创历史新高，达到25.5%，今日再创新高，高达28.8%。 创业板注册制18只新股低开高走，并且带动了创业板低价格的存量股票活跃表现，造成成交量大幅度上涨，创业板放量至2713亿。同时主板今日白酒、消费电子虽然有所表现，但是整体成交量缩减严重。 今日上证和创业板分时黄白线走势完全相反，创业板黄线高高在上，白线在下，人气活跃。上证刚好相反，白线在上，黄线在下。 昨日创业板注册制“18罗汉”，今日表现几何？ 今日注册制次新股板块低开高走，依旧领涨两市，板块涨超22%。十八罗汉中仅C卡倍亿收绿其余均以红盘报收，C金春涨76.87%涨幅最高，C圣元涨56.07%位列第二，C海晨、C蒙泰涨幅均超30%，昨日“妖股”C康泰今日涨17.79%日内振幅60.84%。 市场投机者早盘买入注册制新股，只要不是最高买入，截止收盘赚可真是的赚的盆满钵满。 或受注册制新股的的走势影响，创业板绩差股、低价股表现也十分强势 天山生物（300313）、坚瑞沃能（300116）、科融环境（300152）、豫金刚石（300064）等多只创业板存量股票涨停，涨幅均为20%。这些股票基本面都存在着一些问题。坚瑞沃能更是一度濒临退市。 市场人士分析，注册制新股大部分低开高走，市场还是模仿之前首批科创股的走势。由于行情上涨的一致性，能看到这批新股上涨很疯狂，但预计这次创业板新股上涨时间没有首批科创股那么久，预计很快会回归理性，投资者注意风险。 对比创业板新股，主板和科创板新股或略显惨状 最有代表例子是主板上市的时空科技（605178），上市第一天以44%涨停后，连续两天跌停。今日一字跌停，封单达1.8亿。科创板上市的次新股赛科希德一路下跌，跌幅超过50%。 市场人士分析,次新股本身波动就大，部分个股发行市盈率高于行业个股，并且今年疫情影响，少数个股业绩出现问题，很多投资者不愿高位参与投资，所以造成流动性缺失。同时最近创业板注册制，部分投机资金跑去参与创业板新股炒作。
核心观点：创业板注册制首日新股涨幅喜人，市场表现相较首批科创板更平稳。注册制下创业板打新热度高，网下打新收益率显著增强。存量创业板市场表现优异，注册制改革平稳落地。 一、创业板注册制首日迎“开门红”，首批新股涨幅高于科创板 首批创业板注册制新股涨幅亮眼，市场表现与估值相关度较高。首批18只创业板注册制新股上市首日全线上涨，平均涨幅达211.4%（剔除康泰医学(行情300869,诊股)后为162.4%），中位数为126.2%，均明显高于首批科创板的139.6%和109.9%。其中康泰医学收盘上涨1061.4%，盘中最高上涨2931%。总体统计结果表明，首发市盈率相对行业平均市盈率越低的创业板新股上市首日涨幅越高，而发行价更低或首发上市时流通市值更小的新股上市首日涨幅一般也更高。 科创板珠玉在前，首批创业板注册制新股市场表现更平稳。首批创业板注册制新股上市首日平均换手率和股价振幅（剔除康泰医学）分别为59.2%/88.9%，均明显低于首批科创板的77.8%和156.9%。一个合理的解释是长达一年多的科创板注册制试点为市场提供了较充分的经验，新股发行上市的配套制度更完善，投资者面对类似的市场环境表现的也更为成熟。 二、改革后创业板打新热度高，打新收益提升显著 创业板网下打新热度高，网下中签率较注册制改革前显著提升。创业板实行注册制后，新股发行制度与科创板一样大幅向网下投资者倾斜，而科创板开市以来丰厚的打新回报使得机构投资者积极参与打新。参与首批17家创业板注册制新股（捷强装备(行情300875,诊股)采用直接定价方式发行）初步询价的账户数平均值为4734个，平均申购倍数达1758倍，而参与首批科创板新股询价的账户数平均为2157个，平均申购倍数仅370倍。另外，17家首批创业板注册制新股的平均募资额为11.1亿元，首批科创板为14.8亿元。机构打新热情的高涨以及募资规模的下降使得首批创业板注册制新股网下中签率低于首批科创板，但较改革前创业板仍有显著提升。17家创业板注册制新股的A/B/C类投资者平均中签率分别为0.063%/0.059%/0.054%，低于首批科创板的0.334%/0.316%/0.278%，但大幅高于改革前创业板的0.025%/0.022%/0.010%。 创业板注册制新股首日涨幅同样可观，打新收益较改革前大幅提高。前面提到，首批创业板注册制新股上市首日平均涨幅达212.4%，高于首批科创板的139.6%，同时接近改革前创业板（2020年1月至7月）的239.0%。中签率的大幅提高以及同样可观的首日涨幅推动创业板打新收益的显著增强。在顶格申购的情况下，首批创业板注册制新股平均为A/B/C类投资者创造打新收益30.5/28.9/26.2万元，虽然与首批科创板的96.2/91.9/70.7万元有一定差距，但较改革前创业板的2.5/2.1/1.1万元有明显的提升。以1.5亿元产品规模为例，首批17家创业板注册制新股分别为A/B/C 类投资者创造累计打新收益2.0%/1.7%/1.8%，增强收益率可观。 三、存量创业板市场定价更高效，注册制首日平稳过渡 作为存量市场，创业板实行注册制对原有的市场环境也造成了较大的影响，其中最直接的是创业板老股每日涨跌幅上限同步调整为20%。根据我们统计，创业板实行注册制首日共有43只老股的盘中最大涨幅超过10%，14只老股的盘中最大跌幅超过10%，其中13只老股收盘涨幅超过10%（4只股票涨停），1只老股收盘跌幅超10%。可见，涨跌幅限制的放松使得创业板股票定价更高效。市场环境的改变同样体现在股价振幅上。2020年8月24日即创业板实行注册制首日，创业板老股股价平均振幅为6.7%，而上一周创业板平均振幅保持在4%左右的水平，可见波动率有所提高。而同期涨跌幅同为20%的科创板振幅基本保持平稳，同样维持在4%左右的水平。因此预计随着创业板交易环境趋于稳定，其股价波动率也会回落至原有水平。 与A股其它板块相比，创业板实施注册制首日交易活跃度也有明显的提高。2020年8月24日，创业板总成交金额（不含首批注册制新股）为2058亿元，较上一交易日激增26.7%，换手率为4.0%，较上一交易日提高1.2个百分点。而同期A股其它板块的成交额和换手率均基本保持稳定。 从市场表现看，创业板注册制改革实现了平稳过渡。虽然创业板注册制落地前的一周（2020年8月17日至8月21日）创业板指下跌1.36%，表现弱于中小板指（上涨0.36%）、深证成指（下跌0.08%）以及上证指数（上涨0.61%），但2020年8月24日，创业板指收涨1.98%，高于科创50（0.20%）、中小板指（1.71%）、深证成指（1.40%）以及上证指数（0.15%）等A股其它主要指数。因此综合市场表现来看，创业板注册制顺利落地，改革实现了平稳过渡。
8月24日，三大指数下探回升，截至收盘，沪指涨0.15%，报收3385点；深成指涨1.40%，报收13666点；创业板指涨1.98%，报收2684点。 盘面上，消费电子、猪肉、可降解塑料等板块涨幅居前，证券、染料、钢铁板块等跌幅居前。众多资金聚焦创业板新股上。 主板量能近一步萎缩，创业板小幅放量至2289亿 成交额上，两市合计成交额约8967亿元，为连续第三个交易日成交额不足万亿。其中北向资金占比为12%，比重相比昨日小幅增加。 沪股通净卖出2.73亿，深股通净买入22.21亿 创业板成交额占两市总成交额比重创历史新高 值得注意的是，创业板今日成交额占两市总成交额比重创历史新高，达到25.5%。 市场人士分析出现这现象的原因：主要由于今创业板注册制第一天，18只新股集体上市，并且创业板存量股票今日也活跃，造成成交量小幅上涨，同时主板今日缩量严重，成交额只有3457亿。 创业板注册制18只新股首次亮相谁是“王者”？ 十八只新股集体上涨，涨幅超过100%的个股为10家，其中康泰医学以1061.42%的涨幅居于首位，涨幅最小的个股为锋尚文化，涨幅仅有43.1%。 换手率方面，18家个股换手绝大多数集中在55%-75%之间。最大换手卡倍亿77.71%，最小换手捷强装备44.46%，平均换手59.17%。 成交额方面，18家个股总计成交230.03亿元，其中最大成交安克创新29.98亿元，最小成交维康药业8.04亿元，平均成交金额12.78亿元。 尾盘高位接力康泰医学最高可爆亏超60% 值得注意的是，康泰医学的大幅波动更是赚足了眼球，盘中暴涨近30倍，但是高位仅是短暂的停留，随后股价快速回落，收涨幅度为1061.42%，意味着最高点追买的投资者今日浮亏近62%。 详情 康泰奇观：日内30倍涨幅 千万高位套牢资金何去何从 华创证券王小川点评创业板实施注册制时表示，新规则实行后，创业板的股票风险会更大，每天可以下跌20%，而股票的振动幅度则变成40%，如果在涨停板买入遭遇个股大幅回调时将会遭受较大损失。投资者要注意风险控制，不能盲目追涨杀跌。 创业板龙虎榜复盘：机构跑得贼快 创业板注册制首日交易在尾盘迎来高潮，N康泰（300869）连续大涨触发两次临停，一度涨幅接近3000%。N卡倍亿（300863），虽然没有N康泰那么夸张，但也大涨743%。到底是谁在疯狂炒作？盘后龙虎榜数据或可以一窥端倪。 N康泰：大量散户博傻，机构全线撤退 今天出现在买入前二的席位都是著名的“散户大本营”――东财拉萨团结路第二营业部和东财拉萨东环路第二营业部。只有买三是较为有名的游资厦门湖滨南路，买入1650万元。 卖出方面，4家机构合计卖出超过2000万元。 龙虎榜分析详情 创业板龙虎榜复盘：机构跑得贼快 又是谁在爆买N康泰？ 市场专业人士点评；康泰医学虽然是本批次18只新股中发行价最低的一家，只有10.16元，但对应的市盈率却是最高的，达到59.74倍。18只新股平均值为39.3倍。资金之所以炒作康泰医学，想必也是看中了“低价”的因素。但低价不等于便宜，从估值角度看，康泰医学已经严重偏离了正常估值水平，市盈率高达642倍。
创业板注册制登场首日，“好戏”连番上演。 8月24日，创业板注册制首批18只新股集体亮相，开启万众瞩目的创业板注册制市场。 先是有卡倍亿（300863.SZ）大涨超500%，后有多只股票因涨幅达到30%、60%的限制被临停，更有康泰医学（300869.SZ）尾盘大爆发，短短几分钟，涨幅一度冲高逼近3000%，然后迅速回落，涨幅收窄至1061%，最终仍反超卡倍亿，高居当日新股上市涨幅榜首。 《财经》记者查阅发现，这是去年7月A股市场实施注册制以来，首只上市首日涨幅超1000%的个股。 截至收盘，18只创业板新股均上涨，10只涨幅超100%，康泰医学涨1061%居首，卡倍亿涨743%位居第二，天阳科技（300872.SZ）涨258.6%位居第三；涨幅最少的是锋尚文化（300860.SZ），收盘上涨43%。 当日上午，在创业板首批注册制企业的上市仪式上，深交所党委书记、理事长王建军表示，深交所将坚守创业板定位，支持更多优质公司在创业板上市。 上述新股集体上涨局面或难持续。 “这些股票涨幅往往一步到位。然而，新股发行不败的神话，将会伴随着注册制的深入推进，被纠正过来。”方正证券首席策略分析师一位投资人士对《财经》记者表示。 “从今天下午三点收盘后的盘后交易来看，康泰医学和卡倍亿的交易量都很小，我认为主要原因在于没有人愿意买，因为收盘价有很大的水分，买者非常谨慎。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示。 已经实施一年注册制的科创板新股的表现也可作为借鉴。《财经》记者对科创板新股涨幅统计发现，目前上市的科创板新股有159只，绝大部分新股上市首日上涨，仅有1只上市首日下跌；但从上市后5日涨幅表现来看，则有约2/3的新股是下跌的。这意味着，在经历上市首日的风光后，大部分股票开始回调。 统观18只新股上市首日涨幅与业绩表现可见，业绩表现好的股票，不一定涨幅最高；而业绩相对不佳的股票，却往往出现“逆袭”。 对于业绩不佳的股票上市首日反而大涨的现象，前述投资人士对《财经》记者称：“科创板康希诺（688185.SH）的上市表现可以作为参考。” 近期上市的康希诺，在上市首日大涨87%后，股价一路震荡下滑。公司财报显示，其多年来连续亏损，今年上半年续亏1.02亿元。 多位接受《财经》记者采访的人士均表示，未来，市场终究会朝着价值回归的方向演化，业绩优秀的企业会逐渐脱颖而出；而经营不善的企业会沦为仙股，甚至会被淘汰退市。 “注册制下具备创新性的企业，其最大的不确定性风险就是波动性，未来这些股票的高估值，会在市场博弈中慢慢回归其合理的价值空间和范围。”银河证券首席策略经济学家刘锋对《财经》记者表示。 最高涨幅逼近30倍，后市恐难延续 8月24日，创业板注册制首批新股开闸上市，当日18只新股全线大涨。 早盘开盘后，卡倍亿、康泰医学均大涨超过400%，捷强装备（300875.SZ）、蒙泰高新（300876.SZ）、大宏立（300865.SZ）等多只新股涨幅也超过100%。 卡倍亿一度领涨18只新股，直至尾盘收盘前，康泰医学走出戏剧性一幕。 盘面显示，康泰医学尾盘剧烈波动，分别于14时28分和14时41分 连续两次触发临停，股价最高上冲至308元/股，涨幅一度扩大至2931%，随后股价在短短几分钟内快速回落。截至收盘，该股涨幅回落至1061%，报118元/股，其涨幅也反超卡倍亿，登顶当日新股涨幅榜榜首。 当日，康泰医学总成交额为15.7亿元，换手率高达68.61%。 资料显示，康泰医学是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业。公司位于河北省秦皇岛市，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等品类。 “出现上市首日涨幅超10倍的新股，这从一定程度上反映了IPO定价的保守，但是，从估值角度而言，高估值的股票未来必会逐渐回归其价值。”刘锋对《财经》记者表示。 康泰医学尾盘拉升之前，汽车零部件制造商卡倍亿曾一度领涨，该股午间收盘涨幅达521%，位居18只新股涨幅首位。下午开盘后，该股股价再度走高，涨幅扩大至585%，股价较开盘价上涨超30%，触发临停；在解除临停后，其涨幅再度扩大至743%，股价较开盘价涨超60%，触发二次临停，其最终以743%的涨幅收盘。 资料显示，卡倍亿的主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。公司为一级供应商——汽车线束厂商提供汽车线缆配套服务。 除上述两只股票外，还有8只股票涨幅超过100%，包括天阳科技、大宏立、捷强装备等，多只股票因涨幅大幅超过开盘价而触发临停。 “当前新股整体批量高溢价，极有可能导致下一批新股网下申购的定价估值明显偏高，这样就有可能会导致上市首日新股破发的现象。”董登新认为。 相对而言，锋尚文化和美畅股份涨幅则较低，分别上涨43%和60%。 涨幅最低的锋尚文化主要从事国内外各种文化演艺活动的策划、艺术创意设计，舞台美术、城市景观施工及剧院演艺场所灯光音响工程设计等业务。 不过，在经历上市首日的疯狂上涨后，新股后期走势令人担忧。 已经实施一年注册制的科创板新股的表现或可借鉴。《财经》记者对科创板新股统计发现，目前上市的科创板新股有159只，绝大部分新股上市首日上涨，仅有1只上市首日下跌；从上市后5日涨幅表现来看，则有约2/3的新股是下跌的。这意味着，在经历上市首日的风光后，大部分股票开始回调。 “投资者如果像过去一样盲目打新，极有可能会被套在头部，甚至长期被套。注册制之下，新股定价是完全市场化的行为，未来，打新炒新将不再是稳赚不赔的投资。在创业板注册制推行之后，打新炒新将会是一种高风险投资。”董登新称：“这从上市新股的高溢价可以管窥一二。” 业绩与涨幅不匹配，将回归价值投资 尽管18只新股上市首日涨势火热，但是将其涨幅与业绩对比可见，并非业绩突出的股票涨幅就高，部分业绩不佳的股票，甚至位居涨幅前列。 以上市首日一度盘踞在涨幅榜首的卡倍亿为例，该公司属于汽车零部件行业，主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。该公司2019年实现净利润0.6亿元，同比下降2.87%；今年上半年实现净利润0.22亿元，同比增长4.22%。在18只新股中，业绩排名虽未垫底，但仍处于后几名中。 尾盘涨幅反超卡倍亿的康泰医学，其2017年和2018年的净利润分别下滑25.54%和19.5%。2019年才扭转业绩下滑颓势，今年上半年业绩回暖，净利润大增1820%。 对于业绩不佳的股票，股价反而领涨的反常现象，前述投资人士认为，其上涨态势可能难以持续，近期在科创板上市的康希诺就是一个典型案例。 康希诺在今年8月13日登陆科创板，在上市首日大涨87%后，股价持续震荡下行。8月24日，该股大跌超10%，最低价报303元，较其上市首日最高价477元累计下跌约36%。 该公司近日发布的中报显示，公司2020年上半年营业收入403万元，同比增长111.43%；归属于上市公司股东的净亏损为1.02亿元，亏损同比扩大46.65%；每股亏损0.46元。而在上市之前，该公司2016年-2019年也连续亏损多年。 对于业绩亏损，公司解释称，截至报告期末，公司尚无产品上市销售，公司的疫苗研发项目持续推进中，多个创新疫苗处于临床试验研究阶段，研发支出投入持续加大，因此公司2020年上半年度仍未实现盈利。 多位接受《财经》记者采访的人士表示，在注册制推动下，市场会朝着价值回归的方向演化，最终，业绩优秀的企业会逐渐脱颖而出。 “在注册制改革和退市制度改革之下，垃圾股的壳资源价值将分文不值，未来，股价将会发生明显分化，即优质高价、劣质低价，越优秀的股票价格会越高，越垃圾的股票价格会越低。”董登新称，未来，A股市场的资源配置、大浪淘沙、优胜劣汰的功能会大幅提升，A股市场投资者将会更加成熟，价值投资将逐渐成为市场投资的主流方向。
作者 | 图瓦西 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 8月24日，创业板注册制开市，18只新股扎堆上市，康泰医学发行价格10.16元／股，以55元／股开盘，首日涨幅达1061.42%，傲视全市场。 下午14时52分，康泰医学股价在三分钟内迅速拉升，从88元涨至最高308元，涨幅从不足800%急剧扩大至2000%，随后又在两分钟内急跌，以118元股价收盘。中签的投资者此时仍有十倍以上浮盈，开盘后买入者仍有一倍以上浮盈。 早在8月8日，因为关注到康泰医学在创业板待上市公司中业绩表现亮眼，2020年上半年净利润3.64亿元，同比增长18倍，新股就已在《A股 | 创业板注册制首批企业上市在即，康泰医学会是下一个鱼跃医疗吗？》一文中重点解读康泰医学（点击链接即可阅读）。 文章主要观点提炼如下： 1、康泰医学的产品涵盖血氧类、监护类、心电类、超声类、血压类等医疗器械，前三大类占营收比重86.3%，中期来看，康泰医学是典型的疫情受益公司，抗疫产品出口对其业绩贡献显著，且从业绩数据来看，康泰医学的业绩弹性远高于鱼跃医疗和理邦仪器。 2、国内医疗器械行业近年复合增长率高达20.9%，康泰医学所在的中低端医疗器械尽管竞争激烈，但正处于国产替代进程中，而血氧类、监护类、心电类是国内厂商扎堆的细分赛道，康泰医学明显落后于龙头，居于中等水平。 3、康泰医学有较大的估值优势，医疗器械板块整体PE已经超过80倍，可比的鱼跃医疗为43倍PE，理邦仪器为91倍PE，康泰医学按照2019年净利润计算，对应60倍PE，按照2020年增速测算净利润计算，对应不足8倍PE，被严重低估。 随着创业板注册制的开闸，康泰医学、金春纺织、维康药业、美畅股份等首批上市企业的财富效应显现，A股创业板将会吸引更多注意力，间接影响板块流动性和未来上市新股的上市表现。 接下来一段时间，A股创业板新股的表现，值得期待。
>>以理性投资适应创业板市场新生态 8月24日，创业板试点注册制首批企业上市，改革配套的一系列交易制度调整也正式生效。其中，创业板新股上市后前5日不设涨跌幅限制、创业板存量股票日涨跌幅限制扩大至20%等，都与二级市场投资者息息相关。 >>本周13只新股，每天都有新股可打！8月新股申购数量将超60只 根据目前安排，若无变化，下周将有13只新股可供申购。其中，5只为科创板新股，4只为主板新股，3只为中小板新股，1只为创业板新股。 >>22只创业板基金涨跌幅限制今起扩至20% 创业板注册制首批企业今日上市，一批上市交易的公募基金也迈入了投资新时代。深交所官网显示，对首批上市的22只创业板基金涨跌幅限制调整为20%，涉及18只ETF基金、1只LOF基金及3只分级基金的B份额。公开信息显示，这批公募基金主要投资创业板，其投资创业板股票占比达到基金非现金资产的80%。 >>明星基金经理独门重仓股曝光 投资者“抄作业”还需仔细甄别 随着上市公司半年报逐步披露，明星基金经理的独门重仓股也浮出水面。对于基金经理而言，持有独门重仓股即是不走寻常路，有时带来的回报却会超过基金“抱团股”。 >>富时罗素半年度调整结果公布 新纳入150只A股 北京时间8月21日晚间，国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2020年8月的半年度审议结果。
根据深交所安排，8月24日创业板注册制正式实施。当天将有“十八罗汉”首发上市，同时目前在创业板挂牌交易的800多只股票也将适用创业板注册制改革的新规则。 而在创业板注册制改革的新规则中，最受市场关注的，莫过于两大规则：一是新股前5个交易日不设涨跌幅。根据创业板交易特别规定，创业板注册制下，新上市股票前5个交易日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。二是所有股票涨跌幅变为20%。这也意味着从8月24日起，所有存量的创业板股票涨跌幅也全部都由10%变为20%。 两大规则的改变直接涉及到投资者的切身利益，所以投资者需要对此予以高度的重视。那么，在创业板注册制带来的市场规则改变的情况下，投资者需要注意些什么问题呢？至少有三个方面的问题是投资者需要特别关注的。这其中就包括两大规则改变带来的两大问题以及发行制度变化带来的一大问题。 首先是新股申购有风险，投资者需要谨慎“打新”，尤其是在行情低迷的情况下，投资者“打新”尤其需要慎重。在新股上市实行审批制的情况下，新股发行市盈率基本上被管理层控制在了23倍以下，这就为新股上市后的炒作预留了一定的空间，这也导致了“新股不败”的出现。所以，在审批制下，投资者“打新”基本上都是安全的，这就形成了投资者“逢新必打”的局面，不论是什么新股发行，投资者都会积极申购。 但这种“打新”的做法在注册制下显然是存在风险的。因为注册制下的新股发行是一种市场化发行，新股发行市盈率是不受控制的，新股发行价格可以很高。如科创板公司孚能科技(行情688567,诊股)的发行市盈率高达1737.49倍，石头科技(行情688169,诊股)的发行价达到了271.12元，这些都创下了目前A股市场的发行纪录。而被称为“创业板注册制第一股”的锋尚文化(行情300860,诊股)的发行价也达到了138.02元，刷新了创业板新股发行最高价的纪录。如此一来，投资者“打新”就要格外谨慎了，不然就会遭遇新股“破发”的风险。如科创板新股久日新材(行情688199,诊股)上市当天仅上涨6.41%，次日例宣告“破发”，目前上市9个月了，股价仍处于“破发”状态。而这样的故事很有可能会在创业板上演。所以投资者再也不能“逢新必打”，而应该有选择性“打新”。 其次是投资者不能盲目地参与“炒新”。在审批制下，新股发行受23倍市盈率的限制，同时新股上市又有涨跌幅的限制，所以，投资者“炒新”也是相对安全的。一只新股上市，通常都会出现连续涨停的局面。这时的新股上市，投资者“买到就是赚到”，因此，市场“炒新”的热情很高。 但注册制放开了新股上市涨跌幅的限制，新股上市的前5个交易日不设涨跌幅，如此一来，原来的“炒新”套路就行不通了。一方面新股本身就是高价发行，另一方面新股上市又没有了涨跌停限制，因此，投资者在新股上市首日盲目追高的话，就有可能面临着短线套牢甚至中长线套牢的风险。如今年7月10日上市的科创板新股云涌科技(行情688060,诊股)，上市首日最高价达到了328元，但该股在上市首日冲高回落，随后的日子一路走低，到8月14日的收盘价只有151.05元，不到最高价的一半，上市首日杀入的“炒新”者几乎全军覆没。因此，注册制下的新股上市，投资者切勿盲目“炒新”。 此外，在股票的涨跌幅由10%放宽到20%的情况下，这就意味着股票上涨与下跌的空间都放大了一倍，股票上下震荡的空间也就加大了。投资者操作的节奏把握得好，可以赚一个“地天板”，节奏把握不好，也可能亏一个“天地板”。赚一个“地天板”当然是好事，但亏一个“天地板”，那损失就有些大了。而要避免与减少这种损失，投资者在买进股票时就一定要谨慎，买自己熟悉的股票，同时不要盲目追高。对于短期震荡较大的股票，需要及时获利出局，减少持股时间。
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