10月30日晚间，海目星（688559.SH）发布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入6.95亿元，同比增长24.27%；归母扣非净利润2043.09万元，同比增长45.98%。2020年9月，海目星正式亮相科创板，作为上市后的首份定期报告，公司营业收入、扣除非经常性损益归母净利润的大幅增长，向资本市场交出了一份满意答卷。海目星是激光及自动化综合解决方案供应商，具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合产品和解决方案服务能力，在消费电子、新能源电池等应用领域，积累了如Apple、华为、富士康、伟创力、立讯精密、京东方、蓝思科技、特斯拉、CATL、长城汽车、蜂巢能源、中航锂电、亿纬锂能等行业龙头或知名企业客户，实施了多个标杆项目和批量化的交付，并打造出多个应用样板工程。海目星表示，自产激光器研发实力、激光器的切割工艺应用的典型案例、多方面底层研究能力的投入和积累、顶尖的技术团队是公司的核心优势。在谈及与特斯拉、宁德时代大客户的合作时，公司表示，2019年公司拿到特斯拉12台高速激光制片机的订单，金额约1100万美元，目前正在洽谈后续合作，后续订单具备不确定性。宁德时代作为锂电龙头，每年都有大量的设备采购需求，海目星作为其主要设备供应商之一，大部分产线需求都有参与。截止3月底，海目星在手订单11亿元左右，目前公司尚未披露最新订单数量。根据公开数据，2017-2019年公司第四季度营业收入占全年营业收入比例分别为43.77%、47.69%和46.02%，依次比例计算，公司全年营收有望突破12亿元。东吴证券研报称，目前激光设备行业处于筑底阶段，但激光行业仍是朝阳行业，切割、焊接、超快等应用市场依旧广阔，长期看好行业前景。中航证券也明确表示，2020年虽然由于整体宏观经济的不景气，激光设备及激光器企业业绩增长或受到一定程度的抑制，但预计下游工业企业对激光设备的需求仍然有保障。海目星表示，未来将选择一些有技术壁垒的行业，综合应用公司的激光及自动化的综合解决方案的能力、技术积累和储备，解决行业卡脖子问题。
近日，蚂蚁集团科创板IPO过会并提交注册，向着上市再进一步。与之同步，目前已有不少券商发布了蚂蚁集团的深度研究报告。但由于蚂蚁集团跨越科技、金融、商业等多重属性，使公司在A股市场中难觅可比同行，一些券商研究所还出现多个行业团队争相“覆盖”蚂蚁集团的情况。据上海证券报不完全统计，已有国信证券、光大证券、广发证券、天风证券等多家券商研究所发布了对蚂蚁集团的深度研究报告。且出于对优质公司的看好，不同条线的行业团队都表现出了对蚂蚁集团的浓厚兴趣。“不少研究所内部都在竞争，计算机、金融等行业的研究员都很有兴趣，还有的研究所甚至连传媒行业研究员也在覆盖蚂蚁集团。”一位业内人士表示，“就连金融板块内部都有竞争，银行、非银团队同时在进行跟踪。”从已发布的研报看，各家券商对蚂蚁集团的行业划分也确实是“五花八门”：东兴证券、中国银河证券的计算机团队覆盖了蚂蚁集团；中泰证券则由研究所所长戴志锋亲自领衔银行团队发布了对蚂蚁集团的深度研报，国盛证券也是由银行团队发布专题研报；天风证券则由非银团队出具研报；国信证券是以经济研究所（金融业小组）覆盖蚂蚁集团；华创证券的互联网行业研究团队对蚂蚁集团作了深度研究……从招股书信息看，蚂蚁集团将自己定位为一家科技公司：“致力于推动包括金融服务业在内的全球现代服务业的创新和数字化升级，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务。”蚂蚁集团表示，根据证监会的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）以及《2017年国民经济行业分类》，公司所属行业应为“信息传输、软件和信息技术服务业”中的“互联网和相关服务”。“从属性上看，（蚂蚁集团）确实是金融科技公司，与互联网新经济高度融合，从传统金融业的视角可能没法完全看懂其业务模式。”一位卖方研究员表示，“不过，最后划给哪个行业，还是要看团队在该研究所内部的话语权，对优质标的，大家都想覆盖。”在部分业内人士看来，随着新经济与传统经济的不断融合，像蚂蚁集团这样跨越多重属性的上市公司会越来越多，研究所内部的“跨界”研究或多“条线”联合覆盖将成为趋势。例如，不少头部券商的银行及非银团队近年来已纷纷“跨界”金融科技领域。还有券商合并了多个关联行业，成立产业研究中心，如华东一家大型券商便成立了“周期及大宗商品”团队，覆盖建筑、交运、钢铁、公用事业等一系列板块。
9月28日，半导体测试设备厂商佛山市联动科技股份有限公司（简称“联动科技”）科创板上市申请获得受理。联动科技专注于研发、生产和销售半导体后道封装、测试设备。其同行长川科技、华峰测控已上市，该领域尚未形成“几家独大”的格局。专攻后道封装测试领域近年来，随着人工智能、大数据及物联网等新一代信息技术的发展，全球半导体产业迎来了一轮景气周期。作为半导体产业其中一个环节，半导体测试一直以来备受关注。随着半导体制程工艺不断提升，测试和验证变得更加重要。联动科技专注于研发和生产半导体器件测试设备，是国内该领域的知名供应商。联动科技网站显示，公司成立于1998年12月，专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。半导体自动化测试系统主要用于半导体分立器件（含功率器件）的测试、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试；激光打标设备主要用于半导体芯片及器件的打标。公司在半导体分立器件测试系统、集成电路测试系统、激光打标设备及机电一体化设备等领域均有成熟的研发经验，合作伙伴不乏国内外知名半导体企业，如安森美半导体、Diodes、富士通、Liteon、长电科技等。联动科技与长电科技同属1998年创立的公司。长电科技主业为集成电路、分立器件的封装与测试，属联动科技下游行业。而长川科技和华峰测控与联动科技更具有可比性。长川科技成立于2008年，主要从事集成电路专用设备的研发、生产和销售，主要为集成电路封装测试企业、晶圆制造企业、芯片设计企业等提供测试设备。上市以来，长川科技营业收入从2017年的1.80亿元增长至2019年的3.99亿元。华峰测控于今年2月登陆科创板，主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售，产品主要用于模拟及混合信号类集成电路的测试。数据显示，华峰测控2019年营业收入为2.55亿元，净利润为1.02亿元。研发投入持续增长公司研发投入持续增加。半导体专用设备制造属于技术高度密集型行业，具有研发周期长、研发难度高、研发投入大等特点。2017年至2019年及2020年1-3月，公司研发投入分别为1765万元、2154万元、2669万元和652万元，占营业收入的比例分别为11.77%、13.83%、18.02%和22.88%。截至2020年3月31日，公司研发人员数量为116人，占公司员工总数的29.00%。招股书显示，公司已获得授权专利26项，软件著作权35项。公司通过了国家高新技术企业及广东省软件企业认定，被广东省科学技术厅认定为广东省半导体集成电路封装测试设备工程技术研究中心，承担国家科技部创新基金等重点项目。公司多项研发成果已实现产业化。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为70.90%、70.10%、68.19%和65.34%。其中，半导体分立器件测试系统的毛利率分别为75.41%、71.17%、71.05%和69.72%，处于相对较高水平。2017年至2019年及2020年一季度，公司营业收入分别为15005万元、15581万元、14813万元和2854万元，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为3794万元、4448万元、3132万元和299万元。本次发行前，公司实际控制人张赤梅、郑俊岭分别直接持有发行人1530万股股份（占比43.97%）和1470万股股份（占比42.24%），两人合计持有公司3000万股股份，占比86.21%。张赤梅现任公司董事长，郑俊岭现任公司董事、总经理。 封测行业景气上行公开资料显示，半导体行业主要包含电路设计、晶圆制造和封装测试三个部分。测试贯穿半导体整个生产过程，是提高芯片良品率的关键性环节。来自中国半导体行业协会的统计数据显示，仅2019年上半年，我国半导体封测行业销售额就高达1022亿元。2004年以来，我国半导体封测行业年均复合增长率达15.8%。本土优势半导体企业不断崛起。在晶圆制造环节，以中芯国际、华虹集团为代表的内地晶圆代工厂发展迅速。在政策大力推动下，国内半导体行业将迎来新一轮扩张。据SEMI数据统计，2020年全球将有18个半导体项目投入建设，其中有11个集中在国内，总投资规模将达到240亿美元。半导体项目不断涌现，产能陆续释放，将给封测行业带来更大的需求。行业人士指出，目前A股市场可关注的封测设备供应商主要集中在长川科技和华峰测控，该领域尚未形成“几家独大”的格局。人工智能、5G、物联网等应用的发展，将拉动半导体需求大幅增长。随着新建晶圆产能持续释放，国内半导体封测行业将进入景气周期。
中望软件日前回复科创板上市申请二轮问询称，目前ZWSim-EM产品部分技术对晓天形成依赖，尚不具备独立性；2018年将配套公司自产软件使用的微软软件和Mechclick软件以低于采购价格进行销售，目的是为促进相关公司自产软件的销售。中望软件主要从事CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售业务，在国内CAD软件领域具有较强的品牌优势。主营业务毛利率高报告期，公司外购产品中教学配套软硬件和耗材等毛利率分别为49.17%、-11.80%和37.41%，2018年为负值。中望软件表示，教学配套软硬件和耗材等毛利率波动较大，主要由于教学配套软硬件和耗材等中包含多种零星的外购产品销售，主要为应客户需求而代为采购的软硬件产品。外购成本、客户议价能力、交易背景不同，因此毛利率存在差异。2018年，公司将配套自产软件使用的微软软件和Mechclick软件，以低于采购价格进行销售，目的是为促进公司自产软件的销售。2017年至2019年，公司主营业务毛利率分别为96.48%、99.29%和97.79%，自产软件的毛利率分别为99.73%、99.77%和99.70%。报告期，公司主营业务收入中境外占比分别为24.05%、24.07%和20.46%。解释技术依赖原因关于CAE技术，上交所要求公司披露，ZWSim-EM核心技术中网络剖分技术及计算求解技术的来源、公司当前ZWSim-EM核心技术的权属情况，未取得技术原型的原因；公司ZWSim-EM的核心技术中求解器技术及网络剖分技术是否对晓天形成依赖，公司是否符合技术独立性要求。中望软件回复称，公司未取得晓天入职前形成的CAE技术原型，主要是为平衡双方的利益并加快CAE技术原型的产品化、商业化、市场化进程。目前ZWSim-EM产品部分技术对晓天形成依赖，ZWSim-EM产品部分技术尚不具备独立性。根据招股书，公司产品广泛服务于众多行业用户，协助用户实现多样化设计应用场景，如建筑绘图、装修设计、工业设计、工业制造等，为客户提供标准化或定制化的设计环境，提升设计效率。中望软件称，ZWSim-EM是一款全波三维电磁仿真软件，可广泛应用于基站天线、天线阵列、贴片天线等各种天线产品。中望软件的ZWSim-EM的核心技术包括三维几何建模技术、网格剖分技术及计算求解技术。其中，网格剖分技术及计算求解技术主要来源于2018年引进的晓天的CAE技术原型。按照约定，晓天保留其入职前形成的CAE技术原型的完全所有权及相关的知识产权，后续满足一定条件后，中望软件可受让取得CAE技术原型的完全所有权及相关知识产权。2018年，中望软件确认了462万股份支付费用。中望软件解释称，2018年中望软件为引入CAE领域人才晓天及其妻子潘欣，授予晓天及潘欣激励股权。股权公允价值总额500万元与授予价格37.59万元之间的差额为462.41万元，一次性确认为股份支付费用。注重研发投入2017年-2019年，公司研发费用分别为0.73亿元、0.85亿元、1.08亿元，占当期营收比重分别为39.96%、33.25%、29.91%。经过20余年的行业深耕，中望软件具备了扎实的技术及研发基础，掌握了CAD软件领域的核心技术。截至2019年底，中望软件拥有3项发明专利、159项境内计算机软件著作权、9项境外著作权、3项作品著作权。截至2019年底，中望软件拥有研发人员371人，占员工总人数的52.40%。在二轮问询中，上交所要求公司披露，ZW3D行业模块和API接口低于国际主流产品的原因，是否存在技术障碍，公司未来有何应对策略。公司表示，由于ZW3D平台软件在建模能力、运算能力等方面与国际主流产品仍有较大差距，而行业模块需要建立在相对稳定高效的CAD平台软件基础之上，API接口的稳定性和可用性需要以稳定的CAD平台软件作为技术基础。因此，公司在过往研发中更为关注ZW3D平台软件基础功能的改进，通过三维建模能力改进及软件架构优化等研发项目，夯实ZW3D平台软件基础功能。在上述背景下，发行人在过往研发中对ZW3D的行业模块及API接口方面的投入相对较少，使得ZW3D平台软件行业模块和API接口低于国际主流产品。公司解释称，由于行业模块及API接口均依托于稳定高效的CAD平台软件基础，阻碍公司拓展ZW3D行业模块和API接口的主要障碍是ZW3D平台软件自身的基础功能，从技术层面而言行业模块及API接口的研发技术对发行人并不构成实质障碍。公司表示，未来将针对性地提升ZW3D在行业模块和API接口的支持，包括基于ZW3D目前已覆盖的典型行业，持续进行行业应用模块的开发；与国内典型行业客户进行产品需求分析，开发并扩展多行业的行业应用模块；通过技术引进的方式对行业模块进行整合，加速ZW3D产品在行业模块的覆盖度等。
（原标题：大众消费股上演结构牛 一季度业绩最高增38倍） 证券时报记者 梁谦刚一季度受疫情影响，A股波动加剧，以食品饮料、农林牧渔等为主的消费板块展现出韧性，部分行业龙头在此期间逆市走强，成为机构和资金争相关注焦点。多只细分食品龙头频创新高证券时报·数据宝统计显示，除贵州茅台外，食品饮料、农林牧渔两大板块中，春节后有超过20家公司股价创下历史新高，如绝味食品、天康生物、妙可蓝多、山西汾酒、千禾味业等。若从历史涨幅来看，贵州茅台上市以来（不含首发日期）累计涨幅超过260倍，泸州老窖、伊利股份历史累计涨幅也在200倍以上。业内分析认为，大消费板块大涨，一方面是因为前期受疫情影响，该板块跌幅较大，本身就具有超跌反弹的动力；另一方面则是近期各地相继出台了刺激消费的各项举措，对板块反弹起到了催化的作用；此外，消费板块整体估值水平较低，大机构长期驻扎，对于板块的反弹也有推动作用。在低风险偏好的背景下，机构更倾向于依托基本面投资，日常消费为主业的食品饮料、农林牧渔类公司一季度受到的影响较小，部分公司已经表现出较大的业绩弹性。国家统计局公布的社会消费品零售总额数据显示，1月~3月粮油食品零售额同比增长了12.6%，饮料也增长了4.1%。必选消费类公司业绩显韧性4月一季报收官，受疫情冲击，一季度A股整体业绩出现大幅下滑，上市公司业绩呈现出明显的分化：防疫相关行业及必选消费行业增势明显，而外出消费、投资拉动等行业表现低迷。证券时报·数据宝统计显示，农林牧渔、食品饮料、银行、电子等四大行业一季度净利润实现同比增长。农林牧渔行业营收和盈利增速最高，是唯一营收、净利增长均超过两位数的行业，原因很大程度上在于农林牧渔提供居民最基本的消费品，尤其是猪肉价格仍处于高位，不少公司保持了较强的盈利能力。此外食品饮料保持了营收、净利的双增长，原因与农林牧渔类似，也是基于向居民提供必需的消费品。相比之下，影视传媒、休闲旅游餐饮等消费类行业一季度业绩惨淡。影视股中，万达电影、中国电影、金逸影视、华谊兄弟、电广传媒等一季度净利润亏损逾亿元。以万达电影为例，公司下属影院受疫情影响全部停业，同时计划春节档上映的影片未能如期上映，固定成本费用支出却较为刚性，导致公司经营业绩出现大幅度下滑，一季度公司净利润亏损6亿元。餐饮旅游类公司中，首旅酒店、中青旅、华天酒店、中国国旅、峨眉山A、全聚德等一季度同为亏损状态。刺激消费政策频频出台疫情期间，国内外消费需求均受到影响，经济下行压力加重。扩大消费，成为对冲新冠肺炎疫情影响的重要着力点之一。3月份，经国务院同意，国家发展改革委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（简称《实施意见》），从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境等六方面提出19条硬举措，为对冲疫情影响、助力形成强大国内市场勾勒出一条清晰的路线图。《实施意见》印发，释放出鼓励和促进消费的积极信号。3月以来，南京、合肥、杭州、郑州等多地推出了形式多样的消费券，如餐饮券、超市券、乡村旅游券、汽车专项补贴等，取得了积极成效。4月17日召开的中央政治局会议强调，要释放消费潜力，做好复工复产、复商复市，扩大居民消费，适当增加公共消费。在后疫情时代，机构分析认为，民众会首先满足基本消费需求，包括食品、调味品、超市以及零食等子行业可能成为避险消费的主要方向。即使疫情影响远远超过预期，避险消费依然具有较大确定性，具有优秀商业模式的企业仍然可以掌握定价权。 在消费类行业中，哪些公司一季度业绩保持稳健增长？数据宝统计显示，当前农林牧渔、食品饮料、传媒、休闲服务四大消费行业中，一季度净利润同比增长10%以上，且滚动市盈率不足35倍的公司，共计有31家。五粮液、牧原股份、温氏股份、双汇发展、新希望、泸州老窖等千亿白马悉数入围。上述31家公司中，有不少公司受益于行业景气度提升，一季度净利润增幅翻倍。唐人神一季度实现盈利2.13亿元，同比增长38.45倍，净利润增幅排在首位。与猪产业链相关的天康生物、牧原股份、金新农、温氏股份、新五丰等一季度业绩均取得不俗成绩。
10月13日，央行发布《非银行支付机构行业保障基金管理办法（征求意见稿）》，决定建立支付机构行业保障基金。《办法》明确基金是用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。 近年来，随着非银行支付机构业务的快速增长，客户备付金规模也不断扩大。根据央行更新的货币当局资产负债表数据，8月末非金融机构存款（即支付机构客户备付金）规模为16233.08亿元。 招联金融首席研究员董希淼认为，建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立行业保障基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业健康稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 形成市场化的风险防范和化解机制 自2019年1月起，支付机构已向人民银行全额交存客户备付金。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。此外，部分支付机构因重大违规、经营不善等问题被注销《支付业务许可证》、解散或破产时，由于缺乏配套的救济保障机制，如果其客户备付金存在缺口，极易引发群体事件，影响社会稳定。 央行表示，为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快出台《办法》，在人民银行的指导和监督下规范运行基金，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 国家金融与发展实验室副主任杨涛指出，设立该基金有助于解决局部非系统的风险，尤其是中小支付企业可能出现的经验失败问题，同时也会起到稳定市场预期的作用，强化对于支付行业健康发展的信心。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付机构行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 央行强调，设立基金，并通过《办法》规范其运行，确保支付机构遭遇风险事件出现备付金缺口时，最大限度减低对其客户的影响，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于预防和妥善处置群体性事件风险，维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融稳定。 保护消费者权益 维护行业平稳发展 支付机构行业保障基金如何筹集？根据《办法》，基金来源主要为清算保证金利息按比例划入基金。具体来看，支付机构将全部客户备付金作为其清算保证金。中国人民银行按季度计提支付机构清算保证金利息划入基金。计提比例按照支付机构分类评级结果确定，区间为9.5%至12%，通过实行差别计提比率的方式引导支付机构依法合规开展支付业务。 基金的建立对于消费者有什么影响？董希淼表示，对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业平稳发展的举措。基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加用户负担。 什么情形下可以使用基金用于兑付客户备付金？《办法》规定了三种可以使用基金用于兑付客户备付金的情形：一是支付机构被注销《支付业务许可证》、解散或者被依法宣告破产时，支付机构或者其他责任主体的资产无法完全弥补客户备付金缺口的；二是支付机构出现重大风险且采用各种市场化方式均无法弥补客户备付金缺口的；三是中国人民银行认定的其他可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形。 根据《办法》，使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币最高兑付限额。中国人民银行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 《办法》明确人民银行负责监督基金的筹集、管理和使用，负责监督基金管理人，并指出中国人民银行可以委托中国人民银行所属或主管的非营利性质的行业自律组织作为基金管理人。 杨涛认为，支付机构行业保障基金通过行业自律组织落地，也相当于真正给了自律机制一个新抓手。
10月13日，央行发布《非银行支付机构行业保障基金管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），决定建立支付机构行业保障基金（以下简称“基金”）。《办法》明确基金是用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。 近年来，随着非银行支付机构业务的快速增长，客户备付金规模也不断扩大。根据央行更新的货币当局资产负债表数据，8月末非金融机构存款（即支付机构客户备付金）规模为16233.08亿元。 招联金融首席研究员董希淼认为，建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 形成市场化的风险防范和化解机制 自2019年1月起，支付机构已向人民银行全额交存客户备付金。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。此外，部分支付机构因重大违规、经营不善等问题被注销《支付业务许可证》、解散或破产时，由于缺乏配套的救济保障机制，如果其客户备付金存在缺口，极易引发群体事件，影响社会稳定。 央行表示，为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快出台《办法》。基金应在人民银行的指导和监督下规范运行，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，设立基金有助于解决局部非系统风险，尤其是解决中小支付企业可能出现的经营失败问题，同时也会起到稳定市场预期的作用，强化市场对于支付行业健康发展的信心。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也已建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付机构行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 央行强调，设立基金并通过《办法》规范其运行，确保支付机构遭遇风险事件出现备付金缺口时，能最大限度降低对其客户的影响，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于预防和妥善处置群体性事件风险，维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融系统稳定。 保护消费者权益 维护行业平稳发展 支付机构行业保障基金如何筹集？根据《办法》，基金来源主要为清算保证金利息按比例划入基金。具体来看，支付机构将全部客户备付金作为其清算保证金。人民银行按季度计提支付机构清算保证金利息划入基金。计提比例按照支付机构分类评级结果确定，区间为9.5%至12%，通过实行差别计提比率的方式引导支付机构依法合规开展支付业务。 基金的建立对于消费者有什么影响？董希淼表示，对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业稳健发展的举措。基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加客户负担。 什么情形下可以使用基金用于兑付客户备付金？《办法》规定了三种可以使用基金用于兑付客户备付金的情形：一是支付机构被注销《支付业务许可证》、解散或者被依法宣告破产时，支付机构或者其他责任主体的资产无法完全弥补客户备付金缺口的；二是支付机构出现重大风险且采用各种市场化方式均无法弥补客户备付金缺口的；三是人民银行认定的其他可能严重危及社会公共利益和金融稳定的情形。 根据《办法》，使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币最高兑付限额。中国人民银行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 《办法》明确人民银行负责监督基金的筹集、管理和使用，负责监督基金管理人，并指出人民银行可以委托其所属或主管的非营利性质的行业自律组织作为基金管理人。 杨涛认为，支付机构行业保障基金通过行业自律组织落地，也相当于真正给了自律机制一个新抓手。
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