上证报中国证券网 作为我国重要的国有汽车集团，奇瑞汽车携旗下瑞虎、艾瑞泽两大系列主力车型共计11款展车阵容参加成都国际车展。其中全新一代瑞虎5x融合了多项人工智能科技元素，可支持46种方言识别。分析人士指出，在目前国内车市竞争激烈背景下，奇瑞正在从产品科技等多方面谋求突破。 在动力方面，奇瑞自主研发的全新一代瑞虎5x提供1.5L MT/CVT两款动力总成6种配置车型。同时承诺发动机终身质保，成为国内A0级SUV市场第一个提供发动机终身质保的车型。在造型方面，全新一代瑞虎5x采用奇瑞自主的Life In Motion 3.0家族式设计语言。 在科技配置方面，新车采用了“三屏交互科技”，通过7吋智联多功能全屏液晶仪表、10.25吋超清触控电容中控屏、8吋智享空调触控屏等，实现更多的人车智能交互体验。 值得注意的是，在目前汽车科技前沿领域智能互联方面，奇瑞此次采用的Lion雄狮智云交互系统涵盖了包括AI控车、手机远程控制、智能语音交互系统在内的多项智能互联配置。 其中的AI人工智能语音交互系统可控制生活服务、空调、音乐、电话、导航、天窗等7大类功能。升级后的AI增强型语音交互支持46种方言识别，具有声源定位和上下文理解功能。 分析人士指出，受中国整体车市下滑和新冠肺炎疫情等影响，奇瑞此前销量出现一定的波动。目前面对合资品牌下沉等激烈竞争，作为曾经引领中国自主车型多项指标的地方国有车企集团，奇瑞正在从产品科技和服务等多方面进行改变来谋求突破。
中国自主车企奇瑞汽车旗下奇瑞新能源7月14日发布了其自主研发的全新电动SUV S61官图。新车基于奇瑞新能源的LFS纯电平台打造，定位纯电动紧凑型SUV，新车预计2020年第三季度上市。分析人士指出，这是奇瑞参与目前如火如荼的中国新能源汽车市场竞争的重要一步。 根据奇瑞新能源方面透露的代号为S61的官方图片，奇瑞新能源S61采用了全新的设计语言，将基于奇瑞新能源正向研发纯电平台LFS打造，将定位为一款紧凑级纯电SUV。 配置方面，奇瑞新能源S61将搭载车载智能网联系统，包括AI语音声控、多屏互动、空气净化等配置，还将拥有人脸识别、智云管家2.0、智能手环、OTA、ADAS+辅助驾驶、5G-V2X等技术。 奇瑞新能源方面此次并未公布S61的动力信息，根据此前国家工信部公布的信息来看，新车将提供最大功率120千瓦和130千瓦两种不同功率的车型，其电池容量为70千瓦时，续航里程可达510公里。 外观方面，奇瑞新能源S61与目前在售的奇瑞新车采用了完全不同的设计风格，整体线条感丰富。奇瑞方面称，其将云峰、星辰、风等自然元素融合其中，以传递“天地有大美而不言”的自然美学理念。奇瑞新能源S61的进气格栅采用了电动车一贯的封闭式设计，采用了分体式大灯组。 在生产制造方面，奇瑞新能源S61将基于奇瑞新能源LFS平台打造。该自主研发的纯电平台具备新架构、高延展、共享化优势，车身高强度铝合金应用比达93%；平台可容纳各级别车型，包括电池组容量也可进行扩充调节。 分析人士指出，特斯拉国产化后其销量近期明显上涨，同时蔚来、理想、小鹏、威马等新能源造车新势力的销量也呈上升趋势。对此，以奇瑞为代表的地方强势国有车企已经有紧迫感，正在加紧布局，向市场推出新能源车型以抢占国内新能源市场份额。（俞立严）
7月14日晚，高德红外发布半年度业绩预告修正公告，预计上半年盈利4.78亿元至5.38亿元，同比增长220%至260%。此前，公司在一季度中预测公司上半年净利润增幅为80%至110%。 公告称，报告期内，公司红外焦平面探测器、政府装备类产品、国内及海外民品销售规模增长明显，从而带来净利润的超预期增长。 据公告，红外焦平面探测器方面，公司三条自主可控的红外焦平面探测器（制冷、非制冷）批量生产线产能不断释放，保障了红外核心芯片持续稳定的供货；随着政府装备类及民用产品市场对国产化红外芯片需求的增大，公司芯片除了自用之外，外销比重也处于快速增长阶段。 疫情防控产品方面，公司作为工信部指定的疫情防控物资重点生产企业，全力保障全自动红外体温检测告警系统产品的生产，广泛应用于国内各地机场、火车站、医院、地铁站、学校等人流密集的公共场所；在海外市场，随着各国疫情防控的逐步升级，公司已向海外多个国家销售体温检测告警系统产品以满足其防疫所需。 国内政府装备类产品方面，公司积极参与各类型型号项目竞标，并在继续保障既有型号任务高质量交付基础上，加快了多个前期中标产品陆续定型、批量交付的进度。 新兴民用领域方面，公司以晶圆级封装芯片大批量生产为契机，全力布局红外热成像技术在诸多新兴民用领域的应用部署。比如，在智能家居、物联网、林业及高层消防、智慧安防、健康养老、智能安全支付等领域，公司积极拓展红外热成像产品的更多应用场景，激发更多的市场应用来满足消费品市场的需求。 至7月14日收盘，公司股价报37.70元，总市值580亿元。今年以来，公司股价已上涨208%。
日前，包钢（集团）公司董事长魏栓师率包钢考察组，赴位于深圳的华为公司考察，并与华为全球制造业务部总裁杜敏、华为内蒙古自治区数字政府业务部总经理郭志军座谈交流，洽谈商务合作。包钢信息服务中心、铁盈投资公司领导随行考察。 近年来，钢铁行业智能制造、数字化转型如火如荼，一些企业依靠大数据、云计算等技术推动企业成功转型，呈现出双主业两轮并行的新型业态。“华为在内蒙古数据中心建设方面已有布局”郭志军表示，今后，华为将进一步加大在内蒙古的产业布局，有意愿与包钢集团开展深度合作。 魏栓师表示，近年来包钢集团致力于数字化、智能化企业构建，“黑灯工厂”、智慧矿山等项目已成功实现并顺利运行，其中，白云鄂博智慧矿山项目已与华为开展了良好的合作。而包钢集团在数字化发展方面优势明显，魏栓师认为“包钢拥有充足的电力资源和土地致远，具备得天独厚的电价优势，可谓IDC运营提供强大的基础保障，并是其保持强有力的竞争优势。” 故此，包钢希望能与华为共同携手，在智能制造、数据中心建设等方面开展积极探索，尽快取得实质性进展，为包钢高质量发展注入新科技新动能。
今天为大家带来华夏视听教育的新股评级。本评级主要围绕基本盘、实操盘两大维度，针对目标公司各项核心指标进行打分评级，满分为10分，各指标单独评分，按权重占比分数之和 计算，最终结果按照四舍五入得到。 新股研究根据已公开数据及独家的内部评级体系，给予华夏视听教育的新股综合评估分数为6.0分，满分为 10 分），如下图： 华夏视听新股评级详解： 一、行业前景（5%） 7 华夏视听依托于影视制作和艺术高校教育两大业务，需要将其一分为二剖析。 影视制作方面，行业早在2019年已经进入寒冬，叠加今年新冠疫情影响，一季度更是雪上加霜，今年业绩会受到较大冲击。但随着复产复工加速，行业已见拐点：1-4月电视剧备案同比下降19%，4月开始备案同比收窄到12%；2、3月无电视剧开机，而4月1日到5月20日共有35部电视机开机；5月7日，华策影视等六家影视公司和“爱优腾”三家视频平台第三次发表联合倡议，规范剧集长度、加强薪酬管理，有助于市场恢复正常后，具备优质内容生产能力的龙头提升竞争力。 艺术教育方面，行业正值风口。近年来民办艺术高等教育增速较快，据弗若斯特沙利文数据，2014年-2018年，学生人数从44.51万人增长到51.98万人，同期总收入从89亿元增长到129亿元，复合增长率分别为4%和9.8%。受益于传媒、娱乐行业的迅速发展以及民办高校的认可度越来越高，市场对艺术专业人才需求越来越大，行业发展空间较大。 二、市场地位（10%） 6分 影视制作方面，公司坚持“精品化”战略，曾打造出《天龙八部》、《神雕侠侣》、《京华烟云》等热播大剧。据招股书数据，2000年至2019年6月30日，公司累计制作33部电视剧，平均年产量不足两部。若满足两个条件之一则为畅销剧：1）收视率等于或高于1.0%；2）一年内在所有在线视频平台的播放量等于或高于50亿。则公司的畅销电视剧数量在市场排名第四。随着行业愈发聚焦优质内容，公司长期坚持的“精品化”战略有望让公司受益。 艺术教育方面，公司旗下南京传媒学院，（前身为中国传媒大学南广学院），根据中国大学校友会的统计，该学校2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一。按2018/2019学年在校学生计算，南传在全国749所民办高等教育机构中排名第2，在全国2663所高等教育机构中排名第4。 三、成长潜力（15%） 7分 IP储备方面，公司目前拥有二月河“帝王三部曲”、金庸“射雕三部曲”等多部热门小说影视改编权；制作团队方面，公司拥有以蒲树林、张纪中等为核心的富有行业经验的制作团队，且与赵宝刚、于正等知名制片人保持着深度合作；渠道方面，除与各大电视台有密切合作，也紧跟时代变化，与“爱优腾”等各大视频平台保持着合作关系。 艺术教育方面，收入主要来源是学费。毕业就业率高、学校排名靠前等因素奠定了学校在考生心中地位，2019/2020 学年超过6.3万名考生申请该校，而最终仅 4.3%录取。另外，由于与“中传”脱钩，学校转为民办高校拥有自主定价权。综合来看，有望实现量价齐升。再者，公司牵手英皇娱乐打造艺术培训品牌，有望在当前格局分散混乱的艺术培训市场进行整合，实现业绩突破。 四、公司治理（5%） 6分 公司实际控制人为创始人蒲树林，持有股份占比96.25%，，后续将成立信托并以信托形式为其本身和家族成员的利益持有这部分股份；蒲毓（蒲树林的侄子）持有公司3.75%的股份。著名导演、制片人张纪中担任公司独立非执行董事。 五、财务质量（15%） 7分 据招股书数据，2017-2019 年，公司分别实现营收5.57亿元、3.68亿元、7.47亿元；净利润分别为1.81亿元、1.49亿元、1.95亿元。公司业绩波动的主要原因来自影视制作业务，影视作品数量有限、交付时点受政策影响变化、行业景气度变化都会影响这部分业务收入。艺术教育业务收入保持稳健增长。 2017-2019 年，公司分别实现经营性现金流1.74亿元、2.07亿元、2.75亿元，常年高于同期净利润，可见公司盈利质量较高。 2017-2019 年，公司资产负债率分别为28.34%、28.00%、22.17%，考虑到其中接近一半负债是电视台及在线平台给予公司的预付款和预收南传学院学生的学费和住宿费，公司总体负债水平不高。 六、基石投资者（10%） 6分 公司基石投资者为Foresight Orient Global Superior Choice SPC; Oceanic Wisdom Limited; Orchid Asia V Group Management,Limited; Snow Lake Funds。 以上基石投资者共认购7250万美金，占发售股份比例约为47.1%。锁定期为6个月。 七、保荐人（15%） 5分 保荐人招商证券（香港）有限公司近两年保荐项目9个，暗盘7只上涨、2只下跌，首日6只上涨、3只下跌，总体表现良好；保荐人麦格理资本股份有限公司近两年保荐项目3个，暗盘2只上涨、1只下跌，首日2只上涨、1只下跌，总体表现良好。另外，本次IPO项目有绿鞋机制。 八、估值（10%） 6分 按照中位数价格2.98元计算，市值约47.68亿元， 以2019年纯利计算，市盈率约为24.17倍。 相对于港股同行业中力天影业4.36倍、煜盛文化21.21倍、新石文化7.44倍，估值偏高。 九、打新氛围（10%） 4分 随着网易、京东等巨头回港上市，港股市场整体打新氛围较浓。但影视传媒板块上市公司今年暗盘及首日总体表现不佳：暗盘1只上涨、2只下跌、2只平盘；首日1只上涨、4只下跌。 十、会员推荐度（5%） 6分 该指标属于独家创新指标，由综合运用了先进的大数据和云计算技术，通过数十万级用户的点击查看、互联网真实投票及关联性数据统计得出。目前，华夏视听在“会员推荐度”获得6分的会员推荐评价，该数据表示大部分专业的投资者对华夏视听教育持良好评价。
引言：疫情后国内经济逐步恢复，有必要研究经济恢复到何种程度。5月的月度经济数据和6月的周频和日频经济数据可以描绘不同的维度，也可能呈现出不同的变化，本报告试图用不同频度的数据来综合展现近期经济恢复的情况，结论可以为判断政策制定和市场走势等方面提供依据。 摘要：本报告主要讨论以下6个部分：第一，5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势，但内部结构分化，消费、制造业投资和出口仍面对一定压力；第二，5月份我国CPI与PPI双降，但6月份将出现环比反弹；第三，北京的疫情和南方的水情是6月份实体经济的特殊关注点；第四，6月份原油、铁矿石、铜、煤炭等上游商品高频数据在前期上行后保持震荡；第五，6月份中游高频数据反弹中止，钢铁等淡季将至；第六，6月份下游高频数据显示楼市和车市动能减弱、农产品涨价。 风险提示：国内经济恢复超预期、国内政策变化超预期、海外疫情超预期、海外经济与政策超预期。 一 5月份经济三驾马车回顾：整体改善，但内部结构分化 从消费来看，5月份社会消费品零售总额当月同比增长-2.8%（除去汽车同比增长为-3.5%），其中餐饮收入5月同比增长-18.9%，商品零售5月同比增长-0.8%）。整体看来，社会消费品零售总额呈现逐月复苏态势，但餐饮收入和商品零售截至5月底仍未同比转正，而餐饮收入比商品零售恢复更慢。如果从限额以上批发和零售业零售额的当月同比来看，由于分项较多，本报告只选取占比较大、排名前四的类别，发现汽车类零售额5月当月同比增长3.5%，石油及制品类5月当月同比增长-14%，粮油及食品类5月当月同比增长11.40%，服装鞋帽、针、纺织品类5月当月同比增加-0.60%，所以消费结构上呈现分化之势，占比最大的汽车销售恢复良好，有利于社会消费品零售总额同比反弹。 从投资来看，5月份当月房地产开发投资完成额同比增加8.09%，较前值6.97%继续小幅提高；5月份当月制造业固定资产投资同比变化-5.33%，较前值-6.75%小幅改善但仍然疲弱；5月份当月基础设施建设投资（不含电力）同比增长8.29%，较前值2.31%大幅提高。基建改善最明显，其次是房地产延续涨势，但制造业投资相比反弹最弱。从不同的所有制来看，民间固定资产投资5月当月同比变化为-7.56%，虽然较前值-13.64%有所改善，但反弹动能不强仍未转正；而国有及国有控股固定资产投资5月当月同比为11.37%，远高于前值3.58%。 在出口方面，本部分将同时考察进出口情况：5月份我国贸易差额为629亿美元，高于4月份的453亿美元，主要原因是进口比出口下降幅度更大；以美元计价的进口金额5月当月同比变动为-16.7%（若以人民币计价为-12.7%），与前值-14.2%相比进一步下滑；以美元计价的出口金额5月当月同比变动为-3.3%（若以人民币计价为增长1.4%），与前值3.5%相比由正转负。按1-5月份贸易总额来看，我国前四大贸易伙伴依次为东盟、欧盟、美国、日本。我国进口金额在4-5月份同比大幅度下滑源于疫情对海外供给能力的冲击，而相比而言我国出口则受到海外需求下滑的影响，目前出口保持韧性源于我国医疗防疫物资的大量出口，但PMI新出口订单等数据的疲弱（3-5月份分别为46.40%、33.50%、35.30%）显示当前出口韧性在未来未必能继续维持。分地区来看，5月份对东盟和日本的出口同比高位下滑，而对欧盟的出口则继续回升，但复苏动能变弱。 总体而言，5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势。在消费方面，社会消费品零售总额反弹强度弱于4月，5月单月依然同比负增长，消费复苏方面仍有待提高。其中比重较大的汽车销售已同比转正，有利于促进消费。在投资领域，受益于赶工和货币宽松的房地产开发投资和受益于财政政策的基础设施建设投资均保持增长强劲，但制造业投资恢复乏力。国有及国有控股固定资产投资回升迅速，而民间固定资产投资依然低迷。在出口方面，外需下滑影响显现，导致出口与4月相比动能弱化，出口同比以美元计价为负，但以人民币计价为正，所以仍可视为出口有一定韧性，尤其是防疫物资的出口，但PMI新出口订单并不乐观。其中对欧盟的出口回升，5月接近同比转正。 二 5月份价格水平回顾：CPI与PPI双降，存在通缩压力 5月份CPI同比为2.4%，前值3.3%，1月份以来逐月同比下降。其中食品项5月同比为10.6%，前值14.8%，2月份以来逐月同比下降；非食品项同比为0.40%，与前值持平，2月份以来呈现同比下降趋势。鉴于猪肉等食品价格同比下降，CPI呈现走低趋势，同时考虑去年基数较高，通货膨胀料难出现。6月份猪肉和蔬菜等食品价格上涨可能造成CPI出现一定的反弹，而且夏季一般CPI偏高，但不会影响CPI的全年下行趋势。5月份CPI与PPI同比增速的剪刀差为6.1%，虽然低于5月份的峰值6.4%，依然处于较高水平，因为虽然CPI中枢逐渐下移，但PPI下降更快。5月份PPI同比变化-3.7%，较前值-3.1%继续下滑，创出新低。不过5月份CPI环比变化-0.4%，较前值-1.3%有所收窄。随着油价等大宗商品反弹影响渐显，预计6月份PPI将继续环比反弹。而CPI与PPI剪刀差处在高位，反映出工业企业利润承压（两者负相关，即PPI-CPI与工业企业利润正相关），未来仍需要经济政策的进一步刺激。 三 6月实体经济特殊关注点：北京疫情重现，南方降水偏多 北京6月份出现“新发地”新冠疫情，对实体经济的影响有限。但是也并非仅仅影响三文鱼和其他海鲜的进口，同时也影响北京到其他地区的商务出行（部分在京人员出京可能被隔离所以出京航班骤降）和北京及部分周边地区生产生活（如建材等物流可能影响施工进度、学校的开学日期延后，旅游区和体育运动场所限流等）。2020年6月11日，北京“新发地”疫情首例确诊者情况公布，打破本地56天无新增。2020年6月16日，北京重大突发公共卫生事件三级应急响应上调为二级。2020年6月18日，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友在北京疫情防控第125场例行新闻发布会回答记者提问时认为北京的疫情已经控制住了。6月11日-26日，北京市累计新增确诊297例。 中国南方6月份降水偏多，全面进入汛期，多地出现洪水，将部分影响钢铁建材供需、工程施工进度以及农产品价格等经济多个方面。6月11日，国新办举行新闻发布会，水利部领导介绍了防汛情况。水利部副部长叶建春介绍称我国已全面进入汛期，今年以来我国共发生18次强降雨过程，其中6月2日以来发生的是最强一次，涉及12个省份，降雨范围广、强度大。水利部水旱灾害防御司司长田以堂介绍称我国防汛最关键的时期为6—8月，目前江南已经入梅，气象部门预测南方地区降雨偏多，今年防汛形势很严峻，要做好防大洪水的准备。此外，水利部水文水资源监测预报中心负责人刘志雨表示，今年汛期我国气候状况总体偏差，极端事件偏多，区域性暴雨洪涝重于常年，涝重于旱，预计长江中下游、珠江流域西江、海河部分水系，松花江、辽河等地区可能发生较大洪水，黄河上中游、太湖、淮河等地可能发生区域性暴雨洪水。根据国家应急管理部公布的信息，截至6月15日，今年以来洪涝灾害造成广东、广西、湖南、江西、贵州、重庆等24省（自治区、直辖市）852.1万人次受灾，49.5万人次紧急转移安置，18.7万人次需紧急生活救助；7300余间房屋倒塌，13.8万间不同程度损坏；农作物受灾面积622千公顷；直接经济损失206.7亿元。6月下旬南方降雨并未减少，6月20日至21日西南东北部、江淮、江南北部及湖北等地出现一次强降雨过程， 如重庆綦江6月22日发生1940年以来最大洪水，最高水位将超过保证水位（200.51米）5.7~6.3米左右，涨幅约10~11米。据气象水文部门预测，6月22日至25日，贵州大部、广西北部、湖南大部、湖北东部南部、安徽南部、江西北部、江苏中南部等地仍将有强降雨，累积降雨量将有100~160毫米，局部将超过200毫米。6月26—30日，西北东南部、西南东部、黄淮、江淮、江南北部及广西、湖北等地将出现一次强降雨过程。6月的水情给我国南方多个省市带来洪涝灾害，对6月份我国南方地区的钢铁、水泥和农产品等商品价格将有一定的短期影响。 四 6月份上游高频数据：原油、铁矿石、铜、煤炭价格震荡 上游商品的价格虽然与需求相关，但也包含了供给侧的特定影响和金融属性；6月份中下旬上游商品在经历涨幅后进入了震荡状态。近日原油价格的波动主要源于市场对全球疫情未能有效控制产生的原油需求担忧以及原油库存的积压，同时产油国的减产将维持到7月底。铁矿石方面，我国钢铁将进入夏季的传统淡季，但近日巴西部分矿区因新冠病毒而关闭再次抬高了铁矿石价格。铜方面，除了宏观需求，智利国家铜业表示因为疫情将暂停部分铜矿的冶炼活动，供给中断使得铜价坚挺。我国南方今年雨水多利于水电不利于煤电，但是发电耗煤的增加和较低的库存可以对煤价形成支撑，使得煤价较为平稳。 五 6月份经济中游高频数据：中止反弹，钢铁淡季将至 6月份中游高频数据反弹中止，钢铁淡季将至。6大发电集团的日均耗煤量在6月上旬反弹，15日后开始出现震荡，目前6月均值仍稍好于5月，预示工业生产比5月份边际回暖。6月高炉开工率呈现窄幅震荡格局，夏季的传统淡季即将来临。钢价走势亦呈现窄幅震荡格局，除了淡季到来，南方的水情和北京的疫情对施工和钢材需求也有一定影响，另外5月份螺纹钢价格出现一波明显下跌，钢厂盈利能力和生产积极性出现下滑。对于水泥而言，6月份南方进入梅雨季且今年雨量偏大，导致水泥价格在6月份明显下降，而北方因为疫情也有水泥需求不足的情况。玻璃方面，受环保因素影响，华北地区多条生产线冷修，造成玻璃行业产能利用率下滑，而房地产对玻璃的总体需求较好，也使得玻璃价格得以维持坚挺，但梅雨季的到来也会在某种程度上抑制玻璃的短期上涨动能。 六 6月经济下游高频数据：楼市车市动能减弱，农产品涨价 房地产成交方面，6月份我国30大中城市商品房成交面积呈现震荡向上格局，但总体动能与5月底相比弱化；100大中城市住宅土地成交面积自5月底后进入下行趋势。房地产价格方面，全国城市二手房出手挂牌价走势6月份波动微小；100大中城市成交土地溢价率5月中旬以来呈现震荡回落格局。此前受疫情影响的房地产市场5月已经恢复，正常的春季行情因为疫情而后移产生滞后释放，导致5月份房地产市场强劲，但是6月份受前期需求已经释放、北京疫情影响看房等负面因素影响，房地产未能比5月更加景气。消费方面，义乌中国小商品指数与柯桥纺织服装面料类价格在6月下旬之前都出现明显的下滑趋势。汽车销售方面，6月前三周我国乘用车日均销售量分别同比变化-10%，-17%以及-11%。6月18日，全国乘用车市场信息联席会（简称“乘联会”）预测6月份预计狭义乘用车零售销量同比下滑8%至163万辆，其原因是去年国五国六切换导致基数较大，而且6月是传统的汽车销售淡季，6月份汽车销售在同比增长方面存在压力。农产品方面，6月中下旬农产品批发价格出现明显上涨，猪肉批发价格和蔬菜批发价格双双上行。主要原因是疫情影响生猪供应短暂下滑、复工复课提振猪肉需求导致猪肉价格触底上扬，而高温多雨等天气因素则推高了蔬菜价格。 七 结论 5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势，但内部结构分化，消费、制造业投资和出口仍面对一定压力。社会消费品零售总额5月单月依然同比负增长，消费复苏方面仍有待提高。其中比重较大的汽车销售已同比转正。在投资领域，受益于赶工和货币宽松的房地产开发投资和受益于财政政策的基建投资均保持增长强劲，但制造业投资恢复乏力。在出口方面，外需下滑影响显现，出口同比以美元计价为负，但以人民币计价为正，所以仍可视为出口有一定韧性，尤其是防疫物资的出口，但PMI新出口订单显示未来出口可能未必乐观。 5月份我国CPI与PPI双降，但6月份将出现环比反弹。鉴于猪肉等食品价格同比下降，CPI呈现走低趋势，同时考虑去年基数较高，通货膨胀料难出现。但6月份猪肉和蔬菜等价格上涨可能造成CPI出现短暂反弹。随着油价等大宗商品反弹影响渐显，预计6月份PPI将继续环比反弹。而CPI与PPI剪刀差处在高位，反映出工业企业利润承压，未来仍需要经济政策的进一步刺激。 6月份上游商品高频数据在前期上行后保持震荡。近日原油价格的波动主要源于市场对全球疫情未能有效控制产生的原油需求担忧以及原油库存的积压，同时产油国的减产将维持到7月底。铁矿石方面，我国钢铁将进入夏季的传统淡季，但近日巴西部分矿区因新冠病毒而关闭再次抬高了铁矿石价格。铜方面，除了宏观需求，智利国家铜业表示因为疫情将暂停部分铜矿的冶炼活动，供给中断使得铜价坚挺。我国南方今年雨水多利于水电不利于煤电，但是发电耗煤的增加和较低的库存可以对煤价形成支撑，使得煤价较为平稳。 6月份中游高频数据反弹中止，钢铁等淡季将至。6大发电集团的日均耗煤量在6月上旬反弹，15日后开始出现震荡，目前6月均值仍稍好于5月，预示工业生产比5月份边际回暖。6月高炉开工率呈现窄幅震荡格局，夏季的传统淡季即将来临。钢价走势亦呈现窄幅震荡格局，除了淡季到来，南方的水情和北京的疫情对施工和钢材需求也有一定影响，另外5月份螺纹钢价格出现一波明显下跌，钢厂盈利能力和生产积极性出现下滑。对于水泥而言，6月份南方进入梅雨季且今年雨量偏大，导致水泥价格在6月份明显下降，而北方因为疫情也有水泥需求不足的情况。玻璃方面，受环保因素影响，华北地区多条生产线冷修，造成玻璃行业产能利用率下滑，而房地产对玻璃的总体需求较好，也使得玻璃价格得以维持坚挺。 6月下游高频数据显示楼市和车市动能减弱、农产品涨价。房地产成交方面，30大中城市商品房成交面积震荡向上，但总体动能与5月底相比弱化；100大中城市住宅土地成交面积自5月底后进入下行趋势。房地产价格方面，全国城市二手房价格6月份波动微小；100大中城市成交土地溢价率5月中旬以来震荡回落。此前受疫情影响的房地产市场5月已经恢复，正常的春季行情因为疫情而后移产生滞后释放，导致5月份房地产市场强劲，但是6月份受前期需求已经释放、北京疫情影响等负面因素影响，房地产未能比5月更加景气。汽车销售方面，6月前三周我国乘用车日均销售量分别同比变化-10%，-17%以及-11%。乘联会称6月份预计狭义乘用车零售销量同比下滑8%，其原因是去年国五国六切换导致基数较大，而且6月是传统的汽车销售淡季。农产品方面，6月中下旬农产品批发价格出现明显上涨，猪肉和蔬菜批发价格双双上行，原因是疫情影响生猪供应短暂下滑、复工复课提振猪肉需求导致猪肉价格触底上扬，而高温多雨等天气因素则推高了蔬菜价格。
6月18日周四，A股市场出现震荡走势，钢铁板块震荡走强，光刻胶板块上涨幅度较大，前期涨势强劲的医疗器械、国防军工、生物疫苗板块则处于跌幅榜前列，市场成交量一般，分化依然明显。 最近A股市场逐步震荡回升，目标是收复3000点失地，美股则不断走出反弹走势，隔夜道指结束了三连涨出现一定回落，但跌幅不大，纳指则连续第4个交易日收高，这说明科技股依然是美国最具有较优势的方向，受到各类资金追捧，传统的银行、航空、能源等周期性股票则出现集体下跌，尤其是油轮股受到疫情冲击大幅下挫。投资者主要关注美国经济复苏状况及冠状病毒疫情的反弹迹象，美联储主席鲍威尔敦促国会不要太快取消财政支持，并重申美联储将直接购买公司债券，包括公司债ETF等，这将是美联储在经济方面采取的最新举措，逐渐从购买ETF转向直接购买公司债券，将以更大力度支持经济复苏。美联储在3月底宣布将启动两项工具，PMCCF与SMCCF，已进入9.6万亿美元的公司债市场，前者直接从发行者手中购买债券或通过二级市场购买一些跟踪所有等级债券指数的ETF，当然这一举措也受到了例如投机垃圾站等质疑。鲍威尔表示，市场正在发挥作用，购买公司债将更好地提振市场信心。 经济数据方面，美国5月份零售销售环比增长17.7%，增速达到经济学家预期的两倍，为史上最大环比增幅，这组数据表明在经历了4月份创记录的下降后，美国消费者支出正迅速恢复，这对股票市场投资者来说是一个好消息。5月份零售销售环比大幅增长，主要由于很多州封的锁隔离措施逐步解除，经济活动开始复苏，复苏速度超过了很多机构的预期，如5月非农就业数据超出预期。但美国新冠疫情仍在快速扩散之中，专家预计第二波高峰可能正在到来，这对美国未来的经济复苏还会造成较大困扰。人口密集一些州例如佛罗里达、德克萨斯州的新增确诊人数还在创新高，美国各地举行游行示威也无疑加重了疫情扩散。目前新冠病毒药物研究在治疗方面、医疗方面均取得了一定进展，新冠病毒是全球所有国家的共同敌人，各国都在积极应对，防止病毒扩散，没有任何国家能独善其身，因此全球必须联合起来共同抗疫。我国已表态，一旦研发出新冠病毒疫苗，将作为全球公共产品向所有国家开放，这体现了我国负责任大国的态度。 在贸易方面，6月14日美国媒体报道中国再次成为美国最大的贸易伙伴，中美贸易额4月份增至297亿美元，较3月份增长了43%，再次超过美国与墨西哥和加拿大的贸易额，但中美月度贸易仍远低于2018年10月创下614亿美元的历史纪录。美中贸易全国委员会会长克雷格·艾伦表示，中国可能成为今明两年全球经济增长最大引擎，希望美国公司能从中受益。根据世界银行的预测，中国是今年唯一可能实现正增长的主要世界经济体，我国在疫情防控方面取得了良好成效，随着复产复工及商业活动的逐步开展，我国经济复苏力度较大。 欧洲方面，受到经济逐步复苏与好于预期的经济数据的刺激，欧洲三大股指近期全线上涨。 英国发布了好于预期的就业数据，截至4月份的三个月失业率意外持平3.9%，许多企业得益于政府救助，保持了员工雇佣状态。此前受到市场关注较高的德国汉莎航空正与工人代表协商一份削减22，000个全职岗位的裁员计划，并寻求在6月22日前达成协议，加上政府救助，德国汉莎航空将有望避免破产的命运，股价也出现了较好回升。 原油方面，国际能源署上调石油需求预测，国际油价周二收涨。2020年国际原油需求将有所回升，相对前几个月，下半年石油需求回升力度较大。美国WTI轻质原油期货和布伦特原油期货均已上涨超过3%。国际金价方面，近期出现了微涨，由于对第二波新冠疫情的担忧，市场避险需求得以维持，8月交割的黄金期货小幅收涨，每盎司1，736.5美元。 现在全球金融市场巨震已到第二阶段末期，第三阶段即将来临。我在三月全球资产暴跌时提出全球金融市场确认完成需经过三个阶段，现已确认完成流动性枯竭、所有资产泥沙俱下的阶段，进入全球央行放水、流动性过剩，推高欧美股市乃至全球资本市场的阶段，美股更是大幅回升，几乎收复了今年的失地。A股市场虽然没有美股涨幅大，但A股市场大幅下挫的可能性不大，收复3000点只是时间问题。尽管现在北京地区出现了局部疫情，但我国已有半年的疫情防控经验，通过及时采取隔离措施能够防止疫情扩散，对经济面的影响也较小，不必过度担忧。经济方面，5月份我国经济数据与4月相比有了普遍回升，这是经济刺激计划加上疫情度过后经济自然回升的结果。虽然复苏力度不是V型反转，但回升力度已经很大，一定程度上可以提振市场信心。 现在价值投资已成为A股市场最主流的投资理念，从市场表现来看，与个人投资股票相比，投资基金具有更大胜算，从2015年6月12日5178点到现在正好五周年，在过去五年中虽然指数下跌了40%，但仍有一批基金出现了较理想的收益。根据媒体统计，前海开源基金在过去五年成功实现两次逃顶、三次抄底，夺得了五年来股票型基金与混合类基金的第一名，其中前海开源再融资股票基金以107.78%的收益排名普通股票型基金的第一名，前海开源国家较优势混合以132.78%的收益排名混合类基金第一名。从5178点到现在，前海开源基金能获得普通股票型混合基金双料冠军，再次说明坚持价值投资，做好公司的股东，同时通过对市场大势的判断来抓住市场的方向性机会，可以获得较好的投资回报。未来A股市场的走势依然是分化的走势，建议投资者还是以价值投资作为最主要的投资理念。
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