5月18日，华为第十七届全球分析师大会在深圳开幕。会上，华为发布声明：强烈反对美国商务部仅针对华为的直接产品规则修改。另外，华为轮值董事长的主题演讲也释放了大量信息。 5月18日，华为第十七届全球分析师大会在深圳开幕。会上，华为发布声明：强烈反对美国商务部仅针对华为的直接产品规则修改。另外，华为轮值董事长的主题演讲也释放了大量信息。 另外，华为消费者业务CEO余承东18日在朋友圈对美国封杀华为升级一事评论，他表示所谓网络安全仅仅是个借口。（中国和华为）威胁到其科技霸权地位，才是关键。 华为致员工信：坚定信心共渡难关 5月18日，华为心声社区发文《致员工的一封信》。 美国政府针对华为定制修改“直接产品规则”，是为了进一步打击华为的先进性，扼制公司的发展。美国政府的行为，违背了最基本的公正原则，不仅会给芯片行业带来巨大的冲击，也将破坏全球产业合作的信任基础。 这个规则的出台并不出人意料。美国对华为的打压是长期和持续性的，我们也将长期在逆境下求生存、谋发展。 公司目前正在对此事件进行全面评估，预计我们的业务将不可避免地受到一定的影响。值此困难时刻，更需要全体员工坚定信心，踏踏实实做好本职工作，持续奋斗，与公司共渡难关。 我们坚信得道多助，合作共赢。只要我们坚持以客户为中心，我们一定会赢得全球客户、伙伴和消费者的信任与支持。 英雄自古多磨难。崎岖坎坷，永不言弃！ 华为轮值董事长郭平：全球一体化协作体系不会逆转 以“共创共赢，构建万物互联的智能世界”为主题的HAS 2020 全球分析师大会开幕，华为轮值董事长郭平以“跨过时艰，向未来”为题，发表演讲。 就在三天前，美国商务部发布了两条针对华为的制裁新公告。计划修订出口管理相关规则，来限制华为使用美国技术和软件在国外设计、生产半导体的能力，比如华为海思用美国技术设计的半导体产品要受管制，再比如在美国境外为华为生产芯片的晶圆厂商，只要使用了美国设备，就需要申请许可证。 郭平说道，美国的禁令下，“我们手忙脚乱，一直在和客户、合作伙伴进行沟通，大家都能理解，现在我们还在继续沟通中。美国给我们的经营和风险管理带来巨大压力，但好消息是我们还活着，并且研发、库存都大幅增加。” 他还表示：“美国商务部的新令，我们不可避免受到巨大的影响，但是有了这一年的磨练，我们皮糙肉厚，我们有信心会尽快找到解决方案。我们不理解，为什美国持续打压华为，这为这个世界带来了什么？” 郭平还表示：“尽管遭受打压，华为公司也绝不会走向封闭、走向孤立主义，我们仍然会坚持全球化。全球化、多元化的战略也不会动摇、不会改变。我们去年对美国采购了187亿美金，如果美国政府允许，我们仍然会继续购买美国公司的产品。” 以下是演讲全文： 各位分析师，媒体朋友，在线接入的朋友们，大家好！欢迎大家来参加2020华为分析师大会，感谢大家一直以来对华为公司的关注和支持！ 今天借这个机会，我想和大家一起分享一下这一年我们的经历，以及我们对未来的看法。过去一年在大量技术不可获得的情况下，华为公司始终致力于遵守法律法规，履行我们与客户、与供应商的契约义务，艰难地生存，并且努力地向前发展。 从去年的5月16号算起，华为进入美国实体清单已经满一年了，今天回首最开始是我们手忙脚乱，和客户、伙伴进行了大量的澄清和沟通，努力地保持供应，应该说我们获得了大部分客户伙伴的理解。当然这个过程还在进行。 上个月，我的同事也发布了2019年的年报，应该说公司整体实现销售收入达到8588亿元人民币，同时大家也看到为了应对实体清单的影响，我们研发投入有了巨幅增加。同时，我们的存货也大规模增加，给我们的经营和风险管理带来了巨大的压力。当然好消息是，我们现在还活着。 过去一年的主题词是“补洞”，“补洞”成了我们的主旋律。根据不完全统计，我们在ICT的业务连续性上投入了超过15000多人/年，重新开发了6000万行代码，重新设计了1800多块单板，采购还排查了16000多个编码，所有这些投入得以让我们在实体清单下活了下来。我们的业务得以不中断，供应不中断，伙伴合作不中断，客户服务不中断。在这里我代表华为公司，真诚地感谢我们的客户、伙伴，感谢一直关心和支持华为的人。 大家知道两天前美国商务部又针对华为修改了法律，修改了产品规则，我们的业务将不可避免地会受到巨大的影响。但这一年的磨炼，也让我们皮糙肉厚，我们有相信能够尽快找到解决方案。其实我们也一直不能理解，美国政府持续打压华为这一家公司，到底能给这个世界带来什么？华为从创建到今天一直致力于让更多的人、家庭和组织受益于数字技术，一起推动世界的进步。 过去三十年，华为把数字技术带出了象牙塔，加速了数字技术的全球普及，为全球170多个国家和地区部署了1500多张网络，为6亿消费者提供了智能终端设备，我们服务全球超过了30多亿人口。 华为一直致力于构建一个多样、繁荣的产业生态圈，我们以做大产业、商业共赢和利益分享为原则，和我们的客户、伙伴共同为产业和社会创造新的价值。以开发者为例，我们通过远程实验室、技术培训、创新基金等等，让300多万开发者持续受益。我们在行业组织、产业协作、商业联盟等等方面，我们持续贡献，带动整个产业链的共同繁荣。 多年来，华为也一直积极参与行业标准组织的活动，为标准的发展做出了自己的贡献。在连接领域，华为坚决维护全球的统一标准，在云和计算领域我们支持进一步地开放，呼吁国际组织有更强的包容性。我们持续为产业做贡献，为标准做提案，开源操作系统，开源数据库等等。截至目前，华为已经拥有超过85000多件授权专利，但是我们不会收取过多的费用，更不会将专利武器化。 华为发展到今天，我们有责任以科技创新来做大产业空间。比如说裸眼3D，如果这项技术能够实现，将会给人们带来革命性体验的提升。会被应用在生活、娱乐以及医疗、教育等等领域。与此同时裸眼3D也开创出数千亿新的产业空间，带动整个产业实现跨越式的发展。我们已经选择了一些方向进行重点的投入，我们与高校、科研机构紧密合作，进行中长期的探索。我们希望通过这种模式，共同为解决产业发展的关键性问题，以及科技创新，为产业发展做出增量的贡献。 过去一年，产业界也发生了很多的变化，让我们更加深刻地体会到标准和产业割裂对任何一方都没有好处，进一步的撕裂也会对整个产业、整个社会带来严重的冲击。 标准的统一对产业的发展和价值创造有着深远的意义。我们回顾一下过去20多年，对比一下美国和欧洲，从无线通信2G时代开始，美国的主流供应商、美国的主流运营商分别采取不同的标准。原本领先的美国设备商要满足不同运营商不同的需求，这点导致了他们的衰落。到今天，美国无线设备商里面没有华为的对手，为什么？ 而欧洲从2G时代就统一了全欧的标准GSM，并且把它推向了全世界。从GSM、UMTS到LTE，使得欧洲的几大运营商跨洲、全球化运营方面遥遥领先，你能举出的全球运营商的名字都是欧洲的，也使得欧洲的设备供应商保持了竞争力。这个对比给我们一个很深的启示，统一的标准体系对产业的发展极其重要。 这一年发生在华为身上的事，也让很多的企业甚至是国家意识到单一供应体系的风险。截止到去年底，美国实体清单上有1000多家公司，其中新增的很多很多是科技公司，这让国家和企业在选择ICT供应商时有了一些额外的担忧。我记得去年我和一位国家领袖交流时，他跟我说，我会建设两套来源不同的云，只要这两个国家不同时做坏事，我就安全了。我想有这样想法的客户恐怕不是少数，可能会有更多的企业和华为一样采取全球化、多元化的供应策略，来保障业务的连续。 我们也注意到了全球合作的信任基础正遭受严重的破坏，我们看到法国总统在公开采访时表达了对欧洲本地数据处理的担忧，全球化合作的进程也会受到影响。美国连续地打击其他国家科技领先的公司，长期来看，也必将削弱他国使用美国技术的信心，加剧全球产业的冲突，到头来，我相信也会损害美国自己的利益。 尽管遭受打压，华为公司也绝不会走向封闭、走向孤立主义，我们仍然会坚持全球化。过去7年，华为采购金额年复合增长率达到27%，华为和我们的供应商一起快速成长。我们全球化、多元化的战略也不会动摇、不会改变。我们去年对美国采购了187亿美金，如果美国政府允许，我们仍然会继续购买美国公司的产品。当然我们也会更加关怀和培育其他的供应商共同成长、共同创新，构建更有竞争力的供应链。 当今世界已经形成了一体化的协作体系，我相信这个体系不会逆转，也不可逆转。站在智能世界的路口，ICT产业的机会远远大于竞争，华为呼吁产业界共同努力，不断地加强知识产权保护，维护市场的公平性，确保全球统一的标准体系和分工协作的供应链。 我们相信未来三十年人类社会必将进入万物感知、万物互联、万物智能的新世界(行情600628,诊股)，而ICT基础设施是智能社会的基石，人工智能、物联网、5G等新技术融合到人类社会的方方面面，也必将推动社会的可持续发展，成为经济增长的新动能，助力全面提升消费体验，建设智慧城市，驱动产业数字化的转型。 根据预测，到2025年数字经济的规模将达到23万亿美金。我们华为对ICT产业的未来，依然充满信心。面向未来，华为将继续对连接、计算、终端三个领域持续投入，供应链、标准和人才等领域的开放合作、包容发展，和我们的客户、伙伴、标准组织共同推动整个产业的，共同探索未来。 在接下来的两天以及后续的时间，我们还会跟往常一样就产业洞察、技术趋势、全球协作等等方面，和我们的分析师、媒体朋友们进行深入地探讨。 我们公司任总常说，华为就像这架千疮百孔的飞机，过去一年“补洞”是我们的主旋律，也让我们皮糙肉厚了。在广大客户和伙伴们的支持下，我们有信心让这架飞机持续地飞，向前飞，永不言弃，谢谢大家！ 华为发声：尽最大努力寻找解决方案 华为分析师大会上，华为发布声明：强烈反对美国商务部仅针对华为的直接产品规则修改。 以下为华为声明全文： 华为强烈反对美国商务部仅针对华为的直接产品规则修改。自2019年5月16日被美国政府无端纳入实体清单以来，在大量产业技术要素不可持续获得的情况下，华为公司始终致力于遵守适用的法律法规，履行与客户、供应商的契约义务，艰难地生存并努力向前发展。 然而美国政府为了进一步扼制华为的发展，无视诸多行业协会和企业的担忧，无底线地扩大并修改直接产品规则，修改后的规则蛮横而具有产业破坏力。在此规则下，全球170多个国家使用华为产品建设的数千亿美元网络的扩容、维护、持续运行将受到冲击，使用华为产品和服务的30多亿人口的信息通讯也会受到影响。美国政府为了打压别国的先进企业，罔顾华为全球客户和消费者的权益，这与其一直鼓吹的保护网络安全的说辞是自相矛盾的。 本次规则修改影响的不仅仅是华为一家企业，更会给全球相关产业带来严重的冲击。长期来看，芯片等产业全球合作的信任基础将被破坏，产业内的冲突和损失将进一步加剧。美国利用自己的技术优势打压他国企业，必将削弱他国企业对使用美国技术元素的信心，最后伤害的是美国自己的利益。 华为正在对此事件进行全面评估，预计我们的业务将不可避免地受到影响。我们会尽最大努力寻找解决方案，也希望客户和供应商与华为一起尽力消除此歧视性规则带来的不利影响。 以下为分析师及媒体提问环节实录： 中央广播电视总台：在此向郭平董事长提问，到今天华为是被美国列入实体清单刚好满了一周年，在过去的一年里面华为是如何保持发展的？面向未来的话，挑战主要来自于哪些方面呢？ 郭平：过去一年对华为来说是很艰难和挑战的一年，我记得去年的5月16号上到美国实体清单的时候，是一片手忙脚乱。我们花了很多时间跟客户、合作伙伴，以及华为员工进行沟通，澄清和理解。 在技术获得受到极大限制的情况下，我们加大了研发投入。刚才在数据里面，你们能看到我们大概增加了30%的研发投入，其中很多是用于所谓的“飞机补洞”。包括重新设计超过6000万行的代码，包括开发了1000多块新的单板，包括对新的供应物料进行选择，应该说是我们付出了很多的努力和代价。 幸运的是，我们获得了绝大部分客户、合作伙伴以及华为员工的信任和认可，在这个过程中我们也积累了一些经验，所以面对长期的、规则不确定的制裁，我相信我们能够努力地寻找到解决方案。谢谢！ 经济学人：关于现在科技发展的趋势，有可能会出现两个科技的半球，一个是由美国为主导的和得到美国认可的半球，另一个半球是从某种程度上来讲不依赖美国科技的半球。对于我所说的第二个半球，华为是否能够从这个市场上获得足够的增长？以及华为要做些什么，以及做出什么样的改变在这个市场上获得足够的增长？ 郭平：谢谢你的提问！我刚才在演讲里面提到，在连接领域我们有过经验教训，追求统一的标准是大家的共识。我想我们以前都有过这样的体会、体验，去不同的国家、不同洲际旅行的时候需要换不同的手机。从2G、3G的多制式好不容易统一到5G的新制式，我认为这个趋势仍然是在的，而且国际组织在这中间也发挥了积极的作用。 我刚才也提到，在2G时代多制式的美国运营商使得美国的电信设备制造商最终是在竞争中不再具有领先地位，并且最后衰落了，也就是说美国不再有华为的竞争对手，我觉得美国是有过这样的教训。欧洲通过推广GSM，并且把这个制式全球化，欧洲的运营商和欧洲的制造商是获取了很大利益的。 过去的经验表明，制造商、运营商、最终的消费者都能够在统一标准的实现里面获得利益，不管未来会由于种种原因遭受到什么挫折，但是我们认为这是一个大家都认同的趋势。相应的国际组织，应该还会积极地推进统一的标准。华为也会积极地参与、支持和秉承开放、公平、无歧视的基本原则，以持续地开放和合作的方式推动全球统一标准的实现。谢谢！ 分析师：请问两位汪总，华为在欧洲的发展计划，尤其是在生态系统的建设方面，包括ICT的生态以及HMS的生态？ 汪涛：感谢您的提问，华为公司长期耕耘于欧洲市场，我们通过与客户的紧密合作，联合创新，共同来解决客户问题，帮助欧洲的运营商和政企客户来构建开放、领先、可信的通信基础设施和计算基础设施。 同时，我们和合作伙伴一起共同来致力于促进欧洲的数字经济发展，在ICT技术领域我们将持续在5G、AI、计算、广通信等各个领域与合作伙伴持续共同创新，聚焦于问题的解决来帮助欧洲电信运营商、政企客户构建世界领先的通信基础设施和计算基础设施。 在ICT相关生态方面，我们将通过持续地创新，为客户来提供开放的计算平台、普惠的AI，来赋能欧洲的智能世界的构建。我们将与合作伙伴一起，来共同发展一个更领先的、更普惠的计算生态。 汪严旻：我来介绍一下在欧洲的HMS生态的发展情况，我们知道从2019年5月16号不被允许使用谷歌生态，在这种情况下被迫去发展华为的HMS生态。但是华为的HMS生态，其实我们在过去一年当中加大了投入，尤其是在面向生态的开发者服务平台方面，包括多种技术方面加大了投入。 我们在去年的5月16日之后加大了HMS生态的投入，目前截至上个季度在HMS生态上有将近超过140万的开发者，与2019年初相比增长了150%，这是一个巨大的进步。同时，我们在欧洲与欧洲本土的合作伙伴展开了全方位的合作，比如说我们在地图领域与欧洲的TomTom、HERE，在搜索领域与法国的Qwant，在新闻领域与News UK欧洲的本土企业展开的全方位的合作。 我们认为，一个新的生态系统，首先必须更多的满足本地化的消费者需求，同时也要优先地推荐本地化的应用和平台服务，这是我们生态重要的战略，同时我们的生态也更多的面向欧洲本地的开发者。 法新社：我们也可以看到美国对于华为在全球业务的打压，可能在短期内并不会结束。所以您怎么看待，在当前全球都正在面临着新冠疫情的健康危机的时候，美国继续对华为进行如此的打压？ 郭平：谢谢你的提问！华为经历了整个中国疫情的过程，同时我们也在与全世界华为的客户一起去解决新冠疫情而做出积极的努力。从这次新冠疫情的应对里面，我们总结出来ICT基础设施能扮演一个非常积极、非常重要的作用。华为和我们的伙伴在中国的抗疫过程中总结了九种抗疫的解决方案，大家知道中国特别是武汉的住宅面积，大城市的住宅面积普遍是非常拥挤的，要让大家在这里面待满80多天是一项非常不容易的事情。 我们在中国跟政府和有关的行业伙伴一起合作的方案，在消费者生活和工作方面都发挥了非常积极的作用。同时，我们在欧洲、非洲、亚洲的华为网络和服务的地方，也积极地合作。 我举个例子，中国封城以后政府是让这些内容提供商提供三个月的免费视频服务，英国第二天网络就瘫了，欧盟是要求NETFlix从高清播放标准改为标清标准，为什么中国能够撑住？其他的区域应该说需要降低一些服务，说到底就是ICT的基础设施完善对大家抗疫，包括远程医疗、远程教育、远程办公扮演非常积极的作用，这是一方面。 华为一直是ICT领域积极的贡献者，至于美国政府为什么要不停地打击我们？坦率地说，我认为是完全没有理由的。我最近也在阅读美国高官的一些演讲和讲话，我可以总结出一点。美国认为技术领先是美国霸权的基础。任何其他国家、其他公司的技术领先，可能都会损害美国的霸权。很不幸，华为又是在ICT发展最快的ICT领域内有了领先。我也注意到了法国总统也发表了很多演讲，要加强建设欧盟的基础建设和数字主权。谢谢！ 通信世界：这次分析师大会演讲的排序里面，发现华为云的几位领导排得比较靠前。今年华为也对云业务的架构做了调整，提升到了BG级的层面上。请问郭总，华为对于华为云的战略规划是怎样的？ 汪涛：首先感谢这个提问，我来代替郭总回答一下这个问题。我们都知道未来的十年是这个世界进行数字化转型或智能化转型的黄金十年。为了使能数字化转型或智能化转型，华为云现在在中间扮演极其关键的角色，华为云一直致力于赋能应用、使能数据来作为构建智能世界的“黑土地”。 大家也知道华为公司是一个领先的ICT解决方案和智能终端供应商，在我们使能智能社会的构建过程中间，主要依赖于智能终端+连接+计算与云，共同组建一个解决方案。华为云作为一个开放的、强大的计算和使能平台，将能够使得华为云、华为ICT解决方案和行业广大开发者、政企客户共同来打造一个能解决各种各样复杂问题的综合解决方案。 华为公司将在三个方面来打造有差异化的，应该说能够给客户创造更大价值的华为云解决方案。首先，华为公司将把我们耕耘了30年的ICT技术和云进行充分融合和结合，共同来拉动端、边、管、云，构建一个端到端的解决方案。 第二，华为公司将把自身的数字化的经验和经历，基于云来形成解决方案，更好地服务于政企客户。 第三，华为公司将坚持共创、共赢、开放的理念，和我们的广大合作伙伴一起来打造一个开放的云、一个领先的云。比如说在过去的一年里面，华为公司和我们的云咨询合作伙伴来共同发展，一共有超过1万家的云合作伙伴与我们一起来打造领先的解决方案。 同时华为公司积极向开源社区做出贡献，比如说在云原生的计算基金会CNCF中，华为公司在去年推出了首个智能边缘的项目，我们叫做KubeEdge，也推出来首个容器批量计算项目Volcano，加速了云原生技术向产业的渗透，促进产业的创新。 我们相信通过持续的创新，华为云将给我们的客户做出更大的贡献，使能整个智能世界的构建。谢谢！ 彭博社：请问郭总，我们知道去年尽管一年时间里面华为一直在受到美国政府的打压，但是华为的业绩还是不错的。请问今年华为营收情况现在有什么样的预期？CBG方面的业务，我们知道高端手机芯片未来可能会有问题，请问台上的嘉宾，未来华为整个今年的手机出货量会不会有一些调整？ 郭平：去年美国把华为列入实体清单，对华为的业务还是有很大的影响，我们去年其实并没有实现业务计划，跟BP相比大概差120亿美金。你们看到每个季度的增长，去年一二三四每个季度的增长也在不断的下滑，应该说也能看出这方面的影响，特别是华为获取的每一个合同应该说也都跟以往相比有更多的困难。非常感谢还有那么多的客户对华为的信任和支持。 对于今年，应该说两天前新的直接产品规则以后，很多的情况还不太清楚，我们还在做进一步的评估过程中。对于后续具体业务的发展，现在还没有一个清楚的判断。华为作为一个ICT的设备和终端公司，我们能够到产品的设计、集成电路的设计，但是整个超出之外的很多能力我们并不具备，所以我们其实是努力地在寻找怎么能够存活。求生存，是华为现在的主题词。谢谢你们对华为的关心和支持！
文/新浪财经意见领袖专栏作家 桂泽发 新冠病毒肆虐全球，影响深远。最新一期的胡润财富榜显示，过去两个月，全球百强企业中86%的人财富在减少，百强企业家财富减少了12.6%，即2.6万亿人民币，相当于每人每天损失4亿多人民币。疫情的蔓延对持续增长的中国个人财富造成较大冲击，企业经营风险和个人理财风险持续加剧。澎湃新闻调查显示，41.5%的受访者反映受疫情影响收入比往年减少，近八成受访者的损失达到20%以上。 因此，疫情蔓延之下，需要从多视角重新审视并完善个人财富管理策略。 一、重新审视人的财富与物的财富 以往谈及人生价值和财富价值、人身安全与财富安全，“人”和“财富”之间孰轻孰重？或许没多少人在意，在考虑财富管理时也并未将“人”的因素当成前提。而这样的问题在疫情之下则尤为凸显——人身安全、人生价值成为了财富管理中的重要因素。 过去讨论资产配置、财富管理，要画一张财富地图，在地图上描写路线，然后按图索骥。现在则要考虑疫情地图，而其重要性甚于财富地图。此次抗疫中，正负能量的冲突与交汇，使得国家、民族、地区、社区、单位、家庭、个人种种表现都得到彰显，“人”的价值被无限放大。正所谓疫情无情人有情，比如受疫情影响的债务、信用违约情况，许多人得到了延期处理。人性与物性在较量中再平衡，财富管理也必须重新审视这个前提，回到“以人为本”“德‘财’兼备”上来。 这是疫情之下对人生观、价值观、财富观的重新思考。正确的财富观的引导，将使得我们的财富管理更加有人性化，更加有意义。 二、重新审视个人财富与家庭财富 家，是中国传统核心文化。“这个世界从来不缺乏伤害、欺骗和背叛，但也正因此，家才显得格外温暖和亲切”，这句格言道尽人生万般无奈，也道出家的温情和不可替代。 疫情之下，家的功能进一步得到扩充和延展。“同呼吸共命运”的内涵有了新体会；房屋的使用价值得到回归，对房地产重新思考，改善性需求未来可能会有所增强；还有特殊时期的家庭互助，赋予家庭财富管理新的内涵。 疫情之下应该“抱团取暖”，以家为轴统筹财富，追求财富管理更宽、更久、更稳、更温。疫情之后人们对家庭财富、家族财富管理理解会进一步提升。未来会进入到一个新阶段，个人财富管理过渡到家庭财富管理的进程会加快，因此要早作准备。 三 、重新审视实体财富与金融财富 财富有两大形态，一个是实体形态，另一个是金融形态。当前，中国正进入高净值人群财富转化密集期，分别是：第一代到第二代的代际转换密集期；实体到金融的形态转化密集期；财富创造到财富传承的需求重点转换密集期。很多企业主会选择实体财富转化为金融财富，“脱实向虚”一度蔚然成风——一方面是因为经营压力比较大，另外一方面是为了更便于财富代际传承。 金融财富固然有其灵活性，但也易于损耗，尤其是在非常时期。作为家庭来说，实体财富、实体企业经营建议不要轻易丢弃，没有一家老字号不是靠实体、靠实业传承下来的。世界上最古老的家族企业——日本金刚组是专注于建造寺庙的企业，凭借其在技术上的沉淀和突破存活至今，经营了1400多年，真正体现了日本的工匠精神；徽商胡雪岩创立的中医药产业胡庆余堂传承至今已有百余年，成为中医药的文化符号，品牌也得到光大。而反观其金融产业的代表阜康钱庄，早已在创办经营多年后被挤兑破产，淹没在历史长河中。因此，作为企业经营者，尤其是家族企业家，应该重新审视这几年“脱实向虚”的趋势，并反思决策的正确性。 四、重新审视财富创造与财富传承 财富创造难，传承更难，有很多挑战和诱惑，要十分自律。这次疫情，对财富传承也将是巨大的挑战。所谓“富不过三代”，疫情造成了很多人财富缩水，家族财富有归零的风险，甚至为负，财富传承要做大量应对工作。此时应该特别强调家族财富中的一些传承工具，如家族信托、风险隔离、人寿保险、保险金信托等等，要重视并提早考虑、提早安排。 五、重新审视财富外拓与财富内守 疫情过后，高净值客户将会在全球资产配置问题上进行重新审视，不仅考虑投资获利、风险分散、资产转移和财富传承，疫情管控、公共安全体系以及背后的政治文化、价值观等将会作为重要因素加入综合考量中。可以预见，富有的家庭将会在外向投资、境外资产配置、移民等问题的态度上进一步分化，会有更多人将目光转向国内。多年前已经在境外投资创业的机构和家庭，有些也会在疫情之后选择回国，开辟新的战场。未来几年，国内民间投资生态将会有一个渐进的变化。这一进程可能会持续较长时间。 六、重新审视资产集中与财富分散 俗语有云，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。现在可以加上一句，“放鸡蛋的篮子要尽量放到有限的屋子里”。这句话的意义在于大类资产配置要相对集中，财富管理方式要适度分散。大类资产种类并不多，如银行理财产品、房地产、权益投资、外汇等，不能盲目扩大范围，错误地以为“越多越好”。 如果不具备跨境投资、期货期权投资条件，没有经验、经历和专业支撑，不要盲目去做，投资要尽量选择在熟悉可控的范围之内。财富管理方式和手段都有很多种，财富管理上要适度分散，避免风险集中。产品组合方面更要多种多样，要灵活持续调整。产品组合问题上要做到“五性合一”，即组合里成长性、风险性、稳定性、盈利性、流动性要同时兼顾。 七、重新审视财富规划与理财计划 疫情对很多行业、对高净值客户产生影响，银行人员更应通过专业财富机构进行良好的财富规划和理财计划，来解决所面临的经营中的流动性问题。财富规划或理财计划讲求长期和短期的搭配。 财富规划从人生轨迹来讲有五个阶段：“只出不进”阶段、“多出少进”阶段、“进出平衡”阶段、“少出多进”阶段、“只进不出”阶段。不同阶段要有不同的财富规划策略，不同生命周期也有不同的策划要求；财富规划还要兼顾到客户的财富需求，明确是强调财富创造、财富增长，还是更侧重于财富保护、转移和传承。 而理财计划应着重于教育、保险、投资创业、税务、养老等主要安排。同时从另一个角度看，要做好日常支出计划，包括：消费支出、储蓄支出、投资支出、应酬支出、保障支出。做好长远财富规划和近期短期理财计划的匹配，在疫情当下显得尤为重要。 八、重新审视人工理财与智能财富 受此次疫情影响，线上服务成为特殊时期客户服务的主要方式。针对超高净值人群与高净值客户，线下服务原是客户服务的核心渠道，但随着数字技术的发展以及客户对7x24小时便捷服务的要求，使得其渠道偏好也不断向线上转移。全球领先的私人银行机构为了应对数字化趋势，都在通过打造私人银行专属移动客户终端，利用大数据技术及数字化手段提供实时、定制化的财富管理远程服务。 同时，这也要求财富管理机构通过科技赋能，提升内部运营效率。通过构建完善的系统功能，实现对团队、营销、客户的统筹管理，及时洞察工作流程中的关键问题，实现高效及时的调整，有效把控过程管理。对于服务团队而言，金融机构应提供营销管理、资产配置等智能化系统工具，专业赋能服务团队的同时，也可以更好地了解客户。 九、重新审视自主理财与委托财管 财富管理有三种形式：全委托、半委托和自主理财。全委托是把交易全部委托给机构，帮助客户操作；自主理财就是自主操作；两者之间还有一个“半委托”。疫情刺激之下，委托财富管理会被越来越多的人所接受，因为可以少受突发事件影响，少受时空限制。服务机构要尽快理顺并推出委托财富管理服务流程，在风险合规前提下有序提供全权委托和半全委托管理服务；作为个人投资者也会逐渐适应、接受委托投资带来的便利。 十、重新审视专业服务与增值服务 一方面，要持续增强专业服务能力。要构建涵盖营销团队、专业支持团队、各领域专家团队的差异化客户服务团队，持续挖掘中高端客户各类财富管理需求，建立长期互信的合作关系；要以投研为支撑，支持财富管理机构内部产品研发以及外部产品遴选，不断丰富产品货架；要在资产配置建议、复杂产品销售方面，支持客户经理挖掘高净值客户多元化需求，定制专业解决方案。 另一方面，要更加重视个性化增值服务。本次疫情期间，一些金融机构推出了针对高净值客户的增值服务，如跨国急救、跨境教育、医疗保健等。未来，将会有更多的金融机构推出更加个性化、人性化的增值服务，以改善客户体验，增强品牌吸引力和感召力。 本文依据作者4月25日在国家金融与发展实验室主办的中国家族智库论坛第15期上的演讲整理而得，有节选。 (本文作者介绍：经济学博士，交通银行私银中心副总裁，国家金融与发展实验室高级研究员（邀），PB（PRIVATE BANKER）)
文/新浪财经意见领袖专栏作家 杨荣 1、积极的货币政策需要积极的财政政策来配合。 在疫情期间，经济增速出现罕见的负增长，需要超常规的货币和财政政策的有效配合，才能够走出经济困局。 （1）目前看，积极的货币政策工具基本上全部使用：降低法定存款准备金（本年以来3次降准）、公开市场操作（MLF利率下调）、再贷款和再贴现（共计1.8万亿），未来降低存款基准利率也是预期之中的。 （2）而财政政策主要在减税、降费、增加转移支付，增发特种国债，扩大财政赤字。如果未来财政赤字扩大，财政政策就会更加积极。 2、宽松的财政政策必然提高财政赤字率。 因为经济低速增长，经济自身造血功能不足，创造的的税收收入不足，同时又需要持续实施宽松的财政政策，自然在财政收入低于财政支出的前提下，财政赤字率将持续扩大。随着财政赤字率提高，如何解决才财政赤字问题就成为关键所在。 3、财政赤字率提高的主要解决方式之一财政赤字货币化。 （1）财政赤字货币化也叫做政府债务货币化，意指财政当局以增发国债为核心的积极财政政策，导致经济体系中货币供量的增加，财政赤字货币化下中央银行通过发行货币的方式为财政融资，其结果导致货币供给量的增加，也可以看作是量化宽松的一种形式。 （2）财政赤字货币化主要方式包括以下四种：其一、央行创造货币现金转移至国库，直接供政府使用；其二、央行购买政府债券，即央行在一级市场直接购买国债；其三、债务减记，央行直接削减持有的政府债券规模，降低政府债务负担；其四、债务转化，央行将持有的政府债务转换为零息永续债券；其五、从2008年金融危机开始，欧美等国采取量化宽松，也可以视为债务货币化的广义形式。 4、财政赤字货币化目前主要的争论点？ （1）财政政策的合理性和有效性上？吴晓灵指出：中国的银行体系尽管在信贷的公平性上存在问题，但货币政策传导机制是正常的，央行也在通过再贷款对信贷结构进行调整。在社会兜底政策方面，财政政策有效性和货币政策调整信贷结构上那个更加有效？ （2）财政赤字货币化的条件是否具备？刘元春认为：财政赤字货币化的条件主要是：市场失灵，货币政策无效；基于而今货币政策空间大、政府债务率和一般预算赤字空间都处于世界平均水平之下，发行政府债券空间大；且存在法律的限制，不宜货币化财政赤字。 （3）财政赤字货币化的理论基础是否有效？张明认为：货币数量说过于简单，理想化，其忽视了财政-货币-金融之间复杂的互动，不主张财政赤字货币化。 （4）财政赤字货币化后果？刘元春、张礼卿、张明：认为在缺少财政硬约束下，财政赤字货币化后必然导致高通胀率，中央政府向社会大众征收通货膨胀税，从而不主张财政赤字的货币化。 5、我们的观点：财政赤字货币化有合理性，可以适当采用，助力宽松财政政策加码。 （1）宽松的财政政策是有效的，而且效率是比较高，可以货币化财政赤字，加大财政政策力度。最为典型例证是：疫情期间，各类社保类费用企业短期免缴，其实质性大幅降低企业的成本，帮助企业渡过难关。 （2）在附加社会救济社会扶持性的信贷投放上，财政政策更有效。货币政策动用再贷款再贴现调整信贷结构只有暂时性临时性效果，在社会兜底政策上，财政政策更加有效，手段更多，期限也更加长期。 （3）目前首要的宏观政策目标是稳就业。按照IS-LM模型，宽松的财政政策配合宽松的货币政策将创造更多的社会总供给，有助于稳就业。 （4）社会总供给增加，可以缓解通胀压力。货币化财政赤字后，货币供给量增加，有可能诱发高通胀，但是如果创造出的社会总供给可以消化掉这部分货币供给，即可减轻通胀压力。（5）宽松财政和宽松货币政策带来的正面和负面影响，不能全部由银行体系自己来承担，适当的增加承担主体，也可减轻银行体系负担，有助于稳金融。 6、我们预计5月20日公布的5月1年期/5年期LPR将保持不变，分别为3.85%/4.65%。 原因：（1）上周MLF利率维持稳定，按照之前的节奏，在LPR和MLF基本上维持同步变动。 （2）实体企业贷款利率下降幅度远远超过本年LPR30个bp的下行。 （3）存款基准利率维持不变情况下，银行利差空间已经不大。1季度行业平均的NIM只有2.10%，环比下降10个bp。 7、投资建议 （1）把握超跌反弹估值修复行情：政策对冲>不良新生成 2020年银行估值承压。理由是：LPR下行周期中NIM下降导致ROE承压，同时受疫情影响全年经济增速低于往常，资产质量承压，不良率将回升。 但是政策对冲，依然有超跌反弹的行情。前者主要是降低存款基准利率的预期，改变NIM下行趋势。后者主要是政策对冲超过银行体系不良新生成，从而减轻资产质量上的压力。其一、银行业贷款总额160万亿左右，零售贷款占比40%，从而零售贷款规模预计64万亿，如果零售不良率再提高2%，零售贷款不良规模新增达1.3万亿左右。其二、针对中小微的再贷款再贴现，规模达到1.5万亿，6月底之前全部投放完成。而1.5万亿的再贷款再贴现完成可以对冲这部分潜在的风险敞口，从而再贷款再贴现能够帮助小微企业渡过疫情难关。其三、一季度银行业的资产质量好于预期就是一个例证。1Q经济负增长，银行贷款主要分布的行业也出现大幅的负增长，但是银行的资产质量并没有出现明显的恶化，同5000亿支农支小再贷款再贴现投放有关。我们认为2Q后存在滞后的影响，但随后1万亿的再贷款再贴现对接，2Q3Q整体的风险敞口也将会得到有控制。 （2）投资主线之一：把握估值已触底基本面优异高弹性的优质银行股的中长期投资机会。投资主线之二：把握受疫情影响小的银行，短期内，我们重点推荐估值低且对公贷款占比高的银行，比如：无锡银行、兴业银行、浦发银行。 （3）重点推荐标的 每周一股：杭州银行（存量风险出清，零售优势增强，买入，11元） 5月金股：兴业银行（商行+投行的业务特色；年报1季报显示其资产质量改善；NIM韧性强；估值低） 中长期重点推荐：优质银行股、兴业银行、浦发银行；邮储银行、工商银行、南京银行；无锡银行、长沙银行、上海银行。 目 录 一 本周专题：银行数字化改革未来推进的主要方向 （一）数字化前台：千人千面的移动综合服务 随着互联网技术的蓬勃发展和用户的爆发式增长，多家银行业务的电子化率已超过99%。其中，银行app已成为银行与客户交互的主要方式。因此，打造数字化前台业务，核心要点就是打造具有个性化和综合化的银行app服务平台。 在个性化服务上，银行需要根据在生物识别确定客户信息后，根据积累的客户大数据信息建立每个客户的客户画像，并通过人工智能技术，将千人千面的个性化金融服务和营销内容呈现在客户的手机客户端以及客户迈入智能网点后的营销广告屏上，同使用智能客服迅速响应客户需求，解决客户问题。相对于标准化界面和营销内容，千人千面的营销内容，一是可以更有效的抓住客户的需求点，提升客户体验；二是可以根据客户的大数据信息推测潜在需求，创造新的营收业务点。在客户存在业务疑问时，AI客服可以先期解决绝大部分客户的日常问题，而疑难问题则通过远程客服平台和VR/AR技术，提供一对一人性化的客户服务。 在综合化服务上，因为大量业务已经转移到电子端进行办理，银行需要将各个业务条线（例如借记卡、信用卡、网银支付、钱包理财、第三方缴费、贷款分期还款等）的业余入口分门别类且有逻辑条理的整合到统一的移动业务平台，优化UI和交互逻辑，使客户更加简单便捷的找到需要的业务入口，同时又能满足客户开展其他各项业务的需求。 （二）数字化中台：敏捷组织和模块化开发 在数字化中台上，需要从组织结构和业务结构两方面入手，形成敏捷化组织和模块化业务开发流程。 组织结构上，根据传统金融业务办理和业务风险管控的需求，往往形成了长链条化、业务条线化的组织结构模式。各业务线独自运营自身业务条线内容，业务条线之间的交互往往从在单一性和单向性，形成的组织机构冗杂且决策机制漫长。而业务开发也存在流程固化、上线时间延长，最懂客户需求和业务流程的业务部门在产品开发过程中参与度低等问题。 通过敏捷化组织变革，根据开发的不同需求，将管理、业务、IT、后台形成跨职能团队（部落），结合各团队的经验和资源优势，形成一体化的开发流程，增强各团队的参与度，打造更贴合客户需求的金融产品和服务。 荷兰ING银行早在2015年通过敏捷变革实现了管理层级扁平化，原有6个层级、30多个独立部门、近3500名员工缩减到了3个层级、13个敏捷部落和2500名员工。在新的敏捷组织和工作机制下，产品上线周期从每年2~3次缩短到2~3周一次，员工效率提高30%，客户净推荐值和参与程度大幅提高。而平安银行也已将千人的IT团队嵌入到信用卡、消费金融在内的每个产品条线中，支持银行产品的敏捷开发和快速上市。 业务结构上，打造模块化的开发流程。在产品研发上，使用总行成熟的业务运营和风控经验，形成一批具有广泛适用性的业务产品，并将各产品模块化，设定适用范围，产品规模，期限等指标，形成庞大的产品服务模块库。在对分支行客户进行服务时，可根据客户需要和适用条件，直接选取已成熟的产品模块，并将各模块结合起来，形成满足客户需求的综合金融服务。利用事先成熟的模块化业务，分支行在服务客户时，一是可以加快审批进度，减少审批流程；二是可以利用已成熟的金融产品，减小业务风险；三是可以任意搭配产品模块，形成定制化的客户金融服务，提升客户体验。 （三）数字化后台：分布式架构和数据湖建设 在数字化改革的主要障碍中，我们提到，传统IT系统主对内的经营思维，难满足以客户为中心的改革需求。然而基于当前系统稳定性和IT能力的限制，许多银行，尤其是中小银行，仍绝大多数采用集中式架构。有数据表明，2019年仍有92%的银行选择购买集中式架构的服务器，以确保关键业务稳定运行。 央行科技司领导在2016年曾提到，分布式架构在金融业业务系统的可用性、可靠性、可控性已经得到了很好的实践检验，选择分布式架构已成为金融业系统建设的大势所趋，也是实施“安全可控”战略的关键技术路线。因此在数字化后台，需要建立以分布式架构为主导的基础IT建设，并提升处理速度、容错容灾能力，降低建设和维护费用。 同时，集中式架构也有其优势所在，因为数据集中存储和处理，无需多个节点之间分布式协作，所以具有系统响应快，数据可靠性和一致性好的优点。因此，我们认为，未来随着分布式架构的成本优势愈发显著，银行线上业务突飞猛进式的发展，绝大多数系统采取分布式架构是大势所趋，然而部分核心系统，仍然会以集中式架构搭建，来利用其稳定性和数据一致性的特点。这也符合当前数字化基建走在最前列的大中型银行普遍采用的“主机+分布式”核心系统搭建策略。 数字化后台的另一主要目标即是建立综合有效的数据湖系统。将从分散各处的数据转变为集中式非结构化存储的“数据湖”，建立全行全业务通用的原始数据的总分析层。各产品和业务线在根据自身需求，将数据湖中的原始数据进行提取加工，形成符合个性化需求的标准数据。 目前，数据湖系统急需解决的两大难题分别是： 其一、数据量的爆发带来的数据存储问题。随着客户大数据的逐渐丰富，以及统计范围的不断扩大，数据湖全面撒网式的数据收集方式，必将带来爆发式的数据存储问题。非结构化的数据模式也在一定程度上加重了存储问题的复杂程度。 其二、数据湖数据的处理和利用。非结构化的数据虽然可以更全面的反应所需信息，但是也给数据整合、处理、分析和利用带来较大困难，如何高效低成本的提取和分析原始数据，均是银行亟待解决的问题。 （四）数字化生态：场景拓展和开放平台 在生态共赢上，银行应当从传统的金融产品服务转向全场景化服务的开放银行模式，以自建APP和开放API为手段，通过与商业生态系统共享数据、算法、交易、流程和其他业务功能，为商业生态系统的客户、员工、第三方开发者、金融科技公司、供应商和其他合作伙伴提供服务，使银行创造出新的价值，构建新的核心能力。 自身金融科技实力雄厚，零售与对公客户众多，APP月活较高的大中型银行，多数采用自建和共建生态圈的模式，可以充分利用已经搭建的客户和科技基础，吸引其他合作方入驻自身平台，实现合作共赢。例如招商银行的掌上生活APP，利用自身过亿的月活用户，吸引餐饮、住宿等生活服务提供商入驻平台，在商家获得更高曝光率和客户的同时，招商银行也吸引到众多的潜在客户，从而进一步开发其他金融类服务。 具有一定客户和金融科技基础的中型银行，以快速扩大市场份额并减小业务风险为目的，多采取开放API的模式，将银行业务端口开放给其他业务平台，在减小自建平台带来的资金和业务风险的同时，又可以快速利用第三方平台的客户，快速扩大市场份额和影响力。 而自身金融科技投入和客户基础较弱的小型银行，多采用加入已成熟金融生态圈或报团取暖共建生态圈的模式。一方面，这类银行本身并不具备IT基础去构建一个开放银行。另一方面，上层商业生态系统内的诸多合作伙伴也缺乏与此类银行直接合作的意愿。 二 本周行情回顾 银行板块和银行个股行情 本周银行板块下跌1.90%，落后沪深300指数（-1.28%）0.61个百分点，没有获得相对收益和绝对收益。其中，杭州银行（1.65%）、交通银行（-0.19%）、工商银行（-0.20%）、中国银行（-0.29%）排名靠前，常熟银行（-4.72%）、平安银行（-5.16%）、青农商行（-5.29%）、宁波银行（-5.72%）排名落后。 各行业涨跌 本周中信行业指数涨跌幅中，电子元器件（2.45%）、商贸零售（1.20%）、家电（1.19%）、食品饮料（1.04%）排名靠前，银行（-1.90%）、建筑（-2.06%）、汽车（-2.55%）、农林牧渔（-4.34%）排名落后。 每周一股表现 本周我们重点推荐标的：杭州银行，上涨1.65%，领先沪深300指数2.93个百分点，既有绝对收益又有较高相对收益。我们主要推荐原因： 其一、存量风险出清。1季度不良率1.29%，首次低于城商行均值； 其二、核心一级资本金压力得到缓解。4月24日，71亿定增完成核心一级资本充足率提高1.03%，达到9.15%。 其三、零售优势持续巩固。零售贷款占比36%，结构上三分天下，占比城商行中最高，零售优势有助于未来NIM的回升和不良率的下降； 其四、业绩将维持高增长。零售优势、存量风险出清拨备计提下降，全年净利润增速将在城商行中最高。 行业/个股层面的主要变化 行业动态 13日存款类机构质押式回购DR001盘中交易利率低至0.54%，再次创下历史新低，逐步向利率走廊下限0.35%接近。 财长详解疫情财政刺激政策，包括增加赤字规模，加大减税降费力度，发行特别国债。IMF预计中国赤字率达5%。 5月14日，美国惠誉评级公司在中国境内设立的独资公司获央行备案，并获准进入银行间债券市场开展部分债券品种评级业务的注册。 八部委联合发文，推动对承租国有房屋用于经营、出现困难的服务业小微企业和个体工商户，免除上半年3个月房屋租金，小微客户流动性压力减轻。 公司动态 工商银行：智慧银行旗舰店推出“智能物管”，为预约客户提供安全、私密的实物交付场所和金库级别的安全防护。 邮储银行：国首笔FTN项下美元流动资金贷款业务在沪落地；推出“云工作室”提供基金理财、热门活动、线上开户等线上综合金融服务。 兴业银行：，银保监会批复同意兴业银行设立伦敦代表处。 浦发银行：打造全功能型跨境双向人民币资金池，提供高效的本外币一体化自由贸易账户服务，累计贷款投放折合人民币890亿元。 三 市场资金利率和理财子公司理财产品跟踪 无风险利率市场 隔夜、1周、1个月和3个月国债到期收益率分别上升4.32、6.90、5.27和8.28个BP至1.1590%、1.2606%、1.9959%和2.6965%。 银行理财预期益率方面，6个月、1年理财预期收益率上升21.36、16.38个BP至4.0769%、4.2176%；而1周、1个月理财预期收益率下降4.76、6.74个BP至3.3167%、3.6626%。 上周最新发行的三年期地方政府债券的发行利率为1.84%，较上一期利率下降63个BP。 四 我们的观点 杭州银行：存量风险出清，零售优势巩固 资产质量之我见： 其一、资产质量的问题主要体现在之前显性的资产质量上，而不是隐性的不良上。 其二、显性的不良率之前高于可比同业均值，显性资产质量较差；但是隐性的资产质量好于可比同业，主要体现着：关注类贷款占比、不良生成率、逾期90天以上贷款占比都低于可比同业均值。 其三、杭州银行近3年加大核销处置力度，总计核销近90亿不良，显性不良率降低，且在2020年1季度下降到行业平均值以下。从而显性不良率这个约束估值因素消除。 其四、未来随着自身风控体系的改善，且不良生成率低于同业均值，显性和隐性的资产质量表现都将好于可比同业，估值将稳步修复。 基本面有以下4大利好因素： 其一、存量风险出清。1季度不良率1.29%，首次低于城商行均值； 其二、核心一级资本金压力得到缓解。4月24日，71亿定增完成核心一级资本充足率提高1.03%，达到9.15%。 其三、零售优势持续巩固。零售贷款占比36%，结构上三分天下，占比城商行中最高，零售优势有助于未来NIM的回升和不良率的下降； 其四、业绩将维持高增长。零售优势、存量风险出清拨备计提下降，全年净利润增速将在城商行中最高。 绝对估值法：杭州银行合理价格在9.93元到11.98元 我们使用DDM估值模型对杭州银行进行估值，假设股息未来分3个阶段：一阶段为未来3年（2020-2022年），股息为报表盈利预测值；二阶段为未来3-13年（2023-2032年），分红率与ROE以线性变化向永续期目标值变动；三阶段为未来13年之后（2033年之后），永续期ROE为9%，永续期分红率40%。 在折现率恒定在11%的情况下，基于以上假设，我们测算杭州银行合理估值为11.34元/股。基于敏感新分析，我们认为杭州银行合理估值区间在9.93元到11.98元之间。 盈利预测和估值 预测杭州银行2020-2022年营收增速25.24%/20.30%/21.73%，净利润增速20.40%/17.27%/20.26%，PB为0.77/0.70/0.63。维持买入评级，6个月目标价维持11元。 五 下周需要重点关注动态 行业面： 1、LPR20日报价情况 2、疫情全球进展和担忧对A股的冲击 3、华为被禁美国技术后中美关系最新进展 4、两会最新消息 5、全国各省复工情况以及对企业现金流的正面影响 公司面： 1、各家银行原油及天然气期货产品的最新进展 2、各家银行现有和预备开展基金管理公司的情况 六 投资建议 1、积极的货币政策需要积极的财政政策来配合。 在疫情期间，经济增速出现罕见的负增长，需要超常规的货币和财政政策的有效配合，才能够走出经济困局。 （1）目前看，积极的货币政策工具基本上全部使用：降低法定存款准备金（本年以来3次降准）、公开市场操作（MLF利率下调）、再贷款和再贴现（共计1.8万亿），未来降低存款基准利率也是预期之中的。 （2）而财政政策主要在减税、降费、增加转移支付，增发特种国债，扩大财政赤字。如果未来财政赤字扩大，财政政策就会更加积极。 2、宽松的财政政策必然提高财政赤字率。 因为经济低速增长，经济自身造血功能不足，创造的的税收收入不足，同时又需要持续实施宽松的财政政策，自然在财政收入低于财政支出的前提下，财政赤字率将持续扩大。随着财政赤字率提高，如何解决才财政赤字问题就成为关键所在。 3、财政赤字率提高的主要解决方式之一财政赤字货币化。 （1）财政赤字货币化也叫做政府债务货币化，意指财政当局以增发国债为核心的积极财政政策，导致经济体系中货币供量的增加，财政赤字货币化下中央银行通过发行货币的方式为财政融资，其结果导致货币供给量的增加，也可以看作是量化宽松的一种形式。 （2）财政赤字货币化主要方式包括以下四种：其一、央行创造货币现金转移至国库，直接供政府使用；其二、央行购买政府债券，即央行在一级市场直接购买国债；其三、债务减记，央行直接削减持有的政府债券规模，降低政府债务负担；其四、债务转化，央行将持有的政府债务转换为零息永续债券；其五、从2008年金融危机开始，欧美等国采取量化宽松，也可以视为债务货币化的广义形式。 4、财政赤字货币化目前主要的争论点？ （1）财政政策的合理性和有效性上？吴晓灵指出：中国的银行体系尽管在信贷的公平性上存在问题，但货币政策传导机制是正常的，央行也在通过再贷款对信贷结构进行调整。在社会兜底政策方面，财政政策有效性和货币政策调整信贷结构上那个更加有效？ （2）财政赤字货币化的条件是否具备？刘元春认为：财政赤字货币化的条件主要是：市场失灵，货币政策无效；基于而今货币政策空间大、政府债务率和一般预算赤字空间都处于世界平均水平之下，发行政府债券空间大；且存在法律的限制，不宜货币化财政赤字。 （3）财政赤字货币化的理论基础是否有效？张明认为：货币数量说过于简单，理想化，其忽视了财政-货币-金融之间复杂的互动，不主张财政赤字货币化。 （4）财政赤字货币化后果？刘元春、张礼卿、张明：认为在缺少财政硬约束下，财政赤字货币化后必然导致高通胀率，中央政府向社会大众征收通货膨胀税，从而不主张财政赤字的货币化。 5、我们的观点：财政赤字货币化有合理性，可以适当采用，助力宽松财政政策加码。 （1）宽松的财政政策是有效的，而且效率是比较高，可以货币化财政赤字，加大财政政策力度。最为典型例证是：疫情期间，各类社保类费用企业短期免缴，其实质性大幅降低企业的成本，帮助企业渡过难关。 （2）在附加社会救济社会扶持性的信贷投放上，财政政策更有效。货币政策动用再贷款再贴现调整信贷结构只有暂时性临时性效果，在社会兜底政策上，财政政策更加有效，手段更多，期限也更加长期。 （3）目前首要的宏观政策目标是稳就业。按照IS-LM模型，宽松的财政政策配合宽松的货币政策将创造更多的社会总供给，有助于稳就业。 （4）社会总供给增加，可以缓解通胀压力。货币化财政赤字后，货币供给量增加，有可能诱发高通胀，但是如果创造出的社会总供给可以消化掉这部分货币供给，即可减轻通胀压力。 （5）宽松财政和宽松货币政策带来的正面和负面影响，不能全部由银行体系自己来承担，适当的增加承担主体，也可减轻银行体系负担，有助于稳金融。 6、我们预计5月20日公布的5月1年期/5年期LPR将保持不变，分别为3.85%/4.65%。 原因：（1）上周MLF利率维持稳定，按照之前的节奏，在LPR和MLF基本上维持同步变动。 （2）实体企业贷款利率下降幅度远远超过本年LPR30个bp的下行。 （3）存款基准利率维持不变情况下，银行利差空间已经不大。1季度行业平均的NIM只有2.10%，环比下降10个bp。 7、投资建议 （1）把握超跌反弹估值修复行情：政策对冲>不良新生成 2020年银行估值承压。理由是：LPR下行周期中NIM下降导致ROE承压，同时受疫情影响全年经济增速低于往常，资产质量承压，不良率将回升。 但是政策对冲，依然有超跌反弹的行情。前者主要是降低存款基准利率的预期，改变NIM下行趋势。后者主要是政策对冲超过银行体系不良新生成，从而减轻资产质量上的压力。其一、银行业贷款总额160万亿左右，零售贷款占比40%，从而零售贷款规模预计64万亿，如果零售不良率再提高2%，零售贷款不良规模新增达1.3万亿左右。其二、针对中小微的再贷款再贴现，规模达到1.5万亿，6月底之前全部投放完成。而1.5万亿的再贷款再贴现完成可以对冲这部分潜在的风险敞口，从而再贷款再贴现能够帮助小微企业渡过疫情难关。其三、一季度银行业的资产质量好于预期就是一个例证。1Q经济负增长，银行贷款主要分布的行业也出现大幅的负增长，但是银行的资产质量并没有出现明显的恶化，同5000亿支农支小再贷款再贴现投放有关。我们认为2Q后存在滞后的影响，但随后1万亿的再贷款再贴现对接，2Q3Q整体的风险敞口也将会得到有控制。 （2）投资主线之一：把握估值已触底基本面优异高弹性的优质银行股的中长期投资机会。投资主线之二：把握受疫情影响小的银行，短期内，我们重点推荐估值低且对公贷款占比高的银行，比如：无锡银行、兴业银行、浦发银行。 （3）重点推荐标的 每周一股：杭州银行（存量风险出清，零售优势增强，买入，11元） 5月金股：兴业银行（商行+投行的业务特色；年报1季报显示其资产质量改善；NIM韧性强；估值低） 中长期重点推荐：优质银行股、兴业银行、浦发银行；邮储银行、工商银行、南京银行；无锡银行、长沙银行、上海银行。 (本文作者介绍：中央财经大学金融学博士，英国杜伦大学商学院访问学者，银行业首席。专注于将金融学理论和中国具体的市场实践精巧结合，并且借助规范科学的研究方法，发现市场内在的规律和秩序。)
在海外从事房产中介的中国人，客户大部分来自国内，疫情当前，他们的生意能否恢复，有了更多不确定性。 本文由无冕财经原创首发 作者：徐英 犹如一只突如其来的“黑天鹅”，新冠病毒肺炎疫情为全球经济按下暂停键。 4月中旬，从加州“逃回”上海的Jackie（化名），终于解除为期两周的隔离。回忆起来，Jackie简直运气爆棚，成功赶在各国封城之前“逃离”。 疫情开始的时候，谁也不曾料想会这么严重、持续这么长时间。在暂缓国与国之间的往来之际，多家华尔街投资机构此前预测，疫情今后两年将给全球经济造成逾5万亿美元损失。 在此背景下，众多行业不可避免受到波及。做房产经纪的Jackie，也是因为美国疫情导致房产生意停摆，暂时选择留在国内。 国内的房产中介行业，已经从年初的冰冻进入回暖阶段，北京、深圳等地甚至出现一波成交热潮。但在全球疫情仍未显著缓解的背景下，那些在海外的房产中介们，正在经历着什么？ 在走和留之间，犹豫不决 庚子鼠年中国新春佳节，远在地球另一端的Jackie还在为国内的亲人们担忧。彼时的他，一定没有想到，新冠肺炎来势会这么凶猛，两个月后，他将身处险境，并仓促“逃回”中国。 当Jackie全副武装、搭乘长荣航空公司航班离开洛杉矶，落地台北之时，加州州长加文·纽瑟姆颁布了“禁足令”，宣布全城禁足。3月22日，加州确诊病例达7100例。回国的过程曲折艰辛，美国——台北——清迈——成都——上海，Jackie每一步都赶在当地宣布进入紧急状态之前。而从清迈刚回到国内，泰国就宣布实施紧急状态法。 Jackie定居加州，获得美国绿卡之后，一直从事房产经纪工作。 2020年开年一、二月份，正是“生意很好的时候，换房的人很多”，Jackie告诉无冕财经（ID：wumiancaijing）特约研究员，受到去年美国政府经过多轮经济刺激政策推动，经济、就业情况都有所好转，从而刺激了美国人换房需求。 仅洛杉矶帕洛斯佛迪半岛（贾跃亭在此拥有三套房）的涨幅，就达到了7.5%。也就是说，去年成交均价159万美元/套，今年的成交价格已经涨至171万美元/套。“没想到3月份杀出一个COVID-19疫情来，让整个房产市场交易停摆。就连中国人赴美买房的热情也被浇灭。”Jackie说。 ▲美国今年前几个月房产交易情况，图片来自界面新闻。 据Jackie保守估计，这样的形势可能要持续到下半年，“我初步计划6、7月份再回去。” 但是同样受制于当地进入紧急状态而中止工作的、其他国家的中介们，可能就没有Jackie这么好运了。他们被困于当地，在回来和留下间犹豫不决。 在越南呆了近三个月的甄东（化名），无时无刻不想回国。1月11日，他赶在春节之前回到胡志明市，为接待春节看房团做准备。去年年底，甄东拿下了河内某楼盘的销售代理，为此做了详尽准备，正准备大干一场，预定来河内看房的国内朋友不少。但越南进入紧急状况之后，根本没有人能过来看房，空留甄东独守越南。 要不要回国，成了在日本做房产中介的小瘦（化名）颇为头疼的问题。 她没有想到一场疫情让她有家不能回。陪家人在北京过完春节之后，又赶往日本。她计划在日本待到3月份，一来忙自己的一户建（即独栋住宅），二来帮几个国内买家把房子搞定，但回国之后要隔离半个月。纠结良久之后，小瘦还是决定留在日本。 按下暂停键，需求停滞 这些从事海外房产生意的中介们，他们的客户绝大多数都是来自中国。 Jackie的客户中，有80%来自中国，20%是美国当地客户。而像甄东、小瘦这些长期奔波于东南亚和日本的房产中介，他们服务的对象，无一例外都是中国客户。 一场疫情的到来，几乎打乱了各自的节奏。 Jackie离开的当周（3月16日这一周），纽约市开始因政府规定的一系列措施而关闭，有近450个房源被从市场上撤下。与去年同周相比，合同签约量从214套减少到109套，几乎减少了一半，挂牌房源数量也下降了79%。美国人的购买需求被降至低谷，而赴美购房的客户更是寥寥无几。 到了4月份，加拿大多伦多房屋交易与去年同期相比，下降69%。而在成交价格方面，与3月份的数据相比，4月份成交的房屋价格下降了12%。在其他投资者关注的城市当中，渥太华原本上涨的势头也因为疫情影响而开始放缓，4月中旬房屋销量下降了70%。而在加拿大第二大城市蒙特利尔，也有类似的情况发生。 相比于欧美市场，严重依赖中国人、日本人购买力的东南亚房地产市场，受到的打击最为严重。 甄东2016年到达越南，原本是冲着越南互联网的发展机会而去的。去了之后才发现，原来中国人对越南的房子更感兴趣，赚钱的空间更大。仅2018年一年，甄东靠卖房子的副业就赚了30多万。 ▲越南2018年购房人群分布，数据来自世邦魏理仕。 原本寄希望于“春节开门红”的甄东非但没能如愿，反而因为滞留在越南，难以开展其他业务，损失严重。 仅2月、3月这两个月，越南全国1000家房地产交易所中有三分之一处于关闭边缘，有500家交易所要暂停部分业务，按房地产经纪人协会秘书长阮文订的说法，这是“由于企业没有对新项目进行出售”。 而泰国新建和在建住宅项目大多已被暂停，就目前初步统计，规模应该在10万个单元。 边“捡漏”，边等待复苏 但滞留日本的小瘦却经历了悲喜交加的两重天。 “疫情爆发时，主要是对回国隔离有些摇摆不定。没想到，后来日本确诊病例增多，回国风险也很大。”刚开始，小瘦以为只有一季度要在无所事事中度过。 没想到，受到疫情影响，日本的一户建价格大幅度下跌，“跌回了两年前”，跌幅近15%。“一所疫情前售价3500万日元的房子，现在的售价为2980万日元。”于是，小瘦就留在了日本，帮客户“捡漏”。 据她介绍，从2月到4月期间，已经促成了6单一户建交易，这已占到小瘦往年销售量的40%。 在疫情期间帮客户在海外“捡漏”的，还有滞留在泰国的David（化名）。自去年开始就把工作重心从日本转移到了泰国，David的业务版图也从房产销售中介扩大到开发、销售一体。 “疫情倒是对泰国本国影响较小，但是与外部的联系被切断了。”不过，David的生意严重依赖于中国人，这直接导致销售进程放缓。 危机，往往也预示着新生机。David发现，有不少赴泰购买房产的业主为了保证现金流充裕，开始折价销售手头的房产，出现了“七折甚至更低的折扣”。捡漏，已经成为David和他的团队过去两个月以及未来几个月的重要营生。 不过，David判断，这样的情况应该不会太久。据泰国国家旅游局长育塔萨4月底透露，预计再需5个月，泰国旅游业可逐渐复苏，因为已经有复苏信号进入。 （因受访者要求，Jackie、甄东、小瘦、David等均为化名。）
国际认证理财师，作为一个拥有十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年，现任一家金融公司的私行中心总经理，从银行出来后开始做独立理财师，现在不仅是合伙人同时拥有高端财富管理行业经验，走到今天的位置，必然卧薪藏胆许久。 王贺-理财师 十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年 人物介绍 王贺，国际认证理财师，作为一个拥有十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年，从最初三年的基层工作经验到六年的银行从业经验，从银行的柜员、大堂经理、理财经理再到个金管理岗位，也算是经历了个人财富管理的必经阶段，对于个人及家庭的综合理财规划以及全球资产配置，他深谙其道。这次就让我们通过专访来分享下理财师王贺的从业历程和专业意见。 访谈箴言 ：的未来不是梦 王贺现任一家金融公司的私行中心总经理，从银行出来后开始做独立理财师，现在不仅是合伙人同时拥有高端财富管理行业经验，走到今天的位置，必然卧薪藏胆许久。 和所有人一样，开始工作的初衷是怀着青春与梦想去做的，王贺也不例外，并且他有很高的认知，他深刻了解基层有很多丰富的经验可以学习，在成长过程中，在一些事情的决策中会有不同的认识。 会进入金融行业只因为羡慕银行工作朝九晚五，不仅安逸，看起来也体面过人。等自己从事了这份工作后王贺发现，原来并不是这么回事，于是开始试图改变现状，从柜员转岗到理财，没想到一发不可收拾找到了自己的兴趣所在。 谈起什么时候开始把金融行业作为职业规划，王贺表示：“ 我一直认为自己真正开始的时候是为自己及家庭做规划的时候，当时自己的一位发小发生了意外，我看到了他的家庭在遭遇变故后所遇到的种种，以及没有规划后所带了的后续问题。当时推己及人，我也开始思考如何能让我的家庭能够有更多的保护，在这个过程中发现自己的知识不足，需要不断通过学习来实现。而后我又发现大多数人的个人家庭情况类似，我所遇到的问题其他人也会遇到，在这个过程中不断积累形成了自己的职业规划。” 起初学习金融过程中最难的就是坚持，1万小时的原理每个人都知道，开始学习都很苦，王贺深夜独自学习时候难免不禁自问：要不要这么拼？但他在不断学习鞭策自己成长的时候，不仅让自己有了提升，同时还结识了一些新朋友。 终于通过多年来的不懈努力，王贺荣获了不少金融相关资格证，比如ChFP一级、RFP、基金、保险、证券资格、CFP大陆、香港、银行业协会理财中级、高级等。并在2014年荣获中国百佳金融理财师，2015年成为全国十佳理财师。问及拥有那么多专业理财师证书是什么信念让自己不断进步，王贺表示：“ 我认为持续学习是一条不归路，而且也成为了一个爱好，站上一个山峰才能发现另一座山峰。” 谁也不知道，王贺为了成功付出了多少的努力，至今他每天坚持做到四点半起来开始学习，知道自己的起点不高，所以利用每天多出来的1个小时或者更多。一分耕耘一分收获，采访过程中王贺还打趣道：“我自己经常和别人算过，我每天比你多付出1个小时，一周就多出来1天，一月就多了一周，一年就多了两个月，其实我不过就是这一份坚持而已。” 市场复杂化就要更专业 对于目前的国内市场王贺很是担心，因为近年来的宏观经济政策以及数据他都在跟踪观察。他相信历史是惊人的相似，只不过时间早和时间晚的问题。做好对当前市场的风险认知，在投资中做到充分预期。 通过多年来的工作经验积累，王贺具有对市场的敏锐度。在14年到15年期间他通过国内的数据变化，发现市场不久会有大幅波动情况，于是让很多客户开始储备美元资产，也就是这样的建议，16年果然验证了他的推测，让许多客户降低了损失。王贺认为：“长期维护客户就是看你的利益出发点是站在机构利益、自己利益还是客户利益？守住为客户利益着想的底线，才是长期维护客户之道。”对于金融产品王贺觉得这是综合服务，能够读懂客户的需求，了解更多的产品的特性，把符合客户需求的产品推荐给适合的客户是他所擅长的。对于产品，自己要肯于钻研，能够看到产品的底层资产，才能为客户做好参谋。总之，不断的提升自我，是对客户的负责。王贺觉得：任何一个独立理财师，离开了传统的金融机构，他服务的任何一个客户都会是严格风控。因为客户是独立理财师终身事业的基础。和他们交流，绝大多数人都会说，“我不在乎自己挣多少钱，关键是确保客户利益，确保事业的延续性”理财师以客户为中心，这在行业内目前是很少见的。所以独立、专业、客观执业的独立理财师精神，想给客户提供更好的综合理财服务将是理财师们最好的选择。 王贺见证了中国财富管理从诞生到勃兴的过程，通过当时对香港银行为其半个月的详细了解他看到了未来中国银行业的发展，尤其当时的判断也在这几年已经凸显。这也是当时他会离开银行业的一个重要原因。后来王贺选择新加坡金融游学，与美国、欧洲的金融专家交流，这些都成为了他宝贵的经验，也在期间让他看到未来中国财富管理之路。 以下是整理了王贺先生选择金融产品的心得，可参鉴： 1、问：产品与服务哪个更重要？ 答：产品是服务的一部分，两者之间是相辅相成，仅有好的产品客户得不到优质的服务体验或者是让客户有最优质的服务却没有相匹配的产品都是不完美的，相对的，我更看重服务，服务或者说服务精神是性格使然也可能是一种与生俱来的天性。 2、问：如何鉴别一家金融平台是否优质？ 答：第一是看人，主要管理者是否专业，是否有相关从业经验； 第二是看资质，是否具备了法律法规的资质； 第三看产品，尤其是底层资产是否相匹配； 第四看宣传，宣传是否过于夸大，是否符合本身。 3、问：谈一谈在某类金融产品选择上的经验和心得吧？答：着重谈一下保险产品的选择吧，尤其是消费型产品和终身型产品的选择，由于国内的从业者大多需要获得佣金，但消费型产品保费总价低保障高，并不能产品很高佣金，所以我看过很多客户的保障配置经常是有配置，但是保障不足，或者很多人说资金有限买不了高额保险，但实际操作中我一直先确定客户所需的保障额度，然后在根据他的承受费用情况分配在消费型和终身型产品中，先做足保额让客户及家庭没有担心，以后再随着经济条件的允许慢慢调整，但实际中还是很少有理财师愿意这样去做，这也是我认为未来行业有待于改变。 4、问：如何用自己的专业帮助客户实现资产配置？ 答：我一直认为一个理财师并不是无所不能，在资产配置上能够团队合作是未来的发展方向，我现在就是经常和一群小伙伴到处金融游学，大家有各自不同的领域，所以有客户的问题时我们就会互相询问帮忙，有点像一个小型家族办公室的雏形。专业同时也分两个方面，一是了解客户的专业，另一个是了解产品的专业，需要同时具备才能为客户做好资产配置，时间配置，国别配置。 5、问：如何提高职业认知与专业度？ 答：职业认知更多是要看理财师自己，你是想把理财师当成一份工作来做还是当成一份事业来做。有了使命感和责任感才能把理财师当成一份事业。专业度一是要有学习力尤其是终身学习力，系统性的学习以及特定专业的学习都是需要的，二是不断的实践，把所学和日常工作，客户服务相结合，不断校验，三是同业交流以及名师的指导，善于借助外力，多参与一些论坛和培训交流。 对于刚入行的理财师，王贺建议： “这是一份崇高的职业也是一份有使命感责任感的事业，需要我们认真对待我们的客户，就像对待我们自己以及我们的家人一样，然后在不断的给自己设立学习的目标，提升自己的专业水平，能够成长为一名优秀的理财师，中国的财富管理行业已经扬帆起航，而理财师这个终身事业也将蓬勃发展。”
1998年毕业于上海交通大学安泰管理学院，注册会计师，加入保险行业之前任职上市公司财务经理。 2004年加入中宏保险，至今13年。 伍莺-规划师 专访国际认证财务规划师：潜心学习 为客户负责 人物介绍 1998年毕业于上海交通大学安泰管理学院，注册会计师，加入保险行业之前任职上市公司财务经理。 2004年加入中宏保险，至今13年。 行业荣誉：中宏钻石巨星，4年MDRT，1年COT，助理区经理。 专业证照：注册会计师、RFC国际认证财务规划师，Chrp认证退休规划师 高速发展的中国正源源不断地产生庞大的社会财富。社会个人财富的增长成为财富管理行业发展的引擎，理财师在这一行业浪潮中扮演着不可或缺的重要角色。伍莺，作为财富管理行业的资深专家，这次就让我们通过专访来了解下她的从业历程和专业见解。 访谈箴言 执着与专注 毕业于上海交通大学安泰管理学院的伍莺有着多年理财规划经验，现在是一名非常优秀理财师，激情、干练、自信，在这位女性身上都能看到。在现在的工作中，伍莺不仅仅把自己定位于一名理财规划师，同时把自己定位成一名培育优秀的理财规划师的团队长，对她来说，两年内建立百人团队是一个新的挑战，会面临很多团队管理、人员培育方面的困难。谈及是什么契机会让她选择了金融行业，伍莺表示："上海是金融中心，中产阶层及富裕阶层财富累积到一定的阶段，需要使用金融工具保持财富的活力和保值增值，同时达到其设定的生活目标，于是专业的金融服务会有很广阔的市场。自己本身就是学财务专业，在进入金融领域有一定的专业优势。同时金融业中的保险行业又是未来国家大力发展的经济支柱产业，发展空间广阔，所以进入了保险行业。" 2004年伍莺加入了保险行业，一直在中宏保险公司服务。刚开始由于市场对保险的认知度很低，保险从业人员素质普遍不高，令很多客户排斥保险。于是伍莺通过不断的努力，提高自身的专业度，以顾问营销起步，得到了客户的信任和依赖。伍莺的客户资源也来自于客户对她的信任，她主要通过活动、协会、校友会等渠道认识新客户。在提升自身价值后，慢慢的走进了客户的内心。在学习金融过程中因为保险业相对来说属于稳健保守型，对于高风险投资类的金融产品接触较少，因此针对投资激进型的客户，沟通上难免会出现难点。伍莺通过基金、证券、私募投资方面的用心学习，补充此部分的知识缺陷，同时从资产配置的角度出发，发现客户财富管理的盲区，成为了客户身边的保险专家、财务专家、生活专家、资源共享平台，所以一有问题客户第一时间就会想到她，她运用自身所学的法律、财务知识，以保险为载体，真心实意的为客户提供合理有效的建议。经过不断努力，她终于迎来了成功。于2004年从上市公司财务经理转型保险行业后，在个人营销方面达成4年的MDRT，1年的COT；同时带领一个20人的团队，2017年人均产能在中宏上海分公司排名第一。 专业与服务 专业与服务是伍莺对于理财师这一职业的本职定义。结合客户自身需求打造结合她的理财方案和规划，理财师回归于专业。伍莺觉得产品与服务是同等重要，产品通过专业设计和推荐，真真切切地解决客户问题，服务是提高客户感受度和粘着度。 伍莺深刻的明白在这大资管的时代，要求理财规划师具备更全面的知识，更创新的思维，所以她一刻不停的充实自己。她运用法律、财务、理财规划方面的专业知识找出客户潜在的财务风险和想要达成的财富心愿，运用不同的金融工具的搭配来做最有效的资产配置框架。采访过程中她不禁感慨："保险行业要做好是需要情怀的。因为保险是真正帮助到人，但没有人希望得到它的帮助，所以要说服别人为不想用的东西买单，是需要高度的认同感、责任心和不屈不挠的决心。如果世界上有一个家庭因为我在保险行业的存在而不会被风险折腰，这就是我在保险行业的意义"回头有一路的故事，低头有坚定的脚步，抬头有清晰的远方，这就是伍莺一路的历程。 以下整理了伍莺女士在金融方面的心得，可参鉴： 1、对自己所擅长的金融产品领域有什么独到见解： 保险是一个现金流管理工具，也是保钱的金融工具。保障型产品是创造应急的现金流，避免其他财富在风险来临时紧急处置而带来的损失，弥补因为风险带来的收入损失。年金型产品是把现在的钱转移到未来的一个安全稳定的通道，是把你的钱转移给你所关心的人的一个有效可控的通道。 2、如何鉴别一家金融平台是否优质： （1）看投资股东实力及存续时间； （2）看经营理念是稳健还是激进，匹配产品领域进行判断； （3）从保险公司角度再看：偿付充足率、续保率、理赔时效、实际投资分红与预期的差异幅度。 3、在保险产品选择上的经验和心得： （1）先明确自己需要的和想要的； （2）优先规划需要的，比如保障型产品；再规划想要的，比如储备型年金类产品； （3）了解保险公司的偿付充足率及过往口碑（包括理赔率、续保率、投诉率等等），因为保险是一个买和用之间距离可能很远的产品，没有以上了解，很难确保用的时候会比较好用； （4）服务人员的专业性和稳定性，因为服务人员是客户和保险公司之间的桥梁，好的服务人员可以很好地维护客户的应得利益的。 对刚入行的理财师建议： 对刚入行的理财师建议：首先必须专业正直；其次要不断学习，扩展自己的视野；勤奋和自律；学会开拓和经营人脉。
客户的需求就像埋在地里的花生，需要深度挖掘，才能真正意义上解决客户的需求。只有消除客户的焦虑感，才能提高客户的粘度，才能真正意义上叫服务客户。对于客户一定要耐心，千万不能太过于急功近利。 李继斌-理财师 毕业于国际保险专业，有8年左右的从业经验，具有前瞻的互联网创业思维 人物介绍 资深财富管理师李继斌先生于1986年出生，甘肃平凉人，毕业于国际保险专业，有8年左右的从业经验，具有前瞻的互联网创业思维。早起服务于大型保险机构，后转型于第三方财富管理机构，通过借助保险、基金、移民等综合服务，赢得大量客户认同，为了将更优质的服务传递给更多的客户朋友，李继斌先生于2016年7月开始肆谋求创业。今天，李继斌先生接受我们的专访，分享他一路以来的心路历程给大家。访谈箴言 精耕细作——坚定职业发展道路 剑走偏锋，出其不意，展翅高飞。当年高考填写志愿很多同学都在选择医生、教师时，李继斌却报考了及其冷门的专业——国际保险。这时家乡的父母、亲戚都很不理解，父辈只希望儿子以后有份稳定的工作，但他毅然决然坚持自己的初衷，觉得眼光需要长远，所以选择了报考了这个专业。唯一的理由是：未来的趋势一定需要冷门的专业人才，做别人没做过的，走别人不走的路才能赢得市场的信赖。2009年在长沙学业完成后，很多同学都选择回归自己的家乡，他选择了更大的挑战，坚信机遇与挑战并存，怀揣梦想来到了金融之都——上海。经过几层筛选进入了一家合资公司，开启了“财富”之路。因科班出身，所以对保险有一定的了解和认知。对客户群体的精准定位后让他有更多的精力专注于为律师、医生、人事经理、设计师、财务等特定职业客户群体提供保障咨询服务，客户对他服务也是非常满意。前五年在个人营销路上冲锋陷阵，深谙财富管理细分的特征，所以他把自己的专长发挥到两块：一块是固收理财（债券、基金）的筛选，一块是保险产品的筛选。多年业务经营，资源积累经验，让他有了一套独到的见解。带着对理财师这一职业的执着与专注，李继斌迎来了职业生涯的转折点。随着互联网的兴起，在2014年3月份，他开始转型做第三方财富管理机构，起先做的是团队管理，涉及的的业务有：互联网金融、移民、海外房产等等，后来看到互联网金融发展迅速，市场蓬勃，为了能够把更好的产品和服务带给更多优质的客户，因此于2016年7月开始自己谋求创业。 自己创立的公司名称为“上海盈徵商务咨询管理有限公司”，简称“盈徵咨询”，是一家专注为客户提供全方位、深入性、垂直化、多元化信息服务的亲民咨询服务机构。说到公司的名字由来，李继斌解释道：“秦朝第一个皇帝名为嬴政，是第一个真正意义统一中国的皇帝。借助谐音，取名“盈徵”是真切希望盈徵咨询成为行业内的标杆，成为NO1。“盈”让客户赢，真正的解决客户的需求，让客户满意。“徵：希望通过“真”诚的服务得到客户的信任。”专业与服务的结合，以客户所想为根本，一切站在客户的立场解决问题，这是理财师职业本质的定义。理财师提供给客户的不再只有单纯的销售理念，还有服务，得到客户的信任，行业才能有发展。李继斌熟谙此道，所以对他来说，客户与理财师是一同成长。通过专业的服务与良好的沟通能力，他从广泛的人脉资源中捕捉到精准客户，通过真诚的心和极致的服务，他们成为了长期合作伙伴。 靠自己一点点积累发展起来的的李继斌有着异于常人的前瞻思维。知道仅仅通过服务是不够的，要用“心”，用真心打动客户，才能让公司业绩长虹。那如何用心呢？谈到这个，李继斌举了一个例子：“当初手头上有个客户，她的丈夫身体不好，我注意到了这个细节，特意为客户的丈夫买了补品，包括做一些力所能及的事，不仅得到了客户的信任，同时也因为我做事的稳重与心思的慎密，赢得客户的好评连连。”细节决定成败，这不无道理，当今社会竞争激烈，如何赢得人心，怎是轻而易举的事情？李继斌坦言：“通过理财服务提高客户的幸福指数，尽我绵薄之力解决当今社会人的焦虑问题一直是我努力做的，只有好产品、好服务、好客户，才是持续发展的根本之道！” 职业操守---浮躁与持重 随着社会的发展，人们对保险的需求也越来越多，公司现在的综合性业务也越来越多，秉承“专业诚信、尽心为民”的核心价值服务理念，盈徵咨询自创立以来，借助强有力的行业人脉资源整合，为客户提供差异化、个性化的高品质服务。谈及现在中国市场情况，李继斌坦言，现在是冰火两重天的境地。仅仅靠单方面的服务，完全满足不了现在客户的需求，只有通过延伸服务，核心管理，增加业务多样化，才是发展的核心。中国人现在普遍存在焦虑感，对事物的浮躁导致很多行业不能做长，做精，这不仅是影响社会的发展前进的步伐，同时也影响到了金融行业的持久性。就目前市场来看，满足客户的多元化属性，需要全面服务，做人做事都不能浮躁。一般公司只以“理财（基金、债权）、保险（国内香港人寿保险、财产险）、项目直投（以实体企业投资为主）、健康体检、国内外旅游定制”其中一项业务为主，李继斌的公司却并非如此，而是全面发展。全面发展不仅在于理论，更在于实体操作过程。一个公司要做大，不仅在于单方面的发展，而在于面面俱到的核心思想。 “浮躁，现在的人过于浮躁！好名声胜过金钱，提供的服务越好，才会有长期客户！”李继斌不无感叹当前社会现象。平时他通过培训机构提升自己的专业，但是他更倾向于实物操作，只有在生活中的历练，才能知道客户所需。在自我知识成长的过程中，不仅是收入的提高，更多的是通过自身的努力，提高学习能力、业务能力。李继斌表示：“客户的需求就像埋在地里的花生，需要深度挖掘，才能真正意义上解决客户的需求。只有消除客户的焦虑感，才能提高客户的粘度，才能真正意义上叫服务客户。对于客户一定要耐心，千万不能太过于急功近利。“保持理性慎重的态度，去除浮躁心态，持重自我，拥有一个良好综合素质的理财师，通过弥补自身短板，才能把理财服务推向极致，实现更高的价值！ 给年轻人的建议---学习是根本之心 随着金融市场的不断扩大，很多年轻人都跃跃欲试，如何树立正确的职业价值观，才能更好的走下去，李继斌给了四点建议。 第一点：学习的心 。保持一颗努力学习的心，才能更好的发展事业。 第二点：不要浮躁。把自己心态归零，提高认知度，潜心学习，才会有收获 第三点：积累客户。再有能力，巧妇难为无米之炊，积累人脉资源，才会让事业顺利。 第四点：独立思考。这是最难能可贵的。不要从众心理，通过自身思考，衡量事情。 别以“钱”为出发点，要以帮助客户赚钱的理念，通过综合素质的提升，不以浮躁为本，迟早会成功。
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