赴港上市在今年上半年又掀起了一轮小高潮。 毕马威的数据显示，2020年上半年，香港交易所共有59只新股上市，总融资金额为873亿港元，较去年同期增长22%。而清科研究中心统计，上半年，有36家内地企业赴港上市，与2019年同期相比，数量同比下滑20%，但是，总筹资额同比上升37.1%。 “上半年受新冠疫情影响，不少拟赴港上市的内地企业计划被打乱，进程暂缓，致使内地企业赴港上市数量同比有所下滑。然而备受关注的生物、科技类内地企业，在赴港第二次上市的互联网巨头带动下，总融资额在上市家数下滑的情况下逆势上涨。其中，今年第二季度网易与京东赴港第二上市，首发融资额合计占上半年港股市场内地企业总融资额的64.7%。”清科研究中心一位不愿具名的研究员对记者如是说。 新经济公司为主 清科研究中心称，整体来看，2020年第一季度中企境内外上市账面回报显著上升，VC/PE支持的中企境内外上市（发行日）账面回报5.37倍，同比上升110.6%，其中VC/PE支持的内地企业赴港上市（发行日）账面回报5.72倍，上涨幅度超过180%。主要由于部分投资机构较早进入了诺诚健华、驴迹等公司，这些公司上市（发行日）时获得的账面回报超过10倍，拉动内地企业赴港上市一季度整体账面回报倍数上升。 毕马威中国香港新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪对记者介绍，自港交所正式推出新上市制度以来，已有接近90家新经济公司在中国香港上市，其中包括18家生物医药公司以及多家大型科技公司。这一系列的成功案例促进了新经济公司对中国香港资本市场的认受性，吸引早年前往美国上市的科技中概股回归及更多的生物医药企业选择赴港上市。随着更多新经济公司成功赴港上市，相信港股市场将继续变得更多样化、更具活力并更有吸引力。 “中国香港除了国际化程度高、机构投资者比例高、与内地拥有互联互通的机制外，港交所的新上市制度对科技及创新类企业的披露要求亦相对明确及有弹性，让企业能享受高质量股票市场的同时，不需要消耗过多资源作上市预备。因此，对很多科技企业来说，中国香港作为上市地点乃是不二之选。 而在中国香港上市后，企业可考虑再上科创板和创业板，吸引不同类型的投资者参与，进一步扩大企业融资能力。长远来说，企业可通过中国香港市场针对海外投资者，而A股则可专注内地投资者。企业可根据自己公司的特质，如行业分类、企业架构、扩建计划、融资要求、主要投资者等来决定适合公司的资本平台。港交所，上交所和深交所一向保持着深度的合作关系，并容许公司可于不同资本平台上同时上市，从而受益于各资本平台的优势。”朱雅仪分析。 筹资额同比上升71.3% 援引公开信息可知，为吸引新经济企业赴港上市，2018年4月份，港交所实施上市制度改革，接纳未能满足主板财务指标的生物科技公司、“同股不同权”公司上市，并允许符合条件的国内创新产业公司以香港作为第二上市地。 改革后的港股市场已吸引了美团、小米等独角兽企业、多家生物科技公司，以及阿里巴巴、京东和网易等互联网巨头，改善了港交所以金融、房地产等传统行业为主的行业结构。“2020年上半年赴港上市的中企延续了行业调整的趋势，生物技术/医疗健康、互联网领域热度不减，分别有6家、4家企业上市，两个行业的融资额均在百亿元人民币以上，占上半年赴港上市内地企业总融资额的85.2%，与去年相比占比增加了50个百分点。而房地产、金融领域上市企业由2019年上半年的9家下滑至5家，2020年上半年融资额同比下滑75.4%。”上述研究员对记者介绍。 “中概股的回归及医疗保健、生命科学板块的稳定发挥，令今年赴港上市的企业平均募集金额同比去年有所上升。今年下半年，预计全球市场气氛将继续受经济不确定性影响，或会短期内影响个别公司的IPO时间表。作为全球最活跃的IPO市场之一，预计中国香港市场将保持稳定，而科技及医疗保健、生命科学板块有望继续带动市场。”朱雅仪对记者说。 根据清科研究中心数据，今年上半年中企赴港上市平均筹资额为人民币20.06亿元，同比上升71.3%。其中，网易、京东于二季度在港交所敲钟，两家企业的首发融资额均在人民币200亿元左右，占上半年港股市场IPO总融资额的60%以上。此外，上半年赴港上市的中企整体募资规模偏小，接近半数的企业首发融资额不足人民币2亿元。若不考虑两家第二上市企业的影响，今年上半年中企赴港上市平均筹资额仅为人民币7.50亿元，同比下降35.9%。
未来监管机构的意图是用可以支持小微企业的信贷来置换非标，以此来达成信用扩张适度、金融让利实体与结构性支持小微企业的多重目标。 在悄无声息中，A股迎来了技术性牛市。 上证综指在7月至今的四个交易日内，均收了阳线，接连突破3100、3200与3300点的关键点位。各方舆论宣称，A股的牛市已经到来。 相对应的，债券则冷清的多，10年国债期货主力合约在昨日大跌超过1%，10年国债到期收益率上行超过10BP，回归至疫情前水平，收在3%以上。 事实上，目前为止指数牛市，更多是成长、科技与医药暴涨后，投资者畏高，板块轮动到低估值、非常便宜但占综指权重较大的金融周期所致，更像是一轮补涨行情。 如果我们看成长、科技与医药占据主导位置的创业板，会发现创业板在2019年初就已经开始了牛市的征程，创业板指从1100多点，已经上涨超过100%，达到了2500点的高位。 但即使是补涨行情，背后也必然要有充分的条件催化，否则金融周期板块大可继续在低估值的地板上继续徘徊。 综合来看，这一轮牛市有三大驱动力。 第一，非常充裕的流动性，这是前提条件。 历史上，每一轮股票市场走牛或结构性行情的出现，背后或多或少都与流动性有关，信用基本都处于扩张周期中。 比如2005-2007年的大牛市，是因为中国的国际收支双顺差带动的外汇占款和热钱大量涌入带来的。 比如2009年因四万亿导致人民币信贷大幅反弹和流动性泛滥，股市有一轮明显反弹。 即使是2012-2013年，影子银行崛起，不少非标项目的投资回报率可以达到两位数，但从社融增速来看，这一段时间仍可以定义为信用宽松周期，还是看到不少结构性机会，比如创业板就出现了结构性的牛市。 还有2016-2017年，尽管供给侧改革对中小企业产生了去产能冲击，指数没看到明显趋势性行情，创业板也在不断下跌。 但在2016-2017年一线城市房价上涨和三四线城市棚改的带动下，信用依然处于扩张周期，我们还是看到上证50和行业龙头的牛市，也是有结构性机会的。 唯一的例外是2014-2015年上半年，这是一轮来得快但也去得快的大牛市，但这是一轮信用收缩周期。 之所以例外，主要是因为理财产品和居民部门都在找非标的替代品。 2013年年底房地产开始下行、反腐开始抑制了地方基建、监管开始打压非标，非标增量大幅下降后，资金都在找其他两位数无风险的回报。 于是大家找到了给资金配资的优先级，让大家加杠杆炒股。这轮行情完全是由杠杆驱动的，所以不能按常规的分析框架来理解。 今年，至少从上半年来看，很明显是一轮信用宽松周期。明面上，和流动性相关的数据非常亮眼，社融和M2 增速截止到5月份，都较2019年年末有明显上涨，实体经济所能获得的流动性十分充裕。 而之所以会有如此充裕的流动性，最根本的原因还是疫情给实体经济带来了较大影响，央行需要给市场营造低成本且便利的融资环境，帮助企业尤其是中小微企业渡过疫情带来的营收现金流大幅下降的难关。 但这些资金在进入实体之后，最终的流向如何，我们无法准确的去追踪。但钱既然放出去了，肯定是要有出路的。 从6月小型企业的PMI大幅下降，跌破荣枯线来看，小微企业的现状依然不容乐观。面对这种依然艰难的经营环境，很多市场主体，可能或多或少的会将流动性投放到股票市场，这在一定程度上推动了A股牛市的出现。 海外充裕的美元流动性，也助长了市场风格的切换。由于美国疫情迟迟未得到有效控制，经济没有实现有效的复苏，美联储仍然继续保持这无限制的放水模式，这导致美元流动性异常充裕，投资者需要寻求能获得相对高收益且具有相对确定性的资产。 中国A股作为全球低估值的洼地，配合着全球疫情控制最佳、经济恢复动能较好的基本盘，自然也就成为了美元流动性配置的重点资产。截止7月6日，北向流入资金就超过了1600亿元，是最近几年的新高。 这些流入的外资，在配置的偏好上，更倾向于白马蓝筹与行业龙头等所谓的核心资产，这就导致这些行业个股的赚钱效应显著，促使国内的资金也涌入这些行业蓝筹，从而加速了大盘的上涨。 第二，暂时不可证伪的复苏。 这一轮金融周期的上涨，在7月份初期，起源于6月份房地产企业的销售数据超预期的好。在这一数据的推动下，房地产行业的业绩具有相对更高的确定性这一事实在极低的估值下，突然成为了市场关注的焦点。 再配合着免税概念与个别房企挂钩，资金开始大量的涌入低估值的地产板块，并转而轮动到煤炭等其他周期板块中。受益于股市上涨的券商、保险以及银行等金融板块，在上涨的大盘影响下，紧接着也迎来了暴涨。 事后来看，这一波金融周期的上涨，除了低估值便宜的优势外，最关键的还是当前不可证伪的基本面复苏给了投资者信心。 信用扩张的环境、超预期好转的房地产销售以及继续好转的PMI数据，都让大家对经济复苏的持续性抱有了比较乐观的预期。 不管这种复苏的强度如何，也不管这种复苏的持续性如何，但资本市场看重的就是边际上的改善和预期，至少现在数据和政策的方向，都让边际的变化和预期都朝着有利的方向前进，会让投资者的风险偏好提升。 这一点，我们从债券市场上，持续压低的信用利差中也可以看到。 第三，股债的冰火两重天推动资金搬家流向权益资产，造成了这一波非常明显的股债翘翘板效应。 债券的调整实际要比股市更早。5月份以来，由于央行货币政策的边际收敛以及基本面的超预期复苏，债券市场就已经出现了一轮持续的调整。 这直接造成了： 1） 原本就是净值型产品的公募债基，净值出现了明显的回撤，受1-4月份债券牛市吸引而入场投资债基的人群，投资收益出现了明显的亏损，这导致原本持有公募债基的投资者抛售债基，转向权益资产。 2） 公募债基会亏损，在预期之内，这一点对投资者的触动可能还并不算特别大。但受资管新规约束而发行的净值型理财产品，在这一轮债券市场的调整中，也出现了较大的亏损，这就明显超出了投资者的预期，本来预想的无风险收益开始变得和权益资产一样有风险。 投资者被迫去适应这种亏损的投资风格，风险偏好在这种亏损的环境下，被迫提升。 既然投资理财和投资权益资产都存在亏损的风险，那为何不选择收益更具弹性，且今年以来赚钱效应还尚可的权益资产呢？ 当股票市场出现较为明显的赚钱效应和债券市场出现明显调整后，这种资金的转移会进一步加强，并自我强化： 股票上涨—权益资产赚钱效应出色—舆论宣传强化股市赚钱效应——投资者抛售债券类金融产品，投资股市—股市继续上涨—债券继续调整—投资者抛售债券，转投权益——股票上涨。 所以，在这种环境下，我们自然而然会看到，股债的跷跷板效应会非常明显，股市暴涨对应着债券大跌。 综上，我们做个总结： 第一，股票这一轮的上涨，实际是不可证伪的复苏和信用宽松带来的充裕流动性配合共同导致的补涨。 第二，股票上涨带来的赚钱效应，与债券的调整亏损形成了强烈的对比，使原本投资于债券的居民资金抛售固收理财与公募债基，转向股市，加速股市上涨的同时，也触发助推了债券的暴跌。 第三，短期来看，A股持续放量上涨表明A股上涨的动能依然较强，市场的情绪较好，短期在情绪、估值修复以及上涨形式的自我强化等因素的共同作用下，市场可能会继续冲高。 但中期来看，造成A股上涨的几大因素都出现了边际上的变化，投资者要密切关注政策环境的变化与基本面预期的兑现，理性参与。 第四，债券短期受情绪压制，表现不会太好。全年来看，我们建议票息为王，利率的趋势性做多机会已经不存在，货币和信用最为宽松的阶段都已经过去。 货币层面的边际收紧从5月开始已经很明确，市场利率目前已经回升至政策利率附近，暂时看不到央行再度放松的信号。 信用层面的拐点，相对而言并不明显，大家讨论的不多。这很大程度上是受到了监管层与政府继续下调再贷款再贴现利率、专项债注资中小行等政策的影响。 但需要注意：1）目前出台的政策基本都是结构性的政策，目的在于保住小微企业，稳就业，并不是全局性，推动信用总量扩张的政策。 2）如果我们认为宽货币属于疫情发生后央行实施的阶段性政策，在疫情结束后有退出的必要，那么同样造就了现在非常宽松的信用环境的宽信用政策，应该也有退出的必要。 因为正如我们前面所提及的，1-4月份，疫情造成的经济封锁让企业失去了经营性现金流，所以央行有给企业营造低融资成本和便利的融资环境的需要，所以信用环境非常宽松，社融和M2增速大幅上涨，远高于经济增速是非常正常且必要的。 但现在，企业的现金流状况已经恢复正常，经济的增长动能也在恢复，继续保持着非常规状态下的宽信用力度显然是不合理的，可能会造成一系列的弊病与风险。 比如若一直保持着较高的社融与信贷增速，原本通缩的经济环境可能会转为通胀；房价在每次社融高增阶段，都会出现不同程度的上涨，这一次社融高增，部分房价也有抬头的迹象。 此外，当经济逐渐恢复后，一直保持着偏高的社融增速，会造成原本已经偏高的杠杆率继续飙升。在疫情封锁影响经济阶段，这是强化逆周期调节的需要，但疫情过后，经济恢复常态，继续让杠杆率飙升，就不合时宜了。 所以，央行“阶段性政策”的退出，不仅仅包含了宽货币的退出，还应该包含了非常态的宽信用政策的退出。 3） 如果我们看监管的态度，可以发现监管实际一直保持着鹰派的作风。 标债认定规则趋严、融资类信托和通道信托大幅压降等一系列的政策都表明，监管对非标依然采用了2017-2018年以来的严监管态度。非标未来可能会出现更大规模的负增长，从而拖累社融总量的扩张。 我们认为，未来监管机构的意图是用可以支持小微企业的信贷来置换非标，以此来达成信用扩张适度、金融让利实体与结构性支持小微企业的多重目标。 在这种要求和目标状态下，信用很难重新像今年上半年一样扩张。无论是从货币还是信用层面看，最宽松的时段都已经过去。
经济日报-中国经济网北京7月7日讯 中国铁路沈阳局集团有限公司（以下简称沈阳局集团公司）统筹抓好疫情防控和铁路运输生产工作，全力打好货运增量攻坚战，优先保证疫情防控和关系国计民生的重点物资运输，上半年累计完成货物发送量19125万吨，同比增加2233万吨，增幅13.2%。 沈阳局集团公司货运部门主动与各级地方政府、上下游企业联系，了解复工达产安排和原材料输入、产品输出等物流需求，把企业面临的物流堵点作为重点，加大供给侧结构性改革力度，充分适应市场化需求，实现应收尽收、应运尽运，对企业原材料、产成品提供全品类、全链条物流服务，精准制订“一企一策”货运组织方案，全力满足企业运输需求。 在着力保障煤炭、粮食、钢材等传统重点物资运输基础上优化区域内货源结构，通过实施“一口价”、阶段性减半核收部分货运杂费、减免部分费用等一系列举措，让利企业货主，降低物流成本。以往，煤炭作为沈阳局集团公司主要货物品类，发送量占比高达40%以上。今年上半年，在货物发送量整体大幅增长的情况下，煤炭发运量占比下降至34%，而矿建、集装箱、水泥、非金矿等货物品类增幅分别高达108%、70%、46%，32%，为有序推进重点工程建设提供了运输保证。 充分用好配属的11000只敞顶箱，积极推进铁矿粉、水泥熟料、粮食入箱等17个“散改集”项目，不断优化价格政策，提高服务质量，扩大多式联运合作，创新完善装备体系。今年上半年，敞顶箱发送量累计完成952万吨，同比增加492万吨，增幅107%；敞顶箱日均装1028车，同比增加309车，增幅43%。同时，还在全国首次开行跨局冷藏班列，进一步丰富铁路运输产品。 疫情发生后，沈阳局集团公司坚持优先安排、特事特办，做到随到、随装、随运，全力确保防疫、民生和重点物资运输，累计发运清洗剂、乙醇、牛奶、矿泉水、大米等“抗击新冠肺炎疫情防控及生活物资”1517车，72406吨，为打赢疫情防控阻击战做出了积极贡献。 针对地方企业复工达产后对汽、柴油等成品油及原油需求量增大的实际，充分运用“班列+班轮”的铁海联运模式，每天在辽宁锦州港（600190）、大连港（601880）至盘锦、吉林省吉林市间开行循环班列，加强经港口进口原油的疏港运输，以最快速度、最短时间将成品油、原油源源不断运往全国各地，为企业复工达产提供了充足能源保证。 充分发挥中欧班列国际贸易战略通道作用，全力做好货源、箱源、车源和劳动力组织。先后开行了芦家屯、大石桥到沈阳东的小编组公转铁喂给班列17列209车。今年上半年，累计开行中欧班列151列，同比增加20列，发送货物13130标箱，同比增长9%，有效助力了全球抗击疫情和国际供应链畅通。
7月1日起，北京、天津、广州等10地海关开展跨境电商企业对企业B2B出口监管试点。这也意味着中国的跨境电商，由个人海淘时代、商业零售（B2C）时代，正式迈进B2B时代。 专注于一体化供应链20载的东方嘉盛，近年来正在布局跨境电商企业。公司董秘李旭阳在接受采访时表示，新政策把跨境电商的数据从传统一般贸易出口中精准地识别、统计出来，将为商务、财政、税务、外汇等部门出台相应配套措施提供数据支持。此外，新政策还将对接广交会、进博会等重大展会，通过广交会等线上成交的货物，可通过新的监管方式通关，享受新模式带来的通关便利。东方嘉盛深耕一体化供应链近20年，在跨境通关以及海关监管区仓储管理领域拥有核心供应链专业服务优势，近年围绕跨境电商领域专门打造了跨境电商产业数字供应链生态圈，从长远来看，预计公司会受益新政策红利。 李旭阳表示，前不久，我国在原有的59个跨境电商综合试验区的基础上，又新设46个跨境电商综试区。其扩容速度之快、布局之广，前所未有。东方嘉盛将积极利用重大机遇扩“增量”，及时抓住跨境电商综试区扩容、出口监管试点启用等有利契机，打造跨境电商一体化产业链园区。与此同时，充分探索利用新一代数据分析、人工智能等先进技术，优化为跨境电商企业提供的包括信息系统支持、智能订单管理、智能仓储物流、智能通关报关等全方位的供应链管理解决方案，助力更多外贸企业“扬帆出海”，培育公司新的盈利增长点。 相关统计显示，2019年，我国跨境电商零售出口总额同比增长60%。今年前5个月，跨境电商零售出口逆势增长，同比增长12%。随着本次新监管方式的开通，简化出口申报程序，降低物流成本，大大提升通关效率，有助于外贸企业“稳订单”，为保就业保市场主体提供强力支撑，与此同时，在跨境电商业内有深度布局的相关企业也有望得到新一轮重大发展机遇。
内地房企依旧在不断“扎堆”赴港上市，即使失败，也要重整旗鼓二次“递表”。 “相关房企赴港上市一方面是境外融资成本偏低，另一方面是国内上市虽然已更加便利，但是更注重科创企业。因此，很多企业纷纷赴港上市，通过融资缓解自身资金压力，并谋求转型发展。”在中国国际经济交流中心经济研究部副部长、研究员刘向东看来，当前我国房地产市场面临着优化调整，加之疫情影响下地产市场竞争会更加激烈。下半年，预计还会有不少处转型中的房企加快赴港上市的步伐。 赴港上市再“扎堆” 6月28日，绿城中国发布公告称，拟分拆绿城管理并于联交所主板独立上市。这便意味着一旦成功上市，绿城管理将成为绿城系继绿城中国和绿城服务之后的第三个上市平台，也将是中国首家上市代建公司。根据招股书，绿城管理2019年全年共实现销售额2018亿元，代建贡献了664亿元的销售，占企业总销售额的比例为33%。 这只是2020年内地房企IPO的冰山一角。搜狐财经不完全统计发现，2020年上半年以来，已有鹏润控股、金辉控股等14家内地房企申请在港上市，区域性房企也集中申请IPO。 祥生控股如果上市成功的话，或将成为2020年最大的内房股IPO。招股书显示，2019年祥生控股营收355.2亿元，复合年增长率高达137.6%，净利润32.09亿元，较2018年同比大幅增长650%。地产界”老兵”金辉控股也在其中， 2019年其实现营收259.63亿元，复合年增长率为48.5%。 克而瑞研究中心公布的《2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示，金辉控股位列第40位。祥生控股与金辉控股，也是前40强房企中仅剩的未上市企业。 大唐地产、三巽地产、上坤地产等区域型布局的房企也在IPO大军中。 大唐地产是第三次冲击IPO了。2009年11月，大唐地产第二次递交招股书，但但在交表后的六个月内其IPO未有进展，招股书失效，大唐地产第二次IPO折戟。数据显示，大唐地产2017年到2019年收益从40.19亿元增加至81.08亿元，复合年增长率约为42%；纯利由24.13亿元增加至6.27亿元，复合年增长率为23.2%。 此外，建筑类公司中天建设、中宏控股，主业为绿色园林设计和家装的雅居乐旗下雅城集团，也在上半年开启上市之路。以雅城集团为例，2017年-2019年公司营收分别为15.48亿元、35.09亿元、50.92亿元人民币；年内利润分别为2.64亿元、4.90亿元、8.22亿元，年复合增长率76.3%，营收和利润都出现大幅增长。 物管企业受资追捧 2020年上半年，物管企业上市也依旧火热。 “上世纪90年代开始，房企盖房买楼，就会成立相关的物业共公司为业主提供给服务，只是附属品。众多物管企业‘递表上市’的背后，是地产企业的艰难转型的一个缩影。对于那些资本雄厚的企业而言，一旦转型，与房地产高关联度的具体细分领域，就是其最先‘瞄准’的目标。”一位不愿具名的业内人士说道，将物业服务分拆上市，既能为企业融资，又能把手头的资产“盘活”，是“性价比”较高的选择。 6月24日，荣盛发展旗下荣万家生活服务、合景泰富集团旗下合景悠活均首次提出上市申请；同日，正荣集团旗下正荣服务集团有限公司，也正式通过港交所聆讯，金科智慧服务赴港IPO申请也获中国证监会受理。 此外，还有弘阳服务、金融街物业、建业新生活等多家物管企业，也在上半年通过了港交所聆讯。 但拆解来看，不同企业的盈利能力、市场规模等也不尽相同。 据荣盛发展公告，2020年一季度荣万家营业收入4.05亿元，利润总额0.68亿元，净利润0.51亿元，实现疫情之下的逆市增长。招股书显示，2017年至2019年荣万家实现收入分别为7.09亿元、8.79亿元和12.5亿元；实现净利润分别为4192万元、7487万元和1.1亿元。荣万家仅今年一季度的净利润，就超过了2017年全年，达到了2019年全年的近一半。 作为一家以商务物业服务为特色的物业企业 ,卓越集团旗下物业公司卓越商企服务集团有限公司（简称“卓越商企”）已于5月31日向港交所递交招股书，海通国际和海银国际担任联席保荐人。招股书显示，越商企2017年至2019年收入从9.47亿元增至18.36亿元；截至2019年12月31日，公司在27个城市拥有308个在管项目，总面积为2350万平方米。 卓越商企近三年营收，图片来源：招股书 “房地产公司正由投资建设转向投建运一体化发展，物业管理上市也正突出这种转变，即存量时代运营发展更为重要。”刘向东则认为，近年来港交所青睐物业服务类公司，对于房企来说物业服务正创造着巨大的价值。新冠疫情加快了房企拆分物业上市的步伐，物管企业在接下来长的一段时间内，依旧会是资本市场的“香饽饽”。 债务压顶 渴求资金 冲击IPO的道路上，不乏失利者。 此前万创国际(中国)有限公司(简称“万创国际”)四次IPO闯关失败，海伦堡中国控股有限公司(简称“海伦堡”)两次IPO未果；上文中提到的港龙地产、三巽控股、大唐地产三家企业，也是在今年招股书失效后迅速更新，二度递表。 可见，赴港上市也非轻而易举，所面临的难关也不少。那为何还引得众多企业披荆斩棘往前冲呢？上述不愿具名的业内人士认为，房企 “扎堆”上市的背后，和其债务压顶，急需资金输血密的现状密不可分。 中国房地产测评中心发布的 《2019中国房地产上市公司测评研究报告》 数据就曾显示，125家上市房企资产负债率均值同比上升3.04个百分点至68.09%，净负债率均值同比上升2.65个百分点至92.52% 。2020年上半年赴港上市的14家房企，也或多或少的无法回避这个问题。 位居赴港IPO14家房企营收榜首的祥生控股，其2017年-2018年资产负债率分别为98.08%和97.64%，2019年依旧高达95.43%。金辉控股在面临“高负债”的同时，还出现了毛利率不断下降，占比最大的物业开发及销售板块毛利率下降最快。其中，住宅物业开发及销售从2017年的30.1%降至2019年的20.1%，商业物业开发与销售从2017年的50.8%降至2019年的36.9%，下降13.9个百分点。 “不论成功分拆上市，还是递交IPO申请，物业股有一个共同点，就是业务高度依赖母公司。”一位业内人士对搜狐财经表示，有些房企分拆物管业务上市，更像是为了圈钱。 “当然不排除分拆可以在一定程度上，聚焦主业提升主业的经营水平。但如果盲目跟风，也许会适得其反。” 事实上，自新冠疫情爆发以来，房企日子一直不好过。虽然有“线上房产家博会”、“直播卖房”、“云售楼”等线上销售方式C位出道，但各家房企仍面临资金周转与销售汇款压力。 图片来源：网络 “上市虽然是为了获得低廉融资，但最终目的还是为了更好的开展经营。如果企业不能够利用上市获取融资的情况开展转型创新，那还是会被市场淘汰。”刘向东预测，下半年预计还会有不少处转型中的房企加快赴港上市的步伐。国内房地产市场将会迎来新的洗牌，兼并重组可能会增大，具有实力的大型房企可能更具有优势，市场集中度可能会进一步提高。 “就当前而言，即便顺利通过递表、问询、聆讯，上市之后企业或许还要面对认购不足、开盘遇冷、股价破发等多重考验。增强自身造血能力和市场竞争力，才是企业维持长久生命力的基石。”他补充道。
7月6日讯(记者 贾玉静)今日，广州屈臣氏食品饮料有限公司(以下简称“屈臣氏食品饮料”)发布《关于屈臣氏饮料(天津)有限公司并非我司关联企业的声明》。 声明中称，市场流通的“巴荔”苏打气泡水，并非屈臣氏食品饮料生产、销售或授权的产品；该产品上标识的“屈臣氏饮料(天津)有限公司”并非屈臣氏食品饮料关联企业，屈臣氏食品饮料从未委托过该公司生产或销售屈臣氏产品，亦从未授权其使用屈臣氏商号或商标“屈臣氏”从事任何生产或营销活动；该产品生产商“中山市海心调味食品有限公司”与屈臣氏食品饮料从未有任何合作关系，亦非屈臣氏食品饮料关联企业。 屈臣氏食品饮料表示，“屈臣氏”是关联公司依法申请的注册商标，屈臣氏食品饮料享有此商标的使用权。“对于任何以“屈臣氏”品牌名义冒充公司产品的不法企业和个人,我司将依法采取一切必要之法律行动追究其法律责任。” 公开资料显示，屈臣氏集团1994年在广州设厂，并成立广州屈臣氏食品饮料有限公司。目前，屈臣氏饮料产品包括饮用水、花物饮料、苏打汽水系列、菓汁先生冷冻果汁、沙示汽水、新奇士果汁及汽水等。 而屈臣氏饮料(天津)有限公司2019年4月刚刚成立，注册资本1000万元，张洋中担任法人及股东，持股比例100%，经营范围包括食品、日用品、办公用品、体育用品销售。 记者梳理发现，早在2019年10月，就有网友在社交平台“吐槽”巴荔水，形容其为“包装抄袭元气森林，名字抄袭巴黎水，公司不是真正屈臣氏，山寨感满满的饮料”。
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