近日，平安普惠党委书记、副总经理邹宣戈做客人民日报客户端《问道》栏目，围绕“疫情之下 如何助推小微企业迎来春天”话题展开交流与探讨。 近日，平安普惠党委书记、副总经理邹宣戈做客人民日报客户端《问道》栏目，围绕“疫情之下 如何助推小微企业迎来春天”话题展开交流与探讨。邹宣戈认为，小微企业面临短期困难，金融的帮助尤为重要，金融机构在输出金融服务的同时，必须承担起赋能者的角色，关注小微客户的成长性，通过服务最终提升他们的经营能力、金融素养，实现可持续发展。 图片来源于：人民日报《问道》采访 一、疫情下扶持小微企业关系国计民生 《问道》：您入职平安已经30年了，是非常资深的小微信贷专家，以您专业的角度来看，疫情下小微的生存现状如何？ 邹宣戈：新冠疫情对小微企业和个体经营者的冲击极大。根据全国工商联最新的数据，超七成小微受疫情影响无法正常运营或被迫停工。已经开工的小微中有一半处于亏损状态。分行业来看，文教娱乐业、建筑装修业、民生服务业和住宿餐饮业的小微经营者中，受影响最大。 3月份以来，各行各业逐步复工复产，但各地区各行业恢复情况不一，一些行业又面临海外疫情及外贸摩擦这样新的情况，小微经济的恢复之路注定不平坦。 《问道》：小微企业受冲击这么大，我们是不是要帮一把呢？ 邹宣戈：小微企业对经济增长贡献很大，并且创造了大量的就业。因此，当下要想尽一切办法让小微企业和个体经营者活下来。 “保就业”是中央提出的“六保”中的首保，而小微创造大量就业，就业关乎国计民生，关乎千家万户。 小微虽然单个经营主体规模小，但总量特别巨大。我国小微群体的数量达到1.5亿，其中个体户和自雇人士的数量达8000万到1 亿，他们带来的就业数量更多。 疫情发生后，平安普惠对全国小微客户做了全面调研回访，发现绝大部分小微虽然面临短期困难，但经济发展的基本盘没有变，在需求全面复苏的大趋势下，他们仍然充满信心，帮一把就能活下去。 《问道》：什么样的小微企业最需要帮？ 邹宣戈：目前国内尚未有小微群体细分的权威定义，而迄今为止，平安普惠基于累计服务了全国1300万小微客户的样本数据，我们尝试对小微群体进行细分，据我们统计，年营业额1000万以下、雇员50人以下的小微占90%，我们称为“1050”人群。 我们发现，“1050”经营能力、抗风险能力不足，很多人金融知识匮乏，不懂得合理使用金融工具（比如贷款）辅助经营，最需要金融行业的帮助。 《问道》：现在这些小微企业遇到的具体困难是什么？ 邹宣戈：根据我们对小微客户的调研，当前小微主要困难是：市场需求疲软，而企业面临租金人工等固定成本压力；两相叠加，小微企业入不敷出，导致现金流断裂。其中现金流断裂导致的资金缺口最突出。数据显示，78%的微型企业和个体经营者存在融资缺口。 二、小微融资难的根本原因 《问道》：您刚提到小微遇到的最急迫的困难是现金流中断、面临融资难题，那么小微融资难的原因有哪些？ 邹宣戈：小微信贷存在“三无”“三高”问题。所谓“三无”，就是小微企业自身，无报表、无信评，无抵押；所谓“三高”，就是金融机构服务小微存在高成本、高风险和高价格。 “三无”和“三高”是客观存在的问题，必须要解决，否则将导致小微融资的恶性循环。 造成小微融资供需缺口的原因主要有两个。第一，传统金融机构服务小微的动力不足；数据显示，普惠型小微贷款不良率 5.9%，而贷款平均定价仅 7%，收益难以覆盖风险。 第二，传统金融机构服务小微的手段不足；一是服务的网络不够下沉，二是科技能力不足，线上化程度不高，无法有效地提升服务效率，三是风控手段相对单一，比较依赖抵押物。数据显示，超过50%银行小微贷款需要抵押物，而这是小微人群普遍缺乏的。 《问道》：小微融资缺口这么大，平安普惠有没有出台一些政策帮助小微解决融资难呢? 邹宣戈：平安普惠推出了五大举措： 第一，平安普惠充分发挥金融科技优势，通过无接触方式为客户办理贷款，提供了不间断的线上化服务。 第二，由于部分小微人群互联网应用能力不足，纯线上的信贷服务无法有效覆盖，因此线下的小微信贷咨询服务尤为重要。所以平安普惠快速复工复产，第一时间重启线下小微信贷咨询服务。 第三，推出前线补血计划：为医疗、物流、卫生、电商等抗疫一线行业的小微客户提升额度，支持其扩大经营，积极投身战疫。 第四，缓释还款压力，为小微企业减负。针对疫情影响还款困难的客户，认真贯彻落实国家疫情防控工作指示精神，协同银行、保险公司等合作方，向还款确有困难的客户提供了息费减免、延期还款、征信保护等支持，与客户共渡难关，截至2020年4月30日，已累计协助客户为8100余笔贷款申请减免；协助客户为5500余笔贷款申请延期。针对有抵押贷款客户，在原有3年分摊/5年分摊的基础上，新增10年分摊还款方式，大幅减轻小微企业资金压力。 第五，针对小微企业在疫情期间出现的经营困难等问题，平安普惠提供了法律咨询工具、商业咨询服务、信息速递服务等经营管理工具，从商业意识到经营管理能力，全方位武装小微。 三、金融业需要全方位赋能小微 《问道》：目前状态下小微要实现可持续经营，还需要解决哪些短板？在这方面，咱们平安普惠有哪些判断、或者说策略？ 邹宣戈：目前小微的短板主要在于自身经营能力、金融素养不足。我认为解决这些短板，关键在于金融企业要对小微进行赋能，而不是简单的“给钱”。赋能就是通过服务，最终提升他们的经营能力、金融素养。 《问道》：金融素养不足会带来什么风险？ 邹宣戈：小微企业主如果金融素养不足，就很难判别金融产品背后的风险，容易产生很多非理性的金融行为。 更令人担忧的是，金融诈骗案件时有发生。疫情发生以来，诈骗团伙特别针对小微借款人的弱点推出了很多新型诈骗方式（如“退息退保”）。根据有关部门的数据，疫情发生以来，金融诈骗案件数量增长了38%。面对这样的情况，不但需要金融机构配合执法部门进行打击，小微企业主还迫切需要提升金融素养，提高自身防御能力。 《问道》：在政府及金融领域全力扶持小微的这种政策大环境，在您看来是中短期的，还是长期的政策？ 邹宣戈：金融扶持小微的政策肯定是长期的，短期内这项工作重要性更为突出，更重要。 《问道》：金融行业对于小微企业，在贷款倾斜、大力扶持的同时，如何保证自身的经营和收益良性运转？ 邹宣戈：小微信贷一直存在一个难题，即同时实现风险可控、成本可控、规模发展三个目标。 为了解决这个难题，技术突围被首先提出。多年来，商业银行借助科技创新弥补了传统模式技术短板，提升了业务运营效率，填补了互联网人群的信贷缺口。但我认为，只靠科技无法化解线下小微群体的融资难题，科技存在边界，因此需要考虑小微信贷业务模式创新。 业务模式创新方面，银行与包括外部渠道、金融科技公司等非银主体合作，突破既有模式在获客、风控方面的局限，是解决小微信贷“最后一百米”的探索方向，也是国外的发展经验。 《问道》：在贷款之外，如何赋能小微？ 邹宣戈：我们认为，普惠金融应有两个内涵，除了提高小微人群金融服务获得感，更要通过服务来建设、提高小微人群的金融素养、经营能力，全面改善融资难，实现可持续发展。 四、小微信贷未来展望 《问道》：小微企业是否是普惠金融需要和值得深耕的一片沃土？平安在这方面有哪些探索、心得或思考？ 邹宣戈：一旦小微信贷的可持续商业模式走通，可能会产生专门服务小微的金融细分行业，平安普惠就立志成为这样的机构。 在解决小微信贷问题上，平安普惠专注的领域就是“1050”人群。平安普惠从行业痛点切入，提出了小微信贷解决方案，即：科技助力+模式创新。科技助力方面，平安普惠从场景无感接入、大数据建模、AI智能科技、人脸识别技术、微表情、智能客服等方面入手，通过信贷科技辅助人工，驱动金融服务效率提升。模式创新方面，普惠倡导与银行及其他非银机构充分合作，构建普惠信贷聚合模式，将环节打开，能力聚合，共同为小微提供服务。 《问道》：作为目前小微信贷服务平台的领先平台，平安普惠未来有哪些愿景和规划？ 邹宣戈：平安普惠全面聚焦小微信贷服务，要做“小微身边的普惠信贷”。尤其关注“1050”人群的首贷难问题，当前通过平安普惠申请借款的小微客户，70%未获得过银行经营性贷款。我们在输出金融服务的同时，必须承担起赋能者的角色，关注小微客户的成长性和可持续性。
“证监会有可能向商业银行发放券商牌照”的消息传开后，有的股民热烈地期盼道：银行入场，中国股市终于可以去散户化了！也有些股民一脸不解：拿存款人的钱去炒股，真的好吗？ 一般人想到银行就俩字：有钱！想到券商也是俩字：炒股！ 所以，看到银行+券商的组合，才会有上面的误会：中国最有钱的机构要来炒股了。 其实，炒股的是基金公司，券商只是负责开户。所以，银行拿下券商牌照，不是下场炒股的，这背后，是一盘大棋，一张徐徐拉开的大幕。 为何不给银行发券商牌照？ 现在为何要给银行发券商牌照？先要了解，之前为何不给银行发券商牌照。 在黄达教授编著的《金融学：货币银行学》一书中，对此作了详尽的介绍，一言以蔽之，上世纪90年代，银行经营证券业务出了风险。 建国后至改革开放初期，我国银行业务非常单纯，不存在分业、混业问题。上世纪80年代中期以后，四大国有银行纷纷设立证券营业部，开始了混业经营。 但与德国等发达国家的综合经营强调“防火墙”机制（股东层面混业，经营层面隔离）不同，当时我国四大行的混业是真正的“混在一起”，资金调度实质上是一个锅里吃饭，决策则是领导说了算，不同业务之间缺乏防火墙，很快就产生了大量的风险： “从1992年下半年开始，社会上出现了房地产热和证券热，银行大量信贷资金流入证券市场和房地产市场。这不仅造成股市的剧烈波动和一系列违规事件的发生，而且使商业银行损失惨重，呆账、坏账激增，加大了金融领域的系统性风险。” 在这种情况下，1995年颁布的《商业银行法》明确了严格的分业经营原则，要求商业银行不得从事证券经营业务，一直延续至今。 问题是，从国际趋势看，混业是主流。 德国、瑞士等国家一直是混业经营状态；美国吸取大萧条的教训，在上世纪30年代确立了分业经营原则，英国、日本效仿，但上世纪90年代，为提高商业银行竞争力和金融业活力，美国和日本等国家相继解除禁令，默许甚至鼓励大中型银行的混业经营，允许银行、保险公司、证券公司等相互渗透、充分竞争。 可见，并非混业经营从根子上容易出风险，更多地要看能不能正确地“混业”。 当前，随着我国金融机构治理机制的提升，防火墙问题不再是障碍，顺应行业发展趋势，混业经营自然被提上日程。 券商航母，离不开银行 任何变革都是有成本的。所以另一个问题是，既然已经如此了，券商的业务自有券商来做，保持现状不好吗？为何一定要让银行掺和进来呢？ 在不少人看来，给银行发券商牌照，是出于对银行的偏爱。真相是，要打造能与国际巨头匹敌的“券商航母”，由银行来做胜率更大。 各类金融业务，无论是批发贷款还是投资银行，做的都是风险管理的生意，或分散风险，或转移风险，或对冲风险。 “常在河边走，哪有不湿鞋”，与风险打交道，难免被风险反噬。各类金融机构中，只有银行的抗风险能力最强，在央行的救助责任之下，银行几乎拥有“不死金身”，而其他金融机构，很容易在时间的长河中落水退场。 所以，打造券商航母，背靠银行，更容易“剩者为王”。 以美国为例，次贷危机之前，高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登等五大独立投行叱咤华尔街，风头和影响力与花旗银行、美国银行等银行巨头相比不遑多让。 2008年，在次贷危机冲击下，五大投行摇摇欲坠。贝尔斯登、雷曼兄弟相继破产倒闭，美林证券被美国银行并购，高盛、摩根于2008年9月21日被批准改组为银行控股公司，方才逃过一劫。 正因为此，有人讲2008年金融危机几乎消灭了独立投行，催生了全能银行主导金融体系时代的到来。此言不虚。 就中国而言，商业银行一直是金融体系的压舱石。2019年，国内133家券商，总资产7.26万亿元，仅为银行业总资产的2.5%；净利润1231亿元，也仅为商业银行净利润的6.2%。 只有背靠银行，才能算是航母。 银行不是来做鲶鱼的 还有人讲，银行进入证券行业，会带来鲶鱼效应，刺激证券行业经营效率的提升。问题是，银行这么大体量，可不是来做鲶鱼的，杀鸡不用宰牛刀。 银行入局，着眼点在于直接融资，在于更好地服务实体经济。比如，老大难的问题——投贷联动。 投贷联动，将股权投资和银行贷款结合，能发挥“1+1>2”的效果。但投贷联动，需整合信贷市场和资本市场，分业经营下的商业银行根本做不到得心应手。 最大的难题是退出问题。投贷联动，讲究“以投补贷”，用投资收益弥补贷款风险损失，但要获得股权投资收益，项目退出是大前提。 对银行而言，只有补齐了券商牌照，前期投贷联动，后期上市辅导，一条龙服务，IPO退出有望，整个业务才能“活”起来。 当前，国内大中型企业杠杆率高企，投贷联动能助其降杠杆；中小企业贷款无门，投贷联动助其获得贷款机会，可谓恰逢其时。 更重要的是，对银行而言，获得券商牌照后，有能力涉足资本市场，还能反过来带动企业深度参与资本市场。 企业的价值创造，存在两个市场：商品市场和资本市场。商品市场中，企业靠销售商品和服务获得营业收入，销售的是过去和现在；资本市场中，企业靠发展前景和预期进行股权融资，销售的是未来。 银行所在的信贷市场，强调还本付息，看重营业收入，聚焦企业在商品市场中的经营；而随着银行获取券商牌照，有能力帮助企业在资本市场卖个好价钱，自然也会引导企业更多地参与资本市场，通过股权融资补充发展资金。 更多地企业参与到股权市场，直接融资也就起来了。 大幕开启 最后一个问题，银行获得券商牌照，对股票市场有何影响？ 就股票市场而言，券商的主要作用有三个，一是帮助投资者开户，向股市输送资金；二是帮助企业IPO，向股市输送上市标的；三是撰写研究报告，影响市场情绪。 就这三点看，券商既是股市的资金入口和上市公司入口，又能左右市场情绪，理应在资本市场中呼风唤雨。 但问题是，券商虽然掌握着资金入口，却不掌握资金；虽然为企业提供IPO服务，却从未深度参与过企业的经营发展。所以，中国的券商，在资本市场并没有太强的存在感。 银行就不同了，银行既是市场中最大的金主，又是绝大多数企业最依赖的金融伙伴，银行入局后，既有能力改善股市的资金面，又有能力改善股市的基本面，自然能给A股市场注入新的活力。 当然，就A股市场而言，仅仅是注入一些活力是不够的。 好在，这几年，从科创板推出、注册制改革，到严打财务造假、严打操纵股价，再到各种措施鼓励长期资金入市…… 一点一点的利好累积，市场正发生着根本性的改变。我们也许觉察不到，只因我们身在其中。 当前，资本市场新一轮的发展大幕也已经拉开。大家不要以为这只和股民相关，很多人魂牵梦萦的风口，就在这大幕之下。 参考资料： 1、黄达，《金融学：精编版：货币银行学：第5版》，中国人民大学出版社，2014. 2、刘元庆，《信贷的逻辑与常识》，中信出版社，2016.
从流量到留量，“数字化课代表”飞鹤做对了什么？ 对于企业而言，建设数字化在这个移动互联网时代势在必行。不难想象，未来每一个品牌，都将是数字化品牌。但在移动互联网人口红利触顶之后，用户的时间和注意力，成为品牌方争相夺取的稀缺资源，互联网流量生态正在发生一场大迁徙。并且伴随着消费者一系列不可逆转的数字化改变，用户的深度数字化势必会让企业自身的数字化成为必选项，为了建立用户与品牌长期关系的紧密连接，必须深入贯通数字化全链条。 对于品牌而言，品牌传播和产品销售可以通过全链路无缝连接，并且信息传播的逻辑不再以“货品优势”为核心，而是转变为“人与人之间的连接”为核心，用户群之间的社交网络互动，成为品牌实现品效合一的最大增长点。品牌方通过搭建从公域传播扩散到私域沉淀转化的全链路流量价值体系，构建自身的流量承接转化模型，并借助社交零售工具打造全链路数字化的闭环，便可让流量转化为销量、沉淀为留量，便可促进企业未来的长效增长。 在众多品牌的数字化案例中，我们可以发现，中国头部奶粉品牌飞鹤通过构建全链路数字化闭环，充分发挥了全渠道势能，利用数字化场景、技术、资产，最终实现与消费者的深度连接，成为母婴行业数字化中的代表。 如何构建持续增长的全链路数字化？“数字化课代表”飞鹤的尝试或许可以带来一些启发。 母婴新零售破局点：“数字化让品牌触角无限延伸” 数字化已是企业谋求长期生存的共识，构建企业的数字化体系亦成为各行业面临的新常态。《2019母婴行业人群洞察》数据显示，微信不仅成为母婴人群休闲娱乐的主要工具，还是获取/传播/分享母婴信息的主要渠道。而《2020中国“社交零售”白皮书》显示，母婴人群消费兴趣与决策受社群影响程度达到其它品类人群的1.8倍。 从这些数字中不难发现，“数字化养娃”已成为社交零售下的大趋势，用户习惯及用户触点正在全面向线上平台迁移。“用户在哪，品牌触角便要延展到哪”，在用户行为数字化的今天，品牌拒绝数字化就是在自断未来。 数字化不仅能够更加高效地触达用户、转化用户，还能够赋能企业内部整体运营管理，构建企业的数据资产。而针对品牌本身而言，数字化可以解决长久以来的一大痛点――“我知道预算浪费了一半，但不知道是哪一半”，真正实现品效合一。 以“数字化课代表”飞鹤为例，飞鹤通过朋友圈广告、公众号广告等公域流量为传播基点，通过广告素材及多种优惠活动组合进行精准投放，为公众号高效蓄水加粉的同时，也将精准流量引导添加客服的企业微信，再通过1v1的方式实现精准流量的社群沉淀。 在社群等私域流量池中，飞鹤通过用户互动、抽奖互动、内容科普、专家分享、直播等各种后续运营方式增强用户粘性并促进最终的高效转化。 在腾讯广告的助力下，飞鹤所搭建的全链路数字化模型值得众多品牌借鉴参考，总体来说可以分为两个部分：前链路通过公私域流量的打通，将公域场景下的精准流量引导到私域流量池中，重点在于做好流量承接通路，不断优化精准流量漏斗；后链路通过企业微信、用户社群、线上直播等方式进行私域流量的承接及长期运营，并通过多样的数字化沟通方式实现用户的品牌信赖，这部分的重点在于提高用户活跃及粘性，并最终高效刺激产品销售转化。 根据飞鹤透露，通过私域流量池中的用户运营动作，飞鹤产品的复购率得到了不小的提高。这不仅大大降低了平均拉新成本，还提升了客户终生价值。 数字化反哺线下，打通全渠道重构增长力 传统企业对于数字化的最大误解在于，推进线上数字化将与线下渠道产生内耗，从而紊乱渠道及价格体系。但这种偏见的错误在于，它以对立的视角去看待数字化建设，从而把数字化描述为洪水猛兽。 事实上，数字化不仅能够帮助企业挖掘增量用户，还可以赋能线下渠道进行运营提效，通过线上线下融合的方式促进企业整体增长。企业的重点在于，如何发挥线上线下的独特优势，相互搭配补充，以形成更长效的增长合力。 飞鹤所在的母婴行业长期以线下渠道作为重要战场，但在线下场景中，企业始终存在一定的低效难题。对于大量线下导购人员而言，相关用户信息均需要进行详细记录跟进，以往都是通过手工记录及电话跟进，效率相对较低且容易出错。飞鹤则选择通过企业微信有效发挥导购动能，让终端销售可以自动化地记录每一个详细用户信息，并通过标签化的方式分级管理，同时借助社群、朋友圈、1v1沟通的方式进行客户联系触达，并推荐相关优惠活动，提升终端销售效率。 构建全链路数字化同样也为飞鹤带来了更多用户增量并促进企业整体效率提升。 传统的线下渠道难以触达碎片化的需求用户，但线上社交渠道可以将这部分长尾用户进行集中沉淀整合，为飞鹤带来大量新增用户。今年3月底飞鹤进行了企业微信的社群迁移，通过一系列精细化运营措施，全面焕活妈妈们在社群中的社交势能，从而带动用户的裂变拉新。自此，企业微信也成为飞鹤数字化的重要阵地。 与此同时，数字化的推进促使了企业数据中台的构建，通过中台大数据不仅能够赋能全渠道的增长，还能促进企业整体的管理提效。根据飞鹤集团副总裁魏静透露，“现在我们驻场的一个导购人员，都通过他的手机去反馈消费者的信息，货品的信息，甚至这个超市进销存都要通过扫码来解决。一旦进入体系，我们就可以看到比如货少了该进货了。”由此可见，通过相关的大数据
企业利润由负转正，经济复苏明显加快 5月份，随着复工复产深入推进，生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善。全国规模以上工业企业实现利润总额5823.24亿元，从4月份同比下降4.3%转为增长6.0%。累计来看，1-5月份利润同比下降19.3%，降幅依然较大。5月份规模以上工业企业每百元营业收入中，成本为84.29元，同比增加了0.21元，增加额比4月份明显减少了1元，缓解了3、4月份以来，单位成本大幅上升，给企业经营带来的压力。同时，工业生产者出厂价格同比下降3.7%，降幅比4月份扩大了0.6个百分点，工业生产者购进价格同比下降5%，降幅比4月份扩大了1.2个百分点。工业品购进价格回落幅度明显超过了出厂价格的回落幅度，有利于增加企业盈利空间。石油加工、电力、化工、钢铁等重点行业利润改善明显。此外，企业盈利水平有所提高，5月份规模以上工业企业营业收入利润率为6.82%，同比提高了0.29个百分点，比4月份提高1.15个百分点，企业亏损状况有所好转。5月末规模以上工业企业的亏损面比4月末下降了2.7个百分点。5月份规模以上工业企业利润总额同比增长了6%，利润增速由负转正，企业效益持续改善。中国政策科学研究会经济政策委员会副主任、财经头条首席经济学家徐洪才针对最新数据作出了解读。 企业利润由负转正，经济复苏明显加快 徐洪才认为，5月份规模以上工业企业利润由负转正是一个风向标和转折点。4月份以来，规模以上工业企业增加值已经连续两个月正增长，5月份规模以上企业利润又实现了由负转正，进一步印证了经济加快复苏、恢复正常化。特别是GDP实际增速，一季度为-6.8%，3月中旬以来，随着复工、复产、复商、复市、复学各项工作稳步推进，经济逐步正常化。二季度，经济增长正在加快恢复正常化、朝着零增长方向迈进。 5月当月，工业企业利润增速实现由负转正，一个重要原因就是成本上升压力明显缓解。对此，徐洪才表示，成本压力得以缓解的关键是政策推动，各地政府通过减费降税，降低了企业经营成本，同时改善营商环境，降低了企业市场交易的制度性成本。另外，有针对性地修复供应链，也有助于整个产业链不断恢复正常化。因此，整体成本下降对5月份利润增长起到了推动作用。 工业品购进价格回落，市场需求严重不足 在分项数据中，5月份工业生产者出厂价格同比下降3.7%，降幅比4月份扩大了0.6个百分点，工业生产者购进价格同比下降5%，降幅比4月份扩大了1.2个百分点，工业品购进价格回落幅度明显超过了出厂价格回落幅度。针对这一现象，徐洪才表示，从积极方面看，这对5月份当月企业利润增长是利好；另一方面，这也是外部环境造成的，全球大宗商品如石油、天然气等能源价格和基础原材料价格低位徘徊，以及全球疫情蔓延，造成需求严重不足，因此5月份PPI同比降幅扩大。 尽管一季度以来我国实施灵活适度的货币政策，投放了比较多的货币，但是没有出现通胀压力，反而看到一些基础工业原材料如煤炭、石油、天然气、钢铁、水泥等商品价格下降。可见，产能过剩或需求不足仍然是当前经济活动中的突出矛盾。虽然复工复产复市一直在稳步推进，但是复工不达产是普遍现象。目前67%以上的企业达到了正常生产水平的80%左右，说明现在整个市场需求不足，企业生产订单仍在下降。在这种情况下，国家应针对性地进行宏观调控。下一步，应通过实施更加积极的财政政策和更加灵活适度的货币政策来稳定物价，阻止价格进一步下降，这有助于推动复工复产及经济正常化。 企业效益持续改善，得益于政策给力有效 5月份企业盈利水平有所提高，企业亏损状况有所好转，工业产成品的库存压力有所缓解，企业效益能够持续改善得益于哪些举措呢？徐洪才表示，这要归功于有效的政策。今年以来，特别是两会以来提出了“六保”和“六稳”，通过六保守住底线，进而实现六稳的战略目标，这样就能够保证经济运行基本稳定。其中，保主体，特别是保小微企业正常运转至关重要；同时，修复供应链，包括修复国内供应链和国际供应链，这样不仅有助于企业扭亏为盈，渡过难关，更重要的是提升了企业利润水平，改善了预期，提振了信心，因此未来经济将会进一步复苏。 但是，从5月份利润增长情况来看，还有一些不稳定因素。比如，PPI下降这一现象，制造业、电力、热力、煤气及水生产供应等企业的利润都有所恢复，但是作为产业源头的采矿业价格偏低，未来随着经济恢复正常化，这些商品价格会上升，企业利润空间会受到挤压，因此未来企业利润增长势头能否持续还有待观察。 多管齐下加大政策力度，保证企业利润稳定增长 从1-5五月份的整体来看，利润降幅依然比较大，5月份当月工业销售增速有所放缓，在41个工业大类行业中，利润好转的行业数量也有所减少，对于接下来工业领域的表现有哪些预期？怎么样进一步推动工业企业效益持续改善，从而促进企业利润能够实现更多的增长？徐洪才表示，企业利润变化是微观经济指标，是一个风向标，跟规模以上工业增加值比较类似。从4月份以来已经出现转折，但是基础不牢，因此，要坚定不移地落实《政府工作报告》所提出的“六保”和“六稳”奋斗目标以及重点工作。特别是通过实施更加积极的财政政策和更加灵活适度的货币政策，来为实体经济平稳运行创造良好的政策环境。与此同时，要进一步深化改革。今年以来，已经出台一系列深化改革的政策举措，现在要加大落实的力度。 国际上不确定因素也非常多。从近期来看，海外疫情还在水深火热之中，有人预计下半年到年底可能日子更难过，会有第二波疫情冲击的风险。所以，不能低估疫情对全球价值链的破坏程度。近期商务部出台了鼓励出口转内销的政策，提振内需，挖掘自身需求潜力，如扩大投资需求、消费需求和调整外贸结构等。多管齐下，未来从微观上看，工业企业利润将保持相对稳定增长，这会为整个宏观经济稳定运行奠定坚实的基础。 （根据徐洪才连线中央人民广播电台《经济之声》节目录音整理）
6月29日，是创业板在审企业申报平移的最后一天。虽然受审核等流程要求，外界要看到在审企业申报平移的全部情况还需等待5个工作日，但当前平移并获受理的企业已是百舸争流，比如，家喻户晓的“金龙鱼”母公司也携逾百亿募资总额，闯入了平移队伍。 6月29日晚间，创业板试点注册制下的第五批受理企业出炉。至此，五批受理企业合计121家，其中申报IPO企业96家，申请再融资企业25家。 “加班加点、熬了几个通宵。”6月29日，多名投行人士介绍，创业板在审企业申报平移的时间是10个工作日，在时间紧、任务重的情况下，为了能让其辅导的在审企业成功申报平移，加班成为必然。 通宵作战只为及时平移 截至6月29日，创业板已披露拟IPO受理企业共计96家，占创业板试点注册制前183家拟IPO在审企业（不包括已过会未拿批文企业）的52.46%。 从注册地来看，已受理的96名创业板拟IPO企业中，广东企业最多达到26家，江苏、浙江分别有12家企业。从行业板块领域来看，计算机、通信和其他电子设备制造业企业最多，共计17家；专业技术服务业、化学原料和化学制品制造业分别有6家企业。 其中不乏业内已小有名气的企业。比如三元前驱体出货量位居全球第二，处于行业第一梯队的中伟新材料股份有限公司；家喻户晓的“金龙鱼”母公司益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称“益海嘉里”）。 整体来看，这96名IPO考生体现了创业板强调“三创四新”的要求，不少“考生”亦在在招股书（申报稿）中披露了自身的“三创四新”特征。 主营液晶显示及触控产品的研发及产销的深圳秋田微电子股份有限公司在招股书（申报稿）介绍，公司的创新、创造和创意特征，主要表现在研发活动创新：一方面是公司持续优化现有技术、提升产品性能；另一方面是公司预判行业发展，提前在电子纸显示技术、基于5G WSS应用的硅基液晶光阀技术等领域进行了技术储备。 募资规模方面，目前已受理的拟IPO企业大都“小而美”，募资规模多在10亿元以下。在第五批20家获受理的拟IPO企业中，仅有圣元环保股份有限公司、山东潍坊润丰化工股份有限公司的融资额在10亿元以上；融资额最小的是上海中洲特种合金材料股份有限公司，仅2.5亿元。 而在这96家受理企业中，粮油巨头益海嘉里以138.7亿元的融资金额，位居融资额榜首。招股书（申报稿）显示，益海嘉里主营厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，旗下主要产品品牌包括金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花等。2017年至2019年，公司营收分别为1507.66亿元、1670.74亿元及 1707.43亿元。 “6月15日至6月29日（共10个工作日）”，是创业板在审企业平移申报的时间窗口。如果在审企业无法在10个工作日内完成平移申报，就必须按照新申报企业要求来执行。 多位投行人士介绍，为了能够顺利完成平移申报，他们近期异常忙碌。之前一个项目两三个人来做，现在一个项目是七八个人，周末还要加班，也有人熬了几个通宵。当前，多家投行保荐的在审企业申报平移，均有成功受理的案例。 投行已备战新申报企业 伴随着在审企业的平移申报时间截止，深交所6月30日开始接收新申报企业提交的相关申请。 上述投行人士介绍，符合创业板“三创四新”要求的拟IPO企业，他们早已积极储备项目。 据《暂行规定》要求，保荐人应当顺应国家经济发展战略和产业政策导向，准确把握创业板定位，切实履行勤勉尽责义务，推荐符合高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业，以及其他符合创业板定位的企业申报在创业板发行上市。 近日，创业板股票发行规范委员会向保荐机构发出三大倡议：坚守创业板特色定位，服务国家创新发展战略，促进经济转型升级；坚持质量为先，安排有序申报，提升服务效能；坚决履行“看门人”职责，把好信息披露首道关。 其中，保荐机构要全面适应注册制改革对保荐机构执业质量提出的新要求，确保申报文件真实、准确、完整，贯彻以信息披露为核心，对虚假不实信息“零容忍”，切实维护投资者合法权益。
精选层首批企业询价结果出炉。 6月29日股转公司发布两家企业的定价结果，结果显示颖泰生物发行价格确定为5.45元，发行市盈率24.77倍；艾融软件为25.18元，发行市盈率49.31倍。市场人士分析，两家企业市盈率并不低，但已经低于卖方建议，投资者还是能够接受。 值得注意的是，两家公司发行价相比停牌前收盘价出现折价，约7折。有机构预测，精选层开盘首日两家公司会有很好的二级市场表现。 另外，本周将有7家精选层企业陆续启动网上打新，有意向参与的投资者盯紧喽。 市盈率均高于23倍 6月29日，颖泰生物和艾融软件发布发行公告。在经过两天询价后，两家公司确定最终发行价格。颖泰生物发行价为5.45元，发行市盈率24.77倍；艾融软件发行价25.18元，发行市盈率49.31倍。 对于精选层定价问题，此前市场出现较大争议，有卖方给出估值颇为乐观。(详见《100%中签机会来了！首批精选层询价开始，估值上演"步步高（002251）"，资金出现分歧，"新股不败"神话能否延续？》) 相比较保荐机构在投价报告给出的估值建议，上述两家企业最终结果落在估值区间的低位。具体来看，西南证券投价报告曾表示，参考估值区间为5元-9.42元，2019年扣非后归母净利润对应的市盈率区间为23-43倍。光大证券投价报告曾提到，艾融软件每股估值区间为27.66元-33.55元，对应2019年PE区间为47.43-57.54倍。 与现有板块估值相比，上述两家企业均超过主板23倍市盈率，其中艾融软件的发行市盈率(49.31倍)更是看齐科创板，据了解科创板首批上市25家企业市盈率均值为49.16倍。 对于29日公布的定价结果，云州资本合伙人习青青接受记者采访时表示，两家最终的价格市盈率还是不低的，但实际市场预期的市盈率更高，原因是首发网下询价机制发挥了重要作用，对最高报价10%部分进行了剔除，抑制了投资者顶格报价，给发行上市后股票留出足够的盈利空间，持续打新的赚钱效应。“我们认为公司的估值在开板后会有较大估值修复动力，看齐同行业其他公司的估值，并且有一定超额市盈率预期。” 南山京石投资合伙人周运南向记者表示，很多券商的价投报告价格贵、区间大，说明某些券商的价值投资报告偏离了市场对企业公开发行时的正常估值，把一级市场当成了二级市场来作价值分析。 买到即赚到？ 值得注意的是，精选层发行价相比停牌价格出现较大程度的折价。 颖泰生物停牌前收盘价为7.95元，但发行价格仅5.45元，折价6.8折；艾融软件停牌前为34.08元，目前发行价25.18元，折价7.4折。 “买到即赚到，预计精选层开盘首日二级市场会热炒，我觉得上涨空间挺大。”深圳一名新三板投资者表示很有信心，称会参与网上打新。 据了解，上述两家企业网上打新时间确定为7月1日。 网下打新踊跃，但报价区间颇大 从两份发行公告可以看出，投资者更青睐艾融软件。公告显示，艾融软件的主承销商共收到1237家网下投资者管理的1373个配售对象初步询价报价信息，参与投资者数量多于颖泰生物。后者共收到998家网下投资者管理的1158个配售对象的初步询价报价信息。 最终，颖泰生物剔除无效报价和最高报价后整体申购倍数为45.04倍；艾融软件申购倍数为74.67倍。 参考科创板首批25家企业网下打新情况，网下超额认购倍数平均为270倍。 周运南表示，“认购倍数可以说超出大部分市场人士的预期，但我相信未来认购倍数还会更大，突破百倍很正常也会很快。” 云州资本合伙人习青青表示，“首批询价企业结果，我们最关心的是配售率(申购倍数)，5月份预期是否能够超过50倍，目前看是比较满意的和符合预期的，网下投资机构还是非常踊跃的。” 但报价情况却让人感到困惑。公告显示，颖泰生物剔除无效报价后，报价区间为1.00元/股-16.88元/股；艾融软件报价区间为3.00元/股-45.00元/股，两家企业报价区间都非常大。 深圳一名券商投行人士表示，每家企业都有公布发行底价，不应该低于发行底价报价的，他认为存在投资者“瞎报”的情况。 早在路演之前，颖泰生物就公告发行底价为4.75元/股；艾融软件提到发行价格区间在16元/股-45元/股区间。 以颖泰生物为例，记者发现，报价低于发行底价的大多为个人投资者，其中报价1元的既有私募也有个人投资者。 北京券商投行人士表示，精选层网下打新有不少个人投资者，“可能不熟悉网下打新规则；另外对如何定价可能也把握不准。” 本周将有一波打新机会 除了上述两家企业，还有多家也步入询价及打新环节。 根据股转公司官网显示，29日同享科技、球冠电缆、佳先股份、方大股份、苏轴股份共5家企业处询价阶段。6月30日-7月3日期间，贝特瑞、生物谷、国源科技、新安洁、泰祥股份也陆续启动询价。 在网上打新方面，7月1日颖泰生物和艾融软件开始网上申购；2日可打新同享科技、球冠电缆、佳先股份；3日打新方大股份、苏轴股份。 当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，将会实施比例配售，考虑到首批精选层企业会受到投资者热捧，未来网上打新大概率要按比例配售。需要提醒的是，与A股打新不同的是，不足100股的部分汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。
据工业和信息化部6月29日消息，今日，工业和信息化部节能与综合利用司组织开展了2020年“节能服务进企业”云启动活动。 中国工业节能与清洁生产协会、中国石油和化学工业协会、中国钢铁工业协会、中国有色金属工业协会、中国建筑材料联合会、中国纺织工业联合会、中国机械工业联合会、中国化工节能技术协会、中国电子学会、国际铜业协会、冶金工业规划研究院、机械工业节能与资源利用中心、物资节能中心、中国绿色制造联盟等发起单位以云端联合发布的形式，共同启动2020年“节能服务进企业”活动。 相关单位承诺，2020年将同业界共同努力，围绕钢铁、石化、化工、建材、有色等重点用能行业，电机、变压器等重点通用用能设备，以及数据中心等重点用能领域，灵活采用线上与现场活动等形式，大力组织开展“节能服务进企业”系列活动，促进先进节能技术、装备和管理模式与企业精准对接，积极服务广大企业。 “节能服务进企业”活动是推动节能服务公司与工业企业紧密对接，将先进技术、装备和管理模式引入到工业企业，促进工业企业节能降耗、降本增效的重要途径。 下一阶段，节能与综合利用司将继续鼓励各地区、行业协会、有关企业和机构积极开展“节能服务进企业”活动，创新节能服务新模式、新机制，帮助企业发掘节能潜力，为企业绿色转型注入新动能，携手共谱工业通信业节能与绿色发展新篇章。
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