证监会日前印发《关于进一步加强中国证券业协会自律管理职责的意见》（下称《意见》）。中国证券业协会（下称中证协）表示，《意见》的发布将进一步提升行业自律的主动性、特殊性和预防性作用，促进形成市场化的自律约束与声誉激励机制，构建资本市场长期健康发展的良好生态。 《意见》从8个方面对加强中证协自律管理职责提出指导意见。包括： 健全行政监管与自律管理分工协作机制，科学界定行政规定与自律规则的规范内容，完善行政规定与自律规则制定的协调机制，建立重大改革举措和监管政策调整的市场评估机制。 全面实施证券从业人员自律管理，制定证券从业人员执业登记管理、执业行为规范、非准入类证券从业人员专业能力水平评价测试和董事、监事、高级管理人员专业能力水平评价测试、业务培训、执业能力评价等规则并具体组织实施。 建立引导行业创新发展的常态化服务机制，建立面向行业的业务和产品创新试点引导机制，完善服务行业创新发展的常态化工作程序，健全创新业务和产品的配套管理工作安排。 建立自律导向的市场化激励约束机制，加强自律导向作用形成声誉激励与约束制度安排，构建完整的证券业务相关主体自律管理与业务监测监控体系，推动形成健康良好行业文化。 督促会员开展投资者教育和保护活动，进一步督促会员落实投资者适当性管理主体责任，完善证券纠纷多元化解机制，健全行业投资者教育工作机制。 强化证券发行承销保荐业务自律管理，加强网下询价配售、保荐、承销业务自律规范，加强保荐承销机构执业行为规范。 推动场外市场业务自律规范体系建设，系统搭建场外市场业务、场外衍生品业务自律规则体系，推动建立集中统一的场外市场监测监控中心，推动场外市场业务、场外衍生品业务发展。 加强中证协治理结构和人才队伍建设，完善协会治理结构和监督机制，不断提升自律管理专业能力水平。 下一步，中证协将结合学习贯彻新证券法精神，全面部署落实《意见》的工作要求，统筹规划、分步实施，按目标型、任务型分解形成落实方案，排出时间表、优先序，不断优化自律管理工作，更好地服务证券行业高质量发展。
在前掌门缪建民调任招商局集团董事长两个月后，中国人民保险集团股份有限公司（下称“中国人保”）终于迎来新掌门。 昨日傍晚，中国人保发布公告称，罗熹任中国人保党委书记。而根据以往国企高管任命流程，不出意外的话，除党委书记一职外，罗熹还将担任中国人保董事长，但董事长职务还需履行公司治理以及监管批准程序。 这意味着，这家与共和国同龄的“保险业长子”，将迈入罗熹时代。一端是顶层设计“3411工程”改革行至中程，一端是信保业务亏损、“武汉金凰案”未决，中国人保面临着前所未有的复杂局面，难言轻松。作为一家公众公司，投资者更关心的是，重压之下，新掌门如何带领这家万亿保险巨头稳定局面，扭转战局，再续辉煌。 3年改革行至中程 “相较于其他上市同业，在经营机制上，中国人保最大的问题在于，业务发展由各子公司、各分公司推动，集团对子公司、总公司对分公司缺乏集中约束力。”一位业内人士一语道出了困扰中国人保的这一问题。 掌舵过多家金融集团的缪建民，在任时给中国人保开出的一剂良方是“3411工程”。业内人士评价称，分公司权限过大的弊端在于，过于执着于业务推进，风控标准却难以跟上；同时，各分公司之间业务推动节奏不一致，无法形成联动效应。“3411工程”站在集团的高度上，给中国人保旗下各财险、寿险、健康险等子公司统一了行动纲领，并将风险管控上升到集团战略层面，对症下药。 从2018年年初提出改革至今，已有近3年时间。中国人保的一些变化已通过财报逐渐展现。一方面，人保财险不再是中国人保的单一利润来源，人保寿险正在提高利润贡献；另一方面，作为中国人保的门面担当，人保财险自身的业务结构也在进一步优化。 大考当前难言轻松 改革虽有一定成效，但并非一片坦途。于这家老牌保险巨头来说，眼下面临着前所未有的复杂局面，大考当前，难言轻松。 人保财险肩上的压力更重。一方面，汽车市场逐渐趋向饱和，汽车销量增速长期下降的趋势，让车险业务长期承压。在此大环境下，车险综合改革启幕，来自保费、风控等多方面的压力之大不言而喻。人保财险管理层在今年半年报业绩发布会上直言，中性估计，车险综合改革将带来20%左右的车险保费下降。 另一方面，受疫情及全球经济形势复杂多变等因素的叠加影响，信用风险逐步抬头，信保业务风险随之释放。今年上半年，人保财险在信保业务上亏损29.5亿元，并牵涉到“武汉金凰案件”之中。 人保财险总裁谢一群在半年报业绩发布上坦言，“武汉金凰案件”确实给公司敲响了警钟，确实有进一步加强合规风控管理的空间，所以公司高度重视风险防范和化解，从严从紧全面强化风险管理与合规体系的建设，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 老将新途 能否再续辉煌 这一切重担都落在了中国人保新掌门罗熹的身上。 公开资料显示，现年60岁的罗熹，有着丰富的银行、保险等金融从业经历，在中国工商银行、中国太平保险集团、中国农业银行、中国出口信用保险、华润集团等都有过管理经验。 中国太平内部人士评价称，罗熹精通保险业务，对于公司的价值成长亦提出了很多要求，并且重视国际化布局。同时，在最近这两年里，中国太平也经历了一些人事调整及组织架构调整，尤其是子公司的业务布局功能发生了变化。 截至2020年6月末，中国人保总资产达到1.27万亿元，旗下业务领域覆盖保险、大健康、大养老及投资管理等多个领域。业内人士认为，中国人保当前亟需一位关键领军人做好统筹，发挥出各业务板块的协同效应。拥有多年金融与多元化企业经营经验的罗熹，或是合适人选。 罗熹的到来，也意味着中国人保将布局“罗王配”时代。有意思的是，这组搭档都有在中国太平任职的经历。刚刚履新中国人保副董事长、总裁不久的王廷科，此前也曾在中国太平担任执行董事、副总经理。
万众瞩目的农夫山泉(09633.HK)于今日正式挂牌港交所,行情一度火爆。 早盘期间,农夫山泉(9633.HK)高开85.12%,报39.8港元/股, 市值超过4400亿港元。虽后续股价稍有回落，但截至收盘，农夫山泉终报32.90港元/股，涨幅仍超过53.02%。首发表现来看，农夫山泉可谓当之无愧的大肉签,中签一手卖出最高可赚超3600港元。 （来源：wind） 据配售结果，农夫山泉公开发售共接获70.75万份认购申请，超额认购约1148.3倍，以6709亿冻资额新晋“冻资王”，发售股份最终数目约为1.05亿股；国际发售获超额认购约60倍，承配人总数为554名，发售股份最终数目约为2.83亿股。其中，富达国际(Fidelity International)、美国对冲基金Coatue、新加坡主权基金GIC、国有企业结构调整基金、中信旗下诚通中信农业基金，以及日资企业欧力士(ORIX)集团旗下ORIX Asia Capital作为基石投资者，分别认购了农夫山泉3604.84万股、2883.86万股、2523.38万股、1514.02万股、288.38万股、720.96万股股份，合共股份达1.15亿股，相当于全球发售股份数目的29.71%左右。 就背景来看，农夫山泉的基石投资者，不出意外地多为大型知名投资基金或对冲基金。但不乏惊喜感的是，全球最大的多元化金融集团之一的欧力士(ORIX)集团的名字，出现在了这份名单上。 资源型投资者进场加持 企业上市的目的绝不仅仅在于短期融资，更多是意在扩宽融资渠道，吸引战略合作伙伴，打开市场渠道等，以谋求中长期的持续、稳健发展。对农夫山泉这种“不差钱”的公司来说更是如此，农夫山泉IPO募资目的中很重要的一点为探索海外市场机会，笔者认为，相较于一般意义上的“资金流通”，农夫山泉更需要“资源流通”。 欧力士(ORIX)集团，正是典型的资源型投资者。 资料显示，欧力士(ORIX)集团成立于1964年，其于全球近40个国家和地区开展业务, 为数百万家客户企业提供服务，旗下业务涉及银行、保险、资产管理、投资银行、融资租赁、经营性租赁、飞机租赁、环保新能源、地产、旅游多个领域，管理资产规模逾6000亿美元。广泛而交错的业务网络及庞大的资产规模构建起欧力士尤为突出的资源优势，始终看到，欧力士具有显著推动、改革行业发展的能力。 早在20世纪，欧力士即进入中国市场，其于1981年与中信集团共同成立中国第一家中外合资融资租赁公司——东方租赁。东方租赁成立后引进外资达8亿美元，约占80年代中国引进外资总额的5%，在一定程度上有效带动中国租赁事业的发展。 进入21世纪，欧力士先后与政府机构、行业领军企业、科研机构等不同层面的社会主体签署战略合作协议，迅速响应并参与到“一带一路”建设中，持续在科技、金融、医疗、物流、环保、新能源等领域投资。特别值得一提的是，2018年，欧力士还联合六家日企，让中国的移动支付首次进入了日本铁路交通系统。 像欧力士这样拥有突出资源优势的基石投资者,能够带来的潜在价值和想象力是“无边界”的，作为能够赋能产业发展的投资者，欧力士的认购意义远远超过认购事件本身。 高能量碰撞下的强者恒强 具体到农夫山泉投资案上，农夫山泉与欧力士有望碰撞出多大的火花？ 作为一家消费品公司,农夫山泉堪称“营销大师”，各个层面的实力无须多言。机构专业人士同时透露，欧力士亚洲资本与农夫山泉管理层进行了多轮深入交流，欧力士看好农夫山泉的品牌价值、财务状况、成长前景及未来潜在的业务协同，其愿意陪伴这样的项目成长。 而欧力士，已在日本和海外拥有巨量可直接嫁接消费品资源的平台和场景。举例来说：欧力士旗下拥有日本最大规模之一的房地产开发运营企业,涉及住宅、写字楼、商业设施、高端酒店、温泉旅馆、巨蛋球场、剧院、水族馆等等场景；欧力士旗下欧力士汽车株式会社为世界最大的汽车租赁企业之一，覆盖数百万辆租赁车辆；同时，欧力士还是关西国际机场、大阪国际机场以及神户机场的运营商。并且，以上所述仅为欧力士业务领域中的三大板块，欧力士全商业版图来看，已基本覆盖生活、娱乐中的各大消费品可落地场景。 消费品企业若要面向全世界，最为关键的一环莫过于打通国外发展经销商和渠道，让产品铺满整个世界。但实际上，国外发展经销商和渠道是非常难的，长期以来，众多国内的企业和品牌在国际化的开拓上，受此类问题影响而发展遇阻，由此再次证明，欧力士作为资源型投资者的价值，并预期到，农夫山泉后续如与欧力士达成业务协同，其出海之路将会顺利许多。 于欧力士而言，其一直持续关注着中国蓬勃发展的消费领域投资机会，这次成功参与农夫山泉IPO的原因也是不言而喻的。 股权投资层面，欧力士以相对较低的价格优先入股农夫山泉，极大可能从中获取可观投资收益；潜在业务协同方面，欧力士拥有的各项基础资源，实际上还有很大的潜力有待释放，其自身资源能够匹配的业务体量大大超出原有板块业务，其完全可以通过与农夫山泉这样的大消费品牌资源互换，来打开更大的增量空间，形成更为缜密的业务网络。 因此来说，农夫山泉与欧力士之间，势必是一场高能量碰撞，潜在的业务协同效应巨大，或有望促两方走向强者恒强。
近年来，信托公司个人信托贷款业务快速发展，一定程度上弥补了个人贷款金融服务供给的不足，满足了部分金融消费者的合理需求。但相关业务在调查、审批、协议签订、放款、收费、催收等多个环节仍普遍存在薄弱之处，金融消费者权益保护存在不足，产生较大负面影响。 9月8日，北京银保监局发布《关于进一步规范信托公司个人信托贷款业务的通知》（下称《通知》）称，信托公司开展个人信托贷款业务，应独立审批贷款，独立自主进行贷款决策。信托公司不得将贷款调查的全部事项或授信审查、风险控制等核心事项委托第三方完成，不得在《信托合同》中作出免除信托公司作为贷款人的义务和职责的约定。 比如，由委托人或由委托人指定的第三方承担实质尽职调查、贷款审核、贷后管理等职责；受托人无需进行尽职调查和贷后管理，仅对部分环节进行表面一致性审核；信托的设立、信托项下的合作机构、保证人、风控措施及借款人的确定、信托资金用途、信托财产的管理、运用和处分方式等事项均由委托人或受益人自主决定等。 《通知》称，信托公司应参照执行《个人贷款管理暂行办法》，重新梳理个人信托贷款业务管理机制和流程，及时采取有效措施改进风险管理的薄弱环节。信托公司通过线上渠道发放的具有小额、短期、分散、低风险特征的个人信用贷款除外，但应参照互联网贷款管理相关规定制定本公司的实施细则。 具体来看，信托公司应建立以贷款用途真实性为核心的贷前调查制度。信托公司发放个人信托贷款用于生产经营的，贷前调查应以现场实地调查与非现场间接调查相结合的形式开展，对借款人贷款材料的真实性、准确性、完整性进行调查核实。贷款用于个人消费的，应从贷款限额、交易场景、交易价格等维度，结合借款人消费需求、消费意愿等情况对贷款用途的合理性进行分析，确保贷款资金用于满足居民日常生活的正常需求。个人贷款用途应符合法律法规规定和国家有关政策，信托公司不得发放无指定用途的个人贷款。 另外，贷款额度及期限合理并符合借款人还款能力。信托公司应结合借款人收入、负债、支出、贷款用途、担保情况等因素，合理确定贷款金额和期限。不得简单以抵押物价值为基础确定贷款金额。信托公司应建立借款人合理的收入偿债比例控制机制，对借款人的还款能力进行匡算，控制借款人每期还款额不超过其还款能力。 对于贷款面谈制度，《通知》称，信托公司应建立并执行贷款面谈制度。面谈过程中应对借款人身份、借款意愿、借款用途、还款能力等要素的真实性进行核实，与借款人提供的贷款资料进行匹配核对。借款人以房屋作为抵押申请个人贷款的，与借款人的面谈应由信托公司工作人员完成，不得委托给第三方机构。 “信托公司在借款合同中应明确贷款金额、期限、利率（年化）、利息计算方式（含计算公式）以及提前还款情况下的利息收取方式等关键信息，并在贷款发放前明确每期还款计划安排，同时应告知借款人。”《通知》表示。 对于当前市场比较关注的外包风险，《通知》称，信托公司不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务。信托公司应明确合作机构及其工作人员的禁止性行为清单，包括但不限于：以信托公司名义对外宣传；指使、授意、放任或帮助借款人伪造资料；代替借款人抄录、签署相关文书；截留、挪用借款人资金；采取暴力手段进行催收等。 “监管要求的出发点还是针对当前消费金融信托所出现的一些问题，诸如利息收取不规范、内部管理不严格、与外部机构合作过程中出现了声誉风险等。同时，监管部门针对个人信托业务继续强调过往的严格要求，诸如自主管理和尽调、掌控支付资金流向等。整体看，短期提升了信托公司个人信托业务的操作规范性和合规要求，有利于此类业务健康发展。”一家北京地区信托公司研究人士告诉记者。 中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成表示，当前不少信托公司根据自身的特点和专业能力，开展一些个人贷款，有普惠金融的属性，这是积极的地方。但也有不少信托公司一哄而上，盲目开展消费金融业务，因为不规范产生了不少法律纠纷。这些小额分散的消费金融业务，不属于信托公司本源业务，也非其在资管行业的优势所在，信托公司还是应该定位在高端资管业务上。
9月7日，抖音上开始流传一段标题为《苏州吴中区某公司堵门不让员工下班》的视频。视频援引“网友爆料”称，东山精密活干不完不让下班，义务加班。 视频中的“网友”还称，东山精密有空调不开，进去就出汗，上厕所主管堵着门，只让进不让出。截至9月8日16时，该视频的点赞数高达148.7万，评论数为16.7万。 9月8日，搜狐财经多次致电东山精密董秘名下的座机号码，试图求证该视频的真实性，但均未能接通电话。 东山精密称，其为全方位智能互联、互通核心器件的制造商，业务涵盖印刷电路板、触控显示模组、LED器件和通信设备组件等领域，产品广泛应用于消费电子、通信、工业设备、汽车、AI、医疗器械等行业。 今年上半年，东山精密实现营收113.4亿元，同比增长13.64%；实现扣非归母净利润4.35亿元，同比增长60.69%；主营业务毛利率为16.15%，同比增加1.31个百分点。 分板块来看，其印刷电路板业务实现营收70.33亿元，同比增长28.15%；触控显示模组业务实现营收17.33亿元，同比减少7.83%；通信设备组件及其他业务实现营收16.85亿元，同比增长19.22%。 万和证券称，东山精密上半年主要业绩增长点来自于印制电路板中的软板（FPC），苹果销量提升带动其FPC业务逆势增长。苹果供应链销量以及单机价值量的提升，成为驱动其FPC业绩提升的底层逻辑。 其中，iPad销量受益于疫情期间线上办公、在线教育需求而提升；Airpods则受益于行业高景气，维持强劲增长，二季度iPhone11优惠促销及廉价版机型SE2推出，高性价比策略带动手机端业务销售回暖。 2016年，东山精密以40.72亿元收购MFLEX的100%股权，因为MFLEX为苹果供应FPC，其由此进军苹果产业链。万和证券称，2019 年，其FPC业务全球前三，是内资唯一一家供货苹果的软板企业。 财报显示，东山精密2019年的在职员工数量为1.93万人，领取薪酬的员工总数为2.06万人。其中，生产人员数量为1.24万人，占比为60.2%；教育程度为专科以下的员工数量为1.46万人，占比为71.1%。 2019年，东山精密的总员工成本为31.61亿元。以领薪员工数量计算，其平均员工成本为15.4万元。而在同一时期，其他头部果链公司立讯精密、蓝思科技、歌尔股份的平均员工成本分别为8.15万元、7.09万元、8.4万元，仅为东山精密的一半。 值得注意的是，近期曝出“随手扔员工证”新闻的昆山世硕，与东山精密一样，同样属于苹果的代工厂。 9月5日，网上流传的一段视频显示，昆山世硕培训部负责发放员工证的男子，一边念着员工名字一边将员工证扔到地上。每一位需要领取证件的员工，都要走到工作台前，蹲下在地上寻找工作证。 随后，昆山世硕发布声明称，发生该事件是由于招工旺季场地受限，现场管理不到位。对于工作人员以不当方式发放员工证件的行为，其表示歉意。9月7日，该公司一位法务人员称，已按照规章制度，对两名粗暴发放证件的员工作出违纪免职处分，两人当日已离开。 昆山世硕官网显示，其从事手机及周边电子信息产品的研发与制造业务，母公司为和硕联合科技股份有限公司。公开资料显示，和硕与鸿海、纬创并称苹果三大代工厂，和硕的子公司上海昌硕、昆山世硕是两家主要的苹果组装工厂。
面对经纪业务市场日益激烈的竞争，以及为了突破机构金融和公募两大空白业务，华西证券（002926）积极构建多元化的获客渠道，其中研究所部门的发展便是重要路径之一，旨在为机构客户和公司内部各业务单元提供专业、全面且有自身特色、有个性化的研究支持。 2019年9月，华西证券研究所正式重组，标志着公司正式对外宣告大力开展卖方研究业务。随着后续大量新财富上榜分析师加入，华西证券研究所也成为证券行业津津乐道的话题。 目前，华西证券已组建总量、TMT（电子、通信、计算机、传媒）、大消费、大周期、中游产业、中小科创等25支研究团队，覆盖30多个行业，其中，绝大部分研究团队均有着丰富的研究经验和丰硕的研究成果。 华西证券研究所已经与120余家公募基金、保险资管、私募基金等机构投资者建立了业务关系，研究工作有序开展，且取得较好业绩。在魏涛主掌研究所后，公司证券研究佣金收入实现大幅增长，上半年揽入0.72亿元，同比增幅为1359.88%，在上半年券商机构基金分仓排名中位列第26名,佣金席位占比从去年同期的0.13%迅速提升到1.24%。 未来，华西证券研究所将继续内外兼顾。对外，作为四川省本土券商，证券研究所将在把卖方研究业务持续做大做强的基础上，充分发挥自身地域优势和股东优势，不断加大对四川上市公司的研究和覆盖，打造四川优势产业领域研究特色。对内，证券研究所将进一步促进内部协同，助力公司打造综合金融服务平台。2020年伊始，证券研究所与财富管理部合作，创新开发“王牌行业”服务产品。同时，证券研究所也为公司投行业务提供产业链研究和项目并购资源整合，为公司PE投资等业务提供了高频率的专业支持，并在上市公司再融资、基金公司转融通业务等方面提供了客户资源和价值分析。 出现增长的不仅是研究分仓佣金，在上半年华西证券营业收入和净利润双双增长发展向好的情况下，华西证券7月份单月整体实现净利润3.77亿元，与1-6月合计净利润9.23亿元的表现相比，呈现业绩加速增长态势。业绩加速增长的同时，华西证券多条产品线齐头并进，推动经营模式转型升级，上半年在巩固经纪业务的基础上，实现机构业务协同发展。 分业务来看，华西证券通过差异化服务满足零售客户综合理财服务需求，加快传统通道业务向财富管理业务的转型，进一步优化了公司经纪业务的经营模式,巩固了市场地位。上半年在核心业务经纪及财富管理上实现营业收入9.03亿元，同比增长25.32%；实现信用业务收入4.28亿元，同比增长23.38%。 投资业务方面，近年来公司投资业务收入占比基本稳定在20%以上，优化了公司收入结构,为公司持续稳定贡献利润。除了权益类和固收类投资保持较好业绩外, 公司在衍生金融投资、另类业务投资方面持续发力，为公司收入创造新的闪光点。 投行业务方面，上半年投行业务收入同比增加14.30%，完成安宁股份（002978）IPO、中信证券并购和华宏科技（002645）并购等重大项目；完成24只公司债和1只企业债的主承销发行，承销金额达162亿元，并成功发行上交所首单以“债券置换”形式发行的公司债券，积极推动金融创新探索。 资产管理业务方面，公司上半年主动管理业务月均规模行业排名18名，跻身行业前列；ABS业务新增规模排名13名，创历史最好成绩。同时，公司在资产证券化业务上，荣膺《证券时报》“2020年中国区资产证券化项目君鼎奖”、“2020年中国区资产证券化投行君鼎奖”等多个行业奖项。
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