8月11日，小米创办人，董事长兼CEO雷军于北京总部小米科技园，带来了小米十周年“一往无前”主题演讲。 上半场，雷军动情地回顾小米的成长史，总结了十年间，小米在不同商业环境下的挑战与机遇。特别是，其中提到了红米计划优选国内产业链，打造国民爆款手机经历，以及带动国产手机产业链发展的初衷；雷军首次公开回应了与董明珠的赌约，表示自己在此过程中更深入地了解了中国制造业，为此后小米成功探索“互联网+制造”的创新模式打下基础。 下半场，小米一口气发布小米10至尊纪念版、Redmi K30至尊纪念版、小米透明电视三款“超大杯”，再次用新产品对过去经典做出最好的总结和缅怀，透露对未来小米全面赋能中国智造的美好愿景。按照雷军的话说，这三款产品，分别代表了“技术为本，性价比为纲，做最酷的产品”这三大铁律，这是小米新一个十年要有所坚持的地方。 而顺延着这样的三大方向，是否可在国产替代和自主自控的基础趋势下，进一步挖掘到由小米带动的产业链受益公司，接下来继续看看。 首发量产石墨烯基超快充电池引领行业，技术为本全面赋能中国智造 1.技术为本：小米10至尊纪念版拉动小米行业地位 小米10至尊纪念版，这次为市场奉献了非常多的“黑科技”，可以说是小米技术基因的一次集中体现。 配置上，小米10至尊纪念版最大的亮点，搭载业内首款量产石墨烯基锂离子电池、业内首款量产120W有线秒充、50W无线秒充和10W无线反向充电组成的三重快充架构。，5分钟充电41%，23分钟即可将充至100%。 同时在镜头上采用6.67英寸双曲面OLED屏幕，首发120倍超长焦镜头和定制大底大像素超动态微光主摄，采用120Hz原生10bit专业原色屏。 值得一提的是，小米10至尊纪念版在影像权威网站DXOMARK以相机总分130分登顶，继小米10 Pro之后再次登顶成为全球拍照最好的旗舰手机，在DXOMARK综合得分榜上，小米品牌手机占据了前六的两个席位。 2.致敬效率：Redmi K30至尊纪念版推“回忆杀”现小米初心 与小米10至尊纪念版不同，Redmi K30至尊纪念版体现的是小米的初心——极致商业效率。 Redmi K30至尊纪念版，搭载天玑1000+集成式5G旗舰处理器，7nm工艺制程，采用ARM最新的旗舰级CPU和GPU架构，是目前性能最强的集成式5G SoC。同时，这款手机保留了用户喜爱的弹出式全面屏，支持120Hz超高刷新率、采用立体声双扬声器、6400万全场景超清四摄，兼顾超广角、微距以及人像拍摄，内置4500mAh大电池、支持33W疾速闪充等特性，可谓是一款配置均衡的全面旗舰。 而Redmi K30的起售价1999元，雷军曾说过小米的性价比从来不会亏本卖手机，这样的底价，自证小米已拥有了更加强大的定价能力。并且，小米依然把大众市场作为自身基本盘，能够有效推动“高端产品大众化、大众产品质量化”。 3. 做最酷的产品：小米透明电视造势高端电视独特标杆产品 除此之外，最让人惊艳的当属小米透明电视的发布。这款产品为小米电视大师系列第二款超高端产品，搭载MTK 9650定制高端电视芯片，显示部分采用55英寸透明形态OLED自发光屏幕，支持120Hz刷新率，为业界首款可量产的透明电视。 据悉，这款未来感十足的产品一经上市，十分火爆。小米透明电视于8月11日晚间在京东开启预售，京东显示小米透明电视预售一秒售罄，目前正在继续补货。可以预见，伴随小米透明电视的发布，势必将助力小米电视进一步站稳高端品牌阵地，并引发全行业向高阶技术探索的趋势。 另外，值得特别注意的是，在“超大杯”小米10至尊纪念版（透明版）背后的智能工厂惊艳亮相，引起极大关注。据介绍，目前，该工厂承担三个角色：1.年产百万台高端手机的“黑灯工厂”；2.新工艺、新材料和新技术预研的“大型实验室”；3.制造设备和自动化产线的“实验基地”。 在继续和代工厂开展紧密而长期战略合作的基础上，小米未来深度参与制造业，拟打造“制造的制造”产业链定位。 通过在小米智能工厂的智能制造成果，帮助更多制造型企业实现智能制造的同时推动中国制造业实现智能制造升级，让智能制造进一步助力中国品牌在全球的崛起。这意味着，小米将全面赋能中国智能制造，为国产替代与自主可控进程提速助力。 构筑高科技与高端制造的“朋友圈”共同打造未来，小米产业链及概念股聚力前行 同时，积极参与和构建小米智能生态圈和小米智能手机供应链的小米集团，不但担当了培育和赋能合作伙伴的角色，还直接参与企业投融资环节，于上下游和生态圈成长企业的全生命周期中，展开多样化的战略合作，从各个维度为中国智能制造的加速和小米产品的迭代升级、效率保持、技术领先、质量把控提供了创新性的示范效应。目前，小米产业基金已投资了超过70家半导体和智能制造的公司。毋庸置疑，小米将成为中国制造业不可忽视的新兴力量，将带领小米智能制造产业链，共同打造出国民级乃至世界级的电子消费产品。 如华为概念股、苹果概念股一般，随着小米及产业链的不断壮大，小米概念股也将继续成长，逐渐成为市场中不可忽视的一股力量。接下来借着小米十周年发布会所引爆的“热点”及“黑科技”，一同盘点下A股市场中，小米产业链与生态圈相关的受益公司及概念股： TCL科技（000100.SZ） 旗下TCL华星光电是全球半导体显示行业的引领者，拥有2条8.5代面板生产线，2条11代超大型、商用显示生产线，1条6代LTPS面板生产线和1条AMOLED生产线，目前55吋电视面板市占率居全球第1位，LTPS手机面板市占率提升至全球第2位。Mini LED近来受到极大追捧，业界甚至将2020年视作Mini LED背光量产的元年，在TCL发布了最新一代6系列Roku电视，其中6系列电视最大特点是有Mini LED显示背光技术加持，且最高支持120Hz可变刷新率。早在2019年初，小米战略入股TCL，进一步加深双方在产业链的战略合作关系。此外，TCL为小米手机和小米电视在全球领先的半导体显示技术中提供了持续有力支持。 天奈科技（688116.SH） 主要从事纳米级材料及相关产品的研发、生产及销售，主要产品分为碳纳米、石墨烯系列材料两个品类。碳纳米条线，目前公司做到了国内最大的碳纳米管生产企业，处于全球领先水平，石墨烯条线，覆盖石墨烯、石墨烯粉末和石墨烯薄膜多种产品，可在石墨烯电池中提供石墨烯导电剂。而在小米十周年发布会上公布的小米10至尊版纪念版中则率先实现了120W快充技术的量产，业内人士介绍，石墨烯基锂离子电池技术是其中一个关键。 韦尔股份（603501.SH） 主要从事设计、制造和销售应用于便携式电子产品、电视等领域的高性能集成电路，产品主要包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案等等。特别值得一提的是，韦尔股份间接及直接合计持有全球CIS第三大供应商——北京豪威100%的股权，豪威2019年营收近100亿元,CIS为TOF传感相机重要组成部件。本次小米10至尊纪念版在DXOMARK综合得分榜位列全球第一，效果表现和新技术令人赞叹，所取得的新突破必然与摄像头芯片供应商有关，因此国产品牌豪威科技及其母控股公司韦尔股份再次进入投资者关注的视野。 杉杉股份(600884.SH） 现有业务覆盖锂离子电池材料、电池系统集成(包括锂离子电容、动力电池PACK)、能源管理服务、充电桩建设及新能源汽车运营等等。经过多年发展，杉杉股份已成为全球规模最大的锂离子电池材料综合供应商，并在作为锂离子电池重要主体的负极材料市场中，稳居前四大。 厦门钨业（600549.SH） 主要从事钨精矿、钨钼中间制品、各种稀土氧化物、稀土金属、锂电池材料等产品及其他能源新材料的研发、生产和销售。能源新材料领域建设了锂电正极材料和镍氢电池负极材料(贮氢合金)两大产品线，其中锂电正极材料包括了钴酸锂、三元材料、锰酸锂和磷酸铁锂等产品。2019年，厦门钨业正极材料出货量以9.92%的市占率于行业中排名第一。 蓝思科技(300433.SZ) 一家全球领先的消费电子与高端智能汽车领域智能终端视窗与防护功能组件的ODM企业。公司的高精度玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、金属、模组等核心产品与业务被深度用于智能手机、可穿戴设备、笔记本电脑、中控屏幕等智能终端。特别亮点的是，其掌握了消费电子产品防护玻璃生产的核心技术和工艺。此外，公司近期表示已与华为、小米等共同组建了研发创新中心或实验室，推动高效、创新研发模式，积极配合客户在5G 智能手机、智能可穿戴式设备、各类电脑终端、智能汽车、智能家居、医疗设备等相关新产品开展前瞻性的技术研发和布局。 汇顶科技(603160.SH) 该公司面向智能移动终端市场提供领先的人机交互和生物识别解决方案，目前已成为全球安卓手机市场出货量排名第一的指纹芯片供应商。近年来，小米与汇顶科技的合作愈发深入和广泛，从旗舰手机、笔记本电脑到智能门锁的应用，持续为全球米粉带来惊喜和“发烧”级产品体验。汇顶科技超薄屏下光学指纹方案及AMOLED触控方案再次获得小米旗舰机型的青睐，汇顶科技以创新方案组合向小米十周年发布会真诚致敬。
■在东莞鹏龙光电有限公司无尘车间，自动化生产设备在安装背光板 0.2毫米的导光板，承载着一家上半年产值31602万元莞企的“能量”。东莞鹏龙光电有限公司（以下简称“鹏龙光电”）主要生产高亮度白光背光板，面对疫情带来的客户业务流失、出口市场萎缩，该公司主动调整战略，瞄准平板电脑市场缺口发力，实现1-5月营业额同比增长超过200%。 记者走进鹏龙光电，了解该公司疫情下调整产品结构、实现逆势增长的做法和经验。 全力开发平板电脑市场 走进鹏龙光电的生产车间，一架架散发着蓝色荧光的导光板专用成型机正在加工产品。“这种机器成型能力优秀，能实现超薄型导光板的成型，最薄能成型0.2毫米厚度的导光板，能确保我们产品的高稳定性。”鹏龙光电董事长吕礼志说。 疫情防控期间，群众出行频率减少，众多线下行业遇冷。有危机，就有商机，居家隔离催生出巨大的网络市场需求，平板电脑的需求也跟着迅速增长。在这一契机下，鹏龙光电及时调整策略，一方面安排业务精干主力开拓平板背光客户，另一方面投入大量资金及时更新生产设备。目前，平板电脑背光板成为该公司主打产品，获得充足订单，该公司业务也得以稳定增长。 找到方向后，如何稳定、高效地生产平板背光板成了鹏龙光电亟须解决的问题。吕礼志介绍，平板背光产品和手机背光产品不一样，因产品面积大，对产品良品率的控制提出了更高的要求。 为此，鹏龙光电组织研发团队从产品设计、设备调试、各工序衔接等方面进行技术革新，目前制造工艺趋于完善。吕礼志表示，他们应对疫情冲击的关键在于年前投入了一批自动化生产设备，不仅能节约人力成本，更能提升产品的精度。 高精尖设备是鹏龙光电逆势增长的“助推器”和“压舱石”。据鹏龙光电技术人员介绍，该公司无尘厂房里的SMT自动生产线能实现每小时焊接点在10000点以上；LED分级分色设备可以人工设定级别，对发光二极管的电压、亮度、色坐标、反向漏电进行自动筛选；全自动组装生产线既能防尘又能防静电，充分保障了产品的良品率。 增资扩产项目稳步推进 一只手抓复工达产，另一只手抓增资扩产，上半年鹏龙光电的布局步伐按下“加速键”。 疫情防控期间，石碣镇政府以特创的“石碣经验”帮助镇内莞企走出困境，这条“石碣经验”是：稳住产业链中的关键环节和龙头企业，通过稳定龙头企业带动中小微企业走出困境，保持全镇产业链、供应链的稳定性和竞争力。鹏龙光电是石碣镇电子制造产业中的龙头，疫情防控期间受到政府部门充分的关怀和支持。 吕礼志说：“在复产复工过程中，我们受到社保和电费方面的支持。政府部门每个月免去我们160万元的社保和15万元的电费，并且在重大项目审批上开通‘绿色通道’，鼓励我们增资扩产。” 据了解，东莞鹏龙超精密光学智能制造及研发扩建项目是省属重大项目，投资规模达160000万元，用地面积约80多亩，将建设成20多万平方米厂房。该项目建成后预计年产值约40亿元，年税收15000万元，并给鹏龙光电增加30%的产能，同时增加34%-40%的销量。在疫情防控期间，该项目建设速度不降反升，预计可提前至8月份封顶。
近日，滴滴APP中“金融服务”板块进行了全新升级。账户信息和产品入口更直观，新增手机充值服务，同时推出盛夏消费补贴等丰富活动，打造惠及出行生态内个人及家庭的方便、实惠的一站式金融服务平台。 滴滴方面表示，在此次改版中，滴滴金融更加注重“场景+金融”的融合，提升实用性和互动性。将“个人账户”置于导航页顶部，用户可以直观看到自己的信贷额度、资产收益、保障额度的账户信息。在页面中部的产品聚合栏，对滴水贷、百万医疗、大病互助、急救卡等产品入口进行了视觉优化，调整了理财、保险产品的布局，用户既可以在聚合栏中快速进入服务页面，又可以在导航页浏览保险、理财的精选产品和热门信息。 滴滴金融强调，希望通过“盛夏消费补贴”“点石成金拿福利”“免息借钱”等活动回馈新老用户，提升产品互动性，满足车主和乘客的低成本资金周转需求，提供定制化的理财产品，为消费市场输血供能，为经济助活。
在上交所的问询函催促之下，西水股份披露踩雷信托产品的新进展。 8月11日，西水股份以跌停价开盘，盘中虽然大部分时间处于打开跌停的状态，但尾盘仍封住跌停直至收盘。西水股份股价大跳水，显然与其踩雷大量信托产品难逃干系。 西水股份披露，子公司天安财险认购的信托产品全部来自新时代信托，截至今年6月末，账面价值296.2亿元，其中共有11笔信托产品逾期，合计126.5亿元。经过初步核实，这些信托产品存在重大减值迹象。 据 对于天安财险而言，2019年因变卖投资资产导致资产规模大幅收缩，2020年需兑付的理财金额为16.44亿元，较2019年同期兑付压力大幅减小，但最艰难时期是否已经过去，尚不可知。 逾期产品增至127亿 仅仅过去不到一个月，西水股份旗下天安财险投资信托产品的逾期金额几乎翻倍。 据了解，西水股份作为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，西水股份的大部分资产都投资于金融资产。8月11日，西水股份回复上交所问询函披露，截至6月30日账面价值调整为296.2亿元，其中本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，全部都是新时代信托产品。 截至8月11日，天安财险持有新时代信托发行的“新时代信托蓝海信托计划”共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益，合计金额126.5亿元。 值得注意的是，西水股份7月20日披露的信息显示，截至今年6月，逾期的信托产品合计投资本金为60.4亿元。 这也意味着，西水股份通过天安财险持有新时代信托逾期产品从6月末的60亿元，增加至目前的126.5亿元。同时，经初步核实，这些逾期信托产品存在重大减值迹象，天安财险正与新时代信托进行沟通协商，并进行减值测试。 西水股份解释，今年6月，天安财险购买的新时代信托发行的信托产品部分到期后，新时代信托积极与天安财险商谈进行展期，并且双方已经启动办理展期合同的相关手续。因办理过程细节复杂，节奏较慢，天安财险公司认为展期合同签署后即视为业务正常，不构成逾期，因此在展期过程中没有按照构成信托产品违约处理。 而在7月17日，当西水股份看到天安财险以及新时代信托同时被银保监会接管公告后，判断双方已无法签署展期合同，于是在发布接管公告的同时披露了信托产品逾期的公告。 “清一色”新时代信托 作为投资控股型公司，天安财险将大部分资产投资于金融资产。 西水股份披露，经自查，2019年报告期末持有金融投资资产（含信托产品）合计486.35亿元，其中天安财险的金融投资资产为461.49亿元，包括集合信托投资计划、不动产投资计划、银行理财、未上市企业股权等。其中，信托产品为278.99亿元，占整个金融投资资产的57.36%。 在行业内，为防范理财风险，上市公司或者保险公司购买信托产品或银行理财产品一般都会寻找多家实力较强的信托公司，分别购买多只信托产品。 然而，天安财险选择了“将鸡蛋放在一个篮子里”，截至6月30日持有信托产品账面价值296.2亿元，其中本金284.44亿元，应计利息11.76亿元，这些产品全部为新时代信托产品。 最终，天安财险购买的信托产品中，新时代信托蓝海计划1109号、1308号、1273号、1291号等11只信托产品出现逾期，逾期金额达到126.5亿元。 然而，数百亿的信托计划又都投向了哪里？西水股份表示，天安财险所持新时代信托产品均是新时代的集合资金信托计划，底层资产为非上市权益类资产，每一个信托产品对应的都有股权质押等担保增信措施。不过，从初步核查情况看，底层资产的担保物可能存在担保不足情况，其担保有效性需要进一步核实。 以新时代信托发行的“蓝海907号”集合资金信托计划为例，该产品发行于2017年3月，规模约7600万元，信托资金用于包头广通达商贸有限责任公司（简称“包头广通达”），而包头广通达大股东包头市实创经济技术开发有限公司（简称“包头实创经济”）则用包商银行427.2万股股权质押给新时代信托，保管人为包商银行包头分行。 记者查询了解到，包头实创经济的两家股东正是明天控股有限公司和肖建华的堂弟肖卫华，而该产品以包商银行的股权作为质押，在当下来看，包商银行已经破产，显然存在担保不足情况。 接管组托管天安财险 7月17日，包括天安财险在内的6家保险机构被银保监会接管。接管组委托财险业“老三家”之一的太平洋财险组建托管组，按照托管协议，托管天安财险业务。 从接管之日起，天安财险原有的股东大会、董事会、监事会停止履行职责，相关职能全部由接管组承担。根据规定，接管组行使被接管机构经营管理权，接管组组长行使被接管机构法定代表人的职责。 接管后，被接管的保险公司的债权债务关系不因接管而变化。但是天安财险仍有不少旧账要继续处理，本次违约的60亿信托产品，就是其中重要的一块资产。 天安财险刚刚经历了一场“大瘦身”。天安财险自2013年开始销售理财险，伴随着理财险的兑付高峰，近年公司资产一直处在缩水中。西水股份和天安财险的年报都显示，天安财险2019年年末总资产为611.39亿元，同比下降45%；净资产为298.03亿元（其中，归属于母公司股东的净资产为160.84亿元），同比下降7.5%。 2019年，天安财险因为变卖投资资产导致资产规模大幅收缩，其中包括出清兴业银行股权，套现至少135亿元。尽管如此，2019年天安财险仍然出现40.68亿元的净亏损。当年，西水股份在回复上交所问询中表示，2019年需要兑付的理财险为559亿元，2020年需兑付的金额仅有16.44亿元。随着理财险兑付完成，天安财险的压力将进一步减小。 天安财险最艰难的时候是否已经过去，现在还未可知，但是在基本兑付完理财险后，天安财险的偿付能力并没有出现不足。天安财险至今未披露2020年二季度偿付能力信息，但一季度数据显示，截至2020年一季度末，公司核心和综合偿付能力充足率分别为191.74%和237.24%，基本与上季度持平，符合监管要求。
7月集合信托发行量价齐跌 金融类规模逆市增长 当月工商企业类、房地产类、基础产业类等信托环比下滑，金融类募集资金617.9亿元，环比增加13.21% 证券时报记者 胡飞军 刚刚过去的7月，A股三大指数全线上涨。7月信托运营数据表现又如何？ 证券时报记者从第三方获悉的7月信托运营数据显示，在监管持续加码之下，融资类信托明确压降，当月信托发行规模和收益率出现“双降”，房地产信托、基础产业信托和工商企业信托等下滑明显。 与此同时，受二级市场活跃和标准化业务转型施压的影响，信托公司在标品业务上发力，金融类产品规模实现逆市增长，成为集合信托规模增长的重要支撑，并在集合信托中以近四成的规模占比超越房地产信托。 金融类信托逆市增长 其他类信托明显下滑 在整个7月，A股市场异常活跃，三大指数全部累计上涨。 数据显示，截至7月31日收盘，沪指报3310.01点，以10.9%的月涨幅领跑全球主要股市，并创下2019年2月以来最大月涨幅。深证成指、创业板指分别涨13.75%、14.7%，后者当月涨幅位列全球第一。 在二级市场活跃之下，尽管集合信托中的工商企业、房地产、基础产业等信托类别环比下滑明显，但是金融类信托却异军突起，实现逆市增长。 从资金投向集合信托产品来看，7月投向基础产业、工商企业和房地产领域的信托分别为273.33亿元、123.38亿元和563.65亿元，分别环比下降50.78%、35.35%和14.62%，仅金融类信托的684.58亿元呈现8.89%的环比增长。 从规模占比来看，金融类信托资金占比一举超越房地产，占比达到39.54%，环比增加11.11个百分点，规模占比近四成，成为集合信托的重要支撑，其他类信托的规模占比则出现不同程度下滑。 从募集规模来看，截至8月3日，7月金融类信托募集资金617.9亿元，环比增加13.21%。 除了二级市场行情活跃带来的动力，信托公司本身也有顺应监管要求而发力标准化业务的压力。喻智认为，从5月出台的资金信托新规征求意见稿来看，标准化产品的规模将直接影响非标类产品的额度，信托公司目前的战略是争取通过扩大标准化业务的规模以获得展业方面的优势，而金融类信托无疑是标准业务的一大方向。 目前，信托公司按照监管要求的发展方向积极进行业务转型，部分信托公司甚至零费率进行市场竞争，做大标准化信托产品，但该类业务尚在蓄势。 喻智表示，受限于投研能力和专业团队，信托公司在市场判断能力、客户积累、组织运营效率方面暂时还无太大的优势，且信托业传统客户对高风险、长久期的产品暂时还无法适应，因此金融类信托产品多配置标准化债券。 整个7月，因为政策收紧和市场环境变化，基础产业类信托、房地产信托和工商企业类信托下滑明显。其中，7月基础产业信托募集资金273.33亿元，环比下滑50.78%，除了有融资类业务规模压降带来的监管压力，今年地方专项债、抗疫特殊债的大量发行以及融资成本下行等，导致基础产业类信托成本优势不再明显。 房地产类信托7月募集资金563.65亿元，环比减少14.62%。今年中央继续强调“房住不炒”调控原则，房地产类信托继续收紧，信托公司开展房地产业务需要谋求真股权投资、REITs等有创新形式的产品。 此外，工商企业类信托产品持续下降，7月工商企业信托募集资金123.38亿元，环比减少35.35%。受到新冠肺炎疫情和经济增长放缓等多因素的影响，市场风险维持在相对高位，高资质的企业获取融资的难度较低，对信托融资依赖不高；而中小企业资质相对较差、融资难的问题突出，出于风险考量，信托公司难以大规模开展此类业务。 发行规模环比降四成 融资类环比少525亿 用益信托数据显示，7月集合信托产品发行规模大幅缩水。 据统计，截至8月3日，7月共计发行集合信托产品1736款，环比减少21.48%，发行规模1783.87亿元，环比下滑40.07%。 用益信托研究员喻智认为，7月集合信托产品发行下滑幅度较大，从时间节点上来看，主因或是监管层对融资类信托业务进行窗口指导。集合信托市场目前仍旧以融资类产品为主，资金信托新规、监管层压降融资类业务，对多数信托公司的展业有着较为直接而有力的冲击。 除却发行数据，集合信托数据在成立规模方面同样下滑。 据统计，截至8月3日，7月共计成立集合信托产品1853款，环比减少11.3%，成立规模1731.15亿元，环比下滑21.7%。 按照功能划分，除了投资类信托，融资类信托和事务管理类信托均出现环比大幅下降态势，其中7月融资类信托成立规模为1100.16亿元，较6月的1625.69亿元大幅减少525.53亿元。 从当下集合信托出现大幅下降的外部环境来看，信托公司在资产端和资金端面临双重困境。 喻智分析，一方面，由于非标投资比例受限和融资类业务规模压降，信托公司面临着业务转型的迫切需求，但长期以来的业务模式和客户群体使得合适的底层资产更加难寻；另一方面，信托爆雷风险事件频发的当下，市场情绪不高同样影响了集合信托资金的募集。 7月集合信托除了发行和成立规模下降，在预期平均收益率方面也呈现下行趋势。 据统计，7月集合信托产品的平均收益率为7.05%，环比下滑0.23个百分点。 实际上，自2019年开始，集合信托产品的收益率已出现较为明显的下行趋势，在今年受新冠肺炎疫情及后续货币宽松政策的影响，集合信托产品的平均预期收益开始出现加速下行趋势。 喻智认为，从近期中央政治局会议的公开信息来看，推进融资成本下行依旧是未来经济工作中的目标之一，集合信托产品的收益存在继续下行的可能性。
王鸿 8月11日-12日，第四届地新引力峰会于上海宝华万豪酒店举行，地产、资管、物业、租赁、产业、科技、金融、区块链、文旅等行业领袖齐聚，思考特殊时期的破局之路，探寻地产的第二增长极，全程直击。现场直播》》 小库科技联合创始人兼CTO李春表示，成本上升、融资难、决策难是房企普遍的痛点。小库科技可以在产品的能力、营销的能力、管理的能力方面进行提升。 产品能力分两个步骤，第一是设计，第二是对已有生成的东西做一些评估和优化，找出可以挖掘的更大的利润点。在产品上可以缩短设计周期，同时提高设计管理的效率。 营销能力方面，有非常强大的评估系统，这个评估系统可以交给用户，多维的辅助系统可以提高用户的决策能力。 管理能力的提升在整个行业当中，是一个非常重要的因素。从标准化的管理、协同管理和风控管理方面可以大幅度地提升，针对性地提出了三个产品，分别是产品智库、智能沙盘、产品质审。 产品智库可以把它想象成一个标准的系统，所有的地产都有一个标准的户型的库，用户可以上传户型，会自动化地学习到它适合哪些城市并进行一些修改。同时也会做一些定制的开发，可以通过AI设计的产品库，有非常强大的功能。 智能沙盘，也就是数据、模型和规范实现联动，系统能够快速地把数据反映出来，极大减少沟通的成本。 方案质审，有非常强大的规范的中台，会检查用户上传的方案，把不满足的方案的点都列出来，给出建议。 小库科技通过方案质审、产品智库、智能沙盘，希望能提升整个房企的决策流程。
在汽车行业增速放缓的背景下，零部件生产企业却没有停下冲击资本市场的脚步。近日，湖北华阳汽车变速系统股份有限公司（以下简称华阳变速）挂牌新三板精选层的申请获得受理，拟通过股票发行募集资金1.6亿元。 华阳变速位于“车城”湖北省十堰市，主要从事商用车变速器零部件的研发、生产与销售，本土知名汽车企业东风汽车集团是其主要客户之一。 值得注意的是，华阳变速第一大客户是潍柴控股集团，2017年~2019年，其对潍柴控股旗下公司营业收入占比分别为69.06%、69.77%和75.29%，存在大客户依赖的情况。 去年净利润增长1倍 华阳变速于2016年挂牌新三板，专注于商用车变速器领域，拥有变速拨叉、上盖总成、顶盖总成、操纵装置壳体、变速箱壳体、离合器壳体、支架等12个产品系列，700余种产品。 2017年~2019年，华阳变速分别实现营业收入1.7亿元、1.71亿元及2.54亿元，实现扣非净利润分别为1435万元、1679万元及3506万元。报告期内，公司业绩持续增长，尤其是2019年，公司营业收入和扣非净利润分别同比增长了48.20%、108.81%，远超2018年的增幅。 《公开发行说明书》（申报稿）表示，业绩增长主要是把握住了汽车零配件轻量化的行业趋势，随着客户对轻量化产品需求上升，经历工艺优化周期后公司轻量化产品产量上升，销售收入得到大幅增长。 至于这样的增长是否具有可持续性，华阳变速自身也无法保证。“2019年的收入增长水平不能够代表未来的业务增长水平，提请投资者关注。” 但可以肯定的是，华阳变速对汽车零部件轻量化确实寄予厚望，在中重型商用车变速器领域，其轻量化产品逐步替代了传统的铸铁、铸钢类产品。此次拟挂牌精选层，华阳变速欲向不特定合格投资者公开发行不少于100万股且不超过3400万股股份，募集资金将用于年产30万套高端变速箱及缓速器壳体轻量化项目和补充流动资金，分别拟投入募资资金1.1亿元及5000万元。 虽然华阳变速一再表示汽车零部件轻量化是未来趋势，但申报稿内并没有说明汽车零部件领域轻量化产品的现有市场规模、增长情况等行业数据。只引用了国际铝业协会发布的《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》中的相关数据，2017年汽车行业用铝量为389万吨，预测2030年中国汽车行业用铝量将达1074万吨，年复合增长率达8.13%。 轻量化产品对于传统产品的替代性有多大，市场空间是否广阔，仍需要进一步观察。 前五大客户收入占97% 值得注意的是，华阳变速主要客户较为集中，2017年~2019年，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为97.81%、97.83%和96.58%，且预计公司前五名客户销售占比未来仍将维持较高水平。 尤其是大客户潍柴控股集团，2017年~2019年，华阳变速对潍柴控股旗下公司的销售金额分别为1.18亿元、1.2亿元及1.91亿元，占营业收入比例达到69.06%、69.77%和75.29%，对第一大客户存在重大依赖性。 华阳变速表示，公司与主要客户均拥有较长的合作历史，公司设立之初即与东风汽车集团开展业务，与潍柴集团下属公司及法士特集团下属公司均有15年以上的合作历史，业务合作具有可持续性。 在对大客户依赖度高的情况下，双方交易价格是否与市场价保持一致？是否会影响到产品议价能力？申报稿显示，发行人与客户协商确定产品价格的过程中，会考虑大宗商品价格波动因素，并将该等原材料价格变动适当地反映在产品售价中，从而在一定程度上降低原材料价格波动影响上游议价能力。 2017年~2019年，华阳变速主要产品销售均价分别为99.32元/个、113.48元/个及133.84元/个，均价持续增长。公司综合毛利率则分别为21.61%、21.69%及23.64%，略低于同行业可比上市公司，“主要原因是产品结构及生产流程复杂度不同导致毛利率差异”。 针对挂牌精选层相关事宜，8月7日，《每日经济新闻》记者致电华阳变速，工作人员表示“不便接受采访”。
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