（原标题：解构“汽车缺芯”式困局 抢库存加剧产业链失衡） 证券时报记者 阮润生历经多轮调整，半导体板块到目前为止依旧领涨沪深两市，Wind数据显示，半导体与半导体设备板块年内涨幅已达66%。芯片行业热议的“缺货涨价”问题已经波及到了车企。据证券时报·e公司记者采访业内人士了解到，受新冠疫情影响，电子产业链上下游相继传导“抢库存”压力，最终从下游相对低毛利产品蔓延，所谓南北大众（上汽大众和一汽大众）“汽车缺芯”问题便是最新的演化。除汽车外，其他行业“缺芯”现象也零星产生，不过仍主要集中于低毛利产品领域。此前有消息称，下游缺芯或与产业资本甚至金融资本买断式收购上游产业、人为干预产业链供给有关，根据记者了解到的情况，这并非普遍情况。汽车芯片罕见缺货对于近期传出“大众缺芯被迫停产”的消息，各方已经有了回应：虽然不至于停产，但车企承认，特定汽车电子元件芯片供应中断，将导致一些汽车生产面临中断。据盖世汽车调查问卷显示，48%的汽车产业链参与者表示所在企业均遇到芯片库存紧张、断供或是涨价等情况，仅有17%的汽车产业链参与者目前供应一切正常。中国汽车工业协会副秘书长兼行业发展部部长李邵华表示，由于芯片供应短缺，部分企业的生产可能在明年第一季度受到较大影响，但就明年全年而言，芯片短缺的影响不会太大。虽然涉及缺芯的供应商大陆集团、博世集团表示将竭尽全力保持供应稳定，但受新冠疫情影响，电子产业链的恢复、追赶产能需要时间。深圳电子元器件上市公司董秘向记者表示，境外工厂复工复产受到诸多限制，即便顺利复工，上半年短缺的产能很难追回来。相比消费电子，汽车与工业电子在芯片出货量中占比不大，数量、型号固定，对生产工艺要求不高，成交量稳定，且价格稳定，通常并不容易出现“缺货”现象。从供需关系上来看，此轮需求超预期是关键因素之一。电子领域私募合伙人向记者表示，汽车电子芯片并不需要晶圆生产最先进的制程，本轮缺芯最根本是与欧洲供应链没有完全恢复有关系。加上此前对汽车销量比较悲观，然而销量反弹超预期。中汽协的数据显示，自今年5月以来，国内汽车销量同比增速已连续多月超过10%，其中9月和10月单月销量在此前基础上再创新高，均达到255万辆以上，且新能源汽车贡献度持续提升，对应车用半导体需求也随着上扬。根据TrendForce集邦咨询向记者提供的数据显示，随着全球消费市场需求逐渐回温，今年第四季度，各大车厂与产业链回补库存，进而带动车用半导体需求上扬，预计2020年全球车用芯片产值可达186.7亿美元，2021年产值将达到210亿美元，年增长12.5%，2021年全球汽车出货量可望达8350万辆。另一方面，各大车用半导体业者仍积极开发并拓展车用芯片市场，比如恩智浦已与台积电针对5nm车用处理器进行合作；意法半导体（ST）与博世合作开发车用微控制器。车载通讯、ADAS、自驾车与电动汽车已是汽车产业不可逆的发展趋势，将持续驱动车用半导体需求端的增长。电子元器件也涨价芯片行业，缺货与涨价几乎贯穿今年的主题。据记者观察，涨价的电子元器件无论从品种上还是密度上均甚于往年。综合业内采访，年初担忧疫情影响物流，存储等领域出现“抢库存”。随着国内经济恢复增长，加上“华为禁令”和“中芯遭禁”的变相催化，产业链传导着准备安全库存的压力，进一步加剧了缺货涨价趋势。光学膜组龙头舜宇光学科技最新披露显示，11月手机摄像模块出货量同比下降21.3%，环比下降18.5%，公司指出，主要是因为智能手机供应链中关键零部件缺货。另外，手机主芯片、电源管理芯片等关键部件也被指缺货，手机品牌商不得不放缓手机生产和模组采购进度，iPhone 12、华为Mate40等电子消费终端也罕见出现缺货。有电子行业分析师表示，出于担忧疫情影响物流，手机、电脑产业链纷纷准备安全库存，积极拉货，“8寸晶圆厂从今年7、8月份就满产，10月份就开始规划来年产能，提前这么久这在以往是不可思议的事”。多位电子行业从业人士指出华为囤货因素，以及华为手机市场空间腾出来后，被其他品牌迅速抢占，也使得市场预期放大了，“毕竟手机市场是很大一块市场，会影响到整个元器件供应链”。另据行业媒体报道，华为因受到禁令而加大半导体芯片采集力度，应对潜在的断供威胁，9月份存储DRAM价格一度拉涨；中金统计显示，华为、高通的第三季度库存均创近年来最高水平。缺货涨价的传导有一定次序，往往从毛利润并不高的领域开始。据电子行业从业人士观察来看，芯片短缺是从低毛利率产品开始的，其中，重要原因就是晶圆厂砍单低毛利产品，“屏幕驱动芯片的利润低，在晶圆厂的产能先短缺，现在是功率器件，特别是低压领域的；预计明年将会是被动元器件”。这个说法得到了晶圆厂负责人的部分证实，产能紧缺情况下，公司往往选择利润更高的订单。对于电子行业的密集涨价趋势，有质疑声音称，涨价背后有资本控制上游生产线，故意压货，坐地涨价。对此，记者采访求证发现，大部分业内人士表示并未观察到这种金融控制实业涨价操作模式，毕竟形成议价能力需要控制上游绝对大的数量。不排除人为市场操作标准化程度较高的一些细分产品价格波动，比如DRAM这种有合约价格的产品，但与资本控制产业压货涨价的类型并不相同。晶圆厂涨价扩产谨慎根据国泰君安分类，本轮疫情下的半导体元器件涨价主要分为两类，一类是由于大宗商品带来的原材料涨价，如覆铜板涨价带来PCB涨价等；另一类是8寸晶圆代工产能紧张带动下游射频芯片、功率半导体、显示驱动IC、电源管理芯片涨价。对于上游晶圆厂，产能吃紧使得涨价效应带动这部分整体营收向上。据集邦统计预估，预计2020年第四季度，全球前十大晶圆代工业者营收将超过217亿美元，其中台积电、三星和联电市场占有率居前。作为全球晶圆代工龙头公司，台积电受惠于5G手机、高性能计算芯片需求驱动。另外，7nm制程营收持续成长，加上自第三季起已计入5nm制程的营收，公司第四季成长动能续强，以及16nm至45nm制程需求回温，第四季度营收可望再创历史新高。不过，为了维护好关键客户长期关系，晶圆厂表示并不一定会主动提价。A股半导体IDM公司负责人表示，现在产能不足，为了维护客户长期关系，晶圆厂主动提价十分慎重，更多做法是选择价格更高的订单。据介绍，自2019年第四季度开始，半导体上游景气度攀升，开启上升周期，随着国内疫情逐步稳定，增长态势进一步稳定，加上消费方式改变，线上业务活动增加，带动半导体需求增加，预计本轮周期最长有望持续到2022年上半年。作为国内晶圆代工厂龙头，中芯国际全球销售及市场资深副总裁彭进日前参加活动时表示，随着市场化价格不断增长，晶圆代工厂扩产需要更加谨慎。公司需要根据市场和客户需求来判断投资扩产，要保证一年后产能开出时有足够市场来填充产能；除了产能扩充，还需要人才、时间、IP积累等。对于当前产能紧张，彭进表示一方面是市场需求远超预期，包括5G推动手机和基站芯片需求增长；汽车网联化、IoT等需求也带动服务器、电脑大幅增长，增加了芯片需求；另一方面，疫情影响下，全球主要供应商暂停出货，即便设备进入工厂也缺乏团队安装，导致产能扩产进度延期。值得注意的是，相比其他晶圆厂，中芯国际当前所处环境特殊。集邦咨询指出，受美国禁令影响，中芯国际自9月14日后已不再向华为旗下芯片设计公司海思供货，其他客户在14nm进行试产时，中芯会有二至三季产能空窗期；另一方面，美国将中芯国际列入出口管制清单后，除了设备面临限制，担忧部分国外客户可能抽单，预估第四季营收将受影响。不过，从最新进展来看，国家集成电路基金二期（大基金二期）已出手帮助中芯国际扩产。12月4日，中芯国际旗下中芯控股、大基金二期和亦庄国投订立合资合同以共同成立合资企业，生产12英寸集成电路晶圆及集成电路封装系列。其中，合资企业的注册资本为50亿美元，中芯控股、大基金二期和亦庄国投各自占比51%、24.49%和24.51%。产业链深度绑定除了半导体前段制造，后段封测涨价态度也比较谨慎。有封测大厂向媒体表示，调价需要考虑多重因素，包括与客户是否产能约定、绑定程度以及合作密切程度等，并非想涨就涨，需要各方面考虑。作为应对措施，半导体产业链正在通过资本运作加深上下游绑定。从通富微电的非公开发行方案可见一斑：11月23日，通富微电募集资金32.72亿元，用于集成电路封装测试二期工程、车载品智能封装测试中心建设等。这项定增获多方认购，最终参与者除了投资机构外，还包括卓胜微、芯海科技、华峰测控、浙江韦尔股权投资等半导体行业内公司，以及朱一明等IC业内大佬。尽管出资金额和持股占比并不算多，但意义重大。芯海科技作为全信号链芯片设计企业表示，本次投资有助于双方的进一步合作，加强产业链上下游企业合作。在中芯国际回A股上市时，产业资金也积极参与。韦尔股份披露出资2亿元作为有限合伙人，认购青岛聚源芯星股权投资合伙企业的基金份额；而聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际在科创板首次公开发行的股票，获配22.24亿元。 一般而言，半导体公司多数采用Fabless经营模式，专注于芯片研发、设计与销售，晶圆代工厂专门负责生产和检测。面对全产业链的产能紧缺，不乏芯片设计公司跨“界”投资扩产。本土射频芯片龙头卓胜微11月底披露，拟在无锡市滨湖区胡埭东区合作投资建设半导体产业化生产基地，该项目预计投资总金额8亿元，项目将提升公司在射频SAW滤波器领域的整体工艺技术能力和模组量产能力。韦尔股份也通过发行24亿元可转债投资晶圆测试及晶圆重构生产线项目，由旗下CMOS图像传感器设计企业豪威科技主导实施。另外，即将登陆科创板的国产CMOS芯片企业格科微表示，上市募集资金主要用于12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目，其中包括自建部分晶圆后道制造产线。投产后，公司将逐步实现由Fabless模式向Fab-Lite模式的转变，即介于Fabless模式和IDM模式之间的轻晶圆厂模式。
12月23日，隆基机械公告，公司近期收到比亚迪汽车全资子公司弗迪科技有限公司和长城汽车的通知，公司被确定为比亚迪汽车新能源车型“汉”的高配版前制动盘供应商和长城汽车新能源品牌“沙龙智行”C30-C01车型前制动盘独家供应商。5年生命周期内，预计销售额分别累计约7000万元和4000万元，相关车型预计分别于2021年和2022年量产。 隆基机械表示，这是公司继比亚迪新能源“唐”改款车型制动盘和长城H6、VV5、VV6传统燃油车型制动盘之后，公司产品再次得到比亚迪汽车、长城汽车高端新能源车型的认可，有利于增加未来年度的收入和效益，也将对公司进一步拓展高端新能源汽车市场产生积极影响。
10日，商务部新闻发言人高峰在发布会上表示，为进一步巩固消费持续回暖态势，今年底明年初，商务部将会同有关部门和地方，从市场体系建设、开展消费促进活动、营造良好消费环境等方面，开展一系列促消费工作。其中，扩大重点商品消费成为重点。记者获悉，新一轮汽车下乡和以旧换新正在加速开展，促进家电家具更新换代也将出台系列举措。 高峰介绍，在促进商品消费方面，将鼓励相关地区优化汽车限购措施，开展新一轮汽车下乡和以旧换新；落实全面取消二手车限迁政策，健全报废汽车回收利用体系；积极发展汽车养护、维修、保险、租赁等汽车后市场，畅通新车、二手车、报废汽车的流通循环。 另外，还将鼓励有条件的地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴；鼓励发展“互联网+废旧物资回收”新模式，促进家电家具等更新换代。 近期，汽车家电等大宗商品消费利好不断。11月18日召开的国务院常务会议提出，要稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。要促进家电家具家装消费。鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。 随后，商务部针对以上领域进行重点部署，明确将深化汽车流通体制改革，畅通新车、二手车、报废汽车、汽车进出口等内外循环，推动汽车由购买管理向使用管理转变，加快修订《二手车流通管理办法》，落实全面取消二手车限迁政策，进一步活跃二手车市场。同时，将鼓励各地尽快出台相应方案，落实优化限购、增加号牌指标投放、鼓励家电家具更新换代等政策，进一步激活消费市场。 政策带动之下，市场有望加速回暖。根据中国汽车工业协会日前统计的重点企业旬报情况预估，11月中国汽车行业销量预估完成273.3万辆，环比增长6.2%，同比增长11.1%。另外，市场预计，随着鼓励举措落地，叠加10月房地产新开工和竣工单月增速再次转正利好，家电家具消费也有望加速回升。 餐饮消费也成为接下来的促消费重点。高峰表示，商务部将在指导督促餐饮行业抓好疫情防控的同时，鼓励企业弘扬传统特色，创新提升菜品，推介优质特色餐饮；指导企业创新运营模式，推进线上线下融合，积极发展在线下单、无接触配送等餐饮消费新模式。同时，出台坚决制止餐饮浪费的政策举措，完善促进餐饮节约和绿色发展的标准体系，优化餐饮经营服务规范，营造良好的餐饮消费环境。
在22日召开的创业板第58次审议会议上，来自陕西西安高新区的硬科技企业中熔电气顺利过会，即将登陆创业板。 中熔电气多年来聚焦电力熔断器中高端市场，陆续布局通信、新能源光伏等新兴工业领域，以及轨道交通和新能源汽车市场。目前，中熔电气已成为国内电力熔断器行业领军企业之一，在国内新能源汽车用熔断器市场份额排名第一。 “随着日前《新时代的中国能源发展》白皮书的发布，给新能源产业的发展提供了政策上的支持，”西安工程大学管理学院副教授王铁山在接受记者采访时表示，对于像中熔电气这样的新能源相关领域和相关链条上的头部企业来说，将受益于行业的发展，“而在资本的助力下，公司将会获得更快的发展。” 据招股说明书披露，这次中熔电气拟公开发行不超过1657万股，拟募资3.62亿元，将用于智能电气产业基地建设项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。 国内电力熔断器行业领军企业 招股书显示，中熔电气成立于2007年4月，现位于西安高新区创业研发园，曾在2016年10月挂牌新三板，2019年10月摘牌。公司主营熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主要产品包括电力熔断器、电子类熔断器和激励熔断器，应用于新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等中高端市场领域。 随着公司在领域内持续深耕，以及下游新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信等市场发展对熔断器的需求抬升，公司现已成为国内电力熔断器行业的领军企业之一，尤其在国内新能源汽车用熔断器市场份额中排名第1。主要竞争对手是美国巴斯曼公司、法国美尔森公司和日本太平洋精工，即熔断器器件领域“前三甲”。 在业绩方面，中熔电气近3年营收分别取得1.35亿元、1.58亿元和1.91亿元，逐年上升，同期，归母净利润也在持续攀升，分别为0.16亿元、0.32亿元和0.38亿元。今年前三季度，中熔电气实现营收约1.49亿元，同比增长24.47%，净利润3935万元，同比增长86.05%。 根据招股书，此次中熔电气拟公开发行不超过1657万股，拟募资3.62亿元，主要用于智能电气产业基地建设、研发中心建设以及补充流动资金。其中2.24亿元用于智能电气产业基地建设项目，3785万元用于研发中心建设项目，1亿元用于补充流动资金。 具体来看，智能电气产业基地建设项目，选址于西安市高新区锦业二路与亚迪路十字西北角，主要包括新建生产厂房、智能仓库、综合办公楼、生活配套楼及相应附属设施，合计新建建筑面积1.87万平方米。此外，公司还将购置中生产设备、检测设备、智能仓储设备等共计1955台（套）。 招股书披露，该项目达产后，可实现新增圆管熔断器、方体熔断器、激励熔断器、电子类熔断器、底座及其他产品产能6686万只/年。 本项目预计（正常年）年营收3.89亿元，年利润总额9346万元，年税后利润7944万元。项目建设期2年，预计投产后近三年分别达到正常产能的30%、60%、100%。 迎政策机遇 目前，中熔电气主营业务收入中，以电力熔断器为主，占比在90%以上。其中在新能源汽车和新能源风光发电及储能项目，合计占比60%以上。公司目前采用“直销为主、经销为辅”的销售模式，经销商主要集中在华南、华东地区。 作为一家硬科技企业，中熔电气在电力熔断器行业研发实力较为雄厚，已经拥有100项国家专利，包括1项发明专利、95项实用新型专利、4项外观设计专利。 此外，中熔电气现为全国熔断器标准化技术委员会委员单位等，参与起草了多项国家和行业标准。 而凭借技术创新等方面优势，中熔电气已经积累了一批优质客户资源，其中不乏宁德时代、华为、阳光电源和比亚迪等国内巨头公司。 招股书披露的信息显示，在新能源汽车市场，该公司熔断器产品主要通过宁德时代、国轩高科、普莱德、比亚迪供应链等，进入新能源汽车供应链。主要终端用户有特斯拉、戴姆勒、比亚迪汽车等国内外主流新能源整车厂商；在新能源风光发电及储能市场，公司主要客户有阳光电源、华为、上能电气、禾望电气、维谛、宁德时代等；通信市场主要客户有华为、维谛、中恒电气等；轨道交通市场主要客户有中国中车、GETransportation等。 “目前，新能源汽车等新能源产业将迎来更好的发展机遇期，这对相关企业来说，是非常好的发展时期。”王铁山表示，《新时代的中国能源发展》白皮书，多次提及对新能源汽车产业的推进，包括推广新能源汽车等新型用能方式、部署开展新能源汽车等方面研究、促进氢能燃料电池技术链和氢燃料电池汽车产业链发展等。“这将带动中熔电气这样相关产业链的头部企业。” 《白皮书》指出，加快智能光伏创新升级，推动光伏发电与农业、渔业、牧业、建筑等融合发展，拓展光伏发电互补应用新空间，形成广泛开发利用新能源的新模式。 “对于整个光伏产业来说，未来10年甚至更长时期都是一个好的机遇发展期。”开源证券资深投资顾问刘浪在接受记者采访时表示，我国提出的目标是，2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%左右，风能、风电、太阳能，总装机达到12亿千瓦以上，“相对于目前，至少两倍的增量空间。而且，国外市场在未来也会有非常大的市场增量，这对于整个产业链的相关企业来讲，都将面临一个非常大的市场空间。”
12月11日，两市指数早间高开，开盘不久后，三大指数相继震荡走低，于尾盘段达到日内最大跌幅后小幅反弹，沪指盘中最大跌幅1.9%，收跌0.77%报3347.19点，本周累计下跌2.83%；盘中曾跌逾2%的深成指收跌1.28%报13555.15点；创业板指跌1.13%报2687.78点，本周累计下跌1.58%。 盘面上，市场情绪降至冰点，3200多股下跌，总成交逾8300亿。 酒类、生物育种、医美概念、转基因、种植业、汽车整车均有表现突出的个股，但部分板块的个股涨跌差异明显；无人零售、苹果概念、数字货币、电子制造等板块跌势明显。 元旦和春节假期临近，市场已经开始囤积酒类作为饭局聚会的必需品。 市场资金对酒类行业看好，在目前缺乏明显炒作题材的市场氛围下，白酒行业有望成为看多大盘的理由。 酒类板块的广东明珠、大豪科技录得涨停，山西汾酒、古井贡酒、青岛啤酒、乐汇国际、酒鬼酒、今世缘涨幅居前。 创新和政策变革带动医药板块近几年涨幅明显，其中优先赛道的布局越来越重要，高估值下，医药的投资更注重长跑。 医保局成立后进行了很多大刀阔斧的改革，在医保控费趋势下变化和机遇共存。 明年医药部分板块还将继续展现出现结构性机会。 继昨日朗姿股份涨停走出4连板，览海医疗、奥园美谷、澳洋健康等跟涨之后，医美板块今日继续强势。 除了朗姿股份5连板之外，澳元每股、悦心健康、同样录得涨停；览海医药、澳洋健康、冠昊生物、创新医疗、爱美客等个股涨幅明显。 12月11日，中国汽车工业协会公布的汽车产销数据显示，11月，我国汽车产销分别完成284.7万辆和277.0万辆，同比分别增长9.6%和12.6%。利好消息成为汽车整车板块整体阴跌多日之后止跌回升的有利因素，同时也促使部分个股走出估值修复行情。 但总体而言，年关将至资金退潮，加上每年Q1是汽车销售淡季，汽车整车板块向上突破的动力仍然不足。 今日汽车整车板块尾盘拉升，其中为蔚来汽车提供代工服务的江淮汽车录得涨停。 数据显示，蔚来11月上险数达5205辆，在高端新能源乘用车品牌中大幅领先德系三大豪华品牌，超过宝马和奥迪的新能源车销量总和，仅次于特斯拉位列亚军。 此外，ST海马、华菱星马、中通客车、广汽集团涨幅明显。 种植业、转基因板块近两日也表现喜人，其中的荃银高科、农发种业、神农科技、登海种业涨幅明显。 作为粮食安全的基石，转基因政策或加速。转基因技术或显著提升粮食单产，粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进，行业转型升级或加速。 国泰君安认为，2021年农业仍将不断经历成长变化，周期上景气由养殖切换到种植，成长上，优秀的公司不断进行效率革命，通过工业化、信息化、治理结构现代化、技术变革（转基因）等推动生产效率提升，降低成本，拓展业务领域，实现公司成长。 种植产业链方面，从景气的角度看好玉米，从成长的角度看好转基因，转基因使玉米种业板块竞争格局重塑，打开成长空间。 今日的无人零售板块表现冷淡，除了金运激光跌停之外，苏宁易购、新开普、佳都科技、中亚股份均跌幅明显。 业内人士认为，无人零售目前存在三大利好：无人零售市场尚未饱和，尤其是二线及以下城市；其他无人货架企业的经验降低了整个行业的试错成本；国家政策大力支持企业无接触配送、无人零售、直播销售等消费新模式的发展。 但就目前而言，目前中国无人零售商店无论数量还是成熟度都有所欠缺，用户进入市场条件不完备，故用户规模还没有实现放量。 苹果概念板块今日也出现明显下跌。环旭电子跌停，海航科技、松井股份、苏州固锝、海目星、澳海科技、中石科技、正业科技、嘉禾智能、盛和资源等跌幅最大的个股，均收跌6%以上。 苹果供应链的模式为垂直采购，中国产业链伙伴长期收益与这种模式。 然而据知情人士透露，苹果负责硬件技术的高级副总裁Johny Srouji在一次与员工举行的会议上表示，公司已经开始自研蜂窝网络调制解调器，意在取代高通（QCOM.US）的芯片。 近年来，苹果一直在从高通挖角工程师，帮助其开发调制解调器，并在圣地亚哥、加州库比蒂诺总部和欧洲设立了办公室，专注负责这方面的工作。 对于产业链上游的供应商来说，苹果未来是否将效法此举，将对估值逻辑产生不确定性。 数字货币板块也录得大面积下跌。其中的信息发展收跌11.31%，美盛文化、金固股份亦跌停；广电运通、昆仑万维、奥马电器、恒宝股份、东信和平跌幅明显。 今日比特币虽然触底反弹，但反弹动能较小，下方支撑已抵挡不住下跌之势，目前单个比特币价格已经跌破18000美元关口，日内下跌3%。 北向资金净流入今日合计流出39.68亿元，其中沪股通净流出10.08亿元，深股通净流出29.6亿元。 海通证券分析，市场持续上攻的动能不足，大盘短线或仍将以震荡调整为主，投资者可适当关注结构性机会，操作上，板块轮动较快因此切忌追涨杀跌，也不宜盲目减仓，尽量多看少动，耐心等待底部确立。同时投资者也可逢低围绕跨年行情进行布局。 东吴证券表示，市场后续能否再度走强很大程度上取决于成交量的支持，若继续维持缩量震荡格局的同时遇到国际市场的调整则有一定可能成为下跌中继。操作上看，投资者可暂时选择低仓位进行市场热点的博弈，主要采取观望的态度，等待指数确认企稳后再进行下一阶段的操作。
30年前，以沪、深两地证券交易所成立为标志，中国资本市场正式创立，标志着中国改革开放进程翻开了划时代意义的新篇章。30年砥砺前行，继往开来。今时今日，上交所已经成为全球排名第四的交易所，拥有超1700家公司、总市值超过40万亿元。 细数来时路，其间的每家公司都有时代的烙印，发端于资本市场萌芽，磨砺于资本市场阵痛，成长于资本市场深改，伴随着中国资本市场迈进而立之年。当“汽车强国梦”的车轮开进资本市场，作为江西省第一家上市公司，江铃汽车（000550）早在1993年11月份，就在深圳证券交易所上市，并于1995年在中国第一个以ADRS发行方式引入美国福特汽车公司结成战略合作伙伴。 “用今天的话来讲，江铃汽车算是第一批吃螃蟹的人。”近日，江铃汽车总裁王文涛接受了《证券日报》记者的专访，在整个的采访过程中，他对20多年来江铃汽车的发展历程如数家珍，还原了江铃汽车一步走来经历的艰辛和取得的瞩目成绩，并对资本市场的改革、如何提升上市公司质量以及保护投资者权益等话题进行了深度分享。 01 与资本市场结缘 江铃汽车勇于“第一个吃螃蟹” 资本市场的诞生和发展是宏观经济改革和金融体制改革的必然要求。市场经济的建立，需要资本市场这一重要的生产要素。其重要作用在于，把闲钱变成有用的钱，解决整个社会的流通问题，这一点在江铃汽车身上得到了充分的印证。 “作为福特和江铃重要的战略合作见证人，我是福特员工中第一个来到江铃的。”回忆起当年与江铃汽车合作的过往，王文涛仍然历历在目。“还记得第一次来到南昌，当时机场还是向塘机场。下飞机的时候也没有廊桥，机场周边还有牛群在悠闲的吃草。到了江铃之后，尽管当时基础条件有限，但公司上下都非常务实肯干，思想也很开放，给我留下非常深刻的印象。” 凭借中外双方统一高效的协调配合下，江铃汽车很快步入正轨。公司以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出，从一家资产水平仅4000万元的地方小厂，一跃成为中国商用车领域最大的企业之一，同时也跻身国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一。连续三年位列中国上市公司百强，更是在2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。 事实上，汽车行业作为典型的资金密集型产业，无论是研发过程，生产过程还是兼并重组都需要巨额资金的推动，以股权融资为主流的融资方式，代表着汽车产业未来的发展方向。只有将产业资本和金融资本有效地结合起来，才能达成有效的规模效益。 对此，深受资本市场裨益的江铃汽车更是感同身受。王文涛告诉《证券日报》记者，从1993年A股上市，到后来通过B股引进战略投资者美国福特。可以说江铃一直在扮演着创新探索者的角色，通过产融结合和资本运作，实现了“金融疏通血液，产业提供利润”的良性循环，进而成就了磅礴发展近三十年的“江铃故事”。 记者观察到，江西不乏效益好的企业，缺少的是经营现代化企业的金融意识，以及利用资本市场发展壮大的决心。在王文涛看来，引入福特不单单只是带来了资金，更重要的是带来了国外完整而创新的现代化管理模式。这之后不论是销售体系改革、财务管理、质量管理到产品开发，一整套的的管理体系为江铃福特的后续发展打下了坚实的基础。 同时，在此过程中，江铃汽车也做出很多大胆的创新举措。记者注意到，作为中国最早的汽车类上市公司之一，在多年的改革发展中，江铃吸收了包括福特在内的世界领先汽车制造企业最前沿的理念，历经磨合，形成了规范的管理运作体制、高效透明的运作和高水准的经营管理，在产品开发、销售、制造、质量、物流等方面均建立了完善的体系，形成江铃强有力的综合竞争力。 “中国汽车市场的进一步开放，让企业有机会去募集到发展需要的资金，同时会引入战略投资者有利于企业扩充融资渠道，并提升在国内的品牌影响力。也正是通过优秀企业的进入，进一步给市场输入价值型投资的理念，更有助于国内资本市场的健康发展。”王文涛表示。从江铃汽车的发展经验来看，企业上市，是企业做大做强的必由之路---通过上市，使企业成为万众瞩目的公众公司，接受资本市场严格审核和监督，促进企业建立结构规范、管理科学、产权明晰、权责一致的现代企业制度，进而充分激活企业的每一个细胞。 02 建立现代企业制度 践行社会责任铸造“战疫第一车” 持续创造利润依赖于企业良好的管理体制改革、经营机制和完善的治理结构。对汽车企业来说，这30年间也在不断与时俱进。随着多层级资本市场体系建设持续推进，对现代汽车企业也提出了更高的要求，带来了新的挑战。 今年受新冠疫情影响，国内汽车产业遭遇重创。近日，商务部新闻发言人高峰介绍，前11个月汽车累计产销量分别为2237.2万辆和2247万辆，同比下降3%和2.9%。国内汽车企业中，今年前三季度实现正增长的寥寥无几，前11个月实现正增长的汽车企业也不多。《证券日报》记者注意到，作为一家以商用车为核心竞争力的汽车企业，在董事会和执行层的共同努力下，江铃汽车连续8个月实现汽车产销、营业收入和营业利润逆势增长，成为国内汽车企业中少有的几家多项指标同比增长的车企。 优秀的基本面表现也进一步刺激股价向上。11月2日，此前连续两天涨停的江铃汽车再度涨停。截至当日收盘，江铃汽车股价为21.92元/股，创造了2019年7月份以来的新高，与今年3月27日的最低价11.16元/股相比，涨幅达到96.42%，市值突破189亿元，与7个月前相比近乎翻倍。 谈及2020年逆市成绩的取得，王文涛告诉记者，其实从2019年开始，江铃的业绩和市场占有率出现了不同程度下滑。为此公司提出三大工程“战狼计划”、“211工程”和“1/2工程”，分别对应提升营销及渠道能力、降低材料成本及控制期间费用的三条重点内部优化方向。经过对内部资源、流程、人员及组织架构等一段时间卓有成效的持续优化调整，江铃汽车在费用率压缩、汽车产销、营业收入和营业利润上体现出了持续性优化的效果。 “三大工程真正发挥效力就是在2020年年初。不料赶上了疫情，但我们已经做好了准备，应对也很充分。”王文涛继续说道：“2003年非典期间，江铃汽车的救护车就供不应求。新冠肺炎疫情刚刚露头，我们就敏锐地意识到，救护车的需求将急剧增加。在没有订单的情况下，春节前立即加大零部件采购、安排好员工上班。春节期间，员工们放弃假期加班加点赶工赶产。江铃汽车有50多家供应商在湖北，通过当地政府协调，让他们尽快复工复产，保证了供应链的稳定。” 当被问及回顾2020年“最为关键和满意的举措”时，王文涛的的回答令记者意外，战略变革之下预计全年盈利同比大幅上升、产销连续8个月同比正增长均未能入围。“江铃汽车在国家和社会最需要的时刻，能够积极投入到防疫抗疫斗争中，最先将负压救护车送达武汉疫区是我最引以为豪的。” 据记者了解，作为国内生产救护车的领军企业，在年初紧张的抗疫斗争中，江铃被国务院应对疫情联防联控机制（医疗物质保障组）、工信部“点名”，要求紧急赶制一批负压救护车支援湖北。春节期间，江铃3500余名员工，放弃与家人团圆的喜庆，克服重重困难，日夜奋战在岗位上，提前完成工信部下达的两批次110台负压救护车生产指令。同时，根据防疫抗疫需要，还快速开发出核酸采样车、体检医疗车、疫苗冷链车、杀菌消毒车、隔离转运车和消毒防疫车等一批专用车辆。 一方面，快速推出疫苗冷链车、体检医疗车等“大健康车系”，率先从低迷车市中迎接复苏阳光；另一方面，紧贴用户需求，潜心技术攻关，连续投放的系列产品受到市场热捧，擦亮了江西制造的品牌，展现出逆势破局的活力。 03 始终保持“本领恐慌” 稳步创新持续推进产品结构优化 “风乍起，吹皱一池春水”。对于当年目睹江铃汽车上市的很多人来说，江铃汽车如今在资本市场的规模与活力，是彼时难以想象的。 据《证券日报》统计显示，江铃汽车1993年上市，上市以来累计分红21次，分红总金额达到93.6亿元，而公司2019年末总市值为89.9亿元，累计分红已超公司总市值。这其中，公司在2017年派送了特别股息，每10股派息高达23.17元，共计提分红基金20亿元，这也是当年第一高派息预案。 事实上，现金分红是上市公司回报股东的重要方式，这不仅是义务，也是衡量其是否具备盈利能力、分红能力的标尺。王文涛表示，公司资产负债率处于较低水平，现金储备较为充裕。在保证公司健康发展的前提下，大额现金分红，意在加大对投资者的回报。 也正凭借慷慨的分红、良好的业绩和行业内的地位，使得江铃汽车长期被列入汽车蓝筹股的行列，一直被打上“买入”的符号。截止2019年底，公司资产负债比为56.80%，低于行业平均水平。账上现金高达89.38亿元，其它流动资产9.73亿元。 对于下一步投资的重点，王文涛表示，江铃会重点投资到新科技领域，包括新能源汽车、智能网联、大数据平台以及下一代智能制造的商用车和乘用车的新产品。“今年我们强调科技加码，技术加持，明年就是要将其转化为具体功能和商品。转型不是喊口号，已经上市的全顺PRO就可以看到江铃转型的成果，其中数字化配套整合了包括传感技术、软件、OTA升级和后台的全时运营服务，这在行业中可以说名列前茅，也是我们决心转型的一个清晰的信号。” 同时，重整经销商网络也将成为江铃汽车下一步的工作重点。王文涛强调，江铃汽车一直以商用车业务作为立身之本，在乘用车销售网络和能力方面还很欠缺。为了弥补这一短板，江铃汽车正在积极建设一个乘用车销售专业团队，更深层次的帮助经销商改善销售网络，内部的话还要加强销售公司的培训升级，引进更多的人才。并充分利用福特汽车的资源，开拓乘用车领域国内销售和海外出口。 经历疫情的考验后，江铃考虑的是，如何顺应行业变化，加快推出新产品，抢占市场空白点，从而最终夺取“双胜利”。王文涛向记者透露，江铃中长期的发展策略会回到业务的根本。“我们要知道客户想要什么，尤其要洞察出客户还没有讲出来的需求，聚焦客户需求变化并下大气力解决。今年物流行业遭受了颠覆性的冲击，这个过程中也会影响到我们的产品和服务体系。江铃严阵以待，也在积极研究策略，紧跟行业发展潮流，非常有信心继续捍卫领导地位。” 值得一提的是，2020年成为了造车新势力的高光之年。一方面，特斯拉市值碾压诸多老牌汽车巨头，平价款车型Model 3不断侵占燃油车市场；另一方面，国产新势力们同样捷报频传。在理想汽车、小鹏汽车赴美敲钟之后，科创板新能源第一股似乎也将在威马汽车、恒大汽车之间诞生。在这场以电动化、智能化、网联化、共享化为核心的比拼中，资本似乎已经做出了传统车企不敌新势力的预判。 对此，王文涛认为，汽车新四化背景下，新的市场需求是存在的。新势力们提倡的全新的模式有别于传统车企的模式，从产品设计、产品服务到销售渠道都与传统汽车不一样。“对于传统汽车来说，外部的颠覆者太多了。明年江铃要加速数字化、科技化和生态化的升级。尽管我们已经在转型，但速度还要加快。因为如果不跟上汽车新四化的脚步，传统汽车企业是没有前途的，我们也将持续不断的加大投入。” “我们的优势还是显而易见的，对于客户的深度理解以及销售网络的覆盖和服务。下一步，要着力做好数字化、科技化、生态化。新势力从零开始即是弱势也是优势。没有了财务和固定资产包袱，会有更多的空间去专注新技术的研发。”王文涛认为，对于传统汽车企业来说，还是要发挥自身的优势，在现阶段颠覆性的市场发展过程中，站稳脚跟，做好该做的事情。 汽车行业正在转折期，江铃汽车致力于从传统的汽车制造商转型成为能够提供完整的出行解决方案的企业，涉及道路服务、出行体验、客制化改装等。“同样是载物，运家具和运海鲜要求是不一样的；同样是载人，救护车和商务接待车又有区别。只有持续聚焦客户使用痛点，高效定制，提供一体化解决方案，才能让客户更加舒心成功。满足了他们的利益，才能体现我们的价值。”王文涛有感而发。 近几年，皮卡成为乘商结合的消费新热点，表现持续较强。但近期皮卡车企分化，主力车企强势提升，部分传统皮卡企业面临巨大的增长压力。在此背景下，今年江铃对旗下皮卡产品线重新作了调整，将之前的五款车型精简为新宝典、域虎7、域虎9三款车型。调整之后，江铃皮卡各款产品的定位变得更加清晰。此外，在轻卡方面，江铃凯运蓝鲸、顺达小卡的推出不仅顺应了市场用车环境的变化，更弥补了产品线的不足。 王文涛表示，车型的组合调整取得了令人满意的效果。从过去的3个月来看，皮卡的销量已在稳步提升。下一步还将继续贯彻新的产品战略，同时在渠道上进一步改善，定点提升经销商服务水准。致力于有效保障持续稳健的高成长性，成为名副其实的价值型企业，用行动践行“诚信、敬业、创新、合作”的经营理念。
隆基机械公告，公司于近期分别收到比亚迪汽车全资子公司弗迪科技有限公司和长城汽车的通知，公司被确定为比亚迪汽车新能源车型“汉”的高配版前制动盘供应商和长城汽车新能源品牌“沙龙智行”C30-C01 车型前制动盘独家供应商，5年生命周期内，预计销售额分别累积约7000万元和4000 万元，相关车型预计分别于2021年和2022年量产。 【公司报道】 隆基机械：拟在新能源电池产业链展开投资布局 并主导设立“新能源基金” 隆基机械23日在互动平台回答投资者提问时表示，随着新能源汽车及电池技术的持续发展，新能源汽车取代传统燃油汽车的速度不断加快，公司结合行业发展状况，拟在新能源电池产业链展开投资布局，并主导设立“新能源基金”，通过投资南氏锂电，目前正按计划有序推进。 隆基机械半年报拟10派4元 隆基机械披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入764,987,807.41元，同比下降11.35%；实现归属于上市公司股东的净利润37,070,868.09元，同比下降19.58%；基本每股收益0.090元/股。公司2020年半年度利润分配预案为：以416,100,301为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税）。
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