8月25日晚间，天士力医药（600535）发布中报称，公司上半年实现营业收入86.23亿元，第二季营收、利润均较第一季出现明显改善，现金流同比增幅达到48.56%。公司商业资产剥离已经完成股权交割，生物板块分拆至科创板上市工作也取得积极进展，公司生物创新药战略转型正逐渐兑现。 净利润逐季向好 中报显示，第二季度，随着国内疫情得到控制，医院门诊量和住院量开始恢复，天士力产品在二季度销售收入相较一季度也出现了环比改善。天士力第二季度营收达到46.7亿元，较第一季度的39.5亿元出现明显改善；上半年实现归母净利润6.86亿元，其中第二季度净利润3.91亿元，较第一季度的2.95亿元也出现明显好转。上半年经营性现金流大幅增长至12.90亿元，同比增长48.56%。 公司还注重经营质量的提升，继续加强应收账款的风险管理：工业应收账款由年初的28.41亿元降至24.99亿元，下降了12.04%，目前处于合理水平。随着疫情因素的消退，公司全年业绩有望呈现前低后高的恢复性增长。 生物创新药战略转型逐渐兑现 据了解，子公司天士力生物已于2020年6月5日向证监会上海监管局提交辅导备案，证监会上海监管局于8月20日公示了保荐机构对天士力生物的《辅导工作总结报告》。下半年公司将完成辅导验收及上交所科创板申报工作，也将与监管部门保持密切沟通，积极推进天士力生物的上市进程。 据业内人士，表示成功分拆上市将进一步提升公司在创新药领域价值，为后续生物药创新研发提供强大的融资保障。目前在科创板上市的生物创新药企业数量仍然较少，仅有7家左右，属于稀缺品种。天士力生物拥有强大的创新药商业化平台，不断引进国内外临床晚期或者已上市药物，登陆科创板后将获得投资者青睐。 天风证券研报称，天士力生物估值为18.95亿美元（134亿元），天士力直接间接共计持股92.37%，对应权益价值为17.5亿美元（123亿元）。目前公司在A股总市值约为270亿元，若扣除这块逾百亿的未上市资产，A股价值明显被低估。 完成pre-IPO轮融资后，天士力生物的产品管线在两年内呈现全方位加速进展，生物药管线迎来价值重估。天士力生物是国内少有、拥有完整从实验室到临床使用的研产销一体化生物药商业化平台，公司目前共拥有20项在研管线的产品组合，构筑了创新生物医药研发集群。重磅产品普佑克新适应症完成临床试验顺利推进。报告期内，普佑克治疗急性缺血性脑卒中III期临床试验（包括0-4.5h、4.5-6h两个时间窗）和治疗急性肺栓塞II期临床试验已经全部完成病例出组工作，正在进行统计报告、临床研究报告撰写和注册申报材料准备阶段的工作。 梯队化分布的生物药在研产品组合稳步推进。临床阶段，治疗直肠癌1类新药安美木单抗已进入IIa期临床试验阶段，6月完成首例受试者入组给药；已完成的人体试验证实其副作用小、免疫原性低、半衰期长、疗效确切。治疗用乙型肝炎腺病毒注射液T101快速推进II期临床试验，正加速完成全部受试者入组工作；已完成的I期临床试验提示有效性的同时安全性良好，其试验结果在欧洲肝脏研究学会年会和美国肝病协会年会上发表。重组溶瘤痘苗病毒注射液T601处于I/IIa期临床阶段，目前进展的单药剂量爬坡试验进展顺利；治疗高胆固醇血症产品重组全人源抗PCSK9单克隆抗体注射液于5月收到国家药品监督管理局核准签发的《临床试验通知书》，目前处于临床I期筹备阶段。临床前阶段，公司引进台湾圆祥国际领先的PD-L1/OX-40双抗、PD-L1/VEGF双抗和CD137单抗，目前技术转移和临床前研究进展顺利。 剥离医药商业 财务质量大幅改善 天士力中报称，天士营销股权出售项目交易双方完成了《股份转让合同》的签署，截至目前，交易双方已完成了天士营销股权的交割。医药商业剥离后，公司将聚焦医药工业，有效降低资产负债率，改善公司经营性现金流，提升经营质量和运营效率，聚焦公司核心战略，加速构筑创新医药研发集群与营销创新，更好地发挥多产品集群优势与协同效应。 2019年天士力总应收账款84.3亿元，应收账款增长主要来源于商业应收账款。因此，医药商业资产出售后，公司应收账款将大幅下降。天士力出售医药商业后的2019年备考应收账款将下降至29.5亿元。天士力2019年资产负债率是50.6%，医药商业资产出售后，资产负债率将下降至30.93%，同时公司的经营活动现金流也将增加7.24亿元。 公司表示，下半年将按照既定方案与交易对方共同积极推动交易相关的后续事项，进一步提升经营质量和资金利用效率，把有效资源向医药创新聚焦，凭借资本市场的优势为药物研发创新发展提供资源保障，为公司业务战略转型发展提供动能。
盘龙药业8月25日发布的2020年半年报显示，公司今年上半年实现营业收入2.38亿元，同比下降16.08%；归属于上市公司股东的净利润3244.5万元，同比下降14.00%；基本每股收益0.38元。 “虽然上半年的营收净利润同比有所下降，主要是受疫情影响，公司正常生产经营的时间减少。但通过多方努力，保证了生产经营情况总体稳定运行。公司恢复正常的生产经营后，销售业绩趋于增长上升态势。”盘龙药业副总、董秘吴杰告诉记者。 据记者了解，盘龙药业围绕“一体两翼”的战略目标，以国家医药行业宏观政策为导向，坚持外抓市场网络建设与科技研发工作，内抓管理与人才队伍建设，稳步推进各项工作。在做强医药工业主体的同时，公司积极实施双轮驱动政策，一方面充分重视投资并购工作，与国内外一些在科学管理、市场开拓、产品研发、品种门类等方面具有一定优势的医药制造企业、研发机构建立了沟通与交流渠道，积极寻找合作机会，争取进一步丰富公司产品种类、提高公司药品研发实力、拓宽公司产品销售市场。另一方面公司紧紧围绕年度经营目标，潜心分析行业宏观信息，积极应对各项挑战，坚持外抓市场、内强管理、开源节流的工作思路，强化市场精细度建设，积极推进企业品牌建设步伐，加强市场开拓，加大产品营销推广力度，同时加强内部管理和资金管控，提高整体运营效益，提升生产经营业绩。 2020年上半年，盘龙药业募投项目工程建设取得较好成效，柞水县生产基地生产线扩建工程已全面开工建设，工程主体现已完工，预计2020年末全部竣工；研发中心扩建项目按进度建设，预计2021年建设完工；营销网络扩建及信息系统升级建设项目目前正在分阶段实施，预计2021年完成建设。 吴杰告诉记者，自上市以来，公司就围绕主业积极开展以医药企业为标的的优质资源并购工作，2020年上半年更是在稳健中不断加快并购步伐，公司子公司陕西盘龙医药股份有限公司收购了陕西博华医药有限公司51%股权，进一步完善了公司的“一体两翼”布局。 “为丰富‘两翼’，公司继续加大布局医药商业物流配送业务的开发投入，并围绕中药养生、医疗服务等内容进行积极探讨和论证，积极规划中药养生、医药传承、医疗服务领域。”吴杰告诉记者，今年上半年，公司采取自种与合作社合作的模式，在宝鸡市眉县太白山区域建有重楼、盘龙七、扣子七、竹根七、白毛七、九节梨、铁棒锤、七里香、羊角七等秦岭道地稀缺药材基地5000余亩，在柞水县西川村建有千亩金银花基地，满足公司主导品种生产原料药的供给。同时，公司开发的大健康产品盘龙七牙膏、盘龙七冷敷凝胶、盘龙七纳米速贴、盘龙七按摩精油以及葛黄面等系列产品已开发成功并上市销售，公司“一体两翼”战略布局初见成效。
8月25日，华润医药（03320.HK）公告显示，集团附属华润双鹤（600062.SH）期内营业总收入为41.47亿元，同比减少14.77%；华润双鹤上市公司股东应占净利润为5.54亿元，同比减少13.19%，扣除非经常性损益后为5.26亿元，同比减少12.28%；每股基本盈利为0.5313元。 华润双鹤方面称，2020上半年受疫情影响，除口罩、消毒器等抗疫相关产品外，其余医药产品生产和销售均受到冲击。同时，受带量采购影响，公司业务所处的化学制药行业增速下降，未来随着带量采购走向常规化，药品集采范围进一步扩大，价格进一步下降，行业增速将持续低迷，预期未来5年增长水平在4%—5%左右。 据披露，华润双鹤由华润医药间接持股59.99%，为其附属公司。华润医药是国内排名靠前的医药及保健品生产、分销、零售集团，旗下拥有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润江中制药集团有限责任公司、东阿阿胶股份有限公司、华润紫竹药业有限公司、华润生物医药（深圳）有限公司、中国医药研究开发中心有限公司等企业。 2017年-2019年，华润医药分别实现营收2044.54、1896.89、1725.32亿港币，年内利润分别为50.98、75.72、69.67亿港币。 此前，华润医药有谋求拓展化学药、中药、OTC及处方药之外医疗器械板块业务的迹象。8月17日，迪瑞医疗公告称，公司控股股东晋江瑞发拟将持有公司不少于25%以上股份转让给华润集团全资控股的股权投资平台。
首发2011万股， 维康药业敲钟上市 8月24日，维康药业（300878.SZ）正式登陆深交所创业板，公司此次公开发行新股2011万股，发行价格为41.34元/股，募集资金总额为8.31亿元。截至收盘，N维康上涨96.03%，报81.04元/股。 值得注意的是，维康药业是创业板注册制首批上市企业。 医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生的重要领域。随着我国改革开放的推进，国民经济快速发展，居民生活水平显著提高，人们健康观念转变等因素影响，居民对健康消费的需求不断提升，医药产品需求强劲。 据国家卫生健康委员会发布的《2018年我国卫生健康事业发展统计公报》，2018年我国卫生总费用预计达5.8万亿元，较2017年的5.26万亿元增长10.27%，人均卫生总费用4148.1元，同比增长9.63%。 我国的医药行业处在发展初期阶段，产业集中度较低，企业发展水平参差不齐。近年，我国政府大力支持医药行业发展，出台了多项扶持行业发展的产业政策。在良好的政策环境下，我国的医药行业市场建设日渐完善，市场化程度逐渐提高。 成立于2000年的维康药业是一家集医药研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业，根治与享有“浙江绿谷、天然药库”的丽水市。经过多年的快速发展，维康药业旗下拥有浙江维康医药商业有限公司、浙江维康医药零售有限公司、浙江维康大药房有限公司、杭州维康中医诊所有限公司等4家全资子公司。 不断加码科研技术， 核心业务表现亮眼 据招股说明书显示，维康药业的主营业务分为医药工业和医药商业两部分。医药工业为现代中西药的研发、生产、销售属于医药行业的上游产业。医药商业则是对医药产品进行零售，属于药品流通行业处于行业下游。维康药业产业覆盖相对广泛。 技术研发能力是制药企业最重要的核心竞争力之一，对制药企业的发展起着决定性的影响。 对此，维康药业加大引进科研人员。公司通过自主培养、人才引进和岗位等方式组建了一支高层次技术研发人才团队。目前，公司的技术研发人员为85人，占公司劳动合同总人数的9.05%。 与此同时，维康药业先后成立了省级高新技术企业研究开发中心、省级企业技术中心、省级企业研究院、浙江省院士专家工作站、浙江省博士后工作站等多个科研平台，进行药物研发和创新。 其中，罗红霉素软胶囊为维康药业的主导产品，其销售数量占一直据市场主要位置。2016-2018年，罗红霉素软胶囊的市场份额分别为16.85%、17.08%、15.8%，连续三年市场份额排名第二。 滴丸技术、软胶囊技术、分散片技术为维康药业产品的核心技术，多次获得荣誉奖项。此外，维康药业在粉碎、醇沉、干燥、提取、蒸馏、制粒、包装等环节成功应用多项生产工艺技术。目前，维康药业拥有21项专利。 灵活调整分销模式， 营业收入不断提高 维康药业不断加码技术研发和人才培养，公司营收也表现不错。 维康药业招股说明书显示，公司2020年1-6月实现营业收入3.07亿元，同比增长1.91%；扣非净利润0.5亿元，同比增长8.81%，公司经营稳定。 此前，维康药业业绩持续上涨。2017-2019年，维康药业的营业收入分别为4.07亿元、5.78亿元、6.42亿元，公司营收增长较快；扣非净利润分别为0.79亿元、0.79亿元、1.09亿元，盈利能力持续增强。 维康药业营业收入持续上涨，与公司不断攀升的毛利率密切相关。维康药业作为医药工业生产企业具有较高的毛利率。2017-2019年，维康药业的主营业务毛利率分别为69.39%、75.36%、73.82%。 2016年4月6日，国务院常务工作会议开始实施“两票制”，“两票制”即生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票。维康药业在此政策的实施下，公司药品出厂价接近终端市场价格，毛利率增高。 随着“两票制”在全国的全面推行，维康药业以配送经销商为主、推广配送经销商为辅，调整分销模式。公司跳过推广配送经销商销售给配送经销商，从而直接销售至医院等医疗机构终端。国内医疗机构终端数量众多，维康药业配送经销商客户数量大幅增加，其业务收入也增加不少。 维康药业业务快速发展，其资产规模也在不断扩大。2017-2019年，公司资产总额4.8亿元、6.41亿元、8.75亿元，保持良性发展态势。其中，2019年维康药业总资产增长2.35亿元，增长率达36.62%。 维康药业本次上市募集的资金将用于大健康产业园等研发项目中，有利于适应医药高科技发展趋势，与国际新药研发规范接轨，提高公司的竞争能力。
8月18日，作为国内连锁药店龙头之一的一心堂（002727.SZ），率先交出一份“满意答卷”：2020年上半年实现总营收60.29亿元，同比增长19.15%；归母净利润为4.16亿元，同比增长23.46%。 公告当日，一心堂收盘大涨3%，股价报收35.18元，距离一个月前创下的38.96元历史新高仅一步之遥。 今年以来，在新冠疫情的刺激，加上行业本身的集中度提高、处方药外流等逻辑下，同为连锁药店龙头的大参林（603233.SH）、益丰药房（603939.SH）连续创出历史新高。而老百姓（603883.SH）的股价也是屡屡触及新高位置。 实际上，即使没有疫情的推动，四大连锁药店龙头创下历史新高也只是时间的问题。归其原因，主要与行业成长背后的逻辑和头部公司的竞争格局密切相关。 1市场表现及上涨逻辑 自新冠疫情爆发以来，旅游、传媒、家电等行业受损严重。反倒是医药行业迎来了发展机遇，但也呈现出“分化”行情。 根据Wind数据显示，2020年一季度，医药行业整体收入同比下降7.48%，扣非净利润同比下滑14.12%。 细分来看，CXO、特色原料药、医疗器械、连锁药店等受疫情影响较小的板块实现逆势增长。其中，连锁药店在防护产品和抗病毒药品的需求激增的情况下，总营收和归母净利润增速分别达到24.5%、31%，毛利率为35.53%，依旧保持竞争优势。 7月25日，粽哥在《血制品板块还有哪些投资机会？》这篇文章中统计了年初至今医药行业以及各细分板块的涨幅表现情况。 Wind数据显示，截止7月10日，医药生物板块涨幅为53.31%，跑赢沪深300指数38个百分点，在申万28个一级行业中排名第1位。 细分板块来看，医疗器械和生物制品表现最好，涨幅分别为95.54%、77.18%。反过来，表现最差的就是医药商业和中药两大板块，只有29.43%和23.04%的涨幅，远远跑输行业。 同时，医药商业的估值也是行业中垫底，仅有23.89倍。主要是由于医药商业包含了以上海医药、华润医药等为代表的医药流通领域，以及益丰药房、一心堂等所在的医药连锁板块。前者上半年表现欠佳，拖累了整体估值。 个股方面，截止8月18日收盘，年初至今涨幅从高到低分别为：大参林（74.04%）、益丰药房（73.48%）、老百姓（62.73%）、一心堂（53.22%）。 其中，大参林的总市值达到492亿元，排名第一；其次为益丰药房（480亿元）、老百姓（304亿）、一心堂（202亿），后两者体量相对较小。 从上涨逻辑来看，一方面是医药行业受益于疫情使得整体上涨，而低估值的医药商业跟着“水涨船高”，走出补涨行情。另一方面，则是因为近年来随着行业集中度的提高和处方药外流政策的利好影响，行业依旧保持高景气度，深得投资者青睐。 另外，作为对接C端的渠道，零售药店在疫情期间发挥了不可或缺的重要作用。 在口罩、体温枪、消字号产品等防护类，以及感冒药、抗感染药、维生素及矿物质等药品和保健品的销量暴增下，连锁药店龙头以靓丽的业绩走出了“戴维斯双击”行情。 整体来看，虽然今年新冠疫情对药店行业有一定的刺激作用，但长期来看，推动行业发展的关键因素在于行业自身的成长逻辑。 2药店行业的成长逻辑 整体而言，我们可以用行业集中度、外延并购、DTP药房、处方药外流等关键词来概括医药连锁行业的成长逻辑。 1、连锁化率不断提升 根据国家药监局公布的《2019年度药品监管统计年报》显示：截至2019年底，全国共有《药品经营许可证》持证企业54.4万家，其中批发企业1.4万家；零售连锁企业6701家，零售连锁企业门店29万家；零售药店23.4万家。 全国药店的连锁率由2018年的52.15%提升至55.34%，同比增加3.19%，行业连锁化率进一步提升。但对比美国2019年连锁率和CR5分别在70%和80%以上的数据，说明我国还有巨大的提升空间。 2、外延并购成为主旋律 目前，我国医药连锁行业整体呈现出“小而散”的市场格局。 2018年，我国连锁药店CR5的市场份额不足15%，意味着尚未出现真正的全国化龙头，行业集中度非常低。同时，2018年CR10仅有21.58%的市占率，距离美日的85%的CR3与67%的CR10，仍有非常大的提升空间。 近年来，“兼并收购”成为我国药店行业发展的主旋律。未来那些拥有强大规模优势、渠道优势，以及对上游供应商具有较强议价能力的连锁药店龙头，将加速淘汰小型药店，促进行业集中度不断提高。 例如，大参林在2019年11月收购南通市江海大药房51%的股权，进入江苏市场；为了扩充门店数量，益丰药房、老百姓也在2019年分别发生9起和6起并购事件。 3、处方药外流加速 数据显示，2019年国内公立医院、零售药房、公立基层医疗的处方销售占比分别为 72.20%、12.30%、15.50%，目前公立医院仍为药品销售主要渠道。而美国有60%的处方药销售来自于药店。 随着我国“药占比”、“零加成”和“医药分开”等政策的推进，这一格局逐渐被打破。由于患者可以自主选择在医院门诊药房或者凭处方到零售药店购药，导致我国公立医院的处方药占比不断下降。 目前，处方药外流有三种模式：一是患者拿着医院的处方到院外购药，这种类型极为普遍；二是DTP（Direct to Patient）模式，即制药企业将产品直接授权给药房做经销代理，砍掉中间代理商。这样患者就可以在拿到医院处方后，直接去药房买到药物并获得专业的用药指导；三是处方药企业自己设立一支零售队伍，专门把药品进行零售化销售。 国内连锁药企主要通过布局“院边店+DTP+慢病管理”的模式来承接处方药外流。其中，DTP药房的发展前景最大，也是头部公司的“兵家必争之地”。 尤其是药品集采加速后，那些药品利润被压缩的制药企业被迫抢滩布局零售端。同时，创新药企业和外资药企也对药店虎视眈眈，未来竞争将更加激烈。 不过，要想经营好DTP药房，对医药公司的品种、院外地段、执业药师人数以及服务水平等都具有非常大的考验。 3头部公司的竞争格局 当下，我国医药连锁行业的竞争节奏较为平和。经过一轮轮的行业洗牌过后，目前已经形成了“区域龙头+中小连锁药店+单体药店”的竞争格局。 随着我国药店行业逐渐进入精细化管理和差异化竞争时代，只有个别具有强大竞争优势的头部公司才能胜出。其中，借助资本力量的益丰药房、大参林、老百姓和一心堂四家公司已逐步确立区域龙头地位。 2019年，四家连锁药店龙头的营收规模均突破百亿大关。其中，益丰药房增速最快，2012-2019年CAGR达到31.15%，其次是老百姓（22.35%）。 今年一季度，大参林的业绩表现最好，实现总营收33.62亿元，其次老百姓、一心堂、益丰药房分别为32.8亿元、30.87亿元、30.48亿元。 从盈利质量来看，2019年和2020Q1归母净利润收入最高的也是大参林，实力非常强劲。另外，2019年老百姓、益丰药房的存货周转天数低于一心堂与大参林，存货周转最快。 再从门店扩张情况来看，2019年，四家公司的门店总量达到20462家，同比增长20.42%。 2014-2019年，一心堂、大参林、老百姓、益丰药房门店数年均复合增速分别达到19%、24.3%、38.7%、42.5%。其中，2019年老百姓门店净增最多，全年净增1385家（直营466家，加盟676家，并购243家），而益丰药房、一心堂和大参林门店净增在500-822家之间。 截止2019年底，一心堂的门店数量最多，达到6266家，其次为老百姓（5128家）、大参林（4756家）、益丰药房（4752家）。 由于地域、消费习惯、收入水平等因素影响，四家连锁药店的门店均分布在不同区域，暂时没有形成全国化龙头。除了四大上市药房外，重庆桐君阁大药房、云南健之佳、辽宁成大方圆等连锁药店也在各自的区域拥有竞争优势。 从门店区域分布来看： 一心堂以云南为起点，主要布局在我国西南地区为主的七大省份（云、桂、川、渝、晋、桂、琼）。 益丰药房的门店聚焦在华东和华南地区，主要集中在湖南、湖北、广东等九省市。2019年，公司通过“自建+收购”的方式挺进华北地区，包括河北、北京等。 大参林则以“深耕华南，布局全国”为战略布局，通过收购的方式进军华北、东北、西北地区等。 老百姓的覆盖区域最广，公司通过“直营+星火+加盟+联盟”的多维度扩张模式，营销网络（含加盟业务）已覆盖全国22个省级市场、100多个地级以上城市。 随着近年来四大药店龙头的全国化布局不断加速，区域间的竞争无疑会越来越激烈。而胜出的关键，就在于差异化、扩张速度和服务水平上。 4结语 总体而言，未来连锁药店行业的成长逻辑在于连锁化率持续提升、外延扩张加速使得行业集中度不断提高，以及处方药外流加速让行业持续保持高景气度等。 尽管在疫情期间连锁药企的门店扩张速度有所放缓，但是在防护类、预防类等产品的销量暴增下，头部公司以靓丽的业绩积累了不少现金流，无疑为后续全国化扩张增加不少获胜筹码。 经过一轮轮的洗牌后，药店行业的取胜点就在于看谁能在差异化竞争、精细化管理和服务水平等方面建立护城河优势。至于哪家头部公司能最终胜出，我们拭目以待。
8月24日，四环医药（0460.HK）发布公告，旗下创新药研发平台轩竹医药成功完成A轮股权融资，引入国投招商作为公司的股东，引入资金8亿元人民币，未来双方会在创新药的引进和研发方面进行全面战略合作。此外，本次融资还将同步实施股权激励计划，携手轩竹医药管理层一同打造中国领先的一类创新药研发与生产平台。 轩竹医药：拥有高质量、高增长潜力的创新药研发平台 轩竹医药创立于2002年，2012年四环医药实现对其全资控股，2018年轩竹医药进行分拆独立，注册资金为11.5亿元。 与新兴的未盈利生物科技类公司不同，轩竹医药是一家国内少数具备完整研究开发产业链的创新药公司，不仅拥有十多项创新研发产品，还背靠国内领先药企四环医药，拥有强大的生产和商业化能力，具备集研发、生产、销售于一体的国际化企业的潜力。 轩竹医药的产品管线涵盖抗肿瘤、糖尿病、代谢病、消化系统、男性生殖、抗感染等多个领域，其中多项已进入临床后期阶段。重点产品吡罗西尼，作为一种针对晚期乳腺癌的CDK4/6抑制剂，已经顺利开展多个临床试验。另一重磅产品加格列净是一种用于治疗糖尿病的SGLT2抑制剂，能够在降糖的同时起到心肾保护的功能，已经进入临床Ⅲ期，有望在中国市场为患者带来福音。 轩竹医药具有近200人的高素质临床前研发团队，其中包含多位资深海归科学家，在国际知名药企有超过二十年的行业经验。另有200人组成的临床开发团队，其中有70多名博士、硕士及海归人士，研发实力雄厚。 母公司四环医药控股集团有限公司成立于2001年，是全国最大的心脑血管处方药物供应商。并且，四环医药集生产、研究与开发、营销于一体，拥有优秀的营销模式和覆盖全国的分销网络以及极具市场潜力的多元化产品组合。依托四环医药的平台，轩竹医药得以快速打造拥有全球知识产权、具备差异化、有效安全的创新药，实现解决抗肿瘤、代谢病等疾病领域巨大且未满足的临床需求的治疗领域的目标。目前，轩竹医药已在美国、香港和中国多地设立分支机构，完成新药研发的各个关键环节的全覆盖。 国投招商携手轩竹医药，紧跟创新驱动的时代主题 作为世界第二大且增长迅速的医药市场，中国医药行业在强有力的国家政策支持下，正在从“以仿制药为主”向“以创新驱动为主”转变。伴随市场需求及政府对创新药鼓励政策，中国创新药临床申请数量从2016年至今大幅增长。 根据中国药促会数据，仅1类化学新药的年度临床申请数量就从2016年的220件增加到2019年的381件，其中抗肿瘤药物占44.3%。国内原来对药品审评时间等缺乏明确规定，随着创新药及突破性药物优先审评规定的细化，审评时间将缩短，未来3年将是中国创新药上市的爆发期。 国投招商投资管理有限公司作为一家专业私募股权管理机构，团队累计管理资产规模超过1,000亿元人民币，投资人包括金融机构、社保基金、国有及民营资本，具备极强的实力。其管理团队长期专注先进制造产业的投资，重视技术创新、优秀企业家及团队的价值，重点投资生命科学、智能制造、智能及新能源汽车、信息和通信技术等领域，拥有丰富的投资经验。国投招商此时选择携手轩竹医药，正是对四环医药强大销售平台、紧跟创新驱动时代主题的战略发展眼光的充分肯定。 “轩竹医药正在布局市场领先的创新药物研发，并快速推进临床研发和市场化，搭建一个强大的平台。”国投招商表示，“我们很高兴能在轩竹医药的这个激动人心的阶段，支持这个高效率的团队。他们正在用他们的专业知识和能力，拓展更多治疗选择，使广大中国患者受惠。” “国投招商的加盟是对轩竹医药目前取得的成果的肯定，未来我们要持续为更多的临床患者带去全球领先的、独特创新的治疗药品。” 轩竹医药研发总裁李嘉逵博士说，“借助四环医药在中国丰富的商业化经验，以及我们卓越的研发能力和本地化开发能力，我们相信轩竹医药能够在不断进步的中国临床和监管环境中获得竞争优势，在快速增长的中国医疗市场占据一席之地。” 轩竹的首席商务官Leslie Boyd博士也表示：“我们很高兴地看到国投招商投资对于轩竹医药有能力研发出高价值的创新药物拥有十足的信心。新的投资将使轩竹有能力长期同那些与我们有共同价值观的合作伙伴保持良好合作关系，始终用前沿的创新疗法来持续改善患者的生活和医疗水平。 四环医药控股集团主席兼执行董事车冯升医生说：“此次国投招商的投资更加坚定了四环医药的战略规划，由创新药研发中心、仿制药研发中心和优质生产企业组成四环医药的核心，同时投资孵化一批具备条件的子企业。公司期望通过引进资本、CMO等独立运营形式，充分发挥各个子企业之间的能动性，提高四环医药的效率和竞争力，从而适应MAH等一系列政策变化和行业竞争格局。与此同时，四环医药坚持以自主创新研发和培养优质生产企业为核心价值，辅以投资、兼并、孵化、控股、分拆等方式，产生一批独立运营的子企业，并助其早日登陆资本市场，为母公司增值助力。正是这种战略规划与核心价值双项并举的方式，才使四环医药得以着眼于全球，专注于医药领域，形成最具竞争力的国际化、专业化的医药集团企业。”
8月19日，医药零售巨头一心堂（002727.SZ）发布了2020年半年度报告，营收净利实现双增长。门店数再次刷了记录，目前拥有6683家直营连锁门店，今年上半年就新增门店417家。 报告期内，一心堂上半年实现营收60.29亿元，同比增长19.15%；实现归母净利润4.16亿元，同比增长23.46%。对于业绩增长原因，公司表示主要源于旗下门店数量的进一步增加、省外市场发力和防疫物资需求的大幅增长。 跨界合作探索医药零售新模式 半年报显示，2020年上半年，一心堂实现了销售收入快速增长。面对新冠肺炎疫情带来的压力，春节期间，一心堂遍布全国的6000多家门店均坚持营业，并延长营业时间，严格管控商品价格，承诺不涨价，这也是公司业绩上涨的重要原因。 华创证券分析师刘宇腾认为：“2019年是医药商业行业分化元年，政策监管重拳频出，包括执业药师审核、五险一金缴纳以及增值税进/销项核查力度加大，不合规中小药店逐步退出，一心堂（002727.SZ）、益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、老百姓（603883.SH）、国药一致（000028.SZ）五大药房优势显现。” 随着医药零售行业利好政策的加码，除业内竞争加剧外，资本跨界布局医药行业也动作频频。日前，中国邮政与石药集团携手，除了共同打造“邮政石药大药房旗舰店”，还将推出“邮政+”合作经营药店的模式，打造邮政特色医药连锁零售新模式。此外，快递业巨头也竞相入局医药配送领域。 对此，一心堂也采取了跨界合作的战略，例如在海南与中国石化合作推广“加油站+药店”的服务模式。一心堂相关负责人接受记者采访时表示：“公司也会继续尝试一些新的业务模式，包括近期海南一心堂和其他业态连锁合作的方式。” 扩张模式启动 随着医药零售企业竞争加剧，加速全国业务布局、增加门店数量成了各医药零售巨头发力“竞争点”。 作为五大药房中最早披露半年报的公司，一心堂在报告期内共拥有直营连锁门店6683家，拥有医保刷卡资质的门店达到5727家，医保覆盖率达85.70%。公司直营网络覆盖10个省份及直辖市，进驻280多个县级以上城市，云南省以外区域门店数量占比39.20%。在除云南以外的诸多市场，也具有较大品牌和服务影响力。 一心堂表示：“公司重点发展区域在西南地区、华南地区，同时兼顾华北地区的门店发展，公司战略将逐步着眼于全国市场，同时坚持核心区域门店高密度布局，逐步形成城乡一体化的门店布局结构。针对未来重点布局区域，包括四川、重庆、贵州、海南、广西、山西等地，公司将不遗余力地去拓展市场，布局越深入，扎根越深，基础就越稳固，竞争能力就越强。” 与此同时，其他几家零售药企扩张步伐也未停歇，大参林今年4月份公告数据显示，自2019年1月至2020年3月期间，增加的门店达到了1005家，其中新增直营门店516家，加盟店76家，收购门店501家。与此同时，老百姓药房新增门店913家，其中自建门店674家，并购门店277家。益丰药房截至2020年一季度末共有门店4869家（含加盟店419家），净增117家。若国药一致完成合并，预计旗下门店数将突破7000家。 各巨头看好未来行情 医药零售巨头扩张步伐提速，也意味着看好行业未来的发展。国家近期密集出台的降税减费措施，力求弥补各类公司在疫情期间的经营损失。据刘宇腾测算：“受新冠肺炎疫情的影响，医药零售巨头全年业绩的将被增厚2%，其中预计2020年四大药房净利润同比增厚2%，国药一致增厚0.5%。” 据了解，疫情相关的物品主要分为两类，即防控物资类；药品及保健品类。其中，口罩、体温枪等防控物资物品，自1月20日起，药房大多出现销售一空现象，在短期内出现销售暴增现象，但该类防控物资的业绩增量主要为一次性业绩增厚。而感冒药、抗感染类、维生素及矿物质等药品及保健品销售金额也呈明显增长态势。半年报显示，由于疫情影响防疫意识加强，相关药品销量增加，一心堂的中西成药、医疗器械/计生/消毒用品、中药分别实现营收41.64亿元、7.95亿元、5.18亿元，分别同比增长12.50%、128.88%、31.10%。 中信证券云南分公司投顾陈明璆接受记者采访时表示：“一心堂等医药零售巨头在疫情期间‘表现较好’，由于这种连锁商业模式的特殊性，既拥有线上线下的销售渠道，可实现从互联网业务到线下实体经营灵活变通；同时，企业在全国布局的门店也有其独特价值，不仅可以专注经营医药零售，还可以拓展至其他商品销售，使其在后疫情时期有较强的灵活性和稳健性，未来还有升值的空间。” 对于行业的发展前景，一心堂上述负责人对记者表示：“消费升级、国民对健康刚性需求的增加以及我国基本医疗保障制度的日益完善的背景下，医药零售行业面临长期发展机遇，预计将保持稳定增长趋势，市场规模进一步扩大。”
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