贵州茅台9月15日晚间的一则公告，让整个债券市场都沸腾起来。市场上流传多年的“茅台化债”方案似乎终于有了实质性的一步——贵州茅台发布《第三届董事会2020年度第三次会议决议公告》称，会议同意，公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。 所谓“固定收益类有价证券投资业务”，主要是指债券。近年来，因为贵州非标债务违约较多，这也导致贵州一些区县甚至地市级的城投债难卖，所以这一公告也被市场人士解读为，茅台财务公司可以购买贵州城投债，一定程度上将缓解当地城投债的销售压力，帮助贵州化解债务风险。 不过，一些负责城投债承销以及投资的债券圈人士对记者表示，2019年贵州省政府债务率为146.3%，在各省市中居首，债务风险高。“即便是可以买城投债，但从投资规模限制来看，购买的量也很有限，因此具体效果和影响还要观望。”根据Wind数据，2019年1月13日-2020年1月13日，贵州城投债平均新发行票面为7.19%，高居第一，比全国城投债平均利率水平（4.82%）溢价近240BP（基点）。 此外，各界今年更加关注国企和城投的信用风险。近期标普全球评级也提及，国企融资成本正在不断分化，数据显示，上半年高达470亿元的国企债溢价发行，即比国企发债的平均成本高出了100BP。同时，就城投公司的评级而言，政府支持能力是重要考虑因素。 贵州茅台难解贵州城投之忧 Wind数据显示，截至9月15日，贵州存续信用债343只，存续金额为1756亿，债券发行主体以城投公司居多。 工商登记信息显示，贵州茅台集团财务有限公司成立于2013年3月，注册资本25亿。债券机构人士认为，如果茅台财务公司实缴资本25亿元，可发行可续期债券金额最高25亿元，公司的资本总额最高为50亿元。根据董事会决议的内容，投向固定收益类有价证券的金额不超过资本总额的70%，即使所有资金都投向信用债券，金额不会超过35亿元。如果再考虑到AAA债券质押加杠杆因素，信用债券总额也不会超过100亿元。因此，真正能投向信用债券的金额并不大，因此也并不会让贵州城投债券立即变得不一样。此外，因为贵州茅台是上市公司，对于信息披露有着严格的要求，因此若财务公司投资的债券等出现违约，则需要对外进行公告，因此这或在舆论上造成压力。 但也有观点认为，虽然额度不大，但这类似于增信的作用。事实上，贵州茅台此前就已参与到贵州的债务化解之中。去年12月，贵州茅台公告称，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司5024万股股份（占本公司总股本的4.00%）划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。这一举措旨在帮助缓释贵州隐性债务风险。 贵州省预算报告显示，截至2019年末贵全省政府债务余额9673.38亿元（一般债务5945.73亿元、专项债务3727.65亿元）。报告指出，部分市县财政仍较为困难，地方政府债务风险防范化解压力较大。报告要求，坚持多措并举，严密防控债务风险：做好地方政府债券发行工作，管好用好政府债券资金，形成对经济的有效投资拉动。足额将政府债务本息纳入预算，按时偿付本息。 2019年贵州GDP规模位居全国第22位，近年来经济增速有所放缓，2019年为8.3%；2019 年贵州省政府债务率为146.3%，在各省份中居首，债务风险高。国泰君安的研究显示，城投企业方面，贵州省发债城投企业数量较多(86 家)，主要分布在贵阳、遵义、六盘水，平台数量均超过10家，且毕节市县级城投企业较多，整体信用资质下沉明显。贵州省存续城投债规模较大(2351.8 亿)，其中遵义、贵阳、贵安新区存量债券余额排名居前。财务表现方面，贵州城投企业总体资产负债率约 52%，处于行业一般水平，但现金类资产/短期债务为 0.58倍，保障程度显著弱于行业平均水平。 据记者了解，机构普遍对于贵州地区的城投债偏谨慎，不过，投资者逐步看到贵州省化解债务的决心，这事实上是各界乐见的。不过，也有债券从业人士表示，比起城投债，各界更关心的其实是非标，此前贵州城投公司非标违约案例不断增加，贵州省城投企业整体非标融资占比接近22%，处于较高水平。虽然非标资金成本高，但是非标资金的用途灵活、审批简单，是城投公司发展重要的润滑剂。如果非标资金来源完全断了，对于标准化的债券可能也存在压力。 来源：DM 查债通 国企融资成本更趋分化 尽管此前疫情导致各界对经济、债券资质的担忧加剧，但今年的“城投信仰”愈发强烈。 截至今年9月，2020年主体评级下调的城投债发行人仅10个，评级下调个数偏少。从下调原因来看，给民企代偿导致违约风险加大以及资产剥离是主流原因；2020年城投债评级上调个数多于过去两年同期。从评级上调的省份分布来看，江苏省、山西省、浙江省和河南省的城投债评级上调比例较高；北京市、重庆市、湖北省、天津市、陕西省和云南省的城投债评级上调比例较低。 不过随着违约常态化、地方信用资质分化愈发强烈，机构今年在择券方面更需精挑细选。今年受疫情影响，多数地区财政收入明显下滑。2020年前7个月财政收入累计同比依然负增长，为-8.7%。从结构来看，2020年地方财政收入增速下滑速度略好于中央财政收入。湖北省、海南省、黑龙江省、陕西省、山西省、宁夏、内蒙古以及北京市等地区的财政收入增速负增长超过10%。 根据标普信评的研究，就不同地区城投企业对于地方政府的重要性分布而言，贵州属于中等水平；但就不同区域城投企业潜在主体信用质量分布的百分比来看，贵州明显属于落后的区域。 来源：标普信评 出于对违约和经济下行的担忧，目前国企债券的定价差异正在加剧。标普全球评级方面对记者表示，这一趋势可以从国企发行人在境内债券市场融资的成本中看出。国企新发行的1年期债券中，约有20%的债券比平均国企收益率中值出现了100BP的溢价，这一趋势自2018年以来一直上升。今年上半年，国企发行人的融资成本超过了740亿元人民币，为2018年以来的最高水平。 在疫情的背景下，国企的投资比例不断增长，其中城投也扛起了大旗。“政策刺激也要求一些国企扩大投资，使得杠杆率无法持续下降。例如，2020年7月，国有企业在所有领域的投资同比增长了14%，而私营企业的这一数字为3%。事实上，从2019年开始，国有企业的投资速度一直快于民企。”该机构表示。 值得一提的是，一般城投企业的潜在个体信用状况处于较低水平，因此政府支持力度对城投至关重要，也是评级时的重要考量。标普信评认为，一般从事公用事业类业务、公益性业务规模占比较高、资产和收入规模大、在资本市场具有良好信用的城投企业，对于地方政府的重要性较高。相比之下，潜在主体信用质量相对较低的城投企业，具有一个或多个以下特征：直属管理层级较低、同一地区存在多个承担相似职能的城投企业、地方政府的潜在支持能力较弱；此外，地域因素也十分突出。例如，上海、北京、广东和福建地区的城投企业相比其他地区城投企业整体潜在主体信用质量较高。
9月10日晚，东北电气发展股份有限公司（*ST东电，000585.SZ）发布《诉讼进展公告》，披露公司依据前期法院判决及履行相关法定程序，以其享有的对沈阳高压开关有限责任公司（简称沈阳高开）到期债权约1.79亿元与公司对沈阳高开负有的同等金额到期债务进行抵销，抵销自2020年9月11日生效，预计将对*ST东电当期净利润和净资产业绩产生重大影响。 在内外部环境向好的大背景下，*ST东电有望轻装上阵，迎来新的发展机遇。 债权债务相互冲抵 迈出保壳关键一步 *ST东电涉及多起历史遗留诉讼，此次案件为*ST东电全资子公司阜新封闭母线有限责任公司诉沈阳高开股权转让纠纷案，该案已于2019年5月16日获海南省高级法院一审判决并已经生效。根据法院判决，截至2020年9月7日，*ST东电及其子公司依法享有对沈阳高开的到期债权合计约1.79亿元（包括股权转让款、利息、迟延履行期间的债务利息）。 同时，依据2008年最高人民法院（2008）民二终字第23号民事判决书，*ST东电对沈阳高开亦负有到期债务约2.73亿元。此次通过债务相互冲抵方式，*ST东电可抵销上述对沈阳高开债务约1.79亿元。就债务抵销事宜，根据《中华人民共和国合同法》相关规定，*ST东电已通过邮寄通知、报刊公告等法定程序通知沈阳高开。 值得关注的是，*ST东电2019年净资产为负值，已被深交所实行“退市风险警示”。受新冠疫情等外部不利因素影响，2020年公司上半年经营业绩仍为亏损，保壳任务艰巨。而此次抵销所涉及债务，上市公司已于2017会计年度确认为营业外支出。此次债务抵销如符合相关会计规则实现转回，将对上市公司当期净利润和净资产产生积极影响，或将帮助公司实现保壳目标。 *ST东电表示：“公司将严格按照会计准则的相关规定对上述债务抵销进行相应的会计处理，有关债务抵销的具体会计处理及最终对公司损益的影响以2020年度审计机构审计确认后的结果为准。” 内外部发展环境改善 有望迎发展机遇 作为海航旗下上市公司，*ST东电的经营发展在一定程度上也受到海航整体发展形势及流动性危机影响。 近年来，*ST东电传统主营业务萎靡不振、持续亏损，公司一直谋划向酒店、餐饮等现代服务业转型。2018年以来，*ST东电控股子公司海南逸唐飞行酒店管理有限公司与关联方海航旗下酒店陆续签署了场地租赁协议，自2019年2月份起相关业务逐步落地，2019年实现了新增酒店类业务收入占总收入的近60%，但整体收入规模仍然较小，实现转型仍需要更多股东资源支持。而海航自2017年末流动性风险爆发的危机尚未解除，叠加2020年新冠肺炎疫情影响，这无疑给公司转型增加了更多不确定性因素。 不过，*ST东电也面临着内外部环境改善和发展机遇。2020年2月底，海南省人民政府牵头成立联合工作组，全面协助、全力推进海航风险化解工作。根据公开报道，工作组入驻后，对外加强了与债权人的沟通，积极重塑企业信用、品牌，争取各方信任和支持，对内保障员工工资按时发放，稳定了员工队伍；同时大力抓安全运营、市场效益、合规治理，实现了海航整体安全平稳运营。 同时，海南国际自由贸易港建设给公司未来发展提供难得的历史机遇。2020年6月1日，中共中央、国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》。作为中国开放新高地，海南自贸港对标世界最高水平开放形态，享有众多国内自贸区不具备的优惠政策，明确将按照零关税、低税率、简税制、强法治、分阶段的原则，逐步建立与高水平自由贸易港相适应的税收制度，并明确了全岛封关运作前后关税、增值税和消费税等优惠政策，目前政策实施细则等已在逐步落地，海南自贸港建设正在如火如荼开展。 随着优惠政策吸引国内外企业及人流、物流、资金流在海南自贸港集聚配置，注册地在海南、致力于向现代服务业转型的*ST东电，或将迎来利好和机遇。
全球财富管理论坛（GAMF）近日召开“危机下的全球经济金融形势与金融行业未来发展”专题研讨会，就当前形势下国内外金融机构与投资者普遍关注的疫情会对全球经济和社会带来哪些长期影响、逆全球化趋势如何改变世界经济格局、外资机构如何看待中国金融开放以及将如何调整中国布局等问题展开讨论。 农业发展银行副行长张文才认为，面对风险，各国应在努力办好自己事情的同时，加强国际多边双边和区域层面的合作。各方应参与到国际标准的制定中，建立以规则为基础的多边合作体系。其次，金融业应承担应有的责任，发挥逆周期作用，支持抗疫和经济复苏。同时，应加强全面风险管理和对不良资产的处置，推动完善公司治理，维持金融机构自身的健康与可持续发展。 以下为发言全文 第一，政策的溢出效应。 在零利率或者低利率政策环境下，货币政策空间越来越小。为推动经济复苏增长，政府会更多地依赖财政政策的运用。这对财政的可持续性和各国政府公共债务的负担带来了很大的冲击。对于宽松和刺激政策导致的流动性过剩等问题，对资产价格带来的波动，利率、汇率波动，或者资本的无序流动等，将来需仔细观察和分析。在困难的时期，采取宽松的财政货币政策可发挥逆周期的调节作用。但如何运用好这些政策工具、未来如何把控好政策调整或撤出的时机与力度，都是极具挑战的事情。美联储实施的宽松政策和美国财政部的财政政策对全球经济金融影响尤其重大，对其可能带来的负面溢出效应要给予高度关注。 第二，债务问题。 过去几年由于全球经济缓慢复苏以及受贸易保护主义、经贸摩擦的影响，全球经济复苏进程非常慢，疫情带来的影响使各国经济面临更加严峻形势，许多国家的债务负担大幅度增加，国际金融机构对全球债务风险多次发出了警告。特别是疫情之后，很多低收入的贫困发展中国家在债务偿付上面临困难，如何解决他们债务问题，包括公共和私人部门的债务是一大难题。20国集团和国际金融机构提出，应延缓这些国家债务的偿付时间。而私人部门怎么参与债务调整是投资人和金融业需要关注的问题。 面对风险挑战，我认为各国首先要把自己的事情办好。每个国家应在办好自身事情的同时，加强国际多边双边和区域层面的合作。在2008年全球金融危机发生后，国际社会，特别是20国集团在财政货币政策、结构调整政策的协调方面，都发挥了很好的作用。面临新冠疫情带来的巨大冲击，仍需加强在全球区域和双边层面宏观经济政策协调，加强金融监管合作，推动全球金融治理体系改革。各方都应积极地参与金融、贸易、投资等领域国际标准和规则的制定，建立以规则为基础的多边合作体系。 其次，金融业应承担应有的责任。金融机构，无论是商业银行，还是政策性银行，都需发挥应有作用，发挥逆周期作用。例如，中国政府推动金融机构以减费让利等政策给予中小微企业以支持，取得了很好的效果。这对发挥逆周期调节，做好“六保”、“六稳”方面的工作非常重要。 最后，金融机构应加强全面风险管理和对不良资产的处置，推动完善公司治理。在日趋复杂的全球经济环境下，金融机构在进行海外投资的时候，应更加关注投资的质量，防范国别风险、市场风险、信用风险，以实现自身的健康和可持续发展。中国金融机构在支持“一带一路”倡议项目、在“走出去”时，应坚持按高标准，实施高质量的项目。
北京时间9日凌晨，美股再度暴跌，三大股指连续第三日下跌，科技股领跌，道指跌逾600点，纳指跌逾4%。特斯拉跌超21%，创史上最大单日跌幅。苹果跌6.73%，市值跌破两万亿美元。 截至收盘，道指下跌632.42点，跌幅2.25%，报27500.89点；纳指跌465.44点，跌幅4.11%，报10847.69点，从创纪录的高点跌入修正区域；标普500指数跌95.12点，跌幅2.78%，报3331.84点。 科技股为主的纳斯达克指数创下3月20日以来最糟糕的一周。道指和标普500指数出现了6月以来的最大周度跌幅。 国际油价方面：纽约油价8日大幅下跌，10月交货的纽约轻质原油期货价格下跌3.01美元，收于每桶36.76美元。 据美国《华盛顿邮报》3日报道，美国国会预算办公室近日发布的报告显示，美国2020财年由公众持有的联邦债务已经达到美国国内生产总值（GDP）的98%，是二战以来的最高水平；2021财年，美国联邦债务预计将超过GDP。债务总额超过自身经济体量意味着美国将加入日本、意大利、希腊等负债超经济总量的国家。 经济学家担心，政府债务激增可能导致针对私营部门的“挤出效应”，即政府大量消耗储蓄，私营企业可用于投资的资金减少，借贷成本增加，损害经济增长。同时，债务占GDP比重上升后，政府融资成本也可能增加。 由于市场对全球石油需求的担忧以及金融市场避险需求显著回升，国际油价8日暴跌。 截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌3.01美元，收于每桶36.76美元，跌幅为7.57%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.23美元，收于每桶39.78美元，跌幅为5.31%。
据美国《华盛顿邮报》3日报道，美国国会预算办公室近日发布的报告显示，美国2020财年由公众持有的联邦债务已经达到美国国内生产总值(GDP)的98%，是二战以来的最高水平；2021财年，美国联邦债务预计将超过GDP。债务总额超过自身经济体量意味着美国将加入日本、意大利、希腊等负债超经济总量的国家。 美国债务达二战后最高水平 根据美国国会预算办公室的报告，美国2020财年的联邦赤字将达到3.3万亿美元，是2019财年赤字的3倍以上。 美国债务水平上一次超过GDP是1946年。二战结束后，美国债务达到了GDP的106%。美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道分析称，二战期间，美国为支持战争的开销，借贷规模庞大，这导致二战结束时美国联邦债务水平达到历史性的高度，但随之而来的战后经济繁荣很快降低了债务水平，CNBC曾指出：“如今，这种事不会再发生了。” 疫情导致财政赤字激增 专家：政府支出难削减 有分析指出，美国2020财年联邦财政赤字激增，主要因为受疫情影响，联邦政府出台的一系列经济刺激方案增加了支出，但受经济衰退影响，政府财政收入锐减。 CNBC报道称，一方面，美国为应对疫情，今年政府支出将达6.6万亿美元，比2019年增加2万亿美元。另一方面，大量美国民众失业、企业倒闭，导致政府税收收入锐减。与2019年相比，政府征收的个人所得税减少11%，征收的企业所得税减少了34%，财政收入大幅下跌。 此外，CNBC还指出，目前，养老金项目已经成为联邦支出的主要部分，随着通货膨胀的到来以及“婴儿潮”一代美国人陆续进入退休年龄，这部分支出只会不断增加。 《华盛顿邮报》报道称，大多数政策专家都认为，短期内美国国会不会采取措施减少赤字。美国跨党派政策中心(Bipartisan Policy Center)高级副总裁G·威廉·霍格兰德(G. William Hoagland)表示：“要削减未来的政府支出很困难，我们将承受长期的赤字，远超历史平均水平。” 美国长期以来处于债台高筑的状态。美国总统特朗普2017年底签署的减税法案将在未来10年内减税近1.5万亿美元。尽管美国经济在疫情暴发前保持缓慢增长，但减税政策和财政支出增加导致财政赤字和公共债务迅速增加。 “十年后美国债务翻番将吓坏纳税人” 路透社指出，由于财政赤字巨大，美国政府不得不加速发行债券、筹措资金。美国财政部此前表示，为应对经济衰退，财政部借款需求大幅增加，未来几个月美国财政部的融资重点将继续从短期国债转向长期国债，以对国债进行审慎管理。 《华盛顿邮报》称，随着美国联邦债务不断增长，美联储多年来一直采取干预措施，力求让利率保持在低位，以降低政府的借贷成本，否则，债务偿还将给财政造成巨大压力。但美国曼哈顿研究所高级研究员布莱恩·里德尔(Brian Riedl)指出，未来十年一旦利率上升，财政赤字也将飙升。他还表示，到2030年，美国联邦债务规模将会翻一番：“这会吓坏纳税人。” 经济学家担心，政府债务激增可能导致针对私营部门的“挤出效应”，即政府大量消耗储蓄，私营企业可用于投资的资金减少，借贷成本增加，损害经济增长。同时，债务占GDP比重上升后，政府融资成本也可能增加。 布莱恩·里德尔评论称：“到了特定的时间点，美国政府无休止的借贷需求将损害经济增长。诚然，美国政府应该抗击疫情、拯救经济，但也必须解决长期赤字问题。”
据美国《华尔街日报》网站报道，目前美国政府的债务已经达到了第二次世界大战以来的最高水平，这也是为了应对新冠肺炎疫情而实行的巨额财政举措所带来的结果。 报道称，美国政府今年的债务总量预计增至国内生产总值（GDP）的98%。而根据预测，明年的债务甚至会超越目前的水平。 当地时间9月2日，美国国会预算办公室表示，10月1日开始的财政年度，公众所持有的联邦债务预计将达到甚至有可能超越美国GDP。这将使美国成为少数几个债务负担超过其经济规模的国家，这些国家包括日本、意大利和希腊。
深圳市六届人大常委会第四十四次会议表决通过《深圳经济特区科技创新条例》等7项创新性重要法规。其中，《深圳经济特区个人破产条例》是我国首部个人破产法规，拟于明年3月1日起实施。个人破产制度要来了，一点心得，分享给大家。 个人财产与企业财产的捆绑 做律师有一项重要的工作就是审合同。大大小小的合同看过无数，我们注意到在大企业与小微企业的合作中，具有相对优势的大企业会要求小微企业在履行债务时，其法定代表人、主要股东、实际控制人以及法定代表人、主要股东、实际控制人的配偶、年满18周岁的子女等承担连带责任。 暂不去评价该条约定是否无理以及是否有人愿意接受。但必须承认的是，很多时候，企业债务与企业法定代表人或主要负责人的个人债务相互绑定是既有事实。 于是我们看到“你曾经拥有这一切，转眼又飘散如烟”。产品可以失败，企业可以出售，唯独债务是创业失败者们无法轻易甩掉的包袱。由于个人破产制度长期缺失，创业之人一旦遭遇风险，以个人名义负担无限债务责任的，根本无法从市场退出和再生。 大量失败后的创业者们或远走高飞，留下“下周我就回国”的只字片语后，杳无音信；或因一份情怀，依靠尚在的人气，进军直播领域，带货还钱；或只此销声匿迹，江湖仅剩或再无哥的传说…… 《深圳经济特区个人破产条例》可谓后来创业者们的一剂强心针，他帮助诚信债务人经济再生，规范个人破产程序，调整债务人和债权人及其他利害关系人的权利义务关系。想要真正干一番事业之人还请看过来，以最坏的准备，圆最好的期待。 个人破产条例主要说了啥 1． 个人破产的申请 （1）债务人以及债务人配偶可以申请破产清算、和解以及重整： 在深圳经济特区居住，且参加深圳社会保险连续满三年的自然人，因生产经营、生活消费导致资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本条例进行破产清算或者和解。债务人符合前款规定情形，但未来有可预期收入的，可以依照本条例进行重整。前两款规定的债务人的配偶，可以同时依照本条例申请破产清算、和解或者重整。 （2）债权人可以申请债务人破产 单独或者共同对债务人持有五十万元以上到期债权的债权人可以向人民法院提出对债务人进行破产清算的申请。 2．个人破产进行中，债务人应履行的义务 个人破产申请被人民法院受理后，债务人会受到相应的行为限制（参考《最高人民法院关于限制被执行人高消费的若干规定》执行）、从业禁止（不得担任上市公司、非上市公众公司和金融机构的董事、监事和高级管理人员职务，不得从事法律、行政法规禁止从事的职业）以及需履行必要的申报义务以及诚信义务。包括但不限于： （1）完整、真实陈述破产的原因及经过； （2）提供与个人收入、财产、债权债务相关的清单、凭证等资料； （3）妥善保管债务人财产，配合管理人的财产清查、接管； （4）配合人民法院、破产事务管理部门和管理人的调查询问； （5）列席债权人会议并如实回答债权人询问； （6）个人身份信息、电话号码、常用地址发生变动时，及时报告管理人； （7）未经人民法院许可，不得出境； （8）禁止个别清偿； （9）配合人民法院、破产事务管理部门和管理人开展与破产程序有关的其他工作。 3．个人破产的免责考核期 对债务人进行免责考察的期限为三年，自人民法院宣告债务人破产之日起算。在免责考察期内，破产人应当每年定期向破产事务管理部门和管理人报告个人收入、开支、财产等状况。 管理人负责破产人免责考察期内的消费行为监督，审核破产人提交的年度个人收入、开支和财产报告，按照财产分配方案对破产人年度新增或者新发现的破产财产进行接管分配。破产事务管理部门应当对破产人的收入、开支、财产等变动情况及管理人履职行为进行检查监督。 申请破产之人也可以通过还债早日解除免责考核期，具体而言，如果符合下列情形之一的，视为免责考察期届满： （一）破产人清偿剩余债务或者债权人免除破产人全部清偿责任的； （二）破产人清偿剩余债务达到三分之二以上，且免责考察期经过一年的； （三）破产人清偿剩余债务达到三分之一以上不足三分之二，且免责考察期经过二年的。 个人破产制度之下，可名正言顺当老赖？ 个人破产制度从某种意义上来说，是为诚实而不幸的债务人提供了一种可期待、可信赖的保障。因此，个人破产立法要树立的基本价值导向是，只有诚实守信的债务人，在不幸陷入债务危机时，才能获得个人破产制度的保护，并帮助其从债务危机中解脱出来，重新参与社会经济活动，创造更多财富。而对于那些恶意逃债或者实施破产欺诈的债务人，不仅不能通过破产逃避债务，还要通过法律手段加以预防和惩治。 新条例也通过一系列制度设计来避免个人破产制度下，名正言顺当老赖的行为： （1）对于具有破产欺诈行为的债务人，不允许其适用破产免责规则，同时还要追究其法律责任。 （2）严格限制免除债务的条件，即只有债务人如实申报财产，遵循诚实信用原则，主动移交财产并配合处置，履行应尽义务、遵守相关行为限制决定，才能依法获得剩余债务免除； （3）将免除债务人债务和解除对其相关行为限制的节点设定为免责考察期届满而非破产宣告时，且设置了相对较长的免责考察期； （4）规定债务人通过个人破产获得债务免责利益的同时，将受到消费、职业资格、收入分配等诸多方面的相关行为限制；个人破产的相关信息会及时推送公共信用信息系统，有关单位、个人可以依法查询使用。 （5）建立鼓励清偿制度保障债权人权益，即在免责考察期内，债务人主动清偿剩余债务并达到一定比例的，可以提前结束免责考察期，解除相关行为限制。 结语 建立完善个人破产制度，为诚实但不幸的创业者提供遭遇债务危机的后续保障，能够为个人创业者解除后顾之忧、促进创新创业，为社会经济带来新的活力和发展动力，也是保障深圳经济持续稳定高质量增长的必然选择。但想要借制度之名，名正言顺当老赖的不诚信的创业者还需注意，或许新条例带来的不是新生而是刑罚，且行且珍惜！
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