(记者陆海晴)7月9日，中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢出席并发表演讲。 肖钢表示，公募基金的发展还是应该进一步地弥补权益型特别是股票型基金占比偏低的状况。可以推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设，优化资本市场的生态。养老金、保险资金应当成为公募基金投资的基石。大量财险的资金也应当制度化地通过大类资产的配置活动来持有合适的资产，大类资产配置的产品要专注于匹配不同人群的生命周期和风险偏好的需求，提供资产配置和风险管理的解决方案。大类资产配置产品以各类公募、私募基金为主要投资标的，而公私募基金挑选优质公司的股票或者债券，并且构建特定投资组合为目的，将资金配置到各类基础资产上，由此形成从大类资产产品到基金投资工具，再到基础资产这样一个有机的生态，来进行长期的投资。 “公募基金公司本身也需要进行改革，现在公募基金公司自身怎么样来健全长期资金的制度约束，也是很重要的。现在有的资产管理公司在这个方面做了很好的探索，怎么样改革基金公司的经营理念和考核机制，寻找选择合格的客户。作为基金管理公司，一定要选择适合你的长期投资的客户，而不是盲目地追求资产规模。”肖钢认为，可以通过一系列产品的设计和服务的方案，改变基金持有者的短期行为，这样可以增加长期资金的来源。 此外，肖钢建议，积极推动基金的费率体系改革，要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。当前，基金销售大部分依赖银行和第三方，向管理人收取基金产品销售的佣金，同时也向投资者收取投资顾问服务的费用，这削弱了基金销售当中投资者利益的保护。特别是现在投资者的适当性管理，还没有完全得到落实。所以，应当借鉴境外的经验，改革基金费率体系，从产品返佣的模式转向管理费模式，不再从产品发行人那里获得佣金，而是依照不同的规模，向投资者收取固定的费用，避免投资者频繁申赎。这样做有利于改善基金产品的销售行为，降低投资者的成本负担，也能够很好地引导投资者来长期投资，壮大权益型基金的投资基础。
股混新基突破8000亿 建仓求稳不求快 7月9日，泓德瑞兴三年持有期混合基金首日认购金额超过80亿元，成为本周第4只爆款基金，并助力今年新成立的股混(股票型与混合型)基金规模突破8000亿元。在A股市场成交火热、不少个股前期涨幅较大的背景下，新基金并不急于建仓，而是求稳，避免高位接盘。有基金经理坦言，更看好低估值板块的未来表现，市场风格有望在四季度迎来明显切换。 上证50ETF基金提示溢价风险 7月9日，万家上证50ETF基金第二次发布溢价风险提示，7月8日，该基金二级市场收盘价溢价幅度为39.11%，7月9日盘中溢价更是超过50%，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金，可能遭受重大损失。与此同时，万家上证50ETF基金已经连续出现“天地板”走势。业内人士表示，出现这样诡异的走势和溢价水平，不排除背后有资金操纵的可能，提醒投资者不要盲目跟风。 股债比价效应凸显 险资增配A股核心资产 数据显示，中债新综合数据从4月下旬触及103.3346点之后一路下行。截至7月9日收盘，该指数收于100.3747。相比之下，上证综指从4月下旬2800点附近反弹至7月9日，涨幅已经超过20%，股债投资的比价效应给险企资产配置造成的“困扰”不言而喻。 又见“煤飞色舞” 周期股再上风口 7月9日A股三大指数延续上行，两市成交额达1.72万亿元，连续第四个交易日超过1.5万亿元。煤炭、有色板块是近期行情之中一条重要“多头线索”，内外因素共振促成了这两类板块走强。市场人士也提醒，投资者需警惕新冠肺炎疫情等不确定因素给行情带来的影响。 上海证券报 全国车主注意了！车险综合改革启航 保费预计会明显下降 今日，银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》)，车险综合改革即将起航！改革施行后，几亿车主的车险保费是升还是降？本就处于弱势地位的中小财险公司将面临怎样的挑战？今日，银保监会有关部门负责人回答记者提问时，对这些热门问题一一做了回应。 中芯国际火爆 寒武纪火爆 半导体板块人气爆棚！但从业人员很冷静 中芯国际要募资200亿元，结果战投就豪掷240亿元！寒武纪发行价高达64.39元/股，依然引来了中信证券、联想北京、美的控股、OPPO移动、中证投资做战投。查看已上市公司，斯达半导（603290）上市以来涨了20倍，沪硅产业更是在2个半月内暴涨11倍。记者采访的多位市场人士认为，在国家战略和科技创新大潮指引下，半导体板块确实应该享受到合理的高估值，这有利于引导产业和公司向上发展。 宣布涉足无人矿山！宁德时代的朋友圈又扩大了 动力电池行业龙头宁德时代（300750）在7月9日突然宣布这样一则消息。这意味着宁德时代在拓展动力电池应用领域方面，意想不到的朋友又增加了。 基金直播TOP榜来了！黑马泄露独家“冲榜”秘笈…… 刚刚过去的支付宝理财直播节尚有余热，6月28日至7月3日，有近40家金融机构开设的107场理财直播密集在支付宝上展开，随之而来的基金公司直播热度TOP榜单(金牌主播TOP20榜，截至7月4日晚8点)也在业内广为流传。 证券时报 创业板试点注册制IPO受理企业达261家 7月9日，深交所公布创业板改革并试点注册制的新一批获受理企业。其中，鸥玛软件、洁雅股份、三维天地等6家企业申请IPO。截至7月9日，创业板改革并试点注册制下申请IPO的企业合计261家。 肖钢：推动长期投资制度建设 优化资本市场生态 证监会原主席肖钢昨日在参加基金业开放与发展高峰论坛时表示，推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设，优化资本市场的生态，积极推动基金的费率体系改革，要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。 3400万人在支付宝看理财直播 基金公司正在诞生“新网红” 支付宝最新数据显示，累计超过3400万人次观看了理财直播；每场直播观看人数少则2万，多则数十万人。其中6月22日工商银行在支付宝上面向中老年朋友科普理财防骗知识的直播，1小时就吸引了60万粉丝观看。 康美案移交公安机关 实控人马兴田被控制 该来的终究躲不掉。ST康美（600518）财务造假案又有了最新进展，实际控制人马兴田被公安机关采取强制措施。ST康美7月9日晚间公告，公司收到马兴田家属通知，马兴田因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施。 证券日报 今日视点：A股上涨背后 是多重信心的叠加 进入7月份A股雄风大振，仅7个交易日沪指累计涨幅高达15.61%，月涨幅为2014年牛市后所罕见。牛市真就这么来了？面对全球经济受疫情影响等种种不利因素，不少投资者对这个牛露头感到摸不着头脑。笔者认为，这恰恰是股市的魅力之所在，股谚云“行情往往在绝望中诞生”。 超九成区域性银行已启动数字化转型 致力于“小而美”服务区域经济 随着金融科技快速应用，银行内外部变革压力加剧，而不同体量、不同基因的银行机构在变革中的能力边界和数字化路线，也随之显现出差异。一些勇于创新的区域性银行正在积极启动数字化转型。 百强房企拿地货值近4.4万亿元 有头部房企称不争地王不拿高价地 投资回暖之下，房企上半年拿地投资呈现“先抑后扬”曲线，百强房企拿地金额同比上涨和下滑企业各占一半。碧桂园、融创中国和万科等头部房企在公开市场拿地相对谨慎，而部分浙系房企投资则相对积极。 场外配资风险有多大？ 记者亲身体验“虚拟盘”套路 7月8日，证监会集中曝光了258家非法从事场外配资的平台及其运营机构，提示投资者场外配资风险。证监会表示，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。 人民日报 国家Ⅳ级救灾应急响应启动 本报北京7月9日电针对江西、重庆严重洪涝灾害，国家减灾委、应急管理部9日紧急启动国家Ⅳ级救灾应急响应，增派两个工作组赶赴重灾区，指导协助地方做好受灾群众生活救助等救灾工作。同日，国家防办、应急管理部召开重点省份防汛抗洪视频会商调度会，与水利部、自然资源部、中国气象局会商研判当前防汛形势，视频调度湖北、江西等地防汛工作，进一步安排部署长江、太湖流域防汛抗洪抢险救灾工作。
中国人保：社保基金会拟减持不超2%公司股份 中国人保公告，持股16.54%的公司第二大股东全国社会保障基金理事会（简称社保基金会）计划通过集中竞价或大宗交易方式，自本公告之日起15个交易日后的六个月内累计减持公司无限售条件A股不超过884,479,811股，即不超过公司股份总数的2%。 【相关公司】 北斗星通股东大基金拟减持不超2%股份 北斗星通公告，持公司股份58,754,406股（占公司总股本11.99%）的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司计划在公告日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过9,798,500股，不超过公司总股本的2%。 太极实业股东大基金拟减持不超1.5%公司股份 太极实业公告，持股6.17%的股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金）拟通过集中竞价方式合计减持不超31,592,852股，且不超过公司总股本的1.5%。 汇顶科技：大基金拟减持不超1%公司股份 汇顶科技公告，自2020年8月3日起至2020年11月3日，持股5.61%的公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“大基金”）拟通过集中竞价交易方式减持不超过4,566,921股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1%。
从国家粮食和物资储备局获悉：截至目前，全国16个省份（包括13个粮食主产省份）已经组建粮食收购贷款信用保证基金，基金总规模达到75亿元。通过基金增信融资，累计向2000多户粮食企业发放粮食市场化收购贷款1130亿元，有效缓解了粮食企业特别是基层小微企业融资难、融资贵问题。 这意味着，自2016年粮食收储制度改革以来，我国已经初步建立了粮食市场化收购融资长效保障机制。 据了解，随着粮食收储制度改革不断深入，粮食收购逐步由政策性收购为主转向市场化收购为主。由于粮食行业具有基础性、弱质性、微利性等特点，粮食企业特别是基层小微企业大多底子薄、有效资产少，资信等级不高，市场化收购粮食融资难、融资贵问题突出。 为支持企业“有钱收粮”，搞活粮食市场流通，推动粮食产业高质量发展，切实保护种粮农民利益，国家粮食和物资储备局、财政部、银保监会、农业发展银行等部门和单位，共同指导各地组建运行粮食收购贷款信用保证基金，为粮食企业市场化收购融资提供担保，帮助参与企业获得存缴基金10倍至15倍的贷款，支持企业入市收购。 截至目前，河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、四川等13个粮食主产省份，再加上山西、广西和新疆，共有16个省份组建粮食收购贷款信用保证基金。 国家粮食和物资储备局有关负责人表示，粮食收购贷款信用保证基金作为粮食市场化收储制度改革的重要配套支持政策，通过为粮食企业融资增信，发挥托底保障和引导带动作用，有效激发各类资金投入粮食市场化收购，推动实现“优粮优价”，促进农业种植结构调整和农民持续增收。 粮食收购贷款信用保证基金是强化粮食安全保障的一项重要举措。国家粮食和物资储备局表示，未来将进一步做好信用保证基金相关工作，充分发挥信用保证基金在夏粮收购和疫情防控期间保供稳市的作用，持续发挥典型示范引领作用，加快健全信用保证基金等粮食市场化收购资金长效保障机制，更好地服务粮食企业和种粮农民。进一步完善信用保证基金政策，切实巩固粮食收储制度改革成果，保障国家粮食安全，充分调动广大农民种粮积极性。
13周净流出“刹车” 股票ETF近两日净流入370亿 证券时报记者 李树超 股市行情如火如荼，资金竞相流入股市。作为资金配置股市的“风向标”，近两个交易日，天量资金借道股票交易型开放式指数基金(ETF)积极布局后市。 数据显示，本周前两个交易日，共有370多亿资金净买入股票ETF，叠加基金净值暴涨，股票ETF两天内规模猛增780亿，总规模增至7200多亿元，增幅高达12%。 两日净流入370亿元 据银河证券基金研究中心测算，本周前两个交易日中，A股ETF总流入资金约373.14亿元。 其中，华夏上证50ETF净流入资金97.89亿元，逼近百亿元；国泰证券ETF、华泰柏瑞沪深300ETF分别净流入67.06亿元、55.61亿元。此外，南方中证500ETF、华宝证券ETF、华夏沪深300ETF等6只基金净流入也超10亿元。 国泰基金表示，近期市场整体呈现出上涨状态，赚钱效应增强，市场信心得到提振，大量资金入市。而历经前几年震荡市和大量投资者教育，不少投资者都意识到买卖个股的风险较大，并且行情来临时来不及对个股进行过多分析和研究，选择特征鲜明宽基或者行业ETF作为投资工具成为一个更好的选择。 华南一家大型公募股票ETF基金经理认为，赚钱效应的快速发酵是资金蜂拥买入股票ETF的重要原因，在股市流动性充裕的市场环境中，近期股市呈现快速走强，指数型基金具备的简单透明、风格清晰、费率较低的特点，是跟踪股市上涨行情的较好工具。 资金大量涌入叠加净值大涨，股票ETF管理总规模也水涨船高，不少龙头宽基ETF快速“回血”。 数据显示，本周前两个交易日，股票ETF总规模从6454.57亿元增至7235.31亿元，激增780.73亿元，增幅高达12.1%。其中，华夏上证50ETF规模增长最快，最新规模为572.23亿元，比上周末激增130亿元，成为规模最大的股票ETF；国泰证券ETF、华泰柏瑞沪深300ETF规模也猛增逾80亿元。 此外，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF等龙头产品也一改6月份的低迷，最新规模分别升至453.32亿元、445.27亿元，而百亿规模股票ETF的数量也从16只增至20只。 连续13周净流出态势 有望终结 随着本周股票ETF的净买入，有望一举终结连续13周资金净流出的态势。 数据显示，自今年二季度以来，伴随着沪指的节节走高，股市“越涨越卖”的态势明显。截至7月3日，今年二季度沪指见底回升以来，股票ETF已连续13周出现资金净流出的现象，本周资金的大量买入，有望终结这一趋势。 国泰基金指出，从公司多年管理场内产品的经验来看，市场连续小幅上涨或小幅下跌容易引发资金的持续净流出，而持续大涨和大跌反而容易带来投资者的持续入场或“抄底”行为。以证券ETF为例，7月2日出现第一根大阳线时，投资者依然处在逢高减仓思维里，资金呈现净流出状态。7月3日涨停之下思维开始转变，资金出现小幅净流入；7月6日~7日的涨停和震荡均获得资金净流入，两天成交额突破80亿元，证券ETF规模也突破300亿元，达到307.8亿元，“成交量持续放大，表明资金仍在继续入场，市场对证券板块作为牛市领头羊的预期强烈”。 北京一家大型公募股票ETF基金经理也认为，一般而言，股票ETF作为跟踪股市的有效工具，理性的投资者会保持“越跌越买、越涨越卖”的操作方向。然而，近期股市大涨，投资者情绪高涨，对股市未来预期更为乐观积极，也会导致资金加速入场，这也说明经过前几年资产配置和被动投资理念的普及，更多投资者可以比较成熟地运用指数基金这样的投资工具。 宽基及证券、银行、 地产ETF获青睐 从资金流向看，大盘宽基及证券、银行、地产等行业ETF受到资金青睐。 例如，华夏上证50ETF净买入近百亿，净流入资金最多，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF等宽基ETF净买入资金也超过20亿元；国泰证券ETF、华宝券商ETF也位居净流入排行前列，银行、房地产等低估值股票ETF也受到资金的青睐。 从区间涨幅看，近日净买入的标的也斩获不俗的投资收益。截至7月7日，本周净流入超过5亿元的股票ETF平均收益率为6.3%，券商、银行、芯片等股票ETF收益率皆超过5%。 针对资金净流入的结构性分化，国泰基金分析，证券板块净流入资金较多，是因为证券板块弹性较大，具备高贝塔属性，是市场风险偏好的风向标，常获得嗅觉灵敏资金的率先布局；而银行、地产等行业前期估值较低，基本面边际改善，受到资金关注；另外，大盘宽基ETF主要代表了不同的市场风格，部分投资者也对此类工具有所偏好。 净流出方面，博时、嘉实、广发基金旗下央企创新ETF净流出总金额为22.4亿元，新能源车ETF、平安沪深300ETF、平安中证500ETF等也出现净流出，但净流出的规模远远小于市场整体净买入的资金体量。
近年在国家政策和相关部门的支持下，微纳光学制造产业将迎来良好的发展机遇，已步入快速发展通道。在上述背景下，苏大维格顺应行业发展趋势，加大新型显示光学材料产业链布局。 7月9日，苏大维格发布非公开发行A股股票预案。预案显示，本次非公开发行股票的价格为24.50元/股，募集资金总额（含发行费用）不超过8亿元。扣除发行费用后，募集资金拟用于公司盐城维旺科技有限公司光学级板材项目和补充流动资金。 “本次预案的发行，能够提升公司微纳光学产品的产能规模，完善公司新型显示光学材料产品的产业链，从而提高公司整体的盈利能力。同时，公司拟引入战略投资者，不管在研发技术还是业务拓展对公司都将有所助益。”苏大维格投资发展部王志在接受记者采访时表示。 “苏大维格真正被战投看中的，是微纳光刻，该光刻设备主要应用于微纳光学材料、MEMS以及特定领域半导体比如半导体功率芯片等产品的研发与制造。虽然不是ASML那样的光刻，但是在高端光刻设备上，也已经被学校和科研院所广泛使用，有技术壁垒。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受记者采访时表示。 加码新型显示光学材料 定增预案显示，本次募集资金总额中的3.5亿元将用于盐城维旺科技有限公司光学级板材项目。 记者了解到，光学级板材项目投向公司微纳光学主力产品，是新型显示光学材料的扩产和产业链延伸，主要生产高端光学板材，主要包括导光板、扩散板，均用于液晶显现背光模组，实施主体为全资子公司维旺科技。 作为募投项目的实施主体，维旺科技已经掌握了先进的热压导光板技术，形成了具备竞争优势的新品快速开发、快速交付的研发生产能力，产品可广泛应用于平板电脑、笔记本电脑、显示器、定制化显示屏等。报告期内，维旺科技销售收入快速增长，近三年销售收入的年均复合增长率为63.34%。 “本次定增的募投项目去年已经做了前期准备工作，部分已经开工建设，前期费用来源于公司自筹资金。”王志向记者说道。 资金需求旺盛是微纳光学制造行业的重要特点之一。记者注意到，本次苏大维格还预备4.5亿元用于补充流动资金。“主要用于公司日常经营所需，同时公司持续加大研发投入也需要资金支持，有助于缓解公司的资金压力。”王志向记者说道。 记者了解到，苏大维格是全球领先的微纳技术平台型公司，是国内乃至全球少数拥有微纳结构制造完整产业链的企业之一，以自主研发制造、拥有自主知识产权的高端微纳装备光刻机为核心，从事微纳结构产品的设计、开发与制造，关键制造设备的研制，和提供相关技术研发服务。 2019年，苏大维格实现营收12.97亿元，同比增长14.42%，其中微纳光学产品营收7.80亿元，同比增长19.22%，是公司营收增长的主要来源。 引进3家战略投资者 在本次非公开发行中，苏大维格拟引入深创投制造业转型升级新材料基金（有限合伙）（以下简称“转型升级基金”）、南通招商江海产业发展基金合伙企业（有限合伙）及深圳市太和东方华胜投资中心（有限合伙）3名战略投资者，这3名战略投资者均是中国本土知名创投机构和知名企业，广泛投资和深度布局微纳光学制造产业链上下游，有强大的产业基础和整合能力。 记者通过天眼查数据了解，转型升级基金是国家制造业转型升级基金的子基金，注册资本为275亿元，国家制造业转型升级基金持有其81.82%股份。国家制造业转型升级基金成立于2019年11月份，注册资本为1472亿元，由财政部、国开金融等发起设立，是集成电路基金后的又一只国家队大基金，主要围绕高端装备、新材料、新一代信息技术等领域开展战略投资。 “引入战略投资者亦是公司提升企业价值的重要举措。公司将有效利用战略投资者优势领域的资源整合，借助战略投资者的产业背景、市场渠道及管理等资源优势，扩展公司现有产品的应用领域及范围，全面提升公司综合竞争能力。”苏大维格表示。 “目前，公司微纳新材料制造、高性能柔性触控屏及模组和研发中心、微纳光学导光板产业化及本次定增募资投入的多个项目正在按计划推进。有的项目已经开工建设，有些项目已经进入投产爬坡阶段。随着这些项目的正常运行，未来公司盈利能力也会得到增强。”王志对记者说道。 目前，苏大维格已发展形成了公共安全和新型印材、反光材料、高端智能装备、消费电子新材料四大事业群。“从近年来的消费电子市场来看，‘屏读’的概念已经深入人心，人们的未来都将与屏幕打交道，未来公司新型显示光学材料产品的前景确定性很高，加之本次定增引入战投，业绩也是可期待的。”盘和林向记者说道。
进入7月，A股连日上涨，昨日收盘上证指数站稳3400点，两市成交额连续3日超1.5万亿，今日开盘也未现回调。受“股债跷跷板”效应的影响，债市表现却持续低迷。昨日10年期国债收益率升破3.1%，创下半年来新高。 施罗德投资管理有限公司债券基金经理单坤对记者表示：“在医药类的股票和混合基金霸占了半年排行榜的时候，我们悄然发现，市场上纯债类基金的表现用了两个月的时间（5月和6月），收益率从4%降到了2%，只比货币基金1%的平均收益率好一点。债券市场在连跌两个月后，本来还预期10年国债停在3%的阻力位，但这一预期被股票市场的爆发迅速打破。” 对下半年债券市场的走势，业内普遍认为，由于基本面改善、风险偏好回升等因素，债市短期内进入反复震荡行情。目前市场对债市的看法多空两个方向较为均衡，债市既难现上半年的大牛行情，也不会出现明显的“牛熊转换”。 上半年债市“过山车” 今年上半年利率债市场呈现“过山车”行情，前四个月整体表现良好，后两个月大幅回吐前期涨幅。期间10年期国债收益率在2.5%-3.1%区间内波动，高点为年初的3.15%（1月2日），最低点在4月9日触及2.48%。 上半年新冠疫情的发展主导了国内利率债市场走势，具体可以划分为三个阶段：1月，春节前这段时间因资金面宽松，市场配置力量较强，宽松预期升温，债市维持强势；2-4月，海内外疫情扩散，央行货币政策宽松加码，利率大幅下行，带动短期利率快速走低，债市大牛；5-6月各国重启经济，国内流动性边际收紧，利率债供给压力加大，债市大幅下挫，短期利率快速回升。 相较于行情惨烈的利率债，信用债方面，高评级信用债的回调幅度也较深，在宽信用政策的支持下，寻找高收益的机构更多布局高收益债，即“信用下沉”，因而高收益债反而表现较好。 此外，今年整体违约率可控。中诚信复盘了上半年债券的违约情况，统计显示共24家主体发生违约，涉及债券59只，涉及金额达555.57亿元，其中有11家发行人为首次在债券市场发生违约。中诚信量化分析团队总结违约发行人的特征，主要表现为：行业散、民企多、关联上市公司。归结下来，新增违约发行人的违约原因可以归结为四点：实控人诚信度存疑，公司战略较为激进，公司治理存在较大缺陷，以及行业景气度差、竞争激烈、政策调控等外生性因素。 瑞银资管预计下半年债券违约率也将维持较低水平，瑞银资管债券基金经理楼超分析认为：首先有一些比较大型的违约事件去年已经集中爆发了，市场上留下的公司相对来说都是较好的主体；另外两大主体就是城投、地产，今年在政策支持下基本上不太可能违约；此外，民企违约也将保持低位，因为今年民企发债较难，此外去年多数民企违约案例已集中出现。 下半年区间交易主导“清淡市” 近期股债轮动加速将导致资金流入股市，市场预计10年期国债收益率未来半年将维持在3%左右的水平。尽管此前机构认为今年收益率有机会下行至2.9%，但股市的高涨打破了这一预期。对于下半年的债市行情，单坤表示，7月将注重市场波动带来的交易机会，股市的靓丽表现抑制了债券市场调整的幅度，现在多空两个方向比较均衡。 总体而言，从疫情的发展状态、复工复产的进度、宏观政策的调控力度和外部环境等方面来观察，市场逐渐确立了二季度经济基本面的V型反转。 “对于下半年经济基本面的预期总体温和向好，虽然力度上可能不如二季度，但方向上不会出现非常大的偏差。”单坤称。 在货币政策上，市场普遍相信货币政策最宽松的状态已经过去，未来可能是逐渐边际收紧的过程。尽管央行仍可能降息、降准以支持政府债券发行，但政策空间已经有限。此外，央行面向实体经济使用的创新政策工具直接打破了传统上对于资金传导链条的固定思维。 尽管当前中美利差正在不断拉大，海外资金持续涌入中国资本市场，但占主导地位的仍是中国本地机构，外资在国债的占比达8%，信用债更是微乎其微。最近，市场上商业银行理财、货币基金、债券基金和信托产品都出现不同程度的赎回，风险资产站在了风口上。
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