7月31日，泰禾集团发布公告，与万科下属公司签订股权转让框架协议，在满足交易前提下，转让19.9%股份，转让价格为每股人民币4.9元，对应总对价约为人民币24.3亿元。 今年五月，深陷债务危机的泰禾集团发布筹划引战公告，表示可能涉及控制权变更。此后，金茂、建发、厦门国贸、融创等房地产企业都曾传言入股泰禾，但均不了了之。 直到今早，市场传闻已久的泰禾“引入战投”终于等到结果。 今日，泰禾集团由涨停开盘到回落，截至下午收盘，下跌0.67%，市值147.84亿元。 万科入股,是否为“优势互补”？ 失信、股权冻结、停牌重组、债务兑付逾期、项目延期交付……在一系列危机下，泰禾数度引入战投，但均未成功。 令人出乎意料的是，行业内一向少有收并购行为的万科成为泰禾的投资方。 万科向来以风险把控著称。本次入股泰禾，万科意欲何为？ 今天万科对此事作出回应时，把入股泰禾定义为“向行业伙伴伸出积极援手的投资行为”。万科称希望协助泰禾走出困境，逐步恢复其正常经营秩序。 “总的来看，万科并没有冒风险。”一位业内人士对此认为。 根据公告，本次股权转让能否最终达成取决于两个严格的前提条件。第一，泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可。 第二，万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。 “面对泰禾的债务窟窿，万科并不想太深地卷入其中，只希望让泰禾自己挺过去独立运转，万科更看重的是泰禾挺过去之后在资本市场的浮盈。”一位房企业内人士说。 公告提到，泰禾系独立经营主体，应以其全部资产对自身债务承担责任，并完成其债务重组事项，万科不会对泰禾的经营及债务等承担任何责任，亦无任何责任提供任何增信措施或财务资助。 这意味着，万科并不会为泰禾的债务兜底。 对于万科投资泰禾是否因为“优势互补”，目前不同业内人士所持有不同的观点。 亿翰智库首席分析师张化东表示，泰禾有两大优势，一是产品体系比较高端；二是一些核心城市的库存。 相较之下，万科的产品以刚需为主。因而万科入股泰禾可以与泰禾高端产品优势互补。 对此，有观点认为，万科入股泰禾并无经营方面合作的意图，仅作为一项权益工具投资。 “万科以每股4.9元的价格拿下取得泰禾19.99%的股份，跻身第二大股东，确实很便宜，4.9元的价格被称为白菜价。”上述人士表示。 值得注意的是，根据财务相关规定，持股比例20%是区分长期股权投资和交易性金融资产的分界点。而万科本次计划取得泰禾股权比例为19.99%，恰好在20%分界点之下，不符合划入联营企业或合营企业的标准。 这也意味着，万科本次投资，或许仅以获取投资收益为目的，确无意参与泰禾的经营管理。 不过公告还提到，标的股份转让完成之后，万科方面将协助泰禾集团完善公司治理，盘活存量资产，支持泰禾集团正常经营。 除此之外，上述人士认为，此举投资泰禾，也可以理解为向业内传递一种信号：万科并非对所有股权投资项目都无动于衷。如果有合适的投资项目，万科仍会出手。 泰禾的选择 泰禾是否有更好的选择？ “泰禾寻找战略投资已近半年，并不顺利，这说明行业内没有企业愿意接手泰禾的债务。”一位业内人士道。 5月13日，泰禾对外披露引入战略投资者计划。在该日公告中，泰禾首次表示相关交易可能涉及公司控制权的变更。 有媒体报道称，最早对投资泰禾产生兴趣的是融创，但双方并未谈拢。随后金茂亦传出有意投资泰禾，但未及尽调完成便不了了之。 2019年度，泰禾集团实现营业总收入236.21亿元，同比下降24%；实现净利润4.66亿元，同比下降82%。今年一季度，受包括疫情冲击等多方面因素的影响，泰禾集团的业绩数据表现更糟，营收4.8亿元，同比下滑94%；亏损5.64亿元，同比下滑了158%。 泰禾集团稍早之前发布的2020年半年度业绩预告显示，预计今年上半年亏损14.6亿元至18.6亿元，上年同期则为盈利15.6亿元。 对于业绩大幅变动原因，泰禾集团表示，2020年上半年受新冠肺炎疫情及公司房地产开发项目结算排期的影响，无集中交付的地产项目，仅有零星项目交付结转收入，造成收入较上年同期大幅下降，相应的营业利润大幅减少。 此外，2020年上半年，泰禾对已到期尚未还款的借款计提预计负债约为7.25亿元，较2019年同期增加营业外支出约6.8亿元。 另根据泰禾7月8日回复深交所问询函数据显示，截至2020年7月7日，泰禾已到期未付的债务为270.65亿元，2020年内到期债务为555.11亿元。 摆在泰禾面前的选项并不多。 目前泰禾第一大股东为泰禾投资，持股48.97%，实际控制人为黄其森。其中累计质押比例为99.07%，全部被冻结。 第二股东为叶荔，持股12.05%，叶荔与黄其森为夫妻关系，即泰禾投资的一致行动人。交易完成后，万科将通过全资子公司持有泰禾19.9%股权，晋升第二大股东。 泰禾表示，此次股份转让不会导致公司控股权变更，且将有助于优化公司股权结构，完善公司治理，推动公司目前进行的债务重组工作，盘活存量资产，维持正常经营。 “万科投资泰禾并未成定局，能否实现取决于上述两项条件的达成。”上述业内人士分析称。 留给泰禾的时间还有两个月。根据协议约定，若该等条件在9月30日前未获得满足且未获得万科豁免，则万科有权单方面终止本次股权转让协议。 上述人士称，这一协议的另一个意义在于，泰禾实际上拿到了万科某种意义上的信用背书，这或有利于泰禾与债权人达成债务重组协议。 3天前，上海崇明区房管局对外证实，有关部门已经协调到1.1亿元的资金，注入泰禾大城小院项目。
日前，新三板精选层首批32家企业正式挂牌交易，凯添燃气作为精选层首批32家公司之一，成功登陆精选层。公司当前总市值为9.61亿元，流通市值为3.67亿元，最新静态市盈率为15.71倍。公司主营城市燃气业务，此次公司拟募集3.18亿元，主要用于银川市应急调峰储气设施建设项目（一期）工程。 深耕宁夏区域 招股书显示，凯添燃气是一家专业从事城镇燃气输配及燃气管道工程安装、燃气装备应用技术研发及运营服务的企业，主营收入包括天然气销售、天然气安装等。 近年来，中国天然气的消费量快速增长，增幅远高于世界平均水平。发改委官网数据显示，2019年，中国天然气表观消费量达3067亿立方米，同比增长9.4%。2019年，我国天然气在一次能源消费中占比达8.3%，较2015年提高了2.4个百分点。 受益于我国天然气消费市场的景气度不断增长，凯添燃气的业绩也有明显增幅。2017年至2019年，公司营收分别为2.22亿元、2.93亿元、3.55亿元。其中，天然气销售业务收入分别为1.43亿元、2.3亿元、2.78亿元，占同期主营业务收入的比例分别为65.85%、78.69%、78.8%。 从销售区域来看，2017年至2019年，凯添燃气在宁夏地区销售收入合计分别为2.06亿元、2.77亿元、3.34亿元，占同期主营业务收入的比例分别为94.31%、94.79%、94.46%。 凯添燃气表示，公司的经营区域主要集中于银川市的“一县两区”（贺兰县、金凤区、兴庆区）。2017年，宁夏全区天然气消费总量25.28亿立方米，其中银川市天然气消费量17.71亿立方米，占全区消费量的70%。 业内人士表示，城市燃气行业的经营较为稳定，凯添燃气深耕在宁夏区域，随着宁夏区域在天然气消费量方面的不断提升，能够带来持续的利润和现金流，但存在区域化的空间限制。 在面对区域限制会导致公司发展遇阻这一问题上，凯添燃气表示，公司已认识到单一城市燃气经营模式的局限性，一直努力尝试和探索燃气相关产业链的拓展，现已在乡村燃气、LNG加注等业务上起步。公司采取“燃气装备+燃气服务”的特色经营模式，通过城市燃气经营，为公司的“燃气装备+燃气服务”的技术开发提供资金；“燃气装备+服务”业务实现产业化后，既可以产生新的利润增长点，又可为公司的城市燃气产业提供气源补充，形成燃气服务产业链的良性互补循环，突破城市燃气的区域限制和发展瓶颈。“这是公司区别于一般城市燃气企业的主要差异化竞争优势。” 建设民生保障工程 招股书显示，此次凯添燃气拟募集资金3.18亿元，用于投资“银川市应急调峰储气设施建设项目（一期）工程”。该项目是为响应国家政策要求而建设的大型民生天然气保障工程，为银川市提供LNG储备，解决当地冬季用气不足问题，兼具社会公益性和经济性。 据公司介绍，项目的整体项目规模为8万立方米（分两期建设，本次募集资金投资项目为一期，规模为4万立方米），建成后将成为宁夏回族自治区最大的调峰储气库项目，并与银川市三区两县一市的各燃气企业管道实现互连互通。 同时，凯添燃气表示，该项目还具备巨大的环境效益。天然气完全燃烧后，不会产生有害气体，是目前世界公认的较为洁净的商用燃料。该项目中LNG储气库设置1台40000m3的LNG低温常压全容储罐，折合气态为2400万方，这些天然气作为燃料替代煤，此项目达产后，每年可减少碳排量16.3万吨，减少含硫氧化物（SOx）排量1820吨，减少氮氧化物（NOX）排量158.4万吨。 据了解，该项目总投资为4.93亿元，扣除已落实的政府补助资金1.74亿元，自筹资金需求为3.18亿元。其中，建设投资为4.68亿元，建设期利息为1470.7万元，铺底流动资金为1049.47万元。 对于募投项目的风险，公司表示，该募投项目完成后，将增加固定资产约4.5亿元。因此，如果募集资金投资项目建成转固后，不能如期达产通气、或者通气后的供气规模不能达到预期水平，以抵减新增折旧，公司将面临因折旧费用大量增加而导致短期内利润下降的风险。 依赖单一气源供应商 在气源供应商方面，凯添燃气表示，公司气源包括管道燃气（凯添天然气）和LNG（甘肃凯添、息烽汇川），其中以管道燃气为主。公司管道燃气的气源供应商为中国石油天然气股份有限公司天然气销售宁夏分公司（以下简称“中石油宁夏分公司”），气源为西气东输长宁线。 招股书披露显示，2017年至2019年，凯添燃气对前五大供应商的采购金额分别为1.18亿元、1.82亿元、2.27亿元，占同期采购总额的比重分别为92.61%、90.35%、94.53%。其中，2017年至2019年，凯添燃气对中石油宁夏分公司的采购金额分别为5747.21万元、1.74亿元、2.13亿元，占同期采购总额比重分别为45.08%、86.32%、88.43%。 值得关注的是，凯添燃气通常每年与中石油宁夏分公司签订《天然气购销合同》，参考上年的实际用气量确定本年度的供气量。对合同中约定的气量，购气价格根据国家发改委制定的基准门站价格、浮动区间确定。对实际用气量超过合同气量的部分，执行非合同价，气价通过在重庆市天然气交易中心竞拍形成。 对于公司采购模式导致的经营风险，凯添燃气表示，其管道燃气实际用气量超过合同约定气量，通过在天然气交易中心竞拍形成的气价一般远高于合同气价。鉴于公司为城市燃气企业，保障供区稳定供气是公司应尽的社会责任，如果该部分气价不能疏导至终端用户，公司将承担管道燃气销售价差损失。
滨江集团董事长戚金兴 张丹 发自杭州 没有好粮田，怎得仓廪足。在地产企业眼里，好地块就如好粮田，纵使豪掷多金，也要搏一搏。 7月31日，杭州8宗地块集中出让，滨江集团以107.38亿元竞得下城区文晖单元3块住宅用地，建筑面积29.85万平，溢价率21.77%。据了解，这是今年截止目前杭州的第三高总价地块。 杭州是滨江集团发家之地，也是董事长戚金兴倚重之地。进入2020年以来，滨江就持续加仓杭州。 数据统计显示，今年上半年，滨江集团共获得19宗地块，其中杭州就占9宗，一半的土地储备都囤在了大本营。 从拿地金额来看，上半年滨江集团拿地金额不超过353亿元，这一笔107亿的投入，是前6个月拿地款总和的1/3，足见这块地在滨江集团心中的分量。 资料介绍，竞得的下城区文晖单元地块，包括文晖单元XC0402-R21-22地块、文晖单元XC0402-R21-23地块、文晖单元XC0404-R21-03地块，出让土地面积10.74万平方米，土地用途为住宅（设配套公建）用地，地上总建筑面积不大于29.85万平方米。 内外夹击 滨江是一家区域深耕型房企，业务多盘踞在浙江省内。 尤其在杭州，其知名度和规模不亚于绿城，近两年，滨江在杭州地区的销售额，更是在绿城之上，素有“杭州一哥”之称。 官网显示，滨江上半年完成销售额547亿元，其中大本营杭州以网签金额156.1亿元和178.5亿元，分别位列杭州地区销售权益榜和操盘榜第一名。 不过，纵然位居杭州之首，滨江在杭州拿地也并不轻松，竞得一块地也要经过数十轮厮杀。 5月11日，滨江通过79轮竞拍，摘得杭州萧山区1宗宅地和1宗商住用地；6月16日，滨江经过83轮竞价，以61.86亿元的总价获得一宗杭州商住用地；再看7月31日的这笔竞拍，滨江经过82轮厮杀才拿下。 生于斯，长于斯。滨江深耕杭州近30年，以开发豪宅而知名，但随着杭州成为头部房企火热争夺之地，滨江的生存空间在压缩。有数据统计，今年1-6月杭州拿地热度最高，前50强房企在杭州拿地超550万平方米。 滨江集团也并不想偏安杭州一隅，也有心走出浙江“舒适圈”。 “我的目标是在2021年，滨江的销售额要突破千亿。”戚金兴在2016年作出千亿规划，滨江集团开始向外扩张，并制定了相应战略：深圳为主场战，上海为次战场，杭州作为根据地。 2016年先后在上海和深圳介入旧改项目。低调保守的戚金兴，走出去的这一步也很谨慎，他选择与人合作共同开发。 但是，对外扩张并没有获得满意回报，反而给向来稳健的滨江集团带来了烦恼。 与深圳安远控股合作开发的深圳龙华区安丰工业园项目，由于政策和安远控股实控人等原因，项目在2018年搁浅，滨江集团意欲收回投资的11.6亿元，如今，仅收回4.36亿元，2019年决定计提7.24亿元的坏账。 在上海与中崇集团合作旧改项目，结局也差不多。开发的湘府花园三期项目未成型，滨江集团将对方告上法庭，试图通过法律来追讨超9亿元的投资款项，虽已胜诉，但拿到钱并不容易。据了解，中崇集团流动性危机至今未解。 省外扩张的不顺，滨江集团将更多精力用于稳固根据地。2019年新增的30个土储项目，多集中在杭州、温州、金华、湖州等省内城市。 千亿背后 土地储备较低，是业内在评价滨江集团时常会提到的一点。 截至2019年末，滨江集团的土地储备约1071.4万方，可售货值约2500亿元，浙江省占比超八成。 放入千亿规模的房企中，这样的土储并不高。不过，就滨江集团自身而言，近四年，一直在积极拿地丰厚土储。 2016年—2019年，新增土储分别约为160.8万方、220.5万方、347.0万方与295.4万方。进入2020年，滨江集团在土地市场表现得也很积极。 上半年拿地19宗，赶超2019年新增的一半；仅6月份就拿下10宗，补仓111万方，单月新增土储面积，是去年全年新增的38%。除此之外，7月又新添2宗。 开疆拓土，需要眼光，更需要钱。 根据一季度报显示，滨江集团经营性活动现金流净额为-25.46亿元，较去年同期的2.42亿元下滑1152.15%，主要原因便是期内支付的土地款较去年同期增幅较大。 随着规模扩张，资金流出在增加，滨江集团通过融资来“输血”。 据不完全统计，2020年以来，滨江集团通过超短期融资券、中期票据、ABS等方式进行了9笔融资，筹资总额超过200亿元。6月18日，更是公布了高达75亿元的融资计划。 其实，滨江集团的短期偿债压力并不大。截至2019年末，手握现金120亿元，短期债务105.25亿元，可以完全覆盖短债。2020年一季度，货币现金为127亿元。 资金充裕，却又频繁融资，更多人将原因归结为：滨江集团的权益占比偏低。 2019年，滨江集团以1120.6亿元的销售额，迈入千亿房企之列，不过，其权益金额为422.8亿元，占比37.73%。并且，较2017、2018年占比有所下滑，数据显示，2017年.2018年权益占比分别为42.28%、44.09%。 对于权益占比低，戚金兴此前有过回应，“合作过程中，95%的项目都由滨江承担开发建设，项目服务管理收入就达到8亿多。2019年公司拿地权益占比已提高到52.8%，未来权益比例会逐步提高。”
万科购房尾款ABS获批，规模14.06亿元 2020年7月20日，“万科-招商创融购房尾款资产支持专项计划第17期”已通过发审会，发行金额为14.06亿元，万科企业股份有限公司为原始权益人，招商证券(行情600999,诊股)资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 弘阳置地2020年第一期资产支持ABS获批，规模2.84亿元 2020年7月20日，“首誉-江海-弘阳置地2020年第一期资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额为2.84亿元。原始权益人为弘阳置地（集团）有限公司，首誉光控资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 雅居乐应收款ABS获批，规模20亿元 2020年7月17日，“雅居乐应收款资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额20亿元。广州番禺雅居乐房地产开发有限公司为原始权益人，华西证券(行情002926,诊股)股份有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 卓越购房尾款ABS获批，规模6.11亿元 2020年7月9日，“招商创融-卓越购房尾款资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额6.11亿元。深圳市卓越商业管理有限公司为原始权益人，招商证券资产管理有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 中交第1-X期资产支持ABS获批，规模20亿元 2020年7月9日，“五矿-光大-中交第1-X期资产支持专项计划”已通过发审会，发行金额20亿元。中交地产(行情000736,诊股)股份有限公司为原始权益人，五矿证券有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 新城控股(行情601155,诊股)应收账款ABS获批，规模20亿元 2020年7月21日，“平安-新城控股应收账款资产支持专项计划”已通过发审会，规模20亿元。新城控股集团股份有限公司为原始权益人，平安证券股份有限公司为计划管理人，将于深交所上市。 保利置业2020年度第一期供应链ABN成功发行，规模3.71亿元 2020年7月22日，“保利融资租赁有限公司2020年度第一期保利置业供应链资产支持票据”成功发行，发行规模为3.71亿元。以应收债权为底层资产，保利融资租赁有限公司为原始权益人，交通银行(行情601328,诊股)股份有限公司为主承销商，在银行间流通，发行方式为私募，有内部增信措施。产品共设两级，优先级规模3.7亿元，长期信用评级为AAA，票面利率3.35%；次级规模100万元，期限0.96年。 阳光城(行情000671,诊股)2020年度第一期资产支持ABN成功发行，规模6亿元 2020年7月16日，“阳光城集团股份有限公司2020年度第一期资产支持票据”成功发行，发行规模6亿元，以信托受益债权为底层资产，阳光城股份有限公司为原始权益人，佳通银行股份有限公司为主承销商，于银行间流通发行，发行方式为公募，有内外部增信措施。票据共设3档，优先级A级规模3.15亿元，长期信用评级AAA，票面利率5.8%；优先级B级规模2.55亿元，长期信用评级AA+，票面利率6.8%；次级规模3000万元。2043年4月27日到期。 合景泰富供应链金融8号资产支持ABS成功发行，规模2.66亿元 2020年7月17日，“平安证券-一方恒融-合景泰富供应链金融8号资产支持专项计划”成功发行，发行规模2.66亿元。以应收账款为底层资产，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司，平安证券股份有限公司为主承销商，于深交所流通发行，发行方式为私募，有内部增信措施。债券共设两档，优先级规模为2.65亿元，信用评级为AAA，票面利率5.1%；次级规模为100万元。 海天购房尾款ABS成功发行，规模10.43亿元 2020年7月22日，“天风-海天购房尾款资产支持专项计划”成功发行，发行规模10.43亿元。以应收账款为底层资产，厦门禹洲鸿图地产开发有限公司为原始权益人，天风证券(行情601162,诊股)股份有限公司为计划管理人，于上交所流通发行。发行方式为私募，有内外部增信措施。债券共设3档，A级规模7.5亿元，长期信用评级为AAA，票面利率5.28%；B级规模2.4亿元，长期信用评级为AA+，票面利率为6%；C级规模5300万元。 新希望(行情000876,诊股)1期资产支持ABS成功发行，规模12.11亿元 2020年7月10日，“平安-光大-新希望1期资产支持专项计划”成功发行，发行规模12.11亿元。以应收账款为底层资产，四川新希望房地产开发有限公司为原始权益人，平安证券股份有限公司为计划管理人，于上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设两级，优先级规模11.5亿元，长期信用评级为AAA；次级规模6100万元。2025年7月14日到期。 虹桥世界中心资产支持ABS成功发行，规模10.65亿元 2020年7月13日，“招商财富-华泰-虹桥世界中心资产支持专项计划”成功发行，发行规模为10.65亿元。以不动产投资信托REITs为底层资产，成都蓝光嘉鑫资产管理有限公司为原始权益人，招商财富资产管理有限公司为计划管理人，于上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设4级，A级规模3.2亿元，长期信用评级为AAA，票面利率6%；B级规模3.7亿元，长期信用评级为AA+，票面利率6.5%；C级规模2.15亿元，长期信用评级为AA+，票面利率6.8%；次级规模1.6亿元。2041年1月27日到期。 华发股份(行情600325,诊股)购房尾款二期ABS成功发行，规模12.5亿元 2020年7月22日，“华金-华发股份购房尾款二期资产支持专项计划”成功发行，规模12.5亿元。以应收账款为底层资产，珠海华发实业股份有限公司为底层资产，华金证券股份有限公司为计划管理人，与上交所流通发行，发行方式为私募，有内外部增信措施。产品共设2档，优先级规模11.8亿元，长期信用评级为AAA，票面利率为4.1%；次级规模为7000万元。2024年6月25日到期。 招商蛇口(行情001979,诊股)供应链8期资产支持ABS成功发行，规模2.94亿元 2020年7月2日，“招商创融-招商蛇口供应链8期资产支持专项计划”成功发行，发行规模为2.94亿元。以应收账款为底层资产，深圳前海联易融商业保理有限公司为原始权益人，招商证券资产管理有限公司为计划管理人，于深交所流通发行，发行方式为私募。产品只设一个优先级，长期信用评级为AAA，规模2.94亿元，票面利率2.94%，2022年7月7日到期。 数据来源：企业公告、同策研究院整理
图片来源：江淮汽车 7月30日晚间，江淮汽车发布公告称，上半年净亏损1.46亿元左右。 据半年度业绩预亏公告，江淮财务部门初步测算，上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损，预计kuisun 1.46亿元左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约-6.52亿元。公告称，本次预计的业绩未经注册会计师审计。 江淮汽车2020年一季度归母净利润和扣非净利润分别为-3.56亿元和-4.29亿元，二季度归母净利润和扣非净利润分别约为2.1亿元和-2.23亿元。 对于亏损原因，江淮汽车表示，受疫情影响，今年上半年公司销售各类汽车及底盘共计20.94万辆，同比下降10.97%，导致主营业务盈利减少。但二季度相比一季度明显改善。 自2017年以来，江淮汽车已经连续3年扣非净利润为亏损，合计亏损29.48亿元。这3年来江淮汽车共计收到29.97亿元政府补助，占公司归母权益的23.79%。如果没有此类“非经营性盈利”，江淮汽车恐将面临退市整理风险。 为了自救，江淮汽车已开始变卖资产。2019年9月，江淮汽车公告拟协议转让所持安凯客车的股份。协议转让完成后，江淮汽车将不再是安凯客车的控股股东。 曾以零部件起家的江淮凭借着商用车站稳脚跟，为了提高竞争力，其在2014年就提出了“商转乘”战略，宣布做大做强商用车，做精做优乘用车。但自2016年江淮汽车乘用车销量达到顶峰后，就后继乏力。 或许是对自己乘用车板块失去信心，江淮在年度发展战略中表示江淮汽车将精心做好大众汽车与蔚来汽车等合资合作项目。 2019年4月和2020年3月，蔚来汽车分别与江淮签订了ES6和EC6制造合作协议。蔚来汽车承诺，在2018年4月10日开始生产后的36个月内，如果合肥制造厂发生任何运营损失，蔚来将承担江淮汽车公司的运营损失。 截至2019年12月31日，蔚来汽车已向江淮汽车支付了共计6.04亿元亏损补偿和制造费用，其中包括3.33亿元的亏损补偿及2.71 亿元的制造及加工费。 与大众的合作则被视为江淮的“第二次创业”。大众集团承诺将向江淮大众导入4-5个纯电动汽车品牌产品，并期望在2025年生产20万-25万辆、2029年生产3万5-40万辆，由此预计可带来300亿元和500亿元总收入。 大众集团还承诺，在中国法律允许且取得许可前提下，优先考虑在江淮大众生产大众B级车、C级车等插电混动汽车和燃油车。 未来汽车日报
7月31日，周黑鸭发布业绩盈利预警公告，预期今年上半年收益相较于2019年同期下降约45%，净亏损介于4200万元至5000万元之间，去年同期净利润2.24亿元。 公告称，亏损的主要原因在于自2020年一月公共卫生事件爆发及中国各地区政府随后实施的疾病预防措施以及对消费场所的限制，对集团的营运产生了重大影响。 周黑鸭表示，湖北地区作为公共卫生事件中心，受影响尤为严重。作为武汉当地的上市公司，为遏制疫情蔓延，周黑鸭配合相关防控工作要求暂停了华中地区的生产活动，全国范围内共约1000家门店暂时停业。 截至2019年末，周黑鸭在全国共拥有1255家自营店，被关门店的占比达到80%。而华中地区也是周黑鸭的主要市场，2019年，华中地区收入约15.9亿元，占到总收入的60%左右。 此外，周黑鸭在公告中称，目前其大部分暂时关闭的零售店已重新开业，华中加工厂生产活动重新启动，但湖北地区及交通枢纽区域人流量恢复缓慢，门店客流恢复低于预期。 6月22日，周黑鸭宣布正式开放单店特许经营，加盟硬性条件为拥有优质的铺面资源三年以上稳定租期、自有资金30万元以上。 此前，周黑鸭曾坚持直营17年，直到去年11月，周黑鸭启动特许经营，将商业模式升级为“直营+特许经营”。 搜狐财经注意到，相比去年年底推出的“发展式城市特许模式”，单店特许经营门槛大大降低。仅初始资金一项，去年的城市特许模式加盟商门槛就在500万以上。 17年的直营模式让周黑鸭获得了远高于同行的毛利率，而直营模式下，周黑鸭需要承担扩张门店和成本的巨大资金投入，因此，其门店数量和扩张速度一直处于劣势。 截至2019年末，绝味食品、煌上煌分别拥有门店10954家、3706家，而以直营模式为主的周黑鸭门店共1301家，数量分别约为煌上煌和绝味食品门店的三分之一和十分之一。 2017-2019年，周黑鸭净增门店数量分别为249家、261家和13家。门店扩张速度的放缓直接导致了周黑鸭近年来营收、净利双降。 近三年，周黑鸭营收分别为32.49亿元、32.12亿元、31.86亿元；净利润分别为7.02亿元、5.4亿元和4.07亿元。
央行早间公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，30日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，期限7天，中标利率维持2.20%。 本周以来，央行自7月27日(周一)起，连续四个交易日开展逆回购操作，中标量分别为1000亿元、800亿元、300亿元，以及今天的500亿元，期限均为7天，中标利率维持2.20%。央行给出的理由，统一都是“为维护银行体系流动性合理充裕”。 据Wind数据显示，本周有1600亿元逆回购到期。其中，27日为1000亿元，28日为100亿元，30日为500亿元。对冲央行逆回购操作，意味着本周以来央行合计净投放1000亿元。 中信证券首席固收分析师明明表示，央行逆回购操作将资金价格稳定在当前水平，说明当前的资金面基本符合央行认为的合意资金利率水平，货币政策回归常态的调整基本到位。 值得一提的是，20日公布的7月贷款市场报价利率(LPR)也未作调整，至此，LPR已连续三个月“按兵不动”。 中国民生银行首席研究员温彬指出，从央行流动性调控基调上看，近期央行货币政策操作明显更加谨慎，未进一步使用降准降息等操作，而主要通过公开市场操作等进行流动性调节。预计下半年，货币政策操作将转向更加常态化，主要通过结构性宽松的方式，定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节。
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