今年以来，应对疫情冲击，在沪银行业持续发力支持供应链融资、外贸行业、在线经济等恢复发展，并为新产业新业态发挥金融力量。 上海银保监局最新数据显示，截至5月31日，在沪银行业金融机构累计投放疫情防控贷款1678亿元，累计支持企业1.26万户，对受疫情影响严重的企业减免本金及利息3854万元；中小微企业到期贷款本息延期规模达242亿元，小微企业和个体工商户中有8718户贷款本金和4855户贷款利息得到延期支付。 近日，在上海银行业助力“六稳”“六保”支持新产业新业态发展新闻通气会上，上海银保监局一级巡视员李虎透露，疫情期间，上海银保监局建立了两套体系，一方面，从银行保险业务出发，监测银行信贷投放、续贷展期、利息减免、信用修复以及保险服务等情况；另一方面，在全国首创建立覆盖365万户银行对公企业账户数据的监测体系，利用企业资金流水、账户变动率、信贷流入、代发工资等指标，及时跟踪掌握上海经济社会活动恢复情况，为精准施策提供重要依据。 发力供应链融资，护航外贸企业 随着长三角区域一体化发展深入推进，众多供应链核心企业集聚上海，上下游企业遍布长三角区域，供应链融资也成为沪上银行发力的重点领域之一。 通气会上，交通银行上海市分行行长徐斌介绍，今年前5个月，该行累计给予产业链融资超20亿元，支持核心企业产业链网络37个，带动上下游链属企业400余家，范围涵盖建筑施工、高端制造、化工、电子、医药等行业。 疫情期间，外贸型中小企业面临着资金压力增大、汇兑风险加剧、海外款项支付缓慢、线下手续办理受阻等多重困难。 为帮助外贸企业渡过难关，上海银保监局指导相关银行保险机构，会同上海市商务委联合推出加大保单融资服务举措，重点支持出口量3000万美元以下的本市外贸中小企业复工复产复市。 交通银行建立了由分行分管副行长牵头的“中小外贸企业需求调研”机制，定期走访中小型外贸企业，开展名单制管理，形成“一行一策、一户一策”的个性化服务机制，进一步优化操作流程，实现递交资料、开立信用证、发放融资等环节的全线上操作，将企业办理业务时间从原来的三天缩短至17分钟。 专项信贷支持新产业新业态 今年以来，疫情给经济带来冲击的同时也催生了5G、人工智能、物联网、大数据、远程教育、远程办公、网络购物等新产业、新业态的快速发展。 为支持新产业发展，浦发银行上海分行率先推出针对新基建的优惠利率专项信贷方案，承诺提供信贷专项额度500亿元。截至5月末，该行制造业贷款总量248.8亿元，较年初增长46.6亿元；国家开发银行上海分行设立了制造业专项贷款，围绕集成电路、新能源汽车、5G与光通信等8个重点领域，加大信贷支持。截至5月末，发放集成电路及配套产业贷款42亿元，并积极推动集成电路研发贷款贴息项目等；建设银行上海市分行则为“新基建”领域项目安排累计1000亿元专项信贷额度，全力助推以首批48个新基建重大项目为代表的上海重大产业项目。
6月11日下午，上海市政府新闻办举行发布会介绍“第十二届陆家嘴论坛”筹备工作，据介绍，本届陆家嘴论坛将于6月18日至19日召开，由证监会主席易会满与上海市代市长龚正担任共同轮值主席。 上海市金融工作局局长解冬称，2020年是上海基本建成“与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心”之年，对上海国际金融中心建设有着承上启下的重要意义。因此，本届论坛的主题定为“上海国际金融中心2020：新起点、新使命、新愿景”。 据悉，本次论坛涵盖八大议题，涉及当前经济、金融领域众多热点问题，如“上海国际金融中心2020：新起点、新使命、新愿景”、“加强沪新金融合作”、“全球经济金融形势：增长、不确定性与开放合作”、“金融市场扩大开放与全球资产管理中心建设”、“人民币国际化展望”、“金融科技中心助力金融业高质量发展”、“金融司法环境与国际金融中心发展”、“浦江夜话：科创板一周年”等。 聚焦关键之年上海国际金融中心怎么建 2020年，上海国际金融中心建设迈入关键之年。解冬表示，本届论坛确定上述主题就是要通过集思广益、博采众长，在今年这一关键的时间节点上，梳理上海国际金融中心建设的经验、成绩和不足，为下一步的建设目标、路径提供新的思路。 目前，上海国际金融中心建设已经取得了明显进展。在金融要素市场方面，集聚股票、债券、期货、货币、票据、外汇、黄金、保险、信托等各类全国性金融要素市场和基础设施，年成交总额突破1900万亿元，直接融资额超过12万亿元，已成为全球金融要素市场和基础设施最齐备的城市之一。 在金融集聚区建设方面，各类持牌金融机构超过1600家，其中外资金融机构占比30%以上；在沪金融从业人员已超过47万，成为中外金融机构最重要的集聚地之一。 在对外开放方面，自由贸易账户功能不断拓展，原油期货、“沪港通”、“沪伦通”、“债券通”、黄金国际板、国债期货等重大金融产品成功推出，跨境人民币业务、投贷联动、跨境ETF等业务创新层出不穷，成为我国金融产品最为丰富、金融开放程度最高的城市之一。 另外，最近一期全球金融中心指数GFCI排名中，上海名列全球第四。在此背景下，上海国际金融中心建设将如何开展？此次新闻发布会上，有监管部门已透露出相关信息。 央行上海总部副主任孙辉表示，为进一步推动上海国际金融中心建设，未来将继续加快提升金融市场国际化水平，推动金融产品和工具创新；大力促进贸易投资自由化便利化，在自贸区及临港新片区进行更高层次、更宽领域、更大力度的全方位高水平金融开放；继续推动金融与科技联动发展，同时继续聚焦国家发展战略，深化长三角金融合作，发展绿色金融和普惠金融，完善中小微企业金融服务等。 证监会办公厅副主任李钢也表示，将从四方面支持上海国际金融中心建设和推进临港新片区金融先行先试：进一步深化科创板改革；加快证券期货行业对外开放，支持外资机构设立或控股证券经营机构、基金管理公司在上海落地；支持在交易所债券市场发行创新创业公司债；支持期货期权新品种上市，进一步发挥价格发现和风险管理功能。 服务实体经济和金融改革创新并行 除了服务上海国际金融中心建设外，本届论坛在内容的设计上也更贴合当前经济金融形势。解冬称，此次论坛是两会以后的一次重要经济金融国际论坛，在议题设计上，更加聚焦金融服务实体经济和金融改革创新。 据了解，在服务实体经济方面，当前，上海正抓紧研究新一轮金融支持稳企业保就业政策，将进一步激励金融机构加大信贷支持力度、推动降低小微企业贷款综合融资成本、鼓励金融机构加强续贷服务、加强政策性融资担保支持等，形成具有力度大、举措实、覆盖面广的新一轮支持举措。 事实上，自疫情以来，上海金融机构服务实体经济和小微企业已有成效。相关数据显示，截至目前，在沪银行业金融机构累计发放疫情防控专项再贷款82亿元，加权平均利率2.38%，财政给予50%贴息后，企业实际融资成本仅1.19%，低于1.6%的上限要求。 与此同时，小微企业融资覆盖面进一步增加，金融支持不断向小微企业渗透。截至4月末，上海小微企业贷款户数比年初增长8%，同期大中型企业贷款户数增长5%，小微企业贷款户数增长速度快于大中型企业。 孙辉表示，金融支持稳企业、保就业最突出最核心的要求就是“准”：支持对象要准，如重点支持外资、外贸、制造业、文化旅游、交通运输、餐饮等受疫情影响较为严重的行业企业等；政策运用要准，要有针对地给予政策支持，同时还要考虑支持优先顺序。“在把握好‘准’的工作要求之外，还要重点强调政银企对接这一重要环节。”孙辉说道。 另在金融改革创新方面，解冬称，上海将继续深入推动“三大任务”，进一步加快金融对外开放，大力发展金融科技，不断推出更多首创性、引领性、示范性的金融改革创新举措。 其中，关于金融对外开放，银保监会上海监管局副局长周文杰在发布会上透露，上海正进一步落实金融业对外开放举措，推动外资银行保险机构落户上海；促进外资银行保险机构在沪稳健发展，形成集聚规模效应；同时，引导外资银行将自身优势与当地实际相结合，发挥自身所长，扩大对外开放效应。 此外，作为金融改革的一大创新，设立科创板并试点注册制的效果备受关注。李钢称，开板一年来，设立科创板并试点注册制开局良好，推进比较顺利。主要制度安排经受住了市场检验，总体符合预期，各方反响积极。截至6月5日，106只科创板股票较发行价平均上涨159%，交易活跃度较高，开通科创板交易权限的投资者达527万。 李钢还提及，注册制改革是这一轮资本市场改革的龙头，资本市场已经在科创板试点了增量市场的注册制改革，正在扎实推进创业板存量市场试点注册制改革。未来，证监会将在市场各方积极参与、共同推动下，稳步推进、分步实施以信息披露为核心的注册制改革，如持续推进科创板试点注册制的制度创新；推进创业板试点注册制改革平稳落地；在及时总结评估科创板、创业板注册制改革经验基础上，稳步在全市场实行股票发行注册制。
近年来，消费升级作为一个热门词汇，频繁地出现在消费研究领域。我们都在说消费升级，何以定义消费升级？ “用户不再会为柴米油盐酱醋茶的“茶”付钱，但会为琴棋书画诗酒茶的“茶”而买单，茶的故事和意义已经超越喝茶的本质需求。” 消费升级的主要逻辑体现在对生活质量的提升上，当人们在消费时，不再只追求商品，而是追求品质和服务，不再买“更便宜”，而是买“更好”，这就是消费升级。 自2014年始，消费成为经济增长的第一驱动力。一方面，恩格尔系数逐年下降，在居民消费中，必选消费与可选消费一降一升，2019年居民旅游消费占消费总支出比例达到18.8%；另一方面，消费对我国产业升级的赋能作用极为显著，以文化产业、信息咨询、电子商务、养老服务、旅游等为代表的第三产业加快增长，比重不断提升，消费升级倒逼产业升级。 可以看到，居民可支配收入的增长和产业创新应用技术的发展，势必会带动新一轮的消费升级。而经济下行的压力下，我国亟需把握住消费升级的持续推进。 银行，作为金融机构中最重要的一员，又该如何助推消费升级或者为消费升级服务？ 消费升级中，银行是一个什么角色？ 谈及消费升级，必然关系到产业升级，虽然二者的先后顺序就像“鸡生蛋还是蛋生鸡”的问题一样难解，但毫无疑问的是，消费升级与产业升级之间存在着相辅相成、并驾齐驱的关系。而对于银行而言，则分别从两个方面支撑和带动着消费升级。 在需求端，以消费者的需求为主导，银行主要以提供多样化消费金融产品的方式，促进着消费的升级。而对于供给端的产业升级，银行则扮演着更重要的角色。 以银行的信贷产品为例，银行通过加大对企业（生产）和消费者（消费）的信贷支持，影响储蓄和投资，进而带动资本流量和存量的变化，改变生产要素的分配结构，影响资本的供给和配置，最终助推产业结构的升级调整（见图1）。 银行支持直接作用于产业升级，产业升级在供给端提供满足消费者需要的产品，进一步作用于消费升级。而消费升级又可以再次引导产业升级的方向。因此，银行支持不仅是消费升级的必要条件，也是消费升级的充分条件。 由此可见，以产业升级为中介，银行支持与消费升级之间存在着“银行支持↔产业升级↔消费升级↔银行”的互动关系。这一点在发达国家消费升级中体现的尤为明显。为此，我们不妨来看看，国外银行是如何支持消费升级的。 国外银行支持产业升级的经验 “工业革命不得不等候金融革命”，约翰·希克斯的这句话道出了产业革命和金融的关系。 而发达国家的经济发展史表明，在历次消费升级伴随的产业结构的演进变化中，银行都发挥了极其重要的作用。银行不仅采取风险投资、私募业务、低息贷款等手段引导资金投向，还通过全面化的综合服务推进产业转型升级，从而助力消费升级。 当然，各国银行体制的不同，也使得银行在其中发挥的作用各不相同。 1、美国：保障中小高新技术企业的银行支持路径 作为全球消费市场最发达的国家，美国拥有一整套有利于消费增长和产业升级的文化、制度和政策环境。银行作为最重要的资本和资金持有者，在不断的消费升级中扮演着“关键先生”的角色。 其一，全力支持高新技术产业。1983年，美国成立了专门服务于高技术企业的商业银行——硅谷银行，为当时尚处于艰苦创业、资金缺乏、信贷无门的硅谷科技公司服务，此后硅谷银行也一直专注于高科技投资，为促进产业升级提供了金融创新空间。 其二，混业经营下的投资产业战略。银行在消费升级的趋势下，采用多样化的投资战略，在需求端，通过建立或跨界入股消费信贷类公司，进一步刺激消费，满足市场多样化的融资需求，填补金融服务的空白；在供给端，则通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段，催化了一大批以咨询、金融、信息、软件等高端服务业为主的第三产业的快速崛起，促进了生产与消费的协调发展。 以硅谷银行为例，其成立以来，通过风险投资的方式，直接投资了200多家风险投资基金，成为股东或合伙人。通过建立风险投资咨询顾问委员会，为企业和风险投资机构本身提供商业银行服务。这些服务既降低了融资成本，又优化了企业的经营管理，使其得到更好的发展。而这些小规模的新兴企业正是美国产业结构的升级与经济的快速发展的关键。 据统计，二战以来，美国95%的科技发明和创新与小型新兴企业有关。英特尔、微软、雅虎、网景、亚马逊、苹果等都曾受益于银行业风险资本的介入而得以快速发展。美国银行业参与风险投资的60%~70%集中于知识技术密集度较高的产业，如信息、计算机和通信产业、生物工程等，正是这种投资结构有效提高了美国整个产业体系的质量，成功推动了美国产业的升级和新经济的形成。 而相比于银行资本的风险投资，银行与企业的合作则体现的更加直接。例如，2018年JP Morgan（摩根银行）与亚马逊联合开设混合账户，从而帮助亚马逊做大贷款业务；亚马逊则将贷款贷给其平台上进行销售活动的小卖家，进一步加快版图扩张的脚步，推动产业结构升级，走上消费金融之路。同年，Capital One（美国第一资本银行）与沃尔玛合作，推出改版后的新信用卡，为在线购物和使用移动应用结账的消费者提供更好的回报。第一资本利用其在产品多样化方面的优势，突破了信用卡领域的局限，为合作伙伴沃尔玛提供全面的金融服务，促进其线上支付的业态升级。 从实践结果来看，美国银行在以支持中小高新技术企业发展为重心的主方向上，采用风险投资等为主的有效路径，在过去几十年内，成功促进了美国新经济的形成、带动了产业结构升级，顺推了消费升级。 2、日本：长期低息贷款的银行支持路径 相比于美国，日本是一个后发的、赶超的、政府主导型的发达市场经济国家。所以，与美国以风险投资为主导的多层次资本市场不同，日本产业在升级转型之路中长期受益于低息贷款，因此十分依赖银行，从而形成了独具特色的主银行体制（主银行制度下，银行不是单纯作为提供资金的金融机构，而是与作为其主银行的企业结成很深的、几乎成为一体的关系）。 根据日本消费社会研究专家三浦展的解析，日本的消费文化发展大体上经历了四个阶段，即所谓的“四个消费时代”。毋庸置疑，在历次消费升级中也都伴随着产业升级，日本在这方面典型的发展模式是，先低价大量购买欧美国家的先进技术和设备，然后进行模仿式创新，通过“后发效应”在短期内达到产业现代化。在此过程中，银行为了切实保障追赶欧美所需要的低成本的巨额资金和企业生产活力，做出了重大贡献。 第一，为企业提供巨额资金。在日本产业升级的快速发展时期，日本企业来自银行的融资超过90%，形成了日本金融中的“超借”现象；而与企业“超借”现象相对应的是银行的“超贷”，银行直接贷款充当企业的流动资产和准备金。同时，日本银行为产业政策重点发展的产业部门和新兴产业部门提供长期的低息贷款。为“倾斜式生产方式”的产业政策的推行提供资金支持。主银行根据政府制定的《临时利率调整法》，通过限定最高利率、窗口指导等方式引导民间金融机构，令它们为经济高速发展提供巨额资金，此举不仅降低了企业融资成本，还确保了产业投资效益。 第二，优化信贷方向，在产业类别上选优逐劣。进入日本的经济稳定增长时期，由于传统产业的萎缩，法人企业部门的资金不足减少，而第三产业却成了最大的资金短缺部门，这一现象成了产业升级的巨大短板。日本银行通过对信贷结构的调整，优化信贷投向，支持先进产业，引导衰退产业有序退出，护航产业结构的转型。例如，日本政策投资银行通过长期低息贷款的方式，对文化企业的研发和技术引进提供资金支持。建立融资担保体系，以日本中小企业信用担保公司在中小企业融资中主要承担信用保证人职责，保证文化产业知识产权的抵押融资，为轻资产属性的文化产业提供融资便利，推动文化产业产品和服务的创新。正因如此，日本以动漫、游戏、影像、新闻出版业、音乐产业为主的文化产业在国际上的发展遥遥领先，是其产业升级的中坚力量和消费升级的重要方向。可见，日本银行对第三产业的资金投向支持在产业升级和甚至消费升级中都起到了至关重要的作用。 第三，充分利用主银行体制的优势。主银行体制有效促进了银行资本与产业资本的紧密结合，成就了日本经济发展中的大型企业集团，为日本重化工业的快速发展和经济赶超战略的实现奠定了基础。除此之外，主银行体制中，银行与企业共同分享信息资源，有效地克服了银行和企业信贷中的信息不对称问题，在降低了贷款的信用风险的同时，降低了交易费用和潜在威胁成本，避免了交易中的机会主义倾向，从而保障了银行对企业的长期设备投资和大规模贷款。日本的主银行体制在其特定的经济环境与国情下发挥了极大的优势，有针对性地帮助日本快速完成产业结构转型升级，追赶欧美国家的步伐。 3、德国：全能银行制度下的银行支持路径 德国是世界上实行金融混业经营最为典型的国家，其金融体系采用的是混业经营的全能银行制度。政府给予银行极大的经营空间。德国银行业在企业融资中的作用大大超过了英国、美国、日本等国家。德国企业75%的债务融资来自银行，全能银行的业务模式不受金融业务分工限制，既能提供传统的商业银行业务服务，又能全面经营证券、金融衍生品、保险业务和其他新兴金融业务，同时还可以开展实业投资，进而为德国产业升级提供动力。可以窥见，德国银行在其产业与消费的双升级时代背景下，扮演着全能而至关重要的角色。 德国银行有一个重要的特点就是全面参与企业融资和公司治理，更深入了解企业信息，有助于银行优化信贷资源，制定差别化的信贷政策。全能银行可以通过长期贷款、发行股票和债券、持有股份、人事渗透、代理投票等方式，在企业融资和参与公司治理中发挥极为重要的作用。据资料显示，1992年，在德国最大的24家上市公司中，由银行所控制的投票权高达84%，德国三大银行的代表在工商业兼任的职务高达1500多个。 另一个特点就是德国银行对初创企业的融资支持。从某种角度来说，发达国家几乎不约而同地采取了这一手段以促进产业升级。德国复兴信贷银行（KfW）专门负责支持产业开发、教育和科研机构振兴、发展战略性新兴产业，为初创中小企业提供资金支持和金融服务。除了为新兴产业提供优惠贷款外，KfW还通过风投的形式，支持中小企业选择股权融资。如在ERP初创企业基金和高科技种子基金两项计划下，仅2012年KfW就提供了7400万欧元的资金支持。 最后一点则是全能银行强大的服务功能。银行对中小投资者形成了最直接有效的保护，与企业进行了更加直观深入的互动，解决了一定的信息不对称和逆向选择问题，利用其明显的资金优势对新兴产业降本增效，为产业升级持久赋能。 以美、日、德三国银行支持产业升级的路径与经验分析，可以发现，虽然在不同的国家中，各国银行的主导性、所扮演的角色、在产业升级中的贡献、采取的支持方式参差有别、各具特色，但相同的是，银行都在激发产业升级和维持经济平稳转型的过程中发挥了不可替代的作用。 他山之石，如何攻玉 如前所述，一个国家和地区的消费升级与优化离不开银行业的资金和资本，随着我国新一轮消费的升级，银行的支持也当然尤为重要。 虽然国情不同，银行体制不同，但其他国家银行在消费升级中的作用，仍然有值得借鉴的地方： 第一，开展多样化、个性化的消费信贷业务。美国作为消费金融的发源地，在面对消费金融的蓬勃发展时，与时俱进地深度挖掘了消费者的消费需求，设计了多种专属金融产品。根据消费者多元化的消费需求，，提供服务型的消费金融产品，像出国旅游、个人健康、出国深造、参加境外培训等，弥补服务型消费金融领域的空白。 第二，大力支持新兴产业和中小企业发展。针对这一点，美国建立了中小企业管理局和硅谷银行，日本优化信贷投向支持先进产业，德国复兴信贷银行参与初创企业基金的投资。相比之下，目前我国虽然重点强调金融对于中小企业的支持，但不论是资金、资本的支持上，还是企业管理上，都远远不足。 第三，采取多样化的投资产业战略。一直以来，国内银行信贷支持产业结构调整与升级功能并没有得到充分显现，或许可以借鉴美国适当采用多样化的投资产业战略：在需求端，通过建立或跨界入股消费金融公司刺激消费；在供给端，通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段有效支持产业结构的升级，以消费升级的趋势为导向为供给端赋能。 第四，差别利率政策和信贷选择政策。日本银行追求信贷投向的前瞻性与引导性，用资金投票，支持先进产业，淘汰衰退产业，对企业选优逐劣。我国银行可以采用差别利率政策和信贷选择政策，从而实现优化资金导向，对于高新技术企业，可以根据其发展阶段和特点，采取不同的信贷配置方式，有针对性地投入信贷资金。 第五，开发创新型金融产品。我国的文化产业落后于发达国家，其中重要的一个原因就是文化内容相关的知识产权、版权等无形资产难以被评估，这导致银行难以展开对文化产业的信贷服务。因此，我国银行亟需根据文旅产业的特点和文化产业融资特征，开展金融创新。例如设计以无形资产质押的金融产品，日本动漫产业中基于产业链的融资模式也是一种值得学习的金融模式，有助于实现资本与资源的整合开发与利用。 第六，全面的服务功能。不同于美国要建立中小企业保障制度，德国银行利用其全能特性对中小投资者形成了最直接有效的保护，不仅能够全面参与企业融资和治理，还具有强大的资金聚集能力。我国银行可以从中选择性借鉴，通过优化服务手段，提高服务水平，更近距离地对接中小企业，克服信息不对称和逆向选择难题，从而助力产业的生产活力，顺应消费升级的积极导向。 他山之石，可以攻玉。国内自改革开放以来的历次消费升级浪潮，均推动了经济的高速增长，消费结构的演变也带动了我国产业结构的升级。消费升级的浪潮会是精彩纷呈还是来势汹汹，我们不会知晓。但是再一次站在消费升级的风口，我国的银行有责任也有激情，从发达国家的历史经验中获得灵感，并通过不断追赶与创新，建立与现代消费市场相适应的银行支持体系，有效促进和护航消费结构的升级，沉稳地迎接消费升级大潮的到来。
美联储FOMC声明：“至少以当前的步伐”购买国债和住房抵押贷款支持债券。将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道。承诺使用所有工具以支撑美国经济。将继续进行大规模的隔夜和定期回购操作。2020年底失业率预期中值为9.3%，去年12月预期为3.5%。2021年底GDP增速预期中值为5%，去年12月预期为1.9%。
据新加坡联合早报网站报道，美国共和党籍前国务卿鲍威尔7日公开支持民主党前美国副总统拜登参选2020年总统选举，成为首名在今年11月大选之前公开支持美国总统特朗普竞争对手的主要共和党人。 在1989年被美国前总统任命为参谋长联席会议主席的鲍威尔曾参与1991年海湾战争。由于他在海湾战争中的卓越贡献，美国国会曾授予鲍威尔美国最高荣誉奖—国会荣誉勋章。鲍威尔之后在小布什担任总统的2001年1月至2005年1月期间任国务卿。 鲍威尔7日在接受美国有线电视新闻网采访时表示，现任总统特朗普是“无效的”，而自他上任以来情况只变得更糟。在2016年没有投票支持特朗普的鲍威尔说：“我今年无法以任何方式支持特朗普总统。” 当被问及他是否会为民主党拜登投票时，鲍威尔补充说：“我将为他投票。”
近年来，消费升级作为一个热门词汇，频繁地出现在消费研究领域。我们都在说消费升级，何以定义消费升级？“用户不再会为柴米油盐酱醋茶的“茶”付钱，但会为琴棋书画诗酒茶的“茶”而买单，茶的故事和意义已经超越喝茶的本质需求。”消费升级的主要逻辑体现在对生活质量的提升上，当人们在消费时，不再只追求商品，而是追求品质和服务，不再买“更便宜”，而是买“更好”，这就是消费升级。自2014年始，消费成为经济增长的第一驱动力。一方面，恩格尔系数逐年下降，在居民消费中，必选消费与可选消费一降一升，2019年居民旅游消费占消费总支出比例达到18.8%；另一方面，消费对我国产业升级的赋能作用极为显著，以文化产业、信息咨询、电子商务、养老服务、旅游等为代表的第三产业加快增长，比重不断提升，消费升级倒逼产业升级。可以看到，居民可支配收入的增长和产业创新应用技术的发展，势必会带动新一轮的消费升级。而经济下行的压力下，我国亟需把握住消费升级的持续推进。银行，作为金融机构中最重要的一员，又该如何助推消费升级或者为消费升级服务？消费升级中，银行是一个什么角色？谈及消费升级，必然关系到产业升级，虽然二者的先后顺序就像“鸡生蛋还是蛋生鸡”的问题一样难解，但毫无疑问的是，消费升级与产业升级之间存在着相辅相成、并驾齐驱的关系。而对于银行而言，则分别从两个方面支撑和带动着消费升级。在需求端，以消费者的需求为主导，银行主要以提供多样化消费金融产品的方式，促进着消费的升级。而对于供给端的产业升级，银行则扮演着更重要的角色。以银行的信贷产品为例，银行通过加大对企业（生产）和消费者（消费）的信贷支持，影响储蓄和投资，进而带动资本流量和存量的变化，改变生产要素的分配结构，影响资本的供给和配置，最终助推产业结构的升级调整（见图1）。银行支持直接作用于产业升级，产业升级在供给端提供满足消费者需要的产品，进一步作用于消费升级。而消费升级又可以再次引导产业升级的方向。因此，银行支持不仅是消费升级的必要条件，也是消费升级的充分条件。由此可见，以产业升级为中介，银行支持与消费升级之间存在着“银行支持↔产业升级↔消费升级↔银行”的互动关系。这一点在发达国家消费升级中体现的尤为明显。为此，我们不妨来看看，国外银行是如何支持消费升级的。国外银行支持产业升级的经验“工业革命不得不等候金融革命”，约翰·希克斯的这句话道出了产业革命和金融的关系。而发达国家的经济发展史表明，在历次消费升级伴随的产业结构的演进变化中，银行都发挥了极其重要的作用。银行不仅采取风险投资、私募业务、低息贷款等手段引导资金投向，还通过全面化的综合服务推进产业转型升级，从而助力消费升级。当然，各国银行体制的不同，也使得银行在其中发挥的作用各不相同。1、美国：保障中小高新技术企业的银行支持路径作为全球消费市场最发达的国家，美国拥有一整套有利于消费增长和产业升级的文化、制度和政策环境。银行作为最重要的资本和资金持有者，在不断的消费升级中扮演着“关键先生”的角色。其一，全力支持高新技术产业。1983年，美国成立了专门服务于高技术企业的商业银行——硅谷银行，为当时尚处于艰苦创业、资金缺乏、信贷无门的硅谷科技公司服务，此后硅谷银行也一直专注于高科技投资，为促进产业升级提供了金融创新空间。其二，混业经营下的投资产业战略。银行在消费升级的趋势下，采用多样化的投资战略，在需求端，通过建立或跨界入股消费信贷类公司，进一步刺激消费，满足市场多样化的融资需求，填补金融服务的空白；在供给端，则通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段，催化了一大批以咨询、金融、信息、软件等高端服务业为主的第三产业的快速崛起，促进了生产与消费的协调发展。以硅谷银行为例，其成立以来，通过风险投资的方式，直接投资了200多家风险投资基金，成为股东或合伙人。通过建立风险投资咨询顾问委员会，为企业和风险投资机构本身提供商业银行服务。这些服务既降低了融资成本，又优化了企业的经营管理，使其得到更好的发展。而这些小规模的新兴企业正是美国产业结构的升级与经济的快速发展的关键。据统计，二战以来，美国95%的科技发明和创新与小型新兴企业有关。英特尔、微软、雅虎、网景、亚马逊、苹果等都曾受益于银行业风险资本的介入而得以快速发展。美国银行业参与风险投资的60%～70%集中于知识技术密集度较高的产业，如信息、计算机和通信产业、生物工程等，正是这种投资结构有效提高了美国整个产业体系的质量，成功推动了美国产业的升级和新经济的形成。而相比于银行资本的风险投资，银行与企业的合作则体现的更加直接。例如，2018年JP Morgan（摩根银行）与亚马逊联合开设混合账户，从而帮助亚马逊做大贷款业务；亚马逊则将贷款贷给其平台上进行销售活动的小卖家，进一步加快版图扩张的脚步，推动产业结构升级，走上消费金融之路。同年，Capital One（美国第一资本银行）与沃尔玛合作，推出改版后的新信用卡，为在线购物和使用移动应用结账的消费者提供更好的回报。第一资本利用其在产品多样化方面的优势，突破了信用卡领域的局限，为合作伙伴沃尔玛提供全面的金融服务，促进其线上支付的业态升级。从实践结果来看，美国银行在以支持中小高新技术企业发展为重心的主方向上，采用风险投资等为主的有效路径，在过去几十年内，成功促进了美国新经济的形成、带动了产业结构升级，顺推了消费升级。2、日本：长期低息贷款的银行支持路径相比于美国，日本是一个后发的、赶超的、政府主导型的发达市场经济国家。所以，与美国以风险投资为主导的多层次资本市场不同，日本产业在升级转型之路中长期受益于低息贷款，因此十分依赖银行，从而形成了独具特色的主银行体制（主银行制度下，银行不是单纯作为提供资金的金融机构，而是与作为其主银行的企业结成很深的、几乎成为一体的关系）。根据日本消费社会研究专家三浦展的解析，日本的消费文化发展大体上经历了四个阶段，即所谓的“四个消费时代”。毋庸置疑，在历次消费升级中也都伴随着产业升级，日本在这方面典型的发展模式是，先低价大量购买欧美国家的先进技术和设备，然后进行模仿式创新，通过“后发效应”在短期内达到产业现代化。在此过程中，银行为了切实保障追赶欧美所需要的低成本的巨额资金和企业生产活力，做出了重大贡献。第一，为企业提供巨额资金。在日本产业升级的快速发展时期，日本企业来自银行的融资超过90%，形成了日本金融中的“超借”现象；而与企业“超借”现象相对应的是银行的“超贷”，银行直接贷款充当企业的流动资产和准备金。同时，日本银行为产业政策重点发展的产业部门和新兴产业部门提供长期的低息贷款。为“倾斜式生产方式”的产业政策的推行提供资金支持。主银行根据政府制定的《临时利率调整法》，通过限定最高利率、窗口指导等方式引导民间金融机构，令它们为经济高速发展提供巨额资金，此举不仅降低了企业融资成本，还确保了产业投资效益。第二，优化信贷方向，在产业类别上选优逐劣。进入日本的经济稳定增长时期，由于传统产业的萎缩，法人企业部门的资金不足减少，而第三产业却成了最大的资金短缺部门，这一现象成了产业升级的巨大短板。日本银行通过对信贷结构的调整，优化信贷投向，支持先进产业，引导衰退产业有序退出，护航产业结构的转型。例如，日本政策投资银行通过长期低息贷款的方式，对文化企业的研发和技术引进提供资金支持。建立融资担保体系，以日本中小企业信用担保公司在中小企业融资中主要承担信用保证人职责，保证文化产业知识产权的抵押融资，为轻资产属性的文化产业提供融资便利，推动文化产业产品和服务的创新。正因如此，日本以动漫、游戏、影像、新闻出版业、音乐产业为主的文化产业在国际上的发展遥遥领先，是其产业升级的中坚力量和消费升级的重要方向。可见，日本银行对第三产业的资金投向支持在产业升级和甚至消费升级中都起到了至关重要的作用。第三，充分利用主银行体制的优势。主银行体制有效促进了银行资本与产业资本的紧密结合，成就了日本经济发展中的大型企业集团，为日本重化工业的快速发展和经济赶超战略的实现奠定了基础。除此之外，主银行体制中，银行与企业共同分享信息资源，有效地克服了银行和企业信贷中的信息不对称问题，在降低了贷款的信用风险的同时，降低了交易费用和潜在威胁成本，避免了交易中的机会主义倾向，从而保障了银行对企业的长期设备投资和大规模贷款。日本的主银行体制在其特定的经济环境与国情下发挥了极大的优势，有针对性地帮助日本快速完成产业结构转型升级，追赶欧美国家的步伐。3、德国：全能银行制度下的银行支持路径德国是世界上实行金融混业经营最为典型的国家，其金融体系采用的是混业经营的全能银行制度。政府给予银行极大的经营空间。德国银行业在企业融资中的作用大大超过了英国、美国、日本等国家。德国企业75%的债务融资来自银行，全能银行的业务模式不受金融业务分工限制，既能提供传统的商业银行业务服务，又能全面经营证券、金融衍生品、保险业务和其他新兴金融业务，同时还可以开展实业投资，进而为德国产业升级提供动力。可以窥见，德国银行在其产业与消费的双升级时代背景下，扮演着全能而至关重要的角色。德国银行有一个重要的特点就是全面参与企业融资和公司治理，更深入了解企业信息，有助于银行优化信贷资源，制定差别化的信贷政策。全能银行可以通过长期贷款、发行股票和债券、持有股份、人事渗透、代理投票等方式，在企业融资和参与公司治理中发挥极为重要的作用。据资料显示，1992年，在德国最大的24家上市公司中，由银行所控制的投票权高达84%，德国三大银行的代表在工商业兼任的职务高达1500多个。另一个特点就是德国银行对初创企业的融资支持。从某种角度来说，发达国家几乎不约而同地采取了这一手段以促进产业升级。德国复兴信贷银行（KfW）专门负责支持产业开发、教育和科研机构振兴、发展战略性新兴产业，为初创中小企业提供资金支持和金融服务。除了为新兴产业提供优惠贷款外，KfW还通过风投的形式，支持中小企业选择股权融资。如在ERP初创企业基金和高科技种子基金两项计划下，仅2012年KfW就提供了7400万欧元的资金支持。最后一点则是全能银行强大的服务功能。银行对中小投资者形成了最直接有效的保护，与企业进行了更加直观深入的互动，解决了一定的信息不对称和逆向选择问题，利用其明显的资金优势对新兴产业降本增效，为产业升级持久赋能。以美、日、德三国银行支持产业升级的路径与经验分析，可以发现，虽然在不同的国家中，各国银行的主导性、所扮演的角色、在产业升级中的贡献、采取的支持方式参差有别、各具特色，但相同的是，银行都在激发产业升级和维持经济平稳转型的过程中发挥了不可替代的作用。他山之石，如何攻玉如前所述，一个国家和地区的消费升级与优化离不开银行业的资金和资本，随着我国新一轮消费的升级，银行的支持也当然尤为重要。虽然国情不同，银行体制不同，但其他国家银行在消费升级中的作用，仍然有值得借鉴的地方：第一，开展多样化、个性化的消费信贷业务。美国作为消费金融的发源地，在面对消费金融的蓬勃发展时，与时俱进地深度挖掘了消费者的消费需求，设计了多种专属金融产品。根据消费者多元化的消费需求,，提供服务型的消费金融产品，像出国旅游、个人健康、出国深造、参加境外培训等，弥补服务型消费金融领域的空白。第二，大力支持新兴产业和中小企业发展。针对这一点，美国建立了中小企业管理局和硅谷银行，日本优化信贷投向支持先进产业，德国复兴信贷银行参与初创企业基金的投资。相比之下，目前我国虽然重点强调金融对于中小企业的支持，但不论是资金、资本的支持上，还是企业管理上，都远远不足。第三，采取多样化的投资产业战略。一直以来，国内银行信贷支持产业结构调整与升级功能并没有得到充分显现，或许可以借鉴美国适当采用多样化的投资产业战略：在需求端，通过建立或跨界入股消费金融公司刺激消费；在供给端，通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段有效支持产业结构的升级，以消费升级的趋势为导向为供给端赋能。第四，差别利率政策和信贷选择政策。日本银行追求信贷投向的前瞻性与引导性，用资金投票，支持先进产业，淘汰衰退产业，对企业选优逐劣。我国银行可以采用差别利率政策和信贷选择政策，从而实现优化资金导向，对于高新技术企业，可以根据其发展阶段和特点，采取不同的信贷配置方式，有针对性地投入信贷资金。第五，开发创新型金融产品。我国的文化产业落后于发达国家，其中重要的一个原因就是文化内容相关的知识产权、版权等无形资产难以被评估，这导致银行难以展开对文化产业的信贷服务。因此，我国银行亟需根据文旅产业的特点和文化产业融资特征，开展金融创新。例如设计以无形资产质押的金融产品，日本动漫产业中基于产业链的融资模式也是一种值得学习的金融模式，有助于实现资本与资源的整合开发与利用。第六，全面的服务功能。不同于美国要建立中小企业保障制度，德国银行利用其全能特性对中小投资者形成了最直接有效的保护，不仅能够全面参与企业融资和治理，还具有强大的资金聚集能力。我国银行可以从中选择性借鉴，通过优化服务手段，提高服务水平，更近距离地对接中小企业，克服信息不对称和逆向选择难题，从而助力产业的生产活力，顺应消费升级的积极导向。他山之石，可以攻玉。国内自改革开放以来的历次消费升级浪潮，均推动了经济的高速增长，消费结构的演变也带动了我国产业结构的升级。消费升级的浪潮会是精彩纷呈还是来势汹汹，我们不会知晓。但是再一次站在消费升级的风口，我国的银行有责任也有激情，从发达国家的历史经验中获得灵感，并通过不断追赶与创新，建立与现代消费市场相适应的银行支持体系，有效促进和护航消费结构的升级，沉稳地迎接消费升级大潮的到来。
随着复工复产复商复市步伐全面提速，银行信贷支持力度逐步提升。在此过程中，5G建设、人工智能、医疗卫生等项目，普惠小微领域等，成为银行持续发力重点。 “现在总行把审批权限又‘下到’分行了，额度也不设限制，只要有好项目就可以投。”某国有大行江浙分行相关负责人吴波（化名）如是表示。 实际上，在中国证券报记者调研采访过程中，多地银行负责人给出了类似的答复。随着复工复产复商复市步伐全面提速，银行信贷支持力度逐步提升。在此过程中，5G建设、人工智能、医疗卫生等项目，普惠小微领域等，成为银行持续发力重点。 信贷投放节奏加快 为应对疫情冲击，今年1至4月信贷社融规模同比大幅增长。专家认为，随着各类定向支持政策持续发力，银行信贷投放节奏明显加快，预计5月新增信贷可能达到1.5万亿元左右。 国盛证券对百位信贷经理的调研显示，41%的信贷经理表示，虽然1至4月信贷投放规模放量，但银行储备的信贷投放项目依然平稳，并没有出现不足的情况。储备项目类型主要是基建和制造业领域的贷款项目。前4个月信贷投放规模大幅放量并没有大幅透支今年信贷投放额度，预计5-6月信贷投放将保持较高增长。 按照往年惯例，商业银行往往在上半年就完成60%以上的信贷目标投放。某股份制银行江西地区分行人士坦言：“我们行超额完成了任务：一季度以支持抗疫为主，二季度以支持复工复产、小微企业为主。接下来我们还会加快投放节奏，预计今年三季度就能完成全年的普惠小微投放指标了。” 此外，当前个人信贷领域复苏迹象明显，不少银行的投放力度在加大。某大行浙江省二级分行负责人李志（化名）介绍，截至5月末，该行个人住房贷款余额233.8亿元，比年初增加3.72亿元；信用卡业务余额43亿元，较年初增加2.55亿元，个人信贷领域整体逐步复苏。 加紧储备优质项目 银保监会新闻发言人此前强调，将指导大型银行实现普惠型小微企业贷款增速高于40%的目标，银行业保险业都将加大对“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目）的资金支持。 监管部门多次强调，增加制造业中长期贷款投放，提高首贷率和信用贷款占比。浙江银保监局党委书记、局长包祖明表示，将开展政策落实督查，确保中央和会党委各项惠企政策落到实处，确保制造业中长期贷款增速不低于各项贷款平均增速；普惠型小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，综合融资成本再降低0.5个百分点以上；小微企业信用贷款余额达4500亿元等。 江苏银保监局日前制定《关于银行业和保险业支持全省制造业高质量发展的指导意见》要求，重点支持先进制造业企业集群、十大战略性新兴产业、名单内高新技术企业、传统产业转型升级、细分行业龙头企业和新基建领域制造企业。同时，大中型银行分支机构要充分发挥央行定向降准、公开市场操作等货币政策效应，积极向上争取更多的信贷资源和支持，有效提升制造业信贷投放总量等。 “政策在引导、总行也支持，我们现在要做的就是抓紧储备优质项目。从技术层面看，如果想投100个项目，至少要储备200个项目，而好项目各家银行都会抢。”吴波称，目前当地融资平台、大中型企业的投资需求很旺，但是银行还是更倾向于5G建设、人工智能、工业互联、民生服务、医疗卫生等项目的信贷投放。 李志告诉中国证券报记者，下半年该行将立足服务实体经济，抓好信贷有效投放：一是扩大重点项目合作。抓住当地政府大力推动产业平台建设等有利时机，重点投向城际高铁、湾区建设、5G、互联网、数字经济等项目。二是提升民营及小微贷款投放。重点投向当地战略新兴产业、上市、拟上市公司，通过头部企业攻坚、腰部企业拓展加大合作范围，加快制造业高质量发展。三是服务乡村振兴战略。主动与当地政府对接，重点投向农村土地综合整治项目以及集体土地盘活项目。 全年社融料前高后低 不少分析人士认为，下半年社融、M2增速存在放缓可能。 民生证券首席宏观分析师解运亮表示，下半年信贷增速不宜过高，保持在12.5%左右为佳，这既考虑了中小微企业融资需求也兼顾了中小银行资本金约束。假定增量和去年同期持平，预计表外信贷继续负增长。政府债券发行按8.51万亿的限额来估计，信用债、股权融资等净增量略高于去年同期。据此测算，下半年社融增速大约为12.5%至13%左右，呈现先冲高后回落的走势。 中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)首席经济学家诸建芳称，央行近期推出的创新货币政策工具主要聚焦于缓解小微企业的融资压力，维持整体金融环境的稳定。预计今年人民币贷款增速有望达到12.8%，较2019年的12.5%有一定程度提升。 国金证券(行情600109,诊股)预计，全年新增社融32万亿至35万亿元，社融增速13%左右。
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