“债务违约后，永泰能源不会倒。”近日，在接受上证报采访时，永泰能源董事长王广西对化解债务危机充满信心：自2018年出现债务危机以来，公司不欠薪不欠税，与供货商也不存在债务纠纷，生产经营一切正常。 在交流中，永泰能源董事长王广西不仅亮出了自家企业优质电力、煤炭、石化资产的家底，还承诺将按照债委会及相关单位要求，力争年内完成债务重组。 “在化解债务危机后，公司从长远规划上还可能通过引入战投等方式提升公司竞争力，依托已有的煤电优势，深化能源领域转型。”王广西说。 表信心：债务重组步伐再加速 2018年7月份，永泰能源2017年度第四期短期融资券未能按期兑付，构成实质性违约。公开资料显示，公司2018年全年违约的非国企债券涉及余额超过1000亿元。 对于市场关注的债务危机化解，王广西也向外界表露信心。 “发生债务风险是因为融资性现金流出现了问题，公司生产经营一直正常。”王广西表示，2019年公司经营性净现金流约52亿元，公司不欠薪不欠税，与供应商也没有债务纠纷。 据介绍，自发生债务问题以来，永泰能源通过稳定生产经营、及时寻求政府救助、加快资产处置、全力推进债务重组、深入开展债权人沟通等多种措施，稳妥化解债务风险。同时，在债委会的指导和统一安排下，通过实施债转股、债权延期、降低企业财务成本等措施帮助企业降杠杆。 目前债务重组的初步方案已经债委会通过，正在履行相关的审批程序，按计划年内将完成债务重组。 “按照债委会及相关单位要求，我们有信心履行好承诺，力争年内完成债务重组。”王广西表示，债务重组完成后，公司的债务总额、负债率将回到正常水平，经营和发展也将更稳健。 同时，在公司债务重组过程中，将平衡好债权人和股东特别是中小股东的利益，最大限度保护广大股东和债权人利益。 亮家底：煤、电、石化项目全面开花 据了解，永泰能源煤矿产能规模达到975万吨，均为优质焦煤，在国内民营焦煤生产企业中居于前列；其运营电厂装机容量909万千瓦，在建和前期工作的机组332万千瓦，主力机组均为国内最先进的单机100万千瓦和66万千瓦的超超临界机组，公司总体电力装机容量在民营企业中名列前茅。 在石化业务方面，公司位于粤港澳大湾区石化园区的华瀛石化项目，主要经营原油、燃料油、柴油的接卸、仓储、中转、调和及石油化工产品贸易，拥有华南地区最大公用石化产品仓储基地和最大燃料油调和装置。该项目已于去年10月进入生产试运行阶段，预计在今年下半年完成生产试运行和工程竣工验收，正式投运。 据介绍，受益于近期国际原油价格的大幅下跌，油品仓储需求上涨，今年4月以来，公司与国内外知名石油商开展合作，进行仓储、保税加油等业务，截至目前华瀛石化大部分库容已经出租，锁定未来的客户和收益，少量剩余库容也正在抓紧招商中。 年报显示，2019年，公司实现营业收入211.87亿元；实现归属于母公司所有者净利润1.4亿元，同比增长112.65%。 强主业：力争债务重组后一年内处置资产100亿元 为化解债务危机，永泰能源加大资产处置力度，进一步精干能源主业，实现企业“瘦身”。 今年3月份，永泰能源发布公告，公司所属全资公司郑州裕中能源有限责任公司以公开挂牌转让方式出售所持有的陕西亿华矿业开发有限公司70%股权，据初步评估，该部分股权价值约75亿元。 王广西介绍，早在2018年7月中旬，永泰能源就制定了238亿元的资产出售计划。截至2019年末，公司已经完成珠海东方金桥一期、二期基金份额等多项股权出售工作，出售资产回笼资金已全部用于偿还公司债务和补充经营所需资金。 “目前已处置资产约10亿元，在完成债务重组后力争一年内处置资产100亿元。”王广西说，后续资产处置主要包括股权投资、金融股权以及目前不能产生现金流的资产，进一步聚焦能源主业。 对于今年的规划，永泰能源表示，在稳定现有1000万吨/年焦煤产量的基础上，稳步推进在建项目建设，加快实现1000万千瓦以上运营电力装机容量，夯实主营业务发展基础。同时，公司通过华瀛石化项目，拓展石化及仓储业务，逐步实现2150万吨/年油品货运吞吐能力、1000万吨/年油品动态仓储能力和1000万吨/年燃料油调和加工能力，打造综合性、跨区域能源产业集团。 对于2020年具体的经营目标，永泰能源在年报中披露：全年计划发电量349亿千瓦时、煤炭产量900万吨，预计实现营业收入210亿元。
“力争2020年完成郎酒股份主板上市。”2019年初，郎酒集团董事长汪俊林放出的豪言壮志正在变成现实，这已经是郎酒第三次冲击上市。6月5日，证监会发布四川郎酒股份有限公司（以下简称“郎酒股份”）首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，郎酒股份拟发股不超过7000万股，募资中的74.54亿元用于扩大基酒产能、建设数字化运营体系等项目；汪俊林通过郎酒集团间接控制郎酒股份61.70%股权，直接持有15%股权，合计约4.22亿股，76.70%的股权，系公司的实际控制人。至此，郎酒股份与不久前发布招股书的国台酒业已经形成竞赛之势，谁率先登陆A股就将成为继贵州茅台之后的第二家酱香型白酒上市公司，同时也是第20家白酒上市公司。如果郎酒成功上市，发行价超过23.7元/股，那么汪俊林将成为酒业首个百亿富翁。招股书显示，郎酒股份2017年最近一次股权转让价格为21元/股。打破百亿传言，66%资产负债率居行业之首招股说明书显示，2017年至2019年，郎酒股份营收分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，后两年增速分别为46% 和12%；净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元，后两年增速达140% 和237%。“郎酒在2018 年实现了销售收入100亿元的预定目标。”2019年年初，汪俊林在向当地相关领导介绍郎酒生产经营情况时如此表示。郎酒集团董事长汪俊林但如今的招股说明书打破了郎酒百亿营收的传言，即使在2019年郎酒与百亿营收还有一段差距。不过以2019年营收为指标，郎酒股份可以在19家上市白酒公司中排在第8名，位于牛栏山103亿营收之后，在今世缘48亿营收之前，可以位居白酒行业第二梯队。以2019年净利为指标，郎酒股份24.44亿元净利润可以在排第5名，位居汾酒和古井贡酒之前。郎酒股份在招股说明书中表示募资主要用于技改扩建基酒产能。郎酒表示，2019年度酱香型基酒产能为18000吨，产能利用率已达到 94.44%；浓香型基酒产量仅8983.47 吨，产量缺口需通过外购基酒来满足。此前，汪俊林曾多次公开表示，酱酒对储存年限有要求，谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长，谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势。本次募资投入技改项目后，郎酒酱香基酒和浓香基酒产能都将超过5万吨。不过在扩产能之外，郎酒争取上市的另一个目的是改善公司的财务指标。招股书显示，2017年至2019年，郎酒股份资产负债率分别为 67.06%、67.02%、66.06%。而同期，白酒行业上市公司的平均资产负债率只有30%左右。同时，郎酒股份的资产负债率也刷新了不久前发布招股书的国台酒业记录，成为上市白酒公司中资产负债率最高的企业。招股书显示，截止2019年年末，郎酒股份总负债138.33亿元，其中流动负债116.86亿元占比84.48%。流动负债中的短期借款高达23.87亿，预收账款34.98亿元。郎酒股份表示，上市白酒企业已通过资本市场募集了发展所需资金，客观降低了流动负债需求，而公司目前正处在业务扩张期，需要不断通过自身经营积累和外部融资取得资金。郎酒股份坦言，公司资产负债率较高的原因是公司近几年通过负债方式大力拓展基酒产能与储能、增加营销投入等。公司在较高资产负债率的情况下，如果公司未来经营活动现金流入不及预期，会对公司的还本付息造成不利影响。本次募资用途中，郎酒也将用10亿元募集资金用于补充流动资金，用于优化公司财务结构，防范经营风险。连续三年涨价，毛利率81%仅次于茅台值得注意的是，2019年郎酒股份业绩数据略显蹊跷。2019年郎酒营收增速仅为12%，净利润增速却高达237%，净利润直接从7.26亿元跃过10亿元和20亿元门槛达到24.44亿元。对比来看，2018年郎酒7.26亿元净利润只能排在行业第12名，2019年却突然攀升至第5名。对于公司净利润迅速提升，郎酒股份给出的解释是主要受到公司销售收入稳步提升，产品结构中高端化，自主生产部分原辅材料以降低成本，以及广告费用支出合理控制等因素叠加影响。综合来看，主要原因还是源自2019年郎酒产品的提价和销售费用的降低。销售费用方面，2017年至2019年郎酒销售费用分别是18.21亿元、29.32亿元和19.37亿元。郎酒表示，2018年销售费用激增61%是为扩张市场加大了广告宣传投入。而2019年郎酒销售费相较上一年节约了近10亿元，郎酒表示是因为前期的广告宣传推广已经取得一定成效而降低投入。除了“节流”之外，郎酒2019年净利润暴增的另一个主要原因是涨价与高端产品销量提升。招股书显示，2017年至2019年，郎酒股份毛利率年年上升，分别为67.71%、75.38%和80.94%。毛利率排名从行业第11位升至与泸州老窖并列第2位，连续超越洋河、古井贡酒、汾酒、五粮液等头部酒企。2019年，毛利率在郎酒股份之前的只有贵州茅台和泸州老窖，其中贵州茅台毛利率91.37%，泸州老窖毛利率80.95%，与郎酒股份80.94%的基本持平。招股书显示，2017年至2019年郎酒股份的高端与次高端白酒销量与销售价格年年提高。其中以青花郎为代表的高端白酒销量从2017年的680万吨增至2019年2476万吨，售价连续三年从108.65万元/吨提至129.14万元/吨。涨价后遗症：青花郎价格倒挂，经销商称“纸上谈兵”对于提价，自誉为“两大酱香白酒之一”的郎酒股份有一个比肩茅台的宏大目标。郎酒股份在2019年公开表示，青花郎未来的目标价为1500元，将在3年内分6次提价来实现此目标。2019年郎酒就两次分别上调青花郎单瓶出厂价79元和50元。据经销商透露，目前青花郎的出厂价已经达到909元。这一价格比经典五粮液出厂价889元还高。以提高出厂价为基础，2019年郎酒将青花郎市场零售指导价提高至1198元/瓶。不过这一指导价格青花郎还难以企及。目前，在京东平台，郎酒官方网店青花郎的售价也仅为979元/瓶，仅比出厂价高70元。有经销商告诉搜狐财经，青花郎的提价策略市场难以同步，品牌刚需不强，涨价已经导致了消化不良。据经销商透露，青花郎的线下市场流通价格比官方网店更低，比郎酒规定的989元零售价低15%左右。“青花郎市场流通价880元算是比较好的了”此价格已经低于目前青花郎909元的出厂价，形成价格倒挂。该经销商表示，之所以能卖的比出厂价低是因为是在青花郎出厂价涨价之前进行了补货。“涨价导致本该是经销商的合理利润被进一步压缩，现在的新价格是纸上谈兵，后续压力很大。”经销商在涨价之前进行补货的说法在郎酒的招股书中也得到证实。招股书显示，2019年末，郎酒预收款项余额34.98亿元，较2018年末上升13.29亿元，增幅61%。郎酒解释称，主要原因之一是2019年上调核心产品出厂价格，部分经销商为锁定上调前的采购价格而向公司支付货款。值得一提的是，郎酒历史上曾发生过价盘崩溃的惨剧。2011年，汪俊林首次宣布郎酒营收突破100亿，2012年宣布公司营收保持110亿。但随后，白酒行业进入深度调整期，郎酒价格体系彻底崩溃、裁员、解约等负面消息不断。随着价格崩盘，郎酒经销商压货抬高业绩的手法也被媒体曝出，成为行业诟病。2017年，汪俊林就曾在一次郎酒客户沟通会上坦言：“让打款压货成为郎酒的历史。”如今，郎酒市场价格再次面临倒挂危机，郎酒的提价策略还能否持续？在价格压力和高额负债压力之下，郎酒本次冲击IPO的道路是否还能顺畅？这些都还有待时间检验。
距离向社会公开征求意见5个月后，融资租赁监管规则正式落地。6月9日，银保监会发布公告称，为规范融资租赁公司经营行为，完善融资租赁业务经营和监管规则，银保监会印发了《融资租赁公司监督管理暂行办法》（以下简称《办法》）。在分析人士看来，该文件的出台，意味着大量空壳公司将面临市场清退。 01 过渡期安排调整为“不超过三年” 根据《办法》，融资租赁公司是指从事融资租赁业务的有限责任公司或者股份有限公司（不含金融租赁公司）。融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的交易活动。 《办法》共六章五十五条，主要包括总则、经营规则、监管指标、监督管理、法律责任及附则等。 在业务“红线”方面，《办法》列出了融资租赁公司5项禁止经营业务，也就是融资租赁公司不得从事的业务或活动包括：非法集资、吸收或变相吸收存款；发放或受托发放贷款；与其他融资租赁公司拆借或变相拆借资金；通过网络借贷信息中介机构、私募投资基金融资或转让资产；法律法规、银保监会和省、自治区、直辖市（以下简称“省级”）地方金融监管部门禁止开展的其他业务或活动。 在杠杆倍数方面，《办法》与今年年初的《融资租赁公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》保持一致，规定融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍。在此前征求意见稿答记者问时，银保监会有关负责人表示，结合融资租赁行业发展和监管实际，将原有规定的风险资产不超过净资产的10倍调整为8倍，不采用金融租赁公司的“资本净额与风险加权资产的比例不得低于银监会的最低监管要求”。 与征求意见稿相比，融资租赁公司的过渡期安排变化较大，由此前的“不晚于2021年12月31日”调整为“原则上不超过三年”。 对此，银保监会有关部门负责人表示，《办法》中设置达标过渡期，过渡期内要求存量融资租赁公司逐步达到有关监管要求。考虑到部分特定行业的融资租赁业务期限较长，《办法》将过渡期由原来的“两年”延长到“三年”，同时允许省级地方金融监管部门根据实际情况适当延长过渡期。 02 大量“失联”、“空壳”公司将被清理 作为与实体经济结合紧密的一种投融资方式，融资租赁具有融资便利、期限灵活、财务优化的特点，在拓宽中小微企业融资渠道等方面发挥了积极作用。据全国融资租赁公司管理信息系统统计，截至2019年末，全国共有融资租赁公司11124家，比上年增加518家，同比增长5%。 虽然数量众多，但多数融资租赁公司只是“空壳”企业。银保监会有关部门负责人表示，目前，融资租赁行业“空壳”“失联”企业数量较多，约72%的融资租赁公司处于空壳、停业状态，部分公司经营偏离主业，给行业带来一定的不良影响。针对这些问题，应加强监管引导，通过分类处置推动融资租赁行业“减量增质”。 该负责人进一步指出，主要包括两个方面：首先是准确分类，清理存量。按照经营风险、违法违规情形，将融资租赁公司划分为正常经营、非正常经营和违法违规经营等三类，具体明确三类公司的认定标准，细化分类处置措施。其次是审慎从严，严控增量。在缺乏行政许可的情况下，要求地方金融监管部门与市场监管部门建立会商机制，严格控制融资租赁公司及其分支机构的登记注册。 在麻袋研究院高级研究员王诗强看来，《办法》的出台标志着大量壳公司将要被市场清退，有利于净化融资租赁行业。另外，《办法》规定融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍，禁止通过P2P网贷、私募基金融资，可以较好的控制融资租赁风险，杜绝利用融资租赁牌照非法集资，损害投资人利益，有利于融资租赁行业健康有序发展。 03 设置七项监管指标 为引导融资租赁公司专注主业，《办法》明确了七项监管指标：融资租赁公司融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的60%；融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍；融资租赁公司开展的固定收益类证券投资业务，不得超过净资产的20%。融资租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；对单一集团的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%；对一个关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；对全部关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%等。 对于设置集中度等监管指标的考虑，银保监会有关部门负责人表示，融资租赁公司与金融租赁公司所开展的融资租赁业务属于同质同类业务，应适用于相对统一的业务规则和监管约束。为引导融资租赁公司专注主业，强化风险意识，逐步提升风险防范能力，银保监会增加了融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例、集中度和关联度等审慎监管指标内容。 苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁认为，此前融资租赁业务的门槛较低，从业者素质参差不齐，经营过程中也暴露出一定的风险，影响到融资租赁行业的健康发展。在这种情况下，《办法》的推出，显示了监管层对于行业稳健发展的重视，对于规范业务流程、降低行业风险、提升企业的竞争力，促进行业的可持续发展有积极的意义。
①湖南“蛋白固体饮料”处置结果：欺诈误导消费，顶格罚款200万元；②百事49.5亿元正式收购百草味，后者将独立运营；③陆正耀被曝参与瑞幸咖啡造假证据已被掌握；④茅台2019年度股东会面向股东网售5666元礼盒行业资讯湖南“蛋白固体饮料”处置结果：欺诈误导消费，顶格罚款200万元 6月5日，湖南省通报永兴县“蛋白固体饮料”调查处置情况。湖南省市场监管局副局长、省市联合调查组组长陈跃文表示，此次事件是经销商为扩大产品销售，对产品性能作夸大宣传的欺诈、误导消费事件。通报显示，爱婴坊母婴店存在“对其商品作虚假或者引人误解的商业宣传，将“倍氨敏＇宣称为奶粉进行销售”的行为，当事人承认通过虚假宣传误导消费者的事实。5月28日，永兴县市场监管局向爱婴坊母婴店下达《行政处罚决定书》，责令其立即停止虚假宣传行为，顶格处以罚款200万元。企业头条茅台2019年度股东会面向股东网售5666元礼盒6月1日下午，贵州茅台发布了2019年度股东大会通知，称本次股东大会现场容量上限不超过300人，将现场售酒改为网上预约销售，并将购酒对象由现场参会人员扩展为股东登记日的在册股东，向参会嘉宾发售价值5666元的茅台主要产品礼盒，限量供应5000盒，每人限购一盒。该礼盒中有8瓶酒，包含53度飞天茅台、鼠年生肖茅台酒、茅台王子酒(酱香经典)、汉酱酒、茅台迎宾酒(中国红)、贵州大曲酒(70年代)、仁酒、赖茅酒(传承·蓝)（2.0）等八个品种各一瓶。百事49.5亿元正式收购百草味，后者将独立运营6月1日晚，百事公司宣布，其收购休闲食品企业杭州郝姆斯食品有限公司（以下简称“百草味”）的交易已经获得中国政府监管机构的批准并且完成了交割。同时，百草味发布的内部信显示，百草味将成为百事公司亚太区与百事食品、百事饮料等并列的业务单元，保持独立品牌、独立运营，百草味原有高管团队及运营模式不变。泸州老窖74亿技改项目再追加投资15亿元6月1日，泸州老窖发布公告称，拟针对酿酒工程技改项目增加投资14.63亿元。该项目原总投资计划金额74.15亿元，本次增加投资后总投资金额为88.77亿元。根据公告，增加投资后，该项目用地面积由2908亩增加至3270亩，建筑面积由72.67万平方米增加至83.95万平方米，储酒能力由30万吨提升至38万吨，厂房及酒库设计标准提高。西部牧业拟收购天山广和100%股权，6月2日复牌近日，西部牧业发布重大资产重组预案，称该公司拟以发行股份方式购买天山军垦、石河子国资公司合计持有的天山广和100%股权，天山广和100%股权的预估值和初步交易作价尚未确定。6月2日，继5月19日因筹划购买资产停牌后，西部牧业复牌。金嗓子创始人江佩珍被限制出境6月2日，搜狐财经从上海市高级人民法院网获悉，广西金嗓子食品有限公司（以下简称“金嗓子”）法定代表人江佩珍已依法被限制出境，原因是金嗓子不履行法律文书确定的义务。该限制出境公告发布于今年5月26日。茅台销售公司人事变动：王晓维再任董事长6月4日，贵州茅台酒销售有限公司再发人事变动，茅台销售公司董事长向平上任仅三个月之后又悄然卸任，王晓维重新担任销售公司董事长一职。天眼查股东信息显示，该公司大股东为贵州茅台酒股份有限公司，持股比例95%，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司持股5%，位列第二大股东。呷哺呷哺因租赁合同纠纷被列为被执行人近日，呷哺呷哺餐饮管理有限公司被列为被执行人，执行标的22.73万元人民币，执行法院为天津市津南区人民法院，案号为（2020）津0112执1624号。据了解，呷哺呷哺被列为被执行人的原因，为天津科诚房地产开发有限公司与呷哺呷哺餐饮管理有限公司的相关租赁合同纠纷。水果零售第一股百果园启动境外上市证监会网站披露，关于深圳百果园实业（集团）股份有限公司的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料已于6月1日被接收。这意味着百果园已启动在境外的上市工作。郎酒招股书披露，汪俊林持股76.7%6月5日，证监会发布四川郎酒股份有限公司首次公开发行股票招股说明书。招股书显示，郎酒股份拟发股不超过7000万股，募资中的74.54亿元用于扩大基酒产能、建设数字化运营体系等项目；汪俊林通过郎酒集团间接控制郎酒股份61.70%股权，直接持有15%股权，合计约4.22亿股，76.70%的股权，系公司的实际控制人。陆正耀被曝参与瑞幸咖啡造假证据已被掌握据财新报道，监管层已掌握了瑞幸咖啡董事长陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。国际市场监管总局和财政部先后对瑞幸进行了调查，掌握了造假相关证据，陆正耀等高管作假行为适用《新证券法》和《会计法》相关法条。数名接近瑞幸自查调查组人士透露，国家市场监管总局和财政部先后对瑞幸进行了调查，已经掌握作假的诸多证据，税收方面瑞幸为虚增交易交了税。市场动态北京消费季期间发放122亿消费券为促进北京市消费市场加速回暖，北京消费季于6月6日启动，至“十一”黄金周后结束。期间，将发放122亿元消费券。其中，专项消费券（线下餐饮和购物），可在北京地区餐饮、购物领域参与商户线下门店消费时使用。6月份共发放四个批次，6月6日10时首批发放200万个，其余三批次分别为6月13日、6月20日和6月27日。
6月7日，众妙娱乐向港交所递交上市申请，中泰国际为独家保荐人。这是一家行业排名第四的主播公会公司，依托于直播平台兴起，作为上游的主播公会渐成规模。 据众妙娱乐招股书显示，2017年-2019年，公司月均开播主播由3600名以上增加至4000名以上，月均活跃主播从约980名增长至约1900名。作为一条成熟的产业链，主播公会负责签约管理主播，为直播平台提供内容。 一位传媒行业券商分析师表示，主播公会目前多集中在游戏直播平台，例如虎牙直播、YY直播等。“由于公会组织分散、集中度低，依赖且受制于直播平台，话语权十分有限，这是当下网红经纪平台无法回避的风险。” 打赏主播 公会抽成最高25% 招股书显示，2017年-2019年，众妙娱乐收入分别为5022.2万元、7460.9万元及8302.2万元；纯利分别为1810万元、2560万元及3250万元；公司毛利率分别为73.5%、69.6%及67.1%。 从收入构成来看，众妙娱乐收入来自三部分：视频主播管理服务、短视频内容许可、其他服务。其中，视频主播管理服务业务，即来自直播平台和主播的收益，是公司的收入支柱。2017年-2019年，公司来自直播平台和主播的收益在总收入中占比均超九成，分别为96.6%、94.0%、91.4%。 招股书显示，公司提供视频主播孵化和管理服务，即分享部分主播虚拟商品销售总流水。收入分成比率在不同平台之间会有所不同，通常为主播应占虚拟商品销售总流水的3%至25%。 可以说，主播是众妙娱乐的核心竞争力。招股书显示，在主播端，截至2020年4月30日，众妙娱乐的公会拥有超过2.93万名注册主播，其中包括1000多名独家签约主播。排名前50位PC端主播及排名前30位的移动端主播累计拥有粉丝2.217亿名。 公司业务增长部分依赖于少数的热门主播，值得一提的是，头尾部主播营收分化明显。2017年-2019年，公司前五名主播带来的收入分别占收入总额的29.1%、32.2%及19.9%。 来咖智库创始人兼CEO王春霞表示，主播公会模式兴起于网红电商之前，主要就是靠打赏、虚拟礼物、知识付费这些方式为主要变现路径，空间其实非常有限，盈利能力也不强。根据中金公司数据，2019年网红经济整体规模5000亿元，今年有可能过万亿元，但其中打赏、刷礼物及广告在去年一共是513亿元规模，剩下全是靠电商带货实现的。 依附直播平台生存 市占率仅2% 中国的视频主播公会市场呈迅速发展、高度分散且竞争激烈状态。公司招股书援引弗若斯特沙利文报告显示，按净收益计算，2019年，前五大公司仅占据总市场份额的13.1%，而众妙娱乐以2%的市占率排于第四名。 相较之下，产业链中游的直播平台马太效应明显，头部平台市场份额较为集中，前五大视频直播平台便占了75.8%的市场份额。 这意味着，众妙娱乐面临着来自大量其他视频主播人才推手、人才经纪公司及专注于视频主播培育的其他娱乐公司的竞争。众妙娱乐预计，随着行业的不断发展，未来来自新的市场进入者的竞争将会加剧。 众妙娱乐在招股书中表示，公司与中国的主要视频直播平台保持可信赖的业务关系，包括YY直播、虎牙直播、企鹅电竞、花椒直播、酷狗直播、抖音、快手、陌陌及Now直播等。 事实上，这些平台也是众妙娱乐的主要客户。从招股书来看，众妙娱乐对头部直播平台的依赖性非常大，2017年-2019年，来自最大客户的收入分别占总收入的86.5%、62.7%、46.1%，同期产生自前五大客户的收入分别占总收入的95.8%、92.7%、91.7%，而收入贡献排名前五位的主播中绝大部分通过最大客户进行直播。换言之，一旦主要客户出现重大波动，将直接影响公司收入和净利润。 众妙娱乐表示，公司与视频直播平台的关系举足轻重。由于行业性质使然，直播平台一般具有强劲的话语权，因此，公司或须接纳可能不利的收益分成安排、平台规则及政策以及其他视频直播相关条款，且平台可能会不时单方面修改该等条款。 2019年12月份，某主流视频直播平台就调整了其与主播及主播公会的收入分成比例，导致众妙娱乐的经营业绩受到不利影响。 另一方面，当主播公会花费巨大代价培养出知名网红主播后，可能还要面临主播流失。 王春霞告诉记者，主播公会行业集中度低主要原因在于，一方面直播本身门槛低，低门槛造成竞争激烈。另一方面，打赏的关键是主播质量，这本质就是主播私域流量对自己粉丝影响力的变现，主播自带流量后话语权提高，从投资公司的角度来看会有风险，头部主播一旦出走，公司经营业绩就会受到很大的冲击。 “众妙娱乐也面临同样的风险，以前公司排名前五的主播收入占比最高达30%以上，虽然去年降到了20%左右，但这个问题是所有主播公会无法回避的—-核心资产是主播，主播一旦离开业绩就会下滑。”王春霞表示。
6月8日晚间，口子窖发布公告称，公司于2020年6月8日收到控股股东、实际控制人及其一致行动人签署的《之补充协议》，经各方友好协商，就孙朋东、赵杰、仲继华退出一致行动关系达成补充协议。 3股东一致行动人关系解除 孙朋东、赵杰、仲继华合计持股比例为3.49%，其解除一致行动关系，不会导致公司控股股东及实际控制人控制权发生变更，不会对公司产生重大影响。解除后，公司实际控制人仍为徐进、刘安省。 公告显示，2011年3月22日为保持口子酒业股权的稳定，经友好协商，公司实际控制人徐进、刘安省与时任董事/高级管理人员范博、张国强、孙朋东、徐钦祥、朱成寅、周图亮、段炼、黄绍刚签订了一致行动协议。2012年1月7日赵杰、仲继华作为口子酒业新任董事，加入原一致行动人之间已达成的一致行动安排，签署了《一致行动协议之补充协议》。 公告显示，目前，孙朋东、赵杰、仲继华三人已达到法定退休年龄并办理完毕退休手续且与口子酒业书面解除劳动合同关系(包括但不限于以退休返聘等形式继续为口子酒业服务的劳务关系)。 同时，孙朋东、赵杰、仲继华三人已出具书面承诺函，承诺不可撤销地永久放弃其直接或间接持有或控制口子酒业的股份对应的表决权或不可撤销地永久放弃其以任何其他形式直接或间接控制的股份表决权。 此外，除孙朋东、赵杰、仲继华之外的一致行动各方仍继续履行原《一致行动协议》。 原《一致行动协议》继续有效，不因孙朋东、赵杰、仲继华退出而终止。 曾发生多次大股东减持行为 解除一致行动人关系后，投资者最关心的可能是孙朋东等人是否将发生减持行为。 对此，公告称，孙朋东、赵杰、仲继华三人已出具书面承诺函，承诺在相关解除一致行动协议公告起12个月内不减持其所持有公司股份，并仍遵守原有的法定义务和相关承诺。 控股股东及其一致行动人持股数量 来源：上交所 据了解，自去年起，口子窖已发生多次大股东和高管的减持行为。数据显示，2019年上半年和更早的时间里，刘安省、孙朋东、张国强、赵杰、仲继华五名股东已合计减持公司股份约500万股，套现约2.2亿元。 今年一月份，口子窖发布股东减持股份结果，公司4位股东在2019年7月24日至2020年1月23日期间合计减持835.17万股，总金额达到4.83亿元。其中，口子窖监事会主席刘安省减持量最多，减持金额为高达4.35亿元。 此前已有分析指出，口子窖内部多名大股东年纪大了，可能急于套现退休。而股东对上市公司的总资产情况了解得更多，多次减持或出于对未来前景的看空。 不过，也有投资者认为，若大股东此时减持正好有利于口子窖回购股份。届时，股权或可进一步集中。 依据此前公告发布的公告，口子窖拟在2021年4月10日前以集中竞价方式回购公司股份。拟回购资金总额不低于人民币1亿元、不超过人民币2亿元，回购价格不超过人民币50元/股。 值得注意的是，在这份股份回购计划中，口子窖董监高、控股股东、实际控制人及其一致行动人承诺，未来6个月内均不存在减持计划。 如今，距离公布时间已过去2个多月，口子窖的股份回购计划尚未有实质性进展。 截至6月9日收盘，口子窖股价49.39元/股，距离50元/股的回购上限只差0.61元。 一季度净利腰斩 今年目标是持平 对比近4年经营数据可以看出，除了2017年业绩增速有较大提升外，口子窖已经连续三年营收、净利润增速双双下滑。2019年营收增速甚至跌到了个位数。 数据来源：上交所 绘制：财经猎手 值得注意的是，2019年，口子窖在安徽省内的销售收入占比仍高达83.06%，2018年这一占比是84.31%；2017年则为85.40%。从数据来看，口子窖在省外市场的进展仍然有些迟缓。 今年一季度，受新冠疫情影响，口子窖实现营收约7.77亿元，相较上年同期的13.62亿元下滑43%，净利润约2.43亿元，相较于2019年第一季度5.45亿元下滑55%。根据公司股东会议案，口子窖2020年度预算营收46.86亿元，比同比增长0.31%。 5月19日下午，在口子窖2019年度股东大会上，公司董秘徐钦祥透露，公司今年的业绩目标是全年持平，但即使这样对销售而言压力也很大。 "白酒行业发展也进入新一轮调整期，行业分化格局更加明显，公司会拿出"二次创业"的精气神，在新的一年实现新的突破。"徐钦祥在董事会述职报告中称。 乒乓一言
太平猴魁(图片来源：摄图网) 说到风景，"薄海内外无如徽之黄山，登黄山天下无山，观止矣！"提起茶叶，黄山毛峰、太平猴魁享誉中外。旅游和茶叶原本分属两个行业，但是二者的关联性极强，旅游为茶叶打开销路，茶叶为旅游注入新意，近年来更是诞生了"茶旅"这一新型旅游产品。去年，黄山风景区的运营者——黄山旅游发展股份有限公司(以下简称"黄山旅游")就牵起了太平猴魁产区龙头企业——黄山六百里猴魁茶业股份有限公司(以下简称"六百里茶业")的手，正式进军茶叶产业。 黄山旅游公告截图。 斥资千万增资扩股 我们先来了解一下两个主角的背景资料。 黄山旅游创立于1996年11月18日，是一家既发行A股又发行B股的旅游上市公司。公司现有景区(包括黄山风景区、花山谜窟风景区及太平湖风景区)、索道(涵盖黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道及西海观光缆车)、酒店(共计10余家)、旅行社、徽菜餐饮、智慧旅游业务板块。2019年，营业收入16.07亿元，同比减少0.88%；归属于上市公司股东的净利润3.40亿元，同比下降41.60%。 黄山旅游公告截图。 六百里茶业成立于2000年，是一家集太平猴魁茶生产、加工、销售和科研为一体，涉及茶叶研发、茶旅特色游、茶文化交流的综合性茶叶企业。董事长郑中明是太平猴魁茶加工工艺的省级非物质文化遗产传承人。2018年实现营业收入1514.69万元，净利润为-416.69万元。2019年1-6月实现营业收入902万元，净利润为-25万元(未经审计)。 查询黄山旅游的公告可知，2019年8月9日，黄山旅游七届董事会第十八次会议审议通过了《关于公司与关联方共同增资黄山六百里猴魁茶业股份有限公司的议案》，同意公司与黄山赛富旅游文化产业发展基金(有限合伙)(以下简称"黄山赛富")共同投资6000万元参与六百里茶业本次增资扩股，并同意签署增资协议。其中，黄山旅游出资1100万元，占增资后六百里茶业总股本的9.17%；黄山赛富出资4900万元，占增资后六百里茶业总股本的40.85%。 2019年8月10日，三方正式签署战略合作协议。 这个黄山赛富名气虽不及黄山旅游和六百里茶业，却出手阔绰，到底是什么来头？ 黄山旅游表示，黄山赛富基金管理有限责任公司系公司参股子公司，公司董事长章德辉担任该公司董事，该公司为本公司的关联法人。黄山赛富是公司与黄山赛富基金管理有限责任公司共同出资设立的产业基金，公司与黄山赛富共同投资行为构成关联交易。 公开资料显示，2017年11月9日，黄山旅游第六届董事会第三十一次会议审议通过了《关于拟签署〈黄山赛富旅游文化产业发展基金(有限合伙)有限合伙协议〉的议案》，同意黄山旅游以有限合伙人身份投资2.4亿元人民币参与由黄山赛富基金管理有限责任公司发起设立的黄山赛富，并与相关方签署合伙协议。 茶叶+旅游大有可为？ 为什么黄山旅游和黄山赛富要投资亏损的六百里茶业？ 黄山旅游在2019年8月10日发布的公告中表示，黄山市作为闻名中外的茶叶之乡，具有独特的自然生态环境和气候条件，茶叶产业发展基础很好。六百里茶业地处黄山市，其拥有的茶叶种植基地产权清晰，具有较高的资源稀缺性；郑中明为太平猴魁茶加工工艺的省级非物质文化遗产传承人，掌握太平猴魁核心制作技艺，其研发的工业化制茶设备即将投入使用，能够进一步降低制茶成本；经过多年经营，六百里已具备一定的品牌影响力，在区域内享有盛誉。与黄山赛富共同增资六百里茶业，一方面，可进一步巩固双方的战略合作，在产融结合、茶旅融合等方面取得进一步发展空间，增强市场竞争力；另一方面，能更好地发挥协同效应，通过资源整合，提升产业集中度和品牌效应，打通产业链，实现利益共赢，并带动茶旅、茶文化等相关产业发展，完善公司现有产品和业务结构，推动公司持续健康发展，符合公司发展战略。 增资以后具体怎么走？ 黄山旅游董事长章德辉表示，一是营销赋能，旅游集团所有销售市场、渠道向六百里茶业开放；二是治理赋能，招聘人才，完善企业的治理结构；三是战略重构。制定企业发展战略目标，在茶旅结合上做文章。 此次增资扩股后，黄山旅游和六百里茶业的公开"同框"发生在2019年10月27日举行的2019年全国群众登山健身大会暨第十五届中国黄山国际登山大会上，黄山旅游是承办方之一，六百里茶业是赞助商之一。
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