我们如认清生产力决定生产关系这样的历史唯物论原理的话，就要保持我们内循环为主而双循环相互促进发展的战略耐心和战略定力，去全力追求和平崛起。 大家好！刚才苏宁行长已经就“内循环”发表了非常好的意见，我以研究者定位，再谈一些自己初步的思索和形成的看法，题目也是咱们这次会议邀请时的命题作文，就是关于当前经济发展中“内循环”的几个问题。我想从三个视角上谈一下，分别是内循环提出的背景，它的学理逻辑和它与外循环的关系。 首先是第一个方面。各方现在热议的内循环，中央的表述是内循环为主，内外循环相互促进。这样一个指导方针提出的背景，可以从三个层次来加以勾画。 第一层，就是2010年以来，中国经济下行它表现出的整个过程中，其成因可以认为是三重因素的叠加。首先是2010年，当年报出的中国年度经济增长速度是10.6%，在成功抵御世界金融危机以后，再现了前面几十年间如果算总账9.8%（四舍五入就是两位数增长）这种高速增长特征，但是那一年度接近年尾的中央经济工作会议上，明确地认为必须牺牲一些速度，提出了“稳”字当头、稳中求进这样带有哲理意味的指导方针，要往下寻求一个软着陆以后的中高速的高质量发展，以后又明确地表述为“认识、适应和引领新常态”。这个阶段转换，我们从研究的角度可以特别强调一下，它是在中国成为中等收入经济体（2010年的时候人均国民收入四千美元，坐稳了中等收入经济体这把交椅）之后，和其他的中等收入经济体告别经济起飞阶段的粗放高速发展特征大同小异的一个阶段转换。中国也必然经历这样一个转换。 那么往下的速度调整不能一低再低，中央的意图后来以权威人士的名义发表在人民日报上，就是要完成一个L型的转换，大写的L这一竖往下走，走到一定的时候一定要拐出它的尾巴，形成一个以结构优化支撑的中高速的时间尽可能长的运行平台。这重因素它的演变，是在2010-2012年两年间，我们的增长速度迅速回落到了8%以下，然后又经过三年回落到了7%以下。2015年下半年到2018年上半年，长达12个季度，中国经济其实是在一个6.7-6.9%很窄的GDP增速区间里波动，已经有了L型转换可以确认的基本状态了。但是这后面紧跟着发生的，是不期而至的2018年一季度以后的贸易战，当然也知道，现在这个所谓贸易战是美国变为朝野空前一致要打压中国，全面遏制中国，其实已经升级为科技战、外交战、金融战，以及人文交流方面的一些不友好的、甚至是对抗的举措，还有人们有些时候议论的可能“擦枪走火”的局部热战。这对于中国经济的影响，就是使原来的6.7%的底线再次被击穿，到了2019年年底，季度的速度是6.0%，全年的速度只有6.1%了。再往后，就是今年突发的新冠疫情，使我们经济增速在一季度一落千丈，几十年从来没有出现过的-6.8%，二季度已经回调到1-6月总计是-1.6%，估计三四季度一定能够把今年的增速扳到正值上。但是这个经济的下行在三重因素叠加了以后，带来的情况是市场预期不好，现实生活中间很多矛盾进一步凸显，困难重重，大家都有感受。 这一层现象的后面，跟着我们就要说第二层：要做一个带有前瞻性的分析，就是中央已经指出的，现在碰到的一些主要问题都有中长期特征，当下这个形势的复杂和严峻的特点联系到中长期“持久战”的考虑，也可以做一个简要的前瞻：如果从时间维度考察，我们继续引领新常态显然是个中长期的问题，我认为还要经过6-10年的努力，使我们的国民经济以比6%的重心还要低一些的中高速状态完成L型的转换，依靠这个中高速的高质量发展平台，来跨越中等收入陷阱，使中国成为高收入经济体，这是一个中长期的战略性的任务；而贸易战既然已经到来，那么也必然是打打停停、停停打打的中长期过程，我们需要在一系列复杂的挑战性问题的处理中，力求和美国方面斗而不破，延续中国的和平发展和和平崛起的过程，这里面的问题的复杂性也是前所未有的；如果说到战胜新冠肺炎疫情，未来的前景也还有明显的不确定性。我们虽然本土最严重的冲击——短期冲击特征的这样一段已经过去了，但是基于全球态势和病毒演变大概率的考虑，对疫情抗御的工作需要常态化，使经济社会生活在很有可能的中长期与新冠病毒共存过程中，实现对疫情的有效控制、收敛和最终将它消灭。所以，把这些合在一起，所谓形势的复杂严峻性质，是要看到中长期准备打“持久战”。 那么第三层，要说到在面临中长期考验我们的巨大的不确定性面前，我们怎么把握好我们可选择、应当正确把握的确定性？中央有一个基本判断，领导人和有关部门也在不断重申，就是中国经济长期向好的基本趋势没有变。我们理解，这个方面客观的条件，是说中国在几十年的发展之后，国力明显提升了，但是在国际地位上仍然是一个最大的发展中经济体、新兴市场经济体，我们的工业化、城镇化往前看，还有相当可观的空间需要进一步完成。这个欠发达的二元经济基本特征在中国到底怎么样把它最后消除，还要经过相当长的一段时间——这既表达了我们的不足、我们整个发展离现代化的差距，同时也意味着我们还有非常可观的成长性，我们的工业化和城镇化伴随在一起，相对高速的、可以处理为超常规发展态势的这样一个发展进程，至少经过努力以后，要体现在我们“新的两步走”、一步一步往前推的整个推进现代化过程中。当然，我们也需要动态优化现代化的战略策略的组合。那么在利用中国自己的成长性，把握好我们的韧性、回旋余地，调动一切积极因素，用现代国家治理的制度创新带出科技创新、管理创新和整个全要素生产率发展潜力的实现这个过程中，最值得我们把握住的，是自己可以挑选、可以做出正确选择的确定性的因素：坚定不移地贯彻党的基本路线坚持经济建设为中心，坚定不移地在改革深水区攻坚克难，啃硬骨头来解放生产力；而且要坚定不移地继续拥抱全球化，化解那些逆全球化的不利影响。这是我所谈的中央提出内循环为主新发展格局我认为必须涉及到的背景因素。 第二个相关方面的问题就是对内循环的学理逻辑怎么理解，要讲三点。 第一，内循环为主与稳中求进，扩大内需的方针是一脉相承的。2010年提出“稳中求进”一直到现在，年年如此在强调，这个过程中“扩大内需”也耳熟能详，大家都接受了。这个扩大内需我的理解，它是从我们已经形成具有规模特征的大市场这样一个基本国情出发，考虑到在经济低迷的运行过程中，我们有可能也应该利用一系列的政策组合手段，调动内部需求而得到有效供给对它的回应。其实在经济学的解释上来说，扩大内需以后，就是使形成以供给的有效性这种状态来回应需求的一种循环，而现在直接把它表述在“内循环”上，实际上是把原来所说的这个循环里面基于本土的这一部分更强调了，而有了这样一种合乎逻辑的认识和表述的延伸。扩大内需以后，首先形成的是本土上我们的市场潜力所支持的对于需求的有效供给的回应。当然，内需得到有效供给的回应，也必然伴随着我们坚定不移推进开放所带来的外部的回应。中国以后弥合二元经济的过程，就是一轮一轮的扩大建成区，接纳从农村进入城镇区域的我们所称原来的农村人口，一轮一轮的基础设施建设和升级换代，一轮一轮的产业结构优化互动和产业升级，一轮一轮的人力资本培育，不断释放巨量的需求而得到本土和外部的所有可能的有效供给的回应，来支撑这个经济循环。那么在这样的一个表述上，本来这个经济的供需互动的“循环”，是经济生活的一种自然机理，现在无非是在表述上，把它更明确地表达在文字上。 第二，我想强调的学理逻辑就是，内循环为主是对我国本土雄厚市场潜力的释放更为倚重的一个认识框架。我们现在也有必要更多依靠我们自己已经发展起来的社会主义市场经济所形成的市场潜力这个客观条件，来进一步“做好自己的事情”。，这合乎改革开放解放生产力发展壮大起来这个过程中间，我们动力体系升级的顺序和利用客观的支持条件这样一种通盘考虑。当年王建同志提国际大循环，那个时候的基本情况是国内的市场发育还非常初步，我们自己内循环这方面可以调动的潜力是比较有限的，那么先两头在外，什么“三来一补”，来料加工，不仅是带来了生意可做，而且带来了的是资金、技术、管理经验和商品经济的意识，也培育了本土的原始积累过程。现在已经是今非昔比，我们有了非常可观的市场发育——当然还要进一步完善它，但是毕竟有了这样一个在继续维护国际大循环的同时，把内循环作为主体的可依靠的这样一个基本盘这样一个客观条件，这时候双循环还是相互促进的，但是合乎逻辑的是，国际大循环的分量要调减，内循环的份量要提升。 再有第三，我觉得在学理逻辑上可以说清楚，内循环为主体现了更好把握防风险、稳增长、追求升级发展主动权的这种战略思维。我们做好自己的事情，当然就要考量一下这个主动权怎么更好地把握在我们这个主体的手中。我们相对有把握去调控的一些内部因素，是首选，利用我们内循环为主的这样一个经济运行，加上双循环和它们的相互促进，当然是一个升级了的更明确表述的战略指导方针下的这样一个新发展格局。 如果说把前面所谈的这两个层次——背景和学理逻辑放在一起，我觉得无非是使我们可以更清楚地认知“内循环为主”的必然性和可行性。 下面还有第三个方面，谈一下怎么认识内循环与外循环的关系。中央强调是相互促进的，我们可以认为就是相得益彰的，这是一个完整的框架，即讲内循环的时候不要忘了外循环。但是内循环为主，它也确有这方面非常明确的份量上不一样的把握，有结构特征的把握。而且，这种相互促进、相得益彰的双循环，是应该放在改革开放求发展的系统工程之内来理解的。在这个问题上我也谈三点。 第一点，注重内循环为主决不意味着重回闭关锁国，而是追求在坚定不移扩大开放的道路上，更有风险耐受力的行稳致远。前面所讲的，也是在论述我们怎么样更好地掌握主动权而追求行稳致远。 第二点，注重内循环为主，是以供给侧改革为主线，打造现代化经济体系过程中间寻求高质量发展的动力体系升级，需要外循环对深化改革的进一步催化和倒逼。这也是这几年中央特别看重的新旧动力转换里的一个命题。这个动力体系的升级，离不开继续以全面的开放来催化和倒逼改革在深水区的攻坚克难。在很多讨论场合大家并不讳言：改革到了深水区以后步履维艰，文件非常多，多到甚至读不过来，但真正的攻坚克难，往往在这方面我们还并没有取得中央所说的决定性的成果，而开放它客观上就是在催化和倒逼改革。中央如此看重自贸区概念，要求多轮复制，那么就是要进一步拥抱全球化，以开放促改革，现在还有带有示范效应的粤港澳大湾区和在海南要打造全球最大体量的自由贸易港这样的战略举措，都有这个战略意图。 第三点，注重内循环为主是坚定不移追求中国产业结构状态和国民经济综合水平上台阶的升级版发展。这离不开继续以全面开放对接全球“合作竞争”的市场检验和内与外相互的造就。在中美关系剑拔弩张的氛围里，我注意到最近一段时间外交口的表态口径归于高度一致，从杨洁篪国务委员的文章到王毅外长所讲的清单、决不脱钩，到很有水平的前副外长傅莹的文章，还有现任副外长乐玉成的发言，以及我们很有水平的崔天凯大使的发言，等等，特别强调了“和平竞争”。我们不否认有竞争，其中中国也一定会守住底线，但是我们决不脱钩，我们要坚持和平发展，相信中美两国人民友谊有光明的前景，等等。这就很接近当年周恩来总理参加万隆会议、日内瓦会议等的那种外交风范了。里面内涵的，就是我们认同在全球市场上竞争不可避免，但是可以和平进行。这个在学理上讲，一方面中国的发展是有益于全球的，我们在全球经济增量中的贡献这几年越来越显著，而且2020年一定是位居头筹；另外一方面，中国加入外部国际竞争的“与狼共舞”，中国才可能完成从所谓低端的草食动物到食物链（咱们可比喻全球分工里的价值链）高端的肉食动物的转变。前些年大家已得认同的加入WTO以后，中国不是什么农业全军覆灭，汽车行业全军覆灭，而是得到了很好的“与狼共舞”以后的发展，这个道理仍然存在。中国这么走，才能现代化。这两方面的相辅相成，是供给侧创新带来的共赢境界，及打造领导人所说的“人类命运共同体”的时代机遇。中国应该在这种以改革开放实现发展硬道理的过程中间，一步一步去实现自己的和平崛起。所以，一句话，上述这些分析认识，可以落脚于以内循环为主的双循环实现中国现代化这个战略命题。 我前几天又看了很有影响的投资家李录先生的一本书《文明、现代化、价值投资与中国》（是咱们中信出版集团推出的），他的认识框架中提出所谓3.0文明，是把工业革命以后一直到信息革命都称为这个时代，他说这个时代有个铁律，就是主导国际市场的趋势，是大家都主动或者被动地加入最大的市场，最后会演变成为唯一的市场。这在冷战结束以后，已成为摆在全世界面前的现实。虽然现在美国想在这个市场里“去中国化”，但它谈何容易？我们都知道历史唯物论讲生产力决定生产关系，就是决定人际关系，我们现在中美和全世界共享一个产业链，这个实际上已经别无选择的唯一的市场，也就是我们要拥抱的全球化。不开放不加入，便是会走向落伍、走向落后的一条死路。我觉得这其实也是李录先生现在作为一个有学者情怀的研究者，为邓小平当年所说的不改革开放死路一条的明确论断，做了一种学术方面的论证。我们所致力于研究的新供给经济学，愿意正面地说，基于供给侧创新形成的全球一个产业链和共享经济发展的基本事实，加上也是供给侧创新形成的“核威慑”的这种制约，那么就使我们对时代主题仍然应该坚定地认为是邓小平所表述的“和平与发展”，而不是过去我们所说的“战争与革命”。这个主题现在虽然遇到了挑战，但是仍然没有变，我们如认清生产力决定生产关系这样的历史唯物论原理的话，就要保持我们内循环为主而双循环相互促进发展的战略耐心和战略定力，去全力追求和平崛起。 这些不成熟的看法汇报出来请各位批评指正，谢谢大家！ 以上为在中信基金会暨中信研究院第五次年会上的发言（2020.9.6）
张丹 发自北京 近一个多月，新华联集团董事局主席兼总裁傅军奔走在多个洽谈会，从重庆到青海，从湖南再到四川，忙着推进文旅项目。 尽管被看重的文旅，一直难当新华联文化旅游发展股份有限公司（000620.SZ，简称：新华联文旅）大任，也未有出色的业绩表现，但这并不影响傅军投资文化旅游项目的信心。 “会加大投资”“继续推进相关合作”每场洽谈会上，傅军都会表露出类似对文旅的“看好”。 被偏爱的总是有恃无恐。即使新华联文旅，及控股股东——新华联控股有限公司（简称：新华联控股）自身麻烦不断，对文旅项目，却抱着“砸锅卖铁也要投资”的态度。 9月2日与4日，与四川发展董事长李文清的会谈中，就流露出一个信息：合作事宜正在推进。虽未言明具体项目，按照傅军2019年所说，应该是与四川发展合作开发的温泉度假项目。 而这距离新华联文旅收到法院传票不过5天。公告称，因未按时偿还本息，中国银行安徽分行将其告上法庭，要求偿还合计4.97亿元。 官司缠身的新华联文旅，偿债的资金何来？项目投资的底气来自何处？ 文旅困局 众多板块中，文旅是傅军所偏爱的，也是给予厚望的产业，同时，也是给他“伤痛”颇多的产业。 原本是想通过转变发展方式，给新华联寻找新的增长空间。无奈，8年转型之路，对文旅的重投未换来正向回报，长线作战的项目运作，更是让新华联文旅陷入资金困局。 2020年上半年，新华联文旅实现营收17.25亿元，同比下降47.27%；净利润暴跌632.53%由正转负，为-5.65亿元；扣非后的净利润更是同比下滑1625.10%至-6.12亿元。 这是新华联文旅近五年以来交上的最差成绩。疫情的雪上加霜，让原本就不出色的业绩，愈加显得“萧瑟”。 作为较早转型文旅的企业，新华联从2012年就开始布局文旅，并且有意削弱对房地产的投资，加重对文旅项目的倾斜。 “新华联正在转型，特别是加大文化旅游项目、度假项目的投资。”努力转型的新华联对文旅项目投入资金巨大，根据2019年中期披露，文旅项目的预计总投入超过502亿元。 反观房地产业务的规模，新增土储持续在放缓。2016年仅通过“招拍挂”和股权收购等方式获取土地219.41万平方米；2017年新增土地面积未增反减，同比减少45.3%至120.11万平方米；2018年未公布新增土储，不过明示新增土储步伐有所放缓；2019年新增土储项目空白显示，再言放缓。 然而，如此厚此薄彼之下，文旅仍难扛起业绩大旗，超六成收入依旧来自房地产。财报显示，上半年，商品房销售贡献10.55亿元，占比61%；以文旅为主的其他业务占比约38%，实现营收6.5亿元，相较于去年同期，两项业务的跌幅都接近腰斩。 尽管8年来，新华联文旅收入表现不突出，但却一直未停下转型文旅的脚步，傅军也未松口要减弱文旅。截至目前，新华联文旅投入运营的大型文旅项目有4个，分别是长沙铜官窑古镇、四川阆中古城、芜湖鸠兹古镇、西宁童梦乐园。 事实上，从新华联在明确转型文旅之后，业绩一直处于高低起伏的震荡状态，所谓的新增长空间表现并不明显。 2015年—2019年，新华联文旅的营收分别为46.56亿元、75.16亿元、74.41亿元、140.01亿元、119.88亿元，2018年创造了近五年最好的收入，而在四大文旅项目景点全部开放的2019年，创收也未及2018年。 对文旅项目的投资倾斜，未能得到预期的回报，资金的输血通道却不能断，新华联只能通过拆借来补充。 数据显示，截至2020年6月16日，新华联存在2.12亿元借款本金到期未偿还的情况，其中1.4亿元尚未签订相关的展期协议。 而截至6月30日，新华联文旅总负债427.68亿元，其中短期借款11.18亿元，长期借款180亿元，一年内到期的非流动负债51.64亿元，而手头的货币资金仅为35.61亿元，覆盖短期债务尚有27.21的资金缺口。 债务缠身 从去年年底至今，债务风险一直围绕着新华联。8月28日曝出的新华联文旅近5亿元的金融拆借违约不过是冰山一角。 新华联债务危机的曝光，源于一纸诉讼，此后便一发不可收。 2019年12月，新华联的关联财务公司3亿元同业拆借资金逾期未还，被湖南出版财务公司告上法庭；今年3月，新华联文旅10亿中期票据不能按期足额兑付本息，构成实质性违约。 该笔违约还引发了连锁反应，其导致“19新华联控SCP002”以及“19新华联控SCP003”两笔超短期融资债券触发交叉违约条例。 债务危机向来都是“牵一发而动全身”，介于新华联的债务违约，民生信托紧急向北京市三中院请求对尚未到期的26.8亿元信托贷款申请强制执行。新华联持有的宏达股份、科达洁能、北京银行、赛轮轮胎、辽宁成大五家上市公司的全部股份均被司法冻结及轮候冻结。 此举可谓将新华联和傅军推上了风口浪尖，一时“新华联资金链断裂”的消息不绝于耳。 从企查查获悉，新华联控股涉及自身风险的案件数275件，对簿公堂出具裁判文书的88件，其中因追偿借款起诉新华联控股的有30件。因不履行被法院强制执行的有20件，从2020年3月起，新华联控股被执行标的合计超过33亿元。 为了缓解债务危机，新华联出售股权回笼资金。先以13.39亿元的价格清仓其持有的辽宁成大5.18%的股份，又通过大宗交易的方式减持北京银行1.2%的股权，回流资金13.91亿元，此外，赛轮轮胎也在减持之列。 除了“断臂求生”之外，新华联还寄希望于能够尽快引进战略投资者。“此举虽好，不过债务在身，投资者也会有所顾虑。”业内人士分析称。 不管战投最后能否引入成功，化解债务风险都是新华联下半年的重点工作。此前在内部会议上，傅军有提到“今年集团要通过转让15个项目的股权或资产、减持大宗物业来降低负债。” 多元之累 “新华联的成功就在于多元化。”这是写在傅军人物百科里的一句话。 “多元化可以有效分散金融风险、充分整合内部的优势、使企业快速做大、抓到更多商机等。”多元化可以说是傅军给新华联找到的生存之道。 历经30年的发展，新华联已成为涵盖文旅与地产、矿业、石油、化工、新能源、投资、金融、陶瓷、酒业等多个产业的大型现代企业集团。除了自身横跨多个领域，其对外投资也是遍地开花。 官网介绍，新华联集团拥有全资、控股、参股企业100余家，其中包括12家控股、参股上市公司。今年，其控股和参股的东岳硅材、稀美资源分别登陆深交所创业板、港交所。 不过，多元化是把双刃剑。 “多元化扩张，推动产业版图急剧扩大，同时也埋下了资金链断裂的风险。”在新华联曝出债务危机后，业内普遍将矛头指向了多元化。 高比例股权质押，是新华联多元扩张的资本运作手法之一。通过旗下各个公司的股权置换充实资金池，然而，其中一环衔接不上，便会引发资金链断裂的危险。 此前有公告称，新华联控股对手上所持股票有超过97%的高比例质押。工商资料显示，2019年全年，新华联控股有8次质押，其中新华联文旅3次，赛轮集团3次，北京银行2次。质押股份数最高的是4.34亿股，为其手上优质企业资源的北京银行，按照当时的市场价值计算，质押股份市值高达23亿元。 双刃剑传递的另一层含义是，既要承受其带来的“利”，也要经得起带来的冲击。 傅军已经尝到了多元化扩张之下的“苦”。 今年6月，收购旗下新华联资本（00758.HK）股份，违反《公司收购及合并守则》，遭到香港证监会的公开谴责。 时间拉长，2016年参投乐视汽车融资，2017年入股投资共享单车ofo，除了这两个知名失败案例外，投资黑龙江响水米业最终惹上官司，曾投资的互联网金融公司，也多以失败收场。
近期，“双循环”一词成为业内讨论和关注的热点。 该如何理解中央强调的“加快形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展”的格局？在疫情影响下，该如何找准突破口刺激内需，开启内循环？ 带着上述疑问，中国金融四十人论坛（CF40）研究部专访了CF40学术委员、中国社科院副院长蔡昉，他认为，“双循环”的提出，不仅仅是针对疫情而提的，也是在世界经济大趋势，以及我国老龄化加剧、人口总量接近于峰值背景下提出的。 蔡昉指出，当前我国还有很大一部分人群应该扩大消费而没有消费能力，如果把这部分消费能力调动起来，内需还是可以大幅度提高的。而要想提高消费需求，主要应从三方面努力：第一，收入增长要保持跟经济增长同步；第二，要改善收入分配状况；第三，必须加大再分配力度。 “中国特色的再分配，更应该针对我国的特殊情况，当前最大的突破口就是基本公共服务的均等化。”蔡昉说。 图为蔡昉发布《2020·径山报告》分报告一《中国的储蓄率变化、决定及其影响研究》 Q：现在世界经济增长率均线大概3%，您认为，未来五年我国经济增长率会下降到多少？ 蔡昉：这取决于怎么测算，从潜在增长能力方面看，根据生产要素供给和生产率提高的可能性测算，即使到2050年，我国的潜在增长率才会接近于世界增长率的均值，甚至还可能略高于均值，大概在3%—4%。此前我们的研究表明，潜在增长率一定是下降的，后来实际增长率的情况证明确实如此。那如何通过改革提高潜在增长率？实际上，如果改革得力，比如说户籍制度改革，或者通过生育政策改革提高生育水平等，那最后潜在增长率是可以提高的。 未来五年，中国的经济增长率下降多少现在不好评估。因为疫情的原因，今年的经济增长率会很低，这样一来我们的基数就下降了，也许明年会有一个恢复性的增长。但按照我们2012年根据人口等变量对潜在增长率的测算，“十二五”时期的潜在增长率是7.6%，最后的实际增长率是7.8%；当时测算的“十三五”时期的潜在增长率是6.2%，现在看来，如果不算今年的话，“十三五”的实际增长率应该是略高于6.2%的；下一个五年，潜在增长率应该在5.5%-6%之间。 潜在增长率反映的是供给侧的能力，而影响实际增长率能否符合潜在增长率，则取决于是需求侧的因素。不过，此次疫情对经济增长带来的是供给和需求两侧的冲击。 Q：那现在该如何拉动内需？您如何评价目前我们已经出台的一些政策对内需的拉动作用？ 蔡昉：一个国家遭遇冲击时，财政的刺激能力和救助能力，与储蓄率特别是政府储蓄率成正比。按照我们的储蓄能力，积极财政政策的作用力度可以再大一些，可以做更多的事情，与美国等其他储蓄率并不如我国高的国家相比，我们的刺激力度稍微小了一点。此外，财政政策要把钱花在刀刃上，虽然加大小微企业支持力度很重要，但也不能忽视更多真正需要救助的个人。 “双循环”的提出，不仅仅是针对疫情而提的，也是在世界经济的大趋势，以及我国老龄化加剧、人口总量接近于峰值背景下提出的。如何从高速增长转向高质量发展，是我们当前必须考虑的问题。但是高质量发展所需要的好多要素还没有真正培养起来，因此，在这些背景下，我们提出的“双循环”会是一个影响经济长期发展的指导原则。 如果从中央文件的表述来看，可以把“双循环”理解为，与过去“两头在外”的国际大循环相比，现在是以国内大循环为主体或轴心，推动国内国际循环互相促进，这是一点很重要的变化。如果考虑到我国14亿人口占世界总人口的18%，我国最终消费的世界占比仅为12%，尚未充分发挥世界重要市场的作用，不把自己的十几亿人的消费充分调动起来，也不能叫国际大循环。 对于当前也在强调的供给侧结构性改革，过去有人把它狭义理解为去杠杆、去库存、降低负债率等，但站在更广的角度看，它是从供给侧的角度来改善生产要素的供给能力，提高劳动力生产率和全要素生产率，最终的目的是提高经济的潜在增长率。 Q：您认为，“双循环”会是未来五年或十年经济发展的指导思想吗？ 蔡昉：肯定会，与其说是指导思想、基本原则，我更愿意称呼它是未来这么一个新的格局，其实要实现这个新格局，没有几年的时间是做不到的。而形成之后也不会随便就放弃了，所以我认为，这会是未来很长时间的一种发展方向，是未来的一种新格局。 Q：“十一五”时期我国就提到扩大内需、刺激内需的战略，现在重新提出来以国内大循环为主体，再次拉动内需。与过去相比，我们需要一个怎样的新思路去拉动内需？ 蔡昉：不能说过去做得不够好，而是我们还没有把内需的潜力挖尽。现在我国还有很大一部分低收入人群应该消费而没有消费能力，如果把这部分消费能力调动起来，内需还是可以大幅度提高的。 我认为，提高消费需求的努力，主要有三方面：第一，收入增长要保持跟经济增长同步。第二，要进一步改善收入分配状况。富人太富，只能储蓄；穷人太穷，想消费，但消费不起。第三，以上两点还不够，发达国家的经验表明，从中等偏上收入国家普遍的高基尼系数，到高收入国家基尼系数会一下子降下来，原因是什么？是因为一个国家进入高收入阶段之后，政府加大了再分配力度，用税收和转移支付的办法一下子就把基尼系数缩小了。所以，要想改善收入分配，政府必须加大再分配力度。 要想实现“双循环”，就必须改善收入分配，而对改善收入分配最终起作用是再分配。这就是我们的最终手段，加大再分配的力度，主要措施例如：能不能做到基本公共服务的均等化，能不能把义务教育扩大到12年等。 Q：拉动内需，首先要克服的困难是什么？ 蔡昉：就是再分配。国外讲再分配主要是两点，一个转移支付，一个税收，这些我国都有继续推进的余地，但是我认为，中国特色的再分配，更应该针对我国的特殊情况，当前最大的突破口就是基本公共服务的均等化，如果能把城市居民的基本公共服务水平惠及到农民工身上，政府固然要花钱，但是农民工的收入水平和消费能力也会大幅提高，基本公共服务保障能力也就让这部分人群后顾无忧地去消费。 Q：内需和外需如何实现互相促进？如果防控疫情成为常态，会对中国经济产生多大的影响？ 蔡昉：防控疫情本来就应该成为常态。如果你说的是疫情成为一个常态，那就相当于说经济增长的名义值变了，疫情对我国和各国都是一个常态，而我国在世界经济中的地位仍然不变，作为其他国家的外需该多大份额也还是固定的。因为有些需求是刚性的，有些产业链是已经确定的，一时也改变不了，尤其是在常态化的疫情防控情况下，有些产业链也不可能完全转变。所以，相对来说，我国的出口占世界贸易中的份额是相对固定的，但受疫情影响，肯定会有短暂的下降，未来很可能会恢复到相对的正常水平，但却不会完全恢复到疫情前的那个份额。 因为某些国家对中国是有特殊对待的，有脱钩倾向的，所以，我国面临的外部环境会比过去更为严峻，但是我们也可以做更大的努力去弥补这一点。从这个意义上说，之所以强调再分配，因为一般来说市场具有的分配功能是有限的，劳动力市场可以帮助穷人找到工作从而增加其收入，但是让穷人赶上或者接近富人的生活水平，市场机制自身做不了这一点。如果想解决收入分配问题，终究还是要回到再分配问题上。经济高速增长期的国家，发展速度快，会迅速向高收入国家靠近，但是贫富差距也在加大，但是一旦进入高收入国家的门槛以后，归根结底都要解决收入差距问题，所以，再分配的相对力度就会越来越大。 Q：“十四五”时期，我国经济增长的三驾马车，您认为每个需求因素会分别发挥什么样的作用？ 蔡昉：准确的数字很难预测，我觉得目前保持这个结构变化趋势是可以的，也就是说消费需求的比重还是应该会显著上升的。外需可能不会回到以前的水平，投资需求的潜力也并不大，因为当增长速度下降，投资也回归到均值。因此，经济增长越来越仰仗消费需求的增加，以及对GDP增长贡献率的继续上升，但是要想保持消费需求的提升，就必须拿出真正的办法来。
9月8日最大的消息是，农夫山泉在港股上市后，股价高开，报39.8港元/股，涨幅为85.12%，总市值达4452.92亿港元，其创始人的身价超过了马化腾成为中国第一首富。 在此之前，还有一个不起眼的行业龙头企业也引发了热议，海天酱油，在9月份市值一度超过了6500亿，等于两个万科的市值，买房子的输给了卖酱油的。“我就是个打酱油的”已经不是自嘲语，而是变成了赤裸裸的炫富。当然，今年引发热议的还有市值超过2万亿的茅台。相对而言，招人恨的房地产似乎并没有大家想象的那么赚钱。 这些企业引发热议，一是因为表现的确抢眼，二是和大家平常的认知有偏差。一般人接受的财富知识是，在中国，最赚钱的是那些所谓的高端产业，比如人工智能、5G、物联网等，至于矿泉水、酱油等根本没有什么技术含量，这么赚钱，让很多人感觉不服气。 国人热爱财富，热衷于听一些专家讲什么“下一个周期最赚钱”的行业之类的讲座，在全国弥漫的财富狂潮中也无可指责。笔者本人的很多讲座，因为从来不讲下一个周期什么最赚钱，以至于最后互动的环节，总有听众忍不住问：今年下半年投资什么最好？或者，下一个周期您看好哪个行业。 当我告诉他们没有投资叫“最好的投资”，也没有一个行业叫“最好的行业”，他们总是对我的答案难以掩饰的失望。被忽悠多了，当你讲真话讲实话的时候，大家反而不习惯了。道理很简单，如果有一个行业是“最好的行业”，有一个投资叫“最好的投资”，大家都会去做这个行业了，就没有人做其他的。这是基本常识，事实是，在任何一个行业，有赚钱的，也有亏钱的。比如茅台毛利率超过90%，利润超过白酒行业利润的一半，其他的白酒企业和茅台几乎不在一个重量级，有些甚至亏损。 饮用水行业更是如此，农夫山泉赚钱，但亏钱的也比比皆是。至于高大上的互联网、大数据、人工智能、物联网、新零售等行业，不仅不是暴利行业，竞争之惨烈不忍目睹，能够真正活下来的赚钱的不过是少数企业而已，这都是事实。被很多人痛恨的房地产行业也是，行业净利率远低于很多人的想象，倒闭破产的企业数每年都创历史新高，几乎每个城市都有因资金链断裂跑路后留下的烂尾楼，这也是事实。 在赚钱的逻辑上，市场上你听到的很多观点基本就是忽悠老百姓的。一般情况下，我一看到什么“下半年我看好的十大行业”，“后疫情时代的十大投资热点”，我基本可以断定这就是骗人的。 只有最赚钱的企业，没有最赚钱的行业，这是最简单的常识。但是，考虑到80%的人都愿意被忽悠，都愿意接受神话，所以这些不靠谱的“财富展望”的报告就有了很大的市场。这些忽悠，一个愿打一个愿挨，一个靠这些噱头骗人，一个最想不劳而获，希望找到一个赚钱最容易的投资领域。 本来不应该同情，但提升大众的财商也的确是我们义不容辞的责任。我在喜马拉雅开设的音频专栏《光远看经济》准备做几期“普通人投资的十大秘籍”，其实也没有讲十大秘籍，而是告诉大家一些所谓的“最好的投资”之类的东西基本都是骗人的，事实上是解密这些骗人的说辞。今天这篇文章，仍然是揭开这些噱头的一部分。 今天要告诉大家的秘籍是： 第一，这个世界上不存在什么“下半年最看好的十大行业”。 记住，中国财富的大浪潮结束了，所谓大浪潮结束，就是像过去一样每10年在中国都会出现一个最赚钱的行业，出现富豪最多的行业的时代结束了。当有人给你展望什么最好的行业的时候，如果你在寻找“最好的行业”，那等于你自投罗网。记住，没有这个东西，有的话，他们早去干了，不会告诉你的。 第二、高端不代表赚钱，低端不代表不赚钱。其实赚钱根本无所谓高端低端，难道卖芯片的就一定比卖烤鸭的赚钱？这就是个观念上的极大误区。 正如大家现在看到的，在中国很多不起眼的领域，其实非常赚钱，而那些表面光鲜的领域，你一进去发现尸横遍地。做高端钢材的没有低端的赚钱，做高级轿车的没有做农用车的赚钱，做高科技的没有做馒头的赚钱，这是残酷的事实，也是财富的最大真相。 第三、在中国，吃喝玩乐领域仍然有很多的赚钱机会，就看你会不会用心去做。 老干妈很赚钱，已经启发了很多人，目测一帮在调味品领域的干妈正在发财的路上。只要人活着，就需要吃喝玩乐，前浪也好，后浪也好，都离不开这四个字。水比酒赚钱，过去被认为是一句笑话，现在变成了血淋淋的事实。当然，我说了，没有最赚钱的行业，只有最赚钱的企业，你能不能成为“干妈”，取决于你的产品本身的竞争力。 第四、如果说下一个时代是什么财富的时代，可以说，是一个专业化赚钱的时代。每个人都只能赚他最熟悉的领域的钱。大妈投资时代结束了，“干妈”的专业化投资时代到来。
文丨马慕杰 来源丨投中网 饮用水“巨无霸”正式港股登场。 2020年9月8日，农夫山泉登陆港交所。农夫山泉发行价为21.5港元/股，介于招股价19.5元至21.5元的上限。开盘价为39.8港元，较发行价暴涨85.12%，市值达4452.92亿港元。 作为国内包装饮用水的龙头企业，农夫山泉此次认购也异常火爆。公开发售阶段，农夫山泉获1148.3倍认购，冻资6777亿港元，成为史上最大冻资王。 与此同时，农夫山泉也获得了机构投资者的狂热追逐。根据农夫山泉披露的信息，农夫山泉已获得包括富达国际、Coatue、新加坡政府投资公司（GIC）等多家基石投资者认购。 伴随农夫山泉的上市，一直低调隐秘其后的公司创始人钟睒睒也再度掀起资本巨澜。 农夫山泉是钟睒睒于2020年收获的第二家上市公司。早在2020年4月，由钟睒睒实际控制的北京万泰生物药业股份有限公司（下称万泰生物）已正式登陆A股。截止9月7日收盘，万泰生物股价为197.12元，较其上市发行价已暴涨近23倍。 当然，钟睒睒的个人财富亦在一夜之间迎来暴增。按照农夫山泉与万泰生物当前的市值，以及钟睒睒的各自持股比例计算，钟睒睒的整体身价或已达4000亿元，跻身中国第一大富豪。 千亿身家钟睒睒：记者转行创业，一年收获两家上市公司 “隐形富豪”钟睒睒再也无法低调了。 在把农夫山泉送上市之前，钟睒睒早已收获了一家A股上市公司。2020年4月，万泰生物在上交所上市，发行价为8.75元，募资3.815亿元。 事实上，万泰生物也是一家值得着墨的神话公司。相关数据统计，自2020年4月29日挂牌以来，万泰生物实现了26个连续一字涨停板，被市场称为年内最牛新股。此番持续火热的背后，离不开万泰生物的光环产品——馨可宁（Cecolin），即国内唯一获批上市的二价HPV疫苗。 公开资料显示，万泰生物成立于1991年，是从事生物诊断试剂与疫苗研发及生产的高新技术企业。万泰生物最早是由北京市福瑞生物工程公司与日本国长富有限会社共同出资设立的中日合资企业，后被港资企业收购。2001年9月，得知港资企业有意转让万泰有限股权后，出于对生物医药行业未来前景的信心，钟睒睒买入万泰生物95%股权。 此后，万泰生物便成为由钟睒睒绝对控股的企业。根据万泰生物招股书，IPO后，万泰生物的前两大股东为养生堂和钟睒睒。其中，钟睒睒直接持股18.1736%，养生堂持股56.9822%。由于养生堂由钟睒睒绝对控股，钟睒睒合计持股75.1558%。 “隐形富豪”的资本版图显然不止于此。根据农夫山泉招股书，钟睒睒所持有的资产已涉及到农业、女性用品、房地产等多个领域。基于这些业务组成的庞大帝国，钟睒睒的身家也已突破千亿。 农夫山泉招股书显示，IPO前，钟睒睒持有农夫山泉全部股本中约87.45%的权益，包括约17.86%的直接权益及通过养生堂持有的约69.58%的间接权益。 不过，尽管钟睒睒是位超级富商，但却极少在公众场合露面，神秘且低调。钟睒睒甚至有个外号——“孤狼”，桀骜自负。对此，钟睒睒也并不讳言，他曾如此表示：“我就是一个独来独往的人，同行们在干什么、想什么，我根本不管。” 这般狂傲又不张扬的个性或许与其早年经历有关。据悉，童年时期，钟睒睒被迫辍学。随后，他被送到了一个泥瓦匠家做小工，后来又转去做木匠。 1977年，国家恢复高考那年，钟睒睒参加考试却名落孙山。而后，钟睒睒去了省城，起先在省文联管理基建，又先后去《江南》杂志社等报社做记者。 1993年，钟睒睒自筹资金创办了养生堂有限公司，靠生产养生堂龟鳖丸一炮走红。1996年，海南养生堂有限公司（养生堂前身）与海南大门广告有限公司（已注销）以注册资金2000万元成立了农夫山泉的公司前身——新安江养生堂饮用水。 在后来的经商生涯中，钟睒睒先后创立或者收购了多家子公司，一步步构建出了属于自己的商业帝国。 “一个小企业要发展壮大，他所经营的种类必须具有唯一性，而且必须是暴利的。因为没有规模效应来供你慢慢积累。”他曾在总结自己经商经验时如此强调。 1瓶2元矿泉水毛利达1.2元，赚钱能力超乎想象 卖水到底有多赚钱？ 此次农夫山泉的上市向我们展示了卖水生意的暴利。根据农夫山泉招股书，2017年-2019年，农夫山泉包装饮用水的毛利率分别为60.5%、56.5%与60.2%。换句话说，以每瓶矿泉水2元的单价计算，农夫山泉一瓶矿泉水的毛利就达1.2元。 市场甚至将农夫山泉这个自称“大自然的搬运工”比作大自然的“印钞机”。 不过，农夫山泉这句“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工”这句脍炙人口的广告语也并非夸大炒作。招股书显示，农夫山泉的包装饮用水产品全部源自天然水源，自1996年成立以来，公司即确保“每一滴农夫山泉都有它的源头”。 截至目前，农夫山泉已实现了对中国十大优质水源地的提前布局，并在十大水源地周边都建立了包装饮用水生产基地。这十大水源分布在中国各个不同区域，包括浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、四川峨眉山、河北雾灵山等。 实际上，农夫山泉也从来没有纠结只生产水这一件事，在饮料业务领域，农夫山泉推出的产品已经覆盖茶饮料、功能饮料、果汁饮料及咖啡、植物酸奶产品等多种品类。 比如，在茶饮料领域，农夫山泉推出了东方树叶、茶π；在功能饮料领域，农夫山泉旗下品牌有尖叫、维他命水；在果汁饮料领域，主要有农夫果园、水溶100、NFC、17度5等。 可以说，餐桌上的每种饮品背后几乎都有农夫山泉的影子。 而为了拓展销售规模，增强品牌知名度，农夫山泉还将品牌触角延伸至农产品领域。招股书显示，在农产品端，农夫山泉的产品包括17度5鲜橙、东北香米、17度5苹果等。 “农夫山泉首先要做的是让农民有钱赚，才能把脐橙产业做大做强，另外，NFC果汁也需要消费者培育，农夫山泉未来要用品质提升溢价能力。”钟睒睒曾提到，农业现代化将是农夫山泉的一项长期的事业。 虽然旗下品牌品类众多，但“吸金”的矿泉水业务依旧是农夫山泉的营收主力。招股书显示，2017年、2018年及2019年，农夫山泉包装饮用水的收入分别为101.2亿元、117.8亿元与143.46亿元，占总营收比例为57.9%、57.5%与59.7%。同时期内，茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品与其他产品的营收占比分别位列第二、第三、第四、第五名。 “仅仅是钱还是不够”，农夫山泉国际化野心凸显 钟睒睒心中总藏着更大的事业。他曾这样写道：“钱，仅仅是钱还是不够的。我的目标要高得多。” 这一次，农夫山泉将目光瞄向了国际市场。 “我们有计划寻找可以形成业务互补、具有战略意义的收购机会。”农夫山泉招股书提到，公司正在探索将公司的生产制造能力、供应链管理能力和销售渠道拓展能力应用于海外市场。公司亦有计划在海外设立生产基地。 其实，对于海外市场的布局，农夫山泉早有尝试。2018年6月，农夫山泉旗下全资新西兰企业Creswell NZ Ltd购买了位于新西兰北岛瓦卡塔尼附近的“Otakiri Springs”瓶装水工厂；2017年8月，Creswell NZ Ltd还向当政府申请增加“Otakiri Springs”的取水量，并建议扩大现有瓶装水工厂产能。 农夫山泉在招股书中表示，截止目前，除了对新西兰瓶装水品牌Otakiri Springs的收购项目外，公司并没有确定任何具体的收购目标。与此同时，农夫山泉也希望借收购Otakiri Springs的尝试将其生产制造能力、供应链管理能力等应用于海外市场。 而在加速国际化进程前，农夫山泉在国内市场也已扎稳脚跟。 招股书显示，根据弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领先地位。以包装饮用水销量计算，农夫山泉是全球第二大包装饮用水企业。 按照2019年零售额计算，农夫山泉在国内包装饮用水的市场份额达到20.9%，零售额超过第二名企业1.5倍多。此外，农夫山泉还是中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一。 或许，农夫山泉国际化的发展道路早就写在了钟睒睒的规划列表里。2015年一次采访中，钟睒睒就表示，“农夫山泉的竞争者从来都是国际品牌，竞争的是水的研究，领域的研究，而不是货架上多了一个别人家的品牌。”
防疫物资和居家办公相关出口是今年出口高增的重要来源。当前海外疫情仍不容乐观。印度、拉美等地疫情仍在快速扩散，印度每日新增确诊超9万例；法国、西班牙出现二次爆发并超过前次高点；美国疫情二次爆发后回落，但每日新增确诊仍近3万例，现存确诊超250万例。 事件 中国8月出口（以美元计）同比9.5%，前值7.2%；进口（以美元计）同比-2.1%，前值-1.4%；贸易顺差589.3亿美元，前值623.3亿美元。 解读 8月中国出口金额（以美元计）同比增长9.5%，创2019年4月以来新高，较上月上升2.3个百分点。 在全球疫情和经济深度衰退的大背景下，中国出口一枝独秀，主要四大原因： 一是海外疫情仍严峻，防疫物资和居家办公相关出口继续高增； 二是中国经济恢复领先全球，弥补海外供需缺口，替代他国出口份额； 三是欧美经济重启，外需显著改善； 四是去年同期基数较低，推高同比增速。 当前经济形势，简单来讲就是：经济持续恢复，货币政策从总量超宽松转入结构性宽松和结构性收紧，跨周期调节兼顾稳增长与防风险。 我们建议，“双循环”三大抓手：新基建、城市群和放开生育。 我们在2月率先倡导“新基建”，引发社会各界大讨论，最终从学术讨论走向国家战略。近年我国公共政策日趋成熟：供给侧结构性改革、双支柱调控、新基建、双循环、跨周期调节。 今年的抗击疫情和复工复产，以及近三年防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的三大攻坚战，以及“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的供给侧结构性改革，均抓铁有痕，踏石留印，久久为功，展现了巨大的体制优势，以及改革的勇气和决心。 事在人为，百年未有之大变局，才能成就百年未有之功业。 1出口高增超预期 1.1 海外疫情严峻，防疫物资和居家办公相关出口高增 防疫物资和居家办公相关出口是今年出口高增的重要来源。当前海外疫情仍不容乐观。印度、拉美等地疫情仍在快速扩散，印度每日新增确诊超9万例；法国、西班牙出现二次爆发并超过前次高点；美国疫情二次爆发后回落，但每日新增确诊仍近3万例，现存确诊超250万例。 防疫物资出口延续高增，8月包括口罩在内的纺织纱线织物及制品、包括防护服和手套在内的塑料制品以及医疗仪器及器械出口同比分别为47.0%、90.6%和38.9%。居家办公相关出口也保持高增，8月手机和自动数据处理设备及其零部件（主要是便携式电脑）出口同比分别为23.6%和23.5%。剔除上述五类商品后的其他出口增速仅为3.3%。 1.2 中国经济恢复领先全球，弥补海外供需缺口，替代他国出口份额 中国疫情防控得力，复工复产复商复市加快，经济自3月以来持续恢复。中国二季度GDP同比3.2%，较一季度大幅回升10个百分点；美国二季度GDP同比-9.1%，欧元区-15.0%，日本9.9%，衰退程度较2008年国际金融危机时期更为严重。中国7月工业生产同比增长4.8%，接近去年同期水平；8月制造业PMI为51.0%，连续六个月高于荣枯线。 中国强劲的生产能力一方面弥补了海外各国国内的供需缺口，另一方面也替代了它们在其他国家的出口份额。中国在欧美进口中所占比重显著提升。2019年欧盟自中国进口占其商品进口总额的18.7%，2020年5月和6月占比分别达28.1%和25.1%；2019年美国自中国进口占其商品进口总额的18.1%，2020年5、6、7月占比分别达22.3%、20.9%和20.3%。 1.3 欧美经济重启，外需显著改善 8月美国和欧元区制造业PMI分别为56.0%和51.7%，均在荣枯线以上；日本制造业PMI为47.2%，较7月回升2.0个百分点。8月中国制造业PMI新订单指数为49.1%，连续四个月回升。 分产品看，机电产品出口持续增长，8月同比11.8%，较上月上升1.6个百分点；服装出口显著回升，8月同比3.2%，较上月上升11.7个百分点。 分国别看，对美国、法国、韩国、印度出口大幅改善，8月同比分别为20.0%、28.6%、6.0和-11.1%，较上月上升7.5、17.8、4.8和10.1个百分点；对东盟、英国和德国出口保持高增，8月同比分别为12.9%、12.2%和37.6%；对日本出口降幅收窄，8月同比-0.8%，较上月回升1.2个百分点。 1.4 去年同期低基数，推高8月出口同比 8月出口环比-1.0%，同比却较7月上升2.3个百分点，部分跟去年同期的低基数有关，2019年8月出口环比-3.1%。但是，即使没有基数效应，8月出口也要显著强于往年。 2 进口同比降幅扩大 8月中国进口金额（以美元计）同比-2.1%，降幅较上月扩大0.7个百分点。 分产品看，工业原料和农产品进口均大幅下滑。8月原油、铁矿砂、钢材、铜材进口数量同比分别较上月下降12.4、18.0、79.8和14.4个百分点，进口金额同比分别较上月下降2.2、15.5、16.4和4.8个百分点。8月大豆进口数量同比1.3%，较上月下降15.5个百分点；进口金额同比-1.3%，较上月下降16.9个百分点。 分国别看，8月自美国、日本和澳大利亚进口同比分别为1.8%、-0.9%和-26.2%，较上月下降1.8、6.0和19.0个百分点；自欧盟、东盟和巴西进口同比分别为-4.6%、1.6%和21.1%，较上月上升4.9、0.5和12.9个百分点。 3 中美贸易摩擦持续升级，“双循环”的三大抓手：新基建、城市群和放开生育 海外疫情仍严峻，中美贸易摩擦持续升级，逆全球化思潮涌动，产业链回流，未来出口面临较大不确定性。美国大选日益临近，特朗普选情落后，持续对华强硬打“中国牌”拉拢选票。无论谁最终当选，都不改美国对华遏制战略，美国两党对此已达成共识。近期美国政府正考虑将中芯国际纳入实体清单，企图遏制中国半导体产业发展。 面对当前复杂严峻的国际形势，我们建议以三大抓手为突破口，加快形成“双循环”新发展格局。 一是大力推进“新基建”，短期有助于扩大有效需求、稳增长、稳就业，长期有助于增加有效供给，释放中国经济增长潜力，培育新经济、新技术、新产业，推动改革创新，改善民生福利。 二是加快推进以城市群都市圈为主导的新型城市化，尊重产业和人口向优势地区集聚的客观规律；建立健全宅基地自愿有偿退出机制，以常住人口增量为主要标准供给城镇用地，地随人走，人地挂钩；优化城镇用地在地区和城市之间的配置，推进市场化的跨省换地和利益分享机制。 三是尽快全面放开并鼓励生育，积极构建生育支持体系和应对老龄化的制度和社会体系。人口因素变化缓慢但势大力沉，中国少子老龄化问题已日趋严峻，若不抓紧调整将影响民族复兴和大国崛起。
e公司讯，9月8日，李迅雷发布其在中泰证券四季度投资策略会上的演讲内容。李迅雷表示，其担心当前的热门赛道已经过于“拥堵”，险象环生。在国内大循环、国内国际双循环相互促进的政策导向下，发力点是在供给侧，机会当然也在供给侧——大量的供给不仅带来好资产，也会加速优胜劣汰的步伐，形成强者恒强的格局。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估