【新闻背景】8月3日，人民银行召开2020年下半年工作电视会议，总结上半年各项工作，分析经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。会议要求，2020年下半年，央行从5个方面定调下半年货币政策方向。 一是货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。二是守住底线，继续打好防范化解重大金融风险三年攻坚战。三是坚定不移推动金融业稳妥有序开放。继续落实好已宣布的金融开放措施。四是不断深化金融领域体制机制改革。认真履行金融委办公室职责，推动已出台金融改革各项措施落地落实。五是继续做好金融管理和金融服务工作。 【连线嘉宾】中国民生银行首席研究员温彬 1、央行对于下半年工作的安排，您最关注哪一点？ 答：下半年，央行工作紧紧围绕服务实体经济、防范和化解金融风险、深化金融改革开放等工作展开，这些工作相辅相成、紧密联系。我更关注金融改革开放方面。当前，我国经济进入高质量发展阶段，金融工作要适应经济发展新阶段的要求，就需要深化改革开放，提高金融要素和金融体系效率，更好地发挥金融在资源配置中的作用，进一步增强服务实体经济的能力。 2、如何理解“灵活适度、精准导向”？ 答：7月30日中央政治局召开会议分析研究当前经济形势时指出，当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，这就要求货币政策必须灵活适度，要根据形势变化采取相应的货币政策。一方面，今年的M2和社会融资规模增速明显高于去年；另一方面，要防止大水漫灌和资金脱实向虚，更加强调精准导向。具体来说，就是在确保流动性合理充裕的同时，发挥好结构性货币政策工具和直达实体经济政策工具的作用，鼓励和引导资金重点支持经济发展中的关键领域和薄弱环节，特别是加大对小微企业和制造业的支持力度，降低实体经济的融资成本，以便更好地完成“六稳”和“六保”任务。 3、目前化解重大金融风险的进度如何？还有哪些需要攻关？ 答：今年是打好防范化解重大金融风险三年攻坚战的收官之年，金融监管部门针对银行、证券、信托、保险等领域个别机构存在的风险，及时采取有力措施，通过托管、并购、重组等多种方式，“一家机构一个策略”，及时稳妥地化解了存在风险的问题机构，确保了金融体系的平稳运行。 从这些问题机构发生风险的原因看有多种因素造成的，但共性是普遍存在公司治理不完善、大股东违规关联交易等现象。下阶段，工作重点是完善金融机构公司治理机制，严格对金融机构股东的监管和管理，加强党的建设与公司治理的融合，确保我们的金融机构沿着正确的方向发展。
8月3日，中国人民银行召开2020年下半年工作电视会议，要求继续落实好已宣布的金融开放措施，推动全面落实准入前国民待遇加负面清单制度。同时，深度参与全球金融治理，切实维护多边主义。 “深度参与全球金融治理，切实维护多边主义”无疑是一种新的提法，也是一种新的导向。那么，这种新的提法、新的导向释放了什么样的新的信号呢，今后的金融业对外开放和参与全球金融治理将形成怎样的格局、呈现怎样的变化呢，显然也是需要密切关注和重视的。 众所周知，近年来，以美国为首的少数国家大搞贸易保护和单边主义，竭力破坏已经形成的全球化治理体系和多元化发展格局以及多边主义合作框架，不仅让发展中国家深受其害，发达国家也因此受到很大影响。尤其在应对全球金融危机和新冠疫情影响方面，已经产生了极其严重的后果，不仅金融危机后全球经济复苏大门被人为关闭，导致全球经济只能继续在黑暗中摸索、在困难中运行，而且加剧了疫情对全球经济的冲击和影响，使全球经济出现了严重衰退。且这种衰退不是局部的，而是全局性的，是全方位的。 而面对全球经济陷入严重衰退状态，美国作为全球经济实力最强的国家，不仅不收敛自己的行为，不积极与其他国家配合与协作，共同应对疫情影响，力争使全球经济早日走出衰退、早日走出困境，反而更加肆无忌惮地进行贸易保护，完全从美国的利益出发，损害其他国家利益，破坏全球供应链和产业链，扰乱全球金融体系，想以此进一步强化美元的霸权地位、垄断地位。显然，是与全球化思维、多元化战略、多边主义体系完全相背的，是赤裸裸的“美国利益至上论”。 也正因为如此，提高非美元货币、特别是欧元、日元、英镑、人民币等的国际地位和影响，实现货币体系多元化格局，改革目前美元一币独大、一币称霸的货币旧体系，实现多币种货币共同作用的新体系，就显得极其重要。毕竟，世界是多元的，不是哪一国的，世界是缤纷多彩的，不是色调单一的，世界是大家的，不是哪一个人的。 实际上，无论是欧元、日元、英镑还是人民币，都已经为世界大多数国家所认可，为世界企业和居民所接受，只要有一个相对平等、公正的游戏规则，就完全可以实行货币多元化。尤其是大宗商品交易，已经不能再维持美元作为独家交易货币的状态，而应当多种货币共同作为交易货币，由经营者选择交易币种，由经营者根据自身需要选择采用何种货币进行交易。只要规则公平公正、公开透明，大宗商品交易的币种选择一定也会公平公正、公开透明。 只是，作为全球老大的美国，已经习惯了美元霸权，习惯了用美元绑架世界经济，尤其是垄断国际大宗商品交易的货币地位。因此，会极力反对货币市场多元化，反对货币体系多元化，并有可能采用极其恶劣的手段，遏制其他货币进入国际市场、参与大宗商品交易等。即便是“一揽子”货币，也会按照美国的规则，要求其他货币必须听从美元的指挥与调遣。显然，这是与全球化、多元化背道而驰的，甚至是格格不入的。 央行提出“深度参与全球金融治理”的目标，正是出于对全球化、多元化现实格局的思考，也是站在绝大多数国家利益的角度思考问题。因为，实践证明，全球化带给世界的，是共同的进步与繁荣，是共同的发展与提升。尤其是发展中国家和贫困国家，是全球化的最大受益者，也是解决全球贫困与生存问题最有效的手段。如果忽视全球共同解决发展与进步、贫穷与生存问题，而只考虑自身利益，那这个世界就会陷入到完全无序与纷乱的状态。显然，这是绝大多数国家不希望看到的结果。 世界发展到今天，贸易保护与全球化、单边主义与多元化到底哪个更好、哪个更有利于世界共同发展、哪个更有利于解决贫困问题和均衡发展问题、哪个更有利于提高全球供应体系的效率、哪个更有利于企业发展和降低成本等，已经非常明确，也已经得到了无数事实的证明。特别是货币体系，在金融危机爆发前的若干年内，由于货币多元化格局的逐步形成，全球供应体系和货币体系的运行效率都出现了大幅提升的现象。尤其是欧元的横空出世以及人民币的国际化，更让沉闷的国际货币市场出现了明显的活力。所以，从维护国际货币体系的活力和多元化发展新格局考虑，人民币也要加快国际化进程、加大对外开放力度，要更多地深度参与全球金融治理，推动国际市场多元化发展，推动全球化深入。 需要特别强调的是，中国深度参与全球金融治理，决不是想拥有美元那样的货币霸权，而是要打破一币独大、一币独霸的格局，建立更加科学、更加有序、更加稳定、更加公平的国际货币新体系，真正实现货币体系多元化，从而有序推动多边主义、促进多边合作、维护全球化新体系、新格局。
最近，国内提出要经济“内循环为主，外循环为辅”的战略方针，引发了各界的热议。这主要是指未来出口贸易不行了，要扩大国内投资与消费，通过国内14亿人口的消费和投资的潜力，来拉动经济增长。 经济内循环的好处是，经济增长不再受到出口的影响，中国经济通过自力更生，也能走向健康、可持续发展之路。 现在问题是，如果搞经济内循环，会对普通百姓的影响有多大呢？我们认为有以下几大影响： 第一，经济内循环，有利于普通人购买到一些出口转内销的优质低价商品。我们国家的商品价格之所以比较高，主要是国内大量廉价商品出口到欧美国家，在降低发达国家物价水平时，国内由于大量商品输出，商品物资价格必然上涨。如果经济内循环了，国内的商品可以自产自销，那么部分商品的价格可以保持稳定。 第二，经济内循环，可能会影响到一些人就业，但又能促进一些行业的发展。经济内循环后，出口会有所减少，此时大量商品出口转内销，但是国内的消化能力还是比较有限，这会导致部分外贸企业会倒闭，这样就有可能影响到普通人的就业问题。 但是，国家会鼓励人们创业，或者做微商、电商、直播卖货、自媒体等一系列的行业蓬勃发展，所以，经济内循环后，一部分行业会衰弱，另一部分行业会兴起，此乃大势所趋。 第三，既然国家提出要经济内循环，就会出台各种提振内需的好政策，这样有利于普通人提升消费。 首先，要让更多贫困人口摆脱贫困，中国还有大量低收入群体，如果让他们的收入增加了，乃是一支拉动经济增长的生力军。 再者，一些省市采取发放优惠券等措施，来提振内需，促进大家消费。最后，通过减税降费，信贷资源倾斜等手段，来优化企业的生存环境，这样可以促进企业招聘人才，以及提高职工收入等。 第四，经济内循环，有利于国内基础建设投资。经济内循环后，出口不行了，就只能投资和消费，而基建投资又是必不可缺少的一项。 未来我国将启动新基建，包括5G、工业互联网、人工智能、新能源，城际高铁等，如果这些新基建项目顺利建设，那我国的基础建设投资又将迈上新台阶，不仅能提升中国经济增速，而且还能够提高老百姓(行情603883,诊股)的生活质量，让我们的生活更加现代化。 第五，我国的货币政策将会保持稳定，经济将处于温和通胀状态，过去由于大量出口商品，导致中国与发达国家都有较大的贸易顺差，而中国企业出售了商品后，拿了大量外币在回国时，必须要经过结售汇，就是你拿等额的外币，兑换成相同数量的人民币，这就导致了央行被动投放基础货币。 有时国内的货币政策还要跟着美联储走。而如果经济内循环了，国内货币发行只要根据市场的需求量投放即可。国内通胀的隐患就会下降不少。 中国将来很有可能实现经济内循环。很多人关心对自己的生活带来什么影响？ 实际上，经济内循环可以让百姓购买商品更加便宜；此外，像外贸企业可能出现部分关闭歇业潮，但是一些新兴的服务型行业会兴起，这样也可以吸纳掉很多的就业岗位。 更关键的是，经济内循环，可以促进国家出台鼓励民间消费，以及加大基础建设投资力度。这样普通百姓的生活质量也会有很大幅度的提升。 同时经济内循环了，国内的货币政策更加稳健，货币发行根据市场需求量来投入，这样国内物价只涨不跌的情况会有所改善。
近日，银保监会表示，深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 根据银保监会网站公布资料显示，截止到2020年6月9日，年内银保监会系统累计开出罚单2258张。从上半年开出的罚单金额和罚单的数量来看，相比2019年都有所下降，但这并不能说明对银行保险业的监管放松，其很大程度是受疫情的影响，导致金融资本活动减少，尤其是此次开展市场乱想整治“回头看”，恰恰说明银保监会将对金融市场乱象仍保持高压态势。 从今年开出的罚单看，同业业务违规、贷款业务违规、机构内部管理、业务违规收费、中介违规等仍是今年处罚的重点，其中影子银行、涉房贷款、违规搭建的金融集团将仍是重点监管的对象。 值得注意的是，此次还明确提出“严禁银行保险机构违规参与场外配资”，原因在于，第一，受经济环境的影响，银行保险机构不良资产压力增大，债务违约风险增大。第二，实体经济，尤其是中小企业，仍然面临着严峻的融资问题，政策利好未能到达实体经济。第三，影子银行死灰复燃正在以新的方式卷土重来，导致企业、居民部门杠杆率上升，不但影响实体经济融资，对资本市场也产生漏出效应，影响资本效率，增大了资本市场的风险，不利于经济的高质量发展。 之所以开展市场乱象回头看工作，说明即使过去几年对银行保险机构乱象进行了整治，但是有一些老的问题仍旧存在，一些违法违规行为仍然屡禁不止，如今债券违约事件频发，新旧问题交叠事实上反映了金融监管仍然薄弱，市场乱象整治，市场风险仍不容马虎。 《通知》明确，对连续三年市场乱象整治工作进行“回头看”。一看主体责任是否落实到位，二看实体经济是否真正受益，三看整改措施是否严实有效，四看违法违规是否明显遏制，五看合规机制是否健全管用。 这也就意味着，相关部门将对银行业和保险业提出更高的要求，同时其相关资本活动进行更加严格的监管。未来，相关部门可能会对资金流向进行更加严格的追踪，落实政策对实体经济的收益，整改市场行为并进行责任追踪，以遏制违法行为，防止金融风险。 可以看到之所以采取整治“回头看”，不仅仅是因为旧的问题依旧存在，新的问题也层出不穷，说明产生市场乱象的根本并没有解决，也就意味着金融风险仍具有很大的潜伏性，不容小觑，在十三五计划的收官之年，做好“六稳”工作，仍是非常重要且有必要的。 因此，窃认为要想从根本上解决市场乱象问题，根本还是在于建立健全相关机制，硬起手腕纠错改错。一方面建立健全保险银行的内部管理机制，形成自查、自省、问责、整改一条龙式市场乱象纠察机制。其次，健全并落实资金追踪机制，保证资金源头可溯，去向可追。针对同业资金违规挪用、信贷资金违规入市等问题尤为重要，这是保证信贷红利落实到小微民营企业的根本。最后，建立并完善追责、问责机制，对侵犯消费者投资者行为，对破坏金融市场秩序，损坏市场规则的单位或者个体加大查处力度，精细化问责机制，对相关违法行为严惩不贷，做到有法可依执法必严，提升金融服务实体经济质效，为“六稳”和经济高质量发展扫清障碍，铺平道路。
上周，脸书Facebook，Inc（FB）报告了其2020财年第二季度的业绩。 本季度中，脸书营业收入增长了11%，达到187亿美元，连续第二季度增长速度放缓（去年第四季度营业收入增长25%，今年第一季度营业收入增长18%）。 管理层在电话会议中指出，增长速度放缓是由于疫情导致的广告收入减少所造成的，并且广告价格较前几季度也有所下调，因此即使本季度中用户活跃度有所上升，也未能补救放缓的增长率。本季度脸书的每日活跃用户（DAU）实现了两位数的增长；随着世界各地人们都不得不宅在家中，该公司各项线上服务的参与度也明显提高。 如下图所示，尽管过去几年，投资者们一直担心用户会逐渐抛弃脸书应用，但事实证明这个想法完全是多余的，脸书DAU自2014年以来大约翻了一倍。 全世界每天有24.7亿人（删除重复用户数据的结果）在使用至少该公司的业务，包括Facebook，Instagram，Messenger或WhatsApp——值得注意的是，在过去的90天内，有超过1亿人成为该公司业务的新用户。 受到居家令和“stories”等新功能的发展，该季度的广告展示次数增长了40%以上，但收到广告定价下降的影响，营业收入并没有实现较高的增长；本季度广告定价下降了21%左右。定价的下降表明广告需求大大降低，因为大大小小的广告客户都或多或少地撤回了广告投放，尤其在4月份疫情影响最大的时期。 脸书在每位用户上的平均收入与一年前持平，虽然美国和加拿大的增长率为10%，但受到世界其他地区收入下降的消极影响，总体收入并未提高；这也侧面反映出外汇对跨国企业的不利因素，脸书在世界范围内没能渗透线上服务的垂直市场如电子商务和游戏等的弊端，以及外国政府刺激措施带来的经济利益没有发达市场的效果明显等。 从投资角度来看，脸书需要重点关注的很大一部分仍然是支出。该公司第二季度运营成本增加了24%；虽然与第一季度相比，费用增长速度下降了11个百分点，但仍大大超过收入增长幅度，这也将导致下一季度的营业利润率下降。如下图所示，脸书在2020年上半年的营业利润率比2017年低15个百分点以上。 该公司2020年最新的商业计划并没有很好地解决这个问题：他们预计今年的运营支出为520亿美元至550亿美元之间，意味着今年的运营支出将增长20%。相比之下，今年的营业收入可能仅会增长10%左右；也就是说，今年的利润率将被大大压缩，每股收益也将下降。 浏览过资产负债表后，我对该公司的资产分配感到更加失望。脸书在2020年年初时的净现金超过了500亿美元；当三月份股价急剧下跌时，管理层却仅谨慎地进行了一笔小额回购，第一季度的回购额为13亿美元；管理层同样在第二季度进行了回购，但也仅回购了价值14亿美元的股票。 我前一阵收到了来自脸书的其他投资者的反馈，他们认为该公司之所以保持审慎的原因是，管理层希望可以保持财务上的灵活性，以寻求并购或对其他公司投资的机会。值得一提的是，脸书近期向Jio Platforms Ltd（印度第四大公司，提供网络运营等服务）投资近60亿美元，表明他们的确在寻找投资机会。从长远来看，这也许将对脸书的每股内在价值产生较大影响。 但问题在于，这些投资发生的频率以及规模，不足以对脸书的资产负债表产生积极的的影响。重要的是，我不认为该公司可以在类似的投资上走的更远：在任何地方进行有关于他国核心业务的大型交易，都可能面临美国和欧洲带来的巨大监管风险。 截至目前，在扣除Jio Platforms的投资款项（于7月初支付）之后，脸书近期的净现金余额与年初相比没有太大变化。简单来说，如果脸书在这种环境下都没能将手上的现金好好利用——在进行大量外部投资，并有机会以低于其最高价约三分之一的价格回购股票的情况下——我不清楚脸书在等什么。换句话说，在未来几年，将有数百亿美元的现金搁置在资产负债表上，并且该公司还将继续产生大量的自由现金流。这对投资者来说并没有什么不好，但是，投资者不应该将公司的现金等同于自己口袋中的现金。 在过去的六个月中，尽管脸书的增长有所放缓，但其表现要比其余绝大部分的广告服务商都要好得多。数十亿用户不断提高的活跃度，以及可以直接曝光在客户面前的广告（直接响应型广告）特性，使脸书在行业中占据了非常有利的位置。正如Stratechery的Ben Thompson在4月份所说，“直接响应型广告的客户公司主要依赖广告产生流量，停止投放广告等同于停止营业。”
猪肉、鸡蛋大涨价，导致CPI上涨那是肯定的。现在猪肉价格短期内从23元/斤涨至30元/斤以上，而鸡蛋价格也从3.5元/斤涨至5.8元/斤。与此同时，青菜价格也涨到了3.5元/斤、园茄子是4.5元、黄瓜3至4元，要说国内物价上涨均属空前，也并不为过。由于猪肉占国内CPI价格的权重比较大，所以7、8、9月份的CPI肯定是再次反弹，绝难跌下来了。 对于通货膨胀的含义很好理解，原来市面上有100元，对应100件商品，能买1元1件商品，如果把市面上的钞票增加到200元，但是社会的财富并没增加，还是100件商品，那只能是2元钱买1件商品了。导致通货膨胀的直接原因就是货币超发，上半年我国的M2总量增加了15万亿，现在M2增速都在13%以上，我们看到股市、楼市、物价的上涨，都与货币超发有关。所幸的是，国内粮价没有出现大涨，而粮价是百价之基，如果粮价再大涨，可能通化膨胀的情况将更加恶化。 我们国家经济增长是靠货币宽松来拉动，2008年美国发生金融危机，国内经济也快不行了，当时的中央政府就推出了4万亿经济剌激计划，加上10万亿的天量信贷，马上起到了立竿见影的效果，国内经济快速走出低谷，但带来的后遗症却有很多，最严重的就是物价和房价的上涨，当年CPI最高涨至6.8%。现在与过去相比，虽然货币宽松也能对下行中的经济起到一些回升作用，但是所能获得的效果却越来越差。中国经济的问题是结构性的，并不是靠货币超发所能解决的，相反却导致了通货膨胀、房价上涨、金融风险等后遗症。 面对猪肉鸡蛋等物价上涨，受到最大冲击的是低收入群体，如果你一个月只有3-4000元工资，一天收入只有100多元钱，而这些工资水平，肯定连猪肉都买不起，总还要留点买点蔬菜、日用品吧！所以，低收入群体对物价上涨是最敏感的。而高收入群体面对国内物价的快速上涨，虽然并不影响到生活质量，甚至也没觉得现在物价有多贵，但是高收入群体放在银行里的存款肯定是负增长，如果通胀每年5%的缩水的话，那二十年后，恐怕也容易变成穷光蛋。出于对通胀的恐惧，很多富人大量囤积房产，房产已经占家庭财富的77%。中国富人把宝都押在房地产上面了。 事实上，货币超发对既得利益群体最为有利，他们可以向银行低息贷款。当央行开始货币宽松之后，他们便可以从银行贷到资金，然后去购买房产、商品、股票，这个时候价格都还没上涨，最先拿到超发货币的既得利益群体是占尽先机。而真正到工薪阶层、退休老人这里，超发的货币早已几经转手，物价早已经涨过好几轮了。所以，工薪阶层如果看到各类商品涨价就不用感到奇怪。但低收入群体，却要承受通货膨胀导致生活质量降低的痛苦煎熬。 现在很多人都在纳闷，明明国内物价上涨很厉害，为什么专家们还担心经济通缩呢？ 其实，靠货币超发来剌激经济繁荣，那都是比较虚的，而且效果也会越来越差。目前，国内经济真实状况还是处于通缩状态。你想很多人要找工作，很多企业要降薪，民间的消费能力很有限。 虽然，国内物价、房价、股价被超发货币推上去了，但是还有真实反映经济状况的工业用品、非生活必须品、库存商品大量积压，价格不断下跌，还处于一个通缩的状态。 应该客观的讲，目前国内经济是结构性通胀。只要货币宽松一停止，马上会进入经济通缩期。所以，专家们现在并不在乎国内的通货膨胀，主要想如何解决未来可能发生的经济通缩现象。
在中国，养猪本来就是一个高危险的行业，别看现在养猪很赚钱，但亏损起来也是很惨重的。 从目前情况看，一头猪可赚2000元以上，如果你养100头猪，那一年就能净赚20万，这样的赚钱速度对广大农民是极具诱惑的。 但养猪也有亏惨的时候，非洲猪瘟病流入中国时，很多养猪户只能把生猪杀死，挖坑掩埋，这也是一件非常痛心的事情。更何况养猪人也很辛苦付出，为居民的菜篮子做贡献，不管他们赔钱还是赚钱，都要感谢农民的辛劳付出。 可能很多人会问，现在养猪这么赚钱，养猪户会亏损吗？从目前情况看，国内猪肉价格还是保持在30元/斤。 左右，养猪户肯定不会亏损，但是猪肉价格应该会从今年底或明年进入下跌通道。完全有可能从哪里来，回哪里去。我们只能说，现在养猪是稳赚不赔，但并不代表猪肉价格明年还能一直疯涨下去： 第一，今年猪肉价格最高涨到40元/斤以上，激发了大量农户的养猪热情，人们纷纷扩大生猪养殖规模，估计在10月国庆节过，国内生猪开始大量出栏供应市场，届时国内猪肉会步入一个下跌的通道中。 第二，养猪要比卖房更赚钱，所以像万科等一些房企开始转型搞生猪养殖业，成立了相关子公司，招聘养猪专家，而资本的作用是强大的，大量养殖业的人才聚集在资本的左右，肯定是要大规模养殖生猪，要搞生猪养殖场，估计过个一年半截的，大量现代化、科学化养殖的猪肉也会大量供应市场。 目前，猪肉供不应求的局面，将会很快得到改善。不过到明年上半年，养猪户也只是赚多赚少，不太可能会出现亏钱的事情。 第三，猪肉价格长期处于高位，现在没什么人吃猪肉了，即使猪肉价格下跌，人们也已经习惯于不吃猪肉或用其他肉类替代猪肉，所以，未来即使大量猪肉供应市场，恐怕需求量会一直上不去，这样会进一步加大猪肉价格下跌的进程。所以，未来一二年内猪肉由现在的暴利逐步转向微利甚至亏损。这种事情还是有可能出现的。 其实，从2008年开始，中国就开始经历猪周期，当年因为暴发猪蓝耳病，导致国内的生猪存栏数量急剧减少，于是猪肉价格开始大涨，结果国家为了鼓励农户养猪，就给养猪户发放补贴，结果是大量农户养猪，增加市场供应，而当猪肉价格跌下来了，最后养殖户们亏损惨重，大家又不再养猪，等猪肉存栏数少了，猪肉价格又涨了。 就这样一直循环着，近二十年基本上是“赚一年，亏一年，平一年“。而小规模养猪户的风险还是很高的。 如果你是资深养猪户，就应该知道风险与机遇并存，如果养猪赚大钱了，也没必要太开心，如果养猪亏钱了，那只能自认倒霉看错了行情，没有及时规避风险。 如果你是刚刚做养猪户，是新手的话，刚开始遇到亏损就当作交学费，涉足那个行业不要交学费的？ 如果是资本投资搞猪肉养殖的，后面有大量相关专家和技术支撑，短期内在极端情况下，发生亏损是有可能发生，但长期来看，资本进入养猪业是不太会亏损的。 我们同情的是养猪人的辛苦付出，并不会同情在养猪市场中因在高位增加养猪数量，而出现亏损的人，这是咎由自取。
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