8月新增贷款或达1.25万亿 个贷经理：额度非常紧张 在宽信用略有收紧的背景下，7月份新增贷款较去年同期有所减少，而即将发布的8月数据有望回升到同比多增水平，其中个人贷款可能起到重要推动作用，票据贷款则有所下降。 “在额度指标下，8月个人贷款额度非常紧张，而且据我了解不止我们一家银行，各家银行都紧张，主要应该是房贷推升。”9月3日，一家国有大行深圳地区个人信贷经理对21世纪经济报道记者称。 多位分析师也预测称，在个人贷款增长强劲下，8月新增贷款有望录得1.25万亿元，较去年同期略有多增。 央行发布的数据显示，7月新增贷款9927亿元，同比少增631亿元，环比下降幅度更大，其中住户贷款增加了7578亿元。在疫情影响下，上半年平均每月新增住户贷款水平更低，仅为5900亿元。 “国内疫情控制较好，消费逐步恢复，8月个人贷款增长强劲，预计新增8000亿元以上，其中短期贷款新增2000亿元以上，房贷需求较好推升中长期贷款新增6000亿元以上。”天风证券银行业首席分析师廖志明预测称。 据光大证券测算数据显示，8月30个大中城市商品房成交面积同比增长13.8%，较7月提升2个百分点。而房地产研究机构发布的百强房企8月操盘口径销售额则同比大涨了超30%。 中信证券首席经济学家诸建芳也表示，8月新增贷款有望同比重回净增的态势，其中个贷表现或相对亮眼，“8月以疫情背景下修复最晚的电影院开放和中小学开学为标志，消费场景已经基本回归正常，消费也将逐步回归到正增长。” 廖志明、诸建芳预测的8月新增贷款分别为1.25万亿元、1.28万亿元，去年同期为1.21万亿元。 “随着经济复苏，宽信用政策微调，信贷投放节奏有所收紧，但增量信贷结构呈现改善，个贷及企业中长期贷款占比高，而收益率较低的票据贴现及企业短贷增长放缓。”廖志明解释。 6月底，央行发布《标准化票据管理办法》，自7月28日起实施。“由于该办法的出台对票据融资进行了规范，预计票据融资将同比减少，从而会拉低人民币贷款，但另一方面货币政策继续支持企业信贷需求，企业贷款将会增加。”北京大学国民经济研究中心表示。 兴业研究预测的8月新增贷款也为1.25亿元，“7月末票据转贴利率一度骤跌，8月前26天的票据利率走势则更为平稳，8月贷款增量偏低的风险下降。” 对于M2增速，多数预测将持平或者略高于7月10.7%的水平，M1增速则继续提升，M2M1剪刀差继续缩小。 李愿 北京报道
信贷投放力度持续加大 百亿金融债力挺农田建设 今年以来，金融机构对“三农”领域的信贷支持力度不断加大。上市银行中报显示，今年上半年，中国农业银行“三农”方面的信贷和多家农商行的贷款增速均超过10%。专家表示，随着乡村振兴战略向纵深推进，一系列政策效果正逐渐显现，有效地疏通了金融资源流向农村的梗阻。未来在科技赋能下，农业互联网贷款、农业保险等领域将迎来新的发展机遇。 多家农商行贷款增速超10% 多家商业银行日前披露了2020年中报，从贷款总体存量和增速来看，这些商业银行对“三农”重点领域的信贷支持在加强。 “农业银行持续加大对‘三农’信贷领域的投放力度，上半年在‘三农’和县域贷款余额超过五万亿元，较年初增长超过5000亿元，增速11%，高于全行贷款平均增速2.1个百分点。”农业银行副行长张旭光在中报业绩发布会上表示。 作为农村金融服务的主力军，多家农商行上半年贷款投放大幅增长。从八家上市农商行来看，贷款增速均超过总资产增速，逾半数上市农商行贷款增速超过10%。多家农商行表示，未来将继续增加农村地区授信。如上海农商银行提出，到2022年，计划为长三角地区重点农村金融机构提供授信不少于500亿元。 除加大信贷支持外，金融债引导大量社会资本回流农村的重点领域、薄弱环节和贫困地区。近日，中国农业发展银行在上海证券交易所成功发行五年期、七年期支持高标准农田建设主题金融债券各50亿元，共计100亿元。农发行有关负责人表示，截至7月末，农发行累计投放高标准农田建设等农地提质增效类贷款余额1401亿元，项目全部建成后，预计可新增高标准农田或补充耕地面积约3300万亩。 在增加投入资金总量的同时，农村金融产品也在不断创新。以近期农行重点推出的乡村振兴主题信用卡为例，该卡专门为农村地区客户提供普惠金融服务，免年费优惠，并提供App免费申领涉农意外保险、绑卡免费领红包等特色权益。业内人士分析，此前罕有金融机构主动开拓农村地区的信用卡业务，今年来大型商业银行纷纷涉足这一领域，可见其加强涉农金融服务的决心。 农业农村部农村经济研究中心副处长、副研究员吴比对《经济参考报》记者表示，农村金融系统必须主动适应乡村振兴战略的实施要求，因地制宜地开展本地化的金融产品创新，由传统的农村金融产品向全面支持农业产业、乡村发展的金融产品转化，以精准化创新满足农业农村客户需求。 多路改革并进疏通农村金融血脉 今年以来，完善金融机构服务乡村振兴考核标准、农村产权制度改革等多项改革向纵深推进，为资金的通畅流转和金融资源向农村地区进一步倾斜打下了坚实基础。 央行近日发布的《2020年第二季度货币政策执行报告》提出，将加快出台商业银行服务乡村振兴考核办法，引导金融资源向乡村振兴领域集聚。此前，央行联合银保监会发布《金融机构服务乡村振兴考核评估办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），将贷款总量、贷款结构、制度建设等定量、定性指标纳入金融机构服务乡村振兴考评范围。 “《办法》提供了一套明确的考核工具，有利于及时发现和解决政策实施过程中的问题，使政策目标更加精准。”中国人民大学中国普惠金融研究院研究部主任莫秀根对《经济参考报》记者表示，《办法》鼓励金融机构从服务高端客户转向农村小微客户，有利于减缓乡村资本外流，增加乡村发展的资本投入，同时鼓励金融机构积极参与金融基础设施建设，对于创造高效率的农村普惠金融环境意义重大。 另一方面，农村产权制度改革的推进，进一步疏通了投融资进入农业农村的渠道。在近日举行的全国深化农村集体产权制度改革工作会议上，农业农村部数据显示，目前全国有74.5%的村完成农村集体产权制度改革，其中河北、湖南、陕西等11个省份90%以上的村完成改革。 吴比指出，通过产权制度改革，可以进一步明晰产权归属，清晰划分所有权、经营权，进而实现农村资产、资源的价值提升，做到集体资产的保值增值，为金融机构围绕相关资产引入信托、政策性金融等现代农业投融资模式创造有利条件。 地方层面，乡村振兴金融支持力度也在稳步加强。近日，山东省表示，将财金融合支持乡村振兴金融政策扩围至32县，章丘市、商河县等18个县（市、区）被纳入试点政策支持范围。据悉，山东省将强化政银保担业务合作，鼓励新增县创新乡村振兴专属信贷产品等措施，助力打造乡村振兴齐鲁样板。 金融科技赋能助力乡村振兴 专家指出，农村金融服务总体上市场效率不高，存在“供需缺口”，为了将金融对乡村振兴的支持进一步落到实处，金融科技或成为未来提高效率、填补缺口的有效手段。 “农业企业融资难、融资贵是长久以来难以破解的问题，是信贷资源未充分配置的体现，农业本身存在弱质性且传统抵押物不足，即使付出较高的风险溢价也难以获得有效的信贷资源。”吴比表示，农信社系统必须建立满足服务乡村振兴需要的金融科技服务能力，借助现代化科技平台，可一定程度上规避农村市场地域偏、成本高、信息不对称等缺点，提高涉农信贷资金的效益和效率。 金融科技在农业农村领域的运用在不断增加。近日，央行成都分行公示了新一批金融科技创新监管试点，其中四川商通、成都农商行联合申请的农村金融惠民服务系统颇受关注。央行科技司司长李伟透露，下一步，将及时总结试点经验，加快成果推广，同时把关注点转向广大农村地区。 “互联网贷款是大多数金融机构主攻的突破口。目前西部地区的生产性信贷仍然是一个短板，不过当地政府部门正在对数据进行整合，一旦成功，这些地区的互联网贷款将有突破。”莫秀根表示，随着农村地区生活水平的提高，消费金融以及商业保险领域将成为金融科技的另一个着力点。 莫秀根表示，金融科技在农村地区落地，需解决数据问题。传统金融机构有比较完善的存量客户的信息，但没有足够的潜在客户信息，也缺乏其他场景信息。数据鸿沟是当前面临的主要阻碍之一，各方数据掌握在不同部门手中，如何较好地利用数据这种生产要素并加以整合是一个重要课题。
你感受过自由落体吗？ 最开始先是你的身体发现失去了重力，于是对大脑发出警报，带来猛烈的心悸、刀子划过指尖的恐惧感。 接着你的意识会慢慢恢复，发现面临的风险和失控感逐渐战胜理智，眼前像走马灯一样闪过无数个可能出现的后果；你的身体开始紧绷，寻找对策…… 但没过多久，“啪”，地面到了。 当然，如果你仅仅是蹦极且没发生事故，那么恭喜，你还会往上反弹。 就在昨天晚上，特斯拉就带着“韭菜”们，来了一次惊悚的自由落体，一度令大量苦特斯拉久矣的空头们欣喜若狂，奔走相告，似乎终于等到了期盼已久的春天。 惊险的过山车 美国东部时间9月2日，特斯拉股价延续了前一交易日的下跌趋势，在开盘后迅速放量下落，11:40左右跌幅甚至一度超过15%，创下5个月内最大跌幅的记录。 随后股价到达底部，多头开始借机抄底，跌幅逐渐收窄，股价走出了一个尖锐的楔形。 截至收盘，特斯拉股价报447.37美元，跌幅5.83%，最新市值录得4169亿美元，比前一日蒸发260亿美元。 消息面上，这一次的股价暴跌，主要是2个利空因素的作用： 1. 特斯拉将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉在当地时间9月1日表示，将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件显示，这些股票将“不时”以“市价”出售。 但是由于特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途，令投资者失望。 而股票拆分之后再启动增发融资，似乎特斯拉将融资重心开始转移到散户身上。 有分析师认为，这意味着机构投资者对特斯拉股票的需求可能“正在枯竭”。 2. 公司最大外部股东Baillie Gifford减持。 随后在当地时间9月2日，特斯拉最大的外部股东、陪伴特斯拉7年的苏格兰投资基金贝利·吉福德（Baillie Gifford），也被曝减持特斯拉股份。 来自美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Baillie Gifford目前只持有特斯拉4.25%的股份，低于此前的6.32%，即减持1928.4万股（按拆股后计算）。 如果以特斯拉8月31日的收盘价每股498.32美元计算，Baillie Gifford总套现金额达到了96.1亿美元。 不过Baillie Gifford则在一份声明中表示，其仍然是特斯拉的长期“信徒”，减持只是由于投资组合的限制。 “特斯拉股价大幅上涨，意味着我们需要减持。我们打算在未来的许多年里都保持为特斯拉的股东，我们对公司的未来仍非常乐观。如果特斯拉的股价出现大幅下滑，我们仍将非常乐意看见这样的加仓机会。”——Baillie Gifford 排头兵，造梦者 特斯拉是美国的造车新势力，全球新能源汽车市值的“排头兵”。 2020年内，公司股价已经上涨了五倍多。 美国东部时间2020年8月31日，随着股票被1:5拆分，特斯拉股价进一步迎来一波12.57%的涨幅，达到4643.39亿美元。特斯拉于当天超越Visa成为市值排名第七的美国公司。 如今其市值已超过欧美日系所有车厂，包括克莱斯勒、通用、丰田等老牌巨头，还包括法拉利等超级跑车制造商。 马斯克本人也以1154亿美元的身价，跻身全球富豪前三甲。 可见在最近的美股市场，特斯拉有多热门。 特斯拉也曾经一度濒临破产。 事实上从2007H2至今，特斯拉都是亏损的，亏损额在2017H2达到峰值。直到2019，特斯拉还录得全年净亏损8.62亿美元。 但特斯拉上海工厂的建成投产，促进了特斯拉产能的提升，弥补了此前被质疑交付能力不足的问题。 随后，本土化的Model 3在中国热卖；公司也在一系列科技领域公布了阶段性成果。 在这里提一句，特斯拉在中国市场尽管“科技感”仍然非常在线，但基于定价策略等缘故，其首个国产化产品Model 3在配置、用料、舒适度、后续服务等方面稍微打了折扣。 不少消费者仍然将特斯拉Model 3认定为外表时尚酷炫、百公里加速归属于5秒俱乐部的“高档跑车”。 所以，消费者只要开心就好。 2020H1，受新冠疫情影响，全球汽车销量同比减少了超过20%至5960多万辆。而特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆，净利润录得1.04亿美元，同比大幅增长125.47%。 直到这里，投资者才对特斯拉的预期有了一定程度的改善。 如今普通消费者看到特斯拉的纯电动汽车满街跑，也许会认为特斯拉是造车新势力的领头羊。 但事实是，新能源汽车仅仅是特斯拉在诸多领域成就的一个具象化产物。 Piper Sandler等机构的分析师相信，与其他试图打入电动汽车市场的竞争对手相比，特斯拉将能够发展成一家规模更大的领军企业，从而在长期内占有更大的市场份额。 除了电池、人工智能、自动驾驶软件等等，马斯克还在追逐大脑接口、火星探索等“硬核科幻”，而且似乎有一些拿得出手的成绩。 生活除了脚踏实地，人们还希望可以仰望星空。 公司以执着的“追梦者”形象示人，可以说十分性感了。 拥挤交易的自我逆转 因此不难理解为什么“韭菜”们这么喜欢特斯拉。 美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1，说明美股的投资者结构正在向散户一侧倾斜。 在散户最喜爱的股票中，特斯拉名列前茅，其次是辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉等等。 于是在散户们的热捧和公司自己的“骚操作”下，8月31日~9月2日特斯拉股票的交易量突然增加。 8月31日特斯拉股票一拆五，交易量从上一交易日的2008万猛增至31日收盘时的1.2亿。随后两天的交易量也都在9000万以上。 可见特斯拉拆股的措施，成功降低了散户的投资门槛，允许更多投资者入场炒作。 其实这一过程中，特斯拉制造出了一个上升“逻辑”的自我实现：投资者认定拆股的举措会推高股价，而想要入场的投资者，本身就相信股价会上涨。 而与散户积极入场成鲜明对比的是，一些机构却在转移仓位逃离特斯拉。 除了这次减持的Baillie Gifford外，桥水基金也曾在2020Q2减持特斯拉，减持比例为44%。 截至2019Q4，沙特主权财富基金“公共投资基金”（PIF）的特斯拉持仓降至约3.9万股，较Q3所持的约830万股减持99.5%，几乎全部抛售了持股。 散户与机构信念的分歧，成了多头与空头的买卖博弈。 于是在特斯拉及其最大外部股东Baillie Gifford的共同“努力”下，我们在今天又看到了曾经的上升“逻辑”已经不那么坚定——风向一转，股票突然遭到大面积抛售，持有的权益资产减值将引起许多不明真相“韭菜”的恐慌，于是他们开始夺路而逃，相互踩踏。 幸好有一波人对特斯拉的量能仍怀有坚定的“信仰”，拯救了当天的股价。否则马斯克距离小目标又要多倒退几步。 根据特斯拉与马斯克之间的对赌协议，如果马斯克能带领特斯拉市值不断提升，他就能分阶段获得价值550亿美金的期权。而在此期间，马斯克将不会从公司领取任何现金工资。 尾声 其实从空头们开始对赌特斯拉下跌至今，他们已经等了很久了。 在财经信息供应商FactSet调查的36位分析师中，只有7人对特斯拉股票的评级相当于“买入”，而半数分析师则给出中性评级。 综合所有分析师的平均目标价为261.85美元，比连续两日下跌之后的收盘价还低41.4%。 这意味着有81%的分析师已经不建议入场。 目前特斯拉的市净率已经接近50倍，远高于行业平均估值，接近2015年该公司势头最猛也是泡沫最大的时候。 9月2日虽出现较大震荡，但并当天特斯拉股价没有彻底崩盘，多头还在撑着场面，且此前被看好的基本面因素依然在线。 在一些消费者心目中，特斯拉已经成为时髦、高性能、高科技跑车的代名词，甚至特斯拉的销售人员已经毫不避讳地声称，特斯拉是新能源汽车中的“科技担当”。 《财富》杂志的一项分析曾指出，特斯拉要证明的估值合理，就要在2030年前实现2040亿美元的年收入，即卖出350万辆电动汽车，每辆售价5.8万美元。 那么我们不妨基于特斯拉的表现来算一笔账： 2020~2030年的时间范围内，时间已经过去了0.5年，已经用掉了5%的时间；而2020H1公司的营收为120.21亿美元，已经完成营收任务的5.98%。 按照当前的速度，公司要完成《财富》划定的营收目标，可能性还是存在的。 尤其脑机接口、火星探索、自动驾驶网络，这些听起来像是十分高不可攀的愿望，如今似乎都在一点点实现。 这也与马斯克一直以来“心怀宇宙”的人设相吻合。 如果特斯拉市值上升的动力，来源于“韭菜”们对其勾画的美好愿景深信不疑，以至于这种信念能够帮助特斯拉的市值进入一个循环的“加速通道”，那么保住一个“人类梦想的实现者”形象，并且能够持续大幅盈利，就是特斯拉保住市值的关键。 否则，就如索罗斯所言：获得财富的做法就是在假象被公众认知之前退出游戏。
作者 | 王金旺出品 | 雷锋网产业组还记得小米上周发布的售价近5万块的“透明电视”吗？当时，在发布会现场公布售价之前，雷军频频表示，“这款电视特别特别贵，大家看看就好……”就是这样一项技术，在时隔一周后的今天，出现在了深圳地铁新开通的6号线、10号线的车窗上。据雷锋网了解，这一被称为“魔屏”的黑科技技术方案，同样采用的是LGD 55英寸透明OLED触摸显示屏，除去可以为乘客提供天气、相关信息外，还可以提供部分外网服务，甚至看视频、逛网店都因此成为可能。不过，这次这项超酷的技术，并不是出自小米，其中，10号线上的这一技术方案来自中车青岛四方车辆研究所。车窗上的“透明电视”，都能显示哪些信息？深圳地铁车窗上的“透明电视”，官方更愿意将其称为“智慧车窗”。“智慧车窗”上都能显示哪些信息？现场技术人员告诉雷锋网，这一“智慧车窗”主要用来显示列车信息、站台信息、线路信息等。具体来说，“智慧车窗”可以显示包括列车运行信息、LBS位置服务信息、轨道交通换乘信息、实时航班信息、路面交通拥挤度信息、天气预报信息、紧急服务信息等。这样的内容服务似乎更具功能型，实际上，这一“智慧车窗”还可以通过3G/4G网络“上网冲浪”。既然如此，那是不是可以在车窗上刷快手、抖音呢？现场技术人员告诉雷锋网，这类应用在技术上其实已经可以实现，但考虑到这类APP内容质量参差不齐，部分内容不宜在公众场合出现，并没有在这一“智慧车窗”中应用。我们正常都是放业主要求放的网站、APP，例如这次在深圳地铁10号线上试运营中，可以在“智慧车窗”上访问深圳新闻网、深圳地铁APP，其他网站会通过屏蔽网址输入栏进行屏蔽。显然，智慧车窗的重点是把车窗与显示屏进行结合，实现透明显示，其他功能现在都只是锦上添花。不过，现场技术人员也向雷锋网表示，这块大屏其实还有很大的想象空间，包括车载新闻广播、视频内容、便民娱乐等，在未来都有可能实现。而目前已经在考虑应用的是基于位置的服务推送——到某一地铁站，适时推送该地铁站的美食信息、景点信息。试想一下，作为一位途经此地的他乡游客，当你从地铁车窗上看到本站附近的美食、景点信息，完全可以不用再考虑手机上备份的旅游攻略，或许，这样的旅行才称得上是说走就走的旅行。中车“智慧车窗”项目：从2017年开始深圳地铁10号线OLED“智慧车窗”以3G/4G移动互联网技术、OLED透明显示技术为基础，通过3D图层渲染技术向乘客实时展示各类资讯。这是官方对这一产品给出的解释。实际从技术实现上而言，远没有官方轻描淡写得这样简单。以前文提到的可以让你不带旅行攻略的基于位置的服务推送系统为例，还需要再为“智慧车窗”配一个将现有内容与位置信息进行关联的智能推荐系统（类似手机的安卓系统），如果没有这样一个推荐系统、不能针对位置进行推荐，内容服务就无法“智能”。当你坐地铁途径「大剧院站」，智慧车窗上却在为你介绍「世界之窗」的景点信息，就难免有些尴尬了。不过，这样的技术对于中车青岛四方车辆研究所来说，已经不算什么。拿此次随深圳地铁10号线面世的“智慧车窗”来说，其实已经是中车青岛四方车辆研究所的第二代产品，这一方案的第一代产品的研发甚至可以追溯到2017年。不过，雷锋网也了解到，目前深圳地铁10号线的“智慧车窗”还处在试应用阶段，目前只在10号线数十辆列车中的一辆部分没有座椅的车窗上进行了试应用。要实现大规模应用仍需要一段时间。所以，如果你想体验深圳地铁10号线的“智慧车窗”，还要有极好的耐心或运气。“智慧车窗”比“透明电视”更难实现为什么会想到为地铁换一个“智慧车窗”呢？聊到这个话题时，现场技术人员倒是反问雷锋网：单独看这个普通车窗，你不觉得它可以有一些更酷炫的操作空间吗？中车四方所电子事业部的部分工作就是为高铁、地铁上提供诸如显示屏、音频、视频监控等乘客信息系统（PIS），因而，天生对车窗这个位置就比较敏感。与此同时，在当下一切屏幕都在向柔性屏、智慧屏发展的时代边缘，他们想要为地铁换一个“智慧车窗”也可以说是天生的职业敏感。倒是今年为深圳地铁打造的“智慧车窗”与小米发布的“透明电视”刚好撞期，不免令不知内情的吃瓜群众有所联想。从产品层面来看，“智慧车窗”与小米前不久发布的“透明电视”确实有很多相似之处，例如二者同样都应用了LGD 55英寸的OLED透明显示屏，二者都可以在这块透明屏幕上显示动态信息……实际上，从技术上来看，“智慧车窗”与“透明电视”还真不是一个路子。简单来说，“智慧车窗”要比“透明电视”技术门槛更高。电视只需要显示，不像地铁上，需要考虑恶劣的工作环境、融入列车系统中。在地铁上，最大的技术难点就是如何适配车窗——地铁车窗结构、大小都有规定尺寸，不可能因为我们的屏，来对车窗结构进行改造。这就要求中车四方所在研发过程中就要将整车结构、车载环境、列车系统等考虑进去，例如配套的板卡如何适配、如何走线、如何保证通讯系统稳定工作等。这些问题都需要在项目研发过程中一个一个解决掉。这一行业与消费产品研发、生产不同之处，其实还在于背后的产业结构——消费类产品更多是批量生产标准件，厂商做什么，用户买什么；“智慧车窗”这类产品是面向企业客户的定制方案，客户需要什么，我们定制什么样的方案。而这两者之间，是一道难以跨越的鸿沟。地铁车窗，也能看电视直播？随着人工智能、物联网、5G等前沿技术越来越被产业化，很多当初我们认为遥不可及的智能化场景已经开始在现实生活中悄然落地。可能你觉得自动驾驶尚且遥远，但是运用自动驾驶技术的自动泊车系统已经相对成熟，并已有多家车企商用车型上实际应用。而以地铁“智慧车窗”应用为例，早在今年4月北京地铁6号线的智能列车上，也曾出现过相关应用。不过，当时那套显示方案是在列车启动后，在车窗上显示地铁运行线路图及周边商圈等信息。“智能列车”亮相北京地铁6号线，图源：新京报此次在深圳地铁新线路上应用的酷似“透明电视”的“智慧车窗”方案，可以触控、联网，也可以显示更多信息，明显更有未来科技感。据雷锋网了解，深圳地铁10号线上的“智慧车窗”方案还为未来5G电视直播预留了5G接口。这样看来，再过两年，在地铁上看球赛也不是完全没有可能。
银行负债端“补水”动作频繁，Wind最新数据显示，今年8月，同业存单发行规模为19131.8亿元，达到今年以来的峰值。仅7月、8月的合计发行规模，就接近二季度发行总和。同时，市场争抢流动性，推升了存单发行利率，市场呈现量价齐升现象。 天风证券首席银行业分析师廖志明认为，随着国内经济不断复苏，7月末超储率已经降至较低水平，银行流动性压力加大，同时结构性存款压降、大型银行大规模配置地方债，使得银行需要增发同业存单，补足负债端“缺口”。 受到地方债发行影响，近两个月不仅股份行密集“补水”，国有大型商业银行存单发行量也罕见地大幅上升。Wind数据显示，7月和8月国有商业银行同业存单发行总额分别达到5818亿元、5140亿元，而5月、6月发行总额均未超过2000亿元。 价格方面，4月份以来，同业存单发行利率持续上行。二季度货币政策执行报告称，国债收益率曲线、同业存单等市场利率围绕中期借贷便利（MLF）利率波动。而Wind数据显示，8月份1年期同业存单加权平均利率达2.9557%，已超过MLF利率（2.95%）。 从市场资金面看，8月短端利率持续处于高位。不少市场人士反映，目前银行体系流动性偏紧。“现在银行都在调整负债结构，3个月期的同业存单利率已经升到2.7%左右，达到今年以来高点，银行体系流动性整体偏紧。”一位股份行金融市场部人士表示。 尽管银行纷纷高成本发行同业存单，但调整负债结构、压降负债成本仍是大趋势。以苏州银行为例，截至今年6月底，该行向中央银行借款较去年末增长率超300%，同业存单增长超30%，而同业及其他金融机构存放款项、卖出回购金融资产均较去年末减少超40%。 反映在今年半年报上，不少银行在资产平均收益率下降的同时，负债平均成本率有所降低。以平安银行为例，该行上半年计息负债的平均成本率为2.42%，较去年同期下降0.27个百分点，其中发行债务证券一项的平均成本率就同比下降0.68个百分点。 在同业存单发行市场中，股份行仍是大户。方正证券首席经济学家颜色认为，不同于能获得MLF支持的大型银行及能获得农民存款的农商行，股份制银行需要通过多发同业存单以缓解长期流动性紧张问题，因此同业存单利率明显上行。 对于未来银行负债端压力是否可能有所缓解，廖志明认为，当前经济处于逐步复苏阶段，银行负债端处于偏紧状况可能会成为常态，这一方面表现为负债端利率可能会上升，另一方面新发放贷款利率也可能会回升。
背后何因？8月信用债市场再现债券“发行与取消”双高现象 一边是发行规模的大幅回升，一边是大面积的取消发行，目前信用债市场正呈现出发行与取消双高的局面。 第一财经记者根据Wind资讯统计，8月信用债(企业债、公司债、中期票据、短融、定向工具、资产支持证券等)发行规模达1.38万亿元，较7月扩大了约3729.21亿元；和去年同期相比，也大幅扩大3016.68亿元；与此同时，8月信用债推迟或者发行失败的规模也接近年内高峰，达566.97亿元，仅次于今年4月和6月的取消及失败规模。 这种发行与取消双高的情况在今年并非首次出现，上半年，信用债推迟或发行失败的规模就相较去年同期增长近五成；同时，信用债发行规模达6.3万亿，同比增长约48%左右。 接受第一财经采访的业内人士认为，与5、6月份相似，近期发行与取消的双高主要还是与市场资金价格相关。目前，资金利率仍处相对较高水平，发行人和投资人之间的博弈关系仍较为剧烈，部分发行人主动调整融资安排，以等待更好的利率窗口。 8月信用债发行规模回升 经历了7月的发行低迷后，8月信用债发行市场出现回暖。 数据显示，7月信用债净融资规模为908.9亿元，环比大降65%，同比下降30%；其中，仅公司债表现相对较优，净融资规模为1343.5亿元，其余类型债券发行规模均较低，企业债和短融更是连续数月净融资量为负。 申万宏源固收团队分析称，7月信用债发行规模增速大幅回落是利率快速上升和企业经营好转双重因素共同作用的结果。一方面利率上行期企业的发债意愿相对较弱；另一方面，上游采掘业和中游制造业景气度恢复相对较好，企业融资意愿不强。 到了8月，信用债发行规模出现明显回升。记者根据Wind资讯统计，8月信用债发行规模达1.38万亿元，较7月上涨了超3700亿元；发行只数为1560只，而7月仅为1267只；净融资额为3288.70亿元，较7月增长2137.97亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经记者说，8月信用债发行回暖符合此前预期。一来，8月信用债到期偿付规模较大，企业刚性滚债需求上升；二来，当月货币市场资金利率上行幅度趋缓，信用债发行利率有所回落；再者，债券二级市场持续调整、流动性担忧加剧情况下，信用债投资以把握票息为主，从而带动一级市场改善。 天风证券固收首席分析师孙彬彬此前也认为，上半年企业发行的短融、超短融债券将于8月、9月陆续到期，再加上7月以来信用债市场的中短期净融资几近于零，企业已经积累了较高的发行意愿。 另外，“相较7月，8月制约信用债发行的利率上升问题已有一定缓解，发行人逐步接受了市场利率低点不再，在此背景下，信用债融资市场有所修复。”某债市资深从业者告诉记者 。 分行业来看，据渤海证券统计，8月发行量、发行只数、总偿还量和净融资额最高的行业是银行业，其发行规模为21893.30亿元，共计发行2686只债券，总偿还量17203.89亿元，净融资额4689.41亿元；总偿还量最低的是轻工制造行业，总偿还量为0.08亿元；发行量环比增幅最大的是汽车行业，环比增加243.81%；发行量环比跌幅最大的是国防军工行业，环比减少100.00%。 另在发行利率方面，Wind资讯数据显示，8月公司债平均加权利率为4.1287%，相较7月小幅微降；企业债平均加权利率为4.6835%，基本与7月持平，较6月下降了0.42个百分点；中票平均加权利率为4.2695%，较7月下降了0.31个百分点左右；短融平均加权利率为2.3533%，较7月变化不大。 发行取消现象仍存 尽管8月信用债发行情况有所改善，但还需注意的是，信用债发行仍存在着大面积的推迟或发行失败。Wind资讯数据显示，8月信用债推迟或者发行失败的规模达566.97亿元，仅次于今年4月和6月的规模。从原因来看，多数发行人均表示取消或推迟发行主要是由于市场原因。 事实上，今年上半年，信用债市场发行取消潮频现。第一轮是在今年3月，当时市场的背景是，各金融监管部门从推动发行疫情防控债、置换到期债券、优化公司信用类债券发行工作流程等多个维度加大对债券融资的支持；同时，全球疫情开始扩散，避险情绪导致利率快速下行，机构认购情绪火热，“抢券”屡现，信用债供需两旺，融资额屡创新高。 “到了3月下半月，出现过一次取消潮，机构认购情绪不似此前火热，这主要是由于2月以来发行利率快速走低，使得债券配置价值降低，导致取消发行数量上升。”东吴证券固收首席分析师李勇对记者称。 不过，尽管当时信用债取消或发行失败的规模明显增加，但占发行量的比重处在近年平均水平。王青告诉记者，“当时取消或发行失败的规模占总发行量还不到4%，表明这一时期取消发行增加是随着发行大幅放量而出现的自然现象。” 5月之后，随着信用债供给自高点回落，取消或发行失败的债券规模占比开始明显上升，6月达到7.4%。其背后的原因在于，5月以来货币宽松明显收敛，债市调整导致价格抬升，市场供需出现失衡，对一级发行的影响逐步显现，发行人和投资人之间博弈加剧。面对骤然上升的发行成本，一些发行人主动取消或推迟了债券发行。 李勇对记者表示，5月以来，债市出现明显调整，央行秉承中性的货币政策立场，流动性边际收敛，资金利率中枢抬升，基于此，部分发行人主动调整融资安排，以等待更好的利率窗口。另外，当时信用债违约风险事件频发，违约风险仍存，市场不确定性较大，也造成投资者观望情绪升温，认购意愿下降。 如今，到了8月，在信用债融资市场小幅升温的背景下，推迟或发行失败的规模再次走高。王青对记者说，总体上看，这与5月和6月情况基本一致，虽然8月信用债发行利率整体小幅下降，但仍处于今年以来的较高水平，且发行人和投资人之间博弈关系仍较为剧烈，导致取消发行规模较高。 至于后市的走向，王青表示，信用债发行利率有望稳中趋降，接下来4个月发行量将达到3.5万亿左右。这主要是因为，一方面，8月为今年信用债到期高峰，未来几个月滚债需求有所下降；另一方面，在债市利率震荡期，信用债因票息保护表现好于利率债，票息策略仍将是投资者的主流策略，伴随9月之后利率债供给压力将得到缓解，信用债配置需求也会上升。 “后续信用债供需平衡将会向着有利于发行人的方向演化。因此，在资金利率中枢将保持稳定的预期下，后续信用债发行利率或将稳中有降，将对信用债发行构成一定支撑。”王青说，整体来看，全年信用债发行量将达到约12万亿，创历史新高，较上年大幅增加2.8万亿。 作者：段思宇
作者 | 王金旺出品 | 雷锋网产业组2015年，创维收购了一家比他年长60岁的德国老牌电视厂商——美兹。这是创维在国际化道路上的一次大胆尝试。事后，王志国表示，“最初我们收购美兹只是希望可以通过这一颇具历史感的电视品牌，帮助创维拓展德国市场……”如果单纯从市场销售数据上来看，这场收购难说是一场能为创维带来多大海外市场的收购，毕竟，美兹在德国市场份额至今已不到2%。不过，这场收购确实为创维进入德国市场、乃至欧洲市场打开了一扇门。更重要的是，对于创维而言，美兹还带来了一个区别于自身原有高中低端品牌体系之外的品牌。2020年8月20日，当初说不打算将美兹直接带入中国市场的王志国，站在美兹国内首场发布会演讲台上宣布，美兹已做好准备来到中国。经过五年的酝酿和调整，这次要做电视奢侈品的创维，盯上了中国270万有钱人的口袋。一次失败的“联姻”和大多数初创团队经历相似的是，1938年在德国成立的美兹只有12名员工。严格意义上说，美兹最初并不是一家传统电视厂商，而是以生产收音机、闪光灯起家，直到1955年，Metz 702电视问世，美兹才正式步入电视行业。随后，随着美兹电视业务逐渐发展壮大，在2015年公司内部架构调整时，公司管理层决定将电视业务与照明、塑料业务一并拆分为三大部门。也是在这一年，中国彩电市场刚刚经历了30年来首次下滑（2014年），国内电视巨头纷纷寻求海外业务发展时，创维接管美兹电视业务部门，希望借此机会进入德国、乃至整个欧洲市场。德国工程师素以精准、严谨著称，甚至有朋友戏称，德国工程师家中的家具、甚至餐桌上的一个花瓶都有可能是经过精准测算出来的位置，这也正是近年来在国内备受推崇的工匠精神。正是因为有这样的工程师文化，德国在生产制造工艺上一直备受世界青睐，美兹同样承袭了这样的生产制造文化。美兹在生产制造电视时，“不追求用最新的芯片，不追求用最新的技术，只追求将基本的画质、音质做到极限。”正是这样的文化理念，注定了美兹电视在新技术发展如此迅速的当下时代，难如其他智能电视一样拥有双位数的市场份额。甚至于，直到被创维收购的第二年，在与创维的技术体系融合后，才生产出旗下第一台OLED电视Metz Novum OLED twin R。不过，收购美兹，创维还有另一个打算。2016年，王志国在IFA展期间，和集团的几位高管顺路参观了美兹在德国纽伦堡的工厂，进入工厂、看到美兹电视生产的全流程后，王志国就暗自感叹：顶级的影音设备只可能在这样的环境下诞生，这里的生产工艺是现代机器根本无法达到的。“我做电视这么多年，想过各种办法去创新，但却从来无法设想如何达到顶级的影音品质，在参观美兹纽伦堡工厂后，我得到了答案。”2017年，时任创维全球研发中心总经理的王志国，邀请美兹CTO Manfred Billenstein来中国做创维的（研发）副总经理，希望能够“用美兹的工艺流程来打磨创维的电视产品”。这是一个寻求1+1>2的内部“联姻”。Billenstein愉快地答应了。随后，在履任新职后，Billenstein在与创维所有研发人员进行了探讨、沟通后，发现了一个问题：创维每年生产近两千万台电视，根本无法满足美兹要求的品质所需要的节奏和效率。一面是跨国企业面对全球电视市场对庞大电视产量的需求，另一面是德国工艺对生产制造中各个环节的质量把控近乎零误差容忍。两个极端如果取中，必然意味着既无法满足创维当时在全球市场的量产需要，也无法达到德国美兹的极致工艺，“联姻”失败也就成了必然。好在，“联姻”虽然失败了，创维却还是将美兹用于整个产品品控的方法论沉淀了下来。包括创维在2019年发布的首款带有副屏的Q80系列电视，其中副屏的创意正是来源于美兹。经此一役，王志国又萌生了一个新的念头：能否用美兹的工匠精神与创维的技术创新合二为一，为中国市场打造一款电视奢侈品？瞄准中国270万有钱人的口袋2018年，进入中国市场之前，当时在开拓国际市场的创维首先将美兹带到了印度市场，一口气发布了包括OLED电视、超薄LED电视在内的六款新品。定位奢侈品牌的美兹，在印度发布了六款奢侈品电视？其实不然。这里需要解释一下美兹旗下的电视产品体系：目前，美兹的电视品牌分有三个等级：一是美兹蓝标，相当于海外市场的创维电视；二是美兹红标，主要分布在欧洲市场，价位比同档次的索尼、三星都要高一些，定位高端、超高端；三是美兹黑标，完全脱离大众消费市场，主要面向奢侈品级市场。创维电视首席品牌官唐晓亮在接受包括雷锋网在内的媒体采访时也提及，“我们和英国天空电视台在一些地方有品牌纠纷，所以创维在一些市场不能使用Skyworth（创维）这个品牌，因而选择用美兹蓝标进入这些海外市场。”不过，与进入印度市场不同，这次进入中国市场，美兹瞄准的是270万中国有钱人的口袋。懂车的人都知道奔驰、宝马和劳斯莱斯、宾利的区别：奔驰、宝马虽为高端汽车，但仍属于量产车型；但是劳斯莱斯、宾利则是汽车中的奢侈品，属于限量车型。唐晓亮告诉雷锋网，美兹黑标就是要成为电视领域的劳斯莱斯。回到中国市场来看，2019年，中国高净值消费人群增长了10%，达到270万人。这些正是王志国眼中，美兹黑标潜在的目标人群。王志国认为，这一人群需要的不仅仅是一款高端产品，而是有着自己的文化信仰。美兹黑标能为这一人群提供怎样的文化信仰？要讲好这个故事，还要从产品本身的生产制造流程说起。每月生产10台的电视：私人定制、全流程可见8月20日，站在上海外滩创意秀场中央舞台上的王志国以一个新的身份——美兹消费电子有限公司董事长兼总裁，对外发布了美兹黑标雕塑系列新品。这也是美兹为中国“高净值人群”推出的第一台奢侈品电视。定位奢侈品的美兹（黑标）雕塑1，究竟有多奢侈呢？裸机（单机）199999元，套装359999元。36万一套的电视，价位足够奢侈，但创维仍需给出一个理由、一个这一产品所承载的文化信仰。唐晓亮告诉雷锋网，这主要体现在四个方面：第一，美兹黑标研发周期非常长，本次发布的美兹雕塑1研发周期甚至长达五年；第二，美兹黑标的制造、生产工艺与消费类电视不同，采用了大量手工制造工艺；第三，美兹黑标采用了大量贵重材料，包括100片才能挑出一片的丹麦顶级皮革供应商供货的小牛皮；第四，正由于工艺和材质所致，美兹黑标每年产量有限，有稀缺性。如此的美兹雕塑1，奢侈之余，不禁让人对这一电视所能带来的价值和服务也充满了好奇。王志国在发布会现场进一步介绍中表示，美兹雕塑1采用超精密滑轨与手工面板矫正、精选超过100种皮革并进行无污染测试、采用航空级铝材CNC一体成型工艺、CNC精工出孔近两万个喇叭网……显然，创维想要强调的还是德国匠人精神带来的极致工艺。针对材质的重要性，王志国现场分享了一个与杜比合作过程中的故事。我们在与杜比合作过程中，发现杜比有一个有趣的东西——测试音箱。当时看到这个音箱，只觉得它一点也不好看，形似一个金属大砖块。杜比的朋友告诉我，这个音箱是他们从航空铝材中间“洗”出来的，只有这样，音箱的金属刚性才能将声音完美穿透、反射，并以铝的良好散热性保证音箱稳定的音色。因而，这个音箱代表了整个音箱领域的顶级音质水平。为打造极致音效，创维将这样的设计带到了美兹雕塑1的产品设计中，也就是前文提到的这一产品采用的同样是航空级铝材CNC一体成型工艺。电视最基本、也是最重要的两项指标是音质和画质，美兹雕塑1在画质方面有怎样的设计理念？据悉，为了打造极致画质，除了有令人咂舌的耗时60余天的画质手工调校外，德国人还为这块大屏电视配了一块5.5寸隐藏式副屏。为什么需要副屏？最初看到美兹电视上这一设计时，王志国也有这样的疑问。德国工程师告诉他，这块副屏用来显示频道信息、广播信息等。王志国：为什么不将这些信息直接显示在大屏上呢？德国工程师：你知道纯净的视频是什么样的观影体验吗？在纯净的视频上叠加任何多余的信息，都是对于视频欣赏的侮辱。在中国，也许你们看的节目根本没有那么精美，只是在听它的声音，所以不会在意这些信息的干扰。但凡任何一个人想要欣赏沉浸式视频时，都会特别在意画面的沉浸感，因而有了我们电视上副屏的设计。生产工艺、产品设计上的细节之外，在关于美兹雕塑1的介绍中，雷锋网也发现了几个有意思的点。首先，这款产品生产过程有点类似企业级产品生产思路——定制化生产。区别于被普遍定义到消费电子产品领域的电视：第一，美兹雕塑1的产能跑满也只有10台/月；我们顶级的画质工程师只有5个，顶级的音箱工程师（金耳朵）只有3个。因而，即使这些工程师每个月全部精力都放上来，我们也只能生产10台这样的电视。第二，美兹雕塑1是（用户）先下单、后生产。用户下单后，要等三个月才能拿到产品。我们所有原材料在摆放过程中都有可能发生变形，因而在调校、定型之前，我们不会做原型。其次，这款产品生产过程全流程可见。三个月生产过程中，你的电视每天生产到了哪一步？整台电视送到你手上之前，全部生产过程会被用视频记录下来，你可以在微信小程序上实时看到你订购的那台电视现在加工到了哪一步、哪些人在加工、在如何加工……这样的服务体验多少还是有些不可思议。如果有一天，有人问你的电视从何而来时，你可以微笑又不失礼貌地掏出手机给他看上一段你家电视生产过程的视频……谁是美兹的对手？在创维内部产品标准体系中，有这样一个层级关系：第一级标准（也是最高标准）是德国品质标准（美兹），其次依次是创维的最高标准、普通标准。美兹采用各种高精度数字化机床、而非冲压注塑工艺加工零件，也正是为了避免原材料加工过程中出现的接缝影响音质、画质问题，以此达到更高的工艺标准。而在发布会现场王志国、唐晓亮演讲和采访中，雷锋网也发现，他们都在极力强调一个概念——美兹黑标是创维品牌体系中的金字塔尖。唐晓亮进一步解释称，“之所以做美兹黑标，是为了整个创维集团品牌阶梯发展的需要，它是创维品牌体系金字塔的塔尖，它未必能够实现盈利，但它能够将创维集团整个品牌带向另一个高度。”美兹这样一个颇具历史感的电视品牌，再加上创维大手笔的投入，36万一套的美兹雕塑1，还有哪些同级对手？唐晓亮告诉雷锋网，就电视奢侈品定位而言，进入中国现在唯一一个同价位段的友商是丹麦的B&O。做奢侈品不是你有投入就能做，一定还需要一个有历史的品牌，这样的限制条件已经筛掉了大部分企业，这是我们对于市场竞争环境的判断。而在被创维收购后，美兹也得到了创维供应链能力的加持后，得以进一步施展所能。创维为中国带来了一个奢侈品牌，那270万潜在目标人群有多少人愿意买单，现在尚未可知。但至少，这是创维又一次大胆的尝试。
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