财政部、海关总署、税务总局昨日发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》（下称《公告》），自2020年7月1日起实施。 《公告》明确，离岛旅客每年每人免税购物额度为10万元，不限次；扩大免税商品种类，增加电子消费产品等7类消费者青睐商品；仅限定化妆品、手机和酒类商品的单次购买数量；旅客购买商品超出免税限额、限量的部分，照章征收进境物品进口税；具有免税品经销资格的经营主体可按规定参与海南离岛免税经营。 离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛（不包括离境）旅客实行限值、限量、限品种免进口税购物，在实施离岛免税政策的免税商店（以下称离岛免税店）内或经批准的网上销售窗口付款，在机场、火车站、港口码头指定区域提货离岛的税收优惠政策。离岛免税政策免税税种为关税、进口环节增值税和消费税。 财政部2018年11月曾发布《关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》。与此前政策相比，《公告》主要调整包括：一是免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元。二是离岛免税商品品种由38种增至45种。三是取消单件商品8000元免税限额规定。四是以额度管理为主，大幅减少单次购买数量限制的商品种类。五是鼓励适度竞争，具有免税品经销资格的经营主体均可平等参与海南离岛免税经营。六是加强事中事后监管，明确参与倒卖、走私的个人、企业、离岛免税店将承担的法律责任。 我国自2011年4月开始试行离岛旅客免税购物政策以来，总体运行情况良好，促进了海南国际旅游岛建设，带动了海南旅游消费及相关产业发展。据海关统计，截至2019年底，累计购物1631万人次，免税销售额538亿元。 财政部有关负责人表示，此次政策调整力度大，将大幅改善消费者购物体验，释放政策红利，提升群众获得感，促进海南国际旅游消费中心建设，增强各界对海南自贸港建设的信心。
6月29日上午，绿城管理正式发布招股章程。自此，绿城代建业务持续三年的上市之路终于进入发售阶段。 根据公告，绿城管理拟全球发售约4.77亿股股份，包括香港发售股份4775.6万股，国际发售股份约4.3亿股，其中香港发售占10%，国际发售90%。每股发行价2.2-3港元。 如按照发售价范围的中位数即每股2.6港元计算，除去发行费用后，绿城管理本次发行最多或将筹资11.45亿港元。 绿城管理于今年2月28日发布IPO招股书,并于当日提交了香港交易所主板上市申请。6月19日,绿城管理通过港交所IPO聆讯。 上市募集资金超半数用于向母公司还债 绿城管理的上市之路持续了三年之久。 “绿城管理上市一事，早在2017年便启动，但随后寿柏年清空绿城中国股份，为保证交易，公司暂停了绿城代建业务的上市。直到两年之后，2019年7月，绿城管理上市计划才被再次提出”。绿城管理集团总经理李军曾表示。 相较于传统的重资产房地产开发，代建业务一直被看作是不受财务限制的轻资产房地产开发模式。由于代建业务属于轻资产运营模式，因此无需代建方投入大量的资金，也不需要通过招拍挂拿地。对融资的压力也相对较小。 绿城管理招股书显示，公开发售股票所得款项净额中，约20.0%将用于透过内生式增长及对代建价值链下游的经挑选业务进行战略收购拓展业务，通过丰富于价值链上的服务，发展为一个综合的代建平台。 此外，所得款项净额约14.5%将用于发展商业资本代建；所得款项净额约51.5%将用于向绿城中国偿还截至最后可行日期人民币5.4亿元的债务，其预期将于上市日期结清。 这也意味着，成功上市后，母公司绿城中国将从中获得超5亿元的债务偿还，增加现金流入。 随着绿城管理上市，绿城系在港交所将总共拥有三个上市平台，分别为绿城中国、绿城服务和绿城管理。 今年来，绿城中国高频融资。 4月26日，绿城中国发布公告称，上市公司与香港新湖投资有限公司订立认购协议。香港新湖拟以30.69亿港元代价，认购绿城中国3.23亿股，占绿城中国已发行股本约12.95%。认购完成后，新湖中宝成为绿城中国第三大股东。 此外，绿城中国还借助永续债实现融资扩张。财报显示，绿城中国的永续债从2019年半年报185亿元上升到全年总额212.29亿元，去年永续债派息达12.87亿。 通过美元永续票据、中期票据、CMBS、ABS等多元渠道，绿城2019年完成了约250亿元的融资，其中境外发债融资11亿美元，境内发债180亿元。 截至2019年12月31日，绿城总借贷约955.77亿元，同比增长17.33%。借贷规模的上涨主受短债推升，一年内到期的借贷总额为349.41亿元，同比增长99.88%。截至2019年末，绿城的净负债为436.83亿元，较去年增加104.44亿元。净资产负债率为63.2%，与去年同期的55.3%相比有所上升。 代建业务2025年目标销售额1500亿，毛利率三连降 “2025年目标是实现销售规模5000亿。”绿城中国董事会主席张亚东在今年三月份的业绩发布会上曾表示。 张亚东表示，其中，传统的房地产开发重资产部分将实现3500亿；轻资产部分将实现1500亿，通过梳理代建品牌、发展资本代建、完善管理机制等措施实现。 据招股书显示，2019年，绿城管理拥有72个新订约项目，新订约总建筑面积约为1600万平方米。截至2019年12月31日,绿城管理在中国26个省、直辖市及自治区的85座城市及柬埔寨一座城市拥有260个代建项目,管理总建筑面积为6750万平方米。 招股书显示，绿城管理收入主要来自三大业务:商业代建、政府代建和其他业务。其中商业代建在过往的经营期间,占其收入的绝大部分。 2017年至2019年，绿城管理分别实现营业收入10.16亿元、14.8亿元、19.94亿元，2018年、2019年同比分别上涨45.8%、34.6%。 2017至2019年，绿城管理录得净利润分别为2.56亿元、3.63亿元、3.89亿元，2018年、2019年同比分别上涨42%、7.1%，其中2019年净利润同比增速下滑较大。 值得注意的是，绿城管理毛利率水平连续下降。根据招股书披露，最近三年，绿城管理毛利率分别为56.8%、50.2%和44.9%，呈现持续下滑态势。 对于毛利率连续下滑的原因，绿城管理解释称，主要受商业代建业务的毛利率影响，商业代建业务毛利率减少，主要由于与业务伙伴合作快速发展，须支付若干比例的管理费所致。 此外2017至2019年，绿城管理的贸易应收款项减值和信贷亏损拨备分别为1.02亿元、7820万元以及1.37亿元。对此，绿城表示，由于确认代建项目的所有收入一般耗时长达5-6年，项目拥有人延误或未能付款可能会对现金流状况造成影响。 业内人士认为，轻资产输出模式能够在降低风险的同时推动业务快速增长并提高盈利能力，但仍存在风险，一旦合作方出现问题，就会对自身品牌造成伤害，并会产生一系列后续问题。
业绩亏损加之疫情冲击，致力转型的都市丽人能否走出困境成为市场关注的话题。股价表现上，今年以来，都市丽人累计跌幅已超过57%。截止6月26日，都市丽人市值仅剩10.91亿港元。 疫情影响下，西方维秘（Victoria's Secret）走向破产深渊，东方丽人则陷入经营困境。 6月26日晚间，“中国内衣第一股”都市丽人（02298.HK）发布上半年业绩预告称，预计2020年6月30日止六个月公司拥有人应占亏损将不少于1.2亿人民币，上年同期公司拥有人应占利润为3550万人民币。 都市丽人在公告中表示，由于内地爆发2019年冠状病毒病以及随后相关部门为防止病毒进一步传播而采取的社交隔离及封城措施，集团的零售额及向加盟商销售的金额受到影响。为应对行业变化，都市丽人自2019年下半年开始推动变革转型，公司方面认为，此举有利于公司“轻装上阵”，而正在推进的各项转型，也将为公司长期业绩表现奠定基础。 业绩亏损加之疫情冲击，致力转型的都市丽人能否走出困境成为市场关注的话题。股价表现上，今年以来，都市丽人累计跌幅已超过57%。截止6月26日，都市丽人市值仅剩10.91亿港元。 巨亏13亿遇疫情，存货之苦再加剧 据都市丽人透露，受疫情影响，今年2-3月公司及加盟商90%店铺暂停营业。直至3月下旬，公司门店才开始陆续回复营业。都市丽人在公告中表示，今年5月，都市丽人自营门店及加盟商门店的零售销售额已达到2019年5月的80%以上；与此同时，电商销售方面也实现了30%以上的增长，下半年将持续得到改善。 今年以来，实体零售在疫情影响下大受冲击，尤其是服装领域。Wind数据显示，2020第一季度，SW纺织服装行业总营收为603.17亿元，同比减少10.90%；归母净利润为10.74亿元，同比下降 80.62%。其中，女装、男装增速下滑最为明显。 鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄指出，这次疫情会令本就面临业绩问题的部分服装企业困境加剧，以线下渠道为主体的企业急需调整生产计划，进行成本收缩。 实际上，都市丽人在2019年就已陷入营收下滑业绩亏损的困境。财报显示，2019年公司实现营收40.82亿元，同比下滑19.9%；净亏损高达12.98亿元，为2014年上市以来首次亏损，而上一年净利润为3.78亿元。 对于亏损的原因，都市丽人解释称，主要是因为一次性计提了7.38亿元旧存货，直接导致公司归母净利润大幅下降。同时都市丽人还一次性豁免公司主要客户拖欠金额3.27亿元、预提应收账减值拨备0.69亿元、以及关闭店成本0.52亿元，合计4.47亿元。 有业内人士分析指出，2019年都市丽人不惜自损来破除经营弊端，这充分表明公司“断臂求转型”的决心。此前，因快速扩张导致自营门店和加盟门店库存增长，公司饱受存货之苦，大规模的改革动作或许是一个新开始。 尽管从去年就进行了大刀阔斧的改革，但突发疫情再次冲击着都市丽人。记者注意到，今年“6·18”电商节期间，都市丽人在天猫和京东旗舰店推出了大量折扣商品。其中，天猫旗舰店中商品一般标价在50-100元内，618活动中商品本身就有优惠，在此基础上还有两件8折、三件7折的叠加优惠，此外，店铺还有满199元减100元的清仓优惠。 在6·18电商节过后，都市丽人天猫旗舰店又开启了6周年庆，推出了超低折扣。 如此频繁促销和大幅度折扣，都市丽人被质疑为清理旧存货。“与品牌形象相比，都市丽人迫切将把库存变为收入，这也是今年服装行业的主旋律。”一位服装从业人士向记者表示。 针对质疑声，5月29日，都市丽人发布澄清公告称，针对在2017年及之前推出的存货，管理层计划于2020年按存货重量计算的价格（实际上提供约0.5折）售予东南亚地区发展中国家，并计提全额拨备。针对2018年推出的存货，都市丽人将提供高于2019年平均折扣水平在折扣特卖店及折扣电商平台上进行销售，且2020年的平均折扣水平可能超过3.5折。 不过，从财报来看，都市丽人的存库压力确实不小。数据显示，2016-2019年，都市丽人的存货分别为11.51亿元、11.12亿元、11.65亿元、6.80亿元。 策略左右互博，阔斧转型能否脱困？ 业绩亏损、疫情冲击，面临种种困境，都市丽人在2019年业绩报中披露：在引进咨询公司后，都市丽人在去年底提出一系列转型计划，包括回归专注实用、功能和性价比较高的产品；用关晓彤替代林志玲成为公司代言人；开设全新形象店铺；加大对电商渠道投入；拓展业务至低线城市；优化加盟商结构等措施，以期恢复集团及加盟商的盈利能力。 去年8月，公司还委任萧家乐为新行政总裁，以及进行了其他高级管理人员人事调整。 从具体规划和动作来看，都市丽人显然做好了大刀阔斧转型的决心，但策略与策略之间的矛盾性，让不少投资者对其转型方向表示担心和质疑。 在上述转型计划中，都市丽人在品牌层面表现为，定位年轻化、高端化转型。包括聘请新生代影星关晓彤代替林志玲为代言人，推出“做自己的偶像”为主题的年轻化路线的新商业广告，以及设计和推广新品；扭住家庭消费入口，升级革新老旧门店，开设以“家庭生活理念”为主题的购物中心门店，并以全新的形象开设第7代贴身衣物门店。在销售方面，公司推出包括回归专注实用、功能和性价比较高的产品；拓展业务至低线城市。 矛盾点在于，销售方面进击下沉市场、清理过期库存，而品牌方面则定位年轻化、高端化转型。高端化的品牌形象与下沉式的低端销售，是否会左右互搏，模糊品牌调性？ 记者就此问题致电都市丽人，截止发稿，未获回应。 一位投资者表示：“除了打价格战，都市丽人没有其他的优势可言，只有回到以用户为中心，精准定位，才有可能重回市场。行业在变化，消费在升级，希望这家服装巨头能规划好未来的道路。”（jiangjiao@lanjinger.com）
据约翰斯·霍普金斯大学发布的最新数据显示，截至目前，全球新冠疫情确诊已经超过1000万例，死亡病例已经累计超过50万例。这是一组十分悲痛的数字，巨额的死亡数字背后是一条条鲜活生命的构成。 在这样的环境下，疫苗作为彻底结束疫情的唯一路径，其研发工作可谓迫在眉睫。 6月28日，沃森生物与艾博生物合作研发的新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验申报终于获得了国家药监局批准。 （图片来源：沃森生物） 这是mRNA新型冠状病毒疫苗首次在中国获批进入临床试验阶段，目前也仅有美国、德国等少数几个国家进入到该阶段。 显然，这一则消息对于像沃森而言，可谓是一重大利好。 在海外疫情蔓延的背景下，随着主题投资的“一地鸡毛”，寻找具有投资价值的成长股作为资金的避风港，在当前这个时间节点尤为必要。而像沃森生物这样在新冠疫苗取得重大进展的疫苗股，可谓相当抢手。 从盘面上来看，2020年2月3日以来，沃森股价累涨超86%。不过，今日其股价却有所走弱，收跌1.71%至52.75元，总市值为811亿元。 （行情来源：wind） 那么，沃森生物的价值怎么看？ 1、疫苗龙头知几何? 因为专业性强，护城河高，国内的疫苗企业为数不多，数来数去，也只有华兰生物、康泰生物、沃森生物以及智飞生物这四家在行业中颇有份量。 而关于沃森生物，我们大家也都知道，其是凭借手中的13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗这两支市场份额极广的疫苗，在行业中出圈的。 据了解，沃森生物以传统疫苗起家，为了加快外延式发展，沃森生物在2012年走上了多元化发展的道路，并进行了单抗、血液制品以及新型疫苗的并购。截至目前，该公司在新型疫苗和抗体药物两大细分领域处于行业领先地位。 （图片来源：天风证券） 由于多元化路径的探索，使得沃森生物在过去几年来业绩表现十分不稳定。 自2012年以来，这8年来沃森生物业绩如过山车一样“兜兜转转”：净利润方面，2013年、2015年、2017年及2019年均出现大幅下滑的情况，而营收方面亦是表现波动。 （图片来源：wind） 其中，受疫情的影响，2020年一季度沃森生物营收和净利均大幅下降——实现营收1.12亿元，同比下降36.34%；归母净利润亏损0.18亿元，同比增长下降146.78%，业绩亏损主要是受新冠肺炎疫情影响，包括疫苗接种暂停、物流不畅等原因。 盈利能力，沃森生物的销售毛利率虽然常年维持在60%-90%区间，但净利率波动明显，2015年、2017年还出现负增长。另外，ROE方面，除2018年出现22.87%的净资产收益率之外，常年保持在10%以下，意味着股东的回报率还不是很高。 （图片来源：wind） 现金流方面，沃森生物近年来经营活动现金流常为负数，并且规模都极小，意味着虽然作为疫苗界龙头，但实际经营业务并对不上它的市值规模。 （数据来源：wind） 从财务数据来看，该公司经营活动现金流较差主要是应收账款大幅增加所致。据相关数据显示，2013年至今，该公司的应收账款常年维持在4亿元以上，差不多占了营业收入的一半比例。同时，其存货周转率也常年维持在0.1%至0.16%这个区间，也侧面反映了该公司流动性不强的问题。 欣慰的是，该公司的资产负债率不是很高——2017年至2020年一季度，其资产负债率分别为39.46%、27.38%、19.26%、18.64%，逐年递减。 在研发投入上尚且“下血本”，2014年至2018年，其研发支出呈逐步增加的态势，占营收比例常年维持在30%-50%之间。 （数据来源：wind） 如果按照巴菲特三个重要的选股指标——毛利率、净利率以及ROE来看，沃森生物还真不是一只“优质股”。 只是由于它手握13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗这两支疫苗的市场，并且在新冠疫苗的研发上也取得重大进展（中国首个获批进入临床试验阶段的mRNA新冠疫苗），市场才对其追捧有加吧。 2、市场容量有多大？ 目前而言，沃森生物在售疫苗产品涵盖了Hib疫苗、AC结合疫苗、AC多糖疫苗、百白破疫苗、23价肺炎疫苗、EV71疫苗等产品，其中23价苗、Hib、百白破则高产单品，市场反应比较良好。 研发管线上，重磅的13价肺炎结合疫苗目前已获批；二价HPV疫苗已完成III期临床试验数据揭盲工作；九价HPV疫苗目前正在开展I期临床试验；重组EV71疫苗已获得《临床试验通知书》已进入临床研究阶段，而随着上述热门产品进入临床试验阶段，一旦成功，其带来的业绩增量是不可比拟的。 （图片来源：天风证券） 那么，13价肺炎结合疫苗、二价HPV疫苗以及重组EV71疫苗会带来多大的市场增量？ 13价肺炎结合疫苗方面，迄今为止，该疫苗仅有美国辉瑞公司独家生产上市销售。13价肺炎结合疫苗是全球销售金额排名第一的重磅疫苗品种，辉瑞公司2018年该产品全球销售额58.02亿美元。全球市场亦需求巨大，供应存在较大缺口，仅GAVI市场目前年需求就达1.5亿剂，预计2025年将达2.25亿剂。 而对比辉瑞沛儿，辉瑞在国内获批的接种程序是2/4/6月龄各接种一针，12-15月再加强一针，对于超过6月龄的儿童无法进行接种。相比之下国内品种沃森，总接种人群涉及6周龄-5周岁，接种适龄人群更广，市场空间更大。 据天风证券测算，国内市场13价肺炎结合疫苗潜在销售潜力有望达到130亿元，沃森生物凭借先发有望优势，有望实现65亿元的销售峰值。因此可以预见的是，一旦其产品获批开售，这一业务未来将有望成为公司重要的业务板块和营收来源。 女性宫颈癌克星HPV疫苗方面，据了解，HPV疫苗主要针对9-25周岁女性接种，根据WHO的统计，2018年，约有311,000名妇女死于宫颈癌；这些死亡中超过85％发生在低收入和中等收入国家。 具体来看，这一疫苗仍存在巨大的接种缺口。国内在售的HPV疫苗主要是葛兰素史克(GSK)2价（希瑞适）、默沙东4价（佳达修）和9价HPV疫苗（由智飞生物代理销售），均为进口疫苗。但主要供应商默沙东2019年产能供给有限，2019年默沙东HPV疫苗批签发量预计为850万支（四价和九价合计），目前国内市场呈供不应求的状态。 故若沃森HPV疫苗能在国内顺利获批并通过WHO预认证，有望迎来更大的全球市场，由于大宗采购价格一般偏低，但稳定和可观的数量也有望使得海外销售值得期待，同时由于不用推广销售因此盈利能力也值得期待。 将上述角度对应到新冠疫苗的研发上，沃森的新型冠状病毒mRNA疫苗，又是一个无法预计的巨大增量。 而这一研发工作的进展，对于沃森而言，可谓在这偌大的疫苗市场上拿下了先发优势，而跑在前头自然好处多多。 结语 从历史估值的角度来看，沃森生物的估值已经处于近三年的历史高位，真的不算便宜，甚至可以泡沫明显。 （数据来源：wind） 而在高估值，以及业绩不稳定的因素影响之下，也难怪投资者不敢轻易再下手，甚至是利好变成趁机出货的利空。 因此，虽然长期看沃森生物所处赛道容量大、市场潜力大，其继续做龙头肯定没毛病，但短期看估值溢价总归有个度吧，这时候上车，究竟合不合适，读者各有分寸了。
在已十分拥挤的同城配送赛道上，曹操出行一次一单的模式能够讲出新故事吗？ 近日，曹操出行副总经理庞博表示，公司将开始涉足包括外卖配送在内的各类同城即时配送业务。这意味着，继滴滴、哈啰之后，从网约车跨界做同城配送生意的企业又增加一个。 据悉，曹操出行外卖配送服务由其旗下司机提供，与常规的外卖配送服务相比，曹操出行为一对一模式，即每次只送一单，费用由行程距离决定。在这种模式下，其同城配送的收费标准相较而言也更高，可谓是“高端外卖配送”。 毋庸置疑，这不仅可以盘活曹操出行的整体运力，也能帮助旗下司机增加额外收入。不过，在已十分拥挤的同城配送赛道上，曹操出行这种一次一单的模式能够讲出新故事吗？ 一次一单模式下收费较高，“高端外卖配送”打法成谜 据了解，曹操出行外卖配送服务由其旗下司机负责提供，每次只送一单，费用由行程距离决定。根据介绍，曹操帮忙支持一单多目的地投放，以及标准里程同城1小时达。 而司机收入由行程距离决定，在此一对一模式下，曹操出行的相关业务收费要比同行更加昂贵。目前，入驻的餐饮商家客单价均在300元左右。 目前来看，曹操出行并没有把高端外卖配送业务做成单独的产品线，相关打法也未有进一步说明，而是仍然依附在“曹操帮忙”产品线上。 记者打开曹操出行APP发现，其并没有为外卖配送服务设置专门的入口，相关服务均由“帮忙取送”进入并获取。 该帮忙服务时间为每天9时30分-23时59分，并且仅限同城。用户需要输入物品类型、起点和终点，物品类型包括鲜花蛋糕、生鲜水果、文件票据、电子数码、箱包服饰、钥匙证件、烟草茶叶、酒水饮品等。 曹操出行副总经理庞博表示，曹操出行司机的在平峰时段接客量较少，运力相对闲置，如果在此时段司机能多开展一些同城速递业务，则既能提高平台运力资源的使用效率，也有助于司机增加收入。 实际上，曹操出行早在2017年就推出“曹操帮忙”业务，该业务在今年疫情期间迎来新增长。曹操出行5月公布数据显示，“曹操帮忙”业务在疫情中直线增长，这一增长也受今年疫情期间对帮忙取送需求增长的影响。 5月份，曹操出行发布1-4月“曹操帮忙”相关数据，其中，“曹操帮忙”的取送物品数据清单上，鲜花蛋糕占比高达68.07%，然后依次是生鲜水果占比12.24%、酒水饮品占比8.06%。由此可见，基于其专车配送形式，曹操出行做的“帮忙”生意大多在于更加细分的对配送条件有要求的食品类。 《报告》指出，曹操出行正在基于专车内部空间，配套出行场景中经常出现的各种必要性商品种类，链接各产品线的合作伙伴。 然而，当前，在同城即时配送领域的玩家众多，可以说是一片红海，这对于曹操出行来说，无疑充满挑战。 同城配送赛道拥挤，曹操出行能否讲出新故事？ 2020年上半年，受疫情影响，网约车运营服务受到一定影响，整体需求较为低迷。而在网约车赛道上，除了主要活跃的品牌滴滴出行、神州专车、首约汽车和曹操专车等，还有许多区域化网约车品牌，市场竞争不断加剧。 根据CNNIC数据，2017-2020年3月，我国网约车用户规模达到3.4亿人以上，使用率均达到40%以上；截止2020年3月，我国网约车用户规模达3.62亿，占网民整体的40.1%。 其中，2019年12月滴滴出行活跃用户规模约9253万人，与第二名嘀嗒出行的1190万人相差约7.8倍。这在一定程度反映出当前网约车市场“一超多强的”市场竞争格局，在这样高竞争、高同质化的市场中，企业要想保证市场份额，无疑需要提高自身差异化服务能力。 在差异化服务方面，各出行平台都不约而同盯上了同城配送服务。今年3月，滴滴出行在国内21个城市上线了跑腿业务，同城取送件功能也将在近期开通，以“跑腿”业务布局即时物流。哈啰出行则在5月末也被曝出正在东莞、佛山两地试运营跑腿业务，内测上线哈啰快送，主要服务场景以市内中短途场景为主。 相关报告显示，2019年即时物流订单量达到184.9亿单，规模达到1312.6亿元，预计2020年中国即时物流行业市场规模将超1700亿元。 而在此领域，包括阿里、京东、顺丰、美团等巨头均有布局。其中，阿里、京东旗下有即时物流公司达达、点我达，顺丰有同城急送业务，美团有美团配送，饿了么有蜂鸟。此外，还有闪送、UU跑腿等行业老玩家。 外卖是即时物流最主要的订单，数据显示，2018年即时物流领域餐配订单占比高达77.5%，而其他包括B端订单、线下门店订单等仅占比22.5%。 艾媒咨询分析师认为，随着新零售的发展与消费体验的升级，即时配送的需求将持续增加，未来市场用户规模仍有增长空间。外卖平台和电商平台依托原有的配送团队和前期业务带来的巨大流量，在即时配送领域更容易营造良好品牌形象。 在这一大环境下，背靠吉利集团的“曹操帮忙”推出包括“高端外卖”在内的同城配送服务，不仅面临来自美团、饿了么、京东、顺丰等老玩家带来的竞争压力，还需要与滴滴、哈啰等出行巨头争夺同一块市场份额，其究竟能否讲出新故事显得尤为重要。 在业内人士看来，流量为王的时代已过，现阶段无论是网约车企业还是即时配送平台，都要以服务为重点。对于曹操出行来说，要想在配送领域长久发展，还需考虑平衡利益和成本的投入。
金融业对外开放再进一步。 为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点（下称“跨境理财通”），并于29日发布联合公告。 试点何时正式启动？人民银行指出，“跨境理财通”将在我国金融市场对外开放的整体规划与部署下稳妥有序推进。人民银行将会同内地、港澳金融管理部门，拟定具体实施规则，加强监管合作和信息共享，落实投资者保护，推动相关主体做好技术准备，力争“跨境理财通”业务试点稳妥启动。 香港金管局总裁余伟文指出，三地联合宣布开展“跨境理财通”并公布了这项安排整体政策框架，标志着三地探索研究的初步工作已经大致完成，进入制订落实细节的阶段，朝着正式开通迈出一大步。 业务资金封闭管理 跨境资金流动额度管理 所谓“跨境理财通”，是指粤港澳大湾区居民个人跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品。按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。 “南向通”指粤港澳大湾区内地居民通过在港澳银行开立投资专户，购买港澳地区银行销售的合资格投资产品；“北向通”指港澳地区居民通过在粤港澳大湾区内地银行（下称内地银行）开立投资专户，购买内地银行销售的合资格理财产品。 从制度设计上，“跨境理财通”遵循三地个人理财产品管理的相关法律法规，同时尊重国际惯例做法。 之所以如此操作，余伟文透露，“跨境理财通”首次允许零售投资者直接跨境开设和操作投资账户，并拥有更大的自主度去选择理财产品。这就需要政策创新支持，而创新的前提是，充分尊重三地现行的监管制度和做法，从中寻求最大的共通点和操作空间，务求尽快落实启动。 具体来说，“北向通”和“南向通”投资者资格条件、投资方式、投资产品范围、投资者权益保护和纠纷处理等由人民银行、银保监会、证监会、外汇局、香港金管局、香港证监会、澳门金管局商议确定。 尤其是“北向通”和“南向通”业务资金通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理，使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算，资金兑换在离岸市场完成。对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理，总额度通过宏观审慎系数动态调节。 对于不少投资者而言，理财通或许是其首次试水跨境投资，因此做好投资者保护尤为重要。公告强调，港澳与内地相关监管机构将各自采取所有必要措施，确保双方以保障投资者利益为目的，在“跨境理财通”下建立有效机制，按属地管理原则及时应对出现的违法违规行为。 促进居民个人跨境投资便利化 联合公告称，“跨境理财通”是国家支持粤港澳大湾区建设、推进内地与香港澳门金融合作的重要举措，有利于打造粤港澳优质生活圈，有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，有利于促进我国金融市场对外开放，促进内地与港澳社会经济共同发展。 人民银行称，“跨境理财通”业务试点将有利于满足粤港澳大湾区居民个人自主投资、灵活配置资产的需求，促进大湾区居民个人跨境投资便利化，进一步深化粤港澳大湾区金融合作。 香港金管局和澳门金管局均对“跨境理财通”业务试点表示欢迎。在余伟文看来，跨境理财通将为香港金融业开拓客源和业务发展空间，推动本地财富管理业务市场有机成长，并带动产品销售、资产管理、产品开发等整条金融产业链的发展，也会惠及相关的专业服务领域。 “跨境理财通将扩大香港财富管理业的腹地，为国际金融机构在香港设点、投放更多资源和服务内地投资者，提供了更大的吸引力，也将进一步巩固香港国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽的地位。”余伟文说。 理财通未来市场可期 从上次四部门发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，到此次联合公告发布，期间仅仅四十余天，由此可以看出，政策推进的速度之快非常可观。记者了解到，近年来，人民银行一直会同香港金管局、澳门金管局等部门，对在粤港澳大湾区开展跨境双向理财业务试点做了大量调研和论证。 从数据来看，“跨境理财通”潜在市场不小。 余伟文说，粤港澳大湾区人口超过7000万，GDP达1.6万亿美元，人均GDP达2.3万美元。根据2019年一份财富报告，拥有千万元人民币资产的“高净值家庭”中，粤港澳大湾区占比逾五分之一。随着大湾区内经济蓬勃发展和个人财富持续增长，内地居民对配置境外资产作多元化投资的需求将与日俱增。 另一方面，内地经济稳步发展，新经济潜力巨大，许多国际投资者正持续增加内地相关资产，特别是人民币资产的配置。因此，对看好内地经济前景的香港投资者来说，内地理财产品的潜质和回报有一定吸引力。 “由此可见，同时开通南、北双向的理财通，是顺应区内居民对跨境投资需求的大势所趋，也为方便资金在区内高效流动提供新的渠道。”余伟文表示。 人民银行也指出，粤港澳大湾区居民个人投资活跃，跨境购买低风险的银行理财产品需求较大。
6月29日，美股开盘，瑞幸咖啡正式在纳斯达克停牌，并进行退市备案。 从成立到在纳斯达克挂牌交易，瑞幸咖啡仅花了18个月，创造了最快上市的世界纪录。如今，挂牌13个月便匆匆摘牌，速度同样惊人。 6月26日晚，瑞幸咖啡发布公告，称公司股票将在6月29日开盘时停牌，同时宣布撤销此前召开听证会的请求。 接近瑞幸咖啡的消息人士对搜狐财经表示，7月5日将召开的临时股东大会上将解除参加听证会的相关董事职务，因此听证会已没有意义。 当晚开盘后，瑞幸股价暴跌，连续六次触发熔断，最大跌幅超60%。最终，瑞幸咖啡以1.38美元正式收盘，跌幅54%，总市值3.21亿美元。 与今年年初最高50.02美元的收盘价相比，瑞幸咖啡半年来市值蒸发逾113亿美元（合人民币800亿元）。 从闪电上市到闪电停牌，似乎都与瑞幸咖啡的“谜之业绩”有关。 今年4月2日，瑞幸咖啡发布调查报告称，从2019年第二季度开始，瑞幸咖啡首席运营官及部分下属涉及伪造交易等不当行为，伪造交易价值约22亿元人民币。 而此前据媒体报道，接近监管的人士称，监管层已掌握了瑞幸董事长陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀或将被公诉。 在瑞幸正式停牌前，纳斯达克曾先后两次下达退市通知，而瑞幸咖啡彼时还试图通过听证会力挽狂澜。 5月19日晚，瑞幸咖啡发布公告显示，其收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸咖啡计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，将继续在纳斯达克上市。 次日凌晨，瑞幸咖啡董事长陆正耀发表声明称，纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾，但会倾尽全力维持门店运营。 6月23日晚，瑞幸咖啡表示其再次收到纳斯达克的退市通知，原因是其未能提交年度报告。 就在发布停牌公告的三天前，瑞幸咖啡还回应称，由于疫情导致财务报表编制过程出现延迟，未能提交年度报告，正努力研究尽快提交年报的方法。 而退市后等待瑞幸咖啡的，或将是旷日持久的集体诉讼和监管处罚。 北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波对搜狐财经表示，如果有高管个人被认定为直接参与欺诈行为，有可能会被美国的司法部追究刑事责任，包括罚款、有期徒刑等刑事处罚。 “美国法律对公司财务造假行为惩罚极其严厉。”植德律师事务所合伙人赵佳佳也表示，如果财务和运营数据造假属实，瑞幸将面临大规模的集体诉讼和高额的监管罚款，参与造假的企业高管和中介结构负责人可能会面临刑事责任风险。 据了解，瑞幸咖啡面临集体诉讼赔偿约在30-40亿美元之间，约合人民币210-280亿元。 而其消费端似乎并未受到影响。 6月27日，瑞幸咖啡公告显示，瑞幸咖啡全国4000多家门店仍将正常运营，近3万名员工仍将一如既往地为用户提供优质产品和服务，消费者可以正常消费。
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