6月20日凌晨，瑞幸咖啡发布公告称，将于2020年7月5日召开临时股东大会。公告显示，本次临时股东大会的决议包括解除董事长陆正耀、黎辉、刘二海三人的董事任命，解除Sean Shao的独立董事任命。5月12日，瑞幸发布公告称，其董事会已终止CEO钱治亚和COO刘剑的职位，同时宣布瑞幸咖啡董事兼副总裁郭谨一担任代理CEO，吴刚和曹文宝为瑞幸咖啡董事。若临时股东会上决议通过，陆正耀、黎辉、刘二海和Sean Shao均将被免职，瑞幸咖啡自爆财务造假事件时的董事会成员将悉数离职。今年4月，瑞幸咖啡独立董事托马斯·迈耶(Thomas P. Meier)递交辞职信后，瑞幸咖啡审计委员会还剩下三名独立董事。昨日，瑞幸咖啡发布公告称，其再收公司独立董事濮天若近日发出的辞职信。而濮天若辞任后，瑞幸咖啡董事会审计委员会和特别独立委员会成员将剩下Sean Shao和Wai Yuen Chong，其中Sean Shao为上述两个委员会主席。而7月5日召开的临时股东大会若免除了Sean Shao独立董事的任命，瑞幸咖啡原审计委员会将仅剩一位独立董事。同时，瑞幸咖啡临时股东大会决议的最后两项，是将任命曾英、杨杰二人为新的独立董事。据公告信息，曾英为美国奥睿律师事务所的合伙人，在商业和法律领域有超过25年的工作经验。后者杨杰为中国政法大学商学院副院长，兼任MBA中心常务副主任、商学院理事会秘书长，拥有20多年的管理经验。二人皆有较为深厚的法律背景。近日，陆正耀陆续切割与神州系的关联。6月10日，陆正耀辞任神州租车董事会主席及非执行董事的职务。同日，其所持神州优车2.7亿股股份被北京市第一中级人民法院司法冻结。（图片源自网络）此前，据财新报道，有接近监管的人士透露，中央已掌握了瑞幸董事长陆正耀对于公司财务造假的指令性的电子邮件，陆正耀将被公诉，极有可能面临刑事追责。还有消息称，国家市场监管总局和财政部在调查后掌握了瑞幸作假的诸多证据，税收方面瑞幸为虚增交易交了税。北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波对搜狐财经表示，如果有高管个人被认定为直接参与欺诈行为，有可能会被美国的司法部追究刑事责任，包括罚款、有期徒刑等刑事处罚。
6月18日，贵州茅台酒2020直销渠道签约仪式在茅台国际大酒店举行。贵州茅台新签约区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁合计22家直销渠道商。其中包括汇嘉时代、合肥百货、人人乐等上市企业。 18日，汇嘉时代公告称，公司与贵州茅台酒销售有限公司签订茅台酒经销合同，合同总价款不超过2.4亿元。合同标的包括飞天53%vol500ml贵州茅台酒及陈年贵州茅台酒等茅台酒系列产品。 据资料显示，汇嘉时代是新疆地区百货零售连锁企业，主要业务为商品零售和商业物业租赁，业务涵盖购物中心、传统百货、超市等业态，自成立以来，该上市公司一直根植新疆区域。 截止2019年末，汇嘉时代在新疆地区拥有6家百货商场、3家购物中心及12家超市，经营面积达48万平方米，分布于乌鲁木齐市、昌吉地区、五家渠市、石河子市、奇台县、克拉玛依市、哈密市、库尔勒市、阿克苏市的核心商业区。 汇嘉时代表示，本次交易旨在借助公司的销售平台将品质优秀且价格优惠的茅台酒系列产品推向新疆市场。 以贵州茅台向渠道商供货价1299元/瓶计算，此次茅台给予汇嘉时代的茅台酒配额大约为18.48万瓶。 在昨日宣布成为茅台酒渠道商之后，今日汇嘉时代开盘直接封板涨停，报6.27元/股，市值增加2.68亿元，目前总市值29.49亿元。 除了汇嘉时代之外，同日与茅台酒签订经销合同的合肥百货在开盘后也迎来涨停。截止发稿，合肥百货报6.02元/股，涨幅10.05%，市值增加4.29亿元，目前总市值46.95亿元。不过合肥百货未公告透露本次签订茅台酒经销配额。 另外一家上市公司人人乐超市也获得70吨茅台酒配额，截止发稿，ST人乐报5.27元/股，涨幅1.15%。
今日早盘，贵州茅台高开高走，盘中最高1443.1元/股，再创历史新高。截止发稿，贵州茅台报1442元/股，涨幅2.05%，总市值1.81万亿，距离总市值第一的工商银行仅差400亿。 消息面上，昨日贵州茅台新签约区域KA卖场、酒类垂直电商、烟草零售连锁合计22家直销渠道商。其中包括汇嘉时代、合肥百货、人人乐等上市企业。 据悉，贵州茅台向直销渠道商供货价为1299元/瓶，超过向传统经销商的供货价969元/瓶。因此，拓展直销渠道也被看做是贵州茅台增利的措施之一。 在昨日宣布成为茅台酒渠道商之后，今日汇嘉时代和合肥百货也迎来涨停。
离境退税业务“再下一城”。 6月19日，杭州市商务委员会官微显示，国家税务总局浙江省税务局、浙江省商务厅、浙江省文化和旅游厅公布了浙江省第一批离境退税商店名单，其中杭州市共有28家商贸企业获批离境退税商店。 具体而言，这28家获批离境退税商店中涵盖了杭州大厦商业零售有限公司、杭州银泰世纪百货有限公司、百大集团股份有限公司、杭州解百集团股份有限公司、杭州银西百货、浙江嘉欣金三塔丝绸服饰有限公司等多家公司。 其中，杭州解百、百大集团这两只个股因入选首批离境退税商店名单，股价均已直线拉升涨停。截止发稿，杭州解百股价报6.33元，总市值为45.26亿元；百大集团股价报于7.29元，总市值为27.43亿元。 （杭州解百股价走势图 来源：wind） （百大集团股价走势图 来源：wind） 不得不说的是，浙江省此次公布的第一批离境退税商店名单，将进一步刺激国内入境游市场，进而吸引更多的消费回流。 据了解，离境退税是指对境外游客在退税定点商店购买的随身携运出境的退税物品，按规定退税的政策。在我国境内连续居住不超过183天的外国人和港澳台同胞可以办理离境退税手续。截至2018年12月，我国已有海南省、北京市、上海市、天津市、辽宁省、安徽省、福建省、厦门市等25个省份可办理离境退税业务。 其中，海南省是我国最早实施离境退税政策的，于2011年1月开始实行。多年以来，海南省始终是国家打开入境游市场的重要培育对象。去年为刺激海南入境旅游消费市场，政府放宽海南自贸区签证政策，并先后五次调整离岛免税政策，而在2020年1月，海南新增两家免税店，分别为海口市内免税店和琼海博鳌免税店。 事实上，入境政策刺激外国游客增加也使得海南旅游业充分受益。据统计，2019年全省共接待国内外游客8314万人次，同比增长9%，其中接待入境游客142万人次，同比增长12.4%；实现旅游总收入1050亿元，同比增长11%；旅游产业增加值同比增长10%，文化产业增加值同比增长2%，体育产业增加值同比增长20%。 由此可见，此次浙江省公布首批的获批离境退税商店名单，不仅为国内的离境退税业务“添砖加瓦”，进一步完善离境退税市场发展，而且还对本省的旅游业促成一定的利好，即吸引更多境外游客，提升旅游消费水平。
该爆的雷一个都不会少！2020年都已经过去一半了，众泰汽车（000980.SZ）却甩出了一个惊天大雷。 昨日晚间，该公司发布2019年度业绩修正公告称，此前预计公司去年实现的归母净利润亏损约60亿元至90亿元，同比下降850%至1225%。而经修正后，预计2019年实现的归母净利润亏损108亿元至115亿元，同比下降1450%至1538%。 （图片来源：众泰汽车公告） 此次业绩修正的原因主要有两个方面：一是受新冠疫情等因素影响，公司现金流受到进一步影响，受资金所限，公司管理层根据实际情况调整了原先制定的复产计划，调整了部分复产车型并调减了复产产量，由此计算出的生产线的可收回金额低于其账面价值，造成部分资产减值的迹象，根据会计准则，对差额部分补提了资产减值损失约13.3亿元。 二是由于市场环境原因部分客户报告期出现信用恶化，诸如被列入失信名单，未按时履行法律义务而被法院强制执行等造成还款能力变差等情况，公司根据谨慎性原则，对该部分信用较差的应收客户未来回款能力进行了重新估计，并相应补提了坏账准备，导致信用减值增加了约3.27亿。 今日，众泰汽车的股价低开4.26%，此后走势出现震荡，截至收盘，最终下跌2.66%，股价现为1.83元/股，成交7973.59万元，总市值为37.11亿元。 （图片来源：Wind） 这也就是说，众泰汽车2019年亏掉了市值的近3倍，平均每天要亏掉近3000万元。 资料显示，该公司成立于2003年，2014年中国自主品牌汽车市场销量十二连降，众泰汽车全年的销量却突破16.6万辆，逆势增长23.8%。3年后，公司顺势借壳金马股份登陆A股市场。 而从众泰开始造车到现在，抄袭其他品牌车型的质疑声可以说是络绎不绝。 有众多网友表示，该公司生产的T600正面像大众途锐，侧面极像奥迪Q5；众泰SR9的外观则与保时捷Macan高度相似，被车友戏称为“保时泰”。 据说，“保时泰”这款车上市三天，订单就突破2万，一车难求。 不过，这样的高光时刻并没有维持太久，该公司的销量就出现了持续的下滑。 经查询得知，2014年至2016年期间，众泰汽车分别实现销量16.6万辆、22万辆、33万辆，而在2017年至2019年期间，销量分别为32万辆，23.4万辆、15.3万辆，降幅非常明显。 而中国汽车工业协会数据显示，5月，中国汽车产销量分别达到218.7万辆和219.4万辆，环比分别增长4%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%。其中，乘用车销售情况继续呈现好转，环比保持增长，同比结束下降。 不过，1-5月，汽车产销778.7万辆和795.7万辆，同比下降24.1%和22.6%。 而在此期间，像力帆汽车、北汽银翔等弱势车企的销量跌幅超过了90%，远超行业平均跌幅。据悉，众泰汽车今年前5个月销量为3573辆，同比下滑96%。 在汽车销量下滑的同时，该公司的营收和净利润也在持续暴跌，扣非净利润则自2018年开始持续为负值。 （图片来源：Wind） 与此同时，该公司的股价表现也是一言难尽，处于持续的下跌趋势，较借壳上市之初，已经跌去了近9成，股价目前不足2元/股，如果还继续下挫的话或许将出现面值退市的情况。 而最新数据显示，截至5月8日，众泰汽车的股东总人数尚有6.3万户。 （图片来源：同花顺） 值得一提的是，就在6月份，该公司旗下的湖南基地发布了《关于公司员工顺延放假通知》，称由于汽车行业下行压力及疫情严重影响，该基地全体在职员工放假时间延期到2021年6月30日。 放假通知还重点说明：放假期满后所有在职员工全体迁往湘潭通瑞公司工作，如不能按公司要求前往工作的员工按旷工处理，累计旷工满三天的，按自动离职处理，聘用合同自动解除。 同时，众泰汽车鼓励员工主动离职，并给予一定的鼓励资金补贴。补贴标准为：底薪高于3000元的统一给予3000元每月×工龄核算补贴，底薪低于3000元的按底薪×工龄核算补贴，此方案截止日期为2020年6月30日。 此外，员工在停产放假期间发生事故造成的任何后果均由员工本人承担。 从目前的情况来看，众泰汽车的经营情况非常糟糕，虽然公司在昨晚披露了下修的2019年年度业绩预告，但是正式的年度报告却还未披露。 而数据显示，包括众泰在内，还有59家A股公司的2019年年报预约披露日期晚于今日，其中大部分公司预告的业绩都很差，预计2019年亏损超10亿元的大有人在，投资者在投资中需要留意相关情况。 （图片来源：同花顺）
编者按：企业从未像今天这样被关注，也从未像今天这样成为社会的中流砥柱。而当下，商业模式从未如此错综复杂，也从未如此孕育生机。 新业务、新经济、新模式令人眼花缭乱，但万变不离其宗。一家优秀的企业，必然是价值充盈的。她不仅要有一定的规模当量和盈利能力，还必须有着积极的价值观，能够改善人的生产生活环境，能够促进社会文明进步，能够扎根过去和现在，指向我们共同憧憬的未来。 记录、探寻、发现，我们的每一次表扬和批评，都为抵达那个最具价值的核心。 为此，搜狐财经以专业的财务分析，对国内大型企业做一次全面的审视，亦将以独特的媒体视角，挖掘企业的核心价值。 搜狐财经将以每周两篇的频率，独家发布企业报告，并以此系列报告建立企业数据库，汇聚成搜狐财经中国价值公司100系列，筛选出有独特价值的企业。 本文为“中国价值公司100”系列报道第四十篇。 【价值评析】 回归A股两年市值蒸发近3200亿，业绩增速趋缓。360借壳江南嘉捷正式登陆A股首日，公司总市值达到4442亿，如今仅有1278亿。2017-2019年，360营收增速逐年放缓，2019年首次出现下滑。 互联网广告贡献近8成营收和毛利，是流量变现主要途径。2014-2019年，广告业务收入比重由52.8%上升至75.78%，毛利贡献率超80%。近年来，广告业务发展急转直下，2018年收入增速由53.9%放缓至16.9%，2019年转为负增长，同比下降8.8%。PC端流量见顶，移动端流量开拓不足，C端变现的传统盈利模式难延续。 游戏业务发展失速，智能硬件补位难当盈利重任。360游戏业务收入连续五年下滑，2017和2018年降幅均超30%，2019年继续下滑18.59%，营收占比已不足一成，仍贡献10%的毛利。2015-2019年，360智能硬件业务营收占比由3%上升至13.06%，近年复合增速达56.84%，但其毛利贡献率仅为3%。 进军大安全市场，资金和技术储备充足。360的安全及其他业务2019年收入4.73亿元，同比增长75.15%，增量主要来源于政企安全业务。启动政企战略半年后，公司先后中标多个政企安全和城市安全项目，累计中标金额近10亿。 截至2019年末，其账面货币资金达到194.63亿元，资金储备充足。而在技术储备方面，360近年研发投入占比均在20%左右，近五年累计研发投入130亿。 综合各项指标，360整体价值评分为3颗星。 日前，富时罗素宣布对富时中国A50指数等的季度审核变更：360被移出了富时中国A50指数行列，该变更将于6月22日生效。 资料显示，富时中国A50指数是包含了两个交易所中市值最大的50家A股公司的实时可交易指数。截至6月17日收盘，360报收18.9元，总市值1278.41亿。 这与其初回A股时的市值相差甚远。2018年2月28日，360借壳江南嘉捷正式登陆A股，公司总市值达到4442亿元。如今市值已不足当时的三分之一。 另一边，360仍在不断拓宽边界。先是6月5日宣布出资12.81亿收购天津金城银行股份有限公司30%股份，欲拿下银行牌照。紧接着，6月8日全资收购网络安全企业瀚思科技，加码政企安全业务；6月10日全资收购企业协同通讯平台织语CCwork，开拓智慧办公领域；就在两月前，360刚收购了企业文件管理与协作SaaS 服务商亿方云。 一面是广告业务增长乏力、游戏业务失速，只剩存量市场；一面是智能硬件补位，进军“大安全”市场，紧追猛赶。抹去了价值虚高的泡沫，360能否开辟另一种可能性？ 从巅峰到低谷，市值蒸发3000余亿 2011年3月30日，奇虎360以14.5美元/股的发行价在纳斯达克上市，当日市值39.57亿美元。此后5年间，360市值一度超过100亿美元，仅次于腾讯和百度，跻身中国上市互联网公司前三位。 美东时间2016年7月15日，奇虎360宣布私有化交易完成，终止了其在纳斯达克的短暂旅程。对于回归A股，周鸿祎曾表示，除了360归属于网络安全行业这一身份因素，更重要的原因在于“360目前市值并未充分体现360的公司价值”。 截至退市前，360报收76.92美元，总市值99.18亿美元，约合人民币660亿元。 A股果然给予了360极高的期待。2018年2月28日，正式回归首日，360开盘股价为65.67元，总市值达到4442亿元。 这也是360回A后历史股价的最高点。当日，360即迎来了首个跌停，收盘市值为3850亿元。据此测算，360的市盈率达到114.18倍。同期，A股互联网和相关服务行业市盈率加权平均值仅在50倍左右。 此后一个月，360股价连续下跌，月内跌幅达40%。 截至6月17日，360的股价不足20元，总市值跌去了曾经的三分之二，仅有1278亿；当前市盈率为22.46倍。同一时间，腾讯、阿里、百度、网易市盈率分别为45.5倍、28.5倍、120.5倍、17.58倍。 360是如何掉队的？事实上，回A之前，360曾公布了近年来最为靓丽的一份成绩单。2017年实现营收122.38亿，同比增长23.56%；实现归母净利润33.72亿，较上年增加80.15%。但第二年开始，360营收增速即放缓至7%，归母净利润增速也掉至个位数。 至2019年，360全年实现营收128.41亿，同比下滑2.2%；实现归母净利润59.8亿，同比增长69.2%。然而，净利润的大幅增长主要得益于转让奇安信股权，扣除这部分非经常性损益后，360的净利润较去年仅增加3%。 360一路走低的股价和连番业绩变脸一度引发公众对其炒作股价、回A割韭菜的质疑。 一直以来，360都走标准互联网盈利路线。作为一家网络安全公司，360主要从事互联网安全技术的研发和互联网安全产品的设计、研发和推广，360安全卫士是360早期“出圈”的代表产品。其后又推出360安全浏览器、360杀毒软件、360手机卫士等多款产品。 但安全产品仅是360获取流量资源的途径。360通过提供免费安全产品和服务开辟流量入口，在此基础上，利用互联网广告、互联网增值服务、智能硬件等业务进行商业化变现。 广告业务贡献8成收入和毛利 最新公布的2019年报中，360将营收分为四块披露：互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件、安全及其他，四大板块在360主营体系中占比分别为75.78%、7.46%、13.06%和3.69%。 互联网广告及服务业务无疑位居C位，近五年来贡献了360一半以上的收入。其在营收体系中的比重也由2014年时的52.8%上升至2019年时的75.78%；2018年营收占比曾高达81.23%。 广告业务是360实现流量变现的主要途径。360借助旗下PC端、移动端产品等，通过搜索广告、展示广告等形式来予以投放。 其中，360搜索、导航、360安全浏览器等PC端产品仍然是核心的投放渠道。移动端则基于手机助手、手机卫士、移动浏览器、移动搜索等产品进行投放。 艾瑞咨询统计数据显示，截至2019年末，360 PC安全产品的市场渗透率为97.84%，平均月活跃用户数保持在5亿以上，安全市场排名第一；PC浏览器市场渗透率为86.13%，平均月活跃用户数达4.4亿。 而在移动端，2019年360移动安全产品的平均月活跃用户数达4.9亿，尽管未公布具体市场数据，但从360此前披露情况来看，移动端市场各踞一方，360的优势并不显著。2017年9月，360主要的两款移动安全产品——360手机卫士和清理大师市场渗透率仅分别为29.61%和6%。 不难发现，360占据了PC端的流量高地。但当前互联网广告的投放逐渐向头部平台集中，且重心偏向移动端。PC时代的搜索广告市场增速放缓，短视频、直播电商等新形式成了广告主更为青睐的对象。 数据显示，2018年腾讯、阿里、百度、头条、微博占据了互联网广告市场72%的份额。2019年中，这一比例上升至75%。360的广告业务市场份额仅在2%左右。 此外，从单用户人均广告收入来看，360人均广告变现效率处于较低水平。据天风证券测算，2019年上半年，360广告业务ARPU仅为9.4 元。其他互联网上市公司中，百度为83.1元、阿里95.5元、腾讯26.3元，微博10.1元。 这一系列因素带来的影响从360广告业务近年数据变化中可以窥见。2015年360互联网广告及服务收入增速达42.7%，成为拉动360当年营收增长的主要动力。2016年，互联网广告新规出台，行业迎来全面整顿，360广告业务增长停滞。2017年，行业走出调整期，360产品市场渗透持续深入，360广告业务在这一年实现53.9%的高增速。 这之后，360广告业务的发展却急转直下，2018年收入增速放缓至16.9%，2019年直接转为负增长。2019年360互联网广告及服务业务实现收入97.25亿元，同比去年下降8.8%。这也致使360总营收近五年来首次下滑。 值得一提的是，互联网广告业务不仅撑起了360的整体营收，也是360毛利润的主要来源。2017-2019年，360的互联网广告业务毛利占比均在80%以上，2018年高达86%，2019年微降至83.52%。 但从毛利率来看，互联网广告业务近两年毛利率较之前年份明显下滑。2014-2017年，该板块业务毛利率维持在80%左右，2018年陡然下降7.65个百分点至73.78%。2019年360互联网广告业务的毛利率为72%，再次较去年减少1.78个百分点。 360在其2018年年报中曾提及，为发展商业化联盟，构建互联网流量生态，导致相应的流量采购分成款等成本同比出现较大幅度增长。 商业化变现联盟是360在流量变现方面的新尝试，其打造了一个流量分发与变现的服务平台，主要面向媒体。2019年，360联盟SSP媒体方平台升级为360奇聚流量变现平台。 奇聚平台整合WEB站流量、APP应用流量、360移动开放平台、360小程序流量开放平台、360游戏开放平台，希望构建跨场景、跨屏幕媒体智能变现生态。然而其效果仍有待时间检验。 游戏业务失速，智能硬件补位 在360前几年的发展中，除了广告业务，互联网增值服务曾占据了不可或缺的位置。2014年，广告业务和增值服务收入占比分别达52.8%和45.19%，二者并驾齐驱。 360的增值服务收入主要来自游戏业务。360自身不研发游戏，而是充当游戏发行、运营和推广的平台角色，运营包括手游、页游、端游等全品类互联网游戏。网页端以wan.360.cn、www.youxi.com为主要平台，移动端以360手机助手、360游戏大厅为核心分发平台。 凭借PC端流量优势，2014年及以前，页游为360贡献了绝大部分收入，2014年占比达67%。 然而，2014年后页游市场受手游冲击，市场规模逐步萎缩，用户明显流失。2016年，国内页游市场首次出现负增长；相比之下，手游市场收入增速近60%，成为第一大细分市场。 页游市场的萎缩对360的游戏业务造成直接冲击。2015年360游戏收入同比下降10%，在主营业务中比重下滑近10个百分点。尽管360逐步将重心转移至手游，由于流量获取有限，加之游戏产品储备不足，未能挽救游戏业务持续下行的颓势。 2016-2019年，360游戏业务收入连续四年下降，其中2017和2018年降幅均超30%。2019年，游戏业务实现收入9.57亿，同比下降18.59%，在主营业务体系中比重已不足一成。 收入下降同时，游戏业务的成本支出也在大幅缩减。2018和2019年，游戏业务成本降幅分别达到51.8%和45.6%。 360曾在公告中表示，游戏团队调整运营策略，停止了无效的外部推广投放，提升了资源利用效率，综合导致相关的分成款、版权费等成本出现较大幅度缩减，在收入下滑已成为既定事实的情况下，以此保证毛利率的提升。 年报显示，2018和2019年，360游戏业务毛利率两年分别提升10.88个百分点和8.17个百分点，毛利贡献保持在10%左右。 游戏业务发展面临失速，智能硬件业务几乎在同一时间补位。2015年，360智能硬件业务仅收入2.77亿，在主营体系中占比不到3%；至2019年，智能硬件收入规模已增至16.76亿，近年复合增速达56.84%，营收比重也上升至13.06%。 不同于小米覆盖全领域的生态链模式，360锁定“安全”属性，推出了家庭防火墙和路由器、智能摄像机、智能门铃、扫地机器人、儿童手表、智能音箱、行车记录仪等十余个自研产品矩阵，覆盖家庭安防、智能出行、智能穿戴等多个场景。 小米在生态链模式下，可以短时间内将产品矩阵拓宽至几十个领域。360的loT产品采用自研模式，产品更新迭代周期长，品类扩张也较慢，产品结构较为单一，业务增长因而受到限制。2017-2018年，360智能硬件业务增速放缓，2018年甚至下滑7.66%。 2019年，受益于新产品推出，智能硬件业务收入较上年同期增长65.2%。 值得注意的是，尽管智能硬件营收比重不断上升，其毛利贡献率仅有3%。在四大业务板块中，智能硬件业务毛利率最低，且连年下滑。 2017-2019年，360智能硬件业务毛利率由20.74%逐年下降至14.98%，每年降幅均达到近3个百分点。 此外，费用方面，360去年期间费用全面压缩。2019年公司销售费用、管理费用、财务费用均明显下滑。其中，销售费用同比下降26.94%，管理费用同比下滑16.67%。得益于此，在营收下滑、主力业务毛利率走低情况下，公司扣非净利润得以小幅上涨。 进军“大安全”市场，多边界扩张 360的掉队有迹可循。PC端流量见顶，移动端流量开拓不足，C端变现的传统盈利模式显然难以支撑公司持续增长；另一方面，loT新业务的增长并不稳定，且很明显，难以担起盈利重任。 360的价值也不止于此。网络安全技术作为360长久以来的护城河，一直未实现直接效益转化。“免费”被周鸿祎视为360的商业模式基础和核心价值所在。事实却是，免费战略带来的红利已然兑现殆尽，仅是维持存量市场。 2019年，360终于决定进军“大安全”市场，未来重点进入政企安全和城市安全领域。 在此之前，360政企相关业务由其内部孵化企业奇安信负责。2019年4月，360以37.31亿的价格出售其所持有的奇安信22.59%的股权，并收回对后者的360品牌、技术、数据等授权。360称，将通过自建、投资和并购等方式进一步深化“大安全”战略。 360年报显示，截至2019年末，其账面货币资金达到194.63亿元，资金储备充足。而在技术储备方面，360近年研发投入占比均在20%左右，近五年累计研发投入130亿。 360在政企领域的拓张主要基于“360安全大脑”来提供大安全解决方案。360安全大脑是一种分布式智能安全系统，其具备威胁感知、推理溯源、攻击预警、决策辅助、自我学习五项核心能力，可在保护关键基础设施、社会、城市及个人的网络安全方面发挥作用。 启动政企战略半年后，360先后中标了重庆合川区和天津高新区的网络安全产业基地项目，中标金额分别为2.395亿元和2.51亿元。今年4月，360再次中标2.503亿元的青岛网络安全产业基地相关项目。 而在城市安全领域，360中标天津应急管理局应急管理信息化项目，中标金额约1.186亿元。 年报显示，360的安全及其他业务在2019年实现收入4.73亿元，同比增长75.15%，增量主要来源于政企安全业务。 但对比主攻政企安全的奇安信科技，差距明显；后者于今年5月冲刺科创板。招股书显示，2017-2019年，奇安信分别实现营收8.2亿、18.17亿和31.54亿，目前还未实现盈利。 A股同类上市公司还有启明星辰和绿盟科技。启明星辰2019年实现收入30.89亿，净利润6.88亿，当前市值为361亿；绿盟科技去年实现营收16.71亿，净利润2.27亿，当前市值为173.35亿。 目前政企网络安全市场的竞争格局相对分散，市场份额居第一位的启明星辰2018年市占率为6.4%。从这一点看，360仍有足够的追赶空间。 值得一提的是，“大安全”市场之外，360仍在不断拓宽边界。近日，360集团发布公告称，拟出资12.81亿收购天津金城银行股份有限公司30%股份。此次交易完成后，360将成为金城银行第一大股东。 这也意味着，360集团将集齐银行、网络小贷、融资担保、金交所、消费金融、基金代销、保险经纪等7个金融牌照。 自2018年12月360金融分拆在美国纳斯达克挂牌上市，360在金融领域的扩张步伐加快。2019年财报显示，360金融去年实现净收入92.2亿，较2018年44.47亿元增长107.3%，非美国会计准则下，实现净利润27.52亿元，同比增长52.8%。 社会责任方面，新冠疫情以来，360通过北京奇虎360公益基金会共捐助资金及物资逾1500 万元。此外，360号召全体员工向疫区捐款，周鸿祎个人捐款330万元，员工捐款逾103万元。
6月19日，A股三大股指纷纷迎来大涨，上证指数报2967.63点，涨0.96% ，深成指报11668.13，涨1.51%，创业板报2319.45，涨2.36%，其中创业板指数创下4年新高，该指数从3月31日算起，创业板指累计上涨20%，形成技术性牛市。 两市成交额超7700亿元，个股方面，2445只个股收涨，涨停66只，1822只个股下跌，5只个股跌停，北上资金净流入超180亿。 从盘面来看，证券大金融成为带领大盘指数上攻的主力，消费，科技领涨全市场，地摊经济再次崛起，多只概念股涨停。近几日强势的钢铁、疫情股领跌。 值得一提的是，今日是富时罗素指数扩容的最后一个交易日，收盘之后A股纳入因子也将从17.5%提升至25%，在富时罗素新兴市场指数中的权重将提升至5.57%，所以今日收盘后富时罗素第一阶段纳入计划将正式完成。 正因如此，在今日外资大幅度净流入。根据万得数据显示，北向资金净流入今日合计流入182.33亿元，其中沪股通净流入98.87亿元，深股通净流入83.46亿元。 行业板块方面，在总理点赞地摊经济，形成该板块迎来疯狂炒作，在这周回调整理之后，今日地摊经济板块再次崛起，迎来涨停潮。茂业商业、小商品城、锦和商业、汇嘉时代、百大集团共5只个股涨停，其余个股纷纷嫩跟涨。 券商成为带动指数上攻主力，中信建投、光大证券涨停，中国银河、东方财富、南京证券涨幅超5%，其余个股均纷纷拉升。 白酒多只个股股价再创历史新高，其中股王贵州茅台涨1.90%，报1439.84元，五粮液大涨4.55%，报165.57元、山西汾酒涨4.02%，报137.82元，酒鬼酒涨1.41%，报58.20元。 啤酒板块在调整后再次受资金追捧，其中珠江啤酒股价涨停报9.25元，创造新高，同时青岛啤酒大涨6.55%，报70.30元，同样创造历史新高。重庆啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒涨幅均超2%。 钢铁股开始调整，龙头首钢股份大跌7.19%，马钢股份、山东钢铁、凌钢股份跌均超4%，其余钢铁股跟跌。 疫情股熄火，以岭药业大跌7.71%，达安基因、科华生物，海正药业跟跌。 行业资金流入方面，券商资金大幅度净流入68.25亿元，其次是酒类指数净流入35.60亿元，电工电网指数17.89亿。 行业资金流出方面，钢铁、银行两个行业均是净流出超8亿，其次是陆路运输、保险、文化传媒等板板。 科创板方面，松井股份大涨12.12%，南微医学、佰仁医疗、天奈科技、嘉元科技涨幅超7%；而特宝生物大跌6.41%，金科环境，奥福环保、光云科技跌幅超3%。
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