天山生物（300313.SZ）期待的主业转型、彻底扭亏的前景并未到来。在完成近24亿元资产收购案后，这家上市公司反而陷入自上市以来最大亏损。更为离奇的是，高高兴兴完成收购仅半年，买来的家当竟处于失控状态，上市公司连对方的营业执照原件都拿不到手。卖方关键人因涉嫌合同诈骗罪被公安机关逮捕。遗憾的是，在上市公司有所警觉前，此人早已将资产掏空，挪走资金近4.5亿元，此外还有一大批有待了结的民间借贷。 明星资产和它的明星股东 天山生物主要从事牛的品种改良，号称A股动物育种第一股，2012年4月登陆创业板。上市以来，这家公司以其产业独特性广受投资人追捧，在其上市之后的3年间它竟成为一只超级牛股、一路上涨。然而，2015年、2016年两个会计年度，天山生物业绩连续亏损，如果再不扭亏，这家上市公司将面临退市风险。为此，天山生物开始寻觅重组对象。 然而，上述过程并不顺利，2015年、2016年两度重组均以失败告终。2017年5月，天山生物再次启动重组，收购对象为一家从事贵金属供应链服务的公司，但双方并没有在交易方案方面达成一致，于2017年7月宣布解除合作协议，7月12日，上市公司宣布更换重组标的，至14日，新的重组标的才为人们所知——大象广告股份有限公司（以下简称“大象广告”）。 大象广告在上述重组消息公布时，本身已挂牌新三板两年，是一家非上市公众公司。挂牌新三板期间的再融资经历亦透露出其明星气象。（注：大象广告挂牌新三板期间，简称为“大象股份”，为统一称谓以免混淆，全文均以“大象广告”指代此公司。） 2015年12月，大象广告启动第一次定向增发，吸引到新三板大佬九鼎集团（430719.OC）名下的九泰基金参与，这只基金管理的2只基金占据了5位认购人其中的2个位置。 2016年3月，大象广告启动第二次定向增发，吸引到中融国际信托名下的北京中融鼎新投资管理有限公司参与，中融国际信托的第二大股东为中植企业集团有限公司，后者的实际控制人为解直锟。 2016年12月，大象广告启动第三次定向增发，吸引到中国华融资产管理股份有限公司名下的两家公司参与，华融资管为四大国有资管公司之一。 大象广告上述3笔定向增发分别募得6970万元、1.21亿元和4.9亿元，共计6.8亿元。这3次增发在短短一年内连续启动，并保持增发价每股17元不变、募集资金额连续大幅提高，这一红火局面与新三板整体市场温度迥异。彼时，新三板整体股价正遭遇滑坡，再融资市场十分冷清。 天山生物重组大象广告的进程推得很顺利，仅一个月后，2017年8月15日，天山生物就公布了重组预案，其核心要义为，大象广告全部股权估值24.66亿元，天山生物以24.36亿元收购其98.8%的股份。交易方式采用了股份加现金的方式，具体为：天山生物以每股15.53元的价格向大象广告的相关股东发行股份，支付17.96亿元；余额6.4亿元采用现金支付。 这份交易预案披露的交易对手为大象广告大大小小共45位股东，除第一大股东、实际控制人陈德宏以外，另有12位自然人股东，其余32位全是各路机构资金，民营、国有杂糅。逐一查看这些机构资金的股东背景，除上文所述3家明星股东外，另有：广东省广播电视股份有限公司及广东省内一批有实力的实业企业、天风证券、武汉国有资产经营公司、湖北最大民营企业当代集团、光大证券、财通基金、深圳著名企业中国南山集团、吉林省财政厅、吉林高新技术产业开发区管委会等。 令人想不到的是，有着如此强大股东背景阵容的明星企业，剥开其外表，竟是满目窟窿。然而，上市公司天山生物在并购过程中、交割时、完成后竟毫不知实情，直到一年多后，接到一个投资者热线电话，才幡然警觉。 虚假的胖子 真实的骗子 2019年1月29日，成都大象地铁广告有限公司（以下简称“成都大象”）微信官网发布媒体刊例价，涉及地铁1号线、3号线、4号线，这些线路覆盖了人们最为熟悉的春熙路、天府广场等成都核心地标。成都大象为大象广告的子公司。《中国经营报》记者观察，原本一周至少3次更新的官方微信，最近的一条消息发布于今年的2月14日。记者逐一实地探访，过去满眼皆出自成都大象的广告画面竟销声匿迹，占据春熙路、天府广场所在地铁站点的广告位运营者已经换了新人，来自深圳报业集团。 记者前往成都大象位于环球中心17楼的办公地点，公司指示明牌还在，前台“大象广告”的标识亦非常清晰，只是玻璃门之内的办公家具已被清走，玻璃门已被大锁锁牢，门前地上，业主已经挂出新的招商标语。业主招商负责人向记者介绍：“大象广告于7月上旬搬走了。”环球中心物业一位工作人员亦向记者证实了此事，他介绍说：“大象广告刚搬走不久，大约是7月初的事儿。” 有意思的是，环球中心所在的地铁站点——1号线锦城广场站，一墙角旮旯处有一广告位其运营商仍然标识着“大象广告”的字样，只是这位置上放置的是三则成都城市形象广告。记者多次拨打此位置上留下的广告热线，处于无法接通中。 上述地铁线路广告位的新运营者——成都深报地铁传媒有限公司，其广告部工作人员对记者表示：“大象广告（指成都大象）已经垮了，欠了地铁公司一大笔租金费，地铁公司前两个月对广告位重新招标，我们就进来了。” 变局并非发生于一隅。大象广告的官网已经暂停使用。记者以投资者身份咨询天山生物证券部，其工作人员介绍，大象广告位于东莞的总部办公地点，已被陈德宏的关联公司占据。大象广告总部一位工作人员对记者介绍：“老总（指陈德宏）被抓后，大部分人员已分批离职了，如营销部、广告部、工程部等，现在这边只剩下五六个人，负责财务或行政工作，东莞这边已经没有具体的负责人坐镇管理，据说这边由安徽的公司老总接手管事。” 上述人员所述安徽公司为安徽合源大象广告有限公司，工商信息显示，这家公司的执行董事兼总经理依然为陈德宏，监事为杨六五。2018年2月、7月，上市公司对大象广告及其分支机构进行信披及监管培训时，参会高管中，合肥区域的负责人正是杨六五。记者提出采访需求，安徽合源大象工作人员称杨总在外开会拒绝了采访，并拒绝提供邮件方式接收采访函。 陈德宏在大象广告体系之外，另持有东莞市大象实业投资有限公司97.5%的股份，陈德宏的姐姐陈圣梅亦有一家园林公司，两家公司的座机为一个号码，处于断线状态。记者查询曾经为陈德宏及其公司或关联方提供过法律服务的公司共计7家，记者逐一咨询，均回复未代理陈德宏的案件，上市公司工作人员表示并不知道当前谁是陈德宏案件的代理律师，亦不曾有他的代理律师与上市公司联系过。 就在成都大象最后一次发布广告刊例价的18天前，大象广告原实际控制人陈德宏于2019年1月11日被昌吉回族自治州公安局刑事拘留，在成都大象最后一次更新微信公众号的第二天，该公安局通知，陈德宏以涉嫌合同诈骗罪被批捕。此时，他的身份也是天山生物的董事以及副总经理。“他的妻子鲁虹、侄子陈万科也被抓了。”上述天山生物工作人员介绍。据了解，鲁虹此前一直担任大象广告副总经理，陈万科则长期在大象广告担任董事、董事会秘书、财务负责人。 然而，陈德宏等人被抓却极为偶然。 天山生物完成对大象广告的收购后，于2018年5月将其纳入合并报表，调整架构，成立畜牧业与传媒业两大事业部，将大象广告纳入传媒事业部，在管理层人员安排上也进行了调整，吸纳陈德宏为上市公司新的董事与副总经理。上市公司于2018年2月、5月、7月的多个时间分别在上市公司总部所在地昌吉、大象广告总部所在地东莞，对陈德宏等大象广告总部及区域负责人进行多次合规培训。一切似乎都正常，天山生物2018年第三季度业绩堪称完美，因为有大象广告的加持。 谎言终不能持久，2018年11月底，上市公司投资者热线接到一家银行的电话，称大象广告地铁经营权费没有支付，而大象广告上报的情况是这些费用每期都在支付。“我们立即成立了工作组，去大象广告实地调查，这才发现大象广告的这些事情（违规对外借款、挪用资金、违规担保等）。”上述天山生物工作人员介绍。 气氛陡然逆转，2018年12月10日，天山生物披露坏消息，其核心要义为，通过公开查询及现场检查，上市公司发现大象广告原实际控制人陈德宏及其关联人存在数笔涉诉的民间借贷案，大象广告5个银行账号已被法院冻结。以上种种，大象广告、陈德宏本人或其关联人从未向上市公司披露过。 真相如同冰山，在深交所等各方关注下迅速浮出，2018年12月24日，上市公司在回复深交所问询函中对陈德宏的真实作为有了结论性反馈：“公司副总经理、董事、大象广告执行董事兼总经理、法定代表人陈德宏先生在重组、经营过程中涉嫌合同诈骗、挪用大象广告巨额资金和违规担保，其中挪用资金达到4.48亿元，违规对外借款且不入账达到1.75亿元，违规担保未披露达到1.82亿元。” 陈德宏陷入民间借贷案被上市公司所知后并未有所忌惮，反而在2018年12月7日、10日、11日、12日、17日将大象广告子公司——西安合源的2亿元存款连续全部转走。银行的流水显示，这些钱全部进入深圳和达商贸有限公司。后来陈德宏出具的声明显示，这家商贸公司的实际控制人正是陈德宏本人。遗憾的是，上市公司的现场调查还是晚了一步，至12月19日上市公司派人去银行调查时，虽然了解了真相，但资金被挪走已成事实。 上市公司损失超过19亿元 这并非陈德宏首次挪用公司资金，上述资金账户明细表明，早在双方重组之时，他已经这么操作过。 随着上市公司调查工作的深入，至2019年2月上市公司回复深交所问询函时，更多真相显现出来：大象广告对地铁经营单位的经营权费全面欠费违约，广告无法正常发布，生产经营无法正常开展。而一年前，大象广告尚是一家资产超过17亿元、估值超过24亿元的明星公司，账上躺着的货币资金就接近6亿元，每年的营业收入在5亿元左右，每年的净利润在1亿元左右，且逐年增长，至少800余页的重组报告书是如此描述的。 真相显现之后，陈德宏再无计遮掩，于2019年1月11日被公安机关刑拘、于2月被批捕。令人唏嘘的是，这位已成阶下之囚的大象广告前实际控制人，有着丰厚学养与社会履历，曾经当过大学老师。他生于1967年，于27岁取得中国人民大学经济学硕士，曾就职于安徽省巢湖财校、巢湖市财政局，1994年至1996年曾在中山大学岭南学院当老师，此后从商，在信托公司、通讯公司均担任过高管，负责财务工作，于2001年创立大象广告。 虽然陈德宏被抓，但天山生物管控大象广告的努力于2019年1月18日宣布失败，上市公司称大象广告关键岗位人员拒绝与阻绕，致使上市公司无法获得大象广告的财务、资金、经营决策及面临风险等重要信息，未能控制大象广告营业执照原件、法定代表人印鉴等关键要件。“现在对大象广告已经找不到工作对接的人，我们去他的东莞总部办公地，发现那里已经被陈德宏的关联公司占据。”上述天山生物工作人员对记者表示。 基于上述理由，上市公司认为已不再实际控制大象广告，因此也不再将其纳入合并报表。当前上市公司已经明确遭受的损失为已经发行并用于支付交易对价17.95亿元的股份、对外担保1亿元、印花税163.52万元，为此交易支付中介费用、诉讼费用等各项费用4200万元，合计损失已超过19亿元。对于这笔近24亿元的收购资产，上市公司已经计提了17.956亿元，余额5.7696亿元之所以没有计提则因为这笔余额尚未支付。 这笔没有支付的股权对价款亦为上市公司招来多起诉讼，涉及大象广告多位老股东，他们认为已将资产交割给上市公司而没有拿到应得的股权转让款。其中，前海盛世轩金投资企业（有限合伙）已于2019年6月12日向法院申请财产保全，广东宏业广电产业投资有限公司已向法院提起诉讼，而上市公司于2019年4月25日向法院提起反诉。“上市公司认为由于重组大象广告涉嫌合同欺诈，余下的现金支付无须支付，这与大象广告要求股权转让款的原股东立场完全对立，因此双方无法达成一致，只能诉诸法律。”上述天山生物工作人员解释。 尽管天山生物方多次强调自身亦是受害者，然而核查重组报告书内容以及大象广告在新三板时期的表现，当前出现的后果早有端倪在前。 据2018年1月30日披露的重组报告书修订稿，最近5年，陈德宏本人涉及14起诉讼，其中13起为借款诉讼，这些借款诉讼中有4起涉及民间借贷。 而早在重组之始，2017年8月，股转公司对陈德宏、董秘陈万科出具监管函，要求两位提交书面承诺，原因是大象广告在挂牌新三板前有4次增资，均有对赌协议，然而对赌之事并未在公开转让说明书中提及，另外股东泰德鑫起诉陈德宏的事件没有对外披露。 在陈德宏违法事件曝光前两个月，2018年8月，北京市海淀区法院对陈德宏做了6笔冻结，其额度为陈德宏持有的天山生物股份的全部，对此上市公司曾问询陈德宏，得到的回复是重组现金对价未能支付，致使其短期资金周转紧张，个人借款到期未能清偿，称将于10月底还钱，不过10月下旬，前来冻结陈德宏股票的法院反而增加了4家。 这笔交易的独立财务顾问为财通证券股份有限公司，重组报告书留下的通讯电话处于无人接听中。记者就一些问题向财通证券方面发去采访函，其相关工作人员回复：“公司正在配合公安机关的调查，并等待调查结论，此时不便亦不宜回复，待司法正式结论公布后，公司才能做具体应对。” 天山生物股价变化已能反映出投资人的损失。截至2019年8月22日收盘，每股价格5.39元，这与天山生物重组大象广告发行股份的每股价格15.53元相比，已折损近2/3。
（图片来源：图虫创意） 经济观察报 记者阿茹汗8月22日，河南省商丘市奶牛养殖小区负责人王宏伟的银行卡已经收到了20多万元的进账，这是他翘首以盼近一年的奶款，但是王宏伟依然忧心忡忡，因为他还有200多万元奶款没有要回来，欠款方是以网红“小白奶”一战成名的当地乳企科迪乳业。 焦虑难耐的还有投资者。当日，在投资者互动平台上，有人喊话：“被立案调查的公司不能重组，贵公司为什么不发公告，说明重组终止，请给投资者一个说明，一个交代。”被喊话的一方还是这家A股上市公司科迪乳业。 投资者们正在面对负面缠身的科迪乳业。奶农维权追讨欠款一事牵出了科迪乳业及其母公司科迪集团资金链是否健康、已预告多时的重组是否能顺利进行、上市公司披露是否违规等系列问题，直至8月5日和8月16日，科迪乳业分别收到深交所连下的关注函以及证监会的立案调查通知书，科迪乳业的资金谜团到了不得不拨开云雾的时刻。 不过，截至记者发稿，科迪乳业方面并未透露证监会立案后的进展。上海明伦律师事务所合伙人王智斌分析，科迪乳业被立案调查很有可能是因为未如实披露财务数据，披露虚假财务数据是典型的虚假陈述，证监会最终可能依据《证券法》193条对该公司作出行政处罚。 真的不缺钱吗 根据王宏伟的介绍，科迪乳业与奶农的欠款问题目前已得到了初步的解决，按照该公司回复深交所关注函的内容，“本月付25%欠款”中的10%已经落实，王宏伟收到的20多万元就是这笔钱，但是对于剩下的15%，王宏伟依旧提心吊胆。“本月再付15%，下一个月付25%，剩余的50%答应要在3个月内付清，可是到底能不能落实，这也不好说，只能走一步算一步。” 和科迪乳业有着10多年合作关系的王宏伟在过去一年心力交瘁，他的奶牛养殖小区有10多户奶农，每三天向科迪乳业的工厂配送4-5吨鲜奶，在王宏伟的印象中，科迪乳业在2015年公司上市之时，曾有过一段欠款8个多月的不愉快小插曲，除此，双方合作还算稳定。不过，这一次王宏伟急了，“从去年八九月就开始拖欠奶款，这都一年了，我三天两头去讨钱，油费都多花了不少，可是一年了也没给个说法。” 夹在盼着奶款的奶农与给不了钱的科迪乳业中间，王宏伟只好自己先借钱垫付了奶农的部分奶款，把压力转移到了自己一个人身上，他心中更是不甘：“我借钱都要先把奶农的欠款还上，科迪乳业为啥明明账上有钱还要欠着我们？” 王宏伟的不理解也是深交所和市场的质疑点。根据科迪乳业的一季报，截至2019年3月底，该公司的货币资金余额为17.7亿元，经营活动产生的现金流为1.1亿元。深交所要求科迪乳业说明货币资金的余额、存放地点类型以及是否存在抵押、冻结等情况。此外，深交所还关注到，虽然拥有17.7亿元这样较高的货币资金余额，但是科迪乳业依然维持大规模有息负债并承担高额利息费用（截至今年一季度短期借款余额11.88亿元，利息费用金额为1639万元），这点不解也须科迪乳业进一步说明其合理性。 在8月16日回复深交所关注函时，科迪乳业称货币资金余额并不存在深交所担心的上述情况，并进一步解释货币资金余额是要用于生产经营所需的流动资金需求、启动项目和偿还债务等，借的钱是要用于扩产及作为资金储备。 科迪乳业的解释并不能让王宏伟信服，尤其是科迪乳业关于奶农欠款的说明让王宏伟认为与事实不符。科迪乳业在回复深交所关注函时称，目前共拖欠奶款1.13亿元，按照合同约定奶款账龄为2个月，2个月内正常奶款为7200万元，其余4100万元为到期未付奶款，拖欠的原因是奶农没有按照约定计划送奶，从而给科迪乳业造成了一定的影响和损失。“我们奶农并没有违约在先，如果要违约的话我还不如直接转投到其他乳制品公司送奶了呢，现在即便拖欠奶款，我们还在坚持送奶，就是因为在合同期内不违约，”王宏伟说。 种种迹象也让市场对于科迪乳业是真有钱还是假装阔产生了怀疑。科迪乳业在回复深交所关注函时承认，科迪乳业母公司科迪集团已累计质押科迪乳业4.845亿股，占其持有上市公司股权的99.96%，质押存在平仓风险；目前科迪集团、科迪速冻、科迪乳业已被法院列为失信被执行人。 科迪乳业更早之前的公告还显示，上市公司的资金也常常用于纾困兄弟公司，例如2018年度，科迪集团控股的河南科迪大磨坊食品有限公司，以暂借款为由，非经营性占用科迪乳业2亿元，科迪乳业后解释称这是因为出纳错误操作导致。 重组能继续吗 在国内乳制品市场，科迪乳业并不是明星企业，然而在河南商丘市，科迪集团及科迪乳业是重要的商界存在，2015年科迪乳业上市，科迪集团在对外宣传时称该公司的上市“结束了商丘市无民营企业上市的历史”，“在我们当地具备这样实力的民营企业确实不多，”这也是王宏伟对于科迪乳业和其背后科迪集团的评价。 科迪集团董事长张清海的发家史是从1985年的虞城县罐头厂开始的，后于1992年完成了科迪食品集团的成立，该公司逐渐做大先后涉足方便面、速冻食品等多个领域，1999年科迪乳品厂投产，2015年带着科迪集团的上市梦，科迪乳业登陆深交所中小板。 科迪乳业上市后财报显示，2015年-2018年该公司营业收入分别为6.83亿元、8.05亿元、12.39亿元和12.85亿元；净利润为9667.71万元、8949.53亿元、1.27亿元和1.29亿元。 从营收、净利润的变化轨迹看，2017年是对科迪乳业极其重要的一年，当年其营收、净利润实现了53.92%和41.56%的大幅增长。 那一年，科迪乳业的“小白奶”入市，这是一款透明包装的常温奶产品，在市场上众多利乐包装和屋顶盒装的牛奶产品中，小白奶因其独特的包装脱颖而出，一时风光无两，它的成功还引来伊利、蒙牛、新希望等多个大品牌的跟风效仿。 那一年，小白奶也成为科迪乳业绝对的拳头产品，张清海曾公开表示，这款产品2017年全产的日产销量平均达到了400多吨，当时这一单品的生产线就从6条扩产到了22条。凭借小白奶，科迪乳业也更快地走出了河南本地，将销售渠道逐步扩大了湖南、湖北、重庆等地。 在取得了2017年的成绩后，张清海对科迪乳业有了更远大的目标：在未来三到五年内，实现每年营收翻番。然而，这一计划在2018年便已落空。 在科迪集团的产业版图中，科迪乳业因其上市公司身份而受到市场更多关注，而该集团旗下的科迪速冻、科迪面业在各自细分领域也有一定的江湖地位，例如科迪速冻曾经打出的“科迪汤圆、团团圆圆”的广告语，也是消费者耳熟能详的。 科迪集团一直有着集团内产业重组的计划：将科迪速冻的资产装进上市公司科迪乳业。这一计划最初公布是在2018年初，科迪乳业拟以15亿元的价格从科迪集团手中购买科迪速冻100%的股权。 不过计划实施一波三折，最初受到质疑的是科迪速冻超过3倍的预估增值率。截至2018年3月31日，科迪速冻100%股权预估值为15亿元，较科迪速冻未经审计的母公司账面净资产3.35亿元增值11.65亿元，预估增值率为347.84%。在历经被交易所关注问询、2018年11月终止以及2019年4月再度重启后，科迪乳业收购科迪速冻案目前仍然未有实质进展。 如今，科迪速冻还被爆出拖欠员工工资、工厂停产等问题，这也让科迪乳业曾经公告中表示的“科迪速冻为优质资产，可以帮助科迪乳业增加盈利能力”的说法受到质疑。 本报记者从一位科迪速冻员工处了解到的信息显示，除了拖欠员工薪资、差旅费等问题之外，科迪速冻的供货也已出现了问题，“从年前就一直供应不了货了，客户要货都等一两个月，零零散散的生产几百件货，现在我客户账上将近20万的货款都拿不到货。”该员工透露。 在最新回复深交所关注函时，科迪乳业称：经全面核查，科迪系员工讨薪投诉与公司无关，系科迪速冻的少数员工因工资发放不及时与其产生矛盾，目前科迪速冻正在采取积极措施解决员工工资问题。 在投资者互动平台，投资者更加关注重组是否能够顺利进行，即便继续，将科迪速冻装进上市公司，是不是一件有正向意义的重组？对此，科迪乳业方面只回应：“公司根据相关规定及经济形势，科迪速冻实际情况及调查结果，决定重组相关事宜。” 谁是救世主 科迪速冻、科迪乳业接连爆出资金问题，科迪集团到底做错了什么？一位接近科迪集团人士向本报记者表示：“摊子摊得大了，管理没有跟上，这也是诸多企业的通病。” 该人士提到的“摊子”中有一项为科迪集团近几年大力推行的便利店计划，根据张清海此前在公开报道中透露，2018年初，科迪集团已发展便利店1000家，主要分布在河南、山东等地，便利店也被该集团内部看作是解决该公司渠道和终端问题的路径。上述科迪速冻也透露，便利店计划一直处于赔钱状态。 王宏伟则从第三方合作者的角度评价科迪乳业称：“内部管理比较混乱，之前有位管理层策略很清晰，管理很严谨，但是他走了之后，一切都变了。” 虽然否认资金链出现危险，但是科迪集团已经向外界伸出了求助之手。在8月5日发布的公告中，科迪乳业称，目前商丘市政府正积极帮助科迪集团缓解流动性风险，并协助推动省级投资平台设立专项产业振兴基金，以抒解科迪集团股票质押风险，相关工作正在有序推进中。这笔纾困基金总额为20亿元。 从科迪乳业的股权结构看，该公司也有一定的国资背景，2018年年报显示，科迪集团占股科迪乳业44.27%，其第二大股东为河南省农业综合开发有限公司，占股8.6%，这家公司为国有法人公司。 政府的橄榄枝能不能成功递到科迪集团手中？上述接近科迪集团人士向本报记者表示存疑，“基金也是要由其他投资方来参与的，谁愿意参与、以什么条件参与这都不确定，尤其是在科迪乳业被立案调查的时候，一切更不好说了。” 8月16日，科迪乳业再次公告称，8月16日之前，商丘市政府一直在积极帮助科迪集团协调推动省级投资平台、质权人设立专项产业振兴基金，上述基金参与各方已进行了多轮磋商，尚未签署相关协议，该基金设立相关事项存在不确定性。 8月22日的投资者互动平台上，投资者们也在出谋划策。“希望大股东和公司高管能听一次劝：拿出一部分资金回购股份，尽快发公告。”“公司股价目前这种情况，需要尽快发布回购方案！”科迪乳业方面只回应称，公司暂无回购计划。
8月23日，银保监会四川监管局公布一张巨额罚单。 行政处罚决定书显示：交通银行股份有限公司四川省分行因存在“高管及员工监督管理、印章管理、视频监控管理不到位，个人贷款管理不力，严重违反审慎经营规则”等违法违规事实，被处以830万元罚款。
8月22日晚间，惠程科技（002168． SZ）发布半年报，其中隐藏的问题着实不少。 2018年业绩大涨后 又跌落谷底 2019年半年报显示，报告期内，惠程科技实现营业收入4.37亿元，同比下滑61.03%；净利润5722.46万元，较上年同期下滑77.1%。 2018年，惠程科技净利润为3.36亿元，同比大幅上升412%，而2019年一季度便大幅下降，这一切是怎么了？ 惠程科技解释称，营收同比下滑，主要因为报告期内控股子公司哆可梦产品上线时间推迟所致。 哆可梦为惠程科技2017年3月斥资13.8亿元收购的游戏公司。 对于哆可梦的盈利模式，财报中称，哆可梦拥有面向国内市场的9187.cn、面向全球市场的Yahgame游戏运营平台，流量聚合能力、变现能力均处于国内同行领先地位，并具备自主研发游戏能力。 不过，目前为止尚无知名度高的游戏发行。 值得注意的是，2019年上半年，惠程科技营业成本同比下降54.44%，销售费用大幅下降。在这样的情况下，营收净利双双大挫，经营问题凸显。 负债、融资、再理财 逻辑几何？ 同时，惠程科技还公告称，2019年上半年利润大减，主要是与公司上半年同期减少了大额投资收益有关。 这个解释，引起小编的注意，下面我们来看看数据。 2019年上半年，惠程科技财务费用同比上涨383.87%至2246.74万元，主要是由于报告期内借款利息增加所致。 再看看资产负债表，截至2019年6月30日，其短期借款为6.22亿元，较2018年年底的1.14亿元上涨逾5亿元。 此笔短期借款主要是来自中航信托的短期借款。 2017年12月27日，惠程科技将持有的哆可梦77.57%股权作为贷款担保，向中航信托申请并购贷款，该笔贷款总金额不超过8.30亿元。截至2019年6月30日，惠程科技已取得中航信托发放的信托贷款8.30亿元人民币。 迫于选择融资成本较高的信托，可见惠程科技对资金渴求度极高。 本次报告期末，惠程科技合并负债总计16.46亿元，其中一年内到期的非流动负债为4.30亿元。 与此同时，惠程科技的经营现金流亦不断下降。报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，较上年同期减少1517.31%。 负债累累、借款不断，资金链紧绷、新债偿旧债，被步步紧逼的惠程科技，日子着实不好过。 即便如此，小编注意到，截至2019年6月30日，惠程科技的金融理财产品余额为3.98亿元，较期初的1.01亿元增加了2.97亿元。 这真的是没钱吗？ 从明细中可知，惠程科技购买了3.38亿元中航信托旗下产品-天启556号天诚聚富理财。 不由让人多加揣测，从中航信托贷款5亿元，再购买逾3亿元理财产品，这当中有何“秘密”？ 值得注意的是，截至2018年底，惠程科技尚有7.32亿元银行存款，手握现金却选择成本较高的融资渠道，再转而理财，究竟是什么逻辑？ 股价狂跌 投资者打趣自嘲 8月22日，惠程科技还发布了2019年半年度投资者保护工作自我评价报告。 对于其投资者保护工作，网友们的留言颇有意思。 网友笑称四年赔的卖房卖车，除了玩笑成分，也有其道理。 2015年6月，惠程科技最高价为24.09元/股，随后在2016年1月末跌至最低7.36元/股，往后便浮浮沉沉。从2017年初至今，三年公司股价累计下跌50%。 截至8月23日，报收8.28元/股，总市值为66.40亿元。
2003年筹资50万元成立，2012年登陆创业板，2015年通过一系列投资并购加码互联网金融概念，高光时刻市值一度达到600亿元，而今连续两年扣非净利润亏损数千万元，市值缩水至仅存逾50亿元，依靠理财收益美化业绩，中科金财（002657.SZ）的“跌落”故事仍未中止。 近期，金融科技概念A股中科金财发布2019年半年报，报告期内，公司营收6.24亿元，同比增长1.95%，净利润9605万元，而扣非后净利润为-5369万元，同比减少244.28%。中报发布当日，中科金财宣布拟将所持子公司大连金融资产交易所有限公司（以下简称“大金所”）15.12%的股权通过公开挂牌方式转让。 大金所股权的退出，一定程度上标志着中科金财轰轰烈烈互联网金融探索的阶段性落幕，而从数据看，其目前主打的金融科技概念尚未支撑起业绩。 《中国经营报》记者梳理财报发现，除市值缩水和盈利质量不高外，公司近年来主业毛利持续下滑、子公司商誉爆雷或债务缠身，相关研发和项目进展缓慢、重点业务面临合规风险等问题陆续暴露，其过山车般的市场表现，亦值得投身金融科大潮中的众多公司引以为鉴。 高代价并购 事实上，在2019年中报发布前，中科金财已经连续两个年度扣非后净利润亏损。这也引发了深交所的关注和问询。 在今年7月对深交所年报问询的回复中，中科金财将亏损原因归咎于子公司天津中科金财的商誉爆雷和主业毛利率的不断下滑。此外，大金所两个项目踩雷的坏账计提也产生影响。而上述两项重要并购，曾在当年推动中科金财走向“巅峰时刻”。 时间回到2014年8月，中科金财以8.23倍净资产的高价格（利用收益法评估，增值率高达7.23倍）收购了主要承接银行信息化建设服务外包业务的天津中科金财（原天津滨河创新）100%股权，结果形成商誉约6.24亿元。天津中科金财承诺2014 年、2015年、2016年扣非后净利润分别不低于人民币6100万元、7250万元和8650万元。在三年承诺期内，公司悉数完成了业绩。 在收购天津中科金财后，2015年起，随着轰轰烈烈的互联网金融大潮，中科金财先后认购大金所20%股权、安粮期货40%股权；与中航国际、中航新兴等公司合资成立金网络（北京）电子商务有限公司（以下简称“金网络”）布局供应链金融。2016年，以50%股权控股大金所；与国家信息中心合作增资国信新网；与奥瑞金成立北京奥金智策传媒科技有限公司（以下简称“奥金智策”）……受上述利好，中科金财在上市后不仅利润持续增长，在2015年其股价高点一度突破170元，市值接近600亿元。 而从2017年开始，此前中科金财布局的多个领域均发生“变数”。天津中科金财承诺期满后，业绩出现“变脸”。2017年、2018年分别只实现了净利润2377.14万元和3124.2万元，与此前三年业绩形成鲜明的差距，中科金财就此分别计提商誉减值准备金约3亿元和4359.3万元，直接拖累业绩。 在针对深交所的问询函回复中，中科金财透露：2017 年中开始接管和整合天津中科金财后，天津中科金财部分核心骨干人员和团队流失，加之河北农信社等主要合作运营客户到期未续接，业绩受到影响。此外，还发现天津中科金财原核心人员涉嫌职务侵占。 同是在2017年，辉山乳业（06863.HK）违约爆发。大金所平台上3亿元的“辉山乳业定向融资计划”踩雷。此后，5000万元“百融通达投资收益权”产品也发生兑付危机。这也导致中科金财分别计提坏账1787.02万元和2355.39 万元。在2018年大金所增资后，中科金财退出控股权，如今则选择清盘所持剩余全部股份。 此前四处开花的并购和参股，到了2019年中报中，除安粮期货贡献562.87万元投资收益外，其余大部分均为亏损。记者梳理发现，除大金所外，北京中关村互联网金融信息服务中心有限公司投资亏损53.01万元、国信新网投资亏损94.24万元，奥金智策投资亏损53.27万元……而天眼查数据显示，今年1月，中科金财退出了此前与中航系合资的金网络。 记者注意到，在2015年到2016年的巅峰时期，中科金财的卖方研报高频发送，生态圈、互金航母、大资管版图等字眼屡见不鲜。但随着其布局折戟，其最新一份研报还停留在2018年7月。 西南财经大学普惠金融与智能金融研究中心副主任陈文在接受记者采访时表示：由于为商业银行提供IT服务的营收利润空间有限，一些机构提供IT支撑同时布局金融资产交易平台，帮助金融机构进行资产配置，这种打法在互联网金融风口期颇具代表性，也曾是资本市场的好故事。但问题是这些IT机构是否具备优质项目的持续产出能力以及较强的金融风险把控和定价能力，否则切入金融资产交易领域会带来诸多风险。 主业持续疲软 而在陈文看来，如果外延式并购发展并没有跟进各板块业务的充分整合，战略协同价值没有发挥出来，反而可能带来管理上的混乱和主营上的日益模糊。 记者注意到，在早年间大手笔“买买买”之外，中科金财核心主业却持续疲软，不仅毛利率下滑严重，一些重要项目的推进更屡屡生变。 根据此前其回复深交所问询函内容，公司经营模式主要为“采购+销售”——根据项目需求向生产厂商及其代理商、分销商采购软硬件设备，主要按市场价格进行采购再通过参与招标、谈判等方式向客户销售产品及服务。半年报显示，其服务对象包括一行两会、银联和上百家银行及金融机构。 一位有金控集团工作背景的行业人士告诉记者：中科金财的角色类似中介，但其政府资源较强，是典型的关系型To B企业，核心技术并不出众，因此其中标项目后需要进行各类采购支撑。 根据中科金财官网，其成功案例包括华夏银行手机银行移动支付平台、银联互联网手机支付客户端、银联商务商户营销平台及手机支付平台、农信银共享手机银行等。有上海银联系统内子公司人士透露：早年间中科金财确实帮银联做过相关产品，但早就结束了。 记者注意到，中科金财在2017年年报中的前五大客户包括中国人寿、国家体育总局彩票中心、农信银等，到了2018年年报中，前五大客户名字已被隐去。 根据财报，2017年、2018年和2019年上半年，公司营收增幅分别是-11.17%、21.17%和1.95%，营业成本增幅则是-12.75%、36.77%和23.76%，成本增速明显高于营收增速。这也导致上述三个报告期内综合毛利率逐年下降，分别为28.81%、19.65%和13.91%。中科金财认为：受到宏观经济形势、行业竞争、市场形势等因素的综合影响，公司 2018年回款快、低毛利的业务增长较大。 但记者横向比较了几家主要面向银行业的软件类上市公司发现，其综合毛利率普遍在30%~50%之间。而主打系统集成的一些公司，综合毛利率也普遍在20%~30%之间。 在互联网金融退潮后，中科金财的财报上也再未见相关字眼出现，2017年开始，取而代之的是人工智能、大数据、云服务、区块链等领域延伸计划。但目前上述业务在年报中仍停留在“深入推进”，尚未见明确研发成果。 面对市场竞争，中科金财曾大举募集资金计划用于互联网金融云中心和智能银行研发中心，但项目却中途生变。 根据财报，公司2016年主要募集资金的项目互联网金融云中心，其中原计划项目实施地点天津，募集3.88亿元资金。在变更项目实施地点到北京后，投资总额大幅减少到 6880.49 万元。此外，由于原智能银行研发中心项目对场地建设环境要求较高，故拟暂停实施。 北京的人力、物料、租赁等成本高于天津，为什么项目投入反而缩水？近年来公司将“智能银行”作为重点战略打造，为什么却可以暂停研发中心建设？ 一位中科金财前员工向记者透露：中科金财不少事业部都是外包制。其此前曾承包过一个事业部，重点是推广银行数字化转型产品，但进展一般。据其所知，中科金财还有子公司从事车抵贷业务，但“也亏了不少”。 该员工口中的“中小银行数字化转型产品”指的是去年中科金财（上海）互联网金融信息服务推出的“百行直销”APP，其定位为精选导购的直销银行产品。由于资管新规和《29号文》叠加，该产品推出后就被舆论质疑具有合规争议。记者发现目前苹果和安卓应用市场上均无法搜到该APP，腾讯应用宝中下载的该APP亦无法打开。对此，记者致电中科金财前台电话，客服表示不清楚该产品情况。 虽然在项目投入上屡屡消减预算甚至中止，但中科金财在账面上并不缺少资金，仅2019年上半年投资收益就达到1.58亿元，占利润总额的163.79%。财报显示，截至2019年6月30日，期末募集资金余额为4.59亿元，其中购买保本型理财产品金额为3.56亿元，以活期存款方式存放于监管银行余额为1.03亿元。但另一方面，公司有大约占比资产总额7%的短期借款2.6亿元。 对于如何遏制上述亏损和主业衰落的趋势，中科金财问询回复中表示：未来计划将公司在客户资源、技术实力、经营管理等领域的能力向产业链上下游合作伙伴开放，推出高利润高附加值和客户黏性的服务和产品。而另一方面，公司对整体营收的前景似乎也保持审慎：在上述回复中，公司预测2020年至2023年公司的营业收入增长率分别为4.51%、4.51%、4.52%、4.53%。2024年之后的营业收入增长率为0%。 记者就公司业绩数据、新业务进展等问题致函、致电中科金财董秘及董事长等，截至发稿，尚无回复。
广汽集团原副总付守杰受贿千万 铺平外甥银行晋升路 原广汽副总经理付守杰被查 8个月内三广汽系高管落马 广汽本田董事长腐败案曝光！庞大集团青岛福日两巨头卷入 庞庆华、曾显波亲自送卡送表送房子 2001年底，中国正式加入WTO，随后中国汽车行业开启了“黄金十年”，成为了全球第一大汽车生产国和消费国。 黄金十年里，广汽本田非常抢眼，尤其是雅阁，长年占据同类别型车销量榜的冠军。不过风光背后，腐败随之而来。 去年8月，广州市纪委披露，原广州万力集团有限公司党委书记、董事长付守杰因涉嫌严重违纪违法接受纪律审查和监察调查。日前，裁判文书网的一纸刑事判决书曝光了付守杰案的诸多细节。 2006年至2017年间，付守杰曾先后担任广汽本田执行副总经理、董事长、广汽三菱执行副总经理以及广州万力集团董事长等职务，期间利用职务上的便利，为多位行贿人谋取利益，并非法收受财物逾千万元。 （付守杰资料图） 11家4S店“违规”诞生 大佬曾显波、庞庆华卷入 资料显示，手握大权的付守杰，在担任广汽本田董事长、广汽三菱执行副总经理期间，有至少11家广本4S店在其“照顾”下诞生，付守杰因此收受财物价值数百万元，其中不乏伯爵、欧米茄、香奈儿、法兰克穆勒等名表。 2006年至2007年，付守杰为青岛福日汽车董事长曾显波承接广汽本田销售业务提供帮助，并将北京万福骏达汽车销售服务公司、龙口市金盛汽车销售服务公司等发展成为广汽本田特约店。此前，付守杰还于2006年为曾某批了山东烟台、北京2家广本店。 （曾显波资料图） 作为回报，付守杰在2007年收受了曾某贿送的价值100万元的购物卡，将其用于购买家电家具、金条等。2008年春节，付守杰一家在曾某邀请下到香港游玩，期间收受了伯爵男表、欧米茄男表、香奈儿女表、法兰克穆勒女表各一块，价值67.8万元人民币。 2006年至2008年，付守杰又利用职务便利为河北庞大汽车董事长庞庆华承接广汽本田汽车销售业务提供帮助。2010年初，付守杰收受庞某贿送的现金80万元。之后，付守杰用这80万元购买了玉器、手表、黄金。 庞某证言显示，2006年其曾向付守杰表达了想在东北开店的想法，之后付守杰陆续帮忙批了丹东、铁岭、延吉、河北、沧州、迁安、本溪、绥化等9家广本4S店，付守杰也承认了这一点。 （庞庆华资料图） 2010年，庞某还间接送予付守杰一套位于北京的公寓（83.43万元），付的妻子购买公寓后，庞某将80万元现金放在了汽车后尾箱的黑色胶袋里，付守杰默契收下。 此外，2011年至2012年，付守杰还伙同同案人肖某帮助他人承接广汽三菱长沙汽车厂房工程项目，收受贿款200万元，其中付守杰分得130万元。 2015年，付守杰担任万力集团董事长期间，又伙同肖某为他人承接万力轮胎合肥工厂项目，非法收受贿款600万元，付守杰分得400万元。根据付守杰供述，其让肖某将其中部分钱款用于购买港股。 送外甥进招商银行 一路升至支行行长 付守杰不光是经销商们的“衣食父母”，还是一个“好”舅舅，对自己的外甥孙某照顾周全，直到送入招商银行并助其成为环市路支行行长。 2006年至2017年，付守杰先后利用职务便利在工作调动、业务介绍等方面给予孙某帮助。其中，2004年，付守杰将孙某调入广州广发银行信用卡总部，2006年又将其成功调入招商银行工作。 2013年付守杰入职万力集团后，又交代公司财务部部长胡某在资金周转方面多考虑招商银行，后来万力集团与招商银行广州分行在传统授信结算、资产并购、资产证券化、供应链金融等各方面开展合作，明显提升了孙某的业绩，并助其顺利升职。期间，孙某曾利用个人职务便利为万力集团并购广州银行提供2.1亿元的并购贷款、为万力集团提供授信额度等。 相关证据显示，广汽本田分别于2006年、2008年，万力集团于2014年至2018年间，均与招商银行签订多份融资协议，且均在付守杰帮助下完成。 “礼尚往来”，2017年，孙某支付购车款24.52万元购买雷克萨斯小汽车一辆，交与付守杰及其家人实际使用。 获刑7年6个月 罚没1200余万元 2018年6月29日，付守杰正欲前往广州市监察委员会投案，被该委工作人员约谈，并主动供述收受贿赂的犯罪行为。 2018年6月30日，付守杰因涉嫌犯受贿罪被广州市监察委员会留置，同年9月28日被逮捕。归案后，付守杰及其家属退出全部赃款、赃物。 今年7月，广州市中级人民法院作出一审判决，以受贿罪判处付守杰有期徒刑7年6个月，并处罚金人民币200万元，同时追缴付守杰违法所得人民币1072.3176万元（包括扣押在案的人民币1042.52万元、涉案手表四块）。 天眼查及公司官网资料显示，万力集团成立于2001年，是以橡胶、化工和生产性服务业“2+1”板块为主业的广州市国有大型实业企业集团，旗下拥有全资、控股和参股企业73家，其中包括上市公司广百股份、越秀金控、山河智能、芒果超媒、珠江啤酒，以及康睿生物、远荣智能、广电计量、摩诘创新、基美影业等新三板企业，覆盖轮胎、橡胶制品、化工、房地产、金融等多个领域。 广汽本田、广汽三菱均为广汽集团旗下子公司，后者分别持有广汽本田、广汽三菱50%股份。
新京报讯 8月22日，由北京银保监局、海淀区政府推动设立的“北京市企业续贷受理中心”，在海淀区政务服务中心正式挂牌运营。这是全国首家小微企业续贷中心，通过银行保险机构派驻人员集中办公，为小微企业现场提供续贷受理审批及其他投融资服务。 据了解，续贷中心标准化流程大幅缩减了审批时间和申请材料，企业可于原贷款到期前至少1个月提交续贷申请材料，入驻银行机构在10个工作日内完成授信审批并向企业反馈结果。另外，企业仅需提交至多14项申请材料，其中5种为必要材料、9种为选择性提供材料。 目前已有15家银行机构首期入驻，小微企业申贷、续贷可“货比三家”。 续贷中心在海淀区政务服务中心正式成立。 大厅设立8个专门窗口，由银行机构派驻专人进行政策解读、产品咨询、业务受理等。 一位企业人员在浏览续贷中心的介绍。小微企业续贷业务是指按照中国银保监会积极创新小微企业流动资金贷款服务模式的要求，对流动资金周转贷款到期后仍有融资需求，又临时存在资金困难的小微企业，经其主动申请，提前按新发放贷款要求开展贷款调查和评审，在原贷款到期前签订新的借款合同，以新发放贷款结清原贷款的业务，是为小微企业融资纾困的有效渠道。 一名企业人员在咨询相关业务。续贷中心旨在为企业融资“开正门”，推动进一步降低企业融资成本、规避基层信贷员道德风险、提高信贷审批效率。
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