A股公司理财数量和规模双降 热衷理财、高收益等风险仍需警惕 8月21日晚间，科远智慧（002380.SZ）回复上交所有关其购买的理财产品具有一定投资风险的问询函。 同日晚间，A股有27家上市公司发布使用闲置资金购买理财产品的公告，其中ST丰山（603810.SH）、四通股份（603838.SH）等7家公司为理财进展公告，北信源（300352.SZ）、横店影视（603103.SH）等4家为到期赎回并继续理财，11家为使用闲置资金进行现金管理公告。 财联社记者根据Wind资讯统计得知，截至8月22日，今年A股共1002家公司购买1.22万个理财产品，认购金额合计接近8000万元，认购数量和总额均同比下滑。上市公司购买的理财产品多以稳健为主，但也不乏一些购买的理财产品收益高于9%的情况。 盘古智库高级研究员盘和林认为，一般来说，上市公司使用闲散资金购买理财产品，有助于提高资金使用效率，本身是一种合理的市场行为。但评价上市公司购买理财的行为，需要联系行业背景、财务情况、经营情况、理财产品期限和利息以及经济环境等多方面进行综合分析，热衷理财也可能给上市公司带来隐患，无法直接定论。 所买理财不保本保息 自从和中融信托搭上线，科远智慧购买理财产品的风险偏好明显变积极。 科远智慧主营工业自动化和信息化产品的研发、生产和销售，历史上购买的预期收益率最高的理财产品是“中融—隆晟1号结构化集合资金信托计划”（下称“中融隆晟1号信托计划”），当时的投资额为5000万元，预期年化收益率为7.4%，产品期限为2018年12月4日-2019年6月4日，目前已经收回。 而在此之前，科远智慧购买的非保本浮动收益产品多为广发证券资管公司、银河金汇证券资管公司和宁波银行的产品，预期收益率在4.7%-5.9%之间。 今年2月，科远智慧继续斥资2000万元购买了预期收益率7.2%的“中融隆晟1号信托计划”，该产品8月20日到期；7月，科远智慧以5000万元再次购买上述中融信托预期收益7.2%的产品，到期日为2020年1月17日。 事实上，此前科远智慧审议通过的议案是“拟使用不超过4亿元自有资金投资风险可控、流动性较高的理财产品”。而中融信托这款产品是集合资金信托计划，不承诺保本保息。 科远智慧频繁投资该产品的行为引来上交所注意，并问询“是否可控制上述产品的最终投向、是否属于风险投资”。 科远智慧方面对此表示，综合信托产品规模大，投资分散等几点，前述信托产品管理人给予产品风险等级评级为R2（稳健级）。此外，公司购买该信托产品均按照约定本息到位，不存在逾期现象，此前购买的两期已经按期收回，因此前述产品属于低风险理财产品。科远智慧并不能控制该产品最终投向。 已有上市公司“栽了跟头” 交易所对上市公司购买理财产品风险的担忧并非“捕风捉影”。此前已有多家上市公司因购买高息理财产品而“踩雷”。 今年3月18日晚间至3月19日早间，上海洗霸、中原内配、四方达先后发布公告，3家公司所购基金产品在运营过程中突发重大事件，基金管理人涉嫌未按合同约定用途使用受托资金，出现重大违规情形，可能存在重大风险，相关投资本金及收益可能无法兑付或按期兑付。 四方达是5000万元购买“良卓资产稳健致远票据投资私募基金”产品；中原内配合计1.1亿元购买了“良卓资产银通2号票据投资私募基金”、“良卓资产稳健致远票据投资私募基金”；上海洗霸1400万元购买了“良卓资产银通2号票据投资私募基金”。 这些产品的预期年化收益率均为7%。 此外财联社记者注意到，已有上市公司业绩受到理财产品未如期兑付的影响。 今年4月，扬杰科技公布的2018年实现的归母净利润同比下滑近30%，主要原因是其投资的三款私募理财产品到期未及时偿付本金，计提了减值损失。这些理财产品的预期收益率从7.8%-11%不等。 8月22日，盘古智库高级研究员盘和林告诉财联社记者：“任何投资都是有风险的，上市公司购买理财产品并非稳赚不赔，主要是存在资金损失风险。去年资管新政出台，监管层明确资产管理业务要打破刚性兑付，不得承诺保本保收益，因此没有一个理财产品是万无一失的。在经济下行压力及监管趋严的背景下，一旦上市公司‘踩雷’理财产品，就会出现预期收益难以达到或损失全部利息的情况。” 风险需防范 据统计，大多数上市公司在投资理财产品时都选择投资安全性高、流动性好、低风险的理财产品，预期收益率大多在3.5%-5.5%的范围内，包括结构性存款、协定存款、定期存款、组合型保本理财、大额存单等，安全性和流动性上都有一定的保障。 但财联社记者注意到，仍有部分上市公司购买的理财产品预期收益率较高，如汉嘉设计、伟隆股份、金螳螂、欧普照明等多家公司在今年购买的理财产品预期收益率超过7%。在这些公司中，有些预期收益率超过8%，甚至接近10%。 记者根据Wind资讯不完全统计，A股共有23家上市公司在2019年1月1日至2019年8月22日期间购买的理财产品预期收益率超过8%，包括中原内配、达志科技、沙钢股份、瑞普生物等。 其中，预期收益率最高的是中原内配自2019年1月29日起息的“中植国际投资2018年非公开发售定向融资工具”，认购金额1000万元，预期年化收益率达9.8%，投资期限365天；其次是金明精机，其在今年1月以合计1亿元分两次购买了信托产品“西部信托·金明1号单一资金信托”，期限12个月，预计收益率9.5%；接着是银都股份，合计2亿元认购了两款爱建信托的信托产品，预期收益率分别为9.4%和9.2%；此外，南都物业和杭叉集团也在今年购买了收益率9.25%或9%的产品。 而从这23家公司购买的高收益产品数量上来看，云意电气拔得头筹，其在今年购买了11款预期收益率在8%-8.8%内的信托产品，期限大多数在一年左右；杭叉集团是“亚军”，购买了10款预期收益率从8%-9%不等的信托产品，期限多为半年或一年；吉华集团和中原内配并列“季军”，均购买了5款收益率不低于8%的理财产品。 8月22日，苏宁金融研究院高级研究员王锟向财联社记者分析称：“上市公司对闲置资金进行现金管理应当还是要以保本为目的，有些收益就行，毕竟不是主业。如果购买产品收益过高，就偏离了现金管理本质，其实是属于金融投资的范畴了，在履行必要的投资决策程序后，上市公司当然也可以考虑，但高收益高风险，是资本市场亘古不变的定律，过高收益的理财产品必定蕴含着风险，上市公司还是要实时跟踪，完善风控措施。” 理财数量和规模下降 盘和林认为，虽然购买理财能提高上市公司资金使用效率，也为上市公司提供了新的盈利点，但是这种提振作用只是短期的，并不稳定也不长久。上市公司应该在合理的范围内将购买理财产品作为现金管理手段，过度理财有可能造成公司实体业务增长在资金端缺乏助力，对上市公司的基本面和可持续成长带来负面影响。 著名经济学家宋清辉也认为，上市公司短期内选择理财产品具有一定的可取之处，只要不违背相关规定就无可厚非，但若疏远主业过度投资理财，或者把理财作为长期性投资，这种投资行为可能会荒废主业，不利于企业长远发展。 根据Wind资讯统计，截至8月22日，今年A股共1002家公司购买1.22万个理财产品，认购金额合计接近8000万元，而去年同期共有1236家公司购买1.62万个理财产品，合计耗资1.17万亿元；2017年1月1日-2017年8月22日共1024家公司合计7940.95亿元购买9963款理财产品。 除了购买理财产品A股公司数量和规模双降外，购买结构性理财产品的上市公司数量明显较多。 王锟向财联社记者表示：“上市公司理财数量和总额双降，主要受资管新规的影响。上市公司购买银行理财是正常的现金管理行为，将闲置资金用来购买理财产品，多数是为了提高资金使用效率、增加投资收益，同时大多数理财产品风险较低，能够在短期内提高收益。但随着资管新规的发布与推行，结构化存款成为理财新宠。结构性理财产品的回报率取决于挂钩资产的表现，因此挂钩标的物的价格波动就是面临的风险。” “事实上，从2011年开始，随着上市公司认购理财产品的合规性、安全性及收益水平不断提高，上市公司认购理财产品的数量和金额日益高涨。”盘和林告诉财联社记者，“进入2019年以来，上市公司理财热情稍有退却，主要是因为当前的宏观经济层面正在发生一些变化，一方面，资金环境变得相对宽松，市场流动性压力有所缓释，理财产品收益率下降的情况明显。另一方面，一般来说，整体经济呈现出不确定性增大的情况下，投资环境疲软，上市公司资本支出以及对外扩张的动力相对较小，体现在不愿意投资而更愿意购买理财。”
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 当前正处中报“披露季”，中大型上市房企频传“捷报”。 8月21日，绿地香港对外披露2019年半年报，从多个指标看，可谓飘红。具体来看，绿地香港上半年实现净利润8.8亿元，同比增长90%；归属母公司股东净利7.06亿元，同比增长113%。其中，于2016年已发行的1.2亿永续债将分派公司净利近2300万元。 就毛利率而言，上半年绿地香港该指标上升到36%，比去年同期高出12个百分点，而公司的净负债率则从2018年底的88%下降到50%。虽如此，短期还债压力仍不小。密探君深入查询发现，绿地香港当前现金与现金等价物（受限银行存款30.7亿元）合计105.47亿元，但实际上，银行结余与现金只有70.78亿元，一年内到期债券44.6亿元，应付土地款逾7亿元，应付关联方及第三方账期6个月内的应付款77.6亿元，其中账期3个月的应付款达73.1亿元，短债压力非常大。 密探君统计，1-7月份，绿地香港累计新增拿地耗资41.85亿元，涉及广西南宁、江苏镇江、浙江嘉兴、昆明滇池、安徽宣城一共6幅地块。从上半年财报看，考虑到土地款支付节奏，挂账的土地应付款只是一少部分仅7亿元多，接下来土地支付会集中到来。 在中期业绩会上，绿地香港董事局主席兼行政总裁陈军公开说，为应对行业形势改变，绿地香港正在积极调整债务结构，保证现金流安全。具体而言，绿地香港曾有70%是美元债，现在压缩到40%以内，特别是6月和7月份，公司主动偿还了3.5亿美元债。 绿地香港半年报还透露，上半年公司已偿还债券13.76亿元，今年7月份，该房企发行3亿美元、2021年到期的美元债、年息率6%，用途就是偿还境外债再融资。 从销售情况看，绿地香港上半年实现合约销售256亿元，同比增长67%，完成全年500亿目标的51.2%。其中，借助母公司绿地控股的品牌优势和资源，上海、江苏、广西区域为其分别贡献45%、16%和13%的销售额。 密探君获悉，绿地香港上半年之所以销售额有较高的涨幅，主要是去年上半年销售额下滑，比前年同比跌幅5.75%。再看今年前7个月，绿地香港实现销售额279亿元，比去年同期的185.11亿元增幅45%，增幅明显回落，说明受全国调控影响，房企销售放缓已成趋势。 按绿地香港2019年计划，今年要冲刺500亿元，对其而言，虽然上半年已完成全年目标过半，但随着房企整体销售减速，加上较大的短债、短期应付款偿还压力，加大销售及回款也是必需的。
7月非税收入大增56%创年内新高，为何高增长？ 与税收收入逐月下滑不同，今年非税收入保持高速增长，尤其是5月以来，非税收入同比增速超过了40%。 财政部数据显示，今年7月份全国非税收入2155亿元，同比增长56%，这一增速创年内新高。1~7月，全国非税收入17577亿，同比增长24.8%。 非税收入顾名思义就是税收以外的财政收入，目前主要包括专项收入、国有资本经营收入、国有资源（资产）有偿使用收入、行政事业性收费收入、罚没收入等。 为何今年5月份以来非税收入暴增？ 中国政法大学财税法研究中心主任施正文告诉第一财经，今年2万亿元空前规模减税降费造成财政短收，财政收支缺口一方面需要靠政府发债来弥补，但为了控制债务风险，发债规模不宜扩张太大，因此需要动政府存量利益来弥补收支缺口，这反映增加非税收入中的国有资本经营收入等。而5月份开始，今年增值税减税新政效应开始显现，社保降费也在5月实施，为了弥补收支缺口，5月份以来非税收入增长很快。 根据官方数据，今年前7个月，中央非税收入增长1.8倍，主要是特定国有金融机构和央企上缴利润以及部分中央金融企业分红收入，合计增加2120亿元，占全国非税收入增收额的61%，拉高全国非税收入增幅15.1个百分点。 特定国有金融机构和央企上缴利润以及部分中央金融企业分红收入，归属于非税收入的国有资本经营收入。按照2019年中央财政预算，国有资本经营收入预计收入5650亿元，比去年增加2432亿元，同比增长75.6%。这是中央财政弥补收支缺口的重要举措。 施正文表示，大幅增加国有资本经营收入主要是来自国企央企，是今年中央财政弥补收支缺口的特殊性举措，它动的是政府存量利益，不会增加市场主体负担，因此这一举措很有必要。 相比于中央非税收入超高速增长，今年前7个月，地方非税收入增长10.7%，主要是地方国有资源（资产）有偿使用收入同比增加856亿元，占全国非税收入增收额的24.5%，拉高全国非税收入增幅6.1个百分点。 地方国有资源（资产）有偿使用收入反映的是有偿转让国有资源（资产）而取得收入，比如场地和矿区使用费、矿产资源专项收入等等。 与企业和老百姓相关的非税收入，主要是专项收入和行政事业性收费，这部分收入今年前7个月同比下降0.8%。今年7月份开始，3000亿元降费举措正式实施，行政事业性收费等收入有望进一步减少。 “根据目前官方的非税收入数据来看，跟企业和老百姓相关的非税收入仍保持下滑趋势，增收主要来源于政府自己的存量利益这部分，因此非税收入快速增长不会增加市场主体负担。”施正文说，在地方财政收入下滑大背景下，乱收费依然值得高度警惕。 第一财经记者近期梳理部分省份2018年省级预算执行和其他财政收支的审计工作报告，发现13个省份依然存在乱收费现象。 乱收费集中在四个方面：一些地方有令不行，继续收取已经取消、免征等收费项目；乱设收费项目；违规收取或未及时清退保证金；一些政府部门或单位将自己承担的费用转嫁给企业。 国务院今年高度重视乱收费问题。今年8月，市场监管总局、国家发改委等七部门已经发文部署进一步加强违规涉企收费治理工作，新一轮整治乱收费风暴已来，9月底前各部门及商业银行将完成自查自纠，各部委年底前将随机抽查并曝光典型乱收费案例。 国务院总理李克强在今年5月召开部分地方减税降费工作座谈会上表示，为减税降费，中央财政做了充分准备，通过增加特定金融机构和央企利润上缴、加大对地方转移支付等多种措施，可以平衡全国收支大账。从地方看，也有条件克服困难，实现减税降费落地和财政收支平衡。各地要深挖潜力，通过盘活财政存量资金和政府存量资产、增加地方国企利润上缴等，做大可用财力“蛋糕”，支持减税降费，决不能搞变通靠增加企业负担来缓解财政收支压力。
又见医院租赁融资违约，山东冠县城投担保债务逾期 又一单。 21世纪经济报道记者从东部地区某租赁公司获悉，山东省冠县一融资平台担保债务出现逾期。“前五期租金按时支付，第六期提前一周进行催收才勉强还款，第七期租金899.1万元本应于今年7月5日支付，但至今未支付，已逾期一个多月。”该租赁公司人士称。 合同显示，该项合同由冠县中医医院作为融资主体，冠县国有资产经营有限公司（下称“冠县国资”）担保。值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。 冠县中医院有关负责人对记者表示，该笔租金确实已经逾期。“资金也不是我们使用，具体后续怎么处理也不清楚。”他说。 冠县国资有关人士也确认，该期租金已逾期。“资金确实是公司使用了。我们是国有企业，欠债肯定会还钱。”他说，“以前公司融资规模太大，今年是还款高峰期，还款压力比较大。和一些租赁公司谈了展期或者是先还一部分，但那家租赁公司不同意。” 借道医院融资 21世纪经济报道记者获得的合同显示，2017年3月冠县中医医和该租赁公司签订售后回租合同，租赁标的物为医院设备，融资8100万元。从2017年7月开始，每隔三个月向租赁公司支付租金，每期租金为899.1万元。此外，冠县国资为该笔融资提供担保。 穿透来看，本质上是医院以设备为抵押物向租赁公司融资，但资金实质由冠县国资使用。 工商登记信息显示，冠县国资成立于2006年3月，注册资本1亿元。其经营范围为，经营管理政府授权范围内的全县行政事业单位和国有企业单位的资产及其他国有资产、城市基础设施开发建设、农村基础设施开发建设。 股东结构看，冠县财政局持股68.47%，为实际控制人。山东省财金发展有限公司持股31.53%。 值得注意的是，冠县国资在银保监会融资平台名录之中。因为银保监会对名单内的平台监管较严，因此租赁公司将承租人定位在平台名单外的国有企业、融资平台下属子公司以及医院、学校等实体。 “对名单内的平台，贷款和信托融资监管政策都有严格的规定，地方政府借道医院融资相当于打通了新的融资渠道。”西部地区某租赁公司负责人表示，“我们对融资平台放款之后形成租赁资产，银行也要求授信对象不能在银保监会名单内。” 冠县财政局向该租赁公司出具的函件称，冠县中医院以售后回租的方式融资8100万元，该局将督促冠县中医院按时、足额支付租金及其他应付款项。如冠县中医院未按时足额偿还租金，该局将及时协调资金予以代为偿付。 在支付前六期租金后，本应于今年7月支付的第7期租金出现逾期。 融资平台借道医院融资的方式在43号文印发后较为常见。交易结构通常为，通过学校、医院等售后回租向租赁公司融资，同时由政府一级平台为交易提供担保，资金交由当地政府平台使用。此前，湖南、贵州等地都有类似借道医院融资的项目逾期。 记者查阅中登网发现，2016年10月-2018年12月期间，冠县中医院通抵押医院设备，向六家融资租赁公司融资2.08亿。实际上，以医院设备公益性资产抵押融资并不合规。 财预[2016]175号文明确规定，学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体，不得以教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施进行抵押融资。 财政收入负增长 冠县位于冀鲁豫三省交界处，隶属于山东聊城市。冠县城投公司出现违约的大背景是当地近年经济增速放缓、财政收入出现负增长、城投再融资趋紧。 统计公报显示，2018年冠县GDP增速3.8%，相比上一年度放缓2.9个百分点。2018年一般公共预算收入完成10.8亿元，同比降低8.5%。 冠县财政局在2018年决算报告中称，在财政运行中仍然还存在一些不容忽视的矛盾和不足，第一个即为税源基础薄弱，缺乏支柱型、带动型企业，后续财源支柱产业还没有形成规模，财政收入稳定可持续增长的动力不足。 决算报告显示，截至2018年底，冠县政府债务余额21.87亿元，在核定的债务限额23.05亿元以内。 根据债务率（债务余额/综合财力）计算，冠县2018年末债务率为57%，尚在警戒线以内。【综合财力为一般公共预算收入、上级补助收入、政府性基金收入之和，冠县2018年上述三项数据为10.8亿、20.1亿和9.5亿，合计40.4亿】 冠县未公布隐性债务数据，如果加上隐性债务，其债务率将大幅上升。 决算报告还称，将有效防范化解债务风险。严控地方政府债务限额，完善风险预警和应急处置机制，严肃债务管理考核问责，对超出财政承受能力、没有落实资金来源和制定融资平衡方案的项目，坚决不予立项，切实加强政府举债融资源头管控。
北汽银翔或将进入三年期重组 员工不管去留都只给欠条 一则北汽银翔将停产放假的消息，让其此前一再承诺的重组预期增添了许多不确定性。8月22日，一张从北汽银翔内部流出的聊天截图显示，北汽银翔已开始以“放假1-3年”等待重组为由遣散员工。 该消息显示，根据北汽银翔的政策，马上办理离职的员工将根据国家公司破产政策进行赔偿（不分幻速、比速，从入职第一天开始计算工年），赔偿按照前12个月的平均工资进行统计；不离职的员工，放假期间工资按每月1200元的新标准支付。保险方面，北汽银翔对离职员工提出公司交、自己交以及放弃三个方案。但无论选择哪种方案，凡是涉及到金钱方面，北汽银翔均表示公司将以打欠条的形式，在北汽集团接手前结清。 此外，对于不离职留下到新公司的员工，北汽银翔表示之后要重新签合同，但也提醒新公司有不与其继续签合同的可能。对于怀孕、哺乳期、工伤的员工，北汽银翔则表示以上方案皆不适用，由自己考虑去留。 对于上述消息，经济观察网记者向北汽银翔内部人士求证，有员工对此表示确有其事。但也有员工表示，目前并未接到停工的通知，只是轮流上班，但公司确实在裁员，但并非全部遣散。“比速品牌那边已经基本上没人了。”一位北汽银翔内部人士对记者透露。 而对于停产放假的消息，经销商表示目前并不知情。“还没有听说，问了销售公司也是一脸懵。”一位河南商丘的北汽幻速经销商对经济观察网记者表示，在过去的半年中，北汽银翔始终将重组作为对经销商拖延还款的理由。但也有在社交平台自称是北汽银翔的内部人士表示，“其实公司很早就已决定破产，只是以重组的名义，希望将库存车进行清理而已”。不过上述言论并未得到官方确认。 虽然上述消息尚未以北汽官方口径发布，但北汽银翔持续经营困难是不争的事实。根据经销商透露，北汽银翔旗下的幻速品牌自去年已经停产，导致经销商无车可卖，且欠经销商购车款约2亿元，另有消息表示其对供应商的欠款达到10亿元，这意味着北汽银翔债务达到12亿元。这种资金压力也为其遣散员工“无论去留只给欠条”的消息做了注脚。 此前，在经销商的维权施压下，北汽银翔曾承诺在今年6月公布重组方案，但直到现在仍未有确定的方案对外公布。期间，有消息传出，北汽集团将接手北汽银翔，重组后的比例为北汽集团和重庆市政府分别持股37.5%，合川市政府持股14%，银翔贸易持股11%，后续公司由北汽集团实际运营。目前，北汽集团仅持有北汽幻速26%股份，重组后则有望与重庆市政府一起成为公司的第一大股东。 而对于北汽银翔高达12亿元的欠款，北汽幻速销售公司总经理何勇平曾向经销商透露，重庆市政府可能会将北汽幻速的债务先清完后再重组。但从目前的情况来看，事情的进展似乎并没有此前期望的那样顺利。 北汽银翔成立于2010年，彼时北汽集团表示没有投入一分钱，仅以品牌入股就取得了该合资公司的相对控股权。2014年，北汽银翔发布了北汽幻速品牌。从发布到成为车市黑马，北汽银翔用了三年时间，到2017年，北汽银翔年销量达到30万辆的巅峰。但随着市场的变化，北汽银翔销量开始一路下滑，跌入困境。2018年，北汽幻速经历了三个月“高温假”式的停产和清理库存，据北汽银翔经销商表示，从去年年中以来，北汽幻速基本处于停产状态。此前一度盛传的重组方案曾让北汽银翔看到重生的希望，但现在，显然这份希望又多了许多不确定性，尤其是在车市持续下行的大环境下。
遭国际航协封杀！腾邦45个银行账户被冻结，疯狂扩张引“致命”危机，旅游+机票转型还怎么玩 因心头大患被国际航协“封杀”，接管竞争对手的员工、业务、客户，从而迅速做大的腾邦国际，如今这一幕再度上演，只是“封杀”的主角变成了自己。 腾邦国际8月21日发布公告，公司及子公司深圳市腾邦航空服务有限公司、腾邦旅游集团有限公司、成都腾邦电子商务有限公司共4家公司收到国际航空运输协会发出的《关于终止客运销售代理协议的通知》。根据国际航协的有关规定，国际航协终止了与上述公司签署的客运销售代理协议，并取消上述公司的国际航协认可客运代理人资格。但不影响上述公司BSP （BILLING&SETTLEMENT PLAN，简称 “BSP”，即开账与结算计划）结算方式之外的航空客运销售代理业务。 这一公告意味着腾邦公司及子公司涉及BSP欠款的主体达到11家，截至目前已有9家收到终止通知。8月9日，腾邦国际曾发布公告表示，公司及部分子公司因发生国际航空运输协会的BSP票款欠款行为，截至本公告发布日，母公司及部分子公司BSP票款欠款总金额合计约2.17亿元。 债务缠身遭航协除名 8月10日，腾邦国际发布公告称，公司与子公司的45个银行账户被冻结，其中3个账户与富邦华一银行有限公司深圳分行的借款合同纠纷有关，其余账户被冻结原因不详。 腾邦表示，本次被冻结的银行账户涉及公司及子公司基本账户、一般户及募集户，对公司的生产经营及管理会造成一定影响。目前公司及子公司正与银行积极磋商寻求解决方案，另一方面公司部署加快回笼应收账款，精简不良业务，确保诉讼事项对公司经营的影响减少到最低。 据悉，腾邦国际因拖欠2.17亿元债务，自8月12日起便遭到相关机票代理商堵门讨债。据相关人士对媒体透露，此番涉及到低级别票务代理商的欠款规模为5000万元左右，共波及200多家中小票务代理商。 腾邦的资金链地雷早有端倪，在今年5月24日，腾邦国际公告，控股股东腾邦集团及实际控制人钟百胜所持有的公司股份被冻结及轮候冻结。根据腾邦集团出具的说明函，公司目前收到司法冻结相关的法院裁决资料涉及冻结股份数496.22万股，占其所持有公司股份数量的2.57%，占公司总股本0.8%，主要系腾邦集团因合同纠纷被申请人申请诉前财产保全所致。 截至本5月24日，控股股东及其一致行动人持有公司股份1.93亿股，占公司总股本的31.32%；其所持有上市公司股份累计被质押的数量为1.69亿股，占其所持有公司股份数量的87.37%，占公司总股本的27.36%；其所持有上市公司股份累计被冻结的数量为1.52亿股，占其所持有公司股份数量的78.92%，占公司总股本的24.71%；其所持有上市公司股份被轮候冻结的数量为1.81亿股，占其所持公司股份数量的93.59%，占公司总股本的29.31%。 机票分销业务是腾邦国际商业逻辑的基石，机票资源被公司认为是腾邦国际旅游产品的流量入口，对以机票代理起家的腾邦国际而言，被暂停BSP现金销售权限，将无法从国际航协拿到机票资源并分销获得收入，同时对其依赖于机票产业链的小额贷款公司——融易行公司也将产生直接影响，小贷公司一度贡献接近腾邦国际七成的净利润。 腾邦国际何以“纵横”A股？ 值得一提的是，腾邦国际资金链断裂、BSP业务被国际航协“封杀”的现状，使腾邦国际恍惚之间重演了它曾经鲸吞的竞争对手——广州纵横天地公司曾因资金链断裂、巨额债务、被国际航协封杀引发市场关注，该事件也成为腾邦做大的重要因素。 回到2014年的上半年，当时的腾邦国际市值仅仅30亿，作为机票BSPB2B领域的上市公司，腾邦国际的基本面在当时缺乏看点，本身行业的看点就不多，而且公司在该行业的市场地位也不稳固，是当时许多研究员、基金经理的普遍看法。深圳一家合资基金公司人士曾向券商中国记者表示，机票BSPB2B领域的行业集中度太低，利润太薄，市场参与者又比较多，且腾邦国际在该领域没有形成较大的市场份额，华南地区还有腾邦国际非常忌惮的竞争对手。 这家让腾邦国际十分忌惮的对手就是广州纵横天地公司，深圳的腾邦与广州的纵横公司，在彼时是国内BSP机票领域的领头羊。在腾邦国际于A股上市后，纵横天地也有着自己的打算。根据当时的媒体报道，纵横天地2013年日均机票交易量在全国同行排名第三，华南地区排名第一，2013年的全国出票量更是排名第一，碧桂园、中国邮政、欧普照明等都是其主要客户。根据当时的媒体报道称，中航协的内部文件指2013年的纵横天地营业额达到160亿元。 然而正是这样一家BSP领域的巨头，在2014年5月开始频繁出现延迟付款现象。当时的媒体报道称，截至2014年9月17日国际航协票款划款日，纵横天地尚有1326万元BSP票款未能缴纳，而根据国际航协的统计，纵横天地尚有1.15亿元BSP欠款需由担保公司中航鑫港代为偿付，此外，亚科公司的BSP在线支付对纵横天地的线下授信尚有1700万元未收回。有媒体报道指出，纵横天地及其集团公司债务涉及银行、基金、小贷、投资公司，债务实际总规模接近20亿。 随后，纵横天地突然发布公告称，董事长陈泽良突发去世。2014年9月18日当天下午，腾邦国际尾盘最后十分钟突然拉升，大涨3.38%，远胜于当天创业板指数的0.8%。而从2014年9月18日到2014年最后一个交易日，这段期间腾邦国际的股价涨幅约为18%。但是，如果考虑到广州纵横天地资金链断裂消息开始的2014年5月，腾邦国际自当年5月到当年年底，其股价涨幅达到71%，而当时创业板大部分公司表现都很惨淡。纵横天地的爆雷很大程度上成就了腾邦国际，这波行情也整整持续了12个月，使得腾邦国际提前进入牛市状态，一直“牛”到2015年的5月。 2014年9月18日腾邦国际股价表现 在广州纵横天地董事长去世后不久，腾邦国际就在广州成立了全资子公司。腾邦国际也曾对纵横天地资金链断裂、董事长去世、BSP被国际航协封杀一事作出过回应。腾邦国际表示，广州纵横天地业务规模在华南地区属于大型代理企业，此事件的发生非常突然，腾邦公司深表遗憾。广州纵横停业后，部分业务和客户选择公司作为供应商采购，使公司业务量同比增加；同时，公司新成立了广州腾邦电子科技有限公司，陆续有原纵横同事加入广州腾邦，截止2014年10月底，目前已有100名左右员工办理入职，主要从事公司重点发展的国际机票业务。 在纵横天地资金链断裂、被国际航协封杀后，腾邦国际实际上已经完全吃掉了纵横天地的机票BSP市场以及重要客户资源，机票的企业客户数量从2014年中期的1800家迅速增长到2015年的3000家，2016年年初企业客户数量达到5000家，当时腾邦国际机票业务的核心客户包括了阿里巴巴、深交所、国信证券、第一创业证券、招商基金、中铁二院、毕马威等大型互联网公司及金融机构。 疯狂扩张引发“致命”危机 因竞争对手轰然倒塌而受益的腾邦国际，坐稳了行业老大的宝座后，腾邦便开启了疯狂的对外扩张。 2014年10月，腾邦国际及其关联公司1.95亿收购蔡文胜旗下厦门欣欣旅游65%股权； 2016年8月，腾邦国际及其关联公司1.7亿元战略入股苏州八爪鱼旅游； 2016年12月，腾邦国际完成对前海再保险股份有限公司的出资，腾邦国际公司出资3个亿，占股权比例的10%； 2017年12月，腾邦集团、腾邦国际等公司出资收购马尔代夫的水上飞机公司，腾邦国际出资1000万美元； 2018年6月，腾邦国际以3.3亿收购喜游国旅约42%的股权； 2018年10月，腾邦国际拟1.8亿收购主题公园运营商巧趣文化60%股权。 腾邦还在全国各主要城市设立了分公司，如广州、成都、厦门、青岛、杭州、南京、西安、天津、北京等地，这些分公司大部分也是腾邦国际过去几年收购设立的，腾邦国际年报披露仅仅在2017年就新设立子公司高达20家，同时，腾邦国际及其母公司在线下门店方面也大举铺开，仅到2018年初就超过了2000个门店，大举并购、扩张的直接结果是腾邦国际的运营能力、资金压力与日俱增。 据腾邦国际去年底的公告，实控人、董事长钟百胜质押比例已达到100%，并在去年底发生了腾邦国际董事长钟百胜未能在规定的时间内筹集足额的追加资金，云信增利18号信托计划被强制平仓，导致钟百胜被动减持腾邦国际股权。 进入2019年腾邦国际这家机票巨头的问题愈演愈烈，今年5月25日，因合同纠纷被申请人申请诉前财产保全所致，腾邦国际披露了大股东被司法冻结的公告，截至公告日，腾邦集团及其一致行动人持有公司股份1.93亿股，占公司总股本的31.32%；其所持有上市公司股份累计被质押的数量为1.69亿股，占其所持有公司股份数量的87.37%，占公司总股本27.36%；其所持有上市公司股份累计被冻结的数量为1.52亿股，占其所持有公司股份数量的78.92%，占公司总股本24.71%；其所持有上市公司股份被轮候冻结的数量为1.81亿股，占其所持公司股份数量的93.59%，占公司总股本29.31%。 6月10日，腾邦集团有限公司（以下简称腾邦集团）又公告称，因短期内资金周转困难，公司未能按时足额支付“17腾邦01”2019年度利息至中国证券登记结算有限责任公司账户，涉及利息资金11250万元，本次债券构成实质违约。 6月11日， 腾邦国际发布公告，宣布完成实际控制人的变更，腾邦国际控股股东腾邦集团实际控制人钟百胜于2019年6月10日与深圳市大晋投资咨询有限公司（以下简称“大晋投资”）签署了《表决权委托协议》，将其所持有的公司的股票174，470，796股（占公司总股本的28.30%）表决权委托给大晋投资行使。大晋投资将成为上市公司单一拥有表决权份额最大的股东，史进持有大晋投资100%股权，因此史进成为了腾邦国际实际控制人。 根据媒体报道，一位腾邦国际人士称，该表决权委托举措为腾邦集团壮士断臂的决策——将表决权转让给史进后，上市公司的银行授信就不会受腾邦集团的影响，可以将上市公司与集团自身的风险切割开，让公司有更好的发展。也有市场人士认为，除上述因素外，腾邦国际还希望凭借史进在旅游行业的专业经验，能够带领变故后的腾邦国际实现二次创业，从“机票核心”转向“旅游核心”。 但是，陷入债务危机又遭航协封杀的腾邦想脱身并不容易。 腾邦国际披露的2019年半年度业绩显示，预计2019年上半年归属于上市公司股东的净亏损3500万元–4000万元，上年同期盈利22696.48万元。考虑到腾邦国际的盈利业务其实在小贷业务——机票产业的供应链金融服务，也就是腾邦国际的全资子公司融易行公司，由于该公司的小贷业务连续多年贡献上市公司至少五成以上的利润，本次半年报亏损意味着，作为公司利润主要来源的融易行公司也受到债务危机的影响。而后者运营能力与资金规模密切相关，腾邦国际也在报告中表示，受宏观经济影响，公司融资等进展慢于预期，经营资金紧张致使原有战略布局放缓，业务扩张受限，业绩比去年同期下降。 腾邦国际从竞争对手倒下中获利匪浅，但它从行动上表明，它似乎未从竞争对手倒下中学到什么。而今，腾邦国际公告其9家子公司被国际航协终止客运代理人资格，公司的机票分销业务相当于被航协封杀，尤其是被封杀的主体还包括了腾邦国际转型最为看重、新老板史进亲手打造的腾邦旅游集团，这意味着腾邦国际在推进其旅游产品时，将面临被机票拖后腿的问题，以机票业务推进旅游产品销售的策略将面临重大挑战，对谋求打通旅游产业的腾邦国际来说，失去国际航协的支持，这将是一次大危机。
8月20日晚间，融创中国（01918.HK）公告披露，公司获得金融机构2.8亿美元的定期贷款融资，融资所得款项用于集团现有债务再融资。 根据公告，融创作为借款人，香港上海汇丰银行有限公司、中信银行（国际）有限公司、瑞士信贷银行股份有限公司新加坡分行、兴业银行股份有限公司香港分行、恒生银行有限公司、德意志银行新加坡分行、摩根士丹利及安泰商业银行股份有限公司作为贷款人，中国建设银行（亚洲）股份有限公司作为融资代理人，订立一份融资协议。贷款人向公司提供合计金额为2.8亿美元的定期贷款融资，并且在任何银行或金融机构根据融资协议条款加入融资协议的前提下，总金额将增加至不超过4亿美元。融资期限为自融资协议日期起为期36个月，但融创在公告中并未提及贷款利率。 按照融资协议内容，如果出现以下情况，融资代理人可依照大多数贷款人的指示通过向公司发出事先通知，取消该融资并且宣布所有未偿还贷款连同应计利息及其他应付款项立即到期及支付。包括：孙宏斌、其家族成员及其家族信托不再合计持有公司30%或以上的已发行股本、不再持有股东大会上可投票数至少30%投票权的已发行股本；孙宏斌和其家族成员以及家族信托不再共同控制公司，以及孙宏斌不再为公司董事会主席。 2019年以来，国内涉及房地产融资的政策整体偏紧，融资收紧的效力也正在显现。 根据国家统计局发布的1-7月份全国房地产开发投资和销售情况数据显示，前7个月，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比前6个月回落0.3个百分点；房地产开发企业到位资金9.98万亿元，同比增长7.0%，增速比前6个月回落0.2个百分点。房地产企业自筹渠道的资金来源减少，1-7月自筹资金累计增速2.8%，较前6个月下降1.9个百分点。 但开发商对资金的需求依旧迫切。 中国指数研究院监测的结果显示，2019年前6个月，内地房企累计发行海外债93只，融资总额高达2430.47亿元，较2018年下半年环比增加了104.82%。但境外发债成本较高，从2016年开始海外债的发行成本逐年提高，到2019年6月已达到8.76%。另一家中原地产研究中心的统计数据显示，2019年7月1日以来，已有超过20家房企发布美元融资计划，涉及资金高达170亿美元，刷新历史纪录。 融资需求急切的同时，房企的偿债压力也不容忽视。 Wind数据显示，未来五年房企海内外合计债务到期规模达2.93万亿元，其中2019年到期债务为6178亿元。从2019年开始，未来五年房企国内债券到期规模达2.14万亿元。其中2019年、2020年偿还规模分别达4648.80亿元、4430.66亿元，2021年债务规模更是达到7155.06亿元。计入短期债券后，上述数字还将更高。而在海外债方面，根据Wind数据，2019年房企海外债到期规模将达225.80亿美元（约合1529.66亿元），历史首次突破200亿美元关口。
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