12月29日丨汇顶科技(603160.SH)涨5.36%，报150.3元，总市值688亿元。 汇顶科技最新宣布，其为最新发布的小米11提供超薄屏下光学指纹方案。据了解，汇顶科技的超薄屏下光学指纹方案模组厚度仅为镜头式屏下光学指纹的十分之一，可为手机解锁更大的机身内部空间、电池容量以及更强的性能，并进一步减轻手机重量。 此外，该款超薄屏下光学指纹方案还支持指纹检测心率功能，手指只需轻按解锁区域即可测得心率数据，时刻掌握健康状况。
“中芯国际(行情688981,诊股)突然被评级公司认定为有‘较大不确定性’。” 公司情报专家《财经涂鸦》消息，12月28日，中诚信国际发布关于关注中芯国际集成电路制造有限公司（00981.HK）被纳入“实体清单”的公告。中诚信国际认为，中芯国际被纳入“实体清单”使得公司未来生产经营和投资面临较大的不确定性，中诚信国际将持续关注上述事项的后续进展，并与中芯国际保持沟通，积极收集相关资料，及时评估上述事项对公司未来生产经营及整体信用状况的影响，并披露相关信息。公告称，中芯国际发行的“19 中芯国际 MTN001”由中诚信国际进行相关评级工作。 一路蒸蒸日上的中芯国际突然被其评级公司认定为有“较大不确定性”。 自2020年12月中芯国际CEO离职后，该企业收到了一个巨大的噩耗。中芯国际放出了这样一条公告，称中芯国际集成电路制造有限公司被纳入了“实体清单”。 公告中解释道，针对适用于美国《出口管制条例》的产品或技术，供应商须获得美国商务部的出口许可才能向公司供应；对用于10nm及以下技术节点（包括极紫外光技术）的产品或技术，美国商务部会采取“推定拒绝”（Presumptionof Denial）的审批政策进行审核；同时公司为部分特殊客户提供代工服务也可能受到一定限制。 这对于中芯国际又意味着什么呢？ 卡死10nm 2020年10月，中芯国际官网新闻表示，该企业已经完成了7nm制程N+1工艺的流片，预计2021年时，7nm制程芯片可以风险量产（即小规模、低良品率）。所谓N+1，实际上是一种内部代号，仍然采用DUV进行生产，而非台积电和三星那样使用EUV进行生产。 虽然中芯国际并未公开N+1 7nm芯片的详细数据，但是依照英特尔10nm的情况来看，该制程芯片CPP为54，金属层2高度（M2P）为44，轨道高度为6.18。这样的数值与台积电的三星的7LPP制程7nm芯片以及台积电的7FF制程7nm芯片相当。且梁孟松也曾公开表示，N+1 7nm制程更像是三星的8nm制程，因此中芯国际该制程芯片是一种7nm等效技术，可在电子设备上实现等同于7nm性能的效果，但芯片本身并非是7nm。 芯片在光刻过程中，会利用紫外光对晶圆进行曝光，曝光后利用化学材料进行显影，如过无法实现一次曝光定型，那就需要再涂胶和曝光。越复杂的芯片就需要越多次的曝光，传统的DUV机器想要实现7nm的要求就需要进行多次曝光。但是多次曝光会大幅增加材料成本，同时还会降低良品率，无法适用于企业级的大规模量产。于是ASML推出了EUV，只需要一次曝光就可以满足7nm，甚至更先进规格芯片的要求。 之所以“实体清单”中明确限制了10nm，是因为芯片制程在国际社会中并没有明确规定，这也是为什么英特尔的10nm制程和台积电的7nm制程所差无几的原因。而英特尔方面，该企业的10nm制程之后是7nm制程，传统DUV机器无法实现7nm制程的量产，这时就需要用到EUV机器。 同理，如果中芯国际想要进军7nm制程，也必须要用到EUV。再回到“实体清单”部分，这份“实体清单”刚好卡住了中芯国际的脖子。 早在2018年时，中芯国际曾向荷兰光刻机生产商ASML订购了一台EUV光刻机，价值1.2亿美元（约合人民币8亿元），预计2019年年初交货。而ASML公司也持有《瓦森纳协议》下，向中国出口光刻机产品的许可证。 然而事与愿违，这项交易最终被不可抗力终止。ASML 对此表示，公司仍在等待新许可证申请的批准。 2020年，蒋尚义出任公司副董事长后，他向ASML再一次提出了就进口EUV一事的谈判邀请。通过美国下达的“实体清单”指令，这次的谈判多半是成功了，不过多半是没法实现。 出走的梁孟松 梁孟松上任于2017年10月，与原CEO赵海军共同作为联合CEO。恰巧这一年，国家发改委发布了《战略新兴产业重点产品和指导目录（2016）》。目录中明确指出，明确集成电路等电子核心产业地位，并将集成电路芯片设计及服务列为战略新兴产业重点产品和服务。 2018年，财政部、国家税务总局、发改委以及工信部联合发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策的通知》。通知指出，对满足要求的集成电路生产企业实行税收优惠减免政策，符合条件的集成电路生产企业可享受五年免征收企业所得税。中芯国际自然赫赫在列。 也正是在这样的大背景下，梁孟松和赵海军仅用了两年时间便攻破了14nm技术。这对于中国半导体行业来说是前所未闻的。28nm、14nm、10nm、7nm乃至更小制程，都属于先进制程。要知道，中国境内半导体行业几乎从未涉及过这样的领域，即便有，也很难像中芯国际一样实现先进制程的量产业务。 而半导体产业仿佛也在回应着梁孟松的努力一样，从1999年的全球1494亿美元销售额，飙升到2018年的4687.78亿美元销售额，一个存在了半个多世纪的产业，还能有6.20%的复合增长率。以半导体行业价值链来看，晶圆制造环节价值最高，占比50%，IC设计占比20%，封测占比15%，其余产业价值归为设备和材料。 中芯国际的业务囊括了生产及封测，也就是半导体行业中最“吃香”的两大类。随着产业销售总额的水涨船高，中芯国际的前途也无限光明。 梁孟松无疑是中芯国际的技术先驱，他在辞职信中所提及的“公司应对我这三年多的贡献给予全面公正的评价”也是合情合理。毕竟连非半导体行业的从业者，也都了解到中国半导体的进步。他出走后，中芯国际A股临时停盘前大跌9%，市值蒸发超过300亿，也足以见得人们对他的评价。 而中芯国际的创始人张汝京，本身毕业于国立台湾大学，曾加入德州仪器半导体担任工程师，后创立了世大集成电路。造就了中芯国际浓厚的技术DNA，即便梁孟松离职，中芯国际的研发能力依然处于大陆第一线。 但正如上文所述，目前中芯国际所面对的问题，根本不是技术能解决的问题，纵使梁孟松这个技术奇才没有离开中芯国际，这家公司也只能眼瞅着这块“香饽饽”纳入别人囊中。 从半导体产业来看，企业在采购集成电路时，高端产品一定会选用最高规格的先进制程，而中低端产品则会选用45nm到120nm左右规格的制程。这就导致了停留在N+1 7nm制程的中芯国际很难再大步向前，这也解释了中诚信对中芯国际做出“较大的不确定性”这样的评价。 转机 张汝京从创立中芯国际之时，就是要向台积电看齐的。台积电目前的市场占有率为50.81%，2018年营收330亿美元，净利润116.4亿美元。中芯国际市场占有率为4.48%，2018年营收33.6亿美元，净利润1.34亿美元——市场份额是台积电的十分之一，净利润却低到了百分之一。 但是去细看他们的业务就会发现，台积电的主要订单都是7nm、5nm这样的先进制程，可中芯国际的收入结构则是：40/45nm占比17.2%、55/65nm占比25.8%、150/180nm占比31.2%。这也就意味着，台积电的业务拥有极高的门槛，中芯国际的业务核心竞争力较低，可被替代。 这样的情况再加上缺乏EUV带来的技术停滞，势必会造成差距进一步扩大的局面。 不过事情都有转机，中芯国际本身也做好了准备。 中芯国际在北京亦庄兴建的12寸晶圆厂中，设备上完全脱离了美国路线，打造了去美化的生产车间。同时，这座新厂的供应链首次大批采用了国产供应商的材料。比如上海微电子193nm光源的光刻机，支持28nm制程。一旦得到验证，那么国产光刻机追赶ASML也将成为可能，从而使得中芯国际能够大步流星地迈入7nm。 另一方面，从公告中来看，美国禁止的是10nm及以下技术节点。但是在芯片制造过程中，光刻胶、研磨剂等材料，都是有明确规定其所对应的制程规格，然而其他一些材料，是没有对应制程规格的。 就拿EUV和DUV来说，这两者最大的区别在于激光器释放出来的紫外线的波长。EUV使用的是极深紫外线，DUV使用的是深紫外线。这两种机器都需要用到光束矫正器、能量控制器等等——而这些产品是没有限定制程的。因为通常来说，这些部件都有一定的向下兼容性，这就导致10nm禁止的界定存在着一定的可协调性。如果中芯国际能够利用好，那么他们仍然具备探索7nm及以下制程的能力。 网上曾有许多传言，比如梁孟松离职的原因是蒋尚义的薪水是梁孟松的三倍，梁孟松心里不平衡，事实上这个说法来自于台湾分析师丁兆宇的一次采访，其真实性是有待考究的。但无论如何，中芯国际的下一脚该朝着哪边迈，并不完全取决于此。 从行业的角度来看，中芯国际的发展历程，几乎就是我国半导体行业的发展历程。而能影响国产半导体行业的东西只有能否让供应链完全国产替代，这也是中芯国际在亦庄建造完全“去美国化”生产设施的本意。国产半导体的确存在很大的不确定性，它需要的更是时间，奋进吧。
回首2020，一场突如其来的疫情，一度给全球经济划下了休止符。而国内影视行业上演了一曲“冰与火之歌”，线下影院搁浅长达半年之久；线上一派繁荣景象，网络视频平台上线内容层出不穷。 业内一致认为，影视行业经过过去几年的深度调整，已进入筑底阶段。尽管今年受疫情影响，影视剧开机率有所下滑，但不利影响在逐步消除，未来优质内容的持续供给能力将成为各大平台的核心。在网生内容行业高景气度的背景下，具有内容、模式和效率优势的原创剧集制片方无疑会更抢手，对下游议价能力将提升，其与平台方的利益分配模式将以分账为发展趋势。 在多项政策以及市场调整的影响下，影视行业迎来了新的开端。今年以来，港股市场也陆续迎来影视行业新贵。近期，备受市场关注的稻草熊娱乐集团（以下简称“稻草熊”）已于日前通过港交所上市聆讯。 据传雪湖资本为其IPO基石投资者之一。雪湖资本一向低调，但在资本市场的战绩却颇为亮眼，其在中概股市场中的几笔重要投资包括海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）、好未来（TAL.US）及华住酒店（HTHT.US），前述投资标的均在市场上表现良好，其投资可谓眼光独到。去年，因据传为瑞幸咖啡（LK.US）做空报告的实际制作方，雪湖资本被推至台前为众人所知晓。如今传其现身稻草熊基石阵营，无疑又为后者增添了几分吸引力。那么，稻草熊是如何获得顶级投资机构青睐的呢？ 一、国内头部剧集制片及发行商，首开先网后台播映模式 据招股书介绍，稻草熊于2014年创立于江苏南京，是国内头部剧集制片商及发行商，业务涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行。 根据弗若斯特沙利文报告，按2019年在五大电视台黄金档首轮播映电视剧数目计，稻草熊国内市场（联合制片商）排名第一；按2019年首轮播映电视剧数目及剧集收入计，公司市场（制片商及发行商）排名第四和第六。 稻草熊是江苏省唯一一家拥有《电视剧制作许可证(甲种)》的剧集制片商，而2019年全国18000多家剧集公司中只有73家企业拥有该资质，其中非国有企业仅有29家。持有该证一方面证明了稻草熊的过往表现获得了市场的广泛认可，另一方面亦可以帮助稻草熊加快剧集的制作和发行，并吸引更多优质的行业资源。 此外，稻草熊也是2019年唯一一家在五大电视台（包括江苏卫视、浙江卫视、东方卫视、湖南卫视及北京卫视）及三大视频网站（包括爱奇艺、优酷及腾讯视频）都有发行新剧集的剧集制片商及发行商。 而稻草熊之所以有如今的地位，与其创始人刘小枫的背景和战略眼光是分不开的。 据了解，刘小枫在影视剧集行业已有数十年从业经验，在业内具有较强的影响力和资源，曾先后打造过20多部、逾千集剧集，代表作包括《新白发魔女传》、《蜀山战纪》系列、《繁星四月》、《国宝奇旅》等。早在2015年公司成立之初，刘小枫便通过稻草熊首部自制剧《蜀山战纪之剑侠传奇》首次推出“先网后台”播出模式，引发行业广泛关注，成为当时全力拥抱新媒体时代的先行者。 据招股书披露，稻草熊公司目前拥有30个可影视化的优质IP储备，包括6个原创及24个改编IP，其中包括马伯庸的长篇历史小说《两京十五日》，为未来两年发展备足弹药。 如果说其天然的新媒体基因及行业资源的原始积累是其发展的压舱石，那平台型运营模式，则是对资源进一步整合推动公司快速发展的加速器。 二、平台型运营模式打开想象空间，深度绑定主流渠道进一步锁定风险 与传统影视制作公司不同，稻草熊独创平台型运营模式，即利用自身在资金、版权、销售发行等方面的优势资源，敞开怀抱与市场上IP所有者、创作者等进行多元化的合作，实现对剧集产业链上下游资源的整合，进而打开了未来的想象空间。 据业内人士分析，这一模式的益处显而易见：一方面，在产能及效率上，通过整合行业优势资源，可提高整体生产效率及产能最大化，且符合未来影视剧制作流程高度工业化发展趋势。招股书显示，自提交影视剧项目备案至剧集实现首轮播映，稻草熊平均需要大约17.8个月，显著低于业内平均周期（约22.5个月）。另一方面，在剧集类型上，借助与优势不同的制作公司和创作者的合作，稻草熊将拥有多样化类型剧集持续生产能力。因此，简单来说，稻草熊的平台化运营模式核心优势在于形成持续、稳定及多元化的剧集生产能力。 此外，稻草熊将着力发展定制剧。与传统的自制版权剧赚取发行收入的模式不同，定制剧模式下，稻草熊通过向头部网络视频平台提供全方位的剧集承制及制片管理服务，进而提高资金周转率并最大程度降低剧集发行风险。 招股书显示，稻草熊与网络视频平台爱奇艺早在2015年初便已开始合作，其先后在爱奇艺平台播出了自制版权剧《蜀山战纪》系列、《月嫂先生》、《一场遇见爱情的旅行》等。此外爱奇艺于2018年与2020年先后对其进行两轮投资，成为稻草熊的第二大股东。近年来，主流网络视频平台都在通过新设或参股制作公司的方式向影视产业上游渗透，而爱奇艺重金投资稻草熊，既是出于对内容制作赛道看好，也是出于其对该头部剧集公司能力的认可。 三、多元且协同的业务组合，营收逐年增长 招股书显示，稻草熊收入主要由三项业务构成，包括自制剧集播映权许可及出售、买断剧集播映许可及出售、定制剧集承制服务，三项业务各有优势且相互协同。 尽管过往几年影视行业处于深度调整中，稻草熊的营收依旧维持逐年增长趋势。2017-2019年，稻草熊收入分别为人民币5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元。此外，根据稻草熊更新聆讯后的资料集显示，2020年上半年，稻草熊实现净利润人民币5413万元，同比增长43%；同期毛利率为23.4%，同比提升了12.2个百分点。可见，在今年疫情的影响下，稻草熊依然显示出了良好的抗风险能力和稳定性。 （数据来源：公司招股书） 不难发现，不论是从创始人背景还是整个发展路径来看，稻草熊拥有多元化的内容储备及行业资源。而其平台型运营模式，正好提供了持续有效且多元化生产内容的能力。或许这两点正是其受资本看好的核心所在。 结语 众所周知，影视行业以内容为王，最大的不确定性在于高品质内容的持续输出能力，技术则是重要推动力。 稻草熊在科技创新方面亦有所布局。招股书显示，稻草熊于2020年6月收购诺华视创，据悉，该公司专注于视觉效果及虚拟拍摄以及研发其他先进拍摄及特效制作技术，其已自主开发出一系列先进的制作基础设备，例如绿幕背景、3D数码摄影及实时虚拟实境制作。稻草熊有望在技术驱动下，把握技术应用创新，提升剧集出品质量，并不断升级观众视觉体验。 此外，稻草熊也正在积极筹谋出海，其进军全球市场的战略布局可见一斑。招股书显示，公司已经开展了对海外剧集市场的调研，包括用户偏好的主题及题材以及比较目标市场的剧集行业等，并开始购买相关的IP、制作剧本并组建摄制团队。初期计划选择国内的演员和制作工作室以更好地控制成本，从而尽量降低拓展新业务的风险。 招股书显示，稻草熊本次募集资金将主要用于剧集制作相关的事项。不难预见，在上市之后，稻草熊凭借上市平台资源，有望加速其产业布局，逐步成为多元化和国际化的娱乐集团。
12月29日，网络游戏板块拉升走强，三七互娱、拓维信息、惠程科技涨停，完美世界、电魂网络、盛天网络、吉比特等纷纷跟涨。截至发稿，三七互娱获主力资金净流入3.55亿元，居今日主力净流入个股的第5位。 昨日，伴随着游族网络董事长去世的消息以及游族网络的跌停，游戏板块整体走弱，美盛文化跌停，头部游戏公司纷纷走弱。 事实上，年初全民宅家带动游戏行业进入“小牛”，但随着经济复苏、复工复产，8月以来，游戏板块连续调整，龙头公司大多表现欠佳，多支重仓游戏股的问题娱乐主题基金也业绩平平。 即便如此，并未获得资金青睐的游戏类公司，调研量却未见减少。Chocie数据显示，四季度以来，共有7家上市公司接受机构调研。12月，三七互娱还迎来博时、银华、交银施罗德等头部基金公司的走访。 而今日板块的整体反弹，部分原因是由于多家公司近期宣布了新游戏的定档。 其中，祖龙娱乐的回合制手游《梦想新大陆》、吉比特代理的3D社区养成游戏《摩尔庄因》与自研自发的水墨国风放置修仙游戏《一念逍遥》、三七互娱的3D角色扮演手游《荣耀大天使》均宣布将于明年2月前后上线。 2021年初头部公司的游戏产品储备丰富，产品周期将提升公司业绩可见度，预计将带来估值修复。 对此，中原证券表示，虽然短期受到新品上线进度以及买量成本增加等因素导致部分公司三季度业绩未能达到预期，但随着前期上线进度延后的新品陆续上线以及“内容为王”取代“渠道为王”的行业发展趋势之下，从中长期的角度仍对游戏板块的发展叠加云游戏主题持看好态度。 2018年，游戏产品版号停发使得行业经历了寒冬。2019年，在游戏产品质量和运营质量均得到了实质性的提升后，全年过审游戏总计1570款，游戏市场营收规模突破2880亿元，同比增长了17.1%。 进入19年后，针对单一产品的投资事件数量逐渐减少，投资方明显更为侧重企业的长远发展以及资源整合能力。可以认为，“赌爆款”的投资逻辑对当前中国游戏市场已不再适用。 据艾瑞咨询的游戏市场研究报告，预计中国游戏市场规模的增速将自今年起逐渐放缓。 （图源：艾瑞） 与此同时，游戏市场的细分结构也会继续维持PC客户端游戏市场规模基本不变、PC网页游戏市场规模逐渐减少、移动游戏市场规模小幅增加的趋势。 2019年，中国移动游戏市场规模已占到整体游戏市场的72.5%。而移动游戏用户规模约6.6亿人，也已占到中国网民总数的75%以上。但是，移动游戏用户中存在较多以休闲为目的的轻度小游戏用户，这部分用户游戏属性弱、付费意愿低，如何针对这类用户进行开发将是中国游戏市场规模未来增长的突破口。 上海证券认为，游戏市场整体继续保持着较快增速，且经过前一阶段的回调，A股游戏板块估值已处于历史相对低位，性价比较为突出，建议继续关注技术领先的游戏公司。不过，虽然游戏板块下半年来跌了不少，但也不用急于抄底，可等待更确定性的业绩支撑。
“美妆、食品、女士内衣成风口。” “60后”在健身“，90后”在养生；男生女生都爱无性别服饰；年轻人不爱吃米饭爱吃蛋白棒、人造肉、即食火锅；小学生网课让家庭打印机成为刚需；男士粉底液悄然走红。 2020年出现了很多新现象。每一个微小需求的满足，都推动了新品牌的生长。 近日，天猫发布2020年度十大新品牌，花西子、完美日记、Ubras、李子柒、蕉内、云鲸、COLORKEY、usmile、认养一头牛、BEASTER等国货品牌集体登榜。 “这些趋势背后是新的生活需求。疫情之下，大家更加关注健康和悦己，有了更多小治愈和小确幸。”天猫表示，2020年已被视为中国新消费品牌下一个“黄金十年”的开启。 “今年有太多新品牌出来了，过去10年从未有过的，这不是一个偶发事件。”完美日记创始人陈宇文曾表示。 据了解，过去3年，有10万新品牌入驻天猫，相当于平均每天有90个新品牌在天猫上成长起来。今年“双11”，天猫平台中有16个新品牌成交额破亿，360个新品牌拿下细分类目第一，而2019年，同期获得细分类目第一的新品牌仅为11个。 “新生代消费者的需求迭代，驱动越来越多新生代创业者加入到消费创业浪潮中”，云锋基金合伙人李娜认为，而“人的变化最终会带来行业的变革”。 「无人区」迎来探路者(行情300005,诊股) 来自天猫的数字显示，其平台中Top500的新品牌所在地大部分集中在一、二线城市，广东最多、浙江次之。按城市排列，上海以90个新品牌位列创业地图之首。深圳、杭州、广州、北京排名前五。另外，产业带集中地区，比如苏州、宁波、东莞、佛山也跻身前十。 但中部、西部、东北地区并未缺席，武汉有汉口二厂，成都有付小姐，西安有劲面堂，哈尔滨有豆小小，青岛、长春、石家庄、海口等地，均有新品牌涌出。 有趣的是，这些今年的新品牌“黑马”中，多数在新需求“无人区”领域出现。 “当新的跨界需求出现，当人们的爱好出现变化，当大牌看不到新机会，新品牌就来了。”天猫方面认为。这些新品牌中，部分甚至开拓了全新的品类，比如方便米饭、餐具消毒机、手持洗地机等。 例如，今年“双11”成交额破亿的新品牌中，扫地机器人(行情300024,诊股)新品牌云鲸年销售额同比去年增长70倍。 尽管扫地机器人并非新品类，但作为新品牌，云鲸相关负责人在此前接受《财经涂鸦》采访时表示，其品牌调性在一开始出现时，便没有主打“精致主义”，而是以更贴近普通消费者生活的方式，提出“光脚自由主义”。 “比如，我们在营销时没有刻意制作高级感很强的视频，而是通过一些生活类KOL、KOC，以活泼亲近的方式向消费者介绍产品，令口碑传播的方式不断发酵。”该负责人透露。 2019年4月，云鲸曾在众筹平台kickstarter上进行过一次众筹，收获2000位参与者，45天内共筹得114万美元，成为彼时该平台扫地机器人类目第一名。 转战国内后，云鲸于2019年“双11”正式入驻天猫，启动线上销售，并开设品牌旗舰店。目前，其旗下在售的扫地机器人产品价格为4299元，主流购买人群大多来自一二线城市，年龄介于25岁-40岁之间，女性用户居多。 在被问及线上销售渠道覆盖哪些时，该负责人表示，由于天猫的商业模式更适合新品牌，“从去年‘双11’至今的1年多时间，我们只在天猫平台进行售卖”。 《财经涂鸦》同时了解到，今年8月份天猫“超级品牌日”活动中，云鲸当天交易额曾高达9800万元，“打破平台上整个小家电类目的销售额记录”。今年“双11”，其销售实现“30秒破亿”，全天总销售额为2.4亿，在天猫公布的16个破亿新品牌中排名第4。 而据天猫方面介绍，今年兴起的新品类中，代表之一“火鸡消毒刀筷架”，亦“通过创新解决日常新刚需”，并拿到许多消费者的赞成票。 此次上榜的十大品牌之外，宠物经济领域跑出的另一匹“黑马”是新品牌pidan。pidan创始人马文飞透露，他喜欢养猫，但一直买不到自己喜欢和中意的猫厕所，“所以决定从互联网跨界，进入宠物用品行业”。 天眼查APP显示，自2015年成立后，pidan所属公司蛋壳宠物用品在随后的3年内曾密集获得4轮融资。 2016年，其种子轮融资由啟赋资本参投。2017年，又先后于7月份和9月份完成天使轮及A轮融资，投资方分别包括发现创投、黑桃资本、青山资本，以及清晗基金、昆仲资本、清流资本。其中，A轮融资金额为数千万人民币，天使轮融资金额未披露。2018年7月，成为资本领投、清流资本和昆仲资本跟投的6000万人民币B轮融资最终落定。 「黄金十年」刚刚开始 在投资人眼中，新品牌的集体爆发可谓“天时地利人和”。云锋基金合伙人李娜认为，今年新品牌爆发是“过去10年数字化基础设施逐步完善“的厚积薄发，同时更为重要的是，“新生代消费者的需求迭代，驱动越来越多新生代创业者加入到这一波消费创业浪潮中。而人的变化最终会带来行业的变革。” 来自天猫的统计数据显示，过去3年间，入驻天猫的新品牌多达10万个，“相当于平均每天有90个新品牌在天猫上成长起来”。其中，一些今年刚入驻天猫的新品牌，已经实现成交额破亿的小目标，比如，以红酒和果酒出名的醉鹅娘，专营少女美瞳的moody等。 此次发布的十大品牌同时显示，2020年，食品、美妆依然是新品牌主阵地，母婴亲子、运动户外和家居生活则成为新品牌的“朝阳赛道”。 其中，跑出最多“黑马”的是母婴行业，儿童零食、玩具、汉服等层出不穷，“国人养娃越来越讲究”。 例如，主打母婴玩具产品的MiDeer弥鹿，在今年天猫“双11”玩具/童车/益智/积木/模型品牌 top20最终榜单中，其在11.11当天品牌交易额竞争中，最终空降榜单第17名。公开资料显示，MiDeer弥鹿集设计、制造、品牌和渠道销售为一体，以儿童心理为基础，注重儿童艺术审美，主打经典游戏、艺术拼图、创意DIY工艺品等。 值得注意的是，天眼查App显示，“双11”当天即2020年11月11日，其所属宁波弥鹿网络科技有限公司（成立于2018年7月）曾获得一笔来自红杉资本中国、内向基金、钟鼎资本的股权融资，交易金额未披露。但此前，该公司并无显示有其他融资记录。 此外，据天猫平台介绍，专营婴童食品的宝宝馋了、小鹿蓝蓝等新品牌，均在今年“双11”中收获不错的交易额数字。 其中，小鹿蓝蓝为三只松鼠(行情300783,诊股)新品牌，定位三只松鼠旗下互联网宝宝零辅食专业品牌。天眼查App显示，三只松鼠股份有限公司100%控股小鹿蓝蓝所属的安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司。 此前，三只松鼠云造系统及各电商平台后台统计数据显示，11月1日0时至11月11日24时，小鹿蓝蓝销售超1811万，居宝宝零食行业第一，爆卖速度超松鼠首次双十一2.3倍，自成立以来累计销售超4000万。单品上线累计销量中，冻干奶酪块爆卖314万袋、益生菌酸奶溶豆189万袋、海洋鳕鱼肠上线215万根，均稳居宝宝零食类目第一。 “与以往国货单纯地用好‘制造红利’不同的是，新品牌通常能够综合用好中国的制造红利、设计红利、需求红利、电商红利。创业者年龄更小了，成长速度更快了。”天猫方面表示。 有新品牌创始人曾表示， “入驻天猫，意味着一店触达最具消费力和最大的统一市场”，其中包括品牌有机会直接触达的约8亿消费者，以及与盒马、饿了么、商超等不同商业业态打通的天猫矩阵。 与此同时，相比传统商业时代，互联网大大缩短了品牌从0到1的时间。天猫包含的大数字洞察、趋势中心、超级新秀、新品创新中心、黑马工厂、IP跨界联名等模块，不仅可为新品牌提供创新基因，同时有利于新品牌快速抓住细分市场和新消费机会。 曾有评论认为，“2020年的互联网，没有新故事，只有新品牌。”而新消费品牌的“黄金十年”，或许才刚刚开始。
今日，通信板块全面爆发，通信指数（申万）暴涨5.23%。移为通信强势封板20%，广哈通信、宜通世纪、平治信息涨逾10%，剑桥科技、东方通信等8只个股涨停，通信龙头中兴通讯放量涨逾8%，成交量近90万。 （来源：Choice） 究其原由，一方面受明年新建5G基站60万个以上的利好消息刺激；另一方面，由于前期板块跌幅较大，股价存在上涨需求。 消息面上，工信部部长肖亚庆在28日召开的2021年全国工业和信息化工作会议上表示，2021年将有序推进5G网络建设及应用，加快主要城市5G覆盖，推进共建共享，新建5G基站60万个以上。而目前，国内已累计建成5G基站达71.5万个。 （图：三大运营商的基站建设情况；来源：东方证券） 这意味着，明年5G基站建设及资本投入将更快更大，新建规模或将覆盖这几年累计建成数量。 2020年上半年，三大运营商在5G方面的资本开支合计高达880亿元，相较2019年下半年的412亿元的资本开支有明显加速的趋势。其中，中国移动上半年在5G资本支出达552亿元，环比增长130%，超过联通和电信之和。就资本支出结构而言，也向5G发生较大倾斜。2020年上半年，三大运营商的5G资本支出占比均在50%上下，其中移动占比最高达54.7%。 （图：三大运营商的5G资本支出情况（亿元）；来源：东方证券） 从市场角度来看，通信板块全年走势受国内政策及中美贸易摩擦影响较大。一季度，中央层面多次部署与“新基建”相关任务，再到中央政治局会议为新基建定下重要基调，通信行业迎来逆势上涨；二季度之后，5月中旬美国商务部进一步扩大实体清单范围，随着外部环境持续恶化，通信行业自7月起开始下跌。三季度以来，英国全面禁用华为5G产品，美国对华为硬件制裁禁令生效，行业进入大幅下行调整阶段。 12月18日，美国商务部正式发布公告称，以“保护美国国家安全”为由，将共计77个实体列入“实体清单”，其中包括中芯国际、大疆、中国船舶集团等公司在列。以中芯国际为例，在被列入实体清单后，美国出口商必须向美国政府申请许可证才能继续向中芯国际供货。针对生产先进工艺节点（10纳米及以下芯片）半导体产品所需物品的出口，美国政府将优先采取“推定拒绝”政策，即原则上不批准出口许可。 受到中美冲突和特朗普政府围追堵截的影响，通信指数（申万）由7月阶段高点2879.80点至年内最低点2008.49点，跌幅超过30%。截至12月28日，通信板块全年整体下跌12.39%，在全部28个申万一级行业指数中排名末位。 从市场情绪角度来看，白酒、新能源等领域热度不减，而通信板块长时间的赚钱效应不佳，导致资金越来越没有耐心继续等待，进而导致前期5G通信板块持续低迷。 经历了长达半年的股价回调，目前板块内大部分公司的股价基本都位于底部区间，不排除资金回流板块的可能。 天风证券认为，未来2-3年5G的景气向上仍将持续，其中主设备商的全球成长逻辑仍较强，5G硬件产业链上游（PCB、滤波器、天线等）则表现为强周期性，未来或将承受较大降价压力。而云计算、流量赛道迎来持续快速增长，物联网/车联网/云视频应用等领域随着渗透率的提升也将打开更大成长空间。
“估值照6年前降了66%。” 2017年11月，一个四足机器人(行情300024,诊股)在人类不断地阻挠下，仍然保持平衡且最终打开房门的视频刷爆了朋友圈。这个网红机器人名叫“Spot Mini”，而制作了这样一个机器人的公司则是波士顿动力（Boston Dynamics）。 波士顿动力成立于1992年，成立之初就是一家致力于实现人或者动物一样的机器人。创始人是马克·雷博特（Marc Raibet），卡耐基梅隆大学副教授，并且在该校创立了腿部实验室（CMU Leg）。1986年时，马克回到了他就读过的麻省理工学院继续攻读机器人技术。 2005年对于波士顿动力来说是一个转折点。该企业和美国国防高等研究计划署（DARPA）合作立项的产品四足机器人Big Dog正式问世。抛弃了传统机器人常见的履带式结构，转而采用如同哺乳动物一般的四足结构。 这种做法以当时的眼光来看，更像是实验室，而不是一家公司。尤其是旗下产品Spot Mini，单个售价达到了50万人民币，约等于一辆半特斯拉Model 3（基础版）。一款工业机器人的售价约为15万到20万元之间，回顾过往，工业机器人及其配套软件的价格下降了约为20%，性能则以平均每年5%的幅度提升。因此市场对于对于波士顿动力旗下的仿生机器人来说，除非是发烧友，或者特定需求用户（包含企业），否则很难会入手这样一款机器人。 2014年，波士顿动力从麻省理工学院拆分并被谷歌收购，收购价格达到了30亿美元。2020年12月，波士顿动力以9.21亿美元被现代汽车公司收购时，他的估值仅为11亿美元，降低了66%的估值。 2020年18日时，软银公开了这笔交易的部分协议，该协议写到，现代汽车以及郑义宣（现代汽车创始人郑周永的孙子）将获得波士顿动力80%的股份。除了股份外，该协议还明确表示，波士顿动力将会和现代汽车联手研发出行方面的机器人技术，同时软银也会参与其中。 这笔交易是2020年10月郑义宣出任现代汽车董事长以来最大的一笔交易。郑义宣表示，以往的现代汽车在追求新技术上表现得不够强势，他希望能通过这次收购，重塑现代汽车的形象，并且在企业营收方面，减少对传统汽车制造的依赖。 一位知情人士透露，软银集团通过这次交易，预计利润为5.74亿美元。因此，2017年时，软银收购波士顿动力时，花费少于5亿美元。 2017年是软银的“赛博朋克”年，在这一年里，他们分别收购了东京大学JSK机器人实验室孵化而成的Schaft、用训练的方式取代传统变成的美国机器人公司Brain Corporation、还有美国重型机器人公司Fetch Robotics。 软银这样做的动机很单纯，2015年时，日本政府发布了机器人产业发展指南，旨在将机器人产业培育成日本的支柱产业之一。在这项指南的催化下，2017年时，日本工业机器人在国际市场上的占有比重超过了50%，且消费级机器人占比也在持续增加。 日本机器人产业是全球的代表，随着其蓬勃发展，全球的机器人市场也在蒸蒸日上。但是，像波士顿动力这样的公司，为什么会衰落呢？ 机器人公司的发展模式 机器人公司一般被分为三种：核心技术研发类，这种在日本最为常见，以FANUC、安川、丰田为主。创新力度较强，平均机器人使用密度为339台/万人，位居世界第二；集成应用与成套设计相结合类，这种在美国最为常见，上文已经提到了；交钥匙类，这种则是欧洲最常见的形式，典型代表如瑞士的ABB。 顺便一提，韩国的机器人使用密度为347台/万人，而“市场换技术”也是韩国企业爱使用的发展模式，再加上老对手丰田汽车对机器人的投入，最终便解释了韩国现代汽车公司收购波士顿动力的核心原因。 说回正轨，美国最常见的模式是集成应用与成套设计，然而波士顿动力更像是一家日本公司，他们所采用的平衡技术却属于核心研发的范畴。从天赋上来说，美国的市场环境并不适合波士顿动力，反倒是他更应该在日本发展。 相较之下，同样为MIT背景，同样出身于上世纪90年代，同样曾为军工事业做出杰出贡献的美国机器人公司，iRobot，也就是扫地机器人鼻祖。2004年时全球扫地机器人销量就突破了100万台，该企业在2005年纳斯达克上市。 最耐人寻味的，iRobot在成立之初，旗下产品也是仿生机器人。该企业于1996年发布螃蟹机器人Ariel（出自迪士尼电影《美人鱼公主》，并非该单词原意“瞪羚”），可以利用特殊的蟹形足在障碍区中无误且平稳的行走。 2002年，iRobot开始转型，做出了第一款扫地机器人。这款机器人相较于Ariel，它的仿生学占比几乎为0，Ariel强调的平衡能力，也被iRobot抛在了九霄云外。取而代之的是，扫地机器人极强的家居适应力、低廉亲民的价格，最重要的是，扫地机器人自打一推出，便开启了海外市场。 美国的机器人技术非常强大，可是美国的机器人密度仅有150台/万人，与日本、韩国相比，美国是一个“机器人落后”国家。这也让iRobot明白，光是在美国去卖机器人，收入一定不理想。 其实日本发达的机器人产业也源自于出口。 同样是在日本发布机器人产业指南的时间左右，可以通过图标看到清晰的变化。日本内销成长的幅度非常低，反观出口方面，2017年的环比达到了31.1%。这就意味着，机器人公司想要长久经营，出口一定是重中之重，尤其是美国的机器人公司。 当然这是指美、日两地的机器人公司，如果是我国的机器人公司，那么应该重视本地推广。这是由于，全球机器人使用密度为62台/万人，中国境内的机器人使用密度为30台/万人，远远低于平均使用率。 同时，中国又是一个处在高新技术大跨步的发展阶段。2020年时，中国的机器人需求量占全球的40%，我国进口机器人占我国总机器人数量的90%。中国的需求量大，内销量少，这就证明，一款性能优异的国产机器人产品，一旦拥有本土销售的能力，很可能会打破中国大量机器人要靠进口的局面。 对于波士顿动力来说，他们几乎没有走出美国的国门。虽然他们的官网一直标注着“全球合作”的字样，然而从那些已经购买了波士顿动力旗下机器人产品的用户来说，美国公司和个人消费者占据了90%。 想要将产品全球化，线下实体店是难免的。波士顿动力采用的是纯线上销售，没有任何的线下实体店。企业即便拥有购买意愿，想要一探产品究竟，也得到访位于马萨诸塞州沃尔瑟姆的波士顿动力总部，才能零距离的了解到产品。这样会导致交易过程中，沟通成本大量增加，想要跨国体验产品，还需要安排相关人员出差，再回国递交报告、审核。 或许是因为波士顿动力在基因里就刻满了科学家的气息，导致了他们很难理解企业在商业化运作过程中，需要解决大量的市场和销售问题。而恰恰是这些远离实验室的事情，造就了企业在经营过程中的障碍。 机器人公司产品的发展模式 除了没有出口能力外，波士顿动力的经营模式也值得商榷。 挪威钻井公司Aker BP的CEO卡尔（Karl Johnny Hersvik）是波士顿动力的忠实客户之一。 他表示，“数字化将成为世界石油公司之间的差异化产品之一，以便能够实现低成本和低排放……探索离岸机器人技术的潜力为我们的数字之旅奠定了基础。” Aker BP在挪威的钻井平台采用了Spot Mini为平台的一些关键但是平常人类难以捕捉的地方进行图像收集，以便于知晓此处是否需要维护。然而项目施行半年时间发现，鉴于平台维护的频率不需要很高，机器人24小时无休止工作的优势无法发挥。同时就成本而言，海上钻井平台的维修工人采取轮班制度检查这些细痕裂缝，可以实现比Spot Mini相同，甚至更高的效率。 因此，花费将近8万美元购买一台Spot Mini，同时还需要雇佣相关的人员对其进行维护，不仅效率没有得到提升，成本还增加了。 除此以外，曾经对于Spot Mini最大的呼声来自于消防队。他们认为，这样一台机器人可以有效减少他们参与救援的时间成本。但是当Spot Mini真正投入到实际使用时，它的响应速度大约为3到5秒，远低于其他现代化的勘探设备。 为了维持生计，波士顿动力也在出售工业机器人，比如采用了计算机视觉解决办法的工业抓取机器臂——PICK。不过在工业机器人领域，性能最好的是ABB，全球销量最高的是FANUC，性价比最高的是安川。PICK的定位非常尴尬，所以波士顿动力在工业机器人领域，没有能像iRobot的扫地机器人那样，打出了一片新天地。 从技术到市场，需要的不单单是成熟的技术、可控的产业链，还需要一个“点子”。英国首富詹姆斯·戴森（Sir James Dyson）旗下的戴森吸尘器、吹风机家喻户晓。可是这些极具市场竞争力的产品，源自的技术却来自于多用于防治污染的旋风分离。而且戴森实际上做的是无刷电动机推动压缩机，属于发动机的领域。无叶风扇的设计早在1981年就被东芝取得了，只是没有投入生产。 至于没有投产的原因是因为旋风分离在当时的作用是将粒子进行分离，对于一些大于30μm的粒子可以实现99%的分离成功率，而这一功能多半应用于冶金领域。丹麦的霍夫曼、美国的斯坦因，这两位学者曾在2000左右年出版过一本名为《旋风分离器--原理、设计和工程应用》，这本书也正是戴森的启发教程之一。 回到波士顿动力本身，他们对于仿生学的造诣不如这几位企业高管对机器人技术、计算机视觉以及深度学习的了解。正如iRobot和戴森的发展和经营模式一样，技术虽为本质，但是作为公司，需要用产品的形式来将其展现。 并不是技术越强，产品就越畅销，实际上，两者之间有着不可逾越的鸿沟。市场的需求不一定是技术的方向，用技术来强行扭曲市场是不可行的，正确的做法是将技术迎合市场的需求，寻找空白，并用技术填补空白。上文提到的戴森就是最好的例子，高效、低噪音的吸尘器一直是市场空缺，但是发动机技术不是。这才造就了无扇叶片吸尘器的诞生。 市场是否需要机器人？答案是一定的。 但是，机器人也分多个种类，市场的购买力是有限的，客户在选择产品的时候，也需要考虑性价比。Spot Mini也好，Atlas也罢，如果波士顿动力自己都没办法挖掘其潜能，那么市场终究无法给他满意的答案。 波士顿动力的故事在中国应该被看作一种警示。近年来出现了大量背景闪着金光的科研工作者创业的事情，他们也像波士顿动力，集中在如机器人、芯片等跨时代技术领域中。一个好的出身背景，再加上被学术界认可的技术实力，无疑是构建核心技术壁垒的关键要素，然而真正想要企业发展得到回报，发展和经营模式的壁垒才是一切之本。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估