12月14日丨京东健康(6618.HK)涨超6%，报129.8港元再创上市以来新高，较发行价70.58港元高出近84%，最新总市值4059亿港元。 恒生指数公司上周宣布将京东健康纳入恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数、恒生医疗保健指数、恒生港股通新经济指数等五大指数。2020年12月22日起生效。 摩通发研报称，京东健康在上市日表现强劲，未来也将通过快速纳入规则要求纳入多项指数中，相信也可通过快速通道于12月22日纳入互联互通股份名单。 报告中称，公司将于12月18-21日，分别被纳入富时中国指数、MSCI中国指数、国指及恒生科技指数，预计可获分别1.01亿、2.63亿、1.1及1亿美元被动资金流入，合计流入的被动资金达5.74亿美元。
天眼查APP显示，近日，百度在线网络技术（北京）有限公司申请“阿波罗智舱”商标，国际分类为运输贮藏，商标状态为“商标申请中”。 在12月10日2020百度Apollo生态大会上，百度Apollo全新发布“智驾智舱智云智图”四大智能化解决方案。百度Apollo旗下覆盖智能交通、智能汽车和自动驾驶领域的最新进展也在广州悉数亮相，首次推出了Apollo乐高式解决方案，包括高品质、更开放、可组装的“智驾、智舱、智图、智云”四大系列产品。
年末将至，第四次仿制药集采的大幕缓缓揭开。 近日，根据一份《第四批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》文件显示，医保局将在12月30日17点前，完成相关药品与采购量审核工作。 根据内容，本次集采药品或总共44个种类，90种剂型，覆盖约127家药企。就药品而言，主要以化药为主，且涉及多个抗糖药物、抗肿瘤用药以及大品种注射剂。 其中，就化药而言，除眼科滴剂、注射液外，其他均为口服型药品。抗肿瘤药有索拉非尼、硼替佐米等，降血糖药物包括恩格列净、卡格列净、格列齐特、那格列奈等，精神和麻醉领域包括氨磺必利、度洛西汀、喹硫平、丙泊酚中长链脂肪乳注射液等，消化领域包括艾司奥美拉唑、莫沙必利、泮托拉唑等，呼吸领域包括多索茶碱等，抗菌抗病毒领域包括恩曲他滨替诺福韦、伏立康唑、诺氟沙星等。 此外，还包括抗惊厥类药加巴喷丁、抗帕金森药普拉克索、抗组胺药氯雷他定、高血压药替米沙坦、抗血小板药特格瑞洛等。 早在今年5月，化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价工作（又称“注射剂一致性评价”）得到了顺利开展，进而为本次集采打好了一定的实施基础。 值得注意的是，入围的8款注射剂产品都属于大品类。其中，包括氨溴索注射液、丙泊酚中长链脂肪乳注射液、布洛芬注射液、多索茶碱注射剂、帕瑞昔布注射液、泮托拉唑注射剂、硼替佐米注射剂、注射用比伐芦定。 根据公开数据显示，2019年中国公立医疗机构终端化药注射剂市场规模已经突破6300亿，TOP20产品合计销售额超1000亿。可以看出，随着药品集采的进程不断加快，采购量大、金额高的药品降价也将不断纳入其中。 例如，本次入围的氨溴索注射液2019年中国公立医院氨溴索注射剂终端销售额达到59.8亿元，且目前原研产商为勃林格殷格翰，以及5家通过一致性评价的企业四川美大康华康药业、华中药业和福安药业等。 虽说第四批药品集采尚在初报量阶段，报量品种未必全部最终入围，且具体采购规则还未正式公布，但可以发现，随着集采进入常态化，临床大品种药品等的降价也在所难免，在一定程度上会加剧市场竞争。 毕竟集采之后相关中标的产品会大幅降价，普遍超过90%，部分企业或会通过以价换量获取一定的市场份额，但多数企业的市场存量空间和定价或会存在下降风险。更多的是体现出一种供给端体系改革，或将继续倒逼企业加强研发创新。 例如，12月13日晚间，泽璟制药公告称，索拉非尼口服常释剂型（规格 0.2g）纳入了第四批集中采购品种范围。 索拉非尼是全球第一个上市的肝癌靶向药物，于2008 年7月在我国批准上市，目前是肝癌一线治疗的标准疗法之一。2019年索拉非尼中国区销售额为13.5亿元，零售价5700元/盒。按照已完成的前三批进入集中采购品种范围药物的前后价格变化，公司方面测算，索拉非尼进入本次集中采购品种范围，可能导致晚期肝癌一线靶向药物存量市场降低 6.10%~15.24%。 资料来源：官方公告 整体来看，在疫情常态化之下，行业政策环境会不断更新改革，其中，创新诊疗手段谈判、常规用药和耗材带量采购、医保控费等政策或将进一步深化，在一定程度上会影响医药板块的估值变动，但这一短期性的回调不会影响行业长期的积极走势，毕竟随着医药市场产品、技术、服务、渠道等的创新，景气度依旧持续。 西南证券认为，目前医药整体估值已经恢复到7月份的水平，TTM在52倍左右，在目前流动性较好的背景下，医药板块细分领域龙头业绩确定性和竞争格局较好，估值溢价明显。 天风证券表示，Q4是板块的业绩真空期，同时也是医药政策密集落地期，板块整体受到压制，随着年底临近，包括医保准入谈判等在内的政策将落地，医药的阶段不确定性有望消除。投资者静待医药政策，年底将近，部分重磅产品有望迎来获批，从而给相关公司带来业绩新的增长点。
天眼查APP显示，12月11日，弗迪实业有限公司成立，该公司注册资本5亿，法定代表人为何龙，经营范围包含货物进出口，技术进出口，新能源汽车电附件销售，智能输配电及控制设备销售，软件开发，人工智能应用软件开发等。由比亚迪(行情002594,诊股)股份有限公司全资持股。
当前顺周期板块依旧处在市场“甜蜜期”，全球特钢龙头---天工国际（00826.HK）的股价出现回调，这是机会还是下落的飞刀？ 近五年来，天工国际的估值一直围绕20倍左右的中枢值上下波动，尽管今年10月以来在周期股的“春天”中大涨，但经过短暂回调后，目前估值仍处在中枢以下。与此同时，同业A股几家代表公司的平均估值在41倍左右，即便以今年以来AH溢价率最高时接近五成的水平来进行折让，相比而言，天工国际的估值仍相对较低。 （数据来源：WIND；截至12.11收盘价计） 此外，由于美、日等成熟市场特钢行业已过高速发展期，且估值普遍处于15-25倍水平，而我国当前正进入高速发展期，理应享有估值溢价。不仅如此，港股往往给予行业龙头的溢价高于A股市场。照此推断，天工国际当前的估值仍有一定上行空间。 一、工模具钢赛道优、格局良好，天工国际处绝对领先地位，卡位高端市场 此前我们在《顺周期下的一个成长股机会：天工国际(00826.HK)，崛起中的全球特钢龙头》曾指出天工国际所处的赛道属于典型的“长坡厚雪”型，即体现为广阔的市场空间及强劲的盈利能力。 众所周知，钢铁作为衡量一国工业化水平的重要标志。而特钢作为钢铁材料中的特殊品种，更是重大装备制造及国家重点工程建设所需的关键材料，其战略意义不言而喻。 产品特性方面，相对普钢而言，特钢往往具有特殊化学成分及组织性能、满足特殊需要等特点，个别产品甚至被誉为“工业皇冠上的明珠材料”。也正是由于这种特性，导致特钢不像传统钢材一样大宗属性强，这也意味着特钢龙头企业往往具备穿越周期的成长性。 应用领域而言，普钢最主要的需求在建筑领域，相对附加值不高，而特钢则集中应用于汽车零部件、工业制品及金属产品三大领域，产品技术含量高、生产工艺复杂、综合性能要求高。 相比普钢，特钢的市场潜力明显更为可观，已是业内共识。国内粗钢产能已接近饱和，但特钢占比仍然很低。据WIND统计显示，2015-2019年，五年间，中国特钢占总钢材比例由8.7%增至10.7%，仅上升了2%。相比欧日等发达国家20%以上的水平，提升空间显著。 天工国际始建于1981年改革初期，长期专注于工模具钢（模具钢和高速钢）领域，历经近四十年的发展，在产品结构、研发投入以及产销布局等方面都已形成体系，核心产品成本及品质端都具备全球竞争力。 目前公司四大主产品（高速钢、模具钢、切削工具、钛合金）被广泛应用于航空、汽车、高速列车及石油化工等行业和机械加工等不同领域，畅销欧美等世界近百个国家以及香港、台湾地区。 天工国际身处高集中度、高附加值的优秀特钢子赛道，且已占据绝对领先地位。公开数据显示，2018年特钢行业集中度明显高于普钢以及下游最大的汽车行业。其中，模具钢行业CR3/CR5分别为86%/99%，工具钢行业CR3/CR5分别为71%/89%，均属寡头垄断格局。 若以销量计，据SMR钢铁，2019年天工国际的工模具钢总销量19.42万吨，位列世界第二，仅次于奥钢联集团。而以产量计，2019年高速钢排名世界第一，模具钢位居国内第一、全球第二。 公司工模具钢细分产品市占率 （图片来源：国泰君安） 基于工模具钢高度集中的格局，致使特钢企业对下游议价能力强，往往可以通过调价将上游涨价压力向下游传导。今年二季度以来，随上游原材料价格持续上涨，特钢企业亦不断调价。 与此同时，切削工具市场格局也在优化。2019年，公司在国内切削工具市场主要竞争对手因现金流问题基本停产，国内格局优化，公司市占率望进一步攀升。另外，天工延产业链自上而下的发展逻辑，也决定了其在成本端的优势。 2016年来，随产品逐步走向高端化，相应毛利率持续上升。天工国际通过良好的产品结构，卡位中高端市场。一方面，在中低端通过规模及管理优势达到高性价比；另一方面，在高端产品凭借持续研发投入，让产品质量跻身全球前列。伴随公司一贯、持续的产品结构升级战略地推进，产品毛利率将继续上升。 公司三大产品毛利率变化趋势 （图片来源：国泰君安） 二、盈利驱动市值增长，回报率逐年上升，负债率稳步下行 PE模型告诉我们，投资赚钱无外乎两种来源，一种来自企业盈利，一种来自估值提升。而过往四年表现显示出，天工国际更多属于前者。 1）盈利能力与市值齐升 2015年，对于公司及行业发展而言，都是一个拐点。彼时由于大宗金属及小金属价格快速下跌，导致公司产品降价，单位产品毛利收缩，业绩有所下降。2016年国家推动钢铁行业供给侧改革，行业格局明显优化，合金价格趋稳，同时公司重新梳理成本和售价间的关系，实现营收、净利的稳步上涨。 据WIND统计测算，2016-2019年，天工国际的归母净利润年复合增速达52.67%。同期，市值增长近三倍，若以每年中枢值计，年复合增长率为52.22%，与净利增速基本持平。 2）回报率逐年上升，负债率稳步下行，上市后持续分红 盈利不断提升同时，公司对股东的投资回报率亦持续走高。据WIND统计显示，2016-2019年，公司加权平均ROE由2.80%升至8.14%。同时，公司财务杠杆呈稳步下行态势。 公司ROE与资产负债率变化趋势 （图片来源：国泰君安） 此外，值得一提的是，自2007年7月在港股上市以来，公司现金分红不断，且2016年后分红派息力度明显加大，投资吸引力提升。 （图片来源：WIND） 三、未来主要增长点 1）市场份额扩张 在工模具钢领域，公司市占率逐年稳步提升，2015-2019年，全球市占率从6.4%升至9.6%（数据源：SMR），现仅次于奥钢联，这主要由于后者在冶金粉末技术领域处领先地位。 作为全球特钢龙头，天工国际在市场扩张方面存在两条增长主线。一方面，受疫情影响，国产替代加速，公司市占率上升趋势望持续；另一方面，随天工国际的粉末冶金产线全面投产达产，提升其在国际高端市场的产品竞争力，并扩大全球市场份额。 此外，前述我们提到，2019年切削工具市场格局优化，叠加公司在泰国的首个海外自动化工厂已在今年9月建成，产销两端有望释放，来共同推动未来其精密工具市场份额的提升。据悉，该工厂年总产能达4800万件，并可根据未来需求增长扩大至1亿件。 2）产品结构升级 产品升级主要体现在工艺和材质两方面。 工艺方面，粉末冶金堪称业内顶级。2019年前，只由国外少数几家企业掌握。天工国际在2019年底建成国内首条工模具钢粉末冶金生产线，填补了国内市场空白。2020年下半年开始大规模量产。此外，二期项目建设也已于近期启动，设计产能3000吨，后续总产能将达到5000吨。 就产品形态而言，粉末冶金主要有三种：热等静压高速钢、喷射成形模具钢以及特种合金粉。一期2000吨全部为热等静压高速钢，为相对高端品种。由于其成品质量优异，由粉末冶金制成的高速钢售价平均可以达到15万元/吨，毛利率在45%左右，而传统高速钢平均售价仅3万元/吨，毛利率25%-30%。公司预计一期工程能在2022年全部达产，实现满产满销以后，粉末冶金产品收入将占未来收入的15%左右。 材质方面，高合金化趋势显著。钛合金作为天工国际多年来增长较快的业务，过往7年年均复合增速为38.5%。在钛合金整体市场增速放缓的大背景下，以航空航海、医疗设备为代表的高端钛合金增速正在上升，过去15年复合增速21%。公司的高端钛合金制造目前产量较小，产能达到5000吨/年，但实际生产仅3000吨/年，产能利用率存在提升空间，未来有望借此拉动钛合金的收入和利润增长。 此外，公司钛合金开始向成材进行升级并聚焦民品，产品形态在原有管材和板材基础上，拓展棒材和丝材，其中钛合金棒材主要用于医疗器械行业，钛合金丝材主要包含高端镜架用丝材及3D打印等增材制造领域用丝材。在现有产能规模下，追求四种产品形态均衡发展，以获取更高利润空间。 结语 受疫情影响，公司今年净利增速有所减缓。此前我们测算过，即便按今年非常态化的增速计，明年预计市盈率也只有10倍。综合行业阶段及公司基本面考虑，天工国际未来增长确定性依然强，且低基数效应下，业绩弹性更大，因此市场下行空间有限。 我们依然维持此前判断，押注中国高端制造、工业自动化及工模具钢赛道，在未来几年都是一个不错的选择。
12月14日，A股各大指数迎来回暖，截至收盘，沪指收涨0.66%，报3369.13点，深证成指收涨1.01%，报13692.13点，创业板收涨1.44%，报2726.60点。两市成交超7000亿，北上资金净流入2.23亿元。 图片来源:wind 整体来看，市场赚钱效应极好，全市场60只个股涨停，2519只个股上涨，33只个股跌停，1401只个股下跌。HIT电池，乳业股、人造肉、消费表现抢眼。煤炭、钢铁以及有色回调明显。 具体来看 新能源表现强势，其中HIT电池领涨市场，嘉寓股份、金辰股份涨停，爱康科技、捷佳伟创、新莱应材涨幅超6%。 消息面上，在12日召开的气候雄心峰会上传来消息，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。 乳业股领涨消费，其中妙可蓝多一字板带动相关概念股，均瑶健康、熊猫乳品、燕塘乳业、光明乳业涨幅超7%。 12月13日晚间，妙可蓝多发布公告称，拟非公开发行股票募资不超过30亿元，发行股票数量不超过10097.61万股，占本次发行前公司总股本的30%，内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司将以现金方式认购本次非公开发行的全部股票。本次交易完成后，上市公司控股股东将变更为蒙牛。 白酒股表现强势，金种子酒、老白干酒、古井贡酒涨停，顺鑫农业、青青稞酒、伊力特涨幅超5%。 12月11日，顺鑫农业公告称，公司牛栏山酒厂拟对三牛系列产品在原价格基础上进行调整，具体如下400ml、500ml、1.5L：上调10元/瓶；255ml：上调6元/瓶。本次价格调整计划自2021年1月16日起执行。 该消息也是直接带动白酒股今日大涨。 周期股回调，其中煤炭股领跌，安源煤业、陕西黑猫、云媒能源、昊华能源跌停。 中电联倡议，目前，电煤市场价格严重偏离供需基本面，煤炭生产、运输和电力企业特别是大型企业应加强协同， 不囤积居奇，不掺杂使假，不哄抬价格，不参与偏离市场价值的高价交易，共同引导市场价格回归合理区间，共同维护形成规范有序的煤炭市场秩序。期货交易机构进一步完善交易机制，规范市场交易行为，正确发挥期货市场作用。煤炭、电力企业要坚持套期保值原则谨慎参与期货交易，不推涨期货市场价格。 国药股份跌停，报55.23元，总市值416.71亿元。 11日晚间发公告称，公司从事的主要业务为医药批发，不涉及疫苗研发和生产。疫苗研发属于中国生物技术股份有限公司，其实控人为国药集团，近期媒体报道的疫苗进展属于国药集团，疫苗研发和生产与公司无关系。近期关注到投资者对冷链运输方面的关注，公司一直开展有医药冷链配送业务，该业务属于常规医药配送业务，2019年度公司医药冷链配送业务相对于公司营业总收入占比极小，不会对公司经营产生重大影响。 科创板方面， 晶丰能源、、固德威、泰坦科技涨幅居前，杭华科技跌停、欧科亿、先惠技术跌幅居前。 图片来源：wind 市场资金方面，酒类指数、食品、汽车资金净流入居前，煤炭、券商、钢铁净流出居前。 图片来源：wind 北向资金方面，全天净流入2.23亿元，其中沪股通净流出15.20亿元，深股通净流入17.43亿元。 图片来源：东方财富 兴业证券认为，国内经济继续强势，中上游价格上涨，补库存加速，PPI加速上行。CPI下行超预期，通胀担忧降低，社融拐点已现，货币政策最紧阶段可能已过，新经济业态背后隐藏的新风险可能是2021年防范风险、去杠杆的重点方向。政治局会议定调2021年，需求侧改革、供给侧改革双升级，扩大内需，形成以消费、内需为基础的增长极。分子端基本面、分母端政策预期，双向叠加，推动复苏行情有望超预期。
今年基金渣男，非属诺安成长，因为全仓科技芯片，导致净值大起大落，被投资几次骂上热搜。而在这几天，基金圈又出瓜。 这次是大名鼎鼎的中欧基金，有着中欧基金消费男神”郭睿在近期，发表一封公开信，就近期业绩不佳的原因做了反思和总结。 图片来源：中欧基金 从其声明来看，造车近期业绩不佳的最大原因是部分持仓公司短期业绩下滑影响。重仓的生鲜超市标的自高点出现了较大的回撤，确实对基金整体业绩造成了不小的拖累。 而中欧基金经理郭睿当前执掌中欧消费主题基金，从其描述的情况来看，这家生鲜超市标的，是家家悦，这家公司从6月30日最高价49.37元，横盘到8月份后，截至至今股价腰斩，回到20多元的位置。 1 商超牛股家家悦， 郭睿买了6个亿躺枪 首先来看中欧消费主题基金，这只基金以消费股为主，然而在9月份以来，白酒股主导的消费股迎来一波又一波的高潮行情，然而，郭睿中欧消费主题基金的净值却是停滞不前。从图中来看，该基金的净值在近三个月缓慢的横盘下跌的趋势。 在市场当中消费基金大部分以白酒作为底仓的情况，在其他基金净值上涨，基民赚钱，普天同庆的情况下，买了中欧消费主题基金的投资者大吐苦水。 图片来源：wind 从披露的资料来看，中欧基金重仓集中在猪肉、家电、免税和商超。重仓的家家悦，中欧消费主题基金持仓市值大约在6.6亿元，是第二大重仓股。这对于资金规模在15.51亿元的基金来说，仓位是很重的。 家家悦作为国内的商超龙头股，在今年上半年走出行情，半年的时间走出涨幅49.25%，然而近两个月的时间直接回撤50%，也是让股价来到今年5月份的位置。 而家家悦的业绩来看，前三季度营业收入138亿元，同比增长22.17%；归属于上市公司股东的净利润3.89亿元，同比增长10.63% 主要原因在于一个新的互联网风口的出现，社区团购是近期出现的行业风口，指社区内居民团体的一种购物消费行为，由社区发起组织，通过批量采购（团购）的方式，获取低廉价格的商品。 艾媒咨询数据显示，在疫情背景下，2020年社区团购市场发展迅猛，市场规模预计将达720亿元。到2022年，市场规模有望达到千亿级别。 社区团购商品的主要品类集中在生鲜品类，这也是封闭居家生活的刚需。艾瑞咨询发布报告称，2019年中国生鲜电商行业市场交易规模达2796.2亿元，较上一年增长36.7%。2020年受疫情影响，消费者对于生鲜到家的需求急速增长，生鲜电商市场交易规模将会有显著的提升，预计到2023年，生鲜电商市场交易规模将超过8000亿元。 互联网巨头美团、阿里、拼多多、滴滴等巨头先后宣布重金杀入社区团购。 对于传统零售，该形式是在线下物理空间建立一个场所（店、集市），用这个场所去连接到人，去做好人的运营，实现零售交易。有了互联网以后，产生了线上连接人的方式，于是产生了电商零售形式。电商就是在线上连接到人，产生零售交易。 并且根据国盛证券最新研究，多家泛电商巨头加入社区团购混战，有两类盈利模式基本面跑通：1）社区团购预售+自提模式，通过采购成本、履约成本、流量成本的降低实现盈利；2）第三方配送模式，通过物流和广告等变现、基于规模效应实现盈利。 不管如何，一个风口的出现，各个巨头纷纷布局，烧钱的过程当中，各大机构势必也会注意这个领域给商超带来多大的冲击。 2 郭睿的发声 对于自身净值的回撤，郭睿发表了自己的看法：“坚信好公司会创造较好的长期投资回报。对于整体消费，我们还是保持非常乐观的看法，并且相信未来优质消费公司的业绩增长将会进一步提升：社会架构重构，5G的推进及落地以及疫情带来的行业长尾、落后产能的快速出清。只有同时具备头脑和资源的企业，才有望胜出。” “信息系统和数据化的应用是过去企业之间决定胜负的一个工具，而目前我们看到有大量公司因为自身组织架构的冗余严重掣肘了其创新和发展的速度。” 拆开来看，郭睿并不认为是踩雷，反而是因为市场的调整以及社区团购的突然冒出来打乱了商超企业短期的投资，长期来看，价值投资还是存在的。 同时建议投资者：偏股型基金是伴随着我们一辈子的一种投资理财方式，切不能当成暴富的捷径，基金投资是件漫长的事儿。要树立定投的方式，选择基金之前一定要对基金有一个初步的认识，判断其是不是符合我们的投资需求，而不是更多的关注短期的业绩排名来决定。 最后，郭睿表示：过去三个月的时间，我最愧疚的就是在高点附近申购、特别是首次申购的持有人，确实让大家的持有体验非常不好。 那么此次中欧消费基金被投资者吐槽，基金经理也是发生反思，是股票闯的祸还是人犯的错？
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估