导读 金融与科技深度融合成为全球趋势，深刻改变金融服务市场格局，对传统商业模式和监管规则提出新挑战。如何看待金融科技创新？如何规范发展？ 摘要 1、行业概览：金融科技是技术驱动的金融创新，技术为手段，目标和利源仍在金融。金融科技自20世纪80年代兴起，经历金融信息化、互联网金融、金融与科技深度融合三大阶段，截至2019年全球金融科技投融资达1503亿美元。中国金融科技后来居上，2018年伴随蚂蚁等大型融资，金融科技投融资达到阶段性高点，形成少数大企业主导的市场格局。 2、细分市场：应用场景和赛道众多，金融机构与互联网企业各有优势，竞争与合作共存。总体来看，银行和保险科技投入多，在信贷、保险产品设计等应用成熟；证券和资管科技资金投入少，前沿科技渗透较低；互联网平台多以“支付+场景”为入口，向金融机构导流，输出数据和技术优势。 1）银行：资金投入充足，发力数字化转型。主要上市银行2019年技术投入高达1079亿元，偏好自建科技子公司或合作开发。应用场景包括消费信贷、供应链金融、智能柜台、智能投顾等，通过大数据、AI贷前精准营销，贷后动态监控，构建信用评级体系，大幅提高业务质量和效率。主要挑战在于转型时间长、数据处理难度大等。 2）保险：应用场景广泛，发展迅速。头部保险凭借数据和资金优势自行研发，互联网保险公司主要切入营销、定损等局部市场，2019年技术投入达319亿元。保险产品在设计、销售、投保核保、理赔等环节均有金融科技渗透，显著扩大保险覆盖范围。主要挑战在于保险技术应用“重销售、轻服务”、中小险企数据运用和管理水平有待提升。 3）证券：零售经纪和机构业务应用较广。2019年证券技术投入约205亿，主要应用于经纪、机构服务等标准化业务上，在投行、合规风控等依赖人力和经验的业务尚未大规模应用。目前，证券科技同质化严重，且涉及全资本市场基础设施改革，尚待顶层设计统筹推进。 4）资管：主要运用于投研决策、量化交易、智能搜索领域。2019年大资管行业存量规模约82万亿元，涵盖基金、银行理财、信托、券商资管、保险资管等机构，其中基金行业在金融科技运用方面较为领先。但轻资产商业模式决定资管行业难以大规模投入技术资金，基金业技术投入不足20亿元、信托业15亿，目前的金融科技水平难以完全取代人力作用，主要起到智能搜索、量化交易、投研辅助作用。 5）互联网金融科技平台：大型平台企业主导，渗透支付、借贷、理财、技术输出等细分领域。我们选取10家样本企业观察，企业涵盖电商、社交、本地生活、直播等不同领域，但涉足金融服务路径相同，均以获取支付牌照为敲门砖，导流至高利润的借贷和理财板块，同时利用数据和技术向金融机构输出技术解决方案。但酝酿高杠杆、系统性风险、隐私保护、垄断地位等问题，引起高度关注。 3、监管导向：全面升级，鼓励创新与规范发展。早期国家对金融创新持包容态度，但P2P等风险事件极大挑战监管底线。吸取教训，监管层提前预判互联网金融科技潜在风险。顶层设计上，强调鼓励创新与规范发展并重；监管主体上，金融委、央行、监管机构、市场监管总局多管齐下，提前介入，不留监管死角；监管思路上，推出中国版“监管沙盒”试点，打造培育创新与规范发展长效机制。 4、展望未来：2020年是金融科技发展分水岭，如果说上半场关键词是巨头崛起、创新商业模式为王，下半场则是重建规则、靠硬实力取胜。金融科技未来发展面临四大趋势。1）步入监管元年，短期内面临强监管，长期仍鼓励创新与风险预防并重。2）金融科技前景依然广阔，市场主体日趋多元，合作大于竞争。3）随着新基建上升为国家战略高度，人工智能、区块链、云计算及大数据深度融合，推动金融科技发展进入新一阶段。4）商业模式或被重塑，更好服务实体经济、普惠金融、提高科技硬实力是三大发力方向。 风险提示：金融科技严监管，对市场格局和商业模式形成冲击 目录 1 金融科技行业概览 1.1 何为金融科技：以技术为手段，提高金融效率和质量 1.2 发展历程：中国金融科技起步较晚，后来居上 1.3 投资情况：2019年全球金融科技投融资达1500亿美元，中国市场有所降温 1.4 核心技术：ABCD四大技术赋能 2 金融科技行业应用现状 2.1 银行科技 2.1.1 行业格局：数字化加速发展，央行、商业银行以及银行金融科技子公司是主要推动力 2.1.2 应用场景：金融科技深入各业务条线，信贷领域应用已较为成熟 2.1.3 问题挑战：技术转型时间长、投入产出比不定、数据处理难度大 2.2 保险科技 2.2.1 行业格局：头部险企和互联网保险公司发展迅速，传统互联网公司加速布局 2.2.2 应用场景：贯穿保险业务全链条 2.2.3 问题挑战：数据化进程缓慢、新技术运用尚不成熟 2.3 证券科技 2.3.1 行业格局：金融科技投资约200亿，头部券商、互联网券商和软件服务商三分天下 2.3.2 应用场景：广泛应用于零售经纪和机构业务 2.3.3 问题挑战：科技投入和应用深度不足，同质化严重 2.4 资管科技 2.4.1 行业格局：规模庞大、背景多元，但科技渗透较低 2.4.2 应用场景：辅助投资决策，提高金融产品设计能力 2.4.3 问题挑战：资管行业大整合，金融科技尚处探索阶段 2.5 互联网金融科技平台 2.5.1 行业格局：大型平台企业主导，细分市场众多 2.5.2 应用场景：支付和借贷为主，逐步转向技术方案输出 2.5.3 问题挑战：高杠杆、系统性、隐私保护、垄断地位 3 监管导向：监管升级，鼓励创新与规范发展 3.1 吸取P2P教训，从包容创新到整治规范 3.2 金融科技进入监管元年，创新与规范并重 4 展望和建议 正文 1 金融科技行业概览 1.1 何为金融科技：以技术为手段，提高金融效率和质量 金融科技是技术驱动的金融创新，技术为手段，金融为目标。金融科技Fintech一词最早是花旗银行1993年提出，由Finance（金融）+Technology（科技）合成而来。根据金融稳定理事会（FSB）2017年《金融科技对金融稳定的影响》，金融科技是指技术带来的金融创新，能够产生新的商业模式、应用、流程或产品，从而对金融服务的提供方式产生重大影响。中国央行《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》也参考了上述定义，指出“金融科技是技术驱动的金融创新，旨在运用现代科技成果改造或创新金融产品、经营模式、业务流程等，推动金融发展提质增效”。 1.2 发展历程：中国金融科技起步较晚，后来居上 纵观全球金融科技发展，可分为金融信息化、互联网金融、金融与科技深度融合三大阶段。 1.0金融信息化：上世纪80年代经济全球化、金融自由化催生大量复杂金融服务需求，金融机构设立IT部门，银行卡、ATM、证券交易无纸化等快速普及，金融服务与电子信息技术初步融合，起到提高业务效率、降低运营成本的作用。在中国，1993年国务院《有关金融体制改革的决定》提出“加快金融电子化建设”，中国金融信息化提上日程。 2.0互联网金融：2000-2010年全球信息爆炸、互联网红利快速上升，金融机构围绕互联网拓客营销，金融服务从线下转移到线上，极大丰富触及范围和应用场景，减少信息不对称，销售渠道和业务模式大变革。在中国，2013-2015年是互联网金融达到高峰，P2P、移动支付、网上开户遍地开花，互联网银行、证券、保险等纷纷设立。 3.0金融科技深度融合：2011年以来，随着人工智能、大数据、云计算、区块链技术渗透于投资决策、风险定价、资产配置等环节，深刻改变金融服务方式和逻辑，对传统金融机构和监管发起挑战。中国由于人口基数庞大、移动通信和物流基建发达，在全球金融科技竞争格局中处于第一梯队。 1.3 投资情况：2019年全球金融科技投融资达1500亿美元，中国市场有所降温 全球金融科技投融资2018年达到顶峰。根据毕马威《金融科技脉搏》，2015-2019年，全球金融科技投融资金额从649亿美元增至1503亿美元，年均增速达23.4%，投融资数量从2123宗增至3286宗。2018年伴随蚂蚁等一批大型融资事件落地，金融科技投融资达到阶段性高点，此后市场降温。2020年上半年，因疫情导致跨境并购中断，金融科技仅获1221笔交易、256亿美元投资。 分投资渠道看，风投表现较为强劲。金融科技主要投资者包括VC、PE和并购，平均所占份额为40%、3%、41%。VC是风险投资机构对初创企业股权投资，是反映金融科技投资市场领先指标。近5年，VC支持的金融科技投资金额从178亿美元增至393亿美元，2020年上半年为200亿美元，超过同期水平。 分业态看，支付科技占四成，保险科技次之。金融科技投向业态包括支付、保险、监管科技、数字货币、财富管理、网络安全等领域，2020年上半年占比分别为38%、9%、7%、5%、1%、3%。支付科技涉及领域广泛，从大众消费到医疗、房地产、跨境交易等细分赛道，均对支付流动性、安全性提出较高要求，投资者热情高涨。 分国家和地区看，美国金融科技投资最多，中国投资降温。2020年上半年，美洲、亚洲、其他地区金融科技投融资分别为129、81、46亿美元，占比分别50%、32%、18%。其中，美国金融科技投资额119亿美元，占美洲92%、全球投资额46%。亚太地区，以印尼、印度为代表东南亚金融科技公司成为热点。中国内地金融科技投融资经历2018年高峰，2019年投资额为45亿美元，相比缩减82%，2020年上半年进一步降至6.1亿美元。 分企业看，中国金融科技市场格局寡头化。不同于其他国家和地区金融科技以中小型公司为主，中国金融科技市场结构趋向少数大型企业主导。《2020胡润全球独角兽榜》显示，18家金融科技行业独角兽企业估值共计16340亿元。 1.4 核心技术：ABCD四大技术赋能 1、人工智能 人工智能（AI）将人的智能延伸到计算机系统，具体包括图像识别、语言识别、自然语言处理、机器学习、知识图谱等。金融领域涉及人工环节多、对数据安全性要求高，人工智能应用广泛。根据艾瑞咨询，预计2022年金融科技投资中，人工智能投入将达到580亿元。 AI+金融典型应用包括：1）基于生物识别的人脸识别，可应用于账户远程开户、业务签约等；2）基于语音识别与处理，实现智能客服、营业网点机器人服务，减少运营成本；3）基于OCR自动化视觉处理，将发票、合同、单据的信息结构化处理，提高效率；4）机器学习应用于智能投顾，提高市场有效性，加快产品创新。5）金融知识图谱，将大量信息汇集到关系网，作用于风险预警、反欺诈方面。 2、大数据 大数据（Big data），是以新处理模式对大量多样的数据集合进行捕捉、管理和处理，使之成为具备更强的决策力、洞察力和流程优化能力的生产资料。国家工业信息安全发展研究中心《2019中国大数据产业发展报告》显示，2019年中国大数据产业规模达到8500亿，预计2020年超过1万亿。 大数据+金融典型应用包括：1）客户画像：大数据根据客户人口统计学特征、消费能力数据、兴趣数据、风险偏好等，捕捉潜在需求，实现精准营销与获客。2）大数据征信：基于金融大数据，开发授信评估、信用报告、贷中预警等服务，降低信用评估成本，将审核周期缩短至秒级。 3、云计算 云计算（Cloud computing）将原本在本地服务器进行的计算转移到云端，按需使用，具有计算高效、成本低廉特点。按照服务方式，云计算分为IaaS（将IT基础设施作为服务交付），PaaS（将数据库等平台作为服务交付），SaaS（将应用解决方案作为服务交付）。根据IDC《中国金融云市场跟踪》报告，2019年中国金融云市场规模达到33.4亿美元，其中，以公有云和私有云为代表的IaaS规模达到23.5亿美元，云解决方案市场规模达到9.8亿美元。 云计算是金融科技基础设施，典型应用包括：1）云+大数据：云计算以分布式处理架构为核心，高度契合大数据处理，实现海量数据云端存储。2）拓展系统处理能力：传统金融解决方案市场由IOE主导，即以 IBM、Oracle、EMC为代表的小型机、集中式数据库和高端存储的技术架构，难以应对数据量级和计算复杂程度的增长，金融机构自行开发或购买云服务，弥补基础软硬件的不足，满足系统高性能和容灾备份的要求。 4、区块链 区块链（Blockchain）是分布式共享记账机制，具有去中心化、不可篡改、匿名性等特点，与金融行业对数据安全、交易真实、隐私保密等业务需求不谋而合。IDC《全球半年度区块链支出指南》估算2018年中国区块链市场支出规模达1.6亿美元。 区块链赋能金融典型场景包括：1）物联网：区块链是物联网底层万物互联的基础，确保底层资产交易真实可靠，提升交易安全性，降低信息不对称。2）支付结算：支付收单机构间基于联盟链和智能合约实时自动对账，避免数据被篡改，全业务流程可追溯可审计。 2 金融科技行业应用现状 金融科技细分赛道众多，涵盖支付、借贷、投资、财富管理、保险、解决方案输出等业务形态，主要玩家包括传统金融机构、互联网企业、专业领域金融科技公司等。 2.1 银行科技 2.1.1 行业格局：数字化加速发展，央行、商业银行以及银行金融科技子公司是主要推动力 近年来，银行业发力金融科技领域，借助技术推动整体向数字化、智能化、生态化加速发展。根据《中国上市银行分析报告2020》，2019年上市银行继续加大科技投入力度，在基础平台建设、数字化零售金融、数字化公司金融、数字化同业业务等方面取得长足进展，大中型上市银行平均科技人员占比提升至4%以上，平均科技投入资金占营业收入比例约为2%，其中披露金融科技投入的18家上市银行投资规模合计达1079亿。 目前银行业金融科技主要形成以下格局，央行发起设立金融科技公司引领行业发展，商业银行与科技公司合作完善业务生态布局，大中型银行成立金融科技子公司发力转型。 央行主导成立金融科技公司，涉及数字货币、区块链等。央行为完善数据共享、数字货币清结算、征信数据库建设等工作，正稳步推进计划中的金融科技工作，目前已成立五家金融科技公司，包括数字货币研究所、深圳金融科技有限公司、长三角金融科技有限公司、成方金融科技有限公司、中汇金融科技等，涉及数字货币、区块链金融、密码学等多个方向。 银行与第三方互联网公司和科技公司合作。银行拥有牌照、研发实力、资金和客户，科技公司具有科技能力和金融创新的敏感度，二者优势互补，在客户资源、科技开发与应用、风险控制等领域深度合作，银行通过合作开发、协作引入等方式接受较为成熟的技术方案，同时推动组织转型和架构升级。例如，赣州银行与中兴通讯、大连同方和天阳宏业等科技公司共同发起金融科技国产化实验室，晋商银行与山西移动签署战略合作协议将在金融业务、通信及信息化服务等方面共建金融科技生态。 大中型银行成立金融科技子公司。各大银行在深化与外部科技企业合作的基础上，注重加强自身科技实力，成立金融科技子公司整合技术、业务、资源及经验优势，对内对外输出技术能力，提升整体数字化水平。截止2020年11月，国有五大行及七家股份制银行已成立独立的金融科技子公司。 2.1.2应用场景：金融科技深入各业务条线，信贷领域应用已较为成熟 当前银行金融科技应用快速发展，深入各业务条线与产品，手机银行、智能柜台、交易银行、智能客服、智能投顾等增值服务全面推出，提升客户体验、降低运营成本，各业务协同形成正向循环。其中，金融科技在信贷业务领域应用广泛，目前大数据和人工智能技术已较为成熟，主要包括消费信贷、中小企业贷款及供应链金融。 （一）消费信贷 消费信贷具有小额、分散、高频的特点，内嵌于日常生活，与消费场景深度融合。 1）贷前：触达客户、挖掘需求、精准营销 消费金融场景化构建，增加流量、获取数据。银行通过和较强科技实力的头部机构合作为消费金融业务提供精准导流，掌握客户大数据，目前主要有两种方式，一是与金融科技信息平台合作，拓展技术应用和场景服务能力，如五大行分别与百度、阿里、腾讯、京东、苏宁建立战略合作关系，在金融产品、渠道建设、智能金融服务领域深度合作，其中重点布局校园生态、交通出行、医疗健康、零售商超等线下流量大的场景，如各大银行接入第三方支付机构、合作线上发卡等。二是与生活社交、餐饮娱乐、旅游出行等平台合作，互联网在前端提供客户和流量，商业银行开放客户端接入的API接口，同时吸引线上线下客户，形成一站式服务。如在美团点评、永乐票务等平台上提供支付、消费信贷等便捷优质的金融服务，联合爱奇艺等视频平台提供会员服务等，形成消费金融生态圈。 根据大数据挖掘客户信贷需求，实现精准营销。依据外部平台、内部个人信贷等数据，借助生物识别、人工智能等技术，准确分析客户属性、行为偏好、需求倾向等，形成信用卡、财富管理、信贷等不同层次的金融产品和服务体系，实现对目标客户的精准触达、智能营销，并匹配最优产品组合，提升差异化定价能力。如恒丰银行利用自主研发的企业级大数据技术平台，提供客户360视图、产品货架与优化组合方案、客户风险预警等，实现团队协作和精准营销技术支撑，系统中的产品推荐和智能获客功能有效增加了新客户增长和产品持有，从2016年2月至2017年4月使用前后数据看，客户增长率、价值客户增加率、重点产品持有率分别上涨2.2%、3.6%、3.5%。 精准识别客户资质，实现恰当准入。在授信环节，通过大数据征信、人工智能、知识图谱等验证借款人的真实身份和偿付意愿，准确判断用户信用等级、项目风险、成本效益。数据来自与外部聚合的生态平台、征信机构、社保、财税、工商等公用事业系统、个人信用管理平台等多维度，利用深度学习、神经网络技术，减少人工干预。如平安金融壹账通利用微表情面审辅助系统，整合人工智能与大数据技术，智能判断并提示欺诈风险，可实现与人工判断80%的吻合率，实现了面审流程智能化、规范化、减少40%以上人工干预。 2）贷中及贷后：动态监控、用户复贷、逾期催收 贷款发放后，1）信用风险动态监控，大数据、人工智能等技术跟踪交易行为、关联交易动态，关注信用风险变化，基于风险预测模型进行预警和调整；2）用户复贷、逾期催收，对于有良好的记录的优质客户，继续使用精准营销推动复贷，对逾期客户进行催收预警，与公安司法部门连通，联合执行催收。如恒丰银行的全面风险预警系统，其依托于星环大数据平台，可适用于贷款全流程风险监控，自上线以来，客户识别效率、准确率、成本控制显著提升，某平台贷自增授信业务逾欠率控制在1%以内，且呈逐步降低趋势。 （二）中小企业贷款及供应链金融服务 中小企业抵质押物较少、价值较低，银行难以触达和有效服务中小微客户。近年随着金融科技和业务的逐步融合，在中小企业贷款以及供应链金融方面，银行可以通过金融科技提升数据收集能力、构建信用评级体系，极大提高支持中小企业融资效率。 1）贷前：数据采集、信贷审核流程整合 在普通中小企业贷款中，银行通过金融科技技术采集电商交易、物流、企业结算、流水等数据，结合工商、税务、法院等外部信息，一并进入数据湖，经数据挖掘、特征提取、机器学习等方式刻画企业形象，进而构建信用模型、判断信用风险、核定信用额度，完成企业到企业主的全面分析，实现线上审批、自动放款。金融科技中数据的获取、加工、分析等是并行操作，将七大原有信贷审核流程整合为一体，提升审批效率、降低运营成本。 在供应链金融服务中，银行贷前风控从授信主体转向整体链条。供应链核心企业信用良好，根据上下游企业与其交易关系的大数据形成关系图谱，通过知识图谱技术将碎片化数据有机组织，利用区块链技术实现供应链上下游信用穿透，同时使用交往圈分析模型，持续观察企业间交往数据变化，动态监控供应链健康程度，实现信贷全流程管理。 其中最为关键的是区块链技术实现的信用共享，具体来看，数据方面，通过将业务流程中的四流（信息流、商流、物流和资金流）与融资信息上链，利用区块链不可篡改性，提升数据可信度；业务方面，将核心企业的票据、授信额度、应收应付等转化为数字凭证，利用区块链可溯源性，实现信用有效传导，同时通过智能合约可实现数字凭证的多级拆分和流转，有效提升金融机构风控效率，降低中小企业融资难度。目前已有较多区块链结合供应链实践，如工银e信、农行e链贷等，主要用于应收款项、库存融资等方面。以工银e信为例，其是一种可流转、可融资、可拆分的电子付款承诺函，可在平台上自由转让、融资、质押等，实现银行资金的全产业链支持。 2）贷中及贷后：全流程管理 与消费信贷类似，用数据监控客户经营周期，关注用户的欺诈风险与经营风险的动态改变，设置一系列预警指标，包括银行流水、杠杆比例、税务信息等传统金融数据，以及交易对手方经营变化、市场数据等经营数据。 2.1.3问题挑战：技术转型时间长、投入产出比不定、数据处理难度大 信贷业务数字化从根本上改善了中小企业、农户的贷款服务。12月8日银保监会主席郭树清表示，银行等机构的智能风控减少授信过程中对抵押物的依赖，提升融资的可得性，甚至可精准帮助贫困户发展适宜产业。截至2020年9月，全国扶贫小额信贷累计发放5038亿元，支持贫困户1204万户次，截至10月，银行的小微企业信贷客户已达到2700万，普惠型小微企业和个体工商户贷款同比增速超过30%，农户贷款同比增速达14.3%。 但当前银行金融科技发展中也存在部分问题： 一是传统对内的技术系统转向以客户为中心的数字系统尚需时日。传统IT系统通过内部网络和信息化技术实现业务流程电子化，提升工作流程效率、降低操作风险，核心系统的重点在于安全和稳定。而数字化改革的重点是以客户为核心，需要快速响应和灵活拓展能力，以定制化、场景化的金融服务满足客户需求，因此传统IT系统与以客户为中心的数字化系统衔接与整合需要一定时日。 二是转型所需投入成本较高，需权衡投入产出比。战略转型、软硬件改革等需要较大的金融科技投入和人才吸纳成本，短期内对银行的盈利能力形成影响。2019年，上市银行平均金融科技投入分别占营业收入、归母净利润的2.3%和7.0%。持续高额投入能否成功转型，未来创造更高额利润、有良好的投入产出比仍存在不确定性，因此银行在考虑进行改革时会不断权衡转型的可行性和可持续性。 三是数据处理和分析难度大。传统银行数据库的信息具有碎片化、非结构化的特征，各项业务和项目运行是单独的数据集，使得数据的整合、处理和分析存在较大困难。目前主要以“数据湖”的形式将所有数据集中，再依据所需进行提取加工，但实际操作中，入湖数据的筛选、海量原始数据的输入、高效低成本的提取和分析数据等均存在难点。 2.2 保险科技 2.2.1 行业格局：头部险企和互联网保险公司发展迅速，传统互联网公司加速布局 近几年，我国保险科技发展十分迅速。根据《中国金融科技生态白皮书2020》，2019 年中国保险机构的科技投入达 319 亿元，预计2022年将增长到534亿。头部保险企业和互联网保险公司的科技布局不断加速，中国平安、中国人寿等传统大型保险机构，均将“保险+科技”提到战略高度。 当前我国保险科技市场主要参与方有三类，分别为传统保险公司、互联网保险公司以及互联网公司。 1）传统保险公司是当前推动保险科技运用的主力。在互联网转型的压力下，传统保险公司基于其自身稳定成熟的保险业务模式、产品设计、营销渠道，积极扩大金融科技的运用范围，通过与科技企业合作或自研，提升金融科技实力与创新能力。以中国平安为例，公司持续加大科技研发投入，打造领先的科技能力。截至2020年6月末，公司科技专利申请数较年初增加4，625项，累计达26，008项 ；在全球金融科技专利申请排名榜中，连续两年位居全球第一位。 2）互联网保险公司是保险科技生态的重要力量。互联网保险公司自创立起就致力于在各方面业务发展创新，与传统保险公司错位竞争，主要围绕产品设计、销售、理赔、售后等多方面，实现线上化、场景化和去中介化目标。以众安保险为例，由“保险+科技”双引擎驱动，围绕健康、消费金融、汽车、生活消费、航旅五大生态，以科技服务新生代，提供个性化、定制化、智能化的新保险，开发了众享e家·意外险、骑行保共享单车意外险、尊享e生、童安保等特色互联网保险产品。 3）互联网公司是保险科技生态的新新力量。互联网公司金融科技实力较强，并且具有丰富的流量入口，在将流量与金融科技结合方面具有显著优势。互联网公司在布局大金融生态的同时，与保险公司深度合作，在保险领域的布局逐步深入，逐步成为保险科技的新新力量。以微民保险为例，作为腾讯旗下保险代理平台，微民与保险公司深度合作，充分发挥腾讯的互联网能力和“连接器”优势，为用户提供性价比高的保险产品以及微保特色的优惠与增值服务。微民保险着重打造“互联网+保险”生态模式、“流量+场景+保险”生态模式、“保险+服务+用户教育”闭环模式，通过结合微保的用户触达、风险识别、网上支付，跟保险公司的精算、承保、核赔和线下服务能力，实现全行业的生态共享共赢，最终让用户受惠。 2.2.2 应用场景：贯穿保险业务全链条 保险业务的核心链条包括产品设计、销售、投保核保、理赔等四个环节。以人工智能、云计算、大数据、区块链等新一代信息技术应用为代表的保险科技，正在深刻改变保险业务模式，重塑保险业务的核心价值链。 1）产品设计端：提供全面深入数据支持，提升风险定价能力 保险的产品设计是保险业务核心能力，通过区块链、人工智能、大数据等技术，可以为保险产品设计提供更加全面深入的数据支持。如利用区块链结合物联网、以及人工智能技术，可以将通过场景获得的数据上链储存，保证数据安全性、真实性。在此基础上，通过大数据建立客户数据库，辅助精算师进行产品开发，提升风险定价能力。 保险科技在产品设计端的运用，一方面有助于保险业务效益提升，实现保险产品精准定价，另一方面提升客户的产品体验，将保费与个人实际情况更精准结合。当前在车险行业较为热门的保险科技运用是UBI车险，即“Usage based Insurance”（基于实际使用的车险），根据《中国金融科技生态白皮书（2020）》，UBI车险采用前装设备、OBD（On-Board Diagnostics，车载自诊断系统）设备以及智能手机，实时收集实际驾驶时间、地点、里程、加速、减速、转弯、车灯状态等驾驶信息，加以分析建模，精准地计算风险保费、设计保险产品。UBI 车险结合驾驶人、车辆、路面状况等多个维度模型的分析，可以准确评估驾驶人员的驾驶行为风险等级，从而确定不同的保费级别，最终实现保费与风险的对价平衡。 2）产品营销端：通过精准定位、定向投放提高转化率 人寿集团公司副总裁盛和泰在撰文中表示，通过金融科技运用，“保险公司将保险服务融入客户所处的网络应用场景之中，通过适时风险提示来激发客户投保意愿，推动保险销售从‘干扰型的介入式推销’向‘场景型的融入式营销’转变，实现客户保险消费从‘要我买’向‘我要买’的转变，将保险消费主导权归还给消费者，客户的保险消费体验得到显著提升。” 一是精准营销，通过大数据、人工智能作为主要技术，对客户进行360度精准画像，实现客户群精准定位，同时提高保险营销渠道的精细化管理，在匹配客群及渠道的基础上进行定向投放，提高转化率。 二是辅助代理人业务，通过强大的数据化平台，将各类保险产品主要数据导入，为代理人业务提供手机端可移动、实时、可修改各类参保参数的线上保单生成系统，便于代理人实时制定个性化方案、跟进参保进度等。 三是智能客服，通过人工智能技术与潜在客户深度交流，获取客户需求以及客户信息，并提供定制化保险方案。 3）投保与核保端：流程智能化，降本增效 在投保与核保环节，保险科技的价值在于帮助企业提升风控能力，实现流程智能化，电子保单与自动核保的应用帮助降本增效。 在投保环节，通过区块链技术，将过去分散的保单管理转为统一链上管理，实现全流程数据化，便利数据分享。 在核保环节，通过区块链及渠道溯源，以链上数据简化投保评估流程，依据参保人全方位的数据信息，对参保人员进行智能综合分析，实现智能核保以及流程自动化，降低成本；依据风险程度做出是否承保及确认承保条件，量化风险。 4）理赔与售后：提高理赔效率，识别骗保风险 通过人工智能及大数据技术，保险公司可以显著提高理赔效率、实现骗保识别、提升客户体验。 在智能客服方面，利用人工智能可以实现理赔决策自动化，提高理赔效率，减少人工成本。如一些保险科技公司已推出“智能闪赔”产品，实现机构数据打通，能够通过线上操作，不受时间地点限制，在半天内赔款到位，90%以上的案件10分钟内就能完成查勘，自助理赔率达到60%，提升效率，降低赔付成本。 在理赔反欺诈方面，利用大数据，可以建设智能风控系统识别欺诈风险，改善传统理赔环节存在的数据割裂问题。保险欺诈行为严重损害保险公司的利益，为识别可疑保险欺诈行为，需要开展多方面专项调查，耗时耗力。而借助大数据手段，通过建立保险欺诈识别模型，完善智能风控系统，通过筛选从数万条赔付信息中挑出疑似诈骗索赔，再根据疑似诈骗索赔展开调查，提高工作效率。此外，保险企业可以利用大数据，结合内部、第三方和社交媒体数据进行早期异常值检测，包括了客户的健康状况、财产状况、理赔记录等，及时采取干预措施，减少先期赔付。 2.2.3问题挑战：数据化进程缓慢、新技术运用尚不成熟 保险科技的运营显著扩大了保险覆盖范围，实现保险业务降本增效。郭树清在2020年新加坡科技节演讲中提出，“数字保险显著拓宽了保险覆盖范围。中国基本养老保险已覆盖近10亿人，基本医疗保险覆盖超过13亿人，并已实现跨省结算。保险机构运用视频连线和远程认证等科技手段，实现业务关键环节线上化。2020年上半年，互联网人身险保费收入同比增长12.2%，互联网财产保险公司保费收入同比增长44.2%。” 当前保险金融科技应用不断向纵深化发展，然而仍面临一定问题： 一是部分保险金融科技应用重销售、轻服务。当前保险科技运用主要集中于销售以及产品设计端，侧重于获取客户信息、塑造场景化保险购买体验，提升产品设计能力以及客户购买意向，但对于售后、理赔便利性等环节的技术运用仍有待提升，切实提高保险服务品质。 二是数据化进程存在挑战，数据储存和安全问题日益突出。在当前保险行业在推进科技运用过程中，部分中小险企数据管理规范有待建立，在数据资源采集、传输、存储、利用、开放等全流程数据化进程建设仍存在问题。部分保险公司积累大量客户行为数据和交易数据，但数据管理水平仍不足，存在数据孤岛化、分割化问题，数据安全性程度难以保障。 三是新技术在保险行业的运用尚不成熟，如区块链、人工智能等。受限于科技成熟度，以及理论向实践转换的问题，新技术应用速度难以满足市场需求，保险科技在行业内的应用仍然有很大提升空间。 2.3 证券科技 2.3.1 行业格局：金融科技投资约200亿，头部券商、互联网券商和软件服务商三分天下 证券行业金融科技投入2019年超200亿。根据中证协，2017-2019年证券业信息技术投入金额从2017年112元增长至2019年205亿元，年均增速35%；信息技术投入占上一年度营收比重从2.80%提高至8.07%。2019年证券行业信息技术人才有13241人，占3.75%。证券领域金融科技参与者主要包括大型综合类券商、互联网券商和软件服务商。 1）大型综合类券商通过自建团队、合作开发等方式，注重培育自主研发能力。国泰君安成立数字金融部、华泰证券成立数字化运营部、中金与腾讯成立合资技术公司，2019年，国泰君安、华泰证券、中信证券信息技术投入位列前三，投入规模分别为12.4亿元、12.0亿元和11.4亿元。 2）互联网券商主打流量运营。东方财富从互联网转型券商，注重科技赋能，研发人员占比近40%。根据中证协，2019年东方财富信息技术投入占营收比重25%，遥遥领先于其他券商，旗下“东方财富网”PC端和APP分别贡献日活6252万人和月活4141万人。 3）软件服务商专注产品开发。同花顺将人工智能导入传统的理财顾问服务，提供投资建议，2019年研发投入占营收25%，研发人员占65%。恒生电子为证券等金融机构提供IT软件产品和解决方案，研发支出占营业收入比例超过40%。 2.3.2应用场景：广泛应用于零售经纪和机构业务 金融科技广泛应用于证券行业经纪交易等标准化业务上，在投行、合规风控等依赖人力和经验的业务尚未大规模应用。具体体现：以互联网、大数据升级移动终端、精准获客，以智能投顾增加客户粘性和服务附加值，以流程自动化RPA技术和数据仓库提高PB机构服务。 1）零售经纪：人工智能、大数据助力经纪业务向财富管理升级。券商零售业务服务于C端客户，包括经纪、投资咨询、财富管理等业务。金融科技作用，一是互联网大数据营销，升级一站式终端平台，通过身份信息、交易数据，挖掘客户在理财、基金、融资、财富管理等深层需求，精准营销；二是智能投顾，运用金融科技、量化模型、智能算法等技术打造智能投顾平台，客户输入条件，即可筛选标的、生成资产配置方案，不但降低人工成本、提升投顾效率，而且扩大对长尾用户的覆盖范围。 2）机构业务：RPA、数据仓库打开PB发展空间。券商机构业务包括做市、托管等，存在海量交易数据和标准化流程。其中PB业务涉及为私募基金等专业投资者提供交易、估值、清算、风控等一揽子服务，对信息系统稳定性、时效性要求高。RPA技术（机器人流程自动化）基于人工智能完成重复工作，应用于量化交易平台，是券商和软件供应商发力方向。大数据和云计算集合，支持PB级数据和秒级处理，数据仓库存储容量将得到大幅拓展，满足日常监控、交易分析等需求。 3）投行业务：区块链在资产证券化潜力大。区块链具有不可篡改、可追溯、可溯源、可验证的特征，通过区块链技术实现资产证券化产品底层穿透，会计、评估、律师等中介机构上链尽调，显著推动新经济资产证券化业务。2017年，百度-长安新生-天风2017年第一期资产支持专项计划，是首单基于区块链技术的场内ABS，基础资产为汽车消费信贷。 4）合规风控：构建智能风控体系。通过大数据、智能算法构建智能风控体系，多维度数据综合评估，加强线上业务合规审查，达到欺诈行为、异常交易、反洗钱识别监控效果，进行“全面风险管理”，保障投资及资产安全。 2.3.3问题挑战：科技投入和应用深度不足，同质化严重 证券行业在金融科技投入不足、业务复杂，金融科技应用多停留在系统建设表层，难以实现前沿金融科技融合创新，依靠金融科技实现差异化发展仍任重道远。 一是整体投入方面，证券业金融科技整体投入不足。证券行业为轻资产模式，整体资金实力较弱，2019年中国券业技术投入205亿元，头部券商投入规模在10-14亿元。相比之下，不但落后于银行业1079亿、保险业330亿元的信息投入水平，而且与国际投行相差甚远，摩根士丹利、高盛信息技术投入超过10亿美元，通过自研和大手笔收购布局金融前沿技术。 二是应用深度方面，金融科技应用的深度和广度不足，同质化严重。目前券业处于数字化探索转型期，线上化、智能化已经渗透到各个业务链条，但大部分停留在信息系统建设、移动终端平台等层面，对前沿金融科技投入和应用不足。根据艾瑞咨询，2019年证券公司投入在云计算大数据、AI、RPA、区块链金额分别为3.3、2、0.6、0.5亿元，合计在信息技术投入占比2.9%，金融与科技如何深度融合发展尚未形成共识。 三是外部环境方面，证券科技创新复杂性高，面临更严格的监管要求。证券业前中后台种类较多，业务之间数据共享、系统串联和防火墙要求严格，金融科技基础设施牵一发而动全身，证券行业技术创新受到严格监管。能否突破系统壁垒、打通数据孤岛，需要在顶层设计层面予以统一明确。 2.4 资管科技 2.4.1 行业格局：规模庞大、背景多元，但科技渗透较低 资管行业参与者包括以基金、银行理财、信托等为代表的资产管理机构。截至2019年，大资管行业存量规模约82万亿元，银行、信托、公募基金、基金专户及基金子公司、券商资管、保险资管、期货资管分别占28.5%、26.3%、18.0%、10.4%、13.2%、3.4%、0.2%。此外，还有私募基金、第三方财富管理公司等众多非持牌参与者。 基金行业以二级市场标准化产品投资为特色，金融科技辅助投研决策。主动型投资对基金经理个人经验依赖度高，目前的金融科技水平难以完全取代人力作用，主要起到智能搜索、投研辅助作用。根据艾瑞咨询，2019年中国基金行业整体技术投入为19.8亿元。基金业协会2020年《资产管理行业金融科技应用现状调查分析报告》，22家公募基金对金融科技年投入额在千万级别，受访公募基金对金融科技投入占收入比重低于5%、介于5%-10%、超过10%，分别占54%、39%、7%。 以信托为代表的非标投资机构，金融科技水平较低，仍处于探索期。根据信托业协会，2019年信托公司投入信息科技建设的金额约15亿元，主要应用场景是提升信息化系统、消费金融智能风控等方面。 2.4.2应用场景：辅助投资决策，提高金融产品设计能力 金融科技在资管行业的应用场景，除了系统改造降低成本、大数据获客等常规应用，在投研管理、被动产品开发、客户资产配置方面表现突出。 主动投资方面，机器学习在信息筛选、模型搭建方面表现突出，辅助主动管理型投研决策。基于人工智能的投研系统，在数据采集、数据处理、算法优化方面远高于人力，落地场景包括，1）信息筛选：大数据、机器学习、爬虫技术可以实现多渠道抓取信息，不但全面网罗公告、研报、新闻等传统渠道，而且更好捕捉微博、论坛等市场情绪因子，提高信息有效性，辅助生成投资观点。2）模型构建：利用机器算法构建智能信评、智能风控、量化模型，用于历史回测、情景模拟、未来预测，投资决策模型经过不断训练迭代，更加精确地识别潜在风险和超额收益机会。 被动投资方面，算法和量化模型实现低成本、大规模开发指数产品。国际经验表明，以指数基金、ETF为代表的被动投资发展空间广阔，2019年全球指数型基金规模达到11.8万亿美元，近10年年均增长约15%。金融科技在被动投资应用关键是量化模型开发和大数据处理，为ETF等创新产品设计提供低成本、最优化解决方案。博时基金2019年初曾表示，近两年基于大数据的指数增强基金取得了超越基准指数 10% 以上的超额收益。 2.4.3问题挑战：资管行业大整合，金融科技尚处探索阶段 一是整体投入方面，资管行业技术投入明显不足。无论是以二级市场投资为代表的公募基金，还是以非标为代表的信托，金融科技投入量级仅数十亿，远远低于银行千亿级别和保险、证券百亿级别的科技投入。这是由行业和业务特性共同决定：一方面，资管行业普遍以代客理财的轻资产运营模式，资金体量小，另一方面传统资管业务高度依赖人才、经验、人际关系等定性因素，难以被科技完全取代。但从长远看，重视金融科技投入是资管行业差异化、跨越式发展的必经之路，仍需长期科技投入，培育科技创新文化。 二是渗透深度方面，前沿技术尚未普及。资管行业普遍在信息系统升级改造、互联网获客方面获得长足进展，例如通过自有APP打造运营、互联网平台线上引流，基金公司突破了传统销售渠道束缚，直达用户需求，大幅提高营销效率。但对人工智能、云计算、大数据等前沿科技在投研、风控等核心领域尚未形成普及。相比贝莱德2019年技术投入费用为2.89亿美元，占比近16.4%，自主研发 Aladdin 系统，利用大数据构建的风险管理平台，2019年已获得9.74亿美元技术服务收入。 三是外部环境方面，市场与监管处于磨合探索期，金融科技具体展业方式存在不确定。市场端，近年来面对资管新规、金融开放等挑战，资管行业处于整合和转型阶段，既要压降不符合规定的旧业务，同时还要想方设法创新业务模式，转型任务重、竞争激烈。政策端，监管规则也处在变化和完善过程中，如何规范金融机构与互联网平台合作、如何在确保独立合规前提下实现金融集团与旗下资管子公司业务协同、如何引导财富管理机构健康发展、如何建立信息安全与投资者保护机制等一系列问题尚无确定规范，使部分中小机构对金融科技的投入和应用处于观察阶段。 2.5 互联网金融科技平台 2.5.1 行业格局：大型平台企业主导，细分市场众多 互联网巨头通过丰富场景、海量用户、网络信息技术渗透到支付、借贷、投资、保险等各个金融服务，形成金融科技头部平台。根据毕马威2019年全球金融科技100强榜单（Fintech100），中国共7家公司列入前50强，其中蚂蚁集团、京东数科、度小满金融等分别列第1、3、6位，是我国互联网金融科技平台类企业的代表。我们选取蚂蚁、腾讯、京东、百度、新浪、苏宁、美团、网易、字节跳动、陆金所共10家互联网平台作为研究样本。 2.5.2应用场景：支付和借贷为主，逐步转向技术方案输出 1）第三方支付 支付业务是互联网巨头参与金融服务的敲门砖，10家样本企业均完成支付业务布局，通过数以亿计的用户构建金融生态。截至2020年6月我国第三方移动支付市场规模达到59.8万亿，支付宝和财付通分别凭借强大的电商和社交属性，占据55%和39%的市场份额，其他竞争者仅壹钱包和京东支付份额超过1%。虽然剩余市场空间有限但支付业务起到重要的流量端口作用，互联网巨头们仍激烈竞争存量牌照，如2020年1月拼多多收购付费通，8月字节跳动入手合众支付，11月快手收购易联支付等。 2）互联网借贷 互联网信贷市场规模巨大，利润丰厚，10家样本企业均有布局。截至2018年底我国互联网消费金融市场规模达到9.15万亿。电商巨头旗下消费金融平台凭借流量和场景占据市场优势，2018年市场份额最高达到37.2%；其中，蚂蚁集团互联网平台促成信贷余额最高，截至2020年6月达到21356亿元，其次为陆金所5194亿元。 互联网平台普遍通过助贷、联合贷、赊销等模式开展借贷业务。1）蚂蚁集团、陆金所、京东金条等产品以助贷和联合贷的方式为主，该模式下互联网平台负责获客、信用评估、风控等，金融机构负责提供大部分贷款。截至2020年6月，蚂蚁促成信贷余额2.15万亿，其中表内贷款仅362亿元，占比1.68%，2020年上半年陆金所新增零售信贷284亿元，其中自有资金放款比例仅为0.7%，其余60.6%的资金来自49家银行银行、38.7%的资金来自信托计划融资。2）京东白条以赊销模式为主，该模式下，京东数科与电商合作，提供数据支持和风控等服务，针对用户使用京东白条产生的应收账款进行资产证券化。 3）互联网投资理财和保险 互联网平台集合银行存款、公募基金、股票、保险等各类资产，试图打造一站式财富管理平台，为金融机构导流。截至2018年，我国互联网理财市场规模达到5.67万亿元，同比17.1%。截至2020年6月蚂蚁集团与约170家资产管理公司合作，促成资产管理规模约4万亿元，根据澳纬咨询的统计其市场份额约为48%-51%，其次腾讯金融管理规模超过8000亿元，陆金所合作机构达429家，AUM为3742亿元。 4）科技输出 头部互联网平台去金融化，增加科技研发投入，提供金融服务解决方案。投入方面，2020年上半年，蚂蚁研发投入57.2亿元，占收入比重7.9%；京东数科研发投入16.19亿元，占收入比重15.7%。产出方面，蚂蚁集团在数据库和区块链领域的布局成果卓著，2019年和2020年上半年支付宝申请公开的全球区块链发明专利数量分别为1505项、1457项，全球位列第一；2019年蚂蚁自研的Oceanbase数据库在被誉为“数据库领域世界杯”的TPC-C基准测试中，成为首个登顶该榜单的中国数据库产品。而京东数科重点在发展智能城市业务，例如京东以自研“智能城市操作系统”为指挥中心，打通南通市9个委办局、12个系统联动，打造危化品全流程监管创新应用；2019年10月京东与中储发展公司合资成立“中储京科”共同研发在大宗商品领域的“区块链+物联网”的应用技术。 2.5.3问题挑战：高杠杆、系统性、隐私保护、垄断地位 1）高杠杆放贷转移风险。蚂蚁等互联网金融科技平台的信贷业务放杠杆过大，引发监管担忧。拆解蚂蚁发现，大部分以ABS、信托计划、联合贷款等形式将信贷资产转移到表外，避免了自身承担违约风险，坏账风险将转嫁至出资的金融机构；虽然有技术和数据保驾护航，但如此大体量信贷存量一旦出现极端环境、风控模型失灵，社会隐性成本难以估量。 2）数据确权与隐私保护问题亟待改善。大型科技公司实际上拥有数据的控制权，数据资产成为科技公司产品开发、精准营销、业务拓展等基石。但是，一些科技公司利用市场优势，过度采集、使用企业和个人数据，甚至盗卖数据，这些行为没有得到用户充分授权，严重侵犯企业利益和个人隐私，因而完善个人信息保护的相关法律法规，构建有效的数据采集、使用、交易机制亟待解决。 3）滥用市场支配地位，垄断市场。无论传统行业或新兴行业均可能形成垄断，新经济在移动互联网技术和大规模资本的支持下，形成自然垄断速度更快，涉及面更广，用户粘性更强，由平台垄断造成的危害消费者权益、榨取剩余价值、挤压小企业生存空间等负外部性可能更大，诱导过度消费、会员之上再收费、“大数据杀熟”、捆绑销售等侵害消费者权益的问题屡见不鲜。 3 监管导向：监管升级，鼓励创新与规范发展 我国高度重视信息科技在金融领域的应用拓展，早期以包容创新为导向，但随着风险积累与暴露，金融监管全面升级，2020年进入监管元年，规范与发展并重。 3.1 吸取P2P教训，从包容创新到整治规范 2018年前，高度重视金融科技，包容性政策为主。2017年5月，央行成立专门“金融科技委员会”，定位于“金融科技工作的研究、规划与统筹协调”，标志着金融科技行业迎来监管层面的重要支持与规范。7月，国务院印发《新一代人工智能发展规划》专门提出了“智能金融”的发展要求，12月，工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，将“金融”列为智能产品应用的重要方向之一。 业务模式日益复杂、交易规模迅速增加，挑战监管能力。随着P2P网贷大面积暴雷、非法代币融资等风险事件频发，动摇金融稳定，负面影响深远，暴露出分业监管漏洞。2018年多部委联合开启整治风险行动，清退P2P平台、地方交易所、加密货币等，整肃市场秩序。 3.2金融科技进入监管元年，创新与规范并重 2020年以来，金融科技在经历爆发式增长后，行业规范化和标准化的缺失，系统性风险累积，引起监管高度重视。吸取P2P事后监管教训，监管层提前预判风险，出台政策整治互联网贷款、网络小贷等，约谈金融科技巨头，平衡创新与风险的关系。 一是顶层设计上，金融科技的发展与监管上升至重要地位，鼓励创新与规范发展并重。央行印发《金融科技发展规划（2019-2021）》，从国家层面对金融科技发展做出全局规划，制定《金融科技产品认证目录》等明确金融科技技术标准、业务规范、风险管控等政策，出台针对移动支付、网络借贷、数字货币等监管强化文件。12月16-18日中央经济工作会议将“强化反垄断和防止资本无序扩张”列为2021年八项重点工作之一，并明确提出要完善数据收集使用管理。未来新金融必然匹配新监管，既要保持创新活力，又要防止打着“金融创新”的旗号割韭菜，防止金融业务“无照驾驶”导致监管失效。 二是监管主体上，跨市场跨行业监管提前介入，不留监管死角。金融委统筹协调，10月31日刘鹤副总理主持金融委会议时强调，“当前金融科技与金融创新快速发展，必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系”，“对同类业务、同类主体一视同仁”，明确持牌经营监管方向。央行正式实施《金融控股公司监督管理试行办法》，金控必须持牌经营。银保监会、证监会在细分领域出台监管办法，如互联网贷款新规、网络小贷新规、互联网保险新规。同时非金融监管机构迅速介入，最高法规定民间借贷最高利率不超4倍LPR，市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》。监管机构涵盖金融业务、数据安全、互联网等度方面，体现全方位、跨行业监管思路。 三是监管思路上，中国版“监管沙盒”试点推出，有望打造培育创新与规范发展长效机制。2016年FSB提出金融科技监管评估框架，一是判断金融科技产品和服务是不是创新，二是评估创新动力是提高效率还是监管套利，三是评估对金融稳定的影响，成为全球金融创新监管共识。英国金融行为监管局（FCA）2015年提出“监管沙盒”（Sandbox），针对难以判断影响的金融科技创新，先选择进行小范围试行，监管部门与企业共同设定范围、参数等，若创新确实提高效率并风险可控，则允许在更大范围应用。截至2020年5月，FCA已开展5批测试，参与企业累计118家。中国央行2019年12月启动“监管沙盒”，截至2020年8月已有北京、上海、成渝、粤港澳、苏杭等地区启动金融科技创新监管试点，推出60个试点项目，有望打造培育创新与规范发展长效机制。 4 展望和建议 2020年是金融科技发展分水岭，如果说上半场关键词是巨头崛起、创新商业模式为王，下半场则是重建规则、靠硬实力取胜。金融科技未来发展面临四大趋势。 趋势一：步入监管元年，短期内面临强监管，长期仍鼓励创新与风险预防并重。金融科技是把“双刃剑”，一方面，我国金融科技发展迅猛，不可否认依托大数据优势让金融惠及更多长尾客户，移动支付方便日常生活，但另一方面，金融科技主体多元化、跨行业、去中心化，部分互联网金融打着金融创新的旗号，实质进行监管套利、甚至触犯法律，传统的机构监管、事后监管难以全面管控金融风险，对金融监管带来一定挑战。创新必须在审慎监管的框架下进行，充分发挥金融科技对社会和市场效率的支持，同时树立监管底线，才能保证金融科技发展行稳致远。2020年中央经济工作会议强调“强化反垄断和防止资本无序扩张”，剑指平台型企业滥用市场支配地位等乱象。展望未来，针对金融科技相关监管将大幅提速，引导行业稳健发展。 趋势二：金融科技前景依然广阔，市场主体多元化，合作大于竞争。在供给端，中国具有庞大的用户群体、发达的互联网5G等基础设施，为金融科技发展提供数据基础；在需求端，普惠金融程度尚存短板，金融科技空间仍然巨大。互联网巨头具有场景和流量优势，但在金融严监管、持牌经营背景下，纷纷“去金融化”；传统金融机构具有牌照和资金优势，明确数字化转型战略，选择成立金融科技子公司，或与互联网公司加深合作。未来传统金融机构、互联网公司以及细分赛道中小型服务商仍将在竞争中长期共存。 趋势三：随着新基建上升为国家战略高度，人工智能、区块链、云计算及大数据深度融合，推动金融科技发展进入新一阶段。根据《中国金融科技生态白皮书2019》，从各项技术的运用领域来看，大数据是基础资源、云计算是基础设施、人工智能依托于云计算和大数据，区块链为金融业务基础架构和交易机制变革提供条件，但是离不开数据资源和计算分析能力的支持。当前各个技术发展程度各有不同，云计算和大数据技术成熟度较高，但在应用方面，系统云集中面临的传统信息系统改造升级压力较大，大数据平台构建在系统稳定性和实际使用效益方面面临挑战，人工智能和区块链处于技术演进发展阶段。从未来发展趋势来看，随着5G、芯片等基础技术发展，四项技术在实际应用中将会更加趋向深度融合，技术边界削弱，技术创新将会集中产生于技术交叉和融合领域。 趋势四：商业模式或被重塑，更好服务实体经济、普惠金融、提高科技硬实力是三大发力方向。随着金融科技发展逐步进入深水区，社会舆论对互联网金融利用监管规则漏洞加杠杆、“普而不惠”、进军“社区团购”提出质疑，政策引导互联网巨头增强社会责任感和科技创新意识。展望未来，在持续的政策引导下，大型互联网企业有望进一步利用数据和技术优势，承担起推进科技创新排头兵的责任，着眼攻克更长远的前沿技术难题，力争突破“卡脖子”的关键技术，服务实体经济，在解决民营小微企业融资难融资贵等问题上发挥成效，与国家战略相契合。 中国金融科技已经走在世界前列，金融为民、科技向善，加强监管引导行业健康有序发展，更好培育新经济，提高我国经济金融和科技实力。我们建议： 1）落实金融科技监管，树立监管底线。金融科技是把“双刃剑”，创新必须在审慎监管的框架下进行，充分发挥金融科技对社会和市场效率的支持，同时树立监管底线，才能保证金融科技发展行稳致远。在监管政策执行过程中，需要将良性金融创新与“伪创新”区分开来，更好地保护金融机构创新发展的积极性和能动性，对于以监管套利、无序扩张为主要形式的“伪创新”，坚决予以整治和取缔。 2）完善金融科技行业标准和监管规则，明确市场预期。金融科技产业同时具备金融属性和科技属性。在金融属性下，业务存在复杂性、专业性，业务数据存在较高的保密要求，在科技属性下，业务技术迭代速度较快、灵活性较高。未来在金融科技持续推进的大趋势下，亟待统一金融科技产业规范、技术标准。 3）健全数据规则，完善数据确权、隐私保护的相关法律法规。建议通过立法明确数据资源具有公共属性，敦促平台对数据的使用、筛选、处理等过程进行全流程管控，对用于共享或交易的数据进行严格的脱敏处理；对于过度采集、使用企业和个人数据，甚至盗卖数据等严重侵犯企业利益和个人隐私的行为予以处罚。 4）落实反垄断法律法规，关注和防范新型“大而不能倒”风险。当前部分互联网金融科技平台的信贷业务放杠杆过大，引发监管担忧，平台大部分以ABS、信托计划、联合贷款等形式将信贷资产转移到表外，避免了自身承担违约风险，坏账风险将转嫁至出资的金融机构；虽然有技术和数据保驾护航，但如此大体量信贷存量一旦出现极端环境、风控模型失灵，社会隐性成本难以估量。要将大型互联网平台纳入宏观审慎监管框架，加大力度整治市场乱象，防止平台风险跨行业跨领域传导。
初步预计，今年中国光伏新增装机为3500万千瓦，将持续八年保持全球第一；累计装机将达2.4亿千瓦，将超越风电成为国内第三大电源。 这是国家能源局新能源司副司长任育之12月10日在2020年中国光伏行业年度大会上透露的信息。他介绍说，国家发展改革委、国家能源局正在测算“十四五”“十五五”时期新能源的发展目标。从目前的情况来看，“十四五”新增光伏发电装机规模需求将远高于“十三五”。 中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华预测，到2025年，可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%，光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到60%。“十四五”一般预计国内年均光伏新增装机规模是70GW，乐观预计国内年均光伏新增装机规模是90GW。 据透露，目前“十四五”光伏系列新政正在酝酿。其中包括，考虑在三北、西南布局多个千万千瓦级的新能源基地，在各地推动建设一批百万千瓦级的光伏发电平价基地，推进一批“光伏+储能”、光伏制氢、光伏直供等新产业新业态示范项目建设。 按照国家发展改革委、国家能源局2016年底发布的《能源发展“十三五”规划》，到2020年太阳能发电规模达1.1亿千瓦以上。实际的发展已远超预期，截至2019年底，我国光伏发电累计装机已超过2亿千瓦。中国光伏新增装机已连续七年全球第一，光伏累计装机已连续五年全球第一，并基本实现全产业链国产化。 任育之指出，全国大部分地区的光伏发电都具备了平价上网的条件。但是“十四五”期间，光伏发电仍需要破解如何继续以较快速度扩大规模、如何融入电力系统、如何成功参与电力市场等问题。 对此，他建议首先要持续推动光伏发电技术进步。“十四五”期间光伏发展将从补贴驱动转为创新驱动，鼓励企业以更大力度推动光伏技术进步和产业升级，加大光伏零部件制造技术的补短板力度，加大与光伏密切相关的储能、智能电网、智能控制的研发力度。 其次是推动发电成本下降。据透露，目前，国家能源局正在谋划“十四五”期间新能源发展布局、基地示范工程行动计划，考虑在三北、西南布局多个千万千瓦级的新能源基地，在各地推动建设一批百万千瓦级的光伏发电平价基地，还要推动屋顶和地面分布式光伏发电的建设，使分布式光伏规模实现跨越式发展，从而以超大市场规模支持国内光伏发电成本的持续下降。 任育之还建议不断拓宽应用场景，创新商业模式。据透露，“十四五”期间将推进一批示范项目建设，推动“光伏+储能”、光伏制氢、光伏直供等新产业新业态，并实施一批行动计划，促进光伏发电多点开花。(王璐)
12月22日12时37分，长征八号在海南文昌发射场首飞成功，本次运载的卫星当中包含由平安银行定制，国电高科研发的首颗金融界物联网卫星“平安1号”（天启星座08星）。 “平安1号”的成功发射，是平安银行布局天基物联网，进一步部署星云物联网平台迈出重要的一步，作为平安天基物联网星座的首发星——“平安1号”正式展开在轨技术验证和应用测试。卫星进入预定轨道后，将应用于电力物联网、矿山水文监测、海洋牧场、智能集装箱、生态环境监测、森林防火、绿色矿山和智慧农业等应用场景，助力平安银行提升银行、物联网、供应链等方面的技术水平，为企业客户提供更丰富的金融服务，更好地支持实体经济高质量发展。 本次发射是长征八号首飞，长八火箭是国内首次把以液氢液氧和液氧煤油为推进剂的两个子级模块相组合，同等起飞规模下，火箭的运载能力更强。同时长征八号也是我国首款国家立项商业运载火箭，将逐步取代老旧的长征二号及长征四号火箭，成为我国未来主力中型火箭，承担起商业发射的重任。未来的长征八号R型（CZ-8R）将使用箭体垂直起降技术，其芯一级和助推器将分别使用2台和1台1200KN液氧煤油发动机，具备2次启动以及65%变推力能力。本次发射开展了部分功能验证测试，预计在2025年前实现发动机的10次重复利用，2035年前实现完全重复使用。一旦芯级与助推器实现重复回收再利用，必将大幅度缩减商业发射成本，提高我国整个航天行业的国际竞争力。 而作为长征八号首飞运载的卫星之一，“平安1号”是国内首颗由金融机构定制发射，用于金融服务的物联网卫星。“平安1号”的发射是平安银行为推动全行转型迈入新高度，启动“星云物联计划”，组建“平安”星座联盟的重要一环。通过打造天地一体化的物联网解决方案，帮助企业与其资产连接，为企业提供有效和可视化的资产监控与控制服务，同时提供数字化经营基础设施，最终承载万亿级供应链及数字金融资产。对于赋能供应链金融服务创新，推动商业银行普惠业务发展，赋能传统产业数字化、智能化、云端化升级，具有非常高的实践价值和推广意义。 平安银行自2016年开始持续加大科技和创新投入，推进和践行数字化转型。今年初，将打造“数字银行、生态银行、平台银行”三张名片提到了全行的战略高度。该行以金融科技为抓手，全面推进数字化经营和线上化运营，通过全面融入集团五大生态圈，切入各类客户场景，掌握客户的资金流、物流、信息流等数据，进而提供精准的产品与服务，打造开放互联的平台，通过多赢的模式，持续延展集团获客边界，真正实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”。 下一步，平安银行将结合自身优势，积极探索“物联网+金融”新道路，创新打造“星云”物联网平台，连接数据与实物资产，为客户提供支付结算、新型供应链金融、跨境金融、财资等全面金融服务的同时，形成数字资产挖掘，数字资产确权，数字资产价值实现的“数字经济闭环”，实现开放融无界、万物互联。 星云平台通过工业互联网设备感知、车辆行驶状态监控、生物体征监控、仓储情况监控等技术手段，对监控数据与经营系统数据进行交叉验证，实现客户画像、经营分析、风险预警，向实体经济输出智慧制造、智慧车联、智慧农业、智慧能源、智慧基建、智慧物流等解决方案，在实现数字化金融的同时落地产业互联，促进传统产业数字化升级。同时星云平台全面融合了中台设计理念提高复用输出效率，以分布式构架保证系统的稳定性和延展性，并且通过API和SaaS封装等技术支持开放银行理念落地，全面实践数字银行和生态银行理念，提升金融机构服务实体经济的能力。 目前星云平台已接入物联网设备超过33万台，形成工业互联网、车联网、仓储物流、新能源、智慧养殖等五大行业的标准化解决方案，并对接多家核心企业和头部平台，支持数十个生态合作项目落地。
央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年1月12日人民银行以利率招标方式开展了50亿元逆回购操作。
冬捕是渔民一年当中最重要的日子。粼粼湖面上，盈盈碧水间，一尾尾打捞上来的鲜活优质鳙鱼活蹦乱跳，溅起阵阵水花，在寒风中，鱼肥人欢，江西省抚州市南城县洪门水库渔民周云华黝黑的脸上堆满笑容。“我们洪门鳙鱼这段时间销售行情不错，价格又高，市场很抢手。”周云华是洪门库区的贫困户，跟鱼打了半辈子交道，虽然风里来、雨里去，但因为没有品牌，养鱼效益很低，家庭收入不高，日子过得紧巴巴的。2015年，周云华以入股形式加入江西洪门湖生态渔业发展有限公司，在企业帮扶下，他调整养殖结构，主打绿色有机“洪门鳙鱼”，增加了产量，提升了产值，收入也年年看涨，终于摘掉了贫困帽。 推进产业扶贫，是增加贫困户收入的“助推器”。近年来，南城县注重挖掘比较优势，扬优特色产品，把地标产品作为实施商标品牌战略的重要内容，大力推进“地标”品牌建设，着力提高地标产品在壮大扶贫产业、增加农民收入中的占比。全县形成壮大了麻姑茶、麻姑仙枣、洪门鸡蛋、洪门鳙鱼、南城五黑鸡、南城淮山等一批市场知名度高的地标农产品(行情000061,诊股)，地标产品成为促进当地农业产业发展和助力精准扶贫的“金字招牌”。截至目前，全县认定扶贫特色产品45个，其中地标产品8个，累计销售收入5113.5万元。 截至目前，全县已建立各类地标产品标准示范区46个，其中特色产业精品农业园22个。此外，该县积极探索，改变一家一户单打独斗的自然经济模式，通过“地理标志+龙头企业+贫困户”“地理标志+合作社+贫困户”以及“地理标志+标准化生产+贫困户”等多种方式，在有效保护地标产品产地特性、技术传承、质量品质的基础上，促进地标产品与扶贫产业深度融合，推动百姓脱贫致富。在不久前举行的2020年江西省消费扶贫月暨第四届江西省扶贫产品展销会中，南城麻姑米粉、南城淮山系列产品等绿色地标农产品成为抢手货。 用好用活地标产品，因地制宜打造特色产业链，实现了“创一个地标、兴一个产业、活一片经济、富一方百姓”的兴农富民连锁效应。麻姑仙枣是该县首个通过国家地理标志认证的农产品，成功注册地理标志证明商标后，该县在建昌镇万年村、株良镇杨梅村等地建立种植示范区，通过发展订单生产，推行代种、代管、代收、保底分红的“三代一分”模式，带动近百户建档立卡贫困户走上了脱贫致富路。（经济日报记者 赖永峰 通讯员 彭国正）
成都金融城悠方购物中心，常常是人流攒动，一楼东边入口处，最显眼处是特斯拉（Tesla）体验店。 “特斯拉目前在全国拥有超过120家体验店及服务中心，而成都悠方体验店的销售业绩在去年位列全国第三。”2020年8月份，悠方4楼会员中心的会客室里，成都久违的阳光舒适地斜照在下午茶餐桌上，合景泰富成都公司商业板块片区副总经理陈妍妍透露，“（它的业绩）甚至超过了春熙商圈的特斯拉体验店。” 她表示，“成都悠方不是简单的购物中心，而是融合了住宅、写字楼、公寓、酒店等不同业态的综合体，已经成为成都高新区乃至南城区域的美好生活体验中心。” 成都悠方（UFUN），由合景泰富打造、合景悠活运营管理。相比大众消费型购物中心，或以半百货模式经营的商场，成都悠方重心在于有效客流的自然提升，以更重视颜值的硬件设计、紧跟潮流的推广活动逐步占据消费者心目中“时髦”、“格调”、“社交”的心理标签。 合景泰富用品质生活、艺术表达以及多元化相互融合的优势，在这里构建了一种年轻时尚、蓬勃向上的商业生态。未来或可成为与春熙商圈相提并论的新一代商圈核心。 但商业生态并不是一蹴而就的，成都悠方凭什么如此硬气？作为一家粤派房企，合景泰富又是如何在成都打造多元化产业并取得当地消费者的众多好评？ 商业生态——精细运营 蓬勃向上 成都，被誉为中国经济发展的“第四极”。作为连接东西部的枢纽之地，地处长江经济带上游的成都，积极对接“一带一路”，顺应全球经济格局演变，打造国际化营商环境，构建全方位开放新格局，日益发挥西部崛起的领头效应。 俗语有云：“少不入川，老不出蜀”，成都作为全国休闲城市常年位居前列的城市，人们的生活烟火气浓郁，自2007年首进成都以来，合景泰富已深耕蓉城十余载，基于对成都商业环境及人们消费习惯的长期探研，成都悠方于2018年应势而生，为金融城乃至成都全城的精英消费群体提供了一个可以媲美闻名全国的春熙商圈的休闲购物好去处。成都悠方通过引入高端品牌、优质餐饮与娱乐等，满足家庭休闲娱乐需求，实现小型城市（区域）生活闭环。 作为成都金融城核心区域的生活配套，悠方寄托了方圆5公里范围内数十万精英人群对品质生活的追求。从外观设计、动线规划、入驻品牌、服务细节等方面，无一不体现着合景泰富的用心营造与精耕细作。 精准的市场定位，卓越的硬件配套，贴心的客户服务等，使得悠方自2018年5月份开业起，便迅速成为成都金融城首屈一指的时尚生活中心。数据显示，悠方工作日客流3.6万，周末客流4.5万，与其他大部分商场截然不同的是，平时客流为工作在金融城的商务人群，周末客流为金融城的居住人群，这两类客群形成了持续稳定的有效互补，让这里的商业氛围愈加浓厚。 成都悠方不仅受到消费者的欢迎，也赢得了商户们的一致推崇。 “开门店最关键的三个因素是什么？地段，地段，还是地段！”中国香港I.T集团西南区域拓展负责人李佳蒙女士从开业伊始就果断占位，在悠方的不同位置规划了3个品牌门店。在她看来，悠方覆盖了金融城区域最优质的社区客户和精英白领客户，客流稳定且消费能力强，“我们从实际数据看，成都悠方各品牌门店的成交率都很高。度过新冠疫情最严重那段时间后，在我们所有门店里，悠方店率先实现业绩反弹，速度最快，效率最高。这给我们其他门店也带来了强烈的信心。” 近年来，商业综合体如雨后春笋在神州大地发芽，但获得成功的屈指可数，其中的取胜钥匙在运营理念上。有些房企在一个待开发项目先开商场，并把它作为商业配套和营销噱头，增加该地块住宅产品的溢价能力。这样一来，入驻的品牌商就很容易被当作“炮灰”，哪怕最后所规划的商业氛围能够形成，也要度过一个漫长且痛苦的培养人气的周期。但，成都悠方不一样。 李佳蒙说，“合景泰富很有诚意，它先开发了誉峰，汇集了成都乃至西南地区的城市精英逐渐入住，先把人气做起来，再开购物中心。对于我们品牌方来说，这真是一个很暖心的操作。” 无独有偶，华为终端四川体验店总经理苏朋先生，早早地就选择在悠方开设了华为体验店，并在全面比较了成都金融城区域的多个购物中心之后，最终将旗舰店级别的华为展厅落在了与悠方一街之隔的成都摩方购物中心。这是一个定位更加年轻化，聚焦时尚社交，引领潮流消费的购物街区。苏朋认为，“通过摩方与悠方的优势互补，合景泰富已经将这一片打造成了成都南城品质生活消费的增长点。随着U8酒吧街、W酒店的开业，将会形成一个全天候商业闭环，可以把优质的商业人群和年轻人留住。” 有这样讲品质、懂生活的客户群体为商业项目“加持”，成都悠方受到追捧是水到渠成的事情。自然，成都悠方特斯拉体验店的业绩能位列全国前三，也在情理之中了。 优质且稳定的人流，是商业运营的保障。为优秀的产品及服务品牌匹配足够多数量的潜在消费者——尽管这是一条最基本的商业常识，但能做到且做好的购物中心，可谓寥寥无几。表面上看，成都悠方的成绩斐然，是因为做好了客群定位、精细管理和用心服务，而这些仅仅是商业生态的必要而非充分条件，在成都悠方背后，有更深刻的商业逻辑。 惊艳首作——集品质之大成 引领产品力 所有的伟大，都源自一个勇敢的开始。 时空流转至2007年的成都高新区。合景泰富董事会主席孔健岷果敢拿下金融城交子大道沿街地块，合景泰富正式落子成都。孔健岷带回广州的，有两个消息：一是该地块位于成都市政府重点规划的金融城核心区域，想象空间巨大；二是这块地拿地价格很高，超过了6000元，而当时成都市新房价格仍在8000元左右徘徊。 更微妙的是，这是合景泰富于2007年登陆香港联交所之后拿下的第一个项目，它的一举一动都成了众多投资人关注的焦点。拍地半年之后，“5·12”汶川地震突袭而至，给四川多地造成了重创。房价持续下跌，经济百废待兴……这一切，也让合景泰富在成都第一个项目的未来蒙上了一层阴影。 几经权衡，合景泰富最终决定将最高品质的誉峰产品在此进行升级落地。这是一个勇敢的举动：从开发逻辑上，“低开高走”的试错成本相对更低，但毕竟是品牌首入成都，仍面临诸多不确定因素；从社会反响看，刚刚经历汶川地震重创的巴蜀人民，会对如此高品质甚至有点奢华的住宅感兴趣吗？从商业逻辑上看，成都人民的购买力能够支撑吗？ 其时，合景泰富凭借稳健却精准前瞻的视野和行动力，以“品质营造”、“艺术大师”为标签，已然在广州声名鹊起。其中，合景·誉峰是合景泰富倾尽全力打造的品质豪宅，已经落子珠江新城，在2007年首推即轰动一时，刷新了广州高端住宅的标准。 所谓“大海航行靠舵手”，企业掌舵者一声令下，合景泰富成都团队不再犹疑，笃定方向：“要以长期主义和品质营造的心态，与成都共成长。”广州誉峰已经被市场所验证的成功经验和做法，被完美地借鉴到成都誉峰的项目上，并且根据成都市场的消费特征，进行了优化和升级。 建筑设计上，誉峰以大面积豪华户型为主，而成都誉峰各户型的客厅和阳台还更大，看起来更加气派。一些户型还设计了跃层阳台，配套一个入户泳池，“一户一泳池”超越了成都人对豪宅的想象。内部设计理念也非常超前，采用了三梯两户设计。当时很多人都不能理解，为什么有必要设置三部电梯？但是从项目定位、目标客户群体的生活需求出发，他们会更注重生活的私密、安静，这样的设置可以减少干扰。同时，誉峰楼宇采用45°点式布局，景观视线呈90°错开，每户尽览中庭美景，用布局成就居住其间的舒适。 园林规划上，为了使视觉拥有更多的起伏和想象力，成都誉峰别有匠心地将成都本地气候、植被特点巧妙融合，并远从巴厘岛空运来珍稀的棕榈树等植物，倾力打造东南亚风情园林。茂密的植被与丰富水景穿插，呈现出强烈的层次感，同时设有200多个由国际大师Bensley亲自设计的形态各异的雕塑，以飞鸟游鱼为主题，植被与艺术雕塑互相辉映，在寸土寸金的地块中呈现出错落有致、移步异景的园林风貌。业主们行走在誉峰园林之间，就好像在葱葱绿意的变化空间里，举步回首之间，在城市CBD远离烦嚣。豪宅的意义，就在于坐拥如此的宁静与繁华。 管理服务上，成都誉峰也树立了成都高端住宅的新标准，为业主提供管家式的贴心服务。加上金融城独特的区位优势，成都誉峰精准圈定了成都市的社会精英阶层，且“做他们之所想”，实现他们内心对美好生活的向往。 为了传达内心对誉峰之高品质的诉求，孔健岷数十次飞赴成都，亲自与项目供应及合作商洽谈。从前期的规划，到中期的施工，乃至后期的营销，每一个关键节点的合作伙伴，都接受了一次合景泰富的品质教育。 2009年，让人意料之外的一幕上演了：在成都金融城同等区域住宅售价仍约为8000元/平方米的时候，成都誉峰一期的开盘价即高达17000元/平方米，更为令人惊叹的是，200多套房源却吸引了700多人排队认购。随后几年间，誉峰几期房源“屡开屡罄”，数度打破成都豪宅最高单价和单盘销售纪录。在首期交房逾十年后的今天，誉峰依然位列成都十大豪宅之列。 这种意料之外的成功，对合景泰富而言，是情理之中。跃层设计的大阳台、配套泳池的私人大宅、东南亚风情的园林、荟萃顶级品牌的家装。成都誉峰，是合景泰富集合当时超前的理念，顶端的设计而成的。它的横空出世，刷新了成都人们对豪宅的想象，将成都的豪宅带入了新时代。作为继广州誉峰之后的产品力升级之作，成都誉峰获得了当地企业家、金融家、艺术家等新贵阶层的追捧。 “成都誉峰是合景泰富落地成都最早的项目，开创了一个全新的时代，也成为合景泰富在成都最准确、最直接、最响亮的名片，而客户的认可与信赖，更是集团长足发展的重要动力。”合景泰富成都公司总经理唐凌表示，“成都誉峰之后，合景泰富对于其它业态的构建，可以步步为营、稳步推进，原因也在于此”。 成都誉峰大获成功之后，合景泰富可以从容不迫地彰显着其作为城市综合运营商的气势与实力。 城市名片——交子大道“合景泰富段” 成都誉峰所在的金融城，位于成都市中轴线天府大道南端的两侧，是四川自由贸易试验区的核心部分。2017年7月份，成都市就加快构建具有国际竞争力和区域带动力的现代产业体系作出部署，提出了“十字方针”，坚持“东进、南拓、西控、北改、中优”的发展理念，重塑成都经济地图。在“南拓”进程中，集金融、商务、文化等特色功能为一体的国际化金融业集聚区（即金融城），成为了成都经济发展的“新引擎”。 金融城东西走向的主干道——交子大道的北侧，就是被誉为“交子大道合景泰富段”的誉峰综合体。 入驻蓉城以来，合景泰富一直以城市综合运营为蓝图，在以誉峰为中心的2公里半径内，建构起一个涵盖写字楼、购物中心、公寓、酒店、住宅等多元业态的超级综合体，这不仅是物理空间上“漫步即达”的生活闭环，更形成了相互协作、有机融合的商业生态综合体，与交子大道南面一字排开的、由另一知名开发商开发建造的10余座高端写字楼遥相呼应，吸引了诸多金融机构和跨国公司入驻，充分擎动金融城的“交子”效应，强有力地推动城市经济快速发展。 “一个房地产企业，如果对城市研究不够透彻的话，就很难随着城市的发展方向而发展，也没有办法为城市发展做贡献。我们要跟着政策走，在项目选择、规划上，要顺沿城市规划发展的方向。”合景泰富成都公司总经理唐凌分析道，中国的城市有自身的发展规律，是有规划、有控制、有计划性方向的发展，“我相信，一个成功的房地产企业，一定能洞察这种中国城市发展方式的特性，能最大化地助力城市发展。” 誉峰在成都博得“开门红”，揭开了合景泰富对成都金融城综合运营的序幕。可以说，誉峰综合体既是合景泰富前瞻规划出来的，也是跟着城市发展一步一步走出来的。 为更好地匹配成都金融城的高端办公需求，打造全方位、多功能的商务系统和高效、便捷的商务空间，成都环汇商业广场在2015年应运而生。时尚的商务空间，配备酒店式大堂、独立VRV空调系统、完善商务系统、隔热隔紫外线玻璃幕墙……确立了成都金融城现代办公新标准。 此外，在环汇商业广场内，还有合景泰富打造的目林联合办公空间，为金融城相关业态提供最完备的商业办公配套服务，赢得小而美的精英企业主的追捧。得益于环汇商业广场优越的硬件水准，以及商场、公寓、酒店等全业态的无缝对接，目林联合办公空间具有很强的市场竞争力。 对于成都誉峰综合体的打造，合景泰富考虑得更深远。商业办公场地配备了，如何为往来金融城的商务人士打造全新的现代城市休闲商旅生活方式？答案在2016年开业的木莲庄酒店。以艺术空间为载体，这家由合景泰富匠心打造的轻奢商务酒店，在保留其基本艺术调性的基础上，融入了巴蜀本地化的一些设计元素，为入住者提供喧闹都市中的静谧之所，成为成都金融城商务人士的下榻优选。 2018年悠方购物中心开业之际，政府规划的金融城CBD已然成型，方圆5公里范围内，积聚了20万高级白领在此办公、超过10万的精英人群在此生活，双线地铁的交通格局也为人群出行提供便利。如果说，宽窄巷子、锦里是成都的过去，春熙路是成都的现在，那么，金融城便是成都的未来。 2020年，合景泰富在成都交子大道上描摹了完美画卷： 10月15日，誉舍正式开业运营。誉舍是合景泰富旗下长租公寓“合景·昕舍”品牌的高端产品线，致力于服务高端商务人士。依托于毗邻成都市政府的独特区位优势，以及综合体的优质吸附力，构建了誉舍在精英人群和涉外人群的较强竞争力。 首批入住的客户代表邱振华女士表示，“誉舍的硬件条件已属一流，管理细节上也很到位，我很快就从租住了长达8年的另一老牌高端公寓迁居至此。”从事国际航空服务业的邱振华，因工作需要，需频繁地与各国人士保持密切交流，其对高端公寓的品质与服务更为挑剔。能赢得她的芳心，也从另一个侧面证明了誉舍的卓越之处。 要获得涉外人群的青睐，既是高端公寓的亮点，亦是运营高端公寓的难点。而这，正好给了誉舍脱颖而出的机会。誉舍开业不久，便已在成都高端长租公寓业界赢得良好声誉。 成都W酒店及U8酒吧街开业运营。这是西南地区首家W酒店。成都W酒店保持了一贯的顶级、潮流、时尚的设计理念，并融入了成都本地的元素，比如熊猫，以及配备了麻将室。它的开业，将填补成都缺少高端、个性、新潮的酒店产品之空白，且作为综合体的“点睛之笔”，有望为成都带来全新的旅居体验。W酒店还与U8酒吧街打通。目前U8酒吧街已经吸引了成都排名前十的酒吧品牌入驻。未来驻足于此，年轻人又多了一个休闲娱乐的好去处。 成都摩方开业运营。成都摩方是合景泰富在大西南区域打造的重点商业项目之一，是集格调餐饮、腔调小店、定制工作室、生活美学馆为一体的街区，以“潮趣”、“夜间经济”为主要打造方向，将满足有品质的年轻客群的所有需求，形成“越夜越FUN”的商业集群。商场利用植物和灯光的配合，让整个建筑更具“呼吸感”，打造出“360°沉浸式花园空间”，必将成为城南潮趣聚集地。 2020年是合景泰富成立的25周年。随着成都的商务、购物、娱乐、酒店、公寓等多元业态的相继落成及投入使用，合景泰富从广州出发，在成都全新升级的誉峰综合体成为了成都城市发展的一颗明珠。合景泰富用其十余年的信心与耐心，深耕金融城，以交子大道“合景泰富段”的精彩呈现，用卓越的产品力赋能城市升级，逐步为成都构筑了一个品质生活圈。 “曾有前来考察的业界交流评价说，我们是城市商业发展的缔造者。”作为成都人，合景泰富成都公司总经理唐凌深感荣耀，他说，成为一座城市的综合运营商，是很多房企的至高荣耀。但荣耀的背后，其实是责任，更是堪当重任的勇气与实力，“我们有幸参与并建设了成都的新面貌，能将个人成就、公司发展与一座城市的历史紧密相连，实乃荣幸至极。感恩公司，感恩时代。” （CIS）
12月24日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌发文称，看公开报道，截至2019年末贵州全省政府债务余额9673.38亿元（一般债务5945.73亿元、专项债务3727.65亿元）。债务规模仅次于江苏省、山东省、浙江省、广东省、四川省和湖南省，位列全国第 7，高于平均水平。 以下为全文： 看公开报道，截至2019年末贵州全省政府债务余额9673.38亿元（一般债务5945.73亿元、专项债务3727.65亿元）。债务规模仅次于江苏省、山东省、浙江省、广东省、四川省和湖南省，位列全国第 7，高于平均水平。从狭义的经调整债务率（发债城投有息债务/一般公共预算收入）来看： 全国狭义债务率超过 400%的省份有 12 个，其中贵州省高达 724.9%，位居全国首位。贵州省债务率超过 700%的地级市有 5 个，其中安顺市债务率为 891.27%，在各地级市中排名第一，债务压力最大，遵义市（878.21%）、六盘水市（850.46%）、贵阳市（802.80%）和黔东南（754.25%）。另外截至2019年末还有城投债余额2299.5亿元。 看贵州省的负债情况，又划转4%的股权，试图减负不惊讶。之前转给国资运营公司的4%，三季度和四季度国资运营公司一共减持了3.32%，目前还剩0.68%。这次转让后，国资运营公司持有股份4.68%”。 记得上一次去贵州时，一个在国资系统工作的朋友说他们很担心卖不出去，我说不要担心这个，卖很容易，但你们卖出去了有可能有一天会成为贵州人民的罪人。8%都减持完拿回来约二千亿，短期确实可以降低负债率，但这相当于把下金蛋的一群鸡捉出来杀了一只。如果能解决价格双轨制，2025年出厂价按3200元/瓶估算，加上非标酒，2025年预计净利润1500亿元。如果按30倍PE，能达到4.5万亿市值，如低利率环境，不排除保持40倍甚至更高PE，能达6万亿市值以上。如果不减持，提高分红率到90%，每年的分红款其实也可以解决不少问题。当然，立足短期目标还是长远利益，对领导者也是挑战。好公司的股权是稀缺资源，王冠上明珠一般的企业更如此，应该珍惜！
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