近期市场的主逻辑是券商，大金融带领下放量，在昨日创下了约1.74万亿天量水平，创造5年新高。不过市场并不会一直大涨，普发红包的行情总有结束之际，那么行情就有总有分化之时。 今日的数字货币板块走出行情，截至收盘，该板块共有6只个股涨停，万得数字货币指数大涨5.27%，整体资金净流入达到15.58亿元。 行情来源：富途 消息面上，在7月8日，央行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。双方期望通过建立合作关系，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。 滴滴出行表示，将在有关部门指导下，配合数字货币研究所严格落实党中央、国务院提出的提高金融服务实体经济能力的指导方针，助推数字经济与实体经济融合发展。 国家背书的数字货币，万亿市场的蓝海 提起数字货币都会联想到区块链，区块链是数字货币发行的底层技术。数字货币具有交易成本低、交易速度快捷、高度匿名性和货币数量固定等特点和优势，根据数据显示在2018年，数字货币总市值超过1.7万亿人民币（2549亿美元），相当于全球GDP排名42的芬兰！ 时下社区和社区之间如何互联互通以及在金融领域的应用场景成为发展方向。数字货币的使用已经覆盖至购物消费、工资支付、交通出行、旅游外出、外卖结算和学费支付等各类场景，不断拓展的落地场景也带来了更加广泛的消费人群。根据Coinmap 数据显示，目前全球已经有15355个商家接受比特币。其中，土耳其、阿根廷等经济不稳定的国家，其商家接受度较高;其次为北美、欧盟等较为发达国际和地区。 在2019年脸书推出Libra虚拟加密货币，市场担忧Libra形成全球范围内超主权货币，从而对传统交易结算货币造成影，威胁国家主权货币，所以各个国家纷纷宣布推出基于国家信用、中心化的数字货币。 所以在2019年10月国家正式明确了区块链在新一代技术变革的关键作用，指出要大力研发推动创新，为区块链的发展提供了有力的支持。对于基于区块链的比特币和以太币等数字货币，央行采取严监管的措施防范风险，与此同时央行也在自主研发数字货币，提高信息化水平。 根据IDC发布的《区块链全球半年度支出指南》预计2019年全球区块链市场支出规模将达到29亿美元，较2018年增幅超过80%，预计中国区块链市场规模将达到3亿美元，预计2017-2022年复合增长率将达到76%，国家政策的大力支持及未来区块链项目的不断落地，市场空间将进一步拓宽。 所以数字货币逐渐各国央行背书，根据国际清算银行（BIS）的调研显示，在被调查的央行中，2018年有70%正在或将要参与数字货币的研究工作，比例较2017年有所增长。其中，56%的央行偏向于发行同时能用于大众交易和批发交易的数字货币，31%的央行专注于仅用于大众交易的数字货币，只有13%的央行考虑仅用于批发交易的数字货币。 疫情推动行业发展，中国具备发展优势 在今年上半年为应对疫情，众多国家纷纷出台纾困政策，但是面临资金发放速度慢、分配不均等问题。以美国为例，美国独立企业联盟（NFIB）的调查显示，只有20%的小企业收到了薪资保护计划（PPP）的资金，收到经济困难贷款或救助（EIDL）的小企业比例更低。而央行的数字货币能够有效的解决该项问题。 根据彼得森研究院（PIIE）的报告指出，新冠疫情后的救助表明，美国缺乏一个快速、有效、具有包容性的用于转移支付的体系。这使得那些受疫情冲击较大的个体无法及时受到救助，造成了更多经济和社会损失。因此，报告建议美联储建立一个直接针对个体单位的货币投放机制，这样可以更快捷、有效地执行财政救助政策。 而对于国内来说，近几年来的移动支付打造了良好基础，根据显示，2019年我国移动支付率为81.1%，在全球排名最高。我国移动支付平台的用户基数大，截至2018年，微信支付和支付宝的全球用户数分别达到9亿和8亿人，规模效应明显。这些都能为发展央行数字货币创造有利条件。 小结 今日央行数字货币研究所与滴滴达成的合作，可以说是数字货币在另一区域场景应用，也是给予该行业新的应用端。 以当前而言，数字货币仍存在很多问题。证监会原主席肖钢表示，未来在发展数字资本市场方面，我们仍然面临不少的挑战。其中包括与数字货币的融合也面临挑战。现在不少国家都在研发法定数字货币，将来法定数字货币发行以后，它和资本市场怎么融合，以及会带来哪些根本性的变化，都是有待解决的问题。所以如何实现场景应用，成为行业急需解决的问题。
7月8日，记者获悉，甘薇因不履行法律文书确定的义务，已被上海法院限制出境。法院文书显示，限制甘薇出境的申请人系招商银行上海川北支行，涉及执行金额5.3亿元。上海法院公布的限制令显示，甘薇地址系在四川省成都市锦江区。该信息显示，此次被限制出境的甘薇，系乐视网创始人贾跃亭的妻子。裁判文书显示，招商银行川北支行与甘薇之间的诉讼，与2015年乐视手机业务（乐视移动）向招行申请的一笔总额27亿元的贷款有关。甘薇在此次贷款中，与贾跃亭共同出具了《最高额不可撤销担保书》，承诺对贷款承担连带保证责任。公开资料显示，贾跃亭与影视演员甘薇在2008年结婚。甘薇与贾跃亭育有3个孩子。2015年前后，乐视系因其在资本市场、智能电视、手机、体育等行业的布局，迅速崛起。此间，甘薇也进军影视领域，成立了乐漾影业。2017年7月，乐视系暴雷，贾跃亭前往美国，至今未归。2017年底，甘薇曾前往美国与贾跃亭相见，其后回国，“受贾跃亭委托，处理国内债务”。2018年，因涉贾跃亭及乐视系一笔14亿元的借款诉讼，甘薇被列入“老赖”名单。去年11月，甘薇向法院递交离婚纠纷起诉状，要求与贾跃亭分割财产，同时要求贾跃亭承担全部债务。今年7月，贾跃亭发布了题为《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》的公开信。贾跃亭称，他的个人破产重组已经完成，未来将以打工创业的心态“重启人生”。“感谢债权人、投资人和FF员工的理解、支持和信任，让我能够‘踏上’回家的路。”贾跃亭称。截至目前，贾跃亭与甘薇已经接近两年半的时间没有见面。由于甘薇被限制出境，未来只有贾跃亭回国，两人才能再次相见的可能性。
央行数字货币又传来最新动态消息。 7月8日，记者获悉，近日，中国人民银行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。 据悉，这也是首家与央行合作落地数字人民币体系（DC/EP）的互联网公司。在股市表现上，本周数字货币板块风光无限。自6月以来，截至8日收盘，数字货币指数大涨25.06%；同期，上证指数上涨19.32%。8日午后，数字货币板块走强，板块整体涨幅达5.07%，多个概念股收获涨停。 央行与滴滴出行达成战略合作 日前，中国人民银行数字货币研究所与滴滴出行正式达成战略合作协议，共同研究探索数字人民币在智慧出行领域的场景创新和应用。双方期望通过建立合作关系，发挥各自优势，促进数字人民币在多元化出行场景中的平台生态建设。 数字经济已经成为带动我国经济高质量发展的重要引擎，法定数字货币系统将成为数字经济发展中重要的基础设施。近年来，中国人民银行成立数字货币研究所，在法定数字货币领域的研发不断取得新成果。 滴滴出行方面表示，将配合人民银行数字货币研究所严格落实党中央、国务院提出的提高金融服务实体经济能力的指导方针，助推数字经济与实体经济融合发展。 据了解，滴滴出行为5.5亿用户提供出租车、快车、优享、专车、豪华车、公交、代驾、共享单车、共享电单车、租车等多元化的出行和运输服务，为数字人民币在移动支付、小额支付的场景应用提供了丰富的试炼场。 数字货币渐近？ 此次央行与滴滴联手合作，意味着数字货币试点正式走出央行系统，进入交通服务场景。数字货币落地节奏加快了吗？ 此前，苏州市相城区的部分区属行政单位员工在4月安装了数字钱包，工资中交通补贴的50%于5月通过央行数字货币的形式发放。有业内专家分析认为，在移动支付比较发达的地区，以交通补助形式首先推行数字货币，推广起来比较容易。 记者了解到，央行从2014年就开始探讨DC/EP。六年来，央行成立了数字货币研究所，并通过和建行、工行等几家国有大行合作，在基础研究、技术方面已经取得一些成果。此前，曾先后传出数字货币在深圳、苏州等地进行小范围落地研究和测试的消息，但目前在市场上还没有正式对公众开放使用的应用场景。 据了解，DC/EP在坚持双层运营、现金（M0）替代、可控匿名的前提下，基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。 数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和应用，有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，助推我国数字经济加快发展。 今年两会期间，央行行长易纲透露，目前，数字人民币研发工作遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。他强调，但目前的试点测试，还只是研发过程中的常规性工作，并不意味数字人民币正式落地发行，何时正式推出尚没有时间表。 在第十二届陆家嘴论坛上，清华大学国家金融研究院院长朱民表示，数字货币是未来货币市场竞争的制高点，中国作为世界上第二大经济体和第二大金融市场，电子商务、电子流通产业的市场巨大，数字货币的发展与应用是很重要的。
步入6月以来，国内有效需求进一步释放，市场普遍预期即将于下周出炉的固定资产投资和消费等6月主要宏观指标将继续改善，尤其是消费增速或将由负转正。内需持续发力下，二季度GDP增速也有望重回正增长。 6月份堪称“消费季”，各地消费刺激活动不断，各大电商逐鹿“618”大促，端午假期旅游等消费亮点纷呈。 “虽然6月在全国部分地区出现了小范围的疫情反复，但对社会消费品零售的增长总体影响不大。随着各项促消费政策实施，6月整体消费会重回增长值的轨道，预计增速将达2.5%。”植信投资首席经济学家连平说。 作为消费的大头，住房消费和汽车消费均保持增长态势。根据易居研究院监测数据，6月份，40个典型城市新建商品住宅成交面积环比增长12%，同比增长6%。继5月成交量年内首次同比转正后，6月40城成交量继续同比正增长，说明房地产市场已走上正轨。 来自中国汽车工业协会的统计数据显示，6月份，新车销量预计同比增长11%，达到228万辆。新车销量连续3个月高于去年同期，连续2个月实现两位数增速。 机构普遍认为，6月消费市场将延续反弹态势，实现今年以来首次正增长。5月份消费同比下降2.8%，多家券商预测6月份该数据或反弹至增长2%以上。 与消费的回升态势一致，最近几个月固定资产投资也保持回升势头。政策托底加码下，新增专项债发行和新项目开工节奏均加快，为稳投资提供了保障。 相关数据显示，二季度专项债支持的项目新开工占比大幅提升至45.3%，明显高于一季度的26.6%。此外，前几个月项目申报明显增多，为稳投资提供项目储备。 连平分析称，备受市场关注的抗疫特别国债、专项债已在都在6月份陆续发行，若算上此前已获批试点且同样聚焦新基建等领域的公募REITs产品，目前资金端充足，将进一步推动基建和房地产投资的回暖。 此前中国物流与采购联合会公布数据显示，6月份，建筑业商务活动连续3个月稳定在59%以上，也表明投资相关活动持续稳定。 交行首席研究员唐建伟表示，财政和货币政策重在定向支持，重点支持“新基建”，将会带动基建投资增速加快，并由此拉动整体投资数据改善。预计上半年固定资产投资同比降幅进一步收窄至2.5%。 国家统计局将于下周四公布6月份主要宏观数据，届时二季度GDP数据也会一并发布。 从目前数据表现来看，经济运行的反弹之势已确立，二季度的整体表现将明显好于一季度。机构普遍认为，二季度经济增速将重回正增长，预测数值在2%至3%区间。
这才是最牛波段操作！2月赎债基抄底股票，6月回补抄底债券，机构资金迎抉择时刻 有的机构在今年的波段操作上真的很牛。 在3300点附近，机构投资者已经开始注重投资策略的平衡。根据最新披露的公募基金二季报显示，一家机构的资金在今年六月中旬以约5亿资金申购债基、抄底已连续调整的债券市场。而在今年年初，疑为同一家机构的资金赎回该债券基金高达18亿，赎回规模占比高达99%，几乎令该基金成为“光杆司令”。 值得一提的是，今年2月初因疫情因素，代表新兴产业和转型方向的中证500指数，一度跌至2018年9月、2019年2月的水平，一日回到熊市末尾、牛市之初。而从创业板指数看，自今年2月初开始至今，累计涨幅高达44%，2月份成为抄底股票的最佳时机。 上述机构更像是波段高手，年初赎回18亿债基，完美避开了此后连续三个月的债市调整，考虑到年初机构委外资金集体加仓权益类资产的现象，上述18亿资金赎回后很可能借助股票市场实现增值。而当股票市场连续上涨、全民炒股信心倍增之际，上述机构资金又关注到连跌三个月的债市，基金公司人士普遍认为本轮债市调整已基本见底。 突然回来了？机构投资者回补债券基金 7月7日，中银基金公司旗下中银丰进定期开放债券型基金披露了2020年第二季度报告。根据这份报告显示，6月11日至6月30日期间，一家机构动用超过4.85亿资金申购了这只债券基金。而仅仅在四个月前，一家机构赎回了超过18亿资金的中银丰进债券基金，赎回金额占该基金资产规模高达99%。 有市场分析人士指出，上述在今年年初赎回18亿债基，而又在6月中旬申购近五亿债基的机构，很可能是同一家。“考虑到今年年初机构委外资金策略偏积极，对包括偏股型基金等权益类资产的兴趣极为浓厚，赎回债基很可能是抄底股票去了。”有基金公司人士向券商中国记者指出，自去年底A股市场赚钱效应逐步增强后，机构委外资金已开始从固定收益向权益投资倾斜。 券商中国记者注意到，在今年2月份，权益类资产普遍被机构看好，一向追求稳定的银行理财子公司也纷纷增持权益类资产，二三月份，权益类爆款基金的批量出现，其中存在机构资金借基入市的现象。有业内人士分析指出，机构委外资金在今年二月对权益类资产的兴趣更大，抄底A股的意愿更强，这些机构委外资金因此赎回债基，转而抄底布局A股，或认购年初新发的偏股型基金。 尤其是更具有参考意义、新兴产业占比较大的中证500指数，在今年2月份因疫情影响，指数最低杀跌至2019年2月、2018年9月的水平，该指数在2020年2月4日，一日回到熊市末尾、牛市之初。可以说，如果错过了2019年的股票反弹行情，那么2020年2月初是一个极为难得的抄底时刻。同样代表新兴科技力量的创业板指数，也大致类似，自2020年2月4日起，截止2020年7月7日，创业板指数五个月的时间内累计上涨高达44%。 也就是说，2月份抄底股票或偏股型基金的胜率，远远比持有债券基金更为稳妥、更具吸引力。 那么债券市场呢？从2020年4月底开始，债市就持续调整，到了今年5月底、6月初，债市调整幅度则进一步扩大。5月中证综合债指数下跌0.91%、6月下跌0.83%。债市下行导致5月债基收益大幅回撤，超八成债基收益为负，包括可转债基金、中长期纯债基金、混合型二级债基。5月债基的平均涨幅为-0.7%，10只债券型基金5月份跌幅超4%，56只跌幅超3%，取得负收益的债基占比达86%以上。 牛市分歧大，机构见好兑现部分收益？ 也就是说，赎回18亿中银丰进债基的机构，完美的在债券市场高位离场，并回避第二季度连续三个月的调整行情。考虑到机构委外资金在今年二月份集体加仓权益类资产，A股市场此后的结构性牛市行情也意味着上述18亿资金，大概率获得较好的资产增值。 机构委外资金一向追求安全稳健。在债券市场连续调整三个月后，抄底权益类资产的18亿资金，将些许部分回补债券市场，可以实现较好的股债平衡策略。 中信证券发布的一则报告认为，当前债券市场的配置价值可能正在逐渐显现，近期市场走势有一定超调迹象，本轮债市调整的宏观背景是经济增长拐点预期，货币背景是流动性“狭义紧-广义松”预期。从经济增速的角度说，由于经济增长相较于债市收益率走势是一个长期慢变化的变量，未经经济数据确认的集中空方情绪释放很可能造成一定程度的超调。 在年初被机构资金撤资18亿后，机构委外资金在6月中旬突然动用超过4亿资金申购中银丰进债券基金，在侧面上反映了机构投资者对股债趋势上的判断。 “因为A股现在还非常火，没看到有停下的迹象，但市场分歧也在，是不是股票大牛市也很难说。”华南地区的一位私募人士对此评论认为，这可能是18亿资金中只有大约5亿资金回补债市的原因，毕竟债市是否真的见底也并不那么好说。 与此相关的是，前海开源基金公司联席董事长王宏远表示，全球经济基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投资者要留意自我控制风险，短期博弈过程中尽量不要加杠杆，投资时量力而行。纵观各国股市，共同的主要矛盾是经济基本面差和百年一遇级别的财政货币刺激政策带来的流动性充裕之间的矛盾。从估值来看，美国股市的风险达到了百年一遇的级别，中国股市基本面相对在全球最好，但结构性泡沫也是五年一遇的级别了，按照传统分析逻辑来看市场风险很大。 债市或见底，股债平衡策略受追捧 虽然债市是否见底，就像全面牛市已经展开，抑或A股泡沫风险已在眼前，充满了各种争议，但从当前的市场来看，债基基金经理倾向于认为当前债券市场的调整已经非常到位。 工银产业债基金经理何秀红表示，从5月份以来至今债市的调整幅度是历史上少见的，一是前期市场涨幅较大，二是整个货币政策预期发生了很大变化。之前市场预期整个回购利率在1.5%以下，而目前市场包括从利率互换市场、短端利率债隐含水平来看，资金利率的中枢已经修正到了2%左右的水平，如果未来一段时间整个回购利率中枢能够稳定在2%以内，这一轮债市的调整应该比较充分了。 博时基金认为，当前经济处于渐进修复过程中，后续利率可能更多反映基本面的变化，债市后续基本面修复的斜率不会非常陡峭，货币政策仍将维持宽松格局，引导贷款利率下行，后续债券市场整体将处于上有顶、下有底的震荡格局。 金鹰基金业强调债暖市场当前的吸引力正在增强，调整已基本到位。在经历了2个月的债市大幅调整后，债券市场无论从胜率和赔率上已经具备配置价值，适当降低收益预期，债券市场在下半年具备适当机会。当然，经历2年多的牛市后，市场的牛市思维存在一定惯性，这个惯性需要在下半年迅速扭转。从近期决策层传递的政策信号看，整个货币政策进入观察期，一方面经济环比持续改善；另一方面经济增长与金融防风险的关系需要再平衡。这也意味着债市在下半年存在大机会的可能性不大。信用吃票息，积小胜为大胜，仍然能让纯债类产品有较大概率战胜无风险利率。 值得一提的是，考虑到上述机构年初赎回18亿债基后，大概率转移至权益类资产，而从6月中旬以4.8亿配置申购债基抄底债市，尚有至少14亿资金在权益类资产，这也符合目前机构继续做多A股的判断，但显然年初策略已大为不同，表明机构投资者在3300点附近也开始注重资产配置的平衡。
证监会网站集中曝光258家非法从事场外配资平台，包括319策略、顶级配资、杜德配资、国睿信配、鸿满仓等。 资料图 中新经纬 摄 证监会称，目前，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，经汇总整理，现将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。 根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。 2019年11月最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 证监会认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。 证监会提醒投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。
来源：比亚迪官网 作者 | 程潇熠 曾经的全球新能源汽车霸主骤然“失速”，已经连续6个月，比亚迪新能源汽车单月销量降幅超45%。 7月7日晚，比亚迪发布6月份产销报告，报告显示，6月份汽车销量为3.37万辆，同比下滑12.93%，其中新能源乘用车销量为1.31万辆，同比下降约49.46%，近乎腰斩。 今年上半年，比亚迪汽车累计销量为15.86万辆，同比下降30.45%；其中，新能源汽车累计销量为6.07万辆，同比下降58.34%。反观燃油车业务，今年上半年一直保持高速增长，其中SUV车型销量同比大涨187.35%至7.51万辆，甚至超过了上半年比亚迪新能源乘用车销量总和。 在同样的市场环境下，北汽新能源1-5月销量大降70.09%，上半年宝马新能源汽车在中国销量却同比增长49%。这不禁让人疑惑，自主品牌新能源汽车不香了？ 跌落神坛 其实，比亚迪隐忧早已显现。结束了4年蝉联全球新能源汽车销冠的高光时刻，比亚迪新能源汽车从2019年开始就已出现负增长。 2019年比亚迪新能源车销量同比下滑7.39%至22.95万辆，输给了同比增长近50%至36.75万辆的特斯拉。据EV Sales数据，今年前5个月全球新能源汽车销量排名中，特斯拉以超第二名近3倍的销量稳居第一，而比亚迪被宝马和大众集团反超，排名降至第四。 “新能源汽车消费市场已经进入了一个新阶段。”中欧国际工商学院案例研究员、汽车行业资深分析师钱文颖告诉未来汽车日报（ID：auto-time），比亚迪销量下降不只是因为补贴退坡，背后深层次原因是，早期国内消费者购买新能源汽车可选范围太小，比亚迪和北汽新能源在补贴扶持下是当时比较好的选择。 “现在新能源汽车市场有了更多的选择”，钱文颖表示，如果不加快提高自身产品的优势，那么销量肯定会被竞品稀释。 今年1-6月，宝马5系插电式混合动力车型在中国累计交付10650辆，堪比比亚迪同期所有插电式混合动力车型的交付量（11188辆）。从关键参数来看，宝马新能源车型的动力性能、续航里程与比亚迪差别不大，反而售价远高于比亚迪，能受到消费者青睐或许是因为品牌价值。 数据来源：汽车之家 制图：未来汽车日报 一位汽车行业资深分析师向未来汽车日报坦言，现在90后是汽车消费的主流群体，相比于性价比，他们对品牌力、个性化更看重，“如果是同样的预算，他们会买辆更酷的车，而不是中规中矩的车”。 在中国整体车市遭遇寒冬的情况下，中国豪华车市场的销量未受到明显影响，呈现出较好的“抗跌性”。据中汽协与巨量算数联合发布的报告，2019年豪华品牌新能源汽车销量同比增长近1倍，特斯拉及保时捷同比增长超220%。在2020年的特殊时期，整体车市下行但豪华车率先在4月开启上升模式，迎来同比增长。 来源：中汽协&巨量算数《2020年豪华车市场洞察》 此外，受疫情影响比亚迪在今年上半年并未发布新款车型，这也是其销量不振的原因之一。 中信证券和安信证券认为。6月比亚迪新能源车销量虽然同比下降近50%，但环比增长23.23%的表现符合预期，预计该公司在下半年还将推出全新宋PLUS车型，并对宋、元、e2、e3 等车型进行改款，下半年有望进入车型上升周期。 除了即将上市的全新一代旗舰轿车汉，比亚迪方面告诉未来汽车日报，2021款比亚迪唐燃油版和DM版将于8月上市，唐EV因受到产能限制，预计10月后量产下线，后续将单独上市。 有望抢夺燃油车市场份额 即便上半年的新能源车销量差强人意，比亚迪仍是资本市场的宠儿。 截止7月8日收盘，比亚迪以2257.54亿元的总市值超越上汽集团（总市值2240.89亿元），位居A股汽车行业市值第一，多数券商给予“买入-A”评级。这份信心来源于看好比亚迪插混车型。6月19日，比亚迪发布了第四代插电混动技术 DM全新平台战略，计划推出DM-p和DM-i两大平台，其中DM-p主打高性能，DM-i主推经济性。安信证券表示，DM4.0成本优势显著，有望在有补贴的情况下实现与同级别燃油车“购臵平价”，抢夺燃油车市场。 与燃油车型相比，DM-i车型性能及油耗优势明显，同时解决了DM3.0中油耗与系统成本高、低电量时驾驶体验不佳的问题。 以宋Pro车型为例，燃油版车型官方指导价为8.58万-11.58万元，销量来源以二三线非限行限购城市为主。而宋Pro DM（插电式混合动力车型）百公里加速时间比燃油车快 2-3 秒，油耗优势也更明显。安信证券认为，若价格下降至与燃油版基本平价的水平，宋Pro燃油版及其竞品的销量有望向宋Pro DM-i版转化。 2019年秦Pro、宋MAX、宋Pro燃油版销量城市分布（单位：辆） 来源：安信证券 安信证券对比亚迪DM-i与DM-p两种路线车型的销量预测显示，当2021年所有对应车型上市后，比亚迪插混车型稳态月销量有望超过3万辆，为该公司贡献较大的销量及业绩弹性。其中秦Pro DM车型稳态月销量有望达7000辆，唐DM将达7900辆，宋MAX DM将达5300辆，宋Pro DM将达1万辆。 现有新车型中，比亚迪汉即将交付，目前汉的订单已超2万辆，随着电池和车型产能爬坡，招商证券预计汉的月销量可超3000辆，且有望超过预期。 除整车业务，比亚迪半导体与比亚迪动力电池板块也拥有新的增长空间。 华创证券数据显示，2019年比亚迪IGBT国内出货量约19万套，市占率达18%，仅次于英飞凌。比亚迪半导体更是在62天内完成了两轮融资，合计估值已达到102亿元。中金公司预计，比亚迪半导体拆分上市后可达300亿市值。比亚迪动力电池出货量在国内也仅次于宁德时代，排名第二。 “（比亚迪）已经逐渐成为行业的Tier 1，未来这部分业务对其利润率的贡献也会增大”，钱文颖认为比亚迪做Tier 1有很大的优势。部分券商也表示比亚迪后续更大的投资价值是作为中性的“新能源汽车一站式解决方案提供商”，包括锂电池（刀片电池技术等）、半导体（IGBT）、三合一电机/电控技术、电动平台等。 消费升级，新能源汽车市场产生新的消费需求，深耕电动汽车多年的比亚迪虽有先发优势，但提升品牌价值，已刻不容缓。此外，如何保持中性态度兼顾整车制造商和零部件供应商的双重身份，是另一个需要思考的问题。 未来汽车日报
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