【房价涨幅背离经济基本面】 2月3日，易居房地产研究院发布的报告显示，2020年，全国100个城市新建商品住宅成交均价为16018元/平方米，同比上涨10.8%。相较疫情影响下的经济基本面，房价涨幅出现了偏离。易居报告认为，2021年要真正促进房价和经济基本面匹配，就需要严管各类违规资金流入楼市。 【杭州严格审查购房家庭冻资行为】 2月3日，杭州市住保房管局会同央行杭州中心支行和浙江银保监局，将督促房地产开发企业严格审查购房家庭冻资情况，指导相关金融机构规范管理，确保冻资账户为购房家庭成员名下账户。如发现存在不规范冻资行为的，企业将取消其摇号资格。 【去年房地产贷款增速低于平均增速】 2月3日，北京银保监局数据显示，去年房地产贷款增速低于各项贷款平均增速1.44个百分点，房地产信托规模同比下降16.7%。此外，去年北京银保监局加大查处惩治力度和监管震慑力度，全年累计对47家机构、57名责任人进行行政处罚，罚没款项1.11亿元，为上年的2.2倍。 【北京部分银行上调经营贷利率】 2月3日，近期北京多家股份制银行经营贷利率有所上调，幅度由0.1到0.3个百分点不等。业内人士分析，从短期看，由于政策基调未发生变化，银行经营贷利率整体上调的可能性不大。中长期来看，基于经济恢复程度，结合贷款市场报价利率（LPR）变化，经营贷利率或有阶段性调整。 01 时政快报 【今年以来地方债发行逾3600亿元】 2月3日，今年以来地方债发行逾3600亿元，基本为再融资债。数据显示，截至2月2日，共有19个省份发行地方债，其中四川、江苏和福建等省份发行规模靠前。此外，1月地方债发行期限以10年期为主，发行利率较去年12月有所回落。 【央行流动性“一冷一暖”意在稳预期】 2月3日，证券时报头版评论称，央行近日对市场短期流动性供给的操作已释放出鲜明态度——维持市场资金面的紧平衡，防范资金加杠杆带来的风险。这对今年的股市和债市而言，意味着波动性将进一步加大，投资者应多一份清醒和理性，避免市场情绪的过度乐观或悲观。 【29省份2021年GDP增长目标出炉】 2月3日，除了河北、黑龙江外，其余29个省份均在政府工作报告中明确了2021年经济增长预期目标。整体来看，29个省份设定的2021年GDP增速目标均不低于6%，湖北、海南设定的GDP增速目标目前最高，为10%以上。广东、江苏、山东这3个经济大省的GDP增速目标均为6%以上。（中新网） 02 市场快讯 【严防经营贷流入楼市】 2月3日，从沪上多家银行了解到，目前各家银行正在按照监管要求，排查去年6月份以来发放的消费类贷款、经营性贷款以及个人住房贷款资金流向，对变相流入楼市的情况，进行上报整改。 【就地过年或催生核心城市购房需求】 2月3日，多城市被传“房贷暂停”。北京地区个人房贷正常放贷，深圳多家银行也未出现“房贷暂停”情况。今年，在防疫要求下，多地提倡就地过年。有分析人士认为，在该政策影响下，今年春节期间返乡置业需求或受到抑制，但核心一二线城市或迎来销售窗口期。 【正常放贷，但周期有延长】 2月3日，近日多城被传“房贷暂停”、放贷周期延长。农行个贷业务工作人员介绍：“（个人）房贷正常做就行，现在没有说什么别的事。光大银行个贷业务工作人员则表示：“正常批是可以批的，但放款的时间可能会长一些。 【房企1月发债1630亿低于市场预期】 2月3日，贝壳发布最新房企融资月报显示，2021年1月，房企发债1630亿元，较2020年同期的1721亿元，同比下降5.3%，增幅较2020年同期收窄11.2个百分点。其中，境外债券规模占比54%，较2020年同期下降22个百分点。 03 区域风云 【广州银行业尚未收到监管要求】 2月3日，日前，上海地区银行业接到监管要求，正在排查去年6月份以来发放的消费类贷款、经营性贷款以及个人住房贷款资金流向，对变相流入楼市的情况，进行上报整改。针对上述情况，调查发现，广州银行业目前暂未收到监管部门此类通知，但不排除之后有主动跟进的可能。（21财经） 【重庆2020年社融规模超8000亿】 2月3日，从中国人民银行重庆营业管理部获悉，2020年，重庆全市社会融资规模新增超8000亿元，创历史新高。全市信贷融资成本明显下降，为市场主体减负让利超200亿元。（新华社） 【广州：严肃对待个别楼盘哄抬房价】 2月2日，广州住建局官网消息，广州市房屋交易监管中心副主任张向阳对规范中介机构经营行为提出三点要求：一是、严格遵守中介居间服务的各项政策规定，杜绝违规行为发生；二是、努力提高中介经营服务标准、规范水平；三是、中介机构及从业人员要严肃对待近期个别楼盘业主哄抬房价情况。 【深圳：GDP 2.77万亿，增长3.1%】 2月2日，深圳市2020年经济数据正式出炉：根据地区生产总值统一核算结果，2020年深圳全市地区生产总值27670.24亿元，按可比价格计算，同比增速从一季度的-6.6%、上半年的0.1%、前三季度的2.6%，提高到全年的3.1%，呈现稳步回升态势。（南方网） 04 房企头条 【自如CEO熊林被限制消费】 2月3日，企查查显示，自如CEO熊林因关联企业失信被限制高消费。值得注意的是，熊林担任法人的北京自如生活企业管理有限公司当前被法院列为失信被执行企业。该公司还因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务被北京市朝阳区人民法院列为失信被执行人。 【融创中国：净利润同比增长超35%】 2月3日，融创中国在港交所公告，预计2020年拥有人应占溢利较上年度增长超过35%，主要由于本年度物业销售交付的面积较上年度增加，及股权投资产生的金融资产公允价值变动收益所致。 【龙光43亿元竞得上海临港用地】 2月2日，据上海土地市场消息，一宗位于浦东临港新片区的商、住等综合性质用地最终被龙光集团旗下上海骏誉公司以43.05亿元的总价竞得，容积率为25.38%，成交楼板价为12953.91元/平方米。 【融信中国1月销售额同比增长67%】 2月2日，融信中国公布2021年1月的未经审核营运数据，该集团总合约销售额约为人民币122.96亿元，同比增67.11%;该集团合约建筑面积约为63.51万平方米;及该集团平均合约售价约为每平方米人民币19361元。 05 名家观察 【任泽平：实在不行先放开三胎】 我们这几年呼吁“全面放开生育，应对老龄化少子化挑战”，开始逐渐看到曙光，长期保守的计生政策终于逐渐松动：十四五规划提出“实施积极应对人口老龄化国家战略。制定人口长期发展战略，优化生育政策，增强生育政策包容性”；2021年1月20日全国人大要求各地清理各地不合时宜计生法规，停止执行过严处罚处分。这可理解为对放开生育的默许，从默许到明示，未来或已不远。建议“十四五”时期全面放开生育，实在不行先放开三胎，渐进式改革，以缓解保守派人口生育爆炸的担忧，总之不宜再久拖不决。 本文为楼市整理而成 如需转载请注明来源出处
早前上证综指在短暂冲击3600点后，上周经历了连续回调。截至2021年1月29日，A股多日收阴，上证综指收报3483.07点，较当周最高点跌去4%。尽管2月迎来开门红，但指数仍在3500点附近徘徊，在流动性边际收紧的预期下，“杀估值”的情况已经出现。 但值得关注的是，即使是在“散户逼空”导致全球巨震的背景下，从1月29日A股大跌当日开始，北向资金就开始逆势流入，2月1日、2日、3日分别净流入32.59亿元、32.81亿元、34.23亿元。“根据我们海外同事和客户的沟通，相比担心流动性转向、‘抱团’风险的内资，目前国际投资者对于A股和中国的乐观程度似乎更高，对中国市场的关注度也不断提高。中国在疫情下表现出的政府管理能力、完善的工业体系、超级高效完整且可供给全球的供应链，这些都是加分项。” 富敦上海（Fullerton）中国区股票研究总监王宇轩在接受记者独家采访时表示。富敦上海的母公司富敦新加坡原是淡马锡内部的资金管理部门。不过他也提及，比起2020年，2021年将是极具操作难度的一年，“抱团股”或景气行业的涨幅已经很大，但便宜的公司似乎仍乏人问津，同时不少行业正处于大变革阶段，因此要获取超额收益就需要不断寻求预期差并布局看得懂的行业或公司。 “抱团股”虽贵但具长期确定性 过去一周，由于市场资金面趋紧，新能源、光伏等热门景气行业的“抱团股”遭遇“杀估值”，不过本周行情有所回暖，机构也并不认为今年“抱团”会瓦解，但将更关注估值。 “和过去不同，当前的‘抱团股’多是具有前景的优质公司，即使短期看不清的地方很多，但长期的方向确定，例如，中国旨在使未来10年的新能源汽车年均增长率达25%、中国承诺在2060年实现碳中和等，因此市场甚至将2030年的业绩贴现回来为这些公司进行估值，自然形成了‘抱团’久久不散的情况。”王宇轩表示，但上周的行情体现了一点——即使是对前景光明的行业也不能过度忽视估值。 记者也了解到，不少机构在相关行业上已有超过1~2倍的浮盈，而当前的策略更多是持有，并不倾向于大幅加仓和减仓。 以电动车产业链为例，先从下游的整车，再到中游的电池、隔膜等，资金持续涌入，“中国造车新势力”（理想汽车、蔚来汽车、小鹏等）过去一年涨超100%，宁德时代这类中游龙头也逼近了万亿市值。经过一整轮炒作，如今资金开始涌入上游（例如锂等资源）。 王宇轩称：“之所以‘造车新势力’被给予如此高的估值，是因为各界看重的是‘智能车’的前景，包括自动驾驶技术、软件、服务等。当前汽车行业正在经历当年传统手机向智能手机变化的过程，但衍生的市场将大于手机。”不过，由于“中国造车新势力”都在美国上市，因此资金在A股的布局主要聚焦在中游和上游。 早前，中游会否面临技术颠覆的风险受到市场热议。1月9日，蔚来在第四年NIO Day上发布了旗下第四款量产车型兼首款轿车ET7，随新车型一起发布的还有一款能量密度达360Wh/kg、续航里程超1000公里的150kWh固态电池。锂电板块一度被该消息带崩，有担忧认为电解液和隔膜的时代将被颠覆，不过市场很快缓和。王宇轩也提及，“技术颠覆的可能性并不大，未来5年我们大概率将面临半固态电池的状况，即使电解液、隔膜的需求量未来会小幅下降，但整个市场仍在扩容。加之当前整个产业链上的公司众多研发都和车企保持同步，中游的龙头企业完全不介入新技术是不可能的。” “二八分化”仍将持续 在“抱团”的另一头，是愈发便宜却始终乏人问津的低估值公司。近两年，机构投资者“抱团”导致A股结构性特征越来越突出。以中证流通指数为例，1月指数仅下跌0.1%，但中位数收益率是-8.6%，四分位数收益率是-1.5%和-14.4%。指数不涨不跌的背后是“二八现象”，3600只成份股中，下跌占比高达78%，上涨占比只有21%。2021年，有机构认为这种现象难以大幅逆转。 事实上，银行和地产是持续低估值的代表。王宇轩表示，例如地产行业，在监管趋严的背景下，土地出让、地产价格、融资等都受到限制，这也意味着估值模型中的成本、毛利等都已被固定，亦无法加财务杠杆，因此并不难理解为何机构缺乏布局热情。 对于经历了一波短炒又回落到原地的银行板块，逻辑也类似。尽管去年四季度业绩显示银行不良、拨备皆出现向好的拐点，但市场对此也早有预期。王宇轩认为，让利实体等措施让银行股承压，而近期的房贷收紧等事件本身并不会对银行利润造成太大影响，毕竟房贷更多是一个获客工具，“但早前市场押注银行的逻辑在于，当银行积累了足够多的客户后，可利用较强的零售渠道、交叉销售能力等发展壮大，但银行负债质量管理等一系列监管指标可能导致银行的行为更趋一致化，从而缺乏差异化竞争。” 事实上，在过去一年中，市场经历了两轮实验——在经济逐步复苏、疫苗导致再通胀交易重启的情境下，市场选择了有色等周期股而并未选择银行和地产。未来，银行的分化也会加剧，但王宇轩认为，即使是那些拥有强大零售渠道、此前被给予了较高估值的头部银行股，也需要花更多时间去验证其渠道的持续变现能力。不过，地产调控、银行资产端监管指标趋严等影响更多是集中在A股，资金对于港股金融股的配置逻辑可能不同，或更看重低估值、高分红的优势。 外资比中资对A股更乐观 经历了“杀估值”行情，当前市场情绪更为谨慎，不过国际资本对中国的看好程度却更高。 王宇轩认为，原因之一是海外流动性尤为宽松，美联储预计在2022年前都不会缩表；另外，因为中国强大、完整的供应链和组织能力。外资看到的是，即使在去年疫情期间，中国出口快速增长，包括近期的出口产业链调研显示，随着海外疫情逐步稳定，订单仍然供需两旺。 目前市场对于出口的持续性存在一定分歧，但多数外资机构并不认为中国制造业机会只是疫情下的短期机会，而可能是中国制造业特别是高端制造业一次崛起的机会。当前中国制造业的龙头公司，是经历了供给侧改革、贸易摩擦以及这次的疫情（本身也是一种供给侧改革）的多重考验，在家电、工程机械、化工、有色等行业涌现了一批拥有全球竞争力的企业。这些企业生产效率每年都在提升，技术在不断进步，成本持续下降，而且供应链持续向外扩张，在全球不断扩展新的市场。中国这批企业核心竞争力不断提升的背后是中国人才优势和产业链集群优势。 王宇轩也提及，尽管近期疫情零星复发，但在及时追踪和隔离的措施下，去年初的情况再现的可能性基本不存在。更关键的是，“本地过年”的趋势有助降低用工成本，利好部分制造企业。
备受多方关注的神州租车的要约收购于近日正式启动。 继1月25日宣布达成所有先决条件之后，神州租车与MBK Partners（安博凯）旗下全资拥有的私募基金Indigo Glamour Company Limited于1月31日再度发布关于附条件的自愿性全面现金收购要约的综合文件。 公告显示，该要约的首个接纳期从2月1日开始至2月22日下午四点。值得留意的是，在综合文件发出后4个月内，假设获接纳的要约股份或无指定关系股份不低于九成，该要约将达到可强制性收购的接纳水平。而在本次私有化交易完成后，神州租车将撤销上市地位。 目前，安博凯已锁定神州租车达47.44%的股份，包括已经从神州优车手中收购的20.86%以及联想控股（03396.HK）旗下Legion Elite及Grand Union达成的股权收购协议及不可撤回承诺（合计持有26.56%），连同明确表明接纳意向的独立非执行董事孙含晖先生所持0.02%股权。 由于要约方式相比协议方式的条件更为苛刻，所以普遍成功率也更高。但神州租车的私有化行至此处，基本上已没有太大悬念。因为站在股东角度来看，利弊清晰，具体如下： 获足额接纳带来的潜在利好 1.加速神州租车走出困境，助推其长期发展 首先从经营层面来说，神州租车受国内租车行业竞争加剧，持续推进战略转型，加之2020年，公司接连遭受瑞幸咖啡造假、新冠疫情突发等偶发不利事件影响，短期经营压力陡增。所以，不论是对于直接缓解短期压力还是从长期发展考虑，引入更具实力的大股东毫无疑问只是时间的问题。 公开资料显示，安博凯作为亚洲最大的私募股权基金之一，管理资本超过230亿美元，且过往业绩一直保持着强劲表现。资金安全垫明显增厚。 与此同时，由于其投资领域广泛涉足消费与零售、电信与媒体、金融服务、保健、物流及工业等，并且在汽车租赁市场拥有丰富的经验，曾投资过一嗨租车（少数股权）以及韩国最大的汽车租赁企业KT Rental等领先玩家。预示着双方未来在业务整合上拥有更大的想象空间。当然，神州租车作为国内汽车租赁市场的龙头，行业规模领先。这显然也正是安博凯所看重的优势所在。 若安博凯私有化神州租车成功，后者股权结构将更加稳定，利于公司战略与管理经营决策的稳定和一致性，而安博凯势必也会有更强的内在动力去支持神州租车的发展。 2.较高溢价收购，利于老股东退出 再从交易层面来看，低流动性往往是导致上市公司私有化的核心原因。 公告指出，截至最后交易日前6个月（含最后交易日），神州租车股份的日均交易量仅占最后交易日已发行流通股总数的约0.54%。在股票持续低流动性背景下，安博凯发起的全面私有化要约无疑为中小股东提供了有效退出的方式。 同时，要约价4港元/股，也不失为一个具有吸引力的变现价格。 公告显示，较最后交易日（即2020年11月13日，即双方联合首次宣布自愿性全面现金要约收购公告日期）联交所所报每股股份收市价3.39港元溢价约17.99%；较最后交易日止30个交易日收市价均价约2.63港元/股溢价约52.17%。 未接纳股东或面临的潜在风险 反之，如果未获其他股东（除上述所提及的要约人及一致行动人之外）有效接纳可能会面临相应的潜在风险，公告也明确指出，主要如下： 1.短期经营仍面临多方面不确定性 在短期业务经营层面，神州租车仍存在较大不确定性。一方面，汽车租赁行业的经营环境仍面临一定不确定性，新冠疫情的反复无疑将给公众出行需求复苏造成阻碍，这意味着经营业绩仍将持续承压。另一方面，董事会未来组成人员可能会存在较大变动，这意味着内部管理及战略发展可能在短期都会面临调整。 2.机会成本上升，或存长期停牌风险 从交易层面来看，在流动性长时间未获改善情况下，难以获得理想价格进行变现，且徒增机会成本。 进一步来看，根据过往的大量可比案例来看，私有化交易往往存在诱人的市场套利空间，但若最终以失败告终，也很可能会伴随股价大跌的风险。据WIND统计显示，自去年11月13日首次发布私有化公告至今，神州租车的股价涨幅超22%，而去年10月底的底部更是涨超七成。 因此，对于新老股东而言，理应尽快接纳或极力促成此次私有化要约，以实现自身利益最大化。 此外，若股份要约结束时，公众持股量不足21.6%，若无法恢复，可能会导致神州租车面临长期停牌的风险。 结语 所以，综上分析不难看出，安博凯对于神州租车的私有化要约，是符合股东一致利益的，顺势而为，胜算不言自明。而在此更值得关注的是,私有化完成之后，彻底脱离神州系的神州租车与安博凯，未来在租车江湖又将搅动起怎样的风云？
“金融30条”落地一年来取得重大成效，助力上海完成了“国际金融中心基本建成”目标。 2月3日，据了解，这一年间，上海市地方金融监管局（下称“上海金融局”）和人民银行上海总部会同上海银保监局、上海证监局、上海自贸区管委会、临港新片区管委会、长三角区域合作办公室建立了上海层面推进工作机制，并将各项举措逐条细化分解为104项预期目标。截至2021年1月末，共实现87项目标，并创造性地推出28项“自选动作”，为基本建成上海国际金融中心提供了有力支持。 2020年2月14日，经国务院同意，人民银行、银保监会、证监会、外汇局和上海市政府联合发布《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》（下称“金融30条”）。 接近上海金融局的相关负责人对表示，一年来具体的亮点包括：在临港新片区金融先行先试方面，推出优质企业跨境人民币结算便利化等；在金融创新、金融开放方面，推出国内首批挂钩贷款市场报价利率（LPR）的利率期权产品，首家外资控股合资理财公司（汇华理财）、首家外资独资公募基金（贝莱德基金）等均落户上海，外资持续加速进入中国债券市场；在长三角一体化大背景下，推进长三角金融服务“同城化”，加快绿色金融发展，打造长三角生态绿色一体化发展示范区，助力中国在2060年前实现碳中和的承诺。 上述负责人透露，1月30日上海已发布《上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》（下称《纲要》），下一步上海金融局也将按上海市政府统一部署发布金融领域的“十四五”规划，更好地谋划“十四五”时期上海国际金融中心建设。 浦东继续高水平改革开放 2020年11月12日，习近平总书记在出席浦东开发开放30周年庆祝大会时要求上海成为国内大循环的中心节点和国内国际双循环的战略链接。上述负责人表示，下一阶段将继续推动浦东高水平开发开放，关键点包括增强全球资源配置能力，完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系，支持发展人民币离岸交易、跨境贸易结算和境外融资服务，建设国际金融资产交易平台，提升重要大宗商品的价格影响力等。 在这方面，过去一年来上海已经取得诸多进展，配置全球金融资源能力持续增强。例如，就金融开放创新成效而言，低硫燃料油期货、国际铜期货正式挂牌交易，成为继原油、20号胶之后在上期所上市的国际化期货品种；推出国内首批挂钩LPR的利率期权产品；债券作为期货保证金业务在境内期货市场全面实施；中国人寿、中国太保接入自由贸易账户体系，首次实现银、证、保全覆盖。 新一轮金融业扩大开放正加速落地，上海已在实质上成为新的全球资管中心。例如，一批全国“首家”“首批”项目落地。首家外资独资寿险公司友邦人寿、首家外资控股合资理财公司汇华理财、首家外资独资公募基金贝莱德基金均落户上海。富达国际、路博迈、范达投资、联博投资等陆续提交独资公募基金管理公司设立申请。全国8家外资控股证券公司中有4家落户上海。全国31家外商独资私募证券投资基金管理人有28家落户上海。 金融市场国际化程度也稳步提升。例如，外资持续加快进入中国债券市场，截至2020年12月末，共有905家境外机构主体进入银行间债券市场，持债量3.3万亿元，占银行间债券市场总托管量的3.2%。进一步便利境外投资者投资债券市场，推出特殊结算周期服务（T+N）。 值得一提的是，要打造国际金融中心，与国际接轨的金融营商环境是必备的“软实力”。去年，上海方面就推动境外机构自主选择签署NAFMII或ISDA衍生品主协议取得突破，已有6家境外机构和1只非法人产品签署ISDA主协议进入人民币利率互换市场。 一直以来，国际投资者都惯用ISDA衍生品主协议，但早前由于中国对手方惯用NAFMII，导致外资无法有效在境内运用衍生品进行风险对冲。多家中资行交易人士对记者表示，新的突破将加速国际资本进入中国市场的步伐。 临港新片区金融先行先试 临港新片区对于浦东乃至上海下一步的高水平改革开放至关重要。“金融30条”发布以来，临港新片区也在探索贸易投资自由化便利化的创新制度体系。 例如，推出优质企业跨境人民币结算便利化，300余家新片区企业纳入优质企业白名单；推出境内贸易融资资产跨境转让试点，业务规模达7亿元。这两项试点举措随后推广到全市产业链供应链和外贸企业。 推动跨境人民币贸易融资资产转让服务平台（一期）在2020年进博会前上线，首批64家参与机构（其中境外机构40家）覆盖全球四大洲15个国家和地区。取消外商直接投资人民币资本金专用账户试点，进一步便利临港新片区企业直接投资。开展自贸区高新技术企业外债便利化额度试点，已办理7家企业3100万美元；允许符合条件的新片区企业开展一次性外债登记，已办理18家企业147亿元额度登记；允许注册在自贸试验区的融资租赁母子公司共享外债额度，实现融资租赁母子公司共享外债额度12亿元。 此外，金融支持新片区也旨在建设开放型产业体系，例如，过去一年来，上海制定并实施了《新片区重点企业贷款贴息办法》，为39家企业提供贴息4250万元，90%以上投向高端制造、集成电路等重点产业。创新股权投资方式取得突破，五大行的金融资产投资公司获批通过其附属机构在沪开展股权投资业务。截至目前，13家银行设立新片区分（支）行。 探索更加灵活的金融政策体系、监管模式和管理体制亦是关键。例如，中证资本市场法律服务中心落户新片区，更好地服务资本市场建设。上海金融法院发布《服务保障中国（上海）自由贸易试验区临港新片区金融开放与创新发展的若干举措》，深度对接新片区金融制度创新。 同时，新片区也将打造上海的金融科技高地。截至目前，金融科技创新监管试点8个试点项目已完成登记，第二批试点项目已进入公示阶段；交银金科、汇丰金科两家金融科技子公司等陆续落地新片区；先后成立金融科技产业联盟、智能投研技术联盟。 聚焦长三角金融服务“同城化” 过去一年，金融持续在支持长三角高质量一体化上多点发力，上述负责人对记者表示，继续探索开展长三角金融服务“同城化”至关重要。 在“金融30条”发布之初，上海交大高级金融学院执行理事、上海新金融研究院理事长屠光绍就对表示，如果将来更多的金融业务在长三角跨区域经营，就需要金融监管的配合，即监管信息的互联互通。所以要建立长三角金融协调的相关机制，保证风险防范，并且在区域内监管标准的制定上要防止监管套利。 过去一年来，交通银行、浦发银行、上海农商银行等相继设立长三角管理总部和一体化示范区分（支）行，探索跨区域联合授信机制。落地全国首单长三角科创企业集合票据。长三角地区法人银行跨行账户信息验证服务正式落地。初步完成长三角绿色金融信息管理系统建设和互联互通。建立长三角绿色项目库，组建绿色保险跨域共保体。推动长三角（上海、南京、杭州、合肥、嘉兴）申报国家级科创金融改革试验区。 2020年以来，推动“绿色复苏”已经成为全球主题。根据此前发布的《长三角生态绿色一体化发展示范区总体方案》，上海的示范区位于青浦，上述负责人对称，“未来可以围绕绿色金融，利用绿色基金、绿色信贷、绿色债券等来更好地支持一体化示范区建设，去年7月14日在上海成立的国家绿色发展基金也可发挥作用，支持基础设施建设、高新技术企业发展等。” 值得关注的是，上述负责人对记者表示，未来一个阶段，普惠金融仍将是长三角地区的重点。此前，人民银行上海总部、南京分行、杭州中心支行等首次联合构建长三角普惠金融指标体系，长三角地区普惠金融总体水平较高，多数指标数据高于全国平均水平。 疫情发生以来，上海出台了“沪28条”“金融支持中小微26条”“上海稳保金融18条”等一系列举措，成立了金融支持稳企业保就业协调机制，聚焦疫情防控、复工复产复市以及稳企业保就业等重点工作。各大银行都加大数字化普惠的能力，例如，交行推出“线上税融通”“线上抵押贷” “抗疫担保贷”，让小微企业通过各类线上场景便捷获取金融支持。上述负责人表示，应该将数字普惠等疫情下的新业态常态化。
近两天手头琐事较多，没能及时更文，却有小伙伴私信问候，颇感欣慰。想了想还是上来闲聊几句。 1、现在愈发能够感觉，“基金”在国民投资理财的权重的确是提高了不少。老韭依稀记得，前几日某基金经理“千亿顶流破圈”，市场就连跌了3天，昨天传闻某基金经理“年终奖7000万”，今日科技股哀鸿遍野（我知道外围好像又传出什么幺蛾子...）。多少有点“饭圈”捧杀的意味。 这里，存在一个预期差的问题。 首先考量的是新发基金的承接力度。大家有没感觉到，“爆款基金”这个词，我们有一阵子没有听到了？事实上，既1月份公募基金天量发行之后，2月份以来发行的基金募资力度是有所减弱的，当然好消息是后续几个月依然有超300只产品相继发行，这一波“全民搞基”热潮，远没到喊结束的时候。 其次我们需要关注市场流动性的变化。今天央妈又喊话了，会议中强调保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性。喊话的次数多了，大家才能逐步形成共识：不急转弯，但这弯，还是得转的。 流动性的收缩，对于高估值板块的冲击，是最为明显的。所以我们可以看到，对于科技股而言，但凡有点风吹草动，里头的资金就吓得不要不要的。毕竟市场对于整体估值中枢的预期，是在往下走的。 行业景气度没有任何问题，基本面没有任何问题，那就是股价有问题。“卡脖子”问题还是得解决，高端制造的坎还是得迈过去，半导体、军工里头依然有个股分化的机会。 2、关于“春节效应”。入市有些年头的朋友，多少领教过A股这一玄学。节前交易日所剩无几，市场调整多了，老韭反倒对节后行情抱以更高的期待。 客观规律来看，节前市场交投情绪趋于清淡，甚至担忧假期间的种种不确定性，先跌为敬。节后打消顾虑，叠加2月份市场流动性相对宽裕，赚钱效应比较可观。贴几张图供大伙儿参考，玄学，玄学，玄学，重要的事情说三遍~ 3、聊聊热门“白马股”。上机今天打开了跌停，如果是抱着价投去的，要做好熬的准备了（短期博弈另当别论）。毕竟基本面已经发生了质变（疫情的不确定性+变动协议），股价还需要来回反复敲打（外资深度重仓，持股信念存疑），好饭不怕晚，对价格稍微挑剔点，方能立于不败之地； 平安年报，喜忧参半。喜是四季度的业绩表现依旧龙头本色，投资收益率也是超额完成，即便是踩了大坑。忧是NBV同比下滑了近35%，比机构的一致预期还要糟糕一些。总体来说符合预期吧，四季度不少明星基金也在逆势加仓，坐不住想割肉的，不妨等等看。 蚂蚁集团或将重组为央行监管的金融控股公司，阿里尾盘应声大涨。这不是一个新鲜事，圈内时不时都在传。往小的说，是靴子落地，但往大的说，蚂蚁的估值得缩水不少了（之前是互联网，之后是传统金融）。 聊完下来，不得不感慨，某前辈的一语成谶：一个不理解“利好茅台”四字含义的投资人，一定不是一个好的投资人！ 今儿就侃这么多，有想法的评论区明早醒来再聊一会。 福利索取关键词（公众号“图解天下”菜单栏回复） 里昂丨港股通丨港股丨核心资产丨新经济十年
“艰难中更要奋进，闪耀中铸就信仰。”2月3日晚间，中国平安（601318.SH）公布截至2020年12月31日全年业绩，在财报的开篇，中国平安破天荒地以一首《向无止之境前行》的打油诗作为开始，正如诗中所写的，中国平安在疫情与寿险改革叠加的2020年交出了一份艰难的财报。 财报显示，2020年，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1394.70亿元，同比增长4.9%，这是其自公布营运利润以来，增速最低的一年。实现归属于母公司股东的净利润1430.99亿元，同比下降4.2%。 中国平安自上市后，仅2008年在大幅度计提减值准备后，归属净利润出现了负增长，在此之后，一直保持稳健的正增长，尤其是2013年~2019年这7年，基本保持着年均超过30%的利润增速，而在2020年，这样的增速戛然而止。 显然，资本市场对此也有所预期，2月3日，中国平安报收76.54元，跌2.1%，年初以来跌幅达到12%。 不过，平安依旧表示，向股东派发全年股息每股现金2.20元，同比增长7.3%。 寿险改革的挑战 寿险是保险业务的核心所在，在平安集团净利润构成中占比长期维持在六至七成，可谓平安的根基所在。 自2018年开始，平安就开始逐步调整寿险产品及渠道。2019年，平安成立了寿险改革领导小组，由马明哲亲自挂帅担任组长，为未来十年乃至更长时间的新一轮寿险可持续增长铺路。 不过，改革，从来都不是一蹴而就的事，尤其是叠加了不可控的外部因素。 自2017年开始，平安寿险与健康险的新业务价值增速就呈现下滑态势，而新业务价值通常是对保险公司进行估值的第二个维度。 2020年年初突然暴发的疫情，对长期保障型业务带来了严重影响，为稳定代理人收入，保险公司普遍转向线上获客，平安寿险也调整了节奏转向部分利于销售的保险产品，拖累新业务价值率骤然下降。 从去年全年来看，平安的寿险及健康险新业务价值为495.75亿元，同比下降了34.7%，新业务价值率下降了14个百分点。 其中，代理人渠道的新业务价值下滑37.1%，在代理人渠道中，长期保障型产品的新业务价值下滑了48.5%。 与新业务价值同步下滑的还有代理人队伍，代理人队伍可谓是此次寿险改革的重中之重。 2019年底，平安代理人数量为116.7万，较2018年剥落了18%。截至2020年底，平安寿险代理人规模又较年初下降了12.3%，仅为102万左右。 不过，在淘汰低产能代理人的同时，代理人的收入似乎还没有跟上改革成果，2020年，代理人人均每月收入为5793元，同比下降了8.2%，其中涉及的寿险收入同比下降了16%。 马明哲在董事长致辞中提及寿险改革时表示，寿险改革深度贯彻“渠道+产品”双轮驱动策略，在2020年基本完成整体顶层设计的基础上，从渠道、产品、管理、文化四大方向全面推动改革项目落地。依托专业管理团队、高素质代理人队伍、综合金融产品体系和领先科技实力，改革成效将日益显现。 科技业务在崛起 除了寿险以外，中国平安的另外几大传统金融板块都在遭遇着不同程度的挑战。 2020年，财产险的综合成本率较2019年提升了2.7个百分点，上升幅度超过以往，归属净利润下滑了近30%。 银行业务归属净利润仅增长2.59%，信托业务归属净利润下滑了4.59%。 可以说，传统金融板块在大环境的影响下均表现不佳，不过，证券业务排除在外，2020年，一向在平安集团内部存在感不强的证券业务收获了大满贯，其归属净利润增长了27.6%，随着全面注册制时代的来临，证券界人士普遍乐观预计“好日子”还将持续几年。 东方不亮西方亮。前些年，中国平安一直在努力耕耘的科技业务终于开始进入爆发期。 截至2020年12月31日，包括陆金所控股（LU US）、金融壹账通（OCFT US）、平安好医生（01833.HK）、汽车之家（ATHM US）4家上市科技公司市值总额达684亿美元。 2020年，平安集团科技业务营运利润达82.21亿元，同比大幅提升76.4%，归属净利润更是增长了128%，对集团利润贡献度在显著提升。
记者获悉，2月2日，北京银保监局以视频形式召开工作会议。会议称，2020年大力推动防范化解金融风险，处置不良贷款规模比前两年平均水平增长80%，年末不良率0.55%，处于全国最低水平区间。 “我们加大查处惩治力度和监管震慑力度，2020年累计对47家机构、57名责任人进行行政处罚，罚没款项1.11亿元，为上年的2.2倍。出台规范性文件和政策文件17份，整治结构性存款、信托贷款、押品管理、兼业代理、保险销售等业务领域突出问题。信托通道类业务规模同比下降40.6%，影子银行规模持续收缩。房地产贷款增速低于各项贷款平均增速1.44个百分点，房地产信托规模同比下降16.7%。”北京银保监局称。 北京银保监局披露的另外一则数据显示，2020年末，北京银行业各项贷款规模达到11.41万亿元，较年初增加1.08万亿元，年度增量创2013年以来新高。其中中长期贷款规模6.82万亿元，同比增长11.8%，制造业贷款规模1.29万亿元，同比增长14.9%。企业纾困、民生保障等领域新增融资4796亿元、存量叙作3369亿元等。 在小微企业金融上，北京银保监局称，2020年北京银行业对小微企业续贷6.8万笔、金额1510.1亿元，首贷新增20.5万户、金额2564.3亿元，融资可得性持续提升。并出台全国首个中小微企业临时性延期还本付息政策地方性实施细则，办理延期3.3万户次，涉及本息1110亿元，所惠及企业80%以上为受疫情影响最严重的个体工商户和小微企业主。 作为全国金融中心，北京地区监管对2021年做出什么样的布局？北京银保监局称，2021年持续增强金融普惠性，加快推进首贷、续贷中心建设，配合推动确权融资、知识产权质押融资中心落地，拓展“金融专网”覆盖面和应用领域，推动大型银行服务重心下沉。保障国家重大战略、重点项目融资需求，加大对先进制造业和战略性新兴产业的中长期资金支持。 “另外，强化创新核心地位，鼓励银行保险机构在支持科技创新方面先试先行。支持中小法人机构多渠道补充资本，夯实机构稳健发展基础。稳步推进金融机构发起设立，持续丰富市场主体，实现多层次多元化金融供给。另外，持续巩固强监管严监管态势，着力防范化解重点机构、重点业务、重点领域风险。坚持监管全覆盖，切实提升监管的前瞻性、主动性和穿透性等。”北京银保监局表示。
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