“疫情终将过去，人类也将逐渐被治愈，但是国家的资产负债表将陷入长期的“病态”之中。” 在2021年年初疫情强势反弹之下，全球企业债务、政府债务和银行不良贷款均面临更为严峻的考验，全球金融市场的脆弱性也在上升。 2020年3月，新冠疫情开始在欧美蔓延，全球金融市场一度动荡，美股发生多次熔断。当时的主流观点是，此次冲击的性质是经济危机，而非金融危机。 较多提到的原因是，当时家庭、企业部门的杠杆率都处于比较健康的状态（尤其是美国），金融市场只是受到信心和疫情的暂时性冲击，这和2008年次贷危机之前的情况完全不同。 而且，各国政府都从过去的危机中汲取了经验和教训，在疫情冲击一开始就不遗余力地采取了极其宽松的财政和货币政策，包括一向以严谨著称的德国政府，其刺激力度之大也是前所未有。因此，疫情冲击不会导致全球金融危机。 事实证明这种判断是正确的。虽然疫情对全球金融市场造成了一定的冲击，但是金融恐慌情绪很快消散，随后资产价格出现反弹，甚至很多大类资产价格都超越了疫情之前的顶点。 此后，尽管疫情出现反弹，也没有改变金融市场的乐观情绪。在充裕的流动性支撑下，资本市场的盛宴似乎也是兴致正浓。 时间转眼到了2021年年初，如果再使用2020年年初的论据来否定金融危机发生的可能性，显然已经不太适宜。 与2020年3到4月相比，疫情不但在全世界更大范围、以更快的速度在蔓延，而且家庭、企业、金融机构、政府资产负债表的健康程度，也都大不如一年之前，各部门资产负债表的“病情”可能需要相当长的时间才能修复。全球金融风险至少不会像2020年3月那时看起来那样遥远。 01 疫情仍然是最大的不确定性 目前，全球50多个经济体已出现英国报告的变异新冠病毒，20个经济体出现了南非发现的变异病毒。日本在2021年1月上旬还向世卫组织报告了一种来自巴西的新型变异病毒。病毒变异后的传播速度加快，从全球范围来看，每日新增确诊病例仍在屡创新高。 2021年1月上旬，全球当日新增确诊病例数一度达到近86万人、日死亡病例数最高时接近1.7万人，分别是2020年4月局部峰值的10.6倍和2.4倍。 2021年1月13日，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，此前一周全球新增病例近500万例；考虑到病毒传播的动态趋势，疫情形势可能会比2020年更加严峻。目前，英国、德国、意大利、葡萄牙等国家均实施了不同程度的紧急状态和封锁措施，并且持续时间还可能有所延长。 另一方面，世界多国已开始接种新冠疫苗，但是疫苗的普及仍然面临诸多障碍：发达国家民众对疫苗存在信任问题，贫穷国家疫苗资源有限，疫苗在生产、运输、成本等环节面临问题。 2020年12月17日至12月20日，易普索（Ipsos）与世界经济论坛（World Economic Forum）合作对15个经济体的1.35万名成年人进行了一项民调。 结果发现，中国、韩国等7国的接种意愿比例高于70%，符合群体免疫的要求，其中中国的比例最高，达到了80%。美国的比例为69%，勉强达到群体免疫70%的接种率要求；而其他国家的接种意愿普遍较低：德国65%、意大利62%、西班牙62%、日本60%、南非53%、俄罗斯43%、法国40%。 不愿意接种疫苗的原因很多，部分人是因为担心副作用，也有相当多的人和拒绝戴口罩的人群重叠。总体而言，欧洲国家、尤其是南欧国家疫情较为严重，并且民调显示，其接种意愿也较低。 在此背景下，2021年年初，欧洲经济较大概率会出现双底衰退；后续情况则取决于疫苗的普及、推广进度。更广泛的发展中国家没有进入民调的视线范围，实际上其疫苗资源更为有限，经济承受力也更为脆弱，例如拉美、非洲以及南亚国家，等等。 02 全球企业、银行和政府“负重”前行 受到疫情这个最大不确定性的影响，近期世界银行对2021年全球经济增长的预测下调了0.2个百分点至4%。与此同时，国际货币基金组织（IMF）和经合组织（OECD）也都下调了对2021年全球经济增速的预期。其中，OECD甚至较大幅度调降了全球增速预期0.8个百分点。 如果全球经济下行的风险成为现实，则要用更长的时间才能恢复到2019年疫情之前的水平，这对于家庭、企业、政府的资产负债表的修复，都将产生负面影响，甚至使这些部门的债务问题更加突出。 特别是在2021年年初疫情强势反弹之下，全球企业债务、政府债务和银行不良贷款都将面临更为严峻的考验。 标普评级在2020年11月中旬的《全球银行业2021年展望》中指出，2020年以来企业杠杆率处于持续飙升之中，而2021年，企业违约率还可能进一步上升，这将给银行带来重大风险。 该报告预计，2020年全球企业债务占GDP的比重将升至103%，比2019年提高14个百分点。标普的另一份报告则预计，美国企业债违约率将从2020年9月的6.3%升至2021年6月的12.5%，欧洲将从4.3%升至8.5%。 2020年以来，在各国财政和货币政策的有力支持下，银行通过各种方式为居民和企业提供喘息的机会，比如停止计息、对贷款提供宽限期，等等。 如果是短期冲击，这种支持政策的后遗症比较容易消化，但是本轮疫情持续时间较长、范围也遍布全球，有的国家疫情将持续一年、有的国家疫情持续时间很可能将超过两年。 在这种情况下，对于很多国家而言，不良贷款只是被延后、被低估了，最终还是会充分暴露。而这些国家的金融机构或者国家财政将面临严峻的考验。对于一些脆弱国家而言，这方面的压力更是十分巨大。 另外，标普评级还预计，2020年全球政府债务占GDP比重将升至97%，比2019年上升15个百分点。根据Trading Economics在2020年12月发布的数据，2020年，全球主权信用评级的降级数量在2020年创下了1980年有数据以来的历史新高，其中最严重的一个月，就有约14%的国家，主权信用遭到降级。 疫情终将过去，人类也将逐渐被治愈，但是国家的资产负债表将陷入长期的“病态”之中。 03 疫苗资源分配失衡带来局部金融风险 一般认为，大多数发达国家将在2021年年中大范围普及疫苗，其经济也将在2021年下半年开始恢复正常。IMF近期的报告也支持这种判断。这虽然在总体上给全球经济增加了确定性，但在一定程度上也增加了局部范围的不确定性。 可以设想，2021年年中之后，大多数发达国家都普及了疫苗，而广大发展中国家的疫苗资源相对受限，全球经济复苏将在有疫苗国家、无疫苗国家之间呈现双轨复苏，直到更晚的2022年年末，才有可能实现疫苗的全面普及。 在此期间的一年多时间，发展中国家经济活动的恢复将滞后，企业经营情况、政府债务等，将继续保持不容乐观的态势。 从美国方面来看，2021年1月6日大选最终结果显示，拜登执政的民主党政府同时掌控了参众两院，预计其推出强力的财政刺激计划将较为顺利。 受此影响，美国国债收益率已经出现了显著上升。同时，美国是疫苗的主要生产国，美国经济在2021年的恢复可望表现出相对强势。 2021年1月以来，高盛也已经两次调升美国全年的增长预期。美债收益率上升、美国疫苗率先普及、美国经济恢复相对领先，这些因素都将支撑美元指数走强，并且对一些发展中国家的货币汇率、资本流动方向产生压力。 总体上，在失衡的、不同步的疫苗推广过程中，如果发达国家率先走出疫情出现经济复苏，特别是美国经济恢复较为顺利，而一部分发展中国家则仍然处于疫情的困扰之中的话，则这些发展中国家将面临进一步的资本外逃、货币贬值的风险。 而美元指数的相对强势，对于以美元负债为主的疫情严重的国家而言，将可能是沉重的一击。尤其是那些依赖于国际旅游业、侨汇收入，或是重债低收入的国家，其金融风险更值得重点关注。 另外，即使在发达经济体范围内，南欧国家的疫苗接种意愿也明显偏低，且南欧国家的主权债务问题也一直没有得到根本性的解决，欧元区和欧盟的救助机制效率也受限于其多边治理机制。因此，南欧国家的局部金融风险也值得关注。 2021年1月中旬，世界银行首席经济学家卡门·莱因哈特在世界报业辛迪加撰文警告，金融危机并不总是伴随着雷曼兄弟倒掉这样的巨大冲击，也可能是现在这样一个悄无声息的过程，并且会进一步损害到未来的全球增长潜力。 事实上，如果回顾美国的次贷危机就可以发现，虽然其全面爆发是在2008年9月的雷曼时刻，但是2007年年初已经有贝尔斯登、新世纪基金公司的倒闭作为开端。而这一过程中，包括从对基础资产的腐蚀开始到金融衍生品市场的崩溃，次贷危机悄无声息地酝酿了一年半时间。 而从现在回顾过去的一年，全球疫情同样也在侵蚀、消耗着经济基础。如果2021年疫苗的接种情况不及预期，而疫情的破坏和持续时间超出预期，则部分国家金融市场的基础资产有可能继续恶化，并引发局部危机，进而影响到全球金融市场的稳定。 只不过，疫情将导致的金融危机，是莱因哈特所描述的那种“悄无声息”，还是表现为惊心动魄，则取决于疫情持续的范围和时间。 2021年，最大的不确定性仍然是疫情本身。 本文源于《中国外汇》2021年第3-4期合刊
北京自贸区建设紧锣密鼓，国际商务片区内的天竺综合保税区有备而来。12月22日，顺义区召开两区建设发布会，介绍“两区建设”相关情况：飞机航材如何迅速过海关、质优价廉的药品疫苗怎样飞入寻常百姓家……在天竺综合保税区，都能找到答案。据天竺综保区管委会政策法规处副处长郑杰介绍，今年前11月，园区疫苗入区规模已达190亿元，同比增长1.7倍。 两年后医药进口额全国占比1/3 “随着国家和北京市政策相继出炉，顺义区将在未来一段时间内，持续聚焦示范项目落地。”顺义区商务局局长杨登科如是说。 自国际商务服务片区揭牌以来，短短两个月间，40个示范项目在片区陆续落地，其中，外资项目14个，投资额共计15.3亿美元。“外资项目包括北京银行(行情601169,诊股)合资银行、西门子工业互联网赋能中心，示范项目包括华夏金融租赁、中检启迪、京东大药房、观复文化等。”杨登科说。 据介绍，自9月28日举行自贸区国际商务服务片区揭牌仪式至11月末，自贸区顺义组团新注册企业1659家，其中新增内资企业1630家，外商投资企业29家，新增内资企业注册资本总额达75.13亿元。“目前我区已梳理110个项目清单，项目总投资额约740亿元”，杨登科表示。 据郑杰介绍，今年前10个月，企业营业收入、利润、属地税收分别增长32.6%、32.2%、12.1%，进出口实现正增长。其中，新宜跨境电子商务产业园项目开工建设，总投资4亿美元，预计运营后年产值25亿元。 自贸区国际商务服务片区未来有什么规划呢？杨登科表示，未来三年，自贸试验区顺义组团每年新增工商注册企业数1500家以上，自贸试验区顺义组团平均每年实际利用外资增速不低于30%。“到2022年，争取实现文化艺术品进口额全国占比达到1/2；实现医药进口额全国占比达到1/3。”杨登科说。 此外，在产业方面，自贸区国际商务服务片区将瞄准GaWC、世界500强、国际行业协会权威榜单等境内外头部企业，聚焦航空服务、产业金融、文化贸易以及新能源智能汽车、半导体、新材料等高端制造领域。 航材高效过海关 作为自贸区国际商务服务片区的主阵地，天竺综合保税区在航空业等相关领域有着独特的“先天优势”。据介绍，截至目前，顺义区已梳理出85项政策清单，优化航材保税监管措施、开展海关税款保证保险试点等16项试点政策已开展具体业务。 “目前，天竺综合保税区保障空运国际货邮吞吐量占全市总量的95%以上，保障各类空运国际快件业务占全市总量的100%。”郑杰说。 强大运输能力的背后是高效通关的支持。据郑杰介绍，天竺海关运用智能监管手段，实行数据自动对比、卡口自动核放、秒放行等方式，实现了保税货物点对点直接流转，降低运行成本，提升了监管效能。 “截至目前，该模式已放行进出区车辆1.6万次，企业人员不必实地往返制卡刷卡，合计节省路程数千公里。”郑杰指出。 飞机维修服务企业作为临空经济区的必要元素之一，对于高效通关的感触最深。 北京飞机维修工程有限公司（Ameco）是中国国际航空股份有限公司和德国汉莎航空公司在天竺综合保税区内合资建立的飞机维修企业。目前，Ameco在“优化航材保税监管措施”“探索飞机维修企业航空器材包修转包修理业务口岸便利化措施”这两项制度落实方面，已经基本实现功能突破。据悉，目前，相关监管部门正在入企开展需求调研，研究完善现行实施意见，加强对企业适用政策的辅导。 Ameco方面表示，以“保税物流供应链为单元”的保税监管模式充分实现不同地区航材库存的自由调拨，极大地节省航材保障的重复储备、资金占用、重复建设等运营成本，更有利于海关监管，提高航材保障效率。同时还契合了共享经济的发展理念，有力助推航材共享平台建设，提升企业竞争力，还能推动新型航材综合保障服务模式与国际无缝衔接。 跨境医药电商“吃螃蟹” 航材之外，跨境医药电商是天竺综合保税区的另一大特色。 在国家药监局正式批复北京进行跨境电商销售医药产品试点后，北京市出台了《北京市跨境电商销售医药产品试点工作实施方案》，天竺综合保税区按照“跨境电商零售进口商品清单”所列药品医疗器械产品范围开展了相关进口业务。中国跨境电商政策正式在医药产品方面破冰。 科园信海（北京）医疗用品贸易有限公司（以下简称“科园信海”）作为首家入驻天竺综合保税区的医药供应链企业，在天竺综保区管委会、药监局大胆尝试对区内医药企业GSP认证和海关特殊监管区内一般纳税人政策之后，成为了“第一个吃螃蟹”的。此后，科园信海从只能在保税区内做简单进出口代理和分拨业务跨越为可以进行一般贸易，直接将进口药品及疫苗销售到全国。 据科园信海总经理楚晨曦介绍，科园信海与阿里健康(港股00241)、京东健康(港股06618)合作，开展跨境电商销售OTC药品业务。科园信海提供医药保税仓，推动GSP管理流程+跨境OTC业务流程落地。“在6·18已经正式开仓，截至11月底，已经完成18万单。”楚晨曦表示。 郑杰介绍，为进一步优化营商环境，市药监局第五分局可协助中检院对园区医药企业进行抽样，加快药品通关速度，某款首次上市药品，整体上市时间节省约2.5个月，为企业增加了5.5亿元销售收入。今年1-11月，园区疫苗入区规模190亿元，同比增长1.7倍。“目前天竺综合保税区正在积极探索扩大试点药品品类，增加试点企业数量。”郑杰说道。
今年1月份以来，养猪企业正邦科技获近80家机构密集调研。随着调研的深入，华安证券再次给予买入评级。 华安证券认为，2020年正邦科技出栏生猪956万头，成为全国第二大生猪养殖企业，预计2020-2022年公司生猪出栏量956万头、2000万头、3000万头，出栏育肥猪均价32元/公斤、25元/公斤、20元/公斤，对应归母净利润61.1亿元、92.01亿元、69.76亿元，同比分别增长270.9%、50.6%、-24.2%，对应EPS2.42元、3.64元、2.76元。生猪板块在盈利高点PE超过10倍，因此给予公司2021年10倍PE，合理估值36.4元，维持“买入”评级不变。 在接受调研时，正邦科技也透露2021年目标出栏生猪2500万头。具体来看，2021年一季度是从高比例外购育肥到基本自产仔猪为主的过渡期，出栏还不会放量，加上淘汰母猪，2021年一季度总的出栏量在220万-250万头。2021年二季度出栏对应的是2020年四季度的投苗，环比增量会比较明显，到2021年6月公司有望冲击单月200万头的出栏。2021年整个上半年的生猪出栏量预计占全年出栏量的30%。 记者注意到，短短数月时间，正邦科技定增、可转债等募资项目均已落地。公司75亿元定增已于2020年12月30日完成资金募集，其中28亿元用于14个猪场建设项目，新增335万头生猪产能，另外47亿元用于补充流动资金。16亿元可转债于2020年6月完成资金募集，14亿元用于8个猪场建设项目，达产后将实现年存栏母猪9.73万头，年出栏生猪194.60万头，另外1.8亿元用于偿还银行贷款。
连咖啡与中石化易捷的“合资咖啡”终于靴子落地。12月22日，互联网咖啡品牌连咖啡与中石化易捷联手成立合资公司的信息传开，北京商报记者了解到，双方达成合作后，易捷咖啡将在易捷便利店陆续开店，并从苏州走向全国市场。在业内人士看来，加油站场景让易捷咖啡具有独特性，但也让其存在难以解决的短板：加油站的主客群并不是咖啡的刚需用户，且两者消费时段存在严重错位。 成立合资公司 随着中石化易捷宣布与连咖啡成立合资公司，易捷咖啡将借助易捷便利店完成落地，并采用“外送+到店消费”模式运营。同时，易捷咖啡北京首店也在当日落户北京龙禹玉泉加油站，正式对外营业。 北京商报记者通过易捷咖啡小程序看到，消费者可定位在北京龙禹玉泉加油站进行下单，还可选择自取和外卖配送。目前，易捷咖啡小程序上线了95#（风味咖啡）、98#（经典咖啡）两个系列饮品，包含咖啡、热牛奶、气泡水等。从产品名称和类别来看，与此前苏州的易捷咖啡门店上线的产品出入不大。 关于易捷咖啡后续发展规划和布局，连咖啡相关负责人表示，易捷咖啡继续采用加油站便利店的“外送+到店消费”模式，推动易捷咖啡规模化进军加油站消费渠道。对于品牌未来规划，上述负责人并未透露过多。 中国石化(行情600028,诊股)销售公司总经理、副董事长陈成敏也表示，中石化易捷推出易捷咖啡，是新形势下传统商业创新发展的重要探索，是促进线上线下融合发展、因地制宜拓展新业态的有益尝试。易捷咖啡作为加油站场景的咖啡运营商，依托中石化3万多座加油站、2.7万余家易捷便利店网点，为消费者提供更高品质的咖啡服务。 结束试水正式上岸 在中石化易捷与连咖啡合作的过程中，两者有着较为明确的分工，算得上各司其职。北京商报记者了解到，成立合资公司后，双方将共同建立一支兼具咖啡专业能力、互联网创新能力的经营团队，负责易捷咖啡的整体运营。 去年中石化易捷与连咖啡在苏州开出9家易捷咖啡门店时，易捷咖啡的品牌相关负责人对北京商报记者初步解释了两家的分工：连咖啡为易捷咖啡输出了完整的运营团队，主要负责易捷咖啡的后台搭建、产品研发设计、人员培训等；中石化易捷则负责场地支持和易捷咖啡的品牌运营工作。 各司其职的目的是双方均希望在咖啡市场里再分一杯羹。无论是与连咖啡成立合资公司还是北京首店的落地，不难看出，中石化易捷对于咖啡市场存在着很大的野心。此次北京门店的落地，也意味着易捷咖啡正式走出苏州，开始瞄准全国市场。 和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏表示，易捷咖啡对于中石化的加油站点或者易捷便利店来讲，是在原有的基础上做增量的业务。 上海啡越投资管理有限公司董事长王振东表达了相似的看法，易捷咖啡成立合资公司一方面是中石化继续深化混合所有制改革，更好地引入团队人才，以实现易捷的新零售转型。另一方面，也说明易捷咖啡将会正式纳入其整体规划，成为易捷便利店全面对标全家、便利蜂等便利店的重要组成部分。 目标客群受限 易捷咖啡的加码，无疑是搅动咖啡市场的“后浪”。对于易捷咖啡而言，有中石化背书，并且有大量的区别于其他餐饮品牌的门店资源，其门店场景也有差异化优势。不过，该领域既有连锁咖啡品牌深耕多年，又有近两年不断加快布局的便利店咖啡，易捷咖啡将面临众多挑战。 王振东表示，对于易捷咖啡而言，可借助易捷便利店开店，此举如果要对标全家等便利店品牌，相对优势在租金成本、结算优势、人流量和强制停留时间等方面。 不过，易捷咖啡面临的挑战也比比皆是。王振东强调，易捷便利店所处的加油站多为远离商圈等人群密集区域，辐射的客群主要为加油司机，该客群并非是咖啡刚需的客群。此外，加油站司机的到店时间与咖啡消费高峰时间不匹配，且加油站受限于餐饮设备和加油站的安全要求，无法提供高品质的餐食，会影响咖啡消费。 易捷咖啡正是加油站的差异化场景，一定程度上会受到选址或者场景的约束。尽管也开通了外送业务，但消费场景和消费群体都会受到店址的约束。易捷咖啡想要在市场站稳脚跟，其核心在于要扬长避短，发挥其连锁网点规模优势，同时在其消费场景的独特性之下，把握好这样的特殊场景，为消费者提供符合该消费场景的产品和服务。 王振东进一步表示，中国咖啡消费人群主要是女性，并且超过70%的比例是大专以上学历，如何让咖啡符合更广泛的消费者需求，将是中石化面临的最大挑战。蓝领咖啡市场更多被高性价比的瓶装咖啡和固体咖啡饮料占领，易捷咖啡可以考虑开发适应蓝领消费习惯的产品，而非轻易尝试改变消费者的消费习惯。
Chioce数据显示，2021年1月4日至1月29日，四川省有11家上市企业共获270家机构密集调研，其中云图控股、盛和资源、天齐锂业以83家、47家和40家的机构调研数量蝉联月内四川省上市公司机构调研榜单前三名，化工、有色金属等行业成机构重点调研领域。 第三方研究机构透镜公司创始人况玉清在接受记者采访时表示：“2021年经济恢复增长的预期强烈，有色金属、化工均是基础工业板块，因此获得机构关注较多。预计有色金属、化工等行业在2021年可能会有一波轮动机会。” 6家川企2020年全年业绩预增 记者注意到，上述11家企业中已有6家披露了2020年全年业绩预告，其中云图控股、盛和资源、振芯科技、富森美、红旗连锁等企业全年业绩预增。据云图控股发布的业绩快报显示，云图控股2020年全年实现营业总收入91.24亿元，同比增长5.77%，归属于上市公司股东的净利润5.05亿元，同比增长136.87%。公司称，业绩增长的主要原因系主营业务复合肥产品的销量和毛利同比增加。 据悉，云图控股自成立以来一直专注于复合肥的生产和销售，并沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展，现已形成复合肥、联碱、磷化工及食用盐等协同发展的产业格局。1月29日，云图控股在《投资者关系活动记录表》中表示，公司对复合肥行业未来的发展充满信心，行业整体向好，未来将继续以国家农业政策为导向，发挥“资源+营销+科技+服务”优势，围绕“2+4+2”品牌战略，持续聚焦品质农业和高效种植，加快公司从复合肥制造企业向高效种植综合解决方案提供者转型。 盛和资源股价区间涨幅达81.21% 从二级市场来看，2021年1月4日至1月29日，上述11家上市公司中有6家企业股价实现上涨，其中盛和资源股价涨幅最大，月内累计涨停4次，期间累计涨幅达81.21%。对于近期稀土市场情况，盛和资源在1月13日披露的《投资者关系活动记录表》中表示，稀土主要产品价格受供需结构等因素影响，稀土从2020年下半年开启上涨行情。未来随着新能源汽车、风电、变频空调、机器人等产业的快速发展，需求端预期将快速增长，对主要稀土产品价格将形成有力支撑。据悉，盛和资源主营稀土冶炼与分离及深加工，主要产品为稀土氧化物及稀土盐类产品。 记者注意到，盛和资源2020年第四季度主营业务实现了快速增长，并创单季度历史新高。业绩预告显示，盛和资源预计2020年全年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6911.47万元至1.19亿元，同比增加35%至133%，而公司前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.01亿元，同比减少59.22%。财通证券在其给出的最新研报中指出，按照盛和资源业绩预告中值计算，公司2020年第四季度扣非净利润-699万元，考虑到商誉减值3.4亿元至3.7亿元，按照母公司25%所得税率推算，公司第四季度主营业务净利润应为3亿元左右，创出公司上市以来的单季度历史新高。 盛和资源董事会秘书郭晓雷在接受记者采访时表示：“公司2020年第四季度业绩快速增长的主要原因有三点，一是四季度产销量和产品价格较此前有所增长，对公司的经营产生了积极的影响；二是公司因履行与MP公司的系列合作协议获得的收益增加；三是公司投资的MP公司上市以后，二级市场股价走势较好，达到了协议约定的激励股份条件，对上市公司股东净利润也产生了积极影响。”
据大连火车站微博，根据大连市统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作指挥部疫情防控工作要求，即日起，确需乘火车离连的旅客，须持有7日内核酸检测阴性证明，无法提供相关证明的，无法进站乘车。出行要提前准备“辽事通健康码”和“国务院防疫行程卡”，到车站要按要求进行测温、卡码双测。
正是美联储发给散户的近两万亿美元的疫情补贴，成为美国人民攻占华尔街、打爆明星基金的子弹。大疫情改写的金融史，才刚刚开始。 走过不易的2020，本来以为2021消停一点，治愈一些。但阳历新年伊始，美国就发生了另一场“占领华尔街”运动——散户们利用网络论坛抱团在一起，动用过去一年美联储派发的近两万亿美元红包，对金融建制派、知名私募基金和华尔街之狼们进行了一场史诗级的“围剿”。 整个波澜壮阔的过程就像是“攻占巴士底狱”。当然，与历史上所有的平民起义一样，人民的力量取得了暂时胜利，将几个飞扬跋扈的贵族或国王送上断头台。继而当权派开始反扑倒算，最终人民血流成河。接下来的情节应该是，血染的红旗下，更强大的人民力量重新聚集，结合新的知识精英和新兴利益集团，最终走向胜利。 对于全球金融体系来说，无节制的债务赤字和货币放水，终究要付出代价。这次散户占领华尔街运动，跟前些时候民众攻占国会山一样，不过是贫富和社会高度分化下的体制之殇。当然，无论什么运动，牺牲的永远都只是普通民众。 当前的散户革命（建制派称为金融民粹主义），处于上半场：散户初战告捷，将几家大型做空基金送上了“断头台”；但华尔街之狼们开始反扑，基金、交易平台、媒体与监管层勾结在一起，对前几天被人民占领的根据地GME等进行围剿，散户处于危险境地。 在第一阶段，散户的确攻势凌厉，势如破竹，在论坛reddit平民领袖DFV的带领下，将华尔街打的落花流水。拿GME来说，在散户的坚决做多下，一个月上涨了800%，1月27日一天上涨了140%。导致几家知名的对冲基金做空大幅亏损在30%以上，仅仅MELVIN一家就亏损了70亿美元，香橼的创始人则直接口头认输。坐在华尔街豪华办公室、满口专业术语、内心充满优越感、蔑视散户的精英基金经理们，这一次终于道歉认怂，向人民低下了高贵的头颅。 当然进入第二阶段，也与历史上所有的平民起义和革命一样，在人民的力量取得了暂时的武装胜利之后，当权派和贵族们开始组织力量反扑。华尔街之狼们利用他们在筹码规模（弹药充足）、专业水平（武器先进）和游戏规则（限制交易），以及与众多主流媒体联系紧密等优势，开始向散户们反扑。最终，被散户多头占领的几支股票高地，熔断式大跌，散户损失惨重，“人民血流成河”。 我第一次用充满感性的、革命式的史诗语言来描述一件金融事件，但除此之外的确无法用其它的语言体系来替代。这或许是疫情作为一个历史分水岭，加速的另一个进程：金融资本主义或明斯基称的基金经理资本主义，在美联储史无前例向散户大放水的背景下，正面临从未遇到过的重大挑战，过去经典的交易策略几乎失灵。华尔街必须直面人数众多、交易没有章法，组织起来会地动山摇的亿万散户的挑战。 要知道，疫情严重肆虐的2020年，美联储为了拯救几乎崩溃的美国经济，迅速将资产负债表扩张了一倍，并毫不犹豫的通过设置spv机构直接向家庭、个人和中小企业的账户上打钱，大量的债务运行被展期、条件内豁免，并发放了大量无息、低息贷款。整个估算来看，大约有超过3万亿美元的货币投向了经济体系。 这些派发的货币，一旦到人民手中，就会立刻形成购买力或者需求。这里的需求分为两大类：消费和投资，分别投向消费品或商品市场和资本品或金融市场。 根据消费函数的主要特征和弗里德曼的持久收入收入假说，可以预想到，在疫情限制线下和其它消费形式下，美联储派发给人民的货币，大部分不是增加消费（耐用品比如房屋的消费比较多），而是进行谨慎性储蓄，投资到金融资产上获取增值。因为美联储派发的这些货币是临时救济型的，并非工资、分红等“持久收入”，需要通过储蓄实现整个生命周期的收入流平滑。 因为每个人都清楚，这些钱不可能永远的发下去，因此需要存储，需要投资，以应对未来的不时之需。于是，美国金融市场出现了百年一遇的现象：数以千万计的散户揣着疫情救济款进入了股市，在大牛市的背景下全力做多。加上自媒体平台的鼓动，YOLO精神（你的生命只有一次，尽情享受）的刺激和感染，平民领袖的煽动带领，猝不及防的华尔街之狼们溃不成军。自由引导人民，牢不可破的巴士底狱被攻陷，原来被套牢囚禁的散户们不仅解套，还赚得盆满钵满，赚钱效应让更多的人加入到了做多的革命队伍。 可以说，美联储派发的子弹，最终射向了华尔街的宫殿。革命的烈火燃烧了巴士底狱，但当金融建制派和基金经理们缓过劲来，各方面处于劣势的散户也就败下阵来。 但是，革命的火种已经点燃。华尔街的金融资本主义在繁荣并统治了世界近百年后，正在一步步走向黄昏。一如特朗普主义的浪潮。 重大历史进程的背后，必然有深刻的哲学逻辑。美国散户这次华尔街暴动，不过是另一场平民与精英的较量，是贫富分化与社会结构极化的背景下，自由市场和民主制度的困境。金融资本主义加速了贫富分化与阶层冲突，同时自身也孕育着走向衰落的因素。 一场百年大疫情，加速了这个历史进程。疫情造成的经济危机下，政府除了货币放水外没有别的办法。民主机制和选票压力下，必须将钱直接打到民众个人账户上，最终导致历史上第一次如此平均主义的大放水，第一次普通民众手上增加了近3万亿美元的“自由现金流”。 我们知道，在财务管理学上，企业需要持有一定的自由现金流，但是要保持适度的数量，如果自由现金流过多，就可能盲目投资、非理性扩张，最终导致企业走向衰败。 现在，在整个宏观层面，居民部门的账户上突然多了这么多现金流，这种突发的外生的货币冲击，从理论上来说会造成两大后果：或通胀，或泡沫。 显然，在生产力高度发达，全球贸易将中国巨大产能吸收（输出通缩），美国人正常的“持久收入”并没有提高反而因疫情下降的背景下，通胀显然很难立竿见影（但可能出现在未来）。因此，华尔街发放的货币子弹，最终载着普通民众的愤怒，集中射向了华尔街的金融精英们。 虽然，与历次第一次人民群众的起义一样（参见法国大革命，陈胜吴广，黄巢，李自成等），美国散户投资者的第一次抱团做多的起义，在华尔街金融资本家的“无耻行径”下（关闭结算平台，限制散户交易，限制散户加杠杆，甚至动用司法系统）不可避免的走向了失利。但火种已经点燃，一切才刚刚开始。更何况，拜登左翼浪潮下，还会继续给散户们发“子弹”（约1.9万亿美元）。 这样，去年和今年，大疫情危机救助政策共给散户们发放超过3.5万亿美元的子弹，几乎相当于当前对冲基金的总量。要知道，散户手上这三万多亿美元子弹可是增量，是边际上的风暴，是实打实的多头头寸，如果加上杠杆，加上YOLO革命精神的鼓舞（反正钱是白送的，行为金融学意义上的“心理账户效应”），足以会让金融资本主义的建制派们颤抖。 好戏来了，但没有人是旁观者。
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